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一场价值290亿美元的交易，本应是AI数据独角兽Scale AI的加冕时刻，却正迅速演变为一场灾难性的客户雪崩。
6月13日据媒体报道，在Meta宣布收购Scale AI近半数股权后，后者最大的客户谷歌正计划切断与Scale AI价值数亿美元的合作关系。去年，谷歌在Scale AI的服务上花费了约1.5亿美元。
报道指出除谷歌外，微软等其他主要客户也在疏远Scale AI，马斯克的xAI同样寻求退出。OpenAI几个月前就已减少与Scale的合作，尽管其CFO周五表示将继续保持业务关系。
分析表示这种集体"逃离"背后的逻辑清晰而残酷AI公司担心与Scale AI合作会将自身的研发重点和技术路线图暴露给Meta这一核心竞争对手。在数据标注服务过程中，客户往往需要分享专有数据和原型产品，而Meta持股49%意味着竞争对手的商业策略和技术蓝图可能被泄露。
信任的代价谷歌带头“出走”
这笔交易的冲击波来得异常迅猛。
报道援引知情人士透露，作为Scale AI最大的金主，谷歌原计划在今年向其支付约2亿美元，用于获取构建其大模型Gemini所需的人工标注数据。然而，在Meta入股的消息传出后，谷歌本周已迅速与Scale AI的多家竞争对手展开谈判，寻求尽快转移绝大部分工作负载。
Scale AI竞争对手Turing的CEO Jonathan Siddharth表示
Meta和Scale的交易标志着一个转折点，领先的AI实验室意识到中立性不再是可选项，而是必需品。
据报道，另一家竞争对手Labelbox的CEO Manu Sharma则透露，该公司预计年底前将从Scale流失的客户中"产生数亿美元的新收入"。专注于构建博士和专家网络的Handshake公司CEO Garrett Lord表示
消息传出后，我们的需求一天之间增长了两倍。
对谷歌而言，这一决定并非心血来潮。报道援引三位消息人士称，谷歌在过去一年多的时间里，已经开始寻求数据服务供应商的多元化。
而Meta本周的举动，则成为了压垮骆驼的最后一根稻草，促使谷歌下定决心，在所有关键合约上与Scale AI“脱钩”。由于数据标注合同的特殊结构，这一剥离过程可能会进行得非常之快。
“数据主权”警报当供应商成为竞争对手
谷歌的激烈反应，揭示了AI巨头之间竞争的残酷本质。
对于那些正在与Meta激烈竞逐尖端AI模型的公司而言，继续与Scale AI合作，无异于将自己的研究重点和技术路线图暴露给头号竞争对手。
在合作中，客户通常会与Scale AI共享包括专有数据和产品原型在内的商业机密。如今，随着Meta持有其49%的股份并获得深度控制权，谷歌、微软等公司普遍担忧，Meta可能会借此洞悉其商业战略和技术蓝图。Scale AI的CEO Alexandr Wang将直接进入Meta领导其AI业务，这进一步加剧了市场的恐慌。
据报道，这股“出走潮”远不止谷歌一家。据一位消息人士称，微软和马斯克的xAI也在寻求退出与Scale AI的合作。尽管投入资金远少于谷歌，OpenAI在几个月前也已决定减少与Scale AI的合作。不过，OpenAI的CFO在上周五表示，公司将继续与Scale AI合作，视其为众多数据供应商之一。
面对客户的疑虑，Scale AI的发言人在一份声明中强调，其业务(涵盖与大公司及政府的合作)依然强劲，并承诺保护客户数据。但该公司拒绝对与谷歌的具体情况发表评论。
豪赌的背后Meta的AI野心与Scale的艰难抉择
这场豪赌的背后，是Meta急于追赶AI浪潮的野心。
据美股投资网此前报道，Meta在今年4月发布的Llama 4大语言模型性能未能达到市场预期，使其面临着在AI竞赛中掉队的压力。通过这笔交易，Meta不仅将Scale AI这一关键数据供应商收入囊中。
对于Scale AI而言，这笔交易使其估值从140亿美元飙升至290亿美元，无疑为其投资者(如Accel和Index Ventures)及员工带来了丰厚的回报。
报道强调，尽管Scale AI在自动驾驶和美国政府等领域的业务预计将保持稳定，但失去谷歌、微软等顶级AI实验室的订单，对其在2024年预计高达8.7亿美元的收入构成了严重威胁。
有分析表示这笔看似风光的交易，最终可能成为一把刺向其核心业务的达摩克利斯之剑。
本文编选自“美股投资网”，作者鲍奕龙;美股投资网财经编辑何钰程。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，提供Photoshop、Illustrator等热门创意软件产品的科技巨头Adobe(ADBE)于上周五晨间公布业绩报告，财报数据显示，在经历多个季度疲软业绩后，终于在AI大模型大幅提振之下，旗下“AI+创意软件”系列云软件产品迎来强劲的增长数据以及业绩展望指引。Adobe 2025财年第二财季整体销售额实现同比增长11%，超出华尔街分析师平均预期，至58.7亿美元，该公司管理层预计截至8月的2025财年第三财季整体销售额将达到58.8亿美元至59.3亿美元，超过华尔街分析师平均预期的约58.8亿美元。
利润预期方面，Non-GAAP准则下的不计部分项目的利润Adobe管理层则预计将为每股5.15美元至每股5.20美元，超过华尔街分析师们平均预期的约5.11美元。Adobe近年来已经在生成式AI领域取得了显著进展，推出了多款影响广泛的应用产品，并将AI大模型集成到其旗舰软件中。比如在旗舰软件产品Photoshop中，Adobe引入了由Firefly系列生成式AI大模型提供支持的Generative Fill功能，允许用户通过简单的文本提示生成和编辑图像内容。
在业绩报告公布之后，华尔街金融巨头摩根士丹利(以下简称“大摩”)火速向Adobe投来看涨研报，重申对于该股的“增持”评级，以及高达510美元的基准目标股价。截至周五美股收盘，Adobe股价收跌5.32%，收于391.680美元，意味着在大摩管理层看来Adobe未来12个月股价潜在涨幅高达30%。大摩分析师团队所予以的牛市目标价则高达780美元，意味着接近翻倍。
大摩在研报中强调，Adobe当前估值约为17倍未来市盈率，在行业中具有吸引力，而生成式AI有望成为Adobe新的业绩增长驱动力。大摩表示，尽管Adobe短期业绩增速平稳，但是随着下半年价格调整带来的积极催化以“AI+创意软件”系列产品货币化规模愈发庞大，Adobe的营收增速有望在下半年以及2026财年大幅改善，从而推动基本面扩张与股价表现。
大摩点评Adobe业绩亮点
季度业绩均超预期。Adobe 2025财年第二季度业绩略好于市场一致预期，营收较预期高约1.5%，经营利润率高出约0.3个百分点，EPS同比增长约13%并超出预期2%。数字媒体业务新增经常性营收(Net New ARR)达到4.60亿美元，符合季节性趋势并略高于市场预期。全年数字媒体 ARR增速指引维持在同比增长11%，全年营收指引因汇率和ARR线性贡献改善小幅上调约0.5个百分点。
大摩分析团队认为全年数字媒体 ARR增速指引11%这一假设可能保守，毕竟Adobe最近针对高端和入门客户推出了新的Creative Cloud定价层级，有望在下半年带来额外的订阅收入增量，从而抵消此前定价调整带来的部分压力。如果下半年的创意软件数字媒体业务ARR增长因定价红利而超出当前展望指引，Adobe业绩将有望大幅击败市场预期，这也是摩根士丹利持续看好Adobe的重要逻辑之一。
AI系列软件产品初显成效但贡献有限。Adobe旗下生成式AI系列创意软件产品的采用率出现积极拐点——Firefly大模型相关的付费用户数较上一季度近乎翻倍，Firefly网页应用流量季度环比增长30%，Acrobat的AI助手月活跃用户同比激增3倍，营销内容生成工具GenStudio的相关订阅ARR环比增长45%。这些AI驱动的新功能正在带来新的用户增长和营收增长来源，但相对于Adobe庞大的创意云软件产品订阅业务基数，其当前财务贡献仍然较小，投资者关注其何时能显著提振公司整体业绩。
投资评级与展望。摩根士丹利维持对Adobe的“增持”(Overweight)这一最乐观评级，在当前股价对应约17x市盈率的水平下，且预期PEG显著低于微软等大型软件巨头们，摩根士丹利认为风险回报具有吸引力，予以510美元基准目标价以及780美元“牛市目标价”。尽管短期业绩增速平稳，随着下半年价格调整带来的利好推动以及基于生成式AI的系列软件产品逐步货币化，Adobe的营收增长有望在下半年及2026财年得到改善，从而推动基本面扩张与股价上扬表现。
AI应用浪潮风靡全球，Adobe欲分一杯羹
在生成式AI全球大爆发的大背景下，Adobe 正以“版权合规 + 工作流整合”策略积极抢占市场份额，意图在AI应用软件这一全新赛道与 Sora、Runway 等 AI 新贵正面竞争。Adobe 近两年大幅加码生成式 AI，比如推出 Firefly 系列多模态模型并快速嵌入 Photoshop、Premiere Pro、Illustrator 等旗下的核心创意软件;重磅发布 Firefly Video Model 与 Generative Extend等生成式AI应用，直接对标 OpenAI Sora、Runway Gen 等AI新锐。
毋庸置疑的是，Adobe“AI全家桶”已成为驱动Adobe创意软件销售额增长的核心引擎。有统计数据显示，Adobe“AI全家桶”——即Adobe独创的AI大模型家族Firefly AI系列，已被使用超过240亿次，用于生成逾240亿单元的AI内容产出。Adobe首席财务官丹·德恩在业绩公布后的业绩电话会议中表示，这一数字较3月的200亿件可谓显著增加。
“Adobe的AI+创意软件这一创新模式正在改变创意软件行业，使个人和企业能够实现前所未有的创造力。”首席执行官山塔努·纳拉延在业绩声明中表示。
据了解，Adobe 已推出自家的 Firefly Video Model 与“Text-to-Video”(即文生视频)功能，可在Adobe Firefly网页端生成数秒至十余秒的短片，并已开始内测将该模型嵌入Premiere Pro、Adobe Photoshop新增的Generative Extend，以及After Effects中的“Content-Aware Fill”等至关重要的Adobe创意软件工作流程。
但Firefly Video Model 当前的定位为短片与创意片段生产，尚未达到 Sora 级长时复杂叙事效果。对于Adobe Premiere Pro的长期用户们来说，Adobe 的 Firefly Video 模型已上线网页端并嵌入Premiere Pro，能够大幅提升视频剪辑工作效率。相比于Sora，Adobe押后期剪辑工作等生产力效应与版权合规，Sora则聚焦于冲击“长镜头极限”。
与 OpenAI Sora 之类面向专业长片、高动态场景的超高质文生视频AI大模型相比，Firefly Video Model 目前仍聚焦素材片段、B-roll 与社媒短视频，并受限于分辨率与时长;然而则Adobe 强调其AI大模型受训练于授权或自有素材，方便商业化合规使用，同时可直接在旗下的Creative Cloud 生态中进行具有Adobe版权效应的二次编辑。
对于基于GPT-4o大模型的实时视频生成、吉卜力风格图像模型等AI文生图竞品，Adobe 则以Firefly Image 3嵌入Photoshop 生成式填充以及Adobe Express 一键改图，以及 Generative Vector / Audio 功能来综合对标。整体来看，Adobe 并非对每一个 AI“最前沿科技”都给出同规格的Adobe独创AI大模型回应，更倾向在旗下全套应用中嵌入可控且合规的生成式能力，辅以 Sensei 的传统机器学习算法，形成端到端工作流。
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6月13日，美国航空航天与国防科技企业AIRO Group在纽约证券交易所成功挂牌上市，首日股价飙涨140%，盘中一度暴涨近三倍，市值一度逼近10亿美元，交易甚至多次触发熔断机制，最终以每股24美元收盘，成为本月第三家在上市首日股价翻倍的新股。
此次IPO共融资6000万美元，发行价定为每股10美元，低于原本14至16美元的预期区间。不过，这并未打击市场热情，反而因为超额认购，仅用一天时间就完成了发行，原定发行规模也从原计划提高至600万股。
我们美股投资网早在上市前，就提示VIP社群，16美元的价格认购了 AIRO
截图曝光，目前32美元价格，已经赚100%
尽管募资金额并不庞大，但AIRO的目标显然不止于此。公司董事长Chirinjeev Kathuria表示，此次上市更重要的意义在于提升公司资质和信誉，为未来更大规模的政府拨款及债市融资打开通道。Kathuria透露，AIRO已计划争取加拿大Z府2亿美元的资金支持，并将通过债券市场寻求进一步融资。他明确指出：“作为一家公开上市公司，我们在参与北约和美国国防部的项目招标时将更具可信度。”
AIRO的核心业务围绕无人机展开，公司目前已在北约与欧盟国家部署了相关设备，并参与了乌克兰战场的实战测试。其无人机集成了AI功能，能够执行侦察、目标识别以及打击指引任务。据介绍，这些具备人工智能技术的无人机由于具备“规避性强”的特性，极难被敌方击落。AIRO计划未来在美国本土建立军用无人机生产线，并希望在未来六个月内取得国防部认证，从而正式进入五角大楼的采购体系。
AIRO选择此时上市，时机可谓精准。就在几天前，美国总统特朗普签署行政命令，加速推动本土无人机产业发展，这对AIRO构成直接的政策利好。Kathuria指出：“现代战争已经被无人机重新定义。尽管我们希望中东地区的紧张局势能和平化解，但这类地缘Z治冲突往往会刺激市场对航天与防务板块的投资兴趣。”
这波防务概念股的行情也正在扩散。同属无人机概念的PRZO、UAVS、ONDS、NOC等公司在同一交易日中分别上涨19.66%、8.33%、6.43%和3.94%。整个行业在政策和地缘局势的双重推动下，再度成为市场焦点。
实际上，AIRO原本计划于4月上市，但彼时由于市场波动加剧，VIX恐慌指数飙升，导致上市计划暂缓。而近期随着VIX回落至接近20的相对低位，加上Circle Internet Group、Voyager Technologies等近期新股上市表现抢眼，市场情绪明显回暖，AIRO也顺势重启了上市进程。
由于公司在4月已与多家机构投资者进行过接洽，本轮上市几乎无需完整路演流程，仅靠一日沟通便实现超额认购，周四完成正式发行。即便当晚以色列对伊朗发动军事打击，导致市场紧张情绪陡升，也未能阻挡AIRO成功上市。这从侧面反映出投资者对防务科技赛道的坚定信心与热切追捧。
在全球安全格局不断重塑的当下，AIRO的暴涨无疑再次点燃了市场对防务科技板块的投资热情。这不仅是一次成功的IPO，更是一场在政策、地缘与技术驱动下的“资本集结号”。
金融科技新股 CHYM
金融科技企业Chime Financial(股票代码：“CHYM”）也在美国纳斯达克上市，Chime发行价为27美元，发行3200万股，募资总额为8.64亿美元。
Chime出售的25,900,765股，获7亿美元，现有股东出售610万股，套现1.65亿美元。
Chime首日开盘价为43美元，较发行价上涨59%；收盘价为37.11美元，较发行价上涨37.44%；以收盘价计算，公司市值为135亿美元。
早上上市前，美股投资网就深入分析过该股
Chime Financial是一家以移动应用程序为核心的数字银行，专注于为用户提供免手续费的支票账户、高收益储蓄账户及借记卡服务，目标客户为年收入在3万至7.5万美元的人群。
与传统银行依赖贷款利息和透支费用不同，Chime主要通过交易手续费（互换费）创收。
我们美股VIP社群，在上市前就对CHYM给出合理价格区间，明确警告，超过40美元就别碰
果然，CHYM高开43美元后，一路高开低走
很多人好奇，美股投资网是怎么知道哪个股会上市会一路上涨，像CRCL，从31美元涨到138美元，而 CHYM就不会呢？
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AIRO Group (AIRO) 上市首日暴涨140%，防务科技板块投资热潮再起。
6月13日周五，航空航天与国防科技公司Airo Group在纽约证券交易所上市，首日股价暴涨140%，盘中一度飙升近3倍，市值达约10亿美元，并触发多次熔断机制，最终以每股24美元收盘这是本月第三家上市首日股价翻倍的企业。
本次IPO融资6000万美元，发行规模由原本计划提升至600万股。发行价为每股10美元，虽低于最初14-16美元的预期区间，但在认购阶段便出现超额认购，仅用一天路演便完成发行。
防务、无人机、政策催化，Airo乘势而起
虽然本次融资规模不大，但Airo董事长Kathuria透露，IPO真正目的在于建立上市公司的资质，为下一步获得更大规模的政府与债市融资打开通道。Airo计划通过上市获得加拿大政府的2亿美元资金，并争取更多债券市场资金。他强调：
“通过上市，我们可以获得来自加拿大政府的2亿美元资金，以及债券市场的其他融资渠道。”
“作为一家公开上市公司，我们在竞标北约与美国国防部合同时更具可信度。”
Airo的主要收入来自无人机相关业务，公司已在北约和欧盟国家部署设备，并曾参与乌克兰冲突的实战测试。其无人机具备AI功能，可执行侦察、目标识别与打击指引等任务，且这些无人机由于具备人工智能功能，非常难被击落。公司计划在美国本土生产军用无人机，并争取在6个月内取得国防部认证，以进入五角大楼采购体系。
公司上市时机也极为巧妙。就在几天前，特朗普签署行政命令，加速推动美国本土无人机产业发展。
特朗普力挺无人机领域哪些股票迎来新机遇?
PRZO +19.66%
UAVS +8.33%
ONDS +6.43%
NOC +3.94%
这对Airo形成直接政策利好。Kathuria表示：
“现代战争已被无人机彻底改变，我们当然希望伊朗和以色列之间和平解决，但这样的紧张局势反而会提升市场对航天与防务板块的投资兴趣。”
市场氛围回暖，科技类IPO不断
Airo最初打算在4月上市，但因市场波动性飙升（用VIX指数衡量，被称为华尔街的“恐慌指数”），导致市场情绪不稳，上市计划被推迟。
最近，VIX指数回落到接近20的较低水平，加上近期其他公司IPO成功也提振信心。例如，Circle Internet Group首日上涨168%，Voyager Technologies最高涨超100%。同时，Airo的同行如 $AeroVironment (AVAV.US)$ 股价也表现强劲，这让Airo重新启动IPO计划。
Airo在4月已经与投资者见过面，因此这次几乎无需再跑完整的路演流程。到周三晚，认购就已严重超额。周四就完成IPO（即便当晚以色列对伊朗发动袭击，市场情绪紧张，也未阻止发行）。仅靠一日路演就完成上市，说明投资者需求强烈。
据美国银行称，上周机构投资者抛售了42亿美元的美国股票。过去4周，机构投资者平均每周抛售20亿美元。
另一方面，散户投资者上周买入7亿美元，使4周平均买入额达到4000亿美元。
过去12周，个人投资者平均每周买入16亿美元的美国股票。
随着市场反弹，专业机构投资者抛售股票，而散户则买入。
机构投资者和散户投资者之间的情绪差距是历史性的。
具体个股仓位变化，免费查询
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今天，传统金融支付方式集体大跌，Paypal，VISA和Mastercard股价大幅下跌5%，背后并非宏观经济或消费者信心动摇，而是来自一场潜在的支付革命。
据《华尔街日报》报道，包括沃尔玛（Walmart）、亚马逊（Amazon）在内的美国零售巨头，正积极探索发行自有稳定币，绕开传统银行卡支付体系。这一消息犹如重磅炸弹，引发了投资者对传统支付网络未来前景的担忧，导致VISA股价下挫5.4%，Mastercard下跌4.6%，连带American Express、PayPal、Capital One等支付机构也纷纷受挫。
早在1周前，我们美股投资网就已经有前瞻性预测，像Visa这样每年靠交易抽佣、靠全球网络构筑壁垒的支付巨头，会因此土崩瓦解吗？
文章回顾 为什么我们总是能找到潜力的美股？
在美股大数据深度报告栏目，有深入分析
https://StockWe.com/col/depthreport
对这些零售巨头来说，推出稳定币的吸引力显而易见。首先是成本上的节约。传统信用卡交易通常需要向VISA、Mastercard等支付网络缴纳1%-3%的手续费，对于年交易额动辄上百亿美元的大型商户而言，这是一笔巨大的开支。通过使用稳定币，商户可望省去这部分费用，直接提升利润空间。
其次是效率的提升。与传统银行卡支付需要1至3个工作日结算不同，稳定币几乎可以实现实时清算。对供应链高度复杂、全球化程度高的企业来说，这种支付效率的提升无疑将成为管理资金流动的重要利器。
据悉，亚马逊目前的稳定币计划仍处于探索阶段，部分设想是推出可在其平台专用的线上代币。沃尔玛则显得更为激进，不仅在技术方面做出尝试，还试图推动立法改革，正在游说国会在《稳定币法案》中加入有利于其金融业务发展的修正条款。可以看出，这家零售巨头早已不仅仅满足于商品零售，更希望将庞大的用户基础转化为支付和金融服务的长期优势。
不仅是零售企业，华尔街也在积极行动。据传，美国的传统金融巨头和区域性银行正在讨论联合发行稳定币的可能性，一些中小银行更是在酝酿组建独立的稳定币联盟。更值得注意的是，美国最大的金融清算机构——美国存管信托与结算公司（DTCC）也被曝出正在研究发行美元稳定币，这意味着整个金融市场的基础设施层面也在悄然变革。
稳定币第一股 CRCL
今天全球第二大稳定币发行商 CRCL 股价继续暴涨25%
我们美股投资网在它上市前就提醒全体粉丝，关注入手CRCL，我们申购获得CRCL的价格是31美元一股，现在 137美元
目前仍持股中，盈利400%，VIP社群集体赚麻了！天花板在哪？
然而，无论是企业还是机构的积极动作，都绕不开一个关键前提：监管的明确性。目前，美国国会正在审议一项名为“Genius Act”的稳定币立法草案，该法案被视为所有相关项目启动的先决条件。一旦法规落地，稳定币将拥有清晰的合规路径，更多资金与技术资源也将随之涌入，加速推动这一新型支付工具走进大众生活。
稳定币，曾经只是加密世界中的一种交易媒介，如今正在向零售支付、跨境结算等现实场景迈进。如果说加密货币是挑战美元地位的梦想者，那么稳定币则是在技术与监管之间寻找可行路径的“务实派”。而在这场潜在的支付革命中，VISA、Mastercard、乃至整个传统金融体系，正面临前所未有的挑战。
你认为 VISA们会被稳定币颠覆吗？评论区告诉我们！
大量粉丝还没有养成阅读后点赞的习惯，希望大家在阅读后顺便点赞和转发，以示鼓励！我们一个团队长期坚持原创15年真的很不容易。坚持是一种信仰，是对于美股的一种热爱。
以色列国防军：以色列全境都遭到伊朗导弹攻击。伊朗向以色列发射了数百枚弹道导弹，据报道，以色列有数人受轻伤。警方称，多座建筑物遭到破坏。伊朗导弹袭击特拉维夫，烟雾弥漫。
美国股市持续下跌，道琼斯指数跌幅扩大至2.00%，标普500指数现跌1.23%，纳斯达克综合指数跌1.34%。
伊朗高级官员：我们的复仇刚刚开始，他们将为杀害我们的指挥官、科学家和人民付出高昂的代价。以色列任何地方都不会安全，我们的报复将会让他们非常痛苦。
起因是昨天，以色列对伊朗发动空袭，伊朗革命卫队最高指挥官以及至少2位核子科学家死于袭击之中。美国政府否认涉入此事；沙特阿拉伯等国则谴责以色列。中东国家以及俄罗斯纷纷谴责以色列，欧盟以及中国则呼吁避免事态升级。
以色列打击伊朗是两国之间长期存在的敌对关系和一系列复杂因素的体现，可以概括为以下几点：
伊朗核计划：这是以色列最核心的担忧。以色列将拥有核武器的伊朗视为对其国家生存的“生存威胁”。尽管伊朗坚称其核计划仅用于和平目的，但国际原子能机构（IAEA）的报告以及伊朗不断提高的铀浓缩水平，都让以色列深感不安。以色列认为伊朗已经拥有足够的浓缩铀来制造多枚核弹，因此采取行动阻止伊朗获得核武器是其首要目标。
更多原因这里不适合讨论，可以添加我们市场分析师详聊
本来冲突，利好 LMT 军工股和石油股 OXY
VISA和Paypal大跌，原因是美国最大零售商沃尔玛 (WMT) 和美国最大电商平台亚马逊 (AMZN) ，近期都已经在探索是否在美国发行自有稳定币。还有消息称，美国最大在线旅游平台Expedia (EXPE) ，以及一众航空公司也在内部讨论过发行稳定币的潜在计划。
对于这一众知名上市公司而言，瞄准稳定币有两个显而易见的好处：节约成本和加速结算周期。
据介绍，美国商户通常需要为每笔信用卡交易向Visa、万事达等支付网络支付1%-3%的手续费。对于年交易量数十亿、甚至数百亿美元的大型零售商而言，这些手续费累积起来可不是一笔小钱。
与此同时，传统银行卡支付通常需要1-3个工作日结算，而稳定币几乎可以实时完成结算，这使得商户能够更高效地管理全球供应链。这一点对于拥有国际收付款需求的商户而言更有吸引力。
据悉，亚马逊的相关计划仍处于早期阶段，部分讨论聚焦于专供线上购物使用的平台代币。沃尔玛则正在游说美国的立法机构，在稳定币法案中添加一项独立修正案，向信用卡行业引入更多竞争。沃尔玛长期以来一直试图进军金融服务领域，将广大的零售客户群体转化为业务优势。
即便最终不发行自有稳定币，这些企业也在评估如何利用外部稳定币实现前述的增益。当然对于美国的银行业，特别是区域性银行和社区银行而言，零售巨头省下来的钱，正是这些银行的营收。
面对挑战，银行们也在密切关注稳定币的潜力。5月底就有消息称，华尔街传统巨头正在考虑联合发行稳定币，部分区域性银行也在考虑是否要组建独立的稳定币联盟。毫无疑问，对于小型银行来说，即便上马稳定币项目也要面临激烈的竞争。
非常有趣的是，昨日也有消息称，美股市场的中枢——全球最大金融清算机构DTCC（美国存管信托和结算公司）也在探索发行美元稳定币。这家机构此前已经开展多项区块链和代币化质押试点项目。
当然，沃尔玛、亚马逊、华尔街大银行和DTCC最终是否会启动稳定币项目，仍与美国稳定币立法的进程高度绑定。这项拟议的规则将为发行数字资产设定明确的合规义务，同时也将提供监管确定性，因此也是众多大型机构启动项目的先决条件。
美国知名债务资产管理公司 Jefferson Capital, Inc.（美股代号“JCAP”）近日向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请，计划通过首次公开募股募集1亿美元资金。此次上市旨在推动公司业务增长、偿还债务、并提升财务灵活性。
业务概况：专注债务收购与催收的领军企业
Jefferson Capital 成立于2002年，总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯，由现任CEO大卫·伯顿（David Burton）创办。他此前曾担任OSI教育服务公司总裁。JCAP 主要从银行、贷款机构、电信与公用事业公司手中收购违约或拖欠的个人债务账户，再通过内部系统进行催收与管理。
业务覆盖美国、加拿大、英国与拉美地区，2024年度约77%的资金部署于美国市场。其资产类别主要包括分期贷款、信用卡债务、汽车贷款、学生贷款和公共事业/电信账单等。
该公司隶属于全球金融服务领域的私募股权公司 J.C. Flowers。
财务表现：营收利润双增长，自由现金流强劲
根据招股书披露，截至2025年第一季度，JCAP 实现营收1.55亿美元，同比增长55%；同期经营利润达8926万美元，经营利润率高达57.6%。2024年全年营收4.33亿美元，经营利润2.2亿美元，自由现金流为1.836亿美元。
此外，JCAP 的“薪资与福利费用占比”随着营收增长逐年下降，从2023年的11.3%降至2025年Q1的9%。单位薪资所带来的新增营收倍数也从2024年的2.3倍升至2025年Q1的3.9倍，显示出极强的运营效率。
公司在过去五年间，其“现金效率比”（即回收款减去运营费用后的净收益与总回收款的比值）均高于主要竞争对手。2024年，这一比率为68.7%，领先同行PRA Group和Encore Capital Group的54.2%-58.9%。
市场机会与挑战并存
根据Market Research Future的研究报告，全球债务催收市场2023年规模约为300亿美元，预计到2032年将增长至380亿美元，年复合增长率为2.7%。尽管增长较缓，但由于全球消费者债务水平持续攀升、监管环境趋于复杂，更多企业选择将坏账外包给专业机构或直接出售，也为 JCAP 提供了巨大的发展空间。
不过，JCAP 也面临风险：
资产出售方高度集中，五大客户合计占其采购总额的34%；
收购资产地理集中，美国市场占其未来预期回收额的76%；
宏观经济下行、法律政策变化与网络安全问题都可能影响其收益。
上市目的与资金用途
根据公司文件，IPO募集资金将主要用于：
偿还部分循环信贷借款；
用于业务拓展、技术投入、日常运营与资本开支；
适时收购相关业务或资产（尽管目前尚未有具体收购计划）。
公司计划在未来根据董事会决议发放季度股息。
承销商阵容包括 Jefferies、Keefe Bruyette & Woods、Raymond James、Truist Securities、Capital One Securities 等知名机构。
结语：增长动能强劲，若估值合理或受市场追捧
总体来看，Jefferson Capital 财务稳健、运营高效，在当前非执行债务市场中具备领先优势。若IPO定价合理、整体市场氛围稳定，该股或将在一级市场获得强烈需求。
未来我们将继续关注其最终定价区间与具体上市时间安排。
美股投资网注意到，科技巨头甲骨文(ORCL)正乘着人工智能发展浪潮实现业绩跃升，其2026财年云业务收入预计将同比增长40%——这甚至未计入其参与"星际之门"(Stargate)项目的潜在贡献。
这家软件与云基础设施供应商周四早盘股价飙升13%，此前公布的2025财年第四季度财报及展望超出市场预期。多数分析师上调目标股价，着重强调其强劲的云业务增长与高企的剩余履约义务(RPO)。
第四财季业绩亮点方面，甲骨文整体营收同比增长11%，至159亿美元，超出华尔街分析师们平均预期的156亿美元;扣除部分项目后，每股收益1.70美元，亦高于市场预估的1.64美元，以及上年同期的1.63美元;甲骨文第四财季Non-GAAP准则下的营业利润约70.4亿美元，高于分析师们预期的68.5亿美元。
"受AI与非AI工作负载的强劲需求驱动，2026财年总RPO增速预计将超100%(2025财年为41%)，"杰富瑞分析师Brent Thill团队在报告中指出，"管理层强调基础设施服务持续动能来自RPO中大量不可撤销合同，这增强了我们对OCI收入持续增长的信心。甲骨文特别说明，即使不依赖星际之门项目也能实现RPO翻倍目标，该项目的任何成功都将是额外增量。"
杰富瑞维持“买入”评级，目标价从200美元上调至220美元。
美国银行证券将目标价从156美元大幅调升至220美元，但维持"中性"评级。"OCI与AI业务的管道进展显然良好，"美银分析师Brad Sills与Carly Liu表示，"但盈利路径尚不明朗，资本支出增加可能压制毛利率。虽然运营费用的规模效应能部分抵消影响，但甲骨文的商业模式正处于转型期。"
摩根士丹利则保持175美元目标价与"与大盘持平"评级，但表示若甲骨文达成预期，当前股价显然被低估。该行分析师Keith Weiss与Jamie Reynolds指出，"OCI增速预计将从50%加速至70%以上，整体云收入增速将从24%提升至40%以上，""若这些目标实现，到2026财年末甲骨文积压订单将达2800亿美元。假设其中约三分之一为当期收入，则其1040亿美元的2029财年目标已有近90%握在手中。"
在周三晚间财报电话会上，甲骨文联合创始人兼首席技术官拉里·埃里森着重强调了公司海量数据库对AI训练的价值"这正是我们数据库业务将爆发式增长的原因。试想，所有数据都必须存入数据库——它必须高度安全、可扩展、经济高效、7×24小时可靠运行、具备容错能力且永不崩溃。这正是甲骨文最初风靡的原因。但现在数据库还需以AI模型可消化的方式存储数据，即将数据向量化并支持AI检索，用这些数据训练专属模型。还有谁在做这件事?答案很明确没有别人。"
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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