美股投资网获悉，随着2026年第一季度财报季的临近，华尔街正迎来一个里程碑式的时刻。根据分析师预测数据，以高盛(GS)、摩根士丹利(MS)和摩根大通(JPM)为首的五大银行巨头，预计在本季度的股票交易业务中斩获高达180亿美元的总收入。这一数字将不仅刷新历史纪录，相较于去年同期增长约14%，更是达到十年前水平的两倍之多。这一亮眼的预期数据标志着在全球经济格局剧烈波动的背景下，顶级金融机构的盈利能力再次展现出极强的韧性。

这一创纪录收益的背后，是全球范围内多重不确定性交织导致的剧烈市场波动。近期，中东局势的持续动荡，特别是美伊之间的紧张关系，直接导致了全球原油市场的剧烈震荡，布伦特原油价格一度飙升至每桶109美元上方，这种由地缘政治驱动的避险情绪和调仓需求，为银行提供了海量的交易佣金。

与此同时，特朗普政府频繁变动的关税政策——如对向伊朗提供军援的国家威胁征收50%的高额关税——进一步加剧了资本市场的不安。对于普通投资者而言，这种不确定性意味着风险，但对于作为市场中介的华尔街巨头来说，波动的价格正是其交易收入翻番的温床。

在具体的机构表现方面，高盛集团预计将以47.9亿美元的单季股票交易收入领跑全行业，摩根士丹利紧随其后，预计收入将达到46.7亿美元，而摩根大通的表现同样强劲，预估收入接近44亿美元。

除了传统的佣金收入外，这些巨头在人工智能(AI)领域引发的市场焦虑中也获益匪浅。由于投资者对AI技术可能对传统产业带来的颠覆性影响感到不安，大规模的调仓活动频繁发生。此外，蓬勃发展的对冲基金行业通过主经纪业务(Prime Brokerage)向这些大行支付了丰厚的服务费用，进一步推高了整体收益。

值得一提的是，本季度固定收益交易部门亦可能创佳绩，分析师预测美国银行将刷新纪录，花旗集团则有望录得自2020年初新冠疫情冲击市场以来的最佳季度表现。彭博情报分析师尼尔·西普斯表示“当前市场正处于完美风暴——人工智能、私人信贷等领域叙事快速演变，客户迅速调整策略，叠加战争因素，所有模型均面临失效风险。”

尽管交易端表现优异，但市场专家也指出，这种高度依赖市场波动性的收入增长模式具有一定的不确定性。目前，纳斯达克等交易平台正在积极探索股票代币化等新型金融基础设施，旨在通过技术手段降低高昂的中介交易成本，这在未来可能会对传统投行的收费模式构成挑战。

然而，就眼下而言，华尔街银行正处于一个由地缘冲突、政策变动和技术变革共同构成的“超级交易周期”中，其在全球金融版图中的统治地位依然难以撼动。

私人信贷

规模达1.8万亿美元的私人信贷行业风险正笼罩即将进入财报季的各家银行。摩根士丹利分析师马南·戈萨利亚认为，鉴于银行在信贷结构中设置多重保障，这更多是一种声誉风险(headline risk)，而非实质性风险。他指出“银行将借财报机会澄清私人信贷风险敞口水平、类型及内置保障措施。”

已有银行受波及。杰富瑞金融集团作为首家披露业绩的美国银行，一季度因涉及市场金融解决方案公司和第一品牌集团两起信贷事件，录得1700万美元亏损。彭博情报分析师西普斯表示“市场仍在努力厘清银行与该业务的关联及真实风险敞口。”

摩根大通在调降部分贷款价值后，已限制对部分私人信贷基金的贷款。首席执行官杰米·戴蒙在本周早些时候发布的股东信中称，虽不认为私人信贷构成系统性风险，但杠杆贷款损失将高于预期，部分源于信贷标准“轻微”放松。

投资者和分析师将密切关注高管就中东局势、私人信贷及人工智能等议题的表态。西弗斯表示“相比业绩本身，高管评论可能更为重要。当前市场弥漫着多重担忧。”

部分银行高管已淡化市场波动和地缘政治对交易活动的抑制作用。3月底，Citizens Financial Group首席执行官布鲁斯·范·索恩称，并购活动“实际未放缓”。3月初，美国银行联席总裁迪安·阿塔纳西亚预测投资银行业务收入将实现两位数增长，花旗集团首席执行官简·弗雷泽则预计该业务收入增幅将达15%左右。

伊朗战争引发的油价飙升亦引发消费通胀压力担忧。Chime Financial表示，其客户3月燃油支出较上月增加25%。摩根士丹利戈萨利亚认为，当前信贷质量稳健，暂未发现油价上涨引发消费信贷损失风险，但若油价持续高企，情况可能生变。

美国银行分析师将重点关注高管对价格飙升及市场波动的表态，及其对消费和企业需求的潜在影响。分析师易卜拉欣·普纳瓦拉在客户报告中指出“单凭业绩难以扭转投资者情绪恶化趋势——私人信贷负面新闻、软件行业动荡及滞胀风险上升正加剧市场担忧。”

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)首席执行官Andy Jassy在2025年致股东的信中，详细讨论了公司的芯片业务、2026年高达2000亿美元资本支出计划的回报，以及其他相关议题。

Jassy在周四发布的信中表示“我们在2026年投入约2000亿美元的资本支出，并非基于直觉。近期OpenAI承诺的(超1000亿美元)投资便是一例，此外还有数项客户协议已完成(或尚未公布)，或正在深入洽谈中。我们预计2026年在AWS上的大部分资本支出将在2027至2028年实现货币化，其中相当一部分已获得客户承诺。”

在2月公司第四季度财报电话会议上，Jassy曾表示，亚马逊整体预计投入约2000亿美元资本支出，主要用于AWS。他补充道，公司面临极高的需求，客户希望AWS承载其核心及AI工作负载，“我们正在以最快的速度部署算力并实现货币化”。

Jassy在信中指出，公司芯片业务(包括Graviton、Trainium和Nitro)的年营收运行率现已超过200亿美元，并实现三位数的同比增长。

Jassy进一步说明“与其他芯片公司对比，这一运行率实际上被低估了，因为我们目前仅通过弹性计算云(EC2)实现芯片货币化。如果我们的芯片业务是独立公司，并像其他领先芯片公司那样，将今年生产的芯片销售给AWS及其他第三方客户，那么年运行率将达到约500亿美元。市场对我们芯片的需求非常旺盛，未来我们极有可能直接向第三方销售整机柜芯片。”

Jassy还称，进入AI浪潮的第三年，AWS在2026年第一季度的AI业务年营收运行率已超过150亿美元(是AWS同期自身规模的近260倍)，并且正在快速增长。

此外，Jassy指出，在大规模应用下，亚马逊预计Trainium AI芯片每年可为其节省数百亿美元的资本支出，并在推理任务上相较于依赖其他厂商芯片，带来数百个基点的运营利润率优势(AI推理是指运行训练好的AI模型，对新的、未见过的数据生成预测或结论的过程)。

Jassy还提到，Trainium3芯片已于2026年初开始出货，其性价比比Trainium2高出30%至40%，目前几乎已全部被预订。

“Trainium4芯片虽然距离大规模供货还有约18个月，但已有相当大一部分被提前预订。此外，AWS的主要且快速增长推理服务Amazon Bedrock，其大部分推理工作负载都运行在Trainium上。Trainium的需求正在爆发式增长，”Jassy表示。

Jassy还谈到了公司与英伟达(NVDA)的合作关系及竞争态势。

Jassy称“我们与英伟达保持着紧密合作，始终会有客户选择运行英伟达平台，我们也会继续让AWS成为运行英伟达芯片的最佳平台。然而，客户希望获得更优的性价比。”

他指出，第二代自研AI芯片Trainium2相比同类GPU，性价比提升了约30%，并且目前已基本售罄。

Jassy还透露，AWS在2025年新增了3.9吉瓦(GW)的电力容量，预计到2027年底总电力容量将翻倍，并且这些容量在投入使用后迅速实现货币化。他补充道，2025年第四季度，AWS实现了24%的同比增长，年营收运行率达到1420亿美元。

“这是相当可观的绝对增长。然而，我们仍然面临产能限制，导致部分需求无法满足。顺便提一句，已有两家大型AWS客户询问是否可以购买我们2026年全部Graviton实例容量——Graviton是我们广泛采用的自研CPU芯片——鉴于其他客户的需求，我们无法同意这些请求，但这足以让你了解需求的旺盛程度，”Jassy说道。

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美股投资网获悉，中信建投发布研报称，美伊冲突持续，3月大类资产普遍调整。随着冲突第一波高潮过去，进入谈判期+脱敏期，短期可交易反弹。但不宜过度乐观，市场较难重现去年关税后的趋势性上涨行情，且不排除仍有一跌。继续提示美股科技的配置机会。当前估值大幅压缩，科技相对大盘的估值溢价几乎消失，但EPS预期持续上修，后续财报若超预期，可能出现强劲催化。若美股出现又一波下跌，建议积极增持。

中信建投主要观点如下

一、3月大类资产回顾

冲突爆发并持续，双方均未能在战场上占据绝对主导，霍尔木兹海峡被封锁，经济担忧升温，联储降息预期被逆转，特朗普言论反复无常对市场带来进一步干扰。

全球资产普遍遭遇冲击，美股美债受滞胀风险打压，商品在前期极端行情后出现去杠杆迹象，仅油价(供给冲击)和美元(避险需求)获得支撑。

二、4月大类资产展望

1、整体走势

冲突第一波高潮过去，进入谈判期+脱敏期，短期可交易反弹。但不宜过度乐观，市场较难重现去年关税后的趋势性上涨行情，且不排除仍有一跌。

(1)从市场点位看，本轮美伊冲突后，主要资产的跌幅远低于去年关税冲击，甚至不如常见的回撤案例，当前美股、美债、商品的点位均处于近半年的中性水平，市场更像是借此事件完成了年初上涨后的压力释放，进一步上行空间或有限。

(2)基本面维度，一些核心矛盾仍有待解决。例如通胀影响多大，联储是否降息，油价能否回归冲突前(当前仍在90高位)，AI的资本开支和营收问题，私人信贷的风险，战争是否推升财政赤字，等等。

(3)冲突以来，市场整体仍是基于特朗普TACO定价，而迫使特朗普和美国妥协的核心负反馈，来自金融市场的恶化，迫使其他国家介入调停的负反馈，来自油价的走高。但当前，美股和美债跌幅有限，油价中枢也远未到俄乌冲突后的水平，是否足够让特朗普就范，尚存疑。不排除最终谈判完成前，还需要一轮美股大跌/油价大涨的帮助。

2、机会提示

继续提示美股科技的配置机会。当前估值大幅压缩，科技相对大盘的估值溢价几乎消失，但EPS预期持续上修，后续财报若超预期，可能出现强劲催化。若美股出现又一波下跌，建议积极增持。

风险提示美国通胀上行超预期，美国经济增长超预期，导致美联储货币政策继续收紧，美元大幅升值，美债利率上行，美股继续下跌，商业银行破产危机，以及新兴市场出现货币和债务危机。美国经济衰退超预期，导致金融市场出现流动性危机，联储被迫转向宽松。欧洲能源危机超预期，欧元区经济陷入深度衰退，全球市场陷入动荡，外需萎缩，政策面临两难。全球地缘风险加剧，中美关系恶化超预期，大宗商品、运输出现不可控因素，逆全球化程度进一步加深，供应链持续被破坏，相关资源争夺恶化。

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美股投资网获悉，有着“英伟达亲儿子”称号的云端AI算力租赁巨头CoreWeave(CRWV)已将其向Facebook母公司Meta Platforms(META)供应人工智能算力基础设施的最新协议扩大至高达210亿美元，此举是在两家公司于9月达成的142亿美元云算力协议基础之上的新签署协议。CoreWeave将在2032年前为其提供算力，从而加深与这家正试图在最前沿AI大模型竞赛中迎头赶上Anthropic、OpenAI等AI领军者们的社交媒体巨头之间的业务关系。

对英伟达最新推出的Vera Rubin 旗舰AI算力基础设施平台而言，Meta追加算力支出此举可谓是将Vera Rubin从技术路线图推进到有真实客户、有长期订单、有商业化落点的系统级AI算力基础设施。对于近年来堪称以“一己之力”撑起全球股票市场牛市轨迹的“AI牛市叙事”而言，可谓大幅强化了这一宏大叙事逻辑，竭力证明了当AI大模型参数规模、推理链路与多模态/代理式Agentic AI(即AI智能体)工作负载推动算力消耗呈指数型外扩时，科技巨头们的资本开支主线仍然最倾向于AI算力基础设施。

根据CoreWeave周四发布的一份声明，按照新条款，Facebook母公司Meta承诺向算力租赁巨头CoreWeave追加210亿美元以购置AI云算力容量，CoreWeave将通过在2032年12月之前利用多个大型AI数据中心向Meta提供庞大的AI云计算基础设施容量，这些数据中心其中一部分由AI芯片超级巨头英伟达最新推出的将Vera Rubin AI算力基础设施平台提供支持。

此外，两家公司此前达成的协议原本持续至2031年12月，并附带一个可在增加额外容量的情况下延长至2032年的选择权。也就是说最新达成的这个约210亿美元初始AI算力基础设施承诺，包含两部分一部分是新订单对应的新AI云端算力容量，另一部分是执行此前协议中的算力扩容选项。

最新动态消息公布之后，CoreWeave股价周四盘前一度大幅上涨超过8%。该股今年以来已大幅上涨24%，大幅跑赢标普500指数以及纳斯达克100指数。Meta股价盘前则上涨约2%。

“英伟达亲儿子”CoreWeave再获超大规模算力订单

有着“英伟达亲儿子”称号的CoreWeave是新兴崛起的“新型云计算服务商”群体中的一员，这类企业通过出租以英伟达AI GPU核心的领先云端AI算力基础设施的使用权限来开展业务，其核心竞争对手包括Nebius Group NV以及Nscale，都属于所谓“新云”(neoclouds)云端AI算力租赁类型的云计算阵营。CoreWeave一直是大型科技公司们竞相构建最先进AI大模型所带来的主要AI算力产业链受益者之一，这场竞赛已推动算力需求激增。

毋庸置疑的是，Meta已成为AI算力基础设施领域支出最高的科技公司之一。该科技巨头的首席执行官马克·扎克伯格计划在未来几年投入数千亿美元，用于建设、训练和运行AI大模型所需的无比庞大能源、算力基础设施以及全球最顶级人才。

CoreWeave还另行表示，公司计划发行2032年到期的30亿美元可转换优先票据，以及2031年到期的12.5亿美元优先票据，用于一般企业用途，其中包括偿还未偿债务。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，今年2月，该公司正寻求从包括摩根士丹利和三菱日联金融集团在内的多家大型投资银行筹集约85亿美元资金，以帮助为其面向Meta扩建云计算容量提供融资。

作为数据中心领域英伟达图形处理器(即GPU)的最早期云端租赁采用者，CoreWeave凭借抢跑数据中心AI算力资源需求浪潮，喜获英伟达的风投部门青睐，甚至能够数次优先获得需求极度旺盛的英伟达H100/H200以及Blackwell系列AI GPU，曾迫使微软等云服务巨头向CoreWeave租赁云端AI算力资源，喜提“英伟达亲儿子”这一称号。

当前全球AI算力资源需求，无疑持续呈现出炸裂式扩张之势，这也是为何Fluidstack 、Nebius Group NV以及Nscale和CoreWeave这类云端AI算力租赁领军者今年以来估值持续扩张。与AI训练/推理密切相关的AI算力资源需求已把底层算力基础设施集群能够满足的容量推到极限，哪怕近期持续扩建的大型AI数据中心也无法满足全球范围的无比强劲算力需求。

把时间线拉长到近一年看，CoreWeave公开披露的大型新云订单几乎都来自最顶级的生成式AI买家们。2025年3月拿下OpenAI一份最高119亿美元、为期五年的训练与推理算力合同;5月又从 OpenAI 获得最高40亿美元扩单;9月再获 OpenAI 最高65亿美元追加协议，使双方总合同价值升至约224亿美元;同月再与Meta签下142亿美元长期算力协议;而这次又从Meta再拿下一份约210亿美元的新协议/扩展协议。

“AI牛市叙事”势必再度掀起巨浪

对近年来支撑全球股市牛市轮廓的“AI牛市叙事”而言，这笔交易最重要的地方在于强化了“天量级别AI推理工作负载所驱动的长期签约云AI算力扩容”，凸显出AI算力需求并没有像“AI泡沫论调”所质疑的那样见顶，反而正从训练高峰全面过渡到上下文推理、Agentic AI以及生产级部署的长期算力扩张期。 “AI牛市叙事”在地缘政治局势显著降温的背景下，势必再度掀起巨浪。

此外，Facebook母公司Meta通过CoreWeave提前锁定Rubin架构初期部署，等于是在替市场确认一大重要趋势下一轮AI capex不只是继续购置Blackwell架构，而是开始为英伟达新推出的Rubin这一代“机柜级/工厂级”AI算力基础设施系统腾出巨额预算。 这对英伟达本身，以及交换芯片、高性能网络、液冷、OCS交换机与光互连、光模块/硅光电路、HBM/存储、2.5D/3D先进封装、数据中心电力链条等整条AI算力产业链而言，都是非常强劲的需求锚。

英伟达CEO黄仁勋在3月GTC大会上展现出英伟达在AI算力基础设施领域的“前所未有AI算力创收超级宏图”，他告知全球投资者们，在Blackwell架构GPU算力强劲需求以及即将量产的Vera Rubin架构AI算力体系更加炸裂式强劲需求推动之下，其在人工智能芯片领域的未来营收规模到2027年(2025-2027年)可能至少达到1万亿美元，远远高于上一次GTC大会抛出的到2026年实现5000亿美元AI算力基础设施蓝图。

当模型规模、推理链路与多模态/代理式Agentic AI工作负载推动算力资源消耗呈指数型外扩时，科技巨头们的资本开支主线愈发倾向于向AI算力需求井喷之下的AI算力基础设施集中，全球投资者们更是将围绕英伟达、谷歌TPU集群与AMD的新品迭代与AI算力集群交付预期的“AI牛市叙事”，继续锚定为全球股市中最具确定性的景气投资叙事之一;同时也意味着电力、液冷散热系统、光互连供应链等与AI训练/推理密切相关的投资主题将跟随英伟达、AMD以及博通、台积电、美光等AI算力领军者们在中东地缘政治局势面临不确定性之际，仍继续位列股票市场最火热投资阵营。

根据机构汇编的最新分析师预期，亚马逊连同谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms Inc.，以及甲骨文公司和微软，预计将在2026年的累计人工智能相关资本支出达到大约6500亿美元，还有一些分析师认为整体支出可能超过7000亿美元——意味着同比AI资本开支增幅可能超过70%。值得注意的是，上述的这五大美国超级科技巨头，预计将在2023年至2026年间，为打造无比庞大的AI算力基础设施累计投入约1.5万亿美元;相比之下，这些科技巨头们在2022年之前的整个历史统计期间累计投资约6000亿美元。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，太平洋投资管理公司(Pimco)正计划出售其为甲骨文(ORCL)在密歇根州建设大型数据中心提供的140亿美元债务融资的一部分。

据知情人士透露，这座位于萨林镇的园区将获得163亿美元的融资支持，其中约15%将以股权投资的形式提供。其余部分将通过一家特殊目的公司发行债券来筹集。

报道称，Pimco将负责提供资金支持，相关条款显示，该交易预计将于4月17日完成。据此前报道，黑石集团也计划额外投入20亿美元的股权投资。

文件显示，这些债券的到期期限为19.5年，加权平均期限为14年，有望为潜在支持者提供比甲骨文现有债务收益率高出约1个百分点的收益。

对Pimco而言，这将是其过去一年内第二次为数据中心提供巨额融资，有助于这家投资管理公司在私募信贷领域进一步扩张。去年，Pimco同意与BlueOwlCapitalInc.合作，为MetaPlatformsInc.在路易斯安那州里奇兰教区的Hyperion数据中心项目提供融资。

作为该交易的首席融资方，Pimco在定价时持有180亿美元的债务。此后，随着债务价格飙升，该公司迅速获得了20亿美元的账面利润。

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美股投资网获悉，在Meta(META)正式发布自研AI模型Muse Spark后，重仓该股的交易所交易基金(ETF)成为市场焦点。名为Muse Spark的AI模型旨在通过在其平台生态中实现更快、更先进的AI驱动能力，从而强化Meta的整体生态体系。Meta股价周三收涨6.5%，推动市场重新关注那些对该股票配置比例较高的ETF。

总体来看，共有超过650只ETF合计持有3.37亿股Meta股票，凸显其在基金领域的重要影响力。目前，那些在投资组合中对Meta配置比例最高的基金，正受到寻求定向敞口投资者的特别关注。

在经历一年多的组织重构与巨额投入后，Meta终于交出阶段性答卷。周三，Meta正式发布自研AI模型Muse Spark。Muse Spark是Meta去年6月宣布成立“超级智能实验室”(MSL)以来的首个核心成果，也是Meta豪掷150亿美元挖角Scale AI创始人Alexandr Wang以来发布的首款重大AI模型。.

2025年6月，Meta斥资约150亿美元投资Scale AI，并将其创始人Alexandr Wang挖至公司，执掌新成立的“超级智能实验室”(MSL)。这一举动被视为Meta在AI竞赛中“重启战略”的关键一步。彼时，Meta在大模型能力上明显落后于OpenAI、谷歌和Anthropic。扎克伯格随后启动了一系列激进措施——大规模挖角AI顶级人才;精简组织结构，提高研发效率;承诺投入数百亿美元建设AI算力基础设施。

而Muse Spark正是这套体系的首个“试验品”。Meta称该模型是“专门打造”用于其各类产品。该公司首席执行官扎克伯格此前表示，该模型尚无法匹敌竞争对手最先进的系统，但将为虚拟助手Meta AI提供“更智能、更快速”的能力。公司称该模型将利用来自Instagram、Facebook和Threads上的内容，支持更个性化和更具视觉化的回应。

Meta还表示，其新模型在医疗领域具有较强应用潜力，公司称已与超过1000名医生合作，对模型进行训练，以生成有关营养和运动等主题的更详细回答。借助该模型，Meta AI还将推出“购物模式”，帮助用户比较价格。根据Meta披露的评估结果，Muse Spark在部分推理能力和多模态能力基准测试中超越了谷歌、OpenAI和Anthropic的领先模型。

值得一提的是，这一模型一改Meta过去主打开源的Llama路线，转向闭源模式——模型权重和架构均不公开。这一转向具有标志性意义。过去Meta依赖开源模型建立生态影响力，如今开始向商业化与竞争导向靠拢，未来可能通过API收费甚至订阅模式变现业内普遍认为，这标志着Meta从“AI布道者”向“AI竞争者”的身份转变。

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1. 4月8日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨2.64%，标普500指数期货涨2.59%，纳指期货涨3.37%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨5.32%，英国富时100指数涨3.17%，法国CAC40指数涨4.88%，欧洲斯托克50指数涨5.27%。

3. 截至发稿，WTI原油跌17.71%，报92.95美元/桶。布伦特原油跌16.01%，报91.78美元/桶。

市场消息

霍尔木兹海峡封锁僵局现转机美伊停火谈判或开启航道复苏窗口。据伊朗高级官员的最新表态，若伊朗与美国能够于本周五在巴基斯坦伊斯兰堡举行的正式会晤前，就停火框架协议达成一致，伊朗方面可能最快于本周四或周五(4月9日至10日)宣布重新开放该海峡。尽管外交层面释放了积极信号，但目前海峡内的航道依然面临严重的积压与“梗阻”现状。虽然美伊双方已初步达成协议，同意实施为期两周的临时停火以换取谈判空间，但截至周三，霍尔木兹海峡大部分区域仍处于实质性的物理封锁状态。据统计，目前波斯湾内仍困有超过 800 艘 货轮。正常时期该水道日通行量约为 135 艘，但周二至周三期间，仅有 7 艘驶离、3 艘驶入。

美联储3月纪要来袭!中东战火下，官员降息底气还剩多少?周四2点，美联储将公布3月的会议纪要，与此同时，投资者正在评估油价的狂飙以及不断升级的地缘政治紧张局势，这些因素正让通胀前景变得更加错综复杂。3月份的议息会议正是在这些地缘政治风险不断积聚的背景下召开的。这份纪要将揭示在局势最新一轮升级之前，官员们是如何权衡这些风险的，以及当时的想法在当下还有多少参考价值。自伊朗战争于2月28日打响以来，借贷成本一路水涨船高，市场也承受着巨大的压力，这使得美联储哪怕没有采取任何政策行动，金融大环境也已经在实质上收紧了。投资者将密切关注官员们是如何讨论通胀预期的。

卡塔尔在美伊停火后着手恢复液化天然气生产。据知情人士透露，随着中东战争达成停火协议，卡塔尔正调动工程师和工人，旨在恢复全球最大液化天然气出口工厂的生产。匿名人士表示，安全状况的改善使得有限度的活动得以进行，该设施正按计划进行重启前必要的维护。未来几天内，部分生产可能开始恢复，但目前尚不清楚复产速度能有多快，而要恢复显著产量则需要船只能够通过霍尔木兹海峡。拉斯拉凡工厂自3月初以来一直停产，引发了全球天然气供应紧张。尽管上月导弹袭击对该工厂造成的损坏导致卡塔尔年出口能力的17%可能损失长达五年，但重启这一庞大设施的其他部分将是一个重要里程碑。卡塔尔能源公司尚未作出回应。

特朗普将与伊朗讨论关税和制裁事宜，铀浓缩将被禁止。特朗普发文表示，美国将与伊朗密切合作，我们已经确定伊朗经历了一次将极具成效的政权更迭!铀浓缩活动将被禁止，美国将与伊朗合作，挖掘并移除所有深埋地下的核“尘埃”(由B-2轰炸机投掷)。现在以及一直以来，这些区域都处于极其严格的卫星监控之下(太空部队负责监控)。自攻击之日起，所有东西都未被触动。我们正在并将继续与伊朗讨论关税和制裁减免事宜。15点内容中的许多项已经达成一致。

白宫“力挺”稳定币奖励并非银行“杀手”，《清晰法案》僵局有望破冰。白宫经济学家在周三的一份报告中表示，禁止加密货币公司向客户提供稳定币收益，并不会对社区银行产生实质性影响。这一结论标志着两大行业之间激烈冲突的最新进展，该冲突此前已导致国会相关立法陷入僵局。根据经济顾问委员会(CEA)的这份报告，禁止此类奖励仅能微幅提升传统贷款额——增幅约为 0.02%，即 21 亿美元，且其中大部分增长将流向大型银行，而非社区贷款机构。报告指出“通过禁止收益来寻求积极社会福利效应的条件根本不切实际。简言之，收益禁令对保护银行贷款几乎无济于事，却会让消费者失去获得稳定币持有竞争性回报的利益。”

美股3月大跌期间企业内部人士逆势买入!“熊市开端论”被驳，反弹窗口或已打开。尽管美国股市在3月大幅下跌，但企业内部人士反而加大了买入力度。分析师Mark Hulbert引用InsiderSentiment.com的数据指出，3月净内部人士买入的公司比例上升至约26%，高于2月的约20%。这一指标因此重新升至其约24%的10年平均水平之上，表明尽管美股大幅下跌，公司高管和董事整体变得“略微更加看多”。这一时点尤为值得关注。3月并非一次普通的回调。在中东战争推动油价飙升以及更广泛宏观不确定性的背景下，全球对冲基金出现数年来最严重的单月回撤之一，同时股票市场遭遇显著抛售——标普500指数在3月下跌超5%。

个股消息

燃油成本激增20亿美元!达美航空(DAL)在地缘动荡下维持全年业绩指引，股价盘前大涨。达美航空预计，受伊朗战争影响，截至 6 月的燃料成本将增加超过 20 亿美元，这促使该航空公司谨慎行事，但仍坚持此前的全年利润预测。财报显示，达美航空一季度调整后营收为 142 亿美元，超过了华尔街约 140.8 亿美元的预期;调整后每股收益为 64 美分，也超过了调查分析师预期的 57 美分。达美航空在美股盘前交易中上涨超过10%，截至发稿，涨12.31%，报73.70美元。

油气巨头开始“报损”埃克森美孚(XOM)波斯湾产能瘫痪，Q1全球6%产量被迫中断。埃克森美孚表示，由于伊朗战事致使波斯湾大部分能源产业陷入瘫痪，其第一季度全球产量中有6%被迫中断。该公司周三透露，这些中断产能中有一半集中在卡塔尔的一处液化天然气综合设施，埃克森美孚是该设施的合作方之一。该设施的两条液化天然气生产线遭到损坏。埃克森美孚是首批披露这场战事对其在海湾地区及其周边拥有或参与运营资产影响的国际大型石油公司之一。正常情况下，该地区产量约占这家总部位于得克萨斯州公司全球产量的五分之一。这家石油巨头定于5月1日公布完整的季度业绩。

壳牌(SHEL)中东资产受损拖累产量，石油交易业务大赚对冲冲击。壳牌公司表示，尽管其中东资产因伊朗冲突遭受重创，但其石油交易业务仍提振了第一季度业绩。这家石油巨头周三发布了2026年第一季度交易更新报告，由于地缘政治危机导致全球石油供应体系陷入“混乱”，市场波动性的加剧为公司提供了极佳的套利机会，使得石油交易业务的业绩表现“显著高于”上一季度。这种交易端的强劲表现有效地对冲了生产端因不可抗力导致的财务损失。壳牌此次业绩指引是自中东战争引发原油至航空燃油等能源价格飙升以来，大型石油公司首次发布的盈利预期，战争导致关键霍尔木兹海峡航运几近停滞。

21亿美元大宗交易或创韩国纪录!三星电子(SSNLF)股东拟抛售剩余全部持股，背后卖方指向李健熙遗孀。据一份交易条款显示，三星电子的一位股东正寻求通过大宗交易，出售其持有的该公司全部剩余股份，交易金额最高可达3.1万亿韩元(约合21亿美元)，这将成为韩国规模最大的此类股票出售交易之一。条款显示，出售方为新韩银行，此次出售1500万股，每股价格在204,395韩元至208,605韩元之间。条款还显示，该卖方同时还在出售206,633股优先股，价值约1900万美元。值得注意的是，三星已故前会长李健熙遗孀洪罗喜在去年已签署协议，将通过新韩银行出售1500万股三星电子股票，此举旨在用于缴纳遗产税。

传Stellantis(STLA)正与零跑汽车(09863)深入洽谈，合作开发欧宝品牌电动车型。Stellantis正与零跑汽车展开深入谈判，计划共同开发一款以欧宝(Opel)为品牌的电动SUV。该车型将采用零跑汽车的技术，并在Stellantis位于西班牙萨拉戈萨的工厂生产。若该协议最终敲定，将有助于Stellantis降低开发新型电动车型的成本与时间。当前，这家法意合资的汽车制造商正将重心转向油电混合动力车型。今年早些时候，Stellantis曾因缩减电动车计划而计提了250亿美元的减值损失。与此同时，Stellantis也在欧洲市场积极应对来自比亚迪(01211)等中国品牌的竞争，并希望提升其欧洲工厂的产能利用率。

重要经济数据和事件预告

22:30美国截至4月3日当周EIA原油库存变动。

23:00美国4月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。

次日01:00美国4月8日10年期国债竞拍-总金额。

次日01:052027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就经济与货币政策发表讲话。

次日02:00美联储公布货币政策会议纪要。

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美股投资网获悉，因美国国会上周提出的一项针对先进制程设备出口的新型立法草案，全球半导体设备巨头阿斯麦(ASML)的股价在欧洲股市一度下跌4.7%，其美股ADR在美股盘前一度跌逾1%。市场恐慌情绪主要源于美方拟议的《硬件技术控制多边结盟法案》(简称MATCH法案)，该法案旨在通过立法手段强制盟友国家同步实施对华出口限制，从而消除此前由于各国政策步调不一给美国本土企业带来的竞争劣势。

这项由美国两党议员共同发起的法案不仅标志着出口管制的进一步升级，更触及了半导体产业链的核心服务环节。MATCH法案明确要求，如果荷兰和日本等盟国未能在150天内建立起与美国对等严苛的出口审查制度，美国商务部将有权行使长臂管辖权。该提案的具体限制范围已从最尖端的极紫外(EUV)光刻机延伸至应用广泛的浸润式深紫外(DUV)光刻设备。

更为严峻的是，法案拟禁止设备供应商为已售出的受限设备提供日常维护、软件升级及关键零部件更换服务，这一“断供售后”的条款被市场分析师视为可能重创中国成熟工艺芯片制造能力的利刃。

财务数据显示，尽管阿斯麦此前已在财报中提示政策风险，但拟议法案的杀伤力仍超出了投资者的预期。2025年中国市场贡献了阿斯麦全球销售额的约33%，是其最重要的营收增长引擎。该公司还预计，2026年其在华销售额将占总销售额的20%，但旧机型销售将不受影响。

关于财务影响，分析师观点存在分歧。Degroof Petercam分析师迈克尔·罗格估算，新限制可能使阿斯麦销售额减少“个位数”百分比。摩根大通分析师桑迪普·德什潘德则在最新的评估报告中指出，若该法案最终签署成法，阿斯麦的年度每股收益(EPS)可能会面临高达10%的削减，其在中国市场的业务占比可能由预期的20%进一步滑坡。

德什潘德进一步指出，阿斯麦对其他地区的销售额将"大幅增长，但不足以抵消失去的中国收入"，因为非中国芯片制造商将增加产能作为补偿。他在一份报告中写道，受影响最大的将是全球市场。他表示"当前多个市场芯片产能紧张的现状，将随着这些限制的实施而急剧恶化。"

与此同时，受此政策预期影响，东京电子(Tokyo Electron)以及应用材料(AMAT)等全球领先的半导体设备供应商股价也纷纷走低，显示出该法案对全球半导体供应链稳定性的深层扰动。

目前，阿斯麦官方对此立法动向拒绝置评，而荷兰外交部则重申贸易政策应由主权国家独立监管。中国外交部则多次表态，坚决反对美方泛化国家安全概念、滥用出口管制措施对中国企业进行恶意封锁。

虽然该法案仍处于立法初期的听证阶段，需经参众两院投票及总统签署方能生效，但由于其获得了跨党派的支持，市场普遍认为该法案在2026年下半年获得通过的可能性较高。

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在人工智能与网络安全融合加速的背景下，Anthropic最新推出的安全合作项目提振了市场对网络安全行业前景的信心，相关个股周三集体走强。

Anthropic周二晚间宣布启动“Project Glasswing”项目，该项目联合多家科技企业，利用其尚未发布的AI模型Claude Mythos Preview加强关键软件防护能力。其中，Palo Alto Networks(PANW)和CrowdStrike(CRWD)作为核心成员参与其中。

美股投资网获悉，受此消息提振，Palo Alto Networks股价周三上涨约3.3%，CrowdStrike涨幅一度超5%。此前，这两只网络安全股年内表现承压，部分原因在于市场担忧AI模型可能替代传统按用户收费的网络安全软件模式。尤其是在Mythos模型消息首次泄露时，相关安全板块曾出现明显抛售。

不过，分析人士认为，此次合作释放出积极信号，表明AI的发展不会削弱网络安全企业的重要性，反而将进一步强化其在产业链中的地位。投行Oppenheimer指出，Glasswing项目实际上确立了网络安全厂商在“AI代理时代”的关键角色，也意味着Anthropic承认其无法单独完成整个安全体系的构建。

该机构认为，参与这一项目将成为Palo Alto Networks与CrowdStrike的重要竞争优势，尽管短期内对收入和利润率的具体影响仍不明朗。

摩根大通分析师Brian Essex同样持乐观态度，认为这一合作将加速安全平台的发展。其核心逻辑在于，以AI对抗AI所带来的新型、更快速的网络威胁。

此外，未直接参与Glasswing项目的网络安全公司也受益于整体市场情绪回暖。飞塔信息(FTNT)涨1.3%，Zscaler(ZS)股价上涨约0.66%，SailPoint(SAIL)微涨。

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美股投资网获悉，在全球资产管理行业，追踪纳斯达克100指数的基金长期以来被视为盈利能力最强的“现金奶牛”之一，而这一领域在过去二十余年里几乎由景顺(IVZ)旗下的旗舰基金QQQ所垄断。然而，这一固化的市场格局在2026年4月迎来了里程碑式的剧变。资产管理规模位居全球前列的贝莱德(BLK)与道富银行(STT)在4月6日和7日接连向美国证券交易委员会提交监管文件，宣布计划推出各自旗下的纳斯达克100指数ETF。这一连串动作标志着两大巨头正式向景顺手中价值3790亿美元的科技股投资版图发起正面冲击，试图打破该细分市场长期存在的单一发行商主导地位。

据了解，尽管其他ETF常在纳斯达克100股票基础上添加衍生品并在美国交易，景顺却在美国市场享有“纯纳斯达克100指数”交易的近乎独家权利。如今，贝莱德与道富银行的新基金将成为美国上市ETF中少数完全追踪纳斯达克100指数的产品，更是首批非景顺管理的此类基金。

此次“围剿”的核心动机在于纳斯达克交易所指数授权策略的转变。自1999年QQQ诞生以来，纳斯达克一直对授权其他机构发行同类指数基金持极其谨慎的态度，这使得景顺在科技股牛市的浪潮中积累了庞大的资产管理规模和极高的流动性护城河。

部分分析师认为，新基金申报潮恰逢纳斯达克拟加速新公司纳入指数的规则变更。纳斯达克近期表示，将调整规则缩短新上市大型企业进入其核心指数的时间，此举将使SpaceX等巨头更快被挂钩该指数的基金纳入。

Strategas Securities首席ETF策略师托德·索恩表示"纳斯达克100指数在某种程度上已成为投资者投资组合的基石，因此发行商们正在做我们屡见不鲜的事情——互相模仿。不过，另一方面，我不禁怀疑这是否更多地与即将进入流程的潜在IPO有关，发行商们希望为有意参与者准备好纳斯达克100指数的敞口。"

对此，纳斯达克发言人周一在一份电子邮件声明中表示"随着全球对纳斯达克100指数敞口的需求持续增长，纳斯达克正致力于通过与重点市场的精选合作伙伴合作，扩大国际影响力并深化机构投资者的参与渠道。"

然而，随着全球投资者对被动投资工具费率的日益敏感，以及交易所寻求通过引入竞争来提升市场深度，贝莱德与道富终于获得了进入这一核心战场的门票。贝莱德计划推出的新基金交易代码拟定为“IQQ”，而道富紧随其后的跟进动作，反映出这两家机构不愿在利润丰厚的纳指交易生态中继续缺席的强烈愿望。

费率竞争无疑是这场博弈中最具杀伤力的武器。目前景顺旗下的QQQ管理费率为0.18%，尽管其后续推出的低费率版QQQM已将成本降至0.15%，但市场普遍预计贝莱德将利用其强大的规模成本优势，将新基金IQQ的费率进一步下探至0.12%甚至更低。

这种“价格战”模式在标普500指数ETF领域早已上演过，如今在纳斯达克100指数领域的复刻，预示着投资者的持有成本将大幅下降。分析人士认为，贝莱德拥有全球最庞大的iShares分销网络，一旦其新产品在流动性和费率上展现出竞争力，可能会导致大量资金从景顺的老牌基金中撤出，转而投向这些更具性价比的新工具。

资本市场对这一消息的反应迅猛且直接。受潜在市场份额流失的预期影响，景顺股价在消息发布后的交易日中一度大跌超过5%，创下近年来单日最大跌幅。对此，景顺发言人表示"打造一个基础性的ETF生态系统并非一朝一夕之功，景顺始终以长远的眼光看待并推动其发展。真正的QQQ只有一个。"

华尔街投行摩根大通在研究报告中指出，虽然景顺QQQ凭借历史积累的深厚流动性在短期内仍能吸引高频交易者，但对于长线配置资金而言，贝莱德和道富的入局提供了极具吸引力的替代选择。

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