美股投资网获悉，甲骨文(ORCL)即将在本周发布2027财年第一季度财报，为这家公司49年历史中堪称最动荡的12个月画上句号。

一年前，甲骨文第一财季报告曾推动其股价创下36%的单日涨幅纪录。这家总部位于得克萨斯州奥斯汀的科技巨头当时告诉投资者，其剩余履约义务(RPO)飙升359%，达到惊人的4550亿美元。这一积压订单的增长主要得益于与ChatGPT开发商OpenAI达成的一项3000亿美元协议——该合作在当时被视为对甲骨文从传统数据库软件公司向云巨头转型的里程碑式背书。

然而，形势已今非昔比。自一年前的暴涨之后，甲骨文及其董事长拉里·埃里森(Larry Ellison)便一直处于AI支出辩论的风口浪尖。《纽约时报杂志》近期的一篇人物特写曾探讨作为全球最富有的人之一，埃里森是否会成为“AI泡沫的代言人”。

市场对甲骨文AI愿景所需巨额支出的担忧，已使其股价较去年9月的历史高点下跌逾50%。过去12个月间的数次反弹尝试大多无疾而终。甲骨文的相对强度线(衡量个股相较于标普500指数的表现)目前仅为12(满分99)，表现非常疲弱。

这使得即将公布的财报再次成为检验市场对AI基础设施建设信心的关键试金石。英伟达(NVDA)以及云巨头亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL)近期的季报均显示，算力基础设施需求持续强劲。

Freedom Capital Markets董事总经理兼科技研究主管保罗·米克斯(Paul Meeks)将甲骨文的AI攻势形容为“好事变坏事”的极端案例。

“好事是这家沉睡的公司被唤醒了，营收显著加速;但坏事是，为了支撑其雄心，自由现金流已经连续五个季度为负，”米克斯表示。

营收高增长背后的巨额烧钱

从收入端看，甲骨文的AI押注确实带来了立竿见影的效果。2026财年整体营收增长17%，而2019至2025财年的年均增速仅为5.4%。公司甚至给出了2027财年900亿美元的销售指引，对应超过30%的增长。

核心驱动力来自甲骨文云基础设施(OCI)，这一挑战亚马逊、微软和谷歌三大云巨头的业务在2026财年创造了180亿美元收入，同比增长77%。云需求进一步推高了公司的RPO(即已签约但尚未确认为收入的合同金额)，截至5月，其积压订单已达到6380亿美元。

但硬币的另一面是成本的急剧膨胀。为了满足OpenAI等客户的需求，甲骨文正在建设总计4.5吉瓦的数据中心容量。2026财年，甲骨文运营现金流同比增长54%至320亿美元，但资本支出同期翻倍以上，达到556亿美元，直接导致自由现金流为负237亿美元。而仅仅两年前，甲骨文的自由现金流还是正118亿美元，资本支出仅为69亿美元。

为了填补资金缺口，甲骨文今年2月宣布计划通过债券发行和股权融资组合筹集500亿美元。首席财务官希拉里·马克森(Hilary Maxson)在6月表示，2027财年资本支出将达到900亿至950亿美元，其中最高250亿美元将由云客户预付款覆盖。

甲骨文还通过让客户自行购买先进算力芯片等方式分摊部分成本。但FactSet数据显示，分析师预计甲骨文的自由现金流(滚动12个月)在2030财年之前都将保持负值。

巨额资本开支和持续烧钱已经开始侵蚀甲骨文的信用基本面。今年7月，标普全球评级将甲骨文的信用评级从BBB下调至BBB-，仅比垃圾级高一档。

标普在评级报告中直言“甲骨文快速扩张的AI基础设施业务正在增加其整体信用风险，反映了我们对AI基础设施行业更加谨慎的看法，包括不断上升的资本支出要求、不确定的盈利路径、快速演变的行业竞争格局以及较高的客户集中度。”报告特别指出，OpenAI在甲骨文剩余履约义务中占比“大约一半”，这种客户集中度使得甲骨文股价对OpenAI的动态高度敏感。

去年9月，甲骨文还进行了一次罕见的领导层调整，这进一步加剧了公司的剧变。克莱·马古尔克(Clay Magouyrk)和迈克·西西里亚(Mike Sicilia)被任命为联席首席执行官，长期担任CEO的萨弗拉·卡茨(Safra Catz)转任执行副董事长。今年4月，甲骨文又任命了新的首席财务官。

以埃里森为核心的领导团队承诺继续在AI愿景上投入巨资，但管理层能否在增长与财务纪律之间找到平衡，仍是投资者关注的焦点。

米克斯指出，甲骨文历史上吸引的是追求稳定现金流和年度股息的“价值型投资者”。“他们想要的是乌龟，不是兔子。但现在这家公司想成为兔子。”这种投资者结构的转变，叠加基本面恶化，解释了股价的大幅回撤。

财报预期分析师仍普遍看多，但分歧加大

当甲骨文发布第一财季业绩时，将再次获得向投资者兜售其愿景的机会。该公司还计划于10月底在拉斯维加斯举办年度“AI World”客户大会。

根据汇编数据，目前分析师普遍预计甲骨文第一季度调整后每股收益为1.73美元，营收预计为191亿美元，同比增长28%，这一增速远高于公司去年同期约11%的水平。

不过，营收增速与盈利增速之间的落差值得关注。市场预期本季度调整后每股收益增长约18.5%，显著低于营收28%的增速。这意味着甲骨文正在以牺牲短期利润率为代价，换取云基础设施业务的高速扩张。

这种反差在与硬件供应商的对比中更加鲜明。以美光科技(MU)为例，其2026财年营收预计增长246%，而每股收益预计增长超过840%——美光受益于AI存储芯片的旺盛需求和定价权，而甲骨文则更像是“为这场盛宴买单的人”。

尽管如此，华尔街整体仍持乐观态度。数据显示，80%的分析师给予甲骨文“买入”或同等评级，高于一年前的67%。在45位分析师中，42人给出“买入”评级，8人“持有”，仅1人“卖出”。

Jefferies分析师布伦特·希尔(Brent Thill)重申了对甲骨文的“买入”评级，但将目标价从320美元下调至290美元。他认为，第一季度是甲骨文的“季节性疲软”季度，但“股价已被过度打压，风险回报看起来有利”。投资者将重点关注OCI增长，预计将加速至115%，以及数据中心建设的最新进展。

摩根士丹利则将甲骨文目标价从207美元小幅上调至210美元，维持“中性”评级。分析师桑吉特·辛格(Sanjit Singh)认为，甲骨文向云基础设施租赁业务的转型仍有“很长的路要走”，但自6月上次财报以来股价已下跌25%，“鉴于季度内股价表现和当前估值，财报前存在战术性积极布局机会”。

美银证券分析师塔尔·利亚尼(Tal Liani)则更为乐观，重申“买入”评级和240美元目标价。他在一份客户报告中写道“虽然甲骨文的股票叙事主要围绕云基础设施业务，但我们认为传统软件业务仍是投资逻辑的重要组成部分。我们预计，得益于持续的云迁移和嵌入式AI能力带来的客户生产力提升，第一季度云SaaS收入将增长12.8%，较第四季度的10.3%有所加速。”

期权市场波动率定价与“宽跨式互换”策略

期权市场方面，交易员对甲骨文的定价反映出投资者对此次财报的高度不确定性。根据期权分析师迈克尔·库(Michael Khouw)在上周三的观察，期权定价暗示甲骨文股价到本周结束前可能出现超过10%的波动，这与过去两年的平均水平一致。以上周三甲骨文收盘价145美元计算，这意味着财报公布后该公司股价可能突破160美元或跌破130美元。

为适应这种高波动环境，库提出了一种被称为“宽跨式互换”(strangle swap，或双对角策略)的期权策略卖出9月25日到期的125/167.5美元跨式组合(同时卖出125美元看跌期权和167.5美元看涨期权)，同时买入1月到期的115/195美元宽跨式组合，净借记约8.30美元。根据当前定价，该头寸的盈利概率超过70%，到期盈亏平衡点约为118美元和180美元，分别对应约17%-18%的涨跌幅。

这一策略的核心逻辑在于卖出昂贵的短期波动率，押注财报后多空双方可能在未来几个月继续拉锯，同时保留长期期权以应对真正超出预期的巨大波动。

“如果财报结果只是‘表现尚可’或‘略显逊色’，而非带来根本性的转折，那么9月到期期权的时间价值快速衰减(即‘波动率崩塌’)将对我们有利。而若甲骨文(或OpenAI)带来正面或负面的重大冲击，1月到期的期权合约则为我们提供了裸卖方所不具备的缓冲——更多的时间余地，”库解释道。

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美股投资网获悉，苹果(AAPL)即将于美东时间周三(9月10日1点)举行主题为“惊喜闪耀”(Surprise and Shine)的秋季新品发布会。这将是特纳斯作为苹果首席执行官(CEO)的首场大型公开亮相。除了最核心的首款折叠屏手机之外，苹果预计还将在此次发布会上推出iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max、新款Apple Watch以及升级版AirPods。

特纳斯首秀

现年65岁的库克将在执掌苹果15年后将接力棒交给特纳斯。在库克任期内，苹果拓展了新的产品领域，并将年度营收提升至接近5000亿美元。在库克领导期间，苹果股价累计上涨超过2200%，远远跑赢美股大盘。

现年51岁的特纳斯自2021年以来一直担任苹果硬件业务负责人。特纳斯此前也曾主持过苹果产品发布活动，但这将是他首次以CEO身份主持发布会。在产品亮相前，华尔街、消费者和媒体都会密切关注他将如何介绍自己，他展示最新产品的方式同样值得关注。

有库克“珠玉在前”，特纳斯面临的压力很大。如果想被视为一名成功的CEO，特纳斯不仅需要让苹果继续保持强劲发展，还需要将业务拓展至新的领域。此次发布会将是特纳斯首次分享其愿景的机会。与此同时，库克将坐在观众席中，而不会参与此次发布会的演示，但作为董事长，他仍然具有举足轻重的影响力。

值得一提的是，特纳斯接手的苹果，虽坐拥4.6万亿美元市值，却面临库克时代未曾遇到的结构性挑战。

首先是人工智能(AI)进展严重落后。 在生成式AI领域，苹果的布局明显滞后。2022年底ChatGPT引爆AI热潮后，苹果虽启动大规模投入，但首版Apple Intelligence软件表现不佳。去年，苹果更做出争议性决定——放弃自研模型路线，转而付费采用谷歌Gemini技术作为新版Siri的底层基础，引发内部大语言模型团队强烈不满，多名核心成员相继离职。新版Siri AI将于9月全面上线，能否扭转市场口碑仍是未知数。

相较于微软、谷歌和OpenAI积极将AI整合至消费与企业产品，苹果的步调显然更为审慎，面临越来越大的追赶压力。特纳斯必须带领苹果在AI领域做出关键抉择——加大研发投入、提升资本支出，甚至进行大规模并购。

其次是人才流失加剧。 数百名前苹果员工目前供职于OpenAI硬件部门，苹果已就此提起诉讼，指控OpenAI窃取商业机密。苹果约半数高管团队可能在未来几年内离职。为留住关键人才，特纳斯已向iPhone设计团队多名成员发放数十万美元额外奖金，并亲自介入挽留工作。

最后是供应链变局。 苹果的远期采购承诺已接近570亿美元，而全球四大超大规模云服务商的采购承诺约为2万亿美元。56.2亿美元的苹果账面债务将在一年内到期。与此同时，中国DRAM制造商长鑫存储已占全球DRAM产量的约11%，成为苹果供应链中可用的新选项。美国银行分析师则预计，苹果放弃净现金中性目标“可能预示着未来一段时间内，苹果将加大研发投入、资本支出，并进行更大规模的并购”。

首款折叠屏手机“iPhone Duo” 起售价2000美元

折叠屏手机在全球范围内仍属于小众产品，2025年仅占全球智能手机出货量约1.6%。这类手机存在一些缺点，例如电池续航时间较短以及摄像头性能较差，手机展开时能够明显看到的难看折痕也是另一个薄弱环节。

不过，情况可能终于正在发生转变。技术和供应链已经发展到能够提高耐用性、减少折痕问题并解决其他缺陷的程度。这可能让折叠屏手机真正走向大众市场。

这正是苹果现在入局的原因。知名科技分析师马克·古尔曼9月9日发文称，苹果首款折叠屏手机被命名为“iPhone Duo”，起售价2000美元。入门级版本将配备256GB存储空间。苹果还将提供更高容量版本，最高售价可达约3000美元。

据悉，iPhone Duo将采用短而宽的设计，非常适合观看视频。它还将搭载苹果最新的自研C2调制解调器和A20 Pro芯片，同时支持并排运行应用程序以及类似iPad的多任务处理。该手机将配备两颗4800万像素后置摄像头，以及一颗用于视频会议的1200万像素摄像头。它还将采用磁吸式铰链系统，并支持Apple Pencil手写笔。

挑战在于，如何打造一款足够有吸引力的产品，让消费者愿意为其高昂价格买单。2000美元的定价高于三星电子及其他竞争对手的同类产品，不过这一价格符合苹果对于一款采用昂贵零部件产品的定位目标。

对苹果来说，这款价格昂贵的设备既会成为一种身份象征，也有望帮助公司恢复其作为创新者的声誉。在过去大约十年时间里，苹果真正令人兴奋的新产品数量已经逐渐减少。尽管苹果也推出过一些令人惊艳的产品，比如2016年的AirPods、2018年重新设计的iPad Pro、2022年的Apple Watch Ultra以及2024年的Vision Pro，但这与最初iPhone开启的那个时代完全不可同日而语——当时，iPhone之后又陆续出现了MacBook Air、iPad和iPad 2、iPhone 4和iPhone 5，以及第一代Apple Watch。

另一个关键挑战是赢得中国消费者的青睐，而中国可能成为这款设备最重要的市场之一。去年，中国占全球折叠屏手机出货量的一半以上，在本土售出了超过1000万部。换句话说，仅中国一个市场购买的折叠屏手机数量，就超过了世界其他地区的总和。

这使得折叠屏手机对苹果而言尤其重要。苹果一直在寻找能够在中国市场产生共鸣的产品，而当地竞争对手——尤其是华为——在新产品设计方面更加积极。

由Erik Woodring领衔的摩根士丹利分析师团队近日在一份给投资者的报告中表示，如果苹果首款折叠屏手机获得消费者的积极反响，那么它可能对12月季度的营收做出重大贡献。分析师指出“我们目前预计，苹果在12月季度将出货约650万部折叠屏iPhone，对应约140亿美元营收、占12月季度iPhone总营收的16%。”

分析师进一步指出“除了短期的财务贡献之外，值得关注的是苹果将如何利用更大的产品形态、以及它是否能够提供一些在折叠屏设备上体验更好的使用场景，而不仅仅是提供更大的屏幕——最重要的是，这款设备拿在手里的真实体验究竟如何。如果消费者反响强劲，我们认为这一产品类别最终的规模可能会超过当前供应链预测所暗示的水平。”

iPhone 18 Pro系列将迎来重大相机升级

除了首款折叠屏手机，苹果预计还将在此次发布会上推出iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max，标准版iPhone 18则将推迟至明年上半年亮相。

iPhone 18 Pro系列将继续采用经过市场验证的直板设计。事实上，iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max的外观将与去年的版本几乎完全相同——唯一明显变化之一是将广受欢迎的橙色换成酒红色。

不过，这些设备仍将获得一些颇具吸引力的技术升级。相机系统将采用新镜头和专业级软件。最大的变化将是至少在更大尺寸的机型上加入机械光圈，从而实现更精准的景深控制以及更出色的低光环境拍摄效果。这些手机还将搭载A20 Pro芯片，拥有更长的电池续航时间，并配备经过重新设计的均热板，以帮助防止设备过热。

另一个变化是，灵动岛(Dynamic Island)开孔——这一界面设计于2022年首次加入——现在变得更小，同时也得到改进。它允许用户同时在iPhone顶部三个实时任务之间进行切换。这相比此前只能显示两个实时活动是一项升级。

新款Apple Watch及AirPods 5

新款Apple Watch和AirPods也不会迎来重大外观改造，但仍将获得一些重要更新。对于新款Apple Watch Series 12和Ultra 4，苹果将推出新的配色，并对表壳和表带进行调整。其中，Apple Watch Series 12将重新推出陶瓷表壳选项;Ultra 4作为苹果最高端的Apple Watch型号，其电池续航时间将得到改善。

重点将放在深化从手表各种传感器中获取的健康和健身数据分析上。苹果将推出一款新的Readiness应用，这是其Vitals软件的一个变体，用于追踪设备传感器获取的主要数据，例如心率和血氧水平。这款应用将包含一些此前在Oura和Whoop设备上已经出现的功能，这表明苹果已经准备好与新兴的可穿戴健身设备展开更直接的竞争。

新款Apple Watch的健康功能将与重新设计的iPhone健康应用一同推出。Apple Watch的另一项升级是一项旨在与大量近期AI可穿戴设备竞争的功能一项注重隐私的增强功能，可以分析用户一天的活动并提供当天发生事情的摘要，包括对话内容;该系统无法显示文字记录，也不会录制或存储音频。

苹果原计划在此次活动上推出高端入耳式AirPods，并在其中内置摄像头传感器，用于分析周围环境，但这款产品现在推迟到明年发布。不过，市场仍将迎来一款新的低端AirPods 5型号。这款耳机将提供带无线充电盒和不带无线充电盒的版本，并配备大幅改进的主动降噪功能。

iPhone涨价

华尔街和消费者关注的最大焦点之一，或许就是产品定价。6月份，苹果因严重的存储芯片短缺而上调了所有Mac、iPad以及家庭设备的价格。该公司当时决定维持iPhone的价格不变。但现在这一情况将发生变化——苹果将把iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max的售价分别上调100美元。

考虑到存储芯片供应紧张的严重程度，这将是相对温和的涨价，也意味着苹果可能会自行承担部分新增成本。苹果已经警告本季度毛利率将面临压力，这表明该公司并没有把不断增加的全部成本都转嫁给消费者。

今年早些时候，苹果已经采取措施减轻涨价带来的冲击，宣布在美国推出Apple Upgrade计划。该租赁计划允许用户永久支付月费，然后每年将自己的设备更换为新版本。无线运营商也可能通过提供力度较大的分期付款计划和以旧换新优惠，在降低消费者对iPhone价格上涨的冲击方面发挥作用。不过，考虑到iPhone拥有忠诚度极高的用户基础，苹果仍然有进一步涨价的空间(别忘了，Mac和iPad的涨幅要大得多)。

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美股投资网获悉，知情人士表示，英国石油公司(BP)的北海业务已引起包括Adura和NEO Next+在内的潜在买家的兴趣。目前这家石油巨头正着手退出该盆地，尽管英国政府暗示允许在该区域进行更多钻探活动。

知情人士透露，其他可能研究这些资产的潜在竞标者包括EnQuest Plc、Harbour Energy Plc、Ithaca Energy Plc、Serica Energy Plc和Var Energi ASA。

今年 5 月媒体曾报道，英国石油正在考虑出售其在北海的业务，若完全剥离，这些资产的估值可能约为 20 亿英镑(约合 27 亿美元)。

Adura 是 Equinor ASA 与壳牌成立的合资企业，而 NEO Next+ 的背后支持者则包括道达尔能源、西班牙国家石油公司(Repsol SA)以及 HitecVision。

北海对石油行业的吸引力有所下降，部分原因是英国针对该领域的税收政策以及政府对新项目勘探和开发的限制。

英国石油 CEO 梅格·奥尼尔 8 月在接受采访时表示，英国在石油和天然气政策上的屡次变动，是促成退出北海这一决定的一大因素。

知情人士表示，目前审议工作仍在进行中，尚不确定任何意向方是否会继续提交报价。部分潜在竞标方(包括 Var Energi 和 Harbour Energy)此前曾对投资北海表示过怀疑。

Adura 的一位发言人表示，该集团的首要任务是确保其位于北海的 Jackdaw 和 Rosebank 项目获得批准。

今年 7 月就任英国首相的安迪·伯纳姆曾暗示其政府可能会允许在该海盆进行更多钻探，但奥尼尔在 8 月表示，政策上的任何进一步转变都不会动摇她出售资产的决定。

更广泛地来看，英国石油一直在致力于剥离资产和偿还债务。自去年年底以来，该公司已同意以 60 亿美元的价格出售其嘉实多(Castrol)润滑油部门的大部分股权，并达成了将其位于德国的盖尔森基兴(Gelsenkirchen)炼油厂出售给克莱什集团(Klesch Group)的协议。该公司上个月表示，已启动出售其美国沼气业务 Archaea Energy 的流程。

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盘前市场动向

1. 9月8日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.81%，标普500指数期货跌0.25%，纳指期货涨0.07%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.07%，英国富时100指数涨0.02%，法国CAC40指数跌0.05%，欧洲斯托克50指数涨0.06%。

3. 截至发稿，WTI原油涨2.40%，报93.68美元/桶。布伦特原油涨1.59%，报98.54美元/桶。

市场消息

传日本央行计划在9月上调利率至1.25%。据日本共同社报道，日本央行计划在9月17日至18日会议上将利率上调至1.25%。此前，日本厚生劳动省公布的数据显示，日本7月名义工资同比上涨4.7%，这一涨幅为1997年以来最大，远超经济学家预测的3.8%。日本内阁府公布的报告显示，日本第二季度国内生产总值(GDP)按年率计算较上一季度增长1.4%，高于此前公布的1.1%的初值，但低于经济学家预期中值1.8%。这两组强于预期的数据进一步支持日本央行加息的广泛预期。投资者还预计，在此次加息之后，日本央行还可能在相对较短的间隔内进一步收紧政策。

美国财政部将公布美债回购规模，市场关注贝森特出手力度。据报道，美国财长贝森特支持债市的决心即将面临考验。周三美国东部时间上午11点(2300)，美国财政部将公布计划回购的10年至20年期美国国债的最高金额。9月10日，美国财政部还将公布自2024年5月启动的回购计划中实际购买的确切金额。此前，美国财政部表示，在11月4日之前，每次从市场回购长期美债时，将至少回购40亿美元，高于先前操作的20亿美元。不过，财政部仍有权酌情扩大回购规模。而市场普遍预计，贝森特的出手力度最终将超出此前公布的回购目标。

沙特多处能源设施遭袭起火。据沙特能源部今天发布的消息，该国多处能源设施及公用设施遭到也门胡塞武装袭击，多处地点起火，部分设施的运营暂时中断。沙特能源部称，正努力确保设施安全、人员平安及运营的连续性。 沙特领导的也门联军今天早些时候称，胡塞武装袭击了沙特阿卜哈、海米斯穆谢特、奈季兰和吉赞等地的民用及经济设施，造成73人受伤。联军称，将对胡塞武装的袭击作出坚决回应。

超强厄尔尼诺逼近，世界粮食计划署将加剧全球突发性粮食不安全问题。联合国世界粮食计划署(WFP)在采访时表示，厄尔尼诺现象本身或将推高受影响国家的粮食价格。最新分析显示，在当前厄尔尼诺现象影响下，到2027年底，在全球45个本已面临严峻粮食安全挑战的国家和地区，预计将新增约4900万突发性粮食不安全人口。届时，这些国家和地区面临突发性粮食不安全的人数或将从目前约2.25亿人增至2.74亿人，增幅约22%。其中，中美洲部分地区和南部非洲将成为受影响最严重的区域，东非以及南亚和东南亚也将受到显著影响。

津巴布韦立即禁止锑和钨出口，加速推动矿产本地加工战略。津巴布韦政府宣布立即禁止锑和钨的出口，同时暂停矿石和精矿运输，旨在推动矿业公司在本地开展原材料加工，提升资源附加值。该禁令由矿业部长托马斯·乌什致函国有津巴布韦矿产销售公司，信函日期为7月21日，已获矿业部证实。津巴布韦正效仿几内亚、加纳和刚果(金)等非洲国家，从自然资源中获取更大经济价值。此前津巴布韦已于2月暂停锂精矿出口以促进本地加工并遏制非法运输，相关限制在4月有所放宽，目前禁令定于2027年初正式实施。

铜价火热涨势延续，英美市场双双创下价格纪录。受供需矛盾以及关税担忧共同推动，伦敦与纽约市场铜价今日刷新历史高点。分析认为，本轮铜价上涨，源于市场看好数据中心建设、电网升级、电动车及新能源项目带来的长期旺盛需求，同时全球主要产铜国产量下滑，供给端承压。精炼铜进口关税的潜在加码进一步助推行情;去年夏季公布的铜关税并未覆盖精炼铜，但美国商务部曾提议2027年起对精炼铜进口征收15%关税，2028年税率上调至30%。

高盛上调油价预测，称中东航运中断风险持续。高盛将2026年12月和2027年12月的布伦特原油及WTI原油价格预测上调每桶5美元，理由是中东地区的航运中断预计将持续至明年。该行目前预测2026年12月布伦特原油价格为每桶85美元，WTI为每桶80美元;2027年布伦特原油价格预计为每桶80美元，WTI为每桶75美元。高盛指出，如果2027年海湾地区平均原油产量较战前水平低400万桶/日(相比其基本情景假设的50万桶/日缺口)，布伦特原油价格可能升至每桶120美元以上。相反，若海湾产量较战前水平高出100万桶/日，布伦特价格可能跌至60多美元区间。

个股消息

亚马逊(AMZN)首度试水英镑债券市场，科技巨头融资战线全面铺开。亚马逊周二委任银行安排其首次英镑计价债券发行，拟推出3年期、6年期、12年期及19年期四个品种，交易可能最早于周三落地，具体融资规模尚未披露。此次发行是超大规模科技企业年内跨货币融资潮的延续，今年亚马逊等巨头已陆续涉足欧元、瑞郎及日元债券市场，旨在多元化融资渠道以支撑人工智能转型所需的庞大资本开支。

英特尔(INTC)与阿斯麦(ASML)推进高NA EUV量产应用，18A制程性能达标，百万片晶圆已处理。英特尔晶圆代工与阿斯麦联合宣布，双方正持续推进高数值孔径极紫外光刻技术的量产应用。英特尔已通过早期设备认证、研发及部分量产环节累计处理超过100万片晶圆。高NA EUV已应用于英特尔酷睿Ultra 3系列处理器“Panther Lake”部分层的量产;采用该技术的英特尔18A制程产品性能达到或超过使用传统0.33数值孔径EUV光刻平台的同类层。双方将继续推动光罩从6英寸向6×12英寸大尺寸过渡，同时通过光罩拼接技术，使客户在现有6英寸光罩条件下也能获得高NA EUV的部分优势。

苹果(AAPL)与铠侠签署NAND长期供应协议 或不设价格上限。据报道，苹果与日本铠侠签署了一项NAND闪存的长期供应协议(LTA)，报告对内存市场的推测表明，这份合同的期限为三到五年，并且可能没有价格上限。这意味着，在内存价格谈判中拥有巨大议价能力的苹果公司，正将确保NAND闪存的稳定供应量置于压缩成本之上。

英特尔CPU售价再提10%，并拟淘汰低毛利产品。据供应链人士透露，英特尔PC用CPU预计于2026年10月5日再度提价约10%。这已是英特尔自2025年底以来的第三轮涨价——2026年第一季度调涨约10%，7月再次上调部分消费级及服务器级CPU价格，涨幅从数十美元至逾千美元不等。与此同时，英特尔CEO陈立武正对低毛利的Small Core产品线展开审查，部分产品或将进入EOL(End of Life，停产退市)阶段。供应链人士指出，这一系列动作均指向同一目标提升整体毛利率，告别过去以价换量的市场策略。

一周内三度受挫!诺华制药(NVS)DM1药物III期临床试验未达到主要终点。诺华制药在短短一周内遭遇了第三次临床试验挫折。这家瑞士制药商周二表示，其用于治疗1型强直性肌营养不良(DM1，一种罕见的肌肉萎缩疾病)的实验性注射药物del-desiran在III期HARBOR研究中未能达到主要终点。del-desiran是诺华制药以120亿美元收购Avidity Biosciences这笔交易中获得的核心药物，此前被视为一款具有重磅炸弹潜力的药物。该药物的试验失败在诺华制药正面临公司历史上规模最大的专利悬崖之际，进一步打击了其寻找新的增长来源的努力。

Anthropic放弃约60亿美元收购Decart AI，正为大型IPO做准备。知情人士透露，Anthropic已决定放弃收购AI初创公司Decart AI。此前Anthropic曾对该交易进行探索并完成尽职调查，但最终放弃;不过双方仍可能寻求其他合作机会。Decart AI专注于通过提高芯片效率来降低AI训练和运营成本，其软件产品可在不牺牲性能的情况下优化算力利用。Anthropic很少进行大规模收购，目前正将主要资源投入于新产品开发和客户服务所需的算力，为备受期待的首次公开募股(IPO)做准备;知情人士称该公司计划在IPO中筹集与SpaceX相当或更多的资金。

嘉楠科技(CAN)二季度营收承压，加密货币持仓创新高。嘉楠科技2026年Q2总营收3190万美元，其中，产品收入为1360万美元，反映出矿机需求走软以及算力平均售价下降;挖矿收入为1770万美元，受比特币价格压力及季节性限电影响。不过，该公司当季挖矿产出243枚比特币，加密货币资产持仓达1915枚BTC和3952枚ETH，创历史新高。

重要经济数据和事件预告

23:00美国8月纽约联储1年通胀预期。

业绩预告

周三早间Braze(BRZE)

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美股投资网获悉，美国银行援引Similarweb数据发布报告称，尽管生成式人工智能(AI)聊天机器人不断蚕食搜索市场，但谷歌(GOOG, GOOGL)的网页流量仍保持稳定。数据显示，今年8月，谷歌全球日均网页访问量同比增长3%，达到28亿次，而ChatGPT的网页流量同比下降5%至1.81亿次。谷歌旗下AI聊天机器人Gemini流量同比增长261%，Anthropic旗下Claude同比增长533%，Meta Platforms(META)旗下Meta AI同比增长175%，SpaceX(SPCX)旗下Grok同比增长10%。

环比来看，谷歌8月网页流量与7月持平，ChatGPT环比增长4%，Meta AI环比增长18%，Claude环比下降1%，Grok环比持平。

美银分析师贾斯汀·波斯特在给客户的报告中写道“在美国市场，谷歌网页访问量同比增长3%至5.34亿次;ChatGPT同比增长13%(约为谷歌流量的6%);Gemini同比增长177%;Claude同比增长432%;Meta AI同比增长109%;Grok同比增长24%。”环比来看，谷歌美国网页访问量持平，ChatGPT增长4%，Gemini和Claude均下降5%，Grok下降2%，Meta AI增长25%。

移动端方面，ChatGPT 8月移动端日活跃用户数同比增长37%至4.69亿，谷歌移动端日活跃用户数同比增长12%至23亿。Gemini的日活跃用户同比增长284%至1.26亿，Claude同比激增1017%至1900万，Meta AI同比飙升583%至500万，Grok同比增长45%至900万。从增量来看，谷歌8月新增300万日活跃用户，ChatGPT、Gemini和Claude分别新增2100万、700万和40万，Grok持平，Meta AI移动端日活跃用户则有所下降。

波斯特表示“8月的数据表明，谷歌的流量和用户增长基本保持稳定，而ChatGPT环比出现明显上升，可能得益于开学季的推动。总体来看，数据表明AI的普及正在扩大搜索市场，尽管竞争对手平台增长迅速，谷歌搜索的使用量仍然保持稳定。鉴于ChatGPT用户已超过10亿，其近期推出的广告业务引发投资者高度关注(年化收入已达10亿美元)。考虑到西方数字广告市场规模超过6000亿美元，我们预计今年不会产生实质性影响，但投资者对9月和10月广告业绩的关注度将显著提升。”

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美股投资网获悉，周二，SK海力士(SKHY)股价走高，截至发稿，该股涨超6%，报187.99美元。消息面上，标普全球市场情报表示，受AI存储芯片景气红利推动，韩国两大芯片企业创造创纪录的股东回报，SK海力士或将于第四季度宣布新一轮最高40万亿韩元(折合280亿美元)的股票回购计划。标普亚太股票股息预测负责人Mohammad Hassan在接受采访时称“我们预计第四季度还将有更多回购方案对外公布。”

他表示“新一轮回购规模下限或为20万亿韩元，也有可能再度达到40万亿韩元。”他补充道，即便实施新一轮大规模回购，SK海力士依旧有能力派发“可观、丰厚的股息”。

Hassan称，叠加三星电子创纪录的分红方案，SK海力士的回购计划将为韩国市场树立全新标杆，并带动其他企业效仿跟进。

他评价，两家行业龙头做出的分红承诺，对韩国股市而言又是一项重大利好。“会有越来越多企业效仿这类做法，因为这为市场确立了股东理应获得怎样回报的新标准。”

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盘前市场动向

1. 9月9日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.65%，标普500指数期货跌0.38%，纳指期货跌0.57%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.71%，英国富时100指数跌1.25%，法国CAC40指数跌2.12%，欧洲斯托克50指数跌2.05%。

3. 截至发稿，WTI原油涨2.86%，报95.69美元/桶。布伦特原油涨3.02%，报100.88美元/桶。

市场消息

华尔街关注贝森特美债回购规模，分析师称或达100亿美元上限。美国财长贝森特即将公布长期美债回购规模。分析师预计单次回购或在50亿至100亿美元之间，摩根士丹利称上限约100亿美元，若达此水平，20年以上期限季度净发行量或减少55%。巴克莱预计财政部将保留调整空间。市场后续将关注回购规模、频率及长期指引，其中30年期掉期利差可能更直接反映市场对供应变化的判断。

美联储或改议息节奏，多名官员持开放态度。至少三分之一的美联储官员表示，他们会考虑减少开会频率来设定利率。这一想法是否会很快被采纳仍不确定。美联储的政策委员会尚未讨论任何细节。一些持开放态度的官员也表示，他们希望看到对潜在权衡的进一步分析，以及考虑这一变化是否与美联储沟通策略的其他潜在调整捆绑在一起。尚不清楚官员们是否会在定于9月15-16日的政策会议上详细讨论沃什的提案。高企的通胀问题以及是否在三年来首次加息可能主导即将召开的会议。

中东局势升级，布伦特原油期货突破100美元。布伦特原油期货周三升至100美元/桶上方，为7月24日以来首次，因中东冲突加剧引发市场对地区石油供应的日益担忧。布油价格自上月初以来已上涨25%，市场对美伊冲突的永久性解决方案的希望正在消退。包括高盛、美银和汇丰在内的越来越多投行机构近日已上调原油价格预测。Rystad Energy首席经济学家克劳迪奥·加林贝蒂的数据显示，在8月30日美伊恢复前的一周，经霍尔木兹海峡的日流量约为800万至900万桶，是前一周的两倍，但最近已降至每日200万桶以下。

OpenAI降价迎战开源，携手三星攻坚芯片。据报道，OpenAI正下调产品价格，与开源模型竞争，并探索基于效果的定价新模式，以回应企业对AI投资回报的关切。同时，公司深化与三星电子的合作，联合研发下一代芯片。得益于韩国市场迅猛增长，ChatGPT企业用户一年激增约27倍，韩国已成美国外最大付费订阅市场。

欧佩克+第二大产油国伊拉克寻求大幅提高产量配额，目标基准600万桶/日。知情人士透露，伊拉克正寻求在欧佩克+各成员国评估产能以确定2026年产量上限的过程中，大幅提高本国的石油产量配额。作为该组织第二大产油国，伊拉克希望将产能评估基准设定为每日600万桶，较当前基准水平有显著提升。这一请求意味着伊拉克计划在现有产量基础上进一步扩大生产份额。目前相关讨论仍处于保密阶段，伊拉克石油部暂未对置评请求作出回应，最终决定预计将在OPEC+完成全部产能评估后公布。

控制石油还不够?特朗普政府或将目光投向委内瑞拉黄金等矿产资源。三位消息人士透露，特朗普政府正寻求扩大美国获取委内瑞拉矿产资源的渠道(包括黄金)，以推动在石油之外进一步掌控和影响这个南美国家丰富的自然资源;此举可能为美国资本进入委内瑞拉采矿业打开大门，并确保关键矿产供应。政府正考虑采取多项措施，包括可能签署有关关键矿产的行政命令(仍在起草中)，同时已与多家公司会谈以了解其对投资或参与委内瑞拉采矿业的兴趣;白宫表示两国正“受益于合作和西方公司的投资”，但一名官员称目前无必要出台行政命令。

个股消息

苹果(AAPL)秋季发布会来袭!新CEO特纳斯首秀引关注 折叠屏手机iPhone Duo售价2000美元起。苹果即将于美东时间周三(9月10日1点)举行主题为“亮新篇，来耀眼”(Surprise and Shine)的秋季新品发布会。这将是特纳斯作为苹果首席执行官(CEO)的首场大型公开亮相。除了最核心的首款折叠屏手机之外，苹果预计还将在此次发布会上推出iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max、新款Apple Watch以及升级版AirPods。

盘前大涨!Meta(META)推出个人AI智能体Muse。9月8日，Meta正式发布具有云端虚拟机的全天候个人AI助手Muse，其具备7×24小时运行、夜间反思与主动规划能力。商业模式上，Meta每周免费提供1亿Token，计划未来通过AI帮用户完成商务交易并收取“微小抽成”来实现盈利。为保障数据安全，Meta招募Signal创始人打造绝对机密的虚拟机架构。截至发稿，Meta周三美股盘前大涨5%。

亚马逊(AMZN)首笔英镑债细节曝光分四批发行，3至19年期利差70至110个基点。亚马逊周三启动了其首笔英镑计价债券发行，分为四批发行，期限从3年到19年不等，继续通过全球债券市场为其人工智能(AI)“军备竞赛”筹集资金。据知情人士透露，此次发行的债券期限介于3年至19年之间。各期限品种的初始定价讨论区间分别为3年期较英国国债收益率高出约70个基点，6年期约90个基点，12年期约105个基点，19年期约110个基点，交易预计于周三晚些时候定价。

据称谷歌(GOOGL)与黑石(BX)合作的50亿数据中心项目遭遇延期。据知情人士透露，谷歌与黑石合作的AI云项目“Project Braid”在数据中心建设方面遭遇延误。该项目由黑石投资50亿美元，计划于2027年向客户出租搭载谷歌AI芯片的计算资源。知情人士称，谷歌此前计划由AI数据中心开发商Crusoe负责建设位于美国怀俄明州夏延的数据中心，但随后取消该安排并接手项目，重新申请相关许可。消息人士称，谷歌对Crusoe按计划交付项目的能力失去信心。此外，另一个数据中心选址因缺少所需变压器受到影响。Project Braid负责人表示，项目仍在推进，并计划明年提供500兆瓦计算容量。

优步(UBER)寻求通过首次欧洲债券发行筹集约45亿欧元。据知情人士透露，优步将发行期限从三年至二十年不等的固定利率债券。由于投资者认购需求强劲，累计竞标金额超过210亿欧元，推动债券定价较初始指导价大幅收窄——其中最短期限债券的利差收窄至互换利率中线上浮45个基点，最长期限则上浮170个基点。该知情人士因未获授权公开讨论此事而要求匿名。

特朗普政府向新纪元能源(NEE)提供19亿美元贷款，重启爱荷华州核电站。特朗普政府周二宣布，将向新纪元能源提供19亿美元贷款，用于资助爱荷华州杜安·阿诺德核电站的重启。该设施自2020年因德雷科风暴破坏后停运，重启后将成为爱荷华州唯一的核电站，预计可满足超50万户家庭的电力需求。去年谷歌与新纪元能源已达成协议，谷歌将购买该电站生产的电力，用于其人工智能和云基础设施的运营，此次贷款标志着该项目获得关键联邦资金支持。

重要经济数据和事件预告

20:15美国截至8月22日当周ADP就业周度发布变动。

23:00美国财政部公布计划回购的10年至20年期美国国债的最高金额。

次日00:00EIA公布月度短期能源展望报告。

次日01:00苹果公司举行秋季新品发布会，主题为“亮新篇，来耀眼”，欧洲央行行长拉加德在德国央行官方晚宴上发表演讲，美国9月9日10年期国债竞拍。

次日04:30美国截至9月4日当周API原油库存变动。

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美股投资网获悉，周二，美国对加拿大酒精饮料、摩托车和乳制品实施了全面的进口限制，加剧了两国之间本已激烈的贸易争端。这些进口禁令将于9月29日生效，并在白宫网站上公布。此前，加拿大对美国商品征收的报复性关税已于周二生效。

加拿大总理卡尼周二在网上发布的一段视频中表示“我们拥有转型和发展所需的一切。转型需要付出代价。任何行动都有代价，但这与停滞不前的代价相比，简直微不足道。”

美国的禁令似乎涵盖了大多数酒精饮品，包括啤酒、各种葡萄酒、威士忌、波旁威士忌、朗姆酒、伏特加、味美思、龙舌兰酒、梅斯卡尔酒和白兰地。根据白宫网站上的公告，乳制品禁令涵盖乳清蛋白、转化糖蜜、甘蔗糖蜜和无醇啤酒。

除了进口禁令外，一些奶酪产品也被列入一份清单，面临50%的关税，而非直接禁止进口。该清单还包括某些纸张、铝制品、木材、家具、照明设备和其他产品。

一位美国官员表示，特朗普总统此前威胁于1月1日将加拿大汽车关税从25%提高到50%的计划仍然有效。据报道，这位官员补充说，美国贸易代表杰米森·格里尔在过去几天与加拿大负责美加双边贸易的部长多米尼克·勒布朗进行了通话，预计双方将在未来几天再次通话，探讨两国是否存在其他解决方案。

周二，在最新进口禁令生效前几个小时，特朗普指示美国总务管理局(负责为联邦政府提供服务的美国政府机构)与美国贸易代表协调，“除非加拿大恢复对美国农民和公司的全面公平互惠，否则将加拿大原产产品从总务管理局的多项奖励计划中移除”。

重点关注的股票

美国对大多数加拿大酒精饮料的禁令可能会使美国饮料公司受益，因为这将为本土品牌腾出更多货架空间，也可能使这些公司的股票成为对贸易摩擦升级最为敏感的股票之一。星座品牌(STZ)、莫库酒业(TAP)和百富门-B(BF.B)等在美国上市的公司，投资者可以关注它们在啤酒、葡萄酒和烈酒需求方面的潜在增长。帝亚吉欧(DEO)也可能因加拿大竞争的减少而间接受益。

与此同时，如果买家转向美国国内供应商，那些业务涉及美国乳制品和食品配料市场的公司可能会从中受益。另一方面，由于Saputo在加拿大的业务生产乳清蛋白和其他受限制影响的乳制品配料，该公司可能会面临压力。卡夫亨氏(KHC)也对加拿大乳清进口有一定的依赖。

贸易措施也使汽车和铝业股票成为关注焦点，福特(F)、通用汽车(GM)和Stellantis(STLA)都受到跨境汽车供应链的影响，而美国铝业(AA)和力拓(RIO)可能会受到加拿大铝出口变化的影响。

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美股投资网获悉，美国芯片制造商格芯(GFS)周二宣布，已与美国商务部《芯片法案》研发办公室敲定一项最终协议，获得3.75亿美元研发资助，以加快其量子技术解决方案(QTS)业务的发展轨迹。格芯该项业务旨在帮助扩大美国国内基于量子计算的半导体制造规模，并巩固美国处于全球“下一代计算革命”最前沿阵地——即在量子计算技术领域的绝对领先地位。

几乎同一时间， 美国本土的三大量子计算新生代势力——Rigetti Computing (RGTI)股价盘初交易时间段大涨近10%、 D-Wave Quantum (QBTS)同样大涨近10%，Quantinuum(QNT)股价上涨超5%，三家量子计算新锐公司在周二也宣布已经与美国商务部签署最终协议，获得1亿美元资金，用于加速研发项目，以应对超导量子计算机相关大规模扩展和发展过程中的关键技术挑战。

美国政府可谓力争取得长期领先地位，资金分配表明，其尤其重视掌握关于量子计算的核心制造基础。IBM和格芯两项合计13.75亿美元，占总额约68.3%。IBM计划配套投入10亿美元现金，使Anderon项目的初始现金投入达到20亿美元，并建设服务IBM及外部客户的300毫米量子晶圆代工平台。由此看出美国希望同时占据量子芯片工艺、制造产能、供应链和商业生态的关键位置，而非仅押注某一家量子计算公司的突破。6月公布的量子行政行动则进一步强调国家战略、可信供应链及产业化。

根据这项补贴协议，美国芯片制造商格芯公司有资格在五年内获得最高3.75亿美元资金，具体拨付与指定里程碑的达成情况挂钩。受益于这项量子计算相关政府补贴带来的刺激与看涨情绪升温，格芯股价在美股盘初交易时段上涨逾3%。

对投资者而言，这轮政策补贴的价值在于降低研发与制造扩张的融资约束，并增加产业化的可见度。格芯和量子代工平台能够服务多种技术路线;量子新生代企业则获得推进纠错、规模化控制和系统集成的资金。补贴金额、量子比特数量与商业收入仍是不同指标真正决定长期估值的，是能否制造可靠系统，并在具有经济价值的任务中提供相对经典计算的实际优势。

格芯公司表示，该协议推动了建立安全、立足于美国本土的量子计算芯片开发与制造生态系统这一长远目标的实现。

通过量子技术解决方案业务，该公司正在加快研发，扩大先进制造能力的可获取性，并使量子计算公司能够从研究和原型开发阶段迈向商业规模生产。

公司最近还宣布，已与美国商务部《芯片法案》研发办公室签署一份金额为3亿美元的意向书，以加快硅光子计算领域的研发进程。

格芯——美国政府“芯片制造回流”政策基调最大受益者之一

格芯是美国推动芯片制造本土化的重要受益者之一，尤其在10纳米以上成熟芯片制程、定制化的特色工艺和关键配套芯片领域具有战略地位。该公司在纽约州和佛蒙特州拥有现成的制造基础，能够承接汽车、通信、航空航天与国防客户的本土采购需求。政策支持跨越两届政府2024年，美国商务部敲定最高15亿美元的制造补助;2025年，格芯宣布与特朗普政府合作推进总额160亿美元的美国制造、先进封装及研发投资计划。

格芯的主要竞争路线并非台积电与英特尔聚焦的3nm及以下先进逻辑制程，而是差异化的特色定制化制造工艺。其制造平台主要包括12纳米鳍式晶体管(FinFET)、22纳米全耗尽绝缘体上硅(FD-SOI)，以及射频、硅锗(SiGe)、电源管理和定制化硅光子技术。相比台积电、三星和英特尔在先进逻辑制程上的投入，格芯更强调特定应用所需的能效、射频性能、耐压、可靠性及制造成本;它也能够支持部分边缘端侧的前沿制程AI算力加速器。

格芯受益于AI算力扩张的直接路径，是数据中心的高速互连与供电升级。大规模AI GPU/TPU.XPU集群需要更高带宽、更低传输功耗，推动硅光子(Silicon Photonics)、近封装光学(NPO)和共封装光学(CPO)需求;格芯7月签署的3亿美元研发资助意向书就投向这些领域，其SCALE平台瞄准400Gb/s性能。数据中心电力芯片方面，纳微半导体此前9月1日宣布，采用格芯美国200毫米硅基氮化镓工艺制造的第五代GaNFast产品，将于9月开始首批晶圆出货。两条业务分别对应AI集群“数据如何高效传输”和“电力如何高效转换”，使格芯能够参与AI基础设施增长。

量子业务则为格芯增加了另一项长期制造机会。其量子技术解决方案业务(QTS)计划覆盖量子处理单元(QPU)、低温读出与控制芯片，以及先进封装和超导互连，并支持多种量子计算技术路线。这种定位有利于服务不同量子计算开发商，将实验室原型转向可重复、可扩展的制造流程。本次最高3.75亿美元资金将在五年内按里程碑拨付，有助于大幅降低研发资金链压力。

下一代计算革命

美国商务部这轮量子计算扶持，实质上是用“研发资助+政府参股+本土制造”争夺下一代计算产业的主导权。2026年5月21日，商务部公布面向9家企业、合计20.13亿美元的资助意向，覆盖包括格芯在内的两家量子芯片制造平台和七家量子计算开发商——其中包括IBM旗下量子晶圆代工项目Anderon、格芯、Atom Computing、D-Wave Quantum、Infleqtion、PsiQuantum、Quantinuum、Rigetti Computing以及Diraq，由《芯片与科学法案》框架下的研发办公室负责。核心目标是推动量子计算从实验室原型走向具有实际应用价值的容错系统，同时建立美国本土的制造与供应链能力;这批安排还包含政府取得受资助实体少数、非控股权益的条件。

格芯此次最高3.75亿美元的协议，重点支持“量子芯片如何规模化制造”。资金将在五年内根据指定里程碑拨付，用于量子技术解决方案业务，包括量子芯片制造、低温控制与读出电路、先进封装及互连。量子企业能够做出实验样机，并不意味着已经能够稳定、重复地制造大量性能一致的器件;格芯的作用，就是把这些实验室设计转化为可复制的制造工艺，降低行业从研发到量产的门槛。

最新进展显示，部分项目已经从资助意向进入正式协议阶段。9月8日美股盘前，Rigetti、Quantinuum和D-Wave分别宣布落实相关协议。Quantinuum还选择格芯作为下一代离子阱与控制电子器件的制造合作伙伴之一，采用300毫米晶圆工艺。这说明格芯既直接获得制造研发支持，也可能通过受资助量子企业的技术合作与后续生产需求受益，政策正在把量子整机研发和上游制造连接起来。

量子计算被视为“下一代计算革命”的重要研究与探索方向。其理论基础是量子叠加、纠缠与干涉。经典比特取值为0或1，量子比特则可以处于两者的叠加态;多个量子比特通过纠缠形成联合状态，算法利用量子门控制干涉，提升测得目标结果的概率。虽然n个量子比特的状态描述涉及2ⁿ个基态，但这不意味着能够同时读取所有答案，也不意味着所有任务都会指数级提速。其突破潜力主要体现在分子与材料模拟、大整数分解等特定问题;要完成长时间、可靠的计算，还需要量子纠错，把易出错的物理量子比特组织成可靠的逻辑量子比特。未来更可能形成量子计算与经典计算协同的体系。

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美股投资网获悉，诺和诺德公司(NVO)终止了其心血管试验性药物的两项额外临床试验。

今年早些时候，诺和诺德曾表示，Ziltivekimab未能降低心肌梗死和中风的风险，这削弱了市场对其其他正在进行的临床研究的预期。这家丹麦制药商周一表示，已叫停评估Ziltivekimab是否有助于心力衰竭患者的两项试验，这两项试验分别针对不同的治疗结局。

诺和诺德发言人表示，数据监测委员会发现，与此前试验失败的结果相比，这两项试验“产生不同结局的可能性极低”。

该发言人补充称，诺和诺德将继续开展另一项单独的研究，以评估Ziltivekimab在心肌梗死后的潜在疗效。

此前，诺华制药(NVS)也报告称其试验性心脏病药物未能有助于减少死亡、心肌梗死和中风事件，这引发了对支撑该药物研发的相关理论机制的质疑。一周之内，该公司第二项重磅候选药物在后期研究中折戟。此次失利的是其潜在明星心脏病药物pelacarsen。

诺华制药这两次失利的意义不仅限于单一药物。诺华此前将pelacarsen和rapcabtagene autoleucel(简称rap-cel)双双定位为各自领域重塑治疗格局的潜在突破口——前者瞄准以往无法干预的遗传性心血管风险，后者则将CAR-T细胞疗法拓展至自身免疫疾病领域。

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