美股投资网获悉，美国存储芯片巨头美光科技(MU)周六在日本西部工厂的存储芯片产能扩建项目上破土动工，这是一项耗资1.5万亿日元(大约93亿美元)的超级产能扩张工程，旨在生产最先进制程与先进封装体系打造出的HBM/DRAM/NAND存储芯片。

美光在日本扩建先进存储产能，对于AI算力投资主题的核心影响并不在于“短期供给宽松”，而是AI算力超级周期已经从英伟达/AMD GPU或者谷歌TPU这类AI芯片单点叙事，全面扩散为HBM以及DRAM、NAND存储芯片、2.5D/3D先进封装、数据中心CPU与光互连系统、半导体原材料与设备、数据中心电力系统等多个AI算力基建环节共同参与的系统性AI资本开支周期。

在华尔街金融巨头高盛看来，围绕AI算力链的全球牛市远未完结，市场主线已经从2008年长期以来的“编程/代码驱动的软件轻资产软件估值扩张”升级为“围绕一系列实体资产的AI算力基础设施再定价”。

另一金融巨头摩根士丹利表示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元，2027年资本开支则有望达到1.1万亿美元较此前预测的9500亿美元再度上调。大摩的最新预期可谓凸显出AI算力基础设施层面的供应链瓶颈已经从“大规模购买GPU/ASIC”扩展到“力争同时解决数据中心电力设备、液冷散热、数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互连、高性能网络互连、变压器、燃气轮机等整套完整链条的AI数据中心交付流程”。

AI算力基建引爆存储军备竞赛! 美光1.5万亿日元扩建广岛大型芯片工厂

这家总部位于爱达荷州博伊西的美国存储芯片巨头正在广岛建设该设施，用于生产高带宽内存(HBM)等存储芯片;这类存储芯片组件对英伟达等AI芯片领军者们打造出的数据中心AI算力集群至关重要;美光管理层此前预计大规模批量出货将于2028年夏季前后开始。日本经济产业省已拨款最高5000亿日元补贴，以帮助覆盖成本。与SK海力士以及三星电子定位类似，美光也是向英伟达等AI芯片领军者们供应高带宽内存，即HBM存储系统的最核心供应商。

这一举措是这家美国芯片巨头为满足AI算力相关的近乎无止境存储需求而在全球范围扩大产能的重要部分。美光正在博伊西建设两座前沿晶圆厂，并于1月为纽约州锡拉丘兹郊外一个价值高达1000亿美元生产基地举行了破土动工仪式，这是其提高美国本土DRAM/NAND产量承诺的一部分。

“美光第一片HBM生产晶圆——用于处于AI训练/推理中心核心地位的存储技术，正是在广岛这里制造出来的，”美光首席执行官Sanjay Mehrotra在中央和地方政府官员出席的仪式上表示。“当美国的大胆精神遇上日本的工匠技艺与顶级原材料、半导体设备供给，你得到的不是妥协。你得到的是世界最佳。”

日本工厂扩建将帮助美光提高AI数据中心和自动驾驶车辆等前沿科技领域所需存储芯片的功率效率和最终芯片制造、封装测试效率。加上用于支持研发的资金，日本政府迄今已为这家美国芯片公司划拨约7750亿日元。

自2021年以来，这个亚洲国家已为半导体和AI大型建设项目预留数百亿美元支持资金，力求在一个被视为国家安全核心的领域取得领导地位。上个月，日本首相高市早苗发布了一份投资路线图，目标是到2041年3月，将半导体和AI基建领域的私人及公共投资规模提高至101.6万亿日元，但没有说明其中有多少将来自政府财政资金。

“美光广岛工厂的优势在于供应链效率，以及能够迅速向客户交付尖端和高性能产品，”美光日本部门代表董事Kota Nosaka表示。“在这里创造下一代存储芯片，直接关系到美光的未来增长战略。”

美光早在2013年收购陷入破产危机的日本DRAM制造巨头Elpida Memory Inc.存储公司时，接手了广岛工厂。

日本拥有许多先进芯片材料和半导体设备领域的最为关键企业，但在成品半导体领域已基本让出领导地位。Nosaka表示，广岛工厂目前所需芯片制造原材料约80%来自日本。

供不应求或延续至2028年，三大存储芯片巨头继续奏响存储牛市狂想曲

无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或天量级别英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，叠加当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技正好同时卡在这三块最核心存储领域HBM、服务器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“超级红利”。

GPU负责生成智能，HBM/DRAM负责高速喂数，企业级NAND/eSSD负责热数据与缓存，而HDD负责天量级别的冷/温数据的长期留存，因此高盛等华尔街金融巨头们认为云计算巨头们主导的AI算力军备竞赛正在把存储芯片从周期品推成稀缺战略资产，2026年DRAM/NAND涨价不是尾声，而可能是超级周期的初步阶段。

知名半导体产业链研究机构SemiAnalysis最新发布的一项研究显示，尽管中国DRAM存储巨头长鑫存储未来几年将维持全球最快的扩产节奏之一，但SemiAnalysis并不认为这会改变DRAM市场供给偏紧的大趋势。相反，该机构认为，AI服务器、高性能计算以及云计算基础设施建设正在持续推高存储需求，而新增产能释放速度仍难以追上需求增长。

根据SemiAnalysis测算，即便将长鑫存储、三星、SK海力士和美光等主要厂商的扩产计划全部纳入模型，2026年全球DRAM市场仍将面临高个位数比例的供应缺口;到2027年，供需缺口甚至可能进一步扩大至低至中双位数水平。基于这一判断，该研究机构预计DRAM供给紧张格局有望延续至2028年前后——即美光日本广岛工厂大规模出货前后。换句话说，即便长鑫存储快速崛起并持续扩产，也难以从根本上扭转行业供不应求的局面，这也是SemiAnalysis持续看多DRAM价格以及整个HBM/DRAM/NAND存储行业景气周期的重要逻辑基础。

华尔街知名投资机构野村本周发布最新研报，反驳“半导体见顶论”。野村反驳“半导体见顶论”的关键，不是简单说AI芯片还会涨，而是指出AI云基础设施需求正在从单点GPU短缺扩散为系统性零部件错配。按照野村研究框架，2026年和2027年AI服务器营收预计分别增长78%和76%，全球数据中心项目从240个增至280个，其中吉瓦级项目约50个，2027年新增算力部署预计达32GW，2028年也已有23GW可见度;但真正瓶颈正在从GPU产能、台积电CoWoS先进封装向存储芯片、晶圆级基板、AI PCB、覆铜板(CCL)、电子布、MLCC、玻璃基板/ABF基板、IC载板、高端电容、电源管理芯片和数据中心光学类高速光互连元件外溢。

华尔街目前对于美光的最乐观目标股价是来自知名资管机构DA Davidson的高级分析师Gil Luria给出的每股2000美元，评级维持“买入”，目标价由,500美元大幅上调至2000美元。按美光最新约975.56美元股价计算，这一目标价对应约105%潜在上行空间;若股价达到2,000美元，对应潜在市值约2.29万亿美元，也就是接近2.3万亿美元级别。

Gil Luria的核心看涨逻辑基本上可以概括为AI算力基础设施扩张正在拉长本轮存储上行周期，美光不再只是传统强周期DRAM内存条公司，而是在HBM、服务器DRAM/NAND和长期供货协议重塑下，获得更强盈利可见度与更高估值倍数的AI算力瓶颈资产。 他此前强调，本轮存储周期不同于以往“扩产—过剩—价格崩盘”的旧范式，AI算力建设可能无限期延长需求景气;同时，美光签署多年期HBM/存储销售协议，提升未来收入和EPS清晰可见度。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)于周四公布了第二季度交付数据，交付量达48.01万辆，同比增长25%，远超市场预期。受欧洲需求显著回暖和低价车型策略提振，这份成绩单暂时盖过了马斯克政治争议、美国补贴退坡以及市场竞争加剧的阴影。不过，市场目光已更多投向其人工智能(AI)与机器人等新业务，其股价年内跌幅仍超过5%。

特斯拉周四公布的数据显示，今年第二季度(4月至6月)全球交付量达480,126辆，较去年同期的约384,000辆增长约25%，环比一季度358,023万辆也大幅回升。

这一数字不仅轻松超越了华尔街分析师普遍预期的402,776辆，也高于特斯拉自身汇编的406,024辆共识。其中，入门级Model 3和Model Y依然是绝对主力，合计交付467,762辆。期内产量为451,758辆。

交付量强势反弹的首要动力来自欧洲。在经历了去年因马斯克个人政治活动引发品牌形象受损、销售暴跌后，特斯拉在多个欧洲关键市场显现复苏迹象。此外，美伊冲突背景下，伊朗局势一度推高汽油价格，也短暂提振了欧洲消费者购买电动车的意愿。不过，随着近期油价回落至战前水平，这一利好因素正在消退。

低价策略对冲多重逆风

特斯拉正从连续年度销量下滑的困境中努力脱身。在美国，联邦电动汽车7500美元税收抵免于去年9月到期后，需求一度大幅萎缩，目前虽有企稳迹象，但消费者正整体从纯电动车转向混合动力车型。咨询公司AlixPartners董事总经理丹·赫什指出，美国幅员辽阔，充电设施不及欧洲完善，且人们驾驶距离较长，影响了纯电接受度。

与此同时，马斯克极具争议的政治言论、支持欧洲反移民极端分子以及为特朗普政府缩减联邦雇员等行为，也持续劝退部分潜在买家。在中国及全球市场，比亚迪(01211)等厂商推出的高性价比高技术电动车，以及韩国现代汽车集团和大众(VWAGY)等传统车企的竞争，也给特斯拉带来巨大压力。

为扭转局面，特斯拉采取了多项措施推出Model 3和Model Y的更低售价版本;将其“完全自动驾驶(监督版)”辅助驾驶系统扩展至部分欧洲市场，并预计未来几个月扩大覆盖范围以支撑需求;在中国，改款Model Y的投产也助推了销量。

AI、自动驾驶、机器人业务加速布局，支出激增

尽管汽车销售仍是特斯拉最大收入来源，但华尔街的评估逻辑正快速越过季度交付量，转而聚焦马斯克描绘的AI、自动驾驶与人形机器人的宏大蓝图。公司目前约1.6万亿美元的估值，在很大程度上取决于这些远期业务。

资本开支的急速膨胀也印证了这一转向。特斯拉计划今年支出超过250亿美元，约为去年的三倍，用以扩建工厂生产Optimus人形机器人和无踏板、无方向盘的专用自动驾驶出租车Cybercab。今年1月，特斯拉已宣布停产旗舰车型Model S和Model X，将加州弗里蒙特工厂的生产线用于制造Optimus。在自动驾驶方面，公司6月在奥斯汀启动了有限的Robotaxi商业服务，并计划今年晚些时候加速Cybercab的产量爬坡，以期在2026年迅速扩展服务规模。

马斯克还指示公司加大Semi电动卡车的生产和销售。值得注意的是，上月完成创纪录首次公开募股的SpaceX(SPCX)，在4月向特斯拉购买了价值2.69亿美元的Megapack储能系统，用于旗下xAI在孟菲斯地区高耗能数据中心的降本。特斯拉能源业务二季度实现储能部署13.5吉瓦时，高于去年同期的9.6吉瓦时，同样略超13.3吉瓦时的市场预期。

超预期的交付数据公布后，特斯拉股价在周四盘初一度小幅上涨。但截至本周三收盘，该股今年以来仍累计下跌逾5%，明显跑输同期上涨约12%的纳斯达克指数和涨逾9%的标普500指数。

展望下半年，通胀走向、贸易政策变化，以及芯片等关键零部件成本上升，都可能成为美国汽车制造商面临的主要挑战。同时，市场对马斯克未来可能将特斯拉与SpaceX合并的猜测日渐升温，也为这家电动汽车龙头的叙事增添了新的变数。特斯拉将于7月22日收盘后发布完整季度财报，届时市场将得以进一步检视其盈利状况及各业务线的最新进展。

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美股投资网获悉，芬兰量子计算机制造商IQM Quantum Computers(IQMX)周四正式登陆纳斯达克，通过与特殊目的收购公司(SPAC)合并完成上市。不过，公司上市首日股价表现平淡，截至发稿，该股跌超7%，报12.45美元。

此次交易中，IQM通过SPAC合并及PIPE(私募股权公开投资)融资共募集约2.34亿美元。尽管上市首日回落，公司股价仍较10美元的SPAC发行价和PIPE认购价累计上涨约30%。

量子计算被认为是未来最具潜力的前沿技术之一，有望在金融、药物研发、网络安全等领域实现远超传统计算机的运算能力。近年来，随着各国加大投入，量子计算行业持续升温。今年，美国特朗普政府承诺投入20亿美元支持量子计算技术发展，进一步提振了行业前景。

IQM首席执行官Jan Goetz表示，公司已具备规模化生产、销售和交付量子计算机的能力，“量子计算已不仅仅停留在科研阶段”。

据了解，IQM成立于2018年，源自芬兰埃斯波的一所大学，主要开发基于超导电路的量子计算机，这一路线也是谷歌(GOOGL)、国际商业机器(IBM)等科技巨头采用的主流技术方案。

Jan Goetz透露，截至目前，IQM已向客户交付18台量子计算机。公司2025年实现营收3100万欧元(约3500万美元)，年末在手订单达到6700万欧元。

IQM表示，本次上市募集资金将主要用于扩大生产设施、推进技术研发以及开展战略收购，以进一步提升公司在全球量子计算市场的竞争力。

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盘前市场动向

1. 7月2日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.18%，标普500指数期货涨0.15%，纳指期货涨涨0.25%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.05%，英国富时100指数涨0.67%，法国CAC40指数涨1.08%，欧洲斯托克50指数涨0.95%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.04%，报67.18美元/桶。布伦特原油跌1.83%，报70.26美元/桶。

市场消息

美国6月非农登场。市场普遍预期，美国6月非农就业预计新增11万，为四个月来最小月度增幅，此前连续三个月超预期增长;5月新增17.2万，部分分析师指出世界杯相关招聘可能暂时推高了就业。失业率预计连续第四个月持稳于4.3%;平均时薪环比预计增长0.3%，与5月持平，同比工资增速预计从3.4%微升至3.5%。尽管就业增长预计放缓，但6月就业报告仍可能指向劳动力市场保持韧性。

“新美联储通讯社”沃什称通胀风险下降，但拒绝透露7月是否加息。美联储主席沃什在葡萄牙出席欧洲央行论坛期间释放出通胀形势改善的信号，但对7月会议是否加息保持刻意沉默，令市场对美联储下一步行动的判断更加复杂。周四，华尔街日报"新美联储通讯社"Nick Timiraos撰文表示，沃什在葡萄牙辛特拉表示，过去四周通胀预期已经下降，通胀风险有所消退，并将此视为市场已充分理解其强硬立场的早期证据。他明确警告，任何期待美联储容忍通胀持续高于2%目标的人"将会失望"。然而，"新美联储通讯社"认为，沃什在战术层面依然讳莫如深。面对7月28日至29日会议是否应当加息的追问，他仅表示希望与同僚之间展开一场"良性的家庭争论"，拒绝给出明确方向。这一态度令市场对美联储政策路径的不确定性进一步上升。

美联储改革争议升温，独立性博弈再起波澜。沃伦要求沃勒停止推进对美联储旗下12家地区分行运营的全面改革计划，并质疑该方案可能不符合联邦法律框架，同时存在削弱美联储独立性的风险。相关表态使改革议题的政治敏感度进一步上升。根据现有信息，沃勒作为负责地区储备银行事务的理事会成员，虽然具备一定监督权限，但地区分行本身在制度设计上具有较强自治属性，日常运营与管理拥有相对独立的决策空间，因此改革方案在执行层面本身就存在结构性争议与协调难度。沃伦进一步指出，该改革方向更像是在强化对地区分行行长任命与管理权的集中化倾向，并暗示其与特朗普相关政治诉求存在关联，认为可能削弱制度独立性。市场层面而言，该事件更多反映出货币政策体系内部治理结构的张力，后续关注点在于国会态度及美联储内部共识的演变路径。

Meta(META)一句“卖算力”砸崩AI硬件!华尔街火速拆解别慌，这不等于算力过剩，这不是行业拐点。早前一条关于Meta对外出售过剩算力的消息称，该公司正在制定云业务计划，可能对外提供两类服务一类是托管模型/API访问，类似AWS Bedrock;另一类是类似Neocloud的“原始算力”出租。消息一出，新一代GPU云明星服务商CoreWeave股价应声大跌13%，Nebius下跌15%，芯片等AI硬件板块随之遭遇重挫。对此，瑞银、摩根士丹利以及伯恩斯坦等华尔街投行火速对这一事件进行了拆解。这或许并非AI基本面的崩塌，而是巨头在算力约束与财务回报之间寻找平衡的务实之举。这件事也不能简单等同于“Meta不需要算力了”。但对不同资产的含义不同。

软银以10GW规模杀向美国AI云市场!孙正义和扎克伯格都想将闲置GPU变成现金流 AI算力过剩实锤了?就在有市场消息显示Facebook母公司Meta准备租赁/出售闲置AI算力基础设施的消息引发AI算力供给过剩担忧，重创AI算力投资主题导致全球科技股暴跌之际，软银集团及其电信业务部门将于下一财年开始向美国公司租赁其近年来大规模部署的AI算力基础设施资源，试图利用该公司不断扩大的AI数据中心项目储备来实现更加强劲获利路径。

无惧“AI算力过剩”恐慌 SK海力士拟斥资100万亿韩元建NAND和先进封装厂。SK海力士周四表示，计划投资80万亿韩元(约合514.6亿美元)在韩国忠清南道清州新建一座NAND闪存晶圆厂，以应对人工智能热潮引发的芯片短缺问题。这家名为M17的工厂将于2029年投入运营。SK海力士还计划在2027年底之前再投入20万亿韩元，在清州新建芯片封装工厂。

个股消息

静默期解除!22家投行下周集体“开麦”，SpaceX(SPCX)两万亿估值大考来了。自上月SpaceX(SPCX)完成创纪录的首次公开募股(IPO)以来，投资者基本上一直处于“信息盲区”——可供参考的财务预测寥寥无几，难以判断该股的真实价值。但这一局面将于下周发生改变。由高盛集团牵头、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通等22家银行共同承销的860亿美元IPO所涉及的分析师静默期即将结束。自下周二起，投资者预计将迎来大量研报、目标价和业绩增长预测，这些信息将有助于投资者厘清该股在短期及未来数年内的可能走势。

亚马逊(AMZN)硬件掌门人曝光自研AI芯片布局 Echo、Fire TV及未来设备将全线“换芯”。亚马逊设备与服务业务负责人帕诺斯·帕奈近日在接受专访时，首次公开阐述了公司在自有硬件中自研半导体芯片的战略布局，并透露亚马逊正积极推进多种类型的AI驱动设备实验。帕奈表示“我们确实为所出货的设备自主设计端到端硅片。”他指出，亚马逊自研芯片已应用于Echo Show 8、Echo Show 11及Fire TV等产品中。

41亿欧元终审定音!欧盟最高法院驳回上诉，谷歌(GOOGL)长达8年的安卓反垄断拉锯战败诉。谷歌在一场针对欧盟41亿欧元(约合47亿美元)反垄断罚款的长期诉讼中最终落败。欧盟最高法院的法官们表示，监管机构此前对这家美国巨头滥用安卓市场主导地位进行处罚的决定是正确的。欧洲法院于周四做出裁决，维持此前谷歌在针对欧洲委员会处罚上诉中的败诉判决。该决定具有法律约束力，标志着总部位于布鲁塞尔的监管机构取得了重大胜利。自2018年首次开出罚单以来，该机构一直在欧盟法院与谷歌进行拉锯战。

英伟达(NVDA)将为GPU采购提供财务担保，并从云服务收入中抽成。英伟达正利用其强大的资产负债表，帮助更多公司购买其昂贵的AI芯片，并有望从中获利。据GPU云服务提供商Firmus和Sharon AI(SHAZ)(这两家公司参与了该项目)以及另外三家与英伟达有业务往来的公司高管透露，英伟达承诺为那些出租其图形处理单元的年轻云服务商提供财务支持，作为交换，英伟达将从中获取一部分收入。如果这些公司无法找到AI开发者来租用GPU，英伟达将以承诺回购未使用GPU的形式提供支持。据知情人士透露，这些交易是英伟达内部部分员工所称的“AI计算合作伙伴”计划的一部分。英伟达已提出以担保价格支付云服务商未售出的GPU容量。

重要经济数据和事件预告

20:30美国6月非农就业数据、美国截至6月27日当周初请失业金人数、美国5月耐用品订单月率修正值。

22:00美国5月工厂订单月率。

次日04:30美国截至7月1日美联储资产负债表。

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美股投资网获悉，英伟达(NVDA)于7月1日(周三)宣布，公司已与多家人工智能(AI)云服务商达成合作，将通过收益分成与信贷支持模式，共同部署“大规模、多租户AI工厂”。

在该新合作模式下，AI云厂商可依托英伟达DSX AI工厂对外提供云服务。

英伟达在声明中表示“这套合作模式既能加快英伟达平台在客户群体中的普及速度，也能为云厂商提供一条轻量化扩产路径，同时为英伟达创造全新、与使用量挂钩的持续性收入来源。”

SharonAI Holdings(SHAZ)和Firmus是首批参与该合作方案的企业。SharonAI计划部署多达4万块英伟达Grace Blackwell GB300 GPU。

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯表示，依托公司的DSX AI工厂，有志于发展人工智能的初创企业可以比以往更快地、更灵活地获取Firmus Technologies等供应商提供的云计算资源。

她在博客文章中写道“对于模型构建者、推理服务提供商、代理平台以及正在扩展人工智能的企业而言，该方案可让其快速获取全栈加速算力，无需耗时完成场地选址、电力采购、园区建设、硬件部署等一系列流程。”

据悉，AI工厂(AI Factory)是一种以人工智能技术为核心的新型基础设施，旨在规模化“制造智能”。早在2022年，英伟达CEO黄仁勋就提出“AI工厂”概念。在2026年，他进一步阐述，AI数据中心本质上是“生产Token(词元)的工厂”，这些Token最终能够转化为代码、答案、设计、行动以及各种服务，并直接创造收入。

英伟达推出新AI基建合作模式之际，市场正陷入“AI算力过剩”的恐慌之中。

此前，有消息称Meta Platform(META)计划出售算力，引发投资者对AI算力过剩的质疑，存储芯片、半导体设备、光通信等AI硬件板块全线崩跌，费城半导体指数(SOX)单日重挫逾6%，美光科技(MU)和闪迪(SNDK)周三大跌10%。

连锁反应迅速蔓延至全球。周四，韩国KOSPI指数暴跌并触发熔断机制，三星电子与SK海力士双双重挫。

高盛1-Delta交易台主管Rich Privorotsky一语道破天机“市场的核心前提一直是算力稀缺——如果供应增加且租赁价格下降，这一叙事就将被颠覆”。

Wedbush分析师表示，近期大型科技股走弱，核心原因是市场对创纪录规模 AI 基建投入的回报兑现周期担忧持续升温，并非行业长期成长逻辑出现恶化。

即将披露的超大规模云厂商二季度财报将成为关键考验；若多家企业释放削减资本开支的信号，AI硬件板块或迎来更深幅度回调。

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美股投资网获悉，汇丰大幅上调英特尔(INTC)目标价，并认为随着服务器处理器业务增长提速以及晶圆代工业务持续改善，公司未来两年盈利前景有望超出市场预期。汇丰将英特尔目标价从100美元大幅上调至200美元，创下华尔街目前最高目标价，并重申“买入”评级。

汇丰分析师Frank Lee表示，英特尔正通过重新分配内部晶圆厂产能，加大服务器CPU生产能力，公司有望在2026年至2027年实现超预期的服务器处理器出货增长。

汇丰预计，英特尔2026年服务器CPU出货量将同比增长25%，高于此前预计的20%，并将数据中心与人工智能(DCAI)业务营收预测上调至241亿美元，较市场一致预期高出约4%。

对于2027年，汇丰更将服务器CPU出货量增速预测由20%上调至30%，认为随着18A先进制程推进速度快于公司内部预期，以及更多产能向服务器产品倾斜，英特尔增长潜力仍被市场低估。

除服务器业务外，汇丰认为英特尔晶圆代工业务前景也正在改善。

该机构指出，随着台积电(TSM)新增3纳米产能预计要到2027年下半年才能逐步释放，越来越多芯片设计公司开始寻找新的代工合作伙伴，英特尔正成为重要受益者。

汇丰表示，英特尔已获得Terafab和苹果(AAPL)等客户订单，同时还正与谷歌(GOOGL)和英伟达(NVDA)展开合作洽谈。

此外，在先进封装领域，随着台积电CoWoS先进封装产能持续紧张，客户也开始寻求替代方案。汇丰认为，英特尔的EMIB(嵌入式多芯片互连桥)先进封装技术具备明显优势。

报告指出，CoWoS-L产能目前大部分已分配给英伟达，而CoWoS-S在芯片尺寸扩展方面也存在限制。相比之下，EMIB可支持更大规模芯片封装，为AI芯片客户提供更具吸引力的替代选择。

汇丰认为，服务器处理器、晶圆代工以及先进封装业务有望共同推动英特尔未来几年业绩持续改善，并成为公司新的增长引擎。

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美股投资网获悉，特斯拉公司(TSLA)于7月2日正式宣布，旗下畅销SUV Model Y的长轴距三排六座版本——Model Y L现已面向美国本土及波多黎各市场开放订购。该车型率先以“首发系列”(Launch Series)形式上市，起售价为61,990美元，较标准版全轮驱动Model Y高出约16,000美元。

轴距加长150毫米，续航325英里

Model Y L是特斯拉为满足家庭用户对大空间需求而推出的衍生车型。与标准版Model Y相比，新车轴距加长150毫米(约5.9英寸)，达到3,040毫米，车身总长约增加180毫米(约7英寸)。车内采用2+2+2六座布局，第二排配备独立船长座椅，支持加热、通风、电动扶手及一键折叠功能;第三排座椅同样配备加热、电动靠背调节及儿童安全座椅接口。

特斯拉宣称，新车0-60英里/小时加速时间为4.4秒，EPA预估续航里程达325英里——在同类三排座电动SUV中处于领先水平。此外，车辆还配备自适应阻尼悬架、19扬声器音响系统、第二排8英寸触控屏及50W冷却无线充电面板等配置。

首发系列还附赠12个月免费全自动驾驶(监督版)、12个月免费超级充电及12个月高级连接服务，并包含专属徽章、地垫、迎宾灯及麂皮仪表台装饰等独有配置。首批交付预计于今年9月至10月启动。

定价策略引关注，溢价高于分析师预期

Model Y L的美国定价引发市场广泛讨论。此前分析师基于该车型在中国市场的溢价水平(约4,000美元)预计美国售价约为54,000美元。然而，特斯拉最终以61,990美元的首发版价格入市——这不仅比顶配Model Y Performance(57,990美元)高出4,000美元，更将一众竞品甩在身后。市场观点认为，特斯拉沿用“首发系列”策略——先以高配高价版本切入市场，后续再推出更具性价比的配置。

在61,990美元的价位上，Model Y L将面临日益拥挤的三排座电动SUV市场的激烈竞争。起亚EV9起售价为54,900美元，续航最高304英里;现代Ioniq 9起售价为58,955美元，续航最高335英里。两者在价格上均低于Model Y L首发版，但特斯拉在加速性能(0-60英里/小时4.4秒)上具备优势。

与此同时，Model Y L的推出填补了特斯拉产品线的重要空白。今年第二季度，特斯拉已停产老款Model S和Model X车型;而标准版Model Y此前虽提供7座选装(售价2,500美元)，但第三排空间局促。Model Y L的出现为追求真正可用第三排空间的消费者提供了新选择。

Q2交付超预期，新车型或旨在提振美国市场

Model Y L的发布紧随特斯拉第二季度交付数据的公布。数据显示，特斯拉二季度全球交付量达480,126辆，同比增长约25%，环比增长约34%，远超分析师预期的约40.6万辆。其中，Model 3与Model Y合计交付467,762辆，占总交付量的约97%;上海超级工厂6月交付超8.9万辆，创年内新高。

此次推出三排座Model Y L，被市场视为特斯拉在联邦电动汽车税收抵免取消后提振美国市场需求的举措。此前，美国消费者购买特斯拉车型已无法享受最高7,500美元的联邦税收优惠，对需求形成一定压制。特斯拉并未选择开发全新车型，而是持续通过对Model Y和Model 3进行不同配置调整来刺激市场需求。分析人士指出，Model Y L有望帮助公司从去年税收抵免取消导致的销售放缓中逐步恢复。

值得关注的是，特斯拉CEO埃隆·马斯克去年8月曾公开表示，该车型“直到2026年底才会在美国开始生产，甚至可能因自动驾驶汽车的发展而永远不会投产”。此次提前近半年在美国市场发售，与其此前表态形成反差。

尽管交付数据超预期且新车型落地，特斯拉股价在消息公布后仍承压走低，周四收跌7.5%。市场分析认为，股价回调或与“利多出尽”的获利了结有关。不过，在Stocktwits平台上，零售投资者对特斯拉股票的情绪仍维持在“看涨”区间，消息热度处于“高”位。投资者普遍关注即将于7月23日发布的第二季度财报，期待公司在AI、人形机器人及能源等领域披露更多进展。

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美股投资网获悉，尽管市场关注焦点越来越多地转向人工智能(AI)、自动驾驶以及机器人业务，特斯拉(TSLA)汽车业务仍是支撑公司发展的核心。分析师预计，特斯拉第二季度全球汽车交付量同比有望小幅增长，不过仍明显低于近年来高峰水平。

根据分析师预测，特斯拉第二季度全球汽车交付量预计约为39.65万辆，同比增长约3%。去年同期，由于首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)在特朗普政府中的角色引发争议，公司品牌一度受到影响，因此今年交付量实现温和增长。

不过，这一成绩仍远低于特斯拉近年来接近50万辆的季度交付高峰。

分析人士认为，在全球电动汽车市场整体增长放缓的背景下，特斯拉汽车销量或已进入“低增长、但更加稳定”的新阶段。

相比汽车销量，不少投资者如今更加关注特斯拉未来在AI、自动驾驶和机器人领域的发展。尤其是在SpaceX今年6月完成大规模首次公开募股(IPO)后，市场关于马斯克未来整合SpaceX、特斯拉及AI业务的猜测持续升温。

尽管如此，汽车业务依然是支撑特斯拉未来扩张的重要现金来源。

马斯克此前预计，公司今年资本支出将超过250亿美元，约为去年的三倍。这笔资金将主要用于扩大工厂产能、推进Optimus人形机器人量产、加强人工智能基础设施建设，并推动无人驾驶Cybercab商业化落地。

不过，分析人士认为，上述业务距离形成大规模收入仍需数年时间。

Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示，只要汽车交付量能够保持温和增长，投资者便会感到满意，因为市场关注重点已经逐渐转向全自动驾驶(FSD)软件订阅业务以及Robotaxi自动驾驶出租车业务的发展。

Munster表示，特斯拉仍需证明其汽车业务这一核心基本盘保持稳定。

他指出，一年前，公司仍受到马斯克参与特朗普政府大规模削减政府开支计划所带来的品牌负面影响，而目前品牌形象正在逐步改善，这也是销量回暖的重要原因之一。

从地区表现来看，欧洲市场成为特斯拉增长最快的地区之一。此前，马斯克支持欧洲部分右翼政党以及与特朗普关系密切，一度拖累当地市场需求。不过，今年前五个月，受德国推出新的零排放汽车补贴政策推动，特斯拉欧洲销量同比增长57%。

与此同时，中国市场表现也有所改善。中国乘用车市场信息联席会初步数据显示，特斯拉上海超级工厂5月出货量同比增长39%。

相比之下，美国市场需求仍面临压力。分析人士预计，由于特朗普政府去年取消电动汽车税收抵免政策，美国第二季度销量甚至可能低于去年同期相对疲弱的水平。

TD Cowen分析师表示，如果特斯拉6月交付表现强劲，公司第二季度交付量有望超出市场预期，从而提振近期持续承压的股价。截至周二收盘，特斯拉股价今年以来累计下跌约6.5%。

不过，在自动驾驶、AI及机器人业务短期缺乏重大进展的背景下，市场关注点正逐渐转向另一项潜在催化剂，特斯拉与SpaceX(SPCX)未来是否可能进行合并。

部分分析师认为，这一潜在交易正在影响投资者对特斯拉的估值逻辑。

杰富瑞分析师Philippe Houchois表示，随着市场对于两家公司未来整合的预期不断升温，投资者未来可能更加关注双方的换股比例，以减少股权稀释带来的影响。他认为，未来特斯拉股票甚至可能逐渐演变为追踪SpaceX价值的重要投资标的。

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美股投资网获悉，汇丰银行(HSBC)周三将Adobe(ADBE)评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价由282美元上调至308美元，理由是其认为人工智能对该公司业务造成的颠覆效应有限。受此消息提振，Adobe股价周四盘前上涨约2%。

由分析师斯蒂芬·贝尔西领衔的汇丰团队指出，Adobe第二财季营收同比增长12.7%，且公司对2026财年全年营收增速给出了11.8%的指引——在上述数据支撑下，他们尚未观察到来自AI驱动型竞争对手的任何实质性冲击。

分析师在研报中表示“尽管AI设计工具是市场上最早出现的一批主流AI应用，市场也一直担忧这类工具将取代Adobe等传统软件产品，但Adobe仍维持了强劲的收入增长。”

他们认为，Adobe平台的“用户黏性”已得到验证——一方面得益于用户对现有工作流程的熟悉度，另一方面则在于Adobe已将新的AI功能(包括自研及第三方工具)深度嵌入平台。“因此，我们认为市场高估了AI设计工具带来的负面影响，当前风险回报比已偏向有利方向，近期业绩表现持续强劲。”

分析师进一步指出，Adobe第二财季总剩余履约义务(RPO)及当前剩余履约义务(cRPO)均同比增长13.1%。在经历2021财年疫情后的爆发式增长后，Adobe的营收及cRPO增速已稳定在低双位数年复合增长率(CAGR)水平，截至目前尚未显示出任何因AI而受到冲击的迹象。

分析师补充道“Adobe正在将AI变现，AI相关收入同比增长三倍，但在2026财年第二季度营收中仍仅占约2%。颇具讽刺意味的是，即便在Adobe的既有用户群体中，向新AI功能的切换也并未取代用户正常的工作模式。”

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美股投资网获悉，摩根大通最新报告指出，Strategy(MSTR)近期调整比特币投资策略和融资模式，正在改变比特币市场供需格局。该行警告，这意味着全球最大的比特币企业买家之一未来也可能成为卖方，为加密货币市场带来新的不确定性。

Strategy本周宣布对其比特币投资策略进行重大调整，未来将可根据需要出售部分比特币、回购证券并保留更多现金，以优化资产负债表。摩根大通指出，此举意味着Strategy不再只是比特币市场的重要买家，也可能成为卖方，从而为市场增添新的不确定性。

报告指出，虽然提高现金储备有助于降低未来出售比特币的可能性，只有当Strategy拥有足以覆盖未来两至三年优先股股息支付的流动性后，投资者才会真正相信公司无需通过出售比特币筹集资金。

作为比特币市场最重要的机构买家之一，Strategy政策调整具有重要影响。摩根大通数据显示，今年以来，Strategy累计买入约82亿美元比特币，占同期数字资产净流入规模约70%，目前持有的比特币约占全球总供应量的4.2%。

摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou表示，由于Strategy估值与比特币价格高度相关，如果加密货币市场波动和不确定性上升，将压制公司估值，并提高其未来发行股票及债券融资、继续购买比特币的成本。

本周一，Strategy公布新的资本管理框架，除扩大出售比特币权限外，还计划增加现金储备、回购部分证券，以应对近年来支撑公司持续增持比特币融资模式面临的压力。

根据公司披露，目前现金储备已增至22.5亿美元，再加上获授权可出售约12.5亿美元比特币，公司现有流动性大致可覆盖两年多的优先股股息支出。

市场对Strategy融资模式的担忧始于今年6月初。当时，公司披露出售32枚比特币，价值约250万美元。这是Strategy自2022年以来首次出售比特币，也打破了董事长兼联合创始人塞勒长期坚持“只买不卖”的市场预期，并引发比特币持续回调，价格一度较去年底创下的历史高点回落逾50%。

不过，自本周宣布融资模式调整以来，Strategy股价已累计反弹约20%，但过去一年仍累计下跌约75%。与此同时，公司旗下Stretch(STRC)优先股价格也有所回升，但目前仍低于100美元的票面价值，意味着公司暂时难以通过发行更多优先股，以较低成本继续筹资购买比特币。

受美国6月就业数据弱于预期提振，市场对美联储短期内进一步加息的预期降温，比特币周四连续第二个交易日上涨，盘中一度上涨超3%，至62200美元。分析人士认为，利率预期回落通常有利于包括加密货币在内的高风险资产表现。

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