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美股投资网获悉，摩根士丹利发布研报，将可口可乐(KO)列为首选股，并重申其“增持”评级，目标价81美元。大摩认为，可口可乐的有机销售额增速(OSG)的表现远超同行(以及普遍预期);这得益于更强的定价权、良好的历史销量增长、在有利的竞争环境中市场份额持续增长，以及收购乳制品饮料品牌fa!rlife带来的增长贡献。
大摩指出，可口可乐OSG远高于同行——在长期来看，可口可乐OSG持续保持领先水平，在一个消费包装行业(CPG)销售增长放缓的环境下，其OSG表现领跑同行;长期来看可口可乐OSG在5%左右的水平，而同行的OSG大致在 3%左右的水平上下波动。
大摩认为可口可乐在OSG方面具有诸多优势，包括
1)更强的持续定价能力，这是重点。
2)尽管价格大幅上涨，但历史销量增长稳健，高于同行水平，这使大摩对其未来的可持续性充满信心，因为价格增长会逐渐放缓。销量增长得益于市场份额的增加、巨大的创新、更高且更有效的营销、优于同行的执行能力，并且大摩认为所有这些因素都应能持续下去。
3)持续的市场份额增长，鉴于同行在副食品(如百事可乐(PEP)的零食和Keurig Dr Pepper(KDP)的咖啡)的困境，可口可乐的竞争优势在不断上升。
4)收购“fa!rlife”带来的增长贡献。
简而言之，大摩表示，投资者能够以与同行相同的估值倍数购买可口可乐，但其长期OSG会显著更高。
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美股投资网获悉，英国Wayve和优步(UBER)携手在伦敦启动L4级全自动驾驶汽车的公共道路试验。
此次合作将Wayve先进的具体人工智能(AI)平台与优步的全球移动网络相结合。
伦敦和英国其他城市的驾驶环境复杂，与美国相比，道路布局和交通法规有很大不同。到目前为止，全球大多数L4级测试都是在美国进行的。
英国交通大臣Heidi Alexander表示“今天，两家行业领军企业达成的协议是对这项新技术的极大信任。通过在2026年春季之前加快自动驾驶汽车试点，我们非常高兴地看到，以安全为先的测试将推动经济增长，创造3.8万个就业岗位，并为我们的经济贡献420亿英镑。”
截至发稿，优步盘前涨超1%。
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美股投资网获悉，面对人工智能军备竞赛，亚马逊(AMZN)云科技(AWS)正走出一条差异化道路——不押注单一大型语言模型(LLM)的胜负，而是通过构建模型超市，让客户自由选择技术路线。这种策略正帮助AWS在云计算战场构筑独特壁垒。
作为AWS人工智能战略的核心，Bedrock服务上线两年即成为增长引擎。今年一季度，该平台贡献收入占AWS总营收超18%，其核心竞争力在于提供超过100款模型组成的"AI工具箱"。
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AWS计算与网络副总裁戴夫·布朗直言"没有哪个模型能通吃所有场景。"这种认知在DeepSeek模型事件中得到印证——当这家中国初创企业推出颠覆性模型后，AWS仅用一周便在Bedrock上线其托管版本，展现惊人的技术响应速度。
据了解，Bedrock的诞生可追溯至2020年。当时产品总监阿图尔·迪奥撰写内部备忘录，提议开发基于LLM的代码生成工具。尽管时任CEO安迪·贾西初期认为这是"白日梦"，但2023年Code Whisperer正式推出时，团队敏锐意识到客户真正需要的是跨模型的选择权。这种认知转变促使AWS成为首个提供多模型选择平台的云服务商。
为避免过度依赖单一模型，AWS采取"自研+投资"的组合策略。2024 年 11 月，AWS 将对 Anthropic 的投资翻倍至 80 亿美元，这笔交易要求 Anthropic 仅使用 AWS 的芯片来训练其大型语言模型 Claude。(相比之下，微软已向 OpenAI 投资超过 130 亿美元。)这笔 80 亿美元的交易使亚马逊能够证明其人工智能培训基础设施并加深与一家 LLM 提供商的联系，同时继续为客户提供 Bedrock 上的多种模型选择。
此外，亚马逊还在 2024 年底，即 ChatGPT 推出两年后，推出了自己的基础模型系列，名为 Nova。这种双轨并行模式使AWS既能通过Anthropic绑定深度合作，又能保持平台开放性。Anthropic市场合作主管丹·罗森塔尔坦言"我们专注在优势领域取胜，客户需要多模型选择时，Bedrock是最佳载体。"
在硬件层面，AWS正通过自研芯片挑战英伟达垄断地位。Bedrock平台允许客户自由选择AWS自研芯片或英特尔(INTC)、AMD(AMD)、英伟达(NVDA)硬件，这种"合作竞争"模式直指行业痛点英伟达芯片虽性能强劲，但AWS通过优化技术，降低自家芯片在特定场景下成本。随着2025年资本支出预计达1000亿美元(较2024年增长20%)，这场算力成本之战正进入白热化。
尽管AWS一季度营收同比增长16.9%至292.7亿美元，但已连续三个季度不及预期。贾西在股东信中披露的"AI收入三位数增长"数据，折射出战略转型的紧迫性。当前亚马逊正将绝大部分资本支出投向AI领域，其自研芯片的性价比优势，可能成为突破英伟达封锁的关键变量。
图2
在这场AI基础设施争夺战中，AWS正用实际行动诠释新竞争法则当行业聚焦模型制高点时，真正的决胜场或许在于谁能为开发者提供更自由的技术组合、更具性价比的算力方案。这种"不把鸡蛋放在一个篮子里"的智慧，恰是云计算巨头对抗科技新贵的独特筹码。
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美股投资网获悉，在上周四以超强势的资金流向上市后，有着“稳定币第一股”称号的全球知名稳定币发行商 Circle(CRCL)的股价自IPO以来的短短三日内翻四倍，周一美股盘后的定价显示该股似乎仍有进一步上涨空间。
该公司IPO定价31美元，首日即翻倍，周五再涨30%，以 107.70 美元收盘。本周一股价一度大涨超27%，突破135美元/股，较IPO定价翻四倍，投资者们持续押注新型货币形态、支付转账方式以及金融体系的未来。华尔街大型商业银行们正探索联合发行稳定币的可能性，也在一定程度上持续推高Circle股价。
截至周一美股收盘，Circle股价收于115.25，盘中最高飙升至138.570美元。按照收盘价测算，该公司股价自IPO以来三日累计涨幅较IPO价格高达270%，按照盘中最高价测算则翻四倍有余。美股IPO统计数据显示，自2020年以来募资额超过10亿美元的美股大型IPO中，Circle 的 +270% 三日累计涨幅明显居首，在近五年美国大型IPO的三日累计股价表现中当之无愧排名第一。
什么是稳定币? 相较于比特币(BTC-USD)等价格波动异常剧烈的加密货币，稳定币可在“稳定”价格区间内极速完成交易。并非所有稳定币都“生而平等”(还记得 Terra稳定币崩盘事件吗?)，Circle推出的 USDC(USDC-USD)全面锚定美元，我们可以把它想象成是加密世界的“赌场筹码”，或是存在于区块链体系上的“数字现金”。
由 Circle等稳定币发行商发行的这些“加密货币化美元”保持等额的美元储备以支撑其锚定(即法币抵押)。Circle还通过把大部分储备投资于波动性较小且颇具短期流动性短期限美国国债赚取利息，目前短期美债持仓已达数百亿美元。
就整体使用而言，根据“木头姐”伍德所创立的投资机构Ark Invest的最新测算，2024年稳定币的交易规模甚至超过了 Visa(V)以及Mastercard(MA)，尽管这些数据也可能反映重复性质的钱包转账、机器人交易或其他短期套利活动。
作为提供全球主流金融资产进入加密投资领域的又一通道，Circle是自2021年加密货币交易所Coinbase(COIN)之后加密货币行业首个大型IPO。Circle所发行的USDC稳定币能以互联网级别的速度转移，交易成本仅为几分之一美分，几乎瞬时结算。
此外，Circle 也在其运营的所有国家积极拥抱监管，例如美国国会加速推进的GENIUS 法案，以及中国香港《稳定币条例》落地。这令许多投资者对稳定币市场的投资效率更有信心，稳定币当前已成为企业向全球范围员工支付薪酬或进行点对点精准交易的热门方式。
稳定币本质上是“链上的美元”，用高流动性美元资产(现金、短期美债) 1:1 做底层抵押。稳定币将“美元”与“区块链”结合，提供了兼具稳定与高效的新型支付载体，也让资本市场看到“数字美元化”的商业潜能。毋庸置疑的是，高利率以及加息周期令这些储备赚取可观利息，为稳定币发行商们(比如 Circle、Tether)带来接近银行级利润，同时也提供“准货基”收益。
美国《GENIUS Act》、欧盟 MiCA 以及中国香港《稳定币条例》等法规正在或已经落地，华尔街大型银行亦计划联合发行稳定币;再加上Circle为2021年Coinbase之后首个大型加密货币公司IPO，稀缺性与政策红利引爆资金，对“稳定币概念”形成联动炒作。
在过去一段时间，稳定币主要用途是作为交易员们将资金转入和转出其他加密货币的渠道。但现在越来越多的加密货币投资者乐观地认为，随着大力支持加密货币发展的特朗普重返白宫，稳定币不久之后可能将在全球商业以及贸易体系中发挥更重要的作用，特别是作为跨境支付的稳定支付工具。
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美股投资网获悉，得益于比特币近期小幅上涨，迈克尔·塞勒掌舵的 Strategy(MSTR)过去四年间购入的所有加密货币均实现盈利。这家由企业软件制造商转型的"比特币持仓巨头"，正通过持续加码数字资产创造着资本市场传奇。
Strategy前身为 MicroStrategy，根据最新公告，该公司于6月2日至8日期间动用1.102亿美元资金，以平均每枚105,426美元的价格购入1,045枚比特币。截至发稿，比特币价格已攀升至109,022美元，较6月5日低位反弹7.5%，使得该公司最新购入的这批数字资产账面浮盈约2.7%。
自2020年中期启动"比特币资产负债表战略"以来，这家总部位于弗吉尼亚州的公司已累计发布约70份购币公告，其中15次单笔交易规模超10亿美元。尽管此前因加密货币市场剧烈波动，多次购入价一度陷入浮亏，但近期币值回升使得所有持仓均转为盈利状态。
作为全球企业级比特币持仓龙头，Strategy当前持有58.2万枚比特币，按市价计算价值约629亿美元，持仓成本均价为70,086美元/枚。公司最新购币资金来源于出售Strike优先股(STRK)和Strife优先股(STRF)所得的1.12亿美元净收益，而上周通过发行Perpetual Stride Preferred Stock(STRD)另获9.797亿美元融资。
数据显示，该公司过去12个月内发布的26份购币公告，购入均价均处于历史高位区间。为支撑这一豪赌式收购，塞勒已通过股权、债务融资累计筹集840亿美元，其杠杆化持仓策略至今无人能及。
这家由企业软件公司转型的另类投资标杆，正引发资本市场深度分化。尽管MARA (MARA)、游戏驿站(GME)、Semler Scientific(SMLR)及特朗普媒体科技集团(DJT)等企业相继宣布购币计划，但尚未有追随者复现Strategy的股价神话自2020年7月以来，该公司股价已飙升超3,000%，同期标普500指数涨幅仅为93%，而比特币自身涨幅也达1,060%。
随着最新购币动作完成，Strategy持有的比特币市值已相当于标普500指数中470家成分股的市值总和。这场由塞勒发起的"企业数字化革命"，正在重塑传统价值投资逻辑。
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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)近日遭华尔街两家机构同时下调评级至“中性”，这凸显出该公司面临的短期不确定性，以及市场对其本周即将发布的自动驾驶出租车(Robotaxi)存在的“过高预期”。
Baird与Argus分析师撤销了对特斯拉的看涨评级，指出市场不稳定因素及马斯克与特朗普总统的公开争执带来的声誉风险。
Baird的Ben Kallo在周一给客户的研究报告中表示“马斯克与特朗普总统的近期冲突凸显了这位CEO政治活动带来的关键人物风险。”他补充道，这种情况增添了“特斯拉前景的不确定性”，并引发对品牌损害的担忧，这种影响可能持续“直至出现销量持续增长的确凿证据”。
Argus分析师Bill Selesky认为，近期事态发展表明特斯拉股价正受“非基本面事件”驱动，而电动汽车税收抵免政策的到期“可能进一步削弱市场对特斯拉新车的需求”。
虽然Kallo仍将特斯拉视为“核心长期持仓”，但他指出短期存在过多不确定性因素，包括市场对Robotaxi的“过高预期”以及日益激烈的竞争环境。
Kallo表示，Robotaxi业务“的推进难度将超出预期，其盈利能力很可能低于部分投资者过于乐观的预估”。
此外，Kallo将2026年第二季度交付量预期从40.48万辆下调至37.7万辆，以反映电动汽车税收抵免政策取消的影响。
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美股投资网获悉，美国在线券商Robinhood(HOOD)首席执行官弗拉德·特涅夫周一表示，该公司计划为白宫"投资美国"（Invest America）计划提供技术和资金支持。该计划拟为每个在美国出生的孩子开设一个包含1000美元的经纪账户。
罗宾汉在给媒体的电子邮件新闻稿中披露了其参与该计划的情况。
此前，美国总统特朗普宣布了一项试点计划，将为2025年1月1日至2028年12月31日期间出生的美国儿童提供政府资助的1000美元指数基金账户。
该计划是在白宫与知名企业高管举行的圆桌会议上宣布的，与会者包括Robinhood的特涅夫、戴尔公司创始人迈克尔·戴尔、高盛集团(GS)董事长兼首席执行官大卫·所罗门和优步(UBER)首席执行官达拉·科斯罗萨西等人。
这项针对未成年人的储蓄账户计划是众议院"大漂亮法案"的一部分，该法案还包括大规模减税措施，并取消了一系列绿色能源税收优惠政策。众议院已通过该法案，但参议院尚未进行表决。
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美股投资网获悉，IBM(IBM)宣布，将于2029年前在纽约波基普西新建的量子数据中心，打造全球首台大规模容错量子计算机。这家总部位于纽约的科技巨头已运营着全球规模庞大的量子计算机集群，同时发布了新的《量子路线图》，详细阐述了构建实用化容错量子系统的具体规划。
这款名为“IBM Quantum Starling”的未来系统，预计运算能力将达到现有量子计算机的2万倍，能支持用户探索远超当前设备限制的复杂量子态。
IBM董事长兼首席执行官阿尔温德·克里希纳(Arvind Krishna)表示“IBM正在开拓量子计算的下一个前沿领域。我们在数学、物理和工程领域的专业积累，正为打造大规模容错量子计算机铺平道路——这一技术将解决现实世界的挑战，并为商业领域释放无限可能。”
具备数百至数千个逻辑量子比特的大规模容错量子计算机，可执行数亿至数十亿次运算，有望在药物研发、材料发现、化学研究及优化算法等领域大幅提升时间与成本效率。
IBM称，Starling系统将通过200个逻辑量子比特实现1亿次量子运算，获取解决复杂问题所需的计算能力。这为后续“IBM Quantum Blue Jay”系统奠定基础——后者将凭借2000个逻辑量子比特，支持10亿次量子运算。
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美股投资网获悉，迪士尼(DIS)同意向康卡斯特(CMCSA)支付4.387亿美元，收购其在流媒体服务Hulu的股份，结束了长达数年的评估过程。
2023年，迪士尼宣布计划收购康卡斯特持有的Hulu 33%的股份。当时，迪士尼支付了86亿美元，这反映了Hulu的保证最低价值为275亿美元。两家公司在2019年就这一最低价值达成了一致。
迪士尼的声明并不令人意外，此前媒体广泛报道了迪士尼希望完全拥有Hulu的消息。迪士尼在收购福克斯公司的娱乐资产时获得了Hulu三分之二的股份。
在完成初始支付后，迪士尼和康卡斯特进入了一个原本预计在2024年完成的评估过程。迪士尼表示，其评估师给出的估值低于保证的最低价值，而康卡斯特旗下NBCUniversal的评估师“得出的估值大大超过了保证的最低价值”。根据美国证券交易委员会的文件，这一过程于周一由第三位评估师完成。
最终交易预计将在7月24日或之前完成。迪士尼将在其“归属于非控股权益的净收入”中记录这笔付款，这将减少其第三财季利润表中“归属于迪士尼的净收入”。预计这不会影响迪士尼此前对2025财年调整后收益的指引。
迪士尼首席执行官鲍勃·艾格在一份声明中表示“我们很高兴这件事终于得到解决。我们与NBCUniversal建立了富有成效的合作伙伴关系，我们祝愿他们一切顺利。”艾格补充说，此次收购的完成为Hulu和Disney+内容的“更深入、更无缝的整合”以及即将推出的ESPN直接面向消费者的流媒体应用铺平了道路。
迪士尼已经开始整合现有的两项服务，这两项服务目前还与体育流媒体服务ESPN+捆绑提供。康卡斯特的NBCUniversal自2020年推出以来，一直专注于发展其流媒体服务Peacock。
康卡斯特的一位发言人周一在一份声明中表示“Hulu是我们流媒体业务的一个良好开端，为康卡斯特带来了近100亿美元的收入，并为NBCUniversal世界级的内容创造了重要的观众群体。我们祝愿迪士尼在Hulu上取得成功，并感谢我们的团队以合作的方式管理了这一合作伙伴关系。”
根据迪士尼最新的财报，截至3月29日，Hulu拥有超过5000万订阅用户。迪士尼的流媒体订阅用户总数达到1.807亿，其中大部分来自Disney+。康卡斯特在4月份报告称，Peacock拥有4100万订阅用户。
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美股盘前，据美股投资网了解到，特朗普签署三项旨在加速无人机发展的行政命令。ACHR涨超10%和JOBY涨超13%，EVTL上涨15.24%，而BLDE也录得11.58%的涨幅。
与此同时，美中贸易关系方面传来积极进展。当地时间6月9日下午，美中高级别贸易谈判在伦敦正式启动，并计划于周二继续进行。这是继上周特朗普与中国高层通话之后的进一步举措。特朗普当天在白宫表示：“我们与中国的谈判进展顺利。”美国财政部长贝森特则简短评价称：“会议进展良好。”
受贸易谈判利好消息推动，芯片股与热门中概股集体走强。盘中，费城半导体指数一度上涨近3%，中概股指数涨幅超过2%。英伟达一度涨超2.3%，AMD涨近5%，为纳指提供强劲支撑。
截至收盘，道指微跌1.11点；纳指涨幅为0.31%；标普500涨幅为0.09%。
苹果股价为何跳水？
苹果在今日的全球开发者大会（WWDC 2025）上公布了全产品线的软件系统更新，包括iOS 26、iPadOS 26等，并首次实现了命名与视觉上的统一，引入了全新的“Liquid Glass”视觉设计。
然而，市场对此次发布会的反应却显得冷淡，苹果股价在盘中跳水，收盘下跌1.21%。
股价跳水的主要原因在于此次活动未能达到投资者对苹果在AI领域取得重大突破的期待。尽管发布了众多软件升级、调整和新服务，这些内容在往年可能足以令股东和用户感到兴奋，但市场普遍认为，此次WWDC更值得关注的是其“不宣布的内容”。
具体而言，苹果推迟了对Siri语音助手的重启，并且尚未与包括谷歌、百度和阿里巴巴在内的潜在AI合作伙伴达成交易。这与此前市场对于苹果将在AI领域有“戏剧性突破”的预期相去甚远。分析公司IDC的分析师Francisco Jeronimo也指出，今年的WWDC将是一个“低调的活动，没有戏剧性的AI突破”，用户应期待“渐进式改进”。
苹果目前仍面临巨大压力，需要兑现其在去年会议上宣布的“苹果智能”愿景，而许多承诺的高度个性化AI功能尚未触达用户。尽管许多投资者相信苹果最终会找到解决方案，但该公司在AI军备竞赛中显然落后于微软、Meta和谷歌等大型科技同行，这些公司已在此领域投入数十亿美元。
此外，苹果还面临更多AI竞争，因为其潜在AI合作伙伴OpenAI已开始采取措施与苹果在设备业务上竞争，上个月甚至与苹果前设计主管乔尼·艾夫合作开发新的AI“伴侣”。
大摩重申800美元目标价
特斯拉今天表现亮眼，收盘涨4.55%。华尔街巨头摩根士丹利（大摩）再度发布看涨研报，重申对特斯拉的长期乐观预期，并维持800美元的长期牛市目标价，强调其“长期牛市逻辑”依然畅通。
大摩认为，尽管马斯克与特朗普之间的公开分歧可能短期内对特斯拉股价构成不利影响，但马斯克手中掌握着诸多“底牌”。特斯拉不仅涉足电动汽车，更深入布局AI驱动的自动驾驶网络、人形机器人（Optimus）、AI与制造业融合、军工与无人机、电池能源以及储能等多个前沿科技领域。这些领域不仅是美国“制造业回流”政策的核心，也是未来美国经济增长和就业创造的关键所在，并且短期内难以找到规模上能与特斯拉匹敌的替代标的。
当前市场对特斯拉的估值存在显著分歧，许多传统投资者仍将其视作一家“高估的车企”，并为其核心汽车业务给出每股50–100美元的估值区间。然而摩根士丹利指出，这种评估视角与早期仅将亚马逊视为零售平台、或将苹果简单理解为硬件公司无异。
研报重申特斯拉800美元的长期目标价，并强调这基于其在AI与智能自动化领域的超前布局，而非依赖传统制造利润模型。FSD（完全自动驾驶系统）和Robotaxi网络的商用化，结合Optimus AI人形机器人业务的规模化进展，将成为未来数十年拉动估值的核心动能。
大摩此次特别强调Optimus人形机器人业务的战略地位。全球劳动力市场目前约有40亿人，按人均1万美元薪酬计算，构成一个40万亿美元的巨大市场。摩根士丹利测算，如果一台人形机器人能以每小时5美元的成本执行相当于两位25美元/小时人类工人的任务，其净现值约为20万美元。
在此假设下，若机器人替代美国1%的劳动力岗位，即可创造约3,000亿美元的经济价值，理论上能推动特斯拉股价上行100美元。这种“AI+机器人+算力”融合效应，将对全球制造业和服务业形成根本性重构，也为特斯拉打开新的万亿美元级市值空间。
AI基础设施方面，特斯拉已开发出Dojo超级计算系统，并搭载自主研发的AI芯片，拥有自成体系的模型训练与推理平台。马斯克旗下的AI公司xAI近期推出Grok系列大模型，未来或将与特斯拉的FSD、Dojo等实现软硬一体的深度融合。这意味着，无论是在视觉计算速度、场景反应能力，还是多任务交互推理方面，FSD与Optimus都可能因Grok的接入迎来“智能跃迁”。
值得注意的是，这一融合将使特斯拉在AI应用时代中扮演“系统平台+硬件终端+算力基础设施”三重角色，成为连接算法、硬件与垂直落地的核心枢纽。摩根士丹利明确指出，随着全球AI模型向低成本、高能效范式转型（如DeepSeek等企业所展示的趋势），特斯拉凭借全栈能力可能成为“AI消费品终端的苹果”。
我们美股投资网早在几天前就深度分析过，抄底特斯拉的机遇
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对冲基金进入“认输式追涨”阶段
最新来自高盛的交易数据显示，在经历了4月的大幅抛售和空头押注之后，对冲基金已集体切换至激进做多模式，美股连续第五周获得净买入支撑。其中，多头建仓规模大幅领先于空头平仓，比例接近3:1，呈现出典型的“FOMO式入场”特征。
而我们美股投资网一个月前就已经预判到，基金经理们眼看着美股持续上涨，为了不让自己今年投资组合太难看，FOMO 错失恐慌情绪会促使他们纷纷入场买入美股，从而在下半年进一步推高大盘创历史新高。
文章回顾：机构疯狂卖出，散户却加仓，美股会崩吗？英伟达后市分析
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对冲基金多空杠杆结构的最新演变也进一步佐证这一点。数据显示，美国基本面多空策略基金的总杠杆率虽在几周前攀升至215%的历史峰值，当前略回落至210.6%，录得自4月初以来的最大单周跌幅（-2.5%），但整体杠杆水平依旧处于过去三年中的第97百分位，高位运行态势未改。
与此同时，净杠杆率连续第四周攀升，达到51.2%，逼近三年区间的38百分位，而多空比值反弹至1.642，较两个月前的低点提升1.5个百分点，虽仍处于低位（第8百分位），但已显示出方向性逆转的早期迹象。
宏观产品与个股齐头并进，ETF空头仓位微调
从资金流分类来看，对冲基金的加仓呈现“认输式一致性”：宏观产品（指数及ETF）合计占净买入总额的23%，其中既包括大规模的空头回补，也包含积极的多头新建仓操作。值得注意的是，在连续三周削减后，美国上市ETF的空头仓位本周小幅回升0.2%，虽然与上月相比仍下降15.7%。空头重新集中的方向主要是大盘股、工业与企业债券相关ETF，而科技ETF的空头回补成为部分对冲力量。
个股方面，多头仍是主力驱动：过去一周个股净买入量已连续第五周高于宏观产品，占比达77%。其中，多头交易活跃度以2.2倍压制空头抛压，显示出机构在个股层面的做多信心远高于系统性押注。
从板块结构来看，美股11个主要板块中有8个实现净买入。其中，信息技术、医疗保健、工业和能源贡献了主要净流入；而通信服务、基础材料与公用事业则遭遇一定程度的资金撤离。
工业板块获主力加持，生物科技持续受捧
在当前板块轮动加速的背景下，工业股成为对冲基金增配的最大赢家。数据显示，过去一周工业板块的净买入金额创下自去年10月以来新高，多头仓位规模相较空头达到了3.7:1的强势比例。更重要的是，该板块名义多头买入力度为近四年来最高，且几乎波及全部子行业。
具体而言，地面运输、航空航天与国防、专业服务与分销类公司最受欢迎，显示出机构投资者对美国制造和物流相关环节的信心增强。尽管近期资金显著加码，但当前工业板块在整体持仓中的占比依旧不高，提示后续仍可能存在“赶底式补仓”的持续空间。
医疗保健领域则延续了连续第六周的净流入走势，背后完全由多头推动。尤其是生物技术、制药以及医疗服务商成为重点配置方向。数据显示，美国生物技术板块的多空比已跃升至3.83，相较年初的2.90有显著提升，达到过去五年中的第86百分位，表明市场情绪已进入较为极端的乐观阶段。
VIX破17的技术性信号
波动率市场亦向机构做多行为“背书”。本周VIX恐慌指数收于17以下，为2月以来最低水平，进一步反映出市场对未来风险的预期快速下降。高盛策略师Paul Leyzerovich指出，美股连续上涨导致隐含波动率继续受抑，VIX本周下跌1.7%，而期货市场的VIX曲线则进一步变陡。
商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，自4月下旬至5月末，机构投资者在VIX期货市场持续减持，总持仓量五周累计下降1430万美元敞口，其中以新建空头为主力。这一趋势表明，市场对未来剧烈波动的预期明显降温。
聪明资金仍存分歧，“错位交易”频现
尽管整体风险偏好上行，但在高盛交易台的数据中，分歧与错位信号仍值得关注。纯多头策略基金在本周合计净卖出30亿美元，而对冲基金总体维持中性仓位，凸显其相较传统机构更积极的情绪转向。
高盛指出，本周市场中出现大量“错位交易”现象，对冲基金VIP股.票篮子与最空头股.票篮子的表现差异高达8%。其中最大幅度的卖出集中在工业和非必需消费品板块，而买入更多集中在财报强劲的生物技术龙头、通信服务和超大盘科技企业。
高盛科技股交易主管Peter Callahan强调，虽然纳斯达克指数近两周累计上涨超2%，并已从年内低点反弹近30%，逼近历史高点，但有些不安的信号正在累积：表现最强的居然是最被做空的一篮子股票，其次是TMT领域过去一年表现最差的股票（本周上涨7%）。这意味着，投资者正试图在快速上涨中“对齐节奏”，但同时不得不压缩已有多头敞口，以控制风险暴露。
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