美股投资网获悉，据知情人士透露，慧与科技(HPE)代表周二与特朗普政府的反垄断执法官员会面，讨论其以140亿美元收购网络设备制造商瞻博网络(JNPR)的交易。

知情人士称，慧与科技和瞻博网络的代表与美国司法部临时负责反垄断执法的官员Omeed Assefi讨论了该部门对这笔交易的担忧。由于讨论内容涉及机密，这些人士要求匿名。

此前，这两家无线网络设备制造商已与拜登政府的反垄断高级官员会面，后者对这笔交易提出了担忧。知情人士表示，美国司法部已准备好起诉书，如果两家公司试图在本周完成交易，司法部将随时发起挑战。

是否提起诉讼的最终决定将由特朗普政府任命的高级官员作出。特朗普政府已推翻了拜登司法部时期的一些决定。

慧与科技CEO安东尼奥·内里(Antonio Neri)上周在瑞士达沃斯世界经济论坛上表示“没有任何理由让我认为这笔交易无法通过。”

据知情人士透露，美国司法部担心这笔交易可能导致与行业市场领导者思科(CSCO)的竞争减弱。尽管有几家规模较小的公司也在该市场竞争，但司法部执法官员认为慧与科技和瞻博网络是市场创新的主要推动者之一，并认为如果两家公司合并，思科将失去重要的竞争对手。

知情人士称，根据与美国司法部达成的协议，两家公司同意在本周晚些时候之前不完成交易。慧与科技和瞻博网络可以延长这一期限，这样做可能会让特朗普提名的反垄断部门负责人盖尔·斯莱特(Gail Slater)有机会审查此案。她的提名正在等待参议院确认。

另一种可能是，司法部可能会允许慧与科技收购瞻博网络的交易继续进行，但需做出一些调整以解决其竞争担忧。两家公司之间的合并协议将持续到2025年10月，为谈判留出了时间。

英国和欧盟已经批准了这笔交易。美国司法部去年对这笔交易展开了深入调查。

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美股投资网注意到，星巴克(SBUX)季度销售额的下降幅度小于预期，表明曾令这家咖啡连锁企业感到不安的顾客流失现象正开始消退。

该公司周二在财报中表示%，在截至12月29日的2025财年第一财季，同店销售额下降了4%。这比星巴克上一季度报告的7%的降幅有所改善，也小于接受彭博社调查的分析师预期的降幅5.3%。

财报显示，星巴克Q1营收94亿美元，同比持平，较市场预期高出9000万美元；每股收益为0.69美元，高于市场预期的0.67美元。

自去年9月上任以来，CEO莱恩·尼科尔一直在采取行动重塑公司，此前抵制、价格上涨和缓慢的服务引发了业绩下滑。最近一些提升顾客用餐体验的措施已于周一实施，包括重新使用陶瓷杯和调料吧。该公司还取消了对非乳制牛奶的额外收费，并推出了新的广告，重点宣传其咖啡传统。

在与分析师的电话会议上，尼科尔表示，公司正在减少折扣，并增加营销力度，"以展示我们的咖啡工艺"，并强调"从星巴克获得的优质体验"。他说，这正在产生效果，公司在这两个领域都在"迈出小步，但都在朝着正确的方向前进"。

业绩表明星巴克已经取得进展，尽管这是以利润为代价的。每股收益略高于平均预期，而该连锁店最大的市场北美的交易量下降符合预期。由于工资、福利和工作时间的增加，以及取消非乳制牛奶的额外收费，该地区的营业利润率下降。

在中国这个关键市场，销售额的下降幅度小于分析师的预期，仅下降了 6%。

首席财务官雷切尔·鲁格里告诉分析师，由于公司即将进行重组，将支付遣散费和其他福利，因此在本财季，一般和管理费用将激增。

本财季的每股收益预计也将是本财年最低的。

星巴克正寻求优先考虑客户并改善店内体验，首先从美国和加拿大开始。作为这些努力的一部分，该公司已开始限制咖啡馆仅对付费顾客及其客人开放，新规定引起了咖啡师的分歧。

尼科尔说，公司还计划削减30%的食品和饮料种类。他希望简化咖啡师的工作，帮助在店内点单的顾客在四分钟或更短时间内拿到饮料。该公司的应用程序还有一个正在开发的功能，可以让顾客选择取货时间段。

星巴克计划在3月初之前裁员。尼科尔在早些时候宣布裁员的备忘录中表示，星巴克的管理层级太多，需要更明确地知道谁来做决策，谁对实现目标负责。

星巴克在10月份暂停了对从9月30日开始的财年的指导，称此举将让尼科尔有机会评估业务并巩固扭转计划。

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美股投资网获悉，荷兰半导体设备巨头阿斯麦(ASML)于美东时间1月29日盘前发布第四季度财报，数据显示，公司Q4销售额为92.6亿欧元，超出市场平均预期的90.7亿欧元。净利润为26.9亿欧元，超出26.4亿欧元的预期。公司2024年总营收达到283亿欧元，毛利率达到51.3%，创下年度业绩新高。

此外，阿斯麦表示，Q4净预订量(订单需求的关键指标)达到70.9亿欧元，相比阿斯麦第三季度报告的26.3亿欧元增长了169%，并大幅超出了Visible Alpha调查的分析师预期的39.9亿欧元。

截至发稿，阿斯麦美股夜盘大涨9.6%，报748.98美元。

公司总裁兼首席执行官Christophe Fouquet表示，“我们的第四季度营收创下新高，达到93亿欧元，毛利率为51.7%，两者均高于预期，这主要得益于额外的升级。此外，我们还确认了两套高数值孔径(High NA)极紫外光刻(EUV)系统的收入。我们在第四季度向客户交付了第三套高NAEUV系统。”

本周早些时候，在中国初创公司DeepSeek推出低成本人工智能语言模型后，掀起全球科技股抛售潮，阿斯麦也在这轮风暴中遭受了损失。

此举引发了外界对OpenAI和微软(MSFT)等领先的人工智能公司针对英伟达图形处理单元(GPU)巨额支出的质疑。英伟达图形处理单元是训练和运行最先进人工智能模型所必需的。

市场认为，这可能会打击对阿斯麦用于制造最先进微芯片的高精度极紫外光刻(EUV)设备的需求。在阿斯麦第四季度净订单中，EUV设备订单金额达到30亿欧元。

Christophe Fouquet在报告中说道，“与我们上个季度的观点一致，人工智能的增长是我们行业增长的关键驱动力，它带来了市场动态的更迭，而并不是所有客户都能从中平等受益，创造机会的同时也带来了风险，我们对2025年的营收指引范围也印证了这一点。”

展望未来，阿斯麦预计2025年第一季度总净销售额在75亿欧元至80亿欧元之间，毛利率在52%至53%之间。预计研发成本约为11.4亿欧元，SG&A成本约为2.9亿欧元。此外，阿斯麦预计2025年净销售额将在300亿欧元至350亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间。

此外，阿斯麦也更新了股息和股票回购计划。该公司表示，阿斯麦计划宣布2024年每股普通股的总股息为6.40欧元，比2023年增长4.9%。每股普通股1.52欧元的中期股息将于2025年2月19日支付。考虑到本次中期股息以及2024年支付的两次每股普通股1.52欧元的中期股息，这使得公司的最终股息提案为每股普通股1.84欧元。

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美股投资网获悉，周一，苹果(AAPL)发布了针对iPhone、iPad和Mac的全新系统更新，包括iOS 18.3、iPadOS 18.3和macOS Sequoia 15.3。这次更新默认为支持设备启用了“Apple Intelligence”功能，同时禁用了新闻应用的AI摘要功能，原因是此前相关功能因“扭曲新闻推送内容、传播不准确信息”而备受争议。

此次更新标志着苹果在推出“Apple Intelligence”人工智能套件上的重要一步。“Apple Intelligence”是苹果在AI领域的重要战略，用以将其产品与竞争对手区分开来。这一功能已集成到最新款iPhone及其他设备中，被设计用于重写文本、生成图片以及总结长篇电子邮件和信息对话。

尽管“Apple Intelligence”已成为苹果最新产品宣传的重点之一，其推广过程相对谨慎且有限。目前，该功能仍处于测试阶段（Beta版），并仅在少数几个以英语为主的国家可用。苹果表示，这样的渐进式推广是为了测试新功能并确保服务器容量充足。

此次更新将“Apple Intelligence”默认开启，标志着该功能的进一步推广。此前，只有2024年发布的机型以及2023年推出的“Pro”级设备会在用户设置时提示开启这一功能，用户需要手动下载AI模型并完成安装。而现在，只要安装最新系统更新，“Apple Intelligence”将自动启用，不再需要用户手动操作。苹果在开发者更新说明中提到“对于升级到iOS 18.3的新用户或现有用户，Apple Intelligence将在iPhone初始设置时自动启用。”

不过，用户仍可通过设置应用中的“Apple Intelligence”页面手动关闭该功能。

此次更新的另一大亮点是苹果暂停了“Apple Intelligence”在新闻和娱乐类应用中的摘要功能。此前，该功能因生成不准确甚至误导性的内容而饱受批评。例如，今年早些时候，BBC体育应用的AI通知被错误地总结为“巴西网球选手拉斐尔·纳达尔宣布出柜”。事实上，纳达尔是西班牙人，并已与妻子玛丽亚·弗朗西斯卡·佩雷罗结婚。

为解决这些问题，苹果在最新更新中禁用了新闻和娱乐应用的AI摘要功能，并对AI生成的通知进行了标识，所有AI生成的推送通知将以斜体显示，以便用户区分这些内容与应用自身推送的信息。

苹果此次禁用AI功能的举措与其他科技巨头如谷歌和微软的经历类似。后者也曾因AI功能生成有害内容或“幻觉”（即生成不基于现实的内容）而被迫撤回部分新功能。这些事件显示出当前生成式AI技术的潜力与局限性并存，同时也为科技公司在AI领域的发展提出了更高的要求。

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英伟达（NVDA）与全球最大的电子产品代工制造商富士康于去年11月宣布，富士康将在墨西哥瓜达拉哈拉建设一座大型工厂，用于组装英伟达的人工智能服务器。这一项目将于2025年初启动，届时英伟达将在墨西哥生产备受市场追捧的GB200 NVL72服务器机架。

美股投资网了解到，这一合作可能面临风险。美国总统特朗普计划对中国、加拿大和墨西哥进口产品实施全面关税，并将在周六公布更具体的关税措施。若这些关税生效，可能对电子行业，尤其是富士康与英伟达的合作带来重大影响。

本周，苹果（AAPL）、微软（MSFT）和特斯拉（TSLA）将公布最新财报，投资者普遍关注特朗普对美国主要贸易伙伴威胁实施关税的举措将如何影响这些公司的业务。早在2018年，这些公司就经历了针对中国消费品的关税威胁及中国的反制措施，而这次针对墨西哥电子产品的关税则是全新的挑战。

许多公司在新冠疫情期间及特朗普首届任期内关税政策的影响下，为了缓解供应链压力，采取了“近岸外包”（nearshoring）战略，将生产转移到墨西哥。供应链软件公司Supplyframe的首席营销官Richard Barnett指出，如果对墨西哥加征关税，将惩罚那些积极调整供应链、试图提高效率的企业。

数据显示，2019年至2023年，美国从墨西哥进口的电子产品金额从860亿美元增至1030亿美元，占美国电子产品进口总额的18%。墨西哥是美国仅次于中国的第二大电子产品进口来源地。

近年来，除了富士康，联想、海信等中国电子企业也宣布在墨西哥建厂。此外，新加坡的Flex公司表示，其已成为墨西哥哈利斯科州最大的出口商。

供应链咨询公司Proxima的执行副总裁Simon Geale认为，特朗普可能试图封堵一个“漏洞”，即中国企业通过在墨西哥扩大生产来规避关税。他指出，中国对墨西哥的投资在过去三到五年内显著增长。

尽管墨西哥在电子产品供应中的重要性日益上升，中国依然是美国最大的电子产品进口来源地，占美国智能手机产量的78%、视频游戏机产量的87%以及笔记本电脑产量的79%。根据消费者技术协会（CTA）的数据，中国进口产品中约四分之一是电子产品。

高价值、高利润的产品，如英伟达的GPU，对关税的敏感性较低。但用于建设AI数据中心的通信、存储和电源管理等二级零部件，却可能受到进口税和价格波动的影响。数据显示，2024年第四季度，在特朗普威胁加征关税后，电子元件价格同比上涨了6%。

英伟达CEO黄仁勋曾在特朗普胜选后表示“无论新政府作出什么决定，我们都会全力支持，并尽最大努力遵守相关法规。”富士康和英伟达目前均未对此发表评论。

分析人士和国际贸易组织警告称，由特朗普关税政策引发的贸易战可能会减缓全球贸易，并导致消费者价格上涨。特朗普政府可能利用关税作为谈判筹码，试图解决如毒品走私和移民等问题。

哥伦比亚商学院教授Brett House认为，关税的主要影响包括价格上涨、美联储降息次数减少、经济增速放缓以及就业岗位减少。

目前尚不清楚此次关税的具体规模，但特朗普曾在竞选期间提及对中国征收高达60%的关税，以及对其他进口商品征收10%的关税。在其上任第一周，特朗普放弃了最高的关税方案，仅讨论对墨西哥和加拿大商品征收10%的关税，以及对中国商品征收25%的关税。

消费者技术协会的报告指出，60%的中国关税将对美国消费者造成沉重打击。例如，笔记本电脑和平板电脑的价格可能上涨45%，视频游戏机价格可能上涨40%，智能手机价格可能上涨26%，平均每部手机增加213美元。

与2018年关税不同的是，这次特朗普威胁的关税可能涵盖所有产品，而2018年的关税仅针对特定产品类别，公司还可以申请豁免。供应链专家表示，目前尚不清楚具体的关税措施，因此企业应避免过度反应。

Columbus Consulting的合伙人Jeff Gragg建议企业在更多细节出台前，不要采取激进的应对措施，如大规模搬迁生产线或提前囤货。无论是增加运输费用还是占用库存资本，任何减轻关税影响的措施都可能增加成本。

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美股投资网获悉，在中国AI初创公司DeepSeek推出的以“极低训练/推理成本+超高性能”为核心特征的开源AI大模型引发美股科技股市场担忧之后，有着“AI芯片霸主”以及“地球最重要股票”称号的英伟达(NVDA)股价周一暴跌超17%，市值蒸发5930亿美元，为美国股市历史上最大规模市值损失，打破此前纪录。然而，美股市场的散户投资者们却在当天创纪录地买入了英伟达股票。

聚焦于散户资金流的Vanda Research最新统计数据显示，散户投资者们周一净抄底买入英伟达股票的总额达到5.622亿美元，这是自2014年Vanda Research有统计记录以来的最高水平。过去几年，美股市场的散户投资者一直在持续买入英伟达股票。根据这家纽约市场研究和分析机构汇编的数据，散户投资者们在上一季度购买了价值约73亿美元的英伟达股票，但这几乎是2024年9月所创下的季度购买峰值的一半。

虽然全球科技股在周二有所回升，但在DeepSeek低成本AI大模型的出现引发投资者们对美国国内的AI领军企业们的极高估值和主导地位的质疑后，市场仍然非常脆弱。

就短期科技股市场的前景而言，投资者们担忧DeepSeek引领的“低成本AI大模型算力范式”推动科技巨头们在短中期内大幅削减AI GPU订单，与此同时，DeepSeek引领的“低成本算力浪潮”已经令投资者们开始怀疑美国AI大厂们支出的合理性，如果这些科技巨头AI巨额投入仍然无法产生令投资者感到满意的创收与盈利，以及超出市场预期的业绩数据，可能迎来比去年夏季时期规模更大的“科技股抛售浪潮”。

OpenAI CEO力挺AI算力需求! 英伟达等AI芯片股的长期前景仍然非常乐观?

不过，看涨AI算力基础设施类型的股票——即英伟达等AI芯片股的势力仍然非常庞大。目前，世界各地的开发者都在试用DeepSeek的软件，并希望用它来构建各种AI工具，这可能会加快先进人工智能推理模型的采用规模。因此，DeepSeek的云基础设施可能会因其突然的爆火而受到推理端AI算力考验，并且随着低成本算力AI大模型加速涌向企业级软件应用、消费电子、PC以及机器人等广泛应用领域，AI算力势必将只增不减——这也是为什么一些英伟达与博通等AI芯片股多头坚信从长期角度来看AI算力基础设施需求将大得多，英伟达等AI芯片股长期前景仍偏向“长期牛市”。

尽管DeepSeek的低成本AI模型引发了市场的剧烈波动，尤其是英伟达股价的暴跌，但散户投资者却在这一动荡中逆势买入，显示出大部分投资者对英伟达未来前景的坚定信心。与此同时，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼(Sam Altman)对DeepSeek的表现表示认可，并誓言将推出“更好的模型”，进一步推动了市场对AI技术进步的期待。

奥特曼在社交平台X上发文称“DeepSeek的推理大模型R1是一款令人印象深刻的模型，尤其是考虑到其性价比。显然，我们将推出更好的模型。有新的竞争对手加入，着实令人振奋。”他还强调，随着AI技术的进步，人工智能算力需求将比以往任何时候都更加重要，奥特曼最新言辞可谓为英伟达等算力提供商带来了长期利好。

尽管DeepSeek的低成本模型引发了市场对AI资本支出合理性的质疑，但高盛等机构分析师认为，AI行业的长期增长趋势并未改变。高盛分析师指出，DeepSeek的崛起可能会推动AI技术的进一步普及，尤其是在推理效率提升的背景下，算力需求仍然强劲。

与此同时，美银美林提出了一个引人注目的观点如果DeepSeek的技术能够真正降低AI推理的成本，苹果将凭借其在边缘AI技术上的优势长期受益，成为拥有“口袋里的LLM(大型语言模型)”的终极选择。美银美林分析师Wamsi Mohan及其团队指出，苹果的战略专注于通过边缘AI改进用户体验，而不是完全依赖云端的LLM。这种策略使得苹果在隐私保护和即时响应方面具有显著优势，尤其是在iPhone、iPad、Mac和Apple Vision Pro等设备上集成Apple Intelligence。

美银美林认为，DeepSeek的技术突破将大幅降低AI推理成本，提升推理质量和速度，这将使边缘AI应用受益最多。苹果有望通过优化边缘AI应用，进一步提升用户体验，并将更多AI功能集成到其产品中，从而在未来的市场竞争中占据更有利的位置。

英伟达作为全球领先的AI GPU制造商，尽管短期内面临AI算力基础设施市场波动，但其在该市场的核心地位并未动摇。市场普遍认为，随着“低成本+高能效大模型”所驱动的生成式AI向应用软件端以及边缘端广泛普及，AI算力需求将持续大规模增长，英伟达有望从中大幅受益。

DeepSeek的成功也表明，AI行业的竞争正在加剧，这将推动更多AI产品创新以及“AI融入万物”，最终进一步扩大AI基础设施市场规模。

高盛与花旗等看涨英伟达前景的华尔街机构表示，尽管DeepSeek的低成本模型引发了市场的短期震荡，但长期角度来看，AI技术的进步和算力需求的持续增长将继续推动英伟达等科技巨头市值扩张。与此同时，美银表示，苹果等科技公司有望通过边缘AI技术的优势，在未来的AI市场中占据重要地位，因此在AI应用广泛普及的背景下，AI算力需求的前景依旧光明。

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美股投资网获悉，美国钢铁(X)周一表示，它仍致力于将公司出售给新日铁，并表示“将公司控制权移交给Ancora对我们的股东没有好处。”

激进投资者 Ancora Holdings发起了一场针对美国钢铁的代理权争夺战，并向这家钢铁生产商的12人董事会提名了9名董事候选人，其中包括前Stelco首席执行官Alan Kestenbaum。

美国钢铁表示“鉴于 Ancora 和 Alan Kestenbaum 最近与竞标失败的克利夫兰克里夫(CLF)的交易，公司对这些提名背后的动机感到担忧。”克利夫兰克里夫曾是美国钢铁的竞购者之一。

美国钢铁表示，Ancora在该公司的股份仅为0.18%，不过Ancora表示正在积累“大量”股份，并计划在未来披露这些股份。

Ancora 希望股东支持罢免美国钢铁首席执行官 David Burritt的计划，并放弃诉讼以挽救与新日铁的合并，并表示无意将美国钢铁公司出售给其他方。

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美股投资网获悉，美国传统汽车巨头通用汽车(GM)第四季度的营收和利润均超出华尔街预期，同时预计2025年将继续保持强劲业绩增速。尽管行业销售额增速放缓、中国业务重组以及美国总统特朗普第二任期带来的地缘政治和关税监管不确定性增加，这家底特律汽车制造商仍相信其能够在2025年取得稳健业绩表现。

通用汽车的2025年财务指引区间包括归属于股东的净利润为112亿至125亿美元，或每股收益11至12美元;调整后EBIT为137亿至157亿美元，或调整后每股收益11至12美元;调整后的汽车业务自由现金流在110亿至130亿美元之间。通用汽车的2025年财务指引符合华尔街分析师基本预测。

最值得注意的是，分析师们此前预计调整后EBIT约为140亿美元，通用汽车最新业绩可谓超出基本预期，相比之下，通用汽车2024年的调整后EBIT为149亿美元，或调整后每股收益10.60美元，归属于股东的净利润为60亿美元，或每股收益6.37美元。通用汽车表示，调整后的财报数据以及140亿美元的调整后汽车业务自由现金流均创下了公司纪录。

通用汽车首席财务官保罗·雅各布森(Paul Jacobson)表示，公司的2025年指引并未考虑任何潜在的美国政府监管变化，例如车辆进口关税或税改改革。

第四季度的核心业绩表现方面，调整后每股收益为1.92美元，高于华尔街预期的1.89美元;总营收大约477亿美元，高于华尔街预期的439.3亿美元。

雅各布森表示，该公司2024年的表现“非常出色”，并指出其电动车和传统内燃机业务均实现显著增长。

通用汽车2024年全年的净利润受到第四季度约30亿美元亏损的影响。去年最后三个月的净利润指标包括50亿美元的特殊费用，例如与中国业务相关的40亿美元非现金重组费用，以及停止资助其Cruise自动驾驶出租车业务相关的5亿美元费用。

此外，通用汽车去年的全年营收增至1874.4亿美元，较2023年实现增长9.1%。

区域表现

通用汽车的北美地区业务继续延续多年来的趋势，成为公司盈利的主要驱动力。其北美市场调整后EBIT同比增长18.1%，达到145.3亿美元，调整后利润率为9.2%。该公司的国际业务(比如韩国、巴西和中东)去年的调整后EBIT为3.03亿美元，较2023年下降75%。

通用汽车首席执行官玛丽·博拉(Mary Barra)在致股东的信中表示“在中国市场，我们在重组成本之前的第四季度实现了正权益利润，我们正在与合作伙伴采取措施以进一步改善。”雅各布森重申，该公司预计在不向中国市场注入更多美国资本的情况下完成业务重组。

电动车业务

除了财务业绩外，通用汽车表示，预计将继续推出新产品以推动其销售额和盈利。这其中主要包括电动车业务，该公司表示，第四季度电动车在生产基础上实现了目标盈利能力。

通用汽车预计，基于约30万辆电动车的批发量，2025年其电动车业务的利润将比2024年改善20亿至40亿美元。这将比2024年的18.9万辆增长约59%——略低于此前宣布的20万辆目标，因为该公司试图在年底前降低库存。

雅各布森表示“我们认为可以增加电动车的整体需求。我们将继续观察2025年电动车的配置情况，但30万辆是基于20亿至40亿美元利润改善的低端假设。”

通用汽车表示，预计规模效应、固定成本吸收以及持续降低电池和车辆成本的措施将推动明年电动车业务的盈利改善。

雅各布森表示，2025年通用汽车将继续寻找机会为股东创造价值，并偿还公司汽车债务，包括今年到期的17.5亿美元债务。他表示，公司在12月提前偿还了7.5亿美元债务，并完成了股票回购，将流通股数量减少至10亿股以下。

对于整个美国行业，雅各布森表示，通用汽车预计今年的新车销量将与去年持平，超过1600万辆。这家底特律汽车制造商预计，已经从近年来创纪录高位回落的车辆价格将下降1%至1.5%。

监管不确定性

博拉在致股东的信中指出，当前“贸易、税收和环境法规的不确定性”可能会影响该公司的业务。

她表示，公司一直在“积极与国会和政府沟通”，强调美国制造业和“美国在先进汽车技术领域的领导地位”的重要性。

博拉表示“很明显，我们有很多共同点，我们感谢这种对话。”她在特朗普就职前曾与其交谈。博拉补充道“无论在这些方面发生什么，我们都有广泛而深入的内燃机车和电动车产品组合，两者都在增加市场份额，我们将灵活应对并尽可能高效地执行。”

特朗普近期讨论对加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，这可能会影响进口到美国的车辆。大多数全球主要汽车制造商在美国设有工厂，但它们仍然严重依赖从其他国家(包括墨西哥)进口以满足美国消费者的需求。

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美股投资网注意到，周一，美国电力、公用事业和天然气公司的股票遭遇了有记录以来最大单日跌幅之一，原因是中国初创企业 DeepSeek 推出的新人工智能技术引发了对美国电力需求和科技支出激增预期的质疑。

去年，电力生产商是标普500指数中表现最好的板块之一，原因是市场预期大型科技公司的人工智能技术需要大量耗能的数据中心，从而推动电力需求激增。然而，分析师和经济学家表示，DeepSeek 开发的AI模型(该公司称其开发时间不到两个月，且成本低于美国公司目前使用的模型)的广泛应用可能会导致整体电力需求减少，从而减少电力设施的建设需求。

Evercore ISI的分析师在一份报告中表示“如果 DeepSeek 的开源模型确实高效，超大规模数据中心开发商可以将其应用于他们的模型中，这将导致需求更加温和。”过去一年，大型科技公司(也称为超大规模数据中心开发商)已投入数百亿美元用于AI数据中心的开发。

根据劳伦斯伯克利国家实验室的一份报告，2023年，美国数据中心的电力消耗约占全国总用电量的4.4%，但预计到2028年将占6.7%至12%。

独立电力供应商Constellation Energy(CEG)的股价在2024年上涨了约100%，主要得益于其向美国数据中心销售核能和天然气发电的能力。然而，周一在 DeepSeek 技术进步的消息传出后，其股价下跌了约20%。竞争对手Vistra(VST)下跌30%，Talen Energy Corp (TLN)下跌22%。

DeepSeek 的AI技术还可能威胁到硅谷当前AI领导者的主导地位，并减缓其数据中心的部署速度。周一，DeepSeek 的AI助手在苹果应用商店的下载量已超过美国竞争对手ChatGPT。

然而，休斯顿大学的能源经济学家Ed Hirs表示，随着AI的广泛应用，即使采用更节能的模型，电力需求仍可能在全球范围内激增。他警告称，电力股的抛售可能是短视且短暂的。Hirs表示“如果 DeepSeek 确实成为大家想要的技术，并且他们向美国公司销售，而美国公司改变算法以适应它，这将意味着更大、更快、更广泛的发展。”

尽管如此，电力公司甚至与发电相关的原料生产商仍面临压力。本月早些时候，Constellation以164亿美元收购了私营天然气生产商Calpine Energy，这是美国电力行业有史以来最大的交易之一，这表明市场预期天然气作为AI发电来源的需求将增长。

美国公开上市的天然气生产商的股价也出现下跌，天然气是美国发电所用燃料中占比最大的部分。EQT Corp(EQT)下跌9%。中游运营商Energy Transfer(ET)表示已收到数十个数据中心的连接请求，其股价下跌约7%。

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美股投资网获悉，摩根大通近日发布美股硬件与网络行业研究报告，对部分非周期性公司进行了分析，看好思科(CSCO)和Keysight Technologies(KEYS)。

具体而言，摩根大通予Ciena(CIEN)“中性”评级。Ciena在长距离光连接市场的份额较高，并致力于拓展短距离应用份额。不过，摩根大通认为，数据中心业务短期内难有明显进展，近期增长将更依赖可插拔产品。

摩根大通更看好思科，予“增持”评级。思科2025财年的营收增长目标并不依赖于美国联邦业务恢复正常。大型企业客户积极推动思科企业业务的发展，因为它们拥有进行重大基础设施升级的财务资源。相比之下，中小型企业客户面临更多的不确定性，这限制了它们投资大项目和适应市场变化的能力。此外，思科鼓励客户采取积极措施应对潜在的关税，主动进行需求规划并增加库存。思科指出，各产品类别的总体支出仍然参差不齐，客户优先考虑在数据中心和远程工作连接等关键领域的支出，而不是SD-WAN等不那么重要的领域。思科的定价在行业中一直具有竞争力，目前的动态仍在可控范围内。

摩根大通未予慧与科技(HPE)评级。Blackwell产品早期采用者可能是云服务提供商和模型构建商，与企业客户相比，这些客户的利润率通常较低。慧与科技承认在AI服务器业务方面起步较慢，不过该公司最近在计算和液体冷却方面开始取得成果，传统服务器需求也持续向好。

最后，摩根大通予Keysight“增持”评级。尽管汽车和通用电子业务表现疲软，但半导体业务却出现了复苏的迹象。在有线业务的强势带动下，预计Keysight商业通信业务的营收将出现增长，未来可能超过无线业务。核心业务的订单趋势将意味着第一财季订单总量环比持平。此外，美国的出口限制历来给公司的营收增长带来100-200个基点的不利影响。

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