美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)正计划更新其日渐老旧的蓝色配送车队，但使用这些车辆运送包裹的小企业主们表示，他们正面临每辆车超过2万美元的意外维修账单，这笔难以承受的费用让他们措手不及。

多家被称为“配送服务合作伙伴”(DSP)的承包企业在采访中透露，他们被迫承担了高昂的维修费用。由于担心遭到亚马逊的报复，他们要求在谈论此事时匿名。

此前，这家电商巨头一直通过一款名为Pave的应用程序，配合人工检查来核算所需的维修费用。但在收到配送公司的多起投诉后，亚马逊于周三表示，未来将主要依赖该应用程序进行评估，同时承认Pave应用本身存在有时会低估维修成本的问题。

在媒体周三就此事的争议进行问询后，亚马逊向合作企业致信承诺，将承担自4月以来通过Pave应用估算的维修费用的20%。该公司还告知各配送企业，暂时搁置已收到的所有维修账单，并等待10月重新开具的发票。

“我们致力于建立一个可持续且对各位企业主而言更可预测的维修流程，”亚马逊运输业务副总裁Beryl Tomay在致企业的信函中写道。

此次维修费争议，是这家全球最大电商平台与旗下配送合作商之间最新爆发的矛盾——这些合作商雇佣司机为亚马逊的消费者配送包裹。亚马逊将配送服务合作伙伴计划描述为企业家在亚马逊体系内创业的途径。然而多年来，一些合作伙伴对双方之间的权力不对等感到不满——亚马逊不仅制定严格标准，还使用自动化系统管理其庞大的配送网络。

据知情人士透露，当前的争端始于今年初，焦点在于亚马逊偶尔会将车辆从一个配送公司重新调配给另一个公司。

配送服务合作伙伴以每月约500美元的价格租赁福特全顺等车型，但亚马逊有权随时召回车辆进行维修、重新分配或报废。车辆召回后需经过损坏评估，超出正常磨损范围的维修费用将由这些多为家庭式运营的企业承担。

根据合同条款，配送合作伙伴授权租赁公司直接从其账户扣款支付账单，但部分企业现已取消该授权，以避免被超额收取维修费。

Pave应用程序依据配送车辆照片估算维修费用，但这种方式未必能全面反映车辆实际所需的维修范围。多家配送公司表示，在多起案例中，新采用的人工检查得出的维修费用，竟是应用程序估算金额的10倍以上。一些合作商称，仅仅因为几辆配送车被调配给其他同行，产生的费用就可能耗尽他们的储备资金，彻底打消他们继续参与该合作计划的动力。

美国华盛顿州的一位配送合作商透露，他此前已根据应用程序指出的问题，为几辆配送车花费约1万美元进行维修，如今却被告知，要彻底修好这些车还需额外支付超过10万美元。该企业主表示，这笔费用可能导致公司破产。

亚马逊公司发言人Steve Kelly表示，公司正与配送合作商“持续协商解决这些分歧”。他承认，公司已发现Pave应用存在低估维修费用的情况，同时也存在“少数维修费用被错误转嫁”的问题。

“我们已承诺将纠正这些问题，并在适当情况下提供退款，”他表示。亚马逊同时透露，已暂时暂停配送车调配计划。

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美股投资网获悉，企业人工智能提供商C3.ai(AI)于周三盘后发布2026财年第一季度投资者报告，重点披露了领导层变动及财务业绩的复杂态势。该公司正式任命Stephen Ehikian为新任首席执行官，这位技术高管拥有企业软件及公共部门任职经验，曾任职于被赛富时收购的RelateIQ和Airkit.ai两家企业，并于9月1日正式履职。C3.ai强调，Ehikian作为资深科技高管，曾创办两家均被赛富时收购的公司，其企业软件领域背景及并购经验，使其成为引领公司应对财务挑战的关键人选。

财务层面，本季度业绩呈现“好坏参半”特征实现营收7030万美元，低于上年同期的 8720 万美元;现金流保持强劲，达7.119亿美元，为公司转型提供充足资金保障。然而，多项财务指标引发担忧——运营亏损显著扩大，自由现金流从2025财年第一季度的正710万美元骤降至负3430万美元，非GAAP营业亏损达5780万美元，与上一季度接近盈利的表现形成强烈反差。

收入结构虽以订阅收入为主(占比86%，略高于去年同期的84%)，但增长不足以覆盖运营成本增加，导致业绩同比大幅下滑——与2025财年第四季度1.087亿美元营收相比，本季度收入明显萎缩。

客户分布呈现行业多元化进展制造业以46%的预订量占比成为最大行业，联邦、国防和航空航天占比28%，较去年31%的占比有所下降，而制造业则从5.2%大幅攀升至46%。

客户获取策略聚焦大型企业，大部分初始生产部署来自年收入10亿至1000亿美元的公司。生成式AI部署方面，联邦、国防和航空航天领域采用率最高(33.3%)，石油和天然气、制造业、电信、建筑业各占16.7%。

合作伙伴生态仍是战略核心，通过合作伙伴网络达成40份协议，联合12个月合格机会渠道同比增长54%。与微软的合作关系持续高效，本季度达成24份协议;战略联盟推进及C3 AI战略集成商计划的启动，进一步强化了以合作伙伴为主导的市场策略。

展望未来，C3.ai预计2026财年第二季度营收在7200万至8000万美元之间，同比下降15%至24%，与上一季度的增长预期形成对比。因新任CEO就任及重组工作推进，公司撤回此前发布的2026财年全年业绩指引，管理层表示将在公布第二季度业绩时提供更新指引。

此次业绩波动背后存在多重因素前首席执行官Thomas Siebel今年早些时候确诊自身免疫性疾病导致“视力严重受损”，公司自7月起启动新CEO寻聘，8月因初步财务业绩失望及全球销售服务组织重组，股价大幅下跌。Siebel在8月声明中称本季度销售业绩“完全不可接受”，归因于重组的“破坏性影响”及其健康问题。

尽管面临挑战，公司仍强调其基于巨大潜在市场、先发优势及专利AI应用平台的投资价值。新任CEO Ehikian表示“C3.ai是人工智能及企业软件领域最重要的公司之一，拥有无与伦比的平台和应用程序，我相信我们能在企业人工智能的巨大市场机遇中占据更大份额。”投资者将密切关注其能否实施有效战略，推动公司恢复增长并改善盈利路径。

截至发稿，C3.ai盘后跌近12%，报14.69美元。

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美股投资网获悉，消费电子行业分析师们普遍预计苹果公司(AAPL)将自2026年开始发布具备折叠屏的iPhone 和 iPad智能设备，与此同时，一位广受投资者关注的苹果产业链分析师认为，即将推出的这些可折叠智能设备都将采用所谓的“超薄玻璃”。

“General Interface Solution(GIS)正在与康宁(GLW)进行合作——后者是iPhone的原始 rawUTG(超薄柔性玻璃)独家供应商，以负责与管理后段制程。”来自天风国际证券(TF International Securities)的分析师郭明錤在一篇最新博文中表示。“GIS负责的这些后端步骤大致流程包括切割、边缘/角部处理、检验、内/外包装以及出货。”

郭明錤补充称，General Interface Solution(即GIS)已获得所谓“独家角色”来协助打造苹果超薄玻璃，相关贡献将从明年开始。郭明錤专注于“果链”以及消费电子行业研究，多次精准预判苹果的新一代iPhone、iPad等产品线更新动向。

郭明錤表示，超薄玻璃对于在边缘出现裂纹、以及对颗粒和应力都“高度敏感”，这使其相比传统智能手机玻璃更难制造。其成本也更高，可能是传统智能手机玻璃的两到四倍。一旦康宁完成加工，它将把玻璃送至其大型切割基地按折叠屏iPhone的具体尺寸进行裁切，然后再送往面板厂进行贴合与层压处理。

尽管存在相关供应链与制造工艺问题，但是郭明錤表示苹果管理层以及消费电子行业分析师们似乎对折叠屏版本的iPhone 的销售前景非常有信心。

郭明錤表示，最新的苹果折叠屏智能手机设备预期已经大幅上调，在2026年的出货预期从此前的600万至800万部显著上调至800万至1000万部，甚至预计2027年的出货量区间为约2000万至2500万部，远远高于先前1000万至1500万部的市场普遍预测。

这位分析师补充称，折叠屏iPad预计在2028年的出货量大约为为50万至100万台。

苹果公司定于9月9日发布最新版本的iPhone系列产品以及其他的Apple新品。

什么是“原始 UTG”(raw UTG)? 苹果为何选中康宁与GIS打造超薄玻璃?

UTG(Ultra-Thin Glass)是一种可弯折的特种超薄玻璃，厚度通常在几十微米量级，经化学强化与后段加工后可实现极小弯折半径，用于折叠屏的“内屏盖板/盖板基材”层。康宁(Corning)与肖特(SCHOTT)是该领域的龙头之一。

“原始 UTG”指的是由上游玻璃厂生产出的未切割、未修边、未贴合的玻璃母片/基材;其后还需进行切割、边角处理、检验、包装与出货等“后段”流程，再交由面板厂完成贴合(lamination)与整机堆叠。郭明錤的最新研报称Corning 为 iPhone 折叠机型的“原始 UTG”独家供应商，而General Interface Solution则负责上述的后段超薄玻璃工序。

与普通盖板玻璃相比，UTG 更怕边缘微裂、颗粒与应力集中，这些微缺陷会在反复折叠时成为裂纹起始源，直接影响寿命与良率，因此切割与倒角/抛光尤为关键，这也是“后段加工”价值所在。折叠屏想达到“玻璃手感 + 折叠寿命 + 低折痕 + 高良率”四要素统一，对UTG 本体的均匀性/强化深度、后段的洁净切割与应力管理、以及叠层与涂层体系都提出了显著高于传统盖板的要求。

UTG 相比传统盖板，制程更长、成本更高、良率更敏感。苹果历史上在新形态产品量产前，通常会把原材—后段—贴合的关键节点“拆开管理”，并与具备全球量产能力的头部供应商共研迭代。

折叠屏的“折痕可见度”与“压痕回弹”与玻璃厚度、应力分布、贴合胶/OCA与模组叠层强相关。要做到小折痕、低橘皮、低双折射且维持高透过率/低雾度，必须从原始 UTG 的均匀性与残余应力做起，并在后段超洁净环境下完成切割修边、应力释放与贴合。苹果对显示与触感的一贯标准(包括笔触/手写潜在需求、抗指纹与抗反射涂层均匀性)意味着材料与工艺窗都要收得更窄。

折叠形态下的面板最怕点冲击 + 弯折载荷叠加，边缘微裂是失效首因;因此边缘处理与化学强化深度/分布是控制性命门的工序。苹果引入“Corning 供原始 UTG + GIS 负责后段精密加工”的分工，正是为了把边缘强度/微裂控制做到可复制的量产水平。

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美股投资网获悉，苹果(AAPL)机器人技术领域的人工智能研究负责人已离职，加入Meta(META)的竞争性项目，这是iPhone制造商AI人才流失的一部分。

这位名为Jian Zhang的员工已加入Meta机器人工作室，这家社交媒体公司于周二确认了该消息。据知情人士透露，另有三位AI研究人员正在离开苹果内部的大语言模型团队，加剧了该部门的动荡。

这些知情人士表示，最新的一系列离职事件——全部发生在上周——包括约翰·皮布尔斯、Nan Du和Zhao Meng。

他们都是苹果基础模型团队的成员，该团队近几周已流失约10名成员，包括其负责人。该团队是创建苹果智能平台的核心力量，该平台于去年推出，是该公司追赶AI努力的一部分。

据媒体报道，苹果目前正在内部讨论是否更依赖外部技术，而不仅仅是自研模型。

皮布尔斯和Nan Du将前往OpenAI，而Zhao Meng将加入Anthropic PBC。他们的许多同事此前已转投Meta，后者以惊人的加薪幅度吸引员工。苹果模型团队负责人潘若明离职后获得了一份为期数年、价值2亿美元的合同。

不过Meta的情况并非完全顺利。据报道，几位最近聘用的AI研究人员已经辞职。

机器人技术研究员Jian Zhang曾领导一个由学者组成的小型团队，专注于自动化技术及AI在此类产品中的作用。该团队已经历了一些人员流动，Jian Zhang的下属马里奥·斯鲁吉于四月离职，前往Archer Aviation Inc.负责AI产品。

机器人研究小组位于苹果人工智能和机器学习部门内部。它独立于该公司的机器人产品开发组织，后者于今年早些时候被划归苹果硬件工程部门。

机器人技术已成为苹果未来产品线的关键部分，该公司计划推出一系列设备。其中包括一款带移动屏幕的桌面设备，以及用于零售店和制造的机械臂。

与此同时，Meta正在推进自己的产品。除了提供智能眼镜和AI功能外，该公司还在大力投资用于人形机器人的操作系统和底层硬件组件。

Jian Zhang将在机器人工作室开发产品，该工作室是Meta现实实验室部门的一部分。

据知情人士透露，苹果的AI员工离职潮预计将持续，还有几名员工正在积极面试其他公司的工作。他们表示，市场对苹果智能平台的冷淡反应以及公司可能转向使用第三方模型，导致员工士气日益低落。

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随着全球健康消费升级及非药物性疼痛管理需求的快速增长，本土健康服务提供商也开始步入资本市场的舞台。

近日，总部位于香港的疼痛管理及健康服务提供商Anew Health（AVG）更新招股文件，计划以每股4至6美元的价格发行180万股普通股，并于纳斯达克资本市场上市，预计募集资金介于720万至1080万美元之间。

在全球健康产业加速迭代浪潮中，这家扎根香港、布局全球的健康服务提供商，正悄然崭露头角，即将迈出IPO资本化的关键一步。

业务基本盘稳固，客户质量与收入结构健康

美股投资网了解到，Anew Health旗下业务是以“机能再生”品牌，于香港提供痛症管理和健康服务。机能再生成立于2007年，于香港设有四个服务中心，并透过“ANKH”品牌，利用其超过16年御痛强身经验，配合中西方技术的高端科技，提供非手术、非侵入性、非药物性的疼痛管理治疗与功能增强疗法，以及相关的健康产品服务。

根据招股书披露，2025财年，Anew Health实现总收入约4002万美元，客户基础仍在稳步扩大。财年内，公司服务客户数量达10039人，较上一年的8692人提升15%；平均客户年消费金额也从6278美元提升至6478美元，同比增长3.2%，反映出客户黏性与消费能力的增强。

从业务结构来看，公司收入主要来源于两大板块疼痛管理与健康服务（占比约99.9%）以及保健产品销售。

其中值得一提的是，公司核心业务并非依靠“一次性交易”，而是建立在预付费套餐和会员制基础上，意味着公司具备较强的现金流预见性和业务稳定性。

不过，公司在利润端承受了短期压力。据了解，公司净利润从2024财年的1173万美元下降至2025财年的554万美元，该变化主要源于战略性扩张所致的一次性支出及管理费用上升，包括新服务中心投入、人员扩张以及一次性董事奖金等，而非经营性盈利能力的根本性恶化。

若剔除这些因素，公司主营业务仍保持健康态势。换言之，并非经营模式本身出现问题，而是扩张阶段的必然投入。随着新中心的运营逐步进入稳定期，这些投入有望在未来转化为营收和利润的增长动力。

行业前景广阔，战略清晰瞄准全球市场

从发展趋势来看，Anew Health所处的非药物疼痛管理赛道，正迎来历史性发展机遇。

数据显示，2012年至2025年，香港非药物性痛症管理市场消费者规模从约20.66万人增长至预计的28.14万人，年均复合增长率2.4%；同期市场服务价值由32.07亿港元上升至预计的78.82亿港元，年均复合增长率高达7.2%。

市场规模的增长，一方面源于香港乃至全球人口老龄化趋势，推高了痛症与肌肉骨骼疾病的患病率；另一方面，消费者对阿片类药物依赖风险和侵入性手术副作用的认知提升，也驱动了非药物性、非侵入性治疗需求快速增加。

而其中，Anew Health则正是这一趋势的直接受益者。凭借自2007年创立以来16年的积累，公司在香港本地已经建立了稳固的品牌认知度。

美股投资网了解到，“ANKH”品牌强调“非药物性、非手术”的治疗理念，配合其自研的“RDS+”疗法，结合中医经络理论与激光、电流、射频、超声波等现代能量治疗技术，帮助客户实现“恢复、排毒、强化”的整体健康提升。

这种结合传统与现代的差异化方案，既契合东方消费者的文化认同，也满足了全球范围对科学化、无创治疗的偏好，成为公司核心竞争力所在。

从客户反馈来看，公司服务质量已得到高度认可。据公司2023至2024年度的内部客户调研显示，超过87%的客户对治疗师服务表示满意，近七成客户明确感受到痛症缓解。高客户满意度不仅支撑了公司稳定的复购率，也为其通过口碑传播提升品牌价值奠定了基础。

此次赴美上市，不仅是公司融资扩张的关键一步，更是其品牌国际化、服务标准化的重要机遇。展望未来，Anew Health的战略重心清晰明确

一方面，公司将继续深耕香港市场，通过新中心的开设进一步覆盖目标人群，强化本地市场份额；另一方面，国际化扩张也将提速。公司计划在海外设立新服务中心，结合IPO融资释放的资本力量，有望在其他海外高增长市场迅速复制香港的成功经验。

目前，Anew Health正处于扩张与转型的关键阶段，在公司所处的非药物性痛症管理赛道，其独特的品牌、疗法与战略布局，有望使其成为行业中最具代表性的上市平台。随着IPO融资落地，公司有望加速其在香港与海外市场的扩张步伐，进一步巩固其行业领先地位，并为投资者带来长期成长回报。

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盘前市场动向

1. 9月3日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.05%，标普500指数期货涨0.39%，纳指期货涨0.62%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.64%，英国富时100指数涨0.52%，法国CAC40指数涨0.90%，欧洲斯托克50指数涨0.82%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.91%，报64.34美元/桶。布伦特原油跌1.69%，报67.97美元/桶。

市场消息

又一机构唱多！Federated Hermes企业盈利及经济前景强劲支撑美股，回调提供买入良机。进入9月以来，美股开局低迷，原因是投资者重新审视科技股高企的估值，同时因政府支出担忧引发的债市抛售打击了市场情绪。不过，资管公司Federated Hermes的副首席投资官Steve Chiavarone表示，由于企业盈利和经济前景依然强劲，美国股市的回调可能会短暂且有限。Steve Chiavarone表示“如果要做点什么，那就是在市场走弱时加仓。”“如果你把噪音和波动剔除掉，在这样一个盈利增长、盈利预期上调、经济数据表现良好、利率即将下行的环境下，我不会去押注美国股市下跌。”

德银CEO全球债券抛售并非只是“短暂波动”，收益率将持稳高位。德银首席执行官Christian Sewing表示，预计未来几个月债券收益率仍将保持高位，因为全球各地政府都在努力推行改革并遵守财政纪律。Sewing称“我认为这并非只是短暂的波动。这在一定程度上反映了政治上的不确定性、改革的缺失以及债务的不断攀升。”此次全球债市的动荡，源于多重因素叠加。全球公债市场正面临抛售压力，因为对通胀、债务发行以及财政纪律的担忧削弱了人们对这些此前被认为是全球最安全资产的信心。

非农携手“九月寒意”来袭 市场风声鹤唳! VIX指数飙升拉响剧烈波动警报。在华尔街夏季平静交易期跟随“美国劳动节”这一持续三日的短假期结束后，周二市场重新开放之际这些顶级机构正为更大规模的波动做好准备。芝加哥期权交易所波动率指数(也被称作VIX恐慌指数)在上周五上涨超6%之后，周二涨幅超过11%，凸显出交易员们开始押注市场波动率加剧，叠加周五将公布万众瞩目的非农就业数据，VIX进一步飙涨可能导致美股乃至全球股市陷入剧烈波动之下的下行轨迹，与此同时市场避险情绪升温，避险买盘集体涌向黄金。

黄金创纪录涨势仍未结束?瑞银4000美元不是没可能！黄金本周再创新高，现货黄金价格延续其创纪录的涨势。截至周三，现货黄金徘徊在3500关口上方，美国12月交割的黄金期货飙升至3600美元上方。瑞银策略师表示，黄金的前景看起来是积极的，原因包括地缘政治不确定性可能带来的支持、以及将受益于利率下降。该行重申对2026年6月3700美元/盎司的金价目标，但补充称，在地缘政治或经济状况恶化的风险情景下，不能排除价格上涨至4000美元/盎司的可能性。

个股消息

谷歌(GOOGL)在线搜索垄断案裁定出炉，无需剥离Chrome和安卓系统。美国法官裁定，谷歌无需剥离旗下Chrome浏览器，也无需分拆安卓操作系统，同时继续驳回检方的相关要求。谷歌也未被禁止向苹果支付费用，以确保其搜索仍为苹果设备的默认选项，但法院保留未来重新审视该安排的权利。此外，谷歌也未被禁止向分销合作伙伴支付费用，以预装Google Search、Chrome或其生成式AI产品。不过，谷歌必须与竞争对手共享部分搜索索引数据，开放在线搜索市场的竞争。与此同时，公司不得再签订涉及Google Search、Chrome、Google Assistant及Gemini应用的排他性分销合同。这些限制被视为为新兴AI搜索服务商创造空间。截至发稿，谷歌周三美股盘前涨超6%。

苹果(AAPL)“折叠屏蓝图”出炉折叠iPhone搭载超薄玻璃，2027年有望出货2500万台。消费电子行业分析师们普遍预计苹果公司(AAPL)将自2026年开始发布具备折叠屏的iPhone和iPad智能设备。天风国际证券的分析师郭明錤表示，General Interface Solution(GIS)正在与康宁(GLW)进行合作——后者是iPhone的原始 rawUTG(超薄柔性玻璃)独家供应商，以负责与管理后段制程。他还表示，最新的苹果折叠屏智能手机设备预期已经大幅上调，在2026年的出货预期从此前的600万至800万部显著上调至800万至1000万部，甚至预计2027年的出货量区间为约2000万至2500万部，远远高于先前1000万至1500万部的市场普遍预测。截至发稿，苹果周三美股盘前涨逾4%。

英伟达(NVDA)否认芯片短缺传闻H100/H200够多，足以无延误满足一切订单。英伟达官方社交媒体账号发文澄清有关H100和H200 GPU的传闻，称这些基于Hopper架构的人工智能(AI)芯片供应充足，足以立即满足需求。英伟达表示“我们注意到媒体上出现不实言论，称英伟达H100/H200系列GPU存在供应短缺且‘已售罄’。正如我们在财报中所提及的，云服务合作伙伴可租用其平台上所有在线的H100/H200 GPU——但这并不意味着我们无法承接新订单。”

梅西百货(M)Q2销售额超预期，上调全年业绩指引。财报显示，梅西百货Q2净销售额为48.1亿美元，市场预期为47.1亿美元;毛利率为39.7%，市场预期为39.5%。该公司预计财年净销售额为211.5亿至214.5亿美元，此前预期为210亿至214亿美元;预计财年调整后每股收益为1.70至2.05美元，此前预期为1.60至2美元，市场预期为1.81美元。截至发稿，梅西百货周三美股盘前大涨超12%。

卡夫亨氏(KHC)拆分计划惹怒巴菲特，穆迪警告或下调其投资级评级。卡夫亨氏宣布拆分业务计划后，其未来资本结构的不确定性引发市场关注。国际评级机构穆迪已将该公司列入信用评级下调观察名单，并启动对投资级评级的全面审查。值得一提的是，此次拆分计划引发最大股东巴菲特的公开不满。作为持有27.5%股份的伯克希尔·哈撒韦掌门人，巴菲特在接受采访时明确表示，对董事会未征求股东意见直接推进拆分感到失望。

行业整合加速!航空租赁巨头Air Lease(AL)被74亿美元收购，将退市私有化。飞机租赁公司Air Lease已同意以74亿美元的价格将自己出售给一个投资者财团，此举将使公司私有化，并预示着飞机租赁业务将迎来更多整合。这笔收购计划由日本三井物产和SMBC航空资本牵头，资产管理公司阿波罗和布鲁克菲尔德也参与其中。包括债务在内，投资者对该公司的估值约为282亿美元。

重要经济数据和事件预告

21:00 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话

22:00 美国7月耐用品订单月率修正值

22:00 美国7月工厂订单月率

22:00 美国7月JOLTs职位空缺

次日01:30 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加一场炉边谈话

次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

业绩预告

周四早间赛富时(CRM)、Figma(FIG)、C3.ai(AI)

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美股投资网获悉，高盛分析师Michael Ng表示，随着移动与固网业务加速融合及行业竞争加剧，2026年可能成为美国电信和有线电视行业的关键转折点，并据此对相关企业给出了评级建议。

Ng认为，AT&T(T)和T-Mobile(TMUS)的发展态势最为优越，这得益于两家公司在频谱资源以及网络现代化升级方面的持续投入。此外，随着移动与有线业务融合加速，2024年至2029年间，美国新增光纤覆盖用户数或将超过5500万。这一趋势将成为美国电信企业的“增长引擎”，并通过降低用户流失率，提升无线业务的客户终身价值与利润率。

Ng在给客户的研究报告中指出“未来几年，网络流量有望持续增长，这将让不同企业的网络质量差异愈发明显。根据我们的渠道调研，T-Mobile凭借其大量持有的中频段频谱资源，在网络质量上具备显著优势;而AT&T则依托行业领先的资本投入与网络基础设施，同样展现出优质的网络实力。” 基于此，他对T-Mobile与AT&T均给予“买入”评级。

在固定无线接入(FWA)领域，T-Mobile凭借在低频段与中频段频谱资源上的领先地位，成为该技术领域布局最积极的企业。相比之下，AT&T的投入力度“明显较低”，但该公司仍将从铜缆网络的退网迁移中获益——目前铜缆网络正逐步被淘汰。同时，在AT&T最终计划部署光纤的市场中，固定无线接入业务将“战略性地发挥获客入口与过渡方案的作用”。

Ng还给予Verizon(VZ)“买入”级别。他认为，随着消费者无线后付费手机每用户平均收入(ARPU)增长加速，Verizon的服务收入增速将逐步提升;此外，长期来看，Frontier Communications(FYBR)的Fios光纤业务覆盖用户数有望达到3500万至4000万，也将为行业增长提供支撑。

与之相反，特许通讯(CHTR)与Altice USA(ATUS)则被予以“卖出”评级，主要原因是两家企业面临来自固定无线接入与光纤业务的激烈竞争压力。尽管特许通讯可通过多项举措缓解宽带业务的竞争压力——例如向用户推广视频流媒体服务，以及搭建数字服务平台、为用户升级无广告服务奠定基础——但Ng预测“光纤覆盖范围的持续扩大与行业竞争的加剧，仍可能对传统有线电视宽带企业的经营业绩产生愈发不利的影响。” 不过他也补充道，有线电视企业若能通过优化产品服务提升竞争力，其市场地位仍有改善空间。

Ng还探讨了“有线与无线业务捆绑”这一被称为“业务融合”的模式。目前，有线电视与电信企业普遍认为，捆绑套餐将成为用户首选的消费形式。在这一领域，AT&T、Verizon与T-Mobile的竞争力依次位居前列。对消费者而言，业务融合意味着更低的套餐价格;对运营商而言，则能提升客户终身价值并降低用户流失率。

然而，Ng认为，业务融合带来的优势仍可能被长期行业趋势所抵消。

他表示“尽管有线电视企业拥有规模最大的融合业务用户群体，且推出了无线套餐，但仍在流失宽带用户。我们认为，若不是凭借业务捆绑策略，这些有线电视企业的用户流失情况可能会更加严重。”

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美股投资网获悉，由于黄金价格突破3500美元/盎司，创下历史新高，纽曼矿业(NEM)股价随之上涨。但麦格理将该矿业公司的评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，并将目标价下调至72美元，原因是自6月底以来该公司股价上涨了25%。

纽曼矿业今年以来的运营表现也十分出色。麦格理澳大利亚金属与矿业团队指出，这是该公司自2022年以来首次发布产量指引，但其股价近期的强劲表现似乎表明，这一指引已反映在预期之中。

纽曼矿业在运营和地域方面也实现了多元化，没有任何一项资产的占比超过黄金产量的17%或净资产价值的15%。麦格理还认为，如果黄金价格保持强劲，该公司利用多余现金进行更多回购的潜力依然存在，并指出该公司已实现了50亿美元的净债务目标。

麦格理澳大利亚团队将Northern Star Resources列为大型黄金股的首选，取代了纽曼矿业。Northern Star Resources在经历了一段业绩指引引发的波动期后，将进入为期六个月的“平稳期”，这期间该股有望迎来重估的机遇。

截至周二美股收盘，纽曼矿业涨1.96%，报75.86美元。该股今年以来累计上涨106%。

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美股投资网获悉，美国法官未禁止苹果(AAPL)与谷歌(GOOGL)利润丰厚的搜索协议，该协议每年为iPhone制造商带来约200亿美元的收入，苹果股价在盘后交易中上涨。

尽管法官阿米特·梅塔在一起反垄断案中裁定谷歌不得签订互联网搜索独家协议，但允许其与浏览器开发商达成默认搜索引擎协议。

"允许谷歌向苹果等浏览器开发商支付费用，"他在判决书中写道。但梅塔同时指出，合作公司必须推广其他搜索引擎，在不同操作系统或隐私模式下提供替代选项，并允许每年更改默认搜索引擎设置。

"切断谷歌的付款几乎肯定会对分销合作伙伴、相关市场和消费者造成重大损害，在某些情况下甚至是毁灭性的下游损害，因此不应实施广泛的付款禁令。"

苹果目前通过在电脑和移动设备的Safari搜索栏中给予谷歌搜索引擎最佳位置以示偏爱。用户可选择切换到微软的必应、DuckDuckGo等其他选项。苹果还在两年前更改了iOS软件，允许在隐私模式下使用不同搜索引擎。

苹果股价在盘后交易中最高上涨4.3%至239.50美元，年内截至收盘累计下跌8.3%。谷歌股价也出现上涨，涨幅最高达8.7%。

苹果的搜索合作协议是美国司法部对谷歌提起具有里程碑意义诉讼的核心内容。周二公布的这项裁决还允许谷歌保留其广受欢迎的Chrome网络浏览器。

梅塔去年曾裁定谷歌非法垄断网络搜索和搜索广告市场，随后于4月举行为期三周的听证会以确定补救措施。

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美股投资网获悉，奥本海默公司的分析师认为，近期动量因子因市场广度扩大而表现不佳，是一个"看涨的自上而下信号"。

该行技术分析主管阿里·H·沃尔德表示"我们将这次战术性下跌视为自下而上买入高动量股票的机会，并重申其作为具有吸引力的晚期周期因素的地位。"

为了分析哪些行业正在经历高动量，分析师测量了第一五分位数减去第五五分位数的股票百分比。工业、金融和科技行业在动量排名中表现出最高的行业得分，而医疗保健、房地产投资信托基金和能源的排名最低。

此外，沃尔德表示，市场权重评级较低的行业(如下图所示)表明，动量因子在未来几个月应继续表现出色。

其中，资本货物、航空航天和国防、建筑以及工程和电气设备"以牺牲商业服务为代价，重新确立了其在我们的动量得分中的地位。"

买入评级最高的资本货物股票通用动力公司(GD)、派克汉尼汾公司(PH)、联合租赁公司(URI)和赛莱默公司(XYL)。

沃尔德称，在银行业内部，大型银行和经纪商相对于日益恶化的保险公司仍持有优先地位，甚至由于小盘股的复苏，区域性银行也有所上涨。

买入评级最高的银行股票美国银行(BAC)、花旗集团(C)、摩根大通公司(JPM)和摩根士丹利(MS)。

最后，在半导体和科技领域，沃尔德表示，半导体板块"已经扩大到选定的超大市值股票之外"，"等权重行业的突破标志着有意义的强势"。

买入评级最高的半导体股票科天公司(KLAC)、拉姆研究公司(LRCX)、万代半导体公司(MPWR)和恩智浦半导体公司(NXPI)。

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