2月2日，艾伯维(ABBV)公布2021年业绩，全年总收入561.97亿美元，同比增长22.7%。研发投入70.8亿美元，同比增长8%。

艾伯维当前的业务主要聚焦在自身免疫疾病、血液肿瘤、美容、神经疾病、眼科疾病、妇女保健几个方向。其中自身免疫疾病的份额仍接近半壁江山(45%)，2021年收入为252.84亿美元，同比增长14.1%。此外，血液肿瘤业务收入72.28亿美元(+8.7%)，神经科学领域业务收入59.27亿美元，美容业务收入52.33亿美元。

艾伯维2022年销售额TOP20产品(亿美元)

具体产品方面，Humira在2021年以3.5%的小幅增长实现了206.94亿美元的销售收入，完成了单只药品年销售额突破200亿美元大关的壮举，了却了诸多人对这个明星产品的期待。Humira将于2023年在美国市场失去独占地位，大家对此都已心照不宣，艾伯维后续的自身免疫产品线也强势补位。IL-23单抗Skyrizi(瑞莎珠单抗)的2021年销售收入为29.39亿美元，同比增长84.9%；口服JAK1抑制剂Rinvoq(乌帕替尼)的收入达到16.5亿美元，同比增幅超过100%。

自身免疫领域竞争日趋激烈，或很难再出现Humira的神迹，艾伯维目前也是将上述两款产品作为双保险。不过JAK抑制剂在2021年还是遭遇波折，由于托法替布的安全性数据显示心脏事件风险，Rinvoq的中重度特应性皮炎、溃疡性结肠炎等适应症的上市申请一度遭受延期，最终FDA要求JAK产品添加黑框警告才陆续批准。艾伯维也由此对Rinvoq销售预期做出调整，减少其2025 年销售额估值5 亿美元，并将Skyrizi 的销售额增加了相同的金额。艾伯维预计，Skyrizi和Rinvoq将在2025年销售额将达到150亿美元。

在肿瘤领域，艾伯维在2021年赢得了Imbruvica(依布替尼)专利诉讼与仿制药厂商达成和解，保证了在 2032 年 3 月 30 日之前不会有 Imbruvica 仿制药产品进入美国。然而，由于市场竞争加剧等原因，Imbruvica在2021年仅同比增长1.8%。Venclexta(维奈克拉)的2021年销售收入达到18.2亿美元，同比增长36.1%，为艾伯维打下另一块阵地。

艾伯维将肿瘤视为自身免疫疾病之外的第二大板块，继续扩大肿瘤领域管线储备，包括获得TNB-383的排他性权益。AbbVie此前与Genmab达成39亿美元合作，引进的双特异性抗体药物epcoritamab以及ABBV-383也将在2022年进入III期研究。

在神经疾病领域，Vraylar(卡利拉嗪)在2021年贡献17.28亿美元，同比增长81.7%，艾伯维预测Vraylar的销售峰值可以达到40亿美元。偏头痛新药Ubrelvy(ubrogepant)的2021年销售收入5.52亿美元，其市场份额正在被Biohaven 的Nurtec ODT抢夺，随着艾伯维偏头疼新药Qulipta在9月获批，有望减缓NurtecODT带来的冲击。不过，仍有分析师认为，艾伯维的Ubrelvy和Qulipta难以匹敌Nurtec ODT的领先地位。

其他神经疾病在研产品方面，Cariprazine 作为重度抑郁症的辅助治疗在 III期研究中达到主要终点。AbbVie在2021年也宣布放弃开发Tau蛋白抑制剂ABBV-8E12用于治疗阿尔茨海默病。

在眼科领域，艾伯维在2021年也取得了突破，就是老花眼创新药Vuity(1.25%毛果芸香碱滴眼液)在2021年10月获得FDA批准上市。与此同时，AbbVie也在积极布局眼科基因疗法，与Regenxbio就开发用于治疗年龄相关黄斑变性(湿性AMD)、糖尿病性视网膜病变(DR)以及其他慢性眼科病变的基因疗法RGX-314达成合作协议(见：wAMD治疗有望只需注射一针！艾伯维17.5亿美元收购基因疗法RGX-314)。

展望2022，艾伯维有多项里程碑事件，包括Skyrizi和Rinvoq适应症拓展、双特异性抗体药物epcoritamab的监管决议以及关键数据的披露等。

总体而言，艾伯维仍在采取多种手段拓展其产品线，应对Humira失去市场独占后可能出现的业绩下滑。艾伯维在整合Allergan之后，目前的上市产品组合中Skyrizi和Rinvoq肩挑重担、医美产品表现喜人、眼科产品带来差异化竞争力，还有不少重磅炸弹潜力的产品正在成长，艾伯维已经走出了过度依赖Humira的困局，在研的产品管线和外部交易合作布局主要涉及肿瘤、自免、神经、眼科等疾病领域的小分子、抗体和细胞疗法等，一个多元化的制药巨头已经奋力启航。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

招商证券发布研究报告称，北京时间2月1日晚间，索尼(SONY)宣布以36亿美元收购Bungie。由于此次动视暴雪被微软收购后，《COD》系列将被纳入微软体系下，Bungie则拥有索尼最稀缺的FPS游戏研发能力，此次合作前景良好。

Bungie系美国老牌著名游戏研发商，此次收购将补足索尼FPS开发能力。

有31年历史，曾研发出《光环》、《命运》等顶级大作。Bungie早期曾被微软收购，为XBOX开发出独占大作《光环》系列，《光环1》售出650万份、《光晕2》850万份、《光晕3》1300万份，三部曲的创作奠定了微软XBOX在主机游戏领域的地位。2007年Bungie脱离微软，成立了独立的工作室Bungie LLC，并2010-2018年期间和动视暴雪签订了合作发行协议。由于此次动视暴雪被微软收购后，《COD》系列将被纳入微软体系下，Bungie则拥有索尼最稀缺的FPS游戏研发能力，此次合作前景良好。

索尼持续扩充自己的内容库，游戏行业开启军备竞赛。

自PS5发行以来，索尼并未推出平台独占大作，而《战神》、《地平线：零之曙光》、《往日不再》、《神秘海域》等大作相继登录PC平台，索尼急需新的只属于PS平台的独占内容，以驱动PS5平台销量。此外，近期游戏行业收购事件频发，1月10日，Take-Two宣布将以127亿美元收购移动游戏制造商Zynga；1月18日，微软宣布亿687亿美元收购动视暴雪；2月1日，索尼以36亿美元收购Bungie。

关注此次收购或将为网易带来一定收益。

值得一提的是，2018年网易宣布向Bungie投资1亿美元，获得Bungie的少数股权，Bungie将向网易打造新的游戏IP。

PSVR 2即将推出，关注相关游戏改编成VR游戏的可能性。

索尼于CES 2022大会上公开了PSVR的后续机型PSVR2与控制器SenseController以及首款游戏《地平线：山的呼唤》，PSVR2将支持4KHDR、单眼2000×2040P分辨率、90/120Hz刷新率、110°视野范围与关注点渲染，该行认为这也是索尼基于自身PS游戏平台于元宇宙布局中的一环。

风险提示：游戏行业政策变化风险，版号落地不及预期风险，游戏流水不及预期风险，并购落地不及预期风险。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

福特汽车(F)2021年第四季度营收为377亿美元，同比增长5%，市场预期355.22亿美元；净利润为123亿美元，上年同期录得净亏损28亿美元，市场预期净利润73.28亿美元；每股收益为3.03美元，上年同期录得每股亏损0.7美元，市场预期每股收益1.33美元。

2021年全年营收为1363亿美元，同比增长7%；净利润为179亿美元，上年同期净亏损为13亿美元；每股收益为4.45美元，上年同期录得每股亏损0.32美元。

第四季度，公司运营现金流为35亿美元，调整后自由现金流为23亿美元；调整后EBIT为20亿美元。2021年全年，公司运营现金流为158亿美元，调整后自由现金流为46亿美元；调整后EBIT为100亿美元。

展望未来，福特汽车预计2022年调整后EBIT为115-125亿美元，分析师预期121.7亿美元；预计2022年调整后自由现金流为55-65亿美元；预计2022年车辆批发量增长约10%-15%；全球产量将在2023年前达到至少60万。

福特汽车CFO表示，由于芯片短缺和新冠疫情，第一季度的销量仍将面临挑战，但在那之后会显著改善，尤其是在第二季度，并预计2022年商品成本上涨15亿美元至20亿美元之间。但总的来说，2022年车辆销售组合和定价将保持强劲。

截至发稿，福特汽车盘后跌4.42%，报19.01美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

北京时间2月3日晚间消息，据报道，微软CEO萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)日前表示，微软收购动视暴雪(Activision Blizzard)交易将为“元宇宙”业务提供基石，成为未来在线互动的核心。

在上个月宣布以750亿美元收购动视暴雪交易后，微软CEO纳德拉日前首次接受媒体专访。他在采访中表示，最初为视频游戏开发的技术，有朝一日将塑造微软的大部分软件，并成为下一个大型计算平台的核心。随着人们将越来越多的时间投入到“元宇宙”中，收购动视暴雪交易将成为未来在线互动的核心。

纳德拉还认为，这笔交易不会引发反垄断审查，微软无需做出任何让步，即可获得监管部门的批准。但同时，纳德拉也承认，监管机构可能会关注这笔交易对“元宇宙”未来发展的影响，而不仅仅是目前的游戏市场。

2014年，纳德拉被晋升为微软CEO后不久，就面临着“放弃Xbox游戏部门，将资源集中在云计算市场”的呼声。但相反，纳德拉却看到了通过在线游戏社区建立新客户基础的机会。他就任CEO后的第一笔交易，是收购3D世界构建游戏《我的世界》(Minecraft)。

与此同时，他进一步发展了微软在个人和商业软件领域的主导地位，并扩大了云和服务器产品。在纳德拉的任期内，微软的股价上涨了8倍，依然是世界上最大的软件集团。

上个月，在宣布以750亿美元收购视频游戏开发商动视暴雪(Activision Blizzard)交易后，微软又将成为全球第三大游戏公司(基于营收)，仅次于腾讯和索尼。

这笔交易不仅将扩展微软在游戏领域的垂直整合，为其Xbox游戏机和PC游戏分发系统提供更多内容，还展示了纳德拉如何看待在线互动的未来。纳德拉表示，这笔交易是微软迈向“元宇宙”的一步，将为“元宇宙”业务提供基石。

在该交易宣布后，纳德拉日前首次接受了媒体的专访，阐述了游戏将如何塑造下一个计算平台。以下为采访内容摘要：

问：你刚出任CEO时，微软的大部分业务是商业技术，帮助数百万工人完成他们的工作。这些年来，随着向云计算的转变，微软经历了一些令人惊叹的变化。现在，你收购了一家大型游戏公司，人们都在想，这两家公司适合在一起吗？

纳德拉：在微软，我总是想三件事，后来又增加了第四件事。我们一直拥有的三样东西是：编写软件的工具、提高个人和组织生产力的工具，以及游戏。这是微软自古以来就做的三件事。第一款游戏《Flight Simulator》，甚至在Windows出现之前就开发出来了，它运行在DOS系统上。因此，对我来说，游戏、编码和生产力工具是核心。

我们非常成功地增加的第四件事，是成为一家企业公司，即构建企业基础设施和商业应用程序。许多人认为，我们做不到，但现在我们就在这么做。这其中，游戏的整合越来越紧密。20年前，虽然Xbox问世了，但在某种程度上还是一种副业。而现在，游戏的未来是Game Pass(订阅服务)、XCloud(云游戏服务)和游戏机，当然还有PC。我最热衷的功能之一是，无需下载即可立即玩游戏。

问：帮助人们玩游戏，与你的客户，以及你正在建立的社区，有什么联系？你是如何帮助他们过上自己的生活的？

纳德拉：以“元宇宙”正在发生的事情为例。什么是“元宇宙”界？它本质上就是创造游戏。它是关于能够将人、地(Place)、物放入一个物理引擎，然后使物理引擎中的所有人、地、物相互关联。你和我很快就会坐在会议室的桌子旁边，要么是我们的化身，要么是我们的全息图，甚至是带有环绕音频的2D表面。这就是游戏。

因此，我们在触及“元宇宙”构建的系统方面的方法，本质上就是让游戏构建大众化，把它带给“任何想要建造任何空间”的人，本质上是将人、地方和事物数字化，并通过他们的物理存在，将彼此联系在一起。

问：但是玩这些游戏的人，在玩第一人称射击游戏的，他们进入游戏的原因是非常清楚的，与“元宇宙”没有任何关系。只是想找一点乐趣。未来会怎样？在微软花巨资购买的知识产权里，人们会做什么？

纳德拉：首先，仔细想想，我们拥有的游戏类别比第一人称射击要广泛得多。例如，我们喜欢《Flight Simulator》，喜欢《我的世界》，当然还有第一人称射击游戏或(赛车游戏)《Forza》。想想看，我们是如何从文化的视角来讲述赛车的故事的。我们开发的新游戏《Forza Horizon 5》完全是关于墨西哥的，墨西哥的背景和赛车。可以设想一下，我在《Forza》里的化身就是我的车，以及我是如何装饰它的。

对我来说，仅仅在游戏构建方面表现出色，就可以让我们建立下一个平台，本质上就是下一个互联网：身临其境般地存在。之前，我们玩了一款游戏，但我们不在游戏里。现在，我们可以通过这些虚拟化身开始梦想：我们真的可以在游戏中，就像我可以和你一起在会议室开会一样。这个比喻和技术 ，会在不同的背景下表现出来。

再举个例子。在零售业或建筑业方面，就像创造一个数字事物：你有一家工厂，试图想象如何模拟它的运作。这也是一种游戏练习，只不过你不是在玩游戏，你在试图模拟一个工厂是如何运作的。

问：对于未来的“元宇宙”，人们在游戏中的行为方式，与他们在其他地方(如工作环境)的行为方式，两者之间是否存在重叠？在游戏中长大的年轻一代现在已经加入了劳动力大军，他们将如何看待这些技术，以及他们在工作中所做的事情？

纳德拉：游戏的美妙之处在于，在世俗的基础上，你每年每天都会看到年轻人玩游戏，这会告诉你，他们对“计算机中介界面”(CMI)的期望是什么。

因此，当这一代人接触到与工作相关的一些方面时，你就可以判断出，他们对沉浸式环境的期望是什么。以我们正在做的关于“人们应该如何与其化身相关联”的研究为例。化身是什么？你和我可能会有一种特殊的理解，尤其是与那些已经在《我的世界》或《Forza》中建立了化身的小孩子相比。他们会说，“哦，是的，我想使用虚拟化身”，因为在不同的背景下拥有多个身份，是一件令人期待的事情。

记住这一点，当我们在“可能被认为是与工作相关的”产品中引入新工具和新功能时，绝对是有必要的。

问：听起来，习惯由化身代表是关键的一步，这也是你们在协作软件Teams中所做的事情。对我来说，这似乎是一个很大的转变：我将以某种卡通人物的身份参加一个会议。

纳德拉：今天，当你访问网站，会看到一堆文本、视频和图片，你会与之互动。但是，还有什么方式可以让你更身临其境地与数字内容互动呢？它依然是关于人的，关于地点和事物的，但如果你把它放在空间(三维)里 ，你可以看到X、Y和Z坐标，而不只是X和Y。而且，更有趣的是，你可以身处空间中，可以环顾四周，事情也会随之发生变化。这就是我们的愿景。

坦率地说，我们正在构建“元宇宙”应用程序(如果可以这么称呼)，或者说在商业应用程序、生产力工具，以及会议和游戏方面的体验，所有这些都在一个公共的平台上。化身、2D化身都已经出现在我们的Teams应用程序中。人们希望拥有一个化身，能同时从你的脸和音频中接收信号。这对参加会议的人来说是一种非常舒适的方式。

Teams拥有的功能之一是“Together”模式。例如，可以将人放在圆形剧场的环境中。你和我可以坐在那里，但事实上只有我们的视频。

问：那么你认为，这适用于任何有员工和客户的公司吗？他们将不得不重新考虑这些数字互动是如何进行的吗？

纳德拉：当你和我们这个行业的任何人交谈时，我们总是说，所有的事情都必须重新考虑。但现实是，这将是一种进化。事实上，我非常依赖有史以来最著名的工作协作工具，即“工作场所”！

它已经被改进了200多年，我们不会突然放弃工作场所。我们已经了解了如何有效地利用它来推动协作、团队合作和工作效率。只是我们也认识到，我们不能认为工作场所永远是理所当然的。

在某种意义上，这场疫情给我们带来的一线希望是：我们已经了解到，我们仍可以继续合作，仍可以继续提高自己的技能，同时通过这些数字连接来照顾人民的整体福祉。

当相关限制解除后，我们不会说：“哦，让我们回到2019年吧。”当然，我们也不会像2020年或2021年那样，取而代之之的将是“混合工作场所”。会议室里总会有人，但也会有远程参与者，后者的比例可能是10%、15%或20%。

针对“远程参与”的期望已经永远改变了。它们不会是二等的，它们想要一流的体验。现在，你需要在会议室中安装摄像头，将会议室中每个人的分区显示为他们自己的对话框，这样才能使用聊天功能。在这方面，我们还有一些新的发明要做，让已经聚集在一起的员工，和相距遥远的元阿公，可以走到一起，有效地合作。

问：你提到的一件事是，“元宇宙”就像互联网一样，是一个平台，是一系列互联技术，是相互关联的，所以我们最终不会有很多独立的“有围墙的花园”。但怎么能保证这一切不会发生呢？在这一点上，就像相互独立的游戏一样，“元宇宙”是由像你们这样的公司创建的一个独立的东西。未来将会发生什么，来将这些东西联系起来？

纳德拉：在某种程度上，这是当前互联网未完成的事业。如果不能从一个网站转到另一个网站，让我的身份“互通互联”，那我们的内容关系就真的复杂了。然后，在中间出现了移动互联网，由于应用商店的运作方式，我们被“脱媒”(去中介化)了， 甚至连开放网络上的联系都被切断了。

那么，现在，让我们至少回到基本的问题上来，即使我从一个游戏转到另一个游戏，或者我从一个网站转到另一个网站，我实际上可以不被其他人中途脱媒。

问：微软有一个被广泛使用的“事实上的身份标准”，你们将如何推动有关身份的行业标准呢？

纳德拉：我认为，我们想要的第一件事就是，允许“身份互联”。即作为用户，拥有自己的身份，并能在不同的资产中使用它。

那么如何真正做到身份互联呢？从今天的“单点登录”上，即可略窥一斑。单点登录的本质上就是，在多个应用系统中，只需要登录一次，就可以访问其他相互信任的应用系统。除此之外，还能有更多的共享吗？如果我和一家商店交易，买了一些东西，那些东西不在你的身份里，它们在商店里。

首先开始的第一个地方，可能是我们现在对Windows Store所做的事情。例如，允许不同的支付工具，甚至可以在多个商店使用，这就是开始允许多个身份和多个商店关系的一种方式。

问：回到混合工作模式。尽管对于许多公司和个人来说，在家办公是一种危机，但有一个明确的技术解决方案，那就是小组视频会议或协作软件，所有人都在同一立场上。但在混合办公模式下，所有这一切都改变了。一些人想要重新在一起，一起工作；但办公室以外的人，不想错过正在发生的事情。所以，这是不是比你两年前面临的问题更难破解呢？

纳德拉：毫无疑问，这是一个更难的问题，但不是因为技术的复杂性。首先是员工的期望，所有的调查数据都指出了这一悖论，即70%的人希望在一起，但同时也有70%的人希望有灵活性。这就是混合工作模式的悖论。

从技术层面讲，我觉得我们做得很好。有些事情我们必须要做，对吧？例如，人工智能驱动的智能摄像头，可以分割会议室，给每个人一个空间。这些都是可以解决的问题，而且已经在我们的实验室里。所以我想说，技术方面的东西已经基本完成了，尽管有些还要等到今年年底。但还有一些“软技能”方面的东西需要重新建立，比如团队规范，如何设定议程，如何召开会议，一些典型的领导力，以及管理工作等。

基本上，我们需要带领我们的18万名员工重新定位如何工作。你如何召开会议可能是最大的变化，让每个人都有发言权，每个人都能贡献自己的力量。聊天室里的气氛一定要活跃起来，文档必须要共享。这些软技能几乎与技术同样重要。

问：企业如何让员工相信，无论他们是在家里还是在办公室，他们并不会两败俱伤？因为无论在那里，他们都没有得到理想中想要的体验。

纳德拉：我认为这就是领导力很重要的地方。 当我感觉自己没有被倾听时，或者当我无法在我的事业或工作产品上取得进展，或者我无法进行有效的协作，无法有效地进行团队合作时，就会感到沮丧。考虑到你的期望值发生了变化，你需要的是能够改变你如何参与、如何完成任务的人。

例如，在微软，我们非常重视管理培训，而不是传统上我们擅长或专注的东西。在去年，我想要感谢上帝，我们之所以这样做，是因为它在疫情期间帮助了我们很多。

问：回到动视暴雪，这让我们意识到一件事，你们现在是一家大公司了，可以用零钱买东西了。那么，你接下来的工作是不是让人们相信，你们与其他受到反垄断监管关注的技术平台不一样？

纳德拉：归根结底，所有的分析都必须基于特定的环境，比如什么类别，市场结构是什么？即使在这笔交易完成之后，我们也只是第三大游戏公司，且市场占有率较低，这突显了内容创作平台的碎片化程度。当然，在这个高度分散的地方，我们将成为一个重要的参与者。

此外，还要考虑到：为什么这些内容公司试图变得更大？这是因为制约因素真正存在的地方是发行。你知道唯一开放的游戏内容发布平台是哪一个吗？是Windows。而Windows上最大的商店是Steam，不是我们的。人们可以使用任何支付工具，而所有其他游戏分销平台都封闭的。

在某种程度上，这就是为什么我们非常希望，通过变得更强大，即使市场占有率很低，我们也可以使用XCloud这样的东西，为许多小公司创造更多的发行量。

问：监管机构是否应该着眼于下一个平台？

纳德拉：在某种意义上，监管框架既需要向前看，又需要向后看， 采纳我们在开放网络或开放商店政策中使用的一些原则。我们很高兴地说， 我们已经在以这种方式运营。所以，我关心的是让所有参与者都有平等的规则，无论是通过立法，还是通过监管。无论哪种形式，我们都会非常开放，并参与其中。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Meta(前身是Facebook)股价周四暴跌，市值蒸发2000多亿美元，跌至6600亿美元以下，比巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的市值少了近500亿美元。这是Meta的市值近两年来首次落后于伯克希尔哈撒韦。

巴菲特本人曾多次称赞Facebook是一家出色的企业。然而，这位著名投资者基本上排除了购买该公司股票的可能性。

巴菲特在去年的伯克希尔哈撒韦股东大会上表示：“我们一直都知道，理想的业务是那种只需要很少的资本就能增长很多的业务。苹果、谷歌、微软和Facebook都是很好的例子。”

巴菲特在2012年一次采访中称赞Facebook是一家“非凡的企业”。然而，他指出，这样的公司是最难估值的，他不能确定Facebook在未来5年或10年的表现如何，因此不会投资该公司。

巴菲特表示：“对我来说，弄清可口可乐的价值比弄清谷歌或Facebook容易得多。我并不是说他们不会有辉煌的未来，我只是无法做出评判。”

众所周知，巴菲特一直试图在他的“能力范围”内运作资本，只有在他对一家企业和一个行业有深入了解时才会投资。他在2012年被问到，如果扎克伯格向他详细解释这家社交媒体集团的运作，他是否会大量购买Facebook的股份。巴菲特回答称：“可能不会，我只是不够了解它。”

多年来，巴菲特和他的商业伙伴查理·芒格对Facebook提出了一些担忧。

在2018年一次采访中，巴菲特谈到了该平台对2016年美国总统选举的影响，以及它被用来压制选票的风险。同样，芒格也抱怨政客们利用社交网络“使愤怒的白痴也参与到民意调查中来”。

芒格在2012年接受媒体采访时表示：“我不会投资我不了解的东西，我也不想了解Facebook。”他接着说：“我不希望人们在15岁的时候，就把所有这些个人的信息都永久记录下来。我认为这是适得其反的。事实上，我不喜欢这种方式。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

北京时间2月4日凌晨消息，“阅后即焚”通信应用Snapchat母公司Snap今天发布了该公司的2021财年第四季度及全年财报。报告显示，Snap第四季度营收为12.98亿美元，与上年同期的9.11亿美元相比增长42%；净利润为2260万美元，相比之下上年同期的净亏损为1.13亿美元，相当于同比增长120%；不按照美国通用会计准则的调整后净利润为3.59亿美元，相比之下上年同期的调整后净利润为1.36亿美元。

Snap第四季度营收和调整后每股收益均好于华尔街分析师此前预期，并且对2022财年第一季度的营收展望也超出预期，从而推动其盘后股价大幅上涨逾47%。

第四季度主要业绩：

在截至12月31日的这一财季，Snap的净利润为2260万美元，归属于普通股股东的每股摊薄收益为1美分，这一业绩远好于上年同期。2020财年第四季度，Snap的净亏损为1.13亿美元，归属于普通股股东的每股摊薄亏损为8美分。

不计入某些一次性项目(不按照美国通用会计准则)，Snap第四季度调整后净利润为3.59亿美元，调整后每股摊薄收益为22美分，同样好于上年同期，并超出分析师预期。2020财年第四季度，Snap不按照美国通用会计准则的调整后净利润为1.36亿美元，调整后每股摊薄收益为9美分。据雅虎财经频道提供的数据显示，25名分析师此前平均预期Snap第四季度每股收益将达10美分。

Snap第四季度营收为12.98亿美元，与上年同期的9.11亿美元相比增长42%，超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，34名分析师此前平均预期Snap第四季度营收将达12亿美元。

Snap第四季度调整后EBITDA利润为3.27亿美元，与上年同期的调整后EBITDA利润1.66亿美元相比增长97%。

Snap第四季度总成本和支出为13.23亿美元，相比之下上年同期为10.09亿美元。其中，营收成本为4.49亿美元，高于上年同期的3.86亿美元；研发支出为4.34亿美元，高于上年同期的3.18亿美元；销售和营销支出为2.45亿美元，高于上年同期的1.58亿美元；总务和行政支出为1.94亿美元，高于上年同期的1.47亿美元。Snap第四季度运营亏损为2510万美元，与上年同期的运营亏损9720万美元相比收窄74%。

Snap第四季度来自于业务运营活动的现金为1.86亿美元，相比之下上年同期用于业务运营活动的现金为5250万美元，相当于同比增长453%。Snap第四季度自由现金流为1.61亿美元，相比之下上年同期为-7590万美元，相当于同比增长333%。

Snap第四季度每日活跃用户人数(DAU)为3.19亿人，与上年同期相比增加5400万人，同比增幅为20%。在过去5个季度，Snap的每日活跃用户人数均实现了20%或以上的同比增长。Snap第四季度北美、欧洲和世界其他地区的每日活跃用户人数都实现了环比和同比增长。

2021财年主要业绩：

在整个2021财年，Snap的营收为41.17亿美元，与2020财年的25.07亿美元相比增长64%；净亏损为4.88亿美元，与2020财年的9.45亿美元相比收窄48%；归属于普通股股东的每股摊薄亏损为31美分，与2020财年的每股摊薄亏损65美分相比收窄52%；不计入某些一次性项目(不按照美国通用会计准则)，调整后每股摊薄收益为50美分，相比之下2020财年的调整后每股摊薄为16美分，相当于同比增长895%。

Snap全年来自于业务运营活动的现金为2.93亿美元，相比之下上年同期用于业务运营活动的现金为1.68亿美元，相当于同比增长275%。Snap全年自由现金流为2.23亿美元，相比之下上年同期为-2.25亿美元，相当于同比增长199%。

业绩展望：

Snap预计，该公司2022财年第一季度营收将达10.3亿美元到10.8亿美元，其中值(10.55亿美元)超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示，20名分析师平均预期Snap第一季度营收将达10.2亿美元。Snap还预计，2022财年第一季度调整后EBITDA约可达到盈亏平衡。

股价变动：

当日，Snap股价在纽约证券交易所的常规交易中下跌7.57美元，报收于24.50美元，跌幅为23.60%。在随后截至美国东部时间周四下午4点36分(北京时间周五凌晨5点36分)的盘后交易中，Snap股价大幅上涨11.56美元，至36.06美元，涨幅为47.18%。过去52周，Snap的最高价为83.34美元，最低价为24.32美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

1月27日，国家市场监督管理总局发布了《市场监管总局关于附加限制性条件批准超威半导体公司收购赛灵思公司股权案反垄断审查决定的公告》(后文简称《公告》)。《公告》对此次交易双方提出了五点要求。换句话说，只要满足审查决定中提出的五点要求，中国市场监管部门将同意此次并购。

此前，英国与美国相关市场监管部门分别给超威半导体(AMD)并购赛灵思亮起了绿灯。而国家市场监督管理总局此次公告的发布，这意味着AMD在并购赛灵思道路上的最后一道关卡被打通。

细数八条限制竞争危害，仍亮绿灯

在1月27日发布的《公告》中，国家市场监管总局根据《中华人民共和国反垄断法》规定，对AMD并购赛灵思可能带来的市场竞争影响进行了分析。分析结论为，此次并购对全球和中国境内CPU、GPU加速器、FPGA市场具有或可能具有排除、限制竞争效果。其中包括，赛灵思分别占据全球和中国50-55%的市场份额，并购后的实体有能力利用其在FPGA市场力量，搭售CPU、GPU加速器等方式影响竞争对手的竞争力；集中后实体可能降低第三方CPU、GPU加速器与FPGA的互操作性；市场进入壁垒高，短期内难以出现新的有效竞争者。

简单来说，AMD和赛灵思实力都很强，尤其是赛灵思在FPGA全球市场中占据了半壁江山，若是二者并购成功，捆绑销售，那其他的市场参与者算是只有羡慕的份了。

因此，中国市场监管部门给出了5条附加限制性条件的承诺方案：

(一)向中国境内市场销售超威CPU、超威GPU与赛灵思FPGA时，不得以任何方式强制进行搭售，或者附加任何其他不合理的交易条件；不得阻碍或限制客户单独购买或使用上述产品；不得在服务水平、价格、软件功能等方面歧视单独购买上述产品的客户。

(二)在与中国境内企业既有合作基础上，进一步推进相关合作，并依据公平、合理、无歧视原则，向中国境内市场继续供应超威CPU、超威GPU、赛灵思FPGA和相关软件、配件。

(三)确保赛灵思FPGA 的灵活性和可编程性，继续开发并确保赛灵思FPGA产品系列的可获得性，确保其开发方式与基于ARM的处理器相兼容且符合赛灵思在交易前的计划。

(四)继续保证向中国境内市场销售的超威CPU、超威GPU、赛灵思FPGA与第三方CPU、GPU和FPGA的互操作性；上述互操作性水平不低于超威CPU、超威GPU与赛灵思FPGA的互操作性水平；互操作性升级的相关信息、功能和样品应当于升级后90天内提供给第三方CPU、GPU、FPGA制造商。

(五)对第三方CPU、GPU和FPGA制造商的信息采取保护措施，与第三方CPU、GPU和FPGA制造商签订保密协议；将第三方CPU、GPU和FPGA制造商的保密信息储存在独立且互不相通的硬件系统中。

“对于经营者集中案件来说，最关注的点是并购是否会限制或削弱竞争。如果出现这种情况，需要考虑是否需要设定限制性条件，包括结构性条件和行为性条件，从而维持市场竞争环境。”一位业内专家向《美股投资网》分析师指出。

所谓结构性条件，主要包括剥离有形资产、知识产权等无形资产或相关权益；行为性条件主要包括开放网络或平台等基础设施、许可关键技术(包括专利、专有技术或其他知识产权)、终止排他性协议等。结构性条件和行为性条件相结合则构成综合性条件。

专家向分析师指出，在近期的两个反垄断审查案件中，环球晶圆收购世创的案件同时使用了结构性和行为性的限制条件，在AMD收购赛灵思的案件中，以行为性的限制条件为主。限制性条件具有一定的时限，在每年执行的过程中，由第三方进行监督和判断，到期后经过收购方申请和相关部门审核，才会对限制性条件予以解除。在条件设定的过程中，有关部门充分吸收了行业、上下游企业的意见和建议，以最大程度地减少并购对竞争公平带来的不利影响。

诸如英伟达400亿美元收购Arm，SK海力士90亿美元收购英特尔NAND闪存业务。对于中国布局相关产品的企业而言，巨头之间的并购联合，无疑将会使并购方的国际影响力更大，进而使得相关领域的马太效应更加明显。由此，处于爬升期的国内企业想要进入市场便会更加困难。从这个角度来看，大企业之间实现并购对我国相关业务企业的影响是不利的。

但从市场的角度来看，我国50%~55%FPGA市场份额由赛灵思提供，若阻止企业并购，产品进入我国的通道受阻，将给我国处于相关供应链上的企业带来更为不利的影响。

并购，增长新起点

在2020年10月AMD宣布并购赛灵思时提及：“此次收购将两个具有互补产品行业领导者结合在一起。AMD将提供业界最强大的高性能处理器技术组合，结合CPU、GPU、FPGA、自适应SoC和深厚的软件专业知识，为云计算、边缘和终端设备提供领先的计算平台。合并后的公司将充分利用从数据中心到游戏、个人电脑、通信、汽车、工业、航空航天和国防等行业最重要的增长领域的机遇。”

对此，赛迪顾问集成电路产业研究中心总经理滕冉在接受《美股投资网》分析师采访时表示，而对于AMD而言，此次收购若顺利完成，其在5G通信、数据中心、无人驾驶、信息安全等诸多领域影响力将进一步提升。未来，数据中心业务或将助力AMD获取更高利润、更大市场的抓手。滕冉表示：“目前AMD市场已经达到英特尔公司市值的65%左右，体现了资本市场对AMD公司的认可。”

在对AMD公司此次收购表示认可的声音之外，也有业界声音表示出对此的担心。这种担心主要来自AMD过往的并购经历。

2006年，AMD以54亿美元收购GPU公司ATi，在建设成自己的GPU部门的同时，也背负着由建设产品线、英特尔英伟达两家市场打压而带来的巨大财务压力。

对于AMD此次并购，有业界声音担心AMD将再次遭遇十几年前因并购出现的财务危机。对此，滕冉认为，目前AMD的市场份额、市值不断攀高，考虑到AMD或将使用股票来完成交易，也有助于减轻企业的流动资金压力。

对于赛灵思而言，并购亦将为业务提升带来优势。

被并购几乎已经成为FPGA龙头企业的必经之路。除位居全球FPGA领域第一的赛灵思之外，位居全球FPGA市场第二名的Altera(阿尔特拉)于2015年被英特尔以167亿美元收购，而Actel于2010年被Microsemi收购，Lattice也曾宣称统一接受Canyon Bridge Capital Partners收购。

FPGA芯片是5G通信、数据中心等诸多市场热点领域的基础性产品，但其本身市场规模不大，全球FPGA芯片市场空间约90亿美元。

滕冉认为，此类芯片如果仅作为“加速器”角色，则市场天花板有限，长久之计还是与CPU/GPU厂商加速融合，充分释放其“加速器”特性。

由此，赛灵思被AMD收购，也算是顺应了FPGA市场发展“大势”。

剑指英特尔，或着重数据中心业务

敌人的敌人就是朋友。

这条铁律给此次并购案作出了完美的注解。

不论是对赛灵思，还是对于AMD而言，英特尔都是其最大的竞争对手。

数据显示，赛灵思占据了全球FPGA一半的市场份额，而成功收购Altera后，英特尔就以约占全球34%的市场份额成了赛灵思最大的竞争对手。

AMD与英特尔的市场竞争关系更无须多言。

作为CPU供应商，AMD作为“万年老二”，长期屈居于英特尔之下。

AMD与英特尔所有CPU市场份额对比

(截至2022年1月27日)

在诸多CPU市场分类中，AMD仅在2021年第一季度，实现了在台式机CPU市场对英特尔的反超：AMD以占据全球台式机CPU市场50.8%的份额超过了占据全球市场49.2%的英特尔。

AMD与英特尔台式机CPU市场份额对比

(截至2022年1月27日)

类比此前英特尔对FPGA厂商Altera的收购，本次AMD收购赛灵思可进一步表明数据中心在未来的重要程度，体现了FPGA对未来发展数据中心的重要意义。

从英特尔最新发布的2021年第四季度财报来看，数据中心是英特尔的第二大业务，以7.3亿美元成为英特尔2021年第四财季第二大收入来源。

而在2021年10月AMD发布三季度报时，AMD总裁兼首席执行官苏姿丰博世曾表示：“数据中心销售额同比增长了一倍多。”

此外，芯谋研究总监宋长庚认为，AMD收购赛灵思此举，与此前收购ATi类似，是补充自己的产品线与英特尔相抗衡的行为。他在接受《美股投资网》分析师采访时表示：“通用计算芯片包括CPU、GPU(含GPGPU)和FPGA。目前英特尔手中门类最全。AMD已具有CPU和GPU两类产品，正在收购赛灵思，补充FPGA产品。而英伟达是GPU领域的龙头企业，也正在尝试通过收购Arm，补充其在CPU方面的弱项。其逻辑是相通的。通用计算芯片的发展趋势很明显，龙头企业都在积极完善自身产品线，争取做到全面覆盖。这是因为随着人工智能技术在行业应用和个人应用中的普及，不同应用场景对芯片算力、部署灵活性、算法适应性等方面将会有极大的差异化，不可能靠CPU或者GPU包打天下。”

可以预见的是，仅凭收购赛灵思，并不会让AMD在计算芯片市场实现质变性的飞跃。如何运用好FPGA这柄宝刀，使之在AMD计算版图发挥最大价值，提升AMD计算架构和算力生态的吸引力，才是评估收购成效的关键指标。AMD将如何破题，交出怎样的答卷，将成为下游企业和算力市场的共同期待。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国当地时间周四，互联网平台公司Meta Platforms收跌26.39%，这也意味着这家公司在短短一天内市值蒸发接近2370亿美元，这一数据也打破2020年9月苹果公司单日蒸发1800亿美元市值的纪录。

(来源：彭博、美股投资网)

财报不佳引发市场抛售

引发公司狂跌的主要原因是周三盘后公布的财报，不仅利润数据逊于预期，一季度营收指引也令市场大跌眼镜。

根据公司披露，2021年四季度实现营收336.71亿美元，净利润102.85亿美元，这也是公司自2019年第二财季后首度出现利润同比下滑(-8%)。公司同时披露今年一季度营收指引为270-290亿美元，对应增长率为3%-11%，远逊于分析师301.5亿美元的预期。

(来源：公司财报)

META也在财报中透露，消费者转向货币转化率更低的流媒体业务、苹果系统规则变更、监管风向变化将继续对定向广告业务带来负面影响。此外实体经济中的通胀和供应链问题也会影响广告主的预算，甚至汇率也会成为业绩的逆风因素。

Meta股东很受伤同行也受到波及

Meta的狂泻也反映出互联网巨头在超高估值背景下隐藏的风险：Meta今日下跌20%引发的财富蒸发，已经高于标普500成分股中452家公司的市值。

值得一提的是，这已经不是Meta第一回出现这么大的跌幅了。早在2018年7月受到用户增速放缓影响，Facebook股价大跌19%，对应市值蒸发达到1200亿美元。当时这个数字也创下了美股最大单日市值蒸发的纪录，直到2020年才被打破。

值得一提的是，周四Meta的大跌也对华尔街一众基金造成冲击。根据富国银行截至去年底的统计，在合计资管规模达到1万亿美元的一众基本面基金和共同基金中，Meta是这类基金少有的互联网重仓标的。这也意味着这些基金不仅要承受周四大跌的影响，还错过了微软、苹果等同类科技巨头盈利能力持续增长的机会。

(来源：富国银行、彭博社)

受到Meta大跌拖累，一众依靠数字广告业务的互联网公司同步走弱。截至周四收盘，色拉布跌23.60%、Pinterest跌10.32%、推特跌5.56%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

2月1日，Biogen(BIIB)宣布行使选择权，将与罗氏旗下Genentech合作共同推进mosunetuzumab的开发和商业化 。为此，Biogen将向Genentech一次性支付3000万美元选择权行权费用。Biogen将与罗氏分享mosunetuzumab在美国市场的运营利润并共担损失；在美国以外市场，Biogen可获得低个位数的销售收入提成。

Mosunetuzumab是一款CD20xCD3双特异性抗体，与正常抗体一样具有两个Fab区，一个可以靶向恶性B细胞表面的CD20抗原，一个可以与T细胞表面CD3抗原结合。这种双靶向特性可以激活和重新定向患者T细胞，将T细胞招募到恶性B细胞附近以杀死肿瘤细胞。。

Mosunetuzumab被开发用于治疗B细胞非霍奇金淋巴瘤(NHL)，包括滤泡性淋巴瘤1型和弥漫性大B细胞淋巴瘤(DLBCL)，于2020年6月获得FDA授予治疗接受过两种疗法的成人复发货难治性FL患者的突破性疗法资格。

结果显示，惰性NHL组ORR为62.7%(n=42/67)，完全缓解率(CR)为43.3%(n=29/67)；侵袭性NHL组ORR为37.1%(n=46/124)，CR为19.4%(n=24/124)。惰性NHL组获得完全缓解的患者有82.8%(n=24/29)的在初始治疗后26个月内仍处于缓解状态，侵袭性NHL组获得完全缓解的患者有70.8%(n=17/24)的在初始治疗后16个月内仍处于缓解状态。

在ASH2021大会上，罗氏更新发布了GO29781研究的关键结果，显示对接受过重度治疗的R/R FL患者可以实现18个月以上的完全缓解，完全缓解率为60.0%，中位PFS为17.9个月，中位应答持续时间为22.8个月。最常见的不良事件为CRS，多数是1-2级。

罗氏近期已经向EMA提交了mosunetuzumab的上市许可申请，同时计划近期向FDA提交mosunetuzumab的上市申请，如果获批，将是首个在NHL适应症上获批的CD20xCD3 T细胞衔接器类双特异性抗体疗法。此外，罗氏近期还启动了mosunetuzumab 一项治疗系统性红斑狼疮(SLE)的Ib期研究，也是瞄准了SLE这样一个存在巨大未满足需求的适应症。

根据ASH2021大会披露的信息，罗氏对于mosunetuzumab和glofitamab的开发策略是将二者与标准疗法联用，作为临床上的前线疗法。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

AMD(AMD)于周二盘后公布超预期的2021财年第四季度及全年财报，值得注意的是，该公司对2022财年第一季度的业绩指引不仅超出了市场预期，而且正达到与英特尔(INTC)几乎相同的盈利水平。在五年前，AMD的利润率甚至还不及英特尔的二分之一，如今却在业绩及市场竞争等方面将赶超后者。截止发稿，AMD盘前涨10.89%，报129.50美元。

在芯片行业长期处于劣势的AMD，在2021年底实现了创纪录的收入，比五年前的年销售额增长了三倍多。具体来说，该公司Q4营收48.26亿美元，上年同期为32.44亿美元，同比增长49%，市场预期45亿美元；毛利率为50%，上年同期为45%。

此外，业绩指引方面，该公司预计，2022年第一季度营收约为50亿美元，上下浮动1亿美元，同比增长约45%，环比增长4%，市场预期43.3亿美元；非GAAP会计准则下毛利率约为50.5%。

不仅如此，AMD还预计2022年非GAAP毛利率约为51%，这几乎与英特尔预测的 51% 至 53% 持平。与五年前相比，当时英特尔的利润率超过 63%，而 AMD 的利润率为 31%。此外，AMD还预计今年的销售额将增长约 31% 至 215 亿美元，而分析师的预测为 193 亿美元。

市场竞争渐占优势

自2015年AMD首席执行官 Lisa Su 上任以来，投资者一直在等待更多证据表明该公司可以继续从曾经占据主导地位的英特尔中获利。而在 Su 的领导下，AMD 开发了领先的组件，这导致更多的芯片客户放弃英特尔，转而支持 AMD。

虽然去年掌舵的英特尔首席执行官Pat Gelsinger声称其公司正在提供比 AMD 更好的 PC 处理器，行业研究人员亦尚未提供第四季度的数据，但根据 Mercury Research 的数据，AMD 在第三季度从英特尔手中夺走了超过 2 个百分点的市场份额。

在具体业务方面，AMD 数据中心(包括谷歌和亚马逊的AWS等公司使用的芯片)的销售额，在2021财年同比翻了一番。该公司还于周二表示，其云客户的需求有所增加，这些客户正在其数据中心部署其 Epyc 服务器芯片。然而，英特尔却在上周表示，企业对这些数据中心所使用的芯片需求强劲，但最大的云计算提供商的销售额下跌。

此外，AMD还是第二大PC游戏外接卡显卡制造商，与英伟达在该市场同台竞争，并且英特尔多年来首次开始为该领域提供产品。据悉，AMD 位于加利福尼亚州圣克拉拉，为微软公司的 Xbox 和索尼公司的 PlayStation 提供图形芯片，并在财报会上表示，对这两款游戏机的需求“继续超过所有前几代”。

上周，国家市场监管总局有条件批准AMD收购赛灵思(XLNX)，这为全球半导体行业规模最大的交易之一扫清了道路。目前，该收购案已经赢得了美国、欧洲和英国等其他国家监管机构的批准。

据悉，AMD于2020年公布了这笔交易，当时，AMD首席执行官Lisa Su签署该协议旨在帮助AMD发展，挑战英特尔(在芯片领域的领先地位。收购赛灵思将帮助AMD进入汽车和通信网络等领域，同时增强其在利润丰厚的云数据中心组件市场上的供应。

资讯来源：美股投资网 TradesMax