盘前市场动向

1. 9月3日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.20%，标普500指数期货涨0.07%，纳指期货跌0.15%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.08%，英国富时100指数涨0.52%，法国CAC40指数跌0.25%，欧洲斯托克50指数跌0.07%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.92%，报92.76美元/桶。布伦特原油涨1.45%，报97.02美元/桶。

市场消息

债市动荡及9月“魔咒”成美股关键考验！巴克莱喊话投资者降低风险敞口。巴克莱银行欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示，9月的季节性因素、中期选举临近、利率波动以及即将到来的人工智能(AI)相关IPO，正在进一步强化股票投资者有选择地降低风险敞口的理由。其中，债券收益率上升是股票投资者面临的一个主要担忧。市场越来越担心油价上涨将推高通胀，这已推动10年期美国国债收益率升至4.8%，逼近通常被视为对股票不利的5%水平。市场对美联储将被迫加息的猜测也在不断增加，这同样推高了债券收益率。他强调“如果债券市场无法实现某种程度的稳定，很难看到股市继续走高。我认为，现在有理由有选择地降低贝塔风险敞口。”

“快钱”谨慎到极致反而埋下上涨引线标普500剑指8000点?过去数月，投资者以防御姿态应对市场的不确定性。然而当谨慎成为共识时，一个反直觉的局面正在形成市场真正的“痛苦交易”，恰恰是上涨。虽然整体仓位仍处于净多头状态，但“快钱”的方向性风险敞口处于2025年4月“解放日”以来最低水平。高盛主经纪商业务数据显示，美国多空策略基金的净杠杆率上周降至47.6%，多空比率略低于1.6。这两个指标均处于过去一年来的最低水平。高盛欧洲、中东和非洲地区执行服务负责人Bobby Molavi表示，当前仓位“比之前干净得多”。他认为，部分泡沫已被挤掉，散户追涨的现象似乎也有所减弱。未来两周将是关键窗口，美联储9月15日至16日会议加息的可能性目前已接近70%。美国非农就业和通胀数据可能强化现有逻辑，也可能彻底逆转市场叙事。但在当前仓位偏轻的背景下，如果市场反弹，基金经理们可能被迫追涨。

施罗德罕见转向从“多年低配”到“轻微超配”押注长期美债反弹。资产管理巨头施罗德集团近期加仓长期美国国债，认为在经历本轮抛售之后，收益率已接近阶段性顶部。施罗德全球首席投资官Johanna Kyrklund在谈及10年期美债时表示“从估值角度看，当前水平已较此前更具吸引力。鉴于近期收益率的上升，我们认为现在配置一定久期是合适的。”这一判断正值全球主要市场债券收益率飙升至多年高位之际。Kyrklund表示“我们判断当前水平大致处于本轮收益率波动区间的顶部。目前4.80%至5%的区间对我们来说具有买入价值，且后续有望迎来可交易级别的反弹，收益率或回落至4.5%附近。”

美国银行周五非农难以“一锤定音”，9月加息关键仍在CPI。债券市场近期剧烈波动之际，投资者正等待两组可能影响美联储决策的关键美国数据本周五公布的8月非农就业报告，以及9月11日发布的8月消费者价格指数(CPI)。但在美国银行看来，这两项数据在9月15日至16日美联储议息会议中的分量并不相同。该行认为，非农就业报告更像是“开胃菜”，真正决定美联储是否加息的“主菜”仍是CPI。美国银行分析师周三表示“非农不太可能成为9月加息的决定性因素。一份显著疲软的报告可能降低加息概率，但CPI仍是决定美联储是否兑现加息的关键数据。我们维持9月加息的判断。”该行尤其强调，通胀仍然是当前美联储更关注的问题。

高盛看涨黄金年底至4900美元衍生品对冲或成“放大器”，金价可能冲得更高。高盛预计，央行持续推进外汇储备多元化将继续为黄金提供结构性支撑，金价有望在2026年底达到每盎司4900美元。该机构认为，央行增持黄金并非短期现象，而是持续多年的储备结构调整。分析师指出“我们持续将央行黄金积累的高水平视为一个多年趋势，这与近期调查证据一致——央行正通过多元化储备来对冲地缘政治和金融风险。”高盛预计，2026年全球央行平均每月购买黄金50吨，明显高于2022年之前平均每月17吨的水平。此外，投资者对黄金看涨期权的需求正在增加，部分原因是希望利用期权对冲政府政策发生大规模变化对投资组合造成的风险。衍生品需求并不只是为黄金提供额外买盘，也可能形成放大器上涨时的对冲买入可能强化涨势，下跌时的对冲卖出则可能进一步压低价格。

个股消息

短期增长失色，长期AI算力蓝图惊艳! 大客户们点燃ASIC超级周期，博通(AVGO)炸裂抛出2300亿美元AI半导体展望。数据显示，博通第三财季营收同比增长86%至295.91亿美元，高于市场预期的约295亿美元。围绕AI ASIC以及以太网交换机芯片的AI半导体总体营收167亿美元，同比增长221%、环比增长54%，超过159亿美元的市场预期。调整后每股收益3.32美元，同比增长96%，高于市场预期的3.23美元。该公司给出的第四财季总营收指引为348亿美元，略低于市场预期的351亿美元，这是博通股价在绩后承压的最直接因素。不过，该公司在财报电话会议上将2026财年AI业务营收指引从560亿美元上调至580亿美元;2027年公司已确保的供应将AI营收翻倍至约1150亿美元;预计2028财年AI半导体营收将再次翻倍，达到2300亿美元。该公司还预计2028财年每股收益超过30美元，显著高于市场不断上修的一致预期(约26.5美元)。截至发稿，博通周四美股盘前跌超3%。

慧与科技(HPE)Q3财报超预期，AI服务器与网络需求“爆单”难解供应链之困。财报显示，慧与第三财季实现营收122.1亿美元，同比增长33.7%，高于分析师此前预期的119亿美元;调整后每股收益为1.11美元，远超市场预期的0.93美元。该公司表示，云计算服务商和企业客户在AI、服务器升级以及数据中心容量方面的持续投资，推动了对公司高性能服务器和网络设备的强劲需求。从业务板块来看，网络业务表现尤为突出，第三财季营收同比增长75%至28.9亿美元。其中，数据中心网络收入为3.82亿美元，同比增长112.2%;路由销售营收飙升270%。鉴于AI需求的持续强劲，该公司大幅上调了业绩预期，预计2026财年营收增幅将达到34%至37%，高于此前29%至33%的预测;预计调整后每股收益预计在3.75美元至3.85美元之间，此前预期为3.35美元至3.45美元。该公司同时还上调了2027财年业绩指引。不过，由于管理层警告供应限制仍在制约增长，截至发稿，慧与科技周四美股盘前跌逾4%。

AI编码助手引爆增长! Snowflake(SNOW)豪掷全年指引超预期。财报显示，在截至7月的第二财季，Snowflake总营收同比增长35%至15.5亿美元;产品营收同比增长37%至14.9亿美元，高于市场预期的14.2亿美元。不过，剩余履约义务(RPO，即未来合同金额的衡量指标)为90亿美元，略低于市场预期的93.7亿美元。AI产品线成为本季最大亮点。 公司透露，其内嵌的AI编程助手CoCo在季度内新增超过2000个企业客户账户使用，使累计使用账户总数达到9100个。管理层在电话会议中强调，CoCo的采用率不仅体现在客户数量上，更反映在消费量的环比加速，这证明AI功能已从“尝鲜”转向实际生产级部署。此外，该公司预计全年产品营收将达到约60.7亿美元，较5月时给出的预测值有所提升，同时高于市场预测的58.6亿美元。截至发稿，Snowflake周四美股盘前大涨超24%。

净利同比大增66%、下季指引远超预期仍不够!美国网存(NTAP)绩后重挫，投资者紧盯自由现金流与增长可持续性。截至2026年7月31日的第一财季，美国网存实现营业收入20.3亿美元，同比增长30%，超出市场预期的18.4亿美元。若剔除本季度多出一周带来的约4个百分点贡献，营收同比增速约为26%，仍显著高于市场预估。调整后每股收益为2.58美元，较去年同期大增66%，也远高于分析师预期的2.12美元。美国网存在财报中强调，人工智能(AI)已从“未来愿景”转变为“企业必需品”，并成为公司增长的重要引擎。管理层披露，第一财季公司赢得了约350个AI和数据湖现代化相关交易。该公司还大幅上调了全年业绩指引。不过，由于投资者将焦点放在自由现金流下滑、一次性利好因素以及下半年增长可能明显减速等隐忧上，截至发稿，美国网存周四美股盘前跌超8%。

AI安全需求正酣!营收猛增29%且亏损收窄，Netskope(NTSK)Q2业绩超预期。财报显示，Netskope第二财季营收同比增长29%至2.21亿美元，高于上年同期的1.708亿美元，亦超出市场预期的2.142亿美元。亏损同比收窄;调整后每股亏损为0.03美元，好于市场预期的每股亏损0.07美元。年度经常性收入(ARR)增长27%至8.99亿美元，剩余履约义务(RPO)跃升36%至13.5亿美元。毛利率亦从上年同期的75%扩大至77%。首席执行官桑表示，业绩增长得益于“持续的差异化有机创新”，以及市场对Netskope One平台在“安全、网络、分析和AI”领域的需求。该公司将2027财年营收指引上调至8.88亿至8.92亿美元，指引中点高于分析师预估的8.81亿美元。截至发稿，Netskope周四美股盘前涨超11%。

重要经济数据和事件预告

20:30 美国截至8月29日当周初请失业金人数

20:30 美联储理事沃勒接受访谈

22:00 美国8月ISM非制造业PMI

业绩预告

周五早间DocuSign(DOCU)、UiPath(PATH)、Zscaler(ZS)

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美股投资网获悉，9月3日，CDE官网显示，罗氏(RHHBY)伐米奇拜单抗注射液的上市申请获得受理，用于治疗葡萄膜炎性黄斑水肿(UME)。此前，该申请已被CDE纳入优先审评审批程序。

来源CDE官网

伐米奇拜单抗(vamikibart)是一款在研的 IL-6 单抗，给药方式是玻璃体腔注射。IL-6 是炎症反应里的关键细胞因子，在葡萄膜炎、黄斑水肿等眼内炎症环境中，会推动血管渗漏、视网膜增厚和视功能下降。伐米奇拜单抗可强效抑制 IL-6 信号通路，从源头阻断上述病理过程。

伐米奇拜单抗最初由 Eleven Biotherapeutics 开发。2016 年 6 月，罗氏引进了该产品的全球开发和商业化权益。

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美股投资网获悉，美国网络安全技术领军者Zscaler(ZS)股价在周四美股盘后一度暴涨超11%，该公司在盘后给出了一份超市场预期的强劲业绩报告以及未来业绩展望，凸显出生成式AI从试验部署阶段迈向AI智能体大规模部署后，网络安全预算正由可选支出转化为部署AI技术的前置条件，以及网络安全产品线正迎来由人工智能推理市场剧烈扩张所推动的网络安全软件产品订单增长动能。人工智能迈向天量级大规模推理和AI智能体式代理工作流(Agentic AI)阶段之后，网络安全需求不是简单“随前沿AI技术更新迭代而加速增长”，而是很可能出现远远高于传统IT支出的结构性增量扩张。

Zscaler第四财季营收8.982亿美元，同比增长25%，高于市场预期的8.77亿美元;调整后每股收益1.19美元，高于预期的1.09美元;年度经常性收入(ARR)增长25%至37.71亿美元。更重要的是，“AI安全(Security for AI)”预订额环比增长超过50%、销售管线增长75%——前者反映已经落袋的商业订单，后者反映未来的强劲订单储备，当模型调用数据、应用和工具越频繁，零信任访问、身份治理及数据防泄漏的需求就越强。

Zscaler管理层预计2027财年第一季度营收9.35亿—9.39亿美元，高于市场预期的9.27亿美元;调整后每股收益1.15—1.16美元，高于预期的1.08美元。全财年级别的总体营收区间指引为39.08亿—39.38亿美元，略高于预期的39亿美元;调整后每股收益4.86—4.90美元，明显高于预期的4.60美元，但ARR预计仅增长16.6%—17.4%，较2026财年的25%明显放缓。

财报以及未来展望数据发布后Zscaler股价盘后一度上涨超11%但是随着转为盘后小幅下跌1%，在此之前其年内股价仍下跌约20%，本轮强劲反弹本质上是市场重新评估其AI推理时代的网络安全业务大幅扩张态势与更加强劲变现能力，而非高估值风险以及可持续增长风险已经完全消失。

网络安全同行业业绩进一步印证了需求强度。CrowdStrike第二财季营收14.7亿美元，同比增长26%;ARR增长25%至58.4亿美元，净新增ARR创纪录达到3.33亿美元、同比增长51%，自由现金流达到3.77亿美元，财报发布后盘后一度上涨约10.4%。另一网络安全巨头Palo Alto Networks第四财季营收34.1亿美元，同比增长34%，高于预期的33.5亿美元;调整后每股收益1.02美元，高于预期的0.98美元;下一代安全ARR增长63%至91亿美元，2027财年营收指引141亿—142亿美元也超过市场预期的137.9亿美元。CrowdStrike和Palo Alto Networks年内涨幅一度均超过80%，与Zscaler此前的弱势可谓形成明显分化。

背后的底层逻辑无疑在于，AI推理尤其是AI智能体(Agentic AI)主导的这种全自主性代理式AI工作流不再只是生成文本，而是持续调用模型、应用程序接口、数据库和企业工具，并以机器速度访问敏感数据、执行操作。由此新增了机器身份、权限越界、提示词注入、数据外泄、智能体横向移动、模型供应链污染和自主攻击等风险，安全架构必须由传统边界防护转向持续身份验证、最小权限访问、内联流量检查和运行时治理。训练算力需求可能呈项目性波动，但智能体每一次推理、工具调用和数据访问都需要安全控制与AI安全工具护航，使网络安全产品线营收具备随AI使用量扩大的持续性增长。

Palo Alto Networks管理层在问答环节进一步以未来五年5万亿美元人工智能资本开支为情景假设，同时指出全球约有1万亿美元网络安全技术债亟待现代化改造。Palo Alto CEO尼克什·阿罗拉在电话会上表示，AI领域的最新进展正将网络安全推至企业CIO优先级列表的首位，将成为“持久的顺风”。他重点表示，全球约1万亿美元的网络安全基础设施尚未做好应对AI威胁的准备，这一缺口将为行业带来长期增长空间。

Zscaler是何方神圣?主营业务相比于网络安全巨头CrowdStrike与Palo Alto Networks而言有何异同?

Zscaler是零信任与AI智能体流量增长的高纯度标的，弹性较大却更依赖销售执行和新增ARR兑现;CrowdStrike拥有海量终端行为遥测和安全运营自动化优势，更直接受益于AI驱动的攻击检测需求;Palo Alto Networks产品线最完整、交叉销售能力最强，更适合承接企业削减供应商数量的“平台化整合”趋势。换言之，Zscaler押注“取消网络信任”，CrowdStrike押注“发现并终止攻击”，Palo Alto则押注“用一个平台统合整套安全体系”。

Zscaler是一家以云原生零信任为核心的网络安全公司，其“零信任交换平台(Zero Trust Exchange)”位于企业流量路径中，在不把用户、工作负载、分支机构或AI智能体直接接入内部网络的情况下，将其连接至获准访问的应用。

该公司的主营业务覆盖安全服务边缘、安全访问服务边缘(SASE)、互联网访问安全、私有应用零信任访问、数据防泄漏、云工作负载与分支安全、数字体验监测，并向AI智能体通信、模型访问控制和智能体安全运营(Agentic SecOps)扩张。

Zscaler是“流量与访问控制层”，以云端内联代理替代传统VPN、网络边界和部分安全设备;CrowdStrike则是“终端遥测与检测响应层”，以Falcon平台及终端代理为基础，聚焦终端检测与响应(EDR)、扩展检测与响应(XDR)、云工作负载、身份保护、威胁情报及下一代安全信息与事件管理(Next-Gen SIEM)，擅长识别设备和工作负载上“正在发生什么攻击”以及快速终止攻击;Palo Alto Networks则是覆盖面最广的“全栈安全平台”，以下一代防火墙(NGFW)起家，目前同时横跨网络与SASE、Prisma云安全、Cortex安全运营以及身份安全，兼具硬件、软件订阅和云平台。

AI风险转化为安全急单，专注于“零信任”的Zscaler交出超预期答卷

随着人工智能推理时代网络安全风险上升，刺激企业对网络安全工具产生迫切需求，这家云安全公司第四财季业绩与未来展望超过华尔街分析师一致预期，这也是Zscaler股价周四盘后一度大幅飙升。

该公司第四财季营收8.982亿美元，同比增长25%，高于市场预期的8.77亿美元;调整后每股收益1.19美元，高于预期的1.09美元。Zscaler报告GAAP净亏损340万美元，即GAAP每股亏损0.02美元;一年前净亏损为1,760万美元，即每股亏损0.11美元。

Zscaler整个2026财年营收为33.53亿美元，同比增长25%;剔除Red Canary后营收为32.09亿美元，同比增长20%。非公认会计准则营业利润增长至7.671亿美元，营业利润率由上年的约21.7%升至22.9%;非公认会计准则每股收益由3.28美元增至4.21美元。

全年经营现金流为11.30亿美元，高于上年的9.725亿美元;自由现金流增长至7.791亿美元，但自由现金流率由27%降至23%。第四财季自由现金流则由上年同期的1.719亿美元降至6,080万美元，主要因为资本开支及内部使用软件投入由7,870万美元升至2.185亿美元，因此盈利质量与资本投入仍是估值需要检验的变量。

业绩电话会上，管理层披露净新增ARR达到2.46亿美元，同比增长24%;剔除Red Canary后为2.32亿美元，同比增长17%。剩余履约义务(RPO)增长27%至73.65亿美元;Z-Flex第四财季合同总价值超过7.70亿美元，环比增长超过60%，全年超过17亿美元。

该公司管理层表示，AI安全交易中有70%同时包含数据安全产品，Zero Trust Everywhere企业客户由上一季度的700多家跃升至950多家，非席位型产品已贡献约30%的新增及追加销售年度合同价值。

对于第一财季，公司预计营收区间为9.35亿—9.39亿美元，调整后每股收益为1.15—1.16美元，均高于9.27亿美元的市场营收一致预期和每股1.08美元的调整后收益一致预期。

与此同时，公司将重组约3%的员工并计提3,000万—3,300万美元费用;管理层预计2027财年营收39.08亿—39.38亿美元，高于市场一致预期，ARR预期觊则为43.96亿—44.26亿美元，增速较2026财年放缓至约17%，因此股价能否持续重估，将取决于AI安全管线能否转化为新增ARR并抵消销售组织调整及Red Canary较高流失率。

网络安全走强但股价分化，Zscaler押注AI智能体时代的网络安全重新定价

无论闭源模型还是开源模型最终占据主导，网络安全都是最具“模型路线中立性”的受益层之一闭源模型需要解决第三方接口、数据边界和供应商集中风险;开源及开放权重模型则带来模型来源、依赖组件、自托管环境和补丁碎片化风险。换句话说，推理次数越多、Agent自主权越高，企业需要保护的身份(Identity)、端点(Endpoint)、API、云工作负载(Cloud Workload)、数据和运行时(Runtime)也越多。

Palo Alto首席执行官尼克什·阿罗拉在本周业绩电话会上重点强调的“约1万亿美元全球网络安全债务”，本质上正是大量前AI时代架构必须升级所形成的潜在更新周期。

该公司首席执行官杰伊·乔杜里强调，公司零信任云安全架构的普及以及创新技术，是推动季度业绩超出预期的主要力量。

他在业绩会采访中告诉美国消费者新闻与商业频道，自己对公司近期推出的面向AI智能体的新一代零信任产品“非常看好”。该产品正显现早期的初步增长势头，预计将在2028和2029财年迅速提速。

“这是一个更长期的机会，但我认为它是一个极具吸引力且拥有显著进入壁垒的机会，”乔杜里表示。

年度经常性营收数据则较上年同期增长25%至37.7亿美元，略微超过约37.5亿美元的市场一致预期。

随着日益复杂的网络攻击模型以及由智能体主导的攻击兴起，迫使企业采用新的安全工具，网络安全股票今年大幅飙升。

尽管竞争对手今年纷纷创下新高且年内涨幅超过80%，Zscaler股价却已暴跌20%。上一季度，在两名销售主管离职后，管理层对业绩指引采取“审慎策略”，该股随后创下史上最差单日表现。

但乔杜里表示，市场没有抓住Zscaler差异化战略的关键所在。“我们带来的核心能力相当独特;随着AI智能体得到普及，市场将越来越认识到Zscaler是一家至关重要的参与者，”他表示。与其他网络安全行业高管一样，乔杜里将AI安全视为最重大的机遇之一。过去一年，该业务预订额合计达到1亿美元，并在本季度环比增长超过50%。

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美股投资网获悉，全球AI热潮大赢家之一博通(AVGO)于美东时间9月2日美股市场收盘后(周四晨间)公布截至的2026财年第三季度业绩数据以及管理层最新未来展望。业绩数据显示，博通第三财季营收295.91亿美元，同比增长86%，高于华尔街分析师们近期不断上修的约295亿美元这一强劲平均预期，其中围绕AI ASIC(谷歌TPU正是属于ASIC技术路线)以及以太网交换机芯片的AI半导体总体营收167亿美元，同比增长221%、环比增长54%，超过159亿美元平均预期。

万众聚焦的未来展望方面，管理层进一步预计AI半导体营收将由2026财年的约580亿美元(管理层在业绩会议上意外将2026财年AI半导体营收指引展望从此前的560亿美元上调至580亿美元)大规模扩张至2027财年的1,150亿美元，2028财年则有望高达惊人的2,300亿美元，并预计2028财年每股收益超过30美元——显著高于华尔街分析师们不断上修的一致预期大约26.5美元。

博通是苹果公司以及其他大型科技公司的核心芯片供应商之一，同时也是全球大型AI数据中心的高性能以太网交换机芯片，以及AI ASIC这一对于AI训练/推理至关重要的云计算巨头们定制化自研AI芯片的核心供应力量。

博通无比强劲的业绩与未来展望，可谓凸显出随着AI推理时代到来，在云端AI推理算力需求激增以及聚焦将AI大模型嵌入企业经营的“微训练”趋势之下，性价比与能效比更高AI ASIC算力系统对于英伟达近乎90%市场份额的AI芯片垄断地位发起强有力冲击。博通业绩与强劲展望，以及英伟达此前公布的炸裂业绩与2028财年总体营收将增长约70%的前景可谓共同显示出，全球人工智能算力需求仍处于远未见顶的大规模扩张周期。

OpenAI/Anthropic这类全球AI应用领军者以及谷歌、亚马逊、SpaceX等超大规模云计算厂商们主导的AI算力基础设施建设进程正在从“集体采购英伟达GPU”全面升级为英伟达GPU+AMD GPU+自研AI专用集成电路(AI ASIC)/XPU+CPU/DPU大规模协同运行的异构计算体系。当AI大模型架构逐步稳定且全球各行业Token调用量呈现出指数级增长后，高并发AI推理工作负载越来越适合通过定制ASIC芯片降低单位Token成本。

也就是说，AI训练算子进程以及那些架构最复杂、变化速率最快的前沿AI工作负载仍高度需要AI GPU集群——前沿模型预训练、强化学习和快速变化的新算子仍更依赖GPU的可编程性、CUDA生态与NVLink/NVSwitch集群能力，而围绕成熟与开源体系AI大模型、Copilot代理式AI工作流、AI Agent(即AI智能体)的大规模AI推理工作负载则越来越适合专用的自研AI ASIC芯片。

在摩根士丹利、Wedbush Securities等持续看好AI算力产业链投资前景的机构们看来，AI推理时代的近乎无止境最前沿算力与围绕AI智能体的算力需求，使AI ASIC能够在不摧毁GPU需求的情况下成长为第二个万亿级算力生态的重要组成部分——反而进一步强化了“AI半导体超级周期不是单一GPU周期，而是整个数据中心硅含量提升周期”的AI算力产业链投资逻辑。

短期指引踩刹车，长期算力蓝图无比惊艳博通两年冲向2300亿美元规模AI半导体创收，挑战英伟达GPU霸权

博通2026财年第三财季营收295.91亿美元，同比增长86%，高于华尔街分析师们平均预期的约295亿美元;调整后每股收益3.32美元，同比增长96%，高于华尔街平均预期的3.23美元;AI半导体业务总体营收167亿美元，同比增长221%、环比增长54%，超过159亿美元的平均预期。

博通管理层给出的第四财季总营收指引348亿美元，同比增长93%，略低于华尔街平均预期的351亿美元，这是财报与业绩展望公布后博通股价在美股盘后承压的最直接触发因素，博通股价在美股盘后跌超6%之后一度涨近3%随后持续波动震荡;但博通给出的第四财季AI半导体营收指引达217亿美元，同比增长236%，略高于华尔街预期的约213亿美元。电话会上，管理层进一步预计AI芯片营收将由2026财年的约580亿美元增至2027财年的1,150亿美元、2028财年的2,300亿美元，并预计2028财年每股收益超过30美元。

市场对博通的业绩增长与展望要求已经不只是“增长很快”，而是“是否能持续大超预期”。财报公布前，博通股价已较6月初所创的历史高点累计跌超20%，市值一度蒸发逾5200亿美元，但是在6月2日之前，博通股价年内涨幅高达50%。在AI芯片龙头估值体系下，投资者希望管理层给出类似英伟达上周那样的长周期AI算力相关营收可见性，并且复刻英伟达式的强劲增长指引。

而博通本次业绩只给出第四财季营收的常规指引，且总营收指引略低于预期，未能充分满足市场对更长期、更量化总体营收路径的期待，因此在盘后低流动性环境下，市场放大了卖压。

博通业绩强劲增长的核心逻辑并不是ASIC将立即取代英伟达AI GPU，而是超大规模云厂商正在建立“通用GPU+自研定制XPU”的异构算力体系GPU承担通用训练和快速迭代，TPU等ASIC则针对规模稳定的训练、推理及内部工作负载优化每瓦性能、单位Token成本能效比例和供应自主性。博通同时掌握定制化AI加速器与数据中心内部高速互连、SerDes、交换芯片和以太网网络基础设施互连，因此既能从“算力芯片数量”获益，也能从集群扩大带来的网络复杂度和需求日益扩张的高速互连价值量提升中获益。

博通第三财季GAAP营业利润159.55亿美元，同比增长171%;GAAP净利润130.88亿美元，同比增长216%;GAAP摊薄每股收益2.68美元，同比增长215%。非GAAP营业利润200.95亿美元，同比增长92%;非GAAP净利润163.72亿美元，同比增长95%。经营现金流141.97亿美元，同比增长98%;扣除5.32亿美元资本开支后，自由现金流为136.65亿美元，同比增长95%，自由现金流率保持在46%。

第三财季半导体解决方案营收208.39亿美元，同比增长127%，占总营收70%;基础设施软件营收87.52亿美元，同比增长29%，占比30%。季度末现金及现金等价物为240亿美元，高于上一季度末的196亿美元。非GAAP毛利率约75%，营业利润率约67.9%;AI加速器及其HBM内存成本含量提高虽然压低毛利率百分比，却凭借营收规模和经营杠杆继续扩大绝对利润。

电话会口径显示，第三财季XPU出货量同比增长超过3.5倍，并贡献AI半导体营收的约73%;非AI半导体营收约42亿美元，同比增长5%、环比持平。第四财季半导体营收预计约261亿美元，同比增长136%;该公司管理层预计第四财季基础设施软件营收约87亿美元，同比增长约24%—25%;非GAAP毛利率预计降至约73%，资本开支预计升至14亿美元。

随着Alphabet公司旗下谷歌、OpenAI和Meta Platforms等企业寻求通过增加供应和产品多样性来补充其采用的英伟达AI芯片，博通的定制AI半导体业务正在蓬勃发展。

竞相扩建AI基础设施的聊天机器人开发商Anthropic和OpenAI，已经成为博通尤为重要的客户。预计到2027年，Anthropic将取代谷歌，成为博通定制AI ASIC芯片业务的最大客户。博通CEO陈福阳在业绩会议上预计，OpenAI即将成为该业务的第二大客户。

AI数据中心基础设施建设的快速扩张也推动了博通网络产品的销售。来自Bloomberg Intelligence的研究分析师昆詹·索布哈尼和奥斯卡·埃尔南德斯·特哈达在一份报告中表示，包括最大型数据中心运营商们在内的五大超大规模云计算服务商，其资本预算已经增长约40%，达到7,000亿美元以上，“这些超大型客户们，大幅增强了博通定制化AI芯片和网络业务的需求可见度”。

这一长期前景令投资者感到振奋;相比之下，博通对第四财季的预测并未给他们留下同样深刻的印象。该公司表示，截至10月的这一季度营收将达到348亿美元。机构汇编的数据显示，华尔街分析师平均预计约为351亿美元，部分分析师预测甚至超过360亿美元。博通表示，仅AI芯片一项在第四财季就将创造217亿美元营收。这一数字略高于平均预期，不过部分分析师预测远超220亿美元。

截至常规交易收盘，博通股价今年以来上涨6.1%，这一表现落后于2026年许多芯片同业的涨幅。

陈福阳在电话会议上表示，公司正在加快与谷歌、Anthropic和OpenAI的合作。陈福阳称，未来数年，博通每年将向谷歌交付价值“数百亿美元”的定制处理器。若以能源消耗这一衡量数据中心容量的基准计算，博通明年将向Anthropic交付可支撑5吉瓦算力容量的芯片，下一年还将再交付10吉瓦规模的芯片。

陈福阳表示，博通还“能够预见”在2028年向OpenAI提供超过5吉瓦的定制芯片。从现在到2027年年底，博通将向其第四大客户Meta交付三代芯片。

陈福阳一直将博通定位为英伟达主力芯片的重要替代选择;英伟达芯片目前主导着AI领域。他在电话会议上对竞争对手略带挑衅地表示，博通与谷歌共同开发的新版芯片在运行AI模型时，性能即使没有超过英伟达新一代Vera Rubin产品线，也至少与之相当。

博通一直受益于定制AI芯片需求，不仅不断签订交易，甚至率先探索帮助Anthropic等公司为昂贵的半导体采购筹集资金的方法。陈福阳已经与阿波罗全球管理公司和黑石集团设立融资工具，帮助Anthropic有能力采购由博通参与开发的谷歌芯片。这项最新的融资合作旨在支持超过20吉瓦的计算能力，将需要数千亿美元资金。这一规模的算力容量大致相当于20座核电站的发电量。

英伟达70%增长前景以及博通强劲业绩展望击穿“AI见顶论”，完美诠释全球AI算力基建依旧是如火如荼

费城半导体指数强劲反弹轨迹、英伟达最新业绩与70%展望，再结合博通刚刚公布的强劲业绩与未来展望，再加之AI应用领头羊Anthropic最新签署的数百亿美元云端算力资源协议与韩国强劲半导体出口数据，这些AI算力产业链层面的积极信号凸显出全球人工智能算力需求仍处于远未见顶的大规模扩张周期。

全球投资者们在经历7月AI去杠杆与去拥挤度后的暴跌之后对于AI算力产业链的风险偏好依然强劲。截至9月2日，费城半导体指数今年以来大幅上涨60.09%，韩国KOSPI指数上涨55.73%。两者7月均曾按传统20%跌幅标准进入技术性熊市，随后反弹;其中有着“全球AI算力产业链投资风向标”称号的韩国KOSPI基准指数自7月底低点一度反弹逾30%，明确跨入新一轮的技术性牛市。截至9月1日，费城半导体指数报11,339.25点，年内上涨约60%;该指数从6月高点至7月29日低点一度回撤近29%，随后于8月中旬重新越过自低点反弹20%的技术性牛市门槛。

AI算力基础设施需求趋向由云计算与AI应用开发大厂们预算意向转化为多年期算力容量锁定。Anthropic据报与英伟达支持的Lambda签署价值350亿美元，对应大约350兆瓦容量的人工智能云计算协议;前不久则以约450亿美元锁定Nscale未来六年约460兆瓦算力，后者将大规模部署英伟达下一代AI算力集群——Vera Rubin平台。韩国8月出口同比增长68.7%至982.6亿美元，其中半导体产品出口更是激增209%至创纪录的466.5亿美元，占总出口47.5%。

AI GPU集群、AI ASIC(TPU)集群以及存储芯片仍是Token推理端洪流之下全球范围最突出的AI算力系统瓶颈。Counterpoint预计2024—2027年AI服务器AI ASIC出货量将增至三倍，并预计博通2027年在ASIC设计合作伙伴市场占有约60%，另一市场调研机构TrendForce则预计第三季度DRAM和NAND Flash合约价将分别环比上涨13%—18%和10%—15%;2026年服务器DRAM及企业级固态硬盘价格累计涨幅可能分别达到约270%和235%，2027年HBM合约价仍可能再涨70%—140%。DRAM与NAND预计将占云计算服务提供商资本开支的47%，2027年进一步升至68%。

MarketBeat汇总的33名华尔街分析师中，29人建议“买入”博通、4人建议“持有”，无人建议卖出;华尔街分析师们对于博通的平均目标价491.97美元，对应33.96%的潜在上涨空间，TIPRANKS显示的509美元平均目标价则更加乐观。整体观点偏多，但第四财季总营收指引偏弱、AI产品组合压低毛利率、谷歌引入第二供应商以及客户和融资风险，仍将决定短期估值波动。

花旗将博通列为半导体首选;摩根士丹利认为博通有望维持约80%的可服务ASIC设计市场份额;德银、高盛和美国银行的共同逻辑则是定制AI ASIC/XPU集群、AI以太网网络基础设施和客户多元化正在共同延长博通增长周期，其中美国银行更是给出的530美元目标股价。

英伟达第二财季营收962亿美元，尤其是数据中心业务部门营收890亿美元，分别增长106%和117%;2028财年70%的英伟达最新增长框架显著高于华尔街此前约44%的预期，摩根大通近日发布的研报内容显示，若先进晶圆、HBM等供应完全充足，英伟达预期增幅有望显著超过100%。这都迹象都在说明英伟达GPU与博通定制化AI加速器(AI ASIC/TPU/Custom Accelerator/XPU)同时加速，并不是简单的市场份额此消彼长，而是整体AI算力需求池正在急剧扩容。

普华永道的最新测算进一步揭示，这不是一次建成即结束的地产式资本开支，而是不断更新硬件的“AI算力订阅周期”基准情景下，普华永道预计2026—2050年全球数据中心累计投资达惊人的31.6万亿美元，AI普及更快时可能接近50万亿美元这一普华永道最乐观预测;年度支出预计由2026年的约8,000亿美元增至2030年的1.1万亿美元、2050年的1.8万亿美元。其中美国市场累计吸收15.1万亿美元、约占48%，亚太地区达到8.2万亿美元。

普华永道测算显示，AI GPU、AI ASIC/TPU、存储和高速网络设备等数据中心内部基建通常每四至六年更新一次，使信息通信技术设备(ICT Equipment)占数据中心资本开支的比例由目前约70%升至2050年的93%;普华永道估算还显示，每投入1美元数据中心土建资本，实际上会锁定约12美元的后续ICT设备投入，即每投入1美元数据中心建设资本开支，未来整个资产生命周期内，预计将带动约12美元的AI GPU、AI ASIC/TPU、存储芯片等数据中心内部基建类型的ICT资本开支。

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美股投资网获悉，数据中心电力配电及基础设施产品制造商Accelevation Holdings周三向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，计划通过首次公开募股(IPO)募集最高约8亿美元。该公司计划以股票代码“ACCV”在纳斯达克上市。

资料显示，Accelevation总部位于俄亥俄州Miamisburg，成立于2017年。该公司负责制造和安装数据中心内部使用的电力配电及机房基础设施产品。其产品和服务包括分支电路软连接(branch circuit whips)、远程电源面板(remote power panels)、配电单元(PDUs)以及相关的监控、热管理和现场安装服务，并将这些设施整合为工厂预制组件。

该公司通过产品销售以及在客户现场提供的安装和现场服务获得收入。其客户包括超大规模数据中心运营商(hyperscale)、托管数据中心运营商(colocation)、AI及云服务运营商。2025年，公司营收增长147%;截至2026年6月30日，公司订单积压约为11亿美元。数据显示，该公司在截至2026年6月30日的12个月内实现营收7.27亿美元。

此前多份市场调研报告显示，全球AI数据中心的电力需求正在爆发式增长，已经远超传统IT负载的弹性增长模式，未来数年美国公用事业公司等电网建设者们可能需要耗费万亿美元支出来大规模升级老旧电网，并为微软、谷歌以及亚马逊等科技巨头们所主导的史无前例AI数据中心新建设与扩建周期提供最强劲电力扩容资源支撑。

毋庸置疑的是，无论是电网系统升级改造还是“自建电力系统”政策导向，都在驱动全球电力资产进入一轮由AI算力基础设施建设狂潮所全面驱动的结构性重估周期。对Accelevation来说，该公司有望借这股电力资产热潮在IPO中取得不错表现。

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美股投资网获悉，雪佛龙(CVX)、GE Vernova(GEV)和埃尼集团(E)的高管与美国能源部长克里斯·赖特和委内瑞拉代理总统德尔西·罗德里格斯共同宣布了一系列旨在提高这个南美国家原油产量的能源协议。

周三，各公司在加拉加斯举行的签约仪式上宣布了这些协议。赖特在仪式上表示，这些交易代表着“数百亿美元”的投资，标志着“委内瑞拉的转型”。罗德里格斯表示，这些历史性举措将很快促进经济增长，同时感谢美国总统特朗普及其政府为达成“双赢”协议所做的努力。

这些交易代表着自美国特种部队今年1月抓获委内瑞拉前领导人尼古拉斯·马杜罗以来，能源公司对该国规模最大的资本投资。马杜罗下台仅九个月后，特朗普政府在大幅提高美洲原油产量的目标上取得了重大进展。

委内瑞拉拥有世界上最大的化石燃料储量，但多年的管理不善、腐败和制裁已经使其化石燃料产业衰落。

特朗普上周晚些时候宣布了一项计划，拟以史无前例的举措，掌控委内瑞拉巨额石油财富的多数股权。官员们称，此举将打造全球储量第二大的私营石油公司。然而，该计划也遭到了强烈批评，批评者认为，委内瑞拉将沦为现代资源殖民地，类似于一个世纪前的所谓“香蕉共和国”，这可能会给在委内瑞拉运营的石油公司带来长期风险。

美国政府与委内瑞拉企业家亚历杭德罗·贝坦科特(Alejandro Betancourt)达成协议，收购其旗下的北美蓝色能源合作伙伴公司(North American Blue Energy Partners,NABEP)35%的股份。该公司是一家私营企业，拥有委内瑞拉17个油田100年的特许经营权。贝坦科特在委内瑞拉是一位颇具争议的人物，但特朗普政府为其与这位投资者合作的决定进行了辩护。

美国此次行动距离特朗普提出他所谓的“唐罗主义”构想仅数月之隔。“唐罗主义”是21世纪版的门罗主义，旨在警告欧洲列强不要干涉西半球事务。这些事态发展促使分析人士和学者回顾新殖民主义的早期时代，当时美国对拉丁美洲及其自然资源施加了过大的影响力。

赖特在仪式上说“我们对扩大美洲的能源生产抱有浓厚的兴趣。这是我们的地盘。”

雪佛龙计划在未来五年内通过其合资伙伴关系投资 70 亿美元，使委内瑞拉的原油产量增加一倍以上，这是迄今为止美国政府主导的推动委内瑞拉原油产量增长计划中最大的一笔资金投入。雪佛龙周三在一份声明中表示，该公司已获得开发奥里诺科石油带卡拉沃沃地区两处巨型油田的权利。这两处油田分别为Carabobo 1油田和Carabobo-2-South-A油田，毗邻雪佛龙持有49%股份的Petroindependencia合资企业。

首席执行官迈克·沃斯在接受采访时表示“我们正在委内瑞拉地质条件最好的地区之一建立起非常强大的地位。这里蕴藏着数十亿桶的石油资源。”

沃斯拒绝就美国对NABEP的投资置评，但他表示赞赏特朗普政府致力于寻求有利于两国的“商业解决方案”。“美国政府认识到，委内瑞拉的能源资源既可以成为美国能源安全的引擎，也可以成为委内瑞拉经济复苏的引擎。”

他表示，雪佛龙在协议中设置了“重要的保护措施”来保障其投资，但拒绝透露合同细节。他还表示，该公司预计将在几年前注销部分委内瑞拉石油储量后，将其重新纳入账面。

意大利埃尼集团首席执行官克劳迪奥·德斯卡尔齐在加拉加斯总统府举行的仪式上宣布，埃尼集团将于周四在Junin 5区块启动钻探作业。德斯卡尔齐表示，Junin 5区块蕴藏着超过35万亿立方英尺的天然气，具有“巨大的潜力”。埃尼集团在一份声明中表示，其 25 年的合同使其成为 Junin 5 区块的独家运营商。埃尼集团计划于10月份公布该地块的开发计划。

根据仪式上公布的细节，GE Vernova公司已承诺与委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)建立战略联盟，以恢复和加强电力和能源基础设施。委内瑞拉国家电力公司(Corpoelec)也与GE Vernova签署了协议。据美国能源部消息， GE Vernova计划在未来24个月内新增1吉瓦的发电容量，并在未来四年内新增5吉瓦。1吉瓦相当于一座传统核反应堆的发电量。

赖特在加拉加斯接受采访时表示，目前也在努力重组委内瑞拉的债务。赖特在采访中说“委内瑞拉背负着沉重的历史债务。这些油田的开发将造福委内瑞拉人民、美国人民以及全球能源市场。”

沃斯在加拉加斯接受单独采访时表示，委内瑞拉供应量的增加将“逐步”影响市场，并不能迅速解决霍尔木兹海峡的航运中断问题。他说“这些事情的进展周期各不相同，在委内瑞拉的投资需要数年时间。”

迄今为止，规模较小的私营公司一直在主导美国与委内瑞拉的石油交易谈判。进展缓慢，而且它们不像雪佛龙那样拥有雄厚的财力，无法购置大规模钻井和生产设备来提高产量。

雪佛龙预计，到2031年，其在委内瑞拉的石油日产量将达到约60万桶，是目前产量的两倍多。该公司在新闻稿中表示，委内瑞拉丰富的石油资源潜力将持续“数十年”，总成本预计低于每桶20美元。

周三布伦特原油价格约为每桶95美元，这意味着利润空间可观。雪佛龙通常将其委内瑞拉原油出口到美国墨西哥湾沿岸的炼油厂，这些炼油厂将其加工成汽油、柴油和航空煤油等产品。

雪佛龙未来五年每天额外供应30万桶原油，将使委内瑞拉的原油日产量提升近30%，达到约110万桶。即便如此，如果没有进一步的投资，委内瑞拉的原油日产量仍将远低于上世纪90年代末的近350万桶，当时委内瑞拉前总统乌戈·查韦斯尚未将石油行业国有化。

竞争对手埃克森美孚(XOM)和康菲石油(COP)在2000年代中期资产被国有化后撤出了委内瑞拉。但雪佛龙选择留下，并通过谈判达成协议，使其得以继续开采原油。这种不同寻常的安排在美国和委内瑞拉都招致了批评。

美国批评人士指责该公司向腐败政权输送资金，而委内瑞拉国内一些人则将其视为美国帝国主义的持久象征。过去十年间，由于美国时而实施时而解除的制裁，雪佛龙的业务受到很大限制。这主要使其业务局限于维护设备和追讨其合作伙伴——委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)——所欠的债务。

雪佛龙则表示，其在委内瑞拉的存在帮助稳定了该国经济，在恶性通胀和经济混乱时期提供了美元，同时也向全球石油市场供应原油。此外，今年早些时候特朗普政府推翻马杜罗政权后，雪佛龙也因此占据了有利地位。

沃斯表示，这笔交易得益于雪佛龙在该国现有业务的良好状况。“这要归功于这些优秀员工的奉献和投入，他们克服了多年的不确定性和焦虑。”

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美股投资网获悉，法国交通部长菲利普·塔巴罗(Philippe Tabarot)表示，法国已启动对两辆特斯拉(TSLA)汽车的测试，以更全面评估其FSD(Full Self-Driving)高级驾驶辅助系统。此举有望推动欧洲朝着批准埃隆·马斯克旗下自动驾驶技术迈出关键一步。

今年4月，荷兰道路管理局(RDW)已临时批准特斯拉FSD在荷兰境内使用，随后比利时、丹麦、爱沙尼亚和立陶宛相继跟进，为欧盟层面最早于下月举行的表决铺平了道路。

FSD属于驾驶辅助系统，可在驾驶员保持随时接管的状态下实现加速、制动和转向，但尚不构成完全意义上的自动驾驶。

塔巴罗曾在7月表示，在安全权衡方面(尤其在速度限制和驾驶员注意力警告方面)尚不足以支撑批准授权。他在周二晚间于X平台发帖称，在数月来与特斯拉就法国审批所需技术适配紧密合作后，他已与马斯克就相关技术进行了“建设性交流”。他表示“随着特斯拉提供两辆配备FSD的车辆，我们现已进入新阶段——即实际道路测试。”

具体而言，法国监管机构发现，FSD在检测到周围车流速度较快时，可能自动将车速提高至70公里/小时(限速50公里/小时的路段)，且无需驾驶员明确指令。这一“随车流超速”的潜在风险，成为法国此前拒绝放行的核心顾虑之一。

然而，过去数月，法国当局一直与特斯拉就技术适配进行紧密合作。周三晚间，塔巴罗在X平台(原推特)上与特斯拉CEO埃隆·马斯克进行了一次“建设性交流”。会后，塔巴罗宣布特斯拉将提供两辆配备FSD的测试车辆，法国由此进入“实车道路测试阶段”。

据法国交通部消息人士透露，法方希望自行测试，以验证荷兰和特斯拉提供的数据，并在法国道路上对该系统进行实地检验。目标是在9月中下旬获得测试结果，以便在未来数月内参与欧盟层面的表决投票。该消息人士称，投票可能在下月或12月初进行，并预计特斯拉将持开放态度解决法方关切，从而推动该技术在欧洲获批。

需要强调的是，FSD目前仍属于L2级高级驾驶辅助系统，并非真正的完全自动驾驶。该系统可以控制车辆的加速、制动和转向，但驾驶员必须始终保持注意力、随时准备接管。车内设有摄像头实时监测驾驶员是否保持警觉。

特斯拉FSD采用纯视觉方案，依托全球超过600万辆特斯拉车辆收集的数据进行人工智能训练。欧洲版FSD为“特供版”，采用欧盟R-171法规标准，驾驶干预要求更严、策略更保守，与美国版在功能权限上存在明显差异。

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美股投资网获悉，杰富瑞对两只核能股Cameco (CCJ)和BWX Technologies (BWXT)首次给予“买入”评级，目标价分别为 138 美元和 181 美元，认为全球核能行业正进入四十年来最强劲的需求周期。

杰富瑞分析师Laurence Alexander表示，Cameco是全球最大的铀燃料供应商之一，利用低成本矿山和核反应堆设计的垂直整合，使其处于有利地位，能够获得更高的合同价格，涵盖到 2040 年的交付。

Alexander写道，该公司是“西方核能建设的主要受益者”，因为超过 30 个国家承诺到 2050 年将核电产能提高三倍，随着电力需求加速增长，超大规模数据中心正在为人工智能承接基础负荷，而俄罗斯被排除在外也使得核能转换和浓缩达到了激励水平。

根据分部估值法，分析师估计 Cameco到 2027 年底的上游资产价值为每股 63 美元，转换资产价值为每股 11 美元，未开发资源和公司资产价值为每股 7 美元，与美国政府的长期Westinghouse合作关系价值为每股 51 美元。

Alexander 表示，他青睐于BWX Technologies，因为该公司在维护和扩建商业核电站方面具有运营杠杆作用，并且作为美国海军核反应堆和燃料的唯一供应商，其独特的地位使其能够避免因铀或浓缩物价格波动而造成的直接损益波动。

鉴于强劲的核能周期，分析师预计BWX Technologies到 2030 年将实现 6%-7% 的销售额增长和 13%-17% 的每股收益增长，并且，如果没有政策冲击，很可能到 2040 年也将保持这一增长势头。

Alexander 还对 Denison Mines (DNN)、enCore Energy (EU)、Mirion Technologies (MIR)、NexGen Energy (NXE)和Solstice Advance Materials (SOLS)均首予“买入”评级，同时对 Centrus Energy (LEU)和Uranium Energy(UEC) 给予“持有”评级。

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美股投资网注意到，杰富瑞启动对美国稀土公司USA Rare Earth(USAR)的覆盖，给予"买入"评级，目标价21美元。

该行预计稀土的长期需求将强劲并加速增长，而Serra Verde的并入以及Round Top(朗德托普)项目的增产，将助力该公司成长为一家垂直整合的电池生产商。

以劳伦斯·亚历山大为首的杰富瑞分析师认为，美国稀土公司正在搭建一个垂直整合的、独立于中国供应链之外的"从矿山到磁体"(mine-to-magnet)稀土元素及永磁体平台，业务横跨采矿、加工、金属冶炼和磁体制造。

亚历山大指出，公司近期重点是在2027年初将俄克拉荷马州斯蒂尔沃特(Stillwater)工厂的磁体年产量提升至约1200吨，随后整合Serra Verde——后者目前是亚洲以外唯一的离子型黏土稀土生产商，也是亚洲以外唯一能够商业化生产全部四种主要稀土磁体原料的企业。

杰富瑞此次对多家先进材料及能效解决方案相关企业启动了覆盖，其观点认为，电气化、人工智能，以及国防和航天投资的增长，正在创造刚性需求，同时也导致关键矿物领域出现一系列供应瓶颈。

亚历山大将Almonty Industries(ALM)、Element Solutions(ESI)、IperionX(IPX)和Materion(MTRN)的新评级定为"买入"，并将Fireweed Metals(FWEDF)、NioCorp Developments(NB)和Standard Lithium(SLI)定为"持有"。

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美股投资网获悉，智能戒指制造商Oura周四向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开募股(IPO)申请，预计此次IPO筹资额可能超过25亿美元。该公司计划以“OURA”为股票代码在纳斯达克上市。

Oura成立于2013年，总部位于加利福尼亚州旧金山。该公司销售一种佩戴在手指上的传感器戒指，可以追踪睡眠、活动、压力、心脏健康以及女性健康状况，并配套一款应用程序，将这些读数转化为50多项指标以及由人工智能(AI)生成的健康指导。

Oura通过直接面向消费者以及约8,400家零售门店销售产品，同时还通过雇主、政府机构和医疗保健合作伙伴触达更多会员。截至2026年6月30日，公司在全球56个市场拥有500万名付费会员，同比增长100%;付费会员12个月留存率约为85%。

数据显示，该公司在截至2026年6月30日的12个月营收达到14亿美元。而在2026财年前9个月，硬件产品占公司营收的80%，其余20%来自经常性会员订阅收入——订阅服务可以解锁完整的健康洞察功能。

高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Company、杰富瑞、美国银行证券、巴克莱、富国银行证券、Citizens JMP、KeyBanc Capital Markets、Guggenheim Securities、Canaccord Genuity、Needham & Co.、Raymond James、Rothschild、Truist Securities以及William Blair将担任此次交易的联席账簿管理人。值得一提的是，Robinhood Securities被列为联席管理人，这表明Oura的股票很可能会通过其经纪应用向散户投资者发售。

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