美股投资网获悉，为医用大麻患者提供远程医疗平台的Veri Medtech控股(VRHI)周四公布了其 IPO 条款。该公司目前在场外交易市场(OTC)挂牌交易，股票代码为“VRHI”。

这家总部位于弗吉尼亚州麦克莱恩的公司计划以每股4美元的价格发行380万股，筹集1500万美元。

Veri Medtech 在多个州提供线上及线下咨询服务。该公司运营着 Veriheal 平台，目前已完成超过 40 万名患者的审批，并在现有市场中占据约 5% 的份额;此外，它还运营着 DosePop 平台，专注于减重、多动症(ADHD)、皮肤病学、抗衰老及性健康等领域的直接面向消费者的数字化健康业务。

Veri Medtech控股成立于2017年，截至2025年12月31日的12个月内实现营收1100万美元。公司计划以股票代码“VRHI”在纳斯达克上市，Network 1 Financial Securities 是此次交易的独家账簿管理人。

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美股投资网获悉，聚焦于边缘云平台/内容分发网络(CDN)的美国知名软件公司Fastly(FSLY)股价在周四交易中跌去逾38%的市值;此前该公司公布的第一季度业绩超过预期，但与此同时业绩展望却显示出全年增长将显著放缓，凸显出Anthropic、OpenAI等人工智能大模型领军公司掀起的“AI颠覆一切”逻辑持续重创传统软件公司基本面增长前景。此外，相比于股价单日暴跌超38%的市场极度悲观定价，多数华尔街资深分析师对业绩结果以及Fastly基本面前景持“中性”或者更加积极的投资立场与态度。

Fastly是一家边缘云平台/内容分发网络(CDN)/网络安全公司，但是它的核心市场定位不是传统SaaS软件厂商，而是为企业提供靠近终端用户的“边缘网络基础设施”把网站、App、API、视频、直播、软件下载、动态内容等放在全球边缘节点上加速交付，同时提供安全防护和边缘计算能力。Fastly官方称其平台用于构建、保护并交付快速、安全、可扩展的网站和应用。

Fastly与Cloudflare、Akamai等公司有一定可比性，但Fastly更强调高性能、可编程边缘云、开发者控制能力和安全产品组合。在AI时代，它试图把自己定位为AI流量、Agentic AI、API/Bot密集型流量、推理加速和边缘缓存的最核心受益者，但目前营收底盘仍主要来自传统网络交付服务，“AI流量叙事”尚未创造强劲营收与利润。

Fastly主营业务可以分三块第一是Network Services/网络服务，也就是CDN、应用交付、视频点播、直播、媒体加速、API加速等，这是营收主体;第二是Security/安全业务，包括Web应用防火墙、Bot管理、API安全、DDoS防护等;第三是Compute/边缘计算及其他业务，让开发者在Fastly边缘节点上运行代码、做实时个性化、缓存、低延迟应用和AI相关负载。Fastly最新公布的财报数据显示，Q1营收1.730亿美元，同比增长20%，高于市场预期约1.718亿美元;调整后的摊薄EPS为0.13美元，也高于市场预期约0.09美元，表面上是“营收与利润双超预期”。

然而，该公司全年营收指引区间为7.10亿—7.25亿美元，中值对应约15%增长;Q2营收指引为1.70亿—1.76亿美元，中值同比约16%。换言之，这两项业绩展望区间的中值虽然与市场预期基本一致，但是Q1的20%增长之后，管理层指引隐含后续增长放缓，这直接打击了市场对“AI应用流量叙事带动重新加速”的期待。华尔街机构投资者们惩罚的不是“指引低于共识”，而是“AI颠覆一切”逻辑之下该公司“AI流量与安全业务亮点不足以阻止全年业绩降速”。

AI真能“颠覆一切”! Fastly依仗的“AI应用流量叙事”不再包治百病

Anthropic重磅推出的AI智能体工具可谓是今年2月软件股开始出现恐慌性抛售的重要导火索，但更准确地说，不是Anthropic“单独颠覆了整个软件股”，而是它的Claude代理式AI工具让市场突然意识到大模型公司正在从“底层模型供应商”彻底颠覆企业应用层，可能蚕食法律、销售、营销、数据分析、代码等传统软件公司利润池。

Fastly股价单日暴跌38%可谓反映了“传统软件/互联网运营公司在AI时代面临更高增长证明门槛”。2月以来的“AI颠覆一切”悲观基调主要因市场愈发担心类似Claude Cowork以及OpenClaw(曾用名Clawdbot、Moltbot)爆火且病毒式蔓延的AI代理工作流可能削弱基于SaaS席位订阅营收模式的整个软件帝国，软件股因此在2月期间遭遇了罕见抛售，并且抛售行情此后接连上演，并且迅速蔓延到网络安全、线上教培、传统金融领域、保险、房地产、交通运输系统以及其他任何看起来是席位营收模式或者劳动密集型商业模式的行业——市场认为这些行业将被AI彻底颠覆。

不仅美股，全球股票市场的软件板块在“AI颠覆一切”的恐慌中自2月以来持续重挫，尽管美股软件板块回购规模激增，但投资者并不买账，因为市场真正担心的是长期基本面与商业模式会不会被Claude Cowork以及OpenClaw这样的AI智能体彻底重塑。

更准确的理解是——AI技术并不是单向“摧毁Fastly”，而是在重塑市场对软件公司的估值标准。 Fastly理论上可能受益于AI流量、Agentic AI(AI智能体)、API/Bot-heavy traffic、边缘推理和安全需求;公司自己的投资者材料也把AI生成内容、AI查询、AI推理、Agentic AI列为网络流量增长机会，且Q1安全类型营收同比增长47%至3880万美元，Compute等其他业务营收同比增长67%至800万美元。问题在于，华尔街当前不再愿意只为“AI庞大流量未来会来”付高估值，而是要求看到AI流量明确转化为核心营收加速、客户承诺扩大和定价能力改善。

Fastly股价单日暴跌38%凸显出AI时代以及“AI颠覆一切”逻辑之下传统软件与互联网基础设施公司的分化加剧能把与AI密切相关联的需求转化为可验证营收加速的公司继续享受估值溢价，无法证明核心业务能够在AI驱动之下重新加速的软件公司，即便财报超预期，也会被市场按“增长见顶”逻辑重估。

增长放缓阴影压顶，财报超预期也救不了Fastly?

截至周四美股收盘，Fastly股价单日暴跌38.23%至19.50美元。

来自Oppenheimer的分析师Param Singh和Jake Heimowitz在一份投资者报告中表示“该公司小幅上调全年营收预期(至同比增长约15%)，但鉴于第一季度营收表现(同比增长20%)，这意味着全年增长将逐步放缓。”“该指引包含两位数级别的流量增长，但部分被中个位数的定价逆风所抵消，预计交付/网络业务将仅仅增长9%至10%。”

Oppenheimer维持对该股的“中性”评级，并等待看到来自智能体AI流量相关联的强劲营收与利润兑现后，再转向看多。

由James Fish领衔的Piper Sandler分析师团队在一份报告中表示“令投资者们失望之处在于核心交付业务，该业务环比交易流量低于多数分析师的预期，定价依旧保持稳定(但随着今年推进，将面临更艰难的同比比较基数)。”

Fish补充表示“我们对Fastly获得更大规模的最低承诺额、竞争环境仍偏向积极乐观，甚至可能进入更广泛的‘推理即服务’市场感到鼓舞，但我们预计该股将受到增长是否已经见顶的重大担忧拖累，尤其是相较其他成长型投资资产，它在企业价值/核心业务营收/增长基础上仍以溢价交易。”

Piper Sandler重申该机构予以的“中性”评级，并将目标价从30美元下调至27美元。

与此同时，RBC Capital Markets维持其予以的“与行业一致”评级，并将目标价从20美元下调至18美元。

由Rishi Jaluria领衔的RBC分析师团队在一份报告中表示“退一步看，第一季度表现稳健并且我们对安全业务增长加速以及盈利能力持续改善感到鼓舞。”“尽管如此，在转向更具建设性的看涨观点之前，我们仍继续寻找网络服务在AI流量加持下进一步企稳的迹象。”

此外，华尔街知名投资机构KeyBanc Capital Markets仍对该股持积极态度，维持对于该股的“买入”评级，并将目标价从14美元几乎翻倍上调至27美元。这家金融公司对Fastly安全业务板块的增长印象深刻。

KeyBanc由Jackson Ader领衔的分析师表示“安全业务营收大幅增长47.0%，至3880万美元，超过我们和市场共识预期;管理层强调其较新安全产品组合的广度。”“除了传统WAF产品外，Fastly在机器人管理、API安全和DDoS方面也看到强劲增长势头，这有助于推动新客户创收增长和钱包份额扩张。至于其他业务类型营收，主要由其计算业务构成，也实现大幅增长67.0%，至800万美元。”

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美股投资网获悉，应用材料(AMAT)定于5月14日(周四)发布的第二季度财报，目前，华尔街对应用材料的业绩增长抱有高度乐观的预期，普遍认为其每股收益将落在2.66美元至2.68美元区间，营收则有望触及78.3亿美元。公司此前给出的第二财季指引范围为营收 71.5亿至81.5亿美元，每股收益为2.44美元至2.84美元。由于该公司处于产业链的最顶端，其业绩指引不仅关乎自身估值的合理性，更直接揭示了英特尔、台积电等巨头在下一代芯片制造领域的资本开支力度。

本季度财报的核心看点在于AI硬件红利从逻辑芯片向先进封装领域的深度传导。随着高性能计算对高带宽存储器(HBM)需求的爆发，AI芯片的制造重点已不仅限于制程微缩，更在于异构集成的复杂程度。

市场分析指出，应用材料在先进封装设备市场的极高占有率，使其成为这一波结构性增长的最大受益者。投资者正密切关注财报中关于封装业务订单增速的具体数据，以验证AI浪潮是否已如预期般从单一的算力爆发转化为制造端设备的持续需求，进而为公司带来更长周期的收入动能。

与此同时，半导体底层架构的技术革命正在为应用材料提供新的利润增长点。随着英特尔、台积电等一线代工厂全面向2纳米及以下制程迈进，传统的晶体管架构正在向全环绕栅4极(GAA)架构转型。

应用材料管理层此前曾透露，GAA技术的引入将使每片晶圆的设备销售额显著增加约10亿美元。因此，本季报中关于GAA相关订单的转化速度，将成为衡量其未来两到三年盈利确定性的关键信号。结合近期英特尔与阿波罗全球管理公司达成的110亿美元融资传闻，应用材料在高端逻辑芯片市场的订单储备被视为拥有了更强的财务担保。

分析师看好应用材料吃透芯片扩产红利

在财报发布前夕，华尔街资深专栏作家兼宏观分析师Jack Bowman撰文，对应用材料的投资逻辑进行了系统梳理，并给出了"买入"评级——尽管他坦承当前价格对个人而言偏高，更倾向于财报后若股价下跌再介入。

Bowman将应用材料定位为半导体领域的"镐和铲"——卖铲子的人。他指出，应用材料与他长期持有的阿斯麦(ASML)逻辑一致不追求短期股价爆发力，而是追求长期胜出能力。"镐和铲"类投资的关键不在于成为起跑最快的股票，而在于能否穿越周期、活到最后。

图1

在他看来，应用材料最大的看点在于一个市场尚未充分定价的催化剂苹果(AAPL)与英特尔(INTC)达成协议，在美国本土生产iPhone芯片。改造现有晶圆厂或新建产线都需要大量新设备，而这正是应用材料的主业。

更关键的是，英特尔现有晶圆厂并不生产手机芯片，意味着这将是全新的增量需求，而非存量替代。Bowman特别提到，这波上涨带有明显政治色彩，政府直接持有英特尔股份的事实也起到了推波助澜的作用。

除苹果-英特尔这笔交易外，Bowman认为应用材料还受益于更广泛的结构性趋势。应用材料的设备覆盖整个芯片市场——机器人、自动驾驶汽车、DRAM、高带宽内存(HBM)等存储组件，几乎无处不在。全球存储器制造商和封装公司正处于疯狂扩产阶段，供应短缺叠加需求爆发，对应用材料而言是全面利好。

图2

不过，Bowman最关注的财报核心指标并非营收，而是利润率。他明确表示，过去一年应用材料的营业利润率一直较为停滞，但随着存储器业务蓬勃发展，这种情况正在改变。如果Q2营业利润率能回升至34%以上，他将直接把评级上调至"强力买入"。

应用材料的“估值博弈”

市场目前预期Q2营收78.3亿美元，高于公司自身指引中值76.5亿美元;每股收益预期2.71美元，也高于此前指引的2.68美元。Bowman分析认为，分析师在这里定了一个很高的门槛——如果应用材料按自己的目标来，可能很难达到分析师的预期，从而令市场失望。但他同时指出，上个季度内存短缺、新旧晶圆厂持续建设、AI代理热潮等事件，让他相信市场对超预期的定价是合理的。

图3

在财务层面，Bowman对应用材料的稳健性给予了极高评价。他列举了一组数据过去十年，应用材料在研发上投入250亿美元，资本支出80亿美元，但将90%的超额自由现金流分配给股东，股息年复合增长率达16%。现金及现金等价物已超过长期债务，资产负债表足以支撑潜在收购。在他看来，在人人高喊"泡沫"的时代，应用材料拥有许多其他半导体公司所不具备的财务缓冲——这意味着它没有那种耀眼的增长信号，但即使泡沫破裂，它也可能长期保持增长。

图4

然而，Bowman也发出了明确的风险警告。应用材料目前远期市盈率接近40倍，远高于三年平均水平22倍。他将此称为财报前决定是否买入的最大危险信号——"以需要40倍市盈率来辩护的财报买入，与以22倍市盈率来辩护的财报买入，意义截然不同。"

图5

最终，Bowman给予应用材料"买入"评级，但策略上偏向保守个人仓位方面，他认为当前价格过高，已将应用材料加入观察名单，等待财报后若股价下跌再介入;但对于长期投资者，他建议如果愿意承受短期业绩不及预期的波动，甚至可以在财报电话会议之前就买入。"有意在投资组合中加入镐和铲的半导体投资者绝对应该考虑应用材料，"他写道。

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美股投资网获悉，网络设备巨头思科(CSCO)将于美东时间5月13日(周三)美股盘后公布2026财年第三季度业绩。华尔街目前预计，思科第三季度营收将同比增长9.9%至155.6亿美元，Non-GAAP每股收益将同比增长8.3%至1.04美元。

数据显示，思科股价今年迄今累计上涨近27%，自第二季度财报公布以来股价累计上涨月29%。思科即将公布的这份财报位于两大核心叙事的交汇点一是来自超大规模云厂商的人工智能(AI)网络订单持续扩张，二是Splunk收购接近完成整合两周年。

最关键的数据是AI订单。思科在第二季度报告了21亿美元AI订单，并将2026财年全年AI订单预期上调至超50亿美元，其中预计约30亿美元将在本财年转化为来自超大规模云厂商的收入。

Silicon One是思科AI网络故事的核心引擎。该公司在第二季度累计出货第100万颗Silicon One芯片，并推出G300架构，可实现102.4Tbps交换带宽，目标直指超大规模云厂商和新兴云服务商。据报道，基于G300架构的新N9000与8000系列系统，是首批专门面向2026年至2027年最大规模AI后端网络(fabric)市场竞争的产品。

值得一提的是，订单结构同样是投资者的关注点之一。超大规模云厂商订单本身就具有波动性。如果订单积压仍在增长，那么季度订单环比持平并不一定是坏事，因为收入确认通常会滞后订单1至2个季度。

与此同时，思科公布第三季度财报的5月13日距离该公司在2024年3月完成对网络安全软件厂商Splunk的收购已经两年有余。在交易完成即整合之后，交叉销售的效果将是投资者关注焦点。

关于思科收购Splunk之后的协同效应，有两个关键指标值得追踪——Splunk在思科企业续约客户中的附加销售率，以及管理层是否提到面向AI数据中心的可观测性打包方案。

在2026财年第二季度，Splunk在上半年新增500个客户，并有望在年底前达到1000个。思科管理层曾表示，向云订阅模式转型短期内会拖累收入，但长期将改善单位经济效益。如果Splunk第三季度收入再次放缓，分析师预计将在财报电话会议上提出质疑。投资者希望看到该公司明确说明何时能够重新恢复安全与可观测性业务的双位数增长。

思科在今年2月公布第二季度业绩时，曾指引第三季度营收为154亿至156亿美元，Non-GAAP每股收益为1.02美元至1.04美元。尽管思科当时给出的这两项关键业绩指引好于市场预期，但该公司同时预计，第三季度调整后毛利率将在65.5%至66.5%之间，远不及市场此前普遍预期的68.2%。这也导致思科在公布第二季度业绩隔天股价大跌超12%。

与整个科技行业一样，思科也面临存储芯片短缺的挑战。作为全球最大的网络设备制造商，思科在多个产品线中均需使用此类组件。公司还不得不投入资金改造设备，以更好适配AI应用需求。

思科首席执行官Chuck Robbins在分析师电话会议中坦言，存储芯片价格的持续上涨正在冲击硬件制造商的成本结构。由于市场对英伟达图形处理器(GPU)的旺盛需求挤占了供应链，包括思科在内的众多设备厂商被迫应对零部件涨价潮。Chuck Robbins表示，思科已采取提价措施，并正在调整与渠道合作伙伴的合同条款，同时与供应商谈判更有利的定价条件。他强调“总体而言，我们有信心比同行更好地应对这一行业性挑战。”

除了利润率压力，思科还面临其他挑战——联邦合同因美国政府停摆而推迟，加之公共部门普遍削减开支，也对公司业务造成影响。

对于评估公司动能的投资者而言，思科在本次财报发布前的表现将是关键背景。作为网络设备供应商，思科一直处于一个复杂环境中企业IT支出变化、持续推进的数字化转型，以及向云架构和AI驱动基础设施的长期迁移趋势共同作用。

如果思科能够如市场预期的那样实现9.9%的营收同比增长，将意味着尽管部分领域面临销售周期延长和客户预算审查等潜在阻力，思科依然成功抓住了市场需求。该公司的业务组合涵盖交换机、路由器、安全、协作工具以及可观测性平台等多个领域，为增长提供了多元驱动力，但也意味着公司需面对企业、运营商以及商业市场中不同的需求模式。

总的来说，思科2026财年第三季度财报更像是一次阶段性验证，而不是重新定价。市场关注重点是该公司在第二季度已设定的三大指标业绩指引、AI订单以及Splunk协同效应。对于长期投资者而言，核心逻辑在于AI订单向收入转化，以及Splunk的交叉销售效果;对于事件驱动型交易者，则应优先关注AI订单数据和2026财年指引，其次是Splunk新增客户数量，以及关于利润率的指引。

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美股投资网获悉，在人工智能(AI)领域的资本开支如同“军备竞赛”般不断升级之际，谷歌(GOOGL)正以惊人的速度和广度，在全球范围内编织一张庞大的融资网络。据报道，这家科技巨头正进一步扩大其在全球的融资版图，计划首次发行日元债券。

据知情人士透露，谷歌已聘请美国银行证券、瑞穗证券和摩根士丹利负责此次潜在的固定利率优先无担保债券发行。该交易预计将在近期根据市场状况推进。作为参考基准的SEC注册发行，这将是谷歌有史以来首次涉足日元债券市场。

将目光投向日本市场，是谷歌近期全球密集融资策略的延续。就在上周，该公司刚刚完成了史上最大规模的欧元计价债券发行，并首次成功发行了加元债券，合计募资约170亿美元。而这距离其今年2月在美元、英镑、瑞士法郎市场完成约320亿美元融资仅过去数月，其中还包括罕见的100年期英镑债券，创下科技行业多年来的发行纪录。

此次日元债计划意味着，在短短数月内，谷歌将完成对美元、英镑、瑞士法郎、欧元、加元及日元六大主要货币市场的全面覆盖。

驱动这一系列举债行为的核心，是这家科技巨头巨额的资本支出指引。据悉，该公司已上调2026年资本支出预期，计划最高投入1900亿美元，较此前预估的1850亿美元进一步提升，这一数字已是其2025年资本支出的两倍之多，主要用于AI相关的数据中心、定制芯片等基础设施建设。在AI算力军备竞赛倒逼资本结构重构的大背景下，谷歌凭借其标普AA+的高信用评级，正积极利用全球低利率环境的窗口期，进行前置化再融资并为新阶段的资本开支留出缓冲空间。

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美股投资网获悉，诺和诺德(NVO)上月印度糖尿病及减肥药物销量激增40%，起因是大幅降价显著提振了其品牌药物需求——尽管仿制GLP-1疗法正大量涌入市场。据市场研究机构Pharmarack数据，4月份Wegovy、Ozempic及其合作伙伴品牌版本销量达3.2万支，这是自仿制司美格鲁肽(semaglutide)在印度上市后首个完整月份数据。自4月1日起，诺和诺德将两种药物起始剂量价格分别下调36%和48%，使价格降至5660卢比(约合60美元)。

Pharmarack商业副总裁Sheetal Sapale表示，这种激进定价策略“有效提升了药物可负担性”，帮助这家丹麦制药商抵御了低价竞争对手，捍卫了市场份额。她指出，销量增长表明诺和诺德——连同礼来(LLY)——仍将是“特定患者和医生的首选”。

与此同时，价格低至每月14美元的非品牌GLP-1疗法(该类疗法模拟一种天然激素，辅助调节血糖和食欲)正快速扩大整体市场规模。尽管礼来公司在经历早期挫折后仍保持印度GLP-1药物销量领先地位，但这些低价仿制药的销量推动4月市场环比激增56%，总量达41.4万剂。

然而，诺和诺德的降价行为并非单纯的市场扩张，更是一场极具前瞻性的防御战。印度本土制药巨头如太阳制药(Sun Pharma)和瑞迪博士实验室(Dr. Reddy's Laboratories)正蓄势待发，紧盯司美格鲁肽的专利到期红利，密集的仿制药研发计划已经箭在弦上。

通过提前调整定价体系，诺和诺德试图在本土仿制药大规模入场前，利用品牌效应和规模优势挤压竞争对手的利润空间，削弱仿制药的价格竞争力。

数据显示，以Torrent Pharmaceuticals Ltd.为首的仿制药浪潮虽扩大了新患者用药渠道，但这些低成本替代品尚未削弱品牌药需求。“到目前为止，仿制药主要导致市场扩张，而非显著侵蚀原研药市场份额。”Sapale表示。

从宏观背景来看，印度目前正面临糖尿病与肥胖症的双重挑战，被医学界称为“世界糖尿病之都”，其潜在患者基数已超过一亿。尽管Ozempic在当地主要获批用于二型糖尿病的治疗，但在实际应用中，其卓越的减重效果使其成为了肥胖人群竞相追逐的“明星产品”。

诺和诺德选择在此时主动出击，不仅是为了应对现有的销售增长瓶颈，更是为了在印度国民健康支出转型期，将司美格鲁肽打造成该国代谢病治疗的基石药物，从而在这一高增速赛道中构建坚固的品牌护城河。

印度是诺和诺德面临司美格鲁肽(Ozempic和Wegovy的活性成分)仿制药竞争的首个市场，因此可能成为该药物全球推广的风向标。加拿大上月已批准该仿制药，但商业上市时间仍不明确。在中国，尽管Ozempic专利已根据《中瑞自由贸易协定》到期，但仿制药上市预计将推迟至明年。截至目前，诺和诺德和礼来公司代表未对此事作出回应。

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美股投资网获悉，从霍尼韦尔(HON)分拆出来的量子计算机开发商Quantinuum于上周五向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，计划通过首次公开募股(IPO)筹集高达15亿美元的资金。

Quantinuum致力于开发量子计算系统和软件，目标是将量子技术商业化，应用于企业和政府部门。该公司认为，未来的计算将具有混合性质，它将结合经典处理器、基于GPU的加速计算和量子处理单元，以解决传统系统无法高效解决的问题。其业务涵盖硬件和软件开发，目标应用领域包括人工智能、网络安全、药物研发和材料科学等。

据媒体去年9月报道，英伟达(NVDA)旗下风险投资部门首次对Quantinuum进行投资，此次融资对这家量子计算企业估值为100亿美元。Quantinuum此前已与英伟达展开合作，参与后者在波士顿设立的“加速量子研究中心”(Accelerated Quantum Research Center)，该中心的核心目标是推动量子计算技术发展。

这家总部位于科罗拉多州布罗姆菲尔德的公司成立于2021年，截至2026年3月31日的12个月里实现了3600万美元的营收。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“QNT”。Quantinuum 于 2026 年 2 月 17 日秘密提交了申请。摩根大通、摩根士丹利、杰富瑞、Evercore ISI、美国银行证券、瑞银投资银行、Cantor Fitzgerald、瑞穗证券、Needham & Co.、法国兴业银行和 TD Cowen 是此次交易的联合承销商。

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1. 5月8日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.34%，标普500指数期货涨涨0.51%，纳斯达克100指数期货涨0.77%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.99%，英国富时100指数跌0.17%，法国CAC40指数跌0.83%，欧洲斯托克50指数跌0.87%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.08%，报94.73美元/桶。布伦特原油涨0.33%，报100.39美元/桶。

市场消息

4月非农前瞻表面放缓但内核仍紧，薪资回升强化美联储年内不降息预期。市场普遍预期4月新增就业6.2万人，失业率维持在4.3%;薪资环比涨幅有望回升至0.3%，将进一步巩固美联储年内不降息的预期。美国4月就业增长预计将较前月放缓，主要受天气转暖带来的季节性提振消退，以及此前返回工作岗位的罢工医疗人员影响减弱。不过，这并不代表劳动力市场基本面出现实质性变化——市场预期失业率将稳定在4.3%的水平。美国劳工部将于周五公布的备受关注的4月非农就业报告，预计还将显示当月薪资增长有所提速。

两艘伊朗油轮在霍尔木兹海峡附近遇袭，伊朗外交部强烈谴责美军袭击伊朗油轮。霍尔木兹海峡附近被困船只海员8日提供的两段无线电录音显示，两艘油轮当天遭遇袭击并请求援助。根据录音中通报的船名“SEASTARIII”和“SEVDA”查询，两艘船均为伊朗油轮。分析人士指出，相关录音可能是伊方人员之间就船舶遇袭情况进行通报，并呼叫周边伊朗力量前往协助。伊朗外交部8日就美国违反停火协议发表声明，强烈谴责美国军队对伊朗两艘油轮及霍尔木兹海峡沿岸多个地点的袭击，并强调伊朗武装部队决心捍卫伊朗领土完整、独立和国家主权，反对任何侵略。

Anthropic更上一层楼!传今夏拟筹资500亿美元，估值逼近万亿美元反超OpenAI。在追逐人工智能(AI)赛道“杆位”的路上，Anthropic似乎已经完成了对OpenAI的超越。据报道，Anthropic正考虑于今夏筹集数百亿美元，以大幅扩展计算能力，届时其估值将接近1万亿美元，超越OpenAI——该公司在今年3月刚以8520亿美元估值完成创纪录的1220亿美元融资。三位知情人士称，Anthropic有望通过本轮融资筹集高达500亿美元的资金。该交易很可能在两个月内完成。

美银美股与黄金正冲向罕见“四连涨”，材料股或成下一轮牛市主线。美国银行知名策略师迈克尔·哈特内特表示，美股和黄金正冲向连续第四年的两位数涨幅，这种极其强劲的涨势在历史上极为罕见。由哈特内特领导的团队指出，标普 500 指数预计年化收益率将达到 20%，而黄金则有望实现 30% 的涨幅。他们表示，对于股市而言，这种长期的“大级别”上涨此前仅出现在第二次世界大战期间、战后几年的和平时期，以及 1995 年至 1999 年的泡沫时期。黄金的长期持续上涨则出现在 20 世纪 70 年代的滞胀时期。

AI牛市已走完60%?曾精准预测“黑色星期一”的传奇投资人敲钟还能持续一两年时间。全球最受关注的宏观投资者之一、都铎投资创始人兼首席投资官保罗·都铎·琼斯在采访中投下一枚重磅思想炸弹。这位因成功预测并从1987年"黑色星期一"崩盘中获利而一战成名的传奇对冲基金经理，以历史为师，给出了一份兼具乐观与警示的AI牛市时间表本轮人工智能驱动的美股牛市尚有大约一到两年的上行空间，他本人近期已通过"一篮子"方式增持AI相关股票;但如果市场再上涨约40%，估值膨胀将为一场"令人窒息"的回调创造条件。

个股消息

微芯科技(MCHP)Q4营收同比增长35%，Q1业绩指引大超预期。微芯科技Q4营收同比增长35%至13.1亿美元，高于分析师平均预期的12.6亿美元;调整后每股收益为0.57美元，高于分析师平均预期的0.50美元;调整后毛利率为61.6%，同样高于分析师平均预期的61%。展望未来，微芯科技预计2027财年第一财季营收将在14.4亿美元至14.7亿美元之间，远高于市场预期的13.4亿美元;预计调整后毛利率将在62.3%至63.3%之间，而市场预期为61.6%。该公司还透露，其董事会已批准向普通股股东派发每股45.5美分的季度现金股息。

千亿积压订单 vs 烧钱搞AI!CoreWeave(CRWV)展现残酷“增长代价”Q1利润跳水、Q2指引逊于预期。CoreWeave第一季度实现总营收20.8亿美元，同比增长112%，高于LSEG一致预期的19.7亿美元。这一增速不仅延续了公司上市以来的高增长态势，更使其成为AI基础设施赛道中增速最快的上市公司之一。在GAAP口径下，CoreWeave第一季度净亏损高达7.40亿美元，较上年同期的3.15亿美元亏损同比扩大135%，净亏损率达36%。调整后净亏损为5.89亿美元，调整后净亏损率为28%，均较上年同期大幅恶化。第二季度营收指引为24.5亿至26亿美元，以中值25.3亿美元计算，低于分析师一致预期的约27亿美元。

AI光环失灵?Applied Optoelectronics(AAOI)Q1营收、EPS双双不及预期。Applied Optoelectronics第一季度营收同比增长51%至1.511亿美元，但低于预期的1.5481亿美元。调整后每股亏损0.07美元，逊于市场预期的每股亏损0.05美元。展望第二季度，公司预计营收区间为1.80亿至1.98亿美元，中值1.89亿美元，低于市场预期的1.96亿美元;预计经调整EPS介于亏损0.03美元至盈利0.03美元，远逊于预期的0.07美元;预计经调整毛利率为29%-30%。

押注娱乐主业破局!索尼(SONY)Q4净利骤降63%，却抛出新财年双位数增长指引。截至今年3月的三个月内，索尼净利润同比暴跌63%，至831.2亿日元，远低于分析师预期的2022.4亿日元的平均预测。当季营收同比增长8.3%，至3.036万亿日元。从全年看，索尼2025财年的经营利润同比增长13.4%，至1.45万亿日元，但这一数字仍低于市场预期的1.56万亿日元。销售额增长了3.7%，至12.48万亿日元，净利润下滑3.4%至1.03万亿日元。展望未来，游戏业务预计将呈现典型的“减收增益”格局。索尼预计该板块年销售额将下降6%至4.42万亿日元(约合280亿美元)。

Cloudflare(NET)AI增效无法满足市场高增长期望裁员20%，Q2营收指引略逊于预期。在截至3月31日的第一财季，Cloudflare几乎所有关键业绩指标均击穿了分析师的一致预期。营收达到6.398亿美元，同比大幅增长34%，高于LSEG一致预期的6.219亿美元。美国、EMEA及APAC三大区域均实现34%、31%和34%的同步增长。盈利能力方面，调整后每股收益(EPS)为0.25美元，超出分析师预期的0.23美元约9%。GAAP净亏损为2,290万美元(每股亏损7美分)，较上年同期的3,845万美元亏损(每股亏损11美分)大幅收窄。第二季度营收指引为6.64亿至6.65亿美元，调整后每股收益为0.27美元。

关税重击丰田汽车(TM)Q4营业利润腰斩，新财年利润指引缩水逾20%。丰田汽车第四财季营收为12.60万亿日元，同比增长1.9%，符合市场预期;营业利润暴跌49%，至5694亿日元，远逊于市场预期的8132.8亿日元;净利润为8172亿日元，而上年同期为6646亿日元。丰田汽车的营业利润已经连续第四个季度出现同比下滑，反映出美国关税带来的持续压力。展望未来，丰田汽车将截至2027年3月的财年的营业利润指引下调了逾20%，至3万亿日元，同时将全年销售额指引上调了0.6%。

AI巨头疯狂烧钱，台积电(TSM)却“踩刹车”4月营收增幅创近半年新低。台积电4月营收达新台币4107.3亿元，环比下降1.1%。虽然实现了17.5%的同比增长，但为近六个月来最小增幅，且相较于3月份高达45.2%的激增态势，同比增速出现了显著收窄。不过这一增长仅反映了30天的营业情况，且其营收会随月度波动，分析师平均预计该公司6月份当季的营收增速将接近目前的两倍，达到约35%。尽管4月单月表现有所降温，台积电前四月累计营收仍达新台币1.5448万亿元，同比增速维持在29.9%。

重要经济数据和事件预告

20:30美国4月非农就业人口变动季调后。

22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数初值、美国3月批发库存月率终值。

次日01:00美国截至5月8日当周全美钻井总数。

次日03:30CFTC公布周度持仓报告。

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美股投资网获悉，云网络安全与互联互通服务公司Cloudflare(NET)公布了2026财年第一季度财报。一方面，营收、利润、全年指引全面超出华尔街预期;另一方面，第二季度营收指引"仅差毫厘"地未达预期，并宣布裁员逾1,100人，最终引发盘后股价一度暴跌19%。而该公司股价年内累计涨幅此前已达30%，过去52周更已翻倍。

在发布财报的同时，联合创始人兼首席执行官马修·普林斯高调宣称，AI正在推动互联网的根本性平台重构，并对标为"Cloudflare历史上最大的顺风车"。然而，华尔街显然没有买账。

Q1业绩详析全面超预期，质量可圈可点

在截至3月31日的第一财季，Cloudflare几乎所有关键业绩指标均击穿了分析师的一致预期。营收达到6.398亿美元，同比大幅增长34%，高于LSEG一致预期的6.219亿美元。美国、EMEA及APAC三大区域均实现34%、31%和34%的同步增长。

盈利能力方面，调整后每股收益(EPS)为0.25美元，超出分析师预期的0.23美元约9%。GAAP净亏损为2,290万美元(每股亏损7美分)，较上年同期的3,845万美元亏损(每股亏损11美分)大幅收窄。

运营质量同样亮点突出调整后运营利润达到7,310万美元，运营利润率为11.4%，两项数据均较上年同期的5,600万美元显著提升。自由现金流为8,410万美元，占营收的13%，较上年同期的5,290万美元大幅增加。

客户结构方面，大客户增长势头强劲。年贡献逾10万美元的大客户数量达到4,416家，同比增长25%，贡献了总营收的72%。合同金额超100万美元的大额交易数量同比增长73%，而超500万美元的客户数量更增长50%，创下历史最高新增水平。

剩余履约义务(RPO)达到25.43亿美元，同比增长36%，当前RPO占总额的64%，同比增长34%，为未来收入转化提供了切实可见的支撑。总客户留存率达到四年来最高水平。

内部数据显示，合作伙伴渠道收入已占总额的30%，Act Two系列产品(Cloudflare向零信任安全与网络服务扩展的核心产品线)正通过顾问式销售渠道加速渗透。

Q2与全年指引高预期情况下容错率低，毫厘之差引爆市场暴跌

Cloudflare给出第二季度营收指引为6.64亿至6.65亿美元，调整后每股收益为0.27美元。EPS指引与市场预期一致，但营收中值6.645亿美元，低于LSEG一致预期的6.653亿美元——差距仅约800万美元，不到指引中值的0.12%。

全年维度上，Cloudflare将营收指引由此前的27.85亿至27.95亿美元上调至28.05亿至28.13亿美元，中值28.09亿美元高于市场预期的27.9亿美元;调整后EPS指引由1.11至1.12美元大幅上调至1.19至1.20美元，显著高于预期的1.13美元。

一面是全年展望的全线上调，一面是下季度指引再轻微不过的"miss"，这组矛盾恰恰折射出华尔街当前对Cloudflare的核心焦虑所在在AI已被充分定价甚至可能存在泡沫的市场环境下，投资者对哪怕最微弱的短期减速信号也高度敏感且极度无法容忍。正如多家分析所指出的，"由于Q1业绩超预期，投资者原本期待更积极的Q2展望，相对保守的指引被市场解读为短期增长放缓的信号。"

裁员计划AI叙事下的深层重组

与财报同时公布的裁员消息，无疑是此次股价暴跌最重要的催化剂。Cloudflare宣布裁减全球约20%的员工，超过1,100人，涉及其全部职能部门与地区。截至2025年末，公司全职员工总数为5,156人。

普林斯与联合创始人米歇尔·扎特林在致员工内部信中强调，此次裁员并非成本削减，而是基于AI对工作方式的根本性改变所作出的战略性人事调整。数据显示，在过去三个月中，Cloudflare内部AI使用量激增逾600%，工程、财务、营销、人力资源等各部门的员工每天运行数千次AI智能体会话以完成工作任务。97%的工程师已在日常中使用AI编码工具。

"随着AI和智能体现在成为我们劳动力的核心部分，Cloudflare的工作方式已经发生了根本性改变。正因如此，我们正有意识地对公司架构进行设计，以超强赋能我们向客户交付的价值。"普林斯在声明中表示，"这不是一个轻松的决定，但这是正确的决定——公司里有一些角色，它们已不再是我们未来所需要的角色。"

重组成本方面，公司预计将产生1.4亿至1.5亿美元的相关费用，其中现金部分约1.05亿至1.1亿美元，非现金股权补偿相关成本约3,500万至4,000万美元，大部分费用将在第二季度确认，整体重组预计第三季度末前基本完成。

在被裁员工的补偿方案上，Cloudflare做出了一项极具诚意的安排被裁员工将领取全额基本薪资直至2026年底，美国员工医保同样覆盖至年底，股权将继续归属至8月15日，未满足一年归属期的员工也将被免除悬崖条款。

此次裁员也令Cloudflare成为继Block(前Square)之后，最新一家明确以AI为核心驱动因素进行组织重构的科技公司，PayPal、Coinbase及Freshworks等近年来也相继将AI列为其裁员与人事重组的重要动因。

市场反应与解读

在高预期的情况下，市场对这份"好坏参半"的财报给出了明确且严厉的裁决。财报发布后，股价在盘后交易中一度跌至约208美元，跌幅高达约19%。

分析师与评论人士普遍认为，Q2指引乏力与大规模裁员的组合效应，共同触发了市场的恐慌性抛售。其中，财报发布前就提出预警的分析师约翰·巴特勒曾指出，驱动AI工具的相关成本上升可能拖累Cloudflare的营收增长率，而此次财报中调整后毛利率从一年前的水平下降至72.8%(低于市场预期的75.1%)，环比下降210个基点、同比下降130个基点，恰好印证了这一担忧。公司将此归因于付费与免费流量的配比变化，以及毛利率暂时较低的开发者平台产品组合占比上升。

更深层次来看，市场的剧烈反应揭示了当前AI估值叙事的核心矛盾在AI被视为"公司史上最大顺风车"的宏大叙事之下，投资者的耐心正在消耗殆尽——他们不仅要求看到AI带来的营收增长，更要求看到实际的成本效率与利润转化，而非一场以大规模裁员换取的"效率重组"。

行业竞争压力同样不能忽视。Akamai同日公布Q1营收达10.74亿美元，并披露一家美国前沿AI模型提供商已同意签署18亿美元的七年期云基础设施协议;Fastly在前一日公布了创纪录的1.73亿美元一季度营收，其安全业务收入同比激增47%。Cloudflare并非AI赛道上的唯一受益者，竞争格局正在快速升温。

对Cloudflare而言，接下来的几个季度将是关键考验期。公司必须证明其一，AI不仅仅是一项宏大的"顺风车"叙事，而能够切实转化为营收加速与毛利率改善;其二，以裁员为载体的组织重组计划，能够真正带来运营效率的结构性提升，而非一次性的成本削减。高盛在财报后已将其评级由"买入"下调至"中性"，目标价由380美元下调至285美元，其核心担忧正是企业客户需求放缓与产品组合变化对利润率的潜在拖累。

普林斯将AI描述为Cloudflare历史上最大的机遇——现在，他需要向华尔街证明，自己的判断是对的。

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美股投资网获悉，全球最大规模另类资产管理机构之一黑石集团(BX)已同意从CVC Capital Partners Plc手中收购希腊在线电商平台Skroutz的多数股权，以扩大其在这一地中海国家的业务版图。

根据一份声明，Skroutz的创始人将出售部分持股，但仍会保留股份并继续领导公司运营，George Chatzigeorgiou将继续担任该公司首席执行官。尽管交易的财务细节未予披露，但知情人士表示，此次交易对Skroutz的估值为6.35亿欧元(约合7.46亿美元)，其中包含债务。

Skroutz是希腊最大、最具影响力的电商平台之一。该平台一直在从本土市场向塞浦路斯、罗马尼亚和保加利亚扩张。这一电商平台汇聚了约9000家商户，提供超过1200万种商品，活跃用户约250万人。Skroutz旗下还拥有物流分支，在希腊部署了‌1000个SwipBox储物柜‌以支持快速取货与包裹追踪。此外，该公司还拥有持牌金融科技业务以及零售媒体业务。

过去十年间，希腊已从一个被投资者回避的经济“弃儿”，转变为财政审慎的典范国家，其经济增速超过欧洲平均水平。数据显示，希腊2025年国内生产总值(GDP)同比增长2.1%，2026年经济增速预计维持在2%左右。此外，希腊2025年12月的失业率降至7.5%，为18年来最低水平。失业率持续下降，特别是青年失业率的改善，支撑了消费复苏，对经济发展形成良性循环。

黑石集团在希腊的其他投资还包括Hotel Investment Partners——该公司在希腊各地拥有酒店资产、以及Fraport Greece——其运营着包括科孚岛、罗得岛和克里特岛等地的地区机场。黑石集团此次交易的对手方CVC则是最早进入希腊市场的大型私募股权机构之一，其在当地投资支持过的企业包括Hellenic Healthcare Group、保险公司Ethniki以及电力企业Public Power Corp.。

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