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上周的美国非农就业数据再次呈现出经济放缓的迹象，这让市场普遍预期美联储可能会实施降息，以应对经济疲软。因此，市场进入了“坏消息是好消息”的反应模式，经济数据不佳被解读为美联储宽松政策的信号，推动了美股的强劲反弹，尤其是芯片股等科技类股领涨。
然而，目前市场的乐观情绪仍然处于一个相对脆弱的平衡之中。投资者在积极押注降息可能带来的经济刺激，但忽视了降息可能同时预示着更为严重的“经济硬着陆”风险。
如果未来经济数据表明企业盈利仍具有韧性，那么降息将会成为纯粹的利好；但如果劳动力市场持续恶化，拖累整体经济增长，那么此次美股反弹的支撑可能会出现动摇。
截至收盘，道指涨幅为1.34%；纳指涨幅为1.95%；标普500涨幅为1.47%。
AMD收高近3%。
据美股投资网了解到AMD，AMD正在考虑将其Instinct MI350系列AI芯片的平均售价从1.5万美元上调至2.5万美元，涨幅高达70%。此举被市场普遍解读为AMD看好其芯片对英伟达B200芯片的替代潜力，并可能进一步提升其在AI领域的市场份额。
1个月前的6月17日，我们美股投资网发布的深度视频分析中，已明确指出AMD在AI芯片市场中的爆发潜力。并提示128美元买入。
今天软件设计公司FIG大跌超28%。
我们美股投资网早在8月1日就在推特@TradesMax公开声明：“FIG泡沫化非常大！”
今天的暴跌再次验证了我们的判断。
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Palantir Q2财报超预期
美东时间8月4日周一美股盘后，Palantir（PLTR）公布了其2025年第二季度财务业绩。这份财报不仅全面超越市场预期，更以其强劲的增长势头和亮眼的业绩指引，向市场展示了公司在AI浪潮下的核心竞争力。
在财报的利好推动下，Palantir股价在收盘上涨逾4%的基础上，盘后交易中涨幅一度超过5%。
在财报公布前，我们美股投资网曾发表深度分析文章，详细探讨了Palantir的收入结构变化、Z府大单的兑现节奏、商业客户的活跃度，以及利润率和现金流的走势，并结合估值结构给出了详细分析。
在文章中，我们特别提到，Palantir一直以来有一个显著特点：
虽然公司财报中的营收指引偏保守，但其实际业绩往往能够显著超出市场预期。基于过去几个季度的表现，我们预计这种趋势很可能会在2025财年第二季度的业绩和第三季度的营收指引中继续延续。
文章回顾：美股最贵AI股Palantir财报前瞻！
过去一年，在投资者对AI工具需求高涨、以及Z府和私营部门深度布局的乐观预期下，Palantir股价已累计上涨超过500%。而此次财报的核心要点在于，美股投资网分析认为，公司成功证明了其商业模式在AI时代的强大适应性和增长潜力，有力地回击了市场此前对其的质疑。
核心财务数据：营收盈利双加速，历史性突破10亿美元大关
在第二季度，Palantir的总营收为10.1亿美元，超出了公司此前9.34亿至9.38亿美元的指引区间，这是公司历史上首次季度营收突破10亿美元大关，同比增速达到48%。这一增速相比一季度的39%有所加快，且超出了分析师预期，营收高出约6.9%。
同时，二季度调整后每股收益（EPS）为0.15美元，较分析师预期高出约14.3%，增速从一季度的不到63%跃升至78%。
此外，二季度的调整后营业利润同比增长83%，环比增长18.7%，营业利润率提升至46%，显示出公司的盈利能力显著提升。
美国市场表现突出，商业合同和Z府业务双轮驱动
在具体业务表现方面，Palantir的美国市场尤为亮眼。来自美国商业合同的营收同比增长93%，环比增长20%，达到3.06亿美元；美国Z府合同营收同比增长53%，环比增长14%，达到4.26亿美元。无论是来自Z府还是商业的业务，增速均较一季度有所加快，展示出Palantir在核心市场中的持续强劲增长。
这些数据表明，Palantir在美国市场的双轮驱动效应——Z府和商业合同的均衡发展——将继续为公司未来的增长奠定基础。尤其是美国商业市场，已经成为Palantir发展中最为关键的组成部分，推动公司在全球市场中的竞争力持续增强。
全年业绩指引上调，AI推动公司增长
展望未来，Palantir对第三季度的业绩充满信心。公司预计，三季度营收将再创历史新高，最低可达10.3亿美元，最高可达10.87亿美元，同比增速为49.2%至49.7%。这一增速较二季度表现更为强劲，展现出公司对未来增长的信心。
此外，Palantir再次上调了全年业绩指引，预计全年营收将达到13.02亿美元，同比至少增长85%，较此前的指引大幅提高。公司将全年营收指引的低端上调2.52亿美元，升幅为6.5%，高端上调2.48亿美元，升幅为6.4%。营业利润指引的低端增加2.01亿美元，高端增加1.97亿美元，分别提高11.7%和11.4%。
在财报同时发布的致股东信中，Palantir的CEO Alex Karp强调，AI技术的突破推动了公司业绩的增长，特别是大语言模型（LLM）的兴起以及与其相关的芯片技术的开发，使得Palantir能够更好地将AI的能力与现实世界中的实际物体和关系连接起来。
Karp还表示，美国商业业务已成为公司“新兴核心”，未来几年将成为整个行业的重要增长引擎。
美股7月十次创新高背后的“危险信号”
7 月份，投资者们纷纷涌入美国股市，使得标普500指数在一个月内创下了10次历史新高，但有一个重要的群体却与他们背道而驰：企业高管们。
企业高管危险信号
据Washington Service收集的数据，上个月仅在 151 家标普500 指数成分公司中，有内部人员自行购入了公司股.票，这一数字是至少自 2018 年以来的最低水平。尽管企业内部人员在 7 月份的抛售行为较 6 月份有所放缓，但购入量的下降幅度更大，使得购销比达到了一年来的最低水平。
高管们的偏好下降是在股市上涨势头似乎逐渐减弱之时发生的，甚至在周五的抛售之前就已经如此。在经历了 6 月份 5%的涨幅和 5 月份 6.2%的涨幅之后，标准普尔 500 指数在 7 月份上涨了 2.2%。
不过，这三个月的上涨行情突然使得标普500指数估值过高，其市盈率已接近 23 倍(远高于 10 年平均值约 18 倍)。
美股投资网分析认为，企业内部人的动向是市场情绪的重要风向标。他们最了解公司的基本面，对未来的经营状况有着最直观的感知。当他们选择集体退场，而非加入市场的狂欢，这可能是对当前估值水平的一种无声的警告。
Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示：“目前，企业高管们的行事方式与机构投资者颇为相似：行事谨慎、保守，并且对估值十分敏感。”
此外，经济数据也愈发令人担忧。
7月的就业报告显示，劳动力市场出现放缓，过去三个月的就业增速大幅放缓，失业率也有所上升。此外，美联储青睐的核心通胀指标在6月创下今年以来最快的增长速度，而消费者支出几乎没有增长。这些数据表明，经济增速可能进一步放缓，这与股市的乐观情绪形成了鲜明对比。
回购放缓：另一个警示信号
企业回购活动在上个月有所放缓，并且从 7 月 25 日起已连续四周低于通常的季节性水平，这是美国银行集团策略师Jill Carey Hall等人所依据的最新数据所指出的情况。
该公司承认，造成这种情况的一个原因可能是由于 7 月 4 日的假期导致财报季推迟开始。但Carey Hall的分析显示，自 3 月以来，股.票回购占市场资本化比例一直在持续下降，她表示，这表明“利率上升和估值水平可能终于对企业情绪产生了影响”。
Mazza表示：“对于回购的犹豫态度表明，他们更注重保护公司资产负债表，而非传递市场信心的信号。鉴于当前的市场上涨，这种态度意义重大。”
据富国银行投资研究所的高级全球市场策略师Sameer Samana称，密切关注企业股.票回购数据的分析师们可能会认为，企业回购行为比内部人员的抛售行为更能反映市场情绪。这是因为个人往往有持续的资金需求，并且通常倾向于从其持有的集中股.票中进行资产配置调整。
然而，综合来看，公司以及其高管们对自身股.票缺乏信心这一现象，确实值得投资者关注。Samana称：“那些最了解公司情况的人告诉你，很多好消息其实都已经被贴现。”
美股投资网获悉，美国佛罗里达州迈阿密的一个陪审团裁定，特斯拉(TSLA)应对2019年一起致命的自动驾驶事故承担部分责任，并判处该公司向遇难者家属及一名幸存者赔偿共计3.29亿美元的损失。
其中，1.29亿美元为补偿性赔偿金，另外2亿美元则是针对特斯拉的惩罚性赔偿金。原告律师团在庭审中请求赔偿金额约为3.45亿美元。此次审判于7月14日在佛州南区法院开庭。
案件的焦点在于，致命事故的责任应由谁承担。车主George McGee驾驶的是一辆配备“增强版自动驾驶系统”（Enhanced Autopilot）的特斯拉Model S电动车。事故发生在佛州基拉戈，当时McGee在行驶途中不慎掉落了正在使用的手机，他在试图捡起手机的过程中，车辆未减速就加速穿越一个路口，时速超过60英里，随后撞上了一辆停在路边的空车。这辆空车的车主当时正站在车的另一侧，直接被撞击波及。
事故造成22岁的Naibel Benavides当场身亡，其遗体被发现时已距离撞击点约75英尺远。她的男友Dillon Angulo虽幸存下来，但遭受了多处骨折、严重脑损伤以及心理创伤。
原告律师Brett Schreiber在一份声明中指出“特斯拉明知自动驾驶系统设计只适用于高速公路，却故意不限制其在其他道路的使用；与此同时，马斯克却对外宣称‘Autopilot比人类更会开车’。特斯拉的谎言把我们的道路变成了他们技术测试的跑道，最终令像Naibel和Dillon这样的普通美国人深受其害。”
判决公布后，原告家属与律师相拥庆祝，而幸存者Angulo在法庭上与母亲紧紧相拥，情绪十分激动。
特斯拉随后对媒体表示，将提出上诉，并称“今日的判决是错误的，这将阻碍汽车安全的进步，并危及特斯拉及整个行业开发和推广拯救生命技术的努力。”
这项裁决正值特斯拉CEO马斯克努力向投资者推销其自动驾驶愿景，强调公司有能力在美国道路上运营自动驾驶出租车车队，并保证其系统足够安全的关键时刻。然而，周五特斯拉股价下跌超1.8%，今年累计跌幅已达25%，是所有大型科技公司中跌幅最大者之一。
此案的裁决可能对后续类似诉讼具有重大影响。目前，美国已有大约十起针对特斯拉自动驾驶系统(包括Autopilot与FSD，即“完全自动驾驶（受监督）”)的诉讼正在进行中，案件内容多与事故发生时系统处于启用状态有关。
美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)早在2021年便对Autopilot系统可能存在的安全缺陷展开调查，特斯拉随后对系统进行了多次OTA(空中下载)软件更新。该机构还启动了第二项调查，目前仍在进行中，目的是评估特斯拉针对静止的急救车辆问题所提出的“召回补救措施”是否有效。
NHTSA还警告特斯拉称，其部分社交媒体上的宣传可能会误导用户，让他们以为车辆可以实现完全自动驾驶，而用户手册则明确指出，车辆使用过程中需要司机随时操控方向盘和刹车。
据追踪与特斯拉自动驾驶相关事故的网站TeslaDeaths.com的数据，截至目前，至少有58起死亡事故是在司机启用Autopilot系统后不久发生的。
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美股投资网获悉，由于工会成员拒绝了修改后的劳工协议，波音(BA)位于圣路易斯附近的国防制造工厂面临近30年来的首次罢工。
大约3200名国际机械师及航空航天工人协会(IAMA)的成员计划在午夜过后立即罢工，此前他们投票反对一项包含20%加薪和提高退休金缴款的提案。这些工厂上次罢工发生在1996年，持续了99天。
潜在的停工可能会给波音的国防和航天部门带来更大的压力。该部门约占波音总营收的 36%，目前正进行大规模的重组工作。
受影响工厂的员工组装F-15战斗机和T-7教练机等军用飞机，以及导弹、弹药和用于波音777X 商用客机的零件。
周一美股盘前，截至发稿，波音股价跌0.53%。
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美股投资网获悉，光大证券发布研究报告称，苹果(AAPL)于美东时间7月31日盘后发布FY3Q25 (CY2Q25)业绩。营收方面，当季营收940.4亿美元(yoy+10%)，高于彭博一致预期893.0亿美元(yoy+4%)，同样超出苹果此前营收增速为同比中低个位数的指引，主要受益于iPhone、Mac及服务业务表现超预期，苹果实现自FY1Q22以来最强劲的季度营收增长。但相比于稳健的基本面，该机构认为市场更期待苹果在AI方面有更多进展，这也是推动苹果股价能否突破新高的核心。后续仍需持续警惕关税压力仍存、谷歌反垄断案的裁决风险。
光大证券主要观点如下
事件FY3Q25苹果营收与利润均超预期，关税负面影响优于预期。苹果于美东时间7月31日盘后发布FY3Q25 (CY2Q25)业绩。营收方面，当季营收940.4亿美元(yoy+10%)，高于彭博一致预期893.0亿美元(yoy+4%)，同样超出苹果此前营收增速为同比中低个位数的指引，主要受益于iPhone、Mac及服务业务表现超预期，苹果实现自FY1Q22以来最强劲的季度营收增长。业绩方面，当季毛利率达46.5%，位于此前45.5%-46.5%毛利率指引上限，主要系单季关税负面影响8亿美元低于此前9亿美元预期;FY3Q25苹果实现净利润234.3亿美元(yoy+9.3%)，基本EPS达1.57美元(yoy+12.1%)，超出彭博一致预期的1.43美元。
下季度指引超预期指引FY4Q25营收中高个位数同比增长，关税预计增加成本11亿美元。即使考虑到关税导致部分相关需求提前释放，苹果仍预计下季度公司总营收将实现中高个位数同比增长，该水平超出市场此前预期;此外，苹果指引服务业务收入将保持与FY3Q25相似的13%左右的同比增速，前提假设包括全球关税政策不变、宏观环境不显著恶化以及与谷歌的搜索收入分成协议持续有效;公司预计下季度毛利率将位于46%-47%之间，这说明尽管包含11亿美元的关税相关成本，毛利率仍有望保持在历史高位区间;指引运营费用位于156-158亿美元，税率将为17%左右(不考虑少数股权投资公允价值的潜在影响)。
iPhone营收双位数劲增，中国市场表现实现逆袭。FY3Q25 iPhone收入445.8亿美元(yoy+13%)，显著高于彭博一致预期的402.2亿美元(yoy+2.5%)，创同期历史新高。根据IDC，2Q25 iPhone全球出货4640万台，yoy+1.5% (vs全球智能手机出货yoy+1.0%)。iPhone营收增长主要受益于两方面1)高关税担忧催生的消费需求前置+iPhone16SE新品促进，库克在业绩会表示，iPhone16系列销量实现了强劲的双位数增长，远超去年同期的iPhone15系列;2)中国地区的亮眼表现，在手机国补政策加持+618促销旺季影响下，FY3Q25苹果在大中华地区营收同比增长4%，实现两年来首次重回正增长，大中华区的iPhone安装量及升级用户数创下历史新高。
Mac业务营收同比增长近15%最为亮眼，iPad需求低迷。MacFY3Q25 Mac业务收入80.5亿美元(yoy+14.8%)，明显超出彭博一致预期的72.6亿美元，核心受益于25M3推出的搭载M4芯片的MacBook Air、Mac Studio等新品带动，同时Mac系列在新兴市场营收、新用户数均实现双位数增长。iPadFY3Q25收入有所下滑，营收为65.8亿美元(yoy-8.1%)，部分受到24年同期 iPad Air/Pro发布带来的高基数影响，但苹果于25M3推出了低价新品iPad Air，虽然对上季度iPad营收有所促进，但增长势能未能持续到FY3Q25，说明iPad产品整体需求较为低迷。
可穿戴业务承压，营收低于市场一致预期。FY3Q25可穿戴设备等业务实现营收74亿美元(yoy-8.6%)，低于彭博一致预期的77.8亿美元，主要受到2024年发布产品的高基数影响。光大证券认为该下滑数据表明，即使部分苹果可穿戴产品可享受中国国补，但整体拉动作用并不明显;此外，全球经济环境变化也可能对可穿戴产品的消费需求产生影响。新品方面，库克在业绩会表示，将于今年秋季推出针对AirPods最新设备的功能拓展录音棚级录音和相机遥控功能，为用户带来拍摄的新方式和更好的通话体验。此外，库克表示公司将继续聚焦Vision Pro的企业端应用，并坚持visionOS的更新以持续促进空间计算的落地。
服务收入超预期延续增长态势，连续11个季度营收创新高。FY3Q25服务业务收入274.2亿美元(yoy+13.3%)，超出彭博一致预期的268亿美元。尽管面临美国地区 App Store 允许外部链接带来的挑战，苹果服务业务仍实现75.6%的高毛利率，并达到近 29%的总收入占比/47%的毛利润占比。FY3Q25 iCloud订阅用户持续增长，App Store营收实现双位数增长，成为拉动利润的重要引擎。光大证券认为订阅用户数量和苹果商店营收的稳增，体现出用户对苹果服务体系的高度粘性，在当前稳健增长势头和庞大活跃用户群体的支撑下，苹果的服务业务有望保持持续扩张态势。
投资建议光大证券认为1)本季度苹果财报业绩超预期，展现出强抗波动能力，这背后是苹果核心产品的基本盘韧性、软件服务生态协同的深化，以及全球市场策略优势的体现，这也是一直强调的苹果核心竞争力。
2)但相比于稳健的基本面，光大证券认为市场更期待苹果在AI方面有更多进展，这也是推动苹果股价能否突破新高的核心。相比于其他厂商，苹果发展AI的核心优势来源于端侧AI，具体体现为苹果多元硬件载体+自研芯片性能保障+私有云架构的安全隐私性三方面;但苹果迄今AI进展缓慢，虽持续投入AI资本开支，但市场期待的“更加个性化的Siri”功能将延后到2026年发布，目前的Apple Intelligence则更多聚焦于写作、视觉智能等方面。
3)后续仍需持续警惕关税压力仍存、谷歌反垄断案的裁决风险。目前美国政府已宣布将在印度征收新关税，不排除未来关税影响可能进一步加剧;此外，也需持续关注谷歌反垄断案的裁决结果，该案中的一项关键问题是谷歌是否还能继续作为Safari浏览器的默认搜索引擎，根据财联社信息，这项协议仅占苹果营收的6%，但却贡献了苹果近20%的营业利润。
盈利预测方面，考虑到FY1-3Q25已有业绩，以及苹果强韧性生态以及公司在产品创新、市场拓展以及服务优化等方面的持续推进，光大证券上调公司FY2025-2027GAAP净利润至1,104 /1,128/1,169亿美元(上调8.7%/14.3%/20.8%，上次预测由于关税情况不明朗，盈利预测较为悲观)，维持公司“买入”评级。
风险提示关税政策变动风险、宏观经济与下游需求不及预期风险、地缘政治风险、AI技术升级不及预期、市场竞争加剧风险、政策监管风险等。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，瑞银(UBS)正在与投资者接洽，拟推进一项潜在的重大风险转移交易(Significant Risk Transfer，简称SRT)，以探索缓解瑞士政府拟议中更高资本要求所带来的影响。知情人士称，瑞银正在考虑一项与20亿瑞士法郎(约合25亿美元)贷款挂钩的SRT交易。据他们透露，这项SRT的规模可能约占参考贷款组合的3%。
由于该交易仍处于早期阶段，具体条款和规模可能发生变化。知情人士还表示，该交易可能通过“J-Elvetia”这一载体发行——这是一家原由瑞士信贷在被瑞银收购前用于发行SRT票据的实体。作为整合过程的一部分，瑞银还继承了一系列法律问题，包括一起与抵押贷款相关的案件，该案已于本周一宣布以3亿美元达成和解。
据悉，通过SRT交易，银行可在保留资产的前提下，通过购买债务保险来释放资本金。这类交易通常向投资基金出售票据，投资者可获得超过10%的收益率，同时承诺在贷款违约时承担部分损失。
瑞士政府近期提出一系列银行业改革，可能使瑞银面临高达260亿美元的额外资本需求。这些改革旨在防止再次发生类似瑞信倒闭的金融危机。若改革落地，瑞银将面临更大限制，难以将利润返还股东，增长空间也将受限。
瑞银首席执行官Sergio Ermotti上周在新闻发布会上表示“我们使用SRT来管理风险，同时也作为一种优化风险加权资产和资本的附带手段。”他补充道“我们对SRT的使用有明确框架，不仅涉及其规模，还包括期限及我们选择的交易对手。”
此外，瑞银上周还发行了20亿美元的其他一级资本债券——这是一类银行用于提升偿付能力比率的证券。目前投资者手中资金充裕，对这类高风险债券的需求强劲。
据媒体6月发布的调查显示，全球SRT市场未来两年预计将年均增长11%。目前，包括法国外贸银行、西班牙凯克萨银行、德国阿雷亚尔银行、奥地利第一集团银行、渣打银行和荷兰国际集团等多家银行正在洽谈或敲定相关交易。
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美股投资网注意到，曾几何时，投资者对科技公司斥巨资押注人工智能的趋势颇有微词，但本季度财报季彻底改写了这一叙事。
当微软(MSFT)、Meta(META)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL)等科技巨头宣布将投入数百亿美元在这场白热化的AI竞赛中保持领先时，市场报以热烈掌声——只要核心营收与利润持续飙升。
生成式AI在新兴技术领域的突飞猛进已成为公开的秘密，这个当前市场最强劲的驱动力，正促使所有科技巨头不惜代价争夺主导权。随着越来越多企业将AI融入生态体系并将算力需求转向云端，科技公司在AI产品和数据中心上的豪掷千金显得顺理成章.
微软股价在上周四应声大涨，这家AI巨头市值突破4万亿美元大关，与AI霸主英伟达(NVDA)共同跻身顶级俱乐部。
投资者对该公司当季创纪录的300亿美元资本支出指引欣然接受，Azure云计算业务超预期的营收增长与展望，足以佐证其AI业务的持久潜力，让成本争议烟消云散。
无独有偶，Meta掌门人扎克伯格宣称将"在AI领域全力推进"，将年度资本支出预期下限调高20亿美元至660-720亿美元区间。
"过去数月，我们已初见AI系统自我进化的曙光……开发超越人类所有能力的超级智能，如今已触手可及。"这番表态推动Meta股价飙涨13%至历史新高。
Wedbush分析师丹·艾夫斯称之为"AI革命的分水岭时刻"，指出市场严重低估了"七巨头"即将爆发的AI驱动增长。
这个精英俱乐部的其他成员同样不甘示弱谷歌母公司Alphabet上周季报中，云业务32%的增速成为焦点，其将2025年资本支出指引上调至750亿美元(同比增43%)，主要用于AI基础设施；亚马逊二季度支出314亿美元，预计下半年将维持该投资强度，全年资本支出料达1180亿美元——这两家正是AI新锐Anthropic的主要金主，后者被视为OpenAI ChatGPT的头号劲敌。
巨额支出中相当部分化作了对顶尖AI人才的疯狂争夺。扎克伯格一马当先，斥资数十亿美元从OpenAI、苹果和谷歌等对手处挖角工程师与研究员，加速超级智能研发。这四家曾因过度资本支出遭投资者质疑的巨头，今年合计投资规模将逼近4000亿美元。
艾夫斯强调，"由英伟达、微软、Palantir、Meta、Alphabet和亚马逊引领的第四次工业革命才刚刚揭开序幕。"在这轮AI军备竞赛中，市场正用真金白银投票只要科技巨头能证明投入转化为实质增长，烧钱战略就仍是通行证。
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美股投资网获悉，以比特币为核心的企业实体Strategy(MSTR，前身为MicroStrategy)于上月底推出永续延展优先股(STRC)——执行主席迈克尔·塞勒(Michael Sayler)将这一金融产品形容为公司的“iPhone时刻”。
该优先股已募集25亿美元资金，而新启动的42亿美元场内发行计划(ATM)可能进一步扩大规模。这种以比特币为支撑的高收益股息产品，专门面向追求收益的投资者设计。
STRC运作机制解析
STRC(市场代号"Stretch")是一种浮动利率永续优先股，旨在为寻求间接比特币敞口的收益型投资者提供稳定定价、高收益率和便捷流动性。该股票基于100美元面值按月派息，初始年化股息率为9%。Strategry可根据规则每月调整股息，以维持STRC接近100美元目标价交易。
每份STRC股票均以约5:1比例获得比特币超额抵押，即每发行1美元STRC，Strategry将持有价值约5美元的比特币。其偿付优先级高于STRD、STRK等其他优先股及普通股，但低于债务工具和STRF优先股系列。
股息具有累积复利特性。关键机制在于若发生股息拖欠，“股息阻断器”将立即生效——在STRC股息全额补发前，次级证券不得获得任何派息。该股票在纳斯达克上市后(现已实现)可由发行方选择赎回，且包含按清算价值加累计股息执行的重大变更回售权。
这种证券被设计成比特币背书的高收益储蓄工具，既能规避直接持有加密货币的波动性，又消除了传统优先股的久期风险。
STRC首发募资25亿美元
Strategry通过以每股90美元发行2800万份STRC，募集约25亿美元资金。该发行于7月21日宣布，7月29日完成，所筹资金将用于企业一般用途，包括增持比特币和补充营运资金。
董事会宣布首期月度股息为每股0.8美元，将于2025年8月31日向8月15日登记在册的股东派发。
塞勒将STRC称为“简洁、可扩展的金融工具”，解决了可转债和复杂长期优先股等传统融资工具的局限性。该产品不仅面向机构配置者，也吸引了追求高收益的个人投资者。
42亿美元ATM计划内幕
7月31日，Strategry宣布签订新销售协议，允许通过ATM最高发售价值42亿美元的STRC股票。该机制使公司能根据市场条件和定价灵活调节发行节奏，逐步获取流动性。
内部指引显示，Strategry计划将发行价严格控制在99-101美元区间(不含手续费)，以维持100美元目标交易价。公司明确表示该价格纪律不适用于其他优先股计划，凸显STRC的独特定位。
ATM计划使Strategry能灵活满足资金需求、支撑股息政策、进一步扩大比特币持仓规模，同时保持股东利益一致性。
塞勒“iPhone时刻”比喻深意
迈克尔·塞勒将STRC视为企业融资的转折点，而非普通募资工具。在7月31日的2025年第二季度财报电话会上，他将其比作重新定义行业的“iPhone时刻”，暗示该产品具有颠覆性潜力。
STRC的核心优势在于普适性。与Strategry早期推出的STRK、STRF、STRD等创新但复杂、波动较大的工具不同，STRC更类似收益增强型储蓄账户。“如果在街上问100个人‘想要高收益银行账户吗’，99人会点头”，塞勒用这个比喻强调产品的简单性。
他认为STRC解决了两个核心问题通过锁定短久期和低价格波动消除长期波动性，提供持续高于银行收益的溢价。“我们将久期压缩至一个月，收益率比银行账户高出500个基点”，他如此描述这款年化9%的浮动股息产品。
STRC的关键设计是维持接近面值(100美元)交易，这对价格波动敏感的投资者尤为重要。塞勒指出，先前产品因5-10%的本金波动流失了散户投资者，而STRC凭借比特币超额抵押，能在价格波动时仍锚定面值。
“如果Stretch能稳定维持面值且低波动交易，理论上可以发售千亿甚至两千亿美元规模，”他向分析师表示。这将使Strategry在不出售任何比特币的情况下大规模增持该数字货币——实际上是将其库存储备作为抵押，以散户可及的规模将流动性货币化。
塞勒认为，这种“简单性+稳定性+高收益”的组合使STRC具有变革性。正如iPhone重塑移动计算交互方式，STRC可能重新定义企业以比特币本位从资本市场融资的新范式。
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美股投资网获悉，在有着“元宇宙第一股”称号的Roblox(RBLX)公布了优异的第二季度业绩并上调2025年业绩指引后，摩根大通重申对该股的“增持”评级，对该股2025年12月目标价由125美元上调至150美元。这一目标价较该股上周五美股收盘价125.03美元有近20%的上行空间。
财报显示，Roblox Q2营收同比增长21%至10.8亿美元;预订量同比增长51%至14.4亿美元，大幅超过管理层预期的22%-25%区间，也超过投资者的预期中值40%;衡量Roblox用户参与度的关键指标——平均每日活跃用户同比增长41%，达到1.12人;用户参与时长跃升58%，达到274亿小时;每日活用户预订量同比增长7%，为2021年第一季度以来的最高同比增速。各地区和年龄段日活用户表现全面强劲，尤以亚太地区和13岁以上用户的增长最为突出。
小摩指出，预订量的提升传导至利润和自由现金流。调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)达3.2亿美元，同比增长180%，超出管理层1.6-1.8亿美元的指引;自由现金流为1.77亿美元，同比增长58%，也超出管理层1.05-1.2亿美元的预期。
小摩补充称，与前几个季度类似，该公司在基础设施、安全信任支出(同比增长25%)以及剔除股票补偿后的人员成本(同比增长20%)方面实现了经营杠杆效应，但部分被开发者分成(同比增长52%)的上升所抵消。自由现金流的转化率低于往常，因此前披露的一笔3000万美元的开发者分成从第一季度推迟至第二季度发放。
Roblox Q2的强劲业绩得益于该平台上一款名为《Grow a Garden》的模拟游戏爆火。不过，小摩表示，虽然《Grow a Garden》等病毒式爆款游戏带来了贡献，但超过一半的预订量增长来自于前十大之外的其他体验。
小摩称，《Grow a Garden》的Q2预订量约为1.4亿美元，略低于该行此前预计的1.5亿美元，但该行低估了其带来的新增用户量和对平台其他体验的积极影响。超过75%的《Grow a Garden》日活跃用户(DAU)在同一天也参与了至少一个其他体验，并且有另外三款新体验——《Steal a Brainrot》、《99 Nights in the Forest》和《Ink Game》——的日活跃用户超过了1000万。
小摩认为，该公司预订量的上行趋势更为广泛，而非依赖单一游戏。多款病毒式爆款游戏的涌现以及前十大之外体验的强劲增长增强了该行对平台动能可持续性的信心，即使《Grow a Garden》热度下降也无碍。
此外，Roblox给出的第三季度业绩指引高于市场预期，预计第三季度预订量将同比增长41%-45%，远高于市场共识预期的18%和该行预期的25%。该公司管理层指出，这一指引反映了7月持续的增长势头，但也保守地假设近期病毒式爆款的用户互动和付费趋势将逐步回归潜在增长趋势，同时也面临8月和9月基数较高的挑战。第四季度的预订量增长指引为20%-24%，该公司管理层在其中也加入了额外保守假设，意味着即便在较易的比较基数下，增长也将趋于平稳。
Roblox将2025年预订量增长指引从21%-23%上调至34%-37%。利润方面，Roblox将2025年调整后EBITDA指引区间的高端上调了2.3亿美元，至12.8-13.4亿美元(同比增长66%，利润率为22%);自由现金流指引区间高端上调了1.55亿美元，至10.25-10.85亿美元(同比增长69%)。这一EBITDA目标暗示利润率在高端将提升约400个基点，超过该公司原先100-300个基点的年增长目标，也高于之前225个基点的指引。
小摩总结称，Roblox正逐步占据更多电子游戏用户的时间和消费，该公司在变现方面具备巨大潜力，包括广告和电商两条正在加速的新收入来源。该行预计，这将支撑平台实现持续20%以上的预订量增长，结合该公司正逐步走出重投资周期，自由现金流有望在2027年前实现30%以上的年复合增长。小摩补充称，若平台增长趋势持续，未来估值还有进一步上行空间。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
“持续深耕战略核心领域，激发可持续增长动能”，Canada Goose加拿大鹅（GOOS）于2026财年第一季度实现强劲开局。
美股投资网了解到，Canada Goose加拿大鹅期内实现全球营收同比劲增22.4%至1.08亿加元。其中，直营（DTC）渠道营收同比增长23.8%；可比销售额增长14.8%，连续七个月实现正增长，门店客流转化率同比提升。
全球市场多点开花，大中华区成增长引擎
Canada Goose加拿大鹅本季度的增长韧性体现在全球市场的协同发力上。
分区域看，亚太市场营收同比增长26.6%，线上线下渠道齐头并进。抖音平台直播业务的突破，为电商渠道注入强劲动能，成为业绩增长的重要支撑。大中华区市场营收同比增长18.7%，核心驱动力来自中国大陆直营渠道的强劲表现。消费者对季节性产品的旺盛需求，叠加创意总监Haider Ackermann主导的Snow Goose by Canada Goose系列的热烈反响，推动服饰品类销售快速增长，彰显了品牌与消费者的深度共鸣。
Canada Goose加拿大鹅2025夏日系列Kaslo短款夹克
北美市场销售额同比增长27.0%，直营渠道同样表现突出，与大中华区形成“双轮驱动”格局，为品牌旺季表现奠定了坚实基础。
Canada Goose加拿大鹅董事长兼首席执行官Dani Reiss表示“从大胆的品牌叙事到更明智的零售策略，我们精准执行各项计划，成效已显。随着我们推出更具吸引力的产品，更高效精准地运营业务，我对品牌持续增长的势头满怀信心。”
强化核心竞争力，全链路能力持续升级
在美股投资网看来，Canada Goose加拿大鹅的业务规模稳健增长，根源在于公司对核心战略的深耕。2026财年Q1，在品类拓展、营销创新、渠道优化与运营效率这四大关键领域，Canada Goose加拿大鹅均展现出强大的执行力。
在品类拓展上，Canada Goose加拿大鹅持续突破“四季适宜性”边界。本季度新推出的Emerson短袖T恤成为最畅销产品，Beckley Polo衫和Chilliwack Fleece外套位居前列，新品与季节性产品的热销不仅丰富了消费选择，更带动了核心外套系列的销售增长，形成“全品类协同”的良性循环。创意总监Haider Ackermann的设计理念为产品注入前卫格调，进一步强化了品牌在功能性与时尚性之间的平衡。
Canada Goose加拿大鹅2025夏日系列Emerson短袖T恤
营销层面，Canada Goose加拿大鹅聚焦春夏系列与Snow Goose by Canada Goose第二季系列，通过精准的战略投入构筑品牌热度。春夏系列以“趣味活力”的叙事贴近消费者，凸显四季适配性；Snow Goose系列则通过高效互动与粉丝增长深化品牌与流行文化的联结，既巩固了老用户忠诚度，又成功吸引新一代消费者，实现了品牌影响力的代际传递。
渠道网络的“质效双升”同样值得关注。一季度，Canada Goose加拿大鹅将2家临时门店升级为专门店，使全球专门店总数增至76家；阿姆斯特丹旗舰店通过艺术装置、VIP专属空间等焕新设计，重塑高端零售体验，让终端成为传递品牌价值的核心触点。
运营效率的提升则为增长“减负”。截至一季度末，Canada Goose加拿大鹅库存水平同比下降9%，连续七个季度实现同比下降，前瞻性库存管理策略成效显著，既反映了市场需求的旺盛，也为新品上市释放了充足空间。
可持续发展再加码，锚定长期价值增长
Canada Goose加拿大鹅在推进业绩增长的同时，持续深化可持续发展战略。近期发布的2025财年影响报告中，推出以产品（Product）、地球（Planet）与人类（People）为三大支柱的“登月计划”（Moonshots）长期愿景，旨在突破极限、激发创新、推动使命行动。
产品维度聚焦循环性、可追溯性及负责任化学品使用的目标；地球维度致力于气候正效益与零废弃生产；人类维度则赋能伙伴与社区，延续“传递温暖”的品牌传承。该愿景自2026年起将成为目标框架核心，通过可量化指标推动责任践行。
具体实践中，Canada Goose加拿大鹅在材料与生产环节成果显著。87%的产品采用优选纤维和材料（PFMs），新增114款含再生材质的产品。品牌持续探索兼具保暖度和功能性的创新替代方案，其中，PrimaLoft®保暖层源自100%回收材料，在节约资源、减少废弃物的同时维持卓越性能；TENCEL™ Lyocell可持续植物纤维来自可持续管理森林，提升耐用度和舒适度；G-LOFT®以优质植物基纤维制成，保暖、透气、回弹性能突出，已应用于全新Sea Mantra Parka。采购的羽绒均通过责任羽绒标准（RDS）认证，杜绝活拔及强制喂食，89%的面料获得bluesign®认证，从源头管控环境与安全风险。
碳减排方面，Canada Goose加拿大鹅通过科学碳目标倡议（SBTi）认证，2025年度范围1排放量同比减少9%，范围3减少25%，并以10项可再生能源项目抵消范围2排放。直接运营设施电力消耗方面，通过可再生能源证书（REC）实现100%可再生能源配比，仅大中华区2025财年就采购2494兆瓦时零碳电力，同比增长13.9%。品牌承诺2030财年将范围1和2温室气体排放量较2019财年减少90%，2050年实现全价值链净零排放。
Canada Goose加拿大鹅2025财年全球可再生能源证书项目分布
在社会责任层面，Canada Goose加拿大鹅延续向世界传递温暖的传承。2007年以来，公司向北极熊国际协会累计捐赠超750万加元，2025财年，公司捐赠超过57万加元，其中超30万加元来自Haider Ackermann设计的PBI连帽衫销售收益。自2009年以来，公司通过资源中心计划向加拿大北境20多个社区捐赠超200万米布料。在中国携手山水自然保护中心开展多年项目，推进三江源生物多样性保护，并于2025财年布设29台红外相机构建生态监测网络，彰显跨国企业的全球责任。
据美股投资网了解，在资本市场，ESG概念越发受到全球企业关注，重视ESG的公司的投资价值也将水涨船高。从实证结果来看，ESG报告的发布对上市公司长期市值提升有显著影响，且致力于ESG实践的企业具备更高的长期成长性，这也是ESG投资在全球兴起的重要原因。
结语
综上所述，Canada Goose加拿大鹅2026财年Q1的强劲表现，既是公司持续深耕战略核心领域的成果，也是产品力、渠道力与可持续发展能力协同发力的印证。从区域市场的深度渗透到全品类矩阵的持续完善，从零售体验的升级到ESG领域的前瞻布局，公司持续巩固品牌定位，维持增长动力。随着战略的持续深化，这家拥有近70年历史的品牌，有望在“技术高端化、体验场景化、增长可持续化”的道路上稳步前行。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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