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美股投资网获悉，周四，IBM(IBM)、思科(CSCO)股价走高，截至发稿分别涨超3.5%及1.75%。消息面上，两家公司此前宣布，将合作设计一套由大规模、具备容错能力的量子计算机组成的互联网络，目标于2030年前后实现首个概念验证，并在2030年代后期为构建“量子计算互联网”奠定基础。此次合作被视为推动量子计算从单机突破到“多机协同时代”的关键一步。
双方表示，未来五年将共同展示一个将多个独立的大规模容错量子计算机连接起来、协同执行计算的网络原型。该网络将使量子计算任务可扩展至数万甚至数十万量子比特层级，实现传统单机难以承载的超大规模运算。
根据双方介绍，通过这种分布式网络架构，量子计算将可运行规模达数万亿量子门的复杂程序。这对解决大型优化问题、先进材料设计、药物研发等前沿应用至关重要。
IBM研究院院长Jay Gambetta表示“与思科合作探索如何连接多台量子计算机进入分布式网络，将进一步扩大量子计算的能力边界。”
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盘前市场动向
1. 11月21日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.44%，标普500指数期货涨0.13%，纳指期货跌0.07%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.60%，英国富时100指数跌0.28%，法国CAC40指数跌0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.81%。
3. 截至发稿，WTI原油跌2.03%，报57.80美元/桶。布伦特原油跌1.69%，报62.31美元/桶。
市场消息
比特币重挫，日内一度跌破8.2万美元。周五，比特币一度跌破82000美元关口，最低触及81111美元，创4月7日以来新低。截至发稿，比特币跌超9%，报82885美元。值得一提的是，本周早些时候，比特币的下跌曾引发市场悲观情绪加剧，且这种情绪迅速蔓延至全球多地股市。Fundstrat研究主管Tom Lee与盈透证券首席策略师Steve Sosnick指出，目前算法交易员正将比特币视为一种“领先指标”，本质上它已成为投机热潮的替代参照。
美股跳前深蹲中?城堡证券标普500年底有望冲击7000点。城堡证券股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner预测，继一轮“健康”的回调之后，标普500指数将出现强劲反弹，该指数到年底有可能达到7000点。据这位策略师称，其增长动力来自市场布局以及有利的季节性因素的共同作用。根据Rubner的分析，近期市场的回调为强劲的复苏创造了有利条件，多种看涨因素将在接下来的几个月里共同推动股价上涨。这些积极的推动因素包括散户交易员持续的需求以及在感恩节假期来临前机构投资者持仓量的减少，这使得这些大型投资者有了更多空间来重新调整持仓。
桥水达里奥市场已集齐1929&2000年八成泡沫信号，但切勿盲目抛售。桥水基金创始人达里奥认为，当前市场已踏入泡沫区间，他警告称“我们已具备1929年和2000年泡沫时期约80%的标志性条件”。但他补充称，尽管出现这些警示信号，投资者“也不必贸然抛售”。这位亿万富翁对冲基金经理指出，当下财富集中、杠杆高企正是泡沫化的典型特征。他同时强调，研判泡沫时“时机”至关重要。“别仅仅因为有泡沫就卖出，”他提醒，历史数据显示，在类似高估值水平买入并持有十年，年均回报“介于+2%到-2%之间”。
英伟达“宇宙级”财报竟成美股“多头陷阱”，高盛预警市场已伤痕累累。高盛集团合伙人约翰·弗勒德表示，美股周四的剧烈反转表明，英伟达井喷的业绩未能带来交易员所期待的风险“全面解除”信号，反而促使他们寻求避险以防进一步亏损。他表示“当前市场上伤痕累累。市场极度关注对冲拥挤风险，投资者处于纯粹的盈亏保护模式。”弗勒德指出，自1957年以来，包括周四在内共有八次标普500指数开盘涨幅超过1%但随后反转收跌的情况。好在这些事件发生后的平均表现呈正面，次日及当周涨幅至少达2.3%，随后一个月平均上涨4.7%。
美联储降息理由将越来越不充分?大摩已率先“撕报告”！摩根士丹利撤销了其关于美联储将在12月会议上降息25个基点的预测，此前一份稳健的9月就业报告显示美国经济具有韧性。该行策略师表示“就业人数的急剧而广泛的反弹表明，夏季经济放缓的程度可能被夸大了。”他们补充说，就业数据的强劲表明经济正在企稳。尽管失业率小幅上升，但他们认为这是由于劳动力参与率提高而非裁员所致。该行指出，如果没有劳动力参与率的变化，失业率本应下降。大摩现在预计美联储将在2026年1月、4月和6月降息，将政策利率降至3%至3.25%。这一最终利率预期与此前一致。
美联储主席候选人哈塞特警告12月暂停降息的时机“非常糟糕”！在美国劳工统计局公布强于预期的9月非农就业报告后，一些华尔街机构提高了美联储下个月不会降息的概率。但特朗普点名的美联储主席候选人之一、白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，对美联储而言，此刻暂停降息将是“非常糟糕的时机”，因为政府停摆已经拖累了第四季度的经济增长。哈塞特称，他预计政府停摆将导致第四季度国内生产总值(GDP)下降1.5个百分点。与此同时，他指出9月份消费者价格指数(CPI)显示，通胀表现好于预期。
个股消息
折扣消费显韧性！罗斯百货(ROST)Q3同店销售猛增7%远超预期，上调全年业绩指引。在持续通胀和贸易政策波动的环境下，消费者日益倾向于以更低价格购买品牌商品，这使得罗斯百货等折扣零售商正持续吸引预算敏感的顾客。财报显示，罗斯百货第三季度销售额达56亿美元，超过了市场预期的54.2亿美元。当季同店销售额增长达7%，远超市场预期的3.3%。该公司表示，返校季销售表现优异，强劲势头持续贯穿整个季度。季度营业利润率达11.6%，高于市场预期的10.6%。每股收益1.58美元，好于市场预期的1.41美元。展望未来，罗斯百货目前预计年度每股收益区间为6.38至6.46美元，高于此前预期的6.08至6.21美元。截至发稿，罗斯百货周五美股盘前涨超3%。
沃尔玛(WMT)预警“消费裂痕”低收入客群承压加剧，支付能力危机正恶化。沃尔玛表示，能够负担日常必需品与无力负担者之间的差距正在不断扩大。沃尔玛首席财务官雷尼表示，“近几个月来，低收入群体与高收入群体之间的差距略有扩大，”“若观察10月份的工资增长数据……这一差距达到了近十年来的最高水平”。雷尼清晰描绘了数百万美国人面临的支付能力挑战，食品价格是主要原因之一。他解释称，这导致越来越多的购物者开始转向更廉价商品、延长采购周期，并更注重性价比。
GE Healthcare(GEHC)豪掷23亿美元收购Intelerad，瞄准AI与云端医疗影像新高地。GE Healthcare Technologies将以23亿美元现金收购医疗影像软件制造商Intelerad医疗系统公司，以拓展其在云软件和人工智能领域的布局。GE Healthcare表示，Intelerad在被收购后的首个完整财年，预计营收规模将达约2.7亿美元。本次交易将有效推动集团总收入及调整后息税前利润(EBIT)的稳健增长。
Joby Aviation(JOBY)指控竞争对手Archer Aviation(ACHR)商业窃密。oby Aviation已向加利福尼亚州圣克鲁斯的高级法院提起诉讼，指控跳槽至其竞争对手Archer Aviation的一名前员工获取了公司机密信息，并利用这些信息破坏了Joby Aviation与特定客户的独家合作关系。根据法庭文件显示，Joby Aviation当时的美国州及地方政策负责人George Kivork能够接触到有关Joby Aviation战略合作伙伴关系、技术信息以及对竞争对手极具价值的敏感信息等机密且专有资料。
名创优品(MNSO)第三季度经调整净利润7.67亿元，同比增加11.7%。财报显示，名创优品第三季度取得收入人民币57.97亿元(单位下同)，同比增加28.17%;公司权益股东应占利润4.41亿元，同比减少31.36%;经调整净利润7.668亿元，同比增加11.7%;每股普通股基本盈利0.36元。
重要经济数据和事件预告
22:45 美国11月SPGI制造业PMI初值
23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值
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美股投资网获悉，瑞银(UBS)首席执行官Sergio Ermotti强烈驳斥了有关该银行有意离开瑞士的猜测，他表示，管理层正试图就有争议的资本规定达成妥协。Ermotti周四在摩根大通的欧洲金融会议上说道“瑞银作为一家瑞士银行，这是最理想的结果，这也是我和我的董事长Colm Kelleher正在努力争取的——其余的都是胡说八道。我们从未有过离开瑞士的威胁。这简直荒谬至极。”
该银行的管理层正试图说服瑞士政府放宽即将实施的监管改革措施，这些改革可能会要求该银行额外投入约 260 亿美元的资金。此前，报道称，该银行今年早些时候曾考虑迁移其总部。自今年年初以来，该银行就一直在研究有关瑞士资本问题的各种方案，并且据报道已与美国财政部长贝森特进行了有关总部搬迁事宜的谈判。
然而，Ermotti也强调指出，政府目前提出的这项资本方案(将于明年正式提交议会审议)是不可接受的。Ermotti拒绝透露在法律的全部内容明确之前，银行可以采取哪些缓解措施，并表示银行仍在评估其所有可用的选项。
在一个有影响力的委员会对政府的部分计划提出批评之后，瑞银最近终于得到了一些议员的支持。这些改革的核心要求是，瑞银必须用其母公司资金为旗下所有海外子公司提供充足的资金支持，包括其在美国的财富管理及投资银行业务部门。
对于最糟糕的情况，理论上可行的方案包括一些极端措施——比如与一家非瑞士银行达成合并或收购协议，从而实现变更注册地并避开即将实施的法规;也包括一些较为平常的措施，比如一系列技术上的调整，能在未来几年内积攒足够的资金。
媒体在9月份报道称，目前瑞银的管理层总体上不太倾向于采取激进的举措。关于资本改革的投票最早也要到 2027 年才会进行。
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美股投资网获悉，迈克尔·塞勒(Michael Saylor)掌舵的Strategy Inc.(MSTR)堪称是这轮加密货币下跌浪潮中受冲击最严重的公司之一——如今还面临非常现实的重大风险塞勒引以为傲的比特币金库模式基本上失灵，以及可能被剔除出那些一直支撑其在主流投资组合中存在感的基准指数，尤其是纳斯达克100指数。
随着比特币交易价格从历史最高点暴跌超30%，跌破9万美元重要关口且跌入熊市，Strategy公司(原MicroStrategy公司)这家曾经被华尔街视为“人类金融史上最成功的投行”的比特币金库公司跌幅更加惨烈，自7月高点以来股价已经暴跌超60%。
在本周的一份报告中，华尔街金融巨头摩根大通的分析师们警告称，有着“比特币大户”以及“比特币影子股”称号的Strategy可能会失去其在MSCI USA指数和纳斯达克100指数(Nasdaq 100)等指数中的重要席位。如果MSCI指数推进相关调整，最多可能有28亿美元资金被迫流出，而若其他指数提供商跟进，流出规模还将以数十亿美元计。摩根大通测算数据显示，与该公司挂钩的被动型ETF基金目前已占据近90亿美元的市值敞口。随着该公司股价暴跌，且市值骤降至500亿美元附近，预计最早在1月15日会有相关决定。
对于一家曾通过将加密货币敞口“打包配置”为股票代码而崛起的公司来说，被基准指数剔除打击的不仅仅是流动性，它还会侵蚀这种比特币金库模式曾经承诺过的机构信誉。
Strategy的崛起建立在一个突破式且颇具创新意义的飞轮策略之上卖股票、买比特币、搭乘比特币史无前例牛市涨势，再往返重复这一过程。在巅峰时期，该公司的市值远远高于其所持加密货币资产的价值。而如今，这一溢价基本消失殆尽。该公司当前市值仅略高于其加密货币储备价值，这表明投资者们对于“比特币金库模式”的信念正在迅速减弱。
“虽然主动型资产管理人并不被强制要求跟随指数调整，但被剔除出主要指数无疑会被市场参与者们视为负面事件，”以尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格卢(Nikolaos Panigirtzoglou)为首的摩根大通分析师们写道，并指出这对Strategy股票资产的流动性、融资成本以及投资吸引力构成重大风险。
最新一轮加密货币回撤已经波及散户交易者、山寨币投机者、高杠杆型矿企等各类投资群体。与几个月前相比，形成了鲜明对比。就在今年9月份，加密货币多头们还大举押注Strategy很快就能被纳入标普500指数。其市值、盈利能力和交易流动性彼时都被视为符合纳入该基准指数的标准。
作为与市场参与者持续磋商的一部分，MSCI在10月10日的一份声明中表示，有投资机构指出，数字资产金库公司可能更类似于投资基金，而后者不具备被纳入指数的资格。MSCI曾经提议，将那些数字化资产持有规模占其总资产50%或以上的这种金库公司，从MSCI全球可投资市场指数(MSCI Global Investable Market Indexes)中剔除。MSCI一名发言人表示，该公司不会“对未来的指数调整进行臆测”。
“人类金融史上最成功的投行”光环逐渐褪去
在去年11月飙升至创纪录历史高位之后，Strategy股价已大跌逾70%，曾经令该股成为动能交易者和加密相关投资者宠儿的溢价轰然坍塌。即便如此，自塞勒在2020年8月宣布首次买入比特币以来，该股仍累计上涨逾1300%——在此期间跑赢所有主要股票指数。
在迈克尔·塞勒领导之下，Strategy公司(原MicroStrategy公司)于2020年开始将公司现金几乎全部投资于比特币以来，Strategy的股价已上涨约1300%。同期，比特币价格上涨大约700%，Strategy股价可谓大幅跑赢比特币以及一众基准指数，Strategy无愧为“人类金融史上最成功的投行”。然而随着该公司可能被踢出MSCI指数以及纳斯达克100指数，这一头衔可能成为历史，最终被市场彻底封存。
加密货币抛售浪潮也蔓延到了公司更新的融资工具上。其永续优先股——塞勒近期策略的基石工具，交易价格已大幅下跌。今年3月发行的票息为10.5%的证券，其收益率已攀升至11.5%。本月早些时候推出的一笔罕见的欧元计价优先股发行，发行价本就打折，但上市不到两周就跌破了发行价。
“这种溢价在最近几周已经崩塌，”来自美国银行环球研究部的全球可转债策略主管迈克尔·扬沃思(Michael Youngworth)表示。他补充表示，“现在进行任何融资都会变得相当棘手”。
这些融资压力凸显出了Strategy的经营模式在多大程度上依赖于加密货币投资热潮以及散户投资者们持有信心，以及这种热潮与信心能以多快的速度瓦解。与此同时，指数纳入长期以来一直扮演着现代市场中一个无声引擎的角色。它将数万亿美元的ETF资金和共同基金资金引导入市，为交易提供一股隐形顺风驱动力，并向大型资产配置者们传递信誉信号。但一旦叙事破裂，同样的类似ETF放大机制也会放大退潮效应。
mNAV暴跌，比特币金库模式玩不转了?
Strategy面临的麻烦远不止于指数层面。比特币已较10月高点下跌逾30%。加密货币市场总市值蒸发超过1万亿美元。而该公司的mNAV——即企业价值与比特币持有量之比——已跌至仅仅略高于1.1。意味着这个循环已不再像从前那样运转，支撑Strategy股价涨势的核心指标——mNAV甚至开始沦为拖累因素。下图显示为Strategy的mNAV溢价近期经历的大起大落。
Strategy长期通过发行股票与可转债筹资，再买入更多比特币;当股价高于其比特币净资产值(NAV)时，新的股本融资往往对每股BTC具备增厚效应，这使得股票成了“对BTC的递归杠杆多头”。简单说比直接持币更“像看涨期权”。这正是溢价的基础逻辑。
只要溢价存在，Strategy管理层就有可能持续选择高位增发、以较少股本换来更多BTC，进一步放大对BTC的敞口;而当市场波动加大时，可转债套利与波动定价又为这一模式提供“隐含补贴”。多篇机构研究与专栏将其称为利用资本结构与市场微观结构的“飞轮”。公司治理对齐长期做多BTC的牛市叙事，强化了“高流动性+纯粹β + 杠杆α”的市场认知，推高了该公司股价相对比特币持仓的长期市值溢价(mNAV>1)。
然而，最大风险在于，当市场担心“增发稀释/再融资难度上升”、或比特币回撤而“飞轮”放缓时，溢价会缩窄。
Strategy曾帮助加密货币公司们定义了“数字资产金库”(digital asset treasury)这一模式——而这套堪称“超级杠杆”的加密货币新玩法如今正显露其局限性。同样加密货币公司们正在抛售加密货币以维持他们账面上的资金流动性，或叠加更多债务以延迟最后的清算时刻。曾经看起来像是仅仅机构能采用的策略，如今更像是一种机械式的脆弱架构。
塞勒领导的Strategy公司仍持有近65万枚比特币，并持续发行优先股以继续“囤币”。但是，市场不再单纯为加密货币牛市叙事买单。而指数这一长期被视为“市场合法化牛市力量”的传统机制，如今也变成了对这套体系究竟还能承载多少“加密货币信仰力量”的另一场重大考验。
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美股投资网获悉，11月19日，CDE官网显示，强生(JNJ)1类新药盐酸伊可白滞素片申报上市，适用于治疗适合接受系统性治疗或光疗的中重度斑块状银屑病成人患者和年满12岁的儿童患者。同日，盐酸伊可白滞素片也被 CDE 纳入了拟优先审评，标志其在中国上市进程迈出关键一步。
盐酸伊可白滞素片(Icotrokinra)是强生斥资近10亿美元从 Protagonist 引进的 first-in-class 口服多肽药物(IL-23R 拮抗剂)。今年7月该药在美国申报上市，9月在欧洲申报上市。值得一提的是，Icotrokinra 是当前全球首个也是唯一一个报上市的 IL-23R 靶向药物。强生对此寄予厚望，预计年峰值销售额有望达到50亿美元以上。
此前该药在美国和欧盟的上市申请包含四项关键性 III 期研究的数据，包括 ICONIC-LEAD、ICONIC-TOTAL 以及 ICONIC-ADVANCE 1 和 ICONIC-ADVANCE 2。
ICONIC-ADVANCE1和2为随机对照 III 期临床试验，旨在评估 Icotrokinra 与氘可来昔替尼(全球首个获批的 TYK-2 变构抑制剂)和安慰剂相比，在中重度斑块状银屑病患者中的疗效和安全性。共同主要终点是受试者达到 PASI 90 (银屑病面积与严重程度指数改善 90%)和 IGA 评分为 0/1(皮肤症状消除或几乎消除)，且至少改善2级。
在这两项研究中， Icotrokinra与安慰剂相比，在第16周达到了两个共同主要终点，不良事件发生率相似 ，并且在时间点显示出优于氘可来昔替尼的疗效和安全性。
与安慰剂(第16周)和 氘可来昔替尼(第16周和第24周)相比，Icotrokinra 显示出更优异的皮肤清除率。Icotrokinra 的不良事件 (AE) 发生率与安慰剂相似，未发现新的安全信号。截至第 24 周，Icotrokinra 的 AE 发生率在数值上低于氘可来昔替尼。
在所有研究中，汇总安全性数据显示，Icotrokinra 组 (49.1%) 和安慰剂组 (51.9%) 之间经历不良事件 (AE) 的患者比例相似，未发现新的安全信号。
此外，强生还启动了 III 期 ICONIC-ASCEND研究，这是首个旨在证明口服药 Icotrokinra 优于注射生物制剂乌司奴单抗的头对头研究。长期数据方面，ICONIC-LEAD 研究中，Icotrokinra 在第 52 周时表现出对成人和青少年患者持续的皮肤清除率和良好的安全性。
据悉，盐酸伊可白滞素片由强生与Protagonist Therapeutics公司联合开发。根据双方合作协议，强生公司自Icotrokinra进入II期临床试验阶段起，便获得了该药物在全球范围内的独家开发及商业化权利。此次CDE拟纳入优先审评的决定，主要基于该药物在多项国际多中心临床试验中展现的卓越疗效和良好安全性特征，其临床数据为中重度银屑病患者，特别是儿科患者人群，提供了有力的循证医学证据。
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美股投资网获悉，国泰海通发布研报称，谷歌(GOOGL)Gemini 3的发布标志着大模型技术进入新一轮跃迁期，其在推理、多模态、代码生成等核心能力上实现断层式领先，并创新性地推出生成式UI与智能体平台Antigravity。此次突破验证了Scaling Law的持续有效性，将加速AI应用生态成熟。
国泰海通主要观点如下
北美时间周二，谷歌正式推出新一代大模型Gemini 3，实现多维度断层式领先。新模型在核心推理能力上取得显著进步，在Humanity's Last Exam中得分从2.5 Pro的21.6%跃升至37.5%(无工具)，在被称为“AI界图灵测试”的ARC-AGI-2中更以31.1%的成绩超越GPT-5.1(17.6%)近一倍，展现出接近人类的抽象推理能力；多模态理解方面，新模型在复杂科学图表解析和动态视频理解测试中均创下新高，其卓越的屏幕理解能力为构建真正实用的AI代理奠定了坚实基础；在数学推理领域，新模型从前代仅能处理基础运算提升至可解决复杂建模与逻辑推演问题，为工程计算与金融分析等高阶应用提供了可靠的技术基础。
Gemini 3在代码生成与前端设计领域展现出革命性进步，不仅彻底扭转了谷歌在编程竞赛中的竞争态势，更通过架构创新为规模化商用铺平道路。其在LiveCodeBench上取得显著领先优势，在Design Arena的网站、游戏开发等四大赛区均位列第一。突破性的是，模型不仅能够生成功能代码，更具备"审美智能"，能根据用户意图自动生成符合现代设计规范的交互界面，催生了"生成式UI"新范式。在技术架构方面，Gemini 3采用稀疏MoE的全新设计，支持百万级token上下文长度，在长文档理解和事实回忆测试中表现优异。尽管API定价处于行业高端，但通过提升token效率和首答准确率，实际任务完成成本增幅有限，这种性能与成本间的精细平衡为模型在企业级市场的大规模应用提供了坚实支撑。
Gemini 3在智能体能力上实现质的飞跃，成为首个在消费级产品中深度融合通用Agent能力的基础模型。其工具使用能力较前代提升30%，在终端环境测试和长时间跨度的商业模拟中表现卓越，能够自主规划并执行复杂的端到端任务。配合全新推出的Antigravity智能体开发平台，开发者可在更高抽象层级进行任务导向编程，将AI从辅助工具升级为“积极合作伙伴”。此次突破验证了Scaling Law的持续有效性，推动了AI应用生态的加速成熟，推动AI应用开发范式发生根本性变革。
风险提示大模型迭代速度不及预期，算力供给不足，数据隐私合规风险。
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美股投资网获悉，美国零售巨头沃尔玛(WMT)公布了好于预期的2026财年第三季度业绩，并连续第二个季度上调了全年业绩指引，显示出这家全球最大零售商在经济不确定性环境下继续保持强劲增长势头——该公司正吸引更多对价格敏感的消费者，并在数字消费领域获得更大份额。
财报显示，沃尔玛Q3总营收同比增长5.8%至1794.96亿美元，好于市场预期的1775.7亿美元。其中，净销售额同比增长5.8%，至1777.69亿美元;会员及其他收入同比增长9.0%，至17.27亿美元。
归属于公司的净利润为61.43亿美元，同比增长34.2%。调整后的经营利润为72.46亿美元，同比增长8.0%，好于市场预期的70.3亿美元;调整后的每股收益为0.66美元，好于市场预期的0.60美元。
展望未来，沃尔玛目前预计，2026财年全年净销售额将增长4.8%-5.1%，此前预期为增长3.75%-4.75%;预计调整后经营利润将增长4.8%-5.5%;预计调整后每股收益为2.58-2.63美元，此前预期为2.52-2.62美元。
沃尔玛最新的这份财报或将缓解市场对消费者在就业市场降温、企业裁员和物价上涨背景下缩减支出的担忧。凭借其巨大规模和广泛业务，沃尔玛被视为经济晴雨表。在政府停摆导致经济数据缺失、前景不明之际，其业绩备受关注。沃尔玛首席财务官John David Rainey表示“我们正密切关注消费者动态，但对整体业务感到乐观。”他指出，业务持续保持增长势头。
电商、广告业务表现亮眼
电子商务是沃尔玛的业绩亮点之一。美国市场电商销售额增长28%，由门店配送订单增加以及广告和第三方市场增长推动;国际市场电商销售额则跃升26%。
John David Rainey表示，沃尔玛持续扩大配送范围、降低运输成本并拓展第三方市场。这家零售巨头将于12月9日转至纳斯达克证券交易所上市，此举彰显其对科技转型的重视。
与此同时，随着数字流量增加和第三方市场扩展，广告已成为沃尔玛重要的增长领域。沃尔玛第三季度全球广告业务增长53%，包括去年以23亿美元收购的智能电视制造商Vizio的贡献。美国广告业务Walmart Connect同比增长33%。
吸引各收入层消费者
沃尔玛凭借低价格、丰富商品种类与不断增长的数字服务，在各收入群体中扩大了市场份额。占美国销售额约60%的食品杂货业务正随着消费者优先购买必需品而推动需求增长。但近年来，沃尔玛通过在线服务和快速配送吸引了更多高收入顾客，其数字平台现已包含二手香奈儿手袋等奢侈品。
John David Rainey表示，消费者支出整体上保持稳定，但低收入家庭出现“轻微放缓”。中高收入者的消费则没有收缩，其中部分高收入群体在某些品类支出更多。他补充称，补充营养援助计划(即食品券)的发放中断曾导致第四季度内销售短暂走弱，但随后已恢复。
第三季度沃尔玛美国的商品价格上涨了1%，显示该公司成功将关税带来的通胀影响降至最低。沃尔玛正在吸收部分成本、将其他成本转嫁，并与供应商紧密合作保持价格尽可能低，同时必要时从其他地区采购商品。不过，John David Rainey也指出，未来几个月仍将面临更多成本压力。
沃尔玛还在其运营中全面引入人工智能，并与OpenAI合作，让消费者可通过ChatGPT购买沃尔玛商品。
值得注意的是，与同行相比，沃尔玛业绩表现强劲。此前，塔吉特(TGT)和家得宝(HD)因季度销售不及预期而下调全年展望。其他消费相关企业(如连锁餐饮)也警告年轻消费者正在减少支出。
CEO交棒在即
当前季度将是现任首席执行官Doug McMillon执掌沃尔玛的最后一个季度，他计划明年退休。自2019年起领导沃尔玛美国业务的John Furner将接任CEO。Doug McMillon将留在沃尔玛董事会至明年6月，并在下一财年末之前继续担任顾问。
Doug McMillon从青少年时期就在沃尔玛工作，他被公认为将公司成功转型为由电商、广告和第三方市场组成的数字化巨头的关键人物。在其任期内，沃尔玛股价已翻了四倍。
与Doug McMillon类似，John Furner也在沃尔玛工作数十年。他的父亲曾是沃尔玛员工，而他本人从阿肯色州一家沃尔玛门店的园艺区兼职员工做起。John Furner长期被视为Doug McMillon的接班人，他将带领沃尔玛迈入AI时代，并在激烈竞争中延续增长。沃尔玛表示，将在本财年结束前公布John Furner职位的继任者。
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美股投资网获悉，优步(UBER)与Starship Technologies宣布达成合作，将利用自动驾驶人行道机器人解决"最后一英里"配送难题。首批机器人预计今年12月在英国投入运营，明年将扩展至多个欧洲国家。
Starship的AI驱动机器人已在全球7个国家完成超900万次配送，此次合作将助力优食为欧洲用户提供新一代配送服务。这些机器人可实现L4级自动驾驶(无需人工干预)，最远配送距离2英里内可在30分钟内完成交付。
美国市场计划于2027年启动Starship机器人服务。
"自动驾驶配送是我们构想中优食未来图景的重要组成部分，"优步自动驾驶业务全球负责人萨弗拉兹·马雷迪亚表示，"与Starship的合作将借助其庞大的自动驾驶配送网络，助力优步跨洲际部署该服务能力。"
过去11年间，Starship旗下2700台机器人已遍布全球15个国家100多个城市。
此次合作是优步通过合作伙伴关系扩展自动驾驶配送业务的最新举措。在美国本土，优步已通过与Serve Robotics和Avride的合作，在奥斯汀、芝加哥、达拉斯-沃斯堡、迈阿密、洛杉矶、亚特兰大和泽西市启用机器人配送服务。
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美股投资网获悉，周四，受整体市场剧烈波动影响，闪迪(SNDK)股价暴跌逾20%。尽管如此，美国银行表示，在与闪迪首席执行官David Goeckler及首席财务官Luis Visoso举行投资者会议后，该行对这家存储芯片制造商的看涨立场进一步强化。
分析师Wamsi Mohan在致客户的报告中写道“以下因素令我们对该股的看涨情绪更为坚定预计NAND闪存市场至少在2026年底前将持续供应短缺;数据中心与人工智能(AI)驱动需求强劲增长;NAND行业库存处于低位;闪迪正在扩大企业级固态硬盘(eSSD)产能，有望提升市场份额;公司正持续向BiCS8制程节点过渡;以及客户需求能见度不断提高。”Mohan重申其“买入”评级，并将目标价从270美元上调至300美元。
Mohan进一步指出，尽管当前存储芯片供应短缺，但闪迪暂无扩大产能的计划。
“闪迪通常会收到客户的年度需求预测，而目前客户迫切希望锁定供货量，”Mohan补充道，“管理层已开始就长期合同的供货量与定价结构展开谈判。首席执行官David Goeckler此前担任西部数据(WDC)CEO期间，曾成功推动产品定价优化;如今他计划通过审慎的产能规划，提升NAND行业的投资回报率。管理层正通过对比历史订单模式，密切关注潜在的超额下单风险。”
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美股投资网获悉，摩根大通发出警告，迈克尔·塞勒(Michael Saylor)旗下Strategy(MSTR)可能被移出MSCI(明晟)股票指数，此举或引发数十亿美元资金流出。
MSCI正考虑将持有比特币(BTC-USD)或其他数字资产作为库藏资产的公司排除在其指数之外，并已就此事征求投资界意见。
该公司表示“MSCI提议，将数字资产持仓占总资产50%及以上的公司，从MSCI全球可投资市场指数系列中剔除。”此次意见征询期将持续至12月31日，最终决定将于2026年1月15日前公布。
目前，Strategy是纳斯达克100指数、MSCI美国指数及MSCI全球指数的成分股。摩根大通分析师指出，在Strategy的总市值中，约90亿美元可能通过与主要基准指数挂钩的交易所交易基金(ETF)和共同基金，以被动持仓形式存在。
分析师警告称“若MSCI执意推进剔除计划，可能导致Strategy面临28亿美元的资金流出……若其他指数提供商效仿MSCI，从所有其他股票指数中剔除该公司，资金流出规模或达88亿美元。”
他们补充道“尽管主动型基金经理并无义务遵循指数调整，但被主要指数剔除无疑会被市场参与者视为负面信号，引发市场对Strategy未来融资(股权及债务)成本和能力的担忧。”
自2024年11月创下历史高点以来，Strategy股价已暴跌67%，过去六个月累计下跌56%。截至发稿，该股在周五开盘前下跌4.87%。
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