美股投资网获悉，据报道，特斯拉(TSLA)正在将从事公司内部芯片和超级计算机项目的工程师重新分配到其他项目，包括自动驾驶和人形机器人。

据报道，在决定终止公司Dojo AI项目后，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克保留了顶尖人才，并将Dojo团队成员重新调配到其他重要项目中。

Dojo的部分软件开发员工现在向Ashok Elluswamy汇报，后者负责特斯拉在自动驾驶出租车和人形机器人方面的AI工作;而从事硅或半导体工作的Dojo工程师则向领导特斯拉自动驾驶系统和AI5芯片研发工作的Aaron Rodgers汇报。此外，Dojo的固件部门员工已被调至Silvio Brugada领导的安全工程部门。

虽然大多数Dojo的员工已被并入其他重要部门，但前Dojo负责人Ganesh Venkataramanan聘请了至少20名资深工程师，他在离开特斯拉后创立了DensityAI。

马斯克在推特上表示，他决定停止内部超级计算机的研发工作，因为“特斯拉将资源分散用于开发两种不同的AI芯片设计是不合理的”。他还指出，使用AI5和AI6来训练其全自动驾驶和自动驾驶系统更为合理。

AI5和AI6芯片预计将用于该公司的无人驾驶出租车Cybercab、下一代Roadster电动跑车和Optimus机器人。

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美股投资网获悉，来自华尔街金融巨头美国银行(BofA)的股票分析师团队在美国两大芯片巨头——英伟达与AMD同意将中国市场AI芯片整体营收的15%上缴美国政府以换取出口至中国的AI芯片许可证后，维持对于英伟达(NVDA)与AMD(AMD)股票的“买入”这一最乐观看涨评级，未来12个月的目标股价则继续维持220美元以及200美元。截至周一美股收盘，英伟达与AMD股价分别收于182.06美元与172.28美元。

随着8月以来英伟达、博通以及AMD等与AI芯片密切相关联的半导体巨头股价强势上涨且不断创下新高，以及孙正义掌舵的这家斥巨资押注AI浪潮的软银集团(SoftBank Group Corp.)股价涨势如虹且屡创历史新高，意味着以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮愈发汹涌。

全球持续井喷式扩张的AI算力需求，加之美国政府主导的AI基础设施投资项目愈发庞大，并且科技巨头们不断斥巨资投入建设大型数据中心，很大程度上意味着对于长期钟情于英伟达以及AI算力产业链的投资者们来说，席卷全球的“AI信仰”对于算力领军者们的股价“超级催化”远未完结，他们押注台积电与英伟达所主导的AI算力产业链公司的股价将继续演绎“牛市曲线”。

在华尔街投资巨鳄Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI算力需求风暴”推动之下，这一轮AI投资浪潮规模有望高达2万亿美元。Wedbush分析团队在研报中重点提到“我们始终持极度乐观观点，认为投资者们仍低估了未来三年全球企业和政府在人工智能基础设施及应用方面将投入的2万亿美元所带来的超级增长浪潮。”

华尔街知名投资机构Loop Capital近期发布研报称，英伟达的市值可能在不久后将达到 6 万亿美元，受益于长期持续的全球AI基建军备竞赛。该机构将英伟达的目标股价从175美元大幅上调至 250 美元。意味着在Loop Capital看来英伟达市值将升破5万亿美元市值，达到约6万亿美元市值的历史最高点位。

Loop Capital在研报中写道“我们的研究表明，我们正在进入人工智能应用的下一波‘黄金浪潮’，而英伟达仍然处于下一波需求远远强于预期的重要阶段的最前端。”该机构预测，到2028年，全球云计算巨头+科技型企业+主权AI在以英伟达AI GPU为核心的算力基础设施上累计支出大概在2万亿美元。

美银坚定看好英伟达与AMD

由Vivek Arya领导的美银半导体行业分析师们写道“据媒体报道，作为15%的罚金交换，美国政府愿意允许英伟达/AMD向中国市场出货特定的AI芯片(H20/MI308)。我们认为这是一个非常巨大的增量利好。”“核心逻辑在于——英伟达/AMD 很可能拥有足够的定价权来抵消一部分的15%罚金;两家芯片巨头可以动用部分此前计提减值的库存，即使承担15%的罚金也能实现一大部分毛利回收;而中国市场的恢复则维持了最初与极其重要的中国AI算力生态系统相互成就的目标，并有望在一定程度上牵制中国国内的竞争对手们。”

不过，分析师们也指出，他们尚不会将中国视为可持续的美国芯片巨头巨额营收来源，主要的原因在于——尚不清楚美国政府是否会在明年继续给予AI芯片出口批准;此外，重启用于生产更多AI芯片的供应链可能需要8到9个月，这将导致2026年上半年在中国市场出现缺口，导致一些国内算力竞争对手抢占部分份额;以及快速演进的AI算力基础设施格局可能会降低某些中国客户的需求。

美银分析师Arya及其分析团队表示“我们维持对于英伟达、AMD 的强劲增长盈利预测不变，但行业讨论显示，两家公司很可能至少会尝试彻底收回其近期减记的金额(英伟达透露的减记约为45亿美元，AMD减记约为8亿美元)，即便他们不得不向美国政府(USG)支付15%的罚金。”

周一，来自另一华尔街投资机构伯恩斯坦的半导体分析师团队表示，华尔街普遍不认可美国政府展现出的收取芯片出口惩罚金这一先例，但也承认“拿到85%总比0%要好得多。”

相对于英伟达上一代AI GPU——H100，H20在“人工智能训练(尤其多卡并行)”上的综合性能可谓弱得多——多家半导体研究报告称其流式处理器/SM 数被大幅削减、综合算力较满血版本的H100 下降，且互联带宽不及 H100，因此大规模并行训练吞吐会明显落后。

但在“AI推理”这一对于千亿级参数AI大模型运行而言至关重要的领域方面，多份技术/券商研报分析指出H20 被英伟达刻意做了“推理优化”在若干 LLM 场景里，单卡推理吞吐可与H100持平，甚至高出大约20%(取决于模型/批量/KV缓存策略)，而训练性能则被H100与上一代阉割版H800吊打。中国AI算力基础设施市场当前推理侧需求可谓高增，英伟达独有的CUDA生态系统以及H20的单卡推理效率/吞吐与整体推理集群成本可获得性组合，使其在中国市场的超大规模AI推理工作负载方面具备难以替代的优势。

英特尔仍未熬过至暗时刻

对于服务器CPU市场份额被AMD不断蚕食，在AMD与英伟达双重夹击之下AI芯片市场份额几乎为零的芯片制造商英特尔，美国银行继续维持对美国老牌芯片巨头英特尔(INTC)的“中性”评级，目标价则继续维持在仅仅25美元。

该机构的分析师团队称，市场聚光灯正照向英特尔管理层，该公司有机会“展示其对美国科技生态系统长期战略重要性”，“尽管特朗普与英特尔的管理层此次会面很可能对于公司所处的异常艰难的竞争地位，以及对于面临台积电强大竞争优势之下的芯片代工业务长期低迷无任何实质的影响。”

周一，美国总统唐纳德·特朗普表示，英特尔新任首席执行官陈立武的成功故事“令人惊叹”，就在不到一周前，他甚至呼吁这位新任CEO辞职。

分析师Arya 及其团队指出“我们对人事问题不予置评，但我们认为这些问题转移了人们对英特尔尚未解决的核心业务挑战的关注。”

美银分析师们在研究报告中提到——尽管芯片设计商们需要拥有前沿代工业务选项，但英特尔的18A(或14A)先进芯片制造工艺缺乏独立验证/背书;另外则是缺乏AI芯片战略，以及持续的重组动荡;以及在可能已增长乏力的 x86 PC/服务器中央处理器(CPU)市场中，面对来自AMD和云计算巨头们自研ARM架构服务器CPU的异常激烈竞争。

美银分析师们表示“英特尔的异常低估值、重组潜力以及在美国的稀缺性支撑了我们的‘中性’评级，但在我们看来，在核心业务挑战得到彻底解决之前，很难看到新一轮可持续的股价反弹——无论与管理层相关的新闻如何。”

2025-2026年全球芯片需求有望持续扩张

世界半导体贸易统计组织(WSTS)近日公布的最新半导体行业展望数据显示，全球芯片需求复苏有望在2025年至2026年继续上演，并且自2022年末期以来需求持续疲软的模拟芯片有望踏入强劲复苏曲线。

WSTS预计继2024年强劲反弹之后，2025年全球半导体市场将增长11.2%，总价值将达到7009亿美元，主要得益于AI GPU主导的逻辑芯片领域以及HBM与企业级数据中心NAND主导的存储领域持续强劲的势头，预计这两个领域都将实现强劲的两位数增长，这得益于人工智能推理系统、云计算基础设施和最前沿消费电子等领域的持续强劲扩张需求。

WSTS 预测全球半导体市场到2026年将在2025年强劲复苏的基础之上增长8.5%，达到7607亿美元，该机构预计增长将广泛存在于各个地区和包括模拟芯片、MCU在内的广泛芯片产品类别中。其中预计存储芯片将再次引领增长，逻辑和模拟芯片也将大幅贡献。

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美股投资网获悉，受人工智能行业前景向好及美国对主要芯片制造商豁免部分关税等因素提振，中国台湾股市正接近历史新高。周三，台湾加权指数一度上涨1%，逼近2024年7月创下的前收盘高点，随后涨幅有所收窄。该指数自4月低点以来已累计上涨约40%，主要得益于全球最大合约芯片制造商、英伟达核心供应商台积电(TSM)的股价上涨。

8月初，美国政府宣布包括台积电在内的部分企业将豁免美国此前宣布的100%芯片关税，市场涨势由此加速。

高盛集团分析师戈库尔·哈里哈兰等人在上周五的报告中写道“随着关税问题基本尘埃落定，投资者的关注点将回归基本面，台积电股价有望开启显著上涨行情。”

台积电公布6月季度财报业绩超预期，并上调2025年营收增长预期，此后投资者对人工智能行业的信心显著增强。这家芯片制造巨头将今年美元计价的销售增长预期从原先的20%中段上调至约30%，同时预计第三季度营收将实现强劲增长，区间达318亿至330亿美元，较上年同期的235亿美元及上季度的300亿美元显著提升。

上周五，台积电公布7月营收达新台币3232亿元(约合108亿美元)，同比增长26%，这一增长态势进一步印证了人工智能领域投资正在加速。作为全球半导体供应链的核心枢纽，中国台湾在全球顶尖科技企业角逐尖端人工智能模型的竞争中受益匪浅。

尽管面临新台币升值的汇率压力，台积电今年仍保持迅猛增长态势，1-7月累计营收较2024年同期增长38%。公司正全力提升产能以满足持续高涨的市场需求。

周三，台积电股价一度上涨1.7%，徘徊于历史高位附近。彭博社汇编的数据显示，自4月以来，苹果供应商鸿海精密工业股份有限公司(富士康)和广达电脑股份有限公司也成为推动该指数上涨的主要力量。

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美股投资网获悉，随着中美贸易争端持续缓和以及特朗普政府对于全球的关税政策相比于4月初期的激进立场明显软化，华尔街重新聚焦于曾遭受关税重创的零售股。华尔街大行高盛近日发布的研报显示，高盛分析团队预计随着关税压力逐渐被消化，耐克、亚马逊以及沃尔玛所主导的美国零售行业未来业绩前景趋于稳健，估值水平将不再聚焦于特朗普政府关税动态，而是持续取决于不同零售企业在渠道和定价策略上的优化。

高盛分析团队尤其看好在4月股价与基本面预期遭重创的全球运动产品巨头耐克，该机构对耐克(NKE)给予“买入”评级，12个月目标价定为85美元，并在研究报告中分析了Kohl’s、Academy Sports + Outdoors、Foot Locker等零售公司所热销的耐克运动产品渠道布局与定价策略差异。

自特朗普对等关税政策导致的股价暴跌以来——即自4月的年内股价最低点以来，耐克股价已强势反弹超35%。美国最大规模零售巨头沃尔玛(WMT)也随着中美贸易摩擦大幅降温而反弹，股价同期反弹幅度超25%，塔吉特(TGT)、百思买(BBY)、美国达乐(DG)以及迪克体育(DKS)均实现股价大幅反弹。

高盛指出，耐克近期在Amazon.com平台重新开设官方店铺，上架约90款定位大众市场的产品(大多数定价低于100美元，且以服装类为主)，以触达更注重性价比的消费群体;同时，耐克在该渠道通过远低于其他渠道的折扣力度来更好地管控价值型产品的定价和库存清理，从而维持耐克高端品牌溢价并提升自有DTC官网渠道的价值。

相比之下，高盛认为Kohl’s、Academy等批发合作伙伴网站虽然销售耐克的大部分同款运动产品且这些产品标价在原价层面略高于耐克官方渠道，但由于促销折扣更深，其实际售卖价普遍低于耐克在亚马逊店铺的价格;而Foot Locker与耐克亚马逊官方店铺产品的重叠相对较少，显示出产品定位上的差异。高盛认为，耐克这一平台渠道战略将优化其面向价值导向市场的销售结构，全球零售行业竞争格局也将随之调整，并在公司估值中有所体现。但同时需要警惕中国市场放缓、行业竞争加剧、批发渠道压力、库存管理和促销风险以及利润率恢复放缓等潜在风险因素。

高盛最新零售调研耐克重返Amazon.com店铺上线所体现的定价、促销和某些产品重叠情况

耐克于8月1日在全球最大规模线上销售平台——亚马逊电商平台Amazon.com上开设了官方店铺，上架了90款产品(其中26款鞋类;64款服装和配饰)。根据高盛的渠道调查数据，Kohls.com目前销售这90款产品中的68款(重叠率76%;鞋类23款;服装和配饰45款)，Academy.com有售其中60款产品(重叠率64%;鞋类23款;服装和配饰累计35款)，而Footlocker.com销售几乎同样类型产品中的33款(但是重叠率仅仅37%;鞋类9款;服装和配饰24款)。

高盛调查显示，耐克在Amazon平台上线约90款产品，其中约53款带有折扣，这些产品在Amazon平台的标价略低于同款产品在Kohl’s、Academy和Footlocker网站上的标价。但需要指出的是，考虑折扣因素后，耐克在Amazon平台上的实际促销力度反而低于其他零售商。

需要说明的是，高盛对于Academy的渠道调查方面，上述重叠率指的是耐克在亚马逊电商平台上所售产品与Academy产品目录的重叠程度(而非Academy所有产品中有多少比例在亚马逊销售);同时，Academy的平台整体SKU数量相对更高。耐克在Amazon.com店铺的平均定价在不打折情况下略低于上述三个批发合作伙伴的网站，但如果将折扣考虑在内，耐克在亚马逊店铺的实际定价水平要高于这些零售商对同款产品给出的价格。

整体而言，高盛策略团队认为，耐克在Amazon.com平台推出官方电商店铺为该公司提供了一个触达更偏好性价比消费群体的新增渠道。根据高盛的渠道调查，至少在初期阶段，该公司对于提供给该渠道的产品类型采取了有针对性的策略。高盛注意到，此次上线的90款产品中，大部分定价低于100美元，并且产品组合中服装的占比偏高。此外，耐克在亚马逊电商平台上的初始促销幅度也远低于其他的大型销售渠道，这在一定程度上表明，该渠道有望让耐克对其面向大众市场的产品和库存清理策略拥有更高级别的自主控制权，并使耐克能够继续提升自有DTC官网渠道的高端运动品牌溢价形象，因此高盛对耐克公司给予“买入”评级，12个月目标价定为85美元这一看涨点位。

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美股投资网获悉，在完成近年来最引人注目的公开上市仅两个月后，稳定币发行商Circle(CRCL)第二季度出现亏损，同时营收超出预期。截至发稿，该公司股价在盘前交易中上涨约7%，涨至约172美元，其IPO发行价为31美元。

Circle表示，4.82亿美元的净亏损(合每股4.48美元)主要受到IPO相关非现金费用的重大影响。去年同期公司实现净利润约3200万美元。营收增长53%至6.58亿美元，超过彭博调查分析师平均预期的6.473亿美元。

这家稳定币发行商第二季度经调整的息税折旧摊销前利润为1.26亿美元，超过彭博调查分析师平均预期的1.211亿美元。

Circle在6月5日的首次公开募股取得惊人成功——其股价一度达到发行价的近10倍——这反映出市场对这个曾经鲜为人知的加密货币市场领域增长潜力的乐观情绪。

稳定币正从最初作为加密市场筹码的用途，跃升为通用交易媒介，为商户和消费者提供更便宜、更高效的支付系统。

不过，Circle大部分收入来自支持其USDC代币价值的美国国债和其他生息工具。相比之下，像Coinbase这样的加密货币交易所主要通过交易费获利，因此利润率要高得多。Circle还需将相当部分的收入支付给Coinbase等分销合作伙伴。

公司在全年展望中表示计划继续实现收入多元化，目标是在2025年实现7500万至8500万美元的其他收入。

公司表示，总分销、交易和其他成本同比增长64%至4.07亿美元，主要源于USDC流通余额增加和Coinbase平台持有USDC增长带来的分销支付增加，以及新战略合作伙伴关系产生的分销费用。

为促进增长，Circle于6月宣布计划在美国创建全国性信托银行。若获批，由联合创始人兼首席执行官杰里米·阿莱尔领导的Circle将能够自行管理储备金，并可能通过备受追捧的美联储主账户直接接入美国支付系统。

该公司还宣布推出Arc——专为稳定币金融打造的开源Layer 1区块链，从而构建自主的全栈平台。

目前Circle流通中的USDC代币约650亿美元，仅次于Tether Holdings SA。后者发行的USDT稳定币规模约1650亿美元。

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美股投资网获悉，应用材料(AMAT)定于周四美股盘后发布其 2025 财年第三财季的收益报告，预计每股收益为 2.34 美元，同比增长 10.4%;预计营收为72亿美元，同比增长6.2%。该公司在过去四个季度中每个季度的每股收益都超过了普遍预期。在此期间，该公司三次超出普遍营收预期。

摩根士丹利上周维持了对应用材料的“持股观望”评级，并将其目标价定为 169 美元。该行预计应用材料公司对第四财季的营收指引将为小幅增长(约低个位数百分比)，约为 74 亿至 75 亿美元。这一预测将超过摩根士丹利所预测的零增长以及华尔街普遍预期的 1.5%的增长率。该公司表现稳健，过去 12 个月的营收增长了 6%，并且保持着 22 倍的健康市盈率。

摩根士丹利指出，应用材料公司的营收增长动力预计将来自台积电和DRAM芯片，这表明这家半导体设备制造商的盈利质量相对较好。尽管近期前景乐观，但摩根士丹利表示，由于市场存在不确定性，应用材料公司不太可能对其 2026 年的前景做出乐观的预测。

该行指出，市场预测已经显示，2026 财年的同比增长率将达到 6%，而摩根士丹利的预期则是业绩持平。并且该行认为，即将发布的财报不会导致对 2026 财年共识预测的大幅调整。

然而，Redburn-Atlantic则将该股票评级从“买入”下调至“中性”，理由是其Physical Vapor Deposition部门的市场份额被竞争对手抢占，从而导致了市场份额的损失。

与此同时，在阿斯麦(ASML)对 2026 年可能因美国关税问题而出现增长不确定性发出警告后，包括应用材料公司在内的整个半导体设备行业也面临压力。这些近期的发展反映了应用材料公司在战略定位和市场挑战方面的综合情况。

不过，高盛公司对应用材料公司进行了首次评级，并给予“买入”评级，同时设定了 225 美元的目标股价，强调了该公司因半导体行业向 3D 架构转型而可能获得的收益。

瑞银则将应用材料目标价格从 175 美元上调至 185 美元，并维持其“中性”评级。该行的分析师认为，该公司 2025 年第三财季的业绩不会有太多意外之处，并相信该季度的表现可能会略好于预期。应用材料公司拥有强大的全球供应链和多元化的制造布局，能够很好地应对不断变化的形势。

瑞银的上调目标价反映了该分析师对应用材料公司克服地缘政治紧张局势和供应链变化所带来的挑战仍能保持强劲业绩这一观点的认同。该公司用于制造下一代人工智能芯片和高带宽存储器(HBM)的先进工具有望推动盈利增长。

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美股投资网获悉，思科(CSCO)将于美东时间周三盘后公布第四财季报告，华尔街分析师预计，在此次季度财报中，预计每股收益为0.97美元，同比增长11.5%;营收预计达到146亿美元，较去年同期增长7.1%。

过去30天内，该季度的每股收益一致预期上调了0.2%至当前水平。在经历了2024财年一系列收入下滑之后，思科连续两个季度实现了收入加速增长。

今年以来，思科股价累计上涨23%，不仅跑赢Zacks计算机与技术板块涨幅，还优于戴尔科技(DELL)、慧与科技(HPE)等主要同行。同期戴尔科技股价上涨21%，而慧与科技股价下跌1.02%。

思科预计2025财年的盈利和收入将略高于预期，此前预计2025财年第四季度营收在145亿美元至147亿美元之间，非公认会计准则每股收益预计在96至98美分之间。

思科股价在5月中旬公布第三财季报告后跳空高开，公司Q3数据显示，利润增长9%。受超6亿美元人工智能基础设施订单的推动，思科营收增长11%，达到141亿美元。

公司Q3网络业务收入增长8%，至70.7亿美元，略高于预期。安全产品收入飙升54%，至20亿美元，这得益于思科去年以270亿美元收购Splunk。安全产品对思科来说仍是一个相对较新的市场。

思科2025财年第四季度业绩预计将受益于网络产品需求的改善，这一增长主要由交换机、企业路由、超大规模基础设施及工业网络应用等领域的需求驱动。在2025财年第三季度，思科基于人工智能的云管理Meraki政府网络解决方案获得了美国政府的FedRAMP授权，这对公司的联邦政府业务而言是个积极信号。

思科在安全平台全面融入人工智能技术，并在全产品线开发智能代理(Agentic)能力的战略，是推动业绩增长的关键动力。今年5月，思科推出了Duo身份与访问管理(IAM)解决方案，助力企业抵御持续的身份盗用攻击。Duo IAM进一步强化了思科以用户友好为核心的零信任安全理念。

6月，思科宣布推出深度嵌入其网络基础设施的增强型安全解决方案，帮助企业部署零信任架构。其中，思科混合网格防火墙和通用零信任网络访问解决方案简化了政策管理、提升了可视性，并支持企业安全地扩展业务。

从华尔街分析师常规跟踪和预计的思科特定指标的平均预期来看，分析师预计“产品-网络业务营收”将达到71.9亿美元，同比增长5.6%。预计“产品-可观测性业务营收”为2.8855亿美元，同比增长16.4%。

分析师预计“服务业务营收”将达38.8亿美元，同比增长2.6%。“产品-安全业务营收”的一致预期为22亿美元，较去年同期增长23.2%。“产品业务总营收”预计达107.2亿美元，同比增长8.8%。预计“产品-协作业务营收”将达到10.4亿美元，同比增长2.3%。

分析师集体评估显示，预计“非公认会计准则服务业务毛利”将达27.5亿美元，去年同期该数值为26.6亿美元，“非公认会计准则产品业务毛利”预计为71.8亿美元，而公司去年同期该指标为66.1亿美元。

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1. 8月11日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.29%，标普500指数期货涨0.14%，纳指期货涨0.05%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.42%，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数跌0.42%，欧洲斯托克50指数跌0.28%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.44%，报64.16美元/桶。布伦特原油涨0.42%，报66.87美元/桶。

市场消息

美国7月CPI等经济数据本周重磅来袭!美联储降息时间表或被重塑。苹果(AAPL)宣布在美国追加投资1000亿美元提振科技股走高，带动美股重回历史高位附近。上周，标普500指数上涨2.5%;纳斯达克综合指数则收于新高，累计上涨近4%;道琼斯指数上涨约1.4%。目前，市场正押注美联储今年将多次降息。周二将公布的美国7月CPI无疑是本周经济数据方面的焦点。投资者还将密切关注美国7月PPI、零售销售和消费者信心的最新动态。在企业财报方面，本周仅有8家标普500指数成分股公司将公布最新财报，CAVA(CAVA)、思科(CSCO)和迪尔股份(DE)的财报将成为亮点。

FDA前疫苗监管员普拉萨德复职引发生物科技股集体下跌。曾因争议辞职的美国FDA疫苗监管员维奈·普拉萨德将重返该机构，担任生物制品评估与研究中心领导，此消息导致周一盘前交易中多家生物科技公司股价下跌。普拉萨德此前因下令停止Sarepta Therapeutics(SRPT)杜氏肌营养不良症基因疗法的上架(因患者死亡事件)、限制Moderna(MRNA)和诺瓦瓦克斯医药(NVAX)新冠疫苗使用等决策引发争议，并在保守派反对下于7月辞职。截至发稿，生物科技股Capricor Therapeutics(CAPR)盘前跌近9%、Sarepta跌近5%、Replimune(REPL)及疫苗制造商Moderna、Novavax等均出现明显下跌，市场反应显著。

美银最新调查创纪录比例基金经理认定美股已“太贵”!根据美国银行最新发布的月度基金经理调查，随着美股自4月低点大幅反弹，认为美股估值过高的投资者比例创下历史记录。数据显示，约91%的受访者认为当前美股估值偏高，这一比例刷新了自2001年以来的最高纪录。尽管投资者对全球股市的配置比例已升至2月以来最高水平，但调查显示仍有16%的投资者低配美股。目前，市场整体情绪已改善至六个月来最乐观水平，甚至超过美国总统特朗普加征关税引发市场动荡并加剧衰退担忧前的水平。美银策略师Michael Hartnett指出，投资者对经济硬着陆的预期已降至今年1月以来最低水平。

高盛64%关税成本由美企“买单”，消费者仅承担22%。高盛的一项分析显示，迄今为止，关税成本主要由美国企业承担。卡托研究所经济与贸易事务副总裁斯科特·林奇科姆在推特上分享了高盛这项“尚处初步阶段”的分析结果。数据显示，截至6月，64%的关税成本由美国企业吸收，22%由美国消费者承担，剩余14%则由外国出口商消化。高盛估算，截至6月，关税已使核心个人消费支出(PCE)价格指数上升0.2个百分点;在今年剩余时间里，关税还将推动核心PCE再上涨0.66个百分点。高盛表示，这意味着核心PCE通胀率同比将达到3.2%，“但剔除关税影响后，潜在通胀趋势将温和降至2.4%”。

比特币蓄势冲击历史新高，投机多头与降息预期共舞，年底目标价看15万美元。由于宏观经济前景持续向好支撑包括加密货币在内的风险资产，比特币有望在本月突破历史新高。根据CoinGecko的数据，上周末的反弹帮助抵消了上周的损失，比特币自周六开盘以来上涨了4.5%，其交易价格略低于7月14日创下的122,838美元的历史高点。与此同时，衍生品平台Coinalyze的数据显示，未平仓合约增加了7,834枚比特币，且现货与永续合约的买入量激增，表明此轮上涨主要由投机性多头头寸推动。链上期权平台Dervie的研究主管Sean Dawson称，基于波动率数据，比特币预计将在“年底前达到15万美元”。

个股消息

小牛电动(NIU)Q2营收大增33.5%，净利扭亏为盈，中国市场销量狂飙53.6%。小牛电动Q2营收12.557亿元，同比增长33.5%，毛利率为20.1%，净利润为人民币590万元，成功扭亏为盈。其中，中国市场整车收入同比增长45.4%，达人民币10.569亿元，国内门店数量增至4,304家，海外销售网络已覆盖53个国家。基于新品持续放量和传统销售旺季的到来，小牛电动预计第三季度营收将达到14.33亿至16.38亿元，同比增长40%至60%，公司将继续深化技术普惠，通过产品创新和渠道优化，推动公司业绩持续增长。

C3.ai(AI)大砍营收预期33%后重组全球销售团队。在上周五公布的初步营收预期下调至7020万-7040万美元(较此前预期中点低约33%)后，C3.ai对其全球销售与服务部门进行了重组，包括任命新的领导层。上周五，C3.ai公布第一季度初步营收约为7030万美元，远低于分析师对截至7月31日季度营收1.043亿美元的预期。C3.ai表示，当前公认会计准则(GAAP)运营亏损预计为1.247亿-1.249亿美元，非公认会计准则运营亏损预计为5770万-5790万美元。截至7月31日，该公司持有现金、现金等价物及有价证券共计7.119亿美元。

为获美国放行，传英伟达(NVDA)和AMD(AMD)将上缴15%中国AI芯片收入。一位美国官员周日透露，英伟达和AMD已同意将其向中国销售先进计算机芯片的15%营收上缴给美国政府。该协议涉及用于人工智能(AI)应用的先进芯片，包括英伟达H20和AMD MI308。美国总统唐纳德·特朗普领导的政府在4月份暂停了向中国出售H20芯片的业务，但英伟达上个月宣布，美国表示将允许该公司恢复销售，并希望很快就能开始发货。另一位美国官员上周五表示，美国商务部已开始发放向中国销售H20芯片的许可证。

苹果(AAPL)推迟Siri关键升级背后AI语音控制系统战略浮出水面。苹果今年推迟了Siri的关键升级，这一举动引起了公众对该公司在人工智能(AI)领域发展落后的关注，并引发了内部的改革动议。但最重大的挫折并非Siri那项备受瞩目的功能，即允许Siri从消息、电子邮件和照片中提取个人数据以完成复杂任务。内部人士透露，真正的突破在于改进的App Intents系统，该系统将允许Siri仅通过语音就能完全控制第三方和苹果的应用程序。理论上，用户无需触摸屏幕即可定位、编辑和发送照片、在社交媒体上发表评论、在线购物或登录各种服务。

1800万韩国炒币大军的新宠!36亿美元以太坊“金库”BitMine(BMNR)获散户2.6亿爆买。在美国上市的比特币矿企BitMine已成为韩国散户最青睐的外国股票标的，这些投资者始终对加密货币市场高风险高回报的投资机会趋之若鹜。这家由Peter Thiel的Founders Fund支持的上市公司近期完成业务转型，从比特币挖矿转向运营数字资产储备平台——其商业模式主要是通过上市实体持续增持并持有加密货币。strategicethreserve.xyz的数据显示，该公司目前坐拥价值36亿美元的以太坊，成为全球最大的以太坊储备机构。以太坊价格飙升并引领加密货币整体上涨，一度突破4300美元关口，创下2021年12月以来新高。

重要经济数据和事件预告

23:00美国7月纽约联储1年通胀预期(%)。

22:00美国总统特朗普在白宫新闻发布厅举行有关“犯罪治理与城市美化”的新闻发布会。

业绩预告

周二早间Oklo(OKLO)、雅乐科技(YALA)

周二盘前Sea(SE)、腾讯音乐(TME)、小马智行(PONY)、虎牙(HUYA)

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美股投资网获悉，韦德布什证券对特斯拉(TSLA)非常看好，给予该公司“跑赢大盘” 评级，并将目标价维持在500美元。

该行看好一个重要原因是即将推出的Model Y改款车型。许多消费者都在等待新版本，这可能会帮助特斯拉提高销量。

此外，特斯拉正在努力研发自动驾驶技术，计划中的自动驾驶出租车预计将是特斯拉向前迈出的一大步。如果该项目进展顺利，它可能会为特斯拉开辟一个新的业务领域。

分析师丹尼尔·艾夫斯还表示，特朗普政府领导下的政治环境可能会让特斯拉在规章制度方面更容易应对。这可能有助于公司加快行动速度，并更加专注于新产品。

艾夫斯认为有很多理由对特斯拉保持信心。新车、自动驾驶出租车以及政府的支持，将使该公司保持增长势头。鉴于其股价远低于500美元的目标价，一些投资者可能会认为这是一个良机。

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美股投资网获悉，当英伟达(NVDA)在8月27日公布第二季度财报时，投资者的关注焦点将牢牢锁定在该公司的数据中心业务上。毕竟，这正是这家芯片巨头凭借销售高性能AI处理器实现营收的核心板块。

但数据中心板块不仅仅包括芯片销售，它还涵盖了英伟达一些至关重要、却常被忽视的业务——网络技术。由NVLink、InfiniBand和以太网解决方案组成的英伟达网络产品，是让其芯片相互通信、让服务器在庞大的数据中心内部互联互通，并最终确保终端用户能够连接并运行AI应用的关键。

英伟达网络业务高级副总裁Gilad Shainer解释道“构建超级计算机最重要的部分是基础设施，而最重要的部分就是如何将这些计算引擎连接起来，从而形成一个更大的计算单元。”

这也意味着可观的销售额。在上一财年，英伟达的网络业务在数据中心板块1151亿美元的收入中占据129亿美元。虽然与芯片销售带来的1021亿美元相比似乎不那么显眼，但这一数字已超过英伟达第二大业务——游戏板块——当年实现的113亿美元收入。

在第一季度，网络业务为英伟达的数据中心业务(营收391亿美元)贡献了49亿美元营收。随着客户持续扩展AI算力——无论是在科研机构还是超大规模数据中心——这一业务还将继续增长。

Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示“这是英伟达业务中最被低估的部分，低估的程度是数量级的。”“网络业务之所以没得到关注，是因为它只占营收的11%。但它的增长速度像火箭一样快。”

连接成千上万颗芯片

在AI爆发的背景下，英伟达网络业务高级副总裁Kevin Deierling表示，公司需要在三种不同类型的网络上发力。第一是NVLink技术，它将GPU彼此连接在一台服务器内，或者在机柜状的服务器机架中连接多台服务器，使其能够互相通信并提升整体性能。其次是InfiniBand，它连接数据中心中多个服务器节点，从而组成一个庞大的AI计算机。最后是用于存储和系统管理的前端网络，这部分采用以太网连接。

Kevin Deierling解释道“构建一个巨型AI级别、甚至中大型企业级AI计算机，都需要这三种网络。”

这些连接的目的不仅仅是让芯片和服务器能够通信，更重要的是让它们以最快的速度通信。如果你希望让一组服务器像一个单一计算单元那样运作，它们之间必须做到毫秒级甚至微秒级响应。如果GPU接收的数据不足，整个运算过程就会变慢，从而延迟其他流程，影响整个数据中心的效率。

Gene Munster表示“如果没有网络业务，英伟达会是一个完全不同的公司。”“那些购买英伟达芯片的客户所期望的计算能力，如果没有这些网络技术，是不可能实现的。”

推理需求增强

随着企业持续开发更大型的AI模型，以及能够为用户执行任务的自主和半自主代理型AI功能，确保GPU之间步调一致变得越来越重要。尤其是在推理环节，对数据中心系统的性能要求正不断提高。

AI行业正围绕“推理”概念进行广泛重构。在AI浪潮初期，人们普遍认为，训练AI模型需要极其强大的AI计算机，而实际运行它们的算力需求会低得多。这种观点在今年早些时候引发了华尔街的担忧。今年早些时候DeepSeek推出的AI模型让人们担忧，如果企业能够用低性能芯片完成AI模型的训练和运行，那么昂贵的高性能英伟达系统就没有必要了。

然而，这一叙事很快反转。芯片公司指出，这些AI模型在强大的AI计算机上运行时，能够比在低性能系统上处理更多信息、推理速度更快。Kevin Deierling表示“我认为依然存在一种误解，认为推理是简单、轻松的。”“事实证明，随着我们进入代理型工作流阶段，推理开始越来越像训练。因此，这些网络都非常重要。让它们与CPU、GPU和DPU(数据处理单元)紧密耦合，对提供良好的推理体验至关重要。”

竞争对手逼近

与此同时，英伟达的竞争对手也在蠢蠢欲动。AMD(AMD)正在努力争夺更多市场份额，而亚马逊(AMZN)、谷歌(GOOGL)和微软(MSFT)等云计算巨头则持续研发自己的AI芯片。行业组织也在推出自己的竞争性网络技术，包括UALink。据Forrester分析师Alvin Nguyen介绍，这项技术旨在与NVLink直接竞争。

但目前，英伟达依然保持领先。随着科技巨头、科研机构和企业继续争夺英伟达的芯片，这家公司的网络业务几乎注定会同步增长。

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