美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，摩根士丹利递交了截止至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。整体来看，大摩Q4持仓变化呈现出“维持核心科技主线、降低指数化敞口、强化主动精选能力”的特征。

据统计，大摩第四季度持仓总市值为1.67万亿美元，上一季度总市值为1.65万亿美元，环比上升1.2%。该基金在第四季度的投资组合中新增了454只个股，增持了4007只个股，减持了3028只个股，清仓了415只个股。其中前十大持仓标的占总市值的22.15%。

前五大重仓股方面，科技巨头继续主导组合结构。苹果(AAPL)升至第一位，大摩增持了约138万股。英伟达(NVDA)依然位列第二，获得近78万股增持。微软(MSFT)由上季度的第一位掉至第三，但也获得了约98万股增持。谷歌A(GOOGL)位列第四，被减持了大约15万股，大摩持有约1.22亿股；但谷歌C(GOOG)被增持了113万股，大摩持有约7184万股，显示其在保持整体敞口稳定的同时，进行持股类别优化。亚马逊(AMZN)位列第五，被减持了约128万股。

在其他科技股中，Meta(META)获得了约82万股增持，特斯拉(TSLA)被减持了36万股，AMD(AMD)被减持了502万股，Palantir(PLTR)被减持了103万股，博通(AVGO)被减持了近4.4万股。

整体来看，大摩并未显著降低对科技板块的配置权重，而是通过内部调仓进行再平衡，更偏向于盈利确定性与现金流稳定性较强的龙头公司。

减持方面，大摩还减持了医疗股如强生(JNJ)、艾伯维(ABBV)、赛默飞世尔(TMO)等，必需消费品股沃尔玛(WMT)、宝洁(PG)、可口可乐(KO)等，能源股埃克森美孚(XOM)、雪佛龙(CVX)等。

这或反映出在利率路径趋于明朗后，部分防御型与高分红板块吸引力边际下降。

增持方面，大摩还加仓了摩根大通(JPM)、优步(UBER)和黄金ETF(GLD)等。

建仓方面，大摩买入了Medline(MDLN)、道达尔(TTE)、Qnity Electronics（Q)、Solstice(SOLS)和梦龙(MICC)等。其中，摩根大通和高盛Q4也建仓了道达尔，贝莱德Q4也建仓了Qnity Electronics和Solstice。

从持仓比例变化来看，前五大买入标的为谷歌C、礼来(LLY)、苹果、美光(MU)、富时成熟市场ETF-Vanguard(VEA)。

前五大卖出标的包括道富旗下SPDR标普500指数ETF(SPY)、纳指100ETF-Invesco(QQQ)、家得宝(HD)、ServiceNow(NOW)、MercadoLibre(MELI)。

ETF仓位下降意味着大摩在该季度更倾向于通过个股配置来获取超额收益，而非依赖宽基指数敞口。

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美股投资网获悉，民宿预订平台爱彼迎(ABNB)周四发布了强劲的第四季度业绩报告，并对2026年给出了乐观的收入指引，显示出全球旅行需求依然坚挺。受此消息提振，公司股价在盘后交易中一度上涨近7%。

财报显示，爱彼迎第四季度营收达到27.8亿美元，同比增长12%，高于分析师普遍预期的27.2亿美元。这已是该公司在过去21个季度中第20次超出华尔街营收预期，经调整EBITDA(息税折旧摊销前利润)为7.86亿美元。

不过，当季净利润为3.41亿美元，折合每股收益56美分，低于去年同期的4.61亿美元(每股73美分)，市场预期每股收益为66美分。公司解释称，利润下滑主要受到9000万美元的非所得税事项支出影响，同时公司在新的增长计划和政策倡议上持续加大投资。

作为核心运营指标，爱彼迎第四季度“预订的入住晚数和体验活动数量”达到1.219亿，同比增长10%，远超市场预期的1.176亿。总预订金额(涵盖房东收入、服务费、清洁费及税费)达204亿美元，同比上升16%，同样高于分析师预测的194亿美元。

公司表示，去年在美国推出的“先订后付”预订选项受到用户欢迎，有效推动了第四季度订单增长。2026年，预计这一灵活支付方式将向全球更多用户开放。此外，更宽松的退订政策也帮助提升了假日季预订量，并减少了客服咨询量。

从区域看，印度、巴西和日本等新兴市场成为增长主力。以印度为例，首次预订用户增幅超过60%，新兴国际市场的增速约为成熟市场的两倍。

在产品创新方面，爱彼迎去年5月重启了“旅游与体验”业务，并推出单项服务预订类别。近期更与杂货配送平台Instacart合作试点食品采购上门服务。同时，公司开始在纽约、洛杉矶、马德里和旧金山等监管严格、房源供应受限的市场引入精品酒店房源。

技术投入也在加码。上个月，爱彼迎任命前Meta(META)生成式人工智能(AI)负责人Ahmad Al-Dahle为新任首席技术官。公司透露，今年晚些时候将把AI客服助手推广至全球，并持续优化搜索体验，让用户能够用更自然的语言描述旅行需求、询问房源及周边信息。

展望2026年第一季度，爱彼迎预计营收在25.9亿至26.3亿美元之间，高于华尔街预期的25.3亿美元。对于全年，公司预计营收增速将从2025年的10%提升至“至少低双位数”，符合分析师预期的10.2%。

这一业绩指引紧随上月美国航空业发布的乐观报告，表明尽管地缘政治紧张局势加剧，美国多地遭遇严寒天气，旅游需求仍保持稳健。这对爱彼迎而言无疑是利好——目前公司正借助当前进行的冬季奥运会以及即将到来的世界杯等重大体育赛事，积极吸引旅客和新房东入驻平台。

但值得注意的是，尽管增长提速，公司利润率短期仍难有明显扩张。爱彼迎预计2026年调整后的EBITDA利润率将同比保持稳定，维持在35%左右。投资者期待更广阔的利润空间仍需等待，公司称将继续投资于营销、产品和技术，以支持业务多元化。

财报发布后，截至发稿，爱彼迎盘后股价上涨约5%，但截至周四收盘，该公司股价今年已累计下跌约15%。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，在完成SpaceX与xAI的合并后，特斯拉(TSLA)CEO马斯克的银行团队正着手研究一项潜在融资方案，旨在降低这位亿万富翁近年来累积的高额利息成本，并为今年稍晚可能启动的首次公开募股(IPO)铺路。

消息人士称，马斯克在收购社交媒体平台X(原Twitter)以及打造人工智能公司xAI的过程中，已累计形成接近180亿美元的债务规模。尽管相关融资安排尚未最终敲定，新的方案预计将有助于在IPO前削减成本高昂的债务负担。

知情人士表示，摩根士丹利预计将在此次融资方案中扮演主导角色。该行曾在2022年牵头马斯克对Twitter的收购融资，并负责xAI随后的债务发行。此外，摩根士丹利也是拟定中SpaceX IPO的主承销行之一，其他潜在承销机构还包括高盛、美国银行以及 摩根大通。不过，相关银行均表示不予置评，IPO的具体安排仍可能发生变化。

马斯克在债务市场上的表现可谓喜忧参半。他对Twitter的收购依赖一揽子规模高达125亿美元的融资方案，至今仍令该公司背负沉重负担，每月需支付数千万美元的利息。收购初期，由于市场担忧马斯克在内容审核方面的策略将冲击广告收入，相关银行一度被迫将债务留在资产负债表上，投资者态度谨慎。

直到去年4月，银行才最终清空手中剩余的收购债务，将最后一笔规模约12.3亿美元的债券以固定利率9.5%、面值98美分的价格出售。除摩根士丹利外，X的债权人还包括美国银行、巴克莱、三菱日联金融集团、法国巴黎银行、瑞穗金融集团以及法国兴业银行等机构。

去年3月，马斯克将该社交媒体平台与xAI合并，对X的估值为450亿美元(含债务)。随后，这家人工智能初创公司又新增约50亿美元债务。由于担心公司盈利能力不足且现金消耗过快，债权人一度要求xAI避免再次进行类似规模的举债融资。

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美股投资网获悉，尽管交出超预期的四季报及指引，AppLovin(APP)周四仍收跌19.68%。市场担忧人工智能赛道拥挤，且Meta(META)、谷歌(GOOGL)及CloudX加大布局游戏内广告，恐削弱其优势。但多数分析师仍持乐观态度，认为电商自助平台等增长驱动力尚待释放。

摩根士丹利分析师马修·科斯特团队在研报中指出“关于Meta，公司强调其Audience Network一直是AppLovin广告供给侧的长期竞价方，且IDFA流量增量竞价并非新变量。

更重要的是，AppLovin认为当前竞争格局与五年前(Meta主导时期)已截然不同——其广告效果提升与闭环数据优势已构筑起护城河。”

摩根士丹利维持“增持”评级，目标价从800美元下调至720美元。

“我们当前关注的是电商业务在2026上半年爬坡，以及网页自助工具全面铺开。以AppLovin目前17倍2027年EBITDA的估值，电商/网页广告若能突破，将成为2026年及以后估值提升与盈利上修的关键催化剂。”科斯特补充道。

杰富瑞亦维持“买入”，目标价由860美元下调至700美元。该行指出，游戏类标的持续遭抛售，主因“AI风险被无差别定价”。

分析师詹姆斯·希尼团队表示“自助式通用广告工具仍按计划于今年上半年推出，但APP在电商规模化上选择审慎推进而非仓促上线。新广告主30日LTV/CAC回报稳健，但合格线索转化率仅57%，优化空间显著。

当前瓶颈在于视频创意产能不足，制约广告主放量。AppLovin计划未来数月推出GenAI创意工具，管理层认为此举有望将转化率推升至70%-80%，届时全面铺开通用广告工具的时机将更成熟。”

AppLovin首席执行官兼联合创始人亚当·福鲁吉在财报会上直面竞争议题。

“如各位过去数年所见，MAX竞价系统中多次出现新竞对。Unity(U)凭借Vector增长，Liftoff推出Cortex并快速起量，Moloco持续扩张，去年我们也将其引入竞价。谷歌转向竞价模式。每次市场都有困惑——在竞价动态体系下，竞争理应在侵蚀AppLovin的壁垒。但你们从未看到这一幕成真。”

“原因有二其一，我们体量庞大且足够专业;其二，每次曝光价值迥异。我们的模型在评估曝光真实价值上具备卓越优势。”他补充道。

竞争对手Unity延续跌势，继周三收跌26%后，周四收跌8.2%。

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美股投资网获悉，基于云计算技术构建的华尔街经纪商Clear Street Group Inc.(CLRS)已推迟其美国首次公开发行计划，此前该公司将发行目标规模大幅削减近三分之二。

据发言人透露，该公司基于市场状况作出上述决定。Clear Street周四已缩减发行规模，最新招股文件显示，公司现计划以26至28美元的价格发行1300万股，募资约3.51亿美元。而此前其申报文件为以40至44美元发行2380万股，目标募资10亿美元。按修订后区间中点计算，募资额较原计划锐减65%。

发言人在电邮声明中表示，此次发行获得投资者强劲兴趣，Clear Street有意择机重新考虑IPO。

此前报道，投资者对拟议估值持保留态度，促使发行定价调整。知情人士称，该公司周四重启订单簿，修订后发行获得超额认购。

据监管申报文件，贝莱德曾表示有意认购至多2亿美元IPO股份。

过去一周美国IPO市场接连遇冷金融科技公司AGI Inc.在定价前大幅缩减发行规模;广告技术公司Liftoff Mobile Inc.在距定价仅数小时之际叫停IPO。

Clear Street为客户提供证券及衍生品市场接入服务。申报文件显示，该公司向投资者推介的核心卖点是其不依赖传统计算机系统，因此能够比传统银行及券商提供更高效的清算、结算、托管及融资服务。

高盛、美银、摩根士丹利、瑞银集团与Clear Street自身共同担任本次发行的牵头行。

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美股投资网获悉，苹果(AAPL)2024年初推出Vision Pro头显时，全球头部应用YouTube竟长期缺席。时隔近两年，谷歌(GOOGL)终于上架visionOS版YouTube应用。

YouTube终于有了可在App Store下载的visionOS应用。该应用允许Vision Pro用户观看YouTube上的任何视频，除标准矩形视频和Shorts外，还支持3D、360度及VR180格式视频。在Vision Pro M5上，视频可实现8K分辨率播放。该应用需运行visionOS 26.0或更高版本系统。

起售价为3499美元的Vision Pro被许多人视为过于昂贵。批评人士还指出，该头显笨重、佩戴不适、续航相对较短，且应用数量有限。苹果去年10月推出搭载M5芯片的升级版本，试图解决部分问题，续航能力得以延长，头带设计亦焕然一新。苹果预计于今年推出低价低配版机型。

VR头显赛道仍由Meta(META)主导，Quest以八成市占率遥遥领先，起售价仅370美元。即便如此，Meta去年已缩减该品类数字营销预算。Counterpoint数据显示，VR头显整体市场年缩水14%。

据悉，苹果已将战略重心转向AI智能眼镜研发，Vision Pro大幅迭代计划已搁置。

苹果股价周四跌近5%，硬件板块集体承压，市场担忧存储芯片供应短缺持续发酵。思科(CSCO)首席财务官Mark Patterson昨日在财报会上表示，内存成本上涨已拖累毛利率表现。

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在一份针对公司的负面研究报告被全面撤回后，AppLovin(APP)股东的一大担忧暂时得以消除。美股投资网获悉，此前发布相关指控的独立研究机构Capitalwatch表示，已收回针对AppLovin的全部不当行为指控，并将停止就该公司发布进一步更新。

Capitalwatch上月曾发布报告，指称AppLovin充当东南亚跨国犯罪集团的“洗钱机器”，并对其商业和财务结构提出质疑。随后，该机构先是撤回了关于股东Hao Tang角色的具体指控，但仍维持对公司整体结构的怀疑立场。最新进展显示，Capitalwatch已完全推翻此前报告内容，并向媒体表示，未来将不再发布任何有关AppLovin的新闻。值得注意的是，该机构本周早些时候还曾暗示将推出更多“爆炸性”报告。

今年1月，AppLovin曾向Capitalwatch发出律师函，要求其停止相关行为，称报告中包含“荒谬且明显失实”的指控。对于最新的全面撤稿，AppLovin方面未予置评。

股价表现方面，AppLovin周五上涨6.44%，报390.55美元。此前一个交易日，尽管公司公布了强劲的季度业绩，股价仍一度大跌 20%。市场人士指出，做空报告、人工智能可能侵蚀其核心游戏广告业务的担忧，以及科技股整体走弱，共同对股价形成拖累。

不过，部分华尔街分析师认为，笼罩在公司上方的阴云或正逐渐散去。摩根士丹利在最新研报中指出，AppLovin第四季度广告收入环比第三季度增长14%，明显高于公司此前12%的目标，超预期表现主要由游戏广告业务推动。

摩根士丹利同时关注人工智能带来的潜在颠覆风险，以及来自Meta Platforms(META)等行业巨头的竞争压力。但该行认为，AppLovin不断扩张的电商广告业务仍可能成为未来增长的重要催化剂。基于行业估值回调，摩根士丹利维持对该股的“增持”评级，并将目标价从800美元下调至720美元。摩根士丹利分析师在报告中写道“过去三年，AppLovin在广告定向技术方面的创新速度，使我们对其持续、显著提升广告网络在各垂直领域表现的能力保持乐观。”

美国银行也在研报中下调了对公司第一季度电商广告渠道的预测，但指出，如果单日广告支出增速快于当前假设，股价仍存在上行空间。该机构认为，AppLovin在游戏广告领域的主导地位为其估值提供了坚实“底部”。美国银行证券维持“买入”评级，并将目标价从780美元下调至705美元。

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美股投资网获悉，BTIG 首席市场技术策略师乔纳森·克林斯基(Jonathan Krinsky)表示，人工智能相关股票的剧烈波动正造成极端的市场分化，这种分化可能正达到不可持续的水平。

在一份报告中，克林斯基着重剖析了赢家与输家之间的鲜明对比世邦魏理仕(CBRE)股价在两天内自历史高位暴跌24%，创下自金融危机以来的最大单周跌幅;而数据中心房地产投资信托基金易昆尼克斯(EQIX)则在单个交易日内飙升11%，成就了近十年来的最佳单日表现之一。

这位 BTIG 策略师警告称，尽管这种波动在很大程度上仍藏于水面之下，尚未对主要指数造成显著影响，但这种情况可能很快就会改变。

"然而，到了某个时点，我们开始担忧弱势会压倒强势，大盘将变得脆弱，"他表示。

克林斯基指出，标普500指数仍在7000点水平挣扎，而2月下半月通常代表季节性较弱时期，鉴于个股层面的错位，接下来几周可能颇具挑战。

软件板块是尤为令人担忧的领域，这位策略师指出。克林斯基进一步解释道“软件板块确实需要守住近期低点。”他强调，尽管该板块上周已出现“投降式抛售”特征，但若跌破近期低点，则意味着更深度的下跌行情正在酝酿。

或许最为关键的是，这位 BTIG 技术分析师警告称，在其他领域动荡不安之际，半导体板块必须继续挑起大梁。

"鉴于软件股及其他各类个股的大幅下挫，市场确实需要半导体板块继续挑起重担，"他表示。克林斯基警告称，如果半导体板块也随其他板块一同走软，"指数很可能将无法企稳。"

软件类 ETF

INVESCO AI AND NEXT GEN SOFTWARE ETF (IGPT)

SPDR S&P SOFTWARE & SERVICES ETF (XSW)

ISHARES EXPANDED TECH-SOFTWARE SECTOR ETF (IGV)

云计算 ETF

FIRST TRUST CLOUD COMPUTING ETF (SKYY)

WISDOMTREE CLOUD COMPUTING FUND (WCLD)

GLOBAL X CLOUD COMPUTING ETF (CLOU)

FIDELITY CLOUD COMPUTING ETF (FCLD)

PROSHARES ULTRA NASDAQ CLOUD COMPUTING ETF (SKYU)

PROSHARES SHORT NASDAQ CLOUD COMPUTING ETF (CLOD)

半导体 ETF

VANECK SEMICONDUCTOR ETF (SMH)

ISHARES SEMICONDUCTOR ETF (SOXX)

DIREXION DAILY SEMICONDUCTORS BULL 3X SHARES (SOXL)

INVESCO SEMICONDUCTOR ETF (PSI)

PROSHARES ULTRA SEMICONDUCTORS (USD)

PROSHARES SHORT SEMICONDUCTORS (SSG)

人工智能/机器人技术 ETF:

GLOBAL X ARTIFICIAL INTELLIGENCE & TECHNOLOGY ETF (AIQ)

GLOBAL X ROBOTICS & ARTIFICIAL INTELLIGENCE ETF (BOTZ)

ALPS DISRUPTIVE TECHNOLOGIES ETF (DTEC)

WISDOMTREE ARTIFICIAL INTELLIGENCE AND INNOVATION ETF (WTAI)

XTRACKERS ARTIFICIAL INTELLIGENCE & BIG DATA ETF (XAIX)

WISDOMTREE ARTIFICIAL INTELLIGENCE UCITS ETF (WISE)

GOLDMAN SACHS INNOVATIVE EQUITY ETF (GINN)

FIRST TRUST NASDAQ ARTIFICIAL INTELLIGENCE AND ROBOTICS ETF (ROBT)

TIAA-CREF QUANT TECH LEADERS ETF (TECB)

ISHARES EXPONENTIAL TECHNOLOGIES ETF (XT)

ROBO GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE ETF (THNQ)

ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF (CHAT)

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美股投资网获悉，大型科技公司不断提高其在人工智能基础设施方面的支出计划，但作为这笔巨额资金的最大受益者之一，英伟达(NVDA)的股价几个月来一直基本停滞不前。自去年第四季度初以来，该股涨幅不足1%，尽管在10月下旬创下历史新高，但整体走势仍基本处于区间震荡。此外，该股在2026年初的表现也仅略微跑赢标普500指数，与此前连续两年实现三位数百分比增长后，英伟达2025年近40%的涨幅相比，增速有所放缓。

即使Meta Platforms(META)、Alphabet(GOOGL)、微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)等企业的资本支出大幅增长——预计到 2026 年将超过 6000 亿美元——但由于人们对这些投资的回报越来越感到担忧，也未能显著提振股价。

Advisors Capital Management 的JoAnne Feeney表示“人们或许越来越担心，人工智能的最终收益将无法跟上已公布的资本支出。”她补充说，现在投入更多资金会增加市场更快达到饱和的可能性;这将提前他们暂停投资、让新的计算技术消化吸收的时间。

芯片行业的周期性波动已反映在英伟达的估值中，随着未来几年营收增长预期放缓，其估值也随之压缩。数据显示，预计英伟达本年度销售额将增长58%，2027年将增长28%。

英伟达的股价目前约为预期盈利的24倍，与纳斯达克100指数大致持平，略高于标普500指数。尽管这一市盈率远低于该股五年平均水平38倍，但投资者并未将其视为折价买入机会。

瑞银策略师Ulrike Hoffmann-Burchardi领导的团队表示，随着资本支出增长放缓，英伟达等基础设施提供商的估值可能会下降。他们在 2 月 10 日的一份报告中写道“资本支出增长可能会从目前的水平放缓，这可能会改善投资者对支出者的看法，但对一些处于支持层的公司来说，这可能是一个负面因素。”

英伟达股价的下一个催化剂是其即将发布的财报，该财报将于2月25日美股盘后发布。投资者将关注英伟达的业绩指引以及芯片需求，近年来芯片在超大规模数据中心运营商的支出中占据了很大一部分。

Motley Fool Asset Management 的投资分析师Shelby McFaddin表示“归根结底，这取决于估值以及公司目前的财富状况。投资者希望先等等，看看英伟达对此有何回应，然后再决定是否给予回报。”

自几家科技巨头公布其巨额支出计划以来，华尔街分析师对英伟达2026年营收和盈利的预测几乎没有变化。当然，分析师们可能正在等待英伟达的消息，然后再调整他们的模型。

Wellington-Altus 首席市场策略师Jim Thorne表示，像英伟达这样的股票经历了大幅上涨之后，出现一段盘整期是很自然的，但市场情绪可能会迅速变化。Thorne称“这是心理学。突然之间，所有人都相信了这个故事，股价就疯狂上涨。”

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美股投资网获悉，周五，应用材料公司(AMAT)成为市场焦点，此前华尔街对其业绩指引表示赞赏。截至发稿，该公司股价盘前交易中上涨近11%，而其他芯片设备类股，如泛林集团(LRCX)、阿斯麦(ASML)和科磊(KLAC)的表现则喜忧参半。

富国银行分析师乔·夸特罗奇给予应用材料公司"增持"评级，目标价为435美元。该分析师对应用材料公司的业绩指引印象深刻，特别是在行业预期持续上修的背景下。

他在客户报告中强调"尽管公司未披露2026日历年(C2026)晶圆厂设备(WFE)的具体预估，但其预计半导体系统收入将实现超20%的同比增长，远超华尔街此前11%的共识预期，"

夸特罗奇指出"与同行类似，应用材料公司预计收入将呈现下半年占比更高的态势，基于晶圆厂当前准备情况，这一态势或为2027年强劲表现奠定基础。人工智能仍作为需求增长核心驱动力，推动WFE增长主要由前沿逻辑/晶圆代工(F/L)、DRAM/HBM及先进封装领域引领;同时，我们对ICAPS业务保持稳定及中国市场的最新预期持积极态度——这有望助力应用材料公司在2026年WFE市场中跑赢市场。"

Evercore ISI分析师马克·利帕西斯也对此印象深刻，并表示在该报告发布后，他预计应用材料公司与同行阿斯麦、泛林集团和科磊之间的估值差距将会缩小。该分析师给予应用材料公司"跑赢大盘"评级，并将其目标股价定为400美元。

利帕西斯在给客户的报告中写道"我们预计，随着WFE在2027年加速增长，以及应用材料公司受益于DRAM+HBM和前沿F&L支出的加速，这一估值差距将缩小。"

美国银行分析师维韦克·阿里亚甚至更为乐观，称现在是应用材料公司"大放异彩"的时候了。阿里亚将应用材料公司的目标股价从350美元上调至420美元，并重申其"买入"评级。

阿里亚表示，作为全球规模最大的半导体设备巨头且产品组合最广泛的企业，应用材料公司在此次聚焦于前沿逻辑/晶圆代工(F/L)与DRAM领域的多年晶圆厂设备(WFE)周期中，凭借其强大影响力有效满足了人工智能(AI)的庞大需求。

阿里亚在客户报告中进一步指出“除周期性增长外，应用材料公司在DRAM(全球第一供应商)、先进封装以及沉积与导体刻蚀工艺环节的领导地位，构成了其跨周期市场份额提升的核心引擎——据我们预测，其日历年2026年市场份额将增长约100个基点。值得关注的是，今年营收增量几乎全部来自非中国地区，因ICAPS/中国区销售额同比基本持平。”

据了解，应用材料公司于周四美股收盘后公布了2026 财年第一季度财报，其表现不仅超出了市场普遍预期，更凭借极具扩张性的业绩指引为半导体行业的全面复苏注入了强心针。在截至 2026 年 1 月 25 日的第一财季中，公司实现营收 70.1 亿美元，尽管同比微幅下降，但仍显著高于分析师此前预测的 68.7 亿美元。在盈利能力方面，非 GAAP 准则下的每股收益达到 2.38 美元，远超市场预期的 2.21 美元。

相比于已经落袋为安的季度业绩，华尔街分析师更受鼓舞的是应用材料对未来增长的乐观勾勒。公司预计 2026 财年第二季度的营收将攀升至约 76.5 亿美元，每股收益展望区间则为2.44美元至2.84美元(不含部分项目)，这一预测数字大幅跨越了华尔街平均预期的 2.29 美元门槛。

应用材料公司首席执行官盖瑞·狄克森(Gary Dickerson)在财报电话会议中对行业前景做出了极具雄心的判断。他指出，随着 AI 计算投资进入加速阶段，公司全年的半导体设备业务增长率有望突破 20%。狄克森进一步预测，2026 年将成为全球半导体产业的历史性转折点，行业总产值有望触及 1 万亿美元的里程碑。

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