美东时间周三，美股三大指数小幅收跌，连续三年录得超两位数涨幅。纳指跌0.76%，12月累跌0.53%，2025年累涨20.36%；标普500指数跌0.74%，12月累跌0.05%，终结月线七连涨，2025年累涨16.39%；道指跌0.63%，12月累涨0.73%，录得月线八连涨，2025年累涨12.98%。

大型科技股年内普涨。谷歌2025年累涨约66%，英伟达2025年累涨约39%，微软2025年累涨超15%，Meta 2025年累涨超13%，特斯拉2025年累涨逾11%，苹果2025年累涨超9%，奈飞、亚马逊2025年累涨超5%。

纳斯达克中国金龙指数收跌1.13%，2025全年累涨11.33%。蔚来跌超7%，网易跌2%，百度跌超1%；哔哩哔哩微涨。明星科技股全年表现分化，阿里巴巴累涨超75%，网易累涨超58%，百度累涨近55%，哔哩哔哩累涨近36%，京东累跌近15%。

全球要闻

“K型经济”成为美国热词！分析师2026年料仍将是主旋律

2025年，K型分化格局牢牢主导美国经济版图，而这一趋势在2026年恐怕也不会轻易消失。如果仅从宏观数据观察，美国经济在2025年的表现依然称得上稳健经济增长维持较高水平，通胀明显回落，就业市场仍处于充分就业区间，企业盈利和股市不断刷新高点。然而，进入2026年之际，越来越多迹象表明，美国经济的核心矛盾并非“是否增长”，而是“增长由谁享有”。

“大空头”澄清未做空特斯拉重申估值过高 但没有押注下跌

知名做空投资者、素有“大空头”之称的迈克尔·伯里表示，尽管他此前曾称特斯拉“估值荒谬地偏高”，但他并没有做空特斯拉的股票。伯里周三在社交媒体平台X上重申，特斯拉市值过高。但当有用户询问他是否会押注特斯拉下跌时，伯里回应称“我没有做空。”

“圣诞行情”失约 比特币12月重挫逾20% 加密市场年末显露脆弱性

比特币和以太坊在12月收官时，并未出现交易员通常期待的年末上涨行情，凸显出当流动性收紧、风险偏好回落时，加密市场反弹是多么脆弱。所谓的“圣诞行情”并未真正到来。相反，比特币多次在重返关键价位时遭到抛售，以太坊和其他大市值代币也随之走低。

阿根廷正掀起一波页岩油热潮！今年该国石油产量已超哥伦比亚

2025年，阿根廷的石油产量超越哥伦比亚，成为南美第四大石油生产国。阿根廷目前正经历着一场难得一遇的油气繁荣，这场繁荣始于2012年综合能源巨头YPF国有化。自此之后，阿根廷的石油和天然气产量开始持续飙升，随着页岩油气产量的增长，该国油气总产量屡创新高。

还记得“特朗普牌”金手机吗？开放预定半年后 如今发不出货了

还记得半年前特朗普家族企业高调售卖的“T1”金色手机吗？在开放预订半年后，这款手机发不出货了……而这家私人公司给出的理由是——都怪美国政府停摆了。据美媒报道，由特朗普家族企业创办的“特朗普移动（Trump Mobile）”手机公司已推迟了T1金色智能手机的出货计划。该手机售价499美元，原定于今年底前发货。

特朗普媒体推出五只“美国优先”ETF 首日表现却不温不火

特朗普曾持股的特朗普媒体与技术集团在周二推出了五款基金产品，主要投资以“美国优先”为主题的公司。不过这一动作却导致该公司股价周二下跌4.48%。这五支交易所交易基金（ETF）分别投资于美国的商业地产、能源、国防和科技等领域，特朗普媒体指出，计划在2026年推出更多ETF，包括股票型ETF和数字资产型ETF。

贵金属再度重挫！CME又出手一周内第二次上调保证金

随着过去几天贵金属价格大幅震荡，芝加哥商品交易所集团（CME Group）一周内第二次上调贵金属期货的交易保证金。芝商所在12月30日的公告中表示，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后上调，此次调整是基于对 “市场波动性的评估”，旨在确保抵押品足够覆盖风险。

亚洲股市录得八年来最强表现 韩股全年涨76%冠绝全球

在经历了关税、AI、贵金属大幅波动等种种冲击后，亚洲股市即将结束这曲折的一年，并且势将录得过去八年来最强的年度表现。本周三截至发稿，MSCI亚太地区股票指数（不含日本）微跌0.03%。指数今年有望上涨 27%，这将是自2017年以来的最大涨幅，主要得益于芯片制造商的强劲上涨，以及与人工智能相关股票的繁荣发展。

美国能源巨头正绘制“核能蓝图” 迈出新核电项目建设的早期步伐

美国杜克能源公司（Duke Energy）已为其在北卡罗来纳州建设潜在的核电新项目提交了早期选址许可（ESP）申请，这意味着该公司已正式进入其核电开发规划的初期阶段。杜克能源对该项目的选址定于北卡罗来纳州斯托克斯县贝鲁斯溪蒸汽发电站附近。这项申请于12月30日公布，标志着杜克能源首次申请ESP。

人均股权薪酬超千万！OpenAI成史上对员工最“慷慨”的初创公司

每逢年底，许多人或许都会在心底盘算一番，自己在过去的一年里都赚了多少钱。而对于目前AI领域龙头企业OpenAI的员工们而言，“千万富翁”或许已不算什么了不起的成就。根据OpenAI向投资者展示的财务数据，该公司支付给员工的薪酬，已高于近现代历史上任何一家科技初创企业。

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美东时间周二，美股三大指数收盘集体下跌，截止收盘，纳指跌0.24%，道指跌0.2%，标普500指数跌0.14%。

大型科技股涨跌不一，英特尔、Meta涨超1%，微软、谷歌、亚马逊小幅上涨；特斯拉跌超1%，苹果、英伟达、奈飞小幅下跌。

纳斯达克中国金龙指数高开低走，收跌0.26%。百度涨超4%，蔚来涨超3%，网易涨近1%；京东跌近2%，金山云跌近1%。

全球要闻

特斯拉四季度交付量料将下滑 税收抵免取消与竞争加剧拖累需求

市场目前普遍预计，特斯拉第四季度交付量将出现下降。尽管该公司已推出其最畅销电动车的低价版本，但美国电动车税收抵免政策取消，加之全球竞争持续加剧，正在削弱市场需求，这一下降将紧随今年前两个季度销量暴跌的态势，当时首席执行官马斯克因政治言论引发外界强烈反对，导致汽车销量大幅下挫。第三季度销量则因消费者赶在9月税收抵免到期前集中购车而获得提振。即便如此，特斯拉今年仍可能录得连续第二年的年度交付量下滑，且降幅较去年更为明显。

资金追逐白银、回避比特币？波动率数据给出答案

今年即将结束之际，市场交易逐渐清淡，比特币与白银传递出截然不同的信号。波动率数据显示，交易员正在积极重新定价白银，而比特币则几乎陷入“停滞状态”。过去一个月里，比特币的30日年化已实现波动率持续收敛至45%左右，反映出市场仍处于区间震荡、缺乏明确方向的状态。根据TradingView数据，这一水平明显低于其365日均值的48%。

大型机构展望2026美国经济或温和增长 但不确定性仍高

来自各大银行和金融机构的2026年经济预测正陆续出炉，这些机构的主流共识是，美国经济明年将温和增长，但也存在一些不确定性。美国银行全球研究（Bank of America Global Research）预计，到2026年底，美国经济增速将维持在2%中段水平。这一相对乐观的预测，基于旨在提振投资的税制改革，以及消费者支出和人工智能（AI）相关企业投资的持续强劲。

美银CEO特朗普关税战明年有望缓和 但小企业仍面临诸多挑战

①美国银行首席执行官预计明年特朗普关税相关紧张局势将缓解，平均关税水平或设定在15%左右；②尽管关税问题可能缓和，美国小型企业仍面临劳动力短缺等挑战，移民政策不确定性引发担忧。美东时间周日，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）在接受采访时预计，明年与特朗普关税相关的紧张局势将会有所缓解。

美国疑似首次对委内瑞拉境内实施打击 局势不断升级扰动原油市场

①综合报道，美国对委内瑞拉一处码头实施了无人机打击，这是美国首次对委内瑞拉境内实施打击；②这一行动可能导致双方关系进一步恶化，此前，美国已经封锁了委内瑞拉石油对外出口；③消息人士称，因储存空间不足，委内瑞拉国家石油公司计划削减石油产量，减产幅度相当于该国每日总产量的15%。

数据中心大投资人坦言深感担忧未来三年将出现融资危机！

①数据中心建设热潮引发泡沫担忧，投资者Disruptive警告风险，指出过多数据中心在无租用保证的情况下建造，未来可能出现融资风险；②另有报告指出，部分新型云计算企业已感受到财务压力，且未来存在客户流失的风险。

“大行白银爆仓”全网疯传！一文教你如何证伪

本周伊始，一张惊人的截图在X平台以每小时数百条的传播速度在投资圈内中疯传，其宣称的骇人内容——一家“系统重要性”银行白银爆仓濒临破产、交易所深夜强制平仓、美联储据称被迫向系统注入数十亿美元资金，挑动着每一根金融敏感神经。

核能暗战！AI军备竞赛的终点 是一场关于铀的“全球狩猎”？

我们也许正目睹两个世界的激烈碰撞高速迭代的人工智能世界VS缓慢运转、资本密集型的核物理世界。近期一项针对600余名全球投资者的调查数据显示，63%的受访者现将人工智能的电力需求，视为核能规划中的“结构性”转变。这并非暂时性的需求激增或投机泡沫——每次大型语言模型(LLM)的查询，最终都以物理足迹的形式体现在全球资产负债表上。

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美股三大指数收盘均小幅下跌， 纳斯达克综合指数(.IXIC) 跌0.24%， 道琼斯指数(.DJI) 跌0.2%，标普500指数(.SPX)跌0.14%。

大型科技股涨跌不一， 英特尔(INTC) 、 Meta Platforms(META) 涨超1%，微软(MSFT)、 谷歌-C(GOOG) 、亚马逊(AMZN)小幅上涨；特斯拉(TSLA)跌超1%， 苹果(AAPL) 、英伟达(NVDA)、奈飞(NFLX)小幅下跌。

美股ETF升幅榜Top5

2倍做多ONDS ETF-Defiance(ONDL) 升10.98%，成交额213.21万美元。

消息面上，无人机概念股Ondas Holdings涨超6%。

AdvisorShares MSOS Daily Leveraged ETF(MSOX) 升10.37%，成交额988.79万美元。

2倍做多白银ETF-ProShares(AGQ) 升9.54%，成交额16.11亿美元。

2倍做多BIDU ETF-Leverage Shares(BIDG) 升9.02%，成交额72.73万美元。

2倍做多BIDU ETF-KraneShares(KBDU) 升8.96%，成交额76.47万美元。

消息面上，百度地图正式宣布与无人车独角兽企业新石器达成深度合作，将LD数据产品全面接入新石器无人物流平台，为其末端配送、城市货运等场景提供高精度地图服务，百度涨超4%。

美股ETF跌幅榜Top5

2倍做多SOUN ETF-Defiance(SOUX) 跌22.49%，成交额522.29万美元。

2倍做多HOOD ETF-Defiance(HOOX) 跌14.95%，成交额927.51万美元。

2倍做多SOFI ETF-Defiance(SOFX) 跌12.56%，成交额2384.78万美元。

Proshares二倍做空白银ETF(ZSL) 跌12.29%，成交额6.35亿美元。

2倍做多RKLB ETF-Defiance(RKLX) 跌11.96%，成交额1.24亿美元。

美股大型指数ETF跌幅榜Top5

三倍做多小盘股ETF-Direxion(TNA) 跌2.16%，成交额2.97亿美元。

1.5倍做多短期期货恐慌指数ETF-Proshares(UVXY) 跌2.05%，成交额1.4亿美元。

罗素2000指数ETF-ProShares两倍做多(UWM) 跌1.38%，成交额901.15万美元。

短期期货恐慌指数ETF-Proshares(VIXY) 跌1.35%，成交额3462.82万美元。

标普500短期期货恐慌指数ETN-iPath(VXX) 跌1.35%，成交额1.65亿美元。

行业型ETF跌幅榜Top5

铀与核能ETF-VanEck(NLR) 跌1.57%，成交额4466.72万美元。

2倍做空能源ETF-Direxion(ERY) 跌1.55%，成交额415.83万美元。

太阳能ETF-Invesco(TAN) 跌1.15%，成交额4779.1万美元。

生物科技指数ETF-iShares(IBB) 跌1.10%，成交额2.02亿美元。

三倍做多金融指数ETF-Direxion(FAS) 跌0.78%，成交额5098.29万美元。

债券型ETF跌幅榜Top5

三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF) 跌0.57%，成交额1.34亿美元。

iShares安硕全球国债ETF(IGOV) 跌0.29%，成交额554.63万美元。

Proshares超级7-10年期国债(UST) 跌0.27%，成交额42.15万美元。

ProShares Ultra 20年期以上国债(UBT) 跌0.27%，成交额206.04万美元。

20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT) 跌0.24%，成交额21.65亿美元。

大宗商品型ETF升幅榜Top5

2倍做多白银ETF-ProShares(AGQ) 升9.54%，成交额16.12亿美元。

白银ETF-iShares(SLV) 升4.50%，成交额79.07亿美元。

Abrdn Silver ETF Trust(SIVR) 升4.45%，成交额4.33亿美元。

Sprott Physical Silver Trust(PSLV) 升3.87%，成交额5.23亿美元。

2倍做多小型金矿指数-Direxion(JNUG) 升2.15%，成交额6014.79万美元。

消息面上，白银强势修复，多头回归，现货白银涨超6%，重新站上76美元。

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上周，美国政府公布的美国第三季度经济数据异常强劲，令不少经济学家感到惊讶和质疑。

其中，穆迪首席经济学家马克·扎迪（Mark Zandi）直言不讳地指出，美国真实的GDP增长数据可能并不如特朗普政府公布的数字那么乐观，而未来几个月，这个GDP增长数据很可能面临大幅下调。

美国仍然面临衰退风险？

在上周，美国经济分析局公布了第三季度GDP数据。由于此前特朗普政府长时间停摆，导致这一数据被延迟发布，而最终公布的数据要比经济学家们的预期要乐观得多。

根据特朗普政府的报告，美国经济在第三季度同比增长了4.3%，相比之下，经济学家们对于这一数据的预期为3.3%，而上一季度美国GDP的增速为3.8%。数据显示，在美国强劲的消费者支出和联邦支出推动下，美国第三季度GDP增长异常强劲。

然而，马克·赞迪却表示，他仍对美国经济的深层状况持担忧态度。

过去一年，马克·赞迪都在对美国经济发出警告。即便是特朗普政府公布了如此强劲的GDP数据后，他仍然表示，他认为美国正处于经济衰退的边缘。

“尽管本季度国内生产总值的增长幅度很大，但剔除季度数据的波动因素后，美国实际国内生产总值的潜在增长率可能仅仅是接近2%的水平。”他表示，“这个数字还行，但称不上很好，而且还不足以创造足够的就业机会，因为美国失业率正稳步上升。”

强劲GDP数据很可能是技术因素造成

马克·赞迪此前对于美国第三季度GDP增速的预期是3.8%，这个预期已经高于大多数经济学家预测的3.3%。因此，赞迪对特朗普政府公布的4.3%这个数字并不感到特别惊讶。

但是，他也强调，4.3%这个超高的增速数据，很可能是由技术上的偶然因素造成的，而非美国经济实际的增长势头所致。

“与我的预测相比，最大的不同在于贸易逆差的大幅缩小，但这主要是由于关税政策所导致的波动所致。政府支出也有所增加，但这可能是由于统计方法的问题造成的。”他说道。

赞迪认为，特朗普政府停摆也增加了第三季度报告修正的风险，未来几个月，美国经济增长数据很可能会被向下修正。

“我无法明确地将政府停摆、其对政府数据的影响以及对国内生产总值的估计联系起来，”扎迪说，“但最终，如果这些数据被大幅下修，可能并不会让人感到意外。”

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美元正面临八年来最差的年度表现，分析人士警告称，如果下一任美联储主席如预期般选择更大幅度的降息，美元还可能进一步走弱。

美元指数今年累计下跌超9%，在今年4月美国总统特朗普宣布所谓“解放日”关税政策后，美元大幅下挫。此后，随着特朗普多次对美联储施压，并力推在明年任命一位偏鸽派的美联储主席，美元持续承压。

野村证券外汇策略师Yusuke Miyairi表示“第一季度影响美元的最大因素将是美联储。不仅是1月和3月的议息会议，更重要的是在杰罗姆·鲍威尔任期结束后，谁将出任美联储主席。”

现任美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束。

目前的热门候选人包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、现任美联储理事克里斯托弗·沃勒以及前理事凯文·沃什等。

在市场已计入明年至少两次降息的背景下，美国的货币政策路径正与部分发达经济体出现分化，进一步削弱了美元的吸引力。

欧元对美元大幅走强，原因在于通胀温和以及即将到来的欧洲国防支出浪潮，使市场对欧元区降息的押注几乎为零。与此同时，利率交易员押注加拿大、瑞典和澳大利亚等地的央行将加息。

美国商品期货交易委员会（CFTC）截至12月16日当周的数据表明，本月美元曾短暂出现看多仓位，但很快又回到自4月以来一直占主导的悲观立场。

当前焦点全在美联储及其主席人选。特朗普近日暗示他已有心仪人选，但并不急于公布，同时还表示仍不排除解雇鲍威尔的可能性。

目前，市场关注的焦点仍集中在美联储，以及谁将接替任期将于5月结束的鲍威尔出任主席。

Monex Inc.外汇交易员Andrew Hazlett表示“哈西特作为长期领跑者，基本已被市场消化；但如果是沃什或沃勒，他们可能不会那么快降息，这对美元反而更有利。”

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在2025年的结尾，特斯拉车主大卫·摩斯（David Moss）实现了一项颇具时代特色的挑战坐在他的Model 3里，静静地看着汽车自己从美国的西海岸开到东海岸，全程不进行任何干预。

据悉，这也使他成为世界上第一个全程凭借自动驾驶技术横穿美国的人。特斯拉社区为之轰动，也引来特斯拉公司和世界首富马斯克的点赞。

据摩斯介绍，他是从加州的特斯拉餐厅出发，最终抵达南卡罗来纳州的默特尔海滩。整趟行程耗时2天又20个小时，行驶了2732.4英里（约4397公里）。挑战的关键点在于，整个过程中完全没有进行任何人工接管，甚至包括在特斯拉超充站里的所有停车。

作为对比，122年前，汽车行业先驱霍拉肖·杰克逊和苏厄尔·克罗克（以及他们在路上收留的斗牛犬巴德）为了证明汽车不是“昙花一现的消遣玩物”，驾驶汽车从旧金山颠簸到纽约，耗时63天成为首批驾车横跨美国的人（和狗）。

摩斯在一张地图上详细展示了贯穿全美的历程，并列出了近30个超充站的几乎全部停靠信息。

更重要的是，摩斯在评论中指出，整个过程中甚至没有出现过一次险情，这在人类驾驶员中也不容易实现。

作为这项挑战的契机，特斯拉在近期的FSD V14更新中加入了查阅FSD行程历史的功能。公开数据也显示，摩斯也成为第一个完全使用FSD、全程没有接管车辆行驶超过1万英里的人。

这项长途壮举使用的是本月发布的FSD V14.2.1.25更新，可实现更平顺、更像人类驾驶员的加速和转向操作，但仍需有驾驶员监督。

摩斯的挑战也了却了马斯克多年前的一桩心愿。自从2016年推出Autopilot 2.0以来，全程无干预贯穿美国的自动驾驶一直被马斯克视作目标，他最初预期这一里程碑可以在2017年底时达成。

这一举动也引发了特斯拉社区的瞩目。特斯拉北美官方账号表示“首辆实现全程自动驾驶横跨美国东西海岸的特斯拉。零人工接管，全程FSD。”

马斯克也言简意赅地转发并评论称“酷”。

对于特斯拉而言，自动驾驶无疑是近期的商业发展重点。去年6月起，特斯拉使用改装版Model Y推出Robotaxi服务，近期也开始在无人类监督员的情况下展开测试。

去年11月底开始，为了提高车主对FSD功能的认知，特斯拉在北美推出为期30天的免费试用，所有配备Hardware 4的车辆都能参与。试用结束后，美国司机可一次性购买该软件，费用为8000美元，或按月订阅，每月99美元。

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这一下降将紧随今年前两个季度销量暴跌的态势，当时首席执行官马斯克因政治言论引发外界强烈反对，导致汽车销量大幅下挫。第三季度销量则因消费者赶在9月税收抵免到期前集中购车而获得提振。即便如此，特斯拉今年仍可能录得连续第二年的年度交付量下滑，且降幅较去年更为明显。

到了今年10月，特斯拉推出了Model Y和Model 3轿车的Standard(标准版)，配置有所简化。未来两年内，公司还将面临来自雪佛兰和福特等车企推出的平价电动车的直接竞争。

分析师预计，随着低配版本车型的推广，特斯拉销量有望在明年恢复增长。该系列车型的售价较此前基础款低约5000美元，有助于公司在欧洲和亚洲市场维持销量规模，而这些地区正面临来自中国电动车厂商的激烈竞争。特斯拉预计将于周五公布第四季度及全年产量与交付数据。

而投资者对特斯拉的热情，主要寄托于马斯克将公司重心转向无人驾驶出租车(Robotaxi)、人形机器人生产以及车辆自动驾驶技术的持续升级。不过，电动车销售仍然是公司当前最核心的收入来源。

根据Visible Alpha调查的分析师预测，特斯拉在四季度的交付量预计为432810辆，同比下降约13%。另一份由特斯拉汇总并于周一发布、涵盖20位分析师的共识预测显示，交付量可能下降更为明显，预计同比下滑15%，至422850辆。

Visible Alpha的调查还显示，特斯拉今年全年交付量预计约为165万辆，同比下降7.8%，将连续第二年出现年度下滑。

德意志银行分析师Edison Yu在研报中指出，此次交付量下降主要由北美和欧洲市场销量疲软所致。

尽管销量放缓，特斯拉股价今年仍累计上涨逾14%，进一步推高了马斯克的个人财富。因其参与特朗普政府的成本削减机构而受到外界批评，马斯克已表示未来将更加专注于自身企业的经营。

近期一项法院裁决为马斯克重新获得此前被特拉华州法院否决的特斯拉薪酬方案扫清了障碍。与此同时，股东们在11月还批准了一项新的薪酬计划，未来10年内该方案的潜在价值可能高达约8780亿美元，使这位全球首富再度成为焦点。

本月早些时候，在市场传出其航天公司SpaceX可能推进IPO的消息后，马斯克的个人财富已突破6000亿美元，成为历史上首位达到这一财富水平的个人。

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年关之际，欧洲的窃贼团伙又上演了一起震惊全球的案件——公然使用大型钻机打入一家德国银行的金库，并在里面翻箱倒柜了一整个周末。

据德国警方周二披露，出事的是盖尔森基兴的一家Sparkasse储蓄银行，窃贼们使用一台大型钻机打穿了银行金库的墙壁，并撬开了3000多个存放现金和珠宝的保险箱。

一名警方发言人将这起案件比作好莱坞电影《十一罗汉》，并称犯罪团队“非常专业”。

由于上周恰逢圣诞节，所以许多德国商店和银行从12月24日开始就关门谢客，并持续休息到周末。警方透露，直到周一火警响起，到场的应急人员才发现银行的墙上出现了一个巨大的洞。

据悉，有目击者向警方透露，周六夜间至周日期间曾看到过几名男子在停车库的楼梯间搬运大包。监控录像也显示，周一清晨，一辆黑色奥迪RS 6从停车库驶出，车内人员戴着面罩。经调查，该车车牌早些时候在临近的汉诺威市被盗。

因此有理由怀疑，盗贼至少整个周末都在银行金库里翻箱倒柜。

初步调查显示，犯罪团伙可能是通过与金库相邻的停车库进入银行，并从原路返回。警方表示，按照每个保险箱平均1万欧元的投保价值计算，粗略估计这起劫案造成约3000万欧元的损失。

根据现场照片，有专家预估，犯罪团伙可能使用了一个350毫米的钻头，设备连同附件约重20公斤。要钻通40至45厘米的钢筋混凝土墙，可能需要两到四个小时。

Sparkasse银行表示，95%的客户保险箱被窃贼撬开，因此客户受影响的概率“非常高”。

社交媒体上的影像显示，随着案情披露，大量愤怒的客户周二拥挤在依然关闭的银行网点门口。多人表示，自己放在保险箱里的财产价值远超1万欧元的保额。

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2025年，黄金经历了历史性牛市，国际金价年内涨幅一度超过约70%。这种贵金属有望迎来自1979年石油危机以来的最佳年度表现。投资者最关心的无疑是2026年黄金将何去何从？

而据一位市场策略师称，新的一年里黄金价格仍有很大的上涨空间。

Capitalight Research研究主管Chantelle Schieven在接受最新采访时表示，黄金不仅正在经历前所未有的上涨行情，而且还将连续第三年实现上涨，这标志着全球金融市场结构性转变的升级。

她比喻称，尽管地球地幔中的板块移动速度极其缓慢，但也会出现极其剧烈的瞬间变化。而她认为，2025年代表着那种可能改变了金融市场格局的剧烈转变。

尽管人们越来越担心今年黄金的上涨行情已经将市场推入了严重超买区域，但Schieven表示，投资者不应将价格昂贵与市场疲软混为一谈。

“即便黄金价格已处于泡沫区间，但这并不意味着它明年就会下跌——或者很快就会下跌，”她说道。

Schieven进一步指出，自2022年以来，各国央行一直在大力增加黄金储备，这使其在市场中仍占据着重要地位，并将继续为投资者创造价值。她还表示，这种官方部门的需求为金价创造了一个此前不存在的底部支撑。

在当前这种形势下，她预计到明年年初，金价可能会“很容易就涨至每盎司5000美元”。Schieven还强调，尽管央行的需求仍将是黄金市场的重要支撑力量，但她预计到2026年，投资需求将成为推动金价上涨的关键因素。

她补充说，黄金价格或许看似“过高”，但其实“并非泡沫化”——而且相对于投资者所面临的宏观风险而言，黄金在各类投资组合中的持有比例仍然偏低。

美联储、通胀与不确定性

在最近一次货币政策会议上，美联储对经济活动和通胀前景持较为乐观的态度，认为通胀将逐步回升至目标水平。然而，Schieven表示，她对物价压力能否如政策制定者所愿迅速消退持怀疑态度。

她指出，结构性因素——去全球化、贸易碎片化以及多年来对大宗商品投资不足——本质上仍然会引发通胀。

Schieven补充道，即便只是轻微的通货膨胀也会使债券这种传统的避险资产角色变得复杂起来。对于那些遭受了负实际收益影响的投资者而言，黄金不再被视为一种投机性对冲工具，而是被视为核心投资组合的多元化配置工具。

她说道“美联储正抱有乐观的态度进行预测，认为通胀会下降。债券已不再具有同样的安全感——尤其是如果通胀的下降幅度不像政策制定者所预期的那样的话。如果投资者认为通胀会持续处于高位，那么现在购买债券并非最佳投资选择。”

Schieven还指出，美联储的政策出现了虽不张扬但意义重大的转变，包括对资产负债表的调整，这将有助于控制债券收益率。这些措施或许能为市场争取一些时间，但它们对于恢复人们对长期货币稳定性的信心却作用甚微——而这正是黄金的另一利好因素。

她乐观地表示，明年5000美元是一个可以实现的目标，但这可能只是长期上涨趋势中的一个短期目标。不过，尽管整体趋势仍然上涨，她预计波动性将相对较高，从而产生健康的调整。

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一、美股指数期权一览

当前美股指数期权市场成交量上行，认沽/认购比例下行。

今日到期的标普500指数期权成交量分布Call单与Put单分布存在分歧，Put单峰值在6930点，Call单峰值在6870点。

二、美股期权成交榜

1、特斯拉上一交易日跌3.27%，前一日认沽/认购比例上行，成交量下行。

观察本周五到期的Put单，多张Put单翻倍。

观察期权异动大单，大户多空存在分歧

2、Palantir上一交易日跌2.4%，前一日认沽/认购比例上行，成交量下行。

观察期权异动大单，大户多空存在分歧.

美股期权成交量排行榜前十

美股期权波动率排行榜前十（标的市值>100亿美元，且期权成交量>10万张）

三、美股ETF期权成交榜美股ETF期权成交量排行榜前十

美股ETF引申波幅排行榜前十（标的要求市值>100亿美元）

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