美股投资网获悉，华尔街最大规模资管巨头贝莱德(BLK)周三美股盘前公布最新业绩报告，这家资管巨头旗下资管产品在第二季度累计获得1920亿美元客户净资金流入，在这股席卷全球股票市场的史无前例AI投资繁荣盛况背景下，投资者们疯狂涌入贝莱德发行的庞大交易所交易基金产品线(即贝莱德发行的众多ETF)，推动旗下管理资产总额首次突破15万亿美元超级关口。贝莱德可谓代表着AI超级牛市在资产管理端的最核心变现方式，正在成为AI热潮的最重要间接受益者和资本配置平台。

此前周二最新公布财报的华尔街四大金融巨头业绩与前景展望显示出，人工智能投资繁荣已经从半导体产业周期升级为一场规模空前的资本形成超级周期超大规模云厂商、数据中心运营商、AI应用独角兽们和芯片巨头们需要不断通过公司债、股票发行、并购、项目贷款和结构化融资，把巨额资本开支转化为可交付算力，华尔街银行巨头们则在每一个环节赚取承销、咨询、融资和做市收入。

贝莱德则力争将史无前例的AI投资繁荣转化为更持续的资产规模与管理费复利。通过AI算力基建相关的热门科技股票上涨抬升面向高净值客户群体的基金管理资产规模以及投资者们积极涌入科技与主题ETF、通过大型私募信贷和基础设施基金参与数据中心、电网系统与能源基础设施建设来收取持续高额管理费。

2026年上半年全球ETF资金流入创下1万亿美元纪录，股票ETF吸纳6800亿美元，科技、能源与工业板块成为行业ETF资金流入的主要方向;贝莱德自身研究团队的预测报告显示，到2030年包括美国科技巨头在内的全球科技公司仍需累计大规模投入约5万亿—8万亿美元AI算力基建相关资本，并明确指出无论哪种类型模型或者AI应用模式胜出，电力、内存/存储、AI芯片、数据中心CPU与光互连系统等等AI数据中心算力基础设施资产都是不可或缺的稀缺资源。

在高盛看来AI算力超级牛市远未宣告结束，而是从“AI芯片购置狂潮”进入“大规模建设AI工厂”的第二阶段——即下一轮超额阿尔法收益也将不再仅仅属于AI GPU/AI ASIC领域最强龙头名单，而会系统性扩散到数据中心高性能CPU、DRAM/NAND/HBM存储、AI PCB、液冷系统、数据中心光互连系统、ABF载板/玻璃基板、MLCC、电子布与广泛晶圆代工等“AI工厂”全栈AI算力基础设施层。

来自华尔街金融巨头摩根士丹利的资深分析师Brian Nowak领衔分析团队7月12日发布最新研报，将全球市场规模最庞大的五家超大规模云计算与厂商(Meta、亚马逊、微软、谷歌、SpaceX)的2027/2028年资本开支预测再度显著上调，分别达到约1.2万亿和1.4万亿美元。该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期则从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元。

摩根士丹利此次最新研究将Meta的2027年和2028年资本开支预测分别上调29%和22%，至2250亿美元和2500亿美元;将亚马逊相应预测上调 15%和29%，至3080亿美元和3180亿美元。摩根士丹利表示，资本开支超级周期尚未结束，但2026年以及2027年可能是增速最陡峭的年份，2028年以后决定股价的将不再只是“谁花钱最多”，而是“谁能最快把AI算力资源转化为营收、利润和自由现金流”。

贝莱德资产规模首破15万亿美元!单季吸金1920亿美元，大举加码回购

贝莱德周三在一份业绩声明中表示，投资者们净增持主动管理型基金530亿美元，推动该资管巨头第二季度的总体营收较上年同期增长31%，至71亿美元。

通常来说，贝莱德营收数据的主要来源包括按管理资产规模收取的投资顾问与行政管理费、证券出借营收、私募及另类产品的业绩报酬、Aladdin等技术与订阅服务营收，以及分销、咨询等其他费用;随着管理资产升至约15.3万亿美元、高费率主动产品和私募资产占比提高，加上HPS并购贡献，推动总营收同比增长31%至约71亿美元——明显高于市场此前约67亿—68亿美元的预期区间。

贝莱德净利润则大幅增长20%至约19亿美元，调整后营业利润率升至45.9%，为近五年来最高水平。

“市场基本面强劲且获得良好支撑，新技术带来的利润率提升和强劲盈利动能正在成为无比强劲的正向积极催化剂。”贝莱德首席执行官拉里·芬克在最新业绩声明中表示。

这位首席执行官补充称，这家资产管理公司对自身增长前景的信心，促使其将2026年计划实施的股票回购规模提高至大约20亿美元。

截至纽约时间上午6时28分，贝莱德股价在早盘交易中上涨5.3%。

显然，更具投资价值的并非15万亿美元这一规模纪录本身，而是收入增长正在逐步摆脱对低费率指数基金和市场自然上涨的单一依赖。有机基础管理费增长8%，不仅超过贝莱德长期约5%的目标，而且已连续八个季度保持至少5%的增长;流动性另类投资与私募资产季度净流入220亿美元，高于上一季度的146亿美元，其中私募市场贡献154亿美元。主动型ETF、系统化投资、私募信贷和基础设施产品的费率普遍高于传统指数基金，加之收购HPS带来的私募信贷管理费，意味着贝莱德正在形成“资产规模扩大—高费率产品占比提升—利润率扩张”的复利闭环。

贝莱德表示，今年上半年录得创纪录的3210亿美元全球资金净流入。旗下长期投资基金累计净流入1990亿美元，高于华尔街分析师们平均预期的约1700亿美元。贝莱德的交易所交易基金业务(即ETF业务)吸纳大约1780亿美元，占流入该资产管理巨头的绝大多数新增资金，而现金及货币市场基金则录得70亿美元净流出。

贝莱德本季度调整后每股收益较上年同期增长15%，至13.91美元，显著高于华尔街分析师们平均预期的约12.66美元。

这家资产管理巨头报告称，有机基础管理费增长8%。随着更多客户青睐收费较高的产品，这一指标往往会随之上升。私募市场投资工具、系统化基金以及主动管理型交易所交易基金所带来的管理费，均高于指数类型基金。第二季度是公司连续第八个季度实现5%或以上的增长。业绩报酬较上年同期增加2.11亿美元，主要受到另类投资产品收入大幅增加的推动。

上图为自2020年初以来的季度长期资金流量与总资金流量——贝莱德资产规模在第二季度首次实现突破15万亿美元大关，甚至开始接近20万亿美元。

贝莱德长期以来一直是股票、债券和公开市场投资领域的绝对主导者，目前正将自身转型为私募信贷和AI算力基础设施市场中规模最大的资管公司之一，其中包括于2025年以120亿美元收购信贷公司HPS Investment Partners。贝莱德表示，与HPS交易相关的增量费用推动了营收增长。

贝莱德第二季度在流动性另类投资和私募资产领域吸纳220亿美元，高于上一季度的146亿美元。其中，私募市场占当期另类投资资金流入规模的大约154亿美元。

截至周二美股收盘，贝莱德股价今年以来下跌4.2%，显著落后于标普500指数10.2%的涨幅。

全球最大资管变身AI算力投资繁荣周期的“金融收费站”

摩根大通、美国银行、花旗和高盛第二季度股票及债券交易收入合计约380亿美元，同比增长超过三分之一、较两年前增长约60%，投资银行手续费约100亿美元;与此同时，2026年超大规模云厂商资本开支估计已达约7250亿美元，AI相关债务接近美国投资级债券发行量的15%。因此，这些银行不是传统意义上的AI技术公司，却已成为AI军备竞赛的融资商、交易撮合者和风险中介。

贝莱德则把AI繁荣转化为更持续的资产规模与管理费复利。第二季度管理资产升至15.34万亿美元，较上年同期12.53万亿美元增长约22%;客户净流入1920亿美元，其中长期产品净流入1990亿美元，高于1700亿美元的市场预期，交易所交易基金吸纳1780亿美元，主动管理产品净流入530亿美元。营收则同比增长31%至约71亿美元，调整后每股收益增长15%至13.91美元，超过市场约12.66—12.69美元的预期，有机基础管理费则意外增长8%。

此外，AI股票上涨和主题资金涌入抬升了公开市场管理资产，而私募信贷、数据中心、电力与基础设施投资又将短期市场热度转化为期限更长、费率更高的资产;贝莱德还通过私募信贷平台HPS及基础设施投资直接进入AI资本开支融资链条。

贝莱德确实正在成为AI热潮的重要间接受益者和资本配置平台，但将其称为“纯粹的AI概念股”并不准确。华尔街银行主要通过AI企业发债、并购、股票发行、数据中心贷款和交易波动赚取手续费;贝莱德则通过AI股票上涨抬升管理资产、投资者们大规模涌入科技与主题ETF、以及私募信贷和基础设施基金参与数据中心、电网与能源建设来收取持续管理费。

贝莱德不是严格意义上的AI算力基础设施相关硬件制造商，而是横跨公开股票、债券、私募信贷与基础设施的AI财富效应承接者和资本形成收费平台;这比单纯依赖市场成交放量更具持续性，但一旦AI算力基建主题估值、仓位过度拥挤且严重杠杆化、AI资本开支或市场风险偏好逆转，其管理资产与管理费则同样会承受周期压力。

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美股投资网获悉，7月15日，全球光刻机巨头阿斯麦(ASML)公布了2026年第二季度财报，并宣布年内第二次上调全年业绩指引。 当季净销售额达到93.3亿欧元，远超分析师平均预期的88.5亿欧元;净利润为29.2亿欧元，同样高于市场预期的26.4亿欧元;毛利率录得54.0%，优于预期的52%。基于强劲的业绩势头，阿斯麦将2026年全年净销售额预期上调至430亿至450亿欧元，毛利率预期上调至54%至56%。这是该公司继4月将全年预期从340亿-390亿欧元上调至360亿-400亿欧元后的年内第二次上调。

AI需求“极其强劲”上半年订单保持超高增速

“我们的订单量在上半年保持极其强劲，”阿斯麦CEO克里斯托夫·福凯在财报声明中表示。他明确指出，“持续的人工智能相关投资以及AI技术的不断进步，正驱动对先进逻辑和存储芯片的需求，进一步强化了半导体行业的增长前景。 ”

阿斯麦是全球唯一能够生产极紫外光刻(EUV)设备的制造商，而这些精密设备正是制造英伟达AI训练芯片、以及台积电、三星、英特尔等巨头先进制程芯片的必需品。随着微软、谷歌等科技巨头投入数千亿美元建设AI基础设施，芯片制造商正竞相扩大产能，直接拉动了对阿斯麦光刻机的需求。

本季度新光刻机出货量从第一季度的67台大幅跃升至86台，二手光刻机从12台降至5台。装机管理业务(设备维护与升级服务)收入达27.62亿欧元，高于上一季度的24.88亿欧元——这一业务具有利润率较高且收入稳定的特点，是阿斯麦“剃须刀+刀片”商业模式的重要组成。

产能扩张加速2027年再增30%

基于上半年的强劲势头，阿斯麦宣布了激进的产能扩张计划2026年低数值孔径EUV产能约65台的基础上，2027年增加30%产能，并研究2028年再增加30%;DUV浸没式光刻机同样计划2027年增加30%产能。福凯表示“我们的客户继续加快产能扩张计划……这转化为覆盖我们整个产品组合的客户承诺，使阿斯麦能够更清晰地看到更长期的需求。”

对于第三季度，阿斯麦给出的指引为净销售额110亿至120亿欧元，毛利率约55%至57%，远超市场预期的102.7亿欧元。这意味着仅下半年就需要完成约259亿欧元销售额，显示出管理层对需求加速的强烈信心。

英特尔率先量产High NA EUV一场关键胜利

财报发布同日，阿斯麦宣布了一项关键的技术突破——英特尔代工已在其Intel 18A工艺节点上，利用阿斯麦高数值孔径极紫外(High NA EUV)光刻技术量产部分Intel Core Ultra Series 3(代号Panther Lake)处理器，成为全球首家实现High NA EUV逻辑芯片高产量出货的企业。

英特尔在俄勒冈州工厂使用阿斯麦的EXE High NA EUV技术，在Intel 18A工艺节点上量产了部分Core Ultra Series 3(代号Panther Lake)处理器。双方表示，Intel 18A部分工艺层已完成High NA EUV双重认证，产品良率已达到现有NXE EUV平台水平。

High NA EUV是阿斯麦最先进的光刻技术，能够提供更精确的图案化，从而制造出更先进的芯片。英特尔工厂部门执行副总裁兼总经理Naga Chandrasekaran表示“这一里程碑体现了英特尔和阿斯麦之间紧密的技术合作，并展示了高数值孔径EUV如何大规模地集成到先进半导体制造中。”

这对阿斯麦而言是一场关键性的胜利。High NA EUV设备一直被批评价格过高、难以被主流市场接受。此前台积电曾明确表示，新一代机器成本太高，不适合大规模生产，到1.4nm工艺都不会需要High NA EUV。英特尔的率先采用，有助于扭转市场对这项技术的质疑。

阿斯麦CEO福凯表示“High NA EUV的推出标志着半导体光刻技术的重大发展，我们很自豪能够在实现更小、更密集的图案化方面发挥作用，这将加速AI和其他新兴技术的进步。”

AI周期的“卖水人”

阿斯麦的业绩爆发，本质上是AI基础设施投资浪潮向上游设备环节的必然传导。作为半导体制造不可或缺的“印钞机”供应商，阿斯麦是AI周期中最确定的受益者之一。

AI主线清晰而强劲——客户加速扩产、订单持续强劲、产能扩张计划加码、High NA EUV实现量产突破。阿斯麦正在从AI基础设施建设的每一美元支出中提取“税收”。正如福凯所言，“我们的客户继续加快产能扩张计划”。从英伟达到台积电，从三星到SK海力士，整个AI芯片产业链的扩张都绕不开阿斯麦的光刻机。

短期看，Q3营收指引110亿-120亿欧元、全年预期上调至430亿-450亿欧元，均指向需求端的持续旺盛。英特尔High NA EUV的量产突破，为更高价值产品的渗透打开了空间。中期看，2027年产能再增30%的计划表明，阿斯麦对AI驱动的半导体扩产周期持长期乐观判断。但产能扩张的节奏与客户订单的实际落地之间仍存在时间差。

风险层面，对华出口限制是最大的政策不确定性。《MATCH Act》若通过，可能直接冲击约占营收20%的中国市场。此外，若AI资本支出出现阶段性放缓，设备订单的周期性回调也可能对股价造成压力。

分析指出，AI正“催生了对更多系统的需求”。在这场由AI驱动的半导体“军备竞赛”中，阿斯麦作为唯一能提供先进光刻机的供应商，正扮演着不可或缺的“卖水人”角色。

华尔街对阿斯麦看涨观点获强化

业绩公布后，华尔街对该股的看多共识进一步强化。根据S&P Global对44位分析师的调查，阿斯麦获得“强烈买入”(Strong Buy) 共识评级，平均目标价为1,902美元。LSEG数据显示，覆盖该股的全部19位分析师均给予“买入”或“强力买入”评级。

伯恩斯坦(Bernstein)给出了华尔街最激进的预测，7月6日将阿斯麦美股目标价从1,971美元大幅上调至2,623美元(欧元目标价从1,700欧元上调至2,300欧元)，维持“跑赢大市”评级。上调核心逻辑是AI驱动的先进逻辑芯片与DRAM产能扩张“前所未有”。伯恩斯坦将2027年EUV出货量预测从86台上调至91台，2028年从87台大幅上调至113台;预计EUV收入以30%复合年增长率增长，到2030年达427亿欧元;预计阿斯麦营收到2030年达800亿欧元、每股收益达97欧元。目标估值倍数从35倍上调至40倍。

RBC Capital在7月14日将目标价从1,700美元上调至2,000美元，维持“跑赢大盘”评级。RBC指出，强劲的生成式AI投资、DRAM市场供应偏紧以及先进制程晶圆代工竞争加剧是推动EUV需求持续升温的核心驱动力。该行预计2027年低数值孔径EUV出货量有望接近90台，高于此前预期的80台以上。RBC认为EUV正逐渐成为产业瓶颈，供应紧张局面在未来两到三年内难以缓解。

阿斯麦的股价在今年已上涨约69%，市值稳居欧洲第一。市场对AI驱动的需求增长充满信心，但对中国市场的冲击也保持警惕。

近期，多家顶级投行同步上调目标价美银证券将目标价从2,268美元上调至2,345美元，重申“买入”评级，重点关注公司2030年指引中440亿至600亿欧元的销售区间;摩根大通将目标价从1,813美元上调至2,200美元，予“增持”评级;富国银行将目标价从1,750美元上调至2,200美元;高盛将目标价从1,770欧元上调至2,000欧元;瑞银维持阿斯麦为欧洲科技硬件板块首选股，目标价2,100欧元，并将2026年晶圆厂设备支出预测上调至1,470亿美元、2027年上调至1,980亿美元;摩根士丹利将目标价上调至1,830欧元。

华尔街看多的核心逻辑高度一致AI驱动的半导体资本开支“超级周期”正在全面展开，台积电2026年资本开支指引高达520亿至560亿美元，DRAM制造商积极扩产HBM等AI存储产品。阿斯麦作为全球唯一EUV光刻设备供应商，处于无可替代的产业咽喉位置。

然而，两大风险不容忽视一是估值高企——阿斯麦当前市盈率约63.3倍，InvestingPro分析显示该股相对公允价值已处于高估状态;二是地缘政治风险——美国国会正在审议的《MATCH Act》法案若通过，可能将浸没式DUV光刻机列入对华限制清单，而阿斯麦2026年指引假设中国市场贡献约20%营收。此外，尼康正以更具竞争力的定价切入光刻设备市场，意图挑战阿斯麦的主导地位。

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美股投资网获悉，高盛近期发布研报，维持应用材料(AMAT)“买入”评级，并将12个月目标价从520 美元上调至645美元，较最新收盘价高出7%。

高盛给出的估值对应约32倍的正常化每股收益，后者约为每股20美元。这表明该行看重的是企业长期稳定盈利能力，而非单季度阶段性亮眼表现。

核心逻辑在于动态随机存取存储器(DRAM)。DRAM广泛应用于服务器，而高带宽内存(HBM)作为DRAM高端形态，是各类高性能 AI 加速芯片的配套核心组件。应用材料销售制造DRAM所需的设备。

高盛预计，2026年该公司业绩增速将跑赢同行。目前该公司订单能见度已延伸至2028年，叠加产品提价红利，业绩增长空间有望进一步扩大。

DRAM景气度如何影响应用材料盈利？

应用材料并非芯片设计厂商，其主营设备用于芯片内部薄膜沉积、刻蚀与封装制程。

这意味着应用材料的盈利取决于晶圆厂扩产节奏，而非某一款芯片的单品销量。

这一业务差异对投资者至关重要投资应用材料，本质是押注全行业资本开支周期，而非单一客户的发展前景。

数据显示，应用材料第二财季营收同比增长11%，达79.1亿美元，创历史新高;每股收益2.86美元，高于市场预期的2.68美元。

高盛目前预测该公司2026年non-GAAP每股收益为14.15 美元，比市场普遍预期高出约6%。

应用材料盈利增长主要基于以下因素DRAM与HBM产能扩建，包括新建晶圆厂;2nm及以下先进逻辑芯片制程需求;以及先进封装业务，公司管理层预期2026年该板块营收增速超50%。

应用材料年内股价翻倍，追涨前两大风险不容忽视

今年以来，应用材料股价已经上涨135%，标普500指数同期上涨近11%。

7月9日，据报道，应用材料公司首席执行官Gary Dickerson在接受采访时表示，芯片制造商正在向该公司分享未来两年或更长时间的设备需求展望，以确保产能扩张顺利进行。这表明，当前由人工智能驱动的投资热潮可能会比预期持续更长时间。应用材料股价应声上涨。

Dickerson还提到一些计划可延续至2030年。客户提供的长期预测使供应商能够在订单正式到来之前就增加产能。

上述言论提振了分析师的乐观情绪。TD Cowen当天将应用材料目标价从525美元上调至700美元，瑞穗证券则将目标价上调至650美元。

高盛对应用材料基本面充满信心，但对入场时机持谨慎态度，该行在其第二季度半导体行业展望中明确表达了这一点。

分析师预计二季度大多数芯片子行业的业绩将超出预期，但费城半导体指数当季已上涨约88%，而标普500指数同期仅上涨了约14%。

当一个板块涨幅大幅跑赢大盘指数时，仅仅交出不错的业绩已经不足以支撑股价，业绩考核门槛会随股价水涨船高。

据悉，应用材料将于8月13日发布第三财季业绩，市场预期其每股收益3.39美元，营收89.4亿美元。

高盛指出两大明确风险，而应用材料股价尚未完全消化这些利空因素。

第一大风险来自监管层面。应用材料大部分设备销往中国内地、台湾及韩国，若出台针对先进制程设备的全新出口管制政策，公司业务将遭受冲击。

第二大风险为行业竞争。中国半导体设备厂商持续抢占市场份额，挤压应用材料的目标市场空间。

数据显示，29位覆盖应用材料的分析师给出617.21美元的平均目标价，略高于当前的602.50美元。

对长期持仓投资者而言，DRAM与先进封装赛道具备长期结构性增长逻辑，而非短期周期行情，这也契合存储芯片需求格局的转变趋势。

对于新投资者来说，8月13日的财报值得关注，这份报告将验证管理层提出的多年增长预期是否正在转化为实际订单。

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美股投资网获悉，Holtec Nuclear Corp.(HNUC)已向美国证券交易委员会提交首次公开募股(IPO)申请，成为核能领域最新一家试图借力数据中心不断增长的电力需求而上市的企业。

根据该公司周五向美国证券交易委员会提交的文件，这家总部位于新泽西州卡姆登的核能供应商在截至3月31日的三个月内实现营收1.653亿美元，净利润1780万美元;而去年同期营收为1.777亿美元，净利润2540万美元。

Holtec成立于1986年，主营业务是制造用于储存高危险性核废料的巨型钢混凝土容器，同时也是美国负责退役关闭反应堆的主要企业，其中包括纽约市以北的印第安角核电站。

不过，近年来随着核能需求不断攀升，该公司正积极调整战略重心。2022年，Holtec在密歇根州帕利塞兹核电站关闭之际将其收购，原计划对其进行退役处理。但几乎就在收购完成后，要求该核电站重启的呼声便此起彼伏——这成为反应堆对零碳电力需求日益增长的最早信号之一。如今，该公司已接近将这座核电站重新投入运营。与此同时，Holtec还在自主研发反应堆技术，并计划在同一厂址部署首批机组。

2023年12月，Holtec的小型模块化反应堆项目获得美国能源部4亿美元拨款。公司目标是在2030年代初使这些反应堆正式投入运行。

文件显示，该公司股份由创始人兼首席执行官克里希纳·辛格控制的两家信托基金持有。

此次IPO正值核能领域受到人工智能(AI)算力数据中心运营商的广泛关注之际。X-Energy(XE)于今年4月上市，首日股价上涨，但此后已较发行价下跌31%。由于小型模块化反应堆在美国尚未实现商业化，部分核能股已出现回调，市场正静待技术进展。

Holtec的此次发行由摩根大通、古根海姆证券、高盛集团、花旗集团和美国银行牵头承销。公司预计其股票将在纳斯达克交易所挂牌交易，股票代码为“HNUC”。

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当产品、技术、配置趋于同质化，品牌所代表的综合能力将成为用户购车决策的关键。车企的竞争转向原创设计、核心技术、服务体系与品牌内核。用户心智发生根本转变，从80前到00后，用户对于购车的体验标准不断拉高，从“效率优先”转向“情绪与价值优先”，用户想要的不是参数上最好的车，在技术趋同的时代，唯一无法被复制的，是品牌在用户心中建立的情感连接与信任资产。

杰兰路日前发布的《2026年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》，恰好验证了这一趋势报告显示，蔚来品牌以NPS 81.9分成为当下用户最愿推荐的新能源豪华品牌top1，也是本期唯一NPS超过80分的品牌，自2025年上半年杰兰路新能源汽车品牌健康度研究报告发布，蔚来已连续三期排位上升。在30万元级以上市场中，蔚来百人青睐指数位居高位，凭借持续领先的产品竞争力与品牌号召力，蔚来已然成为消费者心中最具代表性的新能源豪华品牌。 

多家权威第三方数据也早已交叉验证，在新能源汽车与传统能源车购车客户体验格局正在持续分化，豪华新能源品牌正在定义体验标杆，主流传统能源品牌全面承压。蔚来品牌的优势在于对高端用户的全链路吸引力——尤其集中于“店内看车”“试乘试驾”“用户跟进”三个转化关键触点，这正是用户从“了解”到“决定”的核心决策链路。

J.D. Power 2026年中国购车客户体验指数（PXI）中，蔚来成为豪华新能源与自主新能源细分市场双料冠军，以827分的成绩超越路虎815分，成为不分能源形式的豪华品牌体验第一。此外，杰兰路2025H1品牌健康度研究中，蔚来是新势力中少数居于豪华品牌梯队的品牌，对标奔驰、宝马、奥迪；在杰兰路2026新能源售后服务领域研究中，蔚来以36.6%的用户提及率实现断层第一。

品牌价值才是终极护城河

2026年的中国汽车市场，正在经历一场前所未有的调整。

乘联会数据显示，上半年国内乘用车累计零售870.1万辆，同比下降20.2%；行业利润率降至3.2%的低点。超600款新车扎堆上市，但绝大多数“上市即沉寂”。蔚来创始人李斌在2026中国汽车重庆论坛上直言2026年是汽车行业发展以来竞争最残酷、调整最深度的阶段。

中国汽车市场从“品牌混沌期”进入“品牌澄清期”——技术路线趋于收敛、产品硬件同质化加剧，用户决策重新回到品牌价值与长期体验。《2026麦肯锡中国汽车消费者洞察》显示，品牌因素在购车决策中的排名已从2025年的第五位跃升至第二位。蔚来十年如一日“结硬寨、打呆仗”，凭借领先的产品体验、服务体系和用户口碑，持续夯实豪华品牌认知，成为新能源时代无可争议的豪华标杆。

真正的豪华，从来不跟随潮流，蔚来在长期布局的体系能力优势下，品牌价值的含金量在行业、市场、用户的三重验证下已逐步兑现。6月，蔚来品牌交付21,908台，同比增长50.1%；上半年累计119,488台，创历史新高，同比增长60.5%。平均成交价达44.3万元——一季度39万元、5月38.2万元、6月达到 44.3 万元，价格曲线在整体市场下行中逆行向上，已超越奔驰（41.7万元）、宝马（34.1万元）在华同期水平。在上海、长三角及一线城市，蔚来市场份额已超越传统豪华品牌。2026年，中国汽车行业正经历巨变，整体汽车市场竞争加剧，行业持续调整。在这样的背景下，蔚来品牌上半年销量依然保持稳定增长，领跑行业，是主流车企中少有的实现“量价齐升”的新能源品牌，进一步验证了蔚来品牌的长期战略和品牌价值。

纯电大三排SUV的黄金时代已经到来

蔚来ES8经历了三代变迁，从第一代凭空出世“不被人看好”到如今考毫无疑问已是40万元级大型SUV销量王者，而ES8大五座更将会引领大五座市场进入纯电时代。

从市场表现来看，ES8开启交付275天达成12万台交付里程碑，连续六个月稳居“40万元以上全品类销量TOP1”（数据来源懂车帝、汽车之家销售数据），不分能源形式、不分车型级别、不分车身形式。

燃油车时代，40万元以上市场是BBA的绝对主场，而今天市场份额是蔚来品牌号召力的终极验证。乘联会5月数据显示，蔚来ES8、ES9和ET9在40万元以上高端市场占比达30.2%——每3个购买40万元以上高端车型的消费者中，就有1人选择了蔚来，成功撼动由传统豪华品牌主导的市场格局，引领中国高端纯电大三排SUV市场。

ES8大五座版上市后将承接旗舰势能，进一步扩大 ES8 的市场覆盖。ES8大五座版完整承袭六/七座版本的旗舰产品实力、全栈自研技术能力与全域 NIO Power 服务体系，能够把 ES8 长期积累的旗舰认知与市场口碑带入高端大五座市场，推动新车型快速起势。上市后，ES8大五座版将与六/七座版本共同组成覆盖“高端大五座”与“高端大三排”两大核心细分市场的完整产品矩阵，进一步扩大ES8在40万元级大型SUV市场的用户覆盖，巩固其在40万元级高端大型SUV市场的统治地位。

十一年“结硬寨、打呆仗”，长期主义终见成果

“敢想有为、脚踏实地”，一直都是蔚来的品牌底色。蔚来坚持长期主义，以六大体系创新优势建成护城河——全栈研发、创新供应链、先进制造、全生命周期质量、智慧能源服务、全场景用车服务。每一项都是时间与执行力的沉淀。参数可以被追赶，配置可以被复制，但体系能力无法速成。这份无法速成的体系化壁垒，不仅是蔚来穿越周期的底气，也是新能源时代定义“豪华品牌”的根基。新能源时代的“豪华”，正在被蔚来重新定义。

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美股投资网获悉，市场研究机构Counterpoint Research周一表示，今年第二季度全球智能手机销量同比下降11%，而苹果(AAPL)和三星电子(SSNLF)继续领跑市场。Counterpoint表示，今年3月至6月期间，全球智能手机出货量下降，并创下自2013年以来第二季度的最低水平，原因是存储芯片供应短缺状况进一步加剧。

尽管整体市场下滑，三星重新夺回全球智能手机市场第一的位置，占据24%的市场份额，这主要得益于其旗舰机型Galaxy S26系列的销售表现。此外，Galaxy S26 Ultra成为第二季度的“突出亮点”，主要受益于其隐私显示功能以及人工智能(AI)功能。

Counterpoint补充称“与此同时，三星垂直整合的产业链、不断扩展的AI产品组合以及焕新的产品阵容，帮助公司在入门级和中端市场需求疲软的情况下依然维持增长。”

相比之下，苹果第二季度智能手机出货量同比增长3%，在第二季度结束时占据全球20%的市场份额。Counterpoint在一篇博客文章中表示“这标志着苹果品牌连续多个季度实现同比增长，这主要得益于iPhone 17系列持续强劲的市场表现。该系列继续成为全球出货量最高的智能手机机型，同时多个关键市场的需求依然保持韧性。”

不过，尽管苹果整体表现依然强劲，但其在中国市场仍出现一定疲软，出货量同比下降。Counterpoint还表示，苹果较旧款iPhone机型的市场需求也有所减弱。

位列全球前五名其余席位的是中国品牌小米、OPPO和vivo。这三家厂商第二季度出货量均出现较大幅度同比下滑，主要原因是存储芯片价格上涨。

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美股投资网获悉，现年95岁的投资大师、伯克希尔·哈撒韦公司（BRK.A, BRK.B）董事长沃伦·巴菲特（Warren Buffett）正在加快向其三个子女管理的慈善机构捐赠股份的年内步伐。此举使他有望在未来八年内，彻底处理掉自己在该公司的所有持股。

然而，在本次宣布的未来捐赠计划中，出现了一个引人注目的变化二十年来，巴菲特首次决定跳过向盖茨基金会（Gates Foundation）的年中捐赠，并且在未来接受其捐赠的机构名单中也未将其列入。 这一决定紧随今年早些时候的一桩舆论风波——当时美国司法部公布的一批文件，再次引发了外界对比尔·盖茨（Bill Gates）与已故涉性侵富豪杰弗里·爱泼斯坦（Jeffrey Epstein）之间关系的密切关注。

家族基金会成主要承接方，子女各自独立管理

根据周二发布的一份官方声明，巴菲特计划向其三个子女各自独立执掌的三家慈善机构——舍伍德基金会（Sherwood Foundation）、霍华德·G·巴菲特基金会（Howard G. Buffett Foundation）和诺沃基金会（NoVo Foundation）——分别捐赠100万股伯克希尔B类股（BRK.B）。此外，他还将向以其已故妻子命名的苏珊·汤普森·巴菲特基金会（Susan Thompson Buffett Foundation）捐赠900万股B类股。

“当然，生命无常，但无论如何，我剩余的股份都将在2034年12月31日之前捐赠给这四家基金会，”巴菲特在声明中表示。“我们的目标是，让向我三个孩子独立管理的基金会的年度拨款逐年增长，而向苏珊·汤普森·巴菲特基金会的年度拨款增长速度还要稍快一些。”

巴菲特去年曾表示，他希望加速向这些基金会进行慈善捐赠，以便他的孩子们在其身故后能够更轻松地处理其庞大的遗产。事实上，在大约一年前，这位伯克希尔董事长就已经向这三家基金会各捐赠了价值约3.2亿美元的股份，随后又承诺在同年晚些时候向每家机构追加了约2亿美元的捐赠。

账面持股与捐赠机制

监管文件显示，巴菲特目前持有伯克希尔公司 188290 股 A 类股（BRK.A）和 1162 股 B 类股。

根据伯克希尔公司的章程，高投票权的A类股可以随时以 1:1500 的比例单向转换为B类股。为了履行本次总计1200万股B类股的捐赠承诺，巴菲特可能只需将名下的8000股A类股申请转换即可完成。

暂停追加捐赠，或在等待外部审查结果

对于本次未将盖茨基金会列入名单的决定，市场普遍认为与爱泼斯坦风波有关。

据媒体此前报道，盖茨基金会此前已委托外部机构对其过去与爱泼斯坦的往来互动进行审查，并计划重新评估和修订筛选新慈善合作伙伴关系的政策。消息人士透露，在这一审查结果最终出炉前，巴菲特将暂时搁置对该基金会的所有追加捐赠计划。

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7月13日，奇富科技正式开源面向业务场景的自动建模Agent——ModelEvo。这一工具既是为了将分散的专家经验沉淀为标准化、可复用的建模能力，提升内部研发效率，同时也希望将经过真实业务验证的方法论开放给行业，参与到AI建模基础设施的共建中。

用户只需从业务目标出发，ModelEvo 即可通过 Agent 编排标准化建模 Skills，协助完成需求澄清、数据检查、存量模型评估、样本构建、特征分析、模型训练、自动调优、效果评估和报告生成。首个版本支持分类预测与 Uplift 增益建模两类典型任务。

建模难，不只难在算法

真实业务建模并非单纯的算法优化。如何将业务目标转化为建模任务，如何定义标签、切分样本窗口、识别特征泄漏、评估存量模型，都直接影响模型效果和业务价值。

过去，这些流程往往分散在个人 Notebook和临时脚本中，容易造成重复开发和标准不一。ModelEvo 希望将分散的专家经验转化为标准化、可执行、可追踪的建模能力。

先评估、后建设，让模型资产持续复用

在用户澄清需求后，ModelEvo 会优先从模型知识库中检索目标、客群或特征体系相近的历史模型，并依据 AUC、KS、分桶排序性和业务适用范围，判断模型能否直接复用、继续优化或需要重新建设。

这一机制能够提升历史模型和经验的复用率，让模型资产持续产生价值。

把专家经验转化为可执行 Skills

ModelEvo 将奇富科技在真实业务中的方法和质量要求沉淀为 Agent 可理解的规则，将建模流程拆解为可组合、可复用、可追踪的 Skills。

系统能够检查标签定义、观察窗口和表现窗口，提供特征筛选、模型选择和参数优化建议，自动生成 AUC、KS、分桶排序性等评估结果。同时还能根据评估结果开展多轮自迭代优化，持续推动模型效果提升。

Agent 会记录每次实验的数据、特征、参数、指标和模型产物。用户最终获得的不只是一个模型，还包括完整实验记录、模型对比结果和可复现、可供专业评审的建模报告。

降低建模门槛，不降低专业标准

ModelEvo 自动化的是标准化、重复性工作，放大的是专业人员的经验价值。业务人员可以参与问题定义和结果解读，数据分析人员可以完成数据探索和基线验证，算法工程师则可将常规训练、数据检查和报告生成交给 Agent，把更多精力投入复杂场景和技术创新。

相比主要聚焦算法选择和参数搜索的传统 AutoML，ModelEvo 更关注业务问题理解、存量模型复用和完整流程标准化，并根据评估反馈开展多轮迭代优化，逐步探索特征和模型的自进化能力。

奇富科技增长算法负责人王耀宣表示“大模型正在快速降低代码开发和算法工具的使用门槛，但要在真实业务场景中建出有效的模型，仍然离不开对业务问题的深刻洞察、专业的建模判断和驾驭大模型的能力。打造ModelEvo，正是希望将这三类能力及其背后的专家经验，沉淀为一套经过真实场景验证、可复用、可追溯并能够持续进化的建模方法体系。”

从工具开源到能力共建

ModelEvo v1.0 内置基于公开数据集的完整示例，无需部署大数据集群即可在本地体验核心流程，企业用户可参照 README.md 完成全流程接入。未来，项目还将逐步扩展模型知识库、特征自进化和模型自进化等能力，不断完善智能建模体系。

奇富科技希望通过开源，将经过真实业务打磨的建模经验转化为开放、可复用、可持续演进的行业能力，推动业务建模从依赖个人经验走向流程标准化、经验资产化和能力智能化。

目前，ModelEvo 已在 GitHub 正式开源，项目地址https://github.com/QFIN-tech/model-evo

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美股投资网获悉，高盛将闪迪(SNDK)的目标价从1200美元上调至2200美元，并重申“买入”评级，这一激进调整不仅反映了高盛对闪迪基本面的认可，更传递出对即将于8月公布的2026财年第四季度业绩的强烈看好。

分析师詹姆斯·施耐德对于闪迪2026日历年的调整后每股收益预测值比华尔街共识高出近30%，这主要得益于NAND闪存供应紧张以及超大规模客户企业级固态硬盘（SSD）产品结构的改善。

8月业绩预期与展望毛利率大幅扩张

高盛在研报中明确预测，闪迪即将于8月5日公布的2026财年第四季度业绩将是一个"非常强劲的季度"。这一判断建立在多重利好因素之上

首先，NAND闪存供需持续偏紧。 高盛认为，全球NAND闪存芯片的供应短缺状况将在2026年持续，移动端、PC端和数据中心端需求同步复苏，而产能受高端AI存储赛道挤压，常规产品供给不足，市场价格保持攀升趋势。闪迪管理层在6月初的瑞穗科技会议上透露，即使在新业务模式(NBM)协议的价格区间低端，"我们也喜欢这些利润率"，并且"将与第四季度指引的利润率保持一致"。

其次，产品结构持续优化。 高盛特别指出，闪迪在超大规模客户中的企业级固态硬盘(SSD)产品组合正在改善。2026财年第三季度(截至4月30日)，闪迪企业级SSD收入环比增长233%，数据中心收入同比飙升645%。管理层确认，2026财年第四季度将是闪迪Stargate高容量企业级SSD产品线首次确认收入的季度，这是专为AI存储工作负载打造的产品，标志着闪迪的第二增长引擎正式点火。

第三，财务指引已现端倪。 闪迪管理层在第三财季财报中给出的第四财季指引已相当乐观营收预计为77.5亿-82.5亿美元，非GAAP毛利率高达79%-81%，非GAAP每股收益预计为30-33美元。高盛认为，实际业绩有望超越这一指引。

抛售浪潮中的评级上调

看闪迪的投行中，高盛并非孤例。6月下旬，伯恩斯坦将目标价从1700美元上调至3000美元；7月初，美国银行也将目标价上调至2500美元。 这些上调的趋势不言而喻，股价走势亦是如此。高盛发布报告当天，闪迪股价仅上涨约3%至5%，随后随着整个存储板块的抛售潮持续下跌。在股价全面回调的背景下，此次评级上调几乎未对股价造成影响。

这种脱节正是争议的焦点所在。分析师们对可持续且结构性增长的盈利进行了定价，而市场则将当前股价定在了周期性高点。

这波抛售并非始于闪迪内部，而是始于数千里之外。三星电子公布的第二季度初步营业利润创下近89万亿韩元的纪录，同比激增约19倍，但存储股仍遭抛售。这种反应向投资者表明，利好消息已被市场充分消化。 随后，市场担忧的焦点转向产能正值人工智能资本支出周期预计将达到峰值之际，三星和SK海力士宣布的增产计划可能导致NAND闪存价格走软。

对闪迪而言，担忧则更为具体。其大部分产量仍通过公开市场销售。关于该公司2027财年供应情况的报告显示，其多年期协议覆盖了 超过三分之一的比特供应量，这意味着其余大部分 产品仍受现货价格波动影响。 如果NAND价格下跌，这些未锁定的产量将首当其冲，公司 过去12个月56.0%的毛利率将面临压力。这就是看空论点的一句话概括，而且绝非无中生有。

是周期顶峰还是一场变革？

不过，从估值角度看，经过7月的大幅回调后，闪迪远期市盈率已降至约9倍，远低于历史高位。公司目前处于净现金状态(净债务为负35.3亿美元)，并宣布了60亿美元的股票回购计划——一家即将崩溃的公司通常不会这样做。

高盛的2200美元目标价意味着较当前股价有约21%的上涨空间。如果8月财报真如高盛预期般"非常强劲"，这场分析师与市场的博弈或许将迎来分水岭。但对于投资者而言，真正的考验在于AI驱动的存储需求超级周期，究竟是一次性的资本开支高峰，还是一场持续数年的结构性变革？高盛显然押注后者。

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美股投资网获悉，据报道，台积电(TSM)将在台湾南部嘉义科学园区第二期建设计划中新增三座先进封装工厂。在上周日举行的第二期工程动土典礼上，相关人士宣布了这一扩建计划，并表示“今天的动土典礼标志着第二期工程正式启动，其中将包括第三座和第四座工厂”。

该人士表示，占地约90公顷的园区将发展成为由台积电主导的先进封装产业聚落。报道称，第一期规划中的两座先进封装工厂已于上个月开始量产。他表示，待四座工厂全部投入运营后，嘉义科学园区预计每年可创造超过3000亿新台币(约合93.5亿美元)的产值，并创造超过9000个就业机会。他还表示，嘉义科学园区将与台湾其他重要科学园区共同构建完整的人工智能(AI)及半导体产业走廊。

近年来随着AI算力需求爆发，封装已从传统的后段工序，跃升为与晶圆制造平起平坐的核心战略。台积电在先进封装领域处于全球领先地位，‌主要通过CoWoS、InFO、SoIC等技术满足AI芯片需求‌，并正加速向玻璃基板(CoPoS)等下一代技术演进。据海外行业分析，其CoPoS面板级封装量产预计推迟至2029年，而SoIC堆叠技术也将在同年实现更先进的节点量产。

随着AI军备竞赛愈演愈烈，封装产能瓶颈自2022年底以来一直未能缓解，并已成为制约AI芯片供应链的核心痛点之一。尽管各大厂商纷纷扩产并推进新技术，供应紧张局面依旧持续。

3nm以下制程成本暴涨且逼近物理极限，单纯靠缩小晶体管已无法满足AI算力“每3个月翻倍”的需求。真正的瓶颈，转移到了如何把计算芯片、HBM内存、电源管理芯片高效堆叠并连通——也就是先进封装。CoWoS是目前唯一被大规模验证的2.5D/3D封装方案。没有它，H200、B200、MI300X以及刚发布的下一代AI GPU即使晶圆造得再好，也只能停在产线上“等着拼起来”。毫不夸张地说，封装速度决定了AI芯片的出货上限。

台积电CoWoS产能在2024至2026年间持续满产，订单能见度已排至2027年。台积电规划，2022年至2027年CoWoS产能年复合增速超过80%，SoIC产能年复合增速超过90%。近乎每年翻倍的产能增速令大规模建厂成为必然选项。

台积电最新公布的数据显示，得益于AI带来的需求激增，该公司6月营收为4426.8亿新台币，同比增长67.9%、环比增长6.2%，增速远超市场平均预期;第二季度营收1.27万亿元台币，同比增长36%，好于市场平均预期的1.264万亿新台币;2026年1至6月份的总收入为24044.8亿新台币，同比增长35.6%。

台积电将于周四公布完整的第二季度财报并举行财报电话会议。目前，市场普遍预期台积电二季度调整后每股收益为3.83美元、营收为393.2亿美元。有分析师指出，台积电届时有望上调全年业绩指引，并同步调高2027年资本支出计划。

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