美股投资网获悉，Etsy(ETSY)于周三表示，将裁撤约220个岗位，占其员工总数的约12%。此举旨在简化组织架构，并在日益激烈的电商竞争中加速创新步伐。

今年初刚刚接任首席执行官的Kruti Patel Goyal在致员工的备忘录中指出，此次裁员将帮助公司“构建我们认为Etsy未来所需的全新组织形态”。

据公司透露，本次裁员主要波及产品和工程团队。

该裁员计划与Etsy第二季度财报同步公布。公司在其致股东的信函中强调，此次调整并非为了削减成本，而是希望“在增长势头强劲之际全力投入，以更快行动、更聚焦执行”。

Etsy的一位发言人还表示，此次裁员与人工智能(AI)无关。

Patel Goyal在备忘录中写道“我曾说过，我们的首要任务是让业务重回增长轨道。但我们的终极目标，始终是将Etsy推向更高的发展阶段，以充分实现我们的使命和潜力。如今，我们正处在需要做出转变的时刻——打造能够支撑这一目标的团队、文化与组织架构。”

Etsy运营着一个以手工艺品和匠人制品著称的数字交易平台。在新冠疫情期间，由于消费者大量涌向线上零售商，Etsy业务一度高速增长。然而，随着封锁措施放松、消费者回归实体店，公司未能延续这一增长势头。

与此同时，Etsy也面临着来自亚马逊(AMZN)、沃尔玛(WMT)等老牌竞争对手，以及TikTok Shop、Temu等新兴电商平台的日益加剧的竞争压力。

在Patel Goyal及其前任Josh Silverman的领导下，Etsy一直致力于强化其作为“独特商品交易平台”的品牌定位，同时清理平台上的批量生产商品和转售商所售的普通货品。今年6月，Etsy还在亚马逊Prime Day促销期间推出名为“Shop Other Jeffs”的广告活动，以“非亿万富翁的杰夫们”作为主角，向亚马逊发出明确的竞争信号。

此外，公司还对其网站的搜索功能进行了优化，以提供更个性化的搜索结果，帮助用户更快地发现心仪商品。

截至目前，这些举措似乎已初见成效。第二季度，Etsy实现营收6.683亿美元，高于分析师预期的6.491亿美元，核心市场的商品销售总额同比增长9.3%。

公司还上调了全年商品销售总额(GMS，即售出商品的总美元价值)的预期，预计将实现中个位数增长，而此前预期为低个位数增长。Etsy预计第三季度GMS将在25.3亿至25.8亿美元之间，高于市场一致预期的24.9亿美元。

尽管Etsy平台上的买家数量持续同比下滑——第二季度活跃买家数为8700万，同比下降0.4%——但平台卖家数量已连续两个季度实现同比增长，第二季度卖家总数达570万，增幅为5.9%。

财务表现方面，Etsy第二季度净亏损为4665万美元，合每股亏损36美分，而去年同期为净利润2884万美元，合每股收益25美分。该净亏损包含已终止经营业务的影响，其中包括上月以14亿美元现金将Depop出售给eBay(EBAY)的交易。Etsy于五年前以16亿美元收购了这一二手交易平台。

作为聚焦核心市场业务战略的一部分，Etsy此前已在陆续剥离旗下其他品牌资产。

从持续经营业务来看，摊薄后每股净利润为98美分，高于去年同期的39美分，而市场此前预期该指标为75美分。

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美股投资网获悉，在全球半导体板块因筹码去杠杆与高估值担忧引发剧烈回调之际，晶圆代工巨头联华电子(UMC)公布的最新月度销售数据，为陷入恐慌的华尔街投资者注入了一剂基本面强心针。该公司 7 月未经审计合并营收达 238.4 亿新台币，较 2025 年 7 月的 200.4 亿新台币同比大幅增长 18.98%。今年前 7 个月(1 月至 7 月)，联电累计合并营收达 1,536.1 亿新台币，同比增长 12.41%。

走出低迷营收增幅呈现清晰“陡峭斜率”

仔细梳理近期的月度数据轨迹可以发现，联电的业务复苏呈现出极强的“斜率加速”特征。在经历去年的低迷以及今年一季度的“低个位数”同比增长后，联电月度营收增速从 4 月起迅速拉升(4 月同比增长 11%、5 月达 17.8%、6 月逼近 23%)，7 月继续保持在近 19% 的高位。

这一连串加速增长的数据表明，成熟制程供应链已彻底摆脱长达数个季度的终端去库存阴霾。在下半年传统消费电子拉货旺季与 AI 外围芯片爆发的双重驱动下，晶圆代工行业的周期性拐点已经完全确立。

7月数据兑现 Q2 满载指引，资本开支逆势上调

7 月销售数据的强劲表现，完美印证了联电此前在二季报中给出的乐观前瞻指引。

联电管理层在二季度电话会议中曾预测，受下游需求强劲复苏推动，三季度晶圆出货量将实现环比高个位数增长，产能利用率也将从二季度的 85% 进一步攀升至 90% 以上。从 7 月亮眼的营收成绩单来看，这一满载预期正在快速兑现。

财务质量方面，联电 Q2 营业利润同比增长 38.2% 至 149.5 亿新台币，毛利率提升至 32.5%。出于对下半年及中长期订单的强劲信心，联电已将 2026 年资本开支预算显著上调 25% 至 20 亿美元，并批准了未来几年约 50 亿美元的扩产计划，用于分阶段扩建新加坡及台南厂区。

焦点剥离AI算力链条正向“成熟制程”全面扩散

面对市场此前对“AI 算力基础设施需求已见顶”的悲观假说，联电 7 月的增长数据给出了清晰的行业解释，也促使美股市场重新评估成熟制程在 AI 时代的生态价值。

分析人士指出，当前的 AI 军备竞赛已从单纯的“GPU 核心算力”演变为“物理基础设施约束”的较量。虽然台积电垄断了顶级 AI GPU 的先进制程，但 AI 数据中心暴增的功耗与传输瓶颈，直接引发了对电源管理芯片(PMIC)、BCD 工艺、微控制器、高阶传感器以及硅光子互连芯片的爆发式需求。

这些外围关键环节正是联电的擅长领域。联电二季报显示，其 22nm 营收占比已冲至 17.5% 的历史新高，12 英寸级别硅光子芯片也已实现首次量产交付。联电 CEO 王石此前表示，公司预计今年 AI 相关营收将达到 3 亿美元，并将在三年内跨越 10 亿美元大关。

真实需求 vs 股市杀估值

近期，受宏观流动性紧缩与高杠杆仓位出清影响，半导体板块遭遇重创，然而，联电 7 月加速增长的销售数据，与台积电、SK 海力士以及希捷近期强劲的业绩展望形成了四方交叉验证。数据表明，物理层面的 AI 基础设施与电子产业需求未见衰退迹象，市场眼下的暴跌更多源于筹码面的去杠杆与对投资回报率(ROI)的短期情绪焦虑。

随着 7 月“开门红”数据的落地，美股投资者将密切关注联电在三季度能否持续保持这一增长斜率，以及产能利用率冲高对公司整体定价权与毛利率的进一步拉动。

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美股投资网获悉，在印度南部安得拉邦维沙卡帕特南市，一处山坡已被削平为层层赤土台阶，挖掘机正在裸露的地面上昼夜轰鸣——这里是谷歌(GOOGL)规划中“史上最大”的印度投资项目施工现场，150亿美元的AI数据中心枢纽正在拔地而起。然而，与工程进展同步升温的，是环保人士日益高涨的反对声浪。

从“我们不能喝数据”的街头抗议，到安得拉邦高等法院的公益诉讼，再到印度国家绿色法庭的三起独立案件——这座规划容量高达2.5吉瓦(GW)、横跨拉姆比利、塔尔卢瓦达和阿达维瓦拉姆三个园区、预计创造18.8万个就业岗位的超大规模数据中心，正遭遇一场前所未有的“合法性危机”。

千兆瓦雄心下的“红色梯田”

维沙卡帕特南郊外的塔尔卢瓦达，工地上一片繁忙。山坡已被削平，裸露的红土被修整成梯田状台阶，挖掘机仍在裸露的地面上作业。这就是谷歌未来五年150亿美元投资的核心——一个规划容量约2.5吉瓦的AI数据中心园区，横跨兰比利、塔尔卢瓦达和阿达维瓦拉姆三处地块。

这是谷歌在印度最大的一笔投资，也是其在美国以外最昂贵的AI枢纽。项目由谷歌与印度亿万富翁高塔姆·阿达尼的集团合作推进，巴蒂电信将提供连接支持。谷歌计划在2026至2030年间完成这一宏大布局，首期1吉瓦算力的数据中心预计于2028年9月启用。安得拉邦政府预计，项目将创造多达18.8万个就业岗位。

然而，工地上的轰鸣声尚未平息，环保人士的反对声浪已从四面八方涌来。

“我们不能喝数据”水资源危机的愤怒呐喊

维沙卡帕特南的供水现状是这场争议的导火索。政府数据显示，这座拥有250万人口的城市每日供水约4.1亿升，但实际需求高达4.8亿升。限水措施在当地已是常态。

活动人士认为，谷歌数据中心将进一步加剧本已紧张的供水局面。非营利组织Green Visakha创始人Raja Rama Mohan Roy在一次公众集会上展示了维沙卡帕特南供水与需求的紧张数据，直言“发展不应以牺牲人民的生计为代价”。活动组织Jal Biradari向安得拉邦高等法院提起公益诉讼，指控项目将对附近的穆达萨洛瓦水库造成压力，从而加剧供水紧张。

在安得拉邦的街头，抗议活动已经从专业环保组织蔓延至普通市民乃至儿童。在周日的集会上，活动人士已制定了未来几天开展入户宣传和海滩抗议的计划。社交媒体上，抗议者手持“我们不能喝数据”的横幅，在谷歌标志上画上手铐。

野生动物的“最后860米”项目给豹与穿山甲带来生态隐忧

水资源的争议之外，项目选址的生态影响同样引发高度关注。工地距坎巴拉孔达野生动物保护区仅860米——这片保护区是花豹和穿山甲的家园。

安得拉邦高等法院受理的公益诉讼指出，大规模施工产生的震动和噪音可能对保护区内的野生动物造成干扰。人权论坛已向印度国家绿色法庭提起三起诉讼，要求停止项目建设。该组织指控，项目在短短九天内通过审批流程，未经充分公开听证，且卫星图像显示施工活动在正式环境许可获批之前就已开始。

各方的回应与角力

面对日益高涨的反对声浪，各方正在展开一场复杂的角力。

安得拉邦政府否认项目被仓促放行，称活动人士的担忧“不准确且具有误导性”。但政府也表示愿意听取意见“此类抗议是他们的民主权利。如果其中任何一项诉求属实，政府承诺将进行沟通，提供事实澄清和适当的补救措施”。关于工地与保护区的距离，邦政府称已超过法律规定的最低要求。当地议员Sribharat也公开表示，数据中心不会导致水危机或电力短缺。

谷歌回应称，项目建设将遵守所有适用法律，并采用“先进的空气冷却技术以保护当地重要的水资源”。关于噪音问题，谷歌承诺采取隔音措施，确保“成为一个安静、不打扰周边的邻居”。公司还表示，数据中心将使用独立于当地饮用供水的水源，并已进行环境审计。然而，Green Visakha对政府承诺为该项目“保障”20年供水表示担忧。在市民已普遍面临限水的情况下，这一承诺引发了激烈的质疑。

Paytm创始人Vijay Shekhar Sharma则批评了抗议活动，称其为“反AI”行为。

全球数据中心抗议浪潮中的印度缩影

谷歌在维沙卡帕特南的困境并非孤例。全球范围内，数据中心的快速扩张正面临日益激烈的社区反弹。今年7月，美国抗议者在42个州举行了142场活动，表达类似担忧。仅在印度，安得拉邦和马哈拉施特拉邦的居民近期也走上街头，反对各自邦内的超大规模数据中心项目。

水资源正成为AI基础设施的核心风险因子。 一台数据中心的冷却耗水量可达数百万加仑。在气候变化加剧、全球水资源日益紧张的背景下，数据中心选址的风险评估必须将“水资源可获得性”置于与“电力成本”、“网络延迟”同等重要的位置。

而社会运营许可(Social License to Operate)的获取成本正在急剧上升。 即便项目获得了政府批准，若无法获得当地社区的认同，法律挑战、施工延误和声誉损失都可能使投资回报大打折扣。

批评者将这种现象称为“数字殖民主义”——发展中国家为全球科技巨头提供土地、水和电力，却承受环境代价。安得拉邦高等法院将于8月24日再次审理此案，印度国家绿色法庭也面临三起诉讼。这些法律程序的最终结果，可能为印度未来大规模数据中心项目的审查方式设立重要先例。

因此，新兴市场并非“监管洼地”。 印度国家绿色法庭的介入表明，即便是被视为对外资友好的新兴市场，其环境法治的执行力也不容低估。在全球环保意识觉醒的浪潮下，任何试图绕过环评的“快速通道”都可能成为未来的诉讼陷阱。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，本田汽车(HMC)已将全新车系开发项目外包给塔塔科技(Tata Technologies Ltd.)，这是该日本车企首次委托印度工程服务公司打造端到端平台，旨在大幅削减成本。匿名人士称，该平台预计将支持多款车型，且可兼容传统燃油动力总成及混合动力、纯电动等电气化方案。他们未指明这些由塔塔工程设计的车辆将销往哪些市场。

将核心车型平台开发这一关键职能外包，标志着本田的重大转变——该公司历来将核心平台研发主要保留在内部或既有供应商体系内。此举正值本田全面调整产品路线图之际，此前公司录得自1948年成立以来首次年度净亏损，已搁置数项电动汽车计划，并加速推进降本措施。

本田发言人在电子邮件中表示，“公司始终在评估各类外部合作的可能性，以增强竞争力”，但拒绝就市场传闻或具体合作细节置评。塔塔科技发言人则未立即回应置评请求。

在印度市场，速度对本田同样至关重要。该公司目前产品组合陈旧且单薄，在已确立为与日本、北美并列的关键市场中，本田落后于马鲁蒂铃木印度公司(Maruti Suzuki India)及丰田汽车等竞争对手。

尽管本田目前未在印度销售纯电车型，但本土巨头塔塔汽车(Tata Motors)和马恒达(Mahindra & Mahindra)已推出多款车型抢占先机。本田在印度这一全球第三大汽车市场的份额，已从十多年前的峰值7%萎缩至不足2%。

本田此前曾借助通用汽车等合作伙伴开发部分车型，如近期停产的Prologue和Acura ZDX。但此次是首次委托印度工程服务公司打造全新整车平台。

印度角色日益凸显

此次合作亦凸显印度作为全球汽车工程中心的地位持续提升——从梅赛德斯-奔驰到宝马，如今再到本田，越来越多外资车企将整车开发工作外包，以缩短研发周期、降低成本。

塔塔科技首席执行官沃伦·哈里斯(Warren Harris)今年7月曾向分析师表示，该公司正在推进“与一家日本领先整车厂的全面整车开发项目”，但未点名本田。

塔塔科技隶属于塔塔集团，为汽车、航空航天及工业客户提供工程与数字服务。此番与本田的合作为其打开了传统上难以渗透的客户群体，标志着重大突破。

对本田而言，这一决定折射出其对未来车型研发模式的深层反思。公司社长Toshihiro Mibe今年5月表示，将“更灵活、更具战略性地利用外部资源”，并提到在适应日益不确定的全球市场过程中，可借助印度和中国工程人才带来的成本竞争力与研发速度。

本田已宣布将于2028年起在印度推出全新车系，同时扩大印度作为面向拉丁美洲和东南亚市场的制造及出口枢纽的职能。

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美股投资网获悉，据两名知情人士透露，苹果(AAPL)正在英国法院对英国政府试图访问包括iPhone用户在内的客户加密数据一事提出新的法律挑战。

知情人士表示，负责审查英国秘密监控活动的一个法院周一发出通知称，苹果已针对英国政府获取存储于云端的用户数据这一行动提交了新的法律挑战。该法院的相关程序通常不向公众开放，目前尚不清楚苹果在诉讼文件中具体提出了哪些主张。法院计划于9月举行听证会，审理此次法律挑战。

这是去年英国当局下令苹果绕过其用于保护云端用户数据加密措施之后，双方关于重大隐私权之争的最新进展。英国此举招致了隐私权倡导者和美国政府高级官员的批评，他们认为英国此举是在试图为访问用户文件(包括照片和通信记录)建立“后门”。

在特朗普政府的施压下，英国政府同意不会寻求获取美国公民的数据。但据知情人士透露，英国当局仍继续要求苹果提供英国用户的数据访问权限。知情人士表示，苹果于7月13日通过英国一个特别法院——调查权力法庭——针对英国政府获取相关数据的行动提出了新的法律挑战。

英国政府发言人拒绝对案件具体细节发表评论。该发言人在一份电子邮件声明中表示“英国支持强大的加密技术和健全的隐私保护措施，但同样重要的是，在必要且符合比例原则的情况下，执法机构能够访问通信内容，以保护公众免受恐怖主义、严重犯罪以及儿童性虐待行为的侵害。”

此次法律争议涉及英国政府向苹果发出的“技术能力通知”。这类通知可以强制企业移除其服务中的加密保护措施。支持苹果挑战该通知合法性的组织包括自由组织和国际隐私组织，两者均已收到法院关于苹果最新法律行动的通知。国际隐私组织的发言人在声明中表示“我们很高兴得知苹果再次挑战英国秘密命令制度。”该发言人称，该组织并不了解苹果此次诉讼请求的具体内容，但维护苹果iCloud存储加密功能“对于保护我们所有人的隐私和安全至关重要”。

英国政府与苹果之间的争议始于2022年苹果推出iCloud高级数据保护功能。这一可选功能能够对用户iCloud账户中的大部分数据进行加密，包括短信和设备备份。苹果于2025年2月取消了英国用户使用该功能的权限。英国政府则辩称，为了开展国家安全调查以及刑事调查，政府必须能够访问用户数据。

苹果一直为其产品中的加密技术进行辩护。该公司在2023年向英国议会表示，加密技术“对于保护普通公民免受非法监控、身份盗窃、欺诈和数据泄露侵害至关重要，同时也是保护可能成为恶意行为者目标的分析师、人权活动人士以及外交人员的重要防线”。

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美股投资网获悉，8月4日，英国石油(BP)公布第二季度财报，交出了一份远超市场预期的成绩单调整后净利润57.3亿美元，同比增幅超过100%，较分析师一致预期的50.1亿美元高出逾14%。业绩激增主要得益于其炼油与交易业务在伊朗战争期间蓬勃发展。

数据显示，公司Q2调整后息税前利润达103.1亿美元，同样超越市场预估的92.5亿美元。经营现金流录得108.6亿美元，亦高于预期。财报发布后，英国石油夜盘上涨2.17%。

每一滴石油都带着地缘溢价

中东冲突是英国石油此番业绩爆发的核心催化剂，也为全球能源贸易商和生产商提供了从大规模贸易错配中获利的机遇，而燃料价格涨幅远超原油价格，进一步扩大了炼油利润率。壳牌(SHEL)、埃克森美孚(XOM)等同业亦普遍录得丰厚收益，这些在很大程度上都归因于市场动荡。

美以对伊朗的军事行动导致霍尔木兹海峡有效关闭，全球原油与天然气供应急剧收紧，推动能源价格攀升至多年高位。二季度，布伦特原油均价徘徊在每桶97美元附近，较一季度的约78美元显著上行，而去年同期仅约67美元。

价格红利在英国石油各业务板块全面开花。公司预计，油气价格上涨为其石油生产及运营业务带来18亿至21亿美元的增量收益，天然气及低碳能源板块亦受益5亿至7亿美元。炼油利润率扩张进一步贡献12亿至14亿美元。就连石油交易业务也延续了上一季度的强劲表现——动荡市况正是交易商的黄金时刻。

战略转向从“绿色先锋”到“油气回归”

这份亮眼的季度成绩单之下，英国石油正在经历的一场深刻战略转向。2025年2月，英国石油宣布“根本性战略重置”，彻底逆转了前任CEO卢尼自2020年以来主导的激进低碳转型路线。

新战略的核心，是重新锚定于油气业务——那些能产生最高回报和最强劲现金流的领域。今年6月，英国石油进一步将三段式业务结构精简为上游和下游两大板块，低碳能源单元被整体裁撤。

这一转向有着深刻的行业背景。据Equirus Securities数据，七大国际石油巨头2025年低碳投资合计降至约83亿美元，为2019年以来最低水平。在可再生能源项目成本上升、回报周期拉长的现实面前，股东回报与现金流成为更优先的考量。

千亿美元的资产剥离“清仓”

战略转向的最直观体现，是英国石油正在以前所未有的速度剥离资产。

英国石油宣布启动出售美国生物燃气业务Archaea的程序。该业务系英国石油于2022年以41亿美元高价收购所得，曾是其大举扩张可再生能源战略的旗舰项目。如今，这枚“绿色勋章”正被挂牌出售。

在传统业务端，英国石油的剥离动作更为密集。公司已完成德国盖尔森基兴炼油厂的出售，交易预计将降低约10亿美元的基础运营支出;同意将奥地利零售及电动汽车充电业务出售给瑞士volenergy AG，涉及250个英国石油品牌零售站点;正式启动北海油气业务出售程序——这意味着英国石油在北海长达六十余年的开采历史或将落幕。北海资产合计日产约10万桶油当量，占公司全球产量的约5%。

英国石油计划在2027年底前通过资产出售筹集约200亿美元，并将净债务从约260亿美元降至140亿至180亿美元区间。

市场疑虑暴利之后，价值何在?

战争红利终究不可持续。投资者目光正日益超越英国石油的短期暴利，转向其长期战略能否兑现。

市场对此存在分歧。瑞穗证券给予英国石油“跑赢大盘”评级，指出公司2025年取得12项勘探发现并投产7个项目。英国石油自2025年初战略重置以来，勘探成果显著，据估算已发现约27亿桶油当量的可采资源，其中巴西Bumerangue发现尤为瞩目。

然而疑虑同样存在。英国石油的公正价值预估已从每股6.31英镑下调至5.94英镑。摩根大通、TD Cowen等机构维持中性或持有评级，部分分析师更偏好壳牌、雪佛龙等同业。巴克莱分析师指出，新架构虽具积极意义，但后续执行效果仍为关键变量。

更大的隐忧在于英国石油近年来已从低碳业务中减记数十亿美元，而此次战争红利恰恰来自它曾经试图退出的化石能源。当油价周期回落，当北海资产出清，当Archaea低价甩卖——英国石油的新战略能否持续创造价值，仍是未知数。

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美股投资网获悉，周一，英伟达(NVDA)低开高走快速拉升，截至发稿，涨逾2%，报205.57美元。消息面上，尽管近期科技股及动量资产出现剧烈波动，引发市场对“AI投机泡沫破裂”的担忧，高盛首席策略师本·斯奈德在最新发布的报告中称，投资者无需过度惊慌。高盛认为，美股当下的回调属于典型的集中度挤压与盘整，异常强劲的企业盈利基本面依然是支撑美股牛市的核心引擎。

高盛研究显示，截至7月31日，标普500指数中已有超三分之二（按市值计）的公司公布了二季度业绩。其中64%的公司盈利超预期至少一个标准差。若剔除个别科技巨头的一次性投资收益，标普500指数整体盈利同比增长26%（含一次性收益则高达45%）；中位数企业的盈利增长率亦达12%，远超预期的9%。而AI基础设施相关企业贡献了标普500指数二季度约三分之一的盈利增长，预计这一比例在2026年下半年至2027年将提升至50%以上。Alphabet、亚马逊、微软、英伟达和博通等巨头依然是主要盈利贡献者。

高盛强调，随着对冲基金与ETF投资者大幅削减杠杆，市场去杠杆风险已得到明显释放。尽管二季度五大科技巨头资本支出高达1820亿美元（并通过债权及股权融资1010亿美元以填补现金流缺口），但这并非预警信号，反而体现了市场对AI业务能够带来更高营收增长的强劲信心。

报告总结称，AI交易未来仍可能遭遇剧烈的行业轮动与短线震荡，但只要企业的利润增长基本面未出现实质性恶化，美股牛市就依然具备坚实支撑。

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盘前市场动向

1. 8月4日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨1.08%，标普500指数期货涨0.36%，纳指期货涨1.16%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.70%，英国富时100指数涨0.50%，法国CAC40指数涨0.34%，欧洲斯托克50指数涨0.82%。

3. 截至发稿，WTI原油跌3.71%，报77.36美元/桶。布伦特原油跌2.92%，报81.32美元/桶。

市场消息

美财长可能明日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。据美国媒体4日报道，美国财政部长贝森特称，美国可能明日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。

高盛合伙人盈利才是核心驱动力，标普500年内有望再创历史新高。强劲的企业盈利正在为美股多头提供最有力的支撑。高盛合伙人John Flood认为，随着市场仓位趋于“干净”，标普500指数年内有望再创历史新高，而驱动这一判断的核心逻辑是——盈利。据高盛数据，标普500指数第二季度每股收益同比增速追踪值高达45%，远超季初22%的市场一致预期。即便剔除谷歌和亚马逊合计约1510亿美元股权投资相关"其他收入"等非经常性项目，标普500每股收益增速仍达26%，不仅较第一季度加速，更是2021年以来最快增速。从修正广度来看，标普500成分股中盈利预期被上调的公司数量持续多于被下调的公司，修正广度维持正值。高盛认为，这种全面性的上修趋势是支撑市场估值的重要基础。John Flood指出，AI超级周期的主要红利尚未完全释放，全球最大科技公司正持续加大资本投入，推动盈利改善的广度和深度不断扩展。

城堡证券散户投机热情降温，美股上涨核心逻辑仍“完好无损”。城堡证券表示，尽管近期散户投资者的投机交易明显降温，推动美股今年创下历史新高的核心驱动因素依然“完好无损”，市场正逐步从资金流主导转向由企业基本面驱动。城堡证券股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner在最新报告中表示“市场正从资金流驱动的环境，重新回归到越来越由企业盈利、公司股票回购以及宏观经济环境所主导的阶段。”Rubner认为，在此前市场积累的“过度投机”得到一定释放后，美股基本面反而更加健康。近期公布的企业财报整体表现强劲，多数公司盈利均超出市场已经较高的预期，为后续股市走势提供支撑。

“沉睡巨人”正在苏醒30万亿美债市场暗流涌动，美股还能撑多久?美债市场这个长期被视为“沉睡巨人”的全球金融核心市场正在出现明显变化。规模约30万亿美元的美债市场是全球金融体系的重要基础。未来数天至数周，投资者担心，美债收益率的剧烈波动可能进一步传导至股票等其他资产市场。在经历7月初的持续上涨后，长期美债收益率在7月最后一周明显加速上行。部分市场人士认为，这一走势反映出投资者正在测试美联储遏制通胀的决心。历史经验显示，当美债收益率接近当前水平时，金融压力往往会开始向其他市场扩散，并可能对股市形成拖累。随着投资者开始防范利率进一步上涨，衡量美债市场预期波动的ICE美银美林MOVE指数持续走高，并触及5月以来最高水平。与此同时，与iShares 20年以上美债ETF相关的看跌期权需求也在上升，推动看跌期权与看涨期权成交比例提高。

沃什沟通引发信任危机，小摩将美联储加息预期提前至今年12月。美联储主席沃什上周政策会议后的发布会，引发市场对美联储抗通胀能力的担忧。摩根大通经济团队认为，沃什未能清晰说明未来政策路径，反而削弱了市场对美联储控制通胀的信心，并因此提前调整利率预测。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利及其团队表示，美联储信誉受损后，政策收紧的紧迫性正在上升，预计下一次加息时间可能从此前预测的2027年下半年提前至今年12月。不过，该团队也承认，美联储最快可能在9月会议上采取行动。

袭击风险升级，霍尔木兹海峡航运流量降至冰点。根据航运数据公司Kpler与Vortexa的监测显示，霍尔木兹海峡的显性交通流量已缩减至零星状态。就在本周一，仅有三艘油轮穿过海峡，较上周日的七艘大幅下滑。为了规避潜在的打击，越来越多的油轮选择在通过关键水域时关闭信号发射器，开启“隐身模式”进行幽灵航行。此外，美国媒体3日援引伊朗和美国官员的话报道，就霍尔木兹海峡航行，伊朗和阿曼正接近达成协议。报道称，根据双方商讨的协议，进入波斯湾的船只将从靠近伊朗海岸且由伊方控制的一条航道行驶，而驶出的船只将取道一条靠近阿曼的航道。不过，伊方官员表示，即使伊朗与阿曼达成协议，如果美方不解除对伊朗港口的封锁、不恢复履行伊美先前达成的14点谅解备忘录，霍尔木兹海峡将继续关闭。

狂囤20万吨!美国掀起创纪录铜进口潮，押注特朗普下一张关税牌。美国正迎来至少12年来最大规模的铜进口潮，交易商正在押注美国总统特朗普即将公布的精炼铜关税政策，提前将大量铜资源运往美国。航运数据显示，今年7月进入美国的铜超过20万吨，创下IHS Markit自2014年开始记录以来的单月最高水平。与此同时，美国铜库存持续攀升，截至上周五， 美国商品交易所(COMEX)和伦敦金属交易所(LME)库存合计已超过74万吨，LME数据显示，美国港口私人仓储中的铜库存也达到约11万吨。大量铜流入美国，正在改变全球供应格局。由于美国市场价格明显高于伦敦市场，交易商纷纷将铜从其他地区转运至美国，以获取关税预期带来的套利空间。

个股消息

芯片股、光通信股盘前普涨。周二美股盘前，截至发稿，芯片股方面，西部数据(WDC)涨近7%，希捷科技(STX)涨近6%，闪迪(SNDK)、英特尔(INTC)、AMD(AMD)涨超5%，SK海力士(SKHY)、美光科技(MU)涨超4%，高通(QCOM)、博通(AVGO)涨近3%;光通信股方面，Coherent(COHR)大涨超17%，Lumentum(LITE)涨超14%，康宁(GLW)涨超9%，迈威尔科技(MRVL)、Astera Labs(ALAB)涨近8%，Credo Technology(CRDO)涨超7%，诺基亚(NOK)涨超5%。

史上最贵破发后，星舰、星链与AI算力，谁能拯救SpaceX(SPCX)万亿估值?在经历了上市后股价较高点腰斩、市值蒸发逾5000亿美元的惨烈抛售之后，马斯克旗下SpaceX将于周二美股盘后交出其上市后的首份成绩单。这份财报不仅是对其极度烧钱商业模式的检验，也是在限售股洪峰即将解禁、做空力量急剧攀升的背景下，一场攸关市场信仰的多空大对决。对于这份重磅财报，市场将关注星链用户数量、卫星互联网收入、火箭发射频率、政府合同以及星舰项目的支出。鉴于SpaceX上市后股价波动较大，这份首份财报将帮助投资者评估该公司的商业模式、盈利能力和现金流能否支撑其高估值。

美军最大AI供应商业绩炸裂!Palantir(PLTR)大幅上调全年预期，CEO直言商业需求“非同寻常”。财报显示，Palantir Q2营收同比增长94.0%至 19.4亿美元，超出预期1.3亿美元;调整后每股收益为0.41美元，超出预期0.06美元。该公司表示，第二季度美国商业销售额“令人惊叹”，同比暴增149%至7.64亿美元，远高于分析师平均预期的7.164亿美元。Palantir目前预计2026年销售额将达81.6亿美元，高于分析师平均预期的约77亿美元;预计全年调整后营业利润为48.9亿至49.1亿美元，高于此前预测区间上限的44.5亿美元。更强劲的前景展望有助于缓解投资者的担忧。此前投资者担心，Anthropic等AI开发商销售自家软件、以及美国以外的政府日益倾向与本国科技公司合作，可能会损害Palantir的业务。截至发稿，Palantir周二美股盘前大涨超16%。

AI狂潮外溢至电力链!安森美半导体(ON)Q2业绩、Q3展望双双超预期。该公司第二季度营收为16亿美元，同比增长9.2%，小幅超过分析师平均预期的约15.9亿美元;调整后每股收益为0.74美元，同比增长约40%，高于市场预期的0.71美元。该公司预计第三季度营收将在16.5亿至17.5亿美元之间，预测区间中值高于分析师平均预期的16.7亿美元;预计第三季度调整后每股收益将在0.81美元至0.93美元之间，预测区间中值同样显著高于分析师平均预期的0.83美元。这一强劲展望反映出该公司用于AI数据中心的电源管理芯片需求激增。该公司首席执行官表示“AI数据中心相关业务仍是我们增长最快的细分业务，我们目前预计该业务2026年营收将至少实现翻番，这体现了我们智能电源产品组合的强大实力、以及客户们在整个电源树架构中不断扩大的安森美采用程度。”截至发稿，安森美半导体周二美股盘前涨超8%。

借力弱日元与混动红利!丰田汽车(TM)豪掷万亿日元回购股票，大幅上调2027财年盈利预期。财报显示，丰田汽车2027财年一季度销售额为13.5万亿日元，同比增长10.4%;归母净利润为1.48万亿日元。该公司受益于油电混合动力汽车在美国的持续热销，这一点，加上上半财年的弱势日元，为其应对因中东战争引发的原材料成本飙升和供应链中断提供了缓冲。与此同时，该公司公布了一项规模达1万亿日元(合63亿美元)的股票回购计划，并上调了利润预期。丰田将其截至明年3月的财年营业利润预期上调了10%以上，至3.4万亿日元，分析师平均预测为3.9万亿日元。

世界杯广告送暖，Snap(SNAP)Q2营收超预期。财报显示，在截至6月30日的第二季度内，Snap实现营收16亿美元，同比大增19%，显著高于分析师平均预期的15.4亿美元。其中，占总收入大头的广告收入同比增长9%，达12.8亿美元。净亏损从去年同期的2.626亿美元大幅收窄至1.64亿美元。调整后利润达2.5亿美元，显著优于市场预期的1.92亿美元。Snap本季度广告业务的出色表现，很大程度上得益于国际足联世界杯相关营销支出的拉动，以及北美大型广告主投放势头的明显改善。截至发稿，Snap周二美股盘前涨近7%。

辉瑞(PFE)Q2业绩超预期，上调全年营收指引。财报显示，辉瑞第二季度营收150.3亿美元，好于市场预期的144.1亿美元;调整后每股收益为0.77美元，好于市场预期的0.68美元。该公司预计全年营收605亿美元至625亿美元，高于此前预期的595亿美元至625亿美元，但预测区间中值低于市场预估的618亿美元。该公司同时维持全年调整后每股收益为2.80美元至3美元的指引不变，分析师预期为2.94美元。辉瑞还单独宣布，公司正在扩大两项削减成本计划，预计截至2029年，两项计划合计实现的净节省金额将提高至97亿美元。

重要经济数据和事件预告

22:00 美国6月JOLTs职位空缺

业绩预告

周三早间SpaceX(SPCX)、AMD(AMD)、Arista Networks(ANET)、Astera Labs(ALAB)

周三盘前本田(HMC)、诺和诺德(NVO)、迪士尼(DIS)、优步(UBER)、礼来(LLY)、CVS健康(CVS)

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美股投资网获悉，Palantir(PLTR)在公布了远超华尔街预期的第二季度销售额后，上调了全年营收和利润预测，并特别将商业需求形容为“非同寻常”。财报显示，Palantir营收达 19.4 亿美元，同比增长 94.0%，超出预期 1.3 亿美元；调整后每股收益为 0.41 美元，超出预期 0.06 美元。

Palantir 目前预计今年的调整后营业利润为 48.9 亿至 49.1 亿美元，高于此前预测区间上限的 44.5 亿美元。这家软件开发商兼大型军工供应商预计，全年销售额将高达 81.6 亿美元，高于市场平均预期的约 77 亿美元。

Palantir 首席执行官亚历克斯·卡普表示，第二季度美国商业销售额“令人惊叹”，同比暴增 149% 至 7.64 亿美元，远高于分析师平均预期的 7.164 亿美元。

更强劲的前景展望有助于缓解投资者的担忧。此前投资者担心，Anthropic PBC 等人工智能开发商销售自家软件，以及美国以外的政府日益倾向与本国科技公司合作，可能会损害 Palantir 的业务。卡普在周一致投资者的信中回击了对 AI 新锐公司取代其业务的担忧，并指出了“让模型在其内部任意横行”的风险。

Palantir 的股价在盘后交易中一度上涨 14%，达到 142.91 美元。该股周一收盘价为 125.65 美元。

Palantir 首席执行官亚历克斯·卡普表示“本季度表现可谓非同凡响。这样的成就置于任何企业都会令人惊叹；而对于我们这样具有规模、体量和重要性的公司而言，这简直是惊人的。”

Palantir 最初作为一家神秘的硅谷初创公司而闻名，向美国政府及盟国军队销售定制的数据分析软件。自美国总统特朗普上台以来，卡普、首席技术官沙姆·桑卡尔及其他公司领导层日益塑造亲美形象，出版关于科技界需重新融入国防工业基础的书籍，并在关于 AI 在战争中作用的会议上发表演讲。

海外政府已注意到这一趋势。虽然 Palantir 的美国政府业务依然强劲，但欧洲领导人已呼吁日益需要由本国科技公司为国家安全和关键业务提供软件。近几个月来，出于对科技主权的考量，法国和英国的官员均已采取行动终止与 Palantir 的合同。

卡普在周一与分析师的电话会议上表示，“有时我们会做出违背自身经济利益的决定，比如我们在欧洲支持了大量机构，”“那里的增长真是糟透了。”

Palantir 的海外销售额同比增长 33%，达到 3.625 亿美元。与此同时，美国本土的营收增长了 115%，达到 15.7 亿美元。

在致投资者的信和分析师电话会议中，卡普均将 Palantir 的软件塑造为一种替代方案，可以避免直接与开发大语言模型(LLM)的 AI 公司合作。

他赞扬 Palantir 的客户拒绝成为“语言实验室的附庸州”，并将自己的公司定位为能够“允许你随时更换模型”的服务商。

首席财务官戴夫·格雷泽在分析师电话会议上表示，上一季度 Palantir 的调整后毛利率为 86%，较前三个月略有下降，原因是公司为一家政府客户承担了云托管费用。他警告称，第三季度的支出将会增加，部分原因在于新员工招聘的季节性以及其他产品和市场推广活动。

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在营收同比增长31.9%的情况下，同期净利润同比增速高达1204.3%。当好未来(TAL)这份营收高增、净利暴增的27Q1财报出炉后，华尔街立即给出了积极反馈。

美股投资网观察到，7月30日，好未来股价跳空高开，开盘即涨12.27%。虽然在随后1小时内其股价涨幅一度收窄至6%以下，但好未来股价并未继续下探，而是在多方支撑下出现强势反弹并持续震荡上行，在当日K线上留下了一根明显的长下影线。

在美股市场急需给AI叙事注入确定性的当下，作为中概股“AI+教育”概念的头部企业，好未来凭借春季培训旺季极强的利润弹性，为其新财年的稳健增长打下了一个不错的基础。

股价突破前高还是继续震荡?

拉长时间线来看，自去年10月30日盘中触及13.37美元阶段性高点后，好未来股价一直处于横盘震荡状态，并已经坐了3轮“过山车”。

从此次财报披露前的盘面来看，在今年4月中旬股价持续上攻触及BOLL线上轨后，好未来股价便持续震荡下跌，并在4月23日拉出大阴线跳空下跌，快速将股价拉低至BOLL线下轨附近，之后直至6月25日，好未来股价在低迷的市场情绪中持续在BOLL线中下轨之间震荡。

6月26日至7月1日间，好未来股价出现了一波冲击BOLL线上轨的走势，但当时仅出现了“小阴小阳”的盘面形态，也未观察到明显的成交量明显放大支持，也没有形成有效实体K线突破。

结合量能来看，此阶段好未来的每日成交量较今年4月中旬明显缩量，整体呈现“价增量缩”形态。此时盘面显现的是偏弱反弹信号。由于此前出现了长达2个月的震荡下跌，7月中旬时，场内筹码获利比例不到40%，因此好未来场内上方套牢盘惜售、抛压小，所以主力资金不用放量就能拉涨，但另一方面也说明没有增量资金主动买入，预示着其场外承接力量匮乏。

不过，当27Q1财报正式披露，好未来股价终于在确定性的情绪支撑下于7月30日迎来了一轮大幅拉升，股价上涨逻辑则从之前的超跌反弹切换至确定性增长。与此前不同的是，此次看到了明显的成交量放大，当日股票成交量达到1142.39万股，当日低价也突破了BOLL线上轨。量价齐升的背后，预示着场外持币者进场意愿较之前明显增强。

7月31日，好未来股价在稳住前日股价涨幅的基础上再次收涨1.30%，只是当日成交量收窄至不足800万股，出现高位的价增量缩现象，也让部分场内投资者对其能否顺利突破前高产生动摇。

结合当前美股整体行情来看，虽然现阶段美股AI行情主要集中在云AI厂商与AI硬件链，但在投资逻辑方向上，相比于之前较为激进的AI叙事，投资者似乎更在意公司带来的收益确定性。数据显示，当期好未来每股收益达到0.73美元，远高于此前分析师预测的0.1美元。

当前在AI领域，算力、大模型、AI 应用、终端硬件等各个环节盈利兑现节奏差异巨大，部分赛道景气已经明显放缓，部分环节还在加速上行，因此现阶段投资者实操层面或更偏好持续跟踪标的的净利润增速变化，更看重公司的AI投入回报兑现能力。而好未来的财报正符合当下美股市场的投资调性。

净利润增速超1200%的背后

好未来股价能在7月30日高开高走并最终收涨超12%，与其超预期的财报表现不无关系。而其中，引导市场当日大量买入的重要指标无疑就是当期净利润增速数据。

财报显示，好未来27Q1季度的净利润达到4.08亿美元，同比暴大幅增长1204.3%;公司当期营收也达到了7.58亿美元，较上年同期增长31.9%。

不过好未来在其财报明确披露，本季度其他收入净额较上年同期仅950万美元，同比增长超过40倍，这一变化"主要受某些投资公允价值变动驱动"。换句话说，净利润从1.37亿美元经营利润跳升到4.08亿美元，中间约2.71亿美元的差额主要来自投资组合估值变动，属于一次性非经营性收益。

而剔除一次性因素后，公司Non-GAAP净利润4.20亿美元，同比增长897.8%，能够相对清晰地反映出公司当期主营业务的盈利改善幅度，而收入端的增长是好未来实现盈利能力提升的关键因素。

从收入端来看，作为公司的核心收入来源之一，好未来学习服务业务(含线下小班课和线上业务)当期收入同比增长，主要得益于其线下小班课收入与线上素养课程收入的同比增长。数据显示，其学而思线下学习服务业务已在中国大陆的44个城市以及部分国际市场运营，共有超过600个学习中心。

虽然没披露具体收入，但好未来CFO彭壮壮在财报电话会上提到，当期公司学而思线下学习服务素养小班收入继续实现了两位数的同比增长。续报率这一关键指标在第一季度保持健康，超过80%，与上年同期基本一致。

并且，公司财报披露了其当期递延收入从去年同期的8.82亿美元增至12.19亿美元，同比增长了38.21%。

而在公司转型发展的核心业务内容解决方案业务上，公司高管披露本季度，好未来学习设备业务收入同比增长。随着学而思学习设备组合和用户基础持续扩大，关键参与度指标保持稳定且健康。27Q1季度，好未来周活跃学习设备超过200万台，周活跃率约为80%，单台设备日均活跃使用时长约为1小时。

除了收入端的增长外，持续控制的成本与费用端也是构成好未来当期增长的关键要素。财报显示，公司当前成本及费用合计6.21亿美元，同比仅增长10.8%，远低于收入增幅;其中销售及营销费用1.72亿美元，同比下降4.8%。在收入大涨的同时营销反降，说明品牌势能和口碑复购力出现明显提升。

而在现金流方面，财报显示，除上述提及的12.19亿美元递延收入外，好未来当期现金及短期投资合计28.75亿美元，经营活动现金流净额4.78亿美元，直观说明其主业造血能力强劲的同时，具备显著的抗风险能力。

此外，公司还宣布其股票回购计划延长12个月，至2027年7月28日前可回购最多约3.94亿美元的公司普通股。积极的回购计划说明公司意在持续提振市场信心，这对于显现出单季极强的利润弹性的好未来而言，或许成为其短期股价逆市冲高窗口期。

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