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美股投资网获悉，欧盟普通法院(General Court of the European Union)日前裁定，驳回苹果公司(AAPL)针对《数字市场法》(Digital Markets Act, DMA)适用范围的挑战，这意味着苹果的App Store及iPhone操作系统将不得不全面接受该法案的约束。法院认为，欧盟监管机构将上述两项服务指定为“守门人”(gatekeeper)的认定合法合规，苹果的抗辩不成立。
在做出的判决中，法院明确表示“确认苹果在App Store和iOS方面被指定为守门人，同时认定针对iMessage服务提出的相关行动不予受理。”
作为对欧盟监管抵制力度最大的科技企业之一，苹果此前在三个层面提出异议一是要求其使竞品硬件与iPhone互联互通的相关义务;二是将利润丰厚的App Store纳入监管范围的决定;三是监管机构曾拟将iMessage纳入适用范围但后续又豁免的调查程序。本次判决实质上否定了前两项抗辩。
尽管该判决仍可向欧盟最高法院提起上诉，但这一结果可能进一步助长欧盟监管机构依据《数字市场法》约束硅谷企业的决心。该法案曾招致苹果及特朗普政府的广泛批评。
在去年的庭审中，苹果曾主张该法案“施加了极其繁重且侵扰性的义务”，与苹果在欧盟市场享有的权利相悖。但欧盟委员会当时反驳称，苹果对iPhone的“绝对控制”使其“在竞品受制且无法公平竞争的相关市场中攫取了超额利润”。
《数字市场法》于2023年正式生效，旨在通过一系列“应做”和“不应做”清单，约束全球最大科技平台的市场行为。然而，自欧盟监管机构开始执法以来，该法案已引发美国总统特朗普的不满，并持续困扰欧美贸易谈判。
值得一提的是，苹果App Store此前已因涉嫌违规而被处以5亿欧元(约合5.71亿美元)的罚款，苹果正就该处罚单独提起法律诉讼。周三的法院裁决虽独立于罚款案件，但无疑为欧盟进一步加强对大型科技公司的监管提供了司法背书。
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盘前市场动向
1. 7月8日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌1.15%，标普500指数期货跌0.92%，纳指期货跌1.38%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌2.16%，英国富时100指数跌1.33%，法国CAC40指数跌2.01%，欧洲斯托克50指数跌1.85%。
3. 截至发稿，WTI原油涨5.51%，报74.32美元/桶。布伦特原油涨5.69%，报78.38美元/桶。
市场消息
美伊冲突再升级！7月8日，伊朗南部多地传出爆炸声。美方随后称对伊朗沿海目标发动新一轮空袭，并宣布撤销日前发布的对伊朗石油生产、交付和销售为期60天的授权，以此对伊朗近期在霍尔木兹海峡附近袭击船只行为作出“严厉回应”。伊朗方面随后指出，美方的袭击、恢复对伊石油制裁等措施严重违反伊美谅解备忘录，表示“强烈谴责”。伊朗伊斯兰革命卫队称打击了85个位于巴林和科威特的美军目标，作为对美军违反停火的回应。此外，美国总统特朗普7月8日在在北约峰会上称，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。特朗普在回答分析师提问时说，他认为谅解备忘录“已终结”，会告知美方谈判人员。特朗普还表示，不想再同伊朗方面打交道。
从AI算力贝塔转向“现金流防御”! AI半导体回调之际，华尔街策略风向切换至“低压力优质股”。华尔街金融巨头杰富瑞建议投资者们近期持有高质量、低获利了结压力且低拥挤度股票，以安然度过可能出现的夏季科技股大回调——在与AI投资热潮相关的AI半导体拥挤交易出清与去杠杆风波以及AI创收路径担忧加剧之际，市场波动正在大幅上升。杰富瑞最新观点与摩根士丹利资深策略师威尔逊等顶级策略师观点一致，即从高拥挤度、高杠杆且高贝塔的AI算力交易主题中阶段性降低仓位，转向高质量、低动量、充裕现金流以及今年涨幅远不及科技股票的强劲基本面周期板块与防御类股票。
纳指年内涨18%后涨势熄火?预测平台多空博弈五五开，年内冲破33000点概率仅27%。纳斯达克100指数在2026年已上涨约18%，但预测市场平台 Kalshi 上的交易员认为该指数在2026年下半年不会再走高太多。投机者认为，这一科技股权重很高的指数在2026年收盘突破30000点的概率大约是五五开(50对50)，这一关口是该指数在5月下旬首次跨越的。纳斯达克100指数在2026年的大幅暴涨，发生在美股大盘于3月30日触及由美伊战争引发的低点之后。从那时起到6月2日期间，在市场对人工智能交易重拾信心的推动下，由纳斯达克100家最大非金融股票组成的该指数飙升了33%以上。但如今的交易员似乎认为，这轮牛市已经没有多少动力了。
加息仍被定价，但期权交易员却悄悄转向押注美联储“鹰”不下去。期权交易员正加大押注，认为整体市场高估了美联储今年加息的幅度。这一偏鸽派转向始于上周。美联储主席沃什在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上表示，通胀风险近来已有所下降。此后，与有担保融资利率(SOFR)挂钩的期权资金流便持续偏向那些有望在互换市场加息预期消退时获益的头寸。在当前的宏观背景下，一些策略师开始质疑互换市场对美联储政策紧缩的定价。随着中东冲突缓和，油价正跌回2月下旬战争爆发前的水平，油价下跌正在缓解整体通胀忧虑。本周一个尤为突出的头寸体现了这种对冲操作——买入SOFR看涨期权，押注美联储政策风向彻底转向，即央行在今年年底前降息而非提高借贷成本。
美联储“三把手”能源下跌助推通胀回落，当前货币政策仍处于有利位置。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，他预计能源价格的下跌将在未来几个月内推动整体通胀回落，同时他重申美联储目前的政策处于良好位置。威廉姆斯表示“由于我们将看到的能源价格下跌，我对近期的通胀前景确实感到稍微乐观了一点。” 他补充道“我的观点是，货币政策已经处于有利位置”，能够实现美联储的职责使命。威廉姆斯还表示，劳动力市场正在趋于稳定，而经济增长依然保持稳固。这位纽约联储负责人表示，联邦公开市场委员会(FOMC)成员之间存在“强烈共识”，决定在其6月会议后发表的声明中取消对未来利率路径的前瞻性指引。
个股消息
美股科技股延续跌势。周三美股盘前，截至发稿，存储芯片股齐跌，闪迪(SNDK)跌超5%，西部数据(WDC)、美光科技(MU)跌超4%，希捷科技(STX)跌超3%。光通信股方面，Astera Labs(ALAB)、AXT Inc(AXTI)、Credo Technology(CRDO)跌超4%，Coherent(COHR)、迈威尔科技(MRVL)、康宁(GLW)跌超3%，诺基亚(NOK)、Lumentum(LITE)、Tower半导体(TSEM)跌超2%。此外，英特尔(INTC)、AMD(AMD)、甲骨文(ORCL)跌超2%，高通(QCOM)、阿斯麦(ASML)、Meta(META)、亚马逊(AMZN)、英伟达(NVDA)、谷歌(GOOGL)跌近2%。
AI搜索领域霸主Perplexity采用Vera CPU! 智能体狂潮之下英伟达(NVDA)剑指2000亿美元通用计算战场。AI搜索领军平台Perplexity AI确认，其计划大规模使用英伟达独家打造的数据中心中央处理器(即数据中心CPU)——Vera CPU。眼下这家全球最高市值公司兼AI芯片超级巨头正努力扩大其市场份额，并挑战英特尔(INTC)和AMD(AMD)这两家在数据中心CPU领域根基极其深厚的两大x86架构CPU超级巨头。英伟达管理层前不久表示，预计到本财年末，其“Vera”CPU产品将累计产生大约200亿美元销售额;与其人工智能专用AI GPU系列产品相比，这是一款更通用级别的计算芯片。随着OpenAI、Anthropic和DeepSeek等人工智能公司都在聚焦打造自己的人工智能训练/推理加速芯片，Vera CPU芯片是英伟达推动销售额愈发多元化努力的重要组成部分。
苹果(AAPL)与博通(AVGO)重磅定制ASIC协议细节披露价值超300亿美元，“美国制造”150亿颗芯片。苹果周三宣布与博通达成的多年期协议预计总金额将超过300亿美元，双方将共同设计并生产用于苹果多款产品的定制芯片组件及前沿无线连接技术。根据协议，博通将在美国生产超过150亿颗芯片，并在科罗拉多州柯林斯堡工厂投资15亿美元扩建和升级产能。博通周一已向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，披露双方技术合作将延长至2031年，博通将为苹果多代产品开发并供应一系列定制ASIC(专用集成电路)芯片产品。作为协议的一部分，博通将投资15亿美元扩建其位于科罗拉多州柯林斯堡的制造工厂。
埃克森美孚(XOM)预告业绩中东冲突驱动油价暴涨，Q2单季利润激增近40亿美元。受伊朗冲突推动国际油价走高，埃克森美孚第二季度盈利跃升近40亿美元。这家总部位于得克萨斯州斯普林斯的公司在周二的一份声明中表示，原油市场大涨带来37亿美元的利润增量，此外炼油与化工业务又贡献了33亿美元的额外收益。但埃克森美孚指出，上述利好因素部分被中东地区生产中断所造成的约12亿美元损失所抵消。该公司将于7月31日正式发布完整财报。声明还显示，埃克森美孚第二季度与实物货物交割相关的衍生品头寸预计将带来约26亿美元的利润。
全球铁矿石出口枢纽面临停摆风险!必和必拓(BHP)黑德兰港部分员工将举行罢工。工会周三表示，必和必拓位于澳大利亚西澳大利亚州黑德兰港铁矿石码头的员工将于7月16日举行持续8小时的罢工。此举将升级工会与这家矿业巨头之间的紧张关系，并可能使部分铁矿石供应面临风险。此次工业行动将涉及黑德兰港这一全球最大铁矿石出口港的操作员及维修人员，他们由联合港口工会代表。工会周三在一份声明中表示，员工寻求达成一项新的协议，以认可其专业技能、艰苦的工作环境以及所承担的重大个人成本。必和必拓一位发言人表示，公司“仍专注于达成一项公平、具有竞争力且合理的协议”。
业绩预告
周四盘前百事可乐(PEP)
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美股投资网获悉，苹果公司(AAPL)周三宣布与博通(AVGO)达成的多年期协议预计总金额将超过300亿美元，双方将共同设计并生产用于苹果多款产品的定制芯片组件及前沿无线连接技术。根据协议，博通将在美国生产超过150亿颗芯片，并在科罗拉多州柯林斯堡工厂投资15亿美元扩建和升级产能。
博通周一已向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，披露双方技术合作将延长至2031年，博通将为苹果多代产品开发并供应一系列定制ASIC(专用集成电路)芯片产品。苹果此次公布财务细节，是对博通周一宣布安排的进一步补充。
柯林斯堡工厂FBAR滤波器与先进射频组件
作为协议的一部分，博通将投资15亿美元扩建其位于科罗拉多州柯林斯堡的制造工厂。该工厂将生产先进射频组件——包括薄膜体声波谐振器(FBAR)滤波器——以及前沿无线连接技术。
FBAR滤波器是帮助苹果设备实现无线通信的关键射频芯片，苹果自2023年以来一直在与博通合作开发该技术。这些组件对于iPhone、Mac等设备实现卓越性能和连接性至关重要。
苹果首席执行官蒂姆·库克在声明中表示“苹果和博通有着长期的合作历史，此次合作进入新阶段，进一步彰显了我们对美国制造业及创新的坚定承诺。”他补充道“在柯林斯堡制造的尖端组件对于提供客户所期望的卓越性能和连接性至关重要。我们很自豪能深化对美国供应商的投资，他们与我们一样致力于卓越和创新。”
博通首席执行官陈福阳则表示，博通“很荣幸在与苹果公司数十年的合作取得成功后继续与其保持合作关系”。
从射频组件到定制ASIC协议的战略升级
此次协议的核心升级在于从传统射频组件向定制ASIC芯片的全面拓展。ASIC是针对特定应用场景设计的定制芯片，在AI推理和高性能计算领域需求激增。
博通长期以来一直是苹果的关键组件供应商，产品涵盖iPhone定制射频芯片、Wi-Fi和蓝牙连接芯片以及其他网络半导体。据分析师估算，苹果贡献了博通约20%的年收入，是其最重要的客户之一。
此次ASIC协议的签署，与此前关于苹果与博通合作开发AI服务器芯片的报道高度吻合。此前报道称，苹果正与博通合作开发代号为“Baltra”的AI服务器处理器，预计采用台积电最先进的N3P制程生产，计划2026年量产。该项目旨在为苹果内部AI工作负载打造定制化算力芯片。
美银证券此前在研报中已指出，博通新增的第五个AI ASIC客户“可能是苹果公司”。新协议的签署意味着这一判断已得到官方确认。苹果加入博通的AI ASIC客户名单后，博通在定制AI芯片领域的客户版图进一步扩大，目前已涵盖谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI等头部科技公司。
博通的双轮驱动苹果基本盘与AI增长极
对博通而言，此次续约的意义远超一份普通的供应合同。首先，它提供了长期收入可见性。苹果贡献约20%年营收，这一关键收入来源的稳定性直接影响博通的估值逻辑。博通过去几年的涨势很大程度上建立在其定制AI芯片业务的增长之上——据其一季度财报，博通在定制AI芯片市场持有超过70%的份额，AI相关收入达84亿美元，同比增长106%。
其次，它验证了博通的定制ASIC商业模式。苹果的长期承诺表明，即使在科技巨头纷纷自研芯片的趋势下，博通在特定领域的技术壁垒和规模优势仍不可替代。博通同时也在深化与谷歌和Anthropic的定制AI芯片业务——今年4月，博通披露了开发谷歌下一代张量处理单元(TPU)的协议，并为Anthropic的AI基础设施提供网络组件直至2031年。
此外，此次协议也一定程度缓解了此前联发科拿下谷歌TPU订单带来的市场担忧。
博通与苹果把合作延长至2031年，表面上是一次供应链续约，实质上标志着博通在AI时代的定位已经从“连接芯片供应商”升级为“AI AISC定制AI芯片+网络基础设施+数据中心光互连系统”的超级平台型AI算力基建公司。苹果侧的关键不是简单“去英伟达”，而是为Apple Intelligence、云端Siri和未来Baltra类AI服务器构建更可控、更低成本、更适配自家生态的算力底座;博通则借苹果订单把消费电子终端、边缘AI与云端AI服务器三条增长曲线连接起来。
摩根大通预计，博通AI相关营收将在2027年增长2至2.5倍，并在2028年再次翻倍;这意味着市场不应只把博通看作“英伟达AI算力集群替代交易”，而更加应把它视为AI ASIC外包设计、先进封装、SerDes、高速互联和以太网集群网络的核心平台型AI算力基建供应商。
6000亿美元美国投资计划的关键落子
此次协议是苹果此前宣布的四年6000亿美元美国投资计划的重要组成部分。2025年8月，库克在白宫与特朗普总统共同宣布了这项“美国制造计划”(American Manufacturing Program)，承诺未来四年向美国经济投资6000亿美元。
这项投资计划涵盖研发、芯片工程、软件开发以及人工智能和机器学习等领域，预计在美国创造2万个直接就业岗位。苹果表示，此次与博通的协议是该计划下迄今规模最大的合作项目。参与苹果“美国制造计划”的其他公司还包括康宁(GLW)、格芯(GFS)和德州仪器(TXN)等。
苹果一直在与美国政府及各地企业合作，助力在美国建立端到端的芯片供应链，今日的宣布标志着相关努力的进一步推进。
库克卸任前夕的“告别大单”
值得注意的是，此次协议的签署正值苹果领导层交接的关键时期。库克将于2026年9月1日正式卸任首席执行官一职，转任董事会执行董事长。现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯(John Ternus)将于同日接任CEO。
这一协议被视为库克卸任前推动苹果供应链战略转型的重要举措之一。库克将继续留在苹果担任执行董事长，预计他将继续负责维护公司与白宫的关系。特努斯作为硬件工程出身的高管，其上任后的供应链战略走向备受市场关注。
新协议意味着苹果预计在2031年之前难以完全转向自研蜂窝基带，自研替代的时间表比外界想象的更长。
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美股投资网获悉，英特尔(INTC)确认上调了部分消费级和服务器CPU价格，理由是供应链成本上升和需求超过供应。消费级处理器涨幅在30至50美元之间，数据中心级产品涨幅高达数百甚至上千美元。英特尔发言人表示，近期价格调整反映了当前市场动态，包括供应链成本上升以及对酷睿Ultra 200S Plus处理器的强劲需求。
对此，投行Wedbush认为，英特尔仍有能力在不影响市场需求的情况下实施涨价。Wedbush分析师马特·布赖森在一份发给客户的报告中写道“鉴于服务器CPU供应持续短缺，我们认为英特尔仍有上调价格的空间，而不会对需求造成影响。”
他补充称“真正的问题在于，OEM(整机制造商)的实际采购价格(PX)是否也会像官方目录价格一样同步上涨，还是说英特尔此次仅仅调整了分销商和零售渠道的售价(而这仅占英特尔业务的一小部分)。”
尽管英特尔股价近日持续回调，但该股今年迄今仍累计上涨近200%。在数据中心服务器CPU需求爆发的催化下，叠加芯片代工业务取得的进展，过去几年深陷困境的英特尔正在重新获得投资者青睐。
为支撑AI大规模基础设施建设而对数据中心芯片的需求，正在提振英特尔旗舰Xeon服务器处理器的销量。这类通用型半导体——中央处理器(CPU)——正重新成为企业关注的重点，因为它们有助于将AI软件转化为可带来收入的服务。
过去两年，AI产业链的叙事几乎被GPU垄断了，而CPU在AI服务器里的存在感则很弱。其原因在于，在训练时代，最核心的瓶颈是并行计算能力，GPU负责吞掉最重的矩阵运算，CPU更多承担通用控制和基础调度工作。
然而，随着AI智能体和强化学习(RL)工作负载的爆发式增长，CPU在数据中心的战略地位正经历结构性重估。智能体的本质，不是把问题答得更长，而是把一次请求拆成一整套工作流。模型不再只是生成一个答案，而是在执行一段流程。一旦AI从“算一次”变成“跑流程”，系统对CPU的依赖就会显著上升。原因在于，很多关键负载并不适合GPU承担。比如任务编排、线程调度、进程管理、沙箱执行、前后处理、缓存协调、状态维护，这些都是典型的CPU工作。尤其是在多智能体协同场景下，多个智能体并发运行、互相调用工具、共享状态，对CPU的核心数、线程数、单核性能和内存管理能力都提出了更高要求。
知名半导体分析机构SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel在4月8日的一次深度访谈中直言，AI工作负载的范式正从简单的文本生成向复杂的智能体和强化学习演进，CPU正面临“极其严重的产能短缺”。
市场研究机构TrendForce的最新报告印证了这一判断——当前AI数据中心的CPU与GPU配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2。在市场规模方面，据Creative Strategies预测，数据中心CPU市场规模将从2026年的250亿美元增长至2030年的600亿美元;如果叠加智能体相关需求，规模有望逼近1000亿美元。
英特尔近日上调服务器CPU价格的市场含义，在于它验证了“需求强于供给”而不只是“成本转嫁”。消费级Core Ultra 200S Plus部分SKU涨价30至50美元，但更关键的是数据中心级Xeon CPU涨幅更大。科技硬件类专业媒体平台Tom’s Hardware列出的数据中心Xeon 6980P新建议客户价格为13955美元，高于2025年的12460美元，涨幅达1495美元。此外，英特尔并没有对全部Arrow Lake家族普涨，而是选择性上调客户愿意以更高价格购买的特定SKU，因此本质上是供给受限背景下的产品结构与价格权重上移。
不过，值得注意的是，数据中心硬件的实际成交价通常不同于公开标价，因为最终价格会受到采购规模、供应商与客户之间的战略关系等多种因素影响。因此，虽然英特尔已经显著上调数据中心级Xeon CPU的推荐客户价，但这会如何影响其本季度以及全年平均销售价格，目前仍有待观察。
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美股投资网获悉，英国石油(BP)新任首席执行官梅格·奥尼尔承认，这家石油巨头仍需努力简化决策流程并赢得投资者信任。她在就职100天之际发表了上述言论。奥尼尔周四在领英发文称“我们在投资布局上必须有所取舍、审慎决策，精简投资选择、聚焦优质项目，同时做好自我约束。投资者应当像我们的客户一样，能够对我们抱有充分信赖。”
她表示，迄今为止，其简化公司架构的决定有助于英国石油应对伊朗战争带来的冲击。作为大型石油企业首位女性首席执行官，奥尼尔表示，贸易和航运部门已与炼油团队合作，积极应对危机。她指出，应对措施包括从美国向澳大利亚运送数百万升柴油，以及提升西班牙炼油厂的航空燃油产能。
奥尼尔在周四的帖子中写道“我们正加快推进业务精简，将英国石油整合为上游、下游两大核心板块，依托贸易业务打通上下游、创造价值。”
分析师已经注意到，美伊冲突造成的供应中断和油价上涨提振了英国石油的短期业绩，有助于公司缓解经营困境。本周三，美国与伊朗再度发动袭击，中东冲突再次升级，国际油价应声大涨。
奥尼尔上个月宣布对管理层与汇报架构进行重组，此次改革巩固公司聚焦油气主业的方向。她尚未发布长期发展目标，其接手的现行战略规划持续至2027年，不过周四的帖子明确了她现阶段工作重心。
奥尼尔并未在周四的帖子中提及今年5月遭意外罢免的前董事长阿尔伯特・曼尼福德。据报道，曼尼福德在任期间，推动了时任CEO奥金克洛斯的离职，并主导董事会任命奥尼尔为新CEO，使后者成为英国石油历史上及全球五大石油巨头中首位女性掌门人。
曼尼福德离职，是英国石油管理层持续动荡的又一标志性事件。过去数年间，英国石油已先后更换三任首席执行官。此次人事变动再度令市场对公司内部治理机制产生质疑，而曼尼福德此前被视为加速英国石油战略重启的关键人物。
多年来，英国石油的股价表现一直逊于竞争对手，这吸引了激进投资者Elliott Investment Management入局，后者推动了公司的重组。
今年以来，英国石油上涨近16%。相比之下，埃克森美孚(XOM)年内上涨19%，道达尔(TTE)上涨25%，雪佛龙(CVX)上涨18%，壳牌(SHEL)上涨14%。
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美股投资网获悉，据报道，巴克莱银行(BCS)准备出售约8.75亿美元的债务融资，以支持收购英国航空航天零部件供应商Senior的交易。
今年4月，Senior接受了黑石(BX)和Tinicum Inc.组成的财团提出的收购要约，交易估值约为14亿英镑(19亿美元)，该报价击败了Advent等竞争对手的出价。
知情人士透露，巴克莱牵头多家银行为这笔美元计价的承销债务融资提供支持，并计划在未来几周内将其出售给机构投资者。
根据承购协议，该融资包括6.85亿美元的优先担保定期贷款、1.9亿美元的优先担保定期贷款和1.5亿美元的优先担保循环信贷。
Senior为欧洲飞机制造商空客及其竞争对手波音生产零部件，这两家公司正加快生产以应对日益增长的航空出行需求。
本次收购是近期英国企业并购潮中的最新一起。今年早些时候，美国投资管理公司Nuveen宣布以99亿英镑(约合135亿美元)的价格收购英国施罗德投资集团。美国食品配料巨头宜瑞安6月提议收购英国的泰莱公司，该笔交易隐含的总企业价值约为37亿英镑(约合50亿美元)。
巴克莱银行也是参与另一项英国债务融资计划的银行之一，该计划提供50 亿英镑的融资，以支持EQT AB收购Intertek Group Plc。
尽管英国的政治危机引发担忧，但英国并购交易热潮持续。截至5月的数据显示，今年针对英国公司的并购交易额增长超过250%，达到约1500亿美元。这是自2015年以来同期最高水平，几乎是同期平均值的两倍。
英国并购交易蓬勃发展
法国巴黎银行英国咨询主管基尔施伦·穆德利解释道“英国市场依然具有吸引力，拥有众多盈利能力强、业务遍及全球且股价低于美国同行的稳定企业。”
Freshfields律师事务所并购团队合伙人凯特·库珀表示，许多英国公司的全球化特性，进一步增强了其对希望拓展国际业务的买家的吸引力。“从技术上讲，它们是英国上市的公司，但由于业务的多元化，它们并非真正意义上的英国公司。这些企业的业务版图遍及全球。”
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美股投资网注意到，英伟达(NVDA)在周三巨头表示，其开源的 Nemotron 3 Ultra AI 模型在成本上已经超越了闭源模型。
英伟达在一份声明中表示，开源框架 Langchain 称，其专门为 Nemotron 3 Ultra 打造的 Deep Agents 套件能够以每次运行比某些“领先”的闭源模型低 10 倍的推理成本，完成更多的任务并实现更高的吞吐量。
英伟达补充道，在与 LangChain 的 Deep Agents 基准测试进行对比时，Nemotron 3 Ultra 在业务任务的表现上也与得分最高的模型旗鼓相当(具有对等性)。
LangChain 联合创始人兼首席执行官哈里森·蔡斯在发布会中表示“构建更好智能体的方法是不断改进模型周围的系统。当团队能够将它们放在一起进行微调时，内存、工具使用、评估和模型行为就会产生复合效应。我们与英伟达的合作表明，企业可以从开源技术栈中获得强劲的性能，同时保持对他们正在构建的智能体系统的控制。”
英伟达还指出，Abridge、Amdocs 和 Box正在将专门的智能体直接嵌入到他们的平台中，并且安永(EY)正在围绕其 NemoClaw 蓝图，扩大对英伟达功能的落地应用。
软硬一体的“终极护城河”
英伟达做大模型，其核心目的从来不是为了通过卖大模型API去和 OpenAI 或 Anthropic 搞直接竞争，而是为了巩固和扩大其在AI产业链上的绝对统治地位。
英伟达最大的护城河不是芯片，而是 CUDA 软件生态。如今，它通过推出自己的大模型(如 Nemotron 3 Ultra)，并将其打包进 NVIDIA NIM(微服务框架)中，让企业能够一键在英伟达硬件上进行部署和微调。英伟达做大模型是为了让其软件栈(AI Enterprise)更具吸引力，从而将客户牢牢绑定在英伟达的硬件和软件生态圈内，这被称为“全栈变现”。
像 OpenAI 这样的闭源大模型必须通过公有云访问，由于数据隐私和安全限制，很多政府机构、军工、金融巨头以及敏感行业无法使用。英伟达通过推出“权重开源、允许私有化部署”的 Nemotron 模型，与 Palantir、DataRobot 等企业软件巨头深度合作。这种在完全隔离、安全的本地环境下运行的大模型，能够完美切入公有云巨头吃不到的政企高利润市场。
正如微软做 Surface 电脑是为了给 Windows 阵营打样，英伟达自己训练大模型是为了向全球企业证明“在 Hopper 和 Blackwell 芯片上，大模型的性能和成本可以优化到多么极致”。以最新的 Nemotron 3 Ultra 为例，英伟达联合 LangChain 证明了其推理成本比市面上的闭源大模型便宜了将近 10 倍。
在通用语言模型之外，英伟达还深度布局了 Cosmos(世界模型)、GR00T(机器人大模型) 等。这类模型能模拟真实的物理世界和力学反应，是自动驾驶、人形机器人、智慧工厂数字孪生(Omniverse)不可或缺的大脑。在这类工业级硬核AI赛道上，传统的互联网大模型公司并不擅长，而这正是英伟达芯片消耗最大的未来温床。
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美股投资网获悉，阿斯利康(AZN)与Ionis(IONS)联合开发的一款实验性心脏病药物在后期临床试验中未能达到主要疗效终点，该股伦敦挂牌股价周三暴跌近10%，截至发稿，周三美股盘前跌8.67%，Ionis股价盘前亦下跌逾8%。
此次代号为CARDIO-TTRansform的III期试验评估的是Wainua(eplontersen)在转甲状腺素蛋白介导的淀粉样变性心肌病(ATTR-CM)患者中的疗效。结果显示，与安慰剂相比，该药在140周内未能达到复合终点——即心血管死亡率与复发性心血管临床事件——的主要疗效指标。
Wainua是一种每月给药一次的RNA靶向沉默剂，在美国可由患者通过自动注射笔自行给药，或由医护人员以预充式注射器方式给药。
根据合作协议，阿斯利康与Ionis在美国市场共同负责Wainua的开发和商业化;美国以外市场，阿斯利康则拥有全球独家开发和商业化权利。
两家公司表示，将对完整数据集进行进一步分析，以深入理解试验结果，并计划在2026年8月召开的欧洲心脏病学会(ESC)年会上向学术界公布相关数据。
花旗此前已将Wainua在ATTR-CM适应症的峰值销售额预测为约62亿美元，并给予59%的成功概率。部分分析师此前预计该药可能带来最多约20亿美元的销售机会。此次失败意味着这一潜在重磅药物从阿斯利康的心血管管线中移除。
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盘前市场动向
1. 7月9日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.13%，标普500指数期货涨0.15%，纳指期货涨0.64%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.23%，英国富时100指数跌0.61%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.59%。
3. 截至发稿，WTI原油涨0.57%，报73.94美元/桶。布伦特原油涨0.68%，报78.55美元/桶。
市场消息
美股近七成科技股跌入熊市区间!AI信仰面临大考获利了结还是周期见顶?过去数月领涨市场的AI明星股，如今正集体哑火——标普500信息技术板块中高达69%的成分股已较52周高点跌逾20%进入熊市。不过，抛售幅度虽显著，部分分析师并不认为这必然意味着趋势逆转。他们认为，在此前大幅上涨之后，投资者获利了结属于自然进程。有分析人士指出，过去几个季度，科技股通常会在财报发布后的一个月内承压，随后又会在下一份财报公布前反弹。此外，高盛本周在研报中表示，AI驱动的科技上行周期目前尚未出现见顶信号。报告认为，半导体及电子元器件供给尚未超过需求，技术演进也没有放缓迹象。这家华尔街巨头将近期市场调整视为股价快速上涨后的健康修复，而非科技股趋势反转。高盛认为，本轮周期有望成为史上规模最大、持续时间最长的科技上行周期之一。
“债券义警”提出者亚德尼停火破裂让市场重回原点，油价飙升或迫使美联储再度转鹰。随着中东的地缘政治危机导致油价飙升，通胀担忧以及美联储加息的前景重新回到了市场忧虑的前沿。Yardeni Research总裁埃德·亚德尼警告称，停火的结束使投资者重新回到了“转折原点”，美联储可能会被迫进一步收紧货币政策。“债券义警”提出者亚德尼在接受采访时表示，“通胀担忧重新开始发挥作用。结果就是，美联储也重新回到了焦点之中。美联储不仅在转向收紧政策，而且他们实际上可能不得不进行加息。”他将这一局势形容为“一场不会消失、不会结束的地缘政治危机”。亚德尼称，美联储已经从宽松立场转向了聚焦物价稳定的鹰派立场。他观察到劳动力市场看起来很稳定，但“取决于中东发生的事情，所有好转势头都有可能彻底泡汤”。
沃什首场议息会议纪要出炉!官员激辩利率路径，部分成员认为6月已应加息。美联储公布的6月16日至17日货币政策会议纪要显示，在新任主席凯文·沃什主持的首次议息会议上，决策层围绕未来利率路径展开激烈讨论。尽管委员会最终一致决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，官员们对通胀走势及未来政策方向仍存在明显分歧，部分官员甚至认为当时已具备加息理由。会议纪要显示，少数与会者认为，美联储在6月会议上已有理由提高借贷成本，不过最终仍支持在本次会议维持利率不变。整体来看，多数官员认为，未来既存在通胀逐步回落至2%目标的情景，也存在通胀持续高企的风险;几乎所有持后一种观点的官员均表示，如果高通胀持续存在，加息将是必要的政策选择。
IMF泼冷水美伊冲突的通胀后遗症没那么容易消退。国际货币基金组织(IMF)在最新发布的经济展望报告指出，美伊冲突对美国及全球经济的实际损害不及市场此前预判，但这场地缘动荡会催生新一轮持续性通胀压力，物价上行难题短期内无法彻底消退。IMF表示，美伊达成脆弱停火后，国际油价回落速度超出市场预期，但冲突造成的通胀损害已然形成，修复过程需要漫长周期。即便美伊战事全面落幕，美国通胀也要等到2027年末才能回落至美联储2%的政策目标区间，短期内难以贴近这一标准。IMF同时警示，美国与全球经济仍面临不可忽视的下行风险。一方面中东冲突局势始终悬而未决，随时可能再度激化推升能源通胀;另一方面市场对人工智能产业的过度追捧，一旦预期反转，将引发股市深度回调。
美伊冲突升级拖累波斯湾航运量降至70%，高盛中东石油复产进程或将中断。高盛集团指出，若中东地缘紧张局势再度升级并扰乱霍尔木兹海峡航运，该地区石油供应的恢复进程可能受阻。据高盛估算，今年6月，波斯湾地区原油产量仍较战前水平低约1050万桶/日。以Yulia Zhetkova Grigsby为首的分析师在7月8日的报告中表示“尽管中东产油国过去一个月已开始重启关停油井，但霍尔木兹海峡若发生通航中断，可能拖慢产量回升节奏。”本周，全球能源市场因美伊冲突再度激化而剧烈震荡，布伦特原油期货一度重回每桶80美元上方。在美国与伊朗连续第二日互相发动攻击后，海峡船舶交通近乎停滞，此前脆弱的和平协议经受考验，而该水道此前已发生多起针对商船的袭击事件。
个股消息
美股科技股盘前多数走高。周四美股盘前，截至发稿，美光科技(MU)、西部数据(WDC)、闪迪(SNDK)涨超4%，希捷科技(STX)涨超3%;英特尔(INTC)涨超33%，AMD(AMD)、博通(AVGO)涨超2%，高通(QCOM)涨近2%;“美股七巨头”中仅英伟达(NVDA)及特斯拉(TSLA)小幅上涨;光通信股普涨，AXT Inc(AXTI)涨超6%，康宁(GLW)、迈威尔科技(MRVL)涨超5%，Lumentum(LITE)、Astera Labs(ALAB)、Credo Technology(CRDO)、Coherent(COHR)涨超4%，诺基亚(NOK)涨超2%。
百事可乐(PEP)Q2营收超预期，北美市场表现疲软拖累盈利。财报显示，百事可乐Q2净营收同比增长6.4%至241.8亿美元，好于市场预期的239.5亿美元;营业利润为40.2亿美元，略低于市场预期的40.6亿美元;核心每股收益为2.20美元，略好于市场预期的2.19美元。尽管营收保持增长，但盈利表现略显不足。拖累业绩的核心来自北美市场。该公司管理层指出，美国食品和饮料板块销售放缓，通胀仍在挤压家庭预算，消费者不得不削减日常支出。具体来看，北美零食销量基本持平，而饮料销量下降4%。与北美形成对比的是，海外市场继续提供支持——国际市场零食与饮料需求较为强劲，推动整体零食销量增长3%、饮料销量增长2%。这部分帮助抵消了北美市场的疲软。此外，该公司仍预测2026年全年内生性收入增长2%至4%，预测区间中值3%好于市场预期的2.76%。
英伟达(NVDA)自研大模型Nemotron 3 Ultra亮相性价比拉满，推理成本较闭源模型骤降90%。英伟达表示，其专门为Nemotron 3 Ultra打造的Deep Agents套件能够以每次运行比某些“领先”的闭源模型低10倍的推理成本，完成更多的任务并实现更高的吞吐量。英伟达补充道，在与LangChain的Deep Agents基准测试进行对比时，Nemotron 3 Ultra在业务任务的表现上也与得分最高的模型旗鼓相当(具有对等性)。英伟达做大模型，其核心目的从来不是为了通过卖大模型API去和 OpenAI 或 Anthropic 搞直接竞争，而是为了巩固和扩大其在AI产业链上的绝对统治地位。英伟达最大的护城河不是芯片，而是CUDA软件生态。如今，它通过推出自己的大模型(如Nemotron 3 Ultra)，并将其打包进NVIDIA NIM(微服务框架)中，让企业能够一键在英伟达硬件上进行部署和微调。英伟达做大模型是为了让其软件栈(AI Enterprise)更具吸引力，从而将客户牢牢绑定在英伟达的硬件和软件生态圈内。
SpaceX(SPCX)联合Cursor发布Grok 4.5主攻编码与金融任务，向Anthropic和OpenAI发起新一轮挑战。SpaceX旗下SpaceXAI推出了一款与AI编程初创公司Cursor合作构建的新型人工智能模型，旨在更熟练地处理金融、法律和编程任务，这是马斯克意图在与Anthropic和OpenAI等对手的竞争中赢得优势的一项举措。根据周三发布的一篇博客文章，这款新模型旨在“处理困难且运行时间长的任务”，其中包括软件工程，这是许多顶尖 AI 开发商关注的核心领域。但与 Cursor 先前的模型不同，Grok 4.5 旨在应对更广泛的工作组合，例如法律和金融服务。博客文章称，Grok 4.5 还提升了网络安全能力。
Meta(META)斥资百亿在加拿大建设首个数据中心，打造海外最大AI基地。Meta将投资约 100 亿美元在加拿大建造其首个数据中心，以此扩大其基础设施，从而支持其在人工智能领域的雄心。该数据中心位于艾伯塔省斯特金县(Sturgeon County)，将拥有 1 吉瓦(千兆瓦)的电力容量——相当于约 75 万户家庭的用电量——并将主要依靠天然气发电运行。该公司正在扩大其全球数据中心的版图，以确保获得更多的计算容量。艾伯塔省的项目标志着其旗下的第 33 个数据中心。Meta 计划将这些计算能力用于其自身的人工智能模型和社交媒体应用(包括 Instagram 和 Facebook)，但同时也在探索建立云业务，以便将部分容量出售给其他公司。
重要经济数据和事件预告
20:30 美国截至7月4日当周初请失业金人数
21:00 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话
业绩预告
周五盘前达美航空(DAL)
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市场正在错误定价，英伟达(NVDA)的不合理“折价”正是黄金买点！尽管在人工智能领域占据绝对统治地位，英伟达今年迄今的股价仅上涨了3%，远远落后于暴涨82%的费城半导体指数。美银认为，这种巨大的背离揭示了一个极具吸引力的买入机会。
据追风交易台消息，美银(BofA Securities)7月7日研报的核心逻辑清晰英伟达当前的估值折价，源于市场对内存成本、ASIC竞争和持仓集中度的过度定价，而非基本面的真实恶化。
该行认为，市场当前对英伟达的估值隐含了对其2027/2028年每股收益(EPS)高达30-35%的“不合理折价”，导致其远期市盈率跌至7年来的最低点(18倍)。换言之，市场在为一个并不存在的风险买单。
与此同时，美银认为，市场过度担忧了内存成本上升、定制芯片(ASIC)竞争、拥挤的机构持仓以及资金使用效率，却完全无视了英伟达无可匹敌的定价权、高达1190亿美元的供应链承诺以及持续扩大的市场份额。
在AI数据中心支出超级周期尚未见顶、英伟达护城河持续加深的背景下，美银认为当前股价提供了一个"增强型买入机会"，重申对英伟达的“买入”评级，目标价350美元，较当前204.12美元的股价隐含超70%的上行空间。
估值悖论7年最低市盈率，市场在为何折价?
英伟达目前股价195.55美元，对应2027财年预期市盈率仅约21.5倍(美银预测EPS为9.09美元)，2028财年更降至14.7倍。这一估值水平，不仅是英伟达近7年来的历史低位，更与其大型科技同行形成了显著落差。
美银的比较数据显示，苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta这五大科技巨头，当前平均以22倍/19倍的2027/2028年预期市盈率交易，比英伟达高出约30-35%。
美银的核心论点是英伟达面临的AI机遇与内存成本压力，与上述五家公司并无本质区别，却承受了额外的估值折价。
这一折价隐含的逻辑，相当于市场已经预先"定价"了英伟达2027/2028年EPS将出现30-35%的下行冲击——而美银认为这一假设根本站不住脚。
从PEG(市盈率相对盈利增长比率)角度看，英伟达2027年PEG仅为0.3倍，远低于苹果的2.7倍、微软的1.0倍、谷歌的1.9倍，性价比极为突出。
与此同时，美银认为，这种巨大的估值折价完全源于市场对内存成本和竞争论调的过度反应。即将到来的财报电话会议将成为一个关键的积极催化剂，有望进一步向市场澄清英伟达在产品、定价和供应链方面坚不可摧的护城河。
内存成本冲击被高估，定价权被低估
市场对英伟达毛利率的担忧，主要集中在高带宽内存(HBM)成本的持续上涨。美银认为，这一担忧同时高估了成本冲击，又低估了英伟达的定价能力。
数据揭示了真实的利润空间从Blackwell架构升级至Vera Rubin架构，每机架的HBM成本增量约为20-30万美元；然而，整个机架的售价预计将上涨200-300万美元(从Blackwell的约300-400万美元/机架，提升至Vera Rubin的约600-700万美元/机架)。
价格上涨的驱动力不仅仅是内存，还包括升级后的Vera CPU、NVLink和Quantum以太网网络(这些组件均不需要HBM内存)，以及一系列加速推理、降低首字节时间(TTFT)成本的软件功能。
英伟达还指出，Vera Rubin相比Blackwell可实现
每瓦性能提升约10倍(推理token成本降低约10倍)；
推理能力提升约3.3倍；
训练能力提升最高5倍。
此外，英伟达已通过内存、晶圆、封装和电力等领域超过1190亿美元的预购承诺，构建了强大的供应链护城河。美银因此预计，英伟达毛利率将维持在70%中段水平。
ASIC竞争700倍增长的历史已给出答案
定制芯片(ASIC)对英伟达的威胁，是另一个困扰市场的核心问题。美银用一组数据直接回应
谷歌TPU于2015年推出；
亚马逊Trainium于2020年推出；
Meta MTIA于2023年推出。
然而，自2015年以来，英伟达GPU加速器销售额已增长约700倍。更值得关注的是，根据英伟达最新的分部披露，其对超大规模云厂商(Hyperscaler)的销售同比增长115%，约为云计算资本支出增速的2倍，显示英伟达在超大规模客户中的钱包份额仍在持续扩大，而非收缩。
美银的逻辑是ASIC是为特定功能定制的窄域产品，仅在特定云厂商内部使用；而英伟达提供的是一个广泛可用、生态完善的通用平台。长期来看，美银预计英伟达将维持AI算力资本支出65-70%以上的市场份额，剩余30-35%由ASIC和AMD等其他厂商分享。
AI市场空间2030年1.7万亿美元的盛宴
美银对AI数据中心市场的长期预测，为英伟达的增长持续性提供了宏观支撑。预测数据如下
全球AI数据中心系统市场规模，预计从2025年的2730亿美元增长至2030年的约1.7万亿美元，复合年增长率(CAGR)达44%；
其中AI加速器(GPU/ASIC/XPU)市场，预计从2025年的约1970亿美元增长至2030年的约1.1万亿美元；
HBM市场预计从2025年的345亿美元增长至2030年的2463亿美元，CAGR达48%；
AI网络连接市场预计以45%的CAGR增长，至2030年达到1100亿美元；
整体数据中心系统市场(含AI与非AI)预计从2025年的5056亿美元增长至2030年的约2.1万亿美元，CAGR为33%，远超整体IT支出9%的增速。
在英伟达自身的EPS预测路径上，美银预计2027财年EPS达9.09美元，2028财年达13.27美元，2030财年EPS潜力超过25美元。
两大潜在压制因素持仓集中与生态投资
美银并未回避英伟达当前面临的两个真实压力。
其一，机构持仓集中。
英伟达是标普500指数中市值最大的成分股，在主动管理型标普500基金中，持仓权重为其相对市值的1.15倍，被78%的主动管理基金持有(非英伟达同类股票的平均持有比例为81%)。美银认为，在市场消化新增科技股供给之前，这一持仓集中度将持续构成股价压力。
其二，生态系统投资规模。
英伟达近期对供应商和客户的投资总额约为650亿美元，涵盖OpenAI(300亿美元)、Anthropic(最高100亿美元)、英特尔(50亿美元)等多家公司。美银估算，这一投资规模约占2026财年预期自由现金流(约1870亿美元)的35%，或2027财年预期自由现金流(约3850亿美元)的约17%。
美银的结论是这一投资构成"黄色预警"，但不足以实质性损害股东回报能力——英伟达仍有充足空间提升分红和回购力度。
本文转载自“美股投资网”，美股投资网财经编辑蒋远华。
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