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美股投资网获悉，微软(MSFT)计划扩大其物理基础设施以训练自己的人工智能(AI)模型，希望这些模型能与OpenAI、Anthropic等公司竞争。微软消费者人工智能主管Mustafa Suleyman周四在全体员工大会上表示，公司将对自己的计算能力集群进行“大规模投资”，以训练模型。
据与会者透露，Suleyman告诉员工，对于像微软这样规模的公司来说，具备在人工智能领域自给自足的能力至关重要。他补充说，微软采取了同时深化与OpenAI的合作、与其他模型制造商合作以及构建自研模型的策略。
这家全球最大的软件制造商主要依靠OpenAI的大型语言模型来支持其产品。然而，随着两家公司各自推出竞争产品并寻求更多合作伙伴，双方关系也出现了紧张的迹象。DeepMind联合创始人Suleyman去年加入微软，领导公司自研模型的开发，并创建了一个专注于人工智能的消费者特许经营项目。
上个月，微软发布了由Suleyman领导开发的首个大型语言模型。该模型在15000块英伟达H100芯片上进行了训练。Suleyman补充说，Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc. 旗下谷歌和埃隆·马斯克的xAI等公司开发的尖端模型所使用的计算集群规模要比微软的大6到10倍，这表明微软的模型创建效率更高。
微软首席执行官Satya Nadella补充道，微软的计划是对其所有产品采用多模型策略，即根据客户偏好选用相应的人工智能模型。媒体本周早些时候报道称，该公司计划在部分产品中使用Anthropic模型。
另外，据报道，微软和OpenAI周四表示，已就双方关系的新条款签署了一项不具约束力的协议，该协议将允许OpenAI推进其重组计划，使其成为一家营利性公司。
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美股投资网获悉，马斯克正试图将特斯拉(TSLA)的重心从电动汽车转向人形机器人，但在持怀疑态度的投资者看来，该公司销售增长停滞和令人瞠目的股市估值已不容任何闪失。
为推动这家车企转型为人工智能(AI)巨头，马斯克本月初在其社交媒体平台X上宣称，“特斯拉约80%的价值将来自Optimus”——这正是特斯拉的机器人研发项目。但这终究是未来愿景。反观当下，特斯拉2025年的收益预计将下滑近30%;其自动驾驶出租车(robotaxi)业务不仅距离盈利仍有数年时间，还面临着来自谷歌(GOOGL)旗下Waymo等企业的激烈竞争。
“目前，人们可以给机器人业务套上任何估值，”Hedge Fund Telemetry创始人Thomas Thornton表示，“市场尚未对机器人领域展开丝毫实质性研究目前该领域有哪些企业?技术水平如何?营收规模有多大?人形机器人是否真的存在市场需求?”
2023年起，电动汽车行业遭遇全面增速放缓，且这一趋势在2024年进一步加剧，特斯拉的业绩也因此受到冲击。然而与此同时，其股价却变得愈发高昂按未来12个月预期收益计算，特斯拉的市盈率约为155倍，这一水平与2021年科技股热潮期间相近——正是在那一年，受电动汽车将成为主流的乐观预期推动，特斯拉市值首次突破万亿美元大关。
最昂贵股票
凭借这一估值，特斯拉成为“七巨头”(其中还包括谷歌、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、Meta(META)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA))中股价最昂贵的公司。其中估值第二高的是AI芯片巨头英伟达，但其预期市盈率仅为31倍。在所有市值不低于1000亿美元的美国上市企业中，仅有Palantir Technologies(PLTR)的市盈率高于特斯拉。
“特斯拉的估值水平堪比成长型企业，但其过去两年几乎未实现有意义的营收增长，”Horizon Investments负责配合投资组合经理工作的分析师Dmitry Shlyapnikov表示，“马斯克需要为投资者提供一个全新的增长故事，而Optimus就是答案。”
这也解释了为何马斯克那份史无前例的万亿美元薪酬方案会严重依赖Optimus项目。不过，面对马斯克频繁改变公司战略定位，也难怪特斯拉投资者会感到无所适从。
马斯克最初的设想是让特斯拉主导全球电动汽车市场，他也确实一度实现了这个目标。2024年4月，马斯克转变目标，宣称自动驾驶汽车将成为公司的核心业务。投资者对此欣然接受，推动特斯拉股价大幅上涨。
随后，这位CEO在2024年美国总统大选期间全力支持特朗普。特朗普胜选后，市场预期马斯克与新一届政府的密切关系将为特斯拉自动驾驶业务扫清障碍，这直接引发股价大幅飙升。
“马斯克风险敞口”
时至今日，马斯克已与特朗普分道扬镳，而特斯拉的自动驾驶推进也步履维艰。该公司在奥斯汀市推出自动驾驶出租车服务首日便遭遇挫折——仅投入少量车辆却问题不断;其在加利福尼亚州推出的网约车服务尚未实现完全无人驾驶;在新城市拓展业务也进展缓慢。周四，特斯拉获准在内华达州开始测试自动驾驶汽车。
自动驾驶技术的商业化落地之路依然充满不确定性，投资者对特斯拉能否主导该领域的信心也在不断减弱。
与此同时，特斯拉的全球汽车销量持续下滑，加之市场对汽车关税可能收紧的担忧，其股价受到严重冲击较去年12月中旬的高点已下跌约25%，自今年5月中旬以来始终在窄幅区间内波动。截至目前，特斯拉股价今年累计跌幅已超10%，成为标普500指数成分股中表现最差的100家公司之一，相比之下，标普500指数今年以来的涨幅已达12%。
“市场从未将特斯拉严格视为一家汽车企业，而是将其看作对马斯克‘将科幻未来变为现实’能力的一场豪赌，” 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，“此前承诺的自动驾驶出租车革命似乎已不足以支撑其估值，因此转向人形机器人领域，是实现这一目标的又一尝试。”
马斯克重新聚焦Optimus项目能否打破特斯拉股价的低迷状态，目前仍是未知数——尤其是特斯拉的核心问题似乎出在技术层面。例如，本周有报道称，特斯拉汽车标志性的隐藏式门把手、机械解锁装置及供电系统，在碰撞事故中可能成为“致命隐患”，这可能导致驾驶员和乘客难以从起火的车辆中逃生。
当然，对许多投资者而言，特斯拉的价值并非仅取决于电动汽车销量或财报上的数字。在他们看来，投资特斯拉本质上是押注马斯克能在交通与科技领域持续变革的浪潮中，不断创造盈利增长点。
“如果你坚信埃隆・马斯克是一位能凭借发明改变世界的天才，那么特斯拉将是唯一的选择，”Horizon的Shlyapnikov表示，“对公众投资组合而言，投资特斯拉是获得‘马斯克风险敞口’的唯一途径。”
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美股投资网获悉，投行Erste Group将AMD(AMD)的股票评级从"买入"下调至"持有"，部分原因是这家芯片制造商的运营利润率已降至行业平均水平以下。
该行分析师斯蒂芬·林格瑙在投资者报告中表示"近几个季度的运营利润率低于行业平均水平，上一季度的息税前利润率甚至略微为负。考虑到运营利润率尚未改善，且集团股本回报率低于平均水平，我们认为当前市盈率偏高。"
在2025财年期间，AMD的息税前利润率平均为22%，而其半导体行业同行的平均水平为34.7%。AMD的净利润率平均为19.3%，低于29.3%的行业平均水平。
然而，AMD的同比销售收入增长远超大多数竞争对手。根据奥合国际银行的数据，AMD在2025财年的销售额飙升了28%，而其同行的平均增幅仅为11%。
人工智能的崛起被证明对AMD的收入有利——其数据中心业务收入去年增长94%，达到126亿美元，占总收入的29%。
林格瑙指出"Instinct产品线加速了深度学习、人工神经网络和高性能应用的发展。AMD通过Instinct产品线已产生超过50亿美元的收入。"
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美股投资网获悉，华尔街金融巨头高盛在最新发布的研报中将瑞士医药巨头诺华的股票评级从“中性”下调至“卖出”这一负面的看跌评级，同时将目标股价从95.00瑞郎小幅下调至94.00瑞郎，意味着在高盛看来该股未来12个月股价将趋于疲软轨迹。诺华当前在欧洲股票市场交易价格徘徊于101瑞郎附近，诺华(NVS)在美股市场的ADR交易价格则最新报127.70美元，美股ADR年初至今回报率达36%，表现亮眼，大幅跑赢标普500指数。
这家华尔街金融巨头在研报中提出对于诺华增长率的担忧观点，预计在仿制药市场竞争加剧之际，经过三到四年高个位数至低双位数级别的销售额显著增长时期之后，其整体增长将“在结构层面上有所下调”。尽管存在这些增长层面的担忧因素，高盛统计数据显示，该公司仍保持出色的财务基本面健康评分，过去十二个月营收增长达12.95%。
但是高盛分析师团队在研报中指出，在欧洲市场的大型制药板块中，诺华位于“价值股/创新落后者”这一不被市场青睐的组别里，不过在该组别中按1年、3年和5年期维度均为表现最佳者，并在2025年8月下旬于公司大型回购计划支撑下创出新高。
高盛表示，随着“Entresto(沙库巴曲缬沙坦)”仿制药的全面上市推行，诺华的盈利动能故事“变得不那么清晰”，整体增长面临重大挑战，并指出未来12–18个月该公司的积极新闻流可能显得“相当平静”。
高盛认为，诺华在过去12–18个月中所享受到的估值倍数扩张并未充分反映前瞻性的增长风险，意味着估值将出现明显坍缩。据悉，高盛给予的最新目标股价意味着相较当前的历史较高价位，诺华的股价约有8%的下行空间。不过，也有华尔街机构的分析报告认为该股当前被低估，基于最新交易的市盈率为18.66x，股息率为2.03%。
其他最新的华尔街评级消息方面，另一华尔街金融巨头摩根士丹利将诺华的股票评级从“减持”上调至“与大盘一致”，并将目标股价从91美元上调至100美元，大摩的此次最新调整反映出诺华中期业绩增长前景的小幅改善，预计2025年至2028年销售额与息税前利润(EBIT)将各增长约4%;相比之下，其竞争对手之一的罗氏同期预期数据则为增长约3%。
诺华(Novartis)是一家总部位于瑞士巴塞尔的全球性创新药巨头，聚焦处方药(已剥离仿制药业务)，销售覆盖全球主要市场，研发与生产布局横跨欧美与亚洲，是全球规模最大的一线制药公司之一，但并非“一家独大”的意义上的“医药霸主”。
从市值/营收和全球管线影响力看，诺华是全球最大规模的跨国药企之一，但是并非垄断意义的“霸主”，该公司在各治疗赛道上与罗氏、强生、辉瑞、默沙东、阿斯利康等竞争对手们分庭抗礼。诺华的医药产品线重点在于肿瘤学、心肾代谢/心血管、免疫、神经科学等，核心产品包括 Entresto、Cosentyx、Kesimpta、Kisqali、Pluvicto等等。
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美股投资网获悉，贝莱德(BLK)正在研究如何对华尔街规模最大的投资产品进行数字化改造。据知情人士透露，这家全球最大的资产管理公司正在研究如何将交易所交易基金(ETF)以代币形式在区块链上进行交易。这些知情人士称，该公司正在对与现实世界资产(如股票)相关的基金进行代币化处理，但这一过程需考虑监管因素。
2024 年，贝莱德推出了一款名为 BUIDL 的代币化货币市场基金，该基金规模已超过 20 亿美元，并在加密货币平台上颇受欢迎。此外，其现货比特币 ETF 的盛大首发也取得了巨大成功，迅速成为历史上最受欢迎的此类基金之一。
“代币化”指的是将传统资产转化为可在区块链系统中流通的数字形式。对于ETF而言，这意味着交易时间不再受华尔街规定的限制，能让美国产品更容易在海外被获取，并且还能为加密网络创造新的抵押品用途的可能性。
这一理念正受到整个行业的越来越多关注。基金的代币化份额类别被视为向区块链全面迁移迈出的初步一步，支持者认为这一转变能够实现即时结算、分拆份额等功能。像富兰克林邓普顿和贝莱德这样的公司发行的货币市场基金已经为这一转变开辟了道路。接下来，已经设计成灵活包装形式的ETF可能会成为这一转变的试验场。
贝莱德一直大力支持数字资产。除了 BUIDL 项目外，该公司还在摩根大通的 Onyx(现称为 Kinexys)基础设施上测试了以代币形式存在的基金份额，并已将自己定位为数字结算模式的早期采用者。该公司的乐观态度得到了首席执行官Larry Fink的肯定，他曾表示，每一种金融资产都可以进行代币化。他在 2025 年致投资者的年度信函中再次表达了这一观点。
这是因为像 Kraken 和 Robinhood(HOOD)这样的交易平台已经在海外推出了代币化股票服务，而一些初创企业也在受控环境中试点了类似的服务。
这种转变面临诸多障碍。目前的ETF都是通过华尔街的清算机构进行结算的，而基于区块链交易的代币则能够即时、全天候地进行交易。要使这两种系统实现对接会引发监管机构和托管机构的诸多疑问。不过，当前的环境已变得更加宽松，特朗普执政时期的相关政策制定者已表示愿意对允许企业在一个可控环境中测试基于区块链的市场的相关计划持开放态度。
目前，代币化资产的市场规模仍然较小——据追踪机构 rwa.xyz 的数据，约为 280 亿美元——而美国的ETF行业规模则高达数万亿美元。不过，贝莱德的这一探索行动凸显出主流金融领域正在尝试检验区块链是否能够重新构建市场基础设施，包括抵押品流动和结算速度等方面。
这一消息的出现正值纳斯达克公司请求监管机构允许投资者在其交易所交易股票的代币化版本。此举可能标志着区块链技术首次在美股市的核心领域进行的重大测试。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，加密货币交易所Gemini Space Station(以下简称“Gemini”)通过首次公开募股(IPO)募资4.25亿美元，其股票定价高于此前公布的指导区间。
该知情人士表示，这家由亿万富翁温克莱沃斯双胞胎(Winklevoss twins)领导的加密货币公司，此次共发售约1520万股股票，每股定价28美元——而此前该公司给出的发行指导区间为24至26美元。
根据路透社测算，按非稀释基础计算，此次IPO对Gemini的估值为33.3亿美元。目前Gemini尚未对置评请求作出回应。
本周早些时候，Gemini已将IPO发行指导区间从17至19美元上调至24至26美元，这一调整凸显了投资者对其股票的强劲需求。
据当天早些时候报道，总部位于纽约的Gemini还采取了一项罕见举措尽管此次IPO的认购订单规模已超过可售股票数量的20倍，但公司仍将IPO募资总额上限设定为4.25亿美元。
当前数字资产价格创下历史新高，叠加监管层面的积极进展，已将这个曾深陷困境的行业转变为IPO市场的“支柱力量”。今年4月，美国关税政策曾导致大量企业上市计划推迟，而随着秋季来临，IPO市场终于迎来了期待已久的复苏。
此次IPO期间，纳斯达克已承诺通过私募方式向Gemini投资5000万美元。Gemini将于周五在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“GEMI”。
目前加密货币行业的上市热潮正持续升温稳定币发行商Figure Technology周三通过扩大发行规模，在美国IPO中募资7.875亿美元;今年早些时候，CoinDesk母公司Bullish与稳定币发行商Circle也均通过扩大发行规模完成了IPO。
在美国总统唐纳德·特朗普执政期间，美国证券交易委员会(SEC)对加密货币行业的监管力度有所放宽——该行业中，与特朗普及其家族存在关联的机构所开展的业务并不少见。
Gemini也从中受益今年4月，温克莱沃斯双胞胎向解决SEC的一项诉讼迈出了重要一步。此前SEC指控Gemini在向散户投资者推出加密货币资产借贷项目前，未按规定完成注册流程。
不过，该诉讼目前尚未完全解决。双方需在9月15日前提交一份案件进展报告。
加密货币行业与美国政府的“紧密联系”还体现在另一事件中周三，特朗普提名的商品期货交易委员会(CFTC)候选人公开指控加密货币企业家泰勒·温克莱沃斯(Tyler Winklevoss)——称在两人的短信交流后，泰勒曾游说白宫推迟对其提名的审批。
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美股投资网获悉，新药研发往往需要数年时间，而且失败率极高。不过，人工智能(AI)有望改变这一情况。谷歌(GOOGL)旗下AI实验室DeepMind的联合创始人兼首席执行官、诺贝尔化学奖获得者Demis Hassabis表示，AI很快将把新药研发的时间从数年缩短至数月。Demis Hassabis在接受采访时表示“在未来几年内，我希望能将这一时间缩短至数月，而不是数年。”“我认为这是可能的，甚至可能更快。”
制药和生物技术公司一直在宣传由AI驱动的药物研发，称其可以加快患者获得新疗法的速度，降低研发成本，并更快应对医疗危机。该领域在计算方面取得了重大进展，利用算法处理庞大的分子数据。然而，目前还没有任何AI设计的药物成功完成临床试验，这意味着尚无此类药物真正应用于患者治疗。
除了是DeepMind的负责人，Demis Hassabis同时还是谷歌旗下专注于药物研发的Isomorphic Labs的负责人。Isomorphic Labs的设立旨在商业化DeepMind的AI系统AlphaFold，该系统能够预测蛋白质的行为。
Isomorphic Labs目前正致力于寻找癌症和免疫系统疾病的治疗方案。该公司的药物设计主管Rebecca Paul表示，这些疾病为将算法模型成果转化为临床结果提供了相对更为简便的路径。Rebecca Paul还曾表示，AI研发的药物将使许多癌症转变为可治疗的慢性病。她表示“很难给出一个明确的时间表。但我们现在已经可以开始思考如何解决这个问题。”
自2021年成立以来，Isomorphic Labs已与制药公司礼来(LLY)和诺华制药(NVS)达成合作。去年，Isomorphic Labs表示正在与诺华制药合作，基于三种靶点研发疗法——这些靶点即药物设计用于作用的蛋白质或分子。Demis Hassabis表示，两家公司现在已将合作范围扩大至六个靶点。Rebecca Paul也表示，两家公司之间的合作“取得了非常好的进展”，但未透露更多细节。
今年1月，Demis Hassabis曾表示，将在年底前开始对AI设计的药物进行临床试验。不过这至今尚未实现。今年9月初，Demis Hassabis称，Isomorphic Labs已经展示了“最初的几个验证点”，证明其药物研发已进入临床试验阶段，但他并未提供具体时间更新。他补充称“现在说还为时尚早。”
Demis Hassabis表示，他的研究团队正在研发“更为先进”的AlphaFold新版本，该模型不仅能够理解蛋白质之间的相互作用，还能进一步拓展其功能。他曾表示，Isomorphic Labs有潜力打造一家市值超过1000亿美元的企业。今年早些时候，该公司在Thrive Capital领投下完成了6亿美元融资。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，OpenAI与英伟达(NVDA)的首席执行官们计划在下周与美国总统特朗普一齐访问英国期间，承诺支持数十亿美元的英国数据中心投资。
知情人士表示，这两家公司正与总部位于伦敦的数据中心企业Nscale Global Holdings Ltd.合作开展这一项目。OpenAI首席执行官奥特曼(Sam Altman)和英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)是预计访问英国的美国高管代表团成员。据知情人士称，作为该计划的一部分，OpenAI有望投入数十亿美元。他们还表示，预计美国公司将在特朗普下周访问期间宣布总额达数百亿美元对英国投资。
整个欧洲的政治和商业领导人一直呼吁加大对支持生成式人工智能(AI)的设施投资。今年1月，英国首相斯塔默(Keir Starmer)宣布了一项计划，旨在通过对数据中心和芯片的投资来“加速 AI”。他还呼吁创建“AI增长区”，以便数据中心能够获得快速审批并接入电网。
作为ChatGPT的开发者，OpenAI正寻求扩大其在欧洲的商业运营，而在欧洲它面临着更严格的监管以及对硅谷科技更强烈的怀疑。今年5月，OpenAI宣布了“OpenAI for Countries”计划，拟将其旗舰Stargate数据中心项目扩展到海外。今年7月，OpenAI表示，它将成为由Nscale 建设、挪威投资公司Aker ASA提供资金支持的挪威新数据中心的主要客户。
Nscale于2024年5月成立，之前已承诺三年内向英国数据中心行业投资25亿美元，其中包括购买位于埃塞克斯郡劳顿的一块地。今年1月，Nscale宣布劳顿园区时表示，该设施最多可容纳45,000块英伟达专为AI设计的GB200超级芯片。今年4月，报道称，Nscale正寻求筹集27亿美元，以在与字节跳动即将达成的合作基础上建设AI基础设施。
OpenAI在欧洲的投资规模与其他地区相比相形见绌。例如，该公司在阿拉伯联合酋长国的首个国际分部就承诺提供5吉瓦的容量。早些时候报道称，美国的Stargate项目目标是4.5吉瓦容量。为此，OpenAI及其合作伙伴(包括软银集团和甲骨文)承诺最多投资5,000亿美元。
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美股投资网获悉，BridgeBio Pharma(BBIO)正凭借一款心脏病药物与辉瑞(PFE)、Alnylam Pharmaceuticals(ALNY)展开竞争。该公司称其药物疗效更优且成本更低，但同时指控竞争对手在这个价值数十亿美元的市场中采用“有争议的策略”进行竞争。
争议焦点源于辉瑞本月在一场医学会议上播放的一段视频——视频中称其药物Vyndamax是治疗某类致命性心力衰竭的“首款且唯一获批疗法”，却刻意隐瞒了两项关键事实BridgeBio的竞品药物已于2024年11月上市，而Alnylam的同类药物自今年3月起也已投入使用。BridgeBio首席执行官尼尔·库马尔(Neil Kumar)还指出，在近期另一场会议上，辉瑞对其药物与BridgeBio药物的对比“并非基于公平可比的标准”。
库马尔在接受采访时表示，辉瑞对数据的呈现方式“好比拿你跑步状态最好的一天，和我状态最差的一天做对比”，而非基于平均水平进行公平比较。
这场竞争的核心，是争夺ATTR心肌病(一种曾被认为罕见的心力衰竭类型)治疗领域的“领军地位”。如今，ATTR心肌病已被证实是一种具有“重磅药物市场潜力”的重大疾病，不仅吸引了大型制药巨头，也引发了创新型初创企业的投资热潮。据分析师预测，辉瑞于2019年首次获批的药物Vyndamax，今年营收有望达到约66亿美元。
针对指控，辉瑞回应称上述视频“属于误播”，并表示在发现问题后已及时通知会议主办方与BridgeBio。该公司发言人强调“辉瑞致力于为医生提供与其药物相关的最佳数据与信息。”
会议手册的一则脚注显示，辉瑞药物Vyndamax是美国“截至2024年9月”唯一获批的疗法。此外，辉瑞仍坚持其在会议中对两款药物疗效的描述，称相关表述“准确无误”，并援引斯克里普斯研究所(Scripps Research Institute)研究人员2020年开展的一项研究作为依据。
但BridgeBio的库马尔表示，面对此类宣传口径，公司的竞争之路举步维艰。
“当前发生的情况完全不合常理，”库马尔称，他还补充道，在该领域接触过的所有医生中，“没有一位不认为BridgeBio的药物是目前疗效最强的”。
BridgeBio表示，其研发的药物Attruby拥有充分的科学数据支持，足以成为该疾病的“标准治疗方案”，但市场竞争的激烈程度远超预期。分析师预测，Attruby今年销售额将突破3亿美元，到2030年年度营收有望攀升至21亿美元;而Alnylam的药物Amvuttra(同时可治疗一种相关神经疾病)，预计到本十年末年营收将达到约60亿美元。
库马尔指出，Attruby是目前唯一能实现TTR蛋白“近乎完全稳定”的药物——在ATTR心肌病患者体内，TTR蛋白会发生变形并损害心脏。他强调，这一疗效主张对该类药物至关重要BridgeBio曾投入大量精力说服美国食品药品监督管理局(FDA)，证明该药物可有效阻止TTR蛋白变形，因此FDA才允许在药物的正式说明书中纳入“蛋白稳定”这一疗效描述。
“而辉瑞在每场会议、每份销售材料中，到处都在宣称同样的疗效，”库马尔说。辉瑞Vyndamax的官网显示，该药物能“实现TTR蛋白的近乎完全稳定”，但这一表述并未出现在规范药物宣传内容的“正式说明书”中。
辉瑞发言人回应称，该公司所有与该药物相关的教育材料均“严格依据FDA规定制定”，并需经过内部合规流程审核。
阿诺德·戈登·格雷戈里律师事务所(Arnall Golden Gregory)合伙人艾伦·明斯克(Alan Minsk)表示，制药公司采用“可能被视为具有误导性的方式推广产品”的情况并不罕见。不过，明斯克(他本人未为BridgeBio、辉瑞或Alnylam提供服务，是制药行业推广与广告领域的专家)指出，多数企业会设立内部审核团队，以避免提出存在法律或监管风险的宣传主张。通常情况下，制药公司会在宣传内容旁以较小字体附上免责声明。
对制药公司而言，医学会议是推广产品的“高风险高回报场所”——因为开具处方的核心客户(医生)大多会出席此类会议。
FDA下属的“处方药推广办公室”(Office of Prescription Drug Promotion，简称OPDP)负责监管药品广告。明斯克表示，OPDP通常是在竞争对手或医生提出投诉后，才会知晓存在问题的药品推广行为。库马尔则称，BridgeBio已就辉瑞的推广行为向OPDP提交信函，但尚未看到该机构采取行动。
今年早些时候，随着FDA大规模裁员，OPDP的人员大幅缩减。5月，参议员迪克·德宾(Dick Durbin)曾致函FDA局长马蒂·马卡里(Marty Makary)，质疑OPDP是否仍有能力履行职责。
“OPDP已经流失了大量人员，”明斯克表示，该办公室“根本无法处理所有收到的投诉”。他指出，归OPDP监管的推广材料“数以千计”，“如果他们一年发出10到15封警示函，就已经算是很多了”。
FDA发言人在一份声明中称，今年早些时候的裁员“未影响任何负责审核广告与推广标签的OPDP工作人员”。
让库马尔更感不满的，还有《新英格兰医学杂志》(New England Journal of Medicine)上一篇关于Alnylam药物Amvuttra的研究论文。该研究由Alnylam资助、于去年发表，文中一张图表显示，Amvuttra用药约18个月后，相比安慰剂展现出“生存获益”(即降低患者死亡风险)。
但根据论文的补充材料，这些数据是经过“调整”的结果。库马尔称，该领域的标准做法是参考“未调整的死亡率数据”，而这部分数据被放在附录的第43页——数据显示，Amvuttra的生存获益直到试验进行到第30个月时才显现，这使得Alnylam的药物疗效看起来不如BridgeBio的Attruby(后者在试验第20个月时就已展现出生存获益)。
“我们只是要求一个公平的竞争环境，”库马尔说。
Alnylam研发负责人普什卡尔·加尔格(Pushkal Garg)在采访中表示，库马尔对《新英格兰医学杂志》那篇论文的不满“纯属小题大做”，并强调公司始终致力于透明度。他解释称，对数据进行调整，部分原因是为了更清晰地呈现药物疗效，且“调整后与未调整的数据均已包含在论文中”。
加尔格认为，竞争药企应将重点放在“发现患者、治疗患者”上。加尔格说,“我们应该为研发出多款将彻底改变此类疾病治疗方式的药物而深感自豪。”
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美股投资网获悉，咖啡连锁店Black Rock Coffee Bar(BRCB)周四宣布，其已在美国首次公开募股(IPO)中筹集了2.941亿美元。这家总部位于亚利桑那州斯科茨代尔的公司以每股20美元的价格发行了约1470万股股票，定价高于16至18美元的发行价指导区间。此次IPO对Black Rock Coffee Bar的估值为9.563亿美元。
据报道，Black Rock Coffee Bar的IPO需求十分强劲。消息人士透露，承销商预计其需求量是发行规模的20倍。
此次上市将成为投资者对消费行业交易情绪的试金石，该领域正因关税变化、持续的通胀以及不断变化的劳动力状况而经历重大变革。
尽管Black Rock Coffee Bar近几个季度实现了强劲增长，但由于关税和通胀，其成本也不断上升。
专注于IPO研究及ETF的机构Renaissance Capital表示，该公司是自2023年Cava(CAVA)IPO以来第一家上市的美国餐厅。
Black Rock Coffee成立于2008年，是一家免下车咖啡馆运营商，销售热咖啡、冰咖啡和能量饮料。截至2025年6月30日，这家咖啡连锁店在美国七个州共拥有158家门店。截至6月30日的12个月期间，其营收为1.795亿美元。
另一家免下车咖啡连锁店Dutch Bros(BROS)于2021年上市。自上市以来，其股价已上涨逾一倍。
展望未来，Black Rock Coffee预计今年将开设更多门店，意味着该公司与星巴克(SBUX)、Dutch Bros和Scooter's等大型连锁店的竞争将会逐渐加剧。
Black Rock Coffee Bar将于周五在纳斯达克上市交易，股票代码为“BRCB”。摩根大通、杰富瑞、摩根士丹利和Baird是此次发行的主承销商。
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