美股投资网注意到，周二，数字基础设施公司 Equinix(EQIX)盘初股价上涨超过 1%。此前，该公司宣布扩大与思科(CSCO)和英伟达(NVDA)的合作，以加速其全球数据中心网络的企业级 AI 部署。

该机构表示，此次合作将使客户能够在数据中心内部署安全的 AI 工厂，并将为客户提供标准化的 AI 工厂蓝图与自动化技术，从而简化部署流程。

Equinix 表示“通过将‘思科英伟达安全 AI 工厂’引入其全球数据中心，Equinix 让客户能够更轻松地获得互联密度、专用电力和先进的冷却技术，而这些正是客户及合作伙伴大规模部署最新 AI 软硬件所必不可少的条件。”

此外，Equinix 还宣布与 Presidio 达成合作，共同部署其“可编程 AI 技术枢纽”(Programmable AI Technology Hub，简称 P.A.T.H.)实验室。

该公司补充称，该实验室将在 Equinix 数据中心内部为客户提供一个真实环境，以便在全企业范围推广之前，对 AI 基础设施进行测试、验证和优化。

企业级 AI 落地难

企业级 AI 部署之所以被称为“深水区”，是因为它与面向普通用户的消费级 AI(如 ChatGPT 网页端)有着本质的区别。企业级部署必须跨越数据隐私安全、算力成本失控、企业传统架构兼容、幻觉与业务合规这“四座大山”。

当前，科技巨头正围绕这一痛点展开一场“军备竞赛”，试图定义企业AI的落地标准。英伟达采取了最为底层的“基建先行”策略，联合 Equinix 和思科在全球数据中心推广“AI工厂”(AI Factory)标准化蓝图。其核心逻辑是将复杂的算力、网络、存储与液冷散热打包成可复制的“交钥匙”方案，解决企业“有米无炊”——即有数据但缺乏高性能基础设施的困境。通过 Equinix 的分布式网络，NVIDIA 意图让算力贴近数据源头，以此规避数据传输的延迟与主权风险。

微软 Azure 则走了一条“信任嵌入”的路线。凭借在企业IT市场的统治力，微软将 OpenAI 模型封装进 Azure 的虚拟网络(VNET)、私有链接和 Entra ID 权限体系中。对于金融、医疗等强监管行业而言，Azure OpenAI 不仅仅是一个API接口，而是一份包含数据驻留承诺、合规认证与责任追溯的“法律契约”。这种将AI能力无缝编织进现有企业治理框架的做法，极大地降低了企业的合规焦虑。

与此同时，本地化私有部署正成为数据敏感型行业的刚需。戴尔、惠普等厂商，正大力推行“主权AI”方案，将训练与推理能力下沉至企业机房。这既是地缘政治下数据主权的要求，也是企业对“Token通胀”导致云端成本失控的对冲。

此外，随着 Agent(智能体)技术的爆发，企业部署的焦点正从单一模型转向多智能体的协同治理。如何在保证安全沙箱隔离的前提下，管理Agent对CRM、ERP等核心系统的读写权限，并实现Token消耗的精准归因，构成了新的技术高地。

企业级AI部署的决胜点，已从单纯的算法精度转向了系统工程能力。无论是选择公有云上的“托管合规”，还是本地机房的“主权掌控”，企业都必须重新审视其数据架构与算力布局。在这场从“玩具”到“工具”的进化中，能够率先解决“最后一公里”工程化落地难题的厂商，才能真正吃到AI时代的红利。

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美股投资网获悉，在美光(MU) 6 月 24 日发布第三季度业绩报告前夕，德银维持了对该公司的“买入”评级，并将目标价从 1000 美元大幅上调至 1500 美元，涨幅达 50%，主要基于 AI 驱动的 DRAM 需求爆发与定价顺风带来的利好。

分析师表示，他们已经上调了美光 5 月财季财报(第三财季)的业绩预期，以反映日益走强的行业需求动态，以及该公司上个月发布的温和利好预告。在当时的预告中，管理层指出，自上次业绩电话会议以来，公司的财务前景已有所改善。分析师目前模拟的 5 月财季营收已高于其业绩指引的上限(德意志银行预估为 351 亿美元)，且在持续的价格利好推动下，仍有进一步上行的空间。

分析师认为，受更具存储密集型的 AI 工作负载驱动(传统 DRAM 和低功耗 DRAM 正成为核心增长引擎)，未来几年 DRAM 的位元(Bit)需求仍将大幅超过供应增速。尽管在过去 180 天里，整个 DRAM 生态系统都宣布了全新且加速的产能扩建计划，但这一供需紧张的局面仍将持续。

基于这种供需紧平衡的环境，分析师目前预计美光 2027 日历年的每股收益(EPS)将达到 160 美元，且在可预见的未来，其毛利率将维持在 80% 以上的水平。

此外，分析师预计本次业绩电话会议的核心焦点将集中在公司此前宣布的“战略客户协议”(SCAs)上。市场对支持这些协议的具体机制展现出浓厚兴趣(包括结算后定价、客户的资本支出共同投资，以及这些协议可能覆盖美光总业务的比例等)。

分析师指出，尽管他们预计管理层会在电话会议上透露关于这些指标的一些增量信息，但鉴于合同谈判仍在进行中，管理层披露的信息可能依然有限。分析师看到，在本次财报发布前，美光的基本面继续保持强劲势头，行业供需失衡的状况在 2026 年下半年、2027 年乃至整个 2028 年都将持续(甚至可能加剧)。

在如此强劲的基本面背景下，加之全新合同安排对财务业绩的提振，分析师认为美光科技完全有理由获得每股收益(EPS)的上调，并迎来估值重塑，使其更接近半导体同业的估值倍数。

机构集体唱多

在本周，TD Cowen分析师克里什·桑卡尔同样将美光目标价从660美元大幅上调至1500美元。并表示投资者正在消化“DRAM需求上行”与“定价权周期拉长”的逻辑。

TD Cowen此番喊出1500美元目标价，不仅是存储器周期上行判断，更在于一套结构性逻辑——关于AI时代存储器的战略价值，以及这一价值何时在财报中兑现。

这一目标价调整基于两大核心论点，使其区别于传统存储器周期升级报告。

第一，定价时间表修正。该机构此前预计2027日历年上半年将出现一定程度的消化期，但如今这一预期已改变。研报指出，CPU需求促使买家预期定价强势将延续至2027日历年下半年。桑卡尔现预计服务器DRAM价格将在2026日历年第三季度左右见顶——在典型的DRAM周期中，存储器股票往往经历极端繁荣与萧条，价格大幅波动。

第二，更为关键的论点在于TD Cowen明确指出，存储器在AI中的角色是结构性而非周期性。即便考虑SOCAMM规格调整，每吉瓦(GW)功耗所对应的DRAM含量仍在提升——这意味着AI基础设施的建设将驱动存储器强度持续上升，不会像传统服务器周期那样出现均值回归。其2027日历年EPS达150美元的预测，正是基于这一结构性需求已嵌入美光的盈利基础。

其他机构亦同步跟进的机构还包括，RBC资本将目标价上调至1200美元，理由是DRAM上升周期已延续至第12个季度，定价与出货量双双走强。Aletheia Capital更将目标价调至1600美元，并切换至基于2027年预期的市盈率估值框架。Wolfe Research亦将目标价上调至1250美元，预计2026-2027年DRAM和NAND定价将持续上行。

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美股投资网获悉，据报道，微软(MSFT)正在考虑将DeepSeek V4的微调版本引入其企业AI工具Copilot Cowork，作为目前所使用的Anthropic和OpenAI模型的低成本替代选项。

驱动微软作出这一探索的核心因素，是悬殊的成本差异。随着Copilot Cowork、Anthropic的Claude Code等代理工具能自主完成多步骤任务，其AI模型调用频率呈指数级上升。微软负责Copilot业务的执行副总裁Charles Lamanna坦言“我们有用户每周执行数百项任务，这当然是好事——他们的生产力大幅提升——但随之而来的问题是，成本也可能变得非常高。”

价格数据直观地揭示了问题的严重性。根据AI Gateway统计，DeepSeek V4 Flash定价为输入0.14美元/百万Token、输出0.28美元/百万Token，较Anthropic同类模型低约20-50倍。对于大量无需顶级算力的常规办公任务，开源模型已能提供相当的功能，综合使用成本可下降逾九成。

策略转向从“无限畅用”到“按量付费”与多模型布局

面对高昂的成本，微软正双管齐下。一方面，宣布将Copilot Cowork从固定费率模式转向按实际消耗的Token计费，以适应用户重度使用的场景。另一方面，积极引入高性价比模型。

微软透露，公司正在对DeepSeek V4的微调版本及其他开源模型进行深度评估，预计将在未来数周内推出这一低成本模型选项，届时将确认最终选择。

微软强调，若最终选择DeepSeek，该模型将仅作为客户的可选方案，并且完全托管于微软Azure云平台。这意味着客户数据将全程留在微软云环境内，并继续受到Azure企业级的安全、合规和数据驻留保护。

这一举措也反映出微软更宏大的战略转变——推行“多模型”策略，不再仅依赖OpenAI和Anthropic。微软CEO萨提亚·纳德拉近期也就AI行业面临的另一风险发出警告——对少数几家强大AI提供商的过度依赖。“没有生态系统的前沿，是不稳定的，”纳德拉在X平台发布的长文中写道，并主张企业应避免过度依赖少量AI模型，而应构建自身的学习系统，以保存机构知识与知识产权。

中国开源模型的全球化机遇

微软的考虑，正值DeepSeek发展势头强劲之际。第三方平台Vercel数据显示，在美国企业级市场，DeepSeek模型的使用份额已从4月的1%迅速跃升至5月的17%。

而据美国企业支出管理平台Ramp发布的2026年6月报告，DeepSeek意外登顶该平台月度热门软件趋势榜榜首。该榜单基于平台超5万家企业的真实交易数据编制，追踪各赛道企业渗透率及增长趋势。

Ramp首席经济学家Ara Kharazian坦言“我没想到的是，美国企业会开始使用DeepSeek——这家对标OpenAI、Anthropic的中国AI企业，本月一举登上Ramp热门软件趋势榜单榜首。”Kharazian还强调，需要明确的是，这些美国企业并非单纯地本地部署开源模型，而是直接与DeepSeek进行数据交互与线上调用。

在企业客户加速涌入的同时，资本市场也对DeepSeek投下了信任票。6月16日，DeepSeek完成成立以来的首轮外部融资，募资总额超500亿元人民币(约合74亿美元)，创下中国AI行业单轮融资规模之最。

本轮融资后，公司估值约3380亿元(约合500亿美元)，跻身国内估值最高的AI企业行列。本轮融资启动于2026年4月，彼时估值约为100亿美元，短短两个月内估值已翻了数倍。

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美股投资网获悉，在经历了前期的非理性狂飙后，全球锂市场近期陷入了震荡修正期。广期所(GFEX)库存积压、供应端弹性增加以及市场对终端短期需求的疑虑，共同压制了现货锂价的表现。然而，华尔街投行巨头花旗在最新发布的行业报告中指出锂价利空已基本出尽，市场正在强劲筑底。 随着下游电池厂商去库存周期进入尾声，叠加热火朝天的AI数据中心引爆的电网级储能需求，全球锂佩克巨头在2026年第一季度交出了极其震撼的成绩单，预示着下半年产业反弹的冲锋号已经吹响。

花旗银行预计，在市场环境更加有利之前，锂价短期内将维持区间震荡。不过，该行并未指出预期中的盘整阶段何时结束，也未提供预期反弹的具体时间表。

花旗“被洗”之后止损是风控，不代表看错了方向

花旗对这轮锂价回调坦率“认错”，但不改看涨立场。最新研报中直言不讳称“我们仍然看好锂，补库存是可能的上行催化剂，但最近的抛售是我们在止损。”

花旗在5月12日推荐了CME氢氧化锂和碳酸锂期货的多头交易，结果不到一个月就被迫平仓——26年7月氢氧化锂合约亏损约4270美元/吨，26年8月碳酸锂合约亏损约4450美元/吨。一个月左右亏损了约17%至22%。

但花旗的态度很明确止损是风控，不代表看错了方向。研报指出，近期抛售的三重压力——GFEX库存堆积、供应响应变快、终端需求不确定性——正在逐步消化。更重要的是，花旗强调“中国可见碳酸锂库存仍维持在低于20天消费量的水平”，实体库存仍处于低位。

花旗维持其价格预测不变0至3个月中国碳酸锂目标价4万美元/吨，6至12个月2万美元/吨。短期目标几乎是当前价格的两倍。花旗在6月11日的报告中进一步重申——“锂价极有可能测试25万元/吨的关键关口”。

短期区间震荡，下半年迎三大催化剂

花旗分析师指出，尽管近期现货价格走软，但大部分下行压力似乎已经成为过去。在市场迎来更强劲的边际改善之前，短期内锂价将维持区间窄幅震荡，但以下三大边际变化将成为引爆下半年价格回升的催化剂

下游库存出清

电池制造商已基本解决了困扰整个2024年和2025年初的库存过剩问题，轻装上阵的厂商正陆续重返现货市场。

花旗的供需平衡表给出了一个清晰的量化判断2026年全球锂市场将出现4%的供应缺口。2024年市场过剩133千吨碳酸锂当量(LCE)，过剩率约9%;2025年过剩收窄至97千吨LCE，过剩率约6%;到了2026年，市场直接翻转为短缺75千吨LCE——需求208万吨LCE对供给200.5万吨LCE。从过剩到短缺，只用了三年时间。

需求端的爆发力远超预期。今年前4个月，中国电池总产量达到874GWh，同比增长41%，其中动力电池增长22%，储能电池增长99%。储能几乎翻倍增长，已经成为锂需求增长最快的领域之一。花旗调研数据显示，一季度中国新能源商用车电池装机量同比暴增109%，达到39GWh，占整体电池装机比例从2024年的9%跃升至22%。一辆新能源重卡的电池容量远高于普通乘用车，商用车正在成为锂需求的“增量黑马”。

供应端则持续“掉链子”。江西某大型锂矿的复产因环保审批仍存在不确定性;澳洲锂矿受高柴油成本和复产周期长影响增量有限;南美盐湖项目爬坡缓慢。全球锂盐库存处于历史低位，国内库存周期不足一个月。截至6月第一周，中国碳酸锂总库存为98,786吨，周环比减少630吨，去化趋势仍在持续。

锂辉石和回收在放量，但锂云母却在收缩——这意味着中国本土低成本供应的弹性正在下降，对外部进口精矿和卤水的依赖将进一步加深。花旗预计，2027年和2028年市场虽可能重回轻微过剩(2.5万吨和2.4万吨LCE)，但2026年的供需缺口几乎已成定局。

季节性补库周期+抢出口退税潮

传统的8月和9月是全球电池产业链的需求旺季，下游往往会提前在7、8月份开启一轮强劲的季节性补货。8月和9月是传统旺季，电池厂要“拼命赶工”。花旗特别强调，宁德时代2026年电池产量目标为1.2TWh，这意味着下半年产量需达680GWh，环比上半年增长32%。宁德时代新产能预计不晚于8至9月投产，将带来约5000至6000吨的增量锂需求。

此外，由于2027年出口退税削减政策临近，大批电池芯企业预计将在2026年下半年掀起一波激烈的“出口提前交付潮”，这将对上游原材料价格形成坚实支撑。

“AI叙事”的另一面BESS正在成为EV之外的第二引擎

如果说电动汽车是锂需求的第一驱动力，那么电池储能系统(BESS)正在成为不可忽视的“第二引擎”。过去市场普遍将锂定位为单纯的“电动汽车(EV)大宗商品”，但2026年的市场格局发生了深刻变化——AI浪潮引发的电力缺口，正直接转化为对电网级BESS的刚性需求。

为了确保可再生能源(如风电、光伏)能够稳定地为2024-2026年爆发式增长的AI数据中心供电，公用事业公司正在全美乃至全球范围内疯狂安装电网级大电池。2025年全球储能电池出货量同比增长76.2%至651.5GWh，2026年增速预计维持近50%的高位。行业专家普遍预期，中国2026年BESS成长率可望维持在约40%至60%。全球BESS部署量预计在2026年实现57%的同比增长。

这一趋势正在从根本上改变锂需求的增长结构。据Benchmark Mineral Intelligence数据，2025年BESS需求飙升了51%，而电动汽车需求增长为26%。研究机构预计，2026年锂需求可能增长24%，而供应量仅扩大19%，未来两到三年内市场将持续趋紧。

更值得关注的是AI算力扩张带来的衍生需求。随着人工智能规模化部署，电网约束日益严峻，预计到2030年，数据中心将占全部BESS装机量的20%。这意味着AI热潮不仅直接拉动了半导体和电力需求，还在间接推动锂资源的消耗——一条从“算力扩张→电力需求→储能部署→锂消耗”的传导链条正在形成。

智利矿业化工(SQM)首席执行官里卡多·拉莫斯在Q1财报电话会上表示，今年全球锂需求量可能超过190万吨LCE，市场动态仍然表明供需平衡紧张。SQM已将2026年全年锂销量增长指引从此前的10%上调至15%，市场整体增幅约25%，其中BESS与电动汽车共同构成了双核驱动力。

巨头业绩印证周期

过去一年，碳酸锂价格几乎翻了一番。在这种背景下，锂价的上涨已经直接反映在头部企业的财报中。全球最顶级的两大锂生产商在2026年第一季度展现了恐怖的赚钱效应。得益于长期长协价的保护和成本控制，两大巨头的利润率均实现了翻倍式跃升。

智利矿业化工2026年第一季度营收达17.6亿美元，同比增长69.8%，其中锂及衍生品业务营收达11.9亿美元，增幅高达135.7%。阿塔卡马盐沼的锂实际售价平均约为每千克17.8美元，同比增长约95%。更值得注意的是，SQM一季度锂销量同比增长25%至约6.9万吨LCE，管理层预计二季度锂销量将超过一季度10%以上，创下任何日历季度的历史纪录。SQM还预计二季度平均实现价格可能高于一季度。

美国雅宝(ALB)的表现更为惊人。2026年一季度净利润同比激增547%，从去年同期的4930万美元飙升至3.191亿美元。调整后每股盈利2.95美元，远超华尔街1.09美元的一致预期。储能业务净销售额飙升69.9%，其中锂价上涨贡献51%，销量增长贡献14%。调整后EBITDA利润率从上年同期的24.8%提升至46.5%。过去12个月，美国雅宝股价累计涨幅已超177%。

花旗分析师也对美国雅宝等锂矿股持乐观态度，因为他们预计在传统旺季到来之前可能会有补货，再加上2027年出口退税削减临近，电池芯的需求将十分强劲。 据他们称，下游电池制造商已基本解决了 2024 年大部分时间和 2025 年初对市场造成压力的库存过剩问题，现在正重返市场，迎接历来强劲的下半年。

美国雅宝是全球最大的锂生产商;自然，现货价格的任何持续复苏都会直接转化为实际价格和利润率的增长，因此花旗集团对行业层面的预测对该股票来说是一个重要的利好因素。

此外，锂行业景气度的剧烈波动，在主题型交易所交易基金(ETF)上体现得淋漓尽致。在过去一年锂价近乎翻倍的背景下，Amplify锂电及电池技术ETF(BATT)在过去12个月内创下了 71% 的惊人回报，远超同期标普500指数20%的表现。然而，随着近期现货锂价的阶段性回调，BATT在过去一个月内迅速回吐了 15% 的涨幅。BATT本质上是对单一商品——锂——进行杠杆押注，并将其包装成一个主题投资组合。过去十二个月的成功策略依赖于锂价维持在每公斤20美元左右的水平。

BESS价格几乎不可能从目前的基数上重现71%的涨幅。未来的核心问题是现货锂价是会维持在每公斤20美元附近，还是回落至10美元左右，抑或随着BESS需求吸收供应而缓慢攀升至历史平均水平30美元?这一个变量将决定BATT价格与锂矿股接下来的走势。

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美股投资网获悉，芝商所(CME Group)近日宣布，将推出支持全天候交易的新型小规格原油和黄金期货合约，目前尚待监管审批。新推出的原油合约规模为芝商所现有微型WTI原油期货合约的十分之一，将于8月30日上线。与此同时，公司现有的1盎司黄金期货合约将于7月24日起提供全天候交易服务。

全新10桶WTI原油期货合约，将以现金结算，支持更精准的对冲工具，并扩大市场准入渠道，在纽约商业交易所(NYMEX)上市并受其规则约束。

1盎司黄金期货合约同样采用现金结算，在纽约商品交易所(COMEX)上市并受其规则约束，全天候黄金交易将为市场提供持续价格发现机制。

“面对地缘政治不确定性，交易者日益寻求在各类商品市场中分散投资组合，”芝商所高级董事总经理兼商品市场全球主管Derek Sammann表示，“我们新推出的WTI原油与黄金期货合约提供了规模合适且全天候可交易的受监管产品，确保交易者能够在重大事件发生时随时管理风险敞口。”

WTI原油是全球原油价格发现与风险管理的基准。2026年一季度，WTI原油期权日均交易量创下32万份合约的历史纪录。此外，微型WTI原油期货5月日均交易量达27.2万份合约，较2025年5月增长317%。

芝商所提供全球领先的黄金基准期货合约，2025年日均名义交易额达1,000亿美元。芝商所于2025年1月推出全新的现金结算1盎司黄金期货合约，其2026年日均交易量为9万份合约。

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美股投资网获悉，芝商所(CME Group)近日宣布，将于6月29日推出现金结算的微型E-迷你标普500与纳斯达克100指数期权，目前尚待监管审批。新推出的微型期权合约的规模为现有E-迷你期权合约的十分之一，提供周一至周五每日到期的短期期权。此外，新合约采用现金结算方式，免除到期时与标的期货交割相关的额外操作流程。

“我们持续扩展流动性充裕的股指期权产品系列，正是为了回应客户对更灵活、更便捷的风险管理和市场准入工具的需求，”芝商所股票产品全球主管Joe Hickey表示，“将更小的合约规模与现金结算的操作便利性相结合，我们为交易者提供了节省资本、灵活高效的工具组合，使其能够以极致精准度管理美股基准指数风险敞口。”

微型E-迷你标普500与纳斯达克100指数期权的推出，正是基于芝商所现有微型E-迷你股指产品系列的巨大成功。自上市以来，该系列产品累计成交已突破26亿份合约，其中标普500与纳斯达克100指数微型E-迷你产品交易量均突破10亿份合约。

上述产品将在芝加哥商品交易所(CME)上市，并受该交易所规则的约束。

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盘前市场动向

1. 6月16日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.12%，标普500指数期货涨0.09%，纳指期货涨0.25%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.44%，英国富时100指数涨0.62%，法国CAC40指数涨0.72%，欧洲斯托克50指数涨0.77%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.95%，报78.37美元/桶。布伦特原油跌2.86%，报80.79美元/桶。

市场消息

美伊协议推动霍尔木兹海峡重开!通航量一个月内或恢复至战前近50%。美伊战事爆发前，经霍尔木兹海峡运输的石油通常为日均2000万桶，约占全球石油日运输总量的五分之一。航运业机构估计，经过3个多月的冲突，约有500艘商船仍滞留在海湾，通行量当前降至涓流状态。美伊达成协议有望令霍尔木兹海峡这一全球能源运输咽喉要道恢复通航。贸易数据公司Kpler分析师周一表示，如果美国与伊朗达成的协议能够顺利实施且不出现重大挫折，那么一个月内通过霍尔木兹海峡的船舶流量有望恢复至战前水平的近50%。Kpler分析师表示，通过霍尔木兹海峡的船舶数量有望增至每日40艘，而在美国和以色列于2月28日袭击伊朗之前，该海峡日均通行船舶约为100艘。

惠誉美伊协议若达成原油“一个月内”将重陷供应过剩  油价Q4恐跌至70美元。国际评级机构惠誉周一发布报告称，美国与伊朗之间拟达成的停火延期及霍尔木兹海峡重新开放协议，将显著缓解当前中东冲突带来的极端信用风险，但同时也将给全球原油市场带来“迫在眉睫”的供应过剩压力。惠誉在报告中做出了一个关键判断“若霍尔木兹海峡完全开放，随着区域石油生产逐步恢复至正常水平、海上航运秩序回归常态，全球石油市场将在大约一个月内重新陷入供过于求的局面。”这一结论基于以下几点供应端快速恢复伊朗及周边产油国将加速复产，区域原油出口能力有望在数周内接近冲突前水平。非OPEC国家持续增产美国、巴西、圭亚那等非OPEC产油国的产量仍在攀升，2026年全球非OPEC供应增长预期强劲。OPEC产能弹性OPEC剩余产能充裕，若成员国为争夺市场份额而进一步释放产量，将加剧供应压力。

Anthropic与美国政府进行谈判 以解决对其AI模型出口限制。Anthropic正在寻求解决与特朗普政府就人工智能安全问题发生的新冲突，这场冲突导致该公司关闭了其两个最先进的人工智能模型的全球访问权限。据一位知情人士透露，安特罗皮克公司Anthropic的高级技术人员周一与商务部官员会面，讨论了政府提出的国家安全关切。目前尚不清楚哪些政府官员参加了会谈。会后，Anthropico公司发言人表示，双方正在迅速努力寻求解决方案。

支出狂飙至340亿美元! OpenAI上市前仍在疯狂烧钱 AI军备竞赛进入“收入狂飙与亏损黑洞”并存阶段。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，随着ChatGPT开发商OpenAI为公开上市做准备并披露一系列业绩数据，该公司2025年整体支出高达约为340亿美元，更加详细的经营数据方面，知情人士表示，OpenAI净亏损约385亿美元，亏损规模较2024年的51亿美元扩大近8倍。这些最新的经营数据无疑令投资者们对这家全球估值最高人工智能应用公司的财务可持续性以及基本面增长前景产生疑问。

英伟达(NVDA)领衔!美伊协议打开融资窗口 美企单日发债400亿美元。多家美国企业周一寻求在信贷市场发行超400亿美元债券，趁着美国与伊朗就霍尔木兹海峡通航达成初步协议、市场乐观情绪升温的窗口期抓紧发债融资。从英伟达(NVDA)到Qnity Electronics(Q)，各类企业纷纷借全球市场普涨窗口发债融资当时油价大跌、股市走高，短期美债收益率回落，表明市场对美国近期加息的预期有所降低。英伟达有望成为投资级债券市场当日最大的发行主体，而Qnity则面向杠杆贷款投资者推出了一笔规模靠前的融资项目，因为高收益债券价格上涨，其收益率随之下降。

利率创31年新高!日本央行加息25个基点、暂停缩减购债，副行长强调后续加息紧盯中东局势。日本央行周二以7比1的投票结果，将政策利率上调25个基点至1%，为1995年以来首次触及这一水平。这也是自去年12月升息至0.75%后的首次加息，标志着在伊朗战争引发能源冲击、日元持续承压的背景下，日本央行政策正常化进程明显提速。而在周二上调政策利率后，日本央行副行长内田真一在会后新闻发布会上就通胀前景、薪资-物价循环、日元疲软影响及未来政策路径等议题作出详细阐释，他强调，在后续加息节奏上，央行将密切关注经济、物价和金融发展，尤其紧盯中东局势，确保不落后于通胀曲线，并透露央行决定暂停缩减购债规模，以等待国内投资者填补市场空间。

黄金长牛根基依然牢固?WGC最新调查45%央行计划增持，购金意愿创纪录!在黄金价格经历剧烈波动之际，世界黄金协会(WGC)最新发布的调查显示，全球央行增持黄金的意愿攀升至历史最高水平，为金价长期牛市提供了坚实的底部支撑。根据WGC与YouGov联合开展的调查，在受访的74家央行中，高达45%的机构计划在未来一年内增加黄金储备，创下2018年该项调查启动以来的最高比例，仅有一家央行表示有意减持。尽管土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆等国开始抛售黄金，但今年一季度整体购买步伐仍在加快。调查显示，增持主力来自新兴市场和发展中经济体，约53%的此类央行预计将在未来一年内扩大黄金储备，而发达经济体央行中这一比例仅为18%。

个股消息

HBM之后的“存储超级风口”——NAND! AMD(AMD)果断出手吞下MEXT 闪存正在主导“AI推理经济学”。AMD在周一再度获得投资者们强劲看涨情绪支撑，此前该公司宣布收购MEXT——一家多年以来专注于AI驱动数据中心DRAM/NAND存储优化技术的科技公司。AMD截至周一美股收盘股价大涨近7%至547.26美元，市值徘徊在8900亿美元附近，美国NAND闪存领军者闪迪(SNDK)股价同样大涨近7%，可谓凸显出随着AMD吞下MEXT，市场愈发认可NAND闪存技术正在从“存储容量资产”升级为AI算力体系中的“准内存层”，很可能成为存储芯片领域继HBM之后的下一个超级风口。

AMD与云服务平台Rackspace Technology(RXT)签署协议，部署30MW的AMD AI算力。Rackspace与AMD签署最终协议，将分阶段部署总功率30MW、基于AMD产品的AI计算基础设施。本次协议落地了双方2026年5月7日公布的谅解备忘录，并确立AMD为Rackspace合规AI技术栈的战略技术合作伙伴。相关部署将于2026年末起，在Rackspace全球数据中心分批落地，持续至2028年。受此消息提振，Rackspace股价在周二盘前一度大涨近32%。

SpaceX(SPCX)拟600亿美元收购Cursor开发商Anysphere。SpaceX周二表示，将以600亿美元收购热门AI编程代理Cursor的开发商Anysphere，以扩大在企业级AI市场的布局。SpaceX预计这项并购交易将在2026年第三季度完成。与OpenAI和Anthropic一样，Cursor也是近年来吸引大量开发者的硅谷初创企业之一。这些公司利用AI实现代码自动生成，而AI编程已成为AI企业最早实现商业化落地的领域之一。此次交易可能帮助今年2月与SpaceX合并的xAI进一步强化其在AI编程市场的地位。xAI开发了聊天机器人Grok，但在AI编程领域迄今仍落后于竞争对手。该交易也将为Cursor提供更多算力资源，用于开发AI模型。截至发稿，SpaceX盘前涨逾5%。

高通(QCOM)正在洽谈收购Tenstorrent，潜在价格范围为80亿至100亿美元。高通据报正在洽谈收购新创公司Tenstorrent，以扩展自身AI芯片能力。消息人士称，两家公司讨论的价格至少在80亿至100亿美元之间，现阶段谈判仍在进行，价格可能会有调整，磋商也有可能会破裂。若本次交易能够以100亿美元的最高估值落地，将成为近三年全球AI芯片领域规模最大的收购案例之一，也标志着高通加速向AI算力、数据中心高端硬件领域转型的战略决心。

AI基建热潮持续 亚马逊(AMZN)拟投资数十亿美元建密苏里州数据中心。亚马逊周一宣布，计划在密苏里州蒙哥马利县投资数十亿美元建设新的数据中心园区，加码推进AI与云计算扩张布局。该项目将新建专属园区，预计将创造400多个全职岗位以及数千个施工岗位，涵盖道路、供水系统和数字化通信设施等工程。亚马逊承诺投入逾700万美元用于社区发展，其中300万美元用于应急调度配套设施、100万美元用于打造社区空间，并通过ChangeX向当地项目和教育提供补助。亚马逊表示，该园区将使用138兆瓦的无碳能源，足以为约2.8万户家庭供电，并采用高效的“自由空气冷却”技术，全年仅7%时段需要消耗水资源。亚马逊还与Arable Labs合作，旨在提高农民的灌溉效率，目标是每年节省约1亿加仑的水。此外，当地官员预计该项目将产生数亿美元的新税收，而此前这块土地的税收不到9000美元。

重要经济数据和事件预告

20:15美国截至5月30日当周ADP就业周度发布变动。

20:30美国5月进口物价指数月率、美国5月新屋开工年化月率。

次日04:30美国截至6月12日当周API原油库存变动。

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美股投资网获悉，在刚刚结束了一场全美瞩目的默多克家族媒体帝国继承权风暴后，新一代掌门人拉克兰·默多克(Lachlan Murdoch)用一笔高达 220亿美元 的史诗级收购案，向全球宣告了福克斯(FOX)的激进转型。福克斯公司周一正式发布声明，宣布以220亿美元的价格将美国最大流媒体硬件及分发平台 Roku(ROKU)收入囊中。

这笔出人意料的重磅交易，标志着这家多年来死守有线电视网、靠体育直播版权和保守派新闻立足的传统媒体巨头，正在以前所未有的决绝姿态“梭哈”流媒体。然而，面对默多克长子的“成年礼”豪赌，资本市场却率先泼下了一盆冰水。

交易细节

福克斯公司将向Roku股东支付每股160美元的对价，其中包含96美元现金和约0.97股福克斯A类普通股。按企业价值计算，这笔交易的价值约为220亿美元，总股权价值约为250亿美元。对价由60%的现金和40%的股票构成，这意味着Roku的股东将在合并完成后拥有新公司约27%的股权，而原有福克斯股东持股比例约73%。

现金部分的资金来源相当直接约83亿美元的新增交易债务，加上合并时预计约91亿美元的手头现金。摩根士丹利提供了120亿美元的全额承诺过桥融资作为后备支撑。交易预计在2027年上半年完成交割，两家公司董事会已一致批准，尚需股东大会和监管部门的审批。

华尔街不买账福克斯股价应声闪崩17%创历史新低

尽管该交易在媒体圈引发巨震，但纽约股市的投资者们显然对这笔巨额溢价收购持谨慎甚至恐慌态度。周一美股收盘，福克斯公司股价遭遇毁灭性暴跌17%，直接砸穿历史底价，收报 54.76美元。华尔街的担忧在于在谷歌(YouTube)和Netflix几乎垄断流媒体广告市场的当下，福克斯斥巨资接盘硬件竞争日益白热化的Roku，究竟是买到了未来的“船票”，还是吞下了一个沉重的资产包?

而对于Roku而言，这笔交易的报价比其在一周前(即收购消息泄漏前)的股价溢价约28%。但在消息公布当天，Roku股价仅小幅波动，周一收报140美元，并显著低于160美元的收购报价——这是一个相当反常的市场信号，意味着投资者在一定程度上对交易能否最终完成持谨慎态度。

为什么是此刻？在行业巨头并购浪潮中绝地求生

这笔收购发生在流媒体行业正在经历极速整合的时刻。仅仅三天前，美国司法部反垄断部门刚刚批准派拉蒙天舞以1100亿美元收购华纳兄弟探索公司——一旦完成，CNN、HBO Max与CBS将集中在一家公司屋檐下。在另一边，迪士尼已经完成了将Hulu完全整合进Disney+的进程。

行业头部玩家正在形成两个方向极其明确的阵营一类是拥有强大内容库的传统媒体巨头正在寻求与独立分发平台整合，另一类是像YouTube这样的科技原生玩家凭借分发优势反过来重构内容生态。福克斯发现自己站在一个不太有利的位置它拥有全美收视率最高的有线新闻频道和大量顶级体育赛事转播权，但在流媒体侧却长期缺乏真正的分发能力——这让它与一个日渐壮大的观众群体之间的连接正在变得间接而脆弱。

对拉克兰·默多克本人而言，这笔交易的时机选择同样具有标志性意义。这是他在去年成功平息继承权之争之后，首次以无可争议的掌门人身份做出的重大战略决策。默多克家族近年来将大部分娱乐资产卖给了迪士尼，留下的福克斯本质上是一家以体育直播和新闻为核心的有线电视公司。拉克兰在这个新棋盘上押注的方向很简单不要做纯粹的内容公司，而要做拥有分发渠道和用户数据的技术驱动的媒体公司。

福克斯买到的究竟是什么？“流媒体生态”的前门

从财务和运营数据来看，Roku并非一个单纯的硬件制造企业。

硬件只占其收入的一小部分。 在2026年第一季度，Roku的设备业务仅贡献了1.18亿美元营收且毛利率为负——这意味着每卖出一台Roku电视或流媒体播放器，公司事实上是在倒贴钱。真正驱动公司收入的是平台业务第一季度平台营收达11.3亿美元，同比增长28%，其中广告收入6.13亿美元(同比增长27%)、订阅收入5.19亿美元(同比增长30%)。公司在该季度实现净利润8570万美元，调整后EBITDA高达1.484亿美元，同比增长165%，标志着其已进入规模化盈利阶段。

用户规模突破1亿家庭。 Roku在当季正式跨过了全球流媒体家庭覆盖数1亿的里程碑，单季度播放时长达到387亿小时。据eMarketer的预测数据，合并后Roku Channel与Tubi的累计观众数到2030年将达到2.14亿——其中Roku Channel约占1.08亿，Tubi约1.07亿。按Nielsen Gauge数据，这两大免费广告支持流媒体(FAST)平台分别占据了美国电视总观看时长的3.0%与2.2%，两者合并后将成为该细分市场不折不扣的头部玩家。

市场的领先地位并非偶然。 Roku在美国联网电视(Connected TV)操作系统的市占率高达约50%，大幅领先于亚马逊Fire TV、Google TV和苹果Apple TV。RokuOS的授权模式已内置到多家电视厂商的智能电视中——东芝、夏普、飞利浦等品牌的美国市场电视均搭载Roku操作系统——这意味着它的触角已经超越了自家硬件设备的边界。据Pixalate的数据，Roku在智能电视设备市场占据32%的份额，领先于亚马逊、苹果和三星等所有竞争对手。

所有这些，构成了福克斯此次收购的核心价值判断Roku不仅是分发渠道，更是一套完整的硬件到端侧的操作系统、一个广告技术堆栈、一个数据闭环，以及一个潜在能够重塑观众发现内容的推荐引擎。

流媒体观看份额福克斯+Roku跻身前三

本次交易最受关注的效应之一，是合并后公司在电视观看时长上的排名跃升。福克斯收购后变身“流媒体新门神”，合体市值直逼亚马逊，观看量险胜迪士尼。

根据福克斯向投资者展示的资料，依据2026年3月的Nielsen Gauge数据，合并后福克斯与Roku的总电视观看时长份额合计为10.2%，仅次于YouTube的13.2%，略低于迪士尼的10.5%。这已经超过了派拉蒙+华纳兄弟发现频道合并后可能的份额规模，使合并后的实体成为全美第三大电视观看平台。

但需要厘清的是，这里的“第三名”包含的指标维度十分复杂YouTube的份额来源于大量用户生成内容与音乐视频的时长累计，迪士尼的份额来自Disney+、Hulu与ESPN三大流媒体叠加有线电视网络的总和，而福克斯+Roku的10.2%则同时覆盖了有线电视频道(Fox News、Fox Sports、Fox广播网)、Tubi的FAST服务以及Roku Channel的流媒体时长。在这种混合模式下，“第三名”的排名本身或许不如各家具体构成成分的关键差异更为重要。

更值得关注的是另一组数据据MoffettNathanson Research的分析报告，若单独观察流媒体观看量，Tubi与Roku Channel合并后的份额也将紧随YouTube之后位列第三，略微超过迪士尼旗下三大流媒体的合计份额。这为福克斯打开了在流媒体广告市场与头部玩家直接竞争的可能性。

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美股投资网注意到，全球两大矿业巨头必和必拓(BHP)与力拓(RIO)正日益将目光投向印度，视其为全球炼钢业的下一个重大增长引擎。这凸显出这些全球最大的铁矿石供应商正在为“中国之后”的未来做准备。

两家矿业公司的高级商业高管均表示，印度不断增长的需求和新增的产能，有助于抵消其他地区增速放缓的影响。在此之前，中国已经主导全球钢铁市场超过二十年。

“我最近去了印度。我们所有的客户都在将产能翻倍，”必和必拓集团销售与营销官米希尔·霍弗斯周二在新加坡国际黑色金属周的演讲中表示，“这正在发生，这是真真切切的。”

随着由房地产驱动的扩张逐渐降温，印度正成为钢铁行业最重要的增长市场。印度政府已设定了到 2047 年实现 5 亿吨 的产量目标，这比去年 1.65 亿吨的粗钢产量翻了近三倍，不过仍远低于中国 9.61 亿吨的产量。

尽管这个全球人口最多国家的生铁人均消费量仍远低于中国，但快速的城市化和政府支持的基础设施支出，预计将推动未来数年的需求增长。这为供应铁矿石和冶金煤的全球矿业巨头创造了机遇。

“我们才刚刚处于印度增长的极早期阶段，”霍弗斯说道，并补充称必和必拓“处于有利位置来支持”这一扩张。

力拓集团首席商业官巴尔多·巴特尔早些时候在同一活动上表示，在未来十年中，铁矿石市场可以期待“来自全球南方，尤其是印度和东盟国家的实质性需求增长”。他指出，这将有助于抵消房地产需求停滞带来的影响。

他补充道，全球市场将需要大约 9.5 亿吨的新铁矿石产能，这不仅是为了满足这一新需求，也是为了应对现有矿山的枯竭。巴特尔认为，分析师们一直低估了铁矿石市场的韧性，预测者未能充分考虑到供应风险、铁矿床质量下降以及中国钢铁生产的抗跌性。

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美股投资网获悉，美光科技(MU)在经历短暂回调后重拾涨势，年内累计涨幅高达280%。在AI热潮带动存储芯片供需错配、板块估值全面重估的行情下，美光依旧具备充足的上行动能。

股价高位震荡背后，市场分歧持续凸显。有观点认为，存储景气周期拐点将至，美光科技股价很快迎来回调。但华尔街撰稿人Nova Capital坚定看好美光科技周期虽不会永久上行，但短期完全看不到走弱信号。

当下存储芯片供给缺口还在不断扩大，芯片售价持续走高，持续抬升美光及同业盈利水平。美光将于6月24日披露 2026财年第三季度财报，Nova Capital预计该公司业绩将再度大幅超预期，并给出比市场预期更为乐观的指引。业绩预期有望进一步上修，届时股价也将迎来新一轮上涨行情。

业绩回顾两大业务强劲增长，资产负债表稳健

2026 财年第二季度，美光实现营收238.6亿美元，同比暴涨196%，环比增长75%。这一营收好于公司指引上限，也比市场预期高出21%。

顺周期上行阶段，美光毛利率同步大幅改善，当季调整后毛利率达到了创纪录的75%;调整后每股收益12.20美元，同比大涨682%，超出市场普遍预期33%以上。这也是近三年业绩超预期幅度最大的季度财报。

两大业务板块均强劲增长云存储事业部(CMBU)、核心数据中心事业部(CDBU)营收环比分别增长 47%、139%。

公司现金流表现同样稳健。不同于万亿市值规模的多数科技企业，美光资本开支规模可控。仅在第二季度，美光的经营现金流(OCF)达到119亿美元，自由现金流(FCF)为69亿美元，期末资产负债表现金储备近146亿美元。

展望未来Q3财报前瞻与多重利好催化

经历过多轮存储周期的投资者忽视了两大核心变量存储芯片的战略稀缺性，以及头部厂商主动控产的经营策略。存储芯片厂商现在采取了更为明智的做法，试图通过长期供货协议、战略客户锁单协议来尽可能延长周期，从而保证未来几个季度的产量和价格稳定。

即便美光、韩国同业有意快速扩产，AI算力需求爆发速度远超行业预判。Nova Capital指出，即便厂商自去年、甚至数年前启动扩产，2026至2027年市场新增供给仍十分有限。具体而言，美光位于爱达荷州、纽约州两座巨型晶圆厂，分别要到2027年年中、2028-2030年才能实现大规模晶圆出货;新加坡新建NAND闪存工厂也要等到2028年下半年才能投产。

海力士M15X产线、三星P5产线同样要到2027年末至2028年才能缓解供给紧张，产能短缺是全行业共性问题。Nova Capital强调，行业景气反转的前提是供给过剩，就当前产业现状来看，未来12至18个月几乎不存在该可能性，意味着上游厂商将长期占据强势定价地位。

英伟达 Vera Rubin 架构正进入量产阶段，美光已批量供应HBM4显存配套英伟达新品，这一重磅利好尚未完全体现在美光财报中。除此之外，美光正在研发定制化HBM4E产品，计划2027年采用1-gamma工艺量产，深度绑定客户芯片知识产权。长期来看，该产品能够拓宽公司护城河，提升客户粘性，推动存储产品从大宗商品向战略性核心元器件转型。

在Nova Capital看来，市场尚未充分定价HBM业务的增长价值。当前机构对美光三季度营收预期分歧极大，最高、最低预估相差203.9亿美元。与此同时，市场预期美光三季度每股收益在7.53美元至24.08美元之间，分歧显著。

美光管理层预计第三季度营收为335亿美元(上下浮动7.5亿美元)，而市场普遍预期为343.4亿美元，略高于指引上限。市场预期高于指引上限可能被视为利空信号，但自公司发布指引以来，芯片价格持续走高2026财年一季度传统DRAM合约价格暴涨90%-95%，二季度再度上涨58%-63%。截至6月，存储价格已逼近历史峰值。据此判断，美光三季度实际营收大概率轻松突破指引上限。

市场将重点关注本季度毛利率表现。Nova Capital预计美光毛利率能够达到管理层预期的81%，更关键的是，客户订单交付率仍将维持低位。第二季度，首席执行官曾指出美光只能满足核心客户50%-66%的采购需求，Nova Capital预计三季度及后续数个季度交付率仍将维持该水平。这意味着当前高毛利率具备持续性，市场全年盈利预期仍存在上调空间。

若以上判断落地，2027财年及以后的盈利预测将迎来新一轮上调行情。

美光估值仍具备吸引力，多头看高至1300美元

Nova Capital认为，美光股价远未到顶部，只有当远期市盈率达到15至20倍时，才需要警惕估值泡沫。按照2027财年盈利测算，要达到该估值区间，股价需要在当前基础上翻倍。

华尔街数据显示，目前美光科技基于非GAAP每股收益预期的市盈率超过16倍，乍看之下估值偏高。但核心产品售价未见回落，叠加英伟达合作等多重催化、后续盈利预测持续上修，当前远期市盈率水平并不构成显著风险。

值得关注的是，基于2027财年盈利预期的市盈率仍低于10倍

Nova Capital总结道，市场惯性套用存储行业传统暴涨暴跌周期逻辑，这是美光股价长期存在估值折价的核心原因。但当下公司经营增长势头依旧迅猛，同时美光持续签订大量多年期战略供货协议，大幅降低行业下行周期带来的业绩冲击。

从产业现状判断，存储芯片供给紧缺的瓶颈短期难以缓解，至少未来两年缺口都会持续存在。由此来看，当前股价明显存在定价错配。随着2027财年业绩逐步兑现，美光估值大概率迎来修复。

Nova Capital维持对美光的“买入”评级，目标价为1300.5美元，较当前股价高出20%。

TipRanks数据显示，多数华尔街分析师看好美光科技，但平均目标价为1017.86美元，较当前水平低6%。

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