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美股投资网获悉，花旗于近日举办全球TMT会议，并发表了关于半导体行业前景及个股评论。该行称模拟芯片行业形势并非那么糟糕，人工智能订单近期有所增加，预计亚德诺(ADI)股价表现良好，来自惠普(HPQ)的动态随机存取存储器(DRAM)相关数据也具备看点。
花旗出席了全球TMT(科技、媒体和通信)会议的多场演示会。截至目前，模拟芯片领域的讨论争议最大英飞凌对2026财年前景持谨慎态度，暗示市场普遍预期未将国际市场的关税政策及价格战因素纳入考量。
而安森美半导体(ON)则表示订单量保持稳定，安森美表示，得益于在汽车终端市场份额的提升，公司业务保持稳定且符合季节性规律。
该行预计，此前因英飞凌言论而下跌的安森美股价将出现反弹;同时，继上月发布业绩展望后，亚德诺在本次会议上或将发表积极言论。相较于其他模拟芯片企业观点不一的表态，凭借亚德诺相对乐观的前景，股价表现将相对强劲，短期内有望表现良好。
惠普(HPQ)表示，存储芯片价格已出现上涨，为应对成本上升，公司在2025年上半年(1H25)已进行了库存采购。该行的首选投资标的仍是微芯科技(MCHP)，因为该行认为该公司业绩超出预期的空间最大。其他获得“买入”评级的企业包括德州仪器(TXN)、博通、美光科技(MU)、亚德诺和恩智浦半导体(NXPI)。
工业终端市场似乎仍是最强劲领域，汽车终端市场依旧疲软
尽管当天各模拟芯片企业的表态存在差异，但数据显示，工业终端市场表现最强劲，且超出季节性水平;而汽车终端市场表现最为疲软，低于季节性水平。该行认为，这一现象是导致各企业业务表现分化的核心原因。
调研显示人工智能订单率近期上升将利好AMD和博通
该行的调研显示，人工智能领域需求大幅增长财报季期间，受微软(MSFT)、Meta(Meta)和谷歌(GOOGL)上调资本支出预期的推动，2025年(C25)行业资本支出增加了180亿美元。该行认为，这一趋势将为AMD和博通带来业绩上行空间。
动态随机存取存储器(DRAM)相关数据看点
该行称2025年下半年动态随机存取存储器(DRAM)价格走势强劲，但存在一定库存积压。惠普表示，已观察到存储芯片价格上涨，且预计2025年下半年(2H25)这一趋势将持续。该公司称，已通过采购库存来应对成本上涨。
微芯科技(MCHP)是该行的首选投资标的
该行将微芯科技列为首选投资标的，因为该公司销售额和利润率较峰值下跌幅度最大，该行认为其业绩超出预期的空间也相应最大。其他获得“买入”评级的企业包括博通、亚德诺、美光科技、恩智浦半导体和德州仪器。
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美股投资网获悉，花旗发布研报，对所评级的零售商8月客流量数据进行点评。该行指出，Placer商店客流量数据显示，8月份花旗所评级的公司平均增长了2.0%。这一增长率较7月份的3.3%有所放缓，但两年累计增长率基本保持不变，8月份为 +5.9%，7月份为 +5.8%。8月份的一年期增长率低于前 12 个月 +2.8% 的趋势。
从绝对增长来看，Ollie's Bargain Outlet、Boot Barn与RH增长最多，而Advance Auto Parts则出现了最大的降幅。从环比来看，大多数公司与7月份相比均有所放缓，但百思买、RH、开市客和BJ批发俱乐部除外。展望9月份，花旗所评级的公司的1年期比较平均会变得稍微容易一些。但是BJ批发俱乐部面临的比较会更加艰难，而 Advance Auto Parts、Boot Barn和RH则会相对容易一些。
在花旗所评级的 16 家零售商中，包括Advance Auto Parts(AAP)、汽车地带(AZO)、百思买(BBY)、BJ批发俱乐部(BJ)、Boot Barn(BOOT)、开市客(COST)、Floor & Decor(FND)、家得宝(HD)、劳氏(LOW)、Ollie's Bargain Outlet(OLLI)、奥莱利(ORLY)、RH(RH)、拖拉机供应公司(TSCO)、胜牌(VVV)、Petco Health and Wellness(WOOF)以及Williams-Sonoma(WSM)。
要点一8 月客流量增加 2.0%，较 7 月有所放缓
在花旗所评级的 16 家零售商中，8 月店铺客流量平均增长了 2.0%。与 7 月相比，店铺客流量有所放缓(下降 129 个基点)，但 2 年累计数据相对较为接近(8 月 +5.9% 对比 7 月 +5.8%)。在花旗所评级的范围内，8 月的增长低于 12 个月的平均值(+2.8%)。
要点二绝对增长由Ollie's Bargain Outlet、Boot Barn和 RH 引领
Ollie's Bargain Outlet在花旗所评级的范围内迄今为止实现了最大的绝对增长，增长率为 +19.8%，其次是Boot Barn 和 RH，分别为 +10.9% 和 +5.9%。自 3 月以来，Ollie's Bargain Outlet在花旗的评级范围内一直有最高的客流量增长，并且在 8 月花旗所评级的公司中，其 2 年累计数据也是迄今为止最强劲的。Advance Auto Parts在 1 年度范围内出现了最大的下降，为 -7.9%，其次是Williams-Sonoma的 -6.9% 和劳氏的 -3.2%。
要点三百思买、RH、开市客和 BJ批发俱乐部实现环比增长
百思买(+120 个基点)是花旗评级范围内增长最快的，其次是 RH(+62 个基点)。尽管保持了 +20% 的绝对增长，Ollie's Bargain Outlet仍出现了最大的减速(-450 个基点)，随后是 拖拉机供应公司(-436 个基点)。按类别划分，消费电子产品(百思买)和仓储式超市(BJ批发俱乐部、开市客)的业绩呈现出最大的连续性改善，而汽车零部件零售业(汽车地带、奥莱利、Advance Auto Parts、胜牌)的业绩则均较 7 月有所下滑。在家居装修领域，劳氏在 8 月的客流量连续性下降幅度大于家得宝。
要点四9 月的业绩的基数对比总体上比 8 月更容易一些
展望 9 月，花旗评级范围内公司的业绩对比总体上会稍微容易一些，但 BJ批发俱乐部除外，该公司的对比情况则较为艰难，因为其业务得益于去年 10 月初发生在东海岸港口的罢工活动所带来的客流量优势。平均而言，基数对比难度会降低 21 个基点，Advance Auto Parts、Boot Barn和 RH的基数对比效应最有利。
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美股投资网获悉，数据中心互联解决方案领导者Credo Technology(CRDO)周四股价大涨，原因是该公司发布的一季度财报及业绩指引远超市场预期，并赢得了华尔街的高度赞誉。
截至周四收盘，该公司股价上涨7.40%，年内涨幅已接近100%。
Susquehanna分析师Christopher Rolland指出，得益于生成式人工智能(AI)领域的投资热潮，有源电缆需求激增，Credo Technology正借此东风持续受益。
Rolland在报告中写道“本季度，三家超大规模客户(我们认为是亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)及xAI)各自贡献的营收占比均超过10%，分别达到33%、20%和35%;另有两家超大规模客户预计将在2026财年逐步扩大合作规模。此外，第四家超大规模客户在本季度(一季度)首次贡献了‘具有实质意义’的营收，预计到2026财年，其营收占比也将超过10%。”
Rolland补充道“尽管目前仍处于早期阶段，但随着客户对基于数字信号处理器(DSP)的铜缆可靠性愈发认可，Credo Technology对有源电缆在机柜到机柜(rack-to-rack)解决方案中所展现的、持续扩大的潜在市场规模机遇充满信心。” 财报发布后，Rolland将该公司的目标价从115美元上调至165美元。
Needham分析师N.Quinn Bolton同样在财报发布后上调了Credo Technology的目标价，他表示，这家由Bill Brennan领导的公司再次实现了“稳健的超预期业绩与指引提升”的良好表现。
Bolton强调的核心要点包括公司管理层目前预计，2026财年营收将增长约120%，且二至四季度营收将实现环比增长;此外，前文提及的超大规模科技公司客户带来的强劲业绩支撑，以及潜在市场规模的持续扩大，也是重要利好因素。
据了解，Credo Technology在AI数据中心高速数据连接领域扮演着关键角色。公司提供多种产品，包括光学器件和数据网络芯片，但其有源电缆业务是目前最受关注的部分。
Credo Technology的成功很大程度上源于其在有源电缆市场的绝对领导地位。有源电缆是Credo Technology发明的一种基于铜缆的连接技术，用于连接AI服务器与网络交换机，是AI数据中心内部高速数据传输的关键组件。与传统的光缆相比，有源电缆被认为更可靠且功耗更低;与传统的无源铜缆相比，它能支持更长距离的传输。
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盘前市场动向
1. 9月5(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.05%，标普500指数期货涨0.22%，纳指期货涨0.53%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.11%，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数涨0.12%，欧洲斯托克50指数涨0.21%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.76%，报63.00美元/桶。布伦特原油跌0.63%，报66.57美元/桶。
市场消息
疲软非农报告或锁定降息，劳动力市场“冻结”令美联储承压。经济学家预计周五将发布的就业报告将延续疫情以来美国最疲软的就业增长态势，这很可能促使美联储决定降息。根据对经济学家的调查中值预测，8月份非农就业人数可能增加7.5万人，这将是就业增长连续第四个月低于10万人。失业率预计升至4.3%，为2021年以来的最高水平。近几个月来，由于企业应对需求担忧、成本上升以及总统特朗普反复无常的贸易政策带来的持续经济不确定性，招聘活动已明显降温。这给美联储官员带来了更大压力，要求他们介入并支持日益放缓的劳动力市场。
美国劳动力市场进入“失速时刻”!下周还有80万个就业岗位待下修?美国8月非农就业报告预计将证实劳动力市场正在“失速”，并为美联储9月降息“一锤定音”，但更惊悚的是下周的这份修正报告。当劳工统计局下周二公布其对截至3月的12个月就业水平的初步修正估算时，缓慢的就业增长很可能会得到印证。根据现有的季度就业与工资普查(QCEW)数据，经济学家们估计，就业水平可能会被下修多达80万。 QCEW数据来源于雇主向州失业保险计划提交的报告。
9月降息预期升温!纽约联储主席威廉姆斯称关税未推高通胀。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，目前尚未看到白宫提高进口关税对整体通胀趋势造成明显影响。这为美联储在9月会议上降息扫清了一个潜在障碍。威廉姆斯指出，“没有看到关税在整体通胀趋势上引发放大效应或二轮冲击。”分析人士指出，通胀压力未显著加剧意味着美联储在9月16日至17日的FOMC会议上启动降息的阻力有所减轻。威廉姆斯还强调，高利率已导致劳动力市场明显降温。
罢免事件持续发酵，美司法部对美联储理事库克展开刑事调查。美国司法部已对美联储理事库克涉嫌房贷欺诈展开刑事调查。司法部律师已向相关方发出传票，以调查库克是否在房贷申请中存在欺诈行为。上月，特朗普以“涉嫌虚假申报房产”为由，宣布罢免库克，指控她在银行文件和记录中谎称两处房产均为其主要住所，以获取更优惠的房贷利率。库克对此予以坚决否认，称“绝不屈服于被迫辞职的压力”，并表示愿意认真回应所有关于其财务历史的问题。
美国就业市场领先指标崩溃建筑业离职率跌破危机水平。美国就业市场一项关键领先指标——建筑业自愿离职率已暴跌至0.9%，创下2008年金融危机以来的最低水平，甚至低于2020年大流行时期。这一信号表明建筑行业从业人员对就业前景信心不足，通常意味着经济下行压力增大，为整体劳动市场和经济形势敲响了警钟。
个股消息
博通(AVGO)Q2业绩强劲!联手OpenAI量产自研AI芯片。财报显示，博通第三财季营收同比增长22%至159.5亿美元，好于市场预期的158.6亿美元;AI业务营收同比增长63%2亿美元，好于市场预期的51亿美元。调整后的每股收益为1.69美元，好于市场预期的1.67美元。该公司预计，第四财季营收约为174亿美元，好于市场预期的170亿美元;预计第四财季AI业务营收有望继续增长至62亿美元。此外，有报道称，OpenAI将与博通进行合作，计划于明年推出OpenAI首款定制化人工智能芯片(即所谓的AI ASIC芯片)。截至发稿，博通周五美股盘前涨近10%。
Lululemon Athletica(LULU)连续第二次下调全年业绩指引。财报显示，Lululemon第二季度营收同比增长7%至25.3亿美元，略低于市场预期的25.4亿美元;同店销售额仅增长1%，远不及市场预期的3.7%;每股收益为3.1美元，高于市场预期的2.86美元。该公司预计，2025财年全年营收将在108.5亿至110亿美元之间，低于此前预测的111.5亿至113亿美元，也低于市场预期的112亿美元;预计每股收益为12.77至12.97美元，较此前预测的14.58至14.78美元大幅下调，低于市场预期的14.40美元。该公司在6月曾下调过全年业绩预期，本季度再次调降。截至发稿，Lululemon周五美股盘前跌近19%。
零售扩张战略成效显著，苹果(AAPL)在印销售额逼近90亿美元创纪录。在大力拓展零售业务后，苹果上一财年在印度的年度销售额创下近90亿美元的历史新高，表明随着这家科技巨头在全球人口第一大国加大零售布局，消费者对其旗舰产品的需求正持续增长。据知情人士透露，截至3月的12个月内，苹果在印营收较上年同期的80亿美元增长约13%。其中旗舰产品iPhone贡献了大部分销售额，MacBook电脑的需求也大幅增长。这一显著增长为苹果注入了新动力——当前其全球移动设备销售正陷入停滞。尽管印度市场在苹果整体业务中占比仍有限，公司正持续加大对这一未来关键市场的投入。
德州仪器(TXN)CFO警告半导体需求复苏不及预期，汽车市场拖后腿。德州仪器首席财务官利扎尔迪(Rafael Lizardi)在一场会议上发出警告，称半导体需求的复苏速度并未如部分人所期望的那样迅速。德州仪器预计，在其涉及的五个终端市场中，有四个正在全面复苏，但汽车市场仍是个例外，其复苏进程较为缓慢。公司方面补充道，此次复苏并非急剧反弹，而是稳步推进，工业、汽车零部件、企业和数据中心领域都蕴含着长期增长机遇。
传星巴克(SBUX)中国竞购案报价达50亿美元，腾讯、KKR等参与角逐。两位了解交易谈判情况的人士透露，大多数有意收购星巴克中国业务的竞标者，均已提交报价，金额高达50亿美元。这一报价规模，将使这笔潜在交易成为近年来全球消费品公司中国业务剥离案例中价值最高之一。上月有报道称，星巴克已邀请约10名潜在买家，于9月初提交非约束性投标。知情人士表示，多数出价将星巴克中国的估值，定在其2025年预期息税折旧摊销前利润(EBITDA)4亿至5亿美元的10倍左右。
重要经济数据和事件预告
20:30 美国8月非农就业报告
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美股投资网获悉，美国总统特朗普于周四在翻新后的白宫玫瑰园举办一场晚宴，邀请二十多位科技和商业界顶级领袖出席，标志着其第二任期与科技行业关系的又一重要互动。
白宫官员确认的名单显示，Meta(META)创始人扎克伯格、苹果(AAPL)CEO库克、微软(MSFT)创始人盖茨以及OpenAI创始人奥特曼均在受邀之列。谷歌(GOOG,GOOG)联合创始人布林、OpenAI总裁布罗克曼、Palantir(PLTR)首席技术官Shyam Sankar，以及Scale AI联合创始人、现任Meta超级智能团队负责人Alexandr Wang也将出席。
此外，谷歌CEO皮查伊、微软CEO纳德拉、甲骨文CEO Safra Catz，以及蓝色起源CEO David Limp等重量级嘉宾亦在受邀名单中。特朗普政府的加密货币与人工智能事务负责人、风险投资家David Sacks预计将出席。尽管特朗普在6月撤回了Shift4创始人Jared Isaacman出任NASA局长的提名，他仍预计会参加此次晚宴。
此次晚宴将在第一夫人梅拉尼娅主持的一场人工智能主题活动之后举行，进一步彰显了特朗普政府对人工智能与科技创新的重视。
特斯拉及SpaceX CEO马斯克曾在特朗普最新一届政府初期担任特别政府雇员，负责领导“政府效率部门”（DOGE），致力于削减联邦政府浪费和欺诈。但这一举措引发争议，最终在5月离职。
离职后，马斯克与特朗普因政府开支问题产生严重分歧，双方多次在社交平台X上互相指责，甚至传出马斯克计划组建美国第三大政党的消息，关系急剧恶化。
马斯克在X平台发文确认收到了晚宴邀请，但表示无法亲自出席，“将派代表代为参加”。
特朗普与马斯克的关系一直被视为“既合作又对立”，马斯克支持特朗普连任，但其政治活动也曾给特斯拉销量带来压力。今年上半年特斯拉全球交付量为72.1万辆，同比下降约13%。特朗普甚至在3月亲自在白宫举办特斯拉促销活动，购买一辆红色Model Y以助力销售。
虽然马斯克缺席白宫晚宴，投资者似乎并不在意。周四，特斯拉股价上涨1.33%，收于338.53美元，结束了此前四连跌。标普500指数和道琼斯工业平均指数当天均上涨0.8%。
近期，特斯拉股价走势波动巨大。周三盘中股价最低触及328.51美元，最高攀升至344.33美元，最终收于334.09美元。过去一年，特斯拉股价累计上涨约47%，但2025年迄今仍下跌约16%，波动区间在222美元至488美元之间。
投资者当前的关注焦点转向特斯拉的自动驾驶出租车业务。特斯拉于6月22日在德克萨斯州奥斯汀推出机器人出租车服务，初期由少量Model Y车辆运营，并邀请部分用户试乘。目前，特斯拉已将相关应用程序开放至苹果App Store，潜在用户可自行下载注册。这一进展被视为特斯拉自动驾驶战略的重要一步，提振了市场情绪。
特朗普与科技巨头的关系一直“亲密又复杂”。其第二任期内，Meta、苹果、微软、谷歌等公司多次与政府在人工智能、制造业回流等议题上合作，但也在监管、贸易政策等方面存在摩擦。
分析人士指出，此次白宫晚宴既展示了特朗普政府争取科技巨头支持的努力，也凸显了科技行业在贸易政策、关税及监管环境不确定性下的挑战。
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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)为首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)拟定了一份新薪酬协议，潜在价值约1万亿美元——这一巨额方案在美国企业史上尚无先例。
这份期待已久的方案旨在激励马斯克未来数年继续领导特斯拉，其中设定了一系列极具挑战性的业绩基准，唯有全部达成，他才能获得全额报酬。这些目标包括拓展特斯拉的自动驾驶出租车(robotaxi)业务，以及将公司市值从目前的约1万亿美元提升至至少8.5万亿美元，方案有效期为10年。
根据特斯拉周五提交的委托代理文件中详述的条款，若马斯克能获得协议中的额外股份，他在这家电动汽车制造商的持股比例将至少提升至25%。而马斯克此前已公开表示，希望持有这一比例的股份。
此前，马斯克2018年那份价值超500亿美元的薪酬方案被特拉华州法院驳回。如今，这份新方案为已是全球首富的马斯克提供了巨额财务收益和更大的公司控制权。目前特斯拉正对法院判决提起上诉，与此同时，董事会也在寻求其他方式为首席执行官提供补偿，例如在8月初授予其价值约300亿美元的临时股票奖励。
新方案中的激励机制，意在确保马斯克在特斯拉拓展机器人、人工智能等新兴市场业务期间，能持续将重心放在公司事务上。周五提交的文件中还包含一项无约束力的股东提案建议特斯拉入股马斯克旗下的人工智能初创公司xAI——这一想法马斯克此前已提及过。
尽管马斯克的时间被多项事务占据，但这份新协议仍凸显出他对这家车企的绝对掌控力。自2008年起担任特斯拉最高管理者的马斯克，目前还同时执掌另外四家公司太空探索技术公司(SpaceX)、xAI、Neuralink以及The Boring Co.。他在今年5月接受采访时表示，承诺未来五年仍将担任特斯拉掌舵人。
截至发稿，特斯拉股价上涨1.8%。不过今年以来，该公司股价已累计下跌16%。
8.5万亿美元的市值规模，将是目前全球市值最高公司英伟达(NVDA)的两倍多。而特斯拉的市值峰值出现在2024年末，当时约为1.5万亿美元。
文件显示，这份首席执行官薪酬方案当前估值为878亿美元，但倘若马斯克达成所有业绩目标、获得全部限制性股票，其价值将攀升至约1万亿美元。委托代理文件还明确，要获得该业绩奖励中最后两笔款项的任意一笔，马斯克必须参与董事会制定的首席执行官长期继任规划框架。
特斯拉董事长罗宾·登霍姆(Robyn Denholm)与董事凯瑟琳·威尔逊-汤普森(Kathleen Wilson-Thompson)在联名致股东的信中表示“简而言之，留住埃隆并为其提供激励，是特斯拉实现这些目标、成为史上市值最高公司的关键所在。”
多重事务的优先级冲突
54岁的马斯克此前曾敦促董事会为其制定新薪酬方案，并表示若自己在特斯拉无法获得约25%的投票控制权，就可能转而在其他地方研发人工智能与机器人产品。尽管马斯克仍是特斯拉最大股东，但他此前为筹集收购推特的资金，出售了大量特斯拉股票。今年早些时候，马斯克旗下的xAI已收购了这家被他更名为“X”的社交媒体平台。
尽管马斯克面临多重事务的优先级冲突，特斯拉董事会仍选择对其保持支持。除了管理其他公司，马斯克的注意力还日益转向政治领域他是去年美国总统大选期间唐纳德·特朗普最大的资金支持者，还曾短暂牵头推动联邦政府改革。这一系列举动引发了针对特斯拉的反弹，包括门店和充电站零星发生的纵火与蓄意破坏事件。
这种负面反响导致特斯拉今年上半年业绩波动公司不仅公布了多年来表现最差的两个季度业绩，全球汽车交付量也下滑了13%。
5月末是马斯克担任政府特别雇员的最后一个工作日，当时他承诺会将更多时间投入特斯拉。然而仅几天后，他便与特朗普爆发激烈分歧。
过去几个月，特斯拉逐渐重拾势头公司推出了酝酿已久的无人驾驶出租车服务——马斯克将其视为特斯拉未来业务的重要组成部分。6月22日，特斯拉在奥斯汀市率先部署了少量自动驾驶出租车，正式启动这项服务。
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美股投资网获悉，支付巨头Stripe Inc.与加密投资公司Paradigm正携手孵化一个专为稳定币支付打造的新区块链项目——Tempo。这一区块链并非聚焦于主导当下加密基础设施的交易活动，而是致力于处理现实世界的交易。
Paradigm联合创始人马特·黄(Matt Huang)在公告中表示，Tempo旨在为全球支付、薪资发放、跨境汇款、代币化存款以及其他金融流动提供支持。该项目将由一支15人的独立团队运营，马特·黄将出任首席执行官，同时继续担任Paradigm的管理合伙人。
目前，Stripe和Paradigm正与Shopify、Anthropic等科技公司，以及Lead Bank、德意志银行和渣打银行等金融机构合作开发Tempo。
Stripe稳定币部门Bridge的联合创始人扎克·艾布拉姆斯(Zach Abrams)在X平台发帖称，现有区块链在应用于现实世界支付时，常面临高昂的前期费用和低处理速度等问题，这些问题可能导致交易中断甚至取消。
Stripe首席执行官帕特里克·科里森(Patrick Collison)也在X平台发文表示，随着稳定币(及更广泛的加密货币)在Stripe、Bridge和Privy中的使用日益增多，他们发现现有区块链并未针对这些应用进行优化。他补充道，对于主流金融应用而言，以传统货币而非特定区块链代币计价费用会更为实用。
据Tempo官网介绍，该区块链将允许用户使用任何稳定币支付费用。值得一提的是，Stripe于今年早些时候宣布了收购加密钱包提供商Privy的计划。
Tempo将集成交易上下文备注字段和批量转账等支付功能，目标处理能力为每秒超过10万笔交易，以支持实时全球支付。孵化团队还承诺提供可预测的低费用和内置隐私保护功能。
无独有偶，几周前，稳定币发行商Circle(CRCL)也发布了自主研发的区块链Arc，旨在支持稳定币支付以及资本市场、交易和信贷产品。与Tempo类似，Arc同样承诺提供低廉且可预测的费用、近乎即时的最终确认和隐私可选性，其费用以Circle发行的稳定币USDC计价。
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美股投资网注意到，迈克尔·塞勒的比特币帝国正崛起为华尔街最顶级俱乐部的新竞争者。
塞勒将企业软件公司Strategy(MSTR)打造成比特币储库的传奇举措如今显现成效——该公司已成为标普500指数的潜在入选者，这一情景在一年前还显得遥不可及。根据现行规则，上季度140亿美元未实现收益至少在理论上使其满足了该指数的盈利性要求。
尽管目前入选几率可能不高，但若MicroStrategy有朝一日跻身这一巨头指数，其影响将极为深远。Stephens公司分析显示，若成功入选，追踪该指数的被动基金将被迫购入近5000万股(按现价计算价值约160亿美元)。
对于通过持续融资构建起持有700亿美元比特币资产负债表的塞勒而言，这一里程碑意味着其长期被质疑者斥为鲁莽的策略将获得机构认可，同时将使养老基金等机构一举成为加密资产的间接持有者。此刻正值其激进的融资雄心遭遇市场反弹的关键时期。
指数准入绝非走过场。标普委员会不仅考量流动性、盈利能力和交易历史，还会对行业平衡性进行裁量。例如，申请公司必须是高流动性的美国企业，市值至少达到227亿美元，且最近一个季度及过去四个季度均实现盈利。
这家原名MicroStrategy的公司不仅满足所有标准，更超额达标。在Stephens本轮季度调整列出的26家潜在候选公司(包括AppLovin、Robinhood Markets和Carvana等)中，塞勒的企业拥有最高的流通调整后流动性比率。这意味着相对于其市值，MicroStrategy的交易活跃度和效率最为突出。
虽然科技行业已在基准指数中占据主导地位，但委员会近期纳入美国最大加密货币交易所Coinbase Global Inc.和杰克·多尔西的金融科技支付公司Block Inc.，标志着对数字资产类别日益增长影响力的认可。
"纳入Coinbase是他们欲拓展该行业群体的强烈信号，"Stephens董事总经理兼战略机会与指数再平衡研究主管梅丽莎·罗伯茨表示，"委员会重视在500指数中构建行业代表性子集。因此，若某公司是该领域的重要参与者，很难被忽视。"
标普发言人拒绝置评，仅指向指数公开的方法论，并强调成分股选择亦涉及委员会裁量权。
但随着塞勒持续令质疑者困惑，对其开创的企业财库模式(通过发售债务和股权来购买并持有代币)可持续性的怀疑日益增长。MicroStrategy股价8月下跌17%，削弱了该公司长期相对于其比特币持仓的溢价优势。近期优先股发售未达其大规模融资目标，迫使公司回归普通股发行，在此过程中动摇了投资者信心。
此外还有该公司著名的波动性。MicroStrategy的30日价格波动率达96%，超过英伟达的77%和特斯拉的74%。这可能引起肩负维护指数完整性职责的守门人的警惕。试图提前布局指数纳入的日内交易者近期也遭受损失Robinhood Markets因入选传闻在6月飙升，却因最终落选而暴跌。
Strategy波动性惊人
尽管MicroStrategy已于去年12月入选科技股权重高的纳斯达克100指数，但标普500无疑是更大舞台——其资产规模近乎翻倍，有近10万亿美元被动基金追踪。塞勒本人去年曾宣称2025年可能成为入选标普500的年份。
入选基准指数通常还会带来价格提升——即所谓"指数效应"。布鲁克林投资集团现任股票策略主管安蒂·佩塔伊斯托的研究论文记载了股票历史上如何因入选而上涨。
虽然短期效应近年减弱，但更多投资者现在试图预判指数变更并进行提前交易，这意味着任何价格影响可能会随时间推移更渐进地形成。长期效应则由日益流行的指数化投资驱动。
麦格理资本的爱德华·尹认为，MicroStrategy 900亿美元的市值使其仅凭规模就成为有力竞争者。但他指出复杂之处在于指数委员会还会权衡行业与产业平衡以避免过度集中。
"需注意符合资格要求并不保证入选，"美国ETF/指数交易与策略董事总经理兼主管尹表示，"标普委员会保留裁量权，预测其决策已变得越来越困难。"
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美股投资网获悉，德州仪器(TXN)首席财务官拉斐尔·利扎尔迪(Rafael Lizardi)在花旗TMT会议上发出警告，称半导体需求的复苏速度并未如部分人所期望的那样迅速。据报道，利扎尔迪在会议上表示“这并未完全像一些人预期的那样发生，也不像其他复苏情况那样。”对于相关评论请求，德州仪器未立即作出回应。
德州仪器预计，在其涉及的五个终端市场中，有四个正在全面复苏，但汽车市场仍是个例外，其复苏进程较为缓慢。公司方面补充道，此次复苏并非急剧反弹，而是稳步推进，工业、汽车零部件、企业和数据中心领域都蕴含着长期增长机遇。
该公司指出，汽车行业依旧是复苏最为缓慢的行业，这或许受到宏观不确定性的影响。不过，从长期来看，汽车行业的增长预计将扩大公司产品的总潜在市场(TAM)。
在运营方面，德州仪器凭借设计优势保持了较低的交付周期，充分利用了基于目录的业务模式、更高的内部制造效率以及对分销商的依赖。上季度，其库存天数约为21至25天，与预期收入状况相符。
据报道，副总裁兼投资者关系主管迈克·贝克曼(Mike Beckman)指出，整个行业、全球出货量正在复苏，但“可能与历史周期的速度存在差异”。
资本支出方面，德州仪器依然维持较高水平，2025年约为50亿美元，且连续三年保持这一态势，专注于在美国开展多年分阶段扩张以及模块化扩展以满足市场需求。公司表示，如果收入处于指导值的低端，那么到2026年，预计资本支出将在20亿美元至30亿美元之间，其中20亿美元的底线用于完成正在进行的项目。
此外，德州仪器补充称，公司已获得《CHIPS法案》的支持，并预计将从投资税收抵免中获得约60亿至90亿美元的扶持，由于当前35%的投资税收抵免率(ITC)，相关优惠更为可观。
公司还明确表示，目前没有收购政府股权的计划。在价格策略上，德州仪器会定期根据市场情况进行调整，并指出长期基准情况假设价格将出现低个位数下降，幅度在2%至3%之间。
截至周四收盘，德州仪器股价收跌约5%，报187.29美元。
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美股投资网获悉，有媒体在美东时间周四援引知情人士透露的消息报道称，ChatGPT开发者OpenAI将与美国芯片巨头博通(AVGO)进行合作，计划于明年推出OpenAI首款定制化人工智能芯片(即所谓的AI ASIC芯片)。报道称，援引一位接近该合作项目的人士原话表示，OpenAI计划将首先这款定制化AI芯片用于该公司内部，而不是向外部客户提供这些AI算力硬件。
对于开发出ChatGPT这一具备划时代意义AI应用软件的OpenAI来说，在训练以及运行其人工智能系统时依赖天量级别的算力资源，这也是该估值高达5000亿美元的AI独角兽近年来持续斥巨资购买英伟达H100/H200以及最新推出的Blackwell架构AI GPU的重要逻辑。近期宣布与博通共同打造AI ASIC算力集群，也意味着在该AI独角兽看来，辅以定制化AI芯片这种技术路径共同建设AI算力基础设施，相比于纯粹堆积英伟达AI GPU性价比高得多。
OpenAI的掌舵者——CEO Sam Altman近期在接受媒体采访时表示，OpenAI将在“不远的将来”投入数万亿美元资金，用于AI的最核心基础设施，这包括AI芯片、数据中心高性能网络设备、先进电力系统等支撑愈发庞大的AI训练/推理体系运行的底层资源。Altman认为，长期而言，AI将是全球最重要的事，全社会作为一个整体是不可能对大举投资AI感到后悔的。
去年，有媒体曾报道称，OpenAI正与博通以及台积电联合开发其首款自研AI ASIC，以为其人工智能系统提供重要算力支撑，同时还在英伟达(NVDA)AI GPU服务器集群之外引入AMD(AMD)AI算力，以满足其持续激增的AI算力基础设施需求。当时，OpenAI表示已研究多种方案，以实现AI算力资源供应多元化并降低成本。
今年2月，有媒体报道称，OpenAI正推进通过开发第一代AI ASIC(但是未透露合作伙伴，当时媒体普遍猜测是博通)，以减少其在AI算力基础设施上对英伟达的极度依赖。
知情人士透露，这家ChatGPT的开发者将在接下来的几个月内迅速敲定其与博通合作的首款AI ASIC的设计架构，并计划将其送交至全球最大规模芯片制制造商——台积电进行芯片代工制造。
在训练和运行AI大模型所需的AI算力基础设施需求持续激增之际，OpenAI的举措追随了谷歌(GOOGL)、亚马逊(AMZN)和Facebook母公司Meta(META)的AI ASIC步伐，这些科技巨头都已打造用于处理无比庞大AI工作负载的定制化AI芯片。
Zacks Investment Research 分析师 Kevin Cook表示，OpenAI与博通进行大规模合作，证明了AI算力基础设施需求将在新的一年里持续强劲增长，而博通则是超大规模云服务提供商需求激增的AI ASIC的“早期领导者”。
博通强劲的业绩与未来展望，凸显AI ASIC需求炸裂
博通首席执行官陈福阳(Hock Tan)在博通公布业绩后的电话会议上表示，在从一位未具名的新超大规模客户(后被媒体曝出为OpenAI)那里获得了逾100亿美元的AI基础设施订单之后，该公司预计2026财年的与人工智能相关联的营收增速将比该公司此前的预期更加强劲。
在上一次业绩电话会上，陈福阳曾表示，2026年的AI相关营收前景将呈现与今年相似的增长轨迹——即预计增速约为50%至60%。现在，随着一位陈福阳未透露名称的“需求具备及时性且规模巨大”的新大客户加入，与AI相关联的营收增长速度将以“相当实质且可观”的方式显著升级，陈福阳表示。
他今年早些时候曾暗示，除博通现有的三家超大规模客户之外，还有四家新的大规模潜在客户试图与该芯片公司进行“深度合作”，以打造各自的定制化AI芯片。
在财报发布前，市场对于博通的业绩以及未来展望数据的预期非常高，因此超出市场预期可谓大幅提振投资者们对于博通，乃至整个AI算力产业链的看涨情绪。自4月的年内最低点以来，博通股价已实现翻倍有余，给公司市值增加大约7300亿美元，使其成为纳斯达克100指数中表现第三好的个股，股价涨势强于英伟达。
博通在5日晨间发布的业绩报告中表示，该公司管理层预计第四财季(截至10月)整体营收将约为174亿美元，高于华尔街分析师们平均预期的约170.5亿美元，意味着有望同比增长约25%。
业绩数据显示，在截至8月3日的第三财季，博通整体营收增长22%至接近160亿美元。剔除某些项目后，调整后的利润为每股1.69美元，高于华尔街分析师们平均预期的营收约为 158 亿美元以及每股收益预期1.67美元——这两者预期近期可谓不断被上调。
博通第三财季与AI基建相关的半导体营收约为52亿美元，同比增速高达63%，高于51.1亿美元的华尔街平均预期。博通管理层预计该类别营收在第四财季将达到约62亿美元，高于分析师们此前预期的约58.2亿美元。
博通这份强劲的业绩数据与未来业绩展望可谓全面重振美股科技股投资者们对于人工智能的信仰力量，带动芯片股在美股盘后重拾上行势头，这一点即使“AI芯片霸主”英伟达在8月底也未能做到。市值高达1.4万亿美元的博通用强劲业绩与乐观的展望告诉投资者们，全球对于AI算力的需求仍然呈现出炸裂增长趋势，尤其是AI ASIC以及高性能以太网芯片的需求增速足以比肩2023-2024年英伟达数据中心AI GPU需求的史无前例增速。
谷歌所引领的AI ASIC大浪潮愈发汹涌!
凭借在芯片间互联通信以及芯片间数据高速传输领域的绝对技术领导地位，近年来，博通乃AI基础设施领域AI ASIC定制化芯片目前最为重要的参与力量，比如谷歌自研数据中心服务器AI芯片——TPU AI 加速芯片，博通乃核心参与力量，博通与谷歌团队共同参与研发TPU AI 加速芯片。除了芯片设计，博通还为谷歌提供了关键的芯片间互联通信知识产权，并负责了制造、测试和封装新芯片等步骤，从而为谷歌拓展新的AI数据中心保驾护航。
随着美国科技巨头们坚定向人工智能领域砸巨资，受益最大的赢家势力不仅包括英伟达，还包括AI ASIC巨头们，比如博通、迈威尔科技以及来自中国台湾的世芯。微软、亚马逊、谷歌以及Meta，乃至生成式AI领军者OpenAI，无一例外都在联手博通或其他ASCI巨头更新迭代AI ASIC芯片，用于海量推理端AI算力部署。因此AI ASIC未来市场份额扩张之势有望大幅强于AI GPU，进而趋于份额对等，而不是当前英伟达AI GPU一家独大局面——占据AI芯片领域高达90%份额。
据了解，博通的大客户之一谷歌在大会上披露了Ironwood TPU(TPU v6)的最新细节，展现出令人瞩目的性能提升。与TPU v5p相比，Ironwood的峰值FLOPS性能提升足足10倍，功效比提升5.6倍，与谷歌2022年推出的TPU v4相比，Ironwood的单芯片算力提升甚至超过16倍。
性能对比显示谷歌Ironwood的4.2 TFLOPS/瓦功效比仅略低于英伟达B200/300 GPU的4.5 TFLOPS/瓦。摩根大通评论称这一性能数据突出表明，先进AI的专用AI ASIC芯片正快速缩小与处于市场领先地位AI GPU的性能差距，推动超大规模云计算服务商加大对于更具性价比的定制化ASIC项目的投资。
据华尔街金融巨头摩根大通的最新预测，该芯片采用与博通合作的3nm先进制程工艺，将在2025年下半年大规模量产，并且预计Ironwood将在未来6-7个月为博通带来大约100亿美元营收规模。
有媒体报道称，谷歌近期接洽了一些以租赁英伟达AI GPU服务器集群为主的云服务商们，表示希望他们的数据中心也能部署谷歌TPU算力集群。据参与该交易的公司代表私下对媒体透露，谷歌已经与至少一家云服务商达成协议，其中包括总部位于伦敦的Fluidstack，后者将在纽约的数据中心部署谷歌TP算力集群。
华尔街看好“AI ASIC霸主”博通股价继续狂飙
在1月底DeepSeek R1横空出世且震惊硅谷与华尔街，导致美股市场的AI算力板块经历单日创纪录暴跌之后，博通自那以来的股价涨势比AI芯片霸主英伟达的涨势更加强劲。
正是在英伟达、谷歌、台积电以及博通等AI算力产业链领军者史诗级股价涨势与今年以来持续强劲的业绩带领之下，一股史无前例的AI投资热潮席卷美股市场以及全球股票市场，带动全球股指基准股指——MSCI全球指数自4月以来大幅上攻，近日更是不断创下历史新高。
随着DeepSeek彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，相比于英伟达AI GPU路线更具性价比优势的AI ASIC在云端AI推理算力需求猛增的背景之下，迈入比2023-2024 AI热潮时期更加强劲的需求扩张轨迹，未来谷歌、OpenAI以及Meta等大客户有望持续斥巨资携手博通开发AI ASIC芯片。
鉴于博通以太网交换机芯片以及AI ASIC芯片需求持续狂飙式增长，华尔街金融大鳄们普遍看涨博通股价前景，看好博通继续上演股价屡创新高之势，因此在博通公布业绩之后普遍大幅上调对于该公司未来12个月的目标股价。截至周四美股收盘，博通股价收涨于306美元。
Oppenheimer维持博通“买入”评级，并将目标价从325美元上调至360美元;TD Cowen同样维持买入评级，并将目标价从355美元上调至370美元;瑞穗将目标价从320美元上调至355美元;Piper Sandler则将博通目标价从315美元大幅上调至375美元。
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