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美股投资网获悉，美国银行(BAC)最新研报重申对流媒体平台巨头Roku(ROKU)的“买入”评级，并将目标价大幅上调至100美元，较当前股价存在约21%左右的潜在上涨空间。这份报告的核心逻辑，在于Roku与亚马逊(AMZN)建立的深度战略联盟，以及其在联网电视广告市场的领先布局。
6月16日，Roku宣布与亚马逊深化合作，其广告资源将独家接入亚马逊的需求方平台。这一合作具有双重战略意义一是广告覆盖面的指数级扩张，广告主可通过亚马逊平台触达美国最大的认证联网电视受众群体;二是投放效率的革命性提升，测试数据显示，在相同预算下，新方案可多覆盖40%的独立观众，同时减少近30%的广告重复曝光。该解决方案计划于2025年第四季度全面开放，2026年将释放更显著的增量价值。
Roku正通过三大技术举措重构广告变现逻辑其一，深化与第三方需求方平台的集成，打破数据孤岛，实现广告库存的高效流转;其二，构建跨平台互操作架构，提升广告交易的技术兼容性;其三，拓展需求方平台合作网络，当前广告填充率预计低于40%，通过多渠道接入有望实现显著提升。
Roku与亚马逊的数据协同效应正在显现依托亚马逊的消费行为数据，Roku可实现广告的精准定向投放;通过改进效果追踪技术，广告主可清晰衡量广告对用户转化全路径的影响;智能频控算法则确保广告展示频次的最优化，在提升用户体验的同时减少广告浪费。
财报数据显示，Roku的调整后调整后EBITDA预计从2024年的2.6亿美元跃升至2027年的6.71亿美元。每股收益表现更为亮眼，从2023年的-5.02美元大幅收窄至2024年的-0.9美元，2025年预计进一步收窄至-0.2美元，2026年有望实现0.78美元的正收益，并在2027年加速增长至1.63美元。自由现金流表现尤为强劲，预计从2024年的2.13亿美元增长至2027年的6.92亿美元，年复合增长率可观，为未来战略投入提供充足弹药。
美国银行基于2026年自由现金流预测值，采用27倍市盈率进行估值，得出100美元的目标价。这一估值充分考虑了联网电视广告市场的增长潜力。当前市场估值已从4月低点显著回升，行业整体估值处于扩张周期。
报告指出，Roku的增长潜力源自三大核心驱动因素联网电视广告市场的持续扩张，流媒体视频用户规模的全球性增长，以及广告填充率的提升空间。通过与第三方需求方平台的合作，Roku有望将当前较低的广告填充率提升至更高水平，进一步释放变现潜力。
尽管前景乐观，报告亦提示潜在风险流媒体电视操作系统领域的竞争加剧，Roku广告货币化能力的不确定性，流媒体用户增长或观看时长低于预期，以及宏观经济波动对广告市场的冲击。
美国银行认为，Roku与亚马逊的战略合作将重塑联网电视广告市场格局，叠加流媒体行业的长期增长红利，公司正迎来价值重估的关键窗口期。尽管面临竞争与执行风险，但当前估值已经释放出部分悲观预期，建议投资者重点关注其广告技术升级进展及货币化成效。作为互联网内容提供商市场的核心参与者，Roku的流媒体帝国版图正在加速扩张。
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美股投资网获悉，欧盟最高法院首席检察长兼法律顾问朱利安·科科特近日发表非约束性意见，认定欧盟监管机构对谷歌(GOOGL)滥用安卓系统市场支配地位的判定成立，这为欧盟委员会开出的41亿欧元，约合47亿美元的反垄断罚单提供了关键法律支撑。
科科特指出，谷歌通过在安卓生态系统多个市场建立主导地位，利用网络效应锁定用户使用其搜索服务，进而获取数据优势完善产品，这种商业模式已构成滥用市场支配地位。尽管最高法院的最终裁决尚待数月后公布，但历史数据显示该机构约八成案件会采纳顾问意见，这使谷歌的上诉前景蒙上阴影。
这起创纪录罚款案件可追溯至2018年7月，当时欧盟委员会指控谷歌通过三项非法行为巩固搜索霸权强制手机厂商预装谷歌搜索和Chrome浏览器作为Play商店授权条件;向特定制造商支付排他性预装费用;禁止厂商使用未经谷歌认证的安卓分支系统。尽管2022年9月欧盟普通法院将罚款轻微调减至41亿欧元，但维持了核心违法认定。
值得关注的是，本案系时任欧盟竞争事务专员玛格丽特·维斯塔格任内四起科技巨头反垄断案之一，其任内对谷歌累计处罚超80亿欧元，相关执法行动曾引发美国时任总统特朗普"针对美企关税"的批评。
谷歌对最新法律动向迅速作出回应，警告若法院最终支持该意见，将损害安卓系统免费授权的商业模式，抑制欧洲科技投资。这种担忧并非空穴来风，安卓系统通过向设备商提供免费软件换取应用预装权限的商业模式，支撑着全球25亿活跃用户的生态系统。
但欧盟监管机构持相反立场，认为谷歌通过捆绑销售、支付排他协议等手段，在2011至2018年间系统性排除竞争对手，巩固了其欧洲移动搜索市场90%以上的份额。
案件折射出欧盟数字监管政策的转向。除传统反垄断框架外，去年生效的《数字市场法》已对谷歌等"看门人"企业施加更多义务，包括允许应用侧载、禁止优先推荐自有服务等。
今年3月，欧盟再次警告谷歌涉嫌在搜索结果中偏袒自家服务，并限制应用开发者引导用户使用替代支付渠道，这可能触发新一笔巨额罚款。随着数字市场竞争规则的重构，这场持续七年的法律拉锯战，或将重新定义全球科技巨头的商业行为边界。
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美股投资网获悉，近期摩根大通(JPM)发布了关于云数据平台 Snowflake (SNOW)的深度研报，为我们揭示了这一领域极具潜力的投资标的。Snowflake 作为云数据仓库解决方案的佼佼者，凭借其强大的可扩展性与弹性，正在重塑云数据管理格局。小摩对 Snowflake 给出 “增持” 评级，目标价定为 225 美元。
据了解，Snowflake 的核心竞争力在于其云原生、多区域架构以及卓越的数据共享能力，这些优势使其在数据工程科学等多个应用场景中备受青睐。其服务范围广泛，客户群体涵盖小型创业公司到财富 10 强企业，目前可追求的市场机会达 670 - 870 亿美元。并且 Snowflake 正在构建 “数据云” 新生态，有望借助网络效应打开更为广阔的市场空间。
从产品层面来看，Snowflake 简单易用且价值主张明确，这促使其在各类企业中快速普及。其最新产品 Cortex 因简洁性而脱颖而出，能助力客户迅速启动项目并取得实际成效，优于 Amazon(AMZN) Bedrock 等竞品。Snowflake 还积极拥抱人工智能技术，通过旗下 Agents 产品，使客户在数据查询等任务上实现从数周到数小时的效率飞跃。例如，有金融顾问利用 AI 在 45 分钟内完成原本需一周的客户请求响应。
此外，Snowflake 在数据跨部门共享方面的优势，使其在当下数据驱动决策的时代更具竞争力。其产品体系日臻完善，从一年前存在诸多功能缺失到如今努力打造 360 度全方位平台，以减少客户对其他工具的依赖。
根据小摩研报，Snowflake 近期财务数据表现出色。在 2025 财年，其收入预计为 36.26 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润EBITDA为 5.67 亿美元。2026 财年，收入有望增长至 45.15 亿美元，EBITDA 达 7.58 亿美元。而 2027 财年，收入预期进一步提升至 54.19 亿美元，EBITDA 为 9.5 亿美元。
小摩对 Snowflake 的估值方法基于 15 倍的企业价值与 2026 财年预期收入的比率。尽管这一估值倍数高于高增长基础设施软件同行平均的 12 倍，但考虑到 Snowflake 更优的近期收入增长率26%以及长期自由现金流利润率25%，这一估值溢价是合理的。
尽管 Snowflake 在云数据仓库领域已占据领先地位，但竞争压力不容忽视。一方面，公共云服务提供商凭借深厚的技术底蕴与资金实力，不断优化自身数据解决方案，试图缩小与 Snowflake 的差距。例如，Databricks 等竞争对手在数据处理与分析领域与 Snowflake 频繁 “短兵相接”，不过目前 Snowflake 在市场中仍展现出强劲的竞争力，甚至近期有扩大市场份额的趋势。
另一方面，在大数据与人工智能融合发展的当下，越来越多的软件即服务企业也试图跨界切入数据平台赛道，这无疑加剧了市场竞争。但 Snowflake 凭借先发优势、技术壁垒以及良好的客户口碑，在竞争中保持优势，被誉为企业AI数据底座首选，持续引领行业发展。
然而，投资 Snowflake 也存在诸多潜在风险。宏观经济层面，若美国或全球经济因通胀、货币政策收紧、地缘政治等因素陷入衰退，将对 Snowflake 及其终端市场造成冲击，进而影响其增长与估值。
从公司自身角度看，若 Snowflake 在销售与营销方面的投资未能有效转化为客户增长与收入提升，可能导致亏损超出预期。此外，作为云原生服务提供商，Snowflake 面临数据安全与系统故障风险。一旦发生安全事故或长时间系统故障，不仅会损害客户利益，还将严重冲击公司声誉与业务发展。
当下，数字化转型浪潮席卷各行业，数据作为核心资产的重要性愈发凸显。Snowflake 作为数据云基础设施提供商，能够为企业打破数据孤岛，实现数据高效共享与深度挖掘，助力企业释放数据价值，加速数字化转型进程。同时，人工智能技术的飞速发展也为 Snowflake 带来新机遇。其平台与 AI 技术深度融合，使企业能在数据驱动的基础上，借助 AI 实现智能决策、自动化流程等，进一步提升企业运营效率与竞争力。
总体而言，摩根大通此次研报深入剖析了 Snowflake 的投资价值。尽管面临市场竞争与宏观经济等风险，但凭借其突出的产品优势、良好的财务表现以及契合行业发展趋势，Snowflake 在云数据平台领域具备广阔发展前景，有望为投资者带来可观回报。
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美股投资网获悉，德州仪器(TXN)表示，计划在美国七座晶圆厂投资逾600亿美元，这将成为美国历史上基础半导体制造领域的最大规模投资。截至周三收盘，该公司股价收涨0.33%。
根据公告，德州仪器在得克萨斯州和犹他州新建的大型制造基地将创造超过6万个就业岗位。公司总裁兼CEO Haviv Ilan表示“我们正在建设可靠且低成本的300毫米晶圆大规模产能，为各类电子系统提供关键模拟和嵌入式处理芯片。”
德州仪器补充道，其中，位于得州谢尔曼园区的旗舰项目总投资额达400亿美元，规划建设四座晶圆厂(SM1-SM4)。目前SM1厂已进入设备安装阶段，首期产能将于今年投产，从破土动工到投产仅用时三年;SM2厂建筑外壳已完成封顶。
德州仪器指出，苹果(AAPL)、福特(F)、美敦力(MDT)、英伟达(NVDA)和SpaceX等科技领军企业已与德州仪器深化战略合作，共同推动美国创新生态发展。此外，德州仪器表示，英伟达正与其携手开发下一代人工智能(AI)架构。
英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示“双方将携手在美国本土构建AI工厂基础设施，重振美国制造业。”
据了解，去年12月，德州仪器曾获得拜登政府《芯片法案》16亿美元补贴，用于扩建得州和犹他州生产基地。不过随着特朗普再度入主白宫，这项530亿美元的芯片产业扶持政策正面临新政府的审查压力。
无独有偶，台积电(TSM)今年3月也宣布，未来四年将在美国追加1000亿美元投资以扩大产能布局。
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美股投资网获悉，摩根士丹利发表研报指出，Meta(META)近日表示计划在WhatsApp的“动态”标签页中引入广告功能，预计这一举措将为公司开辟重要的收入增长新路径，维持该股“增持”评级，目标价650美元。
据了解，Meta本周宣布，将在WhatsApp的“动态”标签页中推出广告，这类“状态广告”仅会出现在该标签页内，不会在用户的通话和消息界面展示，也无法获取用户的聊天内容。目前，WhatsApp的“动态”标签页每日活跃用户约15亿，广告形式与Instagram的“故事”类似。此外，Meta还计划对平台内的“频道”功能进行商业化，包括推出“推广频道”和 “频道订阅”，尽管短期内该公司暂未对频道订阅收费，但有报道称公司最终计划从订阅收入中分成。
大摩在报告中指出，尽管WhatsApp用户规模庞大，但约95%的用户位于美国以外地区(广告变现率较低)，且用户在“动态”标签页的停留时间较短(大部分时间用于通话和消息)。然而，凭借Meta强大的数据支持和广告工具，WhatsApp广告业务仍具备可观的增长潜力。
该行预测，在基本情况下，假设用户在“动态”标签页的使用时间占WhatsApp总使用时间的较高个位数(约2-4分钟/日)，且该标签页的广告变现率达到或略高于Pinterest(PINS)的国际变现水平，预计WhatsApp广告年营收可达到30-50亿美元，这将为Meta 2026年的营收带来1.5%-2%的提升。而在乐观情景下，如果“动态”标签页的使用时间占比达到12%，且广告变现率达到Facebook的水平，那么年营收有望突破60亿美元，为Meta 2026年的营收带来3%的提升。
除此之外，大摩认为，WhatsApp广告业务虽然短期内对Meta整体营收的提升有限，但其重要意义在于为Meta提供了更多长期增长选项，包括商业消息、搜索、设备与可穿戴设备等领域的拓展。该行认为，更稳定的收入和现金流增长将推动长期盈利能力和估值提升。
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美股投资网获悉，大摩的追踪数据显示，App Store 年初至今净收入同比增长 12.5%，超出该行对第二季度的预测 150 个基点，并相当于服务业务超预期 40 个基点。大摩将2025年全球云资本支出预测上调至4060亿美元（同比增长43%），较1个月前预测提升4个百分点（新增140亿美元）。增长由甲骨文(ORCL)和阿里巴巴的上调驱动。
最后数据还显示，笔记本电脑ODM的订单交付量显示第二季度出货量略有上行空间，但第三季度展望较为疲软。
甲骨文对 2026 财年资本支出的上调以及阿里巴巴此前被低估的资本支出共识修正，推动了整体云资本支出的增长。这不仅反映出云计算领域持续的扩张态势，也显示出行业巨头在战略布局上的积极投入，进一步巩固和拓展其在云计算市场的份额与影响力。
在个人电脑领域，数据呈现出较为复杂的局面。一方面，笔记本电脑ODM的最新订单交付量显示出第二季度个人电脑出货量略有上行空间;但另一方面，2025 年下半年的需求存在高度不确定性，第三季度展望较为疲软。具体来看，第三季度笔记本电脑出货量较预测低 10%，而初始的第三季度笔记本电脑原始设计制造商订单交付量低于正常季节性水平。尽管第三季度出货量较预测有一定优势，但下半年整体需求的不确定性使得市场对个人电脑市场的未来走势持谨慎态度。
报告还提及 IBM 咨询职位发布情况，其数据显示职位发布呈积极上升趋势，自第一季度末增长 33%，滚动 90 天平均值较第一季度末增长 36%。
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美股投资网获悉，因全球最大晶圆代工厂台积电(TSM)被台湾多家头部高股息交易所交易基金(ETF)"拒之门外"，该股股价表现持续落后于竞争对手联华电子。彭博数据显示，台积电今年以来股价下跌3.7%，而联电同期涨幅达11%。联电超6%的股息率使其成为台湾规模超440亿美元高股息ETF的重仓股。
凯基投顾董事长Andrew Tsai指出"联电受益于本土高股息ETF的资金流入，被动基金更看重收益率而非基本面。"他补充道，临近6月24日除息日，联电股价涨势进一步强化。
台湾三大高股息ETF均将联电列为前十大持仓，而股息率不足2%的台积电则不在其核心配置之列。这三只ETF今年吸引约100亿美元资金流入，成为亚太地区资金吸纳能力最强的股票型ETF之一。
分析师表示，联电的低估值与高流动性对寻求防御性配置的保守型投资者颇具吸引力，其与英特尔的合作更添一层魅力。但联电的超额表现可能难以持续——标普全球数据显示，其空头仓位占流通股比例已升至9%的历史高位，且股价已超越分析师12个月目标均价。
台积电基本面依然强劲，作为英伟达(NVDA)和苹果(AAPL)的关键芯片制造商，这家全球晶圆代工龙头5月营收达3205亿新台币(约合107亿美元)，同比增幅达39.6%。此前 4 月，台积电营收同比增长 48%。分析师平均预期台积电第二季度销售额将增长 39%。
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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)周三宣布，正准备在硅谷附近的工厂实现每年生产多达1万辆机器人出租车的产能，以与自动驾驶出租车领域的领先者Alphabet(GOOGL)旗下Waymo及特斯拉(TSLA)展开竞争。
为进军机器人出租车赛道，这家电商巨头在五年前以12亿美元收购了自动驾驶初创公司Zoox。据悉，Zoox预计今年晚些时候在拉斯维加斯启动载客服务，并于明年将业务拓展至旧金山。
Alphabet旗下的Waymo早在五年前便在凤凰城开启了机器人出租车运营，目前已将服务范围扩展至旧金山、洛杉矶和得克萨斯州奥斯汀。
Waymo称其已完成超1000万次付费乘车服务，而亚马逊的Zoox和特斯拉仍在优化自动驾驶技术并努力扩大车队规模。亚马逊认为，位于加州海沃德的Zoox制造工厂已解决了产能问题。
据报道，Zoox预计到2027年在海沃德工厂实现年产1万辆机器人出租车的目标，这将助力其向迈阿密、洛杉矶和亚特兰大等主要市场扩张。
目前，这家自动驾驶初创公司仍在旧金山进行车辆测试。上月测试期间，一辆Zoox机器人出租车与使用电动滑板车的行人发生轻微碰撞，促使该公司主动发起技术升级。
Zoox首席执行官艾莎·埃文斯(Aicha Evans)表示“Zoox计划在中小型市场部署500至1000辆机器人出租车，在其最终运营的主要城市则部署约2000辆。”她补充道，“公司预计海沃德工厂生产的每辆机器人出租车将服役约五年，行驶里程达50万英里。”
特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)也在积极布局机器人出租车赛道，试图最终与Waymo展开竞争。不过，特斯拉何时能兑现打造全球最大机器人出租车服务的承诺仍未可知。马斯克计划于本周日在得克萨斯州奥斯汀开启特斯拉机器人出租车的有限规模试点。
然而，特斯拉的机器人出租车面临多重挑战——美国国家公路交通安全管理局缺陷调查办公室已就其完全自动驾驶(FSD)软件向特斯拉发出一系列质询。
随着Waymo、Zoox和特斯拉聚焦于跨城市扩展车队，美国的自动驾驶出租车竞赛正愈演愈烈。在全球范围内，百度(BIDU)、文远知行(WRD)和小马智行(PONY)等企业也加入了这场角逐。
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美股投资网了解到，嘉银科技（JFIN）近日发布2025年Q1财报，实现营收17.76亿元，同比增长20.4%，股东净利润5.4亿元，同比增长97.5%，均创下了单季度历史最高记录。期间该公司促成贷款交易量356亿元，同比增长58.2%，超出预期，Q2指引目标在370亿至390亿元，同比将增长54.2%至62.5%。
嘉银科技保持强劲的增长势头，今年促成贷款额指引在1370亿元-1420亿元，在2024年站稳千亿之后再上一个台阶，驱动公司业绩持续高增。
而受业绩驱动，该公司股价当日一度涨幅超过16%，收盘涨幅超过8%，今年以来其市值升幅达1.6倍。除了资本溢价外，该公司积极回报股东，向投资者分享公司发展成果，持续提升分红回报率，今年3月更新了派息政策，将派息比例由不低于上一财年税后净利润的15%，提升至30%左右，在5月份，董事会已批准每ADS 0.8美元的派息计划，派息金额相比去年增长约60%。
该公司CEO严定贵表示，一季度业绩强劲增长体现了公司对战略重点的严格执行，未来将继续专注于核心业务战略，推进人工智能驱动工具在核心业务中的应用，并继续致力于扩展驱动核心价值的技术能力，有信心在2025年期间持续改进和实现增长。
业绩高质量增长，盈利能力大幅提升
2025年Q1，嘉银科技各项业绩指标均非常抢眼。在成长指标上，Q1收入及促成贷款额分别为17.76亿元及356亿元，近五年季度复合增速分别为50.8%及70.91%；在盈利指标上，毛利润和股东净利润分别为14.4亿元及5.39亿元，近五年季度复合增速分别为50.72%及55.2%，高增长驱动上述指标均达到历史新高。
此外，该公司净资产值也不断攀升，截止2025年3月为36.66亿元，相比于2022年同期增幅达20.19倍，季度复合增速达176.7%。实际上，该公司净资产的增长不是靠权益融资，而是盈利的驱动，2022年到2025年Q1，股东净利润累计高达40.73亿元，而留存收益累计也超过了40亿元。
数据来源公司财报
嘉银科技盈利能力大幅提升，首先是毛利率，2025年Q1为81.08%，同比提升26.3个百分点，受行业影响有所波动，但已经重回高毛利率区间；其次股东净利率，和毛利率同向波动，Q1为30.35%，同比提升11.84个百分点。凭借着强劲盈利能力，该公司于2025年ROE年化高达58.8%，处于行业较高水平。
值得注意的是，该公司业绩高质量增长，一方面基本由经营效率驱动，公司每年产生的经营现金流净额持续增长，2024年全年达到14.25亿元，应收款较高但期限短，基本在一年以内，回款压力小；另一方面杠杆率低，基本没有有息债，负债主要为经营费用及税费，截止2025年3月长期借款及租赁负债仅为0.47亿元，占比总资产0.7%。
而高质量增长得益于以严定贵带领的管理层能够在不同周期采取精准的战略定位，以及高效的执行能力，不断推动市场规模快速扩张。
AI全面部署赋能，海外市场稳健推进
在过去五年来，嘉银科技从金融科技转型到数字化赋能平台再到AI驱动的战略定位，迅速完成部署及落地，充分体现了管理层对时代趋势的判断力以及执行力。2024年AI爆发投资浪潮，而2025年进入AI大模型应用元年，该公司紧抓机遇，凭借多年来前瞻性的AI研发，落地AI产品，站在了行业应用的最前沿，不仅打通了公司成长空间，也极大赋能了平台合作伙伴的业务发展。
从当前战略看，该公司终坚持以自主创新为核心驱动力，积极推进“4+2”的AI发展战略，围绕业务智能、数据智能、座席智能与办公智能四大产品矩阵，协同打造智能体平台与大模型-后训练平台两大基础设施，构建支撑公司全链路AI能力升级的技术框架。今年5月，该公司发布了“伏羲”模型管理平台，目前已覆盖90%的业务条线。
据了解，发布了模型开发后，支持快速部署上线，极大简化操作步骤，模型部署效率提升近3倍；模型数据预处理效率、模型稳定性和执行速度均实现显著提高。与此同时，该公司全面升级“天路”研发效能管理平台，打造覆盖产品研发到线上运维全生命周期的统一管理平台，进一步提升研发流程的标准化与自动化水平。
强大的产品力，叠加AI工具的应用，吸引了该公司平台的合作金融客户以及借款用户，按季度都实现了显著增长。2025年Q1，该公司新增借款用户105.6万人，同比增长约126.6%，新客撮合交易量占比提升至28.1%；而截止3月份，该公司与69家金融机构保持合作关系，另有55家机构正在洽谈中。
嘉银科技积极探索获客渠道，纵向通过拓展中小微客户完成扩张，横向则是通过探索异业场景触达增量客群，涵盖生活服务、在线视频、旅游出行等多个品类，并与多家头部平台达成战略合作，对现有用户结构形成差异化补充。而其打造的高效AI平台是吸引力支撑，同时联动获客、模型及风控等多个部门，严控风险表现，截至一季度末，90天以上逾期率为1.13%，体现出公司风控体系的高度稳定性。
值得一提的是，该公司技术驱动站稳国内行业头部梯队的同时，也率先布局海外市场，且取得了显著性成果。其中在印尼地区的合作伙伴表现亮眼，新增注册用户数同比增长196%，放款规模同比增长190%；墨西哥业务持续扩张，获客投入的回报率有所提升，海外业务运营能力的不断进阶。
坚持长期主义，多要素驱动估值回归
嘉银科技坚持高质量发展和长期主义的发展道路，该公司于2022年发布首份ESG报告以来，一直加大ESG的投入及建设，在今年一季度，发布《2024年消费者权益保护白皮书》，从科技反诈、暖心客服、外部联动和消保宣教等多个维度，将消费者权益保护工作融入公司经营管理的各个环节，彰显“大消保”格局下的创新实践和责任担当。
该公司可持续性的强劲基本面获得市场认可，2022年以来，公司市值不断提升，股价从1.9美元提升至目前超过16美元，升幅高达7.4倍。其实市值提升，除了投资者看好外，更大的原因是估值回归一是金融科技板块常年处于低估值状态，即便目前有一定的修复，但整个板块估值仍旧很低；而是公司估值较板块更低，以PE来看，期间从0.6倍提升至3.2倍，仍处于超低估位置。
嘉银科技未来仍有较高的估值提升空间，一方面低估值，且有业绩稳健增长支撑；另一方面公司积极回报股东，业绩进一步返哺投资者，通过分红以及回购方式提升市值回报。该公司已将派息比例提升至30%，另外截至2025年6月4日，已回购股份总价值约为1680万美元，剩余回购余额为1320万美元。
综合看来，嘉银科技业绩强劲，促成贷款额站稳千亿规模后再上新的台阶，盈利能力出众，实现高质量增长。公司坚持以技术驱动，不断投入AI研发，率先在金融科技领域落地AI产品应用，大幅提升了行业竞争力，平台用户数量持续提升，海外战略也在稳步推进，成长空间已然打开。
在长期主义的大前提下，低估值+基本面支撑+回购派息+AI投资浪潮将持续驱动嘉银科技市值上升，修复至合理估值。
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美股投资网获悉，美国生物科技巨头安进公司(AMGN)将在2025年6月23日举行的美国糖尿病学会 (ADA) 年会上公布“下一代减肥药物” MariTide 在肥胖症适应症中的II 期(第一部分)完整临床数据。该试验针对肥胖或超重且无Ⅱ型糖尿病的患者开展，为期52周，管理层虽然表示，2024年11月公布的顶线数据已经涵盖了大部分关键数据，但高盛预计本次完整数据披露仍将成为安进乃至整个减肥药领域公司的重要股价上行催化剂，安进将能够提供此前摘要数据中未涵盖的细节和洞见。
高盛在最新发布的研报中表示，一项关于MariTide的I期药代动力学剂量递增研究结果也将同期发布，这些新增数据有望进一步澄清 MariTide 的临床特性。高盛预计MariTide实现“双面突破”的可能性非常大——即减肥药物的巨大潜力与临床争议的平衡均取得重大突破，因此高盛维持对于安进股票的“买入”评级，同时予以目标价400美元，意味着在高盛分析师团队看来，安进未来12个月内股价较当前点位有约40%的上行潜力。
高盛认为在“下一代减肥药物” MariTide相关的重大催化之下，安进有望踏上价值重估轨迹，其股价上行空间相比于同行可能更加广阔。高盛表示，安进当前仅仅14x的2025年预期PE显著低于其所处的生物科技板块均值(22x)，目标价400美元对应该公司股价大约40%上行空间。
高盛分析师团队最为关注的关于“下一代减肥药物” MariTide具体细节包括
减重疗效方面MariTide不同剂量组的减重效果(包括逐步加量方案组的体重下降幅度，以及其它给药频率组的额外临床数据)。
安全性和耐受性方面不同剂量组的不良事件发生率及其随时间的变化(需进一步明确各剂量下不良反应的发生比例和时序)。高盛分析团队尤其关注胃肠道不良反应在各方案中的发生情况和缓解趋势。
市场定位作为长效减肥药物的市场定位(尤其在基层初级医疗领域)。高盛认为 MariTide 凭借更低的给药频率以及更轻微的临床副作用，有望在肥胖症治疗中占据独特的领先位置，并期待从即将公布的数据中获得对此方面的更多阐释。
III期临床计划近期已启动的 MariTide III期项目的策略和时间表(该公司计划在肥胖症相关并发症领域开展进一步的结局研究，例如心血管结局试验等)。
生产供应能力改公司在 MariTide 生产制造方面的产能投入(鉴于同行业公司此前在肥胖症药物供应上遭遇的长期瓶颈，高盛尤其关注安进如何确保供应以满足潜在的大规模需求)。
高盛表示，MariTide在肥胖症领域的疗效与耐受性特征在顶线数据公布后仍备受关注。一方面，该药物在52周时实现了接近20%的平均体重降低(且未出现明显的平台期)，其疗效已经超越目前领先减肥疗法的水平(例如礼来公司的替尔泊肽，商品名Zepbound，以及诺和诺德公司的司美格鲁肽注射剂，商品名Wegovy)。但另一方面，试验初期报告了较高比例的胃肠道不良反应。
但是根据高盛的解读，这些胃肠道事件主要为轻度且多发生在首次给药阶段;随着剂量逐步递增，相关不良反应的发生率显著下降。胃肠道耐受性的这种改善幅度对MariTide 日后的临床接受度是一个积极信号。如果 MariTide 能够凭借月度给药的便利性并确保良好的安全耐受性，同时在减重疗效上与现有疗法(比如 Zepbound、Wegovy)相当甚至有所超越，那么高盛认为它有望获得庞大的商业回报，并在肥胖症及2型糖尿病治疗市场中占据重要地位，可能重塑这些领域的治疗格局。
展望未来，高盛预计 MariTide 肥胖症适应症II期试验的维护阶段(第二部分，追加52周)的数据将在2025年下半年揭示。预计该部分结果将清晰界定该药物在体重维持不反弹阶段的效果潜力。鉴于目前已有的数据，高盛对 MariTide 在长期持续治疗中的表现持乐观态度。这一维护阶段的104周长期随访数据也将有助于解答有关疗效持久性和长期安全性方面的悬而未决的问题。此外，MariTide 在2型糖尿病患者中的II期临床试验正在进行，高盛预计相关数据有望于2025年下半年公布，如果结果积极，MariTide 有望将适应症拓展至T2D领域，进一步扩大其潜在市场。
高盛还关注其它肥胖症领域重要研究数据， 除了MariTide自身的试验结果外，本次ADA大会及近期还将公布多项肥胖症领域的重要研究，高盛分析师团队也予以密切关注，主要包括
礼来公司Ph3 ACHIEVE-1研究(口服GLP-1受体激动剂 orforglipron)在肥胖症适应症的完整数据(预计2025年下半年发布)。值得一提的是，礼来已于上月公布了orforglipron用于T2D患者的III期试验顶线结果。
诺和诺德公司Ph3 REDEFINE 1和2研究(CagriSema联合疗法，在成人肥胖症患者中的试验)的完整数据。
礼来公司Ph2 BELIEVE研究(考察 bimagrumab 在无糖尿病的肥胖/超重人群中的效果)的结果数据。
诺和诺德公司Ph3 SOUL研究(口服司美格鲁肽用于T2D患者的心血管结局试验)的结果数据。
诺和诺德公司I期b/IIa期 “Amycretin” 药物(一种单分子同时作用于GLP-1和胰淀素受体的激动剂)在肥胖症适应症的试验结果。
礼来公司I期 eloralintide 药物(选择性的长效胰淀素受体激动剂，用于肥胖症)的概念验证性结果数据。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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