美股投资网获悉，ROKIT America(RKAM)是一家从韩国ROKIT Healthcare分拆出来的抗衰老补充剂供应商，该公司于周三向美国证券交易委员会(SEC)提交申请，计划通过首次公开募股(IPO)筹集至多3500万美元。

该公司研发和销售以细胞健康及衰老相关健康为核心的膳食补充剂，主要成分为β-烟酰胺单核苷酸(NMN)。其旗舰产品将NMN与紫檀芪、非瑟酮等其他成分复配，在美国及全球其他市场作为消费者健康补充剂销售。

除补充剂业务外，公司还借助母公司ROKIT Healthcare的技术，正在开发一个人工智能驱动的器官再生平台，旨在未来面向美洲市场提供再生医学应用。公司产品被归类为膳食补充剂，无需获得FDA上市前批准。

这家总部位于加利福尼亚州洛杉矶的公司成立于2012年，在截至2025年12月31日的12个月内实现营收700万美元。该公司计划在纳斯达克交易所上市，股票代码为“RKAM”。ROKIT America于2025年10月2日以保密方式提交上市申请。Maxim Group LLC担任此次发行的唯一簿记管理人。

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美股投资网注意到，摩根大通和三菱日联金融集团曾做出一个大胆的赌注承销一笔创纪录的380亿美元贷款，用于支持甲骨文(ORCL)在得克萨斯州和威斯康星州的新数据中心项目。

那是在去年八月。据知情人士透露，数月后，在超过二十家银行及其他投资者加入以分担风险后，这笔交易已接近完成。其中一位人士表示，部分贷款机构仍在寻求出售不到10亿美元的份额。

对于参与其中的银行而言，在由于地缘政治动荡以及甲骨文违约风险感知激增的背景下，能够成功推进这笔有史以来规模最大的此类数据中心融资交易，无疑是一种解脱。

然而，也有人认为，贷款机构不得不大范围寻找投资者的努力，本身就是一个警示信号。这表明，在去年以来超大规模数据中心项目借款约2750亿美元之后，市场对继续为部分人工智能基础设施建设提供资金的胃口正在减弱。

作为甲骨文与 OpenAI 签署的巨额“星际之门”AI 基础设施合同的一部分，贷款机构一直努力筹集更多资金。该合同最初设想在四年内投资高达 5000 亿美元。随着这家科技巨头(其自由现金流一直为负)的债务违约保险成本在近几个月飙升，这一融资要求变得更具挑战性，并导致风险在金融机构间高度集中。

咨询管理公司 Arthur D. Little 负责数据中心业务的合伙人肖恩·麦克德维特表示，“市场将出现‘向质量逃离’的现象，但我认为这不是因为 AI 需求放缓，而是现实正在赶上野心，”“需求依然存在，现在的挑战在于执行力。”

甲骨文已将该项目的融资推向了项目融资建设贷款市场的极限。在这种模式下，贷款人投资于项目本身而非公司，以便将债务剥离出资产负债表。知情人士称，随着交易接近完成，一些银行持有的债务份额仍高于预期，这表明以甲骨文为目标租户的数据中心项目正受到更严格的审查。

得克萨斯州和威斯康星建设项目的贷款由 Vantage Data Centers 负责开发，属于甲骨文“星际之门”合同的一部分。该合同还包括新墨西哥州园区的 180 亿美元债务组合，以及密歇根州园区的 140 亿美元融资。在与投资者进行了数月时断时续的谈判后，后者仍处于最终敲定阶段。

一位知情人士表示，得克萨斯州的数据中心枢纽由一笔 230 亿美元的贷款资助，预计将在未来几周内完成结项，随后是用于资助威斯康星项目的 150 亿美元债务。银湖投资和 DigitalBridge 集团已为该项目共同承诺了 30 亿美元的股权投资。

自该交易首次开始银团化以来，甲骨文的债务保险成本逐渐飙升，并在 3 月份创下历史新高，这已成为华尔街衡量 AI 信用风险的关键风向标。

甲骨文公司信用风险飙升

知情人士表示，原本预计在 12 月和 1 月获得认购，贷款方因此广泛撒网，以吸引包括保险公司和基础设施基金在内的各类投资者。其中一位知情人士称，他们的接触范围甚至远达亚洲。

这笔资金被结构化为“延迟提款 A 类定期贷款”，允许借款人在一段时间内分批提取全额资金。该人士透露，为了增加对小额认购的吸引力，投资者最近获得了一项 1% 的前期费用优惠，该贷款的售价比基准的担保融资利率(SOFR)高出 2.5 个百分点。

甲骨文最近任命了新的首席财务官来管理其庞大的数据中心开发计划。根据标准普尔全球评级的数据，甲骨文在扩建产能以运行客户计算进程方面的支出巨大，预计未来几年将出现经营性自由现金流赤字。该公司的命运日益与 ChatGPT 的制造者 OpenAI 交织在一起，而后者同样在烧钱，且短期内没有盈利迹象。

当甲骨文表现出愿意收紧部分租赁条款时，密歇根项目取得了突破。在这场旷日持久的交易中，另一个转折是，在美银证券花了数月时间试图组建融资后，太平洋投资管理公司(PIMCO)同意为 140 亿美元的债务部分提供锚定资金。

Arthur D. Little 的麦克德维特表示，“许多参与者都在快速且激进地行动，以确保自己在 AI 生态系统中的地位，人们一直在尝试不同的方法来实现这一目标。”

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美股投资网获悉，来自美国的稀土新势力USA Rare Earth(USAR)周三股价截至美股收盘大幅上涨8%，此前该公司宣布，其通过位于英国柴郡的Less Common Metals Ltd.大型工厂完成了高纯度稀土金属钇的首次商业化浇铸，由此跻身在中国稀土巨头以外运营的极少数几家商业级金属钇生产商之列。

钇绝非普通的大宗金属，而是卡位在半导体制造链条、高温发动机涂层、航空航天部件、电子与高性能工业应用这些极高工业门槛场景里的不可或缺关键材料。钇是用于涡轮叶片及其他高温航空航天器件与部件热障涂层的最为关键材料，也被应用于消费级别电子产品、能源系统、激光器、超导体应用场景和先进陶瓷等领域，在这些应用中，其化学稳定性和高温性能至关重要。

USA Rare Earth首席执行官Barbara Humpton在一份声明中表示“结合我们在Round Top计划开展的钇提取项目以及我们的稀土氧化物加工能力，这也使得USA Rare Earth具备了为那些不能再仅仅依赖中国公司所供应的航空航天、国防军工和先进制造业大型客户提供服务的能力。”

另外，这位首席执行官本周在Semafor World Economy大会上表示，该公司正在“在全球范围内搜寻”关键矿产全产业价值链上的潜在收购目标，涵盖从初始采矿和加工到磁体制造的各个产业链核心环节。

Humpton举例称，上周公司达成了一项交易，将与法国投资机构Infravia一道，收购法国一家重要稀土加工企业Carester的股权。

她表示“在很短时间内，我们将在欧洲拥有一条稀土加工产线，这将有助于服务欧洲以及亚洲客户。”“我们专注于寻找我们所能找到的绝对最佳资产，无论它们位于美国，还是位于美国之外。”

价格狂飙的氧化钇

就工业形态而言，钇并不总是以“金属钇”形式被使用，更多时候是以氧化钇(Y₂O₃)等化合物进入下游稀土产业链。在中国之外的现货市场，Argus统计数据显示，欧洲氧化钇价格在2025年内一度较年初暴涨4,400%至270美元/千克;到2026年2月，Argus汇编的市场统计显示，该项稀土金属交易价格自其2025年11月覆盖以来再涨约60%，已达到约为一年前69倍的水平。

稀土金属钇之所以重要，不在于用量大，而在于它往往卡在“没有它，系统性能就性能掉档甚至无法工作”的关键位置。对航空航天、国防军工和燃气轮机来说，钇最关键的角色是进入钇稳定氧化锆(YSZ)热障涂层和相关高温涂层体系，用来保护喷气发动机、燃气轮机叶片及其他高温部件不被高热迅速破坏。

美国航天工业协会曾强调，钇对“全球最先进喷气发动机”至关重要。对特朗普政府持续推动回流美国本土的半导体制造领域来说，钇通常被用于保护涂层和绝缘层，短缺会拉长生产周期、抬高成本并降低设备效率。

再往外进一步延展，USGS、DOE与RSC官方资料都表明，钇还深度嵌入YAG激光、先进陶瓷、电子器件、高温超导体、微波/雷达滤波器以及部分能源系统中;USGS(美国地质调查局)更是多次发布声明特别强调，在高端工程类电子、激光和荧光材料等用途上，钇通常缺乏性能等价的直接替代物。所以从工程和资本市场两个角度看，钇是典型的低吨位、强卡脖子、高战略弹性材料。

为何对于美国政府来说稀土产业链如此重要?

自2025年以来，中美芯片与稀土博弈日益激烈，特朗普领导下的美国政府以史无前例的支持力度推动美国稀土精矿以及稀土磁铁产量扩张，力争实现“美国本土稀土供给体系完全独立”。

据了解，特朗普政府2025年以来携手苹果等美国科技巨头们对于坐拥芒廷帕斯稀土矿的美国稀土巨头 MP Materials(MP)的大规模订单支持，推动自2020年上市以来多数时间股价处于历史谷底的MP Materials迎来该公司前所未有的牛市曲线，2025年以来股价飙升300%，期间屡创新史新高。MP Materials股价涨势背后反映的不是单纯价格或者订单刺激，而是半导体、军工、永磁电机、先进制造等领域对非中国稀土来源的需求正在被政策和资本共同放大。

美国政府近年的公开表述已经非常直接美国在稀土永磁体上对进口“过度依赖”，本土产量只能满足国防需求的一小部分;即便美国境内能开采矿石，只要分离、精炼和磁材制造仍受制于国外，这种依赖就依然构成安全风险。换句话说，美国要摆脱的不是单一“矿山依赖”，而是从矿山—分离—金属—磁材—终端应用整条稀土产业链条上的脆弱性。

中美博弈大背景之下，手握整个稀土产业链已被证明是一种非常高效的地缘经济武器。中国在稀土及相关加工环节占据压倒性优势，国际能源署统计口径显示，中国在包括核心稀土矿在内的关键矿物精炼中占据高达90%的主导份额;而CFR研究更指出，中国掌握了绝大多数重稀土加工和永磁体制造能力。

过去一年里，中国先后对日本实施了军民两用产品出口禁令并把稀土纳入高敏感博弈范围，有媒体报道称，日本企业已明显感受到工业制造压力。对美国而言，这等于被再次提醒只要无法获得在精炼和磁材端的主导地位，美国的半导体、军工、汽车、电力设备和先进制造体系都可能在地缘冲突中被长期“卡脖子”。

从金融市场视角来看，稀土已经不只是周期性商品，而是地缘溢价、军工溢价和供应链安全溢价共同定价的战略资产。一旦全球地缘政治冲突大幅升级，美国政府届时缺的可能不是一批稀土矿，而是整个工业体系的独立性与确定性。

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美股投资网注意到，对于在亚马逊(AMZN)这个庞大电商平台上销售超过60%商品的卖家们来说，眼下无论怎样都是艰难时刻。

特朗普政府的高额进口关税已造成了一整年的困境，而最近的伊朗战争又导致能源成本飙升，进一步迫使商家要么对已在挣扎的消费者涨价，要么自行承担损失。

仿佛这还不够，亚马逊正在实施一系列新政策，一些卖家称这使得在该平台上做生意越来越难以为继。

最近几周，亚马逊更改了向卖家支付销售收益和收取广告服务费的方式。随后，该公司宣布将开始向商家收取3.5%的燃油附加费，以抵消伊朗战争导致的油价飙升。

对部分卖家而言，这些举措是亚马逊向他们施压的又一个例子。

经营着一家销售额达八位数的亚马逊业务卖家迈克尔·帕特龙表示，"我们的利润快没了。"

他还在X账号上批评该公司政策，"我想这就是为什么事情变得越来越令人沮丧。"

帕特龙和数百家大型亚马逊卖家周三联合抵制其广告平台，以抗议最近一系列挤压他们本已紧张利润的政策变化。

这次为期24小时的广告抵制活动由"Million Dollar Sellers"组织发起，该社区拥有超过700名成员，年总收入约140亿美元。

MDS联合创始人尤金·凯曼在X上关于抵制活动的帖子中写道，"卖家们抱怨多年，但这次感觉不同，""原因很简单这不再仅仅是让人恼火，而是直接的现金抽取。"

亚马逊发言人阿什利·瓦尼切克表示，最近对广告支付方式和付款发放的更改，是为了让"一小部分卖家"与平台上大多数商家已采用的惯例保持一致。

该公司表示，推出燃油附加费是为了部分收回因石油和物流价格上涨而推高的成本。

亚马逊于2000年推出的第三方市场，现已发展成为其零售战略的关键支柱。该市场拥有数百万卖家，从在车库运营的小企业到知名品牌，都可以在网站上列出他们的商品。

包含佣金、物流、广告和客服支持在内的卖家服务收入自2017年以来飙升了400%以上。在第四季度，该部门收入同比增长11%，达到528亿美元，约占亚马逊该时期总销售额的42%。

现金流危机

几位卖家表示，由于将于4月17日生效的临时燃油附加费，他们预计会提高价格。而其他政策变化可能会冻结他们的现金流，这可能带来更具破坏性的后果。

凯曼表示，这可能使商家无法支付员工工资或供应商货款，并迫使他们承担更多债务。"大多数卖家是夫妻店，或者只有一两个员工。他们通常能从广告支出中获得3%的现金返还，而这广告费可能是他们的第三大开销。"凯曼在接受采访时说。"所以，他们能从中拿回一大笔钱，而(亚马逊)剥夺了这种能力。"

凯曼表示，许多卖家，尤其是小企业，靠的是在亚马逊广告上消费所赚取的"信用卡积分"来过活。

本月初，亚马逊宣布将开始自动从部分卖家的收益中扣除广告费用，而不是让他们使用信用卡支付。通知称，如果商家的销售收入不足以支付广告费用，亚马逊将使用他们现有的支付方式作为后备进行扣款。该公司还为卖家提供了2500美元的广告费用信用额度，"以帮助过渡"。

亚马逊将此举描述为对卖家"现金流管理"更有利，但商家们表示可能会产生相反的效果。

周二，在收到对该政策的反馈后，亚马逊宣布将把广告支付方式的更改推迟到8月1日。

该公司写道，"根据我们收到的反馈，我们将此变更推迟至2026年8月1日，以便给这部分广告主更多时间准备。"

临界点

3月中旬，亚马逊对其部分美国卖家实施了一项新政策，这意味着它将更长时间地扣留销售收益。卖家现在必须等到商品送达客户7天后才能收到款项。此前，亚马逊在商品发货给客户7天后就向商家支付销售收益。

政策变动接踵而至，给卖家带来了更多焦虑。

"结合付款延迟，这造成了重大的现金流危机，"收购电商品牌的Heist Labs创始人亚当·朗奎斯特在回应广告政策变化的LinkedIn帖子中写道。"随着费用增加和现金流压力加大，存在一个临界点——亚马逊可能很快就会发现了。"

一位经营了二十多年、销售额达六位数的亚马逊业务的卖家表示，延迟付款政策将给他的公司带来巨大压力，该公司已经在艰难支付日常运营成本。

"亚马逊已经把它该拿的钱都拿走了，"这位因担心报复而要求匿名的卖家表示。"剩下的才是我们的钱，而我们却拿不到。我们的钱被延迟支付了。"

亚马逊表示，自2016年以来，其大部分卖家一直采用7天结算系统。该公司称，它给尚未使用该系统的卖家6个月的通知期，以便他们为过渡做准备。

亚马逊表示，该政策让客户有时间收到购买的商品、发起退货和提交索赔。

费用审查

这次抵制只是亚马逊因其平台销售成本不断上升而受到审查的最新例子。

第三方市场研究公司Marketplace Pulse援引卖家损益表示例称，亚马逊对每笔交易的平均抽成在2022年首次突破了50%。

卖家费用是美国联邦贸易委员会对亚马逊提起反垄断诉讼的一部分，该诉讼于2023年9月提起，定于2027年审判，指控该公司使用反竞争策略来维持其电子商务主导地位，并压制其市场上的商家。

亚马逊此前曾反驳FTC的指控，称其做法有利于竞争。

该公司表示，Marketplace Pulse的发现不准确地描述了在该网站销售的成本，因为它们将费用与部分卖家从公司购买的可选服务费用混为一谈。

亚马逊发言人在一份声明中表示，"我们致力于支持销售伙伴在我们商店取得成功，并持续帮助他们实现连年创纪录的销售，""我们大力投入强大的工具、服务和项目，以支持他们的业务增长，而成本通常低于其他选择。"

在亚马逊经营了15年的卖家查尔斯·查卡洛表示，最近的政策变化相当于将一些卖家的现金流从90天缩短到"实际上为零"。

"我认为这完全是亚马逊在挤压他们支付给信用卡公司的处理费，"销售家居和厨房用品并经营一份面向亚马逊商家的新闻通讯的查卡洛表示。"如果小卖家承受不起这种收费，那也没办法。总会有其他一些卖家试图在平台上生存下去。"

亚马逊一直是许多企业接触其海量客户群的跳板，并在年度进展报告中宣扬卖家的成功故事，去年指出独立商家在2024年的平均年销售额净额约为29万美元。它经常将商家称为其合作伙伴。

但是，查卡洛说，最新的政策变化让人感觉不像亚马逊与商家是合作关系，而更像是商家只是公司的"服务提供方"。

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美股投资网获悉，汽车租赁公司安飞士(CAR)的股价在短短两周内增长至三倍，重创了做空该股的投资者。然而空头并未退缩，反而进一步加码押注——根据S3 Partners数据，该公司股票空头头寸占自由流通股比例已达58%，创近十年新高。尽管截至周二的10个交易日内Avis股价飙升超200%，令做空者承受近25亿美元市值损失，但空头头寸仍在持续攀升。

S3 Partners的Ihor Dusaniwsky指出“卖空者正积极做空安飞士股票，等待这波近一个月涨势后的回调。” 3月30日涨势启动前，该股空头头寸占自由流通股比例为54%。周三Avis股价一度下跌19%，后收窄至3.84%，终结自2019年以来的最长连涨纪录。同期，其同行赫兹租车(HTZ)股价在3月31日至4月14日间上涨56%后，周三也下跌6.15%。

这场资本狂欢的导火索始于4月初的一场史诗级“轧空”。由于Pentwater Capital Management突然宣布大规模建仓，持股比例迅速飙升至22%，加之长期大股东SRS Investment Management本就持有近半数股份，导致市场上可供交易的流通筹码被极度压缩。

这种筹码的高度集中令原本押注股价下跌的卖空者陷入绝境。随着股价在资金推动下节节高升，空头被迫以更高价格买回股票以平仓止损，这种被动的买盘反过来进一步助长了股价的螺旋式上升。正如金融分析机构S3 Partners所言，这种流动性枯竭导致的“撞车事故”虽然惨烈，却成为了市场中最具观赏性的博弈奇观。

然而，当第一波被动平仓的余烟尚未散尽，4月15日前后的市场逻辑已悄然发生转变。如果说此前的上涨是由于“没券可借”导致的筹码挤压，那么当前的局势则演变为一场关于估值逻辑的对峙。尽管德意志银行等研究机构承认，美国机场混乱带来的长途自驾需求确实为安飞士的业绩提供了支撑，且公司有望实现盈利，但分析师普遍认为，当前数倍于同行的涨幅已远超业务基本面的承载力。这种显著的估值偏离不仅未能吓退投机者，反而引诱了更多“新空头”入场，他们将当前的股价高点视为理想的狙击位。

据数据显示，在对该股的八项评级中，仅有一项为买入。德意志银行分析师Chris Woronka表示"我们难以用传统指标和12个月的投资期限来证明当前股价的合理性。"他将Avis的股票评级从买入下调至持有。他补充道"我们认为，轧空导致股价进一步上涨的风险仍然切实存在。"

这并非Avis首次遭遇类似迷因股的剧烈波动。2021年，当该公司计划推动车队采用电动汽车时，该股一度成为散户投资者的心头好。不过，据Vanda Research的Ashwin Bhakre称，这一次，散户投资者对Avis的态度也在转差，4月份资金流向"急剧转为负值"。他补充称，每日流出资金已达约1000万至1200万美元，创下该股有记录以来最大流出规模之一。

Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley认为，近期股价飙升主要由卖空者竞相平仓止损驱动。“这种行情并非基本面改善所致，而是市场泡沫重现的信号。”他补充道，“市场可能即将进入调整期，而Avis股价也可能随着回归现实而出现大幅下跌。”

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美股投资网获悉，周三美股盘前，美国银行(BAC)公布的第一季度业绩超出预期，原因是全球市场波动提振了交易活动，并购活动的反弹也推高了投资银行费用。

财报显示，该行Q1营收同比增长7%，至303亿美元，超出市场预期;每股收益同比增长25%，至1.1美元，也超出市场预期。

净利息收入达157亿美元，同比增长9%，主要得益于全球市场活动相关的净利息收入增加、存款和贷款余额增加以及固定利率资产重新定价。

信贷损失准备金为13亿美元，较2025年第一季度的15亿美元有所减少，与2025年第四季度相比则基本持平。

美国银行首席执行官Brian Moynihan表示“与上年同期相比，营收增长了7%。其中，净利息收入超出预期，增长了9%;销售与交易收入、投资银行以及资产管理费用均实现了两位数的增长。我们仍密切关注不断变化的风险。不过，我们看到客户活动表现良好，包括强劲的消费者支出和稳定的资产质量，这表明美国经济具有韧性。”

此外，美国银行披露其在私募信贷领域的敞口约为 200 亿美元，该银行及其华尔街同行正试图平息人们对该行业在该资产类别中敞口的担忧。如果信用状况恶化，美国银行有权降低符合条件的抵押品的价值。

据悉，华尔街巨头摩根大通(JPM)周二公布的第一季度业绩超出预期，同时得益于交易和并购活动的强劲表现。

不过，2026年迄今，摩根大通、美国银行和富国银行(WFC)股价均下跌，表现逊于标普500指数。

截至发稿，美国银行股价盘前涨1.17%。

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随着SpaceX推进首次公开募股(IPO)计划，其背后投资者的潜在收益引发市场广泛关注。一份最新披露文件显示，早期投资者Alphabet(GOOGL.GOOGL)有望从中获得高达千亿美元级别的回报，凸显商业航天领域巨大的财富创造能力。

根据披露，截至2025年底，Alphabet旗下核心子公司持有SpaceX约6.11%的股份。若公司在IPO中实现约2万亿美元估值，这部分持股价值将达到约1220亿美元。不过，在2026年初SpaceX与xAI合并后，Alphabet持股比例可能被稀释至约5%，对应估值约1000亿美元。

目前，SpaceX已秘密提交上市申请，目标最快于今年6月挂牌，融资规模或高达750亿美元，若实现，将成为历史上最大规模IPO之一。市场预计，该公司估值有望突破2万亿美元大关。

除Alphabet外，SpaceX创始人马斯克仍持有约40%股份，IPO完成后有望推动其个人财富跃升至万亿美元级别。此外，包括早期风投机构及核心高管在内的多方持股人，也有望实现巨额回报。

分析人士指出，早期投资者回报极为可观。即便是在2021年前后进入的投资者，回报倍数也可能达到20倍以上。SpaceX自2002年成立以来，仅用八年时间便跻身“独角兽”行列，其成长速度在当时尤为罕见。

Alphabet最早于2015年联合富达投资参与一轮10亿美元融资，当时SpaceX估值约为100亿美元，两家机构合计获得约10%股权。随着公司多轮融资及股权稀释，当前持股比例已有所下降。

尽管Alphabet并未单独披露其对SpaceX的具体持仓，其财报显示，2025年第一季度公司因私募股权投资录得约80亿美元收益，全年未实现收益达241亿美元，其中大部分来自类似SpaceX的未上市投资。

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美股投资网获悉，社交媒体公司Snap Inc. (SNAP) 周三宣布，将裁减约1000名全职员工，占其全球员工总数的16%，并关闭超过300个空缺岗位。这是该公司为削减成本、转向盈利增长所采取的最新一轮重大重组。首席执行官埃文·斯皮格尔(Evan Spiegel) 在一份致员工的备忘录中表示，此举旨在提高运营效率，并提及人工智能技术的进步正促使团队减少重复性工作。

聚焦AI提效

根据斯皮格尔的备忘录，此次裁员预计将自今年下半年起，每年为Snap节省超过5亿美元的运营成本。受此消息影响，公司股价在盘前交易时段一度上涨逾11%，截至发稿，涨幅收窄至7%。

皮格尔在备忘录中写道“去年秋天，我曾形容Snap正面临一个关键时刻，需要一种更快、更高效的新工作方式，同时转向盈利增长。在过去的几个月里，我们仔细审查了为更好地服务我们的社区和合作伙伴所需开展的工作，并做出了艰难的抉择，优先投资我们认为最有可能创造长期价值的项目。”

然而，这已是Snap在不到四年内实施的第四次大规模人员精简。此前，受广告收入增长放缓冲击，公司曾在2022年裁减约20%的员工;2024年，Snap再次在全球范围内裁撤约10%的岗位。连续的人员优化反映出该公司在激烈社交竞争格局中持续面临的财务与增长压力。

斯皮格尔也暗示，人工智能是他周三宣布裁员决定的原因之一。斯皮格尔在谈到裁员时表示“虽然这些改变对于实现 Snap的长期潜力是必要的，但我们相信人工智能的快速发展能够使我们的团队减少重复性工作，提高效率，并更好地支持我们的社区、合作伙伴和广告商。”

这一论述与近期硅谷科技巨头的集体动向保持一致。竞争对手Meta(META)在今年1月和3月分别进行了涉及人工智能相关岗位调整的裁员。分析人士指出，将人员削减与AI技术导入挂钩，已成为科技公司在面对成本优化时向资本市场传递“战略转型”信号的常用叙事。

财务压力与激进股东逼宫

斯皮格尔在备忘录中将当前描述为Snap的“关键时刻”。数据显示，尽管公司预计2026年第一季度总营收将增长12%至15.3亿美元，经调整后EBITDA约为2.33亿美元，但其核心变现能力仍远逊于行业巨头。与竞争对手Meta旗下Instagram每用户平均收入(ARPU)超过200美元相比，Snap的全球ARPU仍处于较低水平。

更直接的压力来自华尔街。就在几周前，激进投资机构Irenic Capital Management公开披露入股Snap，并向管理层发出公开信，明确要求公司进行大规模裁员以修正“过度招聘”的错误，同时建议剥离每年耗资数亿美元但尚未实现盈利的Spectacles增强现实眼镜业务。

本次裁员计划——裁撤约1000人、削减超5亿美元成本——与Irenic Capital Management提出的改革方案高度吻合。尽管斯皮格尔在内部信中未直接回应股东诉求，但市场普遍认为，此次重组是对外部投资者压力的直接回应。

今年以来，Snap的股价已下跌近31%，该公司面临用户增长方面的挑战，其中包括世界各地立法者和监管机构为限制青少年使用社交媒体而采取的措施。此外，该公司对其广告业务的改革也收效甚微。

在收缩战线、追求短期盈利的同时，Snap并未放弃对未来的硬件押注。斯皮格尔仍致力于推进AR眼镜的愿景，计划于今年晚些时候推出新一代面向消费者的Spectacles产品。然而，这一业务方向恰是激进投资者要求关闭或剥离的焦点。该公司在人工智能产品方面严重依赖外部公司。与此同时，规模更大的竞争对手正在大力投资，构建和开发自己的尖端人工智能产品和基础设施。

如何在削减成本、回应股东诉求与维持长期技术投入之间取得平衡，将是斯皮格尔及其管理团队接下来必须面对的严峻考验。随着此次裁员的落地，市场正密切关注Snap能否在2026年下半年真正兑现其“盈利增长”的承诺。

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美股投资网获悉，Applied Digital(APLD)近期与CoreWeave(CRWV)就北达科他州数据中心的租赁协议进行了重新调整，投资公司Needham表示，这一举措有望降低Applied Digital的资本成本。

Needham分析师在报告中写道“这一调整带来的最终影响是，Applied Digital的贷款人目前由投资级(IG 级)信用主体提供担保，而不再是CoreWeave 评级为BB级的母公司，这意味着随着时间的推移，Applied Digital项目层面的债务成本将有所降低。“

分析师还表示，类似的情况也可能发生在Core Scientific(CORZ)身上。我们认为，信用评级报告显示，Core Scientific位于多尔顿的数据中心站点，将通过CoreWeave为Meta的工作负载提供支持。若Core Scientific从CoreWeave租赁的部分算力资源，其最终使用方是 Meta、Anthropic 这类投资级(IG)信用主体，那么Core Scientific所承担的就不只是CoreWeave的信用风险，这将为其争取更优惠的融资条件创造可能。

值得注意的是，Applied Digital在本周四公布第三季度业绩后股价下跌，Needham仍维持对该股的“买入”评级，目标价41美元。该机构指出，Applied Digital公布的第三财季业绩超出预期，公司执行进展符合预期，目前正在等待超大规模客户的租约落地。

Needham予CoreWeave“持有”评级，予Core Scientific“买入”评级。

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美股投资网获悉，有着“全球芯片代工之王”称号的英伟达和苹果公司最核心芯片代工商台积电(TSM)公布的最新季度业绩显示，第一季度净利润疯狂飙升58%，这一AI算力产业链的最新数据动态，可谓表明新一轮的中东地缘政治冲突并未压制全球蓬勃发展的AI算力基础设施投资以及全球范围持续井喷式扩张的AI算力需求。台积电在截至3月的第一季度实现净利润高达5,725亿新台币(约180亿美元)，显著高于分析师们平均预期的5,424亿新台币——这一预期自2月以来可谓不断被分析师们上调。

市场重点聚焦的业绩展望方面，台积电管理层给出的预期指引可谓全面碾压近期不断被上修的市场平均预期。台积电预计今年总营收增长将超过30%，高于此前低于30%的预期以及25%-28%的市场普遍预期;该公司高管还表示，鉴于AI芯片以及先进封装需求仍然非常强劲，资本支出将接近此前预测区间(最高560亿美元)的上限，并且强调未来3年资本支出将显著高于过去3年，这表明他们对未来增长前景可谓充满信心。

台积电还预计第二季度营收区间390亿美元至402亿美元，显著高于市场预期的381亿美元;预计第二季度毛利率65.5%至67.5%，同样高于市场预估的64%。

值得注意的是，这些业绩展望自1月底开始谷歌、亚马逊、英伟达等美国超级科技巨头们公布强劲业绩以来可谓不断被上调，即使这样台积电给出的官方展望仍然强于不断上修后的分析师预期，足以见得全球AI GPU/AI ASIC技术路线的AI算力基础设施需求乃至AI数据中心建设浪潮带来的高性能网络芯片与定制化存储主控芯片需求究竟有多么炸裂，台积电业绩增长轨迹仍将处于自2024年以来的“英伟达式”炸裂式增长。

台积电第一季度营收则同比增长35%，同样显著强于市场预期。Q1台积电总营收为1.134万亿元新台币，同比增长35%，高于预估的1.12万亿元新台币;营业利润为6590亿元新台币，亦超出分析师们普遍预估的6238亿元新台币。从制程角度来看，先进制程依然是台积电营收的核心引擎。5nm级别制程营收占比最高，达36%;3nm制程紧随其后，占比25%，合计5nm及以下制程贡献超过60%的营收份额，并呈现逐季提速的增长趋势，凸显出AI芯片制程愈发倾向于3nm及以下最先进制程。

毛利率堪称是台积电第一季度业绩的最大亮点。台积电Q1毛利率升至创纪录的66.2%，较上季度的62.3%扩张近4个百分点，大幅超出市场平均预期的64.5%;营业利益率则大幅升至58.1%，高于市场预期的55.6%及上季度的54.0%，凸显盈利结构在AI算力炸裂式需求之下的持续扩张态势。

台积电的最新业绩无疑将有助于平息市场对于中东地缘政治危机局势带来高油价冲击将削弱极高建设成本且高能耗AI数据中心，甚至削弱iPhone等消费电子设备需求的担忧情绪。这场战争已对全球航运路线和能源价格造成压力，投资者们正在积极寻找线索，以判断其影响是否会蔓延至科技巨头们的万亿美元级别史无前例AI算力支出计划。

台积电无比强劲业绩可谓全面凸显出，当模型规模、推理链路与多模态/代理式Agentic AI工作负载推动算力资源消耗呈指数型外扩时，科技巨头们的资本开支主线愈发倾向于向AI算力需求井喷之下的AI算力基础设施集中，全球投资者们更是将围绕英伟达、谷歌TPU集群与AMD的新品迭代与AI算力集群交付预期的“半导体股票牛市叙事”，继续锚定为全球股市中最具确定性的景气投资叙事之一;同时也意味着电力、液冷散热系统、光互连供应链等与AI训练/推理密切相关的投资主题将跟随英伟达、AMD以及博通、台积电、美光等AI算力领军者们在中东地缘政治局势面临不确定性之际，仍继续位列股票市场最火热投资阵营。

来自华尔街最大规模资管巨头贝莱德的股票策略师们已重新转向“超配”美国与新兴市场股票资产，主要因为他们认为新一轮中东地缘政治冲突对全球经济增长造成的实质性质损害“很可能是非常可控的”。在核心投资主题/投资风向方面，贝莱德策略师们重点看好与AI算力基础设施密切相关联的半导体类股票，比如美国股市以及韩国和中国台湾股市的相关AI算力产业链领军者们。

如上图所示的那样，台积电股价因AI热潮触及历史新高——英伟达和大多数其他AI芯片巨头们产能都极度依赖台积电芯片制造体系。

台积电强劲涨势与市值扩张，推动中国台湾股市市值首超英国

尽管谷歌母公司Alphabet Inc，以及亚马逊、Facebook母公司Meta Platforms Inc.和微软、甲骨文今年有望将配置至少约6500亿美元用于AI算力基础设施支出，但是台积电及其英伟达等头部大客户们仍面临一些华尔街分析师质疑，即它们是否能够维持甚至进一步扩张当前的强劲业绩增速，以及这些科技巨头会否因为现金流紧张或者实际云端AI算力资源需求不如此前它们预料得那么乐观而削减支。台积电公布的最新强劲业绩以及未来展望，可谓令这些关于全球AI数据中心新建设与扩建进程以及关于AI算力需求的所有质疑逻辑瞬间瓦解。

在爆炸式销售推动英伟达成为全球市值最高公司并且推动台积电成为亚洲最高市值公司之后，投资者们正寻求各种强有力保证，以确认蓬勃发展的AI算力支出能够持续下去。

在台积电股价今年以来强劲涨势推动之下，中国台湾股市市值升至4.14万亿美元，超越英国跻身全球第七，台积电、鸿海以及纬创等与前所未有的AI数据中心建设狂潮密切相关联的科技公司们可谓持续吸引全球资金流入。

市场还猜测，中东地缘政治危机如果长期持续下去，可能扰乱关键芯片制造零部件以及产量主要集中于中东国家的氦气等关键芯片制造相关气体的供应。设备供应受限也可能限制这条规模可能高达1万亿美元的芯片产业链条的增长，主要因为阿斯麦(ASML Holding NV)、应用材料以及泛林等半导体设备公司无法足够快地扩充产能，以满足包括台积电在内的客户对尖端设备的需求。

对于中东战争带来的供应链影响，台积电管理层在业绩电话会议上可谓缓解了所有投资者担忧，台积电表示正在从不同地区的多个来源采购特种气体，暂时不会受到原材料供给影响。台积电还表示，鉴于中东战争，某些化学品和气体的价格可能有所上涨，但现在量化其对于台积电的影响还为时过早，并且表示氦气和氢气库存仍然充足。

台积电生产着全球绝大多数最为先进制程的芯片，尤其是手握几乎所有5nm及以下先进制程高端芯片以及CoWoS/3D等先进封装产能。鉴于其是英伟达、AMD、博通公司以及苹果公司的最核心芯片代工合作伙伴，在全球竞相建设AI算力基础设施集群的大背景下，近年来台积电成为全球AI热潮的最核心受益群体。今年以来，台积电美股ADR交易价格已上涨约25%，大幅跑赢英伟达等主要客户。

与此同时，该公司也在应对另一项担忧存储芯片持续短缺——而这并非台积电主要生产的芯片组件，但是存储芯片持续且严峻的供不应求将使全球智能手机市场自2023年以来首次大幅萎缩。不过这家芯片制造商在2026年初曾表示，其供应的主要是全球最高端AI智能手机，这一市场的需求依然强劲，并且对存储组件涨价的敏感度较低。

随着芯片成为全球各国和各大科技巨头们竞逐史无前例AI大浪潮的核心战略资产，台积电也面临着长期老对手英特尔与三星电子带来的3nm及以下先进制程芯片代工的巨大竞争压力，以及试图进入这一炙手可热领域的新挑战者所带来的竞争压力。比如，特斯拉CEO埃隆·马斯克正在推进其雄心勃勃的Terafab大型芯片制造项目，为这位亿万富豪旗下包括特斯拉.、SpaceX和xAI在内的强劲AI算力基础设施需求制造芯片;与此同时，日本政府正在斥巨资支持Rapidus Corp.，希望这家日本AI初创公司能够在2027年开始生产2nm及以下的最尖端芯片。

中东战火挡不住AI狂潮!谷歌、Meta与微软主导的全球AI军备竞赛远远未完结

台积电这份一季度净利润同比大增58%、营收同比增长35%并超过预期，且业绩展望碾压一切预期的完美成绩，对整个AI算力产业链的积极影响可谓非常明确——即AI需求并没有因为中东战争导致的高油价压力、原材料运力与能源扰动而熄火，反而仍在把先进制程AI芯片与CoWoS先进封装推向满载状态。

同时带有“业绩确定性+高贝塔属性”标签的那些与AI算力基础设施直接相关的股票——即英伟达、台积电以及AMD、博通所领衔的“AI算力超级天团”，往往是整体股票市场或者科技股反弹逻辑里最敏感、最先动且上攻幅度也最大的一层。背后的核心逻辑可谓极其“硬核”这一层直接绑定的是科技巨头们持续创纪录的AI资本开支，而不是单纯讲故事。 AI hyperscalers(即谷歌、微软以及亚马逊等超级云计算巨头们) 仍在延续资本开支军备竞赛，只要它们“更愿意举债和裁员，也不愿在AI capex 竞赛中(即所谓的“AI算力军备竞赛”)选择退缩”，整个AI算力产业链条的领军者们就仍有配置价值。

对全球股票市场和AI算力产业链配置而言，这份业绩最重要的信号无疑在于AI算力超级周期并未在任何程度上被证伪，反而进一步收敛到少数真正受益的硬核供需瓶颈的核心技术环节。 未来最确定的受益者，仍然是那些卡住全球最先进制程AI芯片供给、先进封装、HBM/eSSD/企业级DRAM存储/企业级服务器CPU、数据中心光互连设备、AI电力链和关键半导体设备等AI算力产业链领军公司们。

美国银行的策略师们近日公布的一份预测数据显示，在全球最核心AI算力产业链领军者们(英伟达、博通、台积电以及迈威尔科技所主导，前瞻估值在15x-20x之间)以及存储/逻辑芯片、2.5D/3D先进封装、数据中心电力链条等领域加速增长的推动下，到2030年，全球半导体市场总规模将达到2万亿美元，2025至2030年的年复合增长预期为20%。相比之下，至少截至2025年，全球半导体市场规模不到1万亿美元。

根据机构汇编的最新分析师预期，亚马逊连同谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms Inc.，以及甲骨文公司和微软，预计将在2026年的累计人工智能相关资本支出达到大约6500亿美元，还有一些分析师认为整体支出可能超过7000亿美元——意味着同比AI资本开支增幅可能超过70%。

值得注意的是，上述的这五大美国超级科技巨头，预计将在2023年至2026年间，为打造无比庞大的AI算力基础设施累计投入约1.5万亿美元;相比之下，这些科技巨头们在2022年之前的整个历史统计期间累计投资约6000亿美元。

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