流媒体巨头奈飞(NFLX)与法国超市巨头家乐福(CRRFY.US)就一个试点项目达成合作，该项目将为用户提供来自奈飞和家乐福的捆绑服务。

据悉，法国鲁昂(Rouen)和波尔多(Bordeaux)地区的居民可以在家乐福官网或108家参与该试点项目的家乐福门店中订阅“家乐福+”计划。订阅该计划的用户需每月支付5.99欧元，便可享受所有家乐福品牌产品10%的折扣、以及带广告的奈飞标准订阅计划。根据两家公司发布的新闻稿，订单超过60欧元的订阅用户还可以享受免运费。

这是奈飞首次与大型零售商合作提供订阅服务。两家公司指出，基于这个试点项目的成功，“家乐福+”计划将于今年年底在法国全国推广。奈飞销售总监Laurent Uguen表示：“通过这次合作，我们希望让我们的电视剧、电影和游戏更容易被新观众接触到。”

值得一提的是，亚马逊(AMZN.US)旗下流媒体Prime Video也采取了类似的举措，将其作为Prime快速送货服务的一部分，从而赢得了用户。

英国电信运营商沃达丰(VOD)与微软(MSFT)达成协议，将在未来10年投资15亿美元，开发包括人工智能、数字支付和物联网在内的一系列业务。两家公司在周二的一份声明中表示，作为协议的一部分，沃达丰将使用运行在微软云平台Azure上的OpenAI技术来增强客户服务运营，包括其消费者聊天机器人，沃达丰的员工将可以使用微软的Copilot。

对沃达丰来说，这笔交易有助于首席执行官Margherita Della Valle简化公司运营，并提高其对企业部门的报价，这是她优先考虑的。它还将允许沃达丰向企业客户销售更多的微软服务，包括Azure和Teams，并允许这家电信运营商从使用自己的数据中心转向Azure。

沃达丰将在Azure上运行其广受欢迎的移动支付服务M-Pesa，沃达丰表示，这将使其能够推出新的基于云的应用程序。根据沃达丰的网站，M-Pesa是世界上最大的移动金融服务之一，在非洲七个国家拥有超过5100万客户。

沃丰达首席技术官Scott Petty在接受采访时表示:“生成式人工智能确实在改变游戏规则，为我们提供了构建新服务和新功能的机会。这意味着沃达丰可以推出一整套新的应用程序，从客户服务到帮助我们更好地响应RFP，再到让我们的软件工程师更高效、更多产。”

微软还打算向沃达丰的物联网部门投资一笔数额不详的资金。沃丰达计划在明年4月前将该部门分拆出去。沃达丰首席财务官Luka Mucic在接受采访时表示，沃达丰将邀请其他合作伙伴投资，同时保持在该业务的多数股权。该业务每年的销售额约为10亿欧元。

微软同意向其合作伙伴OpenAI注资130亿美元后，正在努力为其Copilot人工智能助手寻找更多付费客户。企业客户每月为每位用户支付30美元的费用来使用Copilot，大约是企业客户通常为微软Office套件支付的费用的两倍。

在新世纪初互联网泡沫破灭后的短暂时间里，沃达丰的估值与微软差不多。但在过去20年里，两家公司的命运出现了分化，因为电信行业的收入一直难以跟上对网络基础设施的常规大举投资。相比之下，微软对OpenAI的押注使这家软件制造商走在了人工智能蓬勃发展的前沿，并帮助它超越了苹果公司(AAPL)的市值，成为市值最高的上市公司。

我们今天给粉丝们分析一下英伟达，因为大家对于英伟达有很多误解，而且低估了英伟达的潜在价值。

第一个误解——所谓的估值过高

在 2022 年，英伟达股价曾多次触及极高的市盈率，一度接近120，但今天看来，这些估值是合理的。因为在过去的一年，英伟达强劲的盈利增长推动股价不断攀升，同时市盈率也随之降低。目前，英伟达的预期市盈率和预期 EV/EBITDA 均在 30 左右，是之前120的四分之一，而且考虑到其庞大的增长机遇和合理的估值，英伟达绝非高估。

许多人认为英伟达只是因为股价涨得太多而被高估。然而，这种上涨是基于该公司强大的竞争优势和出色的业绩指标。有人可能会认为，英伟达所在的周期性行业可能接近顶峰，导致盈利下降。然而，事实证明，这种担忧是过早的。

重量级企业戴尔、联想和惠普企业仍在等待 H100 发货，交货时间从 36 周到 52 周不等。英伟达产品的需求仍超过其即时供应。因此，在短期内出现大幅盈利下滑似乎不太可能。

此外，英伟达的管理层擅长预测和抓住新兴趋势。他们乘上了加密货币的热潮，正在蓬勃发展的人工智能领域取得了成功，并战略性地为完全自动驾驶汽车、欺诈检测和元宇宙做好了准备。这些市场都具有巨大的未来收入潜力。

英伟达的 DRIVE 平台和 AI 驾驶舱解决方案可以通过自动驾驶突破而变得无价，而其 GPU 方面的实力使其与 AMD 一起成为动力强劲的元宇宙的首选竞争者。此外，英伟达通过 NVIDIA Isaac 进入机器人市场，并与富士康等合作伙伴合作，进一步扩大了其进入未来市场的范围。

如果我们想看看当前市场对英伟达股价的预期，我们可以进行反向折现现金流 (DCF) 分析，假设如下：

已稀释每股收益TTM：7.59 美元

折现率：10%

终端市盈率：35 倍

分析结果表明，当前股价隐含的未来十年每股收益增长率为 19%。与此形成对比的是，英伟达近 3 年、5 年和 10 年的复合年增长率 (CAGR) 分别为 70.49%、32.33% 和 44.34%，均远高于 19%。这再次表明，英伟达股价并不高估，甚至可能被低估。

此外根据分析师预期数据，从2024年到2030年，预计英伟达的年化营收增速有望达到24.6%，营业利润在此期间的年化增速有望达到31.1%。如果英伟达能够实现这一目标，根据模型预测数据，英伟达股价在2030年将达到1197美元。

如果英伟达能够实现这一目标，预计到2030年底每股收益可能达到34.19美元。假设预期市盈率大幅收缩，并远低于其约35倍预期PE的历史平均水平，那么英伟达的股价达到约1197美元可谓合情合理。

另外，英伟达的现金流也相当充裕。据标普全球市场财智数据显示，过去四个季度英伟达自由现金流总计为175亿美元，与博通并列芯片行业最高。

美银证券近日发表报告指出，英伟达属AI领域首选，料其行业领导地位有助公司今明两年产生约1000亿美元的增量自由现金流。当中有300亿至350亿美元可用于回购(抵销股权稀释)，余下的650亿至700亿美元可用于自然增长及非自然增长。

该行估计游戏周期低谷和数据中心可能面临强劲的长期需求下，英伟达未来增长机会更为强劲，对其目标价为700美元，较当前水平存在30%的上涨空间，维持「买入」评级。

第二个误解 - 这只是炒作，英伟达纯粹是侥幸，产品并不那么出色

这种看法其实是对英伟达独特竞争力的一种误解。据报道，英特尔首席执行官帕特里克·盖尔辛格表示，英伟达“非常幸运”，英特尔没有继续Larrabee项目，而英伟达因此受益匪浅。然而，这其实是英伟达在行业趋势上的敏锐洞察和卓越管理的体现。

在GPU市场上，英伟达与AMD是两大巨头，而英特尔则相对滞后。英伟达采取锁定客户生态系统的策略，而AMD则致力于尽可能多地覆盖客户。凭借光线追踪、升频DLSS和G-Sync等创新技术，英伟达在基准测试中占据主导地位，并为其产品的高溢价定价提供了充分理由。

特别值得注意的是英伟达的CUDA，目前是最大的竞争优势，因为在软件方面英伟达遥遥领先。

就性能而言，GeForce RTX 4090目前无与伦比。虽然AMD的Radeon RX 7900XTX位居第二，但相对滞后。AMD在性价比方面更具优势，例如RX 7800 XT可能是最佳的中档GPU，而且其产品通常在能源效率方面更高。相比之下，英特尔的ARC A770在这一市场中明显处于较远的落后位置。

而关于即将发布的RTX 5090，预计采用MCM设计，性能可能超越4090的2.5倍。因此，即将推出的Blackwell一代可能在2024年底或2025年初引起轰动，搭载GDDR7内存和TSMC的3纳米芯片的5颗Blackwell芯片令人期待。然而，正如黄仁勋所强调的，英伟达远不仅仅是一家GPU公司，因为他们更注重在更短的时间内解决复杂问题，英伟达一直未改变其所参与市场的定义。

第三个误解 - 中国

有很多关于中美之间的紧张关系，有观点认为，这将导致英伟达在中国市场的营收下降。然而，正如AMD通过推出专为中国市场设计的GeForce RTX 4090D GPU，其内存容量从20GB降至16GB来应对情况一样，英伟达也将采取类似策略，推出一款略微较弱但仍然非常强大的GPU。

英伟达深知中国市场的重要性，因此在应对紧张关系时，采取了灵活而务实的措施。通过推出专为中国市场定制的GPU版本，英伟达旨在保持市场份额并满足中国消费者的需求。这种定制版GPU可能在性能上略微折扣，但在中国市场仍具有明显的竞争优势。

英伟达对这一问题的战略性回应表明，公司在灵活性和市场洞察方面具备强大的竞争力。这种策略不仅有助于稳定中国市场的表现，而且为英伟达在复杂的国际格局中保持领先地位提供了有力支持。

英伟达在2024年有一系列引人瞩目的利好消息，这些好消息对英伟达产生了怎样的影响？

一、发布三款新的显卡，再次鉴定市场地位

RTX 4070 SUPER - 游戏性能新巅峰，英伟达于2024年1月17日推出RTX 4070 SUPER，价格从599美元起。相较于GeForce RTX 4070，它拥有多达20%的额外CUDA核心，为1440p分辨率下游玩最新游戏提供卓越性能。在功耗更低的情况下，甚至超越了GeForce RTX 3090。DLSS 3技术的运用更使得速度提高了1.5倍。

RTX 4070 Ti SUPER - 创作者和游戏双重加持，于2024年1月24日上市，售价799美元起。配备更多CUDA核心和更大显存，使其成为1440P分辨率和4K分辨率下的理想GPU。在游戏中使用DLSS 3技术，速度比GeForce RTX 3070 Ti快1.6倍，图像需求高的游戏中更是快2.5倍。

GeForce RTX 4080 SUPER: 突破性能极限，英伟达即将于2024年1月31日发布GeForce RTX 4080 SUPER，标价999美元起。这款显卡通过升级CUDA核心和搭载运行速度达23 Gbps的世界最快GDDR6X显存，为4K全光追游戏和高效能生成式AI应用提供了卓越性能。

英伟达发布的三款显卡不仅在技术创新和性能提升上引领潮流，而且在市场战略上显得深思熟虑。首先，这些显卡符合出口管制，意味着可以在全球范围内销售，特别值得关注的是，它们也可以在中国销售，为英伟达敞开了庞大的市场。中国，作为全球最大的消费市场之一，对英伟达而言具有巨大的市场潜力。

在出口管制的支持下，英伟达正在积极推动与中国市场的合作。计划在二季度开始量产为中国设计的人工智能芯片进一步印证了英伟达对中国市场的重视。这一战略着眼于满足中国市场的特殊需求，为英伟达在这一全球性重要市场中奠定了坚实的基础。

此外三款显卡构建了一个完整的产品线，涵盖了不同性能和价格层次。这种多样性将有助于吸引更广泛的用户，从游戏爱好者到专业图形设计师，为英伟达创造了丰富的潜在市场价值。其竞争优势主要体现在GPU技术方面，这为公司在市场上保持领先地位提供了可靠的基础。

二、英伟达引领AI PC革命

AI PC：“英伟达即将与各大PC生产商一起推出人工智能电脑（AI-Ready），而个人电脑也将从此迎来新的时代。”

1、市场趋势洞察

根据Canalys的预测，全球PC市场在2023年经历了一定程度的下滑，但随着AI PC的崭露头角，2024年将迎来8%的增长。这一趋势揭示了人工智能技术在个人电脑领域的逐渐普及和重要性的提升。

2、AI PC占比的快速增长

数据预示，2024年AI PC将占据整个PC市场的19%份额，而到2027年，这一比例将迅速增长至60%以上。这表明了AI PC作为未来发展的关键方向，将成为PC市场的主导力量。

3、英伟达的关键角色：

作为AI技术的领军者之一，英伟达在AI PC领域的发展中将发挥关键作用。其GPU技术在人工智能加速方面具备卓越性能，为PC制造商提供了强大的技术支持，使得新一代AI PC能够更好地满足用户需求。

三、英伟达强势进军智能驾驶领域

在汽车行业，英伟达“摇身一变”成自动驾驶公司，软硬都做，另外广交朋友、做大商业生态圈，加码汽车业务。

1、全球领先的芯片产品

英伟达推出的Tegra系列、Paker、Xavier等高算力芯片产品为自动驾驶系统提供强大支持。这些芯片不仅在性能上卓越，而且在处理深度学习和仿真方面表现出色，为汽车制造商提供了先进的技术基础。

2、广泛的合作伙伴关系

英伟达通过与特斯拉、奔驰、路虎、沃尔沃、蔚来、小鹏等知名车企的合作，建立了强大的合作伙伴关系。最新宣布的理想汽车、长城汽车等品牌采用DRIVE平台，进一步拓展了英伟达在汽车行业的影响力。

3、推动汽车产业生态圈发展

英伟达通过Omniverse和NVIDIA DRIVE两大平台相互协同，加速了自动驾驶汽车的开发和测试，为汽车制造商提供更高效、简化的设计和营销流程，推动整个汽车产业生态圈的发展。

四、支持生成式AI重返游戏业务，开启“智能NPC时代”

在2023年CES发布会上，英伟达通过引入生成式AI技术去提升游戏体验。

1. 生成式AI技术的革新，让游戏里面的角色能实时和玩家语音互动，这一特性不仅仅适用于游戏，还有望在其他虚拟环境中实现，如虚拟现实（VR）和增强现实（AR）应用。

2. 智能虚拟角色在多领域的潜在应用

除了游戏领域，智能虚拟角色技术在教育、训练和娱乐等多个领域都具有广泛的应用潜力。在教育和训练中，这些虚拟角色可以提供模拟的社会互动，帮助用户学习新技能或在特定场景中进行实际练习。

3. 与游戏公司合作的前景

英伟达与米哈游、腾讯、网易等游戏公司合作AI数字人业务，进一步加强了其在游戏产业中的地位。

此外高盛预测表明，未来十年AI将在全球范围显著提高生产率，为经济发展注入新动力。对于英伟达而言，这一趋势将再次加固英伟达的垄断地位。

好了，今天的视频到这里就结束了。对于英伟达的股价未来走向，无疑充满了期待和悬念。考虑到其在GPU技术领域的领先地位、不断推陈出新的产品创新以及全球范围内的市场拓展，我们有理由相信英伟达在2024年将继续保持强劲的表现。当然，英伟达的股价也面临一些不确定性因素，例如宏观经济环境、竞争格局等。你认为英伟达的股价2024年将向何方？我们下期再见，

美国股市周三上涨，因大型股的走强而增加动力，但在本周晚些时候发布通胀报告和主要银行财报之前，涨幅有限。

微软、Meta和英伟达对标普 500 指数的提振最大，基准 10 年期国债收益率保持在 4% 附近，且 370 亿美元的国债拍卖吸引了高于平均水平的需求。

截至收盘，道指涨幅为0.45%；标普500涨幅为0.57%，再次逼近其历史最高点；纳指涨幅为0.75%。

苹果收高0.57%。在两周时间内，其股票评级连续第三次遭到调降。今日，Redburn分析师将苹果公司评级下调至中性，予目标价200美元。这是今年以来苹果公司评级第三次遭到下调。

英伟达股价周三盘中涨幅一度达到2.3%，三天上涨11%！券商Truist将英伟达的目标价从674美元上调至691美元。

目前华尔街对英伟达的平均目标价约为650美元，意味着较当前水平上涨约20%。

英伟达首席财务官Colette Kress周二在接受采访时重申了首席执行官黄仁勋的预测，即鉴于AI相关产品的需求保持强劲，该公司相信可以在2025年度继续增长。

在以强劲反弹结束 2023 年之后，美股一直难以找到上涨动力，因为好坏参半的经济数据和美联储官员的评论导致投资者降低了对美联储今年降息时间和规模的预期。

CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 表示：“市场正在重新评估 2024 年盈利和利率预期，并真正寻求证明我们在 11 月和 12 月看到的价格飙升的合理性。”

“这是一个好迹象，表明市场在今年年初停滞不前，因为这意味着投资者真的不想错过任何其他可能好的事情。”

我们的业绩

美股投资网自推出美股大数据量化交易终端 StockWe.com 2年以来，大获好评，营收和会员人数都创下历史新高：

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今天，我们的会员们甚至给我们美股大数据官网出几亿美元的估值，

台积电Q4营收超预期

1月10日，台积电公布数据显示，2023年12月营收约合57亿美元，同比减少8.4%；四季度的营收达到约合200.8亿美元，超出分析师预期的197亿美元，与上年同期持平。

2023年全年台积电实现营收约合693.8亿美元，同比下滑4.5%。

分析师们普遍指出，台积电第四季度的初步营收数据超出预期，背后的逻辑主要在于全球科技企业对AI芯片的需求持续激增，很大程度上抵消了智能手机和笔记本电脑等消费电子对芯片仍然偏低的需求。

台积电的芯片产能几乎卡着所有主流AI芯片厂商的脖子，这也使其成为了ChatGPT带来的AI浪潮下的主要受益者：包括英伟达采用4nm工艺的H100和H800、7nm工艺的A100和A800，AMD采用6nm工艺的M1200和5nm工艺的M1300；赛灵思和英特尔的部分产品也由台积电代工。

因此，分析师指出，台积电的技术迭代速度，是AI芯片行业发展的关键因素。台积电此前表示，即使在全球经济低迷的情况下，企业也在急于打造自己的人工智能工具，台积电2024年业绩有望重返增长轨道，营收挑战2.5万亿新台币。

台积电总裁魏哲家在去年12月的供应链管理论坛上提到，由于通货膨胀和不断上涨的成本等外部因素，2024年仍存在不确定性。然而，受益于人工智能应用的快速发展，2024年也将是充满机遇的一年。此外，台积电在去年10月的法说会上已经预告，3nm的需求比三个月前好，有助于公司在2024年实现健康增长。

台积电目前是全亚洲市值最高的上市公司，市值高达5000亿美元。该公司在极其简短的月度营收报表中没有提供任何细节或前瞻性指引。该公司将于1月18日发布第四季度的正式财务业绩数据，并将更新最新的季度指引和今年整体的业绩预期。

台积电在2023年飙升约42%，全面超越美股基准股指——标普500指数24%的涨幅。今日下跌1.07%。

在2024年国际消费电子展(CES)上，PC端CPU芯片领导者英特尔和AMD相继公布了融合AI推理模块的台式或笔记本电脑中央处理器新品，AI训练领域的“卖铲人”英伟达(NVDA)也寻求在AI PC市场斩获份额，在CES推出了同时覆盖高画质游戏以及AI应用软件的GPU新品GeForce RTX 4080 SUPER。相比于AI训练，AI推理领域与规模庞大的消费电子等应用终端的需求联系极其紧密，因此AI行业的发展重点有望从“训练”全面转向“推理”。

2022年底ChatGPT问世标志着人类社会加速迈入AI时代，2023年伴随而来的则是聚焦于AI训练领域的GPU需求呈爆炸式增长，在这股聚焦AI训练的热潮驱动之下，英伟达在2023年成为全球首家市值破万亿美元的芯片公司。相比之下，由于除ChatGPT外AI应用端暂无重磅产品，对于TFLOPS数值要求(即算力要求)较低的AI推理领域显得黯淡无光。

但随着2024年AI PC以及AI智能手机等全新融合AI的消费电子即将涌现，“AI+万物”这一趋势已难以阻挡。韩国科技巨头三星电子(SSNLF)在CES 2024展会上举行了重磅发布会，三星CES 主题是“All for AI：人工智能时代的互联互通”。三星最新发布的产品可谓全线与AI相关，比如AI电视、AI冰箱、AI洗衣机、AI吸尘器、AI笔记本电脑等。大众汽车在CES宣布，其语音助手将嵌入ChatGPT人工智能技术，并用于所有车型。该汽车巨头展示了首款搭载ChatGPT的汽车，用户能够与语音助手通过类似ChatGPT的对话界面来解决疑问。该AI技术拟于今年第二季度初在北美和欧洲推广。

国际大行瑞银(UBS)在最新发布的一份研报中指出，全球科技行业才刚刚开始大规模业绩增长周期，瑞银预计到2027年，AI技术将在全球各大经济体的各行各业实现极其广泛的应用规模，从而推动AI大模型及AI软件应用成为价值高达2250亿美元的细分市场，与2022年仅22亿美元规模相比，可谓史诗级飞跃，在此期间的复合年增速预期高达152%。

而这些基于“AI融合万物”背景的端侧AI大模型以及AI软件大规模应用趋势，势必将大规模呈现在PC与智能手机以及智能手表等广泛的消费电子应用终端，这也意味着AI推理重要性日益凸显，高效率地运行端侧大模型以及AI软件背后基于推理这一核心技术。高通首席执行官 Cristiano Amon近日强调，不久后全球芯片制造商们的主要市场将全面转向AI推理领域。

相较于AI训练，AI推理领域对于“海量数据轰炸”应用背景下的GPU并行化算力需求远远不及训练领域，推理进程涉及应用已经训练好的模型来进行决策或识别，极度擅长复杂逻辑处理任务和控制流任务的以CPU为核心的中央处理器足以高效率地应付诸多推理场景。

因此，随着AI融万物之势全面涌来，以CPU为核心的中央处理器即将迎来一轮全新的爆炸式市场规模扩张机遇，那些被忽略已久的消费电子端CPU巨头们正重返全球投资者视野。随着AI推理市场变得愈发庞大，推理端“卖铲人们”——比如美国超微公司(AMD)、英特尔(INTC)和高通(QCOM)，这三大消费电子领域的老牌芯片巨头，正迎来属于他们的“英伟达时刻”，即股价与业绩开启同步暴增的时刻。

AI PC与AI智能手机元年开启! CPU巨头们重回市场聚光灯

2024年，可谓是AI PC与AI智能手机元年。惠普(HPQ)、戴尔、宏碁、华硕、微星和技嘉等知名PC品牌厂商都将于2024年推出首波基于英特尔或AMD处理器的AI PC。三星正倾向于将人工智能技术作为今年实现更大规模智能手机销量的最关键因素，小米、Vivo、荣耀和Oppo等中国智能手机厂商的全新AI智能手机产品拟于今年发布。AI应用有了PC和智能手机这两大核心消费电子载体，势必将成大量涌现之势。

英特尔全新推出的Core Ultra 处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，标志着AI PC时代正式到来。英特尔面向笔记本电脑的 Lunar Lake 处理器则将于 2024 年下半年上市，这款芯片具有“全新的低功耗架构以及显著的 IPC 改进”，GPU 和 NPU模块的AI数据处理性能则比Meteor Lake 高出三倍。英特尔表示，目前这些芯片已提供给英特尔的合作伙伴。

AMD在CES 2024上推出了Ryzen 8000G系列桌面处理器，这是AMD首款集成AI功能的桌面级中央处理器，集成了处理AI加速任务的NPU，Ryzen 8000G具备基于Zen4架构的CPU，并且集成Ryzen AI引擎打造的NPU与RDNA3核显GPU，定位桌面级平台。高通骁龙8 Gen3是高通首个专为AI加速而打造的移动端芯片，支持包括Meta Llama 2在内的多模型生成式AI大模型，可处理100亿参数规模的端侧AI大模型，每秒可执行最多20 Token。

据Zacks Investment Research研报，2023年对AI行业而言是至关重要的一年，伴随着英伟达和AMD的训练端GPU产品亮相、以及各种投资和战略收购。展望2024年，Zacks则表示，科技公司们拥有了芯片这一基础硬件后，他们将不断更新AI大模型、以及不断构建AI应用，因此AI技术进一步发展预计将带动消费者硬件升级——比如转向AI PC和AI智能手机，以及全新基于AI的软件服务，例如端侧AI大模型、嵌入聊天机器人等全新AI技术的软件应用端。

而高效率地运行端侧AI大模型以及AI软件的背后，则基于AI推理这一核心的技术进程，而AI推理进程的硬件基础则在于以CPU为核心的中央处理器。CPU的架构基础决定了CPU不仅能够进行通用型计算任务，专注于控制流以及处理复杂的顺序计算任务和逻辑决策时的调度特性使得CPU在AI推理领域全面发光发热。

在AI推理领域，比如AI PC、AI智能手机以及智能手表等消费电子的端侧AI大模型应用场景，以及运行各种AI软件，以专注于复杂逻辑决策的CPU为核心处理器，集成NPU与GPU担任辅助算力支撑，即可实现精简化的端侧AI大模型以及多个AI软件高效运行。在这些AI推理场景，对于GPU算力的需求远远不如训练端，毕竟AI训练端基于海量的并行化计算任务，大模型训练过程涉及处理大量数据和执行复杂的数学运算，这些任务适合通过并行化计算来加速处理，为了高效地执行这些并行化任务，使用GPU或其他AI专用硬件(如谷歌TPU、ASIC芯片)乃主力军。

在多数AI推理任务中，以CPU为核心，辅以NPU和GPU，能够有效地执行那些不需要大规模并行化处理的AI任务，例如处理小到中等规模的数据集或进行常态化的模型推理任务。在这套组合中，CPU被视为核心部分，等同于“人类大脑”，负责处理复杂的逻辑决策和控制任务流程，它是整个芯片系统的主要运算单元，负责执行程序的指令、处理日常计算任务，以及协调和管理整个系统的其他部分，对于那些不需要海量并行化处理的AI推理任务，CPU能够实现高效的调度化处理。NPU(神经处理单元)专为AI推理加速优化，能在较低的功耗下提供快速的AI推理性能，尤其适合处理神经网络相关任务。GPU极度擅长并行化计算，适合于执行大量的矩阵和向量运算，在处理类似图像和视频分析等数据密集型AI推理任务时能担重任。

因此，英特尔、AMD和高通这三大被市场遗忘已久的老牌CPU巨头近期重回资本市场的聚光灯之下，去年11月以来的股价上行趋势就是全球资金青睐这些公司最好的证明。这三大巨头甚至一度被一些分析师误认为将错过全球AI热潮。

展望未来，AI推理领域风头有望胜过训练领域，这些“卖铲人”即将迎来属于他们的“英伟达时刻”

从产业发展趋势来看，AI算力负载大概率将逐步从训练全面向推理端迁移，这意味着AI芯片门槛可能将显著降低，覆盖可穿戴设备、电动汽车以及物联网等领域的芯片公司未来有望全面渗透至AI推理芯片领域。英特尔CEO近日表示，AI推理技术将会变得比AI训练技术更重要，他强调英特尔不会单纯依赖AI训练，英特尔更加看重的是AI推理领域。

高通CEO Amon则指出，芯片制造商们的主要战场不久后将由“训练”转向“推理”， Amon在近日接受采访时表示：“目前，AI市场主要集中在使用大数据训练大语言模型的‘训练‘阶段，而英伟达是这一领域的主要受益者。但随着AI大模型变得更精简、能够在设备上运行并专注于推理任务，芯片制造商的主要市场将转向‘推理’，即模型应用。预计数据中心也将对专门用于已训练模型推理任务的处理器产生兴趣，一切都将助力推理市场规模超越训练市场。”

华尔街大行摩根士丹利在2024年十大投资策略主题中指出，随着消费类边缘设备在数据处理、存储端和电池续航方面的大幅改进，2024年将有更多催化剂促使边缘AI这一细分领域迎头赶上，AI行业的发展重点也将从“训练”全面转向“推理”。

边缘AI是指在端侧设备(如PC、智能手机、IoT设备和汽车等)上直接进行AI数据流处理的技术。市场研究机构加特纳(IT)预计到2025年，50%企业数据将在边缘端创建，跨越数十亿台设备。这意味着AI大模型的推理(即应用模型进行决策或识别的过程)有望批量在端侧设备进行，而不是在远程服务器或云端。

据InvestorPlace研究报告，2024年将是AI应用软件大爆发的一年，预计将出现数百种新的基于AI的应用软件，这些覆盖各行各业的AI应用将在社会之中广泛传播，InvestorPlace预计到2025年，我们将会处于覆盖各行各业的AI软件浪潮之中。因此，AI软件大爆发趋势意味着承载这些软件应用的AI PC与AI智能手机将迎来新一轮更换浪潮，加之软件对于硬件性能要求的逐年提升趋势刺激下，用于消费电子端推理任务的芯片需求料随之激增。

知名研究机构Counterpoint Research预计，全球PC市场的出货量将在2024年回到疫情前的水平，这将得益于Windows 11更替、下一波Arm PC以及AI PC;预计从2020年起，AI PC将以50%复合增速增长，并在2026年后主导PC市场，预计渗透率将超过50%。

另一研究机构Canalys预计全球2023年PC出货量约为2.49亿台，同比减少12.4%，预计2024年PC出货量为2.67亿台，同比增长7.6%，2024年AI PC出货量在2000万左右，2027年将有60%比例的PC具备最新版本的AI功能，2027年PC出货量将超过1.75亿台。据群智咨询预计，2024年作为AI PC发展的元年，在PC市场的渗透率有望达到7%，2025年渗透率逼近30%，2026年渗透率料超过50%。

根据知名市场研究机构Counterpoint Research的预测数据，预计到2027年底，内置生成式人工智能功能的AI智能手机出货量预计将超过5亿部。Counterpoint预计 2024 年将成为全球 AI 智能手机的关键元年，但预估出货量将仅仅达到1亿部，因此预计2023-2027年间AI智能手机市场的复合年增长率高达 83%。

Counterpoint的研究人员在12月发布的报告中写道:“三星和高通是这一细分市场最直接的领导者，因为目前的产品供应体系和生产能力使得它们成为先行者。”“就像它在可折叠手机上所做的那样，三星很可能在未来两年占据近50%的市场份额，其次是小米、Vivo、荣耀和Oppo等主要的中国OEM厂商。”

股价预期方面，CPU与GPU双产业巨头AMD股价近期持续飙升，华尔街分析师们对于AMD的目标股价愈发乐观。华尔街投资机构Melius Research 将AMD 评级从“持有”上调至“买入”，未来12个月的目标价则从 125 美元大幅上调至 188 美元(AMD最新收盘价为146.18美元)。该机构认为，从 2024 年开始，生成式 AI 有望在企业 IT 支出上发挥“光环效应”，并认为自2023年起，业绩表现优异的芯片公司可以继续保持股价飙升势头。

来自KeyBanc的分析师John Vinh则继续维持对AMD的“跑赢大盘”评级，并将目标股价从140美元大幅上调至170美元。John Vinh表示，AMD近几年极有可能在AI芯片市场占有约15%市场份额，这意味着约200亿美元的大规模营收机遇。

来自Tigress Financial的分析师Ivan Feinseth将英特尔目标股价从46美元大幅上调至66美元(英特尔最新收盘价为48.45美元)，维持“买入”评级。Feinseth 上调的价格目标是基于这两大催化剂：英特尔新推出的PC端结合AI加速的处理器， IFS(英特尔代工服务)继续扩大，这两大催化剂后续将重新加速营收和现金流的增长趋势。

瑞穗分析师 Vijay Rakesh 将高通目标股价从 140 美元上调至 155 美元(高通最新收盘价为139.03美元)，并维持对该股的“买入”评级;另一知名投资机构伯恩斯坦(Bernstein)则将高通目标股价从145美元上调至160美元，维持“跑赢大盘”评级

NVDA 美银证券近日发表报告指出，英伟达属AI领域首选，料其行业领导地位有助公司今明两年产生约1000亿美元的增量自由现金流。该行料当中有300亿至350亿美元可用于回购(抵销股权稀释)，余下的650亿至700亿美元可用于自然增长及非自然增长。

该行估计游戏周期低谷和数据中心可能面临强劲的长期需求下，英伟达未来增长机会更为强劲，对其目标价为700美元，较当前水平存在30%的上涨空间，维持「买入」评级。

另外，英伟达股价在过去一年一路飙升后反而更便宜了。根据FactSet的数据，英伟达股票目前基于预期每股收益的市盈率约为26倍，接近至少五年来的最低水平，远低于过去五年40倍的平均市盈率。Bernstein分析师Stacy Rasgon上周指出，英伟达股票最近估值低于费城半导体指数，为近十年来首次。

知名特斯拉多头、未来基金（Future Fund）管理合伙人加里·布莱克（Gary Black）也表示，英伟达的估值在目前水平上仍然很便宜，并列举了可能推高该股的五个因素。

《福布斯》打了一个比方：10年前，如果你向英伟达投了1000美元，到今天，这笔投资价值约为13.4万美元，而同等情况下苹果、标普500指数基金约为1万美元和3100美元。

股价能否继续高歌猛进？

作为AI底层算力龙头，巨大的芯片需求推动下，英伟达的业绩不断碾压市场预期。

据市场研究公司QUICK FactSet分析师称，在截至2024年1月的财年中，英伟达有望在2023年全年实现创纪录的588.6亿美元营收，同比增长118%。

摩根士丹利表示，英伟达营收增长或成2024年最大惊喜，预计英伟达会继续保持产品性能的领先地位，并且高性能产品将继续维持其高溢价的定价权。

英伟达推出的B100产品性能领先，相较于亚马逊和微软的定制ASIC芯片要明年2月后才量产，在更看重技术能力而非成本的模型训练市场领域，落后就要挨打。

另外，英伟达的现金流也相当充裕。据标普全球市场财智数据显示，过去四个季度英伟达自由现金流总计为175亿美元，与博通并列芯片行业最高。

标普500指数和道指周二下跌并收低，受美国国债收益率小幅上升的压力，因为投资者在本周通胀数据公布前评估了美联储2024年降息的时间和规模。英伟达再创历史新高。本周市场关注通胀数据与多家大型银行的财报。

截至收盘，道指跌幅为0.42%；纳指涨幅为0.09%；标普500跌幅为0.15%。

英伟达再创历史新高

今天我们趁英伟达 NVDA早盘回调后，立即提示VIP社区入手英伟达，因为是我们认为国际科技大展CES对NVDA是一个大利好，买入价格 522美元

截图曝光：

随后几个小时，英伟达就一路狂飙到543美元。当天盈利4%

此次CES大会，英伟达也宣布了相关汽车领域的进展，英伟达在智能驾驶领域先后推出Tegra系列、Paker、Xavier、Orin等多款高算力芯片产品。

特斯拉、奔驰、路虎、沃尔沃、蔚来、小鹏等车企均加入：目前全球电动汽车制造商中，如理想汽车、长城汽车和ZEEKR都已采用 DRIVE 平台来为其下一代自动驾驶系统提供动力。

英伟达发布会中，还聚焦游戏和图像设计。简而言之，就是用生成式AI让游戏角色能玩家实时互动，游戏体验大部分提升。

我们VIP上周 135美元买的 AMD 也继续大涨到150美元，盈利11%，昨天文章已经分析过

今天也做了美股期权，0.63美元价格买入 UBER 的期权

随后，UBER 的看涨期权大涨到1.1美元，利润 80%！

为什么我们美股投资网每天都能抓住当天最有行情的机会？因为我们专注美股15年，创始人是前纽约证券交易所分析师Ken，利用大数据+ 人工智能，建立了一个电子化的每日股市数据库美股大数据 StockWe.com，以追踪对比股票表现，每天分析上百条新闻，挖掘出被大部分散户忽略的潜力股。

投资者的乐观情绪即将被打破？！

摩根大通首席全球策略师科拉诺维奇在周一的报告中警告称，2024年美股可能变得脆弱，投资者应准备迎接比预期更为严峻的风险回报环境。

他指出，今年上半年，新兴的反通胀论调可能会面临挑战。摩根大通强调，去年11月和12月风险资产上涨是由于“完美通胀下降理论”推动，该理论认为全球央行可以大幅降息，从而促使投资者追求高涨。

科拉诺维奇指出：“股票和债券在年底前反弹，市场已经超买，目前市场情绪处于自满的区域，例如高RSI、牛熊指数上升、波动率指数接近低点、信贷息差收紧和估值过高。因此，我们看到年初以来股市涨幅已部分逆转，原因是数据有所增强，地.缘.证.治风险重新抬头。”

尽管通胀下降对市场有利，但报告指出，由于新的上行压力，通胀可能即将停滞。例如，胡.塞.武.装在红.海袭.击商业货船导致航运成本上升，而巴拿马运河水位下降引发交通延误。这可能使美国核心通胀率稳定在3%，高于美联储2%的目标。

摩根大通认为，股市投资者可能需要重新评估风险偏好，因为债券市场的低收益率可能是未来低增长的信号。企业盈利走弱将是其中一个迹象，随着经济活动放缓、企业定价权减弱和利润率缩水，投资者可能需要对这一现象保持警觉。

最关键的是，科拉诺维奇指出，风险资产正在全面接受美联储在降低通胀同时放松证策的宏观组合，但与此同时，经济增长仍具弹性，企业盈利能力持续创纪录，这两者可能会产生矛盾。他总结道：“所有这些迹象表明，风险回报的吸引力相当有限。”

周二经济数据面

美国商务部公布的数据显示，截至11月份，美国贸易逆差收窄至632亿美元，较前一个月的644.8亿美元有所下降。在47名受访的经济学家中，他们对贸易余额的预期区间为逆差660亿美元至逆差633亿美元。

具体数据揭示，11月份美国贸易逆差下降了2%，不计入石油的贸易逆差为640.9亿美元。进口下降了1.9%，降至3,169.4亿美元，而10月份进口额为3,230.6亿美元。出口也下降了1.9%，降至2,537.4亿美元，而10月份出口额为2,585.8亿美元。

与此同时，美国全国独立企业联合会（NFIB）在周二发布的报告中指出，小企业信心指数在12月上升了1.3点，达到91.9，创下自7月以来的最高水平，与2023年最佳水平持平。企业主们对未来业务状况的展望略显乐观，只有净4%的企业预计未来三个月销售额会下降，这是近两年来的最低水平。

尽管小企业主对整体经济前景仍然持悲观态度，但这一数据显示，他们的看法似乎正在企稳，而非进一步恶化。美联储的一些信号表明，随着通胀回落并且就业市场保持强劲，他们可能已经完成了加息过程，从而强化了美国避免经济衰退的预期。

NFIB首席经济学家比尔·邓肯伯格在一份声明中表示，小企业主对2024年的经济前景依然保持着较大的悲观情绪，尤其是在通胀和劳动力质量方面一直是小企业主面临的挑战，他们对未来的好转仍存疑。

周一美股收高，收复了年初的大部分损失，苹果与英伟达带领美股三大股指集体反弹。

截至收盘，标普500和纳指上涨超过1.41%和2.20%，科技巨头股票在上周的下跌后反弹。英伟达上涨6.4%，创下历史新高。

即使30支道琼斯股票在周末传出公司飞机暂时停飞的消息后，当天也上涨了200多点，涨幅为0.58%。该指数克服了波音股票的大幅下跌。

投资者在上周的抛售之后纷纷加仓科技巨头股票，这些股票表现抢眼。尽管一些投资者对去年市场领先的公司，如苹果，可能面临不佳表现感到担忧，但其他交易者则认为科技股的前景依然光明。

苹果今日收高2.42%

我们在上周五的时候就提醒大家，华尔街机构已经开始趁低抄底苹果，价格在181美元附近，累计金额有些上亿美元！趋势都是买方看涨

文章回顾：苹果面临美司法部反垄断诉讼，机构趁低抄底苹果了！ https://youtu.be/s

今天早盘半小时，华尔街机构就定下了今天大反弹的节奏，买入几个亿美元的标普看涨期权。

随后几个小时，多个机构交易员强烈买入 SPX 标普指数的看涨期权，我们的AI选股等级一度去到74，通常超过28已经值得我们注意了。今天是3倍之多。

个股方面，AI选股的火力全开模型，选了AMD，买入价格141美元。

今日盘中涨幅达到5.51%。VIP社区赚麻！！

英伟达创历史新高原因

1、英伟达宣布推出新产品，以帮助个人电脑（PC）行业凭借“人工智能（AI） PC”吸引消费者。该公司的芯片技术在创建AI软件的数据中心占据主导地位。

英伟达的竞争对手英特尔和AMD已就其口中的行业新时代产品AI PC展开宣传。这两家公司表示AI软件在PC上运行比在互联网上运行更加安全，且反应更为灵敏。英伟达如今声称其GPU芯片是为新型笔记本电脑和台式机提供动力的最佳引擎。

新的GeForce RTX 4080 SUPER将获得更多的处理核心和更快的内存。该公司表示其运行Stable Diffusion XL图像生成软件的速度比上一代英伟达技术同类机型快1.7倍。新的芯片还将支持光线追踪，通过计算单条光线的路径来构建图像，分辨率为4K。

这款产品定于1月31日上市，售价为999美元。该公司还推出了售价799美元的RTX 4070 Ti SUPER和售价599美元的4070 Super，二者将于本月晚些时候上市。

2、据我们得到的信息，英伟达计划二季度开始量产为中国设计的人工智能（AI）芯片。英伟达的自动驾驶汽车硬件NVIDIA DRIVE已经被多家电动汽车企业采用，其中理想汽车选择了英伟达的车载计算平台DRIVE Thor来开发其下一代汽车。此外，长城汽车、极客和小米也纷纷采用英伟达的智能汽车中央电脑DRIVE Orin，为各自的智能自动驾驶系统提供支持。这进一步彰显了英伟达在AI芯片和自动驾驶领域的领先地位。

财报季携手CPI来袭

本周可能会给市场带来催化剂，大型银行的盈利报告和未来通胀的重要数据。CPI通胀数据将于周四公布，而摩根大通、花旗、富国银行、美国银行和贝莱德都将于周五上午公布财报，拉开第四季度财报季的序幕。

投资者将关注消费者支出的最新数据，以及在利率上升的环境下金融企业的表现。富国银行金融分析师Mike Mayo表示，美联储2024年降息的前景可能会提振银行股。Mayo表示:“你可以看到，随着美联储去年12月的证策转向，银行股开始跑赢大盘。但当你真正看到(美联储降息)发生时，我认为银行的表现会更出色。我认为经济下行的风险将会减轻。”

德意志银行首席美国股票策略师彬基·查德哈认为，“大幅超预期”将超越“悲观共识”。在一份财报预览研究报告中，查德哈指出，像汽车行业的劳资纠纷和医疗保健领域的COVID需求减弱等一次性因素导致季度报告前盈利预期的下调明显超过正常水平。

“除了这些一次性的突发费用外，总体估计下调了-3.5%，仅略差于历史上在季度报告阶段的典型下调水平-3.0%。”查德哈写道。

更进一步，高盛在最近的一份报告中提醒客户，盈利很少像华尔街担心的那样糟糕。

高盛将第四季度同比盈利增长的共识预期定为3%。他们强调，最近几个季度，盈利超过预期的平均值为4个百分点。

“我们预计，标普500指数公司将受益于持续强劲的经济增长和逐渐减轻的输入成本压力，并超过共识预测。”高盛首席股票策略师大卫·科斯廷在上周发给客户的一份报告中写道。

生产者价格指数（PPI）将于周五公布，这将显示美联储将通胀率降至2%的努力是否正在发挥作用。

股王苹果，在2024年开年就遭遇了三重打击，把整个纳指都拖垮了。2024年首周，全球股市和债市合计市值蒸发超过3万亿美元，创二十余年来最差新年开局。

两家大投行下调苹果评级，一个司法部大范围的反垄断诉讼，让苹果瞬间跌落神坛。这究竟是苹果的“末日”来临，还是只是暂时的“寒冬”？我们将深入挖掘这背后的更深层次原因，探讨苹果是否有可能在2024年复苏，并剖析其未来可能面临的风险和挑战。华尔街机构周五是如何操作苹果的，我们为你全部披露。

大家好，欢迎来到美股投资网！

首先值得一提的是，从去年年中开始苹果股票接连遭到降级。但是之前几次降级并没有给苹果股价造成太大影响，但是今年的两次显然给苹果带来了不小的打击。周五盘中突发美国即将对苹果公司提起全面反垄断诉讼，矛头直指苹果公司保护 iPhone 主导地位的策略。

消息一出，苹果应声下跌！

我们通过监测美股大数据 StockWe.com的机构的大单交易，发现都是华尔街机构通过暗池 Darkpool疯狂的抛售苹果，短短几分钟抛售上千万美元，导致股价出现这急速的下跌。

但是，在收盘前，又有机构趁低抄底苹果了，价格在181美元附近

累计金额有些上亿美元！趋势都是买方看涨

接下来我们深入分析降级原因：

1、iPhone16不被市场看好

尽管iPhone 16尚未正式亮相，巴克莱银行却悲观地认为，iPhone 15在2023年的销售状况不如预期，而iPhone 16也不太可能通过重大性能升级来激发消费者的购机热情。因此，他们预计2024年的销售前景堪忧。此外，巴克莱银行指出，消费电子销售的低迷趋势可能将持续较长时间，这对苹果而言将是一场巨大的挑战。

根据Counterpoint的数据，iPhone 15发布后初期的销售下降了4.5%，全年出货量从预期的8000-9000万台被下调至7800万台，降幅约为8%。尤其在中国，iPhone 15的销售表现尤为糟糕，许多黄牛甚至不得不打折甩卖他们囤积的iPhone 15。

更让人心痛的是，不仅苹果自身的发展陷入了困境，而且竞争对手的状况比苹果还好，有些甚至遥不可及。以11月份的数据为例，苹果新机当月的激活量仅增长了2.2%，达到604.4万辆。而相比之下，小米和华为当月的新机激活量同比增长分别为44.1%和75.6%，实在是遥遥领先。

实际上，苹果在中国市场销售不如预期的一个重要原因是华为Mate 60系列成功夺取了部分市场份额。随着中国国产智能手机逐渐赢得更多消费者的喜爱，这一趋势可能会继续加强，为苹果带来挑战。

根据Counterpoint 本周二发布的数据显示，在2023年，苹果在高端智能手机市场（批发价在600美元以上）的份额从75%下降到71%。与此同时，三星的市场份额从16%上升到17%，华为的市场份额也从3%上升到5%。

这一趋势可能反映了中国消费者对于本土品牌的更强烈偏好，尤其是在高端智能手机领域。华为Mate 60系列的成功可能归功于其卓越的技术创新和性能表现，以及更为有竞争力的价格策略。相比之下，苹果可能需要更灵活地调整其产品策略，以满足中国市场的需求，并争取夺回流失的市场份额。

2、库存水平过高

根据报道，苹果的库存水平已经达到了历史最高水平，这表明苹果对iPhone 15的需求预测过于乐观，导致库存积压。库存积压会对苹果的业绩产生负面影响，主要表现在以下三个方面：

利润率下降：苹果可能会不得不进行降价促销以清理库存，从而损害公司的利润率。根据彭博社的分析，苹果可能需要降价 10%-20% 才能清理库存。这意味着苹果的毛利率将会下降，从而影响公司的盈利能力。

资金流动性受损：库存积压会导致苹果的资金流动性受到影响。苹果需要为库存支付存储费用，这将增加公司的运营成本。此外，库存积压还会导致苹果的资产负债表恶化，从而影响公司的融资能力。

坏账风险增加：库存积压会增加苹果的坏账风险。如果苹果无法清理库存，则可能不得不进行折价处理或报废。这将导致苹果的资产损失，从而影响公司的财务状况。

3、苹果服务业务逆势增长，硬件业务下滑

iPhone销量疲软以及App Store、Apple Music和Apple TV+等服务业务营收疲软是分析师们主要担心的问题，重磅新产品Vision Pro由于定价较高，预计也不会带来太多新收入。

简单来说，苹果的增长没有多少让人感到兴奋的地方，尤其是考虑到目前的高估值，2023年苹果上涨了近50%，按未来一年预期盈利计算市盈率为28倍，而与此同时，营收连续四个季度同比下降。

在过去两年中，苹果的服务业务无疑是苹果内增长最快的业务领域，并成功抵消了硬件业务方面的一些疲软。在第四季度，服务业务的收入达到了创纪录的223亿美元。苹果更广泛的业务发展轨迹清楚地显示，与激烈的设备市场竞争以及总体饱和度等挑战相比，硬件相关的收入面临着一些困难。

我们可以在这张图中看到自 2016 年以来的历史显著增长：

苹果在 2023 年结束时拥有 10亿用户，最后一个季度的收入达到 223 亿美元的历史新高（每年 852 亿美元）。与其他业务领域相比，iPhone 每年带来 2000 亿美元的收入，比去年的 2050 亿美元有所下降。所有其他硬件，包括 Mac、iPad 和可穿戴设备，每年总收入为 970 亿美元。

尽管在2023财年服务收入同比增长了9%，达到创纪录的852亿美元，成为唯一在全年基础上实现正面增长的产品类别，但硬件仍然占据了苹果收入组合的绝大部分。在2023财年，非服务收入为全部收入的78%，相比之下，2022财年为80%。服务业务在增长，但苹果的业务主要仍将由其核心硬件产品类别主导。

不过以组装苹果 iPhone 而闻名的富士康报告称，12 月和第四季度的整体收入均出现下降。该公司还警告称，预计第一季度收入也将同比下降。富士康指出，第四季度其智能消费产品的“市场需求放缓”。这与两家华尔街机构的言论相呼应。

苹果2024年可以迎来复苏吗？

尽管2023年对于苹果和其他电子制造商来说显然不是一个好年头，但2024年可能成为一个复苏的一年，届时消费者更愿意在PC和智能手机上花费。

根据Gartner的数据，研究公司预计半导体收入将在2024财年增长17%，达到6240亿美元。尽管尚未报告2023财年的实际数据，但该研究公司预计2023财年全球半导体行业的收入将下降约11%。

总体而言，半导体收入增长的复苏也将对消费电子行业产生积极影响，该行业可能从经济基本面的改善中受益。通货膨胀的逐渐消失无疑是一个巨大的利好，有助于消费者，并可能导致设备销售在今年迎来强劲的反弹。

根据目前的预测，苹果在2024财年的每股盈利将达到6.57美元，2025财年将达到7.12美元，同比增长8%。然而，众多分析师认为苹果的每股盈利预期还有很大上升空间，尤其是如果以上预期得到实现的话。

2023财年，苹果的增长潜力受到了设备市场逆风的明显压制，导致iPhone、Mac和平板电脑销量下滑。苹果在该财年稀释每股盈利仅为6.13美元，同比仅增长0.3%。然而，EPS修订趋势积极，表明每股盈利估计存在上升的空间。

苹果的股价目前以26.1倍市盈率进行估值，略高于过去1年的平均市盈率25.7倍。从长期来看，如果设备市场反弹并且消费者信心提升的情况下，可以看到苹果的市盈率达到30倍。以30倍市盈率计算，其合理估值约为214美元。

值得注意的是，在过去10年里，该公司的净利润一直在挣扎，直到2020年为止。这可能是由于规模问题，由于已经严格的程序，该公司正在努力提高其运营效率。然而，如果在设计、制造和服务等领域有效实施，人工智能也可以在利润领域带来更多增长。

iPhone 增长放缓值得深入研究，因为它是该公司的核心收入来源。2023 年第四季度，该公司的 iPhone 收入实际上创下了 9 月份季度的纪录，表明即使苹果智能手机收入逐年下降，该公司仍有可能持续增长。

苹果未来风险

1、宏观经济风险

2023年经济衰退的担忧并未成真，全美商界经济学家协会一项调查显示，受访者对2024年经济衰退的担忧有所缓解，仅75%的人认为其概率为50%或更低。

美联储预计2024年将降息，这为消费电子市场复苏提供了利好环境，可能促成经济“软着陆”。然而，若这一预期落空，高度依赖消费者支出的苹果将面临更强劲的逆风，其收入增长和每股盈利上调预期可能会落空。

2、人工智能风险

人工智能对于苹果未来的发展至关重要。如果苹果不能正确地采用人工智能，将可能在市场上落后于更具创新和先进性的产品。

苹果公司已经认识到了这一点。在2023年，苹果在研发方面投入了226.1亿美元，显示出其在技术采用方面的前瞻性。该公司在早期的人工智能领域取得了显著进展，Siri就是一个典型的例子。

库克直接表示，苹果一直在研究多种人工智能技术，包括生成式人工智能。据纽约时报报道，苹果公司已与一些大型新闻公司进行了谈判，希望获得许可以使用其素材来训练其生成式人工智能模型。这进一步表明苹果在积极寻求拓展人工智能应用领域，以保持在技术创新方面的领先地位。

这些人工智能的发展，如果不是为了创造人工智能产品，可能会增加应用和服务的收入。这些人工智能在现有产品中的小迭代仍然会带来增长问题，并且仍然是保持相关性的必要采用，而不是像Vision Pro这样的高增长创新。

3、诉讼风险

美国司法部对苹果Safari浏览器和谷歌搜索引擎交易发起的调查是苹果面临的另一个长期风险。如果法院裁定中止谷歌和苹果的业务关系，苹果的收入可能会大幅下降。

苹果将于几周后发布截至2023年12月的季度财报，届时投资者将可以了解iPhone 15的假日销售情况。分析师预计，该季度营收将达到1180亿美元，同比增长0.8%。如果这一预测准确，这将是苹果自2022年9月以来首次实现同比增长，有望提振投资者对苹果股票的信心。

屏幕前面的伙伴对于苹果股价什么看法，认为什么时候可以反弹，对即将到来的苹果财报有何看法，欢迎和我们美股分析师探讨，微信号MaxFund

随着抵押贷款利率和房价创下历史新高，库存紧张，许多卖家和潜在买家对当前的住房市场感到不安。截至2023年12月，美国现有住宅的中位销售价格达到了394,300美元，连续三个月同比上涨。截至11月初，30年期平均抵押贷款利率为7.69%，幸运的是没有超过8%，但仍接近20年来的高点。2022年，利率翻倍，部分原因是美联储对通胀的打击。自那时起，利率一直维持在高位。尽管美联储不直接制定抵押贷款利率，但抵押贷款贷款人会根据其信号行事，抵押贷款利率与美联储长时间的加息周期齐步上升。

美联储对通胀的打击可能很快结束，但许多人预测，2024年买家仍然会感受到压力。“只要经济继续保持增长，高利率的新常态将会持续存在。”银行家智能网财务首席分析师Greg McBride, CFA说道。“尖锐的经济放缓将会使抵押贷款利率大幅降低，但要谨慎所愿。房价增长将在全国大部分地区保持相当温和，以低至中等单位数的速度增长。”

以下是关于2023年9月至11月8日期间的一些数据：

根据美国房地产经纪人协会（NAR）的数据，截至2023年9月，美国的中位房屋销售价格为394,300美元，比一年前上涨了2.8%。

据NAR称，截至9月份，全国房屋库存供应量为3.4个月，这一水平被认为是卖方市场的标志，库存较低。

根据S&P CoreLogic最新的Case-Shiller指数数据，2023年8月房屋价格增长了2.6%，标志着连续第七个月的上涨。

根据银行家智能网最新的对大型贷款机构的全国调查显示，截至2023年11月8日，30年期抵押贷款的平均利率为7.69%。

截至2023年10月，美国的通货膨胀率为3.2%，仍略高于美联储设定的2%目标。

房屋销售是否会下降？

尽管今年房屋价格保持稳定，但销售量大幅减少。根据美国房地产经纪人协会（NAR）的数据，2023年9月的现有房屋销售年度速度下降到了396万套，同比下降了15.4%。然而，如果抵押贷款利率下降，这些趋势可能在2024年发生转变。

“抵押贷款利率的回落将吸引更多买家和卖家进入市场，重新促进美国人的迁居活动。” NAR首席经济学家Lawrence Yun表示。在11月份的NAR会议上，Yun预测明年的销售量将增长高达15%。

“预计房屋销售量会比今年略微增加。”领导Redfin经济团队的Chen Zhao表示。“然而”，她解释道，“我们不指望销售量会有大幅增长，因为利率可能会保持在6%以上。”

“较低的抵押贷款利率将有助于刺激房屋销售活动，预计2024年的销售量将比2023年增加。” CoreLogic首席经济学家Selma Hepp表示。“抵押贷款利率下降将促使更多卖家交易其现有房屋，并有助于市场增加急需的库存，从而带来更多交易。”

在未来五年内，预计美国住房市场将经历放缓，房价可能保持平稳或略有下降。根据Zillow的报告，预计未来一年房屋价值将增长5.5%，低于2021年的16.9%增长速度。Zillow预测，2023年房屋价值将增长3.5%，2024年增长3.4%，2025年增长3.3%，2026年增长3.2%。报告还指出，待售房屋数量将继续偏低，对价格造成上升压力。

这种趋势由多种因素共同影响，包括利率上升、房屋供应增加、需求减少和购房者支付能力挑战。预计利率上升将增加购房成本，减少购房者购买力，导致需求减少并对房价施加下行压力。随着新房屋建设增加和犹豫出售房屋的房主挂牌出售，房屋供应预计将增加。高房价使许多购房者难以负担，这也可能导致需求下降。

华人熟悉的加州房地产市场是否仍然值得投资？

根据报道，加利福尼亚州十月份的全州房屋中位价格为840,360美元。这相比上一个月下降了0.4%，但较2022年同期上涨了5.3%。

加州房地产协会（CAR）表示，州内的房屋中位价格从九月的843,340美元下降至十月的840,360美元，但较12个月前的798,140美元有所增长。十月份的价格下降幅度高于过去44年观察到的典型九月至十月的价格调整幅度为-1.5%。他们预计未来一个月房屋价格将继续上涨，然后在一月和二月趋于稳定，这符合典型的季节性模式。供应将继续保持紧张状态。

由于高抵押贷款利率、经济不确定性、锁定效应以及供应不足等因素影响，房屋销售量保持在16年来的低位水平

低库存持续是加州高房租和高房屋及公寓价格的主要原因。然而，目前的库存水平与过去11年的平均水平相似。

在十月份，抵押贷款利率上升至约7.62％的高点，对市场产生了一定的冷却效应。然而，加州房地产协会（CAR）预测利率可能会降温，从而减轻了销售和购买双方的一些压力。

最近，抵押贷款支付增长有所放缓，但仍比一年前高出13.1％

专家普遍认为未来五年不会出现类似于2008年的房地产市场崩溃，因为贷款标准更为严格，当前的经济环境和金融部门更加稳定。然而，美国新闻住房市场指数显示，如果抵押贷款利率下降速度快于预期，2024年中位房屋价格可能下降5%。摩根士丹利预测未来房价可能下跌，其悲观情景中房价下跌可能达到5%，取决于股市走势和经济状况。

高抵押贷款利率、高房价和低库存水平的组合将使2024年的房地产市场对买家和卖家都充满挑战。但如果如一些专家所预测的那样，2024年的利率降温，市场活动应该会有所增加。

当前状况的复杂性意味着，现在比以往任何时候都更明智地依靠经验丰富的当地房地产经纪人的指导。如果您想在2024年进入市场，无论是作为买家还是卖家，让专业人士为您指引道路。

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