美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)首席执行官埃隆·马斯克否认了有关这家电动汽车巨头正在考虑出售中国业务的报道。此前有报道称，出售中国业务可能为特斯拉与SpaceX(SPCX)潜在合并铺平道路。报道称，特斯拉高管已被要求为与中国业务分离做准备，可能的方案还包括将中国业务分拆上市、或关闭该业务。

对于相关报道，马斯克进行了否认。马斯克表示“这件事从未在任何讨论中出现过。”他随后称该报道是“荒谬的假新闻”，并敦促人们“在被证明为真实之前，都应该假设新闻是假的”。

自Space上市以来，市场对马斯克将推动SpaceX与特斯拉合并的猜测持续升温，因两家公司在人工智能(AI)领域的战略布局高度重合。马斯克曾多次提及旗下各公司之间的“融合”趋势。在此前的电话财报会上，他承认特斯拉与SpaceX的业务重叠日益增加，但表示合并事宜并非能在特斯拉业绩会上讨论的议题。

今年2月，SpaceX已收购马斯克创立的人工智能公司xAI，后者现已更名为SpaceXAI。SpaceX与特斯拉已有多项业务往来特斯拉向SpaceX供应Megapack储能电池和Cybertruck电动皮卡，而SpaceXAI的AI聊天机器人Grok也已搭载于部分特斯拉车型中。

报道指出，将特斯拉中国业务(包括上海超级工厂)剥离，有助于规避SpaceX作为美国主要国防承包商所可能引发的利益冲突。此类交易旨在特斯拉中国子公司与美国业务之间建立一道“防火墙”。

中国是特斯拉业务的重要组成部分。特斯拉位于上海的超级工厂不仅服务中国市场，同时还通过出口向其他国家供应车辆。以上海超级工厂为核心，特斯拉包揽全球过半订单交付。2026年上半年，上海工厂交付量达46.8万辆，同比大涨28.4%，产量创下近三年同期新高。投产六年半以来，该工厂累计造车超450万辆，占特斯拉全球总产量45%以上。

特斯拉Model Y车型在中国仍然保持较高人气，在中国市场销量排行榜上持续位居前列。特斯拉近期在美国市场推出了Model Y L车型，这是Model Y SUV系列中的六座版本。该车型最初于去年在中国市场首次亮相，是专门针对中国市场推出的版本。特斯拉此前也在评估是否将该车型引入欧洲市场。

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美股投资网获悉，当比特币价格徘徊在62，000美元附近、远低于公司历史持仓成本时，曾经那个“只买不卖”的比特币巨鲸，正在经历一场深刻的战略蜕变。8月3日，Strategy(MSTR)向美国证券交易委员会(SEC)提交的8-K文件显示，公司在截至8月2日的一周内以1.0473亿美元出售了1，638枚比特币，平均售价约63，957美元。这一价格较公司整体持仓平均成本75，419美元低约15%，意味着每枚比特币录得约11，462美元的账面损失。

此次出售是Strategy自6月下旬正式启动“数字信贷资本框架”以来的最大规模单周减持。公司打破此前“永不出售”的不成文规定，授权在现行资本计划下出售最高50亿美元的比特币，用于补充美元储备、支付股息及回购证券。这一金额较7月初提出的12.5亿美元方案上调了四倍，标志着这家曾经的“比特币囤积者”正在向主动资本管理模式全面转型。

最新抛售亏损减持背后的财务逻辑

此次1,638枚比特币的出售，是Strategy自6月下旬正式推出"数字信贷资本框架"以来，最新一轮主动减持操作。平均售价63,957美元远低于公司75,419美元的整体持仓成本，意味着这笔交易在账面层面是"亏损减持"。

出售所得被精确拆分为两大部分

5,240万美元用于支付优先股股息

5,230万美元用于回购STRC优先股

同期，Strategy还通过市价发行(ATM)计划出售了3,011,361股MSTR普通股，净募资约2.906亿美元。这笔资金同样被用于防御性配置——2.5亿美元注入美元储备、2,890万美元回购STRC、1,170万美元补充现金余额。

截至8月2日，公司美元储备余额已达40亿美元。CEO Phong Le在财报电话会上表示，公司年初至今已买入174,895枚比特币，同时出售3,620枚。出售规模虽然绝对数值不小，但相对于其84万枚的总持仓而言占比极低。

战略转型从"只买不卖"到"主动资本管理"

Strategy的这一系列操作，标志着其自2020年转型比特币财务公司以来最重大的战略转折。今年6月29日，公司正式推出"数字信贷资本框架"，彻底打破了此前"永不出售"的不成文规定。

新框架的核心要素包括

强制美元储备要求建立大规模美元储备，专项覆盖至少12个月预期股息及利息支出

比特币变现授权最初批准出售最高1.25亿美元比特币，用于补充储备、支付股息或回购

双重回购授权批准各10亿美元用于回购优先股和A类普通股

如今，这一框架正在全面落地——且规模远超最初设想。

CEO Phong Le在财报电话会上明确了50亿美元套现计划的三重用途

增强美元储备最多12.5亿美元，将现金缓冲提升至约50亿美元

支付优先股股息估算需要约17.6亿美元

推动股票回购额外20亿美元

三项目标合计，计划中的加密资产出售额已达50.1亿美元，较7月初提出的12.5亿美元方案上调4倍。Michael Saylor表示，按现行计划计算50亿美元为上限，但总额最终可能更高。

优先股管理以11%折价"消灭"高息债务

在这一战略转型中，对优先股STRC的管理是核心目标之一。CEO Phong Le在财报电话会上明确表示，公司的主要企业目标是让STRC长期稳定在99至100美元的票面价值附近交易。为此，Strategy计划在需要时通过出售比特币、证券回购、股息调整和股票发行来主动管理资本。

事实证明，公司正在以极具财务智慧的方式推进这一目标。上周，Strategy动用8,120万美元回购了912,143股STRC股票，平均回购价格约89.02美元。由于STRC票面价值为100美元，这意味着公司以约11%的折价提前注销了高收益股息义务。

6月下旬，公司将STRC股息率上调至年化12.00%。在股价低于面值时回购，Strategy得以永久削减未来的优先股股息负担——这是一笔相当精明的财务操作。

7月31日，董事会宣布向STRC优先股派发半月现金股息，每股0.50美元。截至8月2日，优先股回购计划剩余额度约8.938亿美元。

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当亚马逊(AMZN)在2015年收购芯片设计公司Annapurna Labs时，AI热潮还有好几年才会到来。当时押下的赌注非常明确如果专为云端工作负载设计芯片，而不是依赖通用硬件，就能以更低的成本提供更高的性能。

对人工智能基础设施的不同押注

十年后，这一赌注已成为亚马逊历史上增长最快的业务之一。

亚马逊的芯片业务——涵盖用于AI训练与推理的 Trainium、用于通用云计算(以及日益增多的代理式AI，即Agentic AI)的 Graviton，且均基于用于安全和 networking 的 Nitro 系统——最近的年化营收跑率(annual revenue run rate)已突破 250亿美元，实现了三位数的同比增长。

“鉴于我们在AI(通过 Trainium)和 CPU(通过 Graviton)领域都拥有领先的性价比芯片，我们在这场AI转折点中处于极为有利的地位。”—— 安迪·贾西(Andy Jassy)，亚马逊首席执行官

以下年表详细记录了亚马逊多代专用芯片的发展历程。

亚马逊为何选择自研芯片

在历史上，AI芯片市场并不急于降低成本，行业领导者也极少自我颠覆。亚马逊则选择了一条不同的道路。

亚马逊没有完全依赖现成的处理器，而是从零开始针对特定的工作负载设计芯片。这种方法实现了深度垂直整合硬件和软件工程师从芯片设计一直到服务器部署全程紧密合作，以逆向工作法(Working Backwards)从系统倒推，从而打造出完全契合客户实际运行工作负载的芯片。

其成果便是服务于不同但互补角色的三大芯片系列

Trainium专为 AI训练与推理 打造——即训练AI模型以及大规模运行这些模型的高强度计算工作。

Graviton处理 通用云计算——即驱动现代软件的网站、应用程序、数据库以及日益增加的代理式AI工作负载。在我们的前1,000家顶级 EC2 客户中，有 98% 都在使用 Graviton，且其营收承诺环比增长了近3倍。最新一代 Graviton5 比上一代性能提升高达25%，其增长速度几乎是 Graviton4 的两倍。

Nitro为 AWS 云基础设施背后的网络、存储和安全提供动力支持。

正如首席执行官安迪·贾西在公司2026年第二季度财报电话会议上所指出的“我们的芯片业务年化营收跑率现已超过 250 亿美元。鉴于我们在 AI(通过 Trainium)和 CPU(通过 Graviton)领域均拥有领先性价比的芯片，我们在这场 AI 转折点中处于极为有利的地位。除了 Anthropic 和 OpenAI 这两家全球顶尖的 AI 实验室与 Trainium 签订了涉及数吉瓦(gigawatt)电力的多年期合作协议外，越来越多的 AI 初创企业也在采用 Trainium。”

亚马逊芯片对 AI 客户意味着什么

对于使用 AI 进行构建的企业来说，芯片的经济性至关重要。训练一个前沿AI模型可能需要几十万颗芯片持续运行数周或数月。而大规模运行该模型——每天响应数百万次查询——则需要高效的推理基础设施。即便性价比只有微小的提升，在大规模应用中也能转化为巨额的成本节省。

这就是为什么全球顶尖的 AI 实验室和科技公司都在针对亚马逊的芯片做出重大承诺

Anthropic 已承诺使用高达 5 吉瓦(GW)的当前及下一代 Trainium 芯片来训练和驱动其 Claude 模型，该模型运行在超过 100 万颗 Trainium2 芯片之上。Anthropic 还在使用数千万个 Graviton 核心，以便在广泛生成式 AI 工作负载中提供具备可扩展性的性能和成本效益。

OpenAI 已承诺从 2027 年开始，通过 AWS 基础设施使用 2 吉瓦的 Trainium 算力来驱动其前沿模型。

Meta 已签署协议，部署数千万个 Graviton 核心，为其代理式 AI(agentic AI)背后的 CPU 密集型工作负载提供支持。

Uber 正在使用 Graviton 在几毫秒内将乘客与司机进行匹配，并试点使用 Trainium3 来训练能让每次行程更加智能的 AI 模型。

为满足前所未有的大规模客户需求而打造的 AI 芯片

Amazon Bedrock 是该公司为数十万客户提供的托管 AI 服务，其大部分推理工作都在 Trainium 上运行。越来越多的 AI 初创企业也开始采用 Trainium，其中包括 Neura Robotics(选择 Trainium 用于物理 AI)和 Odyssey(选择 Trainium 构建模拟物理规律的世界模型，其单美元获得的有用算力几乎是其他替代方案的两倍)等独角兽企业。此外还有 TwelveLabs、DeCart、Poolside、Karakuri、Matagenomi、NetoAI 和 Splash music 等初创公司，以及 Uber 和 Pinterest 等规模更大的公司。

在 Graviton 方面，如今已有超过 13 万客户使用基于 Graviton 的服务器。AWS 新增的所有算力中，有一半以上都运行在 Graviton 芯片上。

这一需求反映了 AI 基础设施构建方式的变化。随着 AI 系统从解答问题转变为采取行动——即实时推理、代码生成和多步骤任务编排——所需的算力对 AI 加速器和 CPU 都提出了极高的要求。而亚马逊在这两个领域都占据了有利地位。

但单颗芯片只是故事的一部分。亚马逊将它们连接成越来越强大的系统

Trn3 UltraServers将多达 144 颗 Trainium3 芯片打包到一个集成系统中，计算性能比 Trainium2 UltraServers 提升高达 4.4 倍。这使得客户能够在几周内(而非几个月)完成模型训练。

雷尼尔计划(Project Rainier)全球最大的 AI 计算集群，专为大规模训练前沿模型而打造。雷尼尔计划目前正在运行 Anthropic 的 Claude 模型。

能效Trainium3 每兆瓦输出的 Token 数量是 Trainium2 的 5 倍以上——这种效率在大规模应用时，对成本和环境影响都至关重要。

AI、芯片与量子计算 亚马逊芯片业务的未来

亚马逊的芯片路线图正在持续加速推进。Trainium4 已在开发中。Graviton 在代理式 AI 时代继续演进。在现已统领涵盖 AI 模型、自研芯片和量子计算全新组织的 彼得·德桑蒂斯(Peter DeSantis) 领导下，亚马逊正在将这些技术融合在一起，使其相互促进。

“我们在构建这些模型时获得优势的方式之一，就是利用我们在芯片领域的深厚投资来提供性能和成本效益，这将使我们的模型开发脱颖而出。”

—— 彼得·德桑蒂斯(Peter DeSantis)，亚马逊 AI 模型、芯片与量子计算高级副总裁

这一战略押注在一个简单的前提上掌握自主芯片的公司将主导 AI 的发展节奏。凭借涵盖训练、推理和通用计算的芯片产品组合，以及已提前多年吸引客户强烈兴趣的路线图——亚马逊正在构建支撑下一代 AI 运行的基础设施层。

本文转载自“半导体行业观察”微信公众号，美股投资网财经编辑徐文强。

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美股投资网获悉，投行Wedbush发布报告称，Tower半导体(TSEM)将于周二(8月4日)美股盘后发布第二季度业绩，预计其营收将超出市场预期。随着硅光子(SiPho)产能持续释放，公司前景有望进一步明朗。

Wedbush分析师马特·布莱森(Matt Bryson)在周一(8月3日)的投资者报告中指出“SiPho产能已在第一季度完成认证，将在第二季度做出更全面的贡献。”他表示，Tower半导体已于第一季度从Fab 2和Fab 7实现首批SiPho营收出货(Fab 7首批晶圆良率达95%)，Fab 9的SiPho产能利用率正在提升(约80%，而去年第四季度约为65%)，且随着新SiPho和SiGe认证完成，Fab 3的产能利用率正回升至约85%。

硅光子是一种利用光而非电力来传输数据的技术。Tower半导体正与迈威尔科技(MRVL)合作，共同打造硅光子集成电路，以满足数据中心互联网络日益增长的带宽和能效需求。截至6月中旬，双方已累计出货超过500万颗。

上个月，这家总部位于以色列的芯片制造商宣布，计划投资约30亿美元扩大其在日本的先进半导体制造产能，并已获得日本政府约10亿美元的补贴支持。此次扩产旨在满足来自AI和数据中心客户日益增长的需求。

布莱森指出“第一条路径是改造荒井工厂(原Fab 6)，用于生产300mm硅光子产品及先进封装，预计2027年第四季度可实现全面量产，同时最大化鱼津Fab 7的产出。第二条路径是在Fab 7附近新建一座300mm晶圆厂，预计将实现硅光子和硅锗产能的数倍增长，从2029年起贡献盈利。”

Tower半导体定于周二(8月4日)美股盘后公布第二季度业绩。市场普遍预期调整后每股收益为0.76美元，营收为4.5468亿美元。

布莱森补充道“管理层给出的第二季度营收指引为4.55亿美元±5%，区间中值意味着环比增长10%、同比增长22%。过去八个季度，Tower半导体每季营收均达到或略高于指引中值(第一季度实际营收4.136亿美元，指引为4.12亿美元)，我们认为第二季度打破这一规律的可能性不大，尤其是考虑到大宗元器件定价仍存顺风。”

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美股投资网获悉，投行杰富瑞的可持续发展与转型战略全球主管阿尼凯特·沙阿表示，因埃隆·马斯克对SpaceX(SPCX)拥有非同寻常的控制权而避开投资这家商业航天巨头的投资者，可能正在让对公司治理方面的担忧压倒潜在的长期回报。

对于投资者而言，这场争论凸显了环境、社会和治理(ESG)投资领域一个更广泛的问题拥有强势创始人的公司，是否应该因为治理标准而自动被排除在投资范围之外?还是说，财务表现应当占据更大的权重?在SpaceX 6月上市后股价下跌约20%的背景下，这一问题的重要性进一步上升。

SpaceX的公司治理条款正在华尔街和机构投资者圈引发强烈警惕。SpaceX采用双重股权结构，马斯克有权任命董事会多数席位，且未经其本人同意不得被罢免首席执行官职务。更引人关注的是，该公司将股东提起衍生诉讼的持股门槛设定为3%——以该公司当前1.43亿美元的市值计算，维权股东需持有至少429亿美元的仓位，方可就董事会或高管的行为提起诉讼。这套极端管理层友好的控制架构令马斯克几乎无法被问责。

从纽约到哥本哈根的多地机构投资者对SpaceX的治理结构表达了强烈担忧。批评者指出，马斯克持有公司超过80%的投票权，并集首席执行官、首席技术官和董事长于一身，这种前所未有的控制权结构被部分养老基金形容为“灾难性”的，甚至因此将该公司列入投资黑名单。机构投资者认为，这种安排本身就足以成为将该股票排除在投资组合之外的理由，因为这削弱了董事会监督能力以及股东保护机制。纽约市审计长马克·莱文此前也表示，马斯克对SpaceX的控制代表了漠视普通股东权利的新高度。

SpaceX的治理安排还借助注册地的选择获得了额外的法律屏障。该公司注册于德克萨斯州，受益于当地新近出台的对公司管理层更为友好的法律——这些法律大幅提高了推翻董事会决定的难度。此外，SpaceX在公司文件中设置了独特的“法律论坛选择”条款，将公司可能面临的争议导入特定的、对公司相对有利的司法管辖地。

沙阿认为，许多投资者在应用公司治理规则时过于僵化。他表示“所谓存在一种‘可接受形式的良好治理’，这种观点是我高度质疑的。那些试图将治理标准套入某种固定框架的人，思维过于简单，说实话，他们并没有真正关注数据。”

对于近期SpaceX股价下跌，沙阿否认这证明了市场对该公司的治理担忧是正确的。他表示“我不认为SpaceX过去几周的股价表现与治理问题有关。”“投资者可能正在重新评估对人工智能(AI)整体前景的看法，但如果因为股价下跌，就认为这是治理问题导致的‘问题爆发’，在我看来，这是一种非常牵强的联系。”

沙阿进一步指出，僵化的治理标准曾让许多投资者错失历史性的财富机遇。他以Meta Platforms(META)和特斯拉(TSLA)为例，这两家公司在上市初期同样因双重股权结构和创始人高度集权而备受争议，但自上市以来，其股价分别上涨了超过1300%和约27000%。他表示，仅依赖公司治理检查清单进行投资决策的投资者，可能会错失那些能够创造可观长期回报的企业，尤其是那些由创始人领导、决策权集中于单一高管的公司。

空头押注飙升！首份财报与千亿解禁“双重劫”本周来袭

值得一提的是，SpaceX即将在周二美股收盘后发布上市以来的首份季度财报。对于这份重磅财报，市场将关注星链用户数量、卫星互联网收入、火箭发射频率、政府合同以及星舰项目的支出。鉴于SpaceX上市后股价波动较大，这份首份财报将帮助投资者评估该公司的商业模式、盈利能力和现金流能否支撑其高估值。

除了收入和利润，管理层关于星链增长、星舰测试进度、太空数据中心以及AI相关业务的评论也可能影响市场情绪。如果公司能够展示稳定的现金流和清晰的商业化路径，股价可能获得支撑。但如果资本开支和研发费用继续快速增长，市场可能更关注融资需求和潜在的股票供应压力。

而在SpaceX即将公布财报前夕，华尔街空头正在以史无前例的速度涌入这家马斯克旗下最受瞩目的上市公司。据S3 Partners最新数据，截至7月29日，SpaceX空头头寸已飙升至2.193亿股，约占公开交易股份的34%，名义价值高达246亿美元。这一规模已超过特斯拉的空头头寸，使SpaceX成为美国市场上被做空最严重的大型公司之一。

SpaceX空头头寸在一个多月内从IPO初期的2330万股暴增近十倍，其背后是一场围绕财报数据、解禁洪峰与估值泡沫的三重博弈。S3研究主管山姆·皮尔森直言“目前最大的赌注是限售股解禁——市场认为财报中不会有任何消息能够抵消大量解禁股票涌入市场的影响”。

空头如此激进地布局SpaceX，其核心逻辑简单而残酷——他们押注的是下周即将到来的供给冲击。在SpaceX公布上市以来首份财报的两天后(即8月6日)，根据公司分阶段的锁定期安排，多达9.115亿股股票将符合解禁条件，可能涌入公开市场。

SpaceX目前可供交易的股份仅有约6.4亿股，约占总股本的5%。首批解禁将使可交易股份比例翻倍以上至约12%。但这仅仅是开始——招股文件显示，到年底前可交易股份总数可能从目前的6.39亿股增至53.3亿股，增幅超过七倍。

更令人担忧的是，8月6日解禁的9.115亿股只是第一批。此后的8月20日、9月9日等节点还将有额外7%的股份陆续解锁。另有最多4.558亿股附带提前解禁条件，但此前设定的股价门槛(连续10个交易日中有5日维持在175.50美元以上)因股价暴跌已无法触发。摩根士丹利在最新报告中警告称，SpaceX即将迎来“最危险时刻” ——约1000亿美元市值的股票可能在未来数周内流入市场。

皮尔森指出，对于SpaceX，未来一年有三个关键驱动因素值得关注。第一是解禁进程。这是最紧迫的短期风险。首批9.115亿股解禁后，后续还有多轮分批解锁，将持续对股价构成供给压力。

第二是标普500指数纳入。根据相关规定，新股上市后需满足“seasoning rules”(通常要求上市满6至12个月且连续盈利)，SpaceX最早也要到2027年中期才能被纳入标普500指数。但市场已开始提前为此定价。

第三是潜在的特斯拉合并。皮尔森指出，若SpaceX与特斯拉实现某种形式的业务合并，将“加快这一纳入进程”。尽管这一设想目前仍属猜测，但在马斯克同时掌控两家公司的背景下，并非完全不可想象。

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美股投资网获悉，KKR & Co.(KKR)募集了公司有史以来规模最大的基础设施基金，旨在把握数据中心及相关资产领域的机遇。该公司周一在一份声明中表示，KKR Global Infrastructure Investors V基金募集了192亿美元，主要投资于北美和西欧。该基金已承诺投资超过90亿美元。

KKR全球实物资产主管Raj Agrawal在接受采访时表示“在当前融资环境下，人们常常听到资金分配紧张、基金经理举步维艰的消息，我们对此次基金的募集成功感到无比欣慰。我们扩大了平台规模，并且相信我们已持续扩大市场份额。”

据Agrawal称，该公司在2008年金融危机期间开始涉足基础设施业务，并于2012年完成了首支基金的募集。他表示，自那时起，该公司专注于在各种环境下保护资本，已积累了约1200亿美元的资产。他表示，KKR利用疫情期间公开市场的下跌，获得了高于平均水平的回报，从而吸引了投资者的兴趣。

Agrawal表示，对于这支新的资金池——KKR 的第五支基础设施基金——该公司认为有三个关键的投资领域数字资产(如数据中心和光纤)、能源电力和转型以及存储和物流。

该基金已进行了九项投资，其中包括收购可再生能源生产商EDF Power Solutions Inc.的北美子公司。它还投资了欧洲数据中心公司Global Technical Realty和与Altavair LP合作的飞机租赁项目。

战略伙伴关系也是 KKR 的重点，KKR 50% 的基础设施交易都是以企业合作的形式进行的。

尽管人们对数据中心和人工智能存在担忧，但KKR认为，能够支持最大超大规模数据中心需求增长的基础设施资产的需求“非常非常真实”，Agrawal表示。他说“任何我们能在未来两三年甚至四年内提供并交付的产品，都会被抢购一空。如果你能自信可靠地交付产品，就能以高价售出。”

Agrawal表示，KKR不会投资那些合同期限为五到七年的资产。他还指出，KKR也会避免收购估值在市盈率30倍左右的数字基础设施资产，因为这些资产需要大幅增长才能避免亏损。

他表示，市场尚未充分认识到不同资产之间的质量差异。例如，专注于人工智能推理、容量达数百兆瓦的数据中心比专注于模型训练、容量达2至3吉瓦的数据中心更安全。他还指出，KKR更倾向于投资可供多个客户使用的数据中心，而不是为单一超大规模数据中心运营商定制的资产。

Agrawal表示“目前市场对它们的定价非常接近。这或许在市场繁荣、一切顺利的时候行得通。但在市场低迷时期，我们相信市场会做出差异化定价。”

尽管如此，KKR 认为，随着数据中心和相关人工智能基础设施建设需求的增加，蕴藏着巨大的机遇，这也促使Helix 数字基础设施公司于今年早些时候成立。

Agrawal说“我们根本跟不上。机会太多了。”

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美股投资网获悉，苹果(AAPL)正在限制外部研究人员一次性提交的安全漏洞数量，此前AI生成的报告激增导致其审核流程不堪重负。这一现象凸显了人工智能在加速网络防御和网络攻击的同时，软件行业面临的新挑战。

这家科技巨头表示，在其安全团队被大量所谓的AI生成报告淹没后，已于6月引入了新的限制措施——这些报告往往识别出实际上并不存在的漏洞。研究人员现在只能提交有限数量的开放报告，之后才能申请更高配额，而苹果则内部使用AI来帮助优先处理收到的报告。

对投资者而言，这一变化突显了AI在网络安全领域日益增长的作用。AI正在帮助研究人员比以前快得多地发现真正的软件缺陷，但它也在生成大量不准确或低质量的报告。结果是，像苹果这样的公司在区分真正威胁和AI制造的噪音时，成本和复杂性都在上升。

这一问题是在意大利网络安全初创公司Bynario披露其使用OpenAI的ChatGPT在三周内识别出最新版macOS中50多个潜在漏洞后被曝光的。该公司表示，其中一个发现是一个可能严重的权限提升漏洞，可让攻击者获得对Mac的广泛控制权。然而，Bynario称其暂时无法提交更多报告，因为它已达到苹果的提交上限。

苹果表示目前正在审查Bynario的发现，并强调研究人员可以申请更高的提交限额，以确保重大漏洞能够到达其安全团队手中。

苹果越来越多地将AI同时用作防御和进攻工具。本周的软件更新感谢了OpenAI和Anthropic的AI模型帮助识别了数个漏洞，最新版本的发布包含了比以往更新周期更多的安全修复。

安全专家表示，这一趋势远不止苹果一家。AI极大地增加了研究人员能够发现的漏洞数量，但也使经验不足的用户更容易用推测性的发现淹没漏洞赏金计划。这将该行业的挑战从发现漏洞转变为快速验证哪些漏洞真正重要。

苹果的经历说明了生成式AI如何重塑网络安全。这项技术让发现真正的软件弱点变得更加容易，但也迫使企业建立新的系统，以便在攻击者利用真正的漏洞之前，过滤掉日益增长的机器生成的警报洪流。

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美股投资网获悉，投行Wedbush发布报告称，Tower半导体(TSEM)将于周二(8月4日)美股盘后发布第二季度业绩，预计其营收将超出市场预期。随着硅光子(SiPho)产能持续释放，公司前景有望进一步明朗。

Wedbush分析师马特·布莱森(Matt Bryson)在周一(8月3日)的投资者报告中指出“SiPho产能已在第一季度完成认证，将在第二季度做出更全面的贡献。”他表示，Tower半导体已于第一季度从Fab 2和Fab 7实现首批SiPho营收出货(Fab 7首批晶圆良率达95%)，Fab 9的SiPho产能利用率正在提升(约80%，而去年第四季度约为65%)，且随着新SiPho和SiGe认证完成，Fab 3的产能利用率正回升至约85%。

硅光子是一种利用光而非电力来传输数据的技术。Tower半导体正与迈威尔科技(MRVL)合作，共同打造硅光子集成电路，以满足数据中心互联网络日益增长的带宽和能效需求。截至6月中旬，双方已累计出货超过500万颗。

上个月，这家总部位于以色列的芯片制造商宣布，计划投资约30亿美元扩大其在日本的先进半导体制造产能，并已获得日本政府约10亿美元的补贴支持。此次扩产旨在满足来自AI和数据中心客户日益增长的需求。

布莱森指出“第一条路径是改造荒井工厂(原Fab 6)，用于生产300mm硅光子产品及先进封装，预计2027年第四季度可实现全面量产，同时最大化鱼津Fab 7的产出。第二条路径是在Fab 7附近新建一座300mm晶圆厂，预计将实现硅光子和硅锗产能的数倍增长，从2029年起贡献盈利。”

Tower半导体定于周二(8月4日)美股盘后公布第二季度业绩。市场普遍预期调整后每股收益为0.76美元，营收为4.5468亿美元。

布莱森补充道“管理层给出的第二季度营收指引为4.55亿美元±5%，区间中值意味着环比增长10%、同比增长22%。过去八个季度，Tower半导体每季营收均达到或略高于指引中值(第一季度实际营收4.136亿美元，指引为4.12亿美元)，我们认为第二季度打破这一规律的可能性不大，尤其是考虑到大宗元器件定价仍存顺风。”

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美股投资网获悉，半导体设备制造商泛林集团(LRCX)公布了好于预期的第四财季业绩及第一财季指引，推动该股股价周三美股盘后走高，截至发稿涨超8%。

财报显示，在截至6月28日的第四财季，泛林集团营收同比增长30%至67.2亿美元，好于分析师平均预期的66.6亿美元;调整后每股收益为1.82美元，好于分析师平均预期的1.69美元。

该公司首席执行官蒂姆·阿彻表示“随着人工智能(AI)驱动的需求持续重塑半导体行业，泛林集团在6月季度实现了创纪录的营收、营业利润率和每股收益表现。”他补充称“我们的战略投资和技术领导力正在帮助客户应对不断上升的制造复杂度，并推动泛林集团在2026年实现连续第三年的超越行业表现。”

据悉，泛林集团在半导体设备领域的重心偏向刻蚀、清洗、图形化与关键薄膜制程，尤其集中在3D NAND存储所需的高深宽比(HAR)刻蚀/沉积与相关工艺能力。大型科技公司推动的AI相关投资正在刺激先进芯片需求，并推动用于制造这些芯片的半导体设备投资增长。泛林集团显然受益于此。

展望未来，泛林集团预计，在截至9月27日的第一财季，营收将达到81亿美元，远高于分析师平均预期的71.7亿美元;预计调整后每股收益为2.15美元，同样高于分析师平均预期的1.84美元。

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美股投资网获悉，随着科技巨头计划投入数万亿美元发展人工智能(AI)，信贷市场正开始释放越来越强烈的风险信号。近期，多家AI企业信用违约掉期(CDS)价格持续攀升，反映出投资者对AI巨额资本支出能否带来足够回报的担忧，也意味着企业未来融资成本可能进一步上升。

CDS虽然并非股票市场关注的焦点，却是衡量企业违约风险的重要指标。当CDS价格上涨时，通常意味着市场认为企业信用风险上升，债券投资者往往会要求更高收益率，进而推高企业融资成本。此外，部分机构投资者也会利用CDS与债券之间的价差进行套利交易，因此CDS往往能够提前反映市场对企业信用状况的判断。

近期，多家AI相关公司的CDS均创下新高。其中，甲骨文(ORCL)本周CDS升至约215个基点，为近年来最高水平，较去年底约145个基点明显攀升；SpaceX(SPCX)自上月CDS开始交易以来已上涨逾50%，达到约185个基点。与此同时，CoreWeave、英伟达(NVDA)、Meta Platforms(META)、亚马逊(AMZN)以及Alphabet(GOOGL)的CDS价格也纷纷刷新纪录，不过整体水平仍低于甲骨文、SpaceX和CoreWeave。

Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示，信贷市场正在AI竞赛中挑选赢家和输家，而且被市场视为“输家”的企业数量正在不断增加。

随着AI投资持续扩大，科技巨头不仅争夺芯片、算力、电力和数据中心等资源，也开始争夺资本市场资金。与此同时，债券投资者对于不断增加的融资需求也变得更加谨慎。

CDS走高的同时，企业债收益率也在同步攀升。甲骨文2054年到期债券收益率目前已升至7.8%，较今年初上涨接近1个百分点。Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok表示，随着企业债发行规模不断扩大，一个关键问题在于融资成本是否会上升至令数据中心项目投资回报率不足的水平。如果出现这种情况，本轮AI资本开支周期可能被迫自行放缓。

事实上，越来越多AI企业正通过各种渠道筹集资金，包括欧洲投资级债券、美国商业抵押贷款支持证券(CMBS)以及杠杆贷款市场。本周，贝莱德(BLK)发行125亿美元债券，为Meta正在开发的得州数据中心融资，票面收益率达到7.53%，成为去年AI融资热潮开启以来蓝筹数据中心债券发行收益率最高的案例之一。

与此同时，亚马逊本月250亿美元债券发行的市场需求也明显降温，最终认购规模仅略高于发行规模，而此前大型科技公司债券发行通常能够获得约4倍超额认购。

为了减轻资产负债表压力，一些企业开始寻求合作伙伴共同投资AI基础设施。例如，Meta此次得州数据中心项目中，贝莱德旗下实体持有80%的股权，并以此发行债券融资，Meta保留约20%的权益，同时为项目提供租赁付款担保。这类融资结构虽然降低了企业直接负债，但也令市场更难准确评估真实风险，而银行则往往利用CDS市场转移相关信用风险。

从市场定价来看，各家公司之间的信用风险差异正在迅速扩大。

其中，CoreWeave成为市场眼中的高风险代表，公司CDS周二一度突破855个基点，远高于其他AI企业。按照市场广泛采用的定价模型，这意味着投资者认为该公司未来五年发生违约的概率接近50%。这家前加密货币矿企目前运营着约50座数据中心，但数据显示，公司自2022年以来自由现金流一直为负。

甲骨文则是目前美国投资级企业债指数中最大的非金融行业借款人。今年2月，公司在美国投资级债券市场融资250亿美元，并表示传统债券融资已基本结束，随后又通过发行可转换证券及股票进一步补充资本。与此同时，公司过去两个财年的自由现金流均为负。

SpaceX则在今年6月IPO后不久完成首次债券发行，募资250亿美元，并获得投资级评级。不过，由于市场担忧其火箭、卫星及AI业务持续消耗现金，加之商业模式较为特殊，公司债券随后遭遇抛售，CDS持续走高。

Meta虽然去年自由现金流超过450亿美元，并拥有AA级信用评级，但随着AI投资不断扩大，其CDS已由去年底约56个基点升至约95个基点。

Alphabet今年以来已累计在全球融资约600亿美元，不仅首次发行日元债券，还完成了历史最大规模欧元债发行及首次加拿大债券发行。值得关注的是，根据数据，公司季度自由现金流自上市20多年来首次转为负值，其CDS也由3月开始活跃交易时约50个基点升至目前超过65个基点。

亚马逊今年已累计发行620亿美元债券，同时进入欧元、瑞郎及加元债券市场融资。尽管公司去年仍实现约77亿美元自由现金流，但随着AI资本开支不断扩大，市场预计其自由现金流将持续承压，其CDS也已由年初约36个基点升至约68个基点。

相比之下，微软(MSFT)凭借AAA信用评级及自2017年以来未再发行债券的优势，信用风险上升幅度相对有限。截至周二，其CDS约为53个基点，高于去年底约35个基点，但涨幅明显低于其他AI巨头。

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