美股投资网获悉,全球最大的人工智能训练芯片供应商英伟达(NVDA)表示,中国初创企业 DeepSeek 发布的新模型是一项“卓越的人工智能进步”,且符合美国技术出口管制规定。
英伟达在一份电子邮件声明中表示“DeepSeek 的工作展示了如何利用测试时间缩放技术创建新模型,该技术基于广泛可用的模型和完全符合出口管制的计算资源。”这一声明表明,英伟达认为这家中国公司在技术开发过程中并未违反美国对先进芯片的出口限制。根据美国政策,英伟达的大部分高端产品在未经美国政府许可的情况下不得向中国企业销售,而此类许可通常难以获得。
此外,该声明似乎也驳斥了一些分析师和专家的怀疑,他们认为这家中国初创企业不可能实现其声称的技术突破。
在过去的两年中,英伟达股价涨幅超过五倍,但本周一却遭遇了史上最大单日跌幅之一。周一市值蒸发近6000亿美元,创下美股单日市值损失的历史记录。
英伟达股价暴跌近17%,收于118.42美元,这是该公司自2020年3月16日新冠疫情初期以来的最大单日跌幅。就在上周,英伟达刚刚超越苹果(AAPL),成为全球市值最高的上市公司之一。
市场担忧 DeepSeek 的新产品可能会减少对英伟达昂贵硬件的需求。然而,英伟达在声明中指出,运行AI模型的推理工作仍然需要大量其产品支持。
英伟达表示“AI推理需要大量的英伟达GPU和高性能网络支持。”
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美股投资网获悉,Wedbush表示,周一,DeepSeek的R1大型语言模型及市场对美国公司竞争模型成本的担忧引发的科技股抛售,可能为投资者提供“黄金买入机会”。Wedbush分析师在报告中评论称,“显然,科技股正面临由英伟达(NVDA)领跌的巨大压力,(华尔街)将把DeepSeek视为对美国科技主导地位和把控这场人工智能革命的重大威胁。”
截至发稿,英伟达股价在美股盘前下跌了11%,而持有生成式人工智能初创公司OpenAI股份的微软(MSFT)下跌了4%。其他与人工智能相关的股票也受到重创,包括博通(AVGO)下跌11%,而AMD(AMD)下跌4%。Meta平台(META)和谷歌(GOOGL)分别下跌了3%和3.5%。
Wedbush分析师说“虽然DeepSeek模型令人印象深刻并对市场产生连锁反应,但在我们看来,现实情况是,美股七巨头和美国科技公司正专注的(通用人工智能)最后阶段以及所有基础设施和生态系统都是中国以及DeepSeek无法接近的。目前,人工智能的重点是企业用例和更广泛的基础设施,这将在未来3年推动这2万亿美元的资本支出。”
DeepSeek在12月底发布了免费的开源大型语言模型R1,称在两个月内开发而成,耗资557万美元。DeepSeek表示,它使用了英伟达的H800 GPU大约2788小时。目前,DeepSeek的人工智能助手现已取代ChatGPT成为App Store上排名第一的免费应用。
与此同时,也有部分人士表示质疑,称研究表明上述成本仅包括DeepSeek-V3的“官方培训”,不包括与架构、算法和数据的先前研究和消融实验相关的成本。
Wedbush Securities表示,DeepSeek是否能找到一种方法绕过美国对英伟达和其他GPU制造商的出口管制“还有待观察”。该机构补充说,DeepSeek模型的推出令人印象深刻,但最终,它并不被视为满足继续建立更广泛人工智能基础设施所需的“竞争威胁”。
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美股投资网获悉,全球企业软件巨头SAP(SAP)将于1月28日公布2024年第四季度财报,市场普遍预期其业绩将受益于云业务的强劲增长。德银最新研报重申对SAP的“买入”评级,并将目标价由240欧元大幅上调至300欧元,同时指出在看涨情形下目标价可达400欧元,显示出对SAP未来发展的强烈信心。
德银看好SAP云计算转型与AI战略,预计营收增速将加速
德银认为,SAP的营收增速(按固定汇率计算)有望从2024年的不到10%加速至2027年的12%-15%,这主要得益于其传统ERP客户群向云计算的加速迁移。德银特别指出,SAP的人工智能(AI)战略,尤其是其“Joule”平台,为客户提供自动化业务流程、实时洞察和自然语言交互等优势,这些功能仅在云端可用,从而激励客户从本地部署转向云端。
“胡萝卜加大棒”策略加速云端迁移,中端市场与AI成未来重点
德银指出,SAP强大的AI路线图以及传统的ECC系统(EHP7)的运维截止日期(2027年底)为客户创造了一个“胡萝卜加大棒”的局面,这可能会加速客户向云端的迁移。该行预计,大部分传统ERP客户将在未来几年迁移到云端。
此外,SAP一直专注于扩大其在中端市场的影响力,更加强调合作伙伴生态系统,并通过授权合作伙伴瞄准中端市场业务,挖掘高利润销售渠道。同时,SAP还积极将人工智能集成到其产品套件中,预计商业人工智能将在推动云ERP套件收入方面发挥关键作用。去年第三季度,大约30%的SAP云交易包括人工智能用例。
投资价值凸显,目标价上调至300欧元
德银对SAP的乐观预期基于其云计算转型的加速、AI战略的推进以及中端市场的拓展。随着SAP持续受益于云计算和AI趋势,其投资价值日益凸显,目标价的上调也反映了市场对其未来发展的信心。投资者可密切关注SAP即将公布的财报,以及其在云计算和AI领域的进一步进展。
财报前瞻云业务稳定增长,AI成关键驱动力
华尔街分析师预计,SAP Q4营收将同比增长5.9%至96.6亿美元,每股收益预计为1.33美元。分析师预计,SAP的业绩将受益于其云业务的稳定势头。该公司此前预计,2024年云计算营收将在170-173亿欧元之间,按固定汇率计算同比增长24%-27%;云计算及软件营收将在295-298亿欧元之间,按固定汇率计算同比增长10%-11%。
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美股投资网获悉,美国企业软件公司MicroStrategy(MSTR)周一宣布,再次购买了大量比特币,并透露将通过出售股票筹集资金,用于未来继续购买这种加密货币。
根据MicroStrategy向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示,此次购买使其持有的比特币总量超过了47万枚。在1月21日至上周日之间,MicroStrategy以11亿美元的现金购入了约10,107枚比特币,平均每枚比特币成本约为105,596美元。截至目前,公司累计持有约471,107枚比特币,总投资达304亿美元。
此外,MicroStrategy还宣布计划通过公开发行的方式提供250万股“永久行权优先股”(perpetual strike preferred stock)。此次发行的净收益将用于“公司运营目的”,包括补充营运资金和进一步购买比特币。
MicroStrategy成立于1989年,起初以企业软件开发为核心业务。然而,自2020年起,该公司开始积极购买比特币,并将自己定位为“全球第一家也是最大一家比特币储备公司”。
公司在其最新新闻稿中表示“我们是一家公开上市的公司,已经将比特币作为主要的储备资产。通过股权和债务融资的收益,以及运营现金流,我们有策略地积累比特币,同时倡导其作为数字资本的角色。”
尽管MicroStrategy持续增加比特币储备,其股价近期表现不佳。上周,由于美国总统特朗普未能如竞选期间承诺那样立即明确其针对加密货币的战略计划,导致市场情绪承压。尽管上周四发布的一项行政命令透露了部分细节,但远未达到市场期望的建立比特币储备的程度。
受科技股普遍抛售的影响,MicroStrategy股价周一下跌1.63%,收于每股347.92美元。同时,科技行业还受到来自中国人工智能初创公司DeepSeek的压力,该公司开发的一款聊天机器人成为苹果App Store中下载量最高的免费应用,引发了市场对AI行业竞争加剧的担忧。
在最新一轮购买之前,MicroStrategy于本月早些时候宣布,1月13日至1月20日期间,以11亿美元的价格收购了11,000枚比特币。这表明公司对比特币的投资意图并未因市场波动而动摇,反而持续加码这一数字资产。
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美股投资网财经观察到,今日,美股科技股因市场对高估值的担忧而普遍下跌,英伟达、微软、谷歌、Meta等科技巨头股价均出现显著下滑。这一趋势与DeepSeek推出的低成本AI模型有关,该模型以极低的成本实现了与OpenAI o1相当的性能,引发市场对科技巨头AI投资回报率的质疑。阿斯麦作为半导体设备领域的龙头企业,也受到市场情绪的影响,股价承压,盘前跌超10%。在1月24日发布的研报中,摩根大通曾指出,影响阿斯麦股价的关键因素是2026年的订单,这将体现在该公司2025年上半年的业绩中。摩根大通预计,阿斯麦的订单可见性将在2025年上半年逐渐清晰,这将为股价提供积极的催化剂。
摩根大通维持“增持”评级,目标价1057欧元
尽管市场情绪低迷,摩根大通在研报中仍维持对阿斯麦的“增持”评级,并将目标价定为1057欧元。这一目标价基于2026年预期每股收益的32倍市盈率,高于阿斯麦过去十年的平均市盈率(20-30倍),反映了对其未来两年高盈利增长的信心。
2025年风险降低,订单可见性将逐渐清晰
摩根大通指出,阿斯麦在2024年10月下调2025年业绩指引后,市场对其前景的悲观情绪已经充分反映在股价中。除非英特尔或三星等主要客户大幅削减资本支出,否则阿斯麦不太可能再次下调业绩指引。此外,2026年的订单将成为影响股价的关键因素,预计台积电、美光和海力士的支出将保持稳定甚至增加,订单可见性将在2025年上半年逐渐清晰,为股价提供积极催化剂。
2024年Q4财报前瞻订单或达30亿欧元
对于周三即将公布的2024年第四季度财报,摩根大通预计阿斯麦Q4营收为90.01亿欧元,同比增长24.4%,环比增长20.5%。这一预测略低于市场普遍预期,但与公司指引一致。订单方面,摩根大通预计Q4订单为30亿欧元,较市场预期低14.4%,但认为阿斯麦只需20亿欧元的订单即可达到2025年业绩指引的中点。
摩根大通预计,阿斯麦Q4毛利率为49.5%,略低于市场预期;息税前利润为30.54亿欧元,每股收益为6.63欧元。尽管短期盈利可能承压,但阿斯麦在高端光刻机市场的垄断地位和长期增长潜力仍使其成为半导体行业的核心投资标的。
未来展望AI与半导体需求驱动增长
尽管当前市场情绪低迷,但AI和半导体需求的长期增长趋势未变。阿斯麦作为全球唯一能够生产极紫外光刻机(EUV)的公司,将在AI基础设施建设和半导体技术升级中持续受益。随着2025年订单可见性提升,阿斯麦有望迎来新一轮增长周期。
尽管市场对科技股高估值的担忧导致近期股价波动,但阿斯麦的基本面依然稳固。摩根大通对其未来增长的信心以及2025年订单可见性的提升,为投资者提供了长期布局的机会。在AI和半导体需求驱动的背景下,阿斯麦仍具备显著的长期投资价值。
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美股投资网财经获悉,Coinbase(COIN)首席执行官Brian Armstrong强调了评估新的加密货币代币所面临的重大挑战,因为它们的创造迅速激增,每周大约产生100万个新代币。Armstrong称“我们需要重新考虑Coinbase的审批流程,因为现在每周有大约100万个代币被创造出来,而且这个数字还在增长。有高质量的问题,但逐一评估每个问题已不再可行。”
为了解决这个问题,Armstrong建议转向一个黑名单模式。这种方法将侧重于识别和阻止欺诈或低质量的代币。它将利用用户评论和自动链上数据扫描,允许用户更好地浏览大量代币,同时确保更安全的交易环境。
根据其网站,Coinbase目前采用多步骤审批程序,包括初步评估、尽职调查和监管合规检查。Armstrong透露了Coinbase与去中心化交易所整合的计划,并呼吁监管机构采取更务实的方法。
在达沃斯举行的2025年世界经济论坛上,Armstrong强调了明确的加密监管框架的重要性。Armstrong在X平台的另一篇文章中说“基本上,我与主要市场领导者的每次谈话都集中在特朗普政府计划在加密货币上做些什么。闸门正在打开。企业领导人——银行、资产管理公司、支付服务公司等——明确表示,他们都在加速对加密货币的投资。”
Armstrong指出“无可否认,世界上GDP最大的国家的领导人站出来说,他想成为第一位加密货币总统,他希望这个行业在美国建立,他将指导美国政府的每个机构努力制定明确的规则,从而实现创新——这是前所未有的。”这与特朗普总统领导下的新政府可能会在美国实施对加密货币更友好的法律的希望是一致的。
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美股投资网获悉,辉瑞公司(PFE)上周六宣布,其结直肠癌治疗药物 Braftovi(encorafenib)作为联合方案的一部分,在后期试验中显示出显著的临床效果,能够缩小肿瘤大小。在公布其第三阶段 BREAKWATER 试验的数据后,这家总部位于纽约的制药巨头表示,以 Braftovi 为基础的组合药物显示出与每种药物成分先前试验一致的安全性。
其详细结果显示,Braftovi 组合疗法的客观反应率为 61%,具有临床意义和统计学意义的效果,而化疗患者的客观反应率为 40%。此外,Braftovi 组合疗法的中位缓解持续时间为 13.9 个月,而化疗组为 11.1 个月。
BREAKWATER 将客观缓解率作为双重主要终点进行评估。该试验正在进行中,以评估总体生存率(次要终点)和无进展生存率(双重主要终点),后者的数据预计于今年公布。
据了解,Braftovi 是一种口服小分子激酶抑制剂,辉瑞在日本和韩国与小野制药公司(Ono Pharmaceutical)共同销售该药物。该药物于 12 月获得 FDA 的加速批准,用于治疗 BRAF V600E 突变的转移性结直肠癌(mCRC)。
BREAKWATER 试验旨在评估 Braftovi 与礼来公司(LLY)的结直肠癌治疗药物 ERBITUX 联合使用,联合或不联合另一种名为 mFOLFOX6 的癌症治疗方案,用于治疗新诊断的 BRAF V600E 突变阳性 mCRC 患者。
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美股投资网获悉,随着特朗普的回归,与之有着密切关系的马斯克令特斯拉(TSLA)成为了众多投资者的关注焦点。自11月5日大选以来,特斯拉股价已累计上涨逾60%。而接下来,特斯拉将于美东时间1月29日美股盘后公布的第四季度财报将受到密切关注。
分析师普遍预期,特斯拉第四季度营收为272.7亿美元,净利润为23.1亿美元,合每股65美分。相比之下,上年同期特斯拉营收为251.7亿美元,净利润为79.3亿美元(由于“取消递延税项资产的估值准备”,调整后利润增加了50多亿美元)。
特斯拉的营业利润率、GAAP总毛利率和汽车利润率预计将较第三季度略有回落,主要原因是持续的降价和促销活动。
本月早些时候,特斯拉股价受到冲击,原因是该公司本季度的产量和交付量均低于预期,这使特斯拉在其历史上首次出现全年汽车交付量同比下降的情况。
电动汽车前景
根据此前公布的数据,特斯拉在第四季度交付了创纪录的495570辆汽车,同比增长2%。尽管取得了这一成就,但该公司未能实现本季度和全年的最初交付目标。
特斯拉曾表示,在2023年汽车交付量增长38%至181万辆后,预计2024年的汽车交付量将“略有”增长。然而,美国和欧洲的销量滞后,特斯拉一直在寻找提振需求的解决方案,提供各种折扣和激励措施来提振需求,这推动了中国市场在第四季度表现尤为强劲。
展望未来,马斯克在第三季度电话财报会议上表示,2025年汽车销量可能增长“20%-30%”。
不过,华尔街对该公司的交付前景似乎并不乐观。
摩根士丹利表示,展望未来,该行认为特朗普2.0对电动汽车激励措施的反对已经影响到了2025财年的销量预期。分析师Adam Jonas警告称“考虑到电动汽车市场的压力、中国市场的竞争、Cybertruck销量的放缓以及取消/废除电动汽车税收优惠的预期,我们认为买方对2025财年销量增长预期接近10%,而不是20%。”由于白宫调整政策,该行下调了整体纯电动汽车的渗透率预期。
“在2025年初/中期推出廉价车型之前,交付数据不及预期反映了相对老化的产品和全球价格战竞争的加剧,这大大抵消了预购和促销的推动作用,”Jonas表示。
摩根大通在1月初估计,根据特朗普取消电动汽车税收抵免和补贴的提议,特朗普上台后,特斯拉约40%的利润将面临危险。
AI与机器人
尽管如此,Jonas最近还是将特斯拉目标价从400美元上调至430美元,维持对该股的“增持”评级,并指出特斯拉仍是该行的“首选”。
这位分析师表示,特斯拉最近的股价“已经开始低估特斯拉和物理人工智能(Physical AI)之间不断扩大的关系,包括该公司在数据收集、机器人技术、能源存储、人工智能/计算、制造和支持基础设施方面的天然优势”。
“我们仍然认为,2025年市场对特斯拉独特的技术组合的欣赏可以进一步体现在估值上,从而抵消2025财年电动汽车市场的挑战,”Jonas补充道。
市场预期,在财报电话会议上,马斯克预计再次谈到自动驾驶、人工智能和人形机器人业务的潜力,并淡化对2025年交付的预期。投资者可能会在FSD、Cybercab部署和Optimus里程碑的时间表上寻找更多细节,以衡量对新商机的重视程度。
Oppenheimer预计,特斯拉将继续将资源和叙述集中在物理人工智能技术的领先地位上,同时进一步放缓汽车销售增长预期。分析师Colin Rusch还指出,廉价车型的热销可能会削弱对Model 3低配置的需求。
特朗普与马斯克
除了技术上的进展外,监管是特斯拉投资者另一个主要担忧,不过,鉴于马斯克和美国总统特朗普之间的关系,分析师普遍认为,特朗普当选总统将对特斯拉有利。
Wedbush Securities和Piper Sandler的分析师最近也将特斯拉的目标价分别上调至550美元和500美元。
Wedbush分析师表示,他们认为特斯拉将受益于马斯克在特朗普第二任期与政府的亲密关系。分析人士写道,特朗普政府可能会提供一条更容易的监管途径,比如批准特斯拉新版本的自动驾驶软件,以及让其自动驾驶的“robotaxi”上路。
Piper Sandler分析师表示,他们相信投资者将在明年这个时候对特斯拉的未来有更清晰的了解,届时特斯拉新产品发布、新版本的自动驾驶软件以及其他人工智能项目的时间表可能会更加明确。
然而,Oppenheimer的分析师提醒道,如果马斯克为政府削减成本的“政府效率部”(DOGE)没有像他们希望的那样成功,特朗普和马斯克之间的关系可能会受到损害。
去年11月12日,特朗普在一份声明中宣布,马斯克将领导DOGE,该部门将“为拆解政府官僚机构铺平道路,削减多余监管及浪费开支,并重组联邦机构”,其工作最迟将于2026年7月4日完成。
政府效率部的任务是提供“政府以外的建议和指导,并将与白宫和管理与预算办公室合作”。
总体而言,尽管自美国大选以来特斯拉股价有所上涨,但分析师之间仍存在分歧,根据Visible Alpha的数据,在覆盖特斯拉的分析师中,有9位予以“买入”评级、6位予以“持有”和3位予以“卖出”评级。平均目标价约为362美元,比上周五收盘价低约12%。
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美股投资网获悉,环球音乐集团(UNVGY)和Spotify(SPOT)达成了一项新的多年分销协议,其中包括对录制歌曲和出版权的补偿。
作为全球最大的唱片公司和流媒体音乐领域的领导者,Spotify表示,新协议反映了Spotify商业模式的变化,包括新的分层定价以及音乐和非音乐内容的捆绑销售。财务条款没有披露。
据了解,环球音乐集团去年已经扩大了双方的合作,包括即将发行的专辑和音乐视频的预告片。
Spotify拥有超过6.4亿付费和广告支持用户,近年来一直在扩张,除了核心音乐目录外,还包括有声读物、播客和其他产品。
代表音乐出版商和词曲作者的全美音乐出版商协会于去年6月向美国联邦贸易委员会提起诉讼,指控Spotify向订阅者提供有声读物的决定。该协会表示,Spotify的决定导致词曲作者获得的版税减少。
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美股投资网获悉,摩根大通近日发布美股硬件与网络行业研究报告,对部分非周期性公司进行了分析,看好思科(CSCO)和Keysight Technologies(KEYS)。
具体而言,摩根大通予Ciena(CIEN)“中性”评级。Ciena在长距离光连接市场的份额较高,并致力于拓展短距离应用份额。不过,摩根大通认为,数据中心业务短期内难有明显进展,近期增长将更依赖可插拔产品。
摩根大通更看好思科,予“增持”评级。思科2025财年的营收增长目标并不依赖于美国联邦业务恢复正常。大型企业客户积极推动思科企业业务的发展,因为它们拥有进行重大基础设施升级的财务资源。相比之下,中小型企业客户面临更多的不确定性,这限制了它们投资大项目和适应市场变化的能力。此外,思科鼓励客户采取积极措施应对潜在的关税,主动进行需求规划并增加库存。思科指出,各产品类别的总体支出仍然参差不齐,客户优先考虑在数据中心和远程工作连接等关键领域的支出,而不是SD-WAN等不那么重要的领域。思科的定价在行业中一直具有竞争力,目前的动态仍在可控范围内。
摩根大通未予慧与科技(HPE)评级。Blackwell产品早期采用者可能是云服务提供商和模型构建商,与企业客户相比,这些客户的利润率通常较低。慧与科技承认在AI服务器业务方面起步较慢,不过该公司最近在计算和液体冷却方面开始取得成果,传统服务器需求也持续向好。
最后,摩根大通予Keysight“增持”评级。尽管汽车和通用电子业务表现疲软,但半导体业务却出现了复苏的迹象。在有线业务的强势带动下,预计Keysight商业通信业务的营收将出现增长,未来可能超过无线业务。核心业务的订单趋势将意味着第一财季订单总量环比持平。此外,美国的出口限制历来给公司的营收增长带来100-200个基点的不利影响。
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