美股投资网获悉，一家在印度以外鲜为人知的网约车独角兽企业，正以比优步(UBER)更快的速度吸引用户，从而扰乱了这家总部位于旧金山的巨头在关键增长市场的扩张努力。据悉，总部位于印度南部城市班加罗尔的Rapido，凭借其低价摩托车出租服务和独特的定价模式，彻底改变了当地交通行业。去年，这家初创公司的应用下载量超过了优步及印度另一大本土竞争对手Ola。Rapido的联合创始人在接受采访时表示，该公司目前已首次实现盈利，为未来可能的上市奠定了基础。

低廉的价格和庞大的司机供给是Rapido迅速崛起的关键。与优步按每单抽成的做法不同，Rapido向每位司机收取极低的订阅费用，从而颠覆了这个全球为数不多仍具增长潜力的网约车市场之一。

Rapido联合创始人Pavan Guntupalli表示“正如美国是四轮车的天下，我们相信印度的主流是两轮车。即便在一个小村庄里，你也可以看到一个农民或农民的儿子拥有一辆两轮摩托。”

优步在2016年出售了中国业务，并于两年后退出了人口众多的东南亚市场。因此，印度对优步至关重要，因为其超过14亿的人口构成了无与伦比的扩张机会。尽管优步的大部分收入来自美国等发达市场，但数以亿计的印度消费者正逐步进入数字经济，开始线上交易并建立品牌忠诚度。

优步亚太区出行业务主管Dom Taylor周二表示“印度不仅是优步最大的市场之一，也是我们战略上最重要的市场之一。”同一天，优步在孟买举行了新功能的发布活动，其中一项功能允许乘客通过等待更久来换取更低的车费。

值得一提的是，Ola成立于2010年，比优步进入印度市场早了三年，比Rapido开始运营早了五年。在获得全球顶级投资者数十亿美元的融资后，Ola和优步投入巨资争夺客户，砸钱做广告并扩大司机网络，同时将业务从汽车拓展到摩托车和自动人力车。

虽然这两家公司传统上是通过从每次订单中抽取佣金来盈利，但Rapido开创了一个全新的模式。其摩托车司机只需支付一笔低至每天9卢比(约0.11美元)的订阅费，即可使用其平台。他们可以接受任意数量的订单，自行收取并保留费用。而作为Rapido成功的一个标志，优步和Ola也已推出类似的零佣金司机选项。

Rapido成功吸引了大量司机加入其平台，服务于城市中出行不便、又没有私家车的上班族、学生和购物者。根据Appfigures的数据，Rapido应用去年下载量约为3300万次，超过了优步的2100万次和Ola的1900万次。Appfigures的洞察主管Randy Nelson表示，虽然优步和Ola的累计下载量更高，但在获取新用户方面，“Rapido做得最好”。

Rapido表示，其通过摩托车、自动人力车和汽车每天完成约430万次出行订单，是Ola的三倍，约比优步高出40%。对此，优步的一位发言人表示“我们的业务正以可持续的速度快速增长，我们已为长期成功做好了充分准备。”该发言人补充称，优步在印度的汽车出行业务处于领先地位，这一领域利润率更高。

截至目前，Rapido已经从WestBridge Capital、Nexus Venture Partners、Prosus等机构筹集了2亿美元资金，最新一轮融资后估值达到11亿美元。该公司目前正在投资扩展业务，超越目前已覆盖的250多个城市，瞄准印度更多的小型城镇。

当被问及是否想要推动公司上市时，Rapido联合创始人Aravind Sanka给出了肯定的答案。不过他同时表示，公司目前尚未设定时间表，现阶段资金充足，专注于长期增长。

但与此同时，Rapido也面临着挑战。上个月，它在所在的卡纳塔克邦暂停了摩托车出租业务，此前该邦高等法院裁定使用私人摩托车从事商业服务违法。Rapido的一位发言人表示，该问题目前正处于司法审理阶段。优步和Ola也在该州及其他地区提供摩托车出租服务，目前同样暂停了相关业务。据当地媒体报道，马哈拉施特拉邦也禁止了非电动摩托车出租服务。还有一个悬而未决的问题是，Rapido及其他零佣金网约车服务是否应对这些零佣金订单征收印度商品与服务税(GST)。

除了提供更实惠的交通选项外，Rapido的两位联合创始表示，安全问题也是Rapido关注的重点。Rapido为女性提供由女性驾驶员运营的出租车，并在近年来开始为通常不配备安全带的自动人力车安装安全带。两位创始人表示，他们与另一位联合创始人Rishikesh SR一起，比竞争对手更了解本地消费者的需求，“我们自己就是印度的中产阶级”。

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美股投资网获悉，高盛维持对AMD(AMD)的“中性”评级，目标价为 140 美元。尽管这家半导体巨头的回报和营收令人印象深刻，但投资者认为，AMD 的增长潜力受到人工智能和 GPU 领域激烈竞争的抑制。 

InvestingPro的数据显示，AMD的市盈率为101.36，这意味着其估值处于历史高位。尽管如此，该股在过去六个月中仍实现了19.28%的回报率，这表明投资者对人工智能的热情高涨，且其投入不断增加。

AMD在过去12个月的收入增长了21.71%，年总收入达到277.5亿美元，其运营状况持续良好。作为一家生产基于X86架构的服务器和PC CPU、定制SoC以及商用GPU的无晶圆厂制造商，AMD的战略重点使其在服务器CPU和PC CPU市场取得了显著进展。

挑战依然存在

高盛预计，由于基于ARM的处理器的采用率不断上升，AMD在服务器CPU市场的份额增长将放缓。ARM处理器因其高效和可扩展性而日益受到欢迎。另一方面，AMD的商用GPU产品面临来自英伟达的激烈竞争，英伟达的领导地位也得益于其强大的AI软件堆栈。英伟达在AI领域的领先地位及其成熟的生态系统，使得AMD难以快速抢占市场份额。

高盛还提到，越来越多的资金流向ASIC(专为特定AI任务设计的芯片)，这也是另一个挑战。此外，AMD对MI300系列等AI加速器的持续投资，表明其正积极进军AI领域。这种投资模式可能会限制短期盈利增长，如果财务状况落后于AI预期，也可能导致投资者的失望。

分析师表示存在不确定性

AMD 的 AI 未来仍是分析师讨论的话题，最近的报告既表现出乐观，也表现出谨慎。KeyBanc Capital Markets 重申了其“与大盘持平”评级，并提到 MI355 AI GPU 将在 2025 年带来 70-80 亿美元的 AI 收入。

Truist Securities 维持其“持有”评级，称该公司数据中心 GPU 战略和客户接受度仍然存在不确定性。瑞穗将目标价上调至 152 美元，并将 6 月当季的收入预期修正为 74 亿美元。

仍有分析师看好前景

Melius Research 变得更加乐观，将 AMD 的评级上调至“买入”，给予 211 美元的新目标价，基于每股收益 (EPS) 可能在两年内达到 8 美元的情景。

汇丰银行将 AMD 评级上调至“买入”，该银行还将其目标价从 100 美元翻倍至 200 美元。部分原因是这家半导体公司的新 MI350 系列产品相对于竞争产品具有溢价。该行认为由于 MI350 系列的定价溢价，AMD 的“AI GPU pipeline”可能会好于预期。MI350 芯片可以安装到现有的数据中心基础设施中，这也具有吸引力。

第二季度利润和人工智能前景

AMD 将于8 月 5 日公布其 2025 财年第二季度财报。这将是一个关键节点，可能揭示其 AI 计划和营收路径。投资者和分析师正焦急地等待着关于 AI 加速器应用、数据中心增长以及在巨额研发投入下利润率的指引。

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美股投资网获悉，本周，华尔街投行Piper Sandler的分析师Brent Bracelin上调了对甲骨文的评级，从“中性”调升至“增持”，目标价也从190美元大幅上调至270美元。甲骨文(ORCL)是科技行业中资历最老的公司之一，2025年以来其股价走势强劲。截至目前，今年该股已累计上涨41%。

Bracelin指出，随着企业客户将IT预算重新倾斜至人工智能与云基础设施领域，而非传统软件应用，甲骨文正成为最大的受益者之一。Piper Sandler的研究显示，自2022年ChatGPT引爆AI浪潮以来，这是企业首次在预算分配上“去软件化”，转而重点投资AI与云端架构建设。

特别值得一提的是，甲骨文与软银及OpenAI合作的总额达5000亿美元的“Stargate”人工智能基础设施项目，已成为行业焦点。此外，甲骨文自有的云基础设施平台OCI(Oracle Cloud Infrastructure)也在快速吸引企业用户，成为公司新的增长引擎。

根据Piper Sandler在7月对北美70家企业的IT决策者所做调查，有85%的受访者表示将在2025年增加IT预算，更有高达93%的企业计划提高在AI基础设施方面的支出。虽然这些支出将有利于整个基础设施领域的主要平台，但OCI被认为是表现最亮眼的一项。

调查数据显示，预计将在OCI上增加支出的企业占比，从2023年12月的4%、2024年12月的18%，一跃升至2025年7月的27%，显示出企业客户对Oracle服务的需求正在迅速上升，远超预期。

Bracelin认为，这不仅说明“Stargate”项目引发了市场兴趣，还显示甲骨文在企业客户中的渗透力正在增强。

事实上，甲骨文高层对公司的未来也表现出极大信心。公司在6月中旬的财报电话会上表示，预计今年未确认收入的积压将增长100%，其中云基础设施相关业务增长将达到70%。值得注意的是，这两个增长数据均未计入“Stargate”计划所带来的潜在收益。

甲骨文董事长埃里森更是信心满满地宣称“甲骨文将成为全球第一的云数据库公司，第一的云应用公司，以及第一的云基础设施数据中心建设与运营商。”

不过，Piper Sandler也提醒投资者，甲骨文在AI和云基础设施领域的对手同样不容小觑。在7月的调查中，微软(MSFT)旗下的Azure平台也表现出色，计划增加Azure云支出的企业占比，从去年12月的24%上升至30%。连同亚马逊AWS和谷歌云平台(GOOG,GOOGL)，甲骨文与微软共同组成了所谓“云基础设施四巨头”。

除了调高甲骨文的评级和目标价，Bracelin还维持对微软的“增持”评级，并将其目标价从475美元上调至600美元。

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今年以来，特斯拉(TSLA.US)股价持续承压，但有一位分析师建议投资者不妨冷静看待。

尽管逆风因素不断累积，技术面信号频现警示，但加拿大皇家银行资本市场(RBC)分析师Tom Narayan仍认为，近期特斯拉股价的抛售已然过度。在一份致客户的最新报告中，Narayan重申了对特斯拉的“跑赢大盘”评级，并将目标价从307美元上调至319美元，这意味着较当前水平仍有约7%的上涨空间。

Narayan写道：“我们认为，即便面临愈发激烈的电动汽车竞争，特斯拉产品的需求依然强劲。其在技术领先性、盈利能力、现金流创造及品牌溢价方面的优势，将持续赋能业务增长。”

RBC估值模型显示，特斯拉核心汽车业务采用1倍市销率估值，而对Megapack储能系统、自动驾驶和人工智能等长期增长点给予溢价权重——对2040年Megapack业务EBITDA采用15倍乘数，对未来Robotaxi和人形机器人业务采用10倍营收乘数。

Narayan认为，从长期前景来看，值得持有特斯拉股票度过当前的艰难时期。不过，并非所有人都认同这一观点。

今年以来特斯拉股价累计下跌逾20%，LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，短期技术指标预示可能进一步下探。相较英伟达(NVDA.US)和Meta(META.US)(两者涨幅分别为16%和20%)等“七巨头”成员的亮眼表现，特斯拉明显逊色。

特斯拉近期的财务数据也未能提振市场情绪。该公司第二季度财报显示，汽车销量为384122辆，同比下降13.5%。电动汽车需求下滑，加之首席执行官马斯克涉足政治领域引发抵制与抗议活动，使得部分分析师对该公司近期能否反弹持怀疑态度。

即便如此，Narayan仍从中看到了机会。RBC预计，到2026年，特斯拉的营收将从今年预估的935亿美元回升至2026年的1110亿美元。同期调整后每股收益(EPS)预计将从2025年的1.99美元升至2026年的2.99美元。这些增长将得益于产能扩张、新产品发布，以及非汽车业务带来的更高利润率增长。

Narayan还指出，特斯拉的Robotaxi可能带来潜在推动力，有望重燃投资者对其全自动驾驶愿景的热情。RBC解释道：“特斯拉是电动汽车领域的标杆企业。”Piper Sandler分析师近期也将特斯拉称为“汽车行业最具变革性的公司”，并指出从长远来看，该公司“可能会获胜”。

尽管如此，RBC仍指出了多项风险，包括盈利波动、成本通胀及供应链问题。该行还提到，特斯拉的业务具有“周期性”，易受整体经济放缓的影响，尤其是在利率上升或地缘政治冲击抑制消费者支出的情况下。

当然，还有马斯克的因素。这位特斯拉首席执行官因在网上发表政治及分裂性言论而受到新的审视，引发了人们对公司治理及长期品牌实力的质疑。这种不确定性仍是投资者面临的一大变数。就目前而言，加拿大皇家银行的立场坚定。

Narayan指出：“由于时间安排及各种生产问题，公司业绩及季度财报可能不稳定，这可能导致股价波动。但无论如何，特斯拉是一家成长型公司。

美股投资网注意到，亚马逊(AMZN)今年进行了一场豪赌，将其年度Prime Day会员日夏季促销活动从两天延长至四天，押注更长的促销期能让消费者有更多时间在其庞大的网络商店中浏览数百万件优惠商品。但初步结果显示情况不容乐观，这给剩余促销日的表现带来了更大压力。

为多个品类和价位段的50个品牌管理线上销售的Momentum Commerce表示，其亚马逊平台销售额在Prime会员日首日(7月16日)同比去年暴跌41%。

该公司创始人兼首席执行官约翰·谢伊指出，延长促销期导致消费者更倾向于"海淘式购物"——他们不断浏览商品、加购购物车，却迟迟不下单，期待后续可能出现更大折扣。相比之下，往期限时两天的促销能制造紧迫感，促使消费者担心错过优惠而更快下单。

谢伊表示，如果后续几天观望者转化为实际购买者，四天促销期的总销售额仍可能较去年两天增长9.1%。

该公司代理Crocs凉鞋、Beats耳机和Therabody按摩器等品牌在亚马逊的年销售额约70亿美元，其数据能较全面反映当前Prime会员日表现。"成败全系于这四天策略，"谢伊说，"亚马逊在首日付出了巨大代价，今年情况极难预测。"

华尔街似乎认为Prime会员日仍有翻盘时间，推动亚马逊股价当日上涨1.5%，涨幅与微软和Alphabet持平。

"从两天延长到四天后，很难判断活动热度是否真的下降，"D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚表示，"具体表现要等季度财报披露，但目前很难评估Prime会员日成效。"

亚马逊发言人最初拒绝对Momentum的数据置评，但在发声明称"这些来自无法获取真实数据的第三方咨询机构的数字极不准确。"该公司未说明具体失实之处。

自特朗普总统的贸易战给经济前景蒙上阴影以来，Prime会员日已成为衡量消费者信心的风向标。最高达145%的进口商品关税威胁虽被推迟以留出谈判时间，但导致价格走势难以预测。

媒体此前报道称，由于前景不明，部分线上商家缩减折扣力度或直接退出Prime会员日。

亚马逊Prime业务负责人贾米尔·加尼周三接受彭博电视采访时解释，延长促销期是基于消费者希望有更多时间挑选优惠的反馈。他表示消费者更青睐牙齿美白贴等"日常必需品"(该品类现为亚马逊增长最快类别)，并称公司"对参与度感到满意"，强调"现在下结论为时过早"。

数据分析公司Numerator追踪3,855个家庭的7,000多笔订单发现，会员日首日消费者聚焦低价商品，抢购洗洁精、蛋白粉等日用品，而非电视和游戏机等大件。

约65%的购买商品价格低于20美元，仅3%超过100美元。最畅销商品包括Dawn洗洁精、Premier蛋白粉和Finish洗碗机清洁剂，家庭平均消费额从去年首日的110美元降至106美元，单品均价从28美元降至25.46美元。

"今年消费者似乎更倾向于购买更多低价商品，"Numerator分析师阿曼达·舍恩鲍尔指出，"但随着促销延长至四天，2025年Prime会员日仍可能打破纪录。"

Adobe Inc.的数据显示，周二，美国消费者在所有零售商的网上消费额为79亿美元，比去年Prime Day的第一天（2024年7月16日）增长了9.9%，预计为期四天的消费额将达到238亿美元。亚马逊的促销活动与沃尔玛和塔吉特的多日促销活动重合，引发了一场网上购物狂潮。

"今年Prime会员日对其他零售商的辐射效应更显著，"Momentum Commerce的谢伊总结道。

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知情人士透露，由微软(MSFT)支持的OpenAI正准备在未来几周内推出一款全新的基于人工智能技术的网络浏览器，此举将直接挑战谷歌(GOOGL)在浏览器市场的主导地位。

这一举措标志着 OpenAI 的生态系统实现了重大扩展，并可能改变用户与网络的交互方式。用户将不再依赖传统的浏览方式，而是通过类似于 ChatGPT 的对话式界面进行交互，从而能够在浏览器中直接提问、执行任务和进行研究。

凭借 ChatGPT 每周拥有 4 亿至 5 亿的活跃用户，OpenAI 的浏览器如果能被其现有用户群体所采用，有可能在市场中占据相当大的份额，并可能对浏览巨头谷歌的广告收入构成压力。Chrome 是谷歌广告业务的基石，OpenAI 浏览器可能会对这一收入来源造成压力，其占 Alphabet 总收入的近 75%。

与在网站上进行操作不同，OpenAI 的浏览器被设计成让用户在类似于 ChatGPT 的原生聊天界面中进行一些交互操作。该报告还指出，这是 OpenAI 扩展其服务覆盖范围至消费者个人和工作生活中的整体策略的一部分。

OpenAI 的这一举措是其他专注于人工智能的公司所采取类似行动的延续，比如 Perplexity 的 Comet 和 The Browser Company 的 Arc，这两家公司都在将人工智能融入其中，以提升浏览体验。

当人们提起戴尔，往往第一反应是它的笔记本电脑。但这个曾经在PC大战中杀出重围的品牌，正在以AI服务器和AI PC的身份，重新闯入投资者的视野。2024年以来，随着AI算力需求的全面爆发，戴尔的基础设施业务（ISG）收入快速抬升，市场也开始重新评估这位IT老兵的价值潜力。

戴尔的历史，是一部技术浪潮中不停转型进化的缩影。从直销起家，革新PC行业的商业模式，到PC互联网化带来的效率革命，再到并购EMC构建全栈IT服务体系，戴尔始终在主动寻找下一个增长曲线。即使在2000年代中后期一度陷入困境，公司也通过私有化、自我重塑完成了转型升级。今天，面对AI新时代，戴尔再次站到了“产业核心硬件供应商”的关键位置。

AI服务器和AI PC的潜力，是支撑市场对戴尔重新定价的关键。AI服务器方面，戴尔主要处在中游整机环节，负责将英伟达、AMD等上游厂商的芯片整合为整机系统，供下游云服务商、企业和政府采购。不同客户类型，戴尔所扮演的角色也不同：对企业用户，它提供一体化的硬件与服务方案；对大型云服务商，则更多以代工形态交付，利润率相对较低。

虽然在整体市场中，ODM厂商（如纬创、鸿海）凭借价格优势拿下了大半壁江山，但戴尔作为品牌厂商，依靠运维、服务、产品性能上的一体化优势，在政府、企业、特定垂直行业客户中仍有坚实阵地。数据显示，戴尔当前服务器毛利率达到20-30%，显著高于ODM厂的5-6%。

AI服务器带来的新空间正在打开。市场预计，AI服务器的全球市场规模将从当前的数百亿美元，在五年内跃升至超过5500亿美元，占据整体服务器市场的近九成规模。虽然AI服务器在总出货量中仅占约25%，但凭借其高单价（均价15-16万美元），撑起了整个产业链的利润塔尖。

在产品竞争力上，戴尔的PowerEdge系列AI服务器支持最新的400G InfiniBand高速互联技术，同时与英伟达的深度合作，也让它率先交付了全球首个基于GB200架构的AI服务器系统PowerEdge XE9712。在运维体系、液冷支持、密度集成等方面，戴尔产品的稳定性和成熟度优势仍然明显。

不过，在头部云厂商客户中，戴尔的渗透率并不高。当前的AI服务器出货增长，更多来自二线客户，比如CoreWeave、甲骨文、Tesla等。对戴尔而言，这是一个现实且务实的选择，虽然难以参与头部买家的大单，但在服务需求更强、价格敏感度更低的客户中建立护城河，也是一条可持续路径。

在PC领域，戴尔也开始布局AI PC，尽管当前规模还远不及服务器。但凭借其长期构建的渠道、客户和服务体系，公司有望在新一轮个人计算终端智能化浪潮中获取份额，逐步从“传统PC硬件商”向“AI终端集成商”演进。

从宏观趋势看，AI驱动下的计算基础设施需求大爆发，是推动戴尔“二次成长”的核心变量。而公司之所以能从PC老将演变为AI玩家，正是因为它在过去数十年中不断打磨出的“硬件+服务”一体化能力，使其具备适应多变技术浪潮的商业柔韧性。

当然，这场AI硬件革命尚在早期，竞争激烈、价格博弈、上游依赖等问题依然存在。但对于一家年收入接近1000亿美元、核心业务已实现转型的公司而言，戴尔在AI时代的表现，值得给予更多关注与耐心。

老兵未死，也未曾离场。戴尔，这匹产业老马，正在用AI为自己打造新一轮的增长引擎。

美股投资网获悉，英国广告巨头WPP(WPP)周四宣布，任命董事会成员辛迪·罗斯(Cindy Rose)为新任首席执行官。就在一天前，该集团发布重大盈利预警，凸显出目前面临的挑战之严峻，值此之际，罗斯这位微软高管临危受命，将着力于带领WPP走出困境。

WPP方面表示，罗斯自2019年起担任董事会成员，将于9月1日接替即将离任的首席执行官马克·里德——里德的离职时间比预期提前了四个月。

周三，WPP大幅下调盈利预期，导致其股价跌至16年低点;而在周四则股价回升，截至发稿，该股在美股盘前上涨3.58%，报30.39美元。

罗斯在微软任职九年，一路晋升至全球企业业务首席运营官，此前还曾执掌微软英国业务。在加入微软之前，她曾在沃达丰(VOD)和维珍传媒任职。

WPP董事长菲利普·詹森评价道，罗斯曾助力全球大型企业完成数字化转型，包括运用人工智能打造新商业模式和收入来源。

“当前行业正经历根本性变革，宏观经济充满不确定性，她在这一领域的专长将为WPP带来巨大价值。”他说。

罗斯接手的WPP正深陷困境不仅失去了多个大客户，客户支出大幅缩减，新业务机会也日益减少。这些问题共同促使WPP下调盈利预期，导致其股价在周三一度暴跌19%。

去年，WPP失去了全球最大广告集团的桂冠，被法国阳狮集团(Publicis)取代。此外，人工智能带来的转型冲击也让WPP备受煎熬——AI让客户能够自主完成更多营销活动的创建与管理。

对此，罗斯表示“我们已构建并将持续强化市场领先的人工智能能力，同时拥有无可匹敌的创意卓越声誉和顶尖客户阵容。”

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美股投资网获悉，阿斯麦(ASML)将于7月16日公布第二季度财务业绩。摩根大通发布研报表示，巨大的订单数量预期使得走势难以确定;根据目前的股价情况，业绩符合预期将被视为积极因素。小摩重申对阿斯麦“增持”评级，目标价970欧元(约合1137.71美元)。

小摩指出，市场对该公司股票的走势持看跌态度。鉴于订单存在不确定性，短期内可能需要保持谨慎态度，但鉴于“26 年的共识预期营收较25 年的指引中值增长 7.7%”，小摩认为中期风险较低。投资者仍关注“26 年的销售额”。投资者对阿斯麦在26 年的前景愈发看淡，原因有多个。

目前订单共识预期为 48 亿欧元，较第一季度增长 22%，而这种强劲的增长能否持续(较上一季度增长 8.6 亿欧元)几乎完全取决于台积电(TSM)在本季度是否能收到26 年的订单(买方共识预期则为 45 亿欧元——环比增长约 14%)。如果台积电在26 年的所有订单都能在第二季度收到，那么阿斯麦将会轻松超过订单预期(小摩估计超过 50%的台积电26 年的EUV订单仍未收到);如果其中一些订单能收到，那么订单预期也可能被超越。

然而，如果像在25年第一季度，台积电推迟下达订单，那么订单预期就会无法达成。这种不确定性意味着，尽管小摩认为26 年的预测没有重大风险，但公司即将公布的业绩表现仍存在不确定性。如果该公司能够达到市场普遍预期的水平，鉴于市场仓位，小摩认为该股票在这一结果公布后会表现强劲。

阿斯麦的订单量波动(这是市场在季度业绩报告中关注的焦点数据)在过去一年中一直非常大，原因是没有显著的三星或英特尔订单;导致订单高度依赖台积电、海力士、美光等。小摩预计26年的 WFE 将在 26 年增长 6-9%，这是由强劲的台积电资本支出(增长 10%以上)以及由 HBM 投资增加(在25年以厂房建设为重点之后)驱动的，但被稳定的三星支出和较弱的英特尔支出所抵消。

小摩对阿斯麦Q2业绩预期

小摩预计该公司将报告营收 74.33 亿欧元(环比下降 4.0%，同比增长 19.1%)，这比市场预期低 1.0%，与指引区间中间值 74.5 亿欧元相符。小摩预计该公司第二季度订单额为 41.9 亿欧元，这比市场预期低 12.6%，反映了鉴于季度订单的可预测性较低、对订单量的保守看法。然而，这比我们收集到的买方市场预期的 45 亿欧元低 6.9%(见此处)。在盈利能力方面，小摩对 51.5%的毛利率(公司指引范围为 50-53%)的估计与市场预期一致。小摩预计阿斯麦第二季度的EBIT为 23.25 亿欧元(31.3%的利润率)，比市场预期低 3.3%(利润率预期比市场预期低 77 个基点)。小摩的每股收益预期为 5.11 欧元/股，比市场预期低 2.7%。小摩预计阿斯麦在第二季度业绩中会缩小 2025 年的指引范围，并且 2025 年的收入指引应在300 亿至 350 亿欧元的中间值附近。

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