美股投资网获悉，Bullish(BLSH)本周在监管领域取得关键进展——其德国子公司依据欧盟《加密资产市场监管条例》(MiCAR)获得德国联邦金融监管局(BaFin)颁发的牌照，此举将助力该公司把握欧洲机构对合规数字资产交易需求的增长机遇。

该牌照赋予Bullish在欧盟全境受监管环境下运营的资格，有效回应了市场对合规性与安全性的核心关切。公司总部位于法兰克福(欧洲央行所在地)，严格遵循欧盟最高金融标准，凸显其合规承诺。

Bullish Exchange总裁Chris Tyrer指出，欧洲作为全球第二大加密资产经济体，机构对受监管、透明交易场所的需求正快速攀升。

Bullish的多元硬实力万亿交易量、IPO首日涨83%、持币2.4万枚

据了解，Bullish的IPO成绩单足以让市场侧目首发一口气募得11亿美元，首日股价上涨83%。这家2021年才诞生的加密交易所，累计成交量已突破1.25万亿美元，如今市值站稳73亿美元——即便股价较高点回撤逾五成，话题热度依旧不减。

作为特朗普政府加密友好政策下又一家上市数字资产企业，Bullish紧随Circle(CRCL)与Galaxy Digital(GLXY)的步伐，其战略由前纽约证券交易所总裁Tom Farley领衔，并获Peter Thiel支持——Farley早在2015年比特币价格不足1000美元时，便将纽交所资产负债表投入Coinbase(COIN)，其对区块链潜力的长期信念为Bullish注入可信度。

值得一提的是，Bullish商业模式呈现多元化特征覆盖交易所运营、CoinDesk数据服务及基于订阅的流动性产品，且不发行自有数字资产或构建公链，避免与机构客户产生利益冲突，这一策略使其在竞争中脱颖而出。

此外，该公司具体运营数据亮眼2025年至今日均现货交易量25亿美元，衍生品日交易量达2.48亿美元;CoinDesk月度用户规模1070万，为超410亿美元资产管理规模提供基准数据。

财务方面，2024年实现8000万美元净收入，2025年第一季度虽净亏损3.49亿美元，但调整后EBITDA仍保持1300万美元正数，公司金库还囤着逾24,000枚比特币，既是对加密长周期的押注，也是一把随币价起伏的双刃剑。

估值方面，据普遍预期显示，该公司收入预计将从2025年的2.4亿美元增长至2027年的3.61亿美元，其调整后每股收益也将从2025年的0.11美元提升至2027年的0.85美元。

目前跟踪Bullish股票的六位分析师一致给予该股“中等买入”评级，并设定12个月目标价为45美元，这意味着相较于当前股价水平，该股可能存在约16%的潜在下跌空间。

这些预测与分析共同勾勒出Bullish在加密货币市场中的增长轨迹及市场预期，既反映了其业务扩张的潜力，也揭示了当前估值与未来目标之间的差距。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，总部位于荷兰的光刻机巨头阿斯麦向法国人工智能初创公司Mistral AI投资13亿欧元，达成战略合作伙伴关系并且成为该AI初创公司最大股东的这则新闻吸引全球投资者关注，认为此举乃这家光刻机领军者将全球领先的生成式AI技术融入自身设备及运营流程，以助该巨头加速推进光刻机研发进程以及进一步强化新设备的生产制造效率与缺陷检测技术。在这项合作前不久，阿斯麦向SK海力士(SK hynix)交付High-NA的消息也引来热议，进而催化阿斯麦股价近期从年内低点强势上攻。

但是，华尔街金融巨头摩根士丹利在闻讯之后，火速向阿斯麦此项投资与战略合作“泼冷水”，发来一份看跌阿斯麦股价前景的研报，表示最新的合作与投资对于阿斯麦中期盈利预期几乎没有影响，并且2025-2026年光刻机出货预期仍然低迷，该机构将此项合作与投资对于阿斯麦长期基本面影响视为“中性”。

更重要的是，大摩分析师团队在这份研报中维持对于阿斯麦股票的“持股观望”评级，对于阿斯麦未来12个月的目标股价则维持在600欧元这一看跌点位。相比之下，阿斯麦股价自上周以来，在“High-NA从实验室验证走向与芯片制造端部署”以及投资Mistral AI共同催化之下，显著迈入上行轨迹，当前在欧洲股市徘徊于685欧元/股附近。在美股市场，阿斯麦美股ADR(ASML)自8月以来涨超16%，近7个交易日的累计涨幅更是高达10%，徘徊于805美元/股附近。

相比之下，国际大行瑞银(UBS)等投资机构对于阿斯麦股价前景则乐观得多，凸显出市场对于阿斯麦未来业绩增速与估值的重大分歧。瑞银维持对阿斯麦(ASML Holding NV)的“买入”这一乐观看涨评级，同时将12个月内的目标股价由660欧元大幅上调至750欧元，强调该半导体设备巨头在经历了约高达20%的年度跑输欧股大盘幅度之后，在SK海力士、台积电、三星以及英特尔等芯片制造巨头主导的High-NA(高数值孔径)EUV光刻机需求强劲扩张的推动之下，High-NA从最初的验证阶段走向芯片制造端部署阶段，阿斯麦有望重回“高质量复合增长”轨道。

Wolfe Research则与瑞银的积极立场几乎一致，维持是对于阿斯麦的“跑赢大盘”评级并给出高达800欧元的目标价，该机构强调，阿斯麦正战略性转向更高价位的下一代EUV光刻机机型，并从既有装机群大规模升级光刻机设备中获得更多利润。就目前阿斯麦的股价涨势来看，市场似乎更愿意相信瑞银等多头的看涨逻辑。

大摩中性影响当下，长期押注功能集与定价权，战略性AI投资契合长期目标

阿斯麦宣布对 Mistral AI进行约13亿欧元的C轮投资，在本轮中作为领投方取得公司11%的股权。更重要的是，该公司讨论了与 Mistral 的未来合作，为阿斯麦的庞大客户群开发新的AI赋能解决方案，并使用 Mistral 的AI模型以更快推进光刻机产品研发。阿斯麦获得Mistral 董事会席位，由首席财务官 Roger Dassen 出任。

大摩对此评论道，此举在短期内将主要被视为“中性”——或可更多解读为阿斯麦支持欧洲AI生态。“总体上我们预计市场不会对中期盈利预期做出重大调整。不过，这与阿斯麦现有的AI研发与战略相契合，并可能在长期大幅提升定价能力，甚至可能革新光刻机研发进程。”大摩在报告中写道。

大摩表示，整体而言，阿斯麦“投AI不改业绩预期平淡的基调”阿斯麦入股Mistral，中性影响当下，长期则押注于功能集与定价权。大摩还强调2025年至2026年阿斯麦业绩预期仍然低迷，并且近期并未出现明显的催化剂。

大摩援引阿斯麦管理层在上一次业绩会议上透露的预期称宏观经济和地缘政治的不断变化带来了越来越大规模的不确定性;因此，虽然我们仍在为2026年的增长做准备，但目前阶段我们无法确认这一增长是否会发生。

据了解，2026年增长前景模糊，也是阿斯麦股价今年多数时间段大幅跑输欧股与美股大盘的重要逻辑。

市场近期提出这样一种观点，“Agentic AI”(即AI智能体)的出现将使半导体设备公司不仅是赋能者，也将成为前沿AI的采用者。“我们举过的例子之一是阿斯麦运用AI提升芯片图形化(chip patterning)的吞吐与精度;这在其与英伟达合作、对阿斯麦整体光刻(holistic litho)某些要素进行实时调整的工作中已有体现。就此而言，阿斯麦似乎正进一步推进。通过这种战略合作，我们认为阿斯麦能够创造新的芯片制造工具功能，更好地匹配客户在系统设计(例如3D ICs)中的强劲需求。”大摩分析团队写道。

大摩补充表示，随着设计复杂度上升与上市周期(time-to-market)压力加大，台积电等芯片制造商们面临的痛点要求半导体设备公司对其系统进行创新。“加入此类生成式AI功能能够为客户带来更高价值，并可能在阿斯麦向比如台积电等客户交付更先进的计算光刻(compute litho)能力时，带来更高的ASP(平均售价)。”大摩表示。

投资机构们对于阿斯麦前景存在分歧，瑞银予以750欧元目标价

在瑞银、Wolfe Research以及美国银行等看好阿斯麦股价前景的投资机构们看来，台积电、三星以及SK海力士等芯片制造领军者在未来几年集体转向下一代EUV光刻机——High-NA EUV光刻机，有望助力阿斯麦长期业绩增长前景愈发清晰且强劲。

“High-NA从实验室验证走向与芯片制造端部署”的节奏快速升级可谓是当前推动阿斯麦看涨情绪与估值重估的核心之一。SK海力士(SK hynix)近期宣布在韩国利川 M16工厂完成存储芯片业内首台“商用”High-NA(EXE:5200B)现场组装，再加之英特尔此前获得全球第一台High-NA，可谓大幅强化了“High-NA 从验证迈向终端部署”的预期。

瑞银集团的分析师团队认为，市场对光刻强度下降和中国市场不确定性的担忧如今已为人所熟知，这也使得投资者们能够将目光从相对疲弱的2025年至2026年业绩前景全面转向从2026年至2030年每股收益年复合增长率20%的积极预期。瑞银这一最新的增长预测似乎得到阿斯麦强劲财务基本面的强有力支撑，该半导体设备巨头过去12个月营收增长速度高达26.4%，毛利率则非常健康地维持在52.5%。

瑞银强调市场聚焦点将转向2027年，该机构预计2027年将出现显著的业绩扩张拐点，予以750美元目标股价，强调主要由“芯片代工之王”台积电(TSM)A14(1.4nm级)先进制程节点的量产所全面驱动；再加之三星与英特尔届时也将聚焦于2nm以下制程，SK海力士用于加速推进下一代 DRAM，共同带动比普通EUV价格更加昂贵的High-NA需求大幅增长 。瑞银最新预测显示，

基于自下而上的分析，该机构认为该节点的极紫外(EUV)曝光量将从19—22次增加至20—24次，而围绕英特尔与三星的需求不确定性预计将逐渐消退。瑞银分析师团队对高数值孔径(High NA)技术采用的分析报告显示，未来两年将出现有意义的大规模落地，预计2027年与2028年的High NA出货分别为6台与10台，分别约占这两年阿斯麦整体营收增长规模的大约30%。

此外，瑞银还表示，未来一年内若干其他的潜在催化因素可能支撑阿斯麦股价加速扩张，其中重点包括在半导体行业大型活动上关于EUV曝光增量的更明确信息、季度业绩电话会中关于High NA采用与渗透速度的评论、在2026年下半年推出一款平均售价高得多的全新low NA EUV-F机型，以及来自英特尔与三星的新客户公告。

对于台积电，以及英特尔和三星电子正在研发的2nm及以下节点制造技术而言，阿斯麦high-NA EUV光刻机可谓非常重要。High-NA 的0.55 NA + 非等倍率光学带来分辨率与掩模和工艺整合新边界，因此High-NA可谓是加速先进节点、减少多重图形化、改善线宽/叠对的“强大工具”。

相比于阿斯麦当前生产的标准款EUV光刻机，主要区别在于使用了更大的数值孔径，high-NA EUV技术采用0.55 NA镜头，能够实现8nm级别的分辨率，而标准的EUV技术使用0.33 NA的镜头。因此，这种新NA技术能够在晶片上打印更小的特征尺寸，对于2nm及以下芯片的制程技术研发至关重要，而对于英伟达AI GPU等用于AI训练/推理领域的超高性能AI加速器而言，2nm及以下制程对于AI系统算力提升至关重要。目前英伟达H100/H200 以及Blackwell架构AI GPU集中采用台积电4nm制程工艺，英伟达下一代全新Rubin架构AI GPU、苹果下一代AI智能手机芯片有望集中采用台积电2nm这一更加先进的制程。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，据报道，微软(MSFT)似乎正准备在其Office 365应用中，用Anthropic的部分人工智能(AI)技术取代OpenAI的部分技术。这将打破OpenAI自2023年1月微软对其投资数十亿美元以来在微软内部的垄断地位。此前，OpenAI的技术一直被用于微软生产力软件套件(包括Word、Excel、Outlook和PowerPoint)的新功能开发。

Anthropic的技术得到了亚马逊(AMZN)、谷歌(GOOGL)等公司的支持报道称，作为协议的一部分，微软将向亚马逊AWS支付费用，以使用Anthropic的模型。AWS是Anthropic模型的唯一提供商。

目前，微软Azure和AWS是全球最大的两家云计算服务提供商，其次是谷歌的Cloud Platform。在生成式AI聊天机器人领域，OpenAI的ChatGPT与Anthropic的Claude形成竞争。

微软与OpenAI在OpenAI拟重组其盈利部门的计划上，已经谈判数月。目前尚不清楚微软此次转向是否是一种谈判策略，但知情人士补充称，微软高管也发现Anthropic的模型在Office AI功能中表现更好。例如，Anthropic的Claude Sonnet 4在PowerPoint演示文稿的生成方面表现更佳。

微软的AI工具价格预计将保持不变，即每位用户每月30美元。OpenAI预计仍将为微软的Copilot生成式AI应用提供支持。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，Arm Holdings(ARM)于周二宣布，推出名为“Lumex”的新一代芯片设计架构。该架构专为人工智能(AI)优化，可支持智能手机、智能手表等移动设备在离线状态下运行AI功能，无需连接互联网。

此次发布的Lumex系列Arm移动芯片设计共包含四种类型，覆盖不同性能需求既有面向智能手表及其他可穿戴设备、性能较低但能效更高的版本，也有主打极致算力输出的高性能版本。

其中，高性能版本的核心目标是支持高端智能手机等设备运行“大型AI模型驱动的软件”，且无需依赖云计算资源——即实现AI功能的本地部署与运行。

Arm高级副总裁兼总经理克里斯·伯吉(Chris Bergey)表示“无论是实时交互场景，还是AI翻译这类‘杀手级’应用，AI正逐渐成为移动体验的核心基础。我们能明显感受到，用户对设备具备AI能力已形成‘默认期待’。”

周二发布的Lumex设计隶属于Arm的“计算子系统(Compute Subsystems，简称CSS)”业务板块。该业务的核心定位是为手机厂商与芯片设计企业提供“即拿即用”的成熟技术方案，帮助他们快速将新技术集成到新产品中，缩短研发与上市周期。

目前，Arm正为数据中心与移动设备打造更完整的芯片设计方案——这是其长期战略的一部分，旨在通过多元化手段扩大智能手机领域及其他业务的营收规模。此外，Arm此前已透露，计划投入更多资金探索自主芯片研发，并已招募多名核心技术人才推动该计划落地。

Lumex架构针对3纳米制程工艺进行了优化，这类制程技术的代表供应商包括台积电(TSMC，股票代码2330.TW)。值得注意的是，苹果公司(Apple，股票代码AAPL)周二同期发布的系列iPhone芯片，同样采用了台积电3纳米制程。

伯吉指出，Arm将于周三在中国举办Lumex架构的专场发布活动——除苹果与三星外，全球主要手机厂商多集中在中国市场，因此在中国举办发布会具有重要战略意义。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com