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美股投资网获悉，流媒体巨头奈飞(NFLX)周三公布2025年第四季度财报。尽管公司当季营收和盈利双双超出市场预期，且全年业绩指引基本符合华尔街预测，由于未能再次交出“炸裂”成绩单，市场情绪转弱，奈飞股价大幅下挫。截至发稿，奈飞跌超4.6%，报83.28美元。
投行市场已习惯“超预期”，广告潜力被低估
韦德布什认为，本次财报被市场解读为“略显平淡”，主要原因在于投资者已习惯奈飞持续交出远超预期的成绩单。但该机构强调，奈飞在全球广告业务上的布局正进入加速兑现阶段。
韦德布什指出，奈飞广告收入有望在2026年翻倍至约30亿美元，并在2027年及以后继续释放增长空间，尤其是在公司若能于明年完成与华纳兄弟探索(WBD)的相关交易背景下。该行维持“跑赢大盘”评级，目标价115美元。
长期增长路径仍被看好
杰富瑞则将奈飞第四季度财报评价为“喜忧参半”，但仍认为公司将继续稳居全球流媒体行业的主导地位。该行预计，未来五年奈飞营收与自由现金流的年复合增长率有望分别超过10%和15%。
该机构同时指出，奈飞管理层重申2030年内部长期目标，即实现800亿美元营收、300亿美元营业利润以及4.1亿订阅用户，同时给出的2026财年12%至14%的收入增长指引略高于其此前预期。
摩根士丹利维持看多立场
摩根士丹利继续对奈飞保持乐观，认为公司有能力在2028年前实现年均20%以上的调整后每股收益增长。该行指出，从全年角度看，奈飞业绩依然稳健，最新指引意味着公司有望连续多年实现收入双位数增长并同步推动利润率扩张。
摩根士丹利还提到，奈飞在2025年全球会员数量已突破3.25亿，全年净增用户超过2500万，在已拥有行业最大用户基数的前提下，仍领先于其他主要流媒体平台。
短期承压但中长期逻辑未变
Needham认为奈飞第四季度业绩表现强劲，看好其2026年强大的内容储备、由本土原创内容驱动的国际市场增长，以及向投票、播客、游戏等相关业务的多元化拓展。
Canaccord Genuity则指出，尽管奈飞第四季度营收和营业利润均好于预期，但第一季度营业利润指引略低于市场共识，主要原因在于2026年上半年内容摊销成本上升。该行认为，近期股价回调反而为中长期投资者提供了具吸引力的布局窗口。
分析师观点分化
部分独立分析师认为，奈飞核心业务仍在稳步增长，广告收入加速释放、利润率扩张趋势明确，估值在大幅回调后已更具吸引力；但也有观点指出，若公司长期增长回落至“十几”的常态水平，市场可能需要重新消化其估值水平，尤其是在潜在并购导致财务杠杆上升的情况下。
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美股投资网获悉，近日，奈飞(NFLX)召开了2025财年第四季度财报电话会。奈飞表示，展望2026年，公司会专注于把核心业务做得更好，公司也在继续扩大 “云优先”的游戏策略规模。奈飞正在全力推进收购 Warner Bros. Studios 和 HBO 的交易落地，公司认为这是战略上的加速器。同时，奈飞会在推动并维持健康增长的前提下做这些事。公司预计 2026 年收入为 510 亿美元，同比增长 14%。
奈飞指出，公司内容上线节奏非常强。公司今年上半年一开始就会推出一些很强的作品，开年就会有不错的爆款。2025 年内容排期更偏 “后半段”，2026 回归到季节性分布，因此会导致上半年内容摊销同比增速更高；2026 年下半年仍会比上半年更重一些，尤其是 Q4——第四季度通常都是公司一年里最 “拥挤” 的季度。但总体来说，今年的片单与排期会比 2025 年更平滑、更均衡。
奈飞续指，电视市场非常动态、竞争激烈，创作者、用户注意力、广告和订阅预算的争夺都在加剧。电视消费的竞争边界正在模糊，不少服务同时把内容放在传统线性频道和流媒体上，越来越多平台进入客厅电视。公司的交易会强化市场竞争，确保健康竞争，从而让消费者受益，并保护与创造就业。
Q&A
Q9 个月后是否要重估未来几年增速？目标是否包含 M&A？
A正如当时这条报道出现时我们说过的，这些愿景并不等同于预测。需要说明的是，这些目标基于内生的进展制定，并未考虑或假设任何并购，因为当时我们并没有明确的并购计划。
过去 9 个月，我们持续看到增长。我们现在对未来一年的增长给出更健康的指引，尤其是有机增长。当然，要充分实现短期与长期机会还有很多硬仗要打。但基于目前取得的进展、预期将取得的进展，以及我们对机会的持续评估，我们仍然对这些目标感觉良好。具体到 2025 年，我们实现或超过了所有财务目标，在关键优先事项上也取得了扎实进展。
展望 2026 年，我们会专注于把核心业务做得更好提升剧集和电影的丰富度与质量；优化产品体验；做大并强化广告业务。我们也在推进一些较新的方向，比如在美国以外地区拓展直播（live），例如在日本的 World Baseball Classic（3 月启动）。我们还在进入更多内容品类，比如视频播客（video podcast），本周刚上线。
我们也在继续扩大 “云优先”（cloud-first）的游戏策略规模。我们正在全力推进收购 Warner Bros. Studios 和 HBO 的交易落地，我们认为这是战略上的加速器。同时，我们会在推动并维持健康增长的前提下做这些事。我们预计 2026 年收入为 510 亿美元，同比增长 14%。这确实是一个令人兴奋的时期。
Q2026 内容摊销增长，较 2025 加速 10%，投向事件/真人秀/电影/版权等哪里？
A是的。我们内容上线节奏非常强。我们今年上半年一开始就会推出一些很强的作品，开年就会有不错的爆款。
2025 年内容排期更偏 “后半段”，2026 回归到季节性分布，因此会导致上半年内容摊销同比增速更高；2026 年下半年仍会比上半年更重一些，尤其是 Q4——第四季度通常都是我们一年里最 “拥挤” 的季度。但总体来说，今年的片单与排期会比 2025 年更平滑、更均衡。
全年内容摊销成本仍约 +10%，内容现金/费用比约 1.1x；策略不变目标仍然是内容增速低于收入以扩张利润率，同时扩展内容形态。Ted 也用大量片单说明 2026 上下半年供给都很强。有 People We Meet On Vacation、RIP、His & Hers，以及跨年上线的 Stranger Things 最终季表现非常火爆。我们还有 Bridgerton Season 4，会在本月和下月陆续上线。
此外还有 One Piece 第二季、The Night Agent 第三季、Beef 第二季、来自哥伦比亚的 One Hundred Years of Solitude 第二季、Avatar: The Last Airbender；还有 Diplomat Season 4（它拿到了 Emmy、Golden Globe 和 SAG 的提名）；Tires 第三季，以及 Outer Banks 的大结局。这些都是 “回归剧”。
新剧方面，我们对 Something Very Bad 和 The Boroughs 非常兴奋，这两部都是 Duffer brothers 在 Stranger Things 之后的新剧。还有英国的 Pride and Prejudice，Man on Fire，以及来自韩国、刚上线的 Can This Love Be Translated，看起来会成为 K-drama 爱好者的又一部热门。
我提过一些早期电影；我们有 People We Meet On a Vacation 和由 Ben Affleck、Matt Damon 主演的 RIP，开局非常好；后面还有 Cillian Murphy 的 Peaky Blinders Immortal Man、Greta Gerwig 的 Narnia、Charlize Theron 的 Apex、以及 Denzel Washington 和 Robert Pattinson 主演的抢劫题材电影 Here Comes The Flood；此外 2026 年还有不少 “惊喜” 在路上。
Q2026 年的指引收入增长的关键驱动因素？31.5% 经营利润率指引背后有哪些拉动与拖累因素？
A收入驱动仍是会员增长、提价，以及广告收入翻倍至约 30 亿美元。随着广告业务扩大，广告的贡献占比会更高一些；利润率扩张平均每年约 2pct，本次指引也接近该节奏，但包含约 0.5pct 的并购相关费用拖累；公司看到更多值得投的机会（内容、产品/商业化能力等），因此费用增速会略高，但目标利润率仍继续上行。
在内容方面，我说几个我们很兴奋、并愿意加大投入的点，因为会员对这些内容表现出很高的兴趣。我们与 Sony 签了一些新的电影授权协议，同时也扩大了与 Universal 的授权协议——原本就包含一些非常成功的动画电影，现在进一步覆盖到真人电影。
我们还从 Paramount 引入了一批新的授权片单，会带来许多 Netflix 过去在全球从未拥有过的新剧和电视节目，非常令人兴奋。
直播方面，我们已经执行了 200 多场 live events。我们也会把直播进一步扩展到美国以外，例如 3 月在日本的 World Baseball Classic。这个周五我们还有 Skyscraper Live，这肯定会是一种 “电视体验”，直播这块后续还会有更多。
我们也在本季度启动了播客节目，这很让人兴奋。我们上线了来自 Spotify 和 the ringer、iHeartMedia、Bar School 的新节目，后面还有更多，以及一些新的原创内容。这些方向都已经显示出很好的潜力
在技术与开发方面，我们也有一些会带来显著增长与回报的重点方向。我们会继续建设广告技术栈，迭代移动端 UI；2026 年我们还会新增两个直播运营中心（live operations centers），一个在英国，一个在亚洲，以支持我们在美国以外地区拓展直播业务。
除了技术之外，我们也会继续投入更多销售与市场进入的能力，这会直接推动广告增长。游戏方面，我们会继续投入 “云优先” 游戏策略把云游戏推广给更多客户与更多国家，让电视端游戏更容易触达。
Q当前参与度与流失、提价能力的关系？“不是所有观看时长都一样” 怎么理解？
A观看时长重要但只是指标之一；25 年下半年总观看时长同比 +2%（新增约 15 亿小时），原创观看同比更强（下半年原创观看 +9%）；版权二手内容同比下降，因为我们在多数地区的授权内容数量有所减少。2023–2024 年罢工期间，新制作内容停摆，因此加大了授权来补充内容供给。
因此我们认为更关键的指标是 “参与质量”，公司内部质量指标创历史新高，带来更好留存、满意度、拉新；此外，粉丝文化能产生超越单纯观看时长的价值。
Q“收购 WBD 反映出 Netflix 需要 Warner 与 HBO 的 IP 来解决当前参与度停滞” 的解读为什么不对？
A总观看时长受地域/文化/用户结构等影响，不能单一解释；举个例子，日本用户的电视观看时长大约只有美国用户的 1/2 到 2/3。随着我们在日本等地区获得更多会员增长——而且类似地区很多、也是我们未来增长潜力更大的地方——每会员观看时长就会被 “拉低”。所以我们会在组合层面看参与度观看时长只是其中一个元素，我们也会看前面说的质量指标。
公司更看重质量指标与结果指标（留存、满意度等），我们的留存处于行业最佳水平之一；客户满意度创历史新高。我们有多种手段持续改善这些指标与价值交付更多更好的制作（推动质量评分提升）；更多授权；与全球各地本地创作者社区、本地电视台的更多合作（提升本地内容与市场的匹配度）。
Warner Bros. 拥有 100 年的 IP、很棒的内容库、优秀的新剧和电影，这会成为我们战略的加速器，也是提升会员体验的另一种手段。我们的工作是在有机与选择性并购之间，识别最好的机会来提升内容供给，同时始终保持灵活与纪律。
Q收购 WB 是否影响短中期定价策略？监管审查期会否上调服务价格？
A不会改变现有定价策略。
QGreg 在之前的三季度业绩会上对大型并购不热情，是什么让你在尽调后对这笔收购更兴奋？
A公司原本默认立场 “我们不是买方”，但尽调发现 WB 的电影、电视制作、HBO 品牌（精品剧的用户心智）与 Netflix 互补；院线发行是成熟能力；
合并后约 85% 收入仍来自目前的核心业务（订阅收入），因此我们认为，这笔交易主要是对核心战略的加速器；同时也额外带来一个互补、规模化、世界级的影视制片厂，我们很兴奋去运营并继续建设它。
Q为什么有信心这笔交易能通过监管审批
A我们已经提交了 HSR 申报；我们正与 WBD 以及监管机构密切合作，包括美国司法部（U.S. Department of Justice）和欧洲委员会（European commissions）。我们有信心获得所有批准，因为这笔交易 “有利于消费者、促进创新、支持劳动者、支持创作者、促进增长”。
Warner Bros. 有三项我们目前并不具备的核心业务，所以我们需要那些团队。这些人经验与专业能力很强，我们希望他们留下并继续运营这些业务。
我们是在扩大内容创作，而不是压缩它。这笔交易会显著提升我们在美国的制作产能，并让我们能长期持续投入原创内容——意味着为创意人才提供更多机会，也创造更多岗位。电视市场非常动态、竞争激烈——事实上从未像今天这样激烈创作者、用户注意力、广告和订阅预算的争夺都在加剧。
电视消费的竞争边界正在模糊不少服务同时把内容放在传统线性频道（linear channels）和流媒体上；越来越多平台进入客厅电视。电视不再是我们从小理解的 “电视”——电视现在几乎涵盖一切。奥斯卡和 NFL 出现在 YouTube；电视网把超级碗同时在传统电视和流媒体上播；Amazon 拥有 MGM；Apple 也在争夺 Emmys 与 Oscars；Instagram 也将加入。根据英国的 Barb（发布这些数据的机构），YouTube 的月均观众已经超过 BBC。
YouTube 上有完整电影、剧集新集、NFL 比赛、奥斯卡。BBC 也将很快为 YouTube 制作原创内容。他们就是 “电视”。我们在各个维度都与他们竞争人才、广告预算、订阅预算、各种形式的内容。
更广义地说，我们争夺的是人们注意力流媒体、广播、付费电视、游戏、社交媒体、以及大型科技视频平台。我们的交易会强化市场竞争，确保健康竞争，从而让消费者受益，并保护与创造就业。这就是我们对审批有信心的原因。
Q电影策略会不会从 “自制” 转向 “院线后买版权”？
A不会改变；仍会做 Netflix original films，同时也会在所有窗口做授权补充，满足用户对电影的广谱口味。
Q对近期 直播（拳赛、NFL 等）观察？未来直播的投入如何演进？
A直播 在总观看时长占比仍小，但对 “讨论度、拉新”，以及开始对留存有帮助；直播投入仍是内容支出中的小部分，但会继续扩展，尤其向美国以外市场延伸。
例如全球首播的 Star Search，带实时投票；同时我们也开始在美国以外市场增加活动投入，比如我提到的日本 World Baseball Classic（面向本地市场）。
Q播客什么类型更有效？过去一个月上线后的初步观察是什么？
A现在还非常早期，但我们对早期结果非常满意。我们把媒体类播客看作 “现代脱口秀”。但它不是单一品牌的超级节目，而是成百上千个节目共同构成的广泛供给——是 “广泛供给” 而非 “单一爆款格式”。
它能带来非常有激情的参与与丰富的多样性。我们期待把播客做成会员已经喜欢的那些内容方向体育、喜剧与娱乐，当然还有真实犯罪类。
Q你们以前更质疑院线，为什么改变了看法？
A我过去对院线业务发表过一些看法，那时我们并不经营院线业务。现在环境变了——交易完成后公司将拥有成熟院线发行体系，拥有超过 40 亿美元的全球票房； WB 电影维持 45 天游院线窗口。
Q2026 年广告支持套餐（ad-supported）的 ARM 能否与无广告套餐（ad free plans）做到 “持平”？
AARM 仍有差距但在缩小；差距意味着短期 “少赚”，也意味着未来上行空间；未来几年核心是提升库存变现。
Q自建广告技术第二年能否再翻倍？能否在保持 premium CPM 的同时，通过提高 fill rate 能否再实现广告收入翻倍？
A自建技术栈上线最直接的好处，是让广告主更容易在我们的服务里投放可购买渠道更多、购买更顺畅。我们从广告主反馈中直接听到这一点，也从销售表现中看到。
2026 年，我们会在隐私安全与数据安全的前提下，让更多 Netflix 第一方数据（first-party data）可用于评估媒介投放；广告主能使用我们深厚的洞察库来提升投放效果。我们也会提供更多广告形式更多广告产品、更强互动性，从而改善广告效果。
去年年底，我们开始测试模块化互动视频广告这类广告会根据会员观看行为调整，广告主可以通过 “动态模板” 混合搭配创意元素，获得更好的业务结果。测试早期结果不错，我们会在 2026 年 Q2 全球上线。
我们在自建广告栈上运行超过 6 个月后，已经积累了更多历史投放数据。我们可以用这些数据来优化 RFP 流程，提升媒介规划与广告主效果。所以回到问题，我们认为这些因素叠加，会带来与过去一年相似的表现在 CPM 大体相近的情况下，通过提升填充率与扩大库存，实现广告收入 “以接近翻倍” 为目标的增长。
Q游戏2025 进展如何？2026 重点？
A看到部分大作带动效果；2026 年更多儿童向、更多叙事向的新作发布，这是我们不错的增长方向。
另外，TV 云游戏是重点（覆盖逐步扩展，派对游戏带来参与度提升），目前仍在早期阶段大约 1/3 会员可以访问电视端游戏，这是因为需要逐步升级电视端客户端能力。最近我们在电视端推出派对游戏包，比如你提到的 Boggle、Pixionery、以及 LEGO party games，看到很强的参与率。
虽然基数还小——在可使用会员中大约触达 10%——但在派对包上线后，电视端游戏的参与度显著提升。
2026 年，我们会继续扩大 “云优先” 策略把更多云游戏带到电视端，比如我们最近宣布的、重新设计、更易上手的 FIFA Football 模拟游戏，我们非常期待上线。从更大视角看，为什么这重要？我们过去说过
除中国外，游戏市场消费者支出规模约 1400 亿美元。我们目前只是刚触及表面，但已经多次看到这种策略不仅能延长观众对服务与故事的参与，还能形成协同效应，让互动与非互动两种媒介互相强化，从而带来更高参与、更好留存。
Q为什么短视频（vertical video）不是 Netflix 更高的优先级？
A其实我们已经测试竖屏视频功能一段时间了，大约 6 个月。我们在移动端体验中提供竖屏视频信息流也已经有几个月了。这个信息流里是 Netflix 剧集和电影的片段；你也可以想象，我们会加入更多片段，尤其是像 Ted 提到的 video podcasts 这类新内容类型，我们会把合适的内容组件带到竖屏信息流里。
这也是我们移动端体验整体升级的一部分。就像你们看到我们推出新的电视端 UI 一样，我们也在做新的移动端 UI，以更好支撑未来十年的业务扩张。我们会在 2026 年稍晚推出。就像电视端 UI 一样，它会成为一个起点、一个平台，让我们持续迭代、测试、进化并提升服务。所以别担心，Rich，我们会给你更多竖屏视频。
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美股投资网获悉，“股神”巴菲特创立并且长期掌舵的投资巨头伯克希尔·哈撒韦可能很快会出售其持有的卡夫亨氏公司(KHC)绝大部分甚至该机构全部持有的股份，此举可能就发生在这家奶酪与番茄酱制造巨头宣布将拆分为两家公司仅仅几个月之后。统计数据显示，伯克希尔在卡夫亨氏的投资上总共损失了大约84亿美元，其中包括去年对其投资计提的38亿美元减值费用。
2026年1月1日之后，金融行业传奇人物——有着“股神”称号的沃伦·巴菲特正式退休，其倾尽毕生心血打造的商业帝国伯克希尔·哈撒韦将进入钦定接班人格雷格·阿贝尔领导的新时代。
许多人长期以来将沃伦·巴菲特视为世界上最伟大的投资者，因为他将伯克希尔公司(BRK.A,BRK.B)从多年以来的一家陷入困境的新英格兰纺织厂——他在1962年以每股7.60美元开始买入，发展为如今的庞大综合企业集团，其股票价格高达每股逾72万美元。即便在过去20年里已捐出逾600亿美元，巴菲特所持有的伯克希尔股票个人财富仍价值约1500亿美元。
卡夫亨氏在周三的一份文件中表示，正在将其最大规模投资者之一伯克希尔·哈撒韦所持的逾3.25亿股普通股列入潜在出售安排。消息公布后，卡夫亨氏股价在美股盘前交易中一度大幅下跌5.7%。
长期掌舵伯克希尔·哈撒韦的传奇投资者沃伦·巴菲特去年曾公开表示对于该公司将进行分拆表示失望，尽管他此前也曾说2015年的合并并未按计划如期推进。
公开资料显示，伯克希尔·哈撒韦持有该公司大约28%的股份，并在去年对这项食品类型跨国公司投资计提了大约38亿美元的减值类型损失，这意味着其在该公司上的累计投资损失已高达84亿美元。
卡夫亨氏正处于一场重大改革之中，在其460亿美元的超级并购约十年后宣布将拆分为两家公司。该公司上个月任命了一位新任首席执行官。其董事长此前曾将糟糕的业绩归咎于过于复杂的公司结构，以及无法专注于资本配置与应优先推进的正确项目。
卡夫亨氏去年启动了一项撤销超级并购的进程，其中一家公司将出售其著名的亨氏番茄酱、调味品以及其他盒装食品，年销售额达154亿美元。另一家公司将出售其奥斯卡·迈耶(Oscar Mayer)热狗以及Lunchables系列产品，目前产生的营收规模约为104亿美元。拆分预计将在今年下半年完成。
该公司上个月任命史蒂夫·卡希兰(Steve Cahillane)为新任首席执行官。卡希兰曾在2023年主导家乐氏(Kellogg)的重大拆分，并在当时推动将该公司一半业务Kellanova出售给玛氏公司(Mars, Incorporated)。
目前还没有迹象表明伯克希尔已经开始抛售，但来自CFRA Research的资深分析师Cathy Seifert怀疑，这可能仅仅是伯克希尔对其庞杂持仓进行全面审查与清理的开始。除了价值超过3000亿美元的庞大股票投资组合外，伯克希尔还拥有包括Geico在内的各种保险公司、几家公用事业公司、BNSF铁路公司以及各式各样的制造和零售公司。
“我的感觉是，阿贝尔的领导风格可能与巴菲特有所不同，如果这次出售完成，将代表着公司思维模式的转变，”Seifert表示。“巴菲特治下的伯克希尔通常只做收购，不做剥离。在我们看来，阿贝尔很可能会评估伯克希尔的每一家子公司，并决定抛弃那些达不到他内部标准的业务，这并非不可想象。”
当然，阿贝尔对伯克希尔旗下的许多子公司或者属下业务团队早已了如指掌，因为他自2018年以来一直管理着所有的非保险类公司。但他直到今年1月1日才正式出任CEO。巴菲特仍担任董事长，但投资者们正在密切关注阿贝尔可能会对这家老牌企业集团做出的任何改变。
手握创纪录“现金弹药”! 市场憧憬巴菲特接班人阿贝尔续写“伯克希尔神话”
阿贝尔已经证明自己是一位比巴菲特更“亲自上手”以及亲力亲为的顶尖管理者，但他仍遵循伯克希尔对被收购公司给予自主权的模式。阿贝尔会向公司领导层提出尖锐问题，并要求他们对业绩负责。
阿贝尔确实在上个月的早些时候宣布了一些领导层变动投资经理兼Geico首席执行官托德·康布斯(Todd Combs)离任，首席财务官马克·汉堡(Marc Hamburg)宣布退休。阿贝尔还表示，他将任命NetJets首席执行官亚当·约翰逊(Adam Johnson)为伯克希尔旗下所有消费、服务与零售业务的负责人。这实质上创建了公司的第三个大型事业部，并为阿贝尔分担了一部分工作量。他将继续管理大型制造业务、公用事业与铁路业务。
阿贝尔可能即将面临来自伯克希尔股东们的重大压力，尤其是可能开始支付股息。从一开始，伯克希尔就坚持认为，将利润再投资比按季度或按年度向股东派发更好。
但如果阿贝尔无法为伯克希尔账上3820亿美元现金找到富有成效的用途，投资者们可能会推动公司开始大规模派发股息，或采用传统的股票回购计划以提升他们持有的股份价值。目前，伯克希尔只在巴菲特认为股价便宜时才选择回购股票，而他自2024年初以来就没有这么做过。
来自华尔街金融巨头爱德华·琼斯(Edward Jones)的资深分析师詹姆斯·沙纳汉(James Shanahan)表示，有着“股神”称号的沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔公司第三季度业绩超出预期，主要受益于其保险承保业务的显著改善以及旗下航空航天零部件制造商Precision Castparts的稳健贡献。该分析师还认为，即将在年末接班巴菲特的阿贝尔依托于伯克希尔创纪录的接近4000亿美元现金储备，将重建投资者信心。
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苹果公司计划今年重塑Siri，将其转型为公司首款AI聊天机器人。
1月21日，据媒体援引知情人士透露，苹果计划在6月的全球开发者大会上发布代号为Campos的全新AI聊天机器人，并于9月正式推出。
新版AI聊天机器人将取代现有界面，用户仍可以通过语音指令"Siri"或按住设备侧键来召唤服务，但功能将远超当前版本，具备类似ChatGPT或谷歌Gemini的对话式交互能力。
分析认为，该AI聊天机器人将是苹果AI市场翻身计划的核心。苹果2024年推出的Apple Intelligence平台表现不佳，功能乏善可陈且推出缓慢。
受AI聊天机器人消息刺激，苹果股价一度上涨近2%，随后涨幅收窄。为该项目提供底层技术的谷歌母公司Alphabet股价则上涨2%。
深度系统集成与功能扩展
据报道，全新AI聊天机器人将成为iOS 27、iPadOS 27(代号Rave)和macOS 27(代号Fizz)的主要新增功能。
报道援引知情人士透露，苹果内部正将聊天机器人技术作为独立Siri应用进行测试，类似App Store中的ChatGPT和Gemini，但不计划向用户提供该应用，而是将软件集成到整个操作系统中。
新版Siri将支持语音和文字两种交互模式，具备与ChatGPT和谷歌Gemini类似的功能，包括网络搜索、内容创建、图像生成、信息总结和文件分析。
它还能调用个人数据完成任务，更轻松地定位特定文件、歌曲、日历事件和短信。
与运行在苹果设备上的第三方聊天机器人不同，新版Siri可分析打开的窗口和屏幕内容以执行操作和建议命令，还能控制设备功能和设置，如拨打电话、设置定时器和启动相机。
更重要的是，Siri将整合到苹果所有核心应用中，包括邮件、音乐、播客、电视、Xcode编程软件和照片应用。
这将让用户仅通过语音完成更多操作。例如，用户可以要求Siri根据内容描述找到照片并按特定偏好编辑，如裁剪和调色;或在电子邮件应用中要求Siri向朋友撰写关于即将到来的日程安排的消息。
全新AI聊天机器人可能还会让苹果淘汰Spotlight功能，后者目前允许用户搜索设备内容并查询有限的信息，如体育比分和天气详情。
值得关注的是，AI聊天机器人将记住留存多少关于用户的信息。ChatGPT和其他对话式AI工具可以保留大量过去互动的记忆，使它们能够在完成请求时利用对话和个人详细信息。
报道称出于隐私考虑，苹果正在考虑大幅限制这一功能。
依托谷歌技术但保留灵活性
新版聊天机器人将采用苹果设计的用户界面，但依赖谷歌Gemini团队开发的定制AI模型。
美股投资网提及，与谷歌达成的多年合作协议将让苹果得以利用Gemini模型和谷歌云技术支持未来版本的Apple Foundation Models。
全新AI聊天机器人将运行定制谷歌模型的高端版本，可与Gemini 3媲美，内部称为Apple Foundation Models version 11。苹果每年向谷歌支付约10亿美元以获得这些模型的使用权。
据报道，苹果全新AI聊天机器人将直接托管在运行谷歌TPU芯片的服务器上。相比之下，更早推出的Siri更新将在苹果自己的Private Cloud Compute服务器上运行，这些服务器依赖高端Mac芯片进行处理。
苹果正在设计全新AI聊天机器人，使其底层模型可以随时间更换。这意味着该公司未来可以灵活地选择不再使用谷歌驱动的系统。
组织架构调整与人才引进
这一战略转向伴随着苹果领导层变动。
美股投资网提及，长期担任AI负责人的John Giannandrea于去年12月卸任，由负责软件工程的高级副总裁Craig Federighi整合对苹果AI工作的控制权。
该公司还聘请Amar Subramanya担任AI副总裁，向Federighi汇报。他此前在谷歌帮助领导Gemini的工程工作。
Federighi在去年6月接受采访时曾表示，发布聊天机器人从来不是该公司的目标，苹果不想"为了完成任务而将用户送入某种聊天体验"。但面对竞争压力，苹果已经调整立场。
本文转载自“美股投资网”，美股投资网财经编辑冯秋怡。
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近年来，哈里伯顿持续聚焦国际市场，特别是拉丁美洲、欧洲与非洲地区，以应对北美钻探与生产活动持续低迷的局面。
该公司表示，得益于巴西、北海及加勒比地区完井工具销售的增长，以及墨西哥市场软件销售的提升，哈里伯顿国际业务季度营收同比增长2.9%，达到35亿美元。
此外，非洲地区钻井建设活动的加速及安哥拉增产作业的增加也为盈利提供了支撑。
这帮助推动了哈里伯顿四季度营收达到57亿美元，超出市场预期的54.1亿美元，调整后每股收益达69美分，也远超分析师预期的55美分。
哈里伯顿首席执行官Jeff Miller对此评论道“公司国际业务表现强劲，我们的协同价值主张赢得市场认可，技术落地成效显著，增长引擎与市场发展趋势高度契合。”
相比之下，北美地区营收持平，为22亿美元。不过，Miller仍表示“我相信，一旦宏观基本面改善，北美市场将率先反应。”
从业务板块来看，完井与生产部门营收稳定在33亿美元，但营业利润增长11%至5.7亿美元;钻井与评估部门营收同样保持平稳，为24亿美元，营业利润提升5%至3.67亿美元。
该公司还确认了8300万美元的税前支出，部分涉及待售资产减值及遣散费用。
另外值得关注的是，在哈里伯顿率先拉开美国油田服务企业财报季的序幕的同时，美国能源行业准备响应特朗普政府提出的千亿美元投资计划以重振委内瑞拉石油产业。
哈里伯顿是本月早些时候与白宫会晤、商讨委内瑞拉潜在投资机会的能源企业之一。Miller此前曾表示，公司对重返该国市场“抱有浓厚兴趣”。而据1月16日发布的招聘信息显示，哈里伯顿已开始为委内瑞拉多个岗位(含工程师与技术员)招募人才，这释放出其可能重返南美市场的信号。
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美股投资网获悉，据了解，派拉蒙天舞(PSKY)计划延长其对华纳兄弟探索(WBD)发起敌意收购的要约截止期限，但不会提高每股30美元的报价。
据悉，派拉蒙将把原定于周三截止的要约收购期限延长，以便华纳兄弟探索的股东有更多时间接受其收购要约。目前尚不清楚此次延期将持续多久。
此前，奈飞(NFLX)于周二披露了更新后的收购提案，拟以每股27.75美元的全现金交易方式收购华纳兄弟探索的核心资产，并涵盖其计划分拆Discovery Global业务所蕴含的价值。
根据双方最初达成的协议，华纳兄弟股东每股将获得23.25美元现金及4.50美元的奈飞普通股并设有保护条款若奈飞股价跌破97.91美元，将启动调整机制。自去年10月奈飞正式发起收购以来，其股价已累计下跌约四分之一。
预测市场显示，投资者目前更看好奈飞在此次收购竞争中的前景。来自Kalshi的数据表明，市场隐含奈飞最终胜出的概率为69%，而派拉蒙的胜算仅为17%。
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美股投资网获悉，瑞银发布研报，维持对苹果(AAPL)“中性”评级，目标价为 280 美元 。尽管苹果即将交出一份远超市场预期的 2025 年 12 月季度财报，但瑞银指出，在亮眼的 iPhone 销售额背后，不断攀升的内存成本与下半年的毛利率风险正成为悬在苹果头上的达摩克利斯之剑。
iPhone 17 领衔，12月季度业绩或超预期
iPhone 17 系列的市场反响异常坚挺，瑞银预计，2025 年四季度（苹果2026财年第一财季）的 iPhone 营收将达到约 790 亿美元，同比增长约 14%，高于此前 775.8 亿美元的预期及市场普遍预估的 785 亿美元 。得益于更高端的机型组合，平均售价有望提升至约930美元。这让该行对其当季度业绩持乐观预期。
这一超预期表现主要归因于两个因素一是iPhone 17在技术规格上的升级切实拉动了市场需求；二是在内存成本（DRAM和NAND）显著上涨的背景下，苹果可能为了锁定成本而提前部署生产，导致季度内销量小幅前移。因此，瑞银预计该季度每股收益可能达到2.70美元，略高于其此前2.66美元的预测。
高企的内存成本成为悬顶之剑
利好消息并未能完全抵消瑞银的担忧。核心问题在于 NAND 和 DRAM 内存价格的大幅飙升 。瑞银通过拆解分析估计，内存此前占 iPhone 零部件清单（BOM）成本的 8% 到 10%，平均每部手机约为 50 美元 。
虽然苹果凭借强大的供应链关系和提前签署的供货协议，在 12 月季度成功规避了成本冲击，但风险已逐渐转移至 2026 年下半年。瑞银预警，随着新一代 iPhone 生产进入高峰，6 月和 9 月季度的毛利率可能面临 50 到 100 个基点的下行压力 。瑞银因此对其6月和9月季度分别为48.0%和47.8%的毛利率指引表示担忧。
尽管高端机型的利润空间较大，能部分吸收成本上升，但在竞争激烈的低端市场，利润摊薄将不可避免 。
对于接下来的 3 月季度，瑞银给出了较为谨慎的指引。预计总营收约为 1029 亿美元，同比增长 8%，低于市场预期的 1049 亿美元 。由于 12 月季度存在“提前出货”现象，3 月季度的 iPhone 需求可能会出现季节性疲软，营收预计为 501 亿美元 。
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美股投资网获悉，据报道，特斯拉(TSLA)CEO马斯克旗下火箭公司SpaceX正在加强上市准备工作，试图在企业密集布局人工智能(AI)数据中心的背景下，率先将AI算力设施送入太空。知情人士称，马斯克希望SpaceX成为全球首家在轨部署AI数据中心的公司，而实现这一目标所需的数百亿美元资金，几乎离不开IPO融资。
将AI数据中心置于近地轨道的设想因技术难度高、能源与散热要求苛刻而长期饱受质疑，尤其是依赖太阳能供电、持续环绕地球运行的方案。报道指出，该概念近一年持续升温，马斯克对此高度投入，并将其视为SpaceX未来战略的关键方向。
知情人士透露，马斯克还将SpaceX上市视为支持其AI初创公司xAI的重要路径。此前有报道称，SpaceX于去年7月向xAI投资约20亿美元，这是其首次公开披露的对AI公司的重大外部投资之一。本月早些时候，xAI宣布完成E轮融资，募资规模达200亿美元，高于此前市场预期的150亿美元。
尽管xAI方面对相关报道回应称“传统媒体在撒谎”，SpaceX亦未就此置评，多位业内人士认为，若SpaceX成功登陆资本市场，其产生的现金流与估值溢价将显著提升xAI在算力、模型训练与商业化上的竞争力。
目前，xAI在收入规模和用户基础等关键指标上仍落后于OpenAI及Anthropic，也逊于Alphabet(GOOG,GOOGL)旗下谷歌的Gemini模型。报道称，马斯克希望SpaceX抢在这些AI巨头之前完成IPO。
报道指出，SpaceX已准备遴选投行牵头上市事宜，马斯克向身边人士表示，希望最早在今年7月前完成IPO。此前，SpaceX高管多次强调公司“在火箭实现常态化火星飞行前不会上市”，但这一立场已发生明显转变。
马斯克过去曾公开抱怨运营上市公司带来的监管与法律压力，尤其是在管理特斯拉期间，与监管机构和法院在薪酬等问题上多次交锋。然而，随着AI与太空战略的重要性上升，SpaceX对上市的态度明显转向务实。
前SpaceX员工透露，公司多年来已在研发计算节点等关键技术，为构建AI卫星网络做准备。至去年秋季，随着资源投入加大，SpaceX在“如何建造并发射太空数据中心”方面取得阶段性突破，使这一原本中长期目标在去年年中被提升为“高度紧迫事项”。
与此同时，竞争者亦在加速布局。OpenAI创始人奥特曼去年曾考虑通过合作或收购火箭初创公司部署太空算力；亚马逊(AMZN)创始人贝索斯也在公开场合表示，将数据中心转移至轨道“在逻辑上说得通”。马斯克本人则多次在其社交平台X上称，太阳能供电的AI卫星是未来方向。
分析人士指出，真正的难点在于执行层面。要部署成千上万颗AI数据中心卫星，SpaceX必须首先让其新一代重型火箭“星舰”实现稳定运行。该火箭已测试飞行近三年，但尚未执行商业有效载荷任务。报道称，SpaceX预计将很快进行一次升级版星舰的测试飞行。
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美股投资网获悉，加密货币托管与服务提供商BitGo控股公司(BTGO)将于美东时间周四登陆纽交所，共筹集资金21.3亿美元，且发行价高于此前推介区间。该公司周三发布声明，每股定价为18美元，高于15至17美元的推介区间。BitGo公司本身发售了1102.6万股，出售股东额外售出79.523万股。
据知情人士透露，此次公开发行获得了数倍超额认购。
按发行价计算，基于其向美国证券交易委员会提交文件中列出的流通股数量，BitGo的市值约为21亿美元。
BitGo是2026年首家推进美国IPO的加密货币公司。去年该行业曾掀起一波上市潮，但在年末最后几个月加密货币市场出现回调，比特币价格在2025年全年下跌了6.5%。
BitGo由首席执行官迈克·贝尔谢于2013年作为加密钱包公司联合创立，目前业务已扩展至数字资产安全、托管和流动性服务。该公司同时也是与特朗普相关的World Liberty Financial Inc.所发行稳定币USD1的托管和基础设施提供商。小唐纳德·特朗普和埃里克·特朗普是该DeFi项目的联合创始人。
文件显示，预计在IPO后，贝尔谢将凭借56%的投票权维持对公司的控制。Valor Equity Partners将拥有4.6%的投票权，Redpoint Ventures将拥有3.9%。
根据文件，2025年前九个月，BitGo实现营收100亿美元，归属于股东的净利润为810万美元;去年同期营收为19亿美元，净利润为510万美元。
本次发行由高盛集团和花旗集团牵头。BitGo预计将于周四在纽约证券交易所开始交易，股票代码为“BTGO”。
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美股投资网获悉，印度数字支付领域主导者PhonePe Ltd.的两大重要支持者——即美国零售巨头沃尔玛公司(WMT)以及华尔街投资巨头老虎环球管理公司(Tiger Global Management)，将在PhonePe这宗预计将成为印度股票市场自去年10月以来规模最大的首次公开募股(IPO)中出售它们所持有的PhonePe股份。
总部位于班加罗尔的PhonePe根据向印度市场监管机构提交的一份更新版本招股说明书草案，该公司计划发行5,070万股股票，且全部由现有的大股东进行股票出售，不新增股票资本。此前有知情人士曾表示，这家印度公司在IPO中最多可能募集15亿美元，对应整体的估值约150亿美元。
沃尔玛旗下的Promoter WM Digital Commerce Holdings，计划出售多达4590万股股票，与此同时，老虎环球和微软全球金融也计划利用此次大规模IPO出售所持有的股票。
此次拟议的大规模股票发行将成为印度自塔塔资本(Tata Capital Ltd.)10月发起的17亿美元售股以来规模最大的IPO，塔塔资本这宗IPO也是该国股市2025年最大规模的一宗IPO。近年来印度企业纷纷涌向一级市场进行大额募资，PhonePe此次的大规模股票发行则表明，这次IPO更多是为现有的大股东们提供足够的流动性，此举可能引领印度二级市场的新一轮风向标——即为大股东们提供基于庞大流动性支撑的资本退出机制。
PhonePe是何方神圣?
PhonePe由Sameer Nigam、Rahul Chari和Burzin Engineer于2015年创立，在印度极度拥挤的数字支付市场中与其他势力激烈竞争并且最终成为主导者之一。该公司尤其是在印度统一支付接口(Unified Payments Interface，简称UPI)市场占据绝对意义上的主导地位，约占全部交易的近50%。UPI是一套通过将商业银行与金融科技应用(比如PhonePe、Paytm以及Alphabet Inc.旗下Google Pay)连接起来，使用户们能够即时转账的数字支付系统。
截至2025年9月30日，PhonePe数字支付平台拥有6.576亿注册用户，年度消费者交易数量达534亿笔。该公司在12月通过UPI处理了大约13.61万亿卢比(约合1490亿美元)的数字交易规模。该公司还通过一家子公司扩展至股票经纪与共同基金投资，并运营着一个在印度市场火热的数字支付移动应用商店。
整体而言，PhonePe Ltd. 是一家印度本土的金融科技(FinTech)公司，总部位于班加罗尔，核心产品是基于印度UPI(统一支付接口)体系的移动支付平台(比如PhonePe App)，背后的大股东之一为沃尔玛系的美国零售巨头(沃尔玛通过旗下实体进行持股)。
PhonePe Ltd. 的核心主营业务可以概括为三大模块支付与收款(P2P/P2M)——以UPI技术为底座进行转账、线下/线上商户付款(含二维码场景)，并延伸到手机充值、账单/公共事业缴费等高频支付场景;金融服务分发(Wealth/Insurance 等)——在数字支付流量基础上发展保险(比如健康险、寿险等)与基金/定投等产品分发与服务;新业务延伸——包括股票经纪/投资平台Share(dot)Market，以及面向安卓生态系统的Indus Appstore(应用商店)。
沃尔玛——PhonePe的重要支持者
一份更新版本的监管资料显示，Promoter WM Digital Commerce Holdings(沃尔玛旗下重要实体)持有PhonePe 高达71.77%的股份，可谓推动PhonePe数字支付业务加速扩张的最重要支持势力，计划出售最多4,590万股，约占该公司总体股票的9%。华尔街资管巨头老虎环球则将出售最多104万股，微软全球金融(Microsoft Global Finance)则计划出售最多368万股。
在沃尔玛将数字支付业务从Flipkart India Pvt Ltd.剥离为独立的经营实体之后，老虎环球于2021年首次投资PhonePe，并参与了后续多轮融资。PhonePe在截至2025年9月的六个月里实现整体营收大约391.9亿卢比，意味着同比增长约22%。公司同期亏损约144.4亿卢比。
Kotak Mahindra Capital Co.、Axis Bank Ltd.与JM Financial Services Ltd.，以及来自美国华尔街的大型金融机构们——即摩根大通、花旗集团、摩根士丹利、高盛集团以及杰富瑞金融集团的印度本地分支机构单位，正在为该笔大型交易提供金融顾问服务。
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