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据美国银行（Bank of America）最新的基金经理调查显示，基金经理们的现金水平已大幅降至资产管理规模的3.3%，创下历史新低。与此同时，投资者对经济增长、股票和大宗商品的信心爆棚，这两类通常在经济扩张期表现良好的资产，其合计敞口已达到2022年2月以来的最高水平。
12月23日，彭博市场策略师Michael Msika发文称，这种近乎“满仓”的激进仓位反映出，市场对进一步反弹的预期压倒了对高估值、人工智能（AI）巨额资本支出以及盈利预期的担忧。尽管科技股仍是主要驱动力，但投资者在过去两个月已开始进行板块轮动，随着更有吸引力的投资机会出现，这种轮动正在拓宽市场的上涨广度。
文章也指出，有策略师们警告称，在这股乐观情绪背后，经济前景并非没有阴云。通胀的粘性、劳动力市场的动态变化以及美联储微妙的平衡术，仍是投资者需要警惕的结构性风险。
极度乐观的仓位配置
根据美国银行的基金经理调查数据，随着新年的临近，仓位情况显得相当拥挤。投资者大幅削减现金持有量，转而押注于风险资产。现金比例降至3.3%这一极低水平，标志着市场避险情绪的消退和风险偏好的显著回升。
通常情况下，新一年的开始会伴随着季节性的风险偏好提升。新的风险预算、业绩考核的重置以及养老金资金的流入，通常会为股市提供顺风。
虽然第一季度乃至4月份的股市前景总体看来积极，但历史数据显示，1月和2月传统上并非表现极其亮眼的月份，近年来的表现更是涨跌互现。
高估值下的基本面考验
在科技股的推动下，标普500指数 (.SPX)的长期估值指标已创下历史新高。这一指标甚至超过了此前重大回撤前的高点，例如2000年夏季互联网泡沫破裂前，以及2022年1月市场开始为利率飙升定价时。
由Scott Chronert领导的花旗集团策略师团队指出，随着当前牛市进入第四个年头，持续的波动是可以预期的，鉴于隐含的增长预期，这种波动可能更为剧烈。
其团队认为，高估值虽然是市场的一个障碍，但并非不可逾越，这反而增加了基本面支撑价格走势的压力。
文章称，企业必须通过实打实的盈利来维持积极的市场情绪，而这一次的门槛很高。目前的市场共识是所有地区的盈利将实现两位数增长，其中新兴市场处于领跑地位。
Michael Msika认为，这一观点可能过于乐观：亚洲需要实现经济增长预期，欧洲的财政刺激需要转化为企业利润，而美国的增长则依赖于AI革命的持续推进和劳动力市场的韧性。
板块轮动与AI叙事
文章指出，随着估值飙升，关于泡沫的讨论日益增多，尤其是围绕科技板块和AI交易。超大规模企业已将资本支出承诺提高到可能通过资产负债表来支撑的水平。
虽然目前这对整个市场尚不构成问题，但“债券卫士”已准备好出击。甲骨文 (ORCL)在此前公布令人失望的业绩后股价暴跌，其信用违约互换（CDS）飙升至创纪录水平就是证据之一。
过去两个月，随着AI和半导体交易陷入停滞，投资者一直在轮换配置。这种模式在美欧市场均有体现，投资者开始追逐与经济相关的股票、防御性头寸以及落后板块的押注。
由于AI的回报率和可持续性持续面临质疑，投资组合主题的轮动可能会延续到明年。接下来的两三个财报季可能会促使进一步的转换，因为投资者将更深入地了解各行业的健康状况。
经济乐观预期也有挑战
文章也提到，尽管当前情绪高涨，但对经济的乐观预期正面临挑战，尤其是考虑到近期美国就业市场的疲软迹象。此外，利率路径可能将重新成为投资者担忧的焦点，目前市场仅定价了明年两次降息。
Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，迈向2026年，全球增长依然完好，但确定性降低。虽然美国经济继续受益于AI驱动的投资、稳健的消费者资产负债表和有针对性的财政支持，但结构性风险正在增加。
由Kamakshya Trivedi领导的高盛策略师团队指出，主要的下行风险仍然是美国劳动力市场恶化，从而将衰退风险重新带回桌面。
目前的市场定价显示衰退风险较低，而对美股而言，最大的微观威胁是对AI主题的挑战。该团队建议在国际范围内和各行业间分散股票敞口，纳入更多经典的周期性股票或医疗保健等较便宜的防御性领域。
美股圣诞行情Santa Claus Rally 意思是：美国股市通常在一年的最后5个交易日和次年的前2个交易日中表现出异常强劲的涨幅。
自1950年以来，在76%的年份里，这七个交易日里股市是上扬的，平均涨幅高达1.3%，远超一年中的其它时间段。比如，2022年-2023年的Santa Claus Rally里，标普500指数上涨了0.8%.
相比而言，在一年中的其它连续7个交易日里，股市上扬的概率只有56%，平均上涨幅度仅为0.2%.
截止目前，美股投资界尚对圣诞上涨行情的背后原因解释：
1、在12月上半月，很多美国投资者会实施“投资损失节税"（Tax-Loss Harvesting）策略，卖出帐面有损失的股票或者基金，用来抵税。这些卖出行为会打压股市。在12月的下半月，这种卖出逐渐减少，市场吸引其他投资者开始进场抄底。根据美股投资网调研
2、许多投资者都收到了年终奖，所以市场上有一些额外的资金，同时人们的心情很好，购物并考虑假期出行计划，而不是考虑卖出股票。
3、一些非常大的机构投资者，其中一些更为老练和悲观，倾向于在这个时候休假，将市场留给散户；而散户们往往更加看涨。
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高盛称，随着全球核能产业发展的最新动态，铀价不仅将在未来几年飙升，而且极有可能成为“下一个黄金”，认为日益扩大的结构性供应短缺将成为推动价格上涨的核心动力。
高盛策略师Brian Lee在最新的“Nuclear Nuggets”报告中预测，到2026年底，现货铀价格预计将升至每磅91美元左右，与目前的约76美元相比，意味着至少有约20%的上涨空间。尽管不同的机制驱动着现货和长期合约市场，但该行认为2026年这两个市场的价格均面临上行风险，长期合约价格自8月以来已从每磅80美元上涨至86美元。
报告称，支撑这一看涨观点的核心数据在于供需缺口的急剧扩大。高盛的模型显示，2025年至2035年间，铀的累计供应缺口约为13%，而这一数字在2025年至2045年间将进一步扩大至32%。这一巨大的供需失衡主要源于全球范围内新反应堆建设规划的加速，以及现有反应堆延寿带来的需求增加。
高盛指出，市场已经开始反映这一长期需求的变化。11月的长期合约签约量显著回升，这被视为新一轮签约周期开启的信号。尽管2024年至今的总体签约量低于前两年，但价格却在持续上涨，这种“量跌价升”的背离现象强烈暗示了未来的供需紧张局势。
长期合约价格指引上行
高盛认为，长期合约市场比现货市场更能反映行业的长期供需基本面。公用事业公司通常在此市场签订未来3至10年的交付合同。自今年8月以来，随着各国继续推进新核电建设规划，长期铀价已从每磅80美元上涨至86美元。
目前的长期价格仅反映了合同中的固定部分。根据铀生产商Cameco (CCJ) 的观点，市场相关合同的底价和上限范围在每磅70美元至130美元之间，暗示其中间点约为100美元。
高盛针对CCJ和Uranium Energy (UEC) 的公司特定模型也暗示，现货价格在2026年底将达到约91美元。该行指出，自10月和11月以来，签约量已开始回升，这种势头可能会持续到2026年。
供应缺口将扩大至32%
根据高盛策略师Brian Lee更新的铀供需模型，全球新反应堆建设公告及供应端估算的调整，导致2025年至2045年间的累计净赤字增加了2.11亿磅。调整后的2025年至2045年累计供需缺口从此前的17.03亿磅扩大至19.14亿磅。
这一模型更新考虑了更细致的燃料产品分析、各反应堆产能系数的前瞻性估算，并将平均反应堆寿命假设从之前的75年提高到80年，以反映电力需求趋势下后续许可证续期的预期。
高盛认为，这种长期的结构性短缺（高达32%）预计将导致价格的大幅上涨。
全球核能建设加速驱动需求
除了供应紧张之外，需求端的关键变化主要来自俄罗斯、美国等的新增产能规划。
俄罗斯已宣布计划将其核电装机容量翻倍，高盛模型据此在其2025-2045年的预测中增加了15座不同规模的反应堆，预计将带来约1500万磅的首批燃料装载需求。
在美国，虽然新反应堆建设曾滞后于世界其他地区，但情况正在发生变化。基于行政命令要求在2030年前有10座反应堆在建，以及政府与美股 CCJ、Westinghouse和BAM建立的逾800亿美元合作伙伴关系，高盛提高了对美国反应堆建设的预期。
高盛主要强调了美国政府与西屋电气公司（Westinghouse Electric）的合作以及Fermi (FRMI)核电站建设新反应堆的计划，预计2025年至2045年间美国将新建20座反应堆。此外，模型还包括3座反应堆的重启和VC Summer项目2座反应堆的复工。
报告指出，根据经验法则，每1GW核能发电的年度铀需求量为50万磅。这意味着一旦所有这些反应堆上线，美国每年的反应堆需求将增加1250万磅。由于初始燃料装载量通常是年度需求的3倍，这将带来额外3750万磅的初始铀需求。
高盛称，这些长期需求前景在短短两个月内发生了显著变化，而长期供应预测保持不变，为开启新的签约周期和推高价格奠定了基础。
在降息预期的推动下，个人投资者已成为这波可能延续至明年的股市反弹背后的主要力量。
摩根大通的数据显示，2025 年至今，散户投资者投入美国股市的资金量较去年同期的 1970 亿美元增长了 53%，并比 2021 年零售交易狂热巅峰时期创下的 2700 亿美元纪录高出 14%。
同时，根据摩根大通的专项交易数据，散户交易约占今年总交易活动的 20%–25%，并在 4 月份触及约 35% 的历史新高。
个人投资者在市场抛售期间低价吸纳优质股，最显著的是在美国总统唐纳德·特朗普的“解放日”关税政策引发 4 月全球市场暴跌之后，散户的介入帮助推动标准普尔 500 指数再创新高。该基准指数今年已上涨约 16%。
杰富瑞中小盘股策略师史蒂文·德桑克蒂斯表示，“散户投资者将长期存在，尤其是在 2026 年。他们今年赚到了钱，喜欢交易股票，并且拥有进行交易的应用程序。我们将继续看到他们保持良好的存在感。”
根据美股投资网调研，多年来，随着 Robinhood 和盈透证券等低成本、零佣金经纪商的兴起，普通美国人进入市场的门槛更低、成本更廉，散户对股市的参与度稳步增长。
这一趋势在 2021 年获得了广泛关注。当时，许多因新冠疫情居家且资金充裕的美国人利用移动交易平台博弈从游戏驿站到大型科技股的一切资产。
根据散户经纪商的数据和高管说法，英伟达(NVDA)和 Palantir 等 AI 概念股是今年的头号宠儿。后者在机构投资者因估值担忧退出时，因散户“逢低买入”而使其价值增长了一倍多。
另一个散户最爱——特斯拉(TSLA)的股价在 12 月 17 日触及历史新高，这是自 2024 年底以来的首次。
盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，“我们平台上交易最活跃的两只股票通常是英伟达和特斯拉。这两个例子说明了个人投资者正在掌握市场叙事，并在许多情况下迫使机构投资者随之起舞。”
随着投资者的投资方式变得更具“主题性”，量子计算公司、铀矿商、金属矿商和稀土公司也吸引了大量的散户兴趣。
散户交易者日益偏好 ETF
各大交易平台的高管表示，2025 年散户交易的一个关键特征是：他们日益偏好跟踪股票指数、加密货币和商品交易的交易所交易基金(ETF)。
高盛资产管理公司第三方财富全球联席主管布赖恩·莱克表示，“投资者继续被 ETF 技术所吸引。它全天候交易，具有税收效率且透明。”
eToro 美国投资分析师布雷特·肯威尔表示，Direxion 的三倍做多半导体和三倍做空在该平台的美元成交额排名中位列前五。
嘉信理财交易与衍生品主管乔·马佐拉表示，散户投资者现在的交易变得更加理智，表现为所谓的“模因股狂热(meme frenzies)”次数减少且持续时间缩短。
他补充道：“散户今年对市场动态的洞察力更强了一些。”
潜在降息被视为关键催化剂
分析师和经纪商预计，美联储潜在的降息举措明年将继续提振市场，使散户的势头在 2026 年得以延续。
根据美股大数据 StockWe.com 股市波动性的升高可能会触发回调，这同样可能吸引愿意赌反弹的个人投资者，尽管最近的证据表明，他们对这类机会的热情已不如以往。
纳斯达克计划向美国证券交易委员会(SEC)提交申请，推出 24 小时股票交易，分析师认为此举将进一步加速散户的增长势头。
“我们正处于散户投资的黄金时代，人们可以更便捷地获取知识、进入市场本身并使用先进的交易平台，”TradeStation 市场策略全球主管大卫·罗素表示。
尽管如此，分析师表示，由于今年主导市场的 AI 个股仍存疑虑，他们预计未来一年不会超过 2025 年的纪录，因为投资者可能会考虑使投资组合更加多元化。
eToro 的肯威尔表示，金融、通信、可选消费、能源、矿业和金矿 ETF 可能会表现良好。“但归根结底，散户热爱科技股，因此如果 2026 年出现任何形式的波动，那将是他们继续回归的领域。”
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一场横跨贵金属与工业金属的集体上涨，正在全球市场上演。
在全球地缘风险急剧升温、美联储降息预期重新定价的背景下，金属资产成为资金最集中的去向之一。周一，黄金、白银双双刷新历史纪录，铜价同步创出新高，铂钯等贵金属全面走强，市场罕见地出现“全金属共振”行情。
早间突破2000美元大关后，现货铂金继续狂飙，日内上涨逾5%，报2085.95美元/盎司。纽约铂金涨逾5%，目前已突破2100美元/盎司。
现货钯金盘中一度暴涨逾5%，创近三年新高，涨幅目前收窄。纽约钯金现涨3.7%，报1854美元/盎司。
与此同时，现货黄金日内涨幅达2.0%，报4425.49美元/盎司。
白银同样刷新历史新高，向70美元大关冲刺。
金银领跑：刷新历史，奔向40多年最佳年度表现
黄金成为本轮行情中最耀眼的明星。
现货金价突破每盎司4380美元的历史高位，年内累计涨幅接近70%，正迈向自1979年以来最强年度表现。白银同样不遑多让，盘中涨幅超过3%，价格逼近70美元关口，走势明显强于黄金。
推动金银价格再创新高的核心力量，来自利率预期与避险需求的叠加。
交易员目前押注，美联储在2026年仍将至少两次降息，而美国总统特朗普对“更宽松货币政策”的公开表态，也强化了市场对低利率环境延续的想象空间。对不产生利息的贵金属而言，真实利率下行本身就是最直接的利多。
与此同时，地缘政治风险持续升温。美国强化对委内瑞拉的石油封锁，乌克兰首次在地中海袭击俄罗斯“影子舰队”油轮，能源与航运风险外溢，使黄金和白银的避险属性再度被激活。
“去货币化交易”回归，央行与ETF双线买入
不同于以往短线避险行情，今年金价的上涨更像一场结构性资金迁移。
今年以来，全球央行持续大规模增持黄金，叠加黄金ETF资金连续多周净流入，实物金供给的紧张程度明显上升。世界黄金协会数据显示，除5月外，黄金ETF持仓今年几乎月月增长。
另一方面，在特朗普重塑全球贸易秩序、并频繁触及美联储独立性边界的背景下，市场对主权债务膨胀、货币购买力被“稀释”的担忧卷土重来。“去货币化交易”（debasement trade）重新成为主线，资金从债券和法币资产中撤离，流向黄金等硬资产。
在这种背景下，投资者并非简单“逃离风险”，而是选择通过配置黄金等硬资产，在保持投资敞口的同时，对冲宏观不确定性。这也是为什么风险情绪的表达，更多出现在商品市场，而非股债市场。
据美股投资网此前文章，高盛已将2026年黄金基准情景上调至4900美元/盎司，并警告ETF投资者正在与央行“争夺有限的实物供应”。
不只是贵金属：铂钯暴涨，工业金属同样发力
这轮上涨并非黄金一枝独秀。
钯金盘中一度暴涨逾5%，创近三年新高；铂金连续第八个交易日上涨，价格站上2000美元，为2008年以来首次。今年以来，铂金累计涨幅已超过130%。
市场结构性紧张正在推升价格。为规避潜在关税风险，更多铂族金属被转移至美国仓库；与此同时，亚洲需求明显回暖，广州期货交易所相关合约交易活跃，叠加伦敦市场流动性收紧，放大了短期涨幅。
白银方面，10月历史性“逼空”事件后，全球多个交易枢纽仍存在供应错配，本月上海期货市场白银成交量一度飙升至逼空时期的水平附近，投机资金重新回流。
而作为全球经济“晴雨表”的铜，周一价格一度逼近每吨1.2万美元，刷新历史新高。自去年10月以来，铜价已多次改写纪录，背后是供给扰动、库存紧张与政策预期的叠加。
在关税风险的驱动下，大量铜被提前运往美国，导致其他地区库存持续下降；市场同时担忧，若未来美国进一步提高进口壁垒，全球铜供应链将面临更大扭曲。这种“抢运+囤积”行为，正在将政策不确定性直接映射到价格之中。
从避险到趋势：金属行情还能走多远？
从短期看，年底流动性偏薄放大了价格波动，市场正围绕降息预期提前布局；从中长期看，央行购金、地缘政治对冲、以及新资金来源（如稳定币发行方、企业财务部门配置黄金）正在构建更坚实的需求底座。
Pepperstone指出，美联储政策与实际利率仍将主导周期波动，但在更长维度上，金属市场的“锚”已经发生改变。
当避险需求、货币逻辑与供给约束同时指向同一个方向，这场横跨贵金属与工业金属的“金属狂欢”，显然还不只是情绪行情那么简单。
年底假期前的清淡交投中，美股市场开启了市场期待已久的“圣诞老人行情”。
周一美股主要股指全线走高，道指收涨0.47%，纳指涨0.5%。标普500涨0.64%，这轮上涨标普500抹去了12月以来的全部跌幅，更有望实现月线八连涨，这不仅是2018年以来最长的连涨纪录，而且将指数推向了历史新高的门槛。
三巫日后的技术性“松绑”
今天涨势的核心动力源于技术面的“解套”。上周五是创纪录规模的“三巫日”，大量挂钩标普500指数、行权价在6700点至6800点之间的期权集体到期。
在此之前，由于这些区间堆积了过重的筹码，指数就像被磁铁“钉住”了一样，即便有买盘也难以向上突破。随着这些期权合约的结算清理，压制市场的技术性枷锁被彻底移除，指数终于获得了反弹的动力。
美股投资网认为，这种动态变化可以通俗地理解为做市商（市场的流动性提供者）角色的转变。之前为了对冲风险，做市商往往在上涨时卖出、下跌时买入，起到“减震器”的作用，让指数动弹不得。
而随着VIX波动率指数跌破15，短期的市场恐慌情绪消散，做市商的对冲压力减轻，他们从原本的“反向拽后腿”变成了“顺势推一把”。这种力量的切换让市场进入了一种“缓慢爬升”的节奏：波动虽小，但重心极稳。
季节性顺风
进入圣诞周，季节性因素开始发挥主导作用。历史数据反复证明，年底是美股表现最强劲的窗口期。
当前许多交易员已离场休假，市场成交量萎缩，但这反而形成了某种程度上的顺风。在卖盘极度稀缺的情况下，少量的买盘就能拉升指数。
同时，企业的股.票回购窗口依然开放，这些坚定的支撑资金让任何微小的回撤都能被迅速吸收。对于目前的多头而言，向上推升已成了阻力最小的路径。
降息路径与7000点的心理关口
在宏观政策层面，美联储理事米兰的最新表态为风险偏好再度“充能”。米兰明确指出，美联储若明年不持续降息，经济将面临实质性的衰退风险。这一鸽派言论有效对冲了市场对长期高利率的恐惧，强化了投资者对Z府将优先保增长的预期。
展望后市，标普500的下一个心理关口直指7000点大关。从期权结构来看，正Gamma区间正在6835点上方逐步累积，而6900点一带已成为短期的重要博弈区。
如果圣诞周的波动率继续被时间价值（Theta）平稳消耗，多头极有可能利用低流动性的环境，在元旦前对7000点发起冲击。
（标普指数的正Gamma区间为6950到7050点）
个股方面
周一盘中，特斯拉股价一度上涨至498.83美元，创盘中历史新高。
此前我们在特斯拉290美元的时候就果断出手！
这波涨势背后的核心推动力，是马斯克在司法博弈中迎来了“大反转”。特拉华州最高法院近期推翻了之前的裁决，正式恢复了马斯克2018年那份高达560亿美元的薪酬方案。法院认为，此前的剥夺是不公平的。
随着这笔财富的回归，加上近年来特斯拉股价的翻倍增长，马斯克的个人身价在一天内暴涨了约1390亿美元。对投资者而言，这不仅是马斯克个人财富的胜利，更是企业确定性的回归。
英伟达方面，据美股投资网了解到，英伟达计划最早在2026年2月中旬、赶在农历新年之前，启动对中国市场的H200 AI芯片交付节奏；但前提是相关Z府审批仍需落地，出货本身并非“无条件确定”。
这一首批交付将主要动用现有库存，规模约在5,000—10,000块模组，折合约40,000—80,000颗H200芯片；更大规模的增量供给则要等待后续产能与订单节奏打开，英伟达也向客户沟通新增订单窗口可能在2026年第二季度开启。
除了产品端，英伟达内部也在进行一场结构重组。其云团队正被并入工程与运营部门，相关的管理层也进行了重新任命。这种调整释放了一个清晰的信号：英伟达正在打破部门墙，试图让硬件设计与云端服务衔接得更紧密，以应对2026年更趋激烈的算力竞争。
AI选股再现神威
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在上周深度文章《美股投资网5大量化指标，用专业金融数据给你揭晓答案！》中，我们 美股大数据 StockWe.com 捕捉到了医药巨头 MRK 的异动：12月12日，该股的 Call（看涨期权）总权利金竟然达到了 Put（看跌期权）的 1510 倍！，4亿美元看涨Call 对比 26万买看跌期权。这一数据直接冲上了我们 Call/Put 比例排行榜的榜首。
这种极端的数据偏差通常是主力资金入场的“明牌”。今天，MRK 今日大涨 3.59%，从发布文章到现在，累计上涨 8%。
与此同时，我们《美股投资网10月必买股》中看好的麦克莫兰铜金公司（FCX）稳步上涨近3%，股价来到了50.58美元。
我们当时公布的价格仅40.53美元，截至今天50美元我们获利21%！
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优步 (UBER) 和Lyft Inc (LYFT) 周一表示，已与中国科技巨头百度 (BIDU) 达成合作，计划于明年在英国推出无人驾驶出租车(Robotaxi)试点项目。美股早盘，Lyft股价涨逾5%，优步涨逾3%。
根据合作安排，百度旗下Apollo Go RT6无人驾驶车辆将于2026年接入优步和Lyft在伦敦的出行网络。这也意味着，在欧洲首个核心首都城市中，美中自动驾驶巨头将首次展开正面竞争，此前Alphabet旗下的Waymo已在伦敦启动有安全员监督的测试。
优步表示：“我们很高兴加速英国在未来出行领域的领导地位，为伦敦市民在明年提供一种安全、可靠的全新出行选择。”
Lyft首席执行官David Risher周一发文称，伦敦乘客将成为该地区首批体验百度Apollo Go自动驾驶车辆的用户。如果获得批准，Lyft初期将投放数十辆百度Apollo Go车辆进行测试，并计划逐步扩展至数百辆规模。
英国之所以迅速崛起为全球自动驾驶“沙盒市场”，关键在于《2024年自动驾驶汽车法案》。该法案首次为自动驾驶商业化明确了法律责任框架，而这一问题在制度较为分散的欧盟体系内仍悬而未决。
该法案的核心变化在于：事故法律责任将不再由车内乘客承担，而是转移至“经授权的自动驾驶实体”。
英国交通大臣Heidi Alexander表示，这一消息是“对政府推进自动驾驶汽车计划的又一次信心投票”，但社会上仍有不少人对其安全性持怀疑态度。
与此同时，伦敦本土初创公司Wayve也正筹备于2026年启动无人驾驶测试。该公司此前获得软银集团和Uber领投、规模约10亿美元的融资，其主打无地图AI技术，正在伦敦高度复杂的城市道路环境中，与全球自动驾驶对手同场竞技。
这一趋势也反映出全球范围内无人驾驶出租车的加速扩张。百度与文远知行 (WRD)正不断向中东和瑞士等市场推进业务；与此同时，美国的奥斯汀、旧金山，阿联酋的阿布扎比，以及中国的武汉，已成为全球重要的无人驾驶出租车运营枢纽。
尽管Robotaxi被寄予“更安全、更环保、更具成本效率”的厚望，但其商业盈利能力仍存在不确定性。包括小马智行 (PONY)和文远知行在内的上市自动驾驶公司目前仍处于亏损状态。分析人士警告称，高昂的自动驾驶车队建设和运营成本，可能持续压缩优步和Lyft等出行平台的利润空间。
分析人士普遍认为，“混合网络”模式——即无人驾驶车辆与人类司机并存运营，或是更现实、可行的商业路径，有助于应对高峰期需求波动并稳定定价机制。
对Lyft而言，此次英国试点具有战略意义，是其国际扩张的重要一环。该公司今年以2亿美元收购欧洲出租车应用FreeNow，而无人驾驶试点正是其欧洲布局的关键支点。
但伦敦大学学院科学与技术政策教授Jack Stilgoe指出，自动驾驶汽车“并不能像其他数字技术那样简单地实现规模化扩张”。“少量测试车辆将公共道路当作实验室，与一个成熟、可大规模运行、真正成为大众出行选项的系统之间，存在着本质差异。”
谷歌公司，GOOG在为大幅扩张数据中心从而支持人工智能（AI）领域发展而进行超大规模交易。母公司Alphabet Inc.将以现金加承担债务的方式，总规模47.5亿美元全资收购数据中心的能源供应商Intersect Power LLC，它是FSLR公司第一太阳能光伏组件的采购商。
这笔收购旨在为谷歌获得更多数据中心电力供应，应对美国老化电网难以满足因AI、新工厂和经济全面电气化而数十年来首次激增的电力需求。一年前谷歌已通过融资入股Intersect，与其建立了在数据中心园区旁建设大型能源工厂的合作伙伴关系。
根据美东时间22日周一公布的协议，收购完成后，提供数据中心和能源基础设施解决方案的Intersect将继续以独立品牌运营，但将与谷歌技术基础设施团队紧密合作。该交易预计将在2026年上半年完成。
Alphabet CEO Sundar Pichai表示："Intersect将帮助我们扩大产能，在与新数据中心负载同步建设新发电能力时更加灵活地运营，并重新构想能源解决方案，从而推动美国的创新和领导地位。"
收购覆盖在建项目，部分资产除外
据Alphabet本周一的公告，此次收购包括Intersect的团队以及多个正在开发或建设中的数千兆瓦级能源和数据中心项目，这些项目来自Intersect与谷歌现有的成功合作。
收购完成后，Intersect将在创始人兼现任CEO Sheldon Kimber的领导下，继续以独立品牌运营。公司将与谷歌技术基础设施团队紧密合作，继续推进在建和新的联合项目，包括两家公司首个公开宣布的、正在美国得克萨斯州Haskell县建设的数据中心与电力站联合项目。
公告指出，Intersect在得州的现有运营资产，以及在加利福尼亚州的运营和在建资产不在Alphabet此次收购范围内。那些资产将继续作为独立公司运营，由现有投资方TPG Rise Climate、Climate Adaptive Infrastructure和Greenbelt Capital Partners支持。
承诺推动美国能源创新
Alphabet在公告中强调，此次收购将使更多数据中心和发电产能更快上线，同时加速能源开发和创新。Intersect还将探索一系列新兴技术以增加和多元化能源供应，同时支持谷歌在美国的数据中心投资，满足其云客户和用户的需求。
Sheldon Kimber表示："Intersect一直专注于为行业带来创新，我们期待作为谷歌的一部分加速发展。现代基础设施是美国在人工智能领域竞争力的关键。我们与谷歌共同相信，能源创新和社区投资是下一步发展的支柱。"
Alphabet表示，此次收购将增强公司与公用事业和能源开发商的合作承诺，以释放充足、可靠、负担得起的能源供应，支持数据中心基础设施建设，同时不将成本转嫁给电网客户。公司还致力于推进先进地热能、长时储能以及带碳捕获和储存的天然气等先进能源技术的快速商业化。
去年已建立战略合作关系
据去年12月10日的公告，谷歌通过参与Intersect超过8亿美元的融资轮获得少数股权。
当时宣布的战略合作计划，在美国各地开发数千兆瓦的数据中心产能，包括到2030年末对可再生能源的基础设施投资200亿美元。
上述合作采用创新的“电力优先”数据中心开发模式，通过将数据中心负载与大量高容量因子、低成本的清洁电力及电池储能设施联合布局，既能实现高比例可再生能源使用，又能减轻电网负担。双方首个联合清洁能源项目预计2026年投入运营，2027年全部完工。
全球职业介绍公司Challenger, Gray & Christmas公布的数据显示，今年前11个月，美国企业计划裁员总数逼近117.1万人。
这个数字有多吓人？它不仅是疫情以来最高的年度裁员水平，也是近三十年来第六次突破110万大关。
值得注意的是，在这场“砍人”潮背后的官方解释中，我们听到了一个越来越频繁被提及的词：AI！
当然，现在很多CEO把“裁员”归咎于“技术升级”，听起来总比承认自己“疫情期间招人太多”要体面得多。这很可能只是一个“高情商”的借口。但美股投资网分析认为，我们必须看到事实：AI对劳动力市场的结构性冲击，才刚刚开始。
虽然AI目前还无法全面取代人类，但它在特定职能领域的替代能力已经爆发出惊人潜力。它正在精准地瞄准那些投入产出比（ROI）最高、最容易被标准化的岗位。
裁员重灾区究竟是谁？
AI在本轮浪潮中首先大量替代的，是两个拥有海量“标准化”人才的领域：计算机编程和客户服务。
编程：初级码农的“寒冬”
AI在编程领域的渗透速度，快得惊人。数据显示，大约三分之二的程序员现在每周至少会使用一次AI工具。
微软旗下的 AI 编程助手 GitHub Copilot 已突破 20million 全部用户的里程碑，并被超过 90% 的 Fortune100 企业 采用，显示出 AI 辅助编程工具在开发者市场的深入渗透。
资本的态度也极其激进。全球风险投资目前呈现出明确的“双峰”结构：一端是烧钱的基础大模型，另一端就是编程AI这个最快商业化落地的“现金牛”。
AI 编程独角兽 Anysphere 旗下产品 Cursor 近年来融资成长迅猛，该公司最新一轮 D 轮融资估值约293亿美元，其年度经常性收入（ARR）已超过10亿美元，体现了 AI 工具商业化变现能力的增强。
为什么市场给出了高达ARR 60倍的超高估值？因为投资者相信，编程AI不是一个工具，而是未来所有软件生产的“操作系统级”基础设施。
这种趋势直接导致：
结论很明确：Cursor这类工具，在未来一两年内，大概率能让90%的初级开发任务实现自动化。
客服：百万大军面临“失业潮”
AI瞄准的第二大目标是客服。原因很简单：人力成本实在太高，而AI算力成本实在太便宜。
在客服中心的运营成本中，人工薪酬和管理费用能占到总支出的70%-80%。在美国，一次人工电话服务成本至少6美元，复杂问题甚至超过12美元。
而现代AI客服的解决方案，是按效果付费——每成功解决一个案例，只收0.99美元。
巨大的成本差让企业争相追逐。Gartner预测，到2026年，部署对话式AI将为联络中心减少800亿美元的人工成本。
客服占比高的企业，如电信运营商，首当其冲：
更关键的是：现在像Gemini Live和OpenAI的语音模式，已经能做到流畅、低延迟，甚至带有情感色彩的语音对话。AI现在可以听出客户的愤怒或犹豫，并调整语调进行安抚。人工客服仅存上午“情绪价值”，在可预见的未来都可能不复存在。
为什么它们最容易替代？
初级程序员和客服是第一波“牺牲品”，它们有三大共同特点，而这正是AI未来瞄准其他行业的“路线图”：
AI的下一刀将砍向哪里？
从第一波冲击的逻辑可以看出，下一步AI的采用潮将涌向哪里。在“吃掉”初级岗位之后，再想进一步提高自动化难度就会直线上升。
对于美股市场而言，投资者应重点关注那些不仅能用AI大幅削减初级人力成本，还能同时招募和激励高级决策人才的公司。这不是一次简单的科技升级，而是一次深刻的商业模式重塑。
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收集在美国华人的不同赚钱、致富的经历
要发财就要take calculated risks。我们2016年前贷款买了第一个房子，2018房价涨了就用 heloc 买了第二个房子，然后2020疫情的时候房价疯涨，用第二个房子的heloc all in 股票tsla、pltr、zm，然后在2022加息之前抛股票、买了更多的房子，房价慢慢涨了，再用heloc的钱拿出来all in了nvda pltr nbis。这十年我俩一直致力职场发展，从小喽啰一路升职跳槽现在都是科技公司高管了。
找个能加班的工作。普通的例如垃圾工人，邮差，水，电工学徒。。。猛猛加班几年，买个公寓或者多家庭的房子。自己住一部分其他的出租。买股票。。。5-8年就有积蓄和cash flow了。
我来美国13年了，只上过一天班（当中餐馆服务员），拿到绿卡后立即考了房产经纪执照，然后买了第一个投资房，房子升值后重贷买了第二个投资房，如此反复现在已经有了10个Airbnb, 还在欧洲南部海边买了一全新的联排养老房，在加州买了几块土地。
格雷厄姆·斯特芬（Graham Stephan）：从地产经纪人到百万富翁
格雷厄姆·斯特芬出生在加州一个普通家庭，18岁时进入洛杉矶房地产行业做经纪人。他初入行时收入不高，但他把每一笔收入都非常刻意地用在了买房与投资上。通过不断学习市场、低买高卖，他在中二十岁就已经参与了超过1.25亿美元的住宅房地产交易，个人资产因此在26岁就达到了百万美元以上的水平。格雷厄姆除了房地产收入，他还将自己的理财和投资经验搬到YouTube上分享，通过内容创作获得额外收入，甚至一度年入超过600万美元。他成名不是因为他天生有钱，而是因为他在年轻时就用勤勉节俭和对资产的敏锐嗅觉，去积累真正的财富，而不是靠工资消费。
中西部一对普通夫妻的首个100万
根据美股投资网调研，一对普通的中西部夫妻在结婚后开启了房地产投资之路。当他们结婚后并没有马上放弃工作或追求高额回报，而是稳扎稳打地购买并翻修旧公寓楼。他们第一次选择的是一处状况较差的多户住宅，通过自己动手监督翻修和租金提升，成功在一年后增值，随后用重贷和现金流购买了第二处资产。经过多年累积，这对夫妻拥有了12处物业，靠现金流和资产增值在50多岁时实现了净资产超过100万美元，并计划提前退休。他们的故事强调了在普通收入环境下坚持长期投资和利用杠杆如何产生财富。
Ricardo Ulivi：年薪不高却用杠杆房地产致富
Ricardo Ulivi 是另一个很好的例子，他的一生都没赚过超过大约9万美元年薪，但就是靠精明运用杠杆投资房地产积累了约280万美元的净资产。Ulivi 并非金融奇才或高收入专业人士，而是靠理解数字和市场机会，在南加州把别人的钱（银行贷款）用于购买出租房，通过租金现金流和资本增值逐步扩大资产组合，最终每年被动现金流高达十几万美元。他曾形容房地产是“懒人赚钱的方式”，但关键是要懂得如何用别人的钱高效运作资产。
Anne Scheiber：普通联邦员工靠股息投资积累2200万美元
不同于房地产的是安妮·谢伯尔（Anne Scheiber）的案例，她在美国国税局工作了23年，工资一直很普通，退休后年金也不到4000美元，但她的一生都坚持购买优质的分红股票并不停地复利再投资。在超过50年的时间里，她通过坚持选股、长期持有、不断将股息再投资，最终积累了超过2200万美元的投资组合。这个案例说明，即便工资微薄，通过长期和耐心的策略，复利的力量也可以创造惊人的财富。
Reddit 上的真实成长线：多收入渠道与投资结合
在 Reddit 的投资论坛中也有真实普通人分享自己的成长路线。例如一位家庭在美国十多年间，通过跑 Uber、做电商积累了第一桶金后开始投资房地产和美股，现在这家人的资产组合包括价值约300多万美元的房产组合和超过100万美元的股票资产。他们并不是专业投资人，只是在积累初期尝试多个收入渠道、抓住疫情期间电商红利、结合长期投资策略才不断扩大净资产。这样的故事虽是网友自述，但从融资、努力与资产配置角度展示了普通人“踏实走完复利路径”的可能性。
为何这些案例有共性？
这些真实案例虽然背景不同，但都有一些共同点值得特别强调：
第一，他们绝大多数人并不是天赋异禀或者天生富二代。格雷厄姆·斯特芬靠早年就进房地产行业积累资产，Anne Scheiber 选择长期坚持股息投资，而 Ricardo Ulivi 则精通杠杆与现金流。成功并非偶然，而是长期策略和对风险与回报的计算性判断的结果。
第二，他们不是盲目赌博，而是在合理判断周期、市场机会和风险承受能力的前提下做出资金配置决策。在几乎所有成功故事中，不论是房地产还是股票，他们都有明确的周期观点、复利思维和耐心。
第三，无论是兼职收入还是全职投资，他们都强调现金流比成果展示更重要。不只是“账面净资产”，而是能够持续产生收入的资产才最终让他们真正富起来。
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