美股 2025年核能电力股涨幅最大前十只

LEU OKLO UUUU

KEP GEV TLN

UEC CCJ CEG

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今年5月，美国总统特朗普签署了一系列有关核能的行政命令，涉及对美国核管理委员会进行全面改革、修改监管流程以加快核反应堆测试等，以期在未来25年内将目前的核能发电量提高三倍。与此同时，包括Alphabet、亚马逊、Meta和微软在内的科技巨头正在投资数十亿美元，重启旧核电站，升级现有核电站，并部署新的反应堆技术，以满足人工智能数据中心的电力需求。

电力是制约AI数据中心建设的一大瓶颈，摩根士丹利最新报告指出，随着AI基础设施建设加速，美国数据中心用电需求正大幅攀升，预计到2028年将出现高达44吉瓦的电力缺口，相当于44座核电站的发电量。核电股今年备受关注，Centrus Energy (LEU) 、Oklo Inc (OKLO) 年内暴涨超280%，Energy Fuels (UUUU) 累涨近200%，GE Vernova (GEV) 涨超100%。

美股 2025年太空概念股涨幅最大前十只

PL SATS VSAT

ASTS RKLB ATRO

GSAT BKSY HWM

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随着特朗普正式签署旨在确立太空主导地位的行政命令，以及关键监管机构人事任命的尘埃落定，从初创火箭公司到老牌国防承包商，美国太空行业正迎来一场空前的估值重估。高盛指出，该行政命令为扩大美国在太空的存在、发展商业太空经济奠定了基础，这将直接利好发射服务商和相关国防承包商。

投资者的热情已直接反映在资产价格上，在政策利好的刺激下，市场资金正加速涌入太空板块。截至2025年底，美股排名前19位的上市太空公司总市值已达到1310亿美元，而在一年前这一数字仅为450亿美元，增幅接近三倍。美国太空概念股Planet Labs PBC (PL)年内飙涨超413%，回声星通信 (SATS) 大涨超366%，AST SpaceMobile (ASTS) 、AST SpaceMobile (ASTS) 涨幅均超过300%。SpaceX 估值超1.5万亿美元

即便经历了政府停摆的混乱，美国经济依然用一份近乎“炸裂”的数据，把看空美股的机构打了个措手不及。

根据美国经济分析局（BEA）最新补发的报告，美国第三季度GDP年化增速竟然达到了4.3%，不仅远超市场预期的3.3%，更刷新了过去两年的增长纪录。配合此前二季度3.8%的强劲表现，这根本不是大家担心的经济放缓。

数据一出，白宫坐不住了。特朗普在社交平台上一边猛夸GDP的增速远超预期，一边直接把矛头对准了美联储。他批评现在的市场反应太“反常”：明明是经济大好的喜事，华尔街却总担心美联储会为了预防通胀而加息，导致美股涨不动。

特朗普的态度非常强硬：强劲的市场不代表通胀，错误政策才是祸根。他甚至放出狠话，希望看到一个在市场好时敢于降息的主席，并直言任何想跟他对着干的人，都别想坐稳美联储主席的位子。

这种来自白宫的压力，让原本因为降息预期降温而紧绷的市场，瞬间找到了新的兴奋点。

虽然最新的利率互换数据走低，明年1月到4月的降息概率几乎被抹平，仅6月还留有“五五开”的悬念，但投资者已经不再纠结于政策博弈。市场的底层逻辑已经变了：只要经济足够硬，企业盈利就有底气，降息早晚已经不再是行情向上的阻碍。

这种信心直接反映在周二的盘面上，美股板块走势呈现出显著的“结构性分化”。英伟达、博通、谷歌等超大盘科技股凭借稳健的资产负债表与AI产业的盈利变现能力，成为了资金避险与进攻的首选。

在权重股的推升下，标普500指数上涨0.46%；纳指同步走高0.57%。相比之下，由于融资成本压力短期难降，对利率高度敏感的小盘股表现明显滞后。

从技术面与基本面的共振来看，美股已正式进入由盈利驱动的“下半场”。逻辑非常清晰：只要GDP增速能持续覆盖利率成本，科技巨头的现金流与AI落地的商业确定性将持续支撑估值扩张。

目前标普500正逼近6920.34点的盘中历史极值，突破7000点指日可待。对于投资者而言，当前的重心不应再纠结于美联储的表态节奏，而应聚焦于那些在宏观韧性中能持续兑现每股收益（EPS）增长的核心资产。

个股方面

根据SEC最新披露的文件，博通首席执行官陈福阳（Hock Tan）于12月18日减持了13万股公司股.票，套现金额约4,238万美元。

至此，博通高管团队年内的减持总额已突破1亿美元。尽管分析师普遍认为，这类基于预定计划的减持多出于个人税务或资产配置考量，而非看淡公司基本面，但在博通处于高位的敏感时期，这种集中减持的行为依然在一定程度上考验着投资者的持股信心。

诺和诺德（NVO）今天大涨超7%，消息面上该公司宣布，其重磅减肥药Wegovy的片剂版本已获准在美销售，并计划于1月初正式上市。

作为全球首款获批用于体重管理的口服型GLP-1药物，这一进展不仅大幅提升了患者的用药便利性，也预示着减肥药市场正从“针剂时代”向更具渗透力的“口服时代”跨越，为公司后续的业绩增长打开了新的想象空间。

我们《美股投资网10月必买股》中看好的麦克莫兰铜金公司（FCX）今天再次稳步上涨2.49%。

我们当时公布的价格仅40.53美元，截至今天52美元我们获利超28%！

2025年散户资金流入美股创历史新高

在降息预期的推动下，个人投资者已成为这波可能延续至明年的美股反弹背后的主要力量。

摩根大通的最新数据显示，2025年至今，散户投入美股的资金量较去年同期猛增53%，甚至比2021年那个狂热的“散户大战华尔街”巅峰期还高出14%。

如今，散户交易已占据市场总量的两成以上，在某些特定时段甚至贡献了超过三分之一的成交额。这种规模化的介入，标志着个人投资者已从市场的追随者，转变为足以左右叙事的关键变量。

与过去盲目跟风“模因股”狂热的局面不同，今年的散户展现出了更加理智且具战略性的一面。

尤其在4月全球市场因“解放日”关税政策引发动荡时，散户并未恐慌离场，反而显示出强烈的“逢低吸纳”意愿，这也为标普500指数的反弹奠定了基础，并推动其年内涨幅达到16%。

美股投资网分析认为，这届散户不仅资金充裕，更具备成熟的交易工具和投资逻辑，成为市场中的中长期稳定力量。

在选股偏好上，AI概念股依然是散户投资的“头号宠儿”。以英伟达和Palantir为例，这些明星股在机构因估值担忧而选择撤退时，依然能在散户的支持下保持强劲上涨。尤其是Palantir的股价在2025年实现了翻倍增长。此外，特斯拉也在12月中旬重新回到历史巅峰。

此外2025年的另一大特征是ETF交易的激增，尤其是三倍杠杆类指数基金和加蜜货币、商品类ETF的备受青睐。这些技术工具使得个人投资者的资产配置更加多元化，涵盖了从量子计算到稀土矿产等多个前沿领域。

随着2026年美联储潜在降息预期的延续以及纳斯达克推行24小时交易机制的计划，散户的投资热情有望得到进一步释放。

华尔街基金经理现金水平降历史低位

除了个人投资者的参与，机构投资者也在经历资金配置的调整。

美股市场中的机构投资者已经表现出极高的风险偏好，且现金持有水平降至历史低位，甚至创下3.3%的新低。

美国银行的调查显示，基金经理们已经几乎满仓押注市场反弹，这种“极度乐观”的情绪让市场的风险敞口达到了2022年初以来的最高水平。

彭博策略师Michael Msika指出，标普500当前的估值已超越了2000年互联网泡沫破裂前的水平。花旗策略师也警告，进入牛市的第四年后，市场对高估值的担忧将成为一个不可忽视的风险，任何业绩瑕疵都可能引发剧烈波动。

与此同时，市场的板块轮动已经悄然发生。随着AI和半导体领域的涨势放缓，投资者开始转向与经济复苏相关的周期股、防御性板块以及此前被低估的落后股。甲骨因业绩不及预期导致信用违约互换（CDS）飙升，成为市场对AI盈利兑现问题的警示信号。如果AI领域的投资未能兑现预期，可能会出现资金流出及行业再分配的局面。

总体来看，2025年的美股市场是由散户投资的力量与机构投资者的风险偏好共同推动的。散户的理性参与和专业化工具使用，使得他们在市场中占据了越来越重要的地位。

与此同时，机构投资者的激进操作和市场情绪的极端化，也让风险和回报并存。2026年，市场将继续处于散户与机构投资者共舞的格局之中，散户投资者的黄金时代或将进一步延续，但如何在风险与机会之间找到平衡，将是每位投资者面临的重大课题。

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我们美股投资网2025年推介的“必买13家美股公司”中，11涨 2亏，胜率85%。

部分翻倍牛股表现：

•   CLS 涨幅 +230%  (翻3.3倍)
•   MU 涨幅 +199% (翻3倍)
•   CRDO 涨幅 +123% (翻2.2倍)
•   GRV涨幅 +101%(翻2倍)

其他月份强势上涨股 Top Stock表现如下：

6月必买 LLY，741美元买价，最高价格 1111.99 美元，涨幅 50%；
6月必买GOOG，166美元买价，最高价格328.46 美元，涨幅 102%；
7月必买 AMD，130美元买价，最高价格 263.51 美元，涨幅 97%。

文章链接，绝非马后炮：

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据美国银行（Bank of America）最新的基金经理调查显示，基金经理们的现金水平已大幅降至资产管理规模的3.3%，创下历史新低。与此同时，投资者对经济增长、股票和大宗商品的信心爆棚，这两类通常在经济扩张期表现良好的资产，其合计敞口已达到2022年2月以来的最高水平。

12月23日，彭博市场策略师Michael Msika发文称，这种近乎“满仓”的激进仓位反映出，市场对进一步反弹的预期压倒了对高估值、人工智能（AI）巨额资本支出以及盈利预期的担忧。尽管科技股仍是主要驱动力，但投资者在过去两个月已开始进行板块轮动，随着更有吸引力的投资机会出现，这种轮动正在拓宽市场的上涨广度。

文章也指出，有策略师们警告称，在这股乐观情绪背后，经济前景并非没有阴云。通胀的粘性、劳动力市场的动态变化以及美联储微妙的平衡术，仍是投资者需要警惕的结构性风险。

极度乐观的仓位配置

根据美国银行的基金经理调查数据，随着新年的临近，仓位情况显得相当拥挤。投资者大幅削减现金持有量，转而押注于风险资产。现金比例降至3.3%这一极低水平，标志着市场避险情绪的消退和风险偏好的显著回升。

通常情况下，新一年的开始会伴随着季节性的风险偏好提升。新的风险预算、业绩考核的重置以及养老金资金的流入，通常会为股市提供顺风。

虽然第一季度乃至4月份的股市前景总体看来积极，但历史数据显示，1月和2月传统上并非表现极其亮眼的月份，近年来的表现更是涨跌互现。

高估值下的基本面考验

在科技股的推动下，标普500指数 (.SPX)的长期估值指标已创下历史新高。这一指标甚至超过了此前重大回撤前的高点，例如2000年夏季互联网泡沫破裂前，以及2022年1月市场开始为利率飙升定价时。

由Scott Chronert领导的花旗集团策略师团队指出，随着当前牛市进入第四个年头，持续的波动是可以预期的，鉴于隐含的增长预期，这种波动可能更为剧烈。

其团队认为，高估值虽然是市场的一个障碍，但并非不可逾越，这反而增加了基本面支撑价格走势的压力。

文章称，企业必须通过实打实的盈利来维持积极的市场情绪，而这一次的门槛很高。目前的市场共识是所有地区的盈利将实现两位数增长，其中新兴市场处于领跑地位。

Michael Msika认为，这一观点可能过于乐观：亚洲需要实现经济增长预期，欧洲的财政刺激需要转化为企业利润，而美国的增长则依赖于AI革命的持续推进和劳动力市场的韧性。

板块轮动与AI叙事

文章指出，随着估值飙升，关于泡沫的讨论日益增多，尤其是围绕科技板块和AI交易。超大规模企业已将资本支出承诺提高到可能通过资产负债表来支撑的水平。

虽然目前这对整个市场尚不构成问题，但“债券卫士”已准备好出击。甲骨文 (ORCL)在此前公布令人失望的业绩后股价暴跌，其信用违约互换（CDS）飙升至创纪录水平就是证据之一。

过去两个月，随着AI和半导体交易陷入停滞，投资者一直在轮换配置。这种模式在美欧市场均有体现，投资者开始追逐与经济相关的股票、防御性头寸以及落后板块的押注。

由于AI的回报率和可持续性持续面临质疑，投资组合主题的轮动可能会延续到明年。接下来的两三个财报季可能会促使进一步的转换，因为投资者将更深入地了解各行业的健康状况。

经济乐观预期也有挑战

文章也提到，尽管当前情绪高涨，但对经济的乐观预期正面临挑战，尤其是考虑到近期美国就业市场的疲软迹象。此外，利率路径可能将重新成为投资者担忧的焦点，目前市场仅定价了明年两次降息。

Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，迈向2026年，全球增长依然完好，但确定性降低。虽然美国经济继续受益于AI驱动的投资、稳健的消费者资产负债表和有针对性的财政支持，但结构性风险正在增加。

由Kamakshya Trivedi领导的高盛策略师团队指出，主要的下行风险仍然是美国劳动力市场恶化，从而将衰退风险重新带回桌面。

目前的市场定价显示衰退风险较低，而对美股而言，最大的微观威胁是对AI主题的挑战。该团队建议在国际范围内和各行业间分散股票敞口，纳入更多经典的周期性股票或医疗保健等较便宜的防御性领域。

美股圣诞行情Santa Claus Rally 意思是：美国股市通常在一年的最后5个交易日和次年的前2个交易日中表现出异常强劲的涨幅。

自1950年以来，在76%的年份里，这七个交易日里股市是上扬的，平均涨幅高达1.3%，远超一年中的其它时间段。比如，2022年-2023年的Santa Claus Rally里，标普500指数上涨了0.8%.

相比而言，在一年中的其它连续7个交易日里，股市上扬的概率只有56%，平均上涨幅度仅为0.2%.

截止目前，美股投资界尚对圣诞上涨行情的背后原因解释：

1、在12月上半月，很多美国投资者会实施“投资损失节税"（Tax-Loss Harvesting）策略，卖出帐面有损失的股票或者基金，用来抵税。这些卖出行为会打压股市。在12月的下半月，这种卖出逐渐减少，市场吸引其他投资者开始进场抄底。根据美股投资网调研

2、许多投资者都收到了年终奖，所以市场上有一些额外的资金，同时人们的心情很好，购物并考虑假期出行计划，而不是考虑卖出股票。

3、一些非常大的机构投资者，其中一些更为老练和悲观，倾向于在这个时候休假，将市场留给散户；而散户们往往更加看涨。

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高盛称，随着全球核能产业发展的最新动态，铀价不仅将在未来几年飙升，而且极有可能成为“下一个黄金”，认为日益扩大的结构性供应短缺将成为推动价格上涨的核心动力。

高盛策略师Brian Lee在最新的“Nuclear Nuggets”报告中预测，到2026年底，现货铀价格预计将升至每磅91美元左右，与目前的约76美元相比，意味着至少有约20%的上涨空间。尽管不同的机制驱动着现货和长期合约市场，但该行认为2026年这两个市场的价格均面临上行风险，长期合约价格自8月以来已从每磅80美元上涨至86美元。

报告称，支撑这一看涨观点的核心数据在于供需缺口的急剧扩大。高盛的模型显示，2025年至2035年间，铀的累计供应缺口约为13%，而这一数字在2025年至2045年间将进一步扩大至32%。这一巨大的供需失衡主要源于全球范围内新反应堆建设规划的加速，以及现有反应堆延寿带来的需求增加。

高盛指出，市场已经开始反映这一长期需求的变化。11月的长期合约签约量显著回升，这被视为新一轮签约周期开启的信号。尽管2024年至今的总体签约量低于前两年，但价格却在持续上涨，这种“量跌价升”的背离现象强烈暗示了未来的供需紧张局势。

长期合约价格指引上行

高盛认为，长期合约市场比现货市场更能反映行业的长期供需基本面。公用事业公司通常在此市场签订未来3至10年的交付合同。自今年8月以来，随着各国继续推进新核电建设规划，长期铀价已从每磅80美元上涨至86美元。

目前的长期价格仅反映了合同中的固定部分。根据铀生产商Cameco (CCJ) 的观点，市场相关合同的底价和上限范围在每磅70美元至130美元之间，暗示其中间点约为100美元。

高盛针对CCJ和Uranium Energy (UEC) 的公司特定模型也暗示，现货价格在2026年底将达到约91美元。该行指出，自10月和11月以来，签约量已开始回升，这种势头可能会持续到2026年。

供应缺口将扩大至32%

根据高盛策略师Brian Lee更新的铀供需模型，全球新反应堆建设公告及供应端估算的调整，导致2025年至2045年间的累计净赤字增加了2.11亿磅。调整后的2025年至2045年累计供需缺口从此前的17.03亿磅扩大至19.14亿磅。

这一模型更新考虑了更细致的燃料产品分析、各反应堆产能系数的前瞻性估算，并将平均反应堆寿命假设从之前的75年提高到80年，以反映电力需求趋势下后续许可证续期的预期。

高盛认为，这种长期的结构性短缺（高达32%）预计将导致价格的大幅上涨。

全球核能建设加速驱动需求

除了供应紧张之外，需求端的关键变化主要来自俄罗斯、美国等的新增产能规划。

俄罗斯已宣布计划将其核电装机容量翻倍，高盛模型据此在其2025-2045年的预测中增加了15座不同规模的反应堆，预计将带来约1500万磅的首批燃料装载需求。

在美国，虽然新反应堆建设曾滞后于世界其他地区，但情况正在发生变化。基于行政命令要求在2030年前有10座反应堆在建，以及政府与美股 CCJ、Westinghouse和BAM建立的逾800亿美元合作伙伴关系，高盛提高了对美国反应堆建设的预期。

高盛主要强调了美国政府与西屋电气公司（Westinghouse Electric）的合作以及Fermi (FRMI)核电站建设新反应堆的计划，预计2025年至2045年间美国将新建20座反应堆。此外，模型还包括3座反应堆的重启和VC Summer项目2座反应堆的复工。

报告指出，根据经验法则，每1GW核能发电的年度铀需求量为50万磅。这意味着一旦所有这些反应堆上线，美国每年的反应堆需求将增加1250万磅。由于初始燃料装载量通常是年度需求的3倍，这将带来额外3750万磅的初始铀需求。

高盛称，这些长期需求前景在短短两个月内发生了显著变化，而长期供应预测保持不变，为开启新的签约周期和推高价格奠定了基础。

在降息预期的推动下，个人投资者已成为这波可能延续至明年的股市反弹背后的主要力量。

摩根大通的数据显示，2025 年至今，散户投资者投入美国股市的资金量较去年同期的 1970 亿美元增长了 53%，并比 2021 年零售交易狂热巅峰时期创下的 2700 亿美元纪录高出 14%。

同时，根据摩根大通的专项交易数据，散户交易约占今年总交易活动的 20%–25%，并在 4 月份触及约 35% 的历史新高。

个人投资者在市场抛售期间低价吸纳优质股，最显著的是在美国总统唐纳德·特朗普的“解放日”关税政策引发 4 月全球市场暴跌之后，散户的介入帮助推动标准普尔 500 指数再创新高。该基准指数今年已上涨约 16%。

杰富瑞中小盘股策略师史蒂文·德桑克蒂斯表示，“散户投资者将长期存在，尤其是在 2026 年。他们今年赚到了钱，喜欢交易股票，并且拥有进行交易的应用程序。我们将继续看到他们保持良好的存在感。”

根据美股投资网调研，多年来，随着 Robinhood 和盈透证券等低成本、零佣金经纪商的兴起，普通美国人进入市场的门槛更低、成本更廉，散户对股市的参与度稳步增长。

这一趋势在 2021 年获得了广泛关注。当时，许多因新冠疫情居家且资金充裕的美国人利用移动交易平台博弈从游戏驿站到大型科技股的一切资产。

根据散户经纪商的数据和高管说法，英伟达(NVDA)和 Palantir 等 AI 概念股是今年的头号宠儿。后者在机构投资者因估值担忧退出时，因散户“逢低买入”而使其价值增长了一倍多。

另一个散户最爱——特斯拉(TSLA)的股价在 12 月 17 日触及历史新高，这是自 2024 年底以来的首次。

盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，“我们平台上交易最活跃的两只股票通常是英伟达和特斯拉。这两个例子说明了个人投资者正在掌握市场叙事，并在许多情况下迫使机构投资者随之起舞。”

随着投资者的投资方式变得更具“主题性”，量子计算公司、铀矿商、金属矿商和稀土公司也吸引了大量的散户兴趣。

散户交易者日益偏好 ETF

各大交易平台的高管表示，2025 年散户交易的一个关键特征是：他们日益偏好跟踪股票指数、加密货币和商品交易的交易所交易基金(ETF)。

高盛资产管理公司第三方财富全球联席主管布赖恩·莱克表示，“投资者继续被 ETF 技术所吸引。它全天候交易，具有税收效率且透明。”

eToro 美国投资分析师布雷特·肯威尔表示，Direxion 的三倍做多半导体和三倍做空在该平台的美元成交额排名中位列前五。

嘉信理财交易与衍生品主管乔·马佐拉表示，散户投资者现在的交易变得更加理智，表现为所谓的“模因股狂热(meme frenzies)”次数减少且持续时间缩短。

他补充道：“散户今年对市场动态的洞察力更强了一些。”

潜在降息被视为关键催化剂

分析师和经纪商预计，美联储潜在的降息举措明年将继续提振市场，使散户的势头在 2026 年得以延续。

根据美股大数据 StockWe.com 股市波动性的升高可能会触发回调，这同样可能吸引愿意赌反弹的个人投资者，尽管最近的证据表明，他们对这类机会的热情已不如以往。

纳斯达克计划向美国证券交易委员会(SEC)提交申请，推出 24 小时股票交易，分析师认为此举将进一步加速散户的增长势头。

“我们正处于散户投资的黄金时代，人们可以更便捷地获取知识、进入市场本身并使用先进的交易平台，”TradeStation 市场策略全球主管大卫·罗素表示。

尽管如此，分析师表示，由于今年主导市场的 AI 个股仍存疑虑，他们预计未来一年不会超过 2025 年的纪录，因为投资者可能会考虑使投资组合更加多元化。

eToro 的肯威尔表示，金融、通信、可选消费、能源、矿业和金矿 ETF 可能会表现良好。“但归根结底，散户热爱科技股，因此如果 2026 年出现任何形式的波动，那将是他们继续回归的领域。”

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一场横跨贵金属与工业金属的集体上涨，正在全球市场上演。

在全球地缘风险急剧升温、美联储降息预期重新定价的背景下，金属资产成为资金最集中的去向之一。周一，黄金、白银双双刷新历史纪录，铜价同步创出新高，铂钯等贵金属全面走强，市场罕见地出现“全金属共振”行情。

早间突破2000美元大关后，现货铂金继续狂飙，日内上涨逾5%，报2085.95美元/盎司。纽约铂金涨逾5%，目前已突破2100美元/盎司。

现货钯金盘中一度暴涨逾5%，创近三年新高，涨幅目前收窄。纽约钯金现涨3.7%，报1854美元/盎司。

与此同时，现货黄金日内涨幅达2.0%，报4425.49美元/盎司。

白银同样刷新历史新高，向70美元大关冲刺。

金银领跑：刷新历史，奔向40多年最佳年度表现

黄金成为本轮行情中最耀眼的明星。

现货金价突破每盎司4380美元的历史高位，年内累计涨幅接近70%，正迈向自1979年以来最强年度表现。白银同样不遑多让，盘中涨幅超过3%，价格逼近70美元关口，走势明显强于黄金。

推动金银价格再创新高的核心力量，来自利率预期与避险需求的叠加。

交易员目前押注，美联储在2026年仍将至少两次降息，而美国总统特朗普对“更宽松货币政策”的公开表态，也强化了市场对低利率环境延续的想象空间。对不产生利息的贵金属而言，真实利率下行本身就是最直接的利多。

与此同时，地缘政治风险持续升温。美国强化对委内瑞拉的石油封锁，乌克兰首次在地中海袭击俄罗斯“影子舰队”油轮，能源与航运风险外溢，使黄金和白银的避险属性再度被激活。

“去货币化交易”回归，央行与ETF双线买入

不同于以往短线避险行情，今年金价的上涨更像一场结构性资金迁移。

今年以来，全球央行持续大规模增持黄金，叠加黄金ETF资金连续多周净流入，实物金供给的紧张程度明显上升。世界黄金协会数据显示，除5月外，黄金ETF持仓今年几乎月月增长。

另一方面，在特朗普重塑全球贸易秩序、并频繁触及美联储独立性边界的背景下，市场对主权债务膨胀、货币购买力被“稀释”的担忧卷土重来。“去货币化交易”（debasement trade）重新成为主线，资金从债券和法币资产中撤离，流向黄金等硬资产。

在这种背景下，投资者并非简单“逃离风险”，而是选择通过配置黄金等硬资产，在保持投资敞口的同时，对冲宏观不确定性。这也是为什么风险情绪的表达，更多出现在商品市场，而非股债市场。

据美股投资网此前文章，高盛已将2026年黄金基准情景上调至4900美元/盎司，并警告ETF投资者正在与央行“争夺有限的实物供应”。

不只是贵金属：铂钯暴涨，工业金属同样发力

这轮上涨并非黄金一枝独秀。

钯金盘中一度暴涨逾5%，创近三年新高；铂金连续第八个交易日上涨，价格站上2000美元，为2008年以来首次。今年以来，铂金累计涨幅已超过130%。

市场结构性紧张正在推升价格。为规避潜在关税风险，更多铂族金属被转移至美国仓库；与此同时，亚洲需求明显回暖，广州期货交易所相关合约交易活跃，叠加伦敦市场流动性收紧，放大了短期涨幅。

白银方面，10月历史性“逼空”事件后，全球多个交易枢纽仍存在供应错配，本月上海期货市场白银成交量一度飙升至逼空时期的水平附近，投机资金重新回流。

而作为全球经济“晴雨表”的铜，周一价格一度逼近每吨1.2万美元，刷新历史新高。自去年10月以来，铜价已多次改写纪录，背后是供给扰动、库存紧张与政策预期的叠加。

在关税风险的驱动下，大量铜被提前运往美国，导致其他地区库存持续下降；市场同时担忧，若未来美国进一步提高进口壁垒，全球铜供应链将面临更大扭曲。这种“抢运+囤积”行为，正在将政策不确定性直接映射到价格之中。

从避险到趋势：金属行情还能走多远？

从短期看，年底流动性偏薄放大了价格波动，市场正围绕降息预期提前布局；从中长期看，央行购金、地缘政治对冲、以及新资金来源（如稳定币发行方、企业财务部门配置黄金）正在构建更坚实的需求底座。

Pepperstone指出，美联储政策与实际利率仍将主导周期波动，但在更长维度上，金属市场的“锚”已经发生改变。

当避险需求、货币逻辑与供给约束同时指向同一个方向，这场横跨贵金属与工业金属的“金属狂欢”，显然还不只是情绪行情那么简单。

年底假期前的清淡交投中，美股市场开启了市场期待已久的“圣诞老人行情”。

周一美股主要股指全线走高，道指收涨0.47%，纳指涨0.5%。标普500涨0.64%，这轮上涨标普500抹去了12月以来的全部跌幅，更有望实现月线八连涨，这不仅是2018年以来最长的连涨纪录，而且将指数推向了历史新高的门槛。

三巫日后的技术性“松绑”

今天涨势的核心动力源于技术面的“解套”。上周五是创纪录规模的“三巫日”，大量挂钩标普500指数、行权价在6700点至6800点之间的期权集体到期。

在此之前，由于这些区间堆积了过重的筹码，指数就像被磁铁“钉住”了一样，即便有买盘也难以向上突破。随着这些期权合约的结算清理，压制市场的技术性枷锁被彻底移除，指数终于获得了反弹的动力。

美股投资网认为，这种动态变化可以通俗地理解为做市商（市场的流动性提供者）角色的转变。之前为了对冲风险，做市商往往在上涨时卖出、下跌时买入，起到“减震器”的作用，让指数动弹不得。

而随着VIX波动率指数跌破15，短期的市场恐慌情绪消散，做市商的对冲压力减轻，他们从原本的“反向拽后腿”变成了“顺势推一把”。这种力量的切换让市场进入了一种“缓慢爬升”的节奏：波动虽小，但重心极稳。

季节性顺风

进入圣诞周，季节性因素开始发挥主导作用。历史数据反复证明，年底是美股表现最强劲的窗口期。

当前许多交易员已离场休假，市场成交量萎缩，但这反而形成了某种程度上的顺风。在卖盘极度稀缺的情况下，少量的买盘就能拉升指数。

同时，企业的股.票回购窗口依然开放，这些坚定的支撑资金让任何微小的回撤都能被迅速吸收。对于目前的多头而言，向上推升已成了阻力最小的路径。

降息路径与7000点的心理关口

在宏观政策层面，美联储理事米兰的最新表态为风险偏好再度“充能”。米兰明确指出，美联储若明年不持续降息，经济将面临实质性的衰退风险。这一鸽派言论有效对冲了市场对长期高利率的恐惧，强化了投资者对Z府将优先保增长的预期。

展望后市，标普500的下一个心理关口直指7000点大关。从期权结构来看，正Gamma区间正在6835点上方逐步累积，而6900点一带已成为短期的重要博弈区。

如果圣诞周的波动率继续被时间价值（Theta）平稳消耗，多头极有可能利用低流动性的环境，在元旦前对7000点发起冲击。

（标普指数的正Gamma区间为6950到7050点）

个股方面

周一盘中，特斯拉股价一度上涨至498.83美元，创盘中历史新高。

此前我们在特斯拉290美元的时候就果断出手！

这波涨势背后的核心推动力，是马斯克在司法博弈中迎来了“大反转”。特拉华州最高法院近期推翻了之前的裁决，正式恢复了马斯克2018年那份高达560亿美元的薪酬方案。法院认为，此前的剥夺是不公平的。

随着这笔财富的回归，加上近年来特斯拉股价的翻倍增长，马斯克的个人身价在一天内暴涨了约1390亿美元。对投资者而言，这不仅是马斯克个人财富的胜利，更是企业确定性的回归。

英伟达方面，据美股投资网了解到，英伟达计划最早在2026年2月中旬、赶在农历新年之前，启动对中国市场的H200 AI芯片交付节奏；但前提是相关Z府审批仍需落地，出货本身并非“无条件确定”。

这一首批交付将主要动用现有库存，规模约在5,000—10,000块模组，折合约40,000—80,000颗H200芯片；更大规模的增量供给则要等待后续产能与订单节奏打开，英伟达也向客户沟通新增订单窗口可能在2026年第二季度开启。

除了产品端，英伟达内部也在进行一场结构重组。其云团队正被并入工程与运营部门，相关的管理层也进行了重新任命。这种调整释放了一个清晰的信号：英伟达正在打破部门墙，试图让硬件设计与云端服务衔接得更紧密，以应对2026年更趋激烈的算力竞争。

AI选股再现神威

今日我们美股大数据 StockWe.com AI选股系统，精准捕捉到不为人知股 WYFI ,开盘6分钟就16.9美元提醒买入，随后一路上涨到19.1美元，大涨超13%。

在上周深度文章《美股投资网5大量化指标，用专业金融数据给你揭晓答案！》中，我们 美股大数据 StockWe.com 捕捉到了医药巨头 MRK 的异动：12月12日，该股的 Call（看涨期权）总权利金竟然达到了 Put（看跌期权）的 1510 倍！，4亿美元看涨Call 对比 26万买看跌期权。这一数据直接冲上了我们 Call/Put 比例排行榜的榜首。

这种极端的数据偏差通常是主力资金入场的“明牌”。今天，MRK 今日大涨 3.59%，从发布文章到现在，累计上涨 8%。

与此同时，我们《美股投资网10月必买股》中看好的麦克莫兰铜金公司（FCX）稳步上涨近3%，股价来到了50.58美元。

我们当时公布的价格仅40.53美元，截至今天50美元我们获利21%！

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如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

优步 (UBER) 和Lyft Inc (LYFT) 周一表示，已与中国科技巨头百度 (BIDU) 达成合作，计划于明年在英国推出无人驾驶出租车(Robotaxi)试点项目。美股早盘，Lyft股价涨逾5%，优步涨逾3%。

根据合作安排，百度旗下Apollo Go RT6无人驾驶车辆将于2026年接入优步和Lyft在伦敦的出行网络。这也意味着，在欧洲首个核心首都城市中，美中自动驾驶巨头将首次展开正面竞争，此前Alphabet旗下的Waymo已在伦敦启动有安全员监督的测试。

优步表示：“我们很高兴加速英国在未来出行领域的领导地位，为伦敦市民在明年提供一种安全、可靠的全新出行选择。”

Lyft首席执行官David Risher周一发文称，伦敦乘客将成为该地区首批体验百度Apollo Go自动驾驶车辆的用户。如果获得批准，Lyft初期将投放数十辆百度Apollo Go车辆进行测试，并计划逐步扩展至数百辆规模。

英国之所以迅速崛起为全球自动驾驶“沙盒市场”，关键在于《2024年自动驾驶汽车法案》。该法案首次为自动驾驶商业化明确了法律责任框架，而这一问题在制度较为分散的欧盟体系内仍悬而未决。

该法案的核心变化在于：事故法律责任将不再由车内乘客承担，而是转移至“经授权的自动驾驶实体”。

英国交通大臣Heidi Alexander表示，这一消息是“对政府推进自动驾驶汽车计划的又一次信心投票”，但社会上仍有不少人对其安全性持怀疑态度。

与此同时，伦敦本土初创公司Wayve也正筹备于2026年启动无人驾驶测试。该公司此前获得软银集团和Uber领投、规模约10亿美元的融资，其主打无地图AI技术，正在伦敦高度复杂的城市道路环境中，与全球自动驾驶对手同场竞技。

这一趋势也反映出全球范围内无人驾驶出租车的加速扩张。百度与文远知行 (WRD)正不断向中东和瑞士等市场推进业务；与此同时，美国的奥斯汀、旧金山，阿联酋的阿布扎比，以及中国的武汉，已成为全球重要的无人驾驶出租车运营枢纽。

尽管Robotaxi被寄予“更安全、更环保、更具成本效率”的厚望，但其商业盈利能力仍存在不确定性。包括小马智行 (PONY)和文远知行在内的上市自动驾驶公司目前仍处于亏损状态。分析人士警告称，高昂的自动驾驶车队建设和运营成本，可能持续压缩优步和Lyft等出行平台的利润空间。

分析人士普遍认为，“混合网络”模式——即无人驾驶车辆与人类司机并存运营，或是更现实、可行的商业路径，有助于应对高峰期需求波动并稳定定价机制。

对Lyft而言，此次英国试点具有战略意义，是其国际扩张的重要一环。该公司今年以2亿美元收购欧洲出租车应用FreeNow，而无人驾驶试点正是其欧洲布局的关键支点。

但伦敦大学学院科学与技术政策教授Jack Stilgoe指出，自动驾驶汽车“并不能像其他数字技术那样简单地实现规模化扩张”。“少量测试车辆将公共道路当作实验室，与一个成熟、可大规模运行、真正成为大众出行选项的系统之间，存在着本质差异。”