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美股投资网获悉，周四盘前，沃尔玛(WMT)公布了截至7月31日的2027财年第二季度财报营收1879.4亿美元(同比增长5.9%)超出市场预期的1868.7亿美元，调整后每股收益0.81美元同样高于预期的0.74美元。然而，这份亮眼的成绩单被一项核心指标彻底盖过了风头——美国同店销售额(不含燃油)仅增长2.6%，创下逾六年最低水平，远低于市场预期的3.7%至3.8%。财报发布后，沃尔玛股价盘前一度重挫逾7%，报106美元，市值约9000亿美元。
核心数据营收与EPS双超预期，同店增速跌破心理关口
沃尔玛美国同店销售额增长2.6%，不仅低于分析师预期的3.8%，更创下2019年以来最慢增速。剔除燃油销售后，这一增速连续第二个季度放缓。
从消费行为看，本季度平均交易额仅增长1.1%，远低于去年同期的3.1%;交易笔数增长1.5%，也较一季度3%的增速明显放缓。这意味着消费者到店的频率和每次花的钱，都在减少。
药房业务拖累，同店销售增速创六年新低
沃尔玛明确指出，药房业务是本季度业绩承压的核心拖累。联邦政府依据《通胀削减法案》推动的药品价格谈判，导致相关药品售价走低，对整体销售形成约900个基点的负面冲击。
若剔除药房业务的影响，沃尔玛美国核心同店销售额实际增长3.4%。剔除药房拖累后，这一核心增速仍略低于华尔街预期，但已接近市场预期的下限，说明药房业务几乎是本次不及预期的全部原因。
消费端也出现明显分化信号。当季平均客单价仅增长1.1%，远低于去年同期的3.1%，与一季度增速持平;交易笔数增长1.5%，低于一季度3%的增速。这意味着消费者仍在购物，但单次支出更加谨慎，倾向于寻找性价比更高的产品。
消费者信心的变化同样不容忽视。高油价持续施压低收入家庭的可支配收入，8月消费者信心指数三个月来首次下滑，劳动力市场亦显现疲软迹象。作为每周服务超过1.5亿顾客的零售风向标，沃尔玛的同店销售增速放缓正在引发市场对整体消费环境走弱的深层担忧。
关税退款29亿美元的“天降横财”
本季度财报中最引人注目的数字，是约29亿美元的IEEPA关税退款。
沃尔玛CFO约翰·戴维·雷尼透露，公司有资格申领约29亿美元关税退款，目前已收到大部分款项。这笔退款对季度业绩产生了750个基点的净收益贡献;若剔除该收益，沃尔玛调整后营业收入增长率仍达到此前7%至10%指引区间的上限。
沃尔玛明确表示，将把关税退款用于降低商品价格。公司本季度已在美国门店实施了超过11,000项商品降价，并计划将降价效应延续至下半年。
关税退款的另一面是燃油成本压力。雷尼表示，沃尔玛预计今年还将面临超过20亿美元与燃油价格上涨相关的额外成本压力，高油价已导致低收入家庭明显收缩消费支出。
亮点电商与广告的“高增长引擎”
尽管核心零售增速放缓，沃尔玛在新兴业务领域继续保持高增长
全球电商销售额增长23%，其中沃尔玛美国电商增长24%，山姆会员店美国电商增长26%;
沃尔玛美国门店配送增长40%;
美国广告业务Walmart Connect增长43%;
第三方市场净销售额增长超过50%;
全球广告收入增长约38%;
会员费收入两位数增长，Walmart+净新增会员数创第二季度新高。
沃尔玛CEO约翰·弗纳在声明中表示“我们多年的电商增长证明，顾客选择沃尔玛是因为我们能以实惠的价格、快捷的速度和便利的方式提供丰富商品。在沃尔玛，他们什么都能买到。”
全年指引上调营收，EPS不及预期
上调全年指引——全年净销售额增长指引从此前的3.5%至4.5%上调至4%至5%;全年调整后每股收益指引从2.75至2.85美元上调至2.80至2.87美元。但盈利指引力度不足——全年EPS指引中值2.835美元低于市场预期的2.90美元。
这种“上调全年、但不及预期”的矛盾指引，正是市场用脚投票的核心逻辑。投资者担忧的是如果沃尔玛——这家在消费降级趋势中历来占据优势的零售商——都开始看到增长放缓的信号，那么整体消费经济的拐点可能正在临近。
第三季度指引更为保守——预计EPS为0.62至0.64美元(中值0.63美元)，远低于市场预期的0.69美元;净销售额增长目标仅为3%至3.75%。
保守指引背后是对消费前景的谨慎判断。雷尼表示，公司持续感受到消费者资金紧张的局面，尤其是在汽油价格上涨的背景下。尽管消费者仍具韧性，但沃尔玛希望“进一步降低价格，减轻消费者的钱包压力”。
同店增速跌破“心理关口”，竞争压力加大
财报发布后沃尔玛盘前重挫逾7%，核心原因在于同店销售增速跌破3%这一心理关口。
在长达数年的“沃尔玛溢价”行情中，市场已习惯于这家零售巨头持续超出预期的表现。此次同店增速不仅低于预期，更创下六年新低，引发了市场对美国消费动能正在失速的深层担忧。
Annex Wealth Management首席经济策略师布莱恩·雅各布森的评价一针见血“对消费经济而言，这就像英伟达宣布增速放缓一样。沃尔玛一直在消费降级趋势中占据优势，但这种顺风可能正在消退。”
今年以来，沃尔玛股价已累计下跌约13%。此次盘前大跌进一步抹去了年内的微弱涨幅。
在竞争格局方面，塔吉特正受益于业务转型逐步回暖，克罗格和开市客也在积极压低食品价格以争夺市场份额，沃尔玛面临的竞争压力不容忽视。
Placer.ai的客流量数据进一步印证了这一分化塔吉特第二季度整体门店客流量同比增长4.7%，而沃尔玛仅增长0.7%。塔吉特正在从此前数年的商品策略失误中复苏，而沃尔玛则在经历了连续数年的强劲增长后，面临越来越高的比较基数。面对日益激烈的竞争压力，沃尔玛能否在维持“天天低价”定位的同时，通过广告、电商和会员等高利润业务维持利润增长，将是未来数个季度的核心看点。
沃尔玛增长引擎的“换挡时刻”
沃尔玛的二季度财报，是一份关于“增长换挡”的典型样本。营收超预期、电商高增长、广告业务飙升43%、29亿美元关税退款——这些数据证明沃尔玛仍是零售业最具统治力的存在。但美国同店增速跌至六年新低、消费者单笔消费缩水、全年EPS指引不及预期——这些信号同样清晰曾经支撑“沃尔玛溢价”的消费顺风，正在变成逆风。
弗纳领导的沃尔玛正在向“全渠道零售平台”转型——用电商、广告和会员费构建第二增长曲线。但当高油价持续挤压低收入家庭、当消费者信心三个月来首次下滑、当劳动力市场显现疲软迹象时，沃尔玛的“基本盘”正在接受考验。
正如一位分析师所言，沃尔玛一直是消费降级趋势的最大受益者。但当消费者从“降级消费”走向“减少消费”时，即便是全球最大的零售商，也无法免疫于经济周期的引力。
经济晴雨表之忧
作为全美最大零售商，沃尔玛的业绩历来被视为美国经济健康状况的重要风向标。此次同店销售增速降至六年低点，叠加消费者单次消费缩水、燃油成本高企、劳动力市场疲软等多重信号，正在加剧市场对消费端增长动能减弱的担忧。
正如沃尔玛CEO John Furner所言“顾客选择沃尔玛是因为我们提供种类繁多的商品，价格实惠、速度快、购物方便。”但当消费者即使面对沃尔玛也开始“算着花”的时候，美国经济的消费引擎或许正在失去一部分动力。而这份“营收与利润双超预期、同店销售却创六年新低”的财报，正是这一微妙转折最清晰的注脚。
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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)已成为微软(MSFT)最大的人工智能(AI)客户之一，这凸显出新兴AI技术的需求仍然高度集中于科技行业。据一位知情人士透露，Meta每年花费数亿美元，通过微软Azure云服务获取AI模型。该人士表示，Meta每周通过这一平台使用数万亿个token——这是衡量AI计算消耗量的单位。
微软AI战略的一个重要组成部分，是通过名为Foundry的市场平台提供来自不同供应商的模型。截至7月，Foundry拥有10万名客户。微软的宣传材料经常展示来自制造业、运输业等传统行业的客户。
但据知情人士透露，目前微软最大的AI客户大多仍然是其他科技公司。其中一位知情人士表示，其他大型客户还包括Adobe(ADBE)、人工智能公司Perplexity，以及由OpenAI董事长Bret Taylor共同创立的客服AI初创公司Sierra。
微软尤其依赖少数几家科技行业客户。其长期合作伙伴OpenAI在微软最近一个财年贡献了微软整体AI营收的约70%。除了提供模型访问服务之外，微软还提供AI助手Copilot，并出租面向AI的计算能力。
据了解相关情况的人士透露，Meta正在大举投资AI，以辅助软件开发工作。公司会根据不同模型的可获得性以及使用成本，通过多个平台购买模型访问权限。其中一位知情人士表示，Meta的开发人员曾通过Foundry使用OpenAI的技术，以帮助他们评估自研模型的输出结果。
Meta首席技术官Andrew Bosworth在7月参加“Big Technology”播客节目时解释称，除了开发自己的AI模型之外，Meta也会租用其他领先模型，将其作为自身开发流程的一部分。
与此同时，Meta也在打造自己的业务，为客户提供多种AI模型的访问权限，这类所谓的API服务未来可能与Foundry形成竞争。这将帮助Meta减少对微软等外部服务的支出。
此前，Meta也曾依赖微软的技术，随后再以自研解决方案取而代之。自2000年代后期开始，微软搜索引擎Bing曾为Facebook提供网络搜索支持。而截至2014年底，Meta已经停止使用Bing。在ChatGPT问世并引爆当前AI热潮之前的几年里，微软还曾向Meta提供用于AI开发的计算能力。此后，Meta已经成为全球最大的AI数据中心建设者之一，以支持其AI模型的开发。
值得注意的是，微软最大的AI客户仍是其他科技公司这一事实对一些投资者来说并不是什么好消息。要让AI真正达到市场预期，这项技术必须广泛应用于整个经济体系，而不能仅仅被技术能力较强的科技公司采用，尤其是在近年来营收集中以及企业之间循环式业务往来的潜在弊端一直困扰着科技行业的情况下。
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美股投资网获悉，根据一份法庭文件，一名曾被视为社交平台成瘾诉讼标杆案件的少女原告，于周四撤销了对Instagram、Facebook、YouTube及Snapchat母公司提起的诉讼。该案原指控这些科技企业蓄意使青少年沉迷其产品，进而诱发心理健康危机。
这位来自新泽西州的15岁女孩(在加州法院记录中以化名P. M-Y.标识)此前诉称，Meta Platforms(META)、谷歌(GOOGL)及Snap Inc.(SNAP)的平台设计加剧了她的社交媒体成瘾、抑郁情绪及自伤行为。
三家企业均表示，原告是无任何经济补偿条件下撤诉。其案件中的另一被告TikTok此前已与她达成和解。
原告代理律师艾米莉·杰夫科特发表声明称，委托人选择放弃剩余诉讼请求，是出于回归正常生活的意愿。她表示“委托人发起此番诉讼，初衷是希望让社交媒体企业承担责任，并推动变革以保护像她一样的年轻人。”
目前，Meta正面临两起由州政府提起的诉讼庭审，指控其旗下Facebook和Instagram平台故意设计成易使儿童成瘾的模式，且在安全性问题上误导公众。其中一起涉及29个州的诉讼于本周在加州奥克兰联邦法院开庭审理;另一起由田纳西州提起的诉讼则在纳什维尔州法院进行中。
本案属于数千起个人、州及学区针对社交媒体企业提起的伤害诉讼之一。涉事企业均否认相关指控，并强调已采取广泛措施保障青少年及年轻用户在平台上的安全。
标杆案件意义
P. M-Y.的诉讼是合并至洛杉矶加州州法院审理的3300余件人身伤害个案之一，并被选定为三起计划于今年10月开庭的“标杆案件”或测试性案件之一。
律师通常借助标杆案件的裁决预判陪审团对类似诉求的态度，从而评估其余案件的潜在价值并引导和解谈判走向。
Meta在声明中表示“该原告在接触社交媒体前已存在严重心理健康问题，且诸多类似案件显然呈现相同模式。”声明同时称，将对剩余案件进行有力抗辩。
谷歌旗下YouTube则在声明中指出，原告撤诉的决定印证了该公司“长期坚守的立场，即为青少年和家庭提供安全、适龄的使用体验及强大的家长管控工具”。
Snap发言人表示，公司将持续聚焦于强化安全防护措施、工具及教育资源，以支持用户的安全、隐私与身心健康。
法庭记录显示，另两起由青少年提起的、针对相同企业的类似诉讼仍定于10月开庭审理。TikTok已就上述案件达成和解。
另一宗标杆案件已于今年7月在庭审前终结——在其余被告和解后，一名青少年原告撤销了对Meta的诉讼。
该系列诉讼中首例个人案件于今年3月审结，陪审团裁定Meta赔偿420万美元、谷歌赔偿180万美元。该案原告为一名女性，她声称自己年少时即因平台的抓取注意力设计而沉迷社交媒体。TikTok和Snap则在开庭前与该案原告达成和解。
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美股投资网获悉，IBM(IBM)周三宣布，已成功将两个低温模块连接并冷却至同一运行环境，并完成初步测试。公司称，这一模块化架构旨在扩展为可连接数百个量子芯片的超低温共享系统，是通往2029年推出IBM Quantum Starling的关键一步。IBM预计，Quantum Starling将成为全球首台容错量子计算机，并整合纠错、处理器设计、解码和系统工程等方面的进展。
IBM表示，首批两个运行模块合计高度超过8英尺、宽度超过8英尺。初步测试显示，这两个模块可在不到5天内共同冷却至4开尔文，即液氦温度，并在随后不久达到低于15毫开尔文的最终温度。
与目前使用最广泛的IBM量子系统相比，每个模块的真空外壳提供最多12倍的布线空间。IBM指出，这支持模块内部以及模块之间更多的芯片到芯片连接，为更大规模量子计算提供硬件基础。
新架构与L-coupler互联技术
IBM此次采用的新型箱式设计允许模块紧密排列，并利用更大的布线空间，通过IBM“L-coupler”技术直接连接量子处理器。L-coupler用于连接不同量子芯片，使其能够共享信息、相互通信，并作为更大规模量子计算机的一部分协同运行。
根据IBM量子路线图，公司计划到2027年利用L-coupler将多个处理器连接成至少拥有1000个可编程量子比特的更大规模量子计算机。可编程量子比特指可直接用于执行计算的量子比特。为实现这一目标，IBM计划今年晚些时候将IBM Quantum Nighthawk处理器安装到低温模块中，以扩大运行性能测试。到Quantum Starling交付时，IBM计划每个低温模块容纳数千个量子比特。
IBM去年公布Starling计划，并引入新的纠错码，显著减少实现容错所需的物理资源。此后，公司展示了核心硬件组件，并在高效纠错解码方面取得突破。
IBM研究院院长、IBM Fellow Jay Gambetta表示“将容错量子计算机带给各行各业取决于多项根本性进展。这些低温模块的成功连接和运行标志着朝该方向迈出的重要一步，并将与量子硬件、软件和算法的持续创新一起加速我们的进展。”
IBM还表示，新的可扩展低温模块有望加快创新节奏。例如，IBM Quantum System Two环境的三个关键组件已内置到新架构中，但新设计允许每个部分独立测试、改进和快速迭代。
市场方面，IBM股价周三收涨约2%。公司认为，此次低温量子模块的交付进一步证明其正按量子路线图系统推进，并解决了加速通往容错量子计算所需的又一主要障碍。
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美股投资网获悉，随着有市场调研数据显示英特尔(INTC)所打造的Arc Pro B70工作站专用GPU的价格在一个月内最高上涨48%，华尔街知名投资机构Wedbush Securities对此发表评论称，这在很大程度上反映出存储芯片价格仍在持续飙升，以及英特尔凭借CPU+GPU产品阵列从AI配角一举成为AI推理时代的核心参与势力。
配备32GB GDDR6 ECC显存的Arc Pro B70，可谓正在成为英特尔在AI推理时代的重大卖点，较大的显存容量与错误校正能力使其更适合人工智能推理类型工作负载，尤其适合需要长时间稳定运行、数据准确性要求高的企业级AI推理任务。随着超大参数推理模型对显存容量和带宽的需求持续提高，英特尔工作站GPU与Crescent Island正在成为AI数据中心级GPU/TPU加速卡集群之外的重要算力选择。这里的错误校正能力(ECC)是指显存能够自动检测并纠正数据传输或存储过程中出现的单比特错误，从而减少模型推理中的计算异常、结果失真或系统崩溃。
英特尔正在从此前AI大模型训练时代的“AI配角”一跃升级为AI智能体(Agentic AI)引领的AI推理时代的多层次AI算力基础设施受益者，“CPU与GPU需求狂潮+芯片代工+先进封装”正在重塑英特尔增长曲线。
不仅数据中心需求增长已经推动其x86架构中央处理器(即数据中心CPU)销售额大幅上升，32GB大显存使其能够承载本地大模型推理、小模型微调和专业工作站任务，相对于昂贵的英伟达专业卡具有容量—价格优势，带来显著增量工作站GPU需求;但这主要是高显存工作站推理卡的稀缺性溢价，不是Arc生态突然超越CUDA，也不意味着英特尔开始夺取数据中心GPU份额。
32GB ECC显存站上AI推理风口!英特尔Arc Pro B70价格一个月飙升48%
来自Wedbush Securities的资深分析师马特·布赖森在致客户的报告中写道“据Tom’s Hardware援引调研数据报道，英特尔Arc Pro B70工作站GPU在美国市场的销售额价格大幅上涨了30%——ASRock Creator变体版本目前售价为1,299美元，上个月为999美元，而其建议零售价为949美元;尔Arc Pro B70工作站GPU在德国市场上涨了26%;在韩国则是大幅上涨了48%，价格由7月21日的1,889,980韩元(约合1,334美元)升至8月16日的2,798,980韩元(约合1,975美元)。”
“英特尔在韩国的官方标价目前为2,817,000韩元。该显卡配备32GB GDDR6 ECC显存，因此对人工智能相关推理工作负载颇具吸引力。我们认为，这一消息再次体现了存储芯片成本向终端售价加剧传导，以及英特尔GPU+CPU产品线开始在AI推理时代扮演愈发重要角色。”布赖森在致客户的报告中补充写道。
Arc Pro B70突然涨价，也不能简单解读为英特尔GPU需求全面爆发。核心原因正如韦德布什所判断，是存储芯片成本传导。B70搭载32GB GDDR6 ECC显存，显存占物料成本(BOM)的权重远高于普通消费级显卡;在产能向HBM、服务器DDR5及高端存储迁移后，GDDR6供应成本上升，渠道库存偏紧进一步放大地区溢价。
与此同时，32GB大显存使其能够承载本地大模型推理、小模型微调工作负载和专业工作站任务，相对于昂贵的英伟达专业卡具有“容量—价格优势”，确实带来增量需求;但这主要是高显存工作站推理卡的稀缺性溢价，不是Arc生态突然超越CUDA，也不意味着英特尔奋力夺取数据中心GPU份额。
显存涨价点燃Arc Pro、CPU与GPU趋向1∶1，英特尔从AI配角迈向AI算力需求核心受益者
正如上文所述的那样，英特尔正在从训练时代的“AI配角”升级为人工智能推理时代的多层次AI算力基础设施受益势力，但称其将一举成为推理时代的主导者仍为时尚早。
AI智能体技术路线(Agentic AI)主导的代理式工作流需要CPU承担任务规划、检索增强生成(RAG)、向量数据库查询、API调用、状态管理和多智能体编排等控制平面工作，GPU则继续负责矩阵运算和高吞吐推理的数据平面(Data Plane)。因此，美银将2030年服务器CPU潜在市场规模上调至逾2,100亿美元、年复合增长率提高至36%，并预计CPU与GPU配比将由训练阶段约1∶4收窄至推理阶段约1∶2、最终趋近1∶1;这将显著放大英特尔Xeon数据中心CPU安装基础的价值。
真正可能重塑英特尔增长曲线的是“CPU+推理GPU+晶圆代工+先进封装”的四层组合，堪称是“AI智能体主导的推理算力扩张中的复合型修复资产”——即Xeon英特尔数据中心CPU需求密度上升提供业绩底盘，高显存类型独家GPU打开差异化推理入口，18A与先进封装提供估值期权。
对于英特尔全新基本面增长轨迹而言，Xeon承接智能体编排和独立CPU机架需求;Gaudi 3以及配备160GB LPDDR5X的Crescent Island瞄准成本敏感、风冷部署的企业推理市场，Arc Pro B70瞄准本地大模型推理、小模型微调和专业工作站任务;18A先进制程技术承担未来服务器CPU迭代;EMIB桥接、Foveros Direct 3D混合键合则可服务第三方AI加速器和超大规模芯粒(Chiplet)系统。
2026年第二季度业绩数据显示，英特尔数据中心与AI业务相关收入达到63亿美元、同比增长59%，晶圆代工业务收入达到58亿美元、同比增长31%，足以说明AI服务器算力集群相关强劲需求已经开始进入报表;但英特尔的18A/14A芯片代工与先进封装收入目前仍包含大量内部结算，只有外部客户先进制程芯片量产、良率提升及EMIB/Foveros 3D先进封装订单大规模转化，才能证明其已经形成独立盈利引擎。
2026年迄今，英特尔股价已经大幅上涨150%。对于英特尔股价前景，华尔街最乐观的目标价是汇丰分析师Frank Lee给出的200美元目标价，较英特尔8月19日收盘价92.80美元意味着约115.5%的潜在上涨空间;这位分析师将目标价由100美元直接翻倍并维持“买入”，核心逻辑是该机构首次把英特尔代工业务(Intel Foundry)纳入估值，认为18A/14A先进制程、EMIB/Foveros先进封装及潜在外部客户将使英特尔成为台积电之外的重要替代选择，同时数据中心CPU与AI加速器需求持续扩张强化盈利修复。
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谷歌母公司Alphabet(GOOG,GOOGL)旗下自动驾驶公司Waymo正在进一步加强对核心硬件技术的掌控。
美股投资网获悉，Waymo周四表示，公司已经自主研发一款专用于自动驾驶的ASIC芯片，并已投入最新一代Robotaxi生产。此举有望提升自动驾驶车辆的运算和反应能力，同时降低对英伟达(NVDA)等第三方芯片供应商的依赖。
ASIC即专用集成电路，是针对特定应用设计的芯片。Waymo表示，将自主芯片与公司自行研发的传感器等硬件结合，可以提高Robotaxi在复杂城市道路环境中的反应速度和导航能力。
过去，Waymo主要使用来自英伟达和AMD(AMD)等公司的芯片，并将其整合进自主设计的计算系统。随着专用芯片投入使用，Waymo可以更快速地处理车辆传感器收集的大量数据，并运行用于识别和理解周围环境的人工智能模型，从而帮助Robotaxi更迅速地作出驾驶决策。
Waymo表示，新芯片算力超过1000 TOPS，即每秒可执行超过1000万亿次运算。按照这一指标衡量，Waymo自研芯片的性能已经可以与英伟达最新一代自动驾驶系统相媲美。
在制造方面，这款芯片采用台积电(TSM)5纳米制程生产。虽然5纳米已经不是台积电最先进的制造工艺，但目前仍被众多大型科技企业广泛应用于高性能芯片生产。
此次自研芯片也意味着Waymo正在从过去主要对现有汽车进行自动驾驶改装，逐步转向针对Robotaxi需求进行更加深度的软硬件一体化设计。Waymo认为，这种模式不仅可能降低车辆成本，也能够为乘客提供更加宽敞、便利的乘坐空间。
目前，Waymo是美国Robotaxi市场的领先企业，在旧金山、凤凰城和亚特兰大等城市提供的自动驾驶出行服务规模领先于特斯拉(TSLA)以及亚马逊(AMZN)旗下Zoox等竞争对手。
Waymo此前的车队主要采用捷豹汽车，并加装自主驾驶技术以及第三方供应商提供的芯片。不过，公司近期已经推出与中国汽车制造商吉利汽车旗下极氪合作开发的Robotaxi车型，而这款车型目前正在搭载Waymo最新自主研发的芯片。
Waymo推进芯片自研之际，母公司Alphabet也正在更大范围内强化定制芯片布局。随着人工智能基础设施建设成本迅速攀升，谷歌正通过扩大自研芯片规模，提高对核心计算硬件和成本的控制能力。
对于Waymo而言，自研ASIC不仅意味着自动驾驶系统性能进一步提升，也意味着其芯片供应来源更加多元化。在Robotaxi市场竞争持续升温之际，对芯片、传感器和AI软件等核心技术进行更深度的垂直整合，有望成为Waymo扩大自动驾驶服务规模并控制运营成本的重要一步。
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美股投资网获悉，Keysight Technologies(KEYS)公布强劲的2026财年第三季度业绩，在人工智能基础设施需求推动下，公司营收和利润均超出市场预期，同时上调第四季度及全年业绩展望。财报公布后，多家华尔街机构上调目标价。
截至7月31日的财年第三季度，Keysight Technologies营收同比增长36.5%至18.5亿美元，调整后每股收益同比大增约79%至3.07美元，两项指标均超过市场预期。公司订单同比增长56%，同时保持强劲的自由现金流表现。
AI基础设施成为本季度增长的重要推动力。摩根大通分析师Joseph Cardoso等指出，Keysight Technologies第三季度有机营收同比增长31%、环比增长7%，明显超过预期。其中，AI数据中心建设带动通信解决方案业务中的有线测试需求快速扩张，有线业务规模首次超过无线业务。
与此同时，半导体产能扩张也推动电子工业解决方案业务增长，包括先进制程、高带宽内存(HBM)、硅光子等领域的投资，以及AI相关电子设备测试需求增加，均为公司带来新的增长动力。
在强劲需求推动下，Keysight Technologies进一步上调业绩预期。公司预计第四财季调整后每股收益为3.34至3.40美元，明显高于市场预期的2.68美元；预计营收为19.3亿至19.5亿美元，同样高于市场预期的18.3亿美元。公司同时上调了2026财年全年展望。
Keysight Technologies总裁兼首席执行官Satish Dhanasekaran表示，公司第三季度再次取得创纪录业绩，各主要市场均实现广泛增长。鉴于订单、营收和盈利保持强劲增长势头，公司决定提高第四季度及全年业绩预期。
强劲财报也获得华尔街分析师积极回应。摩根大通将Keysight Technologies目标价从400美元上调至425美元，并维持“增持”评级。该行认为，AI驱动的增长势头仍在持续，不断增加的订单积压也为2027财年的增长前景提供支撑。
摩根士丹利同样将目标价由400美元上调至425美元，并维持“增持”评级。该行表示，AI带来的测试需求增长、市场份额提升以及经营杠杆共同强化了其看多观点。目前供应能力仍是公司增长的主要限制因素，但强劲的市场需求和业务管线有望支持公司在2027财年继续实现高增长。
Truist将Keysight Technologies目标价由376美元上调至400美元，同时维持“持有”评级。Susquehanna则将目标价从425美元进一步上调至440美元，并维持“正面”评级，为此次几家机构中最高目标价。
Susquehanna尤其看好AI业务未来几年的增长潜力。该行预计，AI相关收入占Keysight Technologies总营收的比例将从2025财年的约8%快速升至2026财年的20%，并在2028财年进一步达到25%。
此外，Keysight Technologies覆盖AI和有线通信产业链多个环节的业务布局，正在使其潜在收入机会扩大至原来的3至4倍。与此同时，无线通信资本支出复苏以及6G研发投入加速，也有望为公司带来额外增长动力。
整体来看，AI数据中心建设、先进半导体产能扩张以及HBM和硅光子等新技术需求，正在显著提高测试设备和解决方案的需求强度。随着AI相关业务在公司收入中的占比快速提升，Keysight Technologies正逐渐成为AI基础设施投资热潮的又一重要受益者。
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美股投资网获悉，过去几个月，多只基础设施软件股出现反弹，部分归因于人工智能(AI)相关的利好因素，这促使投行Truist上调了对多家公司的目标股价。
据悉，Truist将Snowflake(SNOW)的目标价从300美元上调至375美元，将MongoDB(MDB)的目标价从400美元上调至475美元，并维持两只股票的“买入”评级。
由Miller Jump领衔的Truist分析师团队在周四发布的一份深度投资者报告中表示“在财报发布期间，JFrog(FROG)和Datadog(DDOG)均强调，在AI利好因素的推动下，公司营收增速仍在持续加快。”“随着近期整个板块股价大幅上涨，我们认为，那些拥有可信AI加速增长逻辑的公司，在短期风险回报环境更加严峻的情况下，仍最有可能实现跑赢大盘的表现。”
分析师进一步表示“尽管Snowflake已经是市场共识中的热门标的，但我们认为该股仍有继续上涨的空间。过去90天里，我们与客户及合作伙伴的交流表明，Snowflake正在受益于‘让数据为AI做好准备’这一投资周期，而CoCo的采用正在加速云迁移项目。”
分析师补充称“尽管我们仍然认为MongoDB是AI长期受益者，但目前几乎没有证据表明，AI工作负载将在本季度显著加快其增长。因此，在近期股价大幅上涨之后，我们对该股潜在的波动持谨慎态度。”
Truist还将GitLab(GTLB)的目标价从30美元上调至40美元，并将Atlassian(TEAM)的目标价从160美元上调至185美元。尽管上调了GitLab的目标价，Truist仍维持对该股的“持有”评级。
GitLab将于9月1日公布财报，市场共识预计其调整后每股收益为0.18美元，营收为2.7236亿美元。分析师指出“我们预计GitLab的业绩将符合市场共识预期。尽管2027财年第一季度业绩在基本面上表现稳健，但我们并不认为这一季度的表现能够实质性缓解投资者目前对于按席位计费业务收缩以及核心需求趋势可持续性的担忧。”“不过，GitLab在季度期间提供了一次业务更新，我们认为这进一步澄清了公司的情况，并且对整个业务潜在的扭转趋势而言是一个积极信号。”
其他获得目标价上调的公司还包括Elastic(ESTC)，Truist将目标价从80美元上调至100美元;PagerDuty(PD)的目标价也被从11美元上调至13美元。Truist均维持对这两只股票的“买入”评级。
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美股投资网获悉，在费城半导体指数因长端利率飙升而承压的一周里，全球模拟芯片巨头亚德诺(ADI)用一份全面碾压预期的财报，佐证了AI算力扩张的逻辑正在向更广泛的产业链传导。周三盘前，亚德诺公布了截至8月1日的2026财年第三季度财报，营收首次突破40亿美元大关，各项核心指标全面超出华尔街预期，并给出了远超市场共识的第四季度指引。
核心财务数据营收利润双创纪录，全面碾压预期
营收不仅远超分析师预期的39.1亿美元，更标志着公司历史上首次单季突破40亿美元大关。GAAP净利润从去年同期的5.19亿美元跃升至13.4亿美元。
毛利率与经营利润率同步扩张。GAAP毛利率达67.3%，经营利润率40.1%;调整后毛利率72.5%，调整后经营利润率50.0%。当季经营现金流达16亿美元，占营收的40%;过去12个月经营现金流55.5亿美元，自由现金流49.4亿美元。
业务板块工业稳坐半壁江山，通信翻倍式增长
从终端市场来看，亚德诺的业绩增长呈现多点开花的格局。工业业务仍是公司的“基本盘”，贡献了近一半的营收，覆盖自动化、航空航天与防务、测试设备等领域。通信业务增速最高，同比增长84%——管理层此前已指出，数据中心已占通信业务的大部分，并贡献了电源管理和光模块相关产品。汽车业务恢复正增长，消费电子仍是相对拖累项。
亚德诺在AI产业链中的位置并非GPU，而是“让机架吃得下电、测得准、连得上”的模拟与电源芯片。随着AI服务器功率密度持续攀升，从电网到芯片的电源管理链路正成为算力扩张的关键瓶颈——而亚德诺正是这一环节的核心供应商。
Q4指引再超预期43亿美元中值碾压市场共识
营收指引中值43亿美元，较FactSet汇总的分析师预期40.8亿美元高出约5.4%。调整后每股收益中值3.86美元，同样远超市场预期的3.54美元。
若按中值完成，第四季度营收将再创单季历史新高。首席财务官Richard Puccio表示，公司将以执行纪律和有针对性的增长投资，争取强势收官并延续至2027财年。
股东回报季度股息1.10美元，本季返还17亿美元
亚德诺在本季度通过股息和股票回购向股东返还了17亿美元。公司董事会宣布派发每股1.10美元的季度现金股息，将于9月15日支付给9月1日登记在册的股东。过去12个月，公司实现运营现金流55亿美元，自由现金流49亿美元。
AI基础设施股“信心修复”
亚德诺正受益于AI驱动计算领域投资的激增——这种趋势推高了对电源调节及海量数据传输芯片的需求。随着AI数据中心机架级功耗密度急剧攀升，“电力瓶颈”正成为限制AI算力扩展的核心约束。亚德诺的电源管理芯片广泛应用于数据中心、工厂自动化设备和现代汽车中，成为这一趋势的直接受益者。
今年5月，亚德诺宣布以15亿美元现金收购硅谷电源管理初创企业Empower Semiconductor。Empower的“垂直供电”解决方案将集成稳压器直接安装在AI芯片下方或内部，被Empower CEO称为“AI供电中最棘手的问题——限制AI吞吐量的电力瓶颈”。Roche表示，能源是 “扩展下一代系统最持久的约束” 。该交易预计于2026年下半年完成，将进一步巩固亚德诺在AI数据中心电源管理领域的领先地位。
财报发布后，ADI股价盘前上涨约1.2%至381.19美元。今年以来，该股已累计上涨约38%，远超标普500指数同期约12%的涨幅。不过，该股较6月22日创下的历史高点445.91美元仍有一定距离。
在芯片股因长端利率走高和AI资本开支质疑而承压的一周里，亚德诺的这份财报提供了另一条证据算力扩张仍在向电源、光模块和测试设备等更广泛的产业链传导。
亚德诺不生产GPU，但AI服务器集群的每一块机架都离不开它的模拟与电源芯片。当市场仍在争论英伟达的“循环融资”是否可持续时，亚德诺用40%的营收增长、84%的通信业务增速和碾压预期的Q4指引证明了一个更根本的趋势——AI正在以前所未有的速度消耗电力，而每一度电从电网流向芯片的过程，都需要模拟芯片的精确调控。
CEO Vincent Roche在财报中表示，公司在本季度受益于广泛的市场需求。CFO Puccio则指出，产品和地区需求在季度内持续增强，这体现在创纪录的第四季度展望中。在AI算力从“有没有”走向“够不够稳、够不够省电”的下半场，亚德诺正站在一个不可替代的位置上。
分析指出，亚德诺超预期的业绩和指引 “缓解了投资者对AI基础设施股票的部分紧张情绪”。在经历了7月科技股抛售潮后，ADI这份财报正在帮助市场重新锚定对AI硬件供应链的信心。
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美股投资网获悉，在人工智能(AI)芯片公司Cerebras Systems(CBRS)于周二举办了Supernova Day活动后，法国巴黎银行表示，该公司公布的合作伙伴和相关公告给其留下了深刻印象。
法国巴黎银行分析师Karl Ackerman在给客户的一份报告中写道“与英伟达(NVDA)的LPU一样，Cerebras与OpenAI、亚马逊(AMZN)AWS和AMD(AMZ)达成的新合作关系凸显出市场对改善推理过程中对延迟高度敏感的解码环节的需求正在不断增长。”
分析师进一步表示，在快速推理方面，新近公布的基于SRAM的CS-4晶圆级引擎(Wafer-Scale Engine)提供了“惊人的43.2 PB/s片上内存带宽”，并配备了一种利用RDMA的新型晶圆I/O接口。Cerebras自豪地表示，CS-4系统生成Token的速度比当前生产环境中的GPU系统快30倍。
此外，分析师表示，Cerebras每年将性能提升一倍、并计划到2027年将吞吐量提高20倍的产品路线图令人钦佩。分析师称“Cerebras正专注于解耦式推理，通过将其晶圆级引擎定位为超高速解码引擎，以实现快速Token生成，并与AWS Trainium或AMD Helios等计算密集型系统协同工作。Cerebras表示，其解耦式推理系统预计将比GPU快最高10倍，并且相较于仅采用WSE的配置，性能提升5倍。”
最后，分析师表示，Arista Networks(ANET)已经成为Cerebras的“关键”网络合作伙伴，并预计随着时间推移，这一合作关系将帮助Arista拓展新的客户应用场景。
据悉，Cerebras周二在Supernova Day活动上正式推出新一代机架级AI系统Cerebras CS-4，宣称其为“业界最快的AI加速器”。该系统面向大模型推理赛道，直接对标英伟达的GPU服务器产品。此外，Cerebras在活动上还宣布了与OpenAI、AMD、Arista Networks、AWS、Figma、Cognition和CrowdStrike等公司的合作伙伴关系。
CS-4是Cerebras新一代Nexus机架级平台架构的首款产品，由三颗全新的Wafer Scale Engine 3 Turbo(WSE-3T)晶圆级处理器驱动。WSE-3T是迄今为止规模最大的AI处理器，每颗芯片集成4万亿个晶体管和90万个AI优化核心，覆盖46,225平方毫米硅面积，内置44GB SRAM。CS-4系统提供750 PFLOPs的AI算力、每秒129.6 PB的内存带宽以及每秒7.2 Tbps的I/O吞吐量。单颗WSE-3T芯片的AI算力从上一代的125 PFLOPS翻倍至250 PFLOPS，内存带宽从21.6 PB/s翻倍至43.2 PB/s。
Cerebras宣称CS-4在推理速度方面树立了新的行业标杆。在GPT-OSS-120B模型上的直接对比测试中，CS-4每用户每秒可生成超过4,400个Token，最高达到GPU方案的30倍。系统可支持超过50万亿参数的模型。与前代CS-3相比，CS-4速度提升两倍，每瓦吞吐量提升10倍，显著改善数据中心的经济效益。
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