美股投资网获悉，Palo Alto Networks(PANW)公布了好于预期的2026财年第二季度业绩，但由于对第三季度及全年的盈利指引不及预期，截至发稿，这家网络安全公司周二美股盘后跌超8%。

财报显示，Palo Alto Networks Q2营收同比增长15%至25.9亿美元，好于分析师普遍预期的25.8亿美元。其中，产品销售额为5.14亿美元，较上年同期的4.21亿美元增长22%;订阅及支持收入为20.80亿美元，较上年同期的18.36亿美元增长13%。Non-GAAP净利润为7.32亿美元，较上年同期的5.66亿美元增长29%;调整后每股收益为1.03美元，好于分析师普遍预期的0.94美元，上年同期为0.81美元。

Q2下一代安全年度经常性收入(ARR)同比增长33%，达到63亿美元。剩余履约义务同比增长23%，达到160亿美元。

展望未来，Palo Alto Networks预计，2026财年第三季度营收为29.4亿至29.5亿美元，好于分析师普遍预期的26亿美元;预计第三季度调整后每股收益为0.78至0.80美元，低于分析师普遍预期的0.92美元。对于2026财年，该公司预计，全年营收为112.8亿至113.1亿美元，好于分析师普遍预期的105亿美元;预计全年调整后每股收益为3.65至3.70美元，低于之前预测的3.80至3.90美元，也低于分析师普遍预期的3.87美元。

Palo Alto Networks首席执行官Nikesh Arora在周二的声明中表示“我们在平台化方面继续保持强劲势头，这一趋势由于人工智能的推动而加速——客户急于对其网络安全堆栈进行现代化和规范化，从而与我们的方案保持一致。”他还表示“我们还看到了人工智能安全的稳步增长和强劲采用，预计这将成为一个长期趋势。”

该公司正将自己定位为一个整合平台，旨在通过将云安全、端点保护和安全操作打包成单一供应商关系，替代现有的点对点解决方案。此策略瞄准的是那些面临攻击愈加复杂且安全预算接受更严格审查的大型企业。

Palo Alto Networks还在周二宣布收购了以色列的网络安全公司Koi，表示这将提供更好的可见性，帮助识别针对人工智能软件的威胁。该交易相关条款未披露。

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美股投资网获悉，Meta(META)宣布与英伟达(NVDA)达成一项覆盖多年的重磅合作协议，将在其人工智能数据中心部署数以百万计的英伟达芯片，其中包括英伟达最新的独立CPU以及下一代Vera Rubin系统。这一交易于周二对外公布，但具体财务条款尚未披露。

Meta首席执行官扎克伯格在声明中表示，此次扩大合作将延续公司“为全世界每个人提供个人级超级智能”的长期愿景，该愿景已于今年7月正式提出。消息公布后，Meta股价盘后上涨超1%，英伟达盘后上涨近1%，而AMD(AMD)股价则下跌约4%。

今年1月，Meta曾披露计划在2026年将AI相关资本开支提高至最高1350亿美元。Creative Strategies芯片分析师Ben Bajarin指出，这笔与英伟达的合作“规模很可能达到数百亿美元”，预计Meta相当大一部分资本开支都将投向英伟达相关的算力建设。

尽管Meta至少十年来一直使用英伟达GPU，此次合作的广度明显扩大。其中，独立CPU成为最大亮点。Meta将成为首家在数据中心大规模单独部署英伟达Grace中央处理器的企业，而非像以往那样与GPU一同集成在服务器中。英伟达方面表示，这是Grace CPU首次实现真正意义上的大规模独立部署。

Bajarin指出，这类CPU主要面向推理和“智能体”工作负载设计，作为Grace Blackwell或Vera Rubin机架的关键配套组件，“Meta在规模化场景中的采用，验证了英伟达同时布局CPU与GPU的全栈基础设施战略。”按照计划，下一代Vera CPU将于2027年在Meta数据中心投入使用。

该多年度协议也是Meta整体基础设施扩张计划的一部分。公司承诺到2028年在美国投入约6000亿美元，用于数据中心及相关基础设施建设。目前Meta规划建设30座数据中心，其中26座位于美国。其两大AI数据中心项目正在施工中，分别是位于俄亥俄州新奥尔巴尼、规模为1吉瓦的Prometheus项目，以及位于路易斯安那州里奇兰教区、规模高达5吉瓦的Hyperion项目。

除算力芯片外，协议还涵盖英伟达的网络技术，包括用于大规模AI数据中心内部GPU互联的Spectrum-X以太网交换机。同时，Meta也将利用英伟达的安全技术，为WhatsApp等产品的AI功能提供支持。

不过，Meta并未将所有筹码押注在英伟达身上。去年11月，有报道称Meta正考虑在2027年于数据中心引入谷歌(GOOG,GOOGL)的张量处理器(TPU)，相关消息一度导致英伟达股价下跌约4%。此外，Meta还在自研芯片，并继续采用AMD的产品。随着AI算力需求激增、英伟达供应持续紧张，行业巨头正积极寻找“第二供应源”，此前OpenAI已在10月与AMD达成重要合作。

当前，英伟达Blackwell架构GPU已积压订单数月，下一代Rubin GPU近期才进入量产阶段。通过此次协议，Meta被认为锁定了较为充足的现有及下一代算力供应。双方工程团队还将展开深度协同设计，共同优化并加速Meta最前沿的AI模型。

在模型层面，Meta正研发名为“Avocado”的新一代基础模型，作为Llama系列的继任者。不过，去年春季发布的最新版本并未在开发者社区引发强烈反响。近几个月来，Meta股价走势剧烈波动，其AI战略也持续引发华尔街分歧，公司去年10月因激进AI投入遭遇三年来最惨单日跌幅，但在今年1月公布强于预期的营收指引后，股价又一度大涨约10%。

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美股投资网获悉，在经历了前一交易日的波动后，美股明星科技股在周三盘前部分回暖，市场情绪受到行业巨头强强联手及资本支出规模扩大的显著提振。今日市场的焦点主要集中在人工智能赛道的领军企业身上，由于传出英伟达(NVDA)已与Meta Platforms(META)达成了一项全新的、针对下一代算力芯片的供应协议，两家公司的盘前股价应声走高，并带动半导体板块整体翻红。

据了解，社交媒体巨头 Meta 平台公司与半导体领军企业英伟达于周二正式宣布签署一项为期多年的深度战略合作协议。根据两家公司发布的官方声明，Meta 将在未来数年内通过其自有的实体数据中心及云端基础设施，大规模部署数百万颗英伟达高性能 AI 芯片。

此次采购涵盖了目前市场领先的 Blackwell 架构 GPU 以及备受期待的下一代 Rubin 架构 GPU。更具战略意义的是，Meta 宣布将成为首个大规模独立部署英伟达 Grace CPU 的超大规模客户，并计划在 2027 年率先引入性能更强悍的 Vera 系列处理器。这一决策不仅标志着 Meta 正式将其核心算力架构向 Arm 阵营转型，更深刻挑战了传统 x86 架构在数据中心领域的垄断地位。

此次合作的核心深度远超单纯的硬件采购模式。两家公司的工程团队已达成深度协同设计(Co-design)协议，旨在针对 Meta 下一代大规模语言模型，特别是代号为“Avocado”的 Llama 4 继任者，进行底层的软硬件一体化优化。Meta 首席执行官马克·扎克伯格表示，这一长期投资是实现“为全球用户提供个人超级智能”愿景的关键基石。

与此同时，Meta 还将全面引入英伟达的 Spectrum-X 以太网网络平台，并计划在旗下的 WhatsApp 等应用中应用英伟达的机密计算技术，以在追求极致 AI 性能的同时，满足日益严格的全球数据安全与用户隐私标准。

万亿订单粉碎“自研芯片”疑云英伟达全栈式布局让竞争对手盘前承压

在资本市场方面，这一重磅消息引发了立竿见影的连锁反应。英伟达的股价在盘后交易中表现强劲，市场普遍认为这份超大规模订单彻底粉碎了关于大客户因自研芯片而减少外部采购的质疑。华尔街分析师指出，通过将 Grace CPU、Rubin GPU 以及 Spectrum-X 网络技术打包输出给 Meta，英伟达已经从单纯的组件供应商成功转型为全栈式 AI 基础设施的定义者。

对于 Meta 而言，尽管庞大的资本开支令市场关注其利润压力，但长期锁定的算力供应被视作对抗谷歌及微软竞争的防御性利器，极大增强了投资者对其 AI 商业化前景的信心。

然而，这一合作协议的达成也预示着行业竞争态势的剧烈洗牌。对于英特尔与 AMD 等传统芯片巨头而言，Meta 向 Arm 架构 CPU 的大规模倾斜无疑是一个严峻的预警信号，暗示着超大规模数据中心市场的权力结构正在发生结构性位移。

其中，在GPU市场与英伟达展开竞争的AMD(AMD)周三盘前交易时段下跌1.40%;而生产专用集成电路(作为GPU替代品)的博通(AVGO)亦下跌0.3%。与此同时，Arista Networks(ANET)的交换机产品与英伟达形成直接竞争，其股价在周三盘前时段下跌2.41%。

不过，Evercore ISI分析师阿米特·达里亚纳尼在与Arista管理团队沟通后，建议投资者"逢低买入"。他指出，英伟达与Meta达成的协议"更多是对双方此前已公布合作的再次确认"，并强调这一进展不太可能对Arista上周发布的业绩指引构成实质性影响。市场动态显示，尽管短期股价波动存在，但核心竞争格局与业务基本面仍需结合长期战略布局综合研判。

微软豪掷500亿美元押注“全球南方”，科技巨头资本开支韧性撑起AI板块反弹

与此同时，微软公司(MSFT)宣布了一项宏大的全球战略，计划在未来十年内向“全球南方”市场的AI基础设施投入500亿美元。这笔巨额资金将主要用于构建人工智能所需的底层基础设施，包括大规模数据中心的建设、本地化AI模型的深度开发以及广泛的数字技能培训计划。

微软此举旨在通过资本与技术的双重输出，在全球范围内加速其AI生态系统的渗透，特别是在非洲、拉丁美洲及亚洲等增长潜力巨大的地区。

从行业基本面来看，科技巨头们近期展现出的极高投资韧性是支撑股价走强的重要底座。根据多份权威分析报告显示，包括亚马逊、Alphabet以及Meta在内的头部企业在2026财年的资本开支仍将保持高速增长，数百亿美元的资金正加速流向以英伟达GPU为核心的数据中心建设。这种持续的、确定性极高的需求，有效对冲了市场此前对“AI投资回报率不足”的担忧。

此外，半导体设计软件龙头铿腾电子(CDNS)此前公布的超预期业绩指引，起到了行业风向标的作用，其近5%的盘前涨幅为整个纳斯达克100预选指数注入了强心针，使得部分此前因超跌而具备估值吸引力的明星股迎来了显著的买盘回补。

在宏观环境与资金流向方面，地缘政治局势的边际缓和也为风险资产的反弹提供了窗口期。随着俄美乌谈判出现积极信号，市场避险情绪有所消退，资金开始从黄金、白银等避险资产回流至成长性更高的科技板块。

尽管投资者仍在屏息等待美联储即将公布的会议纪要，但在当前美国就业与通胀数据相对稳健的背景下，市场参与者更倾向于在科技板块中寻求超额收益。特别是对于即将于下周发布财报的英伟达，多家华尔街大行在盘前上调了其每股收益预期，这种“业绩期前置”的看涨共识，使得科技股在美股正式开盘前便展现出了强劲的进攻姿态。

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美股投资网获悉，阿波罗(APO)、Ares(ARES)、黑石(BX)、KKR(KKR)和其他私募股权公司的管理层正努力说服股市投资者，他们的投资组合不会受到软件行业抛售潮的影响。这场抛售潮的根源在于人们担心人工智能会使软件行业失去竞争力。

另类资产管理公司主要投资于传统股票和债券市场之外的资产，它们一直未能摆脱去年底以来对私募信贷风险的担忧。如今，尽管数十亿美元的新客户资金涌入，且并购活动复苏(分析师认为这应该会转化为更多收入和利润)，但软件股的抛售潮仍然进一步拉低了这些资产管理公司的股价。

过去两周，高管们在公布财报时力挺其投资组合的质量，这有助于近期收复部分失地，但不足以扭转持续数月的颓势。

颠覆性风险

Ares旗下大型债务基金的首席执行官Kort Schnabel在2月4日的基金财报电话会议上表示“人工智能可能是我们所能想象的最具颠覆性的技术风险。我不想粉饰太平。但我们仍然坚信，我们构建的投资组合将能够高度抵御这种风险。”

Ares上周公布财报时告诉投资者，其集团整体资产中约有6%投资于软件公司。首席执行官Michael Arougheti表示，其软件投资组合高度多元化，其中“极小一部分”被认为存在人工智能带来的高风险颠覆性影响。

此后股价小幅回升，但过去六个月仍下跌约30%。阿波罗全球管理公司首席执行官Marc Rowan周一告诉分析师，软件行业在其管理资产中所占比例不到2%。他按业务板块列出了公司对该行业的极低敞口私募股权业务的敞口“接近于零”，保险部门Athene持有的投资组合的敞口“接近于零而非一”。

Rowan还表示，在其业务发展公司阿波罗债务解决方案(Apollo Debt Solutions)中，软件行业的敞口仅为大型同行的一半。该公司投资于近几个月来备受质疑的私人贷款。该基金的披露信息显示，软件是其最大的投资板块，占资产的13.2%。

尽管如此，投资者本周迄今已抛售这家私募市场公司的股票，使其下跌近6%，过去六个月累计下跌11%。

KKR集团约7%的投资组合为软件行业，但其股价在过去六个月下跌了29%。专注于信贷领域的投资公司Blue Owl(OWL)表示，其投资组合中有8%为软件股;同期，该公司股价已暴跌超过36%。

“账面表现强劲”

Blue Owl 联席首席执行官 Marc Lipschultz 在上周公司发布财报时表示“账面表现强劲。我们预计不会出现重大亏损，业绩也不会恶化。”

KKR 联席首席执行官 Scott Nuttall 告诉投资者，他们看到了市场波动带来的机会。Apollo 的 Rowan 则表示，软件行业是一个“令人惊叹”的领域，尽管目前的估值并不理想。

Nuttall 表示，KKR“在过去两年里对我们的投资组合进行了盘点”，并确定了人工智能究竟是“机遇、威胁还是未知数”。他表示，公司拥有 1180 亿美元的“干粉”(即投资者已承诺但尚未分配的资金)，并补充道“我们对人工智能相关的担忧远低于我们目前持有的任何风险敞口。”

就连全球最大的另类资产管理公司黑石集团也未能幸免于此次抛售潮。过去六个月，其股价下跌了 24%。首席财务官Michael Chae周二在佛罗里达州的一次会议上表示，软件业务占公司总资产的7%，信贷持有量的10%。

T. Rowe Price分析师Karim Laib表示，去年夏天，投资者担心另类资产管理公司为人工智能建设投入了过多的资金，“一旦人工智能崩溃，他们将成为输家”。

Laib称“现在，人们的看法是另类资产管理公司会因为人工智能的变革性影响而遭受损失。这种说法虽然转变了，但结果却依然如故，这可能意味着这种说法本身就是错误的。”

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周一(2月16日)，苹果(AAPL)宣布，公司将于3月4日举行线下活动。

综合多家媒体收到的邀请函，苹果写道“诚邀您亲临现场，参加在上海举办的Apple体验活动”，时间为“2026年3月4日中国标准时间晚上10点”。

除上海以外，苹果还邀请媒体前往纽约和伦敦参加线下“体验”活动。纽约活动的时间为“2026年3月4日美国东部时间（ET）上午9点”——意味着活动是同步进行的。

邀请函上印有苹果的3D标志，公司未透露任何关于产品设计的线索，也没有提供直播信息。

届时苹果可能会像往常一样播放预先录制的发布视频，并在三个地点向媒体开放硬件体验。

有分析指出，苹果发布新品时，通常会进行直播，因为这是一次重要的营销机会。

分析认为，此次体验活动的规模可能较为低调，不同于以往苹果在库比蒂诺总部举办的大型发布会。

美股投资网上周报道提到，知名爆料人马克·古尔曼发文表示，未来几周内，苹果公司一系列新品将密集登场，有iPhone 17e、升级版iPad以及全新的Mac。

目前来看，苹果很有可能和此前几次一样，分几天陆续上架这些新品。

另据科技爆料人Jon Prosser的视频，iPhone 17e的升级点包括改为“灵动岛”设计，搭载与iPhone 17相同的A19芯片，并加入MagSafe磁吸充电。

除了17e外，基础款iPad和iPad Air也将在近期迎来升级，不过除了芯片迭代外几乎没有新变化。

展望下半年，古尔曼提到，“真正的大戏”可能有首款可折叠iPhone、iPhone 18 Pro系列，以及配备OLED屏幕和触控功能的MacBook Pro。

本文转载自“美股投资网”，美股投资网财经编辑刘家殷。

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美股投资网获悉，NatWest(NWG)第四季度税前利润增长30%，超出预期。该公司制定了未来三年通过技术削减成本并提高收益的计划。这家英国银行公布的税前利润为19.4亿英镑(26亿美元)，高于分析师预期的17亿英镑。这使得该公司全年盈利达到77亿英镑，创下金融危机以来的最高水平，也高于分析师预期。

净息差(衡量银行盈利能力的关键指标，反映银行存款利息支出与贷款利息收入之间的差额)为2.45%，高于上一季度的2.37%。该银行继续采用一种名为结构性对冲的交易策略来应对利率逐步下降的风险。

Keefe Bruyette & Woods分析师Edward Firth和Elise Yu Ge在一份客户报告中表示“NatWest公布了一系列强劲的业绩，前景稳健。”

该银行周一宣布，已同意以27亿英镑收购财富管理公司Evelyn Partners，旨在扩大其在本土市场高净值客户的覆盖范围。该银行还宣布了一项价值7.5亿英镑的股票回购计划，但表示下一次回购要等到明年晚些时候才会进行。

管理层详细介绍了这笔交易，并表示预计利润将以中高个位数的速度增长。计入收入和成本协同效应后，预计第三年的税前营业利润(含折旧和摊销)将超过 3 亿英镑。投资资本总回报率预计将超过 11%。

首席执行官Paul Thwaite在接受采访时表示，零售银行、商业银行和私人银行这三大业务板块均发展良好。他将收购Evelyn描述为“对我们财富管理业务的变革性贡献”，使其拥有了在人工智能应用颠覆性变革的行业中蓬勃发展的规模。

NatWest还给出了未来三年的业绩指引。该公司预计今年有形权益回报率将超过17%，2028年将达到18%，成本利润比将低于45%，低于去年的48.6%。

该贷款机构表示，它已在 2025 年投资 12 亿英镑用于技术、人工智能和简化流程，从而创造了额外的 1 亿英镑投资能力。

总部位于爱丁堡的英国最大的贷款机构之一NatWest表示，到 2028 年，客户资产和负债将以 4% 的复合年增长率增长。

过去两年，英国银行股持续上涨，这得益于英国经济虽然增长缓慢但保持稳定，客户的贷款违约率较低，以及工党政府专注于经济增长，营造了更加支持性的政治和监管环境。

该公司拨备了1.36亿英镑用于弥补不良贷款，低于分析师预期，仅占其整体贷款组合的13个基点。尽管英国经济增长乏力，失业率不断上升，但该银行表示，几乎所有借款人都能按时偿还债务。

本周早些时候，巴克莱银行表示，为持续推进削减成本、提升盈利能力并向国内业务倾斜的长期计划，将在2028年前至少向股东返还150亿英镑。此前一周，劳埃德银行集团宣布，由于其核心银行业务以及新兴的保险和财富管理产品在第四季度提振了盈利，将再回购价值17.5亿英镑的股票。

自2008年金融危机期间获得政府救助以来，NatWest已转型为一家主要面向国内市场的贷款机构。去年，英国政府出售了其在该银行的最后剩余股份。

分析人士表示，这些业绩凸显了NatWest在放弃了其 RBS 时代在全球范围内扩张的野心后，向一家更简单、更盈利的国内贷款机构的转变。在 2008 年金融危机期间，NatWest最终接受了政府的救助。

美国银行分析师在评论这份财报时表示，NatWest “公布了一份稳健的第四季度业绩”。他们指出，“增长承诺与成本控制相结合，应能每年转化为正向经营杠杆和可持续的10%以上回报率”，并将目标价从735便士上调至770便士。

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美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，资管巨头贝莱德递交了截至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。

据统计，贝莱德第四季度持仓总市值为5.92万亿美元，上一季度总市值为5.71万亿美元，环比增长3.67%。该基金在第四季度的投资组合中新增了247只个股，增持了3309只个股，减持了1546只个股，清仓了165只个股。其中前十大持仓标的占总市值的30.41%。

在贝莱德的第四季度前十大重仓股中，大型科技公司仍占多数。

在前五大重仓股中，英伟达(NVDA)位列第一，持仓约19.43亿股，持仓市值约3625.21亿美元，占投资组合比例为6.13%，较上季度持仓数量增加0.75%。

苹果(AAPL)位列第二，持仓约11.55亿股，持仓市值约3139.07亿美元，占投资组合比例为5.31%，较上季度持仓数量增加0.73%。

微软(MSFT)位列第三，持仓约6.02亿股，持仓市值约2910.89亿美元，占投资组合比例为4.92%，较上季度持仓数量增加1.70%。

亚马逊(AMZN)位列第四，持仓约7.34亿股，持仓市值约1695.08亿美元，占投资组合比例为2.87%，较上季度持仓数量增加1.67%。

谷歌-A(GOOGL)位列第五，持仓约4.42亿股，持仓市值约1383.42亿美元，占投资组合比例为2.34%，较上季度持仓数量减少3.16%。

前十大持仓股还包括博通(AVGO)、谷歌-C(GOOG)、META(META)、特斯拉(TSLA)、礼来(LLY)。

除了对核心科技股的加持，贝莱德在第四季度还表现出对新兴机会的敏锐捕捉，报告显示其新建了价值约8.38亿美元的全球领先的高性能特种材料供应商Solstice Advanced Materials(SOLS)头寸以及约13 亿美元的特种化学品公司Qnity Electronics(Q)仓位。

这些投资动作不仅体现了其对现有科技赛道的巩固，也预示了其在多元化资产配置上的最新探索方向。市场正密切观察其是否开始从极度集中的 AI 贸易向工业、材料等更具周期性潜力的行业分散投资。

从持仓比例变化来看，前五大买入标的为谷歌-A、谷歌-C、礼来、美光(MU)、苹果。

前五大卖出标的包括标普500ETF-SPDR CALL(SPY.CALL)、ServiceNow(NOW)、Strategy(MSTR)、AT&T(T)、Kellanova (原股票代码K，现已退市)。

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盘前市场动向

1.2月17日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.01%，标普500指数期货跌0.22%，纳指期货跌0.73%。

2.截至发稿，德国DAX指数涨0.18%，英国富时100指数涨0.60%，法国CAC40指数涨0.18%，欧洲斯托克50指数涨0.01%。

3.截至发稿，WTI原油涨1.80%，报63.88美元/桶。布伦特原油涨0.45%，报68.96美元/桶。

市场消息

伊朗和美国在日内瓦举行第二轮核谈判。伊朗与美国周二在瑞士举行第二轮核谈判，双方寻求避免中东地区再度爆发冲突。此次由阿曼斡旋的日内瓦会谈于上午10:30左右开始。上一轮在阿曼首都马斯喀特举行的会谈持续了约七小时，双方均称会谈“进展顺利”。伊朗官员已表示愿意讨论其核浓缩活动，但将任何让步与美国可能放松制裁挂钩。与此同时，华盛顿正在加强其在中东地区的军事存在，在警告称如果谈判未能达成妥协，可能对伊朗发动打击的背景下，向该地区部署了第二艘航空母舰。

特朗普释放谈判信号“降温”避险情绪，金价承压跌1%。周二黄金价格一度下跌1%，在地缘政治领域，避险情绪的阶段性降温成为压制金价的重要推手。美国总统特朗普近日在前往华盛顿的“空军一号”专机上公开证实，他将间接参与定于瑞士日内瓦举行的第二轮美伊核协议谈判。特朗普在讲话中一方面肯定了伊朗作为谈判者的强硬态度，另一方面也暗示在去年美军对伊朗核设施实施定点打击后，德黑兰方面表现出了前所未有的对话意愿。这种从全面对抗向外交斡旋的重心转移，使得此前支撑金价的“战争溢价”开始消退。投资者普遍预期，如果日内瓦谈判能取得实质性进展，黄金的避险吸引力将进一步受到削弱。

美银调查市场情绪仍然极度看多，一季度资产价格上行难度较大。美国银行的“全球基金经理调查”显示，投资者情绪依然“极度看多”，但由于几乎所有人都已为第一季度的上涨进行布局，资产价格在一季度进一步上行将更为困难。由Michael Hartnett领衔的策略师团队指出投资者对大宗商品的超配程度升至2022年5月以来最高，达到净28%;对股票的超配程度升至2024年12月以来最高，为净48%;对债券的低配程度为2022年9月以来最高，为净40%;现金水平仅从上月创纪录低位3.2%小幅回升至3.4%。

就业数据疲软重燃降息预期，市场定价英国央行将在年内两次降息。英国失业率升至近五年高位且薪资增长放缓后，交易员加大了对英国央行将进一步降息的押注。英国国家统计局周二数据显示，去年第四季度失业率升至5.2%，超过了调查分析师的中位数预期。英国央行偏好的薪酬指标——私营部门常规薪资增速降至3.4%，为五年多来的最低水平。货币市场目前完全定价年底前将有两次25个基点的降息，这意味着基准利率将在本轮宽松周期中首次降至3.25%。而本月初，市场对此的预期概率仅为50%。

高盛对冲基金正以十年来最快的速度抄底亚洲市场。由于市场对人工智能基础设施公司的乐观情绪升温，对冲基金对新兴及发达亚洲市场的净买入规模在上周录得自2016年高盛开始追踪相关数据以来的最大。对亚洲股票的敞口已升至至少自2016年以来的最高水平。根据高盛的一份报告，对冲基金上周转为全球股票的净买方，这是三周以来首次，资金流入所有主要市场，但亚洲表现最为突出。对冲基金将其看涨交易集中在韩国、中国，印度市场出现“温和卖出”。

个股消息

美敦力(MDT)Q3营收同比增长8.7%，全年指引不及市场预期。美敦力第三季度营收达 90 亿美元，同比增长 8.7%，超出预期 1.1 亿美元；调整后每股收益为1.36美元，超出预期0.02美元。公司重申其2026财年有机营收增长预期约为5.5%，调整后每股收益预期为5.62美元至5.66美元，低于市场普遍预期的6.12美元。该预期包含约1.85亿美元的潜在关税影响，与此前预期一致。剔除关税潜在影响后，该预期代表2026财年调整后每股收益增长约4.5%。

必和必拓(BHP)铜业务盈利首超铁矿石，上半年净利猛增28%。受益于全球电气化转型带动的铜价飙升以及核心矿区创纪录的产出，必和必拓在该财季实现了强劲的财务增长。报告期内，必和必拓实现基础利润62.0亿美元，同比增长22%，这一成绩显著高于此前市场分析师普遍预期的60.3亿美元。与此同时，公司营收规模增长11%至279.0亿美元，归属于母公司的净利润更是同比大幅攀升28%，达到了56.4亿美元。基于稳健的现金流表现，必和必拓宣布发放每股73美分的中期股息，较上年同期的50美分增长近五成，派息率维持在60%的高位水平。

丹纳赫(DHR)即将以100亿美元收购医疗技术公司Masimo(MASI)。丹纳赫正接近以约100亿美元收购美国医疗技术公司Masimo，若谈判进程顺利，对Masimo的收购协议最早可能在周二宣布。该交易价值较其上周五收盘时近70亿美元的市值有显著溢价。作为脉搏血氧仪(用于测量血氧水平的设备)的主要制造商，Masimo与苹果长期存在知识产权纠纷，指控苹果手表侵犯其专利。此次对Masimo的收购将成为丹纳赫自以214亿美元收购生物制品制造商Cytiva(原属通用电气医疗生命科学部门)以来，超过五年间最大的一笔交易。

通用磨坊(GIS)下调年度销售和利润预期。该公司周二下调了年度核心净销售额和利润预期，原因是消费者情绪疲软。该公司预计全年销售额将下降1.5%至2%，而之前的预期范围是下降1%至增长1%。按固定汇率计算，调整后营业利润和调整后每股收益目前预计将下降 16% 至 20%，而之前的区间为按固定汇率计算下降 10% 至 15%。

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美股投资网获悉，Fundstrat 经济策略师哈迪卡·辛格的说法，Alphabet (GOOGL)决定通过发行 1000 亿美元的百年债券(Century Bond)来为其人工智能资本支出筹集资金，这代表了对一项仅诞生三年的技术进行的“巨大赌注”。

此次债券发行获得了 10 倍的超额认购，但这引发了外界将其与历史上其他发行百年债的公司的对比，而那些公司最终大多面临了巨大挑战或彻底失败。

辛格指出 Alphabet 的举动与历史上的百年债发行者形成了鲜明对比。“谷歌本身只有 28 年的历史……而谷歌正通过这笔 1000 亿美元的债券发行，在这项技术上押下巨注，”她说道，并补充称，以往发行百年债的通常是历史更悠久、更稳固的公司，她将其描述为“那个时代的‘婴儿潮’企业(老牌企业)”。

辛格列举了公司史上的前车之鉴来阐述其中涉及的风险。杰西潘尼(JCPenney)在 20 世纪 90 年代末发行了 100 年期债券，结果在 23 年后便宣告破产，让债权人血本无归。通用汽车(GM)在长期债务方面也有过一段痛苦的经历。这引发了人们的质疑此类债券的发行究竟标志着一种商业模式处于巅峰，还是预示着它正蓄势增长。

辛格认为，核心问题在于 Alphabet 能否在如此漫长的时间跨度内维持其统治地位。“我认为问题关键在于，作为一家公司，你是否能不断颠覆自己所在的领域并实现自我重构？因为(100 年)确实是一个非常漫长的时间，”她解释道。

尽管存在这些担忧，但该债券发行所展现出的惊人需求表明，投资者并未放弃大科技公司。辛格承认，虽然这些公司可能已经失去了那种“邪教般(崇高)的地位”，但超额认购证明了市场对其回报能力的持续信心。

考虑到大型科技公司在主要指数中所占的巨大比例，这对更广泛的市场具有重要影响。

辛格质疑，如果这些主要参与者(特别是在她所谓的“软件股困境”中)无法反弹，市场是否还能继续推向历史新高。

对于寻求高凸性的保险公司和对冲基金等长期债券持有者而言，此次债券发行的最终成功，完全取决于 Alphabet 在未来几代人中能否保持其颠覆者的地位。

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美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，花旗集团(C)向其递交了截至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。

从最新披露的数据来看，花旗第四季度的投资组合仍以美股及ETF资产为主，并辅以一定规模的期权及债务类工具进行配置调整。其中，英伟达(NVDA)为其第一大重仓股，占投资组合比例为3.04%；SPDR标普500 ETF(SPY)位列第二，占比为2.56%；微软(MSFT)位列第三，占比为2.53%。此外，iShares罗素2000指数ETF看跌期权(IWM)及特斯拉(TSLA)看跌期权也进入前五大持仓，占投资组合比例分别为2.05%和2.02%。

从新建仓情况来看，花旗在第四季度新增了多项债务类及可转换证券相关持仓。其中，新纳入的标的包括西星能源(EVRG)、Snowflake(SNOW)、Nutanix(NTNX)、艾利科技(ALGN)、Mara Holdings(MARA)、IonQ Inc(IONQ)等公司的相关债务或优先证券，单一标的新增规模普遍在大约500万至1300万份区间，整体占投资组合比例相对有限。

值得注意的是，花旗在第四季度还新建仓能源公司道达尔(TTE)，持股数量约686万股，对应持仓市值约4.48亿美元，占投资组合比例约0.20%。

与此同时，花旗在第四季度对部分小市值及流动性较低的个股进行了完全清仓处理。被清仓的标的主要集中在医疗保健、可选消费、金融及工业板块，包括美华国际(MHUAF)、Revelation Biosciences(REVB)、基瓦尼科技(KEQU)、百老汇金融(BYFC)、西南资本(CSWC)、Reading International-A(RDI)、Rain Enhancement Technologies(RAIN)等个股，相关持仓在本季度均已降至零。

从增持情况来看，花旗在第四季度对部分ETF及债务类工具进行了较为明显的加码操作。其中，必需消费品ETF(XLP)成为加仓幅度最大的标的，持股数量增加约1763万份，持仓占比由上一季度的0.18%大幅提升至0.78%。

此外，花旗亦大幅增持多只债务及优先证券，包括阿克迈(AKAM)、京东(JD)、CMS能源(CMS)、捷蓝航空(JBLU)、环汇有限公司(GPN)、西南航空(LUV)、Lantheus(LNTH)及猫途鹰(TRIP)等相关债务工具，单一标的增持数量多在700万至1200万份区间，增幅显著，但整体在组合中的占比仍相对有限。

在个股方面，Stellantis(STLA)也获得一定程度加仓，持股数量增加约741万股，持仓占比由0.07%提升至0.11%。

在减持操作上，花旗第四季度对多项金融股、指数及期权类资产进行了明显削减。数据显示，花旗大幅减持美国银行(BAC)，持股数量减少约2929万股，降幅达54.86%，其在投资组合中的占比由上一季度的1.23%降至0.59%。

在期权配置方面，花旗同步下调了多项对冲工具仓位。其中，iShares iBoxx 高收益债ETF看跌期权(HYG)持仓减少约2187万份，降幅42.31%；iShares罗素2000指数ETF看跌期权(IWM)亦被削减约517万份，持仓占比由2.59%降至2.05%。此外，工业板块ETF看跌期权(XLI)减持幅度尤为明显，持仓数量降幅超过90%。

花旗还降低了对Grab Holdings(GRAB)、SPDR标普区域银行ETF(KRE)以及蔚来(NIO)等的持仓规模，相关标的持仓降幅多在70%至90%区间。此外，多只规模较小的债务或优先证券也在本季度被进一步压缩。

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