美股投资网获悉，有着“互联网门神”称号的聚焦于“连接云(Connectivity Cloud)”定位的云计算服务公司Cloudflare Inc.(NET)，于周三晨间公布了强于华尔街分析师平均预期的第四财季业绩，以及公布了高于华尔街分析师们在OpenClaw(曾用名Clawdbot、Moltbot)爆火且病毒式蔓延之后近期不断上修的2026财年Q1以及2026财年全年营收展望数据。在强劲业绩数据与营收展望推动之下，Cloudflare股价在美股盘后大幅飙升，涨幅一度超过14%，OpenClaw1月下旬迅速风靡全球之际曾推动Cloudflare股价三个交易日狂涨超过20%。

2025财年第四财季业绩报告显示，截至12月31日的第四财季，Cloudflare总营收大增34%至6.145亿美元，高于华尔街分析师们平均预期的约5.9亿美元——该项预期在近日同样被分析师们大幅上修，该公司Non-GAAP 准则下的每股收益约0.28美元，意味着同比大幅增长47%，高于华尔街平均预期的约0.27美元。2025财年全年Cloudflare总营收同比增长30%至21.679亿美元。

其他的Q4核心业绩数据方面，该公司GAAP准则下的毛利润约4.526 亿美元，毛利率约73.6%，相比之下2024财年同期毛利润仅仅约为3.513亿美元;该公司Non-GAAP 准则下的毛利润约为4.602亿美元，毛利率约74.9%，相比之下2024年第四财季仅仅约3.568亿美元。该公司第四财季Non-GAAP 准则下的营业利润约为8960万美元，占据总营收的大约15%，明显高于上年同期的约6720万美元。

市场最为聚焦的营收展望数据层面，Cloudflare管理层给出了无比强劲2026财年Q1以及2026财年全年营收展望。对于2026财年第一财季，Cloudflare管理层预计总营收区间为6.20亿美元至6.21亿美元，其营收区间中值明显高于华尔街分析师们近日因OpenClaw引发的代理式AI智能体大浪潮席卷全球而不断大幅上调平均预期——约6.155 亿美元。

对于2026财年全年，Cloudflare管理层预计全年度总营收区间为27.85亿美元至27.95亿美元，其区间中值同样高于华尔街分析师们不断上修的平均预期约27.40 亿美元。Non-GAAP准则下的每股收益预期方面，Cloudflare管理层给出的2026财年第一财季Non-GAAP每股收益区间为0.23美元，对于2026财年全年则为1.11美元至1.12美元，与分析师预期基本一致。

有史以来最大规模的年度合同价值交易

Cloudflare联合创始人兼首席执行官Matthew Prince在业绩声明中强调，在第四季度，这家云计算服务公司完成了有史以来最大规模的年度级别合同价值交易(ACV)，意味着平均每年4250万美元，并且新ACV总额同比增长近50%，这是自2021年以来的最快增长速度。

Prince在业绩声明中强调“向人工智能和代理式AI智能体(AI and agents)的全球大转变代表了互联网的根本性重组，革新式地推动了市场对于Cloudflare连接云服务与网络安全技术的强劲需求。”

“如果代理式AI智能体是互联网平台的新用户，那么我们Cloudflare就是他们运行的核心平台和必须要通过的网络。这创造了一个良性的飞轮更多的代理式AI工作流向Cloudflare Workers订阅平台驱动更多的代码，从而推动了对我们的性能、网络安全和网络连接云服务的需求。我们就是为这一刻和代理互联网的兴起而建立的。”Prince补充表示。

Cloudflare被很多极客称为“互联网门神/门卫”，核心原因是它在大量网站与应用的“入口层”充当了反向代理(reverse proxy)与“流量裁决点”用户请求通常会先到 Cloudflare 的边缘网络，再由它转发到源站;在转发前，Cloudflare会做缓存加速、TLS终止、WAF/机器人识别、DDoS 缓解与访问控制等——“放行/拦截”都发生在该公司这一技术层。

因此，从技术堆栈位置看，它相当于站在“网站大门口”检查每个请求合法流量放行、恶意流量拦截，还能基于策略对某些自动化访问(爬虫/机器人)进行限制或阻断。正因为它的网络层位置“可见、可控、可拦”，一些研究与媒体讨论也会直接把它描述为互联网的“gatekeeper(守门人/把关者)”。

Cloudflare聚焦于“连接云(Connectivity Cloud)”定位把网络加速(原生CDN/Anycast 网络)、安全(WAF、DDoS、Zero Trust/SASE)、以及开发者平台(Workers无服务器、KV/D1/Queues、R2对象存储等)统一到一张全球边缘网络架构上，给企业做“连通 + 保护 + 加速”，这也是该公司近两年明确对外的核心叙事与产品打包逻辑。

不同于微软/谷歌这类云计算巨头更加偏向中心云/超大规模训练与推理集群，绑定自家或生态内的模型服务与数据平台，Cloudflare更偏向边缘+网络+安全一体化，强调“把推理、RAG、数据取用与安全管控就近落地”，以零 egress的R2、边缘向量库、AI Gateway、Workers AI 把“流量–数据–推理–安全”串在一条线;既可补齐中心云架构的“最后一跳”，也可与多云并存；更像是AI推理时代的“网络与边缘操作系统”，利用其全球边缘网络 / SASE / Zero Trust / serverless 平台作为 AI 时代连接层与运行时操作层的一种创新架构，帮助诸多AI类应用在边缘环境下高效、低成本、安全运行。

OpenClaw彻底带火“互联网门神”Cloudflare

今年以来，Gemini 3 系列的推进(面向生态/应用持续扩展)以及 Claude、OpenClaw(曾用名Clawdbot、Moltbot)在“编程/Agent 式使用”上的爆红，可谓在B端(企业流程、开发、客服、分析)与C端(AI 搜索/推荐/消费者型智能体)层面彻底加速了生成式 AI以及代理式AI智能体渗透深度与速度，客观上会把算力需求从“AI训练系统”进一步推向更广泛的AI推理与在线服务，从而大幅抬升全球云计算IaaS基础设施(AI GPU/AI ASIC加速器、网络、存储、大型数据工程)以及Cloudflare这类完整云计算PaaS AI开发者生态平台的景气度轨迹。

OpenClaw(原 Moltbot)这波爆火，可谓在AI叙事层面帮 Cloudflare把“Agentic Internet(代理式AI互联网工作流)= 新一代基础设施需求”讲得更具象，就连Cloudflare自己也开启了新的“叙事长文”，直接把“大家疯买Mac mini跑Moltbot/OpenClaw”当作现象切入，并推出 Moltworker，让它可以轻松跑在Cloudflare的开发者平台上。

如果一位普通倾向于借助开源式的OpenClaw来做“云端代理式AI智能体工作流部署”(尤其面向公网、多用户、多渠道接入)，一旦用户选择用低门槛且对于非专业类极客来说最高效部署的Cloudflare旗下 Moltworker 路线，关键链路会深度用到Cloudflare的诸多平台组件入口用 Worker做API路由与代理、把OpenClaw的网关与集成跑在Sandbox容器里、用R2做持久化存储，并用Cloudflare Access/Zero Trust 保护管理端与接口;同时用AI Gateway 统一对接 Anthropic等模型供应商、做密钥与用量/成本可观测，并用Browser Rendering 把“代理需要的浏览器自动化”产品化成可调用的边缘能力。 这些Cloudflare聚焦的环节本质上对应了“代理系统”的最底层刚需可编排的计算入口、隔离执行环境、可靠存储、对外部模型与工具的稳定代理层、以及安全与审计。

由于OpenClaw开源社区更加倾向“local-first(本地优先)”，即本地部署代理式AI智能体工作流，它强调本地网关控制面、会话/工具/事件统一入口、多渠道收件箱与多代理路由等，这意味着在自家硬件体系或自建服务器上就能跑起来，并不需要Cloudflare才能成立。 所以“本地部署 OpenClaw”对Cloudflare订阅的依赖显著更弱——用户们完全可以用其他方式做域名、反代、鉴权与持久化。

不过，“本地部署”并不等于“完全不需要 Cloudflare”当你要把本地代理安全地暴露给自己/团队远程使用，或者希望把模型调用做成统一的成本与可靠性治理层时，Cloudflare 仍可能成为高ROI的可选项——例如用 AI Gateway 做对多家模型的统一代理、日志与回退，避免把供应商密钥散落在各处;用 Zero Trust/Access 给管理面与 API 加企业级访问控制与可观测性;再结合对象存储/边缘入口把“代理的记忆与资产”更稳定地外置。 但这些都属于“锦上添花/工程化加固”，不是OpenClaw本地运行的必要前提条件。

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美股投资网获悉，T-Mobile US(TMUS)第四季度移动电话用户增量低于分析师预期，为新任首席执行官西里尼·戈帕兰的履职之路铺下首道难题。截至发稿，该股盘前下跌近5%。

这家总部位于华盛顿州贝尔维尤的运营商周三在声明中披露，第四季度盈利同比下滑，部分受特定遣散费用拖累。每股收益1.88美元，同比下降27%，不及分析师平均预期的2.03美元。营收2.43亿美元，同比增长11%，略高于预期。经调整EBITDA为84.5亿美元，略高于预测值。全年核心调整后EBITDA(剔除租赁收入)预计在370亿美元区间。

T-Mobile期内新增无线用户96.2万，低于市场预期的99.2万。尽管较第三季度100万的增量有所回落，但仍高于同期竞争对手AT&T(T)及Verizon Communications(VZ)的获客规模。

美国三大无线巨头正深陷用户争夺战，纷纷祭出免费手机、新款电视及流媒体套餐等促销利器以期俘获新客。然而，这类“圈地运动”代价不菲——尤其在苹果新机发布窗口期，运营商亏本贴补设备，用户则习惯于为最优合约频繁跳槽。

作为全美第二大无线运营商，T-Mobile力图在价值与网络质量维度构建差异化护城河。戈帕兰在接受采访时表示，用户应能频繁感知运营商带来的红利，而非仅在换机节点。T-Mobile的实践包括推出奈飞免费订阅及Wingstop炸鸡兑换等持续性激励。

去年11月擢升首席运营官的戈帕兰称，“这只是我们重构客户关系的一个注脚，”“我们的逻辑并非‘三年一约、到店换机’。”

分析师认为，戈帕兰“大概率将延续激进促销策略，以守住后付费手机用户行业净增榜首位置。”

宽带业务仍是T-Mobile重要增长极——第四季度新增55.8万宽带用户，远超50.4万的预期。戈帕兰重申，公司正评估光纤收购机会，前提是不进行过度铜缆网络建设，且能为股东及客户创造增量价值。

企业及产品业务总裁迈克·卡茨称，T-Mobile在“美国小镇及乡村地区”仍存较大渗透空间，该区域品牌认知度尚处洼地。他同时指出，虽然T-Mobile当前核心客群以价值敏感型用户为主，但正逐步突破追求网络品质的高端客群。

“越来越多用户意识到，真正的顶级网络握在T-Mobile而非AT&T或Verizon手中——这是我们的重大机遇。”卡茨表示。

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美股投资网获悉，在比特币价格持续大幅回落之际，Strategy(MSTR)创始人及执行董事长迈克尔·塞勒周二公开否认公司会因比特币下跌而清算其持币资产，并重申对公司融资能力和比特币长期价值的信心。

Saylor在接受采访时表示，即便比特币在未来四年内下跌90%，Strategy也不会被迫抛售比特币，而是选择通过再融资来应对债务压力。“如果比特币下跌90%，我们会重组债务，”他表示，并强调银行愿意继续向公司放贷，因为它们认可比特币的波动性本身所蕴含的价值。

Strategy近年来通过发行股票和债务大举买入比特币，目前共持有714,644枚比特币，平均购入成本约76,056美元。随着比特币价格跌破7万美元，较去年10月约12.6万美元的历史高位大幅回落，市场对Strategy的财务模式和风险敞口产生了明显分歧。

伴随比特币下行压力加剧，押注Strategy股价进一步下跌的投资者正在迅速增加。根据S3 Partners周二发布的分析报告，自2025年9月以来，Strategy的空头仓位已累计增长约40%。目前约有3,050万股被卖空，占公司流通股本的约10%。

与此同时，Strategy股价也遭到多空双方抛售压力，自去年7月创下455.9美元的52周高点以来，股价已累计下跌约70%，最新报 136.94美元。

S3指出，早期的做空行为主要是针对Strategy82亿美元可转债的对冲套利，空头通过卖空股票来对冲持有债券的下行风险。此外，包括知名做空投资者Jim Chanos旗下的Kynikos Associates，也曾通过“买入比特币、做空Strategy”的方式进行套利交易，因为该公司股价一度大幅高于其比特币资产净值。

然而，S3表示这一结构已经发生变化。自去年9月中旬以来，可转债套利相关的空头头寸减少了约250万至500万股，而同期 Strategy的总做空股数却增加了约920万股。这意味着，新增空头更多是对Strategy本身及比特币价格的直接看空押注。

S3在报告中指出“做空者正越来越聚焦于Strategy融资模式所面临的压力。”

除价格波动外，一项被空头反复提及的潜在风险是量子计算技术的发展。S3 表示，超高算力的量子计算机在理论上可能破解区块链加密协议，从而动摇加密资产的安全性和投资者信心。量子技术的每一次突破，都可能成为打击加密资产信心的阶段性催化剂。

S3 指出“如果量子计算的发展被市场视为比特币的负面因素，那么随着技术推进，投资者将反复面临新的不确定性冲击。”

比特币近期持续剧烈波动，市场情绪依然脆弱。周二，比特币价格一直保持在7万美元下方。

此前，比特币在周一短暂反弹并重返7万美元上方，但这一反弹未能延续。上周，在美股大型科技股集体回调背景下，比特币一度在 2月6日跌至6万美元，并触发部分加密资产强制平仓。

Compass Point分析师Ed Engel表示，比特币仍存在重新测试6万美元的风险，甚至可能下探至5.5万至6万美元区间。不过他同时指出，比特币的平均购入成本(约5.6万美元)与200日均线(约5.8万美元)正在收敛，使其较难出现持续性跌破。

Engel认为，未来一段时间内，加密货币市场的高波动性仍将持续，并可能限制价格向单一方向形成明确趋势。

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美股投资网获悉，Moderna(MRNA)周二表示，美国食品药品监督管理局(FDA)将不会审查其流感疫苗的上市申请。受此消息影响，Moderna周二美股盘后跌近9%。

FDA在拒绝受理函中指出，Moderna选择将其mRNA-1010疫苗与已获批的标准剂量季节性流感疫苗进行比较，是该机构拒绝启动上市申请审评的唯一原因。Moderna称，该函件特别指出，试验中缺乏设置“充分且良好对照”的对照组，该对照组“未能体现当前最佳医疗标准”。

Moderna首席执行官斯特凡纳·班塞尔表示“生物制品评价与研究中心(CBER)的这一决定并未指出我们的产品存在任何安全性或有效性问题，这与我们共同提升美国在创新药物研发领域领导力的目标背道而驰。”公司表示，该函件内容与此前与FDA的书面沟通记录不一致。

班塞尔指出“以FDA已批准的疫苗作为对照进行流感疫苗申报，且该研究方案在启动前已与CBER讨论并达成一致，对此申请进行全面审评本不应存在争议。”该公司为mRNA-1010提交的上市申请包含两项后期研究，这些研究均达到了试验的主要目标。

Moderna去年曾表示，其mRNA-1010疫苗比葛兰素史克(GSK)已获批的流感疫苗有效性高出26.6%。该公司称已要求与FDA举行会议，以明确后续路径。

这一进展发生在美国全面修订其长期实施的儿童免疫指导方针，并撤回对包括流感在内的六种传染病常规疫苗接种建议的一个多月后。Moderna在今年早些接受采访时表示，由于美国官员对疫苗接种的反对声浪日益高涨，公司不打算投资新的后期疫苗临床试验。当前FDA已批准的流感疫苗包括阿斯利康(AZN)和赛诺菲(SNY)生产的产品。

Moderna去年撤回了其流感-新冠联合疫苗的上市申请，以等待其流感疫苗后期试验的有效性数据。目前该疫苗正在欧盟、加拿大和澳大利亚接受审评，公司预计有望在2026年底或2027年初获得批准。

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美股投资网获悉，Lyft Inc(LYFT)于 2026 年 2 月 10 日发布了 2025 年第四季度及全年财报，展现出极具戏剧性的财务面貌。尽管公司在该季度录得创纪录的 27.6 亿美元 净利润，但这一巨额数字主要源于一笔高达 29 亿美元的税收资产评估准备金释放，而非纯粹的经营增长。在核心业务层面，Lyft 第四季度营收为 15.9 亿美元，虽然同比增长 2.6%，但未能达到分析师预期的 1.76 亿美元。由于营收不及预期且对 2026 年第一季度的业绩指引疲软，公司股价在盘后交易中一度重挫约 15%。

在运营数据方面，Lyft 在 2025 年展现了强劲的市场渗透力。第四季度活跃乘客数量同比增长 18%，达到创纪录的 2920 万人;全年总预订额达到 185 亿美元，同比增长 15%。尽管活跃度激增，但营收受到了 1.68 亿美元法律及监管准备金支出的直接拖累。此外，公司在 2025 年实现了 11.2 亿美元 的自由现金流，这为其董事会批准新的 10 亿美元股票回购计划 提供了充足底气，旨在向市场传递管理层对公司长期价值的信心。

展望 2026 年，Lyft 首席执行官 David Risher 将其定位于“转型之年”，重点转向自动驾驶(AV)技术的深度部署。公司计划通过与 Waymo 等伙伴合作，构建由人类驾驶员与自动驾驶车辆组成的“混合网络”，目标是在 2030 年前将每英里成本降低约 20%。然而，短期内公司仍面临严峻挑战，包括美国东部冬季风暴对订单的干扰，以及加州驾驶员相关法律导致的保险成本激增。这些压力使得公司对 2026 年 Q1 的调整后 EBITDA 指引仅为 1.2 亿至 1.4 亿美元，略低于市场预期。

Lyft 股票周二收盘报 16.85 美元，截至发稿，盘后交易下跌超 17%。值得关注的是，截至周二收盘，该股今年累计跌幅已达 13%。尽管短期内股价承压，Lyft 高管仍对未来发展保持乐观态度。

该公司首席执行官大卫·里舍在一份声明中表示"2025 年是 Lyft 东山再起历程中令人难以置信的一年。"他补充道"展望未来，我们正步入 Lyft 的转型阶段——2026 年将成为自动驾驶汽车(AV)之年，届时将在美国和海外进行部署。"他所指的是与 Waymo 在纳什维尔以及与其他公司在英国等地计划的自动驾驶汽车合作项目。

规模远大于 Lyft 的竞争对手优步科技公司(UBER)上周发布的业绩报告同样喜忧参半，这表明网约车公司在美国本土核心业务之外实现增长的努力，尚未带来华尔街所期待的利润。对于一些看跌者而言，Waymo 网络的积极扩张继续给优步和 Lyft 带来不确定性，因为这两家公司与自动驾驶出租车公司的合作需要数年才能发展壮大并实现盈利。

Lyft 的业绩也可能让部分投资者失望，他们一直在寻找线索，判断加州保险费用的降低是否会转化为更低的价格，从而带动需求增长。该公司周二补充称，"广泛的消费者普及需要时间才能兑现，我们现在预计这将集中在下半年实现。"

公司首席财务官艾琳·布鲁尔表示，公司"严谨的卓越运营"为其"进一步发展"奠定了基础，且公司"正按计划推进"长期财务目标的实现。

这一平淡的指引掩盖了假日期间更为健康的预订表现。

Lyft 第四季度总预订额增长 19% 至 51 亿美元，超出分析师预期的 50.6 亿美元。这是自 2024 年初以来的最大涨幅。这也是 Lyft 计入去年收购的欧洲打车应用 Freenow 业务后的首个完整季度。

在此期间，随着 Lyft Silver 产品的推广，Lyft 的老年乘客基数几乎翻了一番。Lyft Silver 是其应用程序的简化版本，面向老年用户。据 Lyft 称，该产品现已服务数十万次出行。公司还在推出一项新服务，允许青少年在无成人陪同的情况下乘车。

公司还进一步深化合作战略以吸引更多客户。11 月，公司开始允许美联航(UAL)的乘客通过乘坐 Lyft 赚取里程积分。Lyft 还表示，将通过近期收购的 TBR Global Chauffeuring，推出黑车和配司机服务等更高价值的出行类型。公司在声明中称，预计今年上半年总预订额增长将继续超过出行次数的增长。

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美股投资网获悉，思科(CSCO)发布了一款新型网络芯片，旨在加速大型数据中心内的信息传输。该产品或将与博通(AVGO)及英伟达(NVDA)的相关产品展开直接竞争。

思科表示，其新款Silicon One G300——一款102.4 Terabit每秒的交换芯片硅片——能够为千兆瓦规模的AI集群提供动力，以支持训练、推理和实时智能体工作负载，同时将图形处理器利用率最大化，并将任务完成时间提升28%。

思科Silicon One G300芯片将用于驱动全新的思科N9000和思科8000系统。这些系统专为超大规模云厂商、新兴云服务商、主权云、服务提供商及企业客户设计。

据公司称，Silicon One G300芯片、基于该芯片的系统以及配套的光学器件将于今年开始发货。

公司特别指出，新系统提供100%液冷设计方案，结合新的光学技术，可帮助客户将能效提升近70%。

此外，思科还增强了其名为Nexus One的数据中心网络架构，旨在让企业更轻松地在本地或云端运营其AI网络。

“随着AI训练和推理的持续规模化，数据移动成为高效AI计算的关键;网络本身已成为计算的一部分。这不仅仅是关于更快的GPU，网络必须提供可扩展的带宽以及可靠、无拥塞的数据传输，”思科通用硬件集团执行副总裁马丁·隆德表示。

他补充道，“驱动我们全新思科N9000和8000系统的思科Silicon One G300，提供了高性能、可编程且确定性的网络体验，使每位客户都能充分利用其计算资源，在生产环境中安全可靠地扩展AI。”

上月，英伟达发布了其下一代AI计算平台Vera Rubin，该平台包含多项关键的网络和基础设施组件。2025年6月，博通已开始发货其Tomahawk 6系列交换芯片。

与此同时，思科还宣布了一系列功能，以帮助企业安全地采用AI技术，同时保持智能体的完整性及对智能体交互的控制。

这些功能包括

* AI物料清单为AI软件资产(包括模型上下文协议服务器和第三方依赖项)提供集中的可视性和治理，以保障AI供应链安全。

* MCP目录发现、清点并帮助管理跨公有和私有平台的MCP服务器及注册中心的风险，从而加强AI治理。

* 高级算法红队测试扩展AI安全评估的范围。

* 实时智能体防护栏保障智能体和应用程序的安全。

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美股投资网获悉，国信证券发布研究报告称，当前美债市场处于数据韧性、财政忧虑与地缘风险的多重博弈中，建议采取"短久期核心+陡峭化卫星"配置，核心持仓聚焦3-5年期投资级债券，获取相对稳健票息收益抵御短期波动，同时严控10年期以上美债敞口，规避财政扩张引致的长端利率上行风险。

美国1月ISM数据显示，制造业与服务业景气度同步回升，经济动能明显改善

制造业PMI从47.9大幅跃升至52.6，显著高于预期，重返扩张区间并创近几年新高，新订单与产出强劲反弹是主要拉动因素，显示企业补库存与需求修复加快。不过，就业指数仍低于荣枯线，制造业用工恢复偏慢，叠加物价支付指数回升，反映成本压力再度抬头。服务业方面，PMI维持在53.8的阶段性高位，扩张态势稳健，商业活动表现较好，但新订单增速放缓，就业几乎停滞于荣枯线附近，显示需求与用工修复并不同步。同时，价格指数走高，提示服务业通胀压力有所回升。整体而言，美国经济开年景气度改善明确，但就业恢复偏弱、成本压力上行，结构性特征依然突出。

市场避险情绪升温，但美债需求并不强劲

在上周市场对美联储换帅导致的流动性冲击以及AI对软件的替代影响的担忧而出现抛售时，美债价格上涨幅度却相当温和，而且收益率曲线显著趋陡，10年-2年期限利差逼近多年高位。这表明尽管市场存在避险情绪，但资金并未大量流入长期美债。我们认为这种不同寻常的现象主要源于市场对美国财政政策的深切担忧，巨额财政赤字引发了投资者对未来国债供应激增的预期，这种对供应过剩的顾虑压过了在恐慌时期对长期国债的避险需求，导致投资者不愿持有长期债券。

美元指数短期反弹，但长期趋势仍为下行

从近期走势来看美元指数(DXY)本周基本持平，从上周低点反弹了约1.6%，但在过去12个月中仍下跌了近10%，整体弱势格局未变。在公司债市场，衡量风险的信用利差已从近期的低点有所上升，表明风险定价更为谨慎，但相比一年来的高点仍处于更健康水平，反映出市场情绪虽有所降温，却远未到恐慌的程度。

市场焦点转向本周即将公布的CPI与非农就业数据

本周金融市场聚焦推迟发布的1月非农和CPI数据。非农就业市场预计新增6万人(前值5万)，失业率预计将持稳4.4%，但上周公布的ADP就业数据仅新增2.2万个岗位，远低于预期，显示劳动力市场仍处“低招聘、低裁员”的停滞状态。此外，本次非农报告将包含年度就业数据修正，若历史数据下修，可能进一步影响市场对美联储政策的预期。CPI预计1月同比上涨2.7%，与12月持平。尽管美联储近期淡化通胀担忧，但服务业通胀黏性和政策不确定性仍令市场警惕。旧金山联储行长戴利表示可能需要进一步降息1-2次以应对劳动力市场疲软，尤其关注高物价对薪资的侵蚀和就业机会减少的问题。

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美股投资网获悉，台积电(TSM)1月份的销售额创下数月来最快增速，这表明尽管人们仍然担心人工智能行业存在泡沫，但全球人工智能领域的支出仍在持续增长。英伟达(NVDA)的芯片代工制造商台积电公布，1月份营收同比增长37%至4013亿新台币(约合127亿美元)，高于其全年30%的营收增长预期。然而，由于2025年的农历新年假期恰逢1月份，因此与去年同期相比，这一数据可能有所波动。

台积电也为苹果公司(AAPL)生产芯片，由于其在制造先进的人工智能加速器方面发挥的作用，台积电已成为人工智能相关投资激增的最大受益者之一。

数据中心芯片的需求尤其强劲，促使台积电今年拨出高达 560 亿美元的资本支出，比 2025 年增长四分之一。上周，英伟达首席执行官黄仁勋称此次资本支出热潮是“一代人一次的基础设施建设”。

但亚马逊(AMZN)和Meta Platforms(META)等大型科技公司的巨额支出也令投资者担忧，他们不禁质疑人工智能最终是否会让那些押注最多的人受益。许多数据中心协议的循环性质也让那些过去曾受科技行业繁荣与萧条周期冲击的投资者感到不安。

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为支撑前所未有的人工智能投资计划，谷歌母公司Alphabet(GOOG,GOOGL)正加快在全球债市融资。

美股投资网获悉，知情人士称，该公司周一启动美元债发行，规模升至200亿美元，高于最初预计的150亿美元；同时还向投资者推荐其在瑞士和英国的首次发债，其中包括一笔罕见的100年期债券。这将是自上世纪90年代末互联网泡沫时期以来，科技公司首次尝试百年期债券。

Alphabet上周披露，计划今年资本开支最高可达1850亿美元，超过过去三年合计投入，资金将主要用于支撑AI所需的数据中心建设。公司表示，相关投资已开始拉动营收增长，AI应用正在推动更多在线搜索需求。最新公布的第四季度业绩也超出媒体汇总的分析师一致预期。

大型科技公司正同步加码投入。Alphabet、亚马逊(AMZN)、Meta(META)和微软(MSFT)预计，到2026年资本开支将合计达到约6500亿美元，这一融资浪潮有望推动最具颠覆性的技术变革，重塑全球经济。

其中相当一部分资金来自债券市场。上周，甲骨文(ORCL)成功发行250亿美元债券，最高时认购规模达1290亿美元。知情人士称，Alphabet本次美元债发行同样吸引逾1000亿美元订单，分为多达七个期限；最长期限为2066年到期的债券，其定价利差已从最初较美债高出120个基点，收窄至95个基点。

摩根士丹利预计，超大规模云服务商今年的借款规模将达到4000亿美元，高于2025年的1650亿美元。该行美国信贷策略主管指出，这轮集中发债或将把今年投资级债券发行总量推至2.25万亿美元的纪录高位。部分信贷策略师认为，巨量供给可能推高企业债利差。“我们认为当前的路径更像1997/98年或2005年信用表现承压，但尚未进入‘周期末期’。”

Alphabet此前一次进入美元债市是在去年11月，当时发行175亿美元并获得约900亿美元认购，其中包含一笔50年期债券，为去年美元计价科技企业中期限最长的一笔，二级市场表现良好；同期公司还在欧洲发行了65亿欧元债券。

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美股投资网获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，美国电商与云计算领军者亚马逊(AMZN)计划推出人工智能内容市场(AI content marketplace)。据媒体报道，亚马逊的一些高管成员们向出版业高管们表示，计划推出一个大型内容市场，出版商们可以在其中向提供人工智能产品的科技公司们公开报价以出售内容版权。

在亚马逊旗下的全球最大规模云计算巨头AWS正式会议召开之前，AWS已向与亚马逊管理层讨论过此项目的两名内部消息人士发送了有关内容市场的幻灯片。

媒体援引上述消息人士的话报道称，幻灯片中显示，AWS将内容市场与其核心AI工具/AI开发者生态平台(包括AWS独家推出的Bedrock和Quick Suite)一同归类，并且具体描述出版商们可以在其业务中广泛使用的产品时将市场与其核心AI工具/AI开发者生态平台归为一类。

媒体报道指出，出版商和AI相关科技公司正在就使用一些具有独家版权的线上内容的规则进行谈判，无论是用于训练模型还是为用户生成标准式的AI推理答案，出版商们都在要求基于使用量的具体费用，以及根据内容使用量的多少来提高所收取费用。

一位亚马逊发言人在邮件回复中表示，该公司“目前没有关于这一主题的更多具体信息可以分享”，并补充表示，该公司与出版商们建立了长期合作关系，并且将继续创新准则。

上周，亚马逊在云计算领域最大竞争对手——美国科技巨头微软(MSFT)表示，正在开发一个出版商内容市场(PCM)，这将是一个人工智能许可中心，显示由出版商们设定的使用条款。

构建有利于内容版权所有者与AI开发者生态的“双边市场”，提升AWS的战略位置

亚马逊此举实质是在用 “内容 + AI”双边市场机制来扩展AWS在人工智能生态中的核心价值体系一方面为内容提供者(例如出版商)提供一个合法、标准化的渠道，将原创内容出售给AI产品与模型开发者，另一方面为生成式AI应用程序/代理式AI智能体开发者(包括企业级与云原生用户)提供更可靠、更规范的训练数据和知识源。这种架构能够减少AI训练时对未经授权内容的法律与版权风险，同时形成一个由亚马逊AWS完全控制的内容许可与使用价值链网络。这意味着AWS不仅提供算力和基础设施，还介入了模型训练/推理系统所需核心资产“内容本身”的价值链。

亚马逊AWS在云计算领域的市占率遥遥领先其他参与者，这也使得AWS推出的AI应用软件开发生态——Amazon Bedrock持续吸引庞大的企业客户以低技术门槛模式一站式开发各类AI应用。亚马逊与微软、谷歌这三大云计算领军者全面聚焦于布局与生成式AI相关的B端以及C端应用软件开发者生态，旨在全面降低各行各业非IT人士开发AI应用的技术门槛，以及提供强大的云端AI算力平台，尤其是云端AI推理算力资源。

从技术层面来说，AI 模型的发展核心不仅是算力(如训练 GPU/TPU)与算法，更是高质量、可授权的训练数据。随着生成式AI的普及，版权争端和内容提供方对“基于使用量收费”(usage‑based fees)的诉求不断上升，内容如何合法集成在云平台、如何计费成为制约AI大规模商业部署的关键变量。亚马逊希望通过 AI 内容市场把内容许可和使用跟踪机制标准化，为 AWS 的 AI开发者服务生态(包括 Bedrock、Quick Suite 等)提供可靠的数据输入，同时让内容权利方在AI时代获得可持续收益，这将大幅提升AWS在AI整个生态中的云计算平台地位以及营收渠道。

代价高达2000亿美元的亚马逊“AI雄心壮志”

自今年以来，随着全球范围B端与C端用户们在生成式AI应用软件、AI搜索、AI推荐以及AI智能体等实际AI应用层面的需求激增并且正在大规模落地，华尔街分析师们愈发看好亚马逊将在电商与云计算业务(AWS)领域实现更加强劲增长曲线，尤其是AWS营收与营业利润增幅有望在AI大浪潮之下实现比肩云计算爆发式增长时代(2015年前后)的40%+级别强劲水平。

今年以来，Gemini 3 系列的推进(面向生态/应用持续扩展)以及 Claude、OpenClaw(曾用名Clawdbot、Moltbot)在“编程/Agent 式使用”上的爆红，确实在B端(企业流程、开发、客服、分析)与C端(AI 搜索/推荐/消费者型智能体)层面加速了生成式 AI 的落地，客观上会把算力需求从“训练”进一步推向更广泛的推理与在线服务，从而大幅抬升全球云计算IaaS基础设施(AI GPU/AI ASIC加速器、网络、存储、大型数据工程)以及完整云计算PaaS AI开发者生态平台的景气度轨迹。

在这个大背景下，华尔街更看好亚马逊“电商+AWS”走出类似英伟达的强劲增长曲线的逻辑也更顺尤其是在AWS云计算端，它已经出现再加速增长迹象(例如2025年三季度AWS销售额同比 +20%)，且拿到OpenAI的长期大单(大约400亿美元)强化了“云计算基础设施以及AI云推理需求”可见度;同时市场还在交易“亚马逊AWS Trainium独创的自研AI ASIC算力集群被更大规模采用”的AI算力牛市叙事(包括媒体此前报道的OpenAI可能引入Trainium的潜在选项)。

在亚马逊最新公布的无比庞大资本支出计划中，AWS和AI业务占据了关键份额，在2025年投入约1000亿美元之后，亚马逊预计在2026将大举投入约2000亿美元用于云基础设施建设和AI相关建设类支出(涵盖数据中心扩张、专用芯片、AI服务扩展等)。这个结构性投资方向不仅是为了提升底层算力和服务性能，还意味着亚马逊正在试图把AI技术层堆栈、平台层和市场层都纳入其恢弘的“AI雄心壮志战略版图”。

最新的AI内容市场的推出可谓是这个战略的重要延伸它将 AWS 从单一的基础设施提供者转变为覆盖算力基础设施+ 模型+内容开发者生态的全球领先完整AI供应链平台。这样的平台模式能够促进 AWS 对终端企业和开发者的锁定能力、提高客户粘性和长期营收增长潜力，同时在AI商业化竞争中构建更深层次的生态壁垒。

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