可能很多人已经注意到了，距离美国大选开票日已经过去了三天时间了，美国大选最后结果却仍然没有公布。

尤其是事关特朗普生死的内华达州本来计票都已经到达尾声，拜登取得领先位置。如果拜登拿下这个州的6张选票，当选美国总统已无悬念，也就是说这个州的选票决定的特朗普的生死。

所以在这个时刻，很多特朗普的支持者全部集中到了内华达州等待大选结果。

但是就在这个关键时刻，本来已经计票到了尾声的内华达州却迟迟没有公布最终结果，或者说故意放慢了检票速度，让全世界的心都随着内华达州的选票悬了起来。

其实内华达州没有公布结果的原因应该有两个，那就是如果内华达公布结果，也就标志着特朗普彻底败选。特朗普的支持者们有可能将败选的怒火全部发泄到这个州身上。再加上特朗普睁一只眼闭一只眼，纵容支持者打砸破坏的行为。所以这也是内华达州迟迟压着结果拒不公布的一个原因，希望通过时间来缓解情绪。

其实，在拜登领先的前提下突然暂停计票行动，结果没有公布，还有一个不能拿到台面的原因，那就是特朗普和拜登有可能正在谈一笔惊人的幕后交易。

大家都知道，特朗普现在面临着大势已去的局面。但是特朗普仍然还是美国现任总统，离1月份交权尚早，尤其是特朗普一直拒不承认自己的失败，就在今天，特朗普在大选日过后的首次露面，仍然称如果拜登不作弊，胜利的人将肯定是自己。

而美国国内，特朗普和被动的支持者已经分裂为两派，并且是严重对立的两派。

所以，面对败局，特朗普拒不承认败选，很可能要和拜登做一笔交易，就是以和平交权为砝码，以换取拜登上任之后对他的豁免权。要知道，特朗普可是有一屁股破事等着他，真要大选失败了，甚至会被追责面临牢狱之灾。所以，特朗普故意大造声势，也是在为自己争取筹码，支持者们闹得越凶，老特的筹码也就越大。

而面对不按套路出牌的特朗普，拜登显然也心有余悸。说实话，如果不是这场疫情的影响，特朗普连任没有任何悬念，能碾压拜登八条街。而拜登相当于天下掉下来一个总统加冕，这个78岁才有望登上美国总统宝座的民主党老油条当然也不想夜长梦多，因为当下的美国疫.情.急.剧.恶.化，抗.议.示.威.蔓延全国，不管谁当美国的下任总统，都是一个焦头烂额的烂摊子，如果特朗普在耍一些小性子，故意怂恿支持者大搞破坏，不配合拜登交权，可能将会使局势更加雪上加霜，拜登上面临的局势将会更加雪上加霜。

所以在这种情况下，拜登有可能答应特朗普的一些条件，来换取特朗普乖乖的交出白宫的权杖，况且这种幕后交易又是行业内的钱规则，拜登也就是作个顺水人情罢了。但是如果是特朗普四大开口，双方最后无法谈拢，可能将会不得不撕下脸皮，展开一场惊心动魄的博弈了。

而这就在今天，特朗普拒不承认败选并且在多州发起反击行动，而美国最高检也随即对特朗普阵营发起了违法调查，这也被看作是美国司法界以及拜登阵营在向特朗普挥出当头一棒，提醒特朗普手里的砝码并不多。如果在负隅顽抗，可能等待他的将会是牢狱之灾。

由此可见，双方的博弈还在继续，双方的谈判还在进行。但是很明显，特朗普手里的牌越来越少了。而最关键的内华达州的6张选票揭晓之之日，就是拜登和特朗普彻底摊牌之时。

尽管美国特朗普承诺再实施四年的低税收、宽松监管和聚焦股市，但华尔街的投资行业证券和投资行业仅向特朗普的捐赠了1050万美元，但是向民主党总统候选人乔·拜登捐赠了5110万美元的现金，几乎是前者的五倍。

据OpenSecrets的最新统计

　　回顾历史，特朗普正在输掉华尔街的筹款竞赛，其幅度甚至比2016年略大。在2016年的美国大选中，希拉里·克林顿和与她的团体从华尔街手中筹集了8800万美元，而特朗普只获得了2080万美元。

大盘走势分析

纳斯达克经历4周的下行通道盘整后，又回到了通道的上方，在10900点的位置，在市场没有出现利空消息的情况下，再次下跌可能性不高，更有可能是往上冲击11000的位置

纳指30分钟图

上周的走势空头乏力，周四多头在最低点，关键的10500点获得支撑，

我们在周三就提前通过Vip会员，10500点是支撑点，我们当时抄底了很多中小型的公司，截图

主力的空头

主力的空头包括公司内部人士抛售高位套现，毕竟他们3月底的时候抄底了，赚得盆满钵满。我们上一篇文章已经分析过：美股公司内部人士在这轮暴跌中狂抛股票

主力的空头还包括大机构的仓位大调整，但是，根据我之前在华尔街工作的经验，月底，季度我都会计算T-8，T-7，T代表这个月最后一天，我之所以要提前这么多天做仓位调整的计划，因为调整后，要交给经理和主管的审核，不断的来来回回的调整直到满意。所以目前剩下给机构调整仓位的日子只剩下T-3，我个人估计，他们的仓位已经调整得七七八八。

纳指在跌破日线通道后，并没有出现更强劲的卖盘，而且很健康的盘整。当利空出尽，必将迎来反弹。

想直接和前纽约证券交易所分析师Ken微信联系，微信号 investMax

这里是前纽约证券交易所分析师的专栏，今天是2020年9月24日周四，本期视频将讲解如何查看，和分析一家公司的内部人士交易的数据，以及背后暗示着什么投资机会？

美股这段时间暴跌的原因，除了机构被迫要调整比例失衡的科技股投资组合以外，还有另外一个重要原因就是美股公司内部人士在这轮暴跌中狂抛股票。

3月份美股暴跌时，这一群投资者准确把握了股市触底时机大量抄底，但是现在他们并没有在9月的这轮暴跌中逢低吸纳。相反，他们正在疯狂抛售，对于那些买入的投资者来说这是一个不祥的信号。

内部人士狂抛，标普500指数迎来3月以来最糟糕的9月，标普500指数成份股公司的高管和管理人员过去四周非常忙碌，都忙着抛售自己公司的股票。抛售的范围和增速如此之大，以至于机构的内部交易指标显示，企业高管和管理人员的抛售速度是2012年以来最快的。

除了估值以外，还有其他的因素会影响内部人士的抛售决定，但标普500指数即将迎来全球金融危机以来最糟糕的9月，在这样的背景下，内部人士的抛售行为绝不是一个好消息。他们可能是对自己公司业务最了解的人。标普500指数周三下跌2.4%，从9月2日的纪录高点回落至9.6%，而从年线来看，2020年迄今，标普500指数几乎持平。

根据我们收集的证券交易委员会数据，标普500指数成分股的企业内部人士上周抛售出了价值约9.75亿美元的股票，比前一周翻了一倍多。买入股价的价值增加了约10%，至1100万美元。

美股投资网整理发现，前几周许多热门科技股的高管和董事都纷纷减持股票，详细这张图：本月抛售自家公司的高管包括微软首席财务长，AMD的CEO、CFO，英伟达的董事长等

最值得注意的是Pinterest和Slack 卖出的股数最多

在http://openinsider.com/ 上我们可以查到更详细的，Pinterest的内部交易记录，稍微整理了一下，这是交易日，提交的日期往往在交易日之后几天，他们才向SEC 汇报，在交易类型上，有Sale 和Sale + OE，OE 就是通过股权去卖出股票。我们发现他的Co-founder，联合创始人把股份全部清空了。

当然了，做股票分析，不能只看一个数据的来源就下定论，所以我们需要再打开另外一个数据源去核实，在MarketWatch是, 点击Insiders，绿色点代表买入，红色代表卖出，

我们看到这个创始人他是行驶了他的一个买权，买入了146万股PINS, 然后再立即全部卖出146万股套现，数据和之前的网站相吻合。这笔交易很可能是出于他本身的私人原因，需要资金做其他的投资，但是，也不至于要全部卖出，一股不留。所以我们作为投资者，见到这种情况，都不会选择去买入或持股Pinterest这只股票。目前PINS的股价在39.2美元

我们再来看一下slack，代号WORK，它的CTO首席技术官十分频繁的卖出，其次是他们的CEO和Director

Work它的股价走势最近也是十分的糟糕，最近一个季度的财务数据也是让投资者失望，股价大跌15%，今天的股价是收在26.6美元

还有特斯拉，有意思的是，我们发现这位高层Musk Kimbal持有的股份比CFO 还多10倍不止，为什么呢？难道这个CFO是新来的，所以他累计获得的股数还不够多，还是另有原因。

我们再点击进去这个人，发现

我们看到这个人在没有任何买入的情况下，股数不断的增加，从14.8万股，暴增到63.8万股

What？ 难道这网上的数据这么不靠谱? 在这个时候，我给大家10秒钟的时间，看看你们是否猜出背后的原因？

如果你仔细观察会发现，这个人的名字叫Musk Kimbal是不是和Elon Musk 有点像，但不对啊，Musk Kimbal的last name是Kimbal，马斯克的last name是Musk，一般美国人书写名字都是First Name + Last Name 或者Last Name + 逗号 + First Name，问题其实就出在这个网站把Last Name 放在前面也没有加逗号。最后，我们在维基百科找到这个人其实是马斯克的亲弟弟Kimbal Musk，那就解释了他为什么会无缘无故获得这么多股份了。

说完题外话，回到正题，美股的热门股内部抛盘的激增明显与3月份逢低买入的心态背离。当标普500指数一周熔断3次，已史上最快速度跌入熊市时，企业内部人士大举买入股票。现在从估值角度上来说，标准普尔500指数比三周前便宜，但没有3月份那会这么便宜，便宜到能让内部人士抄底。

现在标普500指数的预期市盈率为21倍，比9月2日的水平低了2个点。9月2日，股市的估值连续五个月上涨60%，推高至互联网泡沫以来的最高水平。

“今年3月份美股大幅回落，加上市场预期经济会走出低迷，全球经济活动会恢复如常，这显然是一个买入良机。这要感谢美国政策制定者及时而果断的反应。”

现在的情况是，很多公司都从3月的低点强劲反弹，而经济数据显示复苏放缓，美国政策制定者的刺激方案停滞不前，公共卫生事件有卷土重来的趋势，加上美国的大选，这些风险都足以威胁萌芽中的经济复苏。

所以公司的高管和管理人员都处于一种犹豫不前的状态，在等待一些确定因素的出现。

热门基金净流出，意味着下跌仍在继续吗？

除了内部人士悲观抛售之外，热门基金如标普500ETF-SPDR和纳斯达克100指数ETF(QQQ)最近一周都遭遇资金净流出。而QQQ遭遇了自2008年互联网泡沫破灭以来最大的资金流出。从历史数据上看，大量资金流出会让纳指在未来几周内继续下跌。

垃圾债市场也遭遇了同样的大笔净流出，据媒体收集的数据显示，iShares iBoxx高收益公司债券交易所交易基金是追踪美国垃圾债券的最大ETF，本周一净流出10.6亿美元。这是自2月份卫生事件引发抛售以来规模最大的净流出。与此同时，高收益债券的息差录得了3个月来最大涨幅。

种种迹象表明，至少在大选之前美股不会恢复升势，更可能的场景是继续下跌。但值得安慰的事，纳指今天在关键的支撑位置10500点反弹起来，我们昨天就在Vip会员群里面对大盘的支撑位置10500点做出提醒，今天大盘下跌到这个点位，就开始出现了反弹，完全符合我们的预计，之前我在华尔街工作的时候，月底，季度对投资组合调整都会计算T-8，T-7，T代表这个月最后一天，目前剩下给机构调整仓位的日子只剩下T-3，意味着卖压已经不多了。

四巫日的意思是：美股市场每年3、6、9、12月的第三个星期五是衍生性金融产品的结算日期。本周美联储令市场失望后，“四巫日”来袭，这次要小心散户投资者！

　　刚刚从本月初的大跌中稍微缓过气来的美股，本周五又将面临新的考验。

　　本周五，美股将迎来今年的第三个“四巫日”（美国市场每年3、6、9、12月的第三个星期五是衍生性金融产品的结算日期），在今年的前两个四巫日中，标普500指数均收跌。

　　考虑到近期火热的市场交投情绪，本周五或将有万亿级别美股指数和个股期权到期，美国市场届时可能迎来波动剧烈。

　　01这次四巫日有什么不同？

　　这次四巫日的特别之处有两点：一是未平仓的看跌期权数量远超看涨期权；二是近期散户投资者的期权交易异常火热。

从未平仓合约的情况来看，截至9月16日，9月到期的标普500指数迷你期权未平仓的看涨期权的数量累计386118份，而未平仓的看跌期权的数量为810450份，未平仓的看跌期权是看涨期权的两倍。

　　看跌期权未平仓合约大增跟本月初美股和科技股的下跌有关，意味着投资者开始采取保护性措施。

　　近一周，规模过千亿美元的景顺纳斯达克100 ETF未平仓的看跌期权合约数量接近两年来的最高水平。纳斯达克100指数也出现了类似的情形，未平仓看跌期权仓位的增长速度快于看涨。看跌期权的大幅反弹意味着有投资者对科技股的估值和美股未来的波动性感到担忧。

　　另一个值得留意的是，近期疯狂涌入美股期权市场的散户投资者。

　　近期，美股期权交易异常火爆。高盛的数据显示，最近美国市场上大型科技股期权交易激增，单一股票期权的交易量首次超过了普通股，截至八月底，期权交易量占到股票交易量的120%以上，三年前这一数字仅为40%。

　　对冲基金QVR Advisors的管理合伙人Benn Eifert援引期权结算公司的数据称，8月份小型投资者购买了名义价值约5000亿美元的看涨期权。在一些特定交易日当中，期权交易量有75%都是来自散户。

　　股票期权为美国散户投资者追逐科技股的涨势提供了便利。这对市场产生了一些特殊的影响，比如期权和股票价格之间通常的关系发生了逆转。期权和股票价格通常反向变动，但同时上涨。

　　美股期权市场中最疯狂的当属科技股。法国兴业银行（Societe Generale）股票衍生品研究主管文森特•卡索（Vincent Cassot）在研报中写道，单一股票期权市场的规模越来越高，苹果期权市场现在比罗素2000指数的要大得多。

　　根据瑞银的数据，苹果、Facebook 、谷歌、亚马逊和微软的未平仓期权合约数量自8月底以来大幅攀升，其中看涨期权占据了70%的增量。

随着期权交易的火爆，期权市场对股市的影响也越来越大。9月初纳斯达克100指数异常波动，连续三个交易日下跌4.9%或以上，就显示出期权的巨大影响力。

　　02这次四巫日要小心散户

　　正常情况下的“四巫日”无非就是市场波动比平时大了一些。不过，这一次情况投资者需要更谨慎一些。因为期权市场中的大量散户投资者可能会放大一切异常波动。

　　最悲观的情况就是，如果“四巫日”当天出现一些抛盘，这些“缺乏判断力”的散户很可能就会跟风，导致美股再次大跌。当然，这只是一种悲观假设，但并非不可能。

　　相关研究表明，期权交易量显显示了一些投资者（大多是专业投资者）对某只股票未来走势的预期，这对广大散户投资者来说是一个非常有价值的信号。

　　例如，软银集团购买了价值数十亿美元的科技股期权，这个行为本身会吸引其他散户投资者跟风进场。因为一些散户投资者会认为，软银肯定知道一些平常人不知道的“内幕消息”。

　　对冲基金QVR Advisors首席投资官本恩•艾弗特（Benn Eifert）也表示，这些大型投资者的交易行为可能会引发“跟风”，并导致其他人试图抢在它们之前进行交易。

　　因此，当某个市场中这种容易跟风的投资者多了之后，任何在平常看起来比较正常的波动，都可能被过度解读，然后放大。

　　千万不要小瞧散户，虽然一个散户的资金量很小，但正所谓人多力量大，当他们聚集在一个市场中时，这个群体的资金总量已经达到了数百亿美元，已经足以影响市场。

　　许多业内的专家都开始注意散户大量涌入期权市场的异常现象，他们认为期权市场本就不是散户该来的地方，这是专业投资者的赛场。

　　大部分散户并不知道期权的真正作用，仅仅只是将其当做一种投机工具而已。期权交易专家艾菲尔特（Benn Eifert）表示，他的工作比简单的买入卖出要复杂的多，他需要计算delta、gamma等很多投资看不懂的变量，用来预测其投资标的的价格变化。

　　看到散户如此疯狂地涌入期权市场，他回想起了过去曾经出现过的类似情况。在1990年代末，当时同样是科技股股价暴涨，许多非专业的投资者大举进场，导致期权交易量暴增。同时他也看到了这群散户最后的下场——这场狂欢注定要以悲剧收场。

　　散户和专业投资者在期权交易上存在明显差别，散户投资者买入的大都是短期期权合约，他们押注的是每周的股票走势，而专业的机构交易者持有期权的时间在几个月或者更长。

　　投资公司Ndvr总裁伊斯雷洛夫（Roni Israelov）撰文称，2020年市场最明显的特征之一就是个股的期权交易量暴增。那些毫无经验的散户交易者只专注于股票价格是涨是跌，然后因此决定怎么买卖看涨或看跌期权，事实上哪有那么简单。这群散户投资者随时都可能发现自己已经陷入了大麻烦。

　　03对美联储失望后，市场焦点已变

　　值得注意的是，在这次“四巫日”来临前，市场情绪较为悲观。凌晨的美联储利率决议让市场感到失望，因为它没有表明任何新的刺激措施，这在“四巫日”前给市场奠定了一个悲观的基调。

　　在美联储令市场失望后，一场回调或正在酝酿，而“四巫日”可能就是催化剂。

　　G-Plus Economics的首席经济学家Lena Komileva表示，除非政府失误或市场震荡，否则市场已经看到了美联储刺激措施的高峰。

　　她表示，美联储新的通膨框架并没有带来新的政策机制或新的行动，而是形成了一个较为平缓的政策周期。这更强化了她的观点，除非经济遭遇新的外部冲击，或财政政策失误未能在11月大选后为复苏带来新的支撑，否则美联储不会再采取更多的宽松措施。

　　AxiCorp市场分析师Milan Cutkovic表示，由于没有迹象显示美联储将采取进一步措施，焦点现在将集中在国会提出的新刺激方案上，如果刺激方案进一步拖延可能会影响市场。

　　美联储利率决议过后，现在市场参与者开始关注美国国会的举动，民主党和共和党人仍在努力就经济刺激方案达成一致。投资者对缺乏进展越来越不耐烦，如果不能很快达成协议，市场情绪可能会变得更悲观。

除此以外，【美股科技股可能迎来大规模股票抛售】再过两周就是月底和季末了，很多基金因为五大科技股一直涨，导致仓位太重，他们被迫要调整投资组合，让每个股低于5%仓位，这可能导致大规模股票抛售，引起短期的股市混乱。