美股投资网获悉，专注于开发小分子癌症疗法、目前已进入二期临床准备阶段的生物科技公司BlossomHill Therapeutics周一公布了其首次公开募股(IPO)的发行条款。该公司计划以每股15至17美元的价格区间发行780万股股票，筹集1.25亿美元。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“BLSM”。

BlossomHill Therapeutics总部位于加州圣地亚哥，成立于2020年。该公司专注于通过识别现有治疗方法中的结构性弱点，并设计新的化合物来克服这些弱点，从而开发小分子癌症药物。

该公司针对表皮生长因子受体(EGFR)突变型非小细胞肺癌(NSCLC)的核心候选药物BH-30643目前正在开展全球一期/二期临床试验。公司计划于2026年第四季度与美国食品药品监督管理局(FDA)举行一期临床结束会议，讨论推荐的二期临床给药方案，以及针对部分患者潜在的加速批准路径。

该公司还有另外两个候选药物BH-30236，一种CLK抑制剂，目前正在针对复发或难治性急性髓系白血病和高危骨髓增生异常综合征患者进行I期临床试验;以及BH-501284，一个处于临床前阶段的泛KRAS项目。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)股价在公布了超预期的第二季度业绩后连续两个交易日收涨，累计上涨约20%。在多头看来，尽管2026年资本支出预期被上调、且自由现金流转负，但亚马逊云计算业务收入连续第五个季度实现加速增长缓解了对于其巨额人工智能(AI)资本投入无法产生回报的担忧。不过，仍有谨慎的市场人士认为，对亚马逊来说，真正得到验证的是人工智能(AI)需求，而不是建设成本与实际经济回报之间的关系，这意味着亚马逊未来股价可能因资本开支的拖累而再度承压。

亚马逊Q2业绩超预期 云业务加速增长验证AI需求

财报显示，亚马逊第二季度总营收同比增长20%至2006亿美元，好于分析师平均预期的1970亿美元;营业利润为275亿美元，同比增长43%;净利润为626亿美元，同比增长245%，其中包含534亿美元的税前非经营性其他收入，主要来自其对Anthropic的投资;摊薄后每股收益为5.75美元，远高于分析师平均预期的1.82美元。

最核心的亚马逊云服务(AWS)营收同比增长37%至422亿美元，好于分析师平均预期的406亿美元，创2021年第四季度以来最快增速。在财报发布前，投资者高度关注AWS的增长情况。亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，AWS正在“蓬勃发展”，并指出其AI和自研芯片业务部门的增长势头强劲，两者年化收入均超过250亿美元、且同比均实现三位数百分比增长。

与其他大型科技公司一样，亚马逊正在大规模投资数据中心和芯片，以抓住AI和云计算服务需求快速增长带来的机会。亚马逊第二季度资本支出达542亿美元，高于上年同期的321亿美元。其大力投入AI产品和基础设施的举动导致自由现金流转为负值——截至第二季度末，该公司过去12个月自由现金流净流出76亿美元，而一年前则为182亿美元的净流入。

亚马逊还将2026年资本支出预期从此前预计的2000亿美元上调至2200亿美元。贾西表示，其中大部分支出将用于AI领域。贾西表示，内存价格的上涨推高了其资本支出的预期。他补充称，亚马逊的支出热潮在短期内不太可能放缓，“即使达到这一水平，我们到2026年仍无法拥有足够的产能来满足全部需求，我相信这种趋势在2027年同样会持续。事实上，我们认为2028年的需求都已经非常显著”。

贾西还表示“我们在这场AI转型浪潮中处于非常有利的位置。”他强调，亚马逊的AI基建投资对于满足其云服务日益增长的需求至关重要。他表示，AWS在本季度的积压工作量(即尚未上线的合同项目)已达到4960亿美元。

市场乐见AI需求得到验证 却忽视资本支出及折旧隐忧

亚马逊第二季度财报进一步提升了AI需求验证的程度——实际上，这种验证在亚马逊的第一季度财报中已经有所体现——并对相关趋势进行了更强确认。这也是推动亚马逊绩后股价大涨的重要原因。

但与此同时，亚马逊股价的上涨似乎选择性地忽略了该公司上调全年资本支出预期这一事实。如果参考亚马逊自身过去的发展历史，资本支出压力通常并不利于公司股价表现，而当前这一轮资本投入周期与过去存在巨大差异。本轮资本支出的规模更高，且随着公司持续宣布新的资本投入计划，投资回报兑现阶段正在不断被推迟。同时，资本支出增长速度与收入增长速度之间的差距依然非常明显。

亚马逊在第二季度财报中将资本开支计划从约2000亿美元上调至约2200亿美元。从投入到首次产生账单收入的时间预计为6至24个月，且部分资产的使用寿命长达30年。这意味着投资回报将在数年内(而非数个季度)逐步实现，并且随着需求趋于稳定，不同资产将在不同经济环境下，以不同节奏形成收益。另外，当亚马逊此前2021年至2022年的资本支出周期启动时，该公司拥有更强劲的自由现金流基础，这与当前情况完全不同。

这也是为什么有市场人士认为，在第二季度财报带来的最初市场兴奋情绪消退后，亚马逊股价将重新回落。在一些投资者看来，亚马逊AWS业务表现所展现出来的AI需求强劲并不能回答资本支出的经济回报问题。

有分析指出，AWS业务表现强劲并不能证明亚马逊当前资本投入是合理的。AWS只是AI投资链条中的一个环节——它说明企业正在将系统迁移至云端，仅此而已。它实际上处于AI投资影响较弱的一端。

真正重要的资本支出问题在于AI训练业务以及定制芯片(Trainium)，而这两个领域的需求和经济模型仍处于早期阶段。尽管AI训练业务和芯片业务目前公布的数据表现良好，但需求高度集中于少数几家AI实验室。更重要的是，这些业务的盈利模式仍然没有得到验证。市场还不知道，在稳定运营状态下，这些业务能够实现怎样的利润率?在持续折旧压力下，资本回报率是多少?相关资产的实际使用寿命是多少?

一些迹象甚至更加令人担忧。除了自由现金流已经转为负值之外，折旧费用也持续上升。第二季度，亚马逊整体折旧与摊销费用(D&A)同比从约152亿美元增长至约200亿美元。其中，AWS相关折旧费用从约48亿美元上升至约81亿美元。更重要的是，折旧增长速度正在超过收入增长速度——AWS第二季度折旧与摊销费用增长约67%，而收入增长仅约37%。

这表明亚马逊正处于一个高度激进的AI基础资产建设阶段。这些建设过程中必然出现的成本对公司的现金流和财报利润都会产生负面影响(而股价本应对此有所反映)，尽管这些因素本身并不一定意味着公司存在重大问题。

此外，上半年新增的约900亿美元资产才刚刚开始计提折旧，因此后续几个季度的利润率将面临更大的折旧负担。该公司还面临服务器五年使用寿命假设与AI设备快速淘汰风险之间的矛盾。

总的来说，亚马逊股价在第二季度财报公布后的涨幅可能已经超过了AI需求验证所应带来的估值提升，包括资本支出增加和折旧压力在内的负面因素则似乎尚未被市场充分定价。市场正在忽视亚马逊所处的资本投入阶段中存在的压力和不确定性。投资者或许可能继续观望，直到亚马逊资本开支所指向的AI需求和其经济性得到证明、以及AWS收入增长与折旧费用增长之间的差距开始缩小，再重新评估买入机会。

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美股投资网获悉，美国管道运营商威廉姆斯公司(WMB)达成协议，将以高达 55 亿美元的交易估值，从私募股权公司 EnCap Flatrock Midstream 手中收购 Momentum Midstream LLC，从而扩大其沿美国墨西哥湾沿岸的天然气网络。

根据周一的一份声明，威廉姆斯将以 35 亿美元的现金和债务对价，以及约 20 亿美元的股票支付该笔收购。

这是威廉姆斯规模最大的收购案之一，进一步巩固了其在东德克萨斯州和路易斯安那州北部资源丰富的海恩斯维尔(Haynesville)页岩区的绝对主导地位。在全球需求激增的背景下，随着一批液化天然气(LNG)出口终端相继开工建设，美国的管道运营商一直在寻求为其保驾护航。

总部位于休斯敦的 Momentum Midstream 运营着长达 4000 英里(约 6400 公里)、日输送能力达 60 亿立方英尺天然气的管道，将海恩斯维尔地区与墨西哥湾沿岸的 LNG 设施、发电厂以及工业客户连接起来。

声明指出，在进行此项收购的同时，威廉姆斯还宣布了在其 Transco 天然气管道网络沿线投资 15 亿美元的 Delta Access 扩建项目，以及对其 Louisiana Energy Gateway 系统进行扩建的 Shelby Trough Connector 项目。

威廉姆斯周一公布的第二季度业绩超出分析师预期，其股价在纽约正交易时段结束后上涨了约 1.9%。财报显示，该公司Q2营收达 30.5 亿美元，同比增长 9.7%，超出预期 2 亿美元；调整后每股收益为0.50美元，符合预期。

媒体曾于 6 月报道称，威廉姆斯当时正就收购 Momentum Midstream 进入高级阶段谈判。

尽管美国总统特朗普极力推动扩大美国能源基础设施建设，但新建管道仍面临着诸多法律挑战和漫长的联邦许可审批程序。这些障碍使得并购成为管道运营商扩大网络日益具有吸引力的方式。

通过收购 Momentum 的交易，已拥有超过 30000 英里管道基础设施的威廉姆斯将新增输送能力，把天然气从海恩斯维尔地区运往美国墨西哥湾沿岸的出口终端。

美国作为全球最大的 LNG 出口国，在德克萨斯州和路易斯安那州的一批新终端投入运营后，预计到本十年末其国际出口量将翻一番左右。

随着这些规模巨大且具有地缘政治战略意义的设施建成，它们将对从海恩斯维尔地区(距离墨西哥湾最近的主要产气盆地)输送天然气的管道带来日益增大的压力。

美银证券担任威廉姆斯的首席财务顾问。戴维斯·波克律师事务所担任该公司此项交易的法律顾问。巴克莱和杰富瑞担任 Momentum 的财务顾问，凯易律师事务所担任 Momentum 的法律顾问。韦尔·法尔律师事务所担任 EnCap Flatrock 的法律顾问。

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美股投资网获悉，美国航空航天巨头波音公司(BA)周一股价大涨超8%，就在波音股价大涨的前夕，华尔街唯一看空该股前景的机构——法国巴黎银行(BNP Paribas)，彻底放弃了看空立场，将其评级一次上调足足两个等级，并表示波音股价目前存在到2030年上涨至两倍以上的路径。

来自法国巴黎银行的分析师Matthew Akers将波音评级由“跑输大盘”上调至“跑赢大盘”。他表示，市场对该公司自由现金流的预测已经下调“过度”;随着这家波音飞机唯一制造商完成多款重要机型的认证并降低债务，未来一年其所面临的风险等级将显著下降。

波音8月3日单日大涨约8%，本质上是监管去风险、现金流拐点与卖方预期翻转三重共振，而非单纯跟随大盘反弹。尤其是美国FAA正式认证737 MAX 7，结束近十年的审查，并授权波音启动该机型生产;这不仅打开约282架现有订单的交付路径，更向市场证明波音与监管机构之间的认证流程正在恢复正常，从而提高后续MAX 10和777X按计划获批的可信度。

唯一空头倒戈! 波音走出后疫情时代迷雾，450美元打开股价翻倍航线

Akers周一在致客户们的研究报告中写道“波音在后新冠疫情时代的持续不确定性已经结束。这种更高的基本面预期确定性很可能使其股价最终突破自2020年初以来一直受困的150美元至250美元区间。”

他还认为，到本十年末，波音股价存在升至450美元的乐观看涨路径。Akers不仅将波音股票评级一次上调足足两个等级，还将波音基准目标价上调至300美元，为覆盖波音的分析师群体中最高目标价水平。来自Baird的分析师Peter Arment同样给予波音300美元的目标价。

截至纽约时间周一美股市场收盘，波音股价大幅上涨8.03%至233.490美元。美国联邦航空管理局(FAA)周一重磅宣布，已批准波音737 Max 7客机，结束了一个拖延近十年的认证过程。

自年初以来，波音股价累计上涨约4.2%，落后于标普500指数10.6%的涨幅。

如上图所示，波音股价在150美元至250美元区间反复震荡——法国巴黎银行甚至预计其到本十年末(即2030年)股价将飙升至450美元。

随着此次评级上调，机构追踪的所有覆盖波音华尔街分析师中，超过80%建议“买入”或者“增持”波音，其余分析师则建议持有。

Akers表示，未来一年，部分Max系列和777系列飞机获得认证将显著提升波音的运营模式稳定性。与此同时，他预计波音的净杠杆率将在未来一年回落至接近疫情前的历史正常水平。

这位分析师写道，非经常性国防业务费用的影响预计也将显著减弱，从而降低其对现金流的长期重大拖累，并帮助投资者重新将注意力转向正在加速增长的商用飞机业务。

因此，Akers将其对波音2027年自由现金流的预测大幅上调至70亿美元。根据机构汇编的数据，分析师们的平均预测为62.3亿美元。

这位分析师写道“随着拖累现金流的主要因素——研发成本、客户补偿以及遗留国防军工项目费用——都在逐渐消退，我们预计到2030年，自由现金流将达到约160亿美元。”

这位分析师表示“按照当前工业企业的自由现金流收益率，并计入波音相对于历史平均估值的折价，这意味着其股价到2030年有望达到约为450美元，约为当前水平的两倍，并将自2019年以来首次创下历史新高点位。”

监管去风险、现金流拐点与卖方预期翻转

随着波音转型可信度与监管积极效应显著提升，加之长期重估逻辑开始获得现金流验证，如上所描述的那样，波音8月3日单日大涨约8%，本质上是监管去风险、现金流拐点与卖方预期翻转三重共振，其中最典型的就是FAA正式认证737 MAX 7，结束近十年的审查，并授权波音启动该机型生产。

前一周公布的二季度财报，则为这轮重估提供了基本面底座。波音营收同比增长8%至245.6亿美元，商用飞机交付量增长14%至171架，为2018年以来最高季度水平;经营现金流由2.27亿美元升至13.64亿美元，自由现金流由上年同期负2亿美元转为正6.31亿美元，订单积压达到创纪录的7150亿美元。

虽然业绩报告显示波音的第二季度调整后每股亏损0.76美元逊于市场预期，并计提2.8亿美元“空军一号”项目费用，但商用飞机营业利润率由负11.9%改善至负2.7%，防务业务利润率也由负2.9%改善至负0.2%，这些财报数据总体能够说明交付增加、生产稳定和成本改善正在逐步释放经营杠杆。

法国巴黎银行的核心看涨逻辑之一，正是市场对波音未来自由现金流的下调已经过度。随着737产量向每月47架提升、未来进一步向52—57架迈进，MAX与777系列认证陆续完成，以及研发支出、客户补偿和遗留防务项目费用逐渐下降，分析师预计波音2027年自由现金流可达到70亿美元、高于市场平均预测的62.3亿美元，并可能在2030年达到约160亿美元;按工业企业自由现金流收益率估值，对应股价存在升至约450美元的路径。换言之，市场正在把波音从“长期现金消耗与监管危机公司”，重新定价为“交付恢复、去杠杆与现金流复苏公司”。

油价单日下跌7%、美债收益率回落和整体风险偏好改善，则是本轮上涨的宏观放大器，而不是核心估值支柱航油成本下降可改善航空公司现金流，降低延迟接机和削减订单的风险，但波音能否持续突破过去数年的150—250美元区间，仍取决于MAX 10与777X认证、供应链和发动机交付、737增产质量，以及防务固定价格项目能否停止产生巨额费用。

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