美股投资网获悉，存储芯片巨头美光科技(MU)周四宣布，受人工智能时代对存储器需求的持续激增推动，公司正在加速其在美国的晶圆厂和技术投资计划，并将到2035年的预计支出从此前规划的2000亿美元提升至超过2500亿美元。美光预计，投资的增加将助其实现长期目标——将美国本土DRAM产量提升至公司全球总产量的40%，同时创造更多高薪的直接和间接就业机会。

在宣布投资加码的同时，美光位于纽约州克莱镇(Clay)的巨型晶圆厂项目迎来了首次混凝土浇筑这一关键里程碑，比原计划提前了超过一个季度。美国商务部长霍华德·卢特尼克在活动现场表示“今天，美光科技在纽约州北部为其庞大的半导体园区奠基，并将其在美国的投资承诺增加到2500亿美元，创造近10万个就业岗位，并在美国本土提供领先的存储器供应。”

从2000亿到2500亿AI需求驱动的产能“军备竞赛”

美光此轮投资加码，是AI存储需求爆发式增长背景下的战略性产能扩张。2025年6月，美光首次宣布计划在美国投资约2000亿美元，以满足不断增长的市场需求并最终实现40%的DRAM美国本土生产。仅一年后，随着AI数据中心对高带宽内存(HBM)和企业级SSD的需求持续超预期，美光将这一数字进一步推高至2500亿美元。

美光董事长、总裁兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉在声明中表示“值此美国庆祝250周年之际，数据和内存已成为现代经济的基石——美光正在将到2035年的美国投资增至超过2500亿美元，以迎接这一历史性时刻。”

就业创造方面，美光预计在美国的多个项目将创造超过90,000个就业岗位。其中，纽约州项目预计将创造50,000个就业机会，包括9,000个直接现场岗位。爱达荷州项目进展迅速，首座晶圆厂预计将于2027年中投产并产出首批晶圆。

纽约超级工厂提前浇筑混凝土，美国史上最大半导体制造基地

位于纽约州克莱镇的项目是美光美国扩张计划的核心。该项目于2026年1月16日正式破土动工，计划在20年内建设四座先进存储芯片制造工厂，总投资高达1000亿美元，是纽约州历史上规模最大的私人投资项目。建成后将成为美国历史上最大的半导体制造基地。

项目推进速度超出预期。美光于今年1月启动初期施工，6月选定柏克德(Bechtel) 作为工程与施工合作伙伴，负责项目的下一阶段建设。此次提前浇筑混凝土，标志着项目从场地准备阶段正式进入垂直建设阶段。

在地方层面，克莱镇委员会于7月7日以6-0全票通过协议，美光将向镇政府支付3000万美元，以替代传统建筑许可费。这笔款项超过了该镇2500万美元的年度预算总额，被当地官员形容为“意外之财”。根据协议，美光将在未来三年内分三期支付其中的2000万美元，镇政府将利用这笔资金的利息来覆盖发放建筑许可的成本;剩余的1000万美元将用于社区改善项目。

30亿美元强化本土供应链向环球晶圆提供5亿美元战略融资

除晶圆厂直接投资外，美光还宣布计划投资最高30亿美元，以加强美国半导体供应链生态系统。

作为该计划的核心组成部分，美光将向台湾硅片制造商环球晶圆(GlobalWafers) 提供5亿美元的战略融资支持，用于推进其位于德克萨斯州谢尔曼的300毫米原始硅晶圆制造工厂的开发和制造能力建设。

与此同时，双方还将签署一份为期10年的供应协议，美光将借此获得大量的硅晶圆原材料产能，以支持其长期生产计划。两家公司还计划探索在下一代晶圆技术和工艺创新方面的合作，以满足未来半导体制造的需求。

美国商务部长卢特尼克对此表示“美光承诺投入30亿美元来加强美国半导体供应链并扩大国内制造能力，这将使美国在这个对我们的经济和技术领先地位至关重要的领域变得更加强大。”

前景展望从“周期股”到“AI基建股”的估值重塑

从宏观行业视角来看，美光的超预期加码折射出当前半导体行业最核心的焦虑AI时代的“存储赤字”。

从供给端看，美光、SK海力士等存储巨头的新增产能最早要到2027年底至2028年才能大规模落地，而AI数据中心的存储消耗仍在加速。从需求端看，AI推理时代对HBM和企业级SSD的需求正在重塑存储行业的供需平衡——存储已不再是周期性的“大宗商品”，而是AI基础设施的“战略物资”。

美光提前一个多季度进行纽约州厂房的混凝土浇筑，正是为了在这场与三星、SK海力士的“时间赛跑”中抢占先机。通过本地化40%的DRAM产能，美光不仅能吃满美国《芯片法案》及地方政府的政策红利，更能借此斩获北美本土AI科技巨头(如微软、Meta、谷歌)最具利润率的长期订单。

美光在纽约和爱达荷的工厂布局，也是对这一结构性转变的长期押注。然而，2500亿美元的资本承诺也意味着巨大的执行风险——建设周期的延迟、技术路线的迭代、以及AI资本支出可持续性的质疑，都可能影响这笔天量投资的最终回报。

对于投资者而言，美光正站在一个关键的十字路口存储芯片的估值逻辑正在从“强周期”向“AI基建”迁移，但这一迁移的完成度，取决于AI需求能否持续消化不断扩张的产能。未来几个季度，云服务商的资本支出节奏、HBM的价格走势、以及美光纽约工厂的建设进度，将是市场验证这一叙事的关键变量。

华尔街激辩存储超级周期共识与裂痕并存

在存储芯片板块经历上半年史诗级暴涨、6月末以来又遭遇剧烈回调的背景下，华尔街各大机构对这一“超级周期”的持续性、估值合理性与投资策略展开了激烈辩论。从高盛的“短缺持续至2028年”到大摩的“卖芯片、买云”，观点分歧已达到近年之最。

高盛、美银与瑞银坚定看多，认为存储行业正经历从“强周期品”向“AI基础设施战略资源”的历史性转型。 高盛明确指出，2027年DRAM、NAND与HBM三大市场的供应紧张程度将超越2026年，短缺将延续至2028年;估值框架已从市净率(P/B)正式切换至市盈率(P/E)，并据此大幅上调了三星、SK海力士和铠侠的目标价。美银预测2027年全球云和AI基础设施资本支出将达1.5万亿美元，强调当前回调是“夏季重置”而非需求的结构性恶化，并重申美光“买入”评级及1550美元目标价。瑞银则大幅上调了DRAM合约价格预测，预计Q3环比上涨32%、Q4再涨18%，并预测2026年和2027年存储行业总收入将分别达9920亿美元和1.76万亿美元。

摩根士丹利则表达了更为谨慎的立场，认为存储正逼近“变化率的顶峰”，并建议战术性减持。 其首席美股策略师Michael Wilson明确建议客户“卖芯片、买云”，并将存储芯片走势类比为“白银见顶”。他认为，存储作为半导体中“最像大宗商品”的子板块，价格弹性大、反转也快，将是本轮调整的领跌板块。不过，大摩内部存在分歧——其行业分析师仍将美光目标价从1050美元上调至1200美元，维持“增持”评级。其科技团队进一步指出，投资逻辑正从“全面受惠涨价”转向“结构性分化”，建议在NAND产业链中优先布局DRAM而非NAND，并更看好具备供给控制能力的原厂而非模组厂。

综合来看，华尔街的共识是AI驱动的存储需求大方向未变，但分歧集中在周期的斜率与节奏上。 双方均认同长期供货协议(LTA)正在重塑行业的盈利模式与估值逻辑。分歧的焦点在于存储是“新石油”还是“新白银”?云服务商的资本开支是“不足”还是“过剩”?随着7月财报季的开启，基本面数据将成为检验这轮“超级周期”成色的关键试金石。

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美股投资网获悉，电影《大空头》的原型人物迈克尔·伯里(Michael Burry)表示，他近期斥资买入了受监管的美国本土体育博彩运营商DraftKings(DKNG)和Flutter Entertainment(FLUT)股票，他预计在新兴竞争者带来的强大竞争压力大幅压低这些股票交易价格后，监管机构最终将打击类似Polymarket的这类聚焦预测市场(prediction markets)的交易平台。

迈克尔·伯里周三表示，他买入了一个完整规模的仓位，大致按60%配置Flutter、40%配置DraftKings进行资金分配;他以约每股107美元买入Flutter，并在26美元出头区间买入DraftKings。他表示，最终可能将每一项持仓都增加至一个完整的独立股票仓位。

DraftKings和Flutter这笔交易属于有着“大空头”称号的伯里近期少见的明确看多操作他买入一个完整规模仓位，大致60%配置Flutter、40%配置DraftKings，买入价格分别约为Flutter每股107美元、DraftKings 26美元出头;他的核心判断在于，预测市场当前利用了“靠近高度监管和征税的金融与博彩行业、却暂时绕开州博彩税”的制度缝隙，未来大概率会被纳入监管和税收体系，从而削弱其对合规体育博彩公司的竞争冲击。换句话说，这不是追逐高增长动量，而是押注监管套利终结后，传统合规平台估值修复。

近期他的做空操作则更明显聚焦于AI算力基建相关的拥挤交易以及AI半导体资本开支周期，但并非所有标的都是纯AI算力公司。多家媒体披露的数据显示，迈克尔·伯里通过看跌期权或空头表达了对英伟达、特斯拉、卡特彼勒、应用材料、iShares半导体ETF(SOXX)的看空仓位，并将iShares半导体ETF到期日延长至2027年3月;随后又披露做空美光，市场解读为他对AI基建狂潮驱动的仓位极度拥挤的存储、半导体制造设备热门股票看空立场，以及对于AI基础设施资本开支和高估值科技股基本面前景的系统性怀疑。此前他还通过13F披露过对英伟达和Palantir的看跌期权头寸。

“大空头”新操作押注监管回潮，买入DraftKings与Flutter

这位因成功且精准预测2008年美国房地产崩盘与次贷危机全面爆发而声名鹊起的全球顶级投资者表示，这两家公司都是有长期投资吸引力的美国企业，但其股价受到预测市场快速扩张带来的竞争性质拖累。

这些平台越来越多地提供基于单个事件的二元对赌式合约，而美国商品期货交易委员会声称这属于其管辖范围。该联邦机构目前正与多个州展开法律行动，围绕谁能够监管预测市场展开争夺。这些对赌合约此前也成功绕开了州博彩税。

迈克尔·伯里周三在Substack帖子中表示“我认为政治气候不会容忍这一点。”“预测市场存在于一个与高度监管且被征税的金融细分行业相邻的漏洞之中。随着时间推移，预测市场必然将被纳入监管和征税。”

DraftKings股价已较去年9月创下的52周高点下跌约45%，而Flutter较其8月峰值下跌了65%。

他写道“DraftKings作为一家运营企业正在出现积极拐点，而具体的价值在于我预见的近期转型。”“Flutter过去受到资本错配的伤害，但从根本上说，它是一家非常优秀的博彩类型运营企业，拥有卓越的市场规模。”

迈克尔·伯里指出，这两家公司也已经开始探索自己的预测市场产品，这可能使它们无论监管格局如何演变都处于有利位置。

Kalshi与Polymarket这类预测市场(Prediction Markets)，自2024年年末美国总统大选以来可谓火遍全球，当时几乎人人都热衷于在付费型预测市场平台Polymarket上用真金白银押注特朗普与哈里斯究竟谁能赢得美国总统大选，这也意味着“万物皆可赌”的大趋势开始席卷金融市场。伊朗战争相关押注更是把Polymarket地缘政治合约推上创纪录高位，凸显出预测市场呈现“万物皆可赌”趋势，但同时迅速触碰监管与伦理红线。

在很大程度上，预测市场在过去一年里变得越来越受散户投资者们欢迎，是因为它们提供了一种就重大事件(比如美国政府是否再度停摆)、体育赛事和加密货币价格进行下注的全新方式。这些仍然是Polymarket和Kalshi上最大的业务类别，但这两家公司长期以来也一直将其宣传为就政治和全球事件进行合法交易的金融场所。预测市场当前已扩展到政治、体育、经济数据、天气、地缘事件等大量主题事件。

预测市场以“事件合约”形式切入体育，在部分州即使没有合法体育博彩也能吸引交易量，因此成为Kalshi等平台迄今的重要增量来源，同时也引发州层面的合规争议与关注度。更加重磅的是，一些华尔街投资机构与专业交易资金开始把它用于押注/对冲宏观与公司事件概率(如美联储货币政策、大型并购的成败)，因为预测市场的合约结构二元、表达更“纯粹”。

AI狂潮越热，“大空头”越逆向伯里做空AI，做多被市场错杀的博彩现金流

迈克尔·伯里的核心判断在于，预测市场当前利用了“靠近高度监管和征税的博彩行业、却暂时绕开州博彩税”的制度缝隙，未来大概率会被纳入监管和税收体系，从而削弱其对合规体育博彩公司的竞争冲击。这不是像对冲基金那样追逐高增长动量股，而是押注监管套利终结后，传统合规平台估值修复。

随着AI半导体主题因仓位拥挤度与高杠杆而陷入回调，资金开始从高拥挤AI算力贝塔转向现金流防御，华尔街策略主线也愈发从AI算力基础设施扩散到大幅跑输科技的更广泛的优质基本面资产。华尔街金融巨头杰富瑞(Jefferies)建议投资者们近期持有高质量、低获利了结压力且低拥挤度股票，以安然度过可能出现的夏季科技股大回调，主要因为在与人工智能投资热潮相关的AI半导体拥挤交易出清与去杠杆风波以及AI创收路径担忧加剧之际，市场波动正在大幅上升。

伯里的最新投资组合思路整体被分析师们概括为——做空“叙事过满、估值过热、资本开支可能过度前置”的AI算力基础设施链条以及高估值、高动量热门科技股，买入“被监管不确定性错杀、但商业模式仍有护城河”的博彩现金流资产。

做空美光、英伟达、应用材料和半导体ETF SOXX，表达的是对AI算力相关硬件链“供给扩张—盈利预期过满—估值提前透支”的怀疑立场;做空特斯拉和卡特彼勒，则分别对应质疑AI/机器人/自动驾驶驱动的高估值科技叙事与AI基建、工业资本开支周期的外溢交易主题。做多Flutter和DraftKings，则是反向买入已经被预测市场冲击、股价大幅回落但仍具规模、牌照、用户和税务合规优势的行业龙头。

当市场把AI、半导体、机器人、智能体基础设施等主题定价为“无限增长”时，“大空头”伯里明显更关注供给过剩、资本开支回报率、估值极端化和监管反身性;当市场因新兴竞争者而过度惩罚传统龙头时，他反而寻找制度回归带来的估值修复。也就是说，伯里当前不是单纯看空市场，而是在做一笔“卖出AI狂热溢价、买入被市场错杀且商业模式仍有护城河的博彩现金流”的相对价值交易。

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美股投资网获悉，光刻机巨头阿斯麦(ASML)将于7月15日公布2026年第二季度业绩。由于近期市场对人工智能(AI)资本支出可持续性的担忧有所加剧，处于AI产业链上游的阿斯麦股价表现相对低迷——其美股股价自7月以来累计下跌超11%。摩根大通在近日发布的研报中对阿斯麦第二季度业绩进行了前瞻，并指出，该公司需要释放2027年及以后产能扩张与需求强劲的信号，股价才有望实现突破。

对于阿斯麦的第二季度业绩，摩根大通预计，该公司第二季度营收将达到87亿欧元(同比增长13.1%、环比下降0.8%)，较市场一致预期低1.4%，但符合该公司此前给出的84-90亿欧元指引区间的中值。盈利能力方面，摩根大通预计，该公司第二季度毛利率为51.7%，处于该公司指引区间(51%-52%)之内，略低于市场一致预期的52%;预计第二季度每股收益为6.67欧元，较市场一致预期低2.3%。

阿斯麦此前预计，2026年营收将同比增长16.3%至约380亿欧元(按区间中值计算)。目前，市场对阿斯麦2026年营收增速的一致预期为19.8%，高于该公司给出的指引区间中值，但仍位于指引区间内。摩根大通预计，由于DUV光刻设备出货量强于预期，阿斯麦将上调2026年业绩指引。

尽管摩根大通对阿斯麦第二季度业绩的预测低于市场一致预期，但其分析表明，短期业绩对股价意义可能并不大，市场真正关注的焦点将是2027年。该行认为，2027年阿斯麦的增长有望明显高于全球晶圆厂设备(WFE)市场整体增长。这一点在2026年无法实现，原因在于客户订单启动时间较晚(始于2025年12月)，导致供应链来不及提升产能，因此无法在2026年交付更多EUV设备。摩根大通预计，阿斯麦2027年和2028年的每股收益分别为54.4欧元和64.4欧元，分别较当前市场预期高出26.5%和23.8%。

与此同时，摩根大通指出，阿斯麦需要对未来一年做出强劲展望，才能结束相较美国半导体设备同行的长期跑输。数据显示，自2025年9月以来，尽管阿斯麦是全球最具战略意义、最领先的晶圆厂设备供应商，但其股价相较于应用材料(AMAT)和泛林集团(LRCX)累计跑输约100%-125%，相较于科磊(KLAC)也跑输超过15%。

这种跑输主要源于阿斯麦与美国同行之间的估值差距。阿斯麦当前远期市盈率仍低于此前历史峰值45倍，而美国同行当前估值则较各自历史估值高点高出76%-86%。此外，阿斯麦目前相较上述美国同行股票篮子仍存在约11%的估值折价，而历史平均水平则是享有约84%的估值溢价。

考虑到阿斯麦在欧洲主要股指中的权重已非常高，仅依靠欧洲新增资金已难以推动其估值重估，公司需要吸引来自美国及亚洲投资者的增量资金。而要做到这一点，阿斯麦必须展示出强于美国同行的未来增长前景，才能重新吸引这一类投资者的兴趣。

因此，摩根大通认为，阿斯麦本次业绩最关键的问题，将是管理层如何评价2027年的增长前景(公司去年同期曾提前对2026年作出展望，因此该行认为今年也应当对2027年进行指引)。

摩根大通指出，如果阿斯麦表示2027年可交付约90台EUV设备，将对股价构成温和利好;如果预计可交付90至100台EUV设备，则将对股价形成非常积极的推动。此外，若该公司释放浸没式光刻设备需求依然强劲的信号，也将有助于市场情绪改善。此外，任何关于2028年及以后产能规划的信息，包括是否计划扩建2028年之后的新产能，都将受到市场高度关注。

摩根大通在研报中予阿斯麦“增持”评级，目标价为2200美元。这一目标价较该股周三收盘价1768.65美元有约24%的上涨空间。该行解释称，阿斯麦是全球唯一一家EUV光刻设备供应商，凭借EUV设备平均售价(ASP)持续提升，其在光刻设备市场的份额预计将超过80%-89%，延续过去十年的领先优势;预计自2027年开始推进的High-NA(高数值孔径)EUV技术升级，将进一步提升单位晶圆所需的光刻设备投入。

与此同时，DRAM领域EUV渗透率持续提升，也将成为新的增长动力。近几个季度，行业环境已发生显著变化，DRAM价格出现大幅上涨。阿斯麦覆盖全球所有主要存储芯片厂商，因此将在本轮存储芯片景气周期中成为最重要的受益者之一。

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美股投资网注意到，7月9日美股盘前，全球饮料与休闲食品巨头百事公司(PEP)将公布其2026财年第二季度业绩。显示数据，华尔街分析师对百事Q2的一致预期为营收239.6亿美元，同比增长5.4%；内生性销售额增长率为2.8%；核心每股收益在2.19–2.21美元之间，同比增长约3.3%–4.2%。EBITDA共识预期为42亿美元。

作为美股必需消费品板块的核心风向标，百事公司在过去三个月内成了板块内最大的“包袱”之一，股价累计跌幅超13%。在终端消费市场疲软、全球通胀余波未平的背景下，华尔街正紧盯这份即将出炉的成绩单，以此验证这家消费巨头是否还能延续其“不败金身”。

值得注意的是，去年同期百事每股收益仅为0.92美元，主要受18.6亿美元无形资产减值的一次性影响；剔除该因素后，核心EPS为2.12美元。因此，今年市场预计实际的核心盈利增速约为4.2%，属于更为成熟的常态化增长，而非表面上的140%暴增。

作为华尔街公认的“长跑健将”，百事公司在过去16个季度中曾创下15次盈利超预期的惊人纪录，近两年的EPS超预期率更是高达88%。然而，美股投资网注意到，在本次财报发布前夕，市场的乐观情绪已显著“降温”过去3个月内，有多达14位分析师下调了百事的EPS预期，仅有1次上调。

这表明，尽管百事此前具备强大的抗周期能力，但华尔街对其本季度的赚钱效应已集体转入谨慎防守姿态。

多重逆风夹击，内生性增长如何破局？

分析师普遍指出，高企的汽油价格和宏观经济的不确定性，正在实质性削弱消费者的可支配收入。投行 Evercore ISI 分析师罗伯特·奥滕斯坦给出了低于大盘共识的预测，预计百事每股收益仅为2.18美元，内生性销售额增长率仅为2.3%，低于市场预期的2.8%。

加之二季度欧美部分地区遭遇不利的天气因素，进一步抑制了线下快消品的即兴购买。市场迫切想看到，在消费者捂紧钱包的时代，百事旗下“乐事”、“多力多滋”等核心品牌的购买量是否会出现停滞甚至下滑。

世界杯红利兑现期未至

作为全球体育营销的绝对巨头，FIFA 世界杯相关的消费需求是百事2026年下半年的一大业绩催化剂。不过，华尔街分析师普遍预计，世界杯带来的大部分实质性销量提振和订单效益，将主要递延并在第三季度(Q3)的财报中物化显现，二季度财报中或许只能看到前期营销费用的阶段性支出。

多元化包装食品的“估值折扣”

近期美股必需消费品板块呈现出明显的两极分化。投资者目前更偏爱魔爪饮料(MNST)和绿山德高贝珀(KDP)这类纯饮料标的，这些公司凭借较强的定价权和海外市场增长，能够更有效率地对冲成本。相比之下，百事这种横跨“饮料+休闲食品”的多元化巨头，在应对零食供应链波动时面临更大的估值折扣。

北美零食业务(PFNA)销量复苏能否持续

这是本次财报最关键的焦点之一。2026年Q1，北美食品业务实现2%的销量增长和4%的销售单元增长，为多个季度以来首次转正，主要受益于乐事、多力多滋等品牌的货架重置和创新推广(截至Q1末完成约50%)。

投资者将密切关注Q2是否出现连续第二个季度的销量改善，以验证Q1并非偶然反弹。Evercore ISI分析师奥滕斯坦相对悲观，认为自4月中旬以来消费者需求急剧放缓，截至6月14日的扫描数据显示北美食品销量同比下降0.7%。

摩根大通则认为，当前预期已充分反映渠道疲软，即使小幅超预期也可能带来正面惊喜——"低门槛"效应或令百事具备超预期空间。

通胀魅影未消成本两端受挤，利润率成最大变量

尽管整体通胀在宏观层面有所降温，但从细分行业来看，供应链上游的结构性通胀依然在蚕食包装食品企业的利润。分析师指出，本季度铝材(易拉罐原材料)和燃料(物流及生产成本)的通胀压力依然未解，构成了百事公司毛利率的核心风险。

为了对冲通胀，百事已经采取了应对措施，对部分零食产品进行了“选择性提价”。

分析师认为 百事目前的尴尬之处在于，其通过不断“涨价”转嫁成本的战术可能正在触及天花板。如果本季财报显示提价导致了销量的大幅萎缩，则意味着消费者的“通胀抗性”已经透支，这对于百事而言将是最危险的信号。

如果百事能凭借零食提价稳住利润率，并给出超预期的世界杯红利展望，其超跌的股价或将迎来报复性反弹;反之，若这头消费巨头的“连超预期神话”轰然倒塌，整个美股包装食品板块恐将迎来新一轮的估值重塑。

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2026年7月8日，知名市场调研机构杰兰路发布了《2026年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》。研究数据显示，蔚来品牌NPS（推荐净值）达81.9，在65个品牌中排名第一，环比提升7个百分点，是唯一超过80的品牌；firefly萤火虫NPS为79.7，排名行业第二，大幅领先行业NPS均值60.9。

净推荐值NPS是衡量用户总体满意度与推荐意愿的核心指标。从杰兰路公布的推荐理由来看，产品体验是蔚来用户推荐的首要原因。自ES8上市以来，蔚来品牌NPS不断提升。6月22日，蔚来ES8累计交付突破12万台，历时275天。截至今年5月，蔚来ES8连续六个月包揽国内大型SUV和40万以上车型市场销量冠军。蔚来ES8大五座版已经开启预定，7月9日正式上市。

此外，研究指出蔚来服务推荐比例显著高于行业平均，品牌档次推荐比例同样明显领先，蔚来品牌形象和高端定位已获得用户广泛认可。调研机构J.D. Power今年6月发布的《2026中国购车客户体验指数研究（PXI）》，蔚来品牌以827分拿下豪华新能源品牌、自主新能源品牌购车客户体验双料第一，综合得分大幅领先路虎、奔驰、奥迪等传统豪华品牌与各个自主新能源品牌。

今年上半年，蔚来公司累计交付191123台新车，同比增长67.4%，增速排名车企第一。终端数据显示，今年5月，蔚来公司全国销量全面领先“BBA”，在北京、上海、广州、深圳、杭州等主要城市在内的48个城市和地区销量超越“BBA”。5月蔚来品牌成交均价38.22万元，同时超越“BBA”等豪华品牌，6月蔚来品牌均价达44.3万元，领先幅度进一步扩大。

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美股投资网获悉，欧盟普通法院(General Court of the European Union)日前裁定，驳回苹果公司(AAPL)针对《数字市场法》(Digital Markets Act, DMA)适用范围的挑战，这意味着苹果的App Store及iPhone操作系统将不得不全面接受该法案的约束。法院认为，欧盟监管机构将上述两项服务指定为“守门人”(gatekeeper)的认定合法合规，苹果的抗辩不成立。

在做出的判决中，法院明确表示“确认苹果在App Store和iOS方面被指定为守门人，同时认定针对iMessage服务提出的相关行动不予受理。”

作为对欧盟监管抵制力度最大的科技企业之一，苹果此前在三个层面提出异议一是要求其使竞品硬件与iPhone互联互通的相关义务;二是将利润丰厚的App Store纳入监管范围的决定;三是监管机构曾拟将iMessage纳入适用范围但后续又豁免的调查程序。本次判决实质上否定了前两项抗辩。

尽管该判决仍可向欧盟最高法院提起上诉，但这一结果可能进一步助长欧盟监管机构依据《数字市场法》约束硅谷企业的决心。该法案曾招致苹果及特朗普政府的广泛批评。

在去年的庭审中，苹果曾主张该法案“施加了极其繁重且侵扰性的义务”，与苹果在欧盟市场享有的权利相悖。但欧盟委员会当时反驳称，苹果对iPhone的“绝对控制”使其“在竞品受制且无法公平竞争的相关市场中攫取了超额利润”。

《数字市场法》于2023年正式生效，旨在通过一系列“应做”和“不应做”清单，约束全球最大科技平台的市场行为。然而，自欧盟监管机构开始执法以来，该法案已引发美国总统特朗普的不满，并持续困扰欧美贸易谈判。

值得一提的是，苹果App Store此前已因涉嫌违规而被处以5亿欧元(约合5.71亿美元)的罚款，苹果正就该处罚单独提起法律诉讼。周三的法院裁决虽独立于罚款案件，但无疑为欧盟进一步加强对大型科技公司的监管提供了司法背书。

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盘前市场动向

1. 7月8日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌1.15%，标普500指数期货跌0.92%，纳指期货跌1.38%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌2.16%，英国富时100指数跌1.33%，法国CAC40指数跌2.01%，欧洲斯托克50指数跌1.85%。

3. 截至发稿，WTI原油涨5.51%，报74.32美元/桶。布伦特原油涨5.69%，报78.38美元/桶。

市场消息

美伊冲突再升级！7月8日，伊朗南部多地传出爆炸声。美方随后称对伊朗沿海目标发动新一轮空袭，并宣布撤销日前发布的对伊朗石油生产、交付和销售为期60天的授权，以此对伊朗近期在霍尔木兹海峡附近袭击船只行为作出“严厉回应”。伊朗方面随后指出，美方的袭击、恢复对伊石油制裁等措施严重违反伊美谅解备忘录，表示“强烈谴责”。伊朗伊斯兰革命卫队称打击了85个位于巴林和科威特的美军目标，作为对美军违反停火的回应。此外，美国总统特朗普7月8日在在北约峰会上称，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。特朗普在回答分析师提问时说，他认为谅解备忘录“已终结”，会告知美方谈判人员。特朗普还表示，不想再同伊朗方面打交道。

从AI算力贝塔转向“现金流防御”! AI半导体回调之际，华尔街策略风向切换至“低压力优质股”。华尔街金融巨头杰富瑞建议投资者们近期持有高质量、低获利了结压力且低拥挤度股票，以安然度过可能出现的夏季科技股大回调——在与AI投资热潮相关的AI半导体拥挤交易出清与去杠杆风波以及AI创收路径担忧加剧之际，市场波动正在大幅上升。杰富瑞最新观点与摩根士丹利资深策略师威尔逊等顶级策略师观点一致，即从高拥挤度、高杠杆且高贝塔的AI算力交易主题中阶段性降低仓位，转向高质量、低动量、充裕现金流以及今年涨幅远不及科技股票的强劲基本面周期板块与防御类股票。

纳指年内涨18%后涨势熄火?预测平台多空博弈五五开，年内冲破33000点概率仅27%。纳斯达克100指数在2026年已上涨约18%，但预测市场平台 Kalshi 上的交易员认为该指数在2026年下半年不会再走高太多。投机者认为，这一科技股权重很高的指数在2026年收盘突破30000点的概率大约是五五开(50对50)，这一关口是该指数在5月下旬首次跨越的。纳斯达克100指数在2026年的大幅暴涨，发生在美股大盘于3月30日触及由美伊战争引发的低点之后。从那时起到6月2日期间，在市场对人工智能交易重拾信心的推动下，由纳斯达克100家最大非金融股票组成的该指数飙升了33%以上。但如今的交易员似乎认为，这轮牛市已经没有多少动力了。

加息仍被定价，但期权交易员却悄悄转向押注美联储“鹰”不下去。期权交易员正加大押注，认为整体市场高估了美联储今年加息的幅度。这一偏鸽派转向始于上周。美联储主席沃什在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上表示，通胀风险近来已有所下降。此后，与有担保融资利率(SOFR)挂钩的期权资金流便持续偏向那些有望在互换市场加息预期消退时获益的头寸。在当前的宏观背景下，一些策略师开始质疑互换市场对美联储政策紧缩的定价。随着中东冲突缓和，油价正跌回2月下旬战争爆发前的水平，油价下跌正在缓解整体通胀忧虑。本周一个尤为突出的头寸体现了这种对冲操作——买入SOFR看涨期权，押注美联储政策风向彻底转向，即央行在今年年底前降息而非提高借贷成本。

美联储“三把手”能源下跌助推通胀回落，当前货币政策仍处于有利位置。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，他预计能源价格的下跌将在未来几个月内推动整体通胀回落，同时他重申美联储目前的政策处于良好位置。威廉姆斯表示“由于我们将看到的能源价格下跌，我对近期的通胀前景确实感到稍微乐观了一点。” 他补充道“我的观点是，货币政策已经处于有利位置”，能够实现美联储的职责使命。威廉姆斯还表示，劳动力市场正在趋于稳定，而经济增长依然保持稳固。这位纽约联储负责人表示，联邦公开市场委员会(FOMC)成员之间存在“强烈共识”，决定在其6月会议后发表的声明中取消对未来利率路径的前瞻性指引。

个股消息

美股科技股延续跌势。周三美股盘前，截至发稿，存储芯片股齐跌，闪迪(SNDK)跌超5%，西部数据(WDC)、美光科技(MU)跌超4%，希捷科技(STX)跌超3%。光通信股方面，Astera Labs(ALAB)、AXT Inc(AXTI)、Credo Technology(CRDO)跌超4%，Coherent(COHR)、迈威尔科技(MRVL)、康宁(GLW)跌超3%，诺基亚(NOK)、Lumentum(LITE)、Tower半导体(TSEM)跌超2%。此外，英特尔(INTC)、AMD(AMD)、甲骨文(ORCL)跌超2%，高通(QCOM)、阿斯麦(ASML)、Meta(META)、亚马逊(AMZN)、英伟达(NVDA)、谷歌(GOOGL)跌近2%。

AI搜索领域霸主Perplexity采用Vera CPU! 智能体狂潮之下英伟达(NVDA)剑指2000亿美元通用计算战场。AI搜索领军平台Perplexity AI确认，其计划大规模使用英伟达独家打造的数据中心中央处理器(即数据中心CPU)——Vera CPU。眼下这家全球最高市值公司兼AI芯片超级巨头正努力扩大其市场份额，并挑战英特尔(INTC)和AMD(AMD)这两家在数据中心CPU领域根基极其深厚的两大x86架构CPU超级巨头。英伟达管理层前不久表示，预计到本财年末，其“Vera”CPU产品将累计产生大约200亿美元销售额;与其人工智能专用AI GPU系列产品相比，这是一款更通用级别的计算芯片。随着OpenAI、Anthropic和DeepSeek等人工智能公司都在聚焦打造自己的人工智能训练/推理加速芯片，Vera CPU芯片是英伟达推动销售额愈发多元化努力的重要组成部分。

苹果(AAPL)与博通(AVGO)重磅定制ASIC协议细节披露价值超300亿美元，“美国制造”150亿颗芯片。苹果周三宣布与博通达成的多年期协议预计总金额将超过300亿美元，双方将共同设计并生产用于苹果多款产品的定制芯片组件及前沿无线连接技术。根据协议，博通将在美国生产超过150亿颗芯片，并在科罗拉多州柯林斯堡工厂投资15亿美元扩建和升级产能。博通周一已向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，披露双方技术合作将延长至2031年，博通将为苹果多代产品开发并供应一系列定制ASIC(专用集成电路)芯片产品。作为协议的一部分，博通将投资15亿美元扩建其位于科罗拉多州柯林斯堡的制造工厂。

埃克森美孚(XOM)预告业绩中东冲突驱动油价暴涨，Q2单季利润激增近40亿美元。受伊朗冲突推动国际油价走高，埃克森美孚第二季度盈利跃升近40亿美元。这家总部位于得克萨斯州斯普林斯的公司在周二的一份声明中表示，原油市场大涨带来37亿美元的利润增量，此外炼油与化工业务又贡献了33亿美元的额外收益。但埃克森美孚指出，上述利好因素部分被中东地区生产中断所造成的约12亿美元损失所抵消。该公司将于7月31日正式发布完整财报。声明还显示，埃克森美孚第二季度与实物货物交割相关的衍生品头寸预计将带来约26亿美元的利润。

全球铁矿石出口枢纽面临停摆风险!必和必拓(BHP)黑德兰港部分员工将举行罢工。工会周三表示，必和必拓位于澳大利亚西澳大利亚州黑德兰港铁矿石码头的员工将于7月16日举行持续8小时的罢工。此举将升级工会与这家矿业巨头之间的紧张关系，并可能使部分铁矿石供应面临风险。此次工业行动将涉及黑德兰港这一全球最大铁矿石出口港的操作员及维修人员，他们由联合港口工会代表。工会周三在一份声明中表示，员工寻求达成一项新的协议，以认可其专业技能、艰苦的工作环境以及所承担的重大个人成本。必和必拓一位发言人表示，公司“仍专注于达成一项公平、具有竞争力且合理的协议”。

业绩预告

周四盘前百事可乐(PEP)

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美股投资网获悉，苹果公司(AAPL)周三宣布与博通(AVGO)达成的多年期协议预计总金额将超过300亿美元，双方将共同设计并生产用于苹果多款产品的定制芯片组件及前沿无线连接技术。根据协议，博通将在美国生产超过150亿颗芯片，并在科罗拉多州柯林斯堡工厂投资15亿美元扩建和升级产能。

博通周一已向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，披露双方技术合作将延长至2031年，博通将为苹果多代产品开发并供应一系列定制ASIC(专用集成电路)芯片产品。苹果此次公布财务细节，是对博通周一宣布安排的进一步补充。

柯林斯堡工厂FBAR滤波器与先进射频组件

作为协议的一部分，博通将投资15亿美元扩建其位于科罗拉多州柯林斯堡的制造工厂。该工厂将生产先进射频组件——包括薄膜体声波谐振器(FBAR)滤波器——以及前沿无线连接技术。

FBAR滤波器是帮助苹果设备实现无线通信的关键射频芯片，苹果自2023年以来一直在与博通合作开发该技术。这些组件对于iPhone、Mac等设备实现卓越性能和连接性至关重要。

苹果首席执行官蒂姆·库克在声明中表示“苹果和博通有着长期的合作历史，此次合作进入新阶段，进一步彰显了我们对美国制造业及创新的坚定承诺。”他补充道“在柯林斯堡制造的尖端组件对于提供客户所期望的卓越性能和连接性至关重要。我们很自豪能深化对美国供应商的投资，他们与我们一样致力于卓越和创新。”

博通首席执行官陈福阳则表示，博通“很荣幸在与苹果公司数十年的合作取得成功后继续与其保持合作关系”。

从射频组件到定制ASIC协议的战略升级

此次协议的核心升级在于从传统射频组件向定制ASIC芯片的全面拓展。ASIC是针对特定应用场景设计的定制芯片，在AI推理和高性能计算领域需求激增。

博通长期以来一直是苹果的关键组件供应商，产品涵盖iPhone定制射频芯片、Wi-Fi和蓝牙连接芯片以及其他网络半导体。据分析师估算，苹果贡献了博通约20%的年收入，是其最重要的客户之一。

此次ASIC协议的签署，与此前关于苹果与博通合作开发AI服务器芯片的报道高度吻合。此前报道称，苹果正与博通合作开发代号为“Baltra”的AI服务器处理器，预计采用台积电最先进的N3P制程生产，计划2026年量产。该项目旨在为苹果内部AI工作负载打造定制化算力芯片。

美银证券此前在研报中已指出，博通新增的第五个AI ASIC客户“可能是苹果公司”。新协议的签署意味着这一判断已得到官方确认。苹果加入博通的AI ASIC客户名单后，博通在定制AI芯片领域的客户版图进一步扩大，目前已涵盖谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI等头部科技公司。

博通的双轮驱动苹果基本盘与AI增长极

对博通而言，此次续约的意义远超一份普通的供应合同。首先，它提供了长期收入可见性。苹果贡献约20%年营收，这一关键收入来源的稳定性直接影响博通的估值逻辑。博通过去几年的涨势很大程度上建立在其定制AI芯片业务的增长之上——据其一季度财报，博通在定制AI芯片市场持有超过70%的份额，AI相关收入达84亿美元，同比增长106%。

其次，它验证了博通的定制ASIC商业模式。苹果的长期承诺表明，即使在科技巨头纷纷自研芯片的趋势下，博通在特定领域的技术壁垒和规模优势仍不可替代。博通同时也在深化与谷歌和Anthropic的定制AI芯片业务——今年4月，博通披露了开发谷歌下一代张量处理单元(TPU)的协议，并为Anthropic的AI基础设施提供网络组件直至2031年。

此外，此次协议也一定程度缓解了此前联发科拿下谷歌TPU订单带来的市场担忧。

博通与苹果把合作延长至2031年，表面上是一次供应链续约，实质上标志着博通在AI时代的定位已经从“连接芯片供应商”升级为“AI AISC定制AI芯片+网络基础设施+数据中心光互连系统”的超级平台型AI算力基建公司。苹果侧的关键不是简单“去英伟达”，而是为Apple Intelligence、云端Siri和未来Baltra类AI服务器构建更可控、更低成本、更适配自家生态的算力底座;博通则借苹果订单把消费电子终端、边缘AI与云端AI服务器三条增长曲线连接起来。

摩根大通预计，博通AI相关营收将在2027年增长2至2.5倍，并在2028年再次翻倍;这意味着市场不应只把博通看作“英伟达AI算力集群替代交易”，而更加应把它视为AI ASIC外包设计、先进封装、SerDes、高速互联和以太网集群网络的核心平台型AI算力基建供应商。

6000亿美元美国投资计划的关键落子

此次协议是苹果此前宣布的四年6000亿美元美国投资计划的重要组成部分。2025年8月，库克在白宫与特朗普总统共同宣布了这项“美国制造计划”(American Manufacturing Program)，承诺未来四年向美国经济投资6000亿美元。

这项投资计划涵盖研发、芯片工程、软件开发以及人工智能和机器学习等领域，预计在美国创造2万个直接就业岗位。苹果表示，此次与博通的协议是该计划下迄今规模最大的合作项目。参与苹果“美国制造计划”的其他公司还包括康宁(GLW)、格芯(GFS)和德州仪器(TXN)等。

苹果一直在与美国政府及各地企业合作，助力在美国建立端到端的芯片供应链，今日的宣布标志着相关努力的进一步推进。

库克卸任前夕的“告别大单”

值得注意的是，此次协议的签署正值苹果领导层交接的关键时期。库克将于2026年9月1日正式卸任首席执行官一职，转任董事会执行董事长。现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯(John Ternus)将于同日接任CEO。

这一协议被视为库克卸任前推动苹果供应链战略转型的重要举措之一。库克将继续留在苹果担任执行董事长，预计他将继续负责维护公司与白宫的关系。特努斯作为硬件工程出身的高管，其上任后的供应链战略走向备受市场关注。

新协议意味着苹果预计在2031年之前难以完全转向自研蜂窝基带，自研替代的时间表比外界想象的更长。

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美股投资网获悉，英特尔(INTC)确认上调了部分消费级和服务器CPU价格，理由是供应链成本上升和需求超过供应。消费级处理器涨幅在30至50美元之间，数据中心级产品涨幅高达数百甚至上千美元。英特尔发言人表示，近期价格调整反映了当前市场动态，包括供应链成本上升以及对酷睿Ultra 200S Plus处理器的强劲需求。

对此，投行Wedbush认为，英特尔仍有能力在不影响市场需求的情况下实施涨价。Wedbush分析师马特·布赖森在一份发给客户的报告中写道“鉴于服务器CPU供应持续短缺，我们认为英特尔仍有上调价格的空间，而不会对需求造成影响。”

他补充称“真正的问题在于，OEM(整机制造商)的实际采购价格(PX)是否也会像官方目录价格一样同步上涨，还是说英特尔此次仅仅调整了分销商和零售渠道的售价(而这仅占英特尔业务的一小部分)。”

尽管英特尔股价近日持续回调，但该股今年迄今仍累计上涨近200%。在数据中心服务器CPU需求爆发的催化下，叠加芯片代工业务取得的进展，过去几年深陷困境的英特尔正在重新获得投资者青睐。

为支撑AI大规模基础设施建设而对数据中心芯片的需求，正在提振英特尔旗舰Xeon服务器处理器的销量。这类通用型半导体——中央处理器(CPU)——正重新成为企业关注的重点，因为它们有助于将AI软件转化为可带来收入的服务。

过去两年，AI产业链的叙事几乎被GPU垄断了，而CPU在AI服务器里的存在感则很弱。其原因在于，在训练时代，最核心的瓶颈是并行计算能力，GPU负责吞掉最重的矩阵运算，CPU更多承担通用控制和基础调度工作。

然而，随着AI智能体和强化学习(RL)工作负载的爆发式增长，CPU在数据中心的战略地位正经历结构性重估。智能体的本质，不是把问题答得更长，而是把一次请求拆成一整套工作流。模型不再只是生成一个答案，而是在执行一段流程。一旦AI从“算一次”变成“跑流程”，系统对CPU的依赖就会显著上升。原因在于，很多关键负载并不适合GPU承担。比如任务编排、线程调度、进程管理、沙箱执行、前后处理、缓存协调、状态维护，这些都是典型的CPU工作。尤其是在多智能体协同场景下，多个智能体并发运行、互相调用工具、共享状态，对CPU的核心数、线程数、单核性能和内存管理能力都提出了更高要求。

知名半导体分析机构SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel在4月8日的一次深度访谈中直言，AI工作负载的范式正从简单的文本生成向复杂的智能体和强化学习演进，CPU正面临“极其严重的产能短缺”。

市场研究机构TrendForce的最新报告印证了这一判断——当前AI数据中心的CPU与GPU配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2。在市场规模方面，据Creative Strategies预测，数据中心CPU市场规模将从2026年的250亿美元增长至2030年的600亿美元;如果叠加智能体相关需求，规模有望逼近1000亿美元。

英特尔近日上调服务器CPU价格的市场含义，在于它验证了“需求强于供给”而不只是“成本转嫁”。消费级Core Ultra 200S Plus部分SKU涨价30至50美元，但更关键的是数据中心级Xeon CPU涨幅更大。科技硬件类专业媒体平台Tom’s Hardware列出的数据中心Xeon 6980P新建议客户价格为13955美元，高于2025年的12460美元，涨幅达1495美元。此外，英特尔并没有对全部Arrow Lake家族普涨，而是选择性上调客户愿意以更高价格购买的特定SKU，因此本质上是供给受限背景下的产品结构与价格权重上移。

不过，值得注意的是，数据中心硬件的实际成交价通常不同于公开标价，因为最终价格会受到采购规模、供应商与客户之间的战略关系等多种因素影响。因此，虽然英特尔已经显著上调数据中心级Xeon CPU的推荐客户价，但这会如何影响其本季度以及全年平均销售价格，目前仍有待观察。

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美股投资网获悉，英国石油(BP)新任首席执行官‌梅格·奥尼尔承认，这家石油巨头仍需努力简化决策流程并赢得投资者信任。她在就职100天之际发表了上述言论。奥尼尔周四在领英发文称“我们在投资布局上必须有所取舍、审慎决策，精简投资选择、聚焦优质项目，同时做好自我约束。投资者应当像我们的客户一样，能够对我们抱有充分信赖。”

她表示，迄今为止，其简化公司架构的决定有助于英国石油应对伊朗战争带来的冲击。作为大型石油企业首位女性首席执行官，奥尼尔表示，贸易和航运部门已与炼油团队合作，积极应对危机。她指出，应对措施包括从美国向澳大利亚运送数百万升柴油，以及提升西班牙炼油厂的航空燃油产能。

奥尼尔在周四的帖子中写道“我们正加快推进业务精简，将英国石油整合为上游、下游两大核心板块，依托贸易业务打通上下游、创造价值。”

分析师已经注意到，美伊冲突造成的供应中断和油价上涨提振了英国石油的短期业绩，有助于公司缓解经营困境。本周三，美国与伊朗再度发动袭击，中东冲突再次升级，国际油价应声大涨。

奥尼尔上个月宣布对管理层与汇报架构进行重组，此次改革巩固公司聚焦油气主业的方向。她尚未发布长期发展目标，其接手的现行战略规划持续至2027年，不过周四的帖子明确了她现阶段工作重心。

奥尼尔并未在周四的帖子中提及今年5月遭意外罢免的前董事长阿尔伯特・曼尼福德。据报道，曼尼福德在任期间，‌推动了时任CEO奥金克洛斯的离职‌，并主导董事会任命奥尼尔‌为新CEO，使后者成为英国石油历史上及全球五大石油巨头中‌首位女性掌门人‌。

曼尼福德离职，是英国石油管理层持续动荡的又一标志性事件。过去数年间，英国石油已先后更换三任首席执行官。此次人事变动再度令市场对公司内部治理机制产生质疑，而曼尼福德此前被视为加速英国石油战略重启的关键人物。

多年来，英国石油的股价表现一直逊于竞争对手，这吸引了激进投资者Elliott Investment Management入局，后者推动了公司的重组。

今年以来，英国石油上涨近16%。相比之下，埃克森美孚(XOM)年内上涨19%，道达尔(TTE)上涨25%，雪佛龙(CVX)上涨18%，壳牌(SHEL)上涨14%。

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