摩根士丹利在最新报告中预测，黄金价格将在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破去年创下的历史纪录。该投行认为，利率下行、美联储领导层更迭，以及各国央行和基金持续买入，将共同推动金价进一步上涨。

在周一发布的研究报告中，摩根士丹利还指出，上周末委内瑞拉发生的事件可能会吸引更多投资者出于避险目的买入黄金，不过该行并未将这一因素明确列为支撑其4800美元/盎司目标价的核心依据。

数据显示，黄金价格在12月26日触及4549.71美元/盎司的历史高位，并在2025年全年累计上涨64%，创下自1979年以来的最佳年度表现。

交易员普遍将黄金视为在经济和地缘政治动荡时期的价值储存工具。在低利率环境下，由于持有黄金不产生利息的劣势被削弱，黄金通常表现更为强势。

白银方面，摩根士丹利表示，2025年可能是白银市场供应缺口的峰值年份。同时，中国自今年初开始实施的出口许可制度，进一步增加了白银价格的上行风险。

2025年，白银在工业需求和投资需求同步上升、以及结构性供给不足的背景下，录得147%的年度涨幅。

在基本金属领域，摩根士丹利表示，更偏好铝和铜，原因在于这两种金属均面临供应约束与需求持续增长的双重支撑。

报告指出“除印尼以外，全球铝供应普遍受到限制，而美国中西部地区铝升水的上涨，表明部分美国买盘可能正在回归。”

该行还补充称，美国铜进口量的上升使得其他地区市场保持紧张，而2025年出现的高水平铜供应中断正在延续至2026年。周二伦敦金属交易所(LME)期铜价格一度触及13387.50美元/吨的历史高位。

摩根士丹利还提及，镍市场表现强劲，主要受到印尼供应中断风险的驱动，不过该行指出，这一风险在一定程度上可能已经被市场计入价格。

周二镍价上涨逾8%至18430美元/吨，创下自2024年10月8日以来的最高水平。

与此同时，美国银行分析师表示，黄金在2026年仍将是投资组合中的重要避险工具，并预计全年金价平均在每盎司4538美元左右。

美国银行对白银设定了每盎司135–309美元的目标区间。2025年白银涨幅超过140%，几乎是黄金的两倍，目前价格接近每盎司80美元的历史高位。

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本周四（1月8日），全球最大存储芯片制造商三星电子将公布2025年第四季度初步业绩。由于AI热潮下存储芯片严重短缺引爆涨价潮，分析师预计，三星电子第四季度营业利润将同比飙升160%。

近几个月来，存储芯片价格持续上涨。一方面，芯片产业正转向人工智能相关芯片的生产，传统存储芯片产能因此受到挤压；另一方面，训练和运行人工智能模型对传统芯片与高端芯片的需求均在激增。

周二美股存储概念股再度强势上涨， SanDisk Corp (SNDK) 飙升27.56%，开年三个交易日累涨约47%， 西部数据 (WDC)大涨近17%， 希捷科技 (STX)涨14%， 美光科技 (MU) 涨约10%，盘中股价均创下历史新高。

根据 LSEG SmartEstimate 汇总的31位权威分析师的数据，三星2025年10至12月的营业利润预计将达16.9万亿韩元（约合117亿美元），远高于去年同期的6.49万亿韩元。

这将是自2018年第三季度以来最高的季度利润，当时的利润创下17.6万亿韩元的历史新高。

由于传统存储芯片价格强于预期，一些分析师最近几周甚至将三星第四季度营业利润的预期上调至20万亿韩元以上。

存储芯片价格飙升

根据市场研究公司 TrendForce 的数据显示，第四季度DDR5 DRAM 芯片的价格比上年同期上涨了314%。

该机构预计，本季度传统DRAM合约价格将较去年四季度上涨55%至60%。

DRAM芯片广泛应用于服务器、计算机和智能手机中，用于临时存储数据，并帮助程序和应用程序流畅快速地运行。DDR5 DRAM比其前代产品速度更快、效率更高。

TrendForce分析师Avril Wu表示“随着传统DRAM价格持续飙升，产能高度集中于该领域的三星将从本轮价格上涨周期中获得相对更大的收益。”

本周有消息称，三星与海力士已向服务器、PC及智能手机用DRAM客户提出涨价，今年一季度报价将较去年第四季度上涨60%-70%。

戏剧性转变

三星利润的大幅增长标志着一个戏剧性的转变。就在一年前，其首席执行官全永铉还曾就业绩不佳致歉，当时该公司在向人工智能处理器巨头英伟达供应高端芯片方面落后于其本土竞争对手SK海力士。

三星股价去年上涨了 125%，创下26年来最大年度涨幅。

上周五，全永铉表示，三星客户对其下一代高带宽内存（HBM）芯片（即HBM4）的竞争优势给予了高度评价，并引用客户的话称“三星回归了”，这帮助三星股价在最近几个交易日中继续上涨，创下历史新高。

他没有透露这些客户的具体信息，但分析师表示，三星在向英伟达供应芯片方面正取得进展，有望从海力士和美光科技手中抢占市场份额。

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美国国债市场在新年伊始整体走势平稳，债券投资者对委内瑞拉的政局动荡反应较为平淡——交易员们更关注的似乎是这个新年首个完整周的宏观大事，尤其是将出炉美国12月非农报告的“超级周五”。

经济学家预测中值显示，美国上月新增就业岗位预计达7.3万个，高于11月的6.4万个；失业率则可能从之前的4.6%降至4.5%。鉴于创纪录的43天联邦政府关门的影响正逐渐消退，这将使本周的非农数据发布更具真实性和可靠性。

Natixis北美美国利率策略主管John Briggs就表示，12月份的就业数据“将是我们很长一段时间以来收到的第一份干净的美国经济报告”。

CreditSights投资级与宏观策略主管Zachary Griffiths则指出，“我们预计，随着这些数据开始以更规律的方式发布，市场波动性将有所上升。此前在2025年结束阶段，市场一直处于非常平静的时期。”

Griffiths认为，就业岗位增幅低于预期可能会使美债收益率走低——10年期美债收益率将向4%区域回落。“我们预计2026年的经济增长放缓幅度将比市场预估的严重不少，这是由劳动力市场趋软推动的，从而使美联储能够进一步降息，推动收益率走低，并使收益率曲线更加陡峭。”

值得一提的是，美国最高法院也可能在本周五对特朗普总统全球关税的合法性作出裁决——恰逢12月非农数据发布之日，这可能也会对债券市场产生关键影响。

Wisdom固定收益管理公司的投资组合经理Vincent Ahn表示，“利率和信贷交易取决于美国经济增长、通胀以及美联储的下一步行动。因此，相较于委内瑞拉局势，本周五对国债市场将更具影响。委内瑞拉事件只有在引发油价持续波动进而推升汽油价格和通胀时才会波及市场，而当前市场并未观察到这种迹象。”

Ahn补充道“换言之，委内瑞拉事件未能撼动债券市场，因为它并未改变通胀预期。”

“从交易角度看，委内瑞拉新闻确实真实存在，但短期内主要反映的是少量原油流向及物流混乱问题，”他指出，“全球原油供需平衡仍显宽松，委内瑞拉供应的任何实质性变化都需要时间显现。在油价未出现改变通胀轨迹的持续波动前，美国国债及整体信用利差将对更重要的因素作出反应。”

周二，委内瑞拉局势仍持续紧张，上周末美国干预行动导致委内瑞拉总统马杜罗被捕后，委街头仍可见大量安全部队巡逻。与此同时，特朗普重申将接管丹麦控制的格陵兰岛领土后，欧洲各国领导人纷纷表态支持格陵兰岛。

在债券市场上，各期限美债收益率周二仅微幅走高。其中，2年期美债收益率涨1.04个基点报3.463%，5年期美债收益率涨0.69个基点报3.713%，10年期美债收益率涨0.79个基点报4.173%，30年期美债收益率涨0.30个基点报4.863%。

FHN金融策略师Will Compernolle将周二美债市场的走势归因于“随机波动”——本周将迎来密集的日历驱动事件，且年初交易量正趋于正常化。

谈及委内瑞拉局势发展时，Compernolle在电话采访中表示，“市场并未预期会出现类似中东局势的供应中断风险。目前尚未看到地缘政治动荡、油价上涨或全球供应中断的可能性。”因此他指出，债券市场尚未出现避险交易的“冲动”。

当然，尽管整体波动有限，但本周美国国债市场仍逼近一个关键里程碑——10年期美债收益率相对于两年期美债收益率一度达到了近九个月来的最高水平，这表明交易员押注美联储将在2026年进一步降息。

尽管收益率变动幅度不大，但10年期美债收益率自去年4月以来首次短暂超过2年期美债收益率72个基点以上。这种被称为收益率曲线陡峭化的现象，源于市场预期美联储将进一步放松货币政策。年初企业债券发行量的激增也加剧了这一趋势，推高了长期债券收益率。

AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，2年期和10年期美债收益率之间的利差今年可能达到1个百分点，这将是自2021年以来的最大利差，这两种期限的国债收益率或将分别降至3%和4%左右。

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一、周二热门美股收盘一览

特斯拉跌4.14%，英伟达跌0.47%，苹果跌1.83%，亚马逊涨3.38%，微软涨1.20%，谷歌-A跌0.69%，博通涨0.10%，超威半导体跌3.04%，Meta Platforms Inc-A涨0.28%，谷歌-C跌0.87%。

二、周二热门中概股收盘一览

台积电涨1.61%，阿里巴巴跌3.43%，拼多多涨2.97%，百度跌2.18%，富途控股跌0.39%，蔚来跌1.65%，京东跌0.17%，中驰车福涨70.83%，日月光半导体涨3.18%，腾讯控股(ADR)跌0.09%。

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近两日，英伟达CEO在本届国际消费电子展（CES）上提出了他迄今为止最雄心勃勃的蓝图，但华尔街对于英伟达的迅猛增长是否已达到极限还是只是进入了新的发展阶段，分歧越来越大。

美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）的董事总经理、知名科技分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在接受采访时表示“如果你离开那里时认为这只是人工智能泡沫的话，那说明你在拉斯维加斯喝得有点过量了。实际情况是……我们说的是数万亿美元的资金投入。”

就在他发表此番言论前不久，黄仁勋在CES上宣布，英伟达公司备受期待的新一代Rubin数据中心产品（由六款协同工作的独立芯片组成）即将在今年面市，微软和其他大型云计算提供商将成为下半年首批部署新硬件的客户。他还高调宣传了英伟达两大最新科技进步——人形机器人技术以及名为Alpamayo的全新自动驾驶汽车模型系列。

尽管如此，华尔街分析师们仍对英伟达的未来褒贬不一。艾夫斯毋庸置疑是科技领域坚定的乐观派，且认为英伟达的市值将攀升至6万亿美元，但DA Davidson科技研究主管吉Gil Luria却给出了更为冷静的看法。他指出，这种怀疑源于“周期性”波动。

过去两年，英伟达公司的股价几乎完全是由其人工智能GPU的强劲需求所驱动的。Luria表示，市场已经开始消化这一需求下滑的预期，并质疑下一阶段的需求能否迅速到来以弥补缺口。

他说道，“英伟达价格如此便宜的原因在于，市场定价时实际上只考虑了即将达到峰值的数据中心市场”。Luria认为，黄仁勋已经开始着眼于“下一步”——将GPU应用于机器人和汽车。不过，他也指出，“时机”仍然是最终的关键问题。

竞争激烈

与此同时，竞争对手们也没有坐以待毙。在黄仁勋发表主题演讲的第二天，AMD首席执行官苏姿丰提出了“YottaFLOPS”的概念——这是一种衡量计算能力的单位。

苏姿丰预测，人工智能行业将在五年内发展到每天有超过50亿人使用，现在讨论的算力单位是YottaFLOPS，即每秒执行10的24次方的运算。她希望，未来五年计算能力能提升至10 YottaFLOPS以上。

艾夫斯表示，尽管英伟达仍然是人工智能领域的黄金标准，但市场低估了AMD在引领这场革命“下一阶段”方面的潜力。

“它将成为人工智能革命下一阶段的核心参与者，”他补充说“我认为这一点还没有反映在AMD的股价中。”

其他冲击

不过需要注意的是，华尔街这场冲突最关键的部分并非巨头本身，而是支撑它们的底层基础设施。Luria近期“勉强上调”了CoreWeave的评级，但明确表示，他对CoreWeave的悲观情绪并未消散。

他认为CoreWeave和甲骨文（Oracle）等公司“实力平庸”，并指责它们借贷资金来构建“投机能力”，同时“损害”股东价值。

“我们继续远离他们。”他说。

此外，推动人工智能持续增长的主要催化剂可能来自英伟达之外。

Luria指出，据报道，OpenAI计划在3月底前筹集1000亿美元的股权融资，估值将达到惊人的7500亿美元至8300亿美元。

如果 OpenAI 达到这个目标，那么“狂欢将进入白热化阶段”，所有主要参与者都会加倍投入人工智能基础设施。不过，Luria仍然保持谨慎，认为OpenAI的融资目标“可能有点过于雄心勃勃”。而如果融资环境降温，英伟达Rubin芯片的大量订单可能就无法保证了。

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美股市场美股三大指数01月06日收盘全线上涨，道指、标普均创收盘历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨484.9点，收于49462.08点，涨幅为0.99%；标准普尔500种股票指数上涨42.77点，收于6944.82点，涨幅为0.62%；纳斯达克综合指数上涨151.35点，收于23547.17点，涨幅为0.65%。

大型科技股涨跌不一，亚马逊涨超3%，微软、英特尔涨逾1%，Meta小幅上涨；特斯拉跌超4%，苹果跌超1%，英伟达、谷歌、奈飞小幅下跌。

美股存储概念股集体大涨创新高，美光科技涨超10%，闪迪涨超27%，西部数据涨超16%，希捷科技涨14%。

数据中心冷却股普跌，江森自控跌超6%，特灵科技跌超2%，摩丁制造跌超7%。此前，黄仁勋在CES展会上表示，搭载新型Rubin芯片的服务器机架将可采用无需水冷机的温度进行冷却，其所需气流与搭载Blackwell芯片的机架基本相当。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.78%。禾赛涨超10%，小马智行涨逾5%，华住涨逾4%；BOSS直聘跌超6%，腾讯音乐跌逾4%，阿里巴巴跌超3%，小鹏汽车、京东等小幅下跌。

欧股市场欧洲三大股指01月06日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10122.73点，较前一交易日上涨118.16点，涨幅为1.18%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8237.43点，较前一交易日上涨25.93点，涨幅为0.32%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24892.2点，较前一交易日上涨23.51点，涨幅为0.09%。

商品市场COMEX黄金期货当月连续合约上涨54.20美元，涨幅1.22%，报4505.7美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨4.563美元，涨幅5.95%，报81.22美元/盎司。现货白银上涨4.64美元，涨幅6.06%，报81.25美元/盎司。COMEX铂金期货当月连续合约上涨170.8美元，涨幅7.47%，报2456美元/盎司。COMEX钯金期货当月连续合约上涨126.4美元，涨幅7.16%，报1892美元/盎司。伦镍上涨1427美元，涨幅8.39%，报18430美元/吨。国际油价01月06日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌1.35美元，收于每桶56.97美元，跌幅为2.31%。

要闻

2026年美国消费电子展开幕

2026年美国拉斯维加斯消费电子展6日开幕，人工智能新应用及机器人技术成为今年展会最大热点。据展会主办方美国消费者技术协会介绍，本届展会吸引超过155个国家和地区的数千家企业参展，重点展示人工智能、数字健康、未来能源、机器人技术、汽车科技、智能出行等领域的最新进展。展会期间还将举行400多场主题演讲和论坛活动。

贵金属开年狂飙！白银涨超10%、现货黄金重上4490美元 后市怎么走？

2026年开年，贵金属价格继续表现亮眼。市场分析人士指出，金银等贵金属在当前的高位运行既得益于地缘风险的“额外刺激”，更来自“需求端”高增长导致的供需失衡“长期化”。

美联储理事米兰美联储今年应降息超过100个基点

美联储理事米兰周二表示，为了维持经济持续增长，美联储今年有必要采取更为激进的降息举措。值得注意的是，米兰的美联储理事任期将于本月底结束。米兰在当天接受媒体采访时称“我认为当前的货币政策明显具有抑制性，正在拖累经济发展。”

美国高院更新日程表 最快于9日宣布特朗普关税案裁决

综合新闻等媒体报道，美国高院的日程表显示，1月9日被列为意见发布日。这也意味着本周五成为特朗普关税案宣判的最早时间节点。需要说明的是，美国高院从来不会提前宣布将对哪些案件发布判决。到华盛顿时间本周五早10点（晚11点）美国大法官们集体亮相时，可能会对所有已辩论的案件发布裁决。不过鉴于美国高院已经同意加速审理关税案，外界对本周五的期待不无道理。

“意愿联盟”达成共识 敲定对乌战后安全保障方案

6日，欧洲理事会、欧盟委员会发布声明称，当天在法国巴黎举行的“意愿联盟”会议就为乌克兰提供强有力的战后安全保障达成共识。声明称，与会各方将依据《联合国宪章》原则推动政治解决乌克兰问题，并肯定相关外交进展。各方一致认为乌克兰的自卫能力对自身及欧洲—大西洋安全至关重要，任何和平协议均需以强有力的安全保障为支撑。

算力到应用的转折点？英伟达AI进入兑现阶段

2026年消费电子展（CES）6日在美国拉斯维加斯正式开幕。在美股科技板块中，CES一直被视为年初最重要的市场情绪催化节点之一，而今年，这一节点的重要性尤为突出。多位参与CES的科技圈人士对第一财经表示，一方面，AI芯片需求仍处高景气区间；另一方面，资本市场的关注焦点已从“算力是否紧缺”，逐步转向“AI何时、如何转化为可持续收入”，也正因如此，即使此前英伟达股价下跌后的远期市盈率已经跌入了20倍区间，投资者大幅抄底买入的兴趣仍不如以往。在这一背景下，英伟达在此次CES主办多场论坛——1月5日到8日每日“供应”，其CEO黄仁勋的CES演讲也被视为一次关于AI下一阶段走向的关键定调。

特朗普若输中期选举 我可能被弹劾

1月6日，美国总统特朗普称，他所属的共和党必须赢得今年国会改选、即中期选举，否则他可能遭到民主党人弹劾。特朗普当天在华盛顿举行的众议院共和党籍议员会议上说“你们必须赢得中期选举，因为如果我们输了，他们就会找到理由弹劾我。”

研究特朗普关税未明显推高美国通胀 关税收入已开始下滑

自美国总统特朗普去年4月宣布所谓“解放日关税”以来，经济学家一直预计关税带来的额外成本会体现在通胀数据中。但两项最新研究给出的答案是否定的。旧金山联储和美国西北大学的研究显示，从历史经验看，关税并不会引发明显的通胀飙升。这是因为进口企业往往会设法规避关税，或者各国通过谈判争取到足够多的妥协和豁免，从而拉低名义关税水平。

摩根士丹利预测黄金将在2026年四季度升至4800美元

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全面取消QFI限制！沙特将于下月向所有外国投资者开放金融市场

沙特阿拉伯计划自2月1日起向所有外国投资者全面开放其金融市场。该国市场监管机构周二表示，此举旨在放宽投资规则，以吸引更多海外资金流入。根据沙特资本市场管理局(CMA)批准的最新修订方案，监管机构将取消“合格外国投资者(Qualified Foreign Investor，QFI)”这一概念，废除此前仅允许满足资产规模、从业经验等硬性条件的国际投资者参与投资的规定。

笔电“红蓝大战”打响！英特尔抄起1.8纳米制程硬刚AMD

随着“18A”（1.8纳米）制程就绪，英特尔终于在2026年吹响了消费级CPU市场的反攻号角。在今天早些时候的发布会上，英特尔正式发布第三代酷睿Ultra移动端处理器。数小时后，AMD更新AI 400系列处理器。随着搭载新CPU的笔记本电脑陆续在今年一季度上线，新一轮“红蓝大战”一触即发。

智能眼镜需求远超预期！Meta被迫宣布暂停国际扩张计划

在CES 2026年期间，科技巨头Meta公司宣布了一个颇为“扫兴”的消息由于去年推出的AI眼镜卖得太好，原定于2026年初启动的国际市场拓展计划将被迫搁置。作为背景，Meta去年9月发布新一代智能眼镜Ray-Ban Display，配备全彩高清显示屏与神经感应腕带，能够通过语音和手部动作（肌电信号）进行交互。这款眼镜定价799美元，目前仅在美国市场销售。

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伯克希尔·哈撒韦公司周二宣布，已将新任首席执行官格雷格·阿贝尔的薪酬提高至2500万美元，这一数字将远超其前任沃伦·巴菲特四十余年来长期领取的10万美元年薪。

现年63岁的阿贝尔自1月1日起已正式接任伯克希尔CEO。此前他曾长达八年担任公司的副董事长，负责管理伯克希尔的非保险业务。

根据伯克希尔在提交给美国证券交易委员会监管文件中披露的上述数字，阿贝尔今年的薪酬将较2024年增长19%，当年他的薪资为2100万美元。而若再往前回顾，阿贝尔在2023年的薪资为2000万美元，2022年薪资为1600万美元外加300万美元奖金。

在担任公司副董事长期间，阿贝尔的薪酬由巴菲特亲自设定。巴菲特为负责伯克希尔保险业务的副董事长阿吉特·贾恩，在2022至2024年也设定了与阿贝尔同等的薪酬。

阿贝尔与贾恩在2025年的薪酬均尚未披露。

现年95岁的巴菲特执掌这家总部位于内布拉斯加州奥马哈市的全球知名企业已逾60年，其于去年12月31日从CEO岗位上正式卸任。他将这家原本濒临破产的纺织企业打造为了一家资产规模逾万亿美元的多元化集团，旗下拥有近200家企业，包括Geico车险、BNSF铁路公司以及众多保险、能源、制造和零售业务。

根据提交给SEC的一份文件，在担任首席执行官的40多年里，巴菲特的年薪一直为10万美元。

当然，领年薪对于巴菲特本人而言，其实也仅具有象征意义。巴菲特持有的大量伯克希尔公司股票，本身已使他稳居全球最富有人士之列。根据彭博亿万富翁指数，巴菲特的个人净资产当前约为1500亿美元。

目前，巴菲特仍担任伯克希尔董事长。该公司曾在监管文件中声明，其高管薪酬计划与多数上市公司“不同”。

阿贝尔当前也持有价值约1.71亿美元的伯克希尔股票，并于2022年以8.7亿美元的价格将其持有的伯克希尔哈撒韦能源公司1%股权出售给伯克希尔。

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对于折叠屏手机品类而言，最大的设计痛点一直是屏幕中间那条难以忽略的折痕。现在似乎已经有厂商找到了解决之道。

在CES 2026的展台上，三星显示（Samsung Display）展示了一款无折痕可折叠OLED面板，并声称可以实现“整块折叠屏上文本无缝衔接”，从而提供“无痕观感”。

三星也在现场设置了“折痕测试”区，将新面板与Galaxy Z Fold 7所用的面板并列展示，差异可谓是极其显著。去年发布的Fold 7已经大幅减少折痕可见度，但在某些角度下仍能看到折痕，而新面板几乎看不到可见折痕。

（来源三星显示、科技爆料人Ice Universe）

三星尚未确认这款面板会用于哪些机型，但很有可能会出现在今年下半年发布的Fold 8上。更受资本市场关注的是，这款面板很有可能用在苹果首款折叠屏iPhone上。

此前有多份爆料显示，三星正是苹果折叠屏手机的面板供应商。同时美国消费电子巨头这么多年来一直未进入折叠屏市场，就是在等一款能看不见折痕的折叠屏面板。

据悉，实现无折痕折叠屏的关键在于一种“激光钻孔金属显示板”，该结构能够在折叠屏幕时分散产生的应力，从而实现无可见折痕，同时还能增强屏幕耐用性。这种金属面板由韩国上市公司Fine MTec供应，该公司股价在去年上涨86%的基础上，今年开年又上涨了14%。

（Fine MTec周线图，来源TradingView）

虽然关键的“无折痕面板”已经到位，但折叠屏iPhone仍在面临产能挑战。

上个月底，知名科技分析师郭明在一份研究中透露，虽然开发进度落后于早前预期，但折叠屏iPhone仍将在2026年下半年发布。由于早期阶段的良率和量产爬坡挑战，这款新机至少在2026年底之前可能都会处于短缺状态。

在首款折叠屏产品公布后，苹果可能会在2027年推出第二代折叠屏iPhone，而配备OLED折叠屏的iPad也在开发日程中。

与之前备受期待又大败而归的Vision Pro类似，苹果折叠屏手机也会面临消费者接受程度的考验。多位知名爆料人和券商分析师均预期，首款“iPhone Fold”的售价可能会在2000-2500美元区间，差不多是旗舰iPhone Pro Max的两倍。

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一、美股指数期权一览

当前美股指数期权市场成交量小幅上行，认沽/认购比例下行。

今日到期的标普500指数期权成交量分布Call单与Put单分布存在分歧，Put单峰值在6840点，Call单峰值在6900点。

今日到期的纳斯达克100指数期权成交量分布Call单峰值为25300，Put单峰值在25000点。

二、美股期权成交榜

1、美光科技上一交易日涨10.51%，前一日认沽/认购比例较为持平，成交量上行。

观察本周五到期的call单，最高涨超111倍。

观察期权异动大单，大户博弈复杂。

2、Palantir上一交易日跌5.56%，前一日认沽/认购比例下行，成交量上行。

观察本周五到期的put单，多张涨幅超3倍。

观察期权异动大单，临收盘前，看空的投资者较多。

美股期权成交量排行榜前十

美股期权波动率排行榜前十（标的市值>100亿美元，且期权成交量>10万张）

三、美股ETF期权成交榜美股ETF期权成交量排行榜前十

美股ETF引申波幅排行榜前十（标的要求市值>100亿美元）

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摘要英伟达发布新一代Rubin平台，拟下半年发货；是时候超配中国？高盛料今明两年迎稳健牛市；美联储卡什卡利就业市场明显降温。

全球市场

美股市场美股三大指数01月05日收盘全线上涨，道指创历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨594.79点，收于48977.18点，涨幅为1.23%；标准普尔500种股票指数上涨43.58点，收于6902.05点，涨幅为0.64%；纳斯达克综合指数上涨160.19点，收于23395.82点，涨幅为0.69%。

大型科技股多数上涨，特斯拉涨超3%，亚马逊涨近3%，Meta涨超1%，奈飞、谷歌小幅上涨；苹果跌超1%，微软、英伟达、英特尔小幅下跌。美股多只大型银行股创历史新高，高盛涨3.73%，摩根大通涨2.63%，摩根士丹利涨2.55%，美国银行涨1.68%。油气股普涨，雪佛龙涨超5%、埃克森美孚、康菲石油涨超2%。

热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.49%。贝壳涨超6%，哔哩哔哩、腾讯音乐涨超3%，满帮、霸王茶姬等涨超2%，富途控股涨超1%，唯品会、携程网等小幅上涨；蔚来跌超5%，小鹏汽车、新东方等跌超1%。

欧股市场欧洲三大股指01月05日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10004.57点，较前一交易日上涨53.43点，涨幅为0.54%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8211.5点，较前一交易日上涨16.29点，涨幅为0.2%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24868.69点，较前一交易日上涨329.35点，涨幅为1.34%。

商品市场COMEX黄金期货当月连续合约上涨130.10美元，涨幅3.00%，报4459.7美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨5.495美元，涨幅7.74%，报76.51美元/盎司。现货白银上涨3.95美元，涨幅5.44%，报76.61美元/盎司。伦铜期货历史首次触及每吨13000美元的整数关口，截至收盘，伦铜上涨618美元，涨幅4.96%，报13087.5美元/吨。国际油价01月05日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨1.03美元，收于每桶58.35美元，涨幅为1.80%。

热点要闻

美联储卡什卡利就业市场明显降温，利率已经接近中性水平

2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，目前美国利率水平可能已接近对经济既不产生刺激、也不形成抑制的“中性利率”，未来美联储的政策走向将取决于最新经济数据。他指出，就业已经明显降温，通胀面临的主要风险在于其持续性——关税等因素对物价的影响可能需要数年时间才能完全传导；而失业率从当前水平进一步上升的风险同样不容忽视。尽管通胀有所回落，但下降速度仍然较慢，中低收入群体的焦虑情绪主要来源于通胀压力。

达利欧AI热潮处于泡沫初期，美联储或进一步吹大泡沫

桥水基金创始人达利欧周一发文警告称，推动华尔街科技股上涨的人工智能热潮，如今正处在泡沫的早期阶段。2025年美国股市表现显著落后于非美股市及黄金资产。相较于美国股票，投资者更愿意配置非美股票；他们也更倾向于持有非美债券。新任美联储主席及联邦公开市场委员会，大概率会倾向于压低名义利率与实际利率。这一举措虽会对资产价格形成支撑，但也会进一步吹大泡沫。

今明两年年均上涨15%至20%！高盛高呼超配中国股票

高盛Hui Shan策略师团队在最新发布的策略报告中对中国资产发出强烈的看多信号，建议投资者在区域背景下“超配”中国股票。该行预测，受企业盈利增长和估值修复的双重驱动，中国股市在2026年和2027年将迎来稳健的牛市行情，预计年均上涨幅度将达到15%至20%。

中国股市的上涨动力将主要来自两方面一是企业盈利的实质性改善，预计2026年和2027年的利润增长率将分别达到14%和12%；二是估值体系的重估，预计将带来约10%的估值提升。

美国12月ISM制造业PMI意外创2024年以来最大萎缩，库存拖累

美国12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50。新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱；就业人数连续第11个月下降，不过降幅有所放缓；支付价格指数维持在58.5，比2024年底高出6个点。整体指数主要受到库存下降速度加快的拖累。分析称，由于客户库存同样处于低位，预计未来几个月工厂需求有所改善。

美国能源部长将与石油高管会谈，聚焦委内瑞拉能源“复兴”

据一位知情人士透露，美国能源部长赖特计划本周与石油行业高管会面，商讨如何在委内瑞拉总统马杜罗被“拘捕”后重振委内瑞拉的能源产业。本周，赖特将参加在迈阿密举行的“高盛能源、清洁技术及公用事业大会”， 雪佛龙 (CVX) 、 康菲石油 (COP) 以及其他公司的高管也将出席此次会议。雪佛龙是目前唯一仍在委内瑞拉运营的大型石油公司。

OpenAI家务机器人亮相CES 2026，售价2万美元

在CES 2026上，一款叫做Neo的家务人形机器人成为了媒体关注焦点。这款机器人来自来自挪威-美国合资公司1X Technologies，标志着家庭自动化进入新时代。这款机器人由OpenAI投资和提供技术支持，计划于2026年开始向美国消费者交付，2027年扩展到其他市场。Neo高约168厘米、重约30公斤，售价2万美元或采用每月499美元的订阅模式（最低六个月合约）。Neo的设计理念是将科幻变为现实——让人们能够真正向人形机器人寻求帮助，并获得实际的协助。

个股聚焦

英伟达发布新一代Rubin平台，推理成本较Blackwell降10倍，已全面投产拟下半年发货

英伟达 (NVDA) 在CES展会推出新一代Rubin AI平台，该平台通过六款新芯片的集成设计，将于2026年下半年交付首批客户。Rubin平台的训练性能是Blackwell的3.5倍，运行AI软件的性能则提升5倍，训练混合专家模型所需GPU数量减少4倍。黄仁勋称，全部六款Rubin芯片已通过显示其可按计划部署的关键测试。英伟达称该平台已全面投产，亚马逊AWS、谷歌云、微软和甲骨文云等云服务商将率先部署。

此外，英伟达还宣布开源其首个推理 VLA (视觉-语言-动作) 模型Alpamayo 1。该模型旨在打造能在意外情况下"思考"解决方案的车辆，采用100亿参数架构，使用视频输入生成轨迹和推理过程。黄仁勋称，首款搭载英伟达技术的汽车将第一季度在美上路。

诺和诺德GLP-1减肥口服药已在美上市

诺和诺德 (NVO) 周一宣布，公司已在美国正式推出全球首款用于成人减重的GLP-1口服药。分析认为，这标志着美国肥胖治疗进入一个新阶段。该药物的现金自付价格处于市场最低水平之一，每月费用在149美元至299美元之间。这也让市场寄望，口服药有望缓解目前由注射剂主导的减肥药市场长期存在的“价格高企”问题。声明写道，Wegovy片剂起始剂量为1.5毫克，已在包括CVS、Costco在内的7万多家美国药房上架，同时也可通过部分远程医疗平台获取。

高通发布新款更廉价版X2笔记本电脑处理器、全套机器人技术组合

周一， 高通 (QCOM) 发布新款更廉价版 X2 笔记本电脑处理器。该处理器是现有产品线的精简版本，定位为更具价格优势的笔记本电脑的核心处理器。X2 Plus 处理器将提供两个版本，一款配备10个计算核心，另一款配备6个计算核心。这些核心均采用最新的第三代 Oryon 架构设计。

同时，高通还发布了一套新一代机器人“全栈式”架构，将硬件、软件以及复合式AI整合在一起，目标是为从小型家用机器人到全尺寸人形机器人在内的各种形态提供动力。高通还同时发布了其最新的高性能机器人处理器——Qualcomm Dragonwing IQ10系列，面向工业自主移动机器人（AMR）以及先进的全尺寸人形机器人。

高盛大幅上调目标价，台积电美股创历史新高

台积电 (TSM) 美股高开低走，盘初一度涨超3%，最终收涨0.83%，股价创历史新高。此前，高盛将台积电目标价上调35%至新台币2330新台币。报告中指出，台积电未来三年预计将投入约1500亿美元用于产能扩张，同时其利润率仍在持续改善。该行强调，人工智能已成为驱动台积电“未来多年增长的引擎”。

美国政府大手笔扶持核燃料制造商

周一，美国政府宣布将向 Centrus Energy (LEU) 公司及另外两家核燃料制造商各拨款9亿美元，合计拨款约27亿美元，此举旨在重启国内核燃料生产，并逐步摆脱对俄罗斯浓缩铀的依赖。受此消息刺激，Centrus股价收盘涨逾10%。另有两家同获9亿美元的企业分别为彼得·蒂尔投资的先进浓缩初创公司General Matter，以及法国Orano SA拟在田纳西州建设的浓缩厂子公司。

港市前瞻

南向资金追踪｜单日净买入超187亿港元创近阶段新高减持腾讯加仓快手和小米

南向资金昨日成交约1436.05亿港元，约占恒指成交总额的50.67%，占比重回半成以上。

港股大市昨日震荡向上，南向资金大举净流入约187.23亿港元，也创下近两个半月以来单日流入新高。其中，沪港股通净流入约98.09亿港元，深港股通净流入约89.14亿港元。

个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

大幅净买入快手-W(01024.HK)15.56亿港元；小米集团-W(01810.HK)10.19亿港元；中芯国际(00981.HK)3.60亿港元；中国海洋石油(00883.HK)3.28亿港元。

大幅净流出腾讯控股(0700.HK)9.19亿港元；中国移动(00941.HK)4.06亿港元。

投资要点

快手-W昨日涨11.09%，资金前5日减持599万股，短线仍以流出为主。

小米集团-W昨日跌2.33%，资金前5日加仓869万股，短线延续流入趋势。

中芯国际昨日涨1.86%，资金前5日加仓1417万股，短线持续回流。

中国海洋石油昨日跌3.29%，资金前5日加仓297万股，短线趋势不明。

腾讯控股昨日涨0.24%，资金前5日减持238万股，短线继续流出。

中国移动昨日跌1.38%，资金前5日减持5705万股，短线仍在加速流出。

港股公告精选

赤峰黄金(06693)发布盈利预喜，预期年度归母净利润约30亿元到32亿元，同比增加约70%到81%。主要由于2025年主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。

赛力斯(09927)2025年12月汽车销量合计6.37万辆，同比增加53.54%。

融创中国(01918)高等法院已驳回清盘呈请。

舜宇光学科技(02382)建议分拆集团车载相关光学业务并在香港联合交易所有限公司主板独立上市。

心动公司(02400)拟回购最多4亿港元公司股份，回购期直至2026年6月4日。

财经日历

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