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美股大数据4月3日讯，【突发重磅】美国总统特朗普：美国将对所有进口商品征收10%的全面关税。将对其他被认为在贸易中表现不佳的国家征收更高的税率。就业和工厂会回到美国的，美国总统特朗普：将对欧盟逐国实施20%的报复性关税。美股盘后大涨后回落。
美国总统特朗普：将对越南征收46%的关税。将对英国征收10%的关税。将对瑞士征收31%的关税。将对柬埔寨征收49%的关税。将对泰国征收36%关税。将对南非征收30%的关税。将对印尼征收32%的关税。将对巴西征收10%的关税。将对新加坡征收10%的关税。将对韩国征收25%的关税。
Meta正在全力打造其备受瞩目的智能眼镜的升级版，一款代号为“Hypernova”的新品曝光。
据彭博社记者Mark Gurman周三报道，这款眼镜计划融入手势控制和屏幕显示，带来更丰富的功能体验，预计最早将于今年年底亮相，Meta将其视为挑战苹果iPhone等移动设备的重要一步。
然而，功能升级伴随而来的是高达1000美元的定价，甚至可能超过1300-1400美元，折合人民币或达上万元，而此前Ray-Ban Meta能大卖的一个重要原因就是售价相对低廉。
那么，这款被Meta寄予厚望的新品，究竟带来了哪些亮点？Meta的定价策略是否过于激进？多模态AI会否成为突破点？
屏幕加持、手势控制，Hypernova眼镜功能一览
这款“Hypernova”智能眼镜最大的亮点莫过于其配备的屏幕。该屏幕将位于右镜片下方，以单目显示的形式呈现信息，用户需要向下注视才能清晰看到内容。
除了显示照片和应用程序外，Hypernova 还将拥有诸多实用功能：
分析认为，虽然看起来功能强大，但Hypernova 本质上还是一个“简化版”的智能设备。相比于 Meta 描绘的 AR（增强现实）愿景，Hypernova更像是一个过渡产品，它试图在现有的智能眼镜基础上，提供更多的功能。
目前Meta 已经在着手开发 Hypernova 2，将包含双目显示系统，预计在2027年推出，该眼镜预计可将交互式图像、视频和信息叠加在现实世界之上。
此外，据报道，Meta去年发布了名为Orion的AR眼镜原型，但面向实际客户推出的首个版本很可能是名为 Artemis 的后续产品。该公司内部使用Orion进行软件测试和应用程序开发，最终可能会将其提供给开发人员。Artemis 设备可能要到 2027 年才会面世。
价格直逼iPhone，AI能否成为突破点？
然而，Hypernova超过1000美元的售价可能成为其推广中最大的绊脚石。回顾此前Meta与Ray-Ban联合推出的智能眼镜，其相对亲民的价格是取得成功的关键因素之一。
根据内部人士透露，Hypernova的售价预计将超过 1000 美元，甚至高达1300-1400 美元。考虑到目前 Ray-Ban Meta 智能眼镜的起售价仅为299美元，这样的价格提升是巨大的。屏幕的加入是导致价格上涨的主要原因。
那么，高昂的价格能否让消费者买单呢？尤其是在市面上已经有价格亲民的智能眼镜可供选择的情况下，Meta 显然需要给出更有说服力的理由。
对于不能提供完整AR体验的Hypernova而言，多模态AI技术或许是其破局的关键。借助语音AI和增强现实显示，Hypernova有望实现Meta另一款产品Orion已经展示过的现实交互能力。例如，智能助手：识别食材后生成食谱，甚至提供烹饪教学。旅行助手：实时翻译外语。
通过整合先进的语音助手和视觉识别技术，Hypernova可能会提供超越传统智能眼镜的体验，为用户带来更加直观和自然的人机交互方式，这可能是Meta说服消费者接受高昂价格的关键。
竞争激烈，Meta面临内忧外患
Meta在智能眼镜领域的雄心壮志，也面临着来自多方面的挑战。
内部挑战方面，Hypernova 离真正的 AR 体验仍有距离，而其昂贵的价格可能会限制其普及。Meta 历史上也有取消或调整产品的先例，Hypernova 的最终命运仍存在变数。
外部竞争方面，国内外厂商纷纷入局，加速了智能眼镜市场的竞争。百度、小米等国内科技巨头纷纷推出智能眼镜产品，传统 AR 眼镜厂商也在不断发力。
Meta 押注 AI 眼镜，希望其成为继智能手机之后的下一个计算平台。扎克伯格表示，2025 年将是 AI 眼镜能否放量的关键一年。然而，Hypernova 虽然具备一定的潜力，但其高昂的价格和“半成品”的定位，使其能否在市场中取得成功，仍充满未知。
美股自1950年以来，历史数据显示，当标准500指数跌破200天均线时，4月份是该指数表现最强劲的月份之一，平均涨幅超过2%。Historical data on U.S. stocks since 1950 shows that when the Standard 500 Index falls below its 200-day average, April is one of the strongest performing months for the index, with an average gain of more than 2 percent.
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美股市场本周迎来两只新股的强势表现。
AI云计算公司CRWV
第一只是我们上周5000字长文深度分析过的——英伟达“亲儿子”、AI云计算公司 CoreWeave（CRWV）。该股从上市初期的破发阴影中强势反弹，周二涨近42%，收于52.57美元，市值突破243亿美元。
文章回顾：
美股2025年度最大新股上市，英伟达”亲儿子“ AI云计算公司深度分析 CRWV
CRWV于上周五正式登陆纳斯达克，成为自2021年以来美国规模最大的风险投资支持科技企业IPO。公司主要业务是向其他科技公司租赁英伟达GPU资源，其最大客户为微软。
此次IPO发行价为40美元，不仅低于原定47至55美元的发行区间，发行规模也从原计划的4900万股缩减至3750万股。这导致上市首日即告破发，盘中一度跌超6%，最终收于发行价附近。紧接着周一，该股继续下挫逾10%，一度跌破发行价。
那么周二为什么有如此靓丽的表现？美股投资网分析如因如下：
首先，是AI产业链的“信心锚”——OpenAI。
周一，OpenAI宣布完成一轮400亿美元融资，最新估值达到3000亿美元，显示资本市场对AI龙头的热情并未降温。
这一消息也让市场重新关注CRWV此前与OpenAI签署的119亿美元长期算力合同。该笔订单不仅锁定了未来多年的收入来源，也增强了公司偿还债务的能力。在OpenAI明确加码扩展算力的背景下，CRWV作为其关键基础设施合作方，市场预期随之抬升。
其次，是行业侧的正向验证。
周一AI软件公司Progress（PRGS）发布超预期财报，营收同比增长30%。虽然两家公司没有直接业务往来，但Progress主要服务对象是企业IT系统，其表现说明在经济不确定的环境下，企业仍持续加码AI投入。
市场据此判断：AI基础设施支出未见下滑，反而仍有扩张空间。这直接缓解了此前对CoreWeave“高杠杆+需求回落”的担忧。
最后，CoreWeave之所以一开始受到冷遇，问题可能并不在业务逻辑，而在“上市时间点”。
一方面，美联储尚未明确降息节奏，市场资金成本依旧高；另一方面，年初AI概念已经透支了一部分估值情绪，新股进入窗口期本就困难。公司选择压低发行价、缩小发行规模，是对市场情绪的现实反应。从当前走势看，这一保守定价策略为股价反弹留出了空间，也避免了后期回调压力。
数字媒体公司 NMAX
另一只是总部位于佛罗里达的保守派媒体公司Newsmax（NMAX）于周一在纳斯达克上市，首日收盘暴涨 735%，周二盘中再次大涨 179%，两天累计涨幅高达 2230%，市值一举膨胀至 299.2亿美元，超越了老牌媒体福克斯。
这波行情也带来了账面上的巨额财富效应。根据公开信息，NMAX创始人兼首席执行官 Christopher Ruddy 持有公司近三分之一股份，其个人持股市值已达 91亿美元。据彭博亿万富豪指数，他因此跻身美国最富有人士之列，财富超过Bill Ackman和Mark Cuban等知名投资人。
与此同时，盈透证券（Interactive Brokers）创始人 Thomas Peterffy 所持NMAX股份的市值也逼近 54亿美元。
但回到基本面，这场股价暴涨背后并非由业绩增长或战略转型驱动，而是典型的情绪交易模型所致。美股投资网将其归结为以下几方面原因：
首先，市场正处于题材真空期，投机资金寻找新突破口。AI与科技板块自年初以来已大幅上涨，估值普遍偏高，边际吸引力减弱。在缺乏新主线的背景下，NMAX这类低发行价、小市值的新股更容易成为短线资金的目标。公司IPO发行价仅为10美元，募资总额7500万美元，流通盘小，易于操纵。这类“小盘+话题性”的组合，为短期暴力拉升提供了理想结构。
其次，NMAX本身具备显著的话题属性和情绪加成。
公司创始人、前《纽约邮报》调查记者Christopher Ruddy）于1998年创立NMAX，最初将其定位为数字新闻平台，主攻在线内容发布和保守派时政评论。真正意义上的转型发生在2014年，当公司正式推出有线电视新闻频道NMAX TV，全面进军电视媒体领域。
这场转型恰逢两大关键趋势交汇：一方面是传统主流媒体信任度下滑、流媒体消费快速增长；另一方面则是美国右翼政治势力持续活跃、保守派内容消费群体不断扩大。NMAX从一家边缘数字媒体平台，迅速成长为右派舆论的重要集散地，踩中了流量、受众与议题的叠加风口。
在美国电视新闻市场长期由福克斯新闻、CNN、MSNBC三足鼎立的格局下，NMAX的上位显得尤为引人注目。根据尼尔森公司提供的最新收视数据显示，NMAX已能够稳定跻身全美第四大有线新闻频道，其黄金时段与日间平均收视表现双双进入行业前20名。
鲁迪本人也在本周一公开表示，NMAX的目标是“成为能够与福克斯真正竞争的中右翼媒体平台”。他称：“对于一家仅仅成立10年的有线电视公司来说，能取得这样的成绩，已经非常了不起。”
NMAX与特朗普之间的紧密关系，也是其崛起过程中的关键助力。上周，鲁迪在社交媒体发布了一张特朗普展示通话界面的摆拍照片，称其“刚刚收到来自特朗普总统办公室的亲自祝贺”。特朗普本人多次接受NMAX的专访，最近的一次就在上周，涵盖选战、移民、司法等多个敏感议题。
与此同时，在特朗普任总统期间，白宫新闻办公室曾多次对主流媒体施加限制，美联社、路透社等资深记者被排除在记者团之外，而NMAX则成为获准贴身采访的“御用媒体”之一。这一政治资源上的倾斜，使得NMAX在保守派选民中的权威性进一步巩固，也直接强化了其品牌在政治光谱中的独特位置。
正因如此，在部分投资者眼中，NMAX早已不是一家普通的媒体公司，而是某种政治认同的象征。持有NMAX股份，不仅意味着押注一个成长中的内容平台，更是在资本市场上完成一次“立场表态”或“文化归属”的认同行为。
这也使得NMAX具备了极为少见的“双重定价模型”：一方面由流量与商业前景支撑传统估值，另一方面则受“理念驱动型资金”的加持，形成额外的情绪溢价。在交易层面，这种结构天然适合制造“爆点行情”，但同时也意味着股价对政治事件与舆论风向的高度敏感，波动性远高于同类传统媒体公司。
再者、公司财务基本面并不支持当前估值水平。2023年NMAX营收为1.71亿美元，长期处于亏损状态，自由现金流为负，毛利润波动较大。同时，公司仍面临多项未决诉讼，潜在法律责任风险不容忽视。创始人Ruddy对公司拥有高度控制权，治理结构集中，透明度偏低。在
尚未明确盈利路径的情况下，公司估值迅速攀升至近300亿美元，意味着其当前市销率超过85倍，远超游戏驿站、AMC院线等meme股高峰时期的估值。
最后，散户投机情绪和“暴富效应”的传播加剧了炒作幅度。
社交媒体的放大作用使得这场行情迅速扩散，交易量激增，典型的“FOMO效应”（错失恐惧）推动更多散户跟风买入，形成“价格推动情绪、情绪进一步推高价格”的正反馈循环。这种交易结构与2020至2021年的meme股狂潮高度相似。
当年游戏驿站和AMC院线等个股在社交平台助推下被散户资金疯狂拉升，短时间内暴涨远超基本面逻辑。而今，NMAX的两日涨幅已大幅超越当年meme股的启动阶段，泡沫化风险亦随之急剧上升。
彭博数据显示，过去五年，美股市场仅有7只新股在上市首日涨幅超过700%，但这些公司此后平均回撤达94%，部分峰值跌幅甚至接近99%。这意味着，从交易历史看，这类极端行情的回调几乎是大概率事件。
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美股云计算服务商 CoreWeave 代号 CRWV今天暴涨41%，背后的原因是公司发行价远低于之前私募融资时候的60美元一股，昨天股价在前期股东抛售后，一度大跌到36美元，随后卖盘出尽，今天4月1日，机构和散户纷纷抄底。
CRWV从几年前的加密矿场起家，到如今深度绑定英伟达、微软、OpenAI等AI产业链核心玩家，CoreWeave在短短三年内完成了高速转型，营收三年涨了120倍到19亿美元。你没有看错，是120倍！凭借着和英伟达的特色关系，CoreWeave通过销售英伟达的AI处理器而迅速发展，它的上市将成为2025年最受瞩目的科技新股。
今天的视频，我们将一一解答以上问题，带你全面看清这家“AI时代新秀”——CoreWeave的投资价值与潜在风险。
大家好，这里是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。
CoreWeave背景
CoreWeave成立于2017年，当时它叫Atlantic Crypto，业务重心是为以太坊挖矿提供硬件支持，那时候正值加密货币热潮，行情火爆，公司很快在这个新兴行业站稳脚跟。但是2018年，比特币价格暴跌，整个加密货币市场大幅缩水，大量矿机被闲置，挖矿需求骤减。CoreWeave当时的业务也受到了直接冲击，必须尽快想办法突围。
管理层知道仅依靠挖矿已经无法维持业务增长。与其坐以待毙，不如转型求生。他们意识到手里的GPU资源不能就这么闲着，与其浪费，不如投入到另一个正快速浮现的方向——AI所需要的算力支持。2018年，公司换了名字，叫CoreWeave，业务也彻底转型，主攻AI计算服务。
转型之后，CoreWeave的定位很清晰：用现有硬件，为需要强大算力的企业提供高性能云计算支持。无论是视觉特效渲染、生命科学研究，还是机器学习模型训练，CoreWeave都能提供“又快又稳”的解决方案。一步步摸索下来，CoreWeave找到了自己的市场位置。
真正的转折点出现在2022年11月，ChatGPT横空出世，全球对AI算力的需求大爆发，而CoreWeave恰好已经准备好了。这时的它不再是个“小作坊”，而是一个拥有丰富硬件储备、能够提供专业级算力的云服务商。用行话说，CoreWeave是真正“做AI算力的公司”，而不是试图“玩AI概念”的公司。
CoreWeave合作伙伴
在CoreWeave的崛起路径里，“合作伙伴”这三个字不是表面文章，而是真金白银砌出来的护城河。2024年，CoreWeave 77%的收入来自前两大客户，微软一个就占了近三分之二。你很难说这是“客户”，更像是长期合约托底的战略合伙人。而另一个关键角色——英伟达，表面上是它的GPU供应商，实际上早就是它的第二大客户。
2023年初，全世界的云厂商都在抢英伟达的AI芯片，结果英伟达做了一个出乎意料的动作——不是谁抢给谁，而是直接花13亿美元，从CoreWeave那儿租回自己造的芯片，这笔交易还被起了个很有戏剧性的名字：Project Osprey（鱼鹰计划）。租期一签就是四年，到2027年。
与此同时，英伟达还向CoreWeave投了一亿美元，优先供货几十万颗高端GPU。这背后不是一笔单纯的买卖，是两家公司在产业链里的绑定逻辑。对英伟达来说，这是在分散渠道、扶持非巨头型云服务商；而对CoreWeave来说，这是握住了AI时代的“稀缺门票”。
有了微软的大单和英伟达的芯片支持，CoreWeave的客户阵容迅速升级。Meta、IBM、对冲基金Jane Street等相继成为客户。
而就在IPO前夕，CoreWeave又宣布与OpenAI签署一份为期五年、总额高达119亿美元的长期合作协议，将为其提供AI基础设施支持。在此次路演过程中，OpenAI CEO奥特曼（Sam Altman）更是亲自站台背书，为CoreWeave的市场信心再添一分筹码。
CoreWeave财务分析
从财务表现来看，CoreWeave近三年几乎是以指数级速度增长。2022年公司营收仅为1583万美元，2023年突破至2.29亿美元，到了2024年，已直接冲至19.15亿美元，三年增长超过120倍。你可以说它踩对了AI风口，但更重要的是，它真正把手中稀缺的高性能GPU资源转化成了实实在在的客户和订单。
2024年，CoreWeave的运营利润首次转正，达到3.24亿美元，核心业务的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）更是高达12亿美元。这组数据反映出，公司已经具备不俗的单位算力变现能力，盈利结构正逐步成型，资本市场对它的关注，并非仅仅基于叙事预期。
但在亮眼增长的另一面，是极高的资本开支与财务结构压力。2024年公司净亏损达到8.6亿美元，其中7.56亿美元源于公允价值调整造成的非经营性损失。这部分虽然不构成实际现金流出，但也反映出其资产结构波动性较高。
同时，自由现金流依然为负，全年高达-59亿美元——说到底，CoreWeave的扩张节奏仍高度依赖资本市场的持续支撑。当前的模式是典型的“以高投入换规模增长”，一边持续上GPU、铺数据中心，一边通过股权和债务融资来维持高速运转。只要融资窗口保持开放，公司还能跑下去；但如果市场风向一变、融资开始收紧，这种重资产、高杠杆的结构立马就可能变成负担，不是放慢脚步，而是直接卡壳。
客户集中度的问题也越来越明显。2024年微软占营收62%，英伟达也不仅是客户，还是股东和上游供应商。这种结构很微妙：你看着风光，但一旦任何一个关键方节奏一变，比如微软需求减缓，或英伟达优先支持别家云厂商，CoreWeave的利润空间就可能被压缩。这是一种夹缝中的成长，也是一种对外部节奏极度敏感的模式。
公司当然意识到这些问题，一方面在降低销售费用占比，提升营销效率（2024年销售效率达到9.7倍，在ToB企业里是相当高的），另一方面通过收购Weights & Biases等方式，往产品链条上游靠，试图增强客户粘性，避免只做“租服务器”的角色。换句话说，它要把“卖硬件”这件事往“做平台”这条路上转。
这一切发生的背景，是AI基础设施赛道的大爆发。根据Grand View Research的数据，2024年AI即服务（AIaaS）市场规模达到161亿美元，预计到2030年将突破1020亿美元，复合年增长率达36.1%。CoreWeave所处的正是这条曲线的起点。它手中握着的是英伟达芯片、GPU集群和覆盖北美的算力网络，这些资源在当前阶段无疑是AI大模型产业最稀缺的底层“筹码”。
但也正因如此，它不是一家轻盈的科技公司，而是重资产、高杠杆、客户绑定型的AI基建玩家。真在拉电建厂、真在烧资本支出，它赌的是这个赛道能一直涨下去，市场能持续为它的故事买单。如果AI需求爆发兑现，它就有可能成为AI世界的“基础设施房东”；但如果市场节奏放缓，或者巨头开始“自己干”，它的护城河也有可能很快变成负担。
资本一路加码CoreWeave
过去两年，CoreWeave的融资节奏堪称密集。2023年，公司先后完成多轮融资，2023年4月拿到由Magnetar Capital领投的2.21亿美元，英伟达、Nat Friedman 和 Daniel Gross 也参与其中。一个月后，Magnetar再次加注2亿美元，公司估值顺势突破20亿美元。这个速度在当时的环境下并不常见，能看出机构投资者对它的商业模式和算力资源整合能力有很强信心。
到了2023年8月，公司又做了一笔23亿美元的债务融资，和前几轮纯股权不同，这次直接拿英伟达的H100芯片做抵押。要知道，在芯片极度紧缺的AI大年，像H100这样的资源几乎是“准货币”。能用算力资源去撬动大规模债务，说明CoreWeave不只是“拿芯片的人”，还是一个有能力把算力资产金融化运营的平台型玩家。
2024年10月，老牌基础设施公司思科宣布投资CoreWeave，公司估值随之上调至230亿美元。思科一向以投资风格稳健、强调产业协同而著称，其参与某种意义上构成了对CoreWeave在AI时代中长期定位的一种“产业背书”，并非短线博弈的信号。
截至目前，公司累计融资超40亿美元，现在正以 350亿美元估值进行新一轮融资，计划再拿下30~40亿美元。
这次IPO的账簿管理人阵容也很“高配”：摩根士丹利、摩根大通、高盛三大华尔街投行联合领衔，花旗、巴克莱、德银、富国、美银等传统承销商悉数在列，三菱日联与瑞穗则代表亚洲资金通道，而Needham、Jefferies、Galaxy Digital等则在成长型科技项目上经验丰富，参与其中。这种“全谱系”投行阵容，在AI基础设施赛道中极为罕见，也侧面体现出资本市场对CoreWeave中长期成长能力的看好。
CoreWeave估值分析
正因为有这套高密度融资支持、产业资本押注与多元投行站台，CoreWeave的估值也被市场高度聚焦。
如果按照公司目前正在寻求的新一轮融资目标——350亿美元估值来计算，对应其2024年19.15亿美元营收，静态市销率（PS）已接近18倍。这个水平在基础设施服务商中处于明显高位，基本反映了市场对公司“AI时代关键平台角色”的强烈预期。
但问题在于，市场是否愿意长期给予CoreWeave这种“平台型估值”——即高于资产密集型企业、更接近云生态或SaaS企业的定价框架？
从公开分析和投行研究框架来看，CoreWeave可能被放进以下几种估值“桶”中：
AI硬件类（如NVIDIA、AMD）：PS 25–40倍以上，前提是垄断资源+高毛利；
高增长SaaS（如SNOW）：PS 15–20倍，基于高留存、高订阅、高运营杠杆；
云基础服务商（如AMZN、GOOG、MSFT）：PS 5–10倍，强调规模与长期稳定性。
企业硬件商（如Dell、SMCI）：PS 3–6倍，重资产、弱定价能力。
CoreWeave的现实处境其实很难完全归入上述任何一类。它拥有AI芯片的优先采购权、大客户长期订单，也具备平台雏形；但目前仍处于重资产、高投入、自由现金流为负的扩张期，客户集中度高，尚未形成稳定的利润曲线。因此，它既可能被市场看作“平台潜力股”，享受估值溢价，也可能在情绪回落时重新被定价为“资源服务型公司”。
换句话说，350亿美元的目标估值，目前处在一个“乐观但仍有依据”的高位区间。如果未来一年公司营收翻倍至40亿美元，对应PS可压缩至8.75倍，尚属合理；但若增长放缓、客户结构风险未释放，估值出现回调的可能性也不容忽视。
从定价视角看，CoreWeave未来在资本市场上的表现，将高度取决于以下几个变量：一是平台化能力能否形成真正的用户壁垒；二是客户粘性是否可持续；三是芯片资源能否长期锁定；四是其财务结构在重资产模式下能否有效转向正向自由现金流。这些变量共同构成了对“18倍PS估值”是否合理的底层检验逻辑。
最后需要特别指出的是，CoreWeave目前的“新兴成长型公司”身份使其在信息披露上享有一定豁免。这意味着，作为上市公司，其在财务透明度、治理结构和运营细节上的公开程度，可能低于传统成熟企业，给投资者在进行全面风险评估时带来一定局限。
此外，CoreWeave与英伟达的深度绑定，以及“AI基础设施”这一定价标签，天然具备高度情绪溢价属性。在当前市场对AI概念仍保持高关注的背景下，公司首次公开募股阶段可能引发阶段性的过度交易甚至短期炒作。这也意味着其股价在上市初期可能面临较大波动，估值的可持续性仍需进一步观察其基本面兑现节奏。
据我们美股投资网掌握的信息，此次IPO预计将以发行价区间筹资，最高募资规模可达15亿美元，对应发行价从50美元调低为 40美元，拟发行 3750万股。如果你能在IPO前期就认购，那是最好的，但是我有预感，公司会调整发行价，而在当天开盘前机构可能会把它炒到60-70美元一股，这个价格和同行对比明显过高，我会等回调到五十多再考虑入手。
美股真正的变盘点，就在本周三（4月2日）！
这一天，川普将正式公布新一轮全球关税的规模与细节。而美股近期的暴跌，很大程度上就是在提前为这场不确定性定价。
周三之后，美股到底是反弹，还是继续跌，就看这三种情况最后怎么落地：
第一种：如果4月2日的公告提供高清晰度，且关税增加幅度小，并没有进一步扩大关税计划，那么对经济前景的额外打击可能相对较小。不过，已经实施的关税预计将对经济施加压力，即使4月2日没有新的重大关税，预计今年美国经济增长仍将显著放缓。
第二种：如果公告缺乏具体性，但承诺大幅增加关税，这不会明确恶化已经低于共识的经济增长预期。缺乏具体性可能暗示通过谈判来缓解关税增加的可能性。
第三种：如果投资者在4月2日获得关于大幅增加关税的明确信息，可能包括超出关税差异的关税增加，与外国贸易伙伴谈判的门槛很高。美国经济增长将低于预期，美股可能会下跌。
听起来是不是4月2日凶多吉少，但高盛刚刚发布的“4月2日交易计划”当中，已明确表明做多科技七巨头。原因就是，这批龙头的估值溢价已降至近十年低位，当前重新布局的性价比正在上升。
现在，我们最值得思考的问题是这一轮美股的下跌，到底已经消化了多少关税的利空？后市有什么因素能支撑美股走出下跌？
为此，我们美股投资网花了整整几十个小时，研究了几十份最新数据、图表和历史案例，只为带你彻底弄清楚：
1. 美股长期上涨的核心因素是什么？
2. 美国的家庭净资产创历史新高，美国经济是否有韧性？
3. 美债收益率揭示市场情绪？美国真的符合衰退的条件吗？
4. 当前AI科技股估值水平？
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美股的长期影响因素
纵观过去几十年，美股长期向上的核心驱动力其实非常清楚，那就是企业的盈利能力。只要企业能够持续赚钱股价也会随之上涨。
我们仔细看这张图。蓝色的线代表美国整体企业的真实利润，黄色的是标普500指数企业的每股收益（EPS）。你会发现，这两条线大部分时候走势都很一致，这就说明美股长期趋势与企业利润息息相关。
当然，在一些特殊阶段，这两条线也会出现明显的偏离，形成一个“利润缺口”。比如2000年前后的互联网泡沫时期，美股炒作非常厉害，股价远远超过了企业真正赚到的钱。再比如最近几年，以美股七巨头为代表的大型科技股大涨的阶段，市场的热度也明显超过了企业利润的增长速度，造成了短期的偏离。
但是这些背离最终都能得到修复，市场始终会回归基本面。换句话说，长期来看美股的走势一定会和企业的盈利能力保持一致。短期市场可能因为炒作情绪、资金推动或者各种利空消息出现大幅震荡，但只有企业利润不断增长，基本面持续改善，才能真正支撑美股长期稳定上涨。
那现在的企业基本面表现如何？
根据美国商务部经济分析局（BEA）最新发布的报告，美国企业的整体利润在第四季度环比增长了5.9%，达到了3.312万亿美元，成功扭转了第三季度小幅下滑的趋势。尤其值得注意的是企业的未分配利润，这个指标直接体现了企业手中的现金流和盈利实力，第四季度增长幅度更是高达15.1%，说明企业的盈利能力明显增强，财务状况更加稳健。另外，企业支付给股东的净股息也重新回升，环比增长了0.5%，企业敢于分红，就说明管理层对未来的信心正在恢复。
再进一步，我们看，经过库存估值和资本消耗调整后的生产利润，这个指标更精准地反映了企业真实的赚钱能力。在2024年第四季度，美国生产利润大幅增加了2047亿美元，增长率达到5.4%，整体规模达到了创纪录的4万亿美元。其中金融企业利润增加了694亿美元，而非金融企业利润增长了531亿美元，这说明不管是金融领域还是实体经济领域，美国企业都在持续创造利润。
我们再把视野放宽一点，从更宏观的角度看一个关键指标：2024年第四季度，美国企业利润占GDP的比重达到了13.5%，创下历史新高。这说明美国企业的整体盈利状况非常健康，也为2025年新一轮关税政策可能带来的冲击，提供了坚实的基本面支撑。
根据FactSet的数据，标普500成分股公司预计第一季度每股收益会同比增长7.1%。虽然和去年底分析师预测的11.1%相比，这个预期调低了4个百分点，看上去确实没那么理想。但换个角度想，7.1%的盈利增长仍然代表着企业整体是在赚钱的，并且已经连续七个季度都实现了盈利增长。这至少说明了一个事实，就是美股公司整体的盈利基本面还在持续扩张。
当然，我们也得承认，标普500的11个板块中，有不少确实没能达到之前的预期，特别是航空业、耐克这样的鞋类制造商，还有联邦快递这样的物流巨头，最近都调低了对自己业务的预测。出现这种情况，一部分原因可能和关税带来的政策不确定性有关。毕竟政策一旦出现不确定，企业和消费者都会变得比较谨慎，这是短期很正常的反应。
美债收益率揭示市场情绪真相
那么，有人可能会问，既然企业盈利这么好，为什么还有那么多人担心经济衰退呢？
我们先来回顾，去年8月美股暴跌的时候，市场特别恐慌。那次暴跌有几个原因，当时比较出名的一个说法是日元套息交易拆仓，再加上美国就业数据触发了所谓的“萨姆法则”（一个衰退的指标），导致市场短期恐慌情绪一下就爆发了。
当时市场怎么给美国衰退定价的呢？我们来看10年期美债收益率，像10年期美债这样的债券，是大资金对未来经济基本面的定价。这就像市场在给未来经济走势打分。现在，10年期美债的收益率大约在4.2%到4.3%之间。如果我们对比去年8月，这个收益率当时才3.6%-3.8%左右。所以，从这个角度来看，市场的情绪已经比去年8月要乐观很多，
如果市场真的觉得美国要马上陷入经济衰退，几乎可以肯定的是，现在10年期美债的收益率肯定早就跌到4%以下了。但事实并没有，我们看到每次10年期美债收益率靠近4.1%的时候，美股就开始企稳甚至反弹，接近4.2%以后，市场通常就不会再进一步下跌了。这种表现怎么看，都不像是市场在给衰退定价。
所以，如果你现在担心美国经济即将衰退，其实更多是心理上的担忧，是你主观上觉得它会衰退。但债券市场，至少从目前来看，并没有表现出这种强烈的担心。当然，债市也不是完全没压力，现在债券市场更多担忧的是特朗普最新贸易政策带来的短期通胀，以及长期通胀预期的问题。再加上美国财政赤字扩大，政府融资需求增加，债券市场暂时还在消化这些不确定性因素。
过去几十年里，真正严重的“硬着陆”式衰退其实只有两次：一次是2008年金融危机，另一次是2020年新冠疫情。这两次衰退都对美国经济的需求端造成了巨大而持续的打击。然而，目前的情况与当时截然不同。
美国经济与市场的结构性韧性
根据美联储最新数据，截至2025年初，美国的家庭净资产已升至历史新高。图中绿色的是总资产，红色是负债，黑线就是净财富。从2020年疫情后一路涨，负债没怎么变，净资产反而飙升，说明美国老百姓的账面实力现在是非常健康的。
这点很关键，因为美国是一个以消费驱动的经济体。如果家庭缺乏消费能力、不敢花，那经济才真的危险。但现在的问题并不是没有能力消费，而是政策不确定性让企业和消费者都变得更谨慎，不太敢做出长线决策。“不敢”并不等于“不能”，更不是“不愿意”。
企业方面也是一样的情况。美国企业的资产负债表整体非常健康，尤其是在现在AI革命刚刚起步的大环境下，企业的投资需求其实非常强烈。但眼下特朗普政策的不确定性还没有完全消除，特别是贸易和关税问题，很可能要等到4月份或者下周才会有明确结果，所以企业都选择了暂时观望。一旦这些不确定性逐步明朗，情绪释放完毕后，市场就像被压紧的弹簧，随时可能反弹。
所以整体来看，当前美国经济和市场的结构性因素并不支持一场严重衰退的出现。尽管短期内可能因政策变数而出现波动，但从根本上看，无论是家庭消费能力还是企业投资实力，都远未到衰退的临界点。
从政策层面来看，美联储手里还有很多工具。比如目前联邦基金利率还有大约400个基点的降息空间，也就是说，如果经济真的掉头，美联储完全有能力迅速出手，释放流动性，稳住局面。
至于特朗普，他表面上说不在意股市，但别忘了，他本质上是个商人。他上一次执政期间，就是靠减税、放松监管、政策刺激来推动股市上涨的。所以即便现在他打出的是“强硬”牌，一旦市场真的承压，他也很可能会换招，稳经济，提振市场信心。
这一次的川普政策和他第一次上台时不同。上次市场是一边倒的乐观，因为他带来的是减税、放松监管。而这次是“先紧后松”——先出硬招，稳定基本面，等节奏控制住，再慢慢释放利好。从这个角度来看，美国手里还有很多工具没用，市场也还有不少后招没出。所以，短期谨慎没错，但不必过度悲观，更没必要陷入末日论。
我们看一下美股的情况，比如标普500，这一轮下跌其实最多也就是10%左右。放在历史维度上看，这种级别的调整其实非常常见，几乎每年都会出现一到两次，更多被视为正常的技术性修正，而不是系统性风险的前兆。
此外在全球主流指数中，比如 MSCI 全球指数，美国的权重高达 66%；在全球债券指数中，美国的占比也超过了 55%。这意味着，在全球金融体系当中，美国在股票和债券两个维度都拥有极强的话语权。
也正因为如此，一旦美股出现剧烈的 risk-off（降风险）行为，或是一轮非技术性的深度回调，所引发的将不仅仅是本土市场的震荡，而是全球风险资产的全面调整。几乎没有哪个国家和地区能独善其身。
但这同样意味着，美股本身也具备一种“结构性的稳定性”。它是全球资产定价的锚，一旦自身出现剧烈动荡，不仅市场机制会自动寻求平衡，政策层面也往往会迅速出手干预。无论是美联储的货币政策，还是财政端的调节工具，都会在关键时刻形成托底。
从这个角度来看，美股并不具备“无底线下跌”的基础。只要不是系统性风险集中爆发，目前的这轮调整，更可能是一场情绪和估值的阶段性修正，而不是趋势性的崩塌。换句话说，市场正在接近一个情绪和估值相对合理的位置，底部虽未完全确认，但已经具备逐步企稳的条件。
本轮AI行情走到哪了？
可能大家最近的持仓大部分都集中在AI股上，现在回调，肯定很迫切地想知道：现在AI科技股估值水平是什么？还能不能继续持有或者加仓？接下来，我们就用数据来仔细分析一下当前的市场状况，给大家吃颗定心丸。
此轮AI科技行情，很多人都拿它和1997年到1998年互联网泡沫初期做对比，当时市场也是对新科技充满了期待，股价快速上涨，但还没到2000年那种极端疯狂的地步。现在的情况虽然没有那么夸张，但确实有些类似的信号值得注意。
首先来看市场表现，从2023年初到现在，纳指的年化收益率差不多在30%左右，这个速度和1995到1998年那段互联网刚兴起时32%的年化收益非常接近。当然，这还远没有达到1999年到2000年144%的疯狂涨幅。更重要的是，这一轮市场上涨中，有46%的推动力来自于企业的盈利增长，估值提升贡献了大概32%。
再来看市场集中度，科技龙头股的市值占比已经升至28%，尽管最近回落到26%，这个占比水平其实已经超过了1998年泡沫破裂前的22%，不过光看市值占比高还不能算是泡沫，关键得看这些公司的盈利贡献。现在科技龙头股的净利润占整个美股净利润的21%，而1998年底的时候只有9%。换句话说，现在这些科技巨头虽然市值占比很高，但赚钱的能力更强了，基本面也更稳了。
然后是盈利增速，科技龙头股现在的营收增长稳定在13%左右，几乎和1998年持平，虽然净利润的增速稍有回落，但仍保持在26%左右，净利润占比也从1998年的9%上升到了21%。更值得一提的是经营性现金流，虽然增长速度有所放缓，但仍然保持在24%左右的增长水平，目前占美股的比例更是达到了28%，远高于1999年底5.7%的水平。
说到市场情绪，现在虽然热度很高，但市场整体的情绪远比2000年时理性得多。看多/看空期权比例和个人投资者的情绪指标都还算比较稳健。不过，需要稍微留意的是，现在市场杠杆水平以及机构抱团程度确实达到了历史新高，融资余额和期权未平仓量的数据也创了纪录，这可能在短期内加剧市场波动。
最后我们从估值上看，当前标普500的动态市盈率大概在20.15倍，差不多和1998年底持平，虽然还高于历史平均值，但比2000年泡沫破裂前已经回落不少了。科技龙头股本身的估值也和1998年差不多，目前静态市盈率大约在37倍，动态则在31倍左右，相比2000年的“疯狂定价”，目前的估值虽然不算便宜，但显然更为理性和稳健。
高盛的美股仓位情绪指标本周降至 -1.2，为自 2023 年 4 月以来的最低水平。这表明，高盛在其模型中的美股持仓已经显著下降，当前处于一个相对谨慎、观望的状态。不过，这一数值仍未触及真正的“恐慌区”——历史上在2011年欧债危机、2018年底美联储加息过猛，或2022年通胀高企等阶段，情绪指标曾跌至 -2.5 至 -3。换句话说，高盛虽然已经压低仓位，但仍保留了相当的流动性，说明他们并不是全面看空市场，而是在等待一个更清晰的信号。
好了，今天的视频就到这里了。你对这一轮美股回调有什么看法？你还坚定地看好AI科技股吗？你手上都持有哪些美股呢？欢迎在留言区告诉我，大家一起讨论交流。喜欢今天的内容，记得点赞、收藏，分享！我们下期再见！
马斯克于上周四宣布，他将在5月底卸任特朗普政府中的“特别政府雇员”职务，并明确表示不考虑延期。
这意味着，这段为期130天、以“削减1万亿美元联邦赤字”为目标的短期“执政实验”，将画上句号。
对特斯拉投资者而言，马斯克离开白宫的意义，远不止一段政治插曲的结束。更重要的是：这是否意味着他将重新把重心放回公司运营，进而缓解美股市场对他“精力分散”的长期担忧？
一场“制度外”的政治实验
在过去的几个月中，马斯克以“政府效率部”（Department of Government Efficiency，简称DOGE）负责人的身份，主导了一系列高强度改革措施：大规模裁员、压缩非核心预算、审查联邦信用卡使用等，试图在130天内实现1万亿美元的财政削减目标。
DOGE 在其网站上声称，截至 3 月 27 日，它已为美国人节省了 1300 亿美元，约合每个纳税人 807 美元。
虽然他在政府中的身份只是“特别政府雇员”——一种临时顾问机制，按规定一年内最多服务130天——但从其实际操作手法来看，他的影响力远超传统意义上的顾问角色。
多家媒体报道称，马斯克绕过白宫正常流程、甚至在未经国会授权的情况下主导了部分预算调整，显示出他在政府内部所拥有的“超规格”权限。
换句话说，这更像是一场“制度外”的权力试验，也是马斯克将硅谷风格带入联邦行政系统的一次短期演练。
从一个宏观财政视角来说，马斯克这130天的确做到了让“赤字削减”这个长期被政治回避的议题重新成为舆论焦点。即便最终数字未能完全兑现，光是“如何花钱”这个问题能被强行拉进联邦议程，本身就是一次不小的制度激活。
但从治理结构的角度来看，这场改革也揭示了技术派入侵政治空间时的种种不适配——没有足够授权和监管机制时，效率很容易异化为专断；而当改革太过依赖个人意志，制度留下的就可能只是短暂的余波。
马斯克会在5月底离开白宫，但这130天，值得整个政府系统去回看、反思与吸收。
总统态度 vs 白宫耐性
值得注意的是，尽管白宫核心班底已对马斯克产生明显“厌烦感”，但特朗普本人似乎仍对他保持支持。特朗普在被问及是否希望马斯克长期留任时说：“他很了不起，但他也得回去管自己的公司。只要我能留住他，我就会留。”
白宫高层对马斯克最不满的一点，是他的决策风格太随性、太独断。
最近的一件事让人特别恼火：马斯克突然给各大政府机构发了一封邮件，要求他们尽快提交“5件最重要的工作事项”，否则可能会面临后果。这封邮件在政府内部引起了不小的震动，但包括白宫办公厅主任苏茜·威尔斯在内的核心幕僚对此事完全不知情。
一位知情人士透露，马斯克在没有提前沟通的情况下就发出了这封“最后通牒”，而且这已经不是他第一次这么做了。马斯克回应称，这些行动他都事先得到了总统的同意。
据知情人士介绍，威尔斯一向强调团队协作，讲究流程和沟通，而马斯克更倾向于“自己拍板、直接执行”，两者的风格明显存在冲突。
需要说明的是，马斯克现在的身份是“特别政府雇员”，这种身份本来是为了让政府可以临时聘请外部专家来提供建议。比如在奥巴马政府时期，胡玛·阿贝丁曾被任命为国务院的特别顾问，但因为任期可能超出130天而受到国会调查；在特朗普第一任期内，斯科特·阿特拉斯也以这个身份为政府提供疫情相关建议。
不过，有学者指出，马斯克现在的做法已经远远超出了“提供建议”的范畴。哥伦比亚大学法学院教授、政府伦理研究专家理查德·布里福特表示：“‘特别政府雇员’的初衷是来帮忙出主意的。但如果他真的对政府官员说，‘把你的五条要点发给我，不然你就走人’，那就已经不是顾问，而是直接在行使权力了。”
回归硅谷，意味着什么？
这一“执政实验”即将结束，马斯克是否会将这种高效但强势的管理风格带回到特斯拉？这是市场普遍关注的焦点。
从投资角度来看，影响不容忽视：
• 利好方面，马斯克若重新聚焦特斯拉，或将提升项目推进效率，特别是在FSD（完全自动驾驶）、AI模型训练平台Dojo、电池产能、储能系统等领域；
• 风险方面，则在于过度干预或激进决策所带来的不确定性，尤其是在当下电动车市场竞争愈发激烈的背景下，特斯拉需要的是稳定清晰的战略推进。
过去两年，马斯克的“多线作战”一直是特斯拉估值波动的重要原因。自收购推特（现更名为X）以来，市场对他“分心主业”的担忧不断加剧。而这段时间，SpaceX、X、AI、甚至政坛参与，再次加深了这种不确定性。
在特朗普回归白宫后，特斯拉股价已经从高位几乎腰斩。这其中固然有电动车行业竞争结构变化的因素，但马斯克个人精力分散，也是投资者难以忽视的变量。
更现实的是，当公司面临产品周期过渡与销量压力时，市场尤其需要CEO稳定战略预期、聚焦核心业务，给出清晰可执行的增长路径。然而，这恰恰是马斯克在过去一段时间里，给市场留下空白的地方。
从这个角度来看，马斯克结束“政治插曲”、重新回归硅谷，并非只是象征意义上的“回归”，而是决定市场信心能否重建的临界点。
接下来，市场将关注的不仅仅是他的归位动作，更是他是否重新建立起对特斯拉未来发展方向的控制力与说服力。这将直接影响资本市场对公司长期增长逻辑的再定价。
本周三（4月2日），特朗普政府此前宣告的一系列关税政策即将正式生效。他甚至把这一天称为“解放日”——显然，这位特朗普对自己的贸易政策相当满意。
而且，这还不是全部。特朗普表示，他将在本周推出一项新的“对等关税”措施，重点不再只是之前那些对美贸易逆差最大的10到15个国家，而是——所有国家。
此外，特朗普上周一直在敦促顾问们在关税问题上“更激进一点”。甚至在周六接受采访时，他还补了一刀：如果外国汽车制造商因为关税上调了售价？“我一点都不在乎。”
周一美股开盘，三大指数就遭到重击。纳指带头跳水，早盘一度大跌2.3%；道指跌0.8%；标普500跌1.3%。
不过，市场也不是没抵抗力。虽然“软数据”方面表现乏力，但“硬数据”依旧撑得住场面。美股投资网获悉，芝加哥采购经理人指数（PMI）数据超预期，为美股提供了短暂的支撑。
政策层面也释放出一定的缓和信号。特朗普在今天公开表示，关税细节可能会在4月1日晚上或4月2日正式对外公布。他还补充称，与其他国家相比，美国在执行关税方面将“表现得非常友好”，在某些情况下甚至可能“大幅降低”关税水平。
值得注意的是，特朗普的言论在当天并非一次性提出，而是在谈及多个议题之后，又重新回到关税话题，并明确表示：“关税计划已经制定。”虽然措辞依旧带有不确定性，但语气中隐含的灵活性被市场解读为政策可能不会如预期般强硬，从而在一定程度上缓解了投资者的紧张情绪。
这两点分析认为可能是美股午后自日低反弹的原因。
截至收盘，道指涨幅为1.00%；纳指跌幅为0.14%；标普500涨幅为0.55%。
特斯拉为何大跌？
周一美股盘初，特斯拉股价大跌近7.7%，自去年大选以来的最高价已经腰斩，随后持续拉升，最终收跌1.67%。
根据美股大数据StockWe.com特斯拉的分析师评级，今天Stifel分析师Stephen Gengaro将特斯拉的目标价从474美元下调至455美元。
他指出，公司近期受到多方面不利情绪影响，其中包括公众（尤其是民主党支持者）对马斯克的负面情绪上升，以及新版Model Y（内部代号“Juniper”）推出所引发的阶段性销售波动。
此外特斯拉长期看多的分析师也开始转向谨慎。Wedbush的Dan Ives在最新评论中指出，近期贸易环境的变化，尤其是潜在的关税风险，将对特斯拉造成实质性影响。他表示：“此次关税政策并无赢家，就连特斯拉也可能因此被迫上调终端售价。”
本周三，特斯拉将公布最新交付数据，根据美股投资网了解到15位分析师在过去30天内更新的预测，特斯拉在第一季度交付约373,000辆汽车，同比下降3.6%。
特斯拉股东Globalt Investments的高级投资组合经理Thomas Martin表示：“我认为数字会低于400,000辆，甚至可能低至350,000辆。”德意志银行预计交付量在340,000至350,000辆之间。
在这种不确定中，特斯拉自己也在加速“救场”。根据美股投资网的消息，特斯拉在周一官宣了一项利好：为了刺激销量，将在中国市场为新版Model Y推出3年期免息贷款，优惠截止至4月30日。同时，Model 3的后轮驱动版本和长续航全轮驱动版本也会享受5年期免息贷款，时间节点同样是4月30日之前。
这类促销策略有望缓解短期交付压力，但同时也被市场解读为需求疲软的信号。在交付数据即将公布、市场估值面临重估的时间窗口期内，特斯拉的每一项动作都被高度放大。
“4月2日”美股交易手册
花旗的最新报告指出，如果4月2日的关税政策在覆盖范围或关税幅度上高于市场预期，不排除出现以下连锁反应：
目前，市场的主流预期仍较为温和：大约10%的加权平均关税涨幅，并采用较具针对性的豁免机制。不过，如果最终公布的幅度突破这一预期区间，情绪层面的反应可能加剧。
花旗的模型测算显示，若加权平均关税上调10%，欧洲斯托克600指数的每股收益（EPS）或下降12%，标普500的EPS也可能缩水5%至6%。
更为关键的是，全球资金正在大规模超配美国资产。根据花旗研究，目前全球投资者对美股的配置比例处于历史高位。这一“流动性追逐+相对表现领先”的组合，使美股市场可能出现持续下跌时尤为脆弱，因为美股市场支撑了美国双赤字的很大部分，并占家庭财富的30%。
为了帮助投资者理清当日应关注的核心变量，花旗将其概括为四个维度：
（1）政策规模：涨幅高低直接影响市场解读
花旗认为，加权平均关税增幅在10%-15%之间基本符合市场预期；如果远高于这一水平，将被解读为“鹰派”，加剧市场动荡；而如果低于这一区间，则可能提振风险资产情绪。
（2）国家与行业维度：区域风险与板块轮动
新关税涉及的国家和行业，将直接影响汇率、利率预期以及股市的行业结构轮动。例如，若引入基于增值税（VAT）的互惠关税机制，对欧洲出口型企业的影响将尤为显著。
虽然特朗普近期表态“可能会比VAT互惠机制更宽松”，但具体条款仍存在不确定性，市场需谨慎评估。
（3）执行路径：法律依据决定节奏快慢
实施关税所依赖的法律路径，将影响政策生效的速度与市场的应对节奏：
此外，美国贸易代表办公室（USTR）目前人手紧张，政策推进过程中也可能面临实际操作瓶颈。参考此前de minimis小额免税调整的推迟，执行滞后的可能性不容忽视。
（4）报复风险：全球经济链条将被重塑
最具潜在破坏力的是贸易报复风险。如果美国主要贸易伙伴——如欧盟、中国等——也对等提高10%的报复性关税，花旗的经济模型显示：
在这种情境下，美国相对全球的经济优势可能被进一步削弱。
美股代号NMAX今天暴涨735%的原因是 Newsmax今天在纽约证券交易所IPO上市，受到散户的高度关注，主要原因在于当前市场缺乏强有力的新热点，而 AI 和科技板块估值已高，涨幅空间有限。相比之下，NMAX 作为发行价低、体量小的小盘新股，市值相对较小，更容易吸引短线资金炒作，推动股价快速拉升。
Newsmax是一家总部位于美国佛罗里达州博卡拉顿的保守派有线电视新闻频道及数字媒体公司，由克里斯托弗·鲁迪（Christopher Ruddy）于 1998 年创立。
公司最初以数字品牌起家，专注于在线新闻和内容发布。2014 年，Newsmax 扩展业务，推出了有线电视新闻频道 Newsmax TV，正式进入主流电视媒体市场。
截至 2024 年，Newsmax 通过电视、流媒体、在线和印刷平台，已触达超过 4000 万美国观众。
公司以每股 10 美元的价格发行了 750 万股 B 类普通股，共募集资金 7500 万美元。财务数据显示，毛利润不均衡，经营亏损不断增加，自由现金流为负值，持续的诉讼带来了巨大的责任风险。市场机会很大，但增长缓慢，公司的高估值预期和创始人的控制也增加了投资风险。
此外，NMAX 所处的媒体行业具备高度话题性，对部分投资者来说，它不仅是一只普通的媒体股，更象征着“正直立场 + 流量”的结合，天然带有情绪加成，容易吸引眼球和投机资金。尤其值得注意的是，Newsmax 是特朗普支持者广泛收看的媒体平台之一，不少投资者因政治立场或情感共鸣参与买入。这种“理念 + 投机”双重动因，在美国市场具有一定特殊性。
再叠加散户追涨情绪（FOMO心理）推动，NMAX 在首个交易日表现异常强势，股价一度飙涨高达800%（近8 倍）。
Tesla特斯拉Q1交付量预计将创下2022年Q4以来最差表现，因电动汽车市场竞争白热化、欧美市场掀起DOGE引发的“反特斯拉”浪潮，
根据Visible Alpha 15位分析师在过去30天内更新的预测，特斯拉在第一季度交付约373,000辆汽车，同比下降3.6%。当地时间周三，特斯拉将公布最新交付数据。
一些投资者和分析师认为，即使是这一更新后的平均估计也可能过于乐观，特斯拉股东Globalt Investments的高级投资组合经理Thomas Martin表示：“我认为数字会低于400,000辆，甚至可能低至350,000辆。”德意志银行预计交付量在340,000至350,000辆之间。
目前，来自汽车协会和分析师估计的数据显示，今年前两个月特斯拉在美国、欧洲和中国市场的销售大幅下降。
周一美股盘初，特斯拉股价大跌7%，自去年大选以来的最高价已经腰斩。
销量低迷之际，马斯克坦言，他在DOGE中的角色，给他带来了巨大的代价，尤其是在特斯拉的业绩上。尽管面临股价下跌，马斯克依然保持乐观。他表示：
“从长远来看，我认为特斯拉的股票会做得很好，或许现在正是一个买入机会。”
政治对立与品牌价值崩塌
分析指出，马斯克作为特朗普顾问协助削减联邦支出的角色，激怒了特斯拉大量自由派消费者基础。数据显示，特斯拉车主以创纪录的水平换掉了他们的车辆。
情况甚至恶化到暴力程度：在拉斯维加斯，特斯拉汽车被点燃；特斯拉门店的破坏事件激增。特朗普已表示，对特斯拉经销店实施暴力行为将被标记为国内恐怖主义。
对此，Mahoney Asset Management的CEO Ken Mahoney表示：
我们已经看到特斯拉的品牌在全球范围内严重恶化。这个品牌已经变得比任何公共公司的品牌都要政治化。
中国竞争加剧与欧洲销量下滑
在关键的中国市场，特斯拉制造的汽车销量下降。比亚迪在过去一年中推出了至少六款车型与Model Y竞争。
而在欧洲，销量在今年前两个月下降，人们对马斯克支持右翼政治感到反感。“特斯拉垮台”抗议活动在包括德国和芬兰在内的国家扩大了对马斯克在美国的批评，马斯克在推动削减联邦工作人员和终止人道主义计划方面发挥了重要作用。
尽管特斯拉受特朗普最新25%进口汽车和零部件关税的影响可能比竞争对手小（特斯拉在美国销售的所有汽车都在国内生产，从美国境外进口的零部件也比其他汽车制造商少），但马斯克表示，关税的成本影响不会微不足道。特斯拉还警告称，公司面临可能针对特朗普关税而征收的报复性关税风险。
老旧产品线与激烈竞争
除了经济低迷抑制了人们购买大宗商品的欲望外，特斯拉汽车的需求也受到了部分潜在客户等待Model Y更新版本的影响。
特斯拉上个月在中国开始销售更新版的Model Y，本月在美国和欧洲推出。新款Model Y配备了全幅前后灯、后排触摸屏和改进的内饰。
Aptus Capital Advisors的股票和投资组合经理David Wagner表示：
更新的Model Y可能会提振需求，但这可能会延长一段时间，因为许多客户可能在等待更经济实惠车型的推出。
特斯拉表示，将于今年推出基于现有平台的更实惠车型，但尚未提供详细信息。
此外，2023年底推出的Cybertruck皮卡的需求也很平淡，其两极化的梯形设计和高于承诺的价格标签让买家望而却步。质量问题一直困扰着这款车型，本月特斯拉在美国召回了几乎所有的Cybertruck，以修复行驶时可能脱落的外部面板。
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