今年一季度，伴随着特斯拉打响降价第一枪，新能源汽车市场展开厮杀，整体来看增速放缓。同时，伴随着激烈竞争，分化现象明显，部分品牌的产品声量开始走低，即便是一些头部造车新势力，也面临销量下降的挑战。

在整体行业走低的情况下，理想汽车一季度多项财务指标创历史性新高。财报显示，今年一季度，理想汽车当期实现营收187.9亿元，同比增长96.5%，环比增长6.4%；一季度实现净利润9.3亿元，而2022年第一季度的净亏损为1090万元，较2022年第四季度的净利润近2.7亿元增长252.0%。

盈利拐点出现，连续两个季度净利润为正

从营业收入来看，一季度车辆销售收入为183.3亿元，较2022年同期的93.1亿元，增长96.9%，较2022年第四季度的172.7亿元增长6.1%；其他销售及服务收入为4.6亿元，较2022年第一季度的2.53亿元增长81.4%，较2022年第四季度的3.82亿元增长20.5%。

理想汽车自由现金流一季度也再创新高，达到67亿元人民币。截至2023年3月31日，其现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资为人民币650.0亿元，而健康的盈利水平和充足的现金储备将为理想汽车产品、平台及系统的研发提供有力支撑。

交付量大幅增加是理想汽车营收增长的主要原因，同时理想L系列车型贡献的平均售价有所上升。今年第一季度，理想汽车实现交付量5.3万辆,同比增长65.8%，创下单季最佳交付，领跑中国造车新势力。同时，理想汽车跻身中国20万元以上新能源品牌销量前三，市占率约为11%，远超其他新势力品牌。

值得注意的是，相较于其他造车新势力大幅亏损的状态，理想汽车已经连续两个季度实现了盈利。一方面，理想汽车在强大产品力下销量不断攀升，这创造了可观的营业收入；另一方面，理想汽车经营效率较高，成本管控能力较强。

理想汽车2023年第一季度的销售、一般及管理费用为人民币16.5亿元，同比增加36.8%。财报显示，该部分费用较2022年同期增加，主要是由于雇员数量增加导致雇员薪酬的增加，以及销售与服务网络的扩大令租金支出增加。相较于其他造车新势力，理想汽车的销售、一般及管理费用相对较低。

不过，从毛利率水平看来，虽然一季度有所下降，但是仍保持20%以上健康毛利率水平，为20.4%，而去年同期为22.6%，2022年第四季度则为20.2%；其中，汽车毛利率为19.8%，去年同期为22.4%，2022年第四季度为20%。“今年第一季度，理想ONE的销售使得季度整体车辆毛利率下降1.6%，预计将在上半年完成全部理想ONE的销售，所以基本可以剔除这部分的影响。”理想汽车CFO李铁表示，理想L7和Air版本车型的利润率爬坡依然有上升空间，对毛利率稳态上升很有信心。

一直以来，理想汽车坚持大力研发，一季度在研发层面共计投入18.5亿元，同比增长34.8%。按照计划，理想汽车全年研发费用为100亿～120亿元左右。“过去三年的资本支出达到了100亿元，三年为一个周期。从今年起，目前预计的资本支出大约为180亿元，包括理想汽车4C超级充电站建设的费用。考虑到这部分建设的支出，理想汽车或许会据此调整财务计划。”李铁表示。

在用户使用率极高的智能空间和能驾驶方面，理想汽车通过OTA升级方式，不断提升产品力。而今年以来，理想L系列车型完成了4.3和4.4两次OTA版本升级，共计优化100余项功能和体验。其中，任务大师能够让用户自主定义功能组合，实现座椅、驾驶、导航、应用等联动，自上线以来深受广大用户的好评与热议。此外，在OTA 4.4中，新版本车机新增用户期盼已久的哨兵模式，系统会自动侦测车辆周围的情况，并根据不同情况的等级提醒用户，通过自有的节电策略优势，令整晚能耗仅约为其他车型一半；同时，装配理想AD Max智能驾驶系统的用户还通过最近的升级得到LKA Plus功能。该功能在不开启导航的时候能够实现车辆自动变道，降低驾驶疲劳度，提升通行效率。

今年4月份，理想汽车交付量再创新高，达2.6万辆，累计交付突破33.5万辆。目前，理想汽车在售车型主要有L7、L8和L9三款。根据中汽研上险量数据，理想L7从3月初开启交付后，即夺得中国市场中大型SUV终端零售冠军；更是在第一个完整交付月四月份，交付量突破1万台，成为第四款单月交付破万的车型；理想L8在六座细分市场保持销量领先。在中国全尺寸SUV市场，理想L9自去年8月底交付以来，已经持续蝉联月度销量冠军。

月度交付量有望突破3万台

“我们相信，电动化和智能化将带来业务的持续增长和更大的规模效应，结合我们不断提升的运营能力，我们将为用户创造更大的价值，同时实现盈利。我们健康的盈利水平和现金流将持续支持我们投入研发和提升业务能力，进一步增强公司发展的飞轮效应。”李想表示。

今年上海车展期间，理想汽车发布了“双能战略”，表示将在“智能”和“电能”全面发力。在智能化方面，理想汽车智能驾驶正式迈入了3.0阶段，从高速场景进入到城市场景。电动化方面，理想正式开始发力纯电车型，并发布了800V超充纯电解决方案，将开启增程电动和高压纯电并驾齐驱的战略。

李想表示，理想汽车坚持增程电动和高压纯电车技术两条路线并行一是把增程效率做得更高，城市用电，长途发电，提供比燃油车更好的使用体验；二是把纯电技术做得更好，让家庭的出行半径不仅仅限于城市，实现纯电用户的补能体验与加油看齐。“核心目标是让高压纯电车型能够有和增程车型相近的价格，并且获得和增程车型相近的毛利率，这是我们经营健康的体现。”李想表示，理想汽车无论是做增程电动还是纯电动车，目标都是大规模取代燃油车。“这里包含两个重要的东西，一个是用户使用这辆车能够畅通无阻，我们在高速路大规模建设超充桩，让用户能体验到与燃油车接近的安全和便利性。另一方面，我们不会将这些成本转嫁给消费者，所以还会通过有效的研发及供应链布局，让用户以更便宜的价格买到同级别里最有竞争力的产品。”

按照计划，理想汽车的首款纯电车型将在今年第四季度发布，保持与理想L7、理想L8和理想L9相似的发布节奏。到2025年，理想汽车的产品矩阵将包括一款超级旗舰车型，五款增程电动车型和五款纯电车型。

李想认为，当前市占率最重要，二季度的核心目标是把一季度在20万元以上NEV市场的市占率从11%提升到13%。“二季度会有交付量的爬坡，争取在6月份实现单月交付突破3万辆的目标。”预计今年第二季度，理想汽车在20万以上新能源的市占率环比将进一步提高，交付量有望达到7.6万台至8.1万台。此外，理想汽车目前没有降价的考虑，因为在车型长期规划时，已经把每一个车型定在了所在车型、级别、尺寸所对应的价格区间里最有竞争力的价位上，理想在定价方面十分慎重。

而除了通过扩大产品阵容增加市占率外，理想汽车还在通过销售网络的效率提升来进一步提升销量的转化率。“今年一季度启动了整个商业体系组织流程的升级，其中比较显著的一个变化是从过去的大区管理方式变成精细化地按省管理，并由省直接管理到门店。”理想汽车CEO李想表示，无论是对获客的资源分配还是转化的资源分配，从过去的总公司处理，变成交给每个省每个店面，让他们自主经营处理。“这带来的显著好处是，相对于去年四季度，我们的门店数量并没有太多增长，但单店产出及每个产品专家单人的产出都有了大幅增长，从线索到订单的转化率也获得了非常显著的提升。”

自去年6月理想L9发布之后，已经有50家门店完成了换址或扩容，同时新增的门店也超过50家，其中包括规模更大、功能更丰富的综合店。截至2023年4月30日，理想汽车在全国已有302家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心及授权钣喷中心318家，覆盖222个城市。

此外，理想汽车今年还会加大充电网络的投入，其推出的4C超充可达到480千瓦的最大输出功率，纯电车型可实现10分钟补能支持400公里续航。计划在2023年底前建成300个高速充电场站，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝四大经济带，并在2025年底前将充电站拓展至3000个，覆盖全国90%高速里程和一二三线主要城市。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

债务上限问题让美国政治极化加剧、治理体系失灵、政治信用透支的严重弊端暴露无遗，若不能有效解决，不仅将对美国经济造成进一步冲击，其外溢效应还将扩散至全球，威胁世界经济复苏和全球金融市场稳定。

美国政府距离可能出现债务违约的日期渐行渐近。然而从目前形势来看，美国两党仍就债务上限问题僵持不下，双方互相扯皮缠斗，拿着“美债炸弹”大搞党争。从结果看，若不能有效解决这一问题，不仅将对美国经济造成进一步冲击，其外溢效应还将扩散至全球，威胁世界经济复苏和全球金融市场稳定。

美国财政部部长耶伦近日再次发出警告，美国一旦债务违约，将对经济和金融产生“灾难性影响”，引发全球经济下滑。

引发债务上限危机

今年1月份，美国联邦政府债务规模触及31.4万亿美元的法定债务上限。为避免债务违约，美财政部随即开始采取一些“非常规措施”，如暂停某些例行开支以维持关键支出等。耶伦此前警告，如果国会不能及时调高债务上限，按照当前联邦政府举债速度，债务违约最早将在6月1日发生。

所谓债务上限是美国国会为联邦政府设定的为履行已产生的支付义务而举债的最高额度，触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

中国社会科学院美国研究所经济室主任罗振兴表示，这一制度设计的初衷是让美国财政部发债时保持最大的灵活性，同时让国会不丧失最终控制权，通过权利制衡来加强财政自律、控制债务增长，然而在美国社会矛盾加剧、政治极化愈演愈烈的背景下，债务上限问题已日益沦为党争的工具。

在美国党争极化的时代，围绕债务上限的政治戏码轮番上演。执政党为了取悦选民，大幅透支财政预算，下台之后作为在野党又极力阻挠债务上限法案通过，为对方施政制造障碍，为自己勒索更多好处，将党派利益凌驾于国家和多数民众利益之上。

上海交通大学教授、前美联储高级经济学家胡捷指出，美国债务问题由来已久，仅自1960年以来，美国就提高债务上限78次，平均每10个月一次。寅吃卯粮已经成为常态，近年来，由于美国两党多次选择减税和推动政府支出计划，导致国债余额反复触碰上限，使得如何应对这样的局面成为国会面临的周期性问题。

以拜登政府为例，其上任以来签署了《2021年美国新冠纾困救助法案》《2021年美国基建法案》《2022年芯片与科技法案》等一系列巨额法案。分析认为，这直接导致不到两年时间债务违约的风险便再次压到美国头上。

专家指出，美国政府之所以敢无节制支出，其背后支撑是美元霸权。长期以来，美元的国际货币地位助长了美国滥发钞票行为。美联储大规模量化宽松，助长了美国政府债务的增加。

两党博弈前景堪忧

债务上限问题，让美国政治极化加剧、治理体系失灵、政治信用透支的严重弊端暴露无遗。从过往经验来看，两党往往要拖到最后一刻，迫于种种压力和反复权衡利弊后，才会达成某种妥协。

谈及目前两党僵持不下的矛盾点，中国现代国际关系研究院美国所副研究员孙立鹏表示，共和党方面把《2023年限制、节约与增长法案》作为谈判的底线，要求拜登政府从2024年开始，将联邦政府预算年均增长控制在1%。具体包括撤销应对疫情为国税局提供的资金；废除学生贷款豁免；废除或修改可再生和清洁能源、节能财产、替代燃料和电动汽车的税收抵免等。“这些都是拜登政府经济政策核心内容，相当于对其过去几年经济成绩的否定。”

“拜登政府方面则要求不附加任何条件提高债务上限，因为一旦让步将被民主党看作是软弱表现，恐影响其2024年参选的党内支持率。而且美国经济正面临多重挑战，大规模削减政府开支将不利于拜登推行经济政策。因此，拜登不得不采取强硬立场。”孙立鹏说。

这是最考验定力的时候。但作为执政党，民主党人明显更等不起。有消息称，部分被拜登“打招呼”的商界、金融界领袖转而劝说拜登妥协，“不那么干净地提高债务上限也未尝不能接受”。事实上，以往执政党和联邦政府都接受了。拜登近日也表示，若债务上限问题得不到解决，可能会取消日本七国集团(G7)峰会之行。

两党博弈之下，美债问题后续将如何演绎？在罗振兴看来，有几种可能的走向一是两党达成部分妥协，在债务违约日前通过法律提高或暂停债务上限；二是拜登政府让步，削减部分开支，提高债务上限；三是共和党妥协，无条件提高债务上限；四是白宫使用非常规手段解决，如援引宪法第十四修正案第四条款避免违约，动用行政令强行提高债务上限，但这会引发宪法危机；五是谈判破裂，联邦政府债务违约。“目前来看，前两种情况最有可能实现。”罗振兴说。

分析认为，美国债务违约对两党都没有好处，当前两党最主要的分歧，并不在于对债务上限本身的讨论，而是要为明年大选获取民意增加更多筹码。

债务违约风险几何

债务上限危机是美国多年来的老问题，直接影响美国民众医疗报销等日常生活的方方面面。同时，本次危机发生在美国经济衰退预期增强之时，美国经济前景由此蒙上阴影。

美国两党经济学家一致认为，即便是非常短暂的违约，也会给股市带来冲击，并导致利率飙升，增加从企业到个人的各种借贷成本。穆迪分析公司预测，如果债务违约持续6个星期，美国可能失去超过700万个工作岗位，失业率将飙升至8%以上，美国经济将下降4%以上。

罗振兴表示，虽然两党常常能够在债务违约前达成协议，但正如耶伦在致国会的信中指出的，即使在最后一刻得到解决，避免了技术违约，也可能会对国家造成损害。从历史经验看，在非常措施耗尽之日前，债务上限问题久拖不决，曾经导致2011年美国信用评级下调，2013年美国政府短暂关门16天。

长期来看，美国债务上限危机也将严重透支美国政治信用、削弱美国国债信誉和美元储备货币地位。胡捷表示，一些国家正着手推动外汇储备资产构成多元化，逐步减少对美国国债的依赖。瑞士信贷银行研究所发布报告认为，在过去20年里，美元在全球外汇储备中的份额下降明显，未来美元的重要性很可能继续减弱。

罗振兴认为，债务上限问题如果不能及时妥善解决，不仅对美国而言是一场巨大的灾难，也将给全球经济带来前所未有的动荡和危机。当前，全球经济陷入低迷，世界亟需稳定性、确定性，而不是被美国的债务危机所绑架，更不想为美国的挥霍埋单。

美国智库两党政策研究中心预算分析师沙伊·阿卡巴斯指出，美国“又一次”面临几周或几个月内陷入债务违约的风险，“这与一个被视为金融体系压舱石的国家不相称，只会给已经摇摆不定的经济增添不确定性”。

孙立鹏表示，对发达经济体而言，仅美国中小银行业动荡就已经引发瑞士信贷集团的同频共振，一旦更严峻的金融风险形成，欧洲将难以独善其身；对发展中国家而言，美国债务违约引发的利率高企将使其债务负担进一步加重，难以从全球资本市场融资，还会面临更加困难的经济局面。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

背景美国宏观经济增长放缓

23Q1美国GDP+1.1%，低于市场预期2%；随着供应链修复和失业率下降，23Q1通胀相比22H2更加顽固。23M1-23M4通胀率延续下降趋势，但距离美联储2%的目标仍有较大差距。1）随着供应链修复和能源价格回落，通胀修复缺乏短期驱动力。22M6-23M2核心通胀率低于通胀率，23M3-23M4通胀率反超核心通胀率，表明由供应链修复驱动的通胀降温逐渐见顶。2）疫情放开后成本提高驱使公司之间达成提高价格的隐性协议。3）美国劳动力市场维持强劲，通胀螺旋较难打破。失业率达53年新低，非农数据强势。疫情后美国劳动力供给修复存在滞后性。

银行业动荡加剧金融风险，加息预期下降有望驱动科技板块行情

1）美联储面临缓解通胀和银行业危机的权衡。第一共和银行、硅谷银行、签名银行分别位列美国历史上第二至四大银行倒闭案。18年银行业监管放松，22M3加息周期为1994年以来速度最快、幅度最大，使中小型银行持有债券价格贬值。2）基于美联储删减声明、银行业危机等，市场对美联储加息的预期下降。截至23年5月7日，约90%投资者认为23M6不加息，约95%认为年内至少降息两次。但美联储对加息持开放态度，不稳定的宏观经济环境构成隐患。

23Q1美股互联网公司业绩增长承压，降本增效下净利润超预期

Meta、微软、谷歌、亚马逊23Q1净利润分别超Refinitiv一致预期9.6%、10%、10.3%、35.8%。1）Meta净利润同比降幅收窄，23年成本指引下调。收入286.5亿美元（yoy+2.6%）；净利润57.1亿美元（yoy-23.5%），元宇宙部门经营亏损扩大。2）微软净利润同比增幅转正，云服务、软件服务增长强劲。收入528.6亿美元（yoy+7.1%）；净利润183亿美元（yoy+9.4%），Azure和其他云服务收入yoy+27%。3）谷歌广告收入连续两季度下降，云计算部门收入增长。收入698亿美元（yoy+2.6%），净利润150.5亿美元（yoy-8%），云计算部门收入yoy+28.1%。4）亚马逊电商利润增长弥补AWS利润下滑。收入1273.6亿美元（yoy+9.4%）；净利润31.7亿美元，环比增长超10倍。AWS营业利润yoy-21.4%，北美市场电商经营利润扭亏为盈。

美股互联网公司探索AIGC商业化方向，搜索引擎和云服务成为重点

1）互联网巨头围绕AI技术展开新一轮竞争。23M1微软宣布投资OpenAI 100亿美元，谷歌合并旗下两大AI研究部门，Meta将加大AI技术投资。2）微软将ChatGPT整合进New Bing，或将改变现有搜索引擎竞争格局。23M3微软宣布New Bing日活跃用户已达到1亿，并考虑植入广告；谷歌将AI语言模型引入搜索引擎以应对Bing的挑战。3）微软推进云服务和办公软件AI工具，亚马逊计划在AWS植入AI功能。Azure植入AI工具，并在欧美地区提供ToB付费服务，AWS将提供更多AI服务，出售Bedrock等大型语言模型访问权。

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美国人正在对美联储主席鲍威尔失去信心！

美国有线电视新闻网（CNN）11日报道，民调机构盖洛普近期公布的一项调查显示，只有36%的美国人表示对鲍威尔在经济方面的表现有信心。这是鲍威尔担任美联储主席6年以来，支持率创新低。

美联储的可靠性取决于美国人相信它是可靠的。如果鲍威尔说美联储将降低历史上的高通胀率，美国人就会相信他，并改变他们的行为来反映这一点。这是一个自我实现的预言。

这不是秘密。在之前的会议记录中，美联储官员指出，良好的信誉和沟通“已经促成了金融条件的明显收紧，这可能有助于通过抑制总需求来减少通胀压力”。

银行业最近的发展使这种可靠性变得更加重要。美联储需要美国人相信地区性银行是稳定的，它有能力监督和维持这种稳定——未来经济的健康与否取决于此。

富国银行投资研究所全球固定收益策略主管布赖恩·雷林表示“如果随着时间的推移，人们普遍对美联储无法实现其目标失去信心，这可能会影响消费者的习惯。”

人们的看法并不总是与现实相符，美联储经济学家们很容易受到反复无常的经济变化的影响。盖洛普高级编辑杰弗里·琼斯指出“美国人对经济的日益担忧表现在他们对负责经济政策的主要政府官员的看法上。”

美联储在一年多的时间里连续10次加息，以减缓通货膨胀。这些痛苦的加息给经济带来了打击，尽管通胀率正在放缓，但仍远低于美联储2%的目标水平。

美国投资公司德雷福斯和梅隆首席经济学家文森特·莱因哈特表示“公众对鲍威尔的批评是好的，如果公众不再相信鲍威尔说的话，他真的会开始担心。”

莱因哈特补充说“美联储信誉的下一个重大考验将是美国公众如何看待其对银行业的监督。这就是赋予美联储许多不同使命的问题所在，银行业危机可能被视为与美联储的核心能力相关，这是监管和货币政策应该分开的原因之一。如果你把一个外围的东西弄错了，就会损害核心的东西。”

美国劳工统计局近期公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率录得4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期5.0%。

整体来看，美国基本通胀在4月份略有放缓，这可能为美联储提供了暂停加息的空间。投资者似乎确实认为是这样，根据芝加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具的数据，截至10日晚间，市场预计美联储官员们在6月会议上暂停加息的可能性超过90%。

牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安·斯威特表示“美联储目前还不能宣布在通胀方面取得胜利。”“他们在相当长一段时间内都无法宣布胜利。还需要几个月的时间，我们才能开始看到通胀方面的缓解。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

亚马逊一位高管近日在接受采访时表示，该公司正致力于利用人工智能（AI）来缩短产品和客户之间的距离，从而加快送货速度。

亚马逊负责北美和欧洲客户配送和全球运营服务的副总裁Stefano Perego概述了该公司在物流方面使用AI的想法

在交通方面，比如使用AI来绘制和规划路线，将天气等变量考虑在内。

在产品方面，使用AI读取客户搜索的产品信息，并通过分析整合来进行更好的分配。

AI的用武之地

目前亚马逊关注的一个重点是安排商品存放的位置，Perego认为，商品仓储的配置是降低服务成本的一个关键领域。

亚马逊能够为客户提供大量的商品选项，而基于这一点，决定在哪里放置商品就成为一个非常复杂的问题。所以，亚马逊一直专注于所谓的“区域化”配置，也就是说从距离客户最近的仓库发货，而不是从其他地区发货。

Perego称，“通过这种方式，我们缩短了与客户的距离，提高了交货速度。”

若要达成该目的，就需要有技术能够分析数据和模式，以便预测哪些产品在哪里有需求。而这就是AI的用武之地。

如果一件产品离顾客更近，亚马逊将能够提供当日或次日送达服务，等同于它的Prime订阅服务。

Perego透露，目前该公司在这方面的进展顺利。根据亚马逊的数据，在美国，超过74%的客户订单来自他们所在地区的运营中心。

协同工作

亚马逊还在其配送中心使用机器人技术来帮助完成重复性工作，比如举起沉重的包裹。目前亚马逊有75%的客户订单由机器人处理。

不过，人们对机器人和AI未来如何影响就业的问题存在担忧。根据高盛早些时候的一份报告显示，自动化可能会对全球劳动力市场造成“重大破坏”，影响多达3亿个工作岗位。

对此Perego认为，机器人和AI真正带来的是人们工作类型的转变，而并非消除工作岗位。

Perego将自动化描述为“协作机器人”，强调了亚马逊对人类和技术协同工作的看法。

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对于有望在6月WWDC“千呼万唤始出来”的苹果MR设备，美国当地媒体周六援引多位人士评价称这将会是苹果历史上最具实验性和打破常规的产品（发布）。

根据多方爆料，苹果MR设备的形态将会是一个滑雪镜大小的眼镜本体，再加上一个“一只手就能握住”的外置电池包。这样的成品显然打破了苹果之前的新品发布规则只把打磨成熟的产品推向市场。对此苹果已经对用户对新头显设备的接受程度不高做好了心理准备。

据了解项目和供应链的人士透露，为了接下来的产品发布，苹果的工程师和管理人员已经准备了数月时间。虽然产品发布是在6月，大规模生产可能要到9月才会开始，绝大多数用户最早要到今年秋天才能收到产品。

事实上，在苹果内部和供应商方面也存在疑虑，考虑到目前的软、硬件结合挑战以及生产、市场的状况，是否应该推迟发布这款产品。许多业内人士表示，苹果放弃继续打磨的重要原因，是“尽善尽美”所需要的时间太长了，竞争对手已经在市场中，公司也已经为这个项目投入了非常多的资源。

定价3000美元还不怎么赚钱？

在苹果的历史上，也不乏“iPhone时刻”这样迅速重塑消费者认知的案例。在2014年Apple Watch发布前，可穿戴设备对于极客以外的群体吸引力也非常有限。

好消息是，对于一款预期售价能达到3000美元的产品来说，苹果有充足的堆料空间。据试用过苹果MR产品的人士透露，苹果MR设备的性能远远超过市面上的竞争对手，沉浸感也更加充分。

当然，市场也在期待苹果在擅长的软件领域能整出什么活。IDC研究经理Jitesh Ubrani表示，对于大众而言，现在的VR设备在游戏领域外还缺乏“杀手级”应用。iPod至少能听音乐，iPhone有摄像头、能当手机用，还能上网浏览网页。

知情人士透露，苹果工程师们正在试图为该设备推出一款“现象级应用”，并致力于开发类似 FaceTime的产品，以及将其他移动应用程序移植到该设备的方法。同时在6月的开发者大会上公布这款产品，本意也是吸引开发者为这款设备开发应用的兴趣。

与此同时，苹果也没有对出货量抱有太大预期。知名苹果产业链分析师郭明錤此前透露，2023年预期的出货量大约为20-30万台，远远低于苹果其他第一代产品发布时的数据。有了解产业链的人士透露，即便按照3000美元的定价，比目前市面上最贵的Meta Quest Pro翻了快三倍，但苹果卖硬件的利润仍会十分微薄。

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美东时间周四，摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在接受采访时表示，随着美国主权债务越来越逼近违约，市场将一步步陷入恐慌。他还警告称，假如美国主权债真的陷入违约，对美国来说将是“潜在的灾难”。

越接近越恐慌

戴蒙表示，随着美债违约期限逼近，外部担忧情绪不断加重，美国国会议员们预计将被迫作出应对，因此他估计，美国将能够避免出现最糟糕的情况——即真的出现债务违约。

但是，他也提出警告，“你越接近它（债务违约），就越会出现恐慌”，而恐慌情绪的市场表现就是美股的波动和美国国债的动荡。

戴蒙还警告称，假如美国国会不能提高美债上限，导致美国真的出现债务违约，将会出现可怕的后果。

他认为，一旦美国出现主权债违约，其影响将波及整个金融世界，影响"合约、抵押品、清算所，并肯定影响到世界各地的客户。"

事实上，许多商界人士及美国政府官员近期也提出过类似的警告。比如，美国财政部长耶伦就在近期频频警告称，美国可能违约的想法应该是“不可想象的”，并将导致经济灾难。

“如果达到恐慌点，人们必须做出反应，我们以前见过这种情况，”戴蒙表示，但“这真的是个坏主意，因为恐慌会导致糟糕的情况出现，这可能会影响全球其他市场。”

因此，他在采访中频频敦促美国两大政党的政界人士尽快做出妥协，避免出现灾难性的结果。

摩根大通已经在做防范

戴蒙表示，摩根大通作为美国最大的银行，拥有约3.7万亿美元的资产，一直在为美国主权债违约的风险做准备。

此前，美国财政部已经警告称，如果美国国会议员们无法就提高债务上限达成协议，美国可能最早于6月1日出现债务违约。

因此，摩根大通也在近期加紧了防范的准备。

戴蒙透露，此前，摩根大通所谓的作战室部门一直是每周召开一次会议，但从5月21日左右，将改为每天召开一次会议，之后还将改为每天召开三次会议。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

千亿私募景林资产（Greenwoods）最新美股持仓出炉。

5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。报告期内，景林资产整体持仓规模由上一季的16.29亿美元小幅上升至17.29亿美元，总共持有34只美股标的。

根据SEC规定，管理资产规模超过1亿美元的基金经理，必须在每个季度结束后的45天内，公布一份名为“13F表格”的文件，以披露股票、债券方面的持仓。

值得注意的是，美股13F仅为景林资产境外主体直接持有的美股资产，不包括境内产品投资的美股。

大幅加仓新东方

景林资产在2023年第一季度一共增持了9家公司，并新建仓了5家，同时也减持了8家公司，另外有8家则遭到完全清仓。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89%，上季度这一数据为82.33%。

拼多多仍然为景林资产的第一大重仓股。截至2023年一季度，景林资产持仓拼多多约423.0万股，持仓市值约3.22亿美元，占投资组合比例为18.61%。与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24%。此前两个季度，景林资产曾连续第二个季度大幅加仓拼多多，持股数达到557.86万股。

新东方位列第二，景林资产持仓约430.07万股，持仓市值约1.66亿美元，占投资组合比例为9.6%。值得关注的是，2023年一季度，景林资产大幅加仓新东方368.75万股，较上一季度的持股量增长601%，直接“空降”重仓股第二位。

网易仍然位列第三，截至2023年一季度，景林资产持仓约178.72万股，持仓市值约1.58亿美元，占投资组合比例为9.14%。

餐饮外卖DoorDash成为景林资产第四大重仓股。截至2023年一季度，景林资产持股229.08万股，持仓市值约1.46亿美元，占投资组合比例为8.42%，较上一季度加仓了约52.09万股。

上个季度获得景林资产逆势加仓的Meta，下降到前十大重仓股第五位。截至2023年第一季度，景林资产持有Meta约62.95万股，持仓市值约1.33亿美元，占投资组合比例为7.72%，较上一季度减仓了约30.09万股。

位列景林资产的前十大重仓股的个股还包括中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘和360数科。

新建仓方面，景林资产2023年一季度共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。

清仓和减持方面，景林资产2023年一季度前五大卖出标的包括京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

其中，京东是景林资产上季度的第二大重仓股，占投资组合比例为10.79%。2023年一季度，景林资产持仓的约313.3万股京东全部清仓。

看好教育、AI股

可以看到的是，景林资产在2023年一季度加仓了多只教育股，特别是对新东方教育头寸进行了大规模增持。

美股投资网分析师从渠道获得的观点显示，景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

在景林资产看来，这类公司核心团队具备韧性，在逆境中保持乐观，在绝望中寻求希望。经历过动荡后依然拥有较强的组织凝聚力，且在持续吸引优秀的人才，团队值得信赖。不过，景林资产也认为需要留意估值过热、政策导向、社会整体环境变化等因素带来的风险。

对于近期大热的人工智能（AI）板块，景林资产认为AI是移动互联网之后最重要的技术革命之一，在短期没有什么产业有突破性发展的前提下，AI的突破和应用带来无限遐想，变革已经到来。

该私募指出，A股相关公司真正拥有相关核心竞争力的公司不多，且估值已经不便宜了，蕴含了一定风险与不确定性，需要谨慎筛选与客观评估。更倾向于在美股持有一些真正掌握了核心技术，且能转换成未来收益的企业。

“比如AI的应用可以为办公软件带来实质效率的明显提升，从而影响未来的市场份额、营收与利润。”景林资产表示。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

中国电商行业头部企业京东集团近日发布一季报。数据显示，今年一季度，京东实现营业收入约2430亿元(人民币，下同)，同比增长1.4%；实现归属普通股股东的净利润约63亿元，同比扭亏为盈。京东去年同期亏损约30亿元，一季度业绩超出市场预期。

数据发布后，京东美股盘前股价大幅拉升，并于当天成功录得逾7%的涨幅。

眼下，京东确实需要一些好消息。截至5月11日，今年以来京东美股股价已累计下跌逾32%，市值跌至约592亿美元，今年已蒸发逾300亿美元。

在业绩发布前，多家研究机构对京东一季度业绩持保守态度。中泰证券此前发布研报称，预计2023年一季度京东集团营收同比下降2%，零售业务收入同比下降4%。主要原因在于公司着手大商超等品类调整，包括结构优化以及精简渠道等，内部业务考核重心也转向GMV(商品交易总额)的增速而非营收，预计短期营收将受到影响；家电、电子消费品等核心品类销售复苏相对放缓，总体需求不及预期。

谈及一季度业绩，京东集团相关负责人强调，一季度，京东盈利水平显著提升，主要得益于公司在精细化运营、优化商品组合，以及丰富服务范围等方面所做出的努力。

展望二季度和全年情况，兴业证券分析师洪嘉骏表示，由于内部需要一定时间进行组织架构调整，去年三季度收购相关企业带来的收入提速影响预计也将消失，公司收入增长或持续承压，但就长期而言，看好组织架构调整带来的组织效率提升以及商品架构变化带来的收入增长弹性。

据媒体报道，今年4月，京东零售启动采销体系组织变革，确立了五年来最大的组织变革基调。京东零售计划取消事业群制，变更为事业部制，事业部将按照细分品类拆分到具体经营单元，品类负责人将拥有更多决策自主权，包括人事任免等权力；此外，拆分后的经营单元内，将全面打通自营产品和第三方产品，二者不再区分，由统一的品类负责人管理，进一步实现“流量平权”。

事实上，京东股价持续下行既有京东内部“小气候”的因素，也有中概股“大气候”的影响。在经历去年末、今年初的短暂反弹后，中概股又重新开启下行之路。以纳斯达克中国金龙指数为例，该指数2月份、4月份分别出现约10%的跌幅；若按年计算，该指数已连续三年下跌。

对此，中国外汇投资研究院副院长赵庆明在接受中新社分析师采访时表示，去年10月份到今年1月份，在美中概股出现了一轮上涨行情，这轮行情是对中国经济向好的提前反应。但考虑到目前中国经济的复苏基础、特别是民营经济的复苏基础有待巩固，因而股价有所回落。另一方面，中概股下跌也跟美股的市场环境和市场氛围有关，美股当前总体相对较弱，且资金对于中概股的偏好也有所下降，这些都对中概股股价有所影响。

展望未来，易方达基金基金经理余海燕表示，从短期来看，全球金融条件和境内外产业发展及监管政策等因素仍有可能对海外中概股价格和估值水平造成扰动。但从中长期来看，价格的中枢是由行业未来发展前景和上市公司业绩基本面决定。许多中概股，特别是中国互联网企业中的头部公司，是中国数字经济和平台经济领域的代表性企业。随着未来中国经济企稳和消费复苏，相关中概股也有望迎来持续、良性、健康的发展局面。

值得注意的是，据媒体报道，近日，美国会计监管机构声称，发现毕马威和普华永道对在美国上市的部分中国公司进行的审计存在不可接受的缺陷。对此，赵庆明提醒，审计监管对于中概股影响较大，近期变数再生，应该妥善应对，防止负面影响发酵。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

背景美国宏观经济增长放缓

23Q1美国GDP+1.1%，低于市场预期2%；随着供应链修复和失业率下降，23Q1通胀相比22H2更加顽固。23M1-23M4通胀率延续下降趋势，但距离美联储2%的目标仍有较大差距。1）随着供应链修复和能源价格回落，通胀修复缺乏短期驱动力。22M6-23M2核心通胀率低于通胀率，23M3-23M4通胀率反超核心通胀率，表明由供应链修复驱动的通胀降温逐渐见顶。2）疫情放开后成本提高驱使公司之间达成提高价格的隐性协议。3）美国劳动力市场维持强劲，通胀螺旋较难打破。失业率达53年新低，非农数据强势。疫情后美国劳动力供给修复存在滞后性。

银行业动荡加剧金融风险，加息预期下降有望驱动科技板块行情

1）美联储面临缓解通胀和银行业危机的权衡。第一共和银行、硅谷银行、签名银行分别位列美国历史上第二至四大银行倒闭案。18年银行业监管放松，22M3加息周期为1994年以来速度最快、幅度最大，使中小型银行持有债券价格贬值。2）基于美联储删减声明、银行业危机等，市场对美联储加息的预期下降。截至23年5月7日，约90%投资者认为23M6不加息，约95%认为年内至少降息两次。但美联储对加息持开放态度，不稳定的宏观经济环境构成隐患。

23Q1美股互联网公司业绩增长承压，降本增效下净利润超预期

Meta、微软、谷歌、亚马逊23Q1净利润分别超Refinitiv一致预期9.6%、10%、10.3%、35.8%。1）Meta净利润同比降幅收窄，23年成本指引下调。收入286.5亿美元（yoy+2.6%）；净利润57.1亿美元（yoy-23.5%），元宇宙部门经营亏损扩大。2）微软净利润同比增幅转正，云服务、软件服务增长强劲。收入528.6亿美元（yoy+7.1%）；净利润183亿美元（yoy+9.4%），Azure和其他云服务收入yoy+27%。3）谷歌广告收入连续两季度下降，云计算部门收入增长。收入698亿美元（yoy+2.6%），净利润150.5亿美元（yoy-8%），云计算部门收入yoy+28.1%。4）亚马逊电商利润增长弥补AWS利润下滑。收入1273.6亿美元（yoy+9.4%）；净利润31.7亿美元，环比增长超10倍。AWS营业利润yoy-21.4%，北美市场电商经营利润扭亏为盈。

美股互联网公司探索AIGC商业化方向，搜索引擎和云服务成为重点

1）互联网巨头围绕AI技术展开新一轮竞争。23M1微软宣布投资OpenAI 100亿美元，谷歌合并旗下两大AI研究部门，Meta将加大AI技术投资。2）微软将ChatGPT整合进New Bing，或将改变现有搜索引擎竞争格局。23M3微软宣布New Bing日活跃用户已达到1亿，并考虑植入广告；谷歌将AI语言模型引入搜索引擎以应对Bing的挑战。3）微软推进云服务和办公软件AI工具，亚马逊计划在AWS植入AI功能。Azure植入AI工具，并在欧美地区提供ToB付费服务，AWS将提供更多AI服务，出售Bedrock等大型语言模型访问权。

资讯来源：美股投资网 TradesMax