几乎每个人都会问：“现在美股该买什么？”

但真正让人实现翻倍乃至几十倍收益的，从来不是“买什么”，而是“凭什么买”。

为什么我们——美股投资网，能够连续多年，提前布局 PLTR、特斯拉、NVDA、AMD、HIMS、APP、CRCL这些最终涨幅超过 10 倍、50 倍、甚至 100 倍的公司？

真正的答案是：我们一直在坚持执行一套系统化、结构化、能穿越周期的美股选股算法。这是一整套围绕自由现金流、商业模式的可持续性、用户价值增长，以及技术驱动增长的深度认知体系。

今天，我将毫无保留地把这套价值千万的核心逻辑，完整分享给全球的一位粉丝。如果你也想掌握这种“洞察先机”的能力，请一定看到最后——我保证，你会有巨大的收获。

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用每股自由现金流识别价值股

在股票市场中，大多数人其实并不了解自己在买什么。他们盯着价格涨跌，看着 K 线图买进卖出，把股票当成一张张可以随时交易的“筹码”。消息来了就追，波动大了就割——整个投资过程，被情绪牵着走。但真正优秀的长期投资者，看的从来不是价格，而是价值的生成机制。

股票，代表的是你对一家公司未来现金流的权利。虽然营收和净利润是重要的参考，但真正决定公司价值的，是那些在扣除维持和发展业务的必要开支后，可以自由支配、用于分红、回购或再投资的自由现金流。

当你理解了这一点，你的投资逻辑会发生根本转变：你不再追逐短期波动，而是聚焦于一个问题——这家公司，未来能不能持续产生每股自由现金流？它的现金流，是在复利增长，还是在一点点被摊薄？

这就是我们这些年坚持盯着美股财报，反复验证后发现的核心规律之一：

从长期来看，企业股价通常与每股自由现金流的增长紧密相关。

我们在2023年5月11日，在Palantir（PLTR）价格仅为9.85美元时，提示VIP会员买入。而截至本周二，PLTR 股价已达到 173.27 美元，足足翻了17倍。用的就是这个逻辑。

我们来看数据：

2020 年，Palantir 的每股自由现金流为负，达到了 -0.17 美元。

当时公司刚刚上市，业务高度依赖政府订单，市场普遍认为它是一家“靠关系吃饭”的军工外包公司，难以盈利，估值也被认为虚高。

进入 2021 年，Palantir 的每股自由现金流首次转正，达到了 0.17 美元。公司盈利模型初见成效，商业客户的收入逐步上升，业务开始向更加可持续的方向过渡。这个转折，意味着它从“亏损阶段”逐步步入了盈利的轨道。

2022 年，尽管市场经历了剧烈回调，Palantir 的自由现金流仍保持增长，然而由于股本大幅摊薄，每股自由现金流回落至 0.09 美元。表面上看，这个数字下滑了，实际上这是一种“增长中的结构调整”：尽管摊薄，整体现金流并未下降。

这一次的回落，虽然看似下降，但在我们的投资模型中，这种“现金流增长+摊薄减速”的组合，恰恰是估值修复的前兆信号。对大多数市场参与者来说，可能难以理解，但我们清楚：这是公司在调整后，将为未来释放更强的自由现金流。

进入 2023 年第一季度，Palantir 的每股自由现金流进一步提升至 0.17 美元。尽管市场对它的认知仍停留在“政府合同”与“AI概念”上，但我们已经看到了这家公司从“故事驱动”向“现金流驱动”转型的关键节点。基于这一点，我们在 2023 年 5 月 11 日，果断发出了买入提示。

随后的走势验证了一切。

PLTR 股价在随后数月迅速突破历史高点，并一路上扬。每一个季度的财报发布后，每股自由现金流都持续提升，分别达到：

2023年报：0.30美元

2024 年报：0.47 美元

最新滚动数据（TTM）：0.68 美元

短短两年，从 0.09 到0.68，增长幅度超过 650%。而市场也终于开始正视 Palantir 的现金价值与经营本质——从讲AI概念，到用现金说话，这家公司完成了质变。

Costco 模型

如果说 Palantir 是我们成功捕捉“每股自由现金流拐点”的典型代表，那么接下来要讲的几家公司，代表的是另一种完全不同的成长路径——它们是“网络型企业”如何兑现价值的范本。

这些公司有一个共同的规律：先做大规模，再去追求利润。换句话说，它们在早期选择把重心放在建立强大的用户网络、提升服务质量和增强用户体验上，而不是急于在财报上展示盈利。只有当网络效应逐渐形成，用户信任不断积累，盈利才会像滚雪球一样，越来越快，最终水到渠成。

像 Amazon、Spotify、Tesla 这样的千亿市值企业，几乎都走过了同样的成长路径：“亏损扩张—市场怀疑—用户沉淀—价值重估”。表面上看，它们在“烧钱换增长”，但实际上，它们都在执行一套高度一致的增长逻辑：用极致的效率提升用户每一美元支出的价值感知。

为此，它们宁愿牺牲短期利润，把资本投入到用户体验、服务质量和运营效率的持续优化中。这种策略带来的结果非常直接：用户数量不断增长，使用频率不断上升，网络效应越滚越强，最终构筑起极强的壁垒和行业主导地位。

让我们来看几个例子：

Amazon：通过 Prime 会员体系，极大提升了用户的留存率和复购率，成功超越 eBay，建立了全球最强的电商和云平台体系；

Spotify：凭借独特的内容策略、精准的算法推荐和全球化的产品体验，成功超越了 Apple Music 和 Amazon Music，成为全球订阅量最大的音乐平台；

Tesla：通过“软件定义硬件”的思维，重构了整个汽车行业。无论是制造工艺、供应链整合、能效提升，还是 OTA 软件升级、充电网络生态，Tesla 所构建的是一个跨越产品的完整价值飞轮。

正因如此，我们在 2013 年特斯拉56 美元，对标拆股前也就是3美元，便开始重仓，并一路见证它翻了超过 8 倍。我们是全网第一个媒体曝光特斯拉这个公司，这是当时微公众号的文章

这些公司有一个共同点：它们早期的财报看起来并不好，但它们的用户价值密度非常高，增长质量也极强。它们的成功，不是依赖某一季的利润暴增，而是通过长时间的积累，克服了种种困难，最终实现了巨大的突破。

从结果来看，它们是成功的“例外”；但从逻辑来看，它们却有很大的相似性。如果我们把这些公司放在同一个战略框架下分析，就会发现它们几乎无一例外地执行着一种叫做“Costco 模型”的增长算法。

这个模型最早是由美股公司 Costco（COST）诠释的：几十年来，Costco 一直压低商品价格，把所有的规模红利和成本优势让利给消费者，始终不依赖涨价来提高利润。它通过持续让利，换来了全球最高的用户信任和复购率之一。

这种看似“反常识”的做法，背后其实有着深刻的商业哲学。传奇投资人 Nick Sleep 称之为“规模共享”：企业通过规模带来的采购和运营效率，不是转化为短期利润，而是让利给客户，帮助建立良好口碑——一种可以复利增长的“用户信任资产”。

这种资产可能在财报中立刻看不见，但它却是推动长期自由现金流持续增长的根本力量。随着时间推移，良好口碑累积得越多，用户的留存率越高，增长就会越快，护城河也越深。

所以，真正优秀的长期公司，靠的不是提价来保持利润率，而是靠主动压低价格，形成强大的护城河，最终打造出一个正向循环的增长飞轮。

              Costco 靠的是极致低价；

              亚马逊靠的是 Prime 会员服务和履约系统；

              Spotify 靠的是内容和算法驱动的用户体验；

              特斯拉靠的是全栈垂直整合和极致的系统性效率。

而在医疗健康这个传统、低效且难以标准化的行业中，我们也看到了“Costco 模型”的完美应用——HIMS。

HIMS 做的，就是重新构建整个医疗服务链。它将传统的医院、保险公司、药房等多个环节打通，创建了一个“线上问诊 + 配药 + 续方 + 订阅服务”的闭环系统。

它跳出了传统医保体系的束缚，采用直接面向消费者的模式，大大提升了服务效率。这个垂直整合的策略，让它大幅降低了客户获取成本，提升了毛利率，同时也给用户带来了更低的价格、更好的体验，从而增加了复购率。

更重要的是，HIMS 没有为了压低价格而牺牲盈利能力。相反，它通过这整套优化结构，在 2023 年正式录得正向自由现金流，并在之后进入了自由现金流每股持续增长的阶段。

基于这一趋势，我们在 2024 年 11 月及时识别到以下几个关键点：

              自由现金流正式转正，并进入增长轨道；

              用户留存和复购持续上升，月活跃用户增长超过 70%；

              成本结构优化，客户获取成本持续下降，毛利率保持高位。

HIMS在20美元的时候，被我们美股大数据AI量化模型发现

然后我们立即在2024年12月，就做了一期视频给大家深度分析HIMS的巨大潜力，成为12月必买股。

我们也在 VIP 群发出买入提醒，你仔细看，HIMS当时就被我们誉为 2025年最强高速增长股，很久没有遇到基本面这么好的公司了。Wow！一字值千金啊！

仅仅两个月后，HIMS 的股价最高突破 73 美元，实现 3 倍涨幅，完美验证了我们对 COST 模型在医疗行业现实落地的预判。

NVDA 模型

如果说 COST 模型代表的是通过长期让利用户、积累信任，从而构建现金流飞轮的增长路径，那么 Palantir 走的，则是另一种完全不同的路线——我们称之为 NVDA 模型。

这种模型的核心不是用户驱动，而是技术驱动。它的本质是一种“技术突破型”的价值积累逻辑：企业在极长周期内持续投入底层技术研发，尽管早期可能财务数据平平、市场认知不足，但只要技术方向正确，终有一天会因时代转折点的到来而迎来集中爆发。那一刻，每股自由现金流（FCF Per Share）不是线性上涨，而是指数跃迁。

我们在英伟达和 AMD身上，已经完整验证过这个模型的力量：

2016 年，我们在英伟达不到 7 美元的位置开始买入，当时它还是一家被认为“只做显卡”的硬件公司，市场根本没有意识到它已经悄悄完成了 AI 软件栈 CUDA 的全面部署。而我们当时清晰看到一件事：它不是卖 GPU 的，它是在构建 AI 训练基础设施。

而 AMD，在 2016 年 7 月仅为 5.14 美元时，我们同样看到了信号。不同于市场看它是“英伟达的追赶者”，我们注意到它当时正在完成一项底层架构的重大变革——Zen 架构横空出世。这不是简单性能优化，而是芯片效率的范式重构，直接对标英特尔过去二十年积累的护城河。

我们知道，只要技术迭代到位，突破性的创新一旦实现，资本市场迟早会做出补偿式重估。

然后是 Palantir。

我们刚才已经详细介绍了 Palantir 的路径。它用了 20 年打磨数字孪生系统，早期被视为“政府项目外包商”，但我们看到的，却是一家掌握极高结构化数据密度的系统级平台公司。当它在 2023 年推出 AIP（人工智能平台）后，一切开始改变——底层技术被产品化，数据飞轮启动，每股自由现金流出现爆发式跃升。

你会发现，这三家公司风格各异、行业不同，但它们的价值释放轨迹却惊人一致。我们将它们归类为 NVDA 模型企业，其共同结构是：

              拥有至少 10 年以上打磨的底层技术能力

              经历了技术使用习惯或行业逻辑的突变，激发了技术积累的爆发。

              能将复杂的技术平台化，放大用户使用密度与数据积累。

              已出现明显的自由现金流增长拐点，财务结构开始反转。

回到最初的问题：我们是如何找到那些能翻几倍、甚至几十倍的公司？答案在于：我们专注挖掘具备结构性复利特征的企业。

              我们通过分析现金流结构，寻找“每股自由现金流（FCF Per Share）爆发拐点”；

              我们根据商业模式判断其是否符合 Costco 模型或英伟达模型；

              我们研究用户价值密度，判断其是否构建了独占性数据和可持续训练的 AI 平台。

你看到的每一个暴涨数字，背后其实都是飞轮加速的结果；每个翻倍的公司，其实早已在用户、数据、AI 和现金流等指标上悄悄给出了信号。真正的超级回报，不是追逐趋势，而是理解底层结构。这，就是我们投资体系的核心所在。

好了，今天的内容就到这里，想必你已经认真领悟到了，如何通过分析企业的自由现金流、商业模式和技术积累，发现那些具备长远增长潜力的公司。希望这段内容能给你带来启发。如果你有任何问题或者想要深入讨论的地方，欢迎在评论区留言。别忘了订阅和点赞，支持我们带来更多优质内容。

1. 7月29日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.30%，纳指期货涨0.47%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.17%，英国富时100指数涨0.55%，法国CAC40指数涨1.10%，欧洲斯托克50指数涨1.02%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.07%，报66.76美元/桶。布伦特原油涨0.13%，报69.41美元/桶。

市场消息

“美联储传声筒”美联储本周还没准备好降息。“美联储传声筒”NickTimiraos发表文章称，美联储官员预计，他们最终将需要继续降息，只是他们还没有准备好在周三这么做。他们之间的分歧在于，他们首先需要看到哪些证据，以及等待一切变得明朗是否是个错误。官员们现在在是否恢复降息的问题上分裂成三个阵营。焦点将是鲍威尔是否会在新闻发布会上提供任何9月降息的暗示，以及他的同事们是否在未来几天和几周内开始为下一次会议的降息奠定基础。

加密货币的下一个催化剂即将到来。特朗普总统数字资产顾问委员会执行董事BoHines表示，白宫将于周三发布一份加密货币政策报告，该报告是根据唐纳德·特朗普总统1月份签署的有关数字资产的行政命令而制定的。今年1月，特朗普签署命令称，他将“在保护经济自由的同时，促进美国在数字资产和金融技术领域的领导地位”。目前，国会正在大力规范该行业。加密货币市场的另一个催化剂将是美联储的利率决议。市场普遍预计利率将保持不变，但美联储主席鲍威尔的意外举动或言论可能会影响市场，包括加密货币市场。

华尔街最乐观预测!Oppenheimer上调标普500年终目标至7100点。周一，Oppenheimer 上调了其对标普500 指数的年度目标值至 7100 点，这一目标值在华尔街各大券商中是最高的。该公司看好贸易紧张局势的缓解以及强劲的企业盈利状况。其当前的目标值意味着该基准指数较最新收盘价有 11%的上涨空间。该行此前曾将该指数的目标值设定为 5950 点。由John Stoltzfus领导的Oppenheimer 策略师团队在一份报告中表示“随着特朗普总统宣布了与日本、欧盟的贸易协议……我们认为目前‘关税障碍’已经克服得差不多了。”

贸易战警报降级!美国关税冲击小于预期，华尔街松了一口气。美国对进口商品征收的关税似乎仅略低于美国总统唐纳德·特朗普4月份威胁的水平，但这足以缓解华尔街对经济陷入严重衰退的担忧。随着上周美国与欧盟达成贸易协议，目前看来，实际的关税税率最终将处于15%至20%的区间。这一税率远高于年初时的低个位数水平，但又低于4月2日关税公告后人们所担心的25%甚至更高的税率。摩根大通已将衰退风险从解放日的60%降低至40%，虽然仍高于正常水平，但至少不像之前那么悲观了。与其他机构一样，该行曾预计特朗普的关税将引发全球范围内一轮破坏性的报复行动。

个股消息

诺和诺德(NVO)下调2025年销售增长及利润预期。诺和诺德周二警告称，全年销售额和营业利润增长将低于此前预期，这是该公司第二次下调2025年的预期。作为减肥药Wegovy的生产商，诺和诺德正在努力说服投资者，在减肥药热潮中，它仍能与美国竞争对手礼来保持竞争力。过去一年，诺和的股价大幅下跌。该公司在一份声明中表示“2025年销售前景下调是由于2025年下半年增长预期的下调。”以当地货币计算，诺和诺德目前预计2025年销售额将增长8%-14%，低于此前13%-21%的预期。该公司还将营业利润增长预期从之前的16%-24%下调至10%-16%。截至发稿，诺和诺德盘前股价跌超20%。

医保成本困局难解，联合健康(UNH)盈利指引“跳水”股价跟跌。联合健康在第二季度财报中公布了不及预期的年度利润指引，这让这家医疗保健巨头在努力重拾投资者信心的道路上再次遭遇挫折。该公司目前预计，2025年调整后每股收益将不低于16美元，远低于分析师平均预期的20.40美元;营收将在4455亿至4480亿美元之间，分析师预期为4491.6亿美元。这家素以业绩稳健增长著称的医疗巨头，今年初曾因医疗成本激增意外撤销业绩指引令华尔街震惊。而低于预期的业绩指引折射出联合健康当前面临的困境上半年未能准确预测成本上涨趋势，这可能导致其调整后每股收益出现2008年以来首次年度下滑。

市场波动加大业务转型挑战，联合包裹(UPS)连续两个季度拒发业绩指引。联合包裹因难以把握市场波动而拒绝提供盈利指引，凸显了这家快递巨头在重组网络和重振业务过程中面临的挑战。财报显示，联合包裹二季度营收 212 亿美元，同比下降 2.8%，高出市场预期;非公认会计准则每股收益为 1.55 美元，低于市场预期的1.57美元。该公司周二表示，"鉴于当前宏观经济的不确定性"，将不会给出全年营收或营业利润预测。联合包裹仅对2025年资本支出和股息支付作出有限预测，并表示仍预计正在进行的转型计划将实现35亿美元成本削减。

Stellantis(STLA)恢复业绩指引，预警下半年将面临12亿欧元关税冲击。全球汽车巨头Stellantis周二表示，由于欧盟与美国达成新的贸易协定，这家旗下拥有Jeep和菲亚特等品牌的车企在恢复财务指引的同时，预计今年下半年将面临约12亿欧元(约合14亿美元)的关税冲击。Stellantis在声明中称，下半年经调整后的营业利润率预计将维持在低个位数水平，这一预测较其在4月份因关税混乱而撤销的全年中个位数利润率预期有所下调;该公司还预测，相较于上半年消耗30亿欧元(34.8亿美元)现金流的窘境，下半年工业自由现金流将有所改善。

波动市成摇钱树，野村控股(NMR)一季度净利润同比飙升52%。尽管全球市场波动加剧，得益于交易及投行业务的强劲表现，野村控股第一季度净利润同比飙升52%。这家日本最大投行及券商在4-6月实现净利润1046亿日元(约合7.057亿美元)，较上年同期的689亿日元显著增长。此番业绩延续了野村在截至2025年3月的财年创下的历史最高年度利润纪录，进一步巩固了其日本市场领先地位，同时推进其成为全球金融巨头的多年战略。受美国总统特朗普四月宣布的关税提案引发市场波动影响，野村全球市场部门收入增长7%，宏观及价差产品需求激增。

巴克莱(BCS)上半年利润增长23%，宣布13亿美元股票回购计划。受美国总统唐纳德·特朗普的贸易关税引发市场交易热潮推动，巴克莱银行市场业务斩获丰厚回报，业绩获得超预期表现。此外，该行还宣布了一项10亿英镑(约合13.3亿美元)的股票回购计划。数据显示，该行第二季度税前利润同比增长28%，达25亿英镑(约合33.4亿美元)，超过伦敦证券交易所集团(LSEG)分析师平均预期的22.3亿英镑;集团总收入达72亿英镑，符合分析师预期。今年1-6月，该行税前利润同比增长23%，达52亿英镑(约合69.4亿美元)，高于分析师平均预期的49.6亿英镑。

惠而浦(WHR)Q2业绩不及预期，下调全年盈利指引。惠而浦Q2销售额同比下降5.4%至37.7亿美元，不及市场普遍预期的38.5亿美元;调整后的每股收益为1.34美元，同样不及市场普遍预期的1.68美元。北美地区销售额同比下降4.7%至24.46亿美元，拉丁美洲销售额同比下降10%至8.06亿美元，亚洲地区销售额同比下降5.9%至3.20亿美元。展望未来，惠而浦维持全年销售额为158亿美元的预期;全年调整后每股收益预期为6-8美元(低于此前预期的10美元)，不及市场普遍预期的8.96美元。该公司还计划将季度股息从每股1.75美元削减至每股90美分。

关税冲击弱于预期，飞利浦(PHG)上调全年盈利预期。飞利浦轻微上调了经调整后经营利润率预期。该公司表示，贸易战带来的实际影响并未如先前担忧的那般严重。这家荷兰医疗科技企业目前预计，全年经调整后营业利润率将处于11.3%至11.8%区间，较此前预期提升50个基点。据其周二发布的声明显示，第二季度销售额同比增长1%，达43亿欧元(约合49.8亿美元)。今年5月，这家阿姆斯特丹上市公司曾下调年度盈利预期，当时其将原因归咎于应对关税产生的成本，并预估相关损失最高可达3亿欧元。

重要经济数据和事件预告

20:30美国6月批发库存月率初值(%)。

22:00美国7月谘商会消费者信心指数、美国6月JOLTs职位空缺(万)。

次日04:30美国截至7月25日当周API原油库存变动(万桶)。

业绩预告

周三早间Visa(V)、Booking(BKNG)、星巴克(SBUX)

周三盘前瑞银(UBS)、力拓(RIO)、联电(UMC)、新东方(EDU)、汇丰(HSBC)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

就在刚刚，媒体曝出总统特朗普在椭圆形办公室召集多名众议院共和党人，公开询问：“我是否应该解雇美联储主席鲍威尔？”据多位知情人士透露，在场人员多数表示赞同，有人甚至透露，特朗普已暗示将采取实际行动。

美股投资网发现，这一言论立刻引发市场剧烈反应：现货黄金短线上涨近20美元，美元指数暴跌约25点，欧元、英镑等非美货币同步飙升，美元兑日元短线下挫超过40点。

此次会面发生的背景并不简单。当天早些时候，一项支持加密货币立法的程序性投票遭到部分共和党人的阻挠，而这项法案正是特朗普所支持的。这显然激怒了他，而鲍威尔再度成为他发泄不满的对象。事实上，特朗普对鲍威尔的不满已经持续多时。在过去几周，他频繁在公开场合批评美联储降息速度过慢，甚至给鲍威尔起了个绰号——“太迟先生”。值得一提的是，鲍威尔正是特朗普亲自提名担任的美联储主席。

但总统是否真的能解雇美联储主席？这是一个法律层面尚未真正检验的问题。按照美国《联邦储备法》的规定，美联储主席只能“因故”被免职，即需提供正当且严重的理由，例如渎职或违法行为。特朗普及其顾问正在试图构建这样一种“理由”——他们将矛头对准了美联储华盛顿总部一项高达25亿美元的翻新工程，指责其存在管理不善。鲍威尔对此已公开反驳，称该项目完全合规。

市场对此的担忧不无道理。美联储一直以来维持的“中立”地位，是全球金融市场信心的关键基石。一旦中央银行成为Z治工具，市场对美联储政策的预期就将失去锚定，最终将导致风险资产剧烈波动、利率曲线畸变，甚至引发全球资本重配。摩根大通CEO戴蒙也罕见表态，呼吁必须保护央行的独立性，否则将打击全球投资者对美国经济治理的信心。

目前，部分众议院金融服务委员会成员已计划与鲍威尔会面，表达对其“保持独立”的支持立场。而共和党内也并非铁板一块，仍有不少人对公开挑战美联储感到担忧。白宫方面至今未对此事发布正式评论。

从投资者角度来看，这一事件释放了多个重要信号。首先，避险情绪显著升温，黄金等硬通货价格迅速上涨，美元指数连续回调，资金明显流向低风险区域。其次，若鲍威尔真的被撤换，新任主席可能对利率政策更偏鸽派，这将对股市构成短期利好，特别是对成长型科技股、房地产板块形成支撑。但与此同时，长期利率或因通胀预期抬头而走高，形成债市与股市错位的波动结构。

美股是否要见顶？大崩盘要来袭？请加我们华尔街分析师提问

1. 7月1日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.12%，标普500指数期货跌0.29%，纳指期货跌0.37%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.68%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.38%，欧洲斯托克50指数跌0.32%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.88%，报65.68美元/桶。布伦特原油涨0.82%，报67.29美元/桶。

市场消息

鲍威尔领衔央行行长“炸场”。21:30，美联储主席鲍威尔将领衔全球主要央行行长在欧洲央行中央银行论坛进行小组会谈。美国、欧元区、英国、日本和韩国的央行首脑们将就全球贸易紧张局势与中东冲突如何影响通胀与增长前景交换意见。但在多数国家通胀似乎受控的背景下，更深刻的问题或将主导讨论特朗普的保护主义与不可预测的经济政策，会终结这个统治全球金融80年的体系吗?在这种环境下如何制定货币政策?投资者期待从周二下午的央行行长论坛中获得线索。美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德，以及日本、英国和韩国央行行长将同台讨论。其中鲍威尔正承受特朗普要求降息的重压，但迄今仍在抵抗。

特朗普万亿减税法案拉锯战!美参院激辩通宵达旦仍无果。美国参议院共和党人周二仍在竭力推动通过总统特朗普提出的大规模减税和支出法案，即便党内仍对这项可能使国家债务增加3.3万亿美元的法案存在分歧。参议员们进行了长达约18小时的“投票马拉松”，期间共和党与少数党民主党提出了一系列修正案。这种特殊程序使共和党得以绕过参议院常规立法需要60票同意的议事规则。自周一早间开始的这场马拉松式表决持续时间尚难预料，立法者表示审议进度部分受阻于需要确认修正案是否符合特别预算规则。参议院多数党领袖约翰・图恩在午夜过后向分析师表示，“希望已进入最后冲刺阶段，我们将观察投票结果”。

“特马”互怼迈向新高度!特朗普建议DOGE介入审查，特斯拉(TSLA)股价遭殃。美国总统唐纳德·特朗普7月1日通过社交媒体平台Truth Social发文，建议其主导的联邦政府效率部DOGE对特斯拉(TSLA)展开补贴审查，直指这家电动汽车巨头"可能领取了史上最高额政府补贴"。这番言论将马斯克与特朗普之间持续数周的财政政策争端推向新高度。特朗普在帖文中犀利指出"若没有纳税人输血，马斯克的火箭工厂、卫星生产线和电动车帝国都将停摆，这位南非移民企业家或许该打包回老家了。"他特别提及马斯克旗下太空探索公司SpaceX持有的220亿美元联邦合同，以及星链卫星部门的政府合作项目。

高盛将美联储降息时间预测提前至9月，今年将降息三次。高盛将对美联储降息时间的预测提前，表示预计美联储将在 9 月而非 12 月恢复降息，因为关税带来的通胀影响“看起来比预期的要小一些”。高盛预计，美联储在 9 月、10 月和 12 月的会议上将各降息25个基点，并将“最终利率预测从之前的 3.5%-3.75%下调至 3%-3.25%”。该银行的经济团队写道“我们认为 9 月降息的可能性略高于 50%，因为我们看到了多种实现这一目标的途径——关税影响不显著、更大的反通胀抵消因素、真实的劳动力市场疲软，或者月度波动带来的恐慌。我们怀疑美联储领导层与我们持有相同观点，即关税只会产生一次性的价格水平影响。”

个股消息

“蔚小理”2025年6月交付分化理想(LI)同比下滑，小鹏(XPEV)、蔚来(NIO)增长亮眼。理想汽车在2025年6月交付了36,279辆汽车，同比下降24%;第二季度交付总量为111,074辆。截至2025年6月30日，理想汽车历史累计交付量为1,337,810辆。小鹏汽车2025年6月共交付新车34611台，同比增长224%，连续8个月交付量超3万台。2025年第二季度，小鹏汽车累计交付新车共103181台，再创单季度历史新高;2025年1-6月，小鹏汽车累计交付新车197189台，超过2024年全年交付量。蔚来汽车2025年6月交付车辆24,925辆，同比增长17.5%;2025年第二季度交付车辆72,056辆，同比增长25.6%。

重磅转向!传苹果(AAPL)拟弃自研AI模型，Siri或求OpenAI/Anthropic“外援”迎头赶超。据知情人士透露，苹果公司正考虑采用Anthropic或OpenAI的人工智能技术驱动新版Siri，计划搁置自研模型，旨在扭转其在生成式AI领域的落后局面，这一决策或将颠覆行业格局。这家iPhone制造商已与两家公司就使用大语言模型(LLM)升级Siri展开谈判，并要求对方训练适配苹果云架构的定制化模型用于测试。若最终落定，将标志着苹果战略的重大转向——其目前多数AI功能依赖自研的"苹果基础模型"，原计划2026年推出基于该技术的新版语音助手。

欧洲AI超级工厂将至少配备300万块GPU，英伟达(NVDA)或成最大赢家。有关欧洲大型人工智能工厂的规划正在迅速推进，最新的提议要求“至少”配备 300 万块最新一代的人工智能图形处理器。欧盟委员会负责技术主权、安全和民主事务的成员Henna Virkkunen在新闻发布会上表示“现在他们共同表明计划总共收购至少 300 万块最新一代的人工智能处理器。”Virkkunen补充说，有 76 家公司提出了在 16 个成员国的 60 个不同地点建立人工智能大型工厂的计划。这些提议来自欧洲和非欧洲的公司。由黄仁勋领导的英伟达是人工智能加速器的主要制造商，据各种研究机构估计，其市场份额在 70%至 95%之间。

撤诉动议遭美国法官驳回，苹果(AAPL)深陷智能手机反垄断案。美国一名联邦法官周一驳回了苹果的撤诉请求，并表示这家iPhone制造商必须面对美国司法部指控该公司主导智能手机市场的反垄断诉讼。这一裁决意味着案件将继续推进，苹果可能将面临一场旷日持久的法律战。美国新泽西州纽瓦克市的地区法官Julien Neals驳回了苹果提出的撤诉动议。该诉讼指控苹果限制了第三方应用程序和设备开发者的活动，目的是阻止用户更换其他手机。据了解，2024年3月，美国司法部联合多个州以及华盛顿特区对苹果提起反垄断诉讼，重点关注苹果对应用开发者施加的限制与收费，以及对第三方设备和服务设置的技术障碍。

IPO后加速布局!稳定币巨头Circle(CRCL)申请在美创建国家信托银行。在轰动一时的IPO之后，稳定币发行商Circle表示，它正寻求在美国创建一家国家信托银行。如果获得批准，Circle将成为第二家拥有此类银行牌照的加密货币运营公司。该牌照需要获得美国货币监理署的批准。2021年，该监管机构有条件地批准了将Anchorage Trust Company改组为Anchorage Digital Bank。获得联邦银行牌照将允许Circle自行保管其储备资金，这是Circle长期以来的愿望自2022年起该公司就一直在考虑申请此类牌照。

重要经济数据和事件预告

21:45美国6月SPGI制造业PMI终值。

22:00美国5月营建支出月率(%)、美国6月ISM制造业PMI、美国5月JOLTs职位空缺(万)。

次日04:30美国截至6月27日当周API原油库存变动(万桶)。

21:30全球主要央行行长(美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长植田和男、韩国央行行长李昌镛)进行小组会谈。

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