美股投资网获悉，美国大型家居建材与家装产品零售商劳氏(LOW)公布的最新业绩数据显示，该公司给出的全年度销售额指引低于华尔街分析师们一致预期，这表明由于美国借贷成本高企以及劳动力市场和经济增长轨迹波动，美国住房市场在短期内仍将保持低迷。

该公司管理层表示，预计同店销售额将与上年同期基本持平，或者最多仅增长2%。该区间的中值低于华尔街分析师对该期间的平均预期。劳氏截至1月30日的第四财季同店销售额以及调整后的每股收益则均超出华尔街预期。

截至2026年1月30日的第四财季业绩显示，劳氏总销售额大约205.84亿美元，同比增长约11.0%;营业利润大约17.08亿美元，同比下滑6.7%;调整后的每股收益指标为1.98美元，相比之下上年同期则为1.93美元。

在过去三年里，随着利率仍处于高位以及对通胀的担忧在全美持续回荡，美国消费者们一直推迟搬家或延迟升级住房装饰风格计划。劳氏最新的业绩表明美国住房市场远未反弹，家庭正在推迟大额支出。

该公司周三表示，住房市场仍然承压，并且其正专注于提升生产率以及降低经营成本等其他其可控的因素。

该股在纽约盘前交易中下跌约3%。该股今年以来已上涨约16%，显著跑赢标普500指数。

美国住房链条仍处在“高利率+宏观政策不确定性”导致的低活跃状态

对于劳氏及其他以住房为中心的运营商而言，出现了一些早期层面的复苏迹象，但是整体而言仍然处于房地产市场至暗时刻，这些公司近年均报告销售额疲软。近几个月美国抵押贷款利率一直在下降，而房屋价格中位数基本保持平稳，这些因素可能成为重新激活住房市场的催化剂，但需求尚未出现任何层面的显著增长变化。

美国消费者们仍然担心通胀、失业以及其他宏观经济因素。他们把钱花在必需品以及他们认为有价值的新商品上，但推迟大型、可选择性的项目。尽管美国房主们仍是消费者群体中较为健康的一类，但许多美国消费者正在大举推迟家装项目，以及希望在未来几年利率下降时再考虑搬家。

不过，人们并没有改变其购买理念或者长期购买哲学。该公司竞争对手家得宝(Home Depot Inc.)周二表示，除少数产品类别(如家电与台面)外，顾客们并未普遍“向下消费”。该公司预计今年同店销售额将最多增长2%。

随着投资者们寻找有关消费者健康状况的线索，并观察最新贸易政策将如何影响企业，劳氏成为最新一批公布季度业绩的大型零售商之一。最高法院上周推翻了美国总统唐纳德·特朗普范围广泛的全球关税措施，而他此后承诺将推出新的关税。

在业绩增速持续放缓期间，家装零售商们一直试图扩大面向专业承包商的定制化装修/装饰产品与服务，因为承包商的支出远远高于DIY顾客。此外，电子商务市场所带来的销售额增速一直是该行业的亮点之一。

劳氏管理层给出的同店销售额指引仅显示出预计持平至+2%，且强调“住房市场仍承压、DIY端需求疲弱，凸显出居民换房与大额装修继续被推迟，家装零售商即便季度数据尚可，管理层对“需求强劲复苏”的把握仍然不足。

宏观与地产数据也支持“交易偏冷、需求回暖缓慢”的判断NAR显示2026年1月二手房成交(年化)降至3.91百万套，环比-8.4%、同比-4.4%;美国住房市场待完成交易(pending)在1月也环比-0.8%、同比-0.4%，说明成交链条并未出现明确拐点。与此同时，按Freddie Mac口径，30年期固定按揭利率2月中旬约6.01%，较一年前(约6.85%)有所下降，但仍处于抑制购房与再融资意愿的区间——利率回落带来“绿芽”，但不足以立刻扭转需求。

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美国2月24日，苹果公司(AAPL)召开2026年度股东大会。

在本次股东大会中，苹果股东表决通过了董事会成员提名、聘用会计师事务所、高管薪酬咨询投票以及非员工董事股票激励全部四项管理层提案，并否决了唯一一项股东提出的“中国关联审计”提案，整体结果与董事会建议一致。

董事会提案求稳、注重连续性

2026年苹果股东大会共有五项投票议案，其中四项为管理层提案。

苹果董事会在这四项议案上均建议股东投赞成票（FOR），股东最终全部通过。

第一项选举董事会成员

今年1月，苹果提名现任八名董事连任，任期至2027年股东大会结束。股东在本次大会上投票通过了全部董事人选。

从结构上看，苹果董事会延续了以资深成员为主的构成特征，多数董事拥有跨国企业或大型机构的管理经验，涵盖科技、消费品牌、生物医药、国防航天及金融投资等领域。独立董事占多数，维持了董事会在公司治理与监督层面的独立性安排。

本次连任的八位董事分别为

第二项续聘安永会计师事务所担任公司2026财年的独立注册会计师事务所

第三项高管薪酬咨询投票

苹果股东大会审议并通过了2025财年的高管薪酬方案。

根据公司披露文件，苹果首席执行官蒂姆· 库克2025财年的目标总薪酬为5900万美元，包括300万美元基本年薪、600万美元现金激励，以及5000万美元目标股权奖励，其实际总薪酬为7430万美元。

这7430万美元中，除薪酬与股权奖励外，还包括约176万美元的其他补偿项目，具体涵盖401(k)缴费2.1万美元、人寿保险费用2964美元、5.77万美元假期现金补偿、78.99万美元个人航空差旅费用以及88.79万美元安保支出等。

相比2023财年约9940万美元、2024财年约6320万美元的薪酬水平，2025财年的实际薪酬处于近三年区间中位。董事会建议股东投赞成票，股东最终通过该议案。

第四项非员工董事股票计划修订

股东批准修订后的《非员工董事股票计划》，用于向非员工董事提供股权激励。董事会建议赞成，股东最终支持。

股东提案中国业务与供应链风险成焦点

本次大会唯一的股东提案为“China Entanglement Audit（中国关联审计）”，由美国国家公共政策研究中心（NCPPR）提交。该提案要求苹果编制专项报告，评估公司在中国市场及供应链中的风险敞口。

提案涉及的风险点包括

2025年美国对中国商品征收高达145%的进口关税；

苹果在印度与越南扩大制造规模但仍依赖中国零部件；

若工程师支持受限可能影响海外生产；

若相关风险披露不足，可能带来的潜在诉讼风险。

提案方认为，这些因素可能对股东构成长期影响。

苹果董事会建议股东投反对票，认为公司已在年度报告中充分披露国际运营及供应链相关风险，额外编制专项报告并无必要。董事会同时指出，该提案具有较强指令性，可能限制公司在复杂国际环境下的经营自主权。

最终，股东否决了这一提案。

尽管中国市场的风险议题在大会上被提出，但财务数据呈现出另一面。

2026财年第一财季，大中华区实现营收255.26亿美元，同比增长22%。这一表现显示，中国市场在苹果整体业务中的地位仍然稳固。

对于苹果而言，中国既是重要的制造基地，也是高端产品的重要消费市场。如何在多元化供应链布局与核心市场稳定之间保持平衡，将持续影响公司未来几年的战略走向。

接班前奏库克时代的管理层换血

苹果新一代核心团队

自2011年库克接任苹果CEO以来，苹果市值已从约3500亿美元增至超过4万亿美元，单季度营收也从不到300亿美元增长至超过1000亿美元。

随着多位核心高管相继退休或离职，苹果管理层正经历大幅调整，为潜在接班和未来战略布局创造条件。

不久之前的苹果全员会上，库克也罕见提及了退休话题，称“人到了一定年纪，有些人选择退休是一件很自然的事情”，但未明确自己在短期内是否会退休。

具体的人事变动上，2025年底至2026年初，包括前首席运营官杰夫·威廉姆斯、环境与政策事务负责人丽莎·杰克逊在内的多位长期高管离开公司。

在这种背景下，硬件工程资深高级副总裁约翰·特努斯逐渐成为潜在接班人。他在苹果工作近25年，兼具产品设计与工程经验，频繁出现在产品发布会和公开活动中，逐步成为公众视野中的接班人选。

苹果还对核心管理团队进行了调整，重点强化硬件创新、XR产品开发、人机界面设计及技术研发等关键领域的力量。这些变化既有助于保持苹果的产品竞争力和创新能力，也为接班过渡和战略规划提供了支持。

苹果近期的人事调整并非简单岗位轮换，而是公司有意通过管理层更新，向外界传递库克时代向下一代领导力过渡的信号。

AI战略苹果智能的下一步

2026年股东大会没有提到AI专项议案，但这并非热度消退。

苹果当前的战略核心极其明确不再单纯追求算法参数的堆叠，而是要让AI成为跨越硬件、XR（扩展现实）与生态服务的“粘合剂”，以应对日益严峻的行业竞争。

苹果正通过AI重新定义用户与物理世界的交互方式。

这种战略首先体现在其激进的XR路线图中预计2026年发布的Air无屏头显将作为轻量化入口，尝试将AI实时感知引入大众消费市场；而2027年具备显示功能的智能眼镜，则计划通过AR与空间计算的融合，彻底改变信息呈现的形态。

在这一过程中，Siri不再只是一个语音助手，而是通过与视觉专利技术结合，演变为能够“看见”并理解用户环境的智能中枢。

归根结底，苹果的AI战略是一场关于“体验密度”的博弈即AI不仅是软件，更是一种环境感知的直觉。

财务纪律与长期愿景成本与扩张平衡

苹果在2026财年第一财季交出的成绩单令人瞩目——营收达到1437.56亿美元，净利润同比增长16%，毛利率攀升至48.2%。在亮眼数据背后，公司管理层正在积极应对结构性成本上升，同时为未来战略布局持续加注。

首先，苹果通过高端化策略应对成本压力。

随着先进制程芯片、高带宽内存及供应链基础设施成本持续上升，苹果面临较大的供应链成本压力。苹果依靠iPhone 17 Pro系列及Mac高端产品线的强劲表现，利用品牌溢价抵消原材料成本上涨，实现毛利率稳定提升。这一策略显示出苹果在高端市场的定价能力和成本控制水平。

其次，研发投入保持高增长。

第一财季研发支出达到108.87亿美元，同比增长32%，增速远超营收。这部分资金主要用于底层系统优化、自研芯片跨代开发，以及XR设备相关技术和生态建设。

第三，苹果正推动硬件、服务与新技术的综合发展。

高端iPhone和Mac产品维持了苹果的硬件基本盘，25亿台活跃设备带来的服务业务，包括App Store、订阅和广告，为公司提供了稳定现金流。在新技术应用方面，公司既与外部技术平台合作，又通过内部研发和战略收购强化计算与软件能力，从而提升整体产品和服务体验。

回顾第一财季，苹果在控制成本与扩大长期投入之间保持平衡，通过高端产品定价缓冲短期成本压力，同时加大研发投入支撑未来增长。这种稳健而有针对性的策略，不仅为管理层过渡提供了稳定保障，也有助于公司在未来持续保持市场竞争力。

本文转载自腾讯科技；美股投资网财经编辑陈筱亦。

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2月24日，途牛(TOUR)股价大幅收涨13.19%，这也是今年年初至今，该公司股价第二次涨幅超过10%。

美股投资网观察到，自去年9月30日盘中触及阶段性高点0.98美元后，途牛股价便出现了一轮持续4个多月的下跌行情，股价一度跌至最低0.56美元，区间股价最大振幅接近40%。

关键是，由于公司股票收盘价长期低于每股1.00美元的最低出价，途牛现已滑落至退市边缘，何以维持期纳斯达克上市地位无疑成为其近期的首要问题。

步入“退市倒计时”?

去年5月19日，纳斯达克上市资格部门向途牛(TOUR)发出书面通知，表明其在过去连续30个工作日内，股票收盘价低于每股1.00美元的最低出价，存在退市风险。

根据纳斯达克上市规则5810(c)(3)(A)，公司有180个日历日的合规期，或至2025年11月17日，以重新获得上市规则下的合规。如果在180天合规期内的任何时间，公司ads的收盘价在至少连续10个工作日内为每股1.00美元或更高，纳斯达克将向公司提供书面合规确认。而这已经是自去年1月和8月以来，途牛第三次收到股价不合规通知函。

美股投资网观察到，去年5月19日至去年11月17日，途牛的收盘价基本都在1美元以下，仅6月11日盘中最高价超过1美元达到1.01美元。由于未能在首个180日内实现合规，因此在去年11月21日，途牛发布公告，宣布其美国存托股份(ADS)上市板块调整事宜及合规进展。

在公告中，途牛表示为解决股价合规问题，公司向纳斯达克上市资格部门申请从纳斯达克全球市场转板至纳斯达克资本市场，且获得了额外180天合规期(至2026年5月18日)。根据要求，途牛后续的ADS收盘价需在该日期前至少连续10个交易日达到或超过1美元。而纳斯达克批准该延期的原因之一，是途牛除股价外已满足纳斯达克资本市场的其他持续挂牌要求，且公司已书面承诺将在延长期内采取整改措施。

值得一提的是，为进一步严控小型发行人上市标准，纳斯达克于今年1月13日抛出一项重磅提议——引入全新持续上市要求，规定公司上市证券市值必须维持在至少500万美元，否则将立即暂停交易并执行摘牌程序。

之所以这项拟议规则变更被视为是纳斯达克持续上市要求的一次重大升级，原因在于该规则变更意味着纳斯达克正在收紧上市标准，不合规将立即暂停上市并摘牌，且无补救期的新规将让遭遇暂时性问题的公司恢复合规变得难上加难。虽然目前途牛的市值仍有超8000万美元，但目前公司股价仍在“1美元股价”的合规红线外，依旧面临退市风险。

近日股价反弹将是“救命稻草”?

结合25Q2和25Q3业绩与对应盘面走势，投资者不难看到，其实在财报披露前后，市场都会走出一波炒作行情。

例如在25Q2财报披露前的8月13日，途牛股价自0.75美元后首次回归BOLL线中轨，当日收涨7.93%，但K线上拉出一根长上影线，在当日成交量放大至33.22万股的同时也预示着场内分歧放大。但在公司披露25Q2财报出现“增收不增利”表现后，途牛股价在8月15日至22日的6个交易日内出现了明显反转表现，从“四连阴”转变为“两连阳”，8月21日和22日，途牛股价累计涨幅达到15.27%。

结合财报来看，途牛25Q2季度出现了明显的“增收不增利”，在成本和费用端，公司当期营收成本为4890万元同比增长50.2%，营收成本占净营收的比例从上年同期的27.8%上升至36.2%。与此同时，公司当期运营费用达7890万元，同比增长58.0%。

不过与此同时，财报显示，公司25Q2当期跟团游业务表现亮眼，收入为1.13亿元，同比实现26.3%增长，反映出消费者对于跟团游等旅游产品的需求在回升，也从侧面说明途牛的业务扩张上抓住了相关市场的复苏机遇。

实际上，途牛在25Q2财报前后的盘面表现，直观展示出了投资者因公司净利同比下滑的短暂恐慌，到对公司投入产出表现的认可。接下来近一个月时间，途牛股价都基本沿BOLL线上轨运行，股价也再次逼近1美元。

然而在25Q3季度，当途牛再次展现出“增收不增利”财报时，市场态度则再次发生了转变。从盘面来看，在去年9月30日股价“触顶”后，途牛股价再次开启了下跌行情，股价一路沿BOLL线下轨运行，直到去年11月22日，公司股价再次脱离BOLL线下轨开始上探，并在12月2日至4日的三个交易日中走出“三连阳”，“复刻”了25Q2季报前期盘面的阶段性炒作，但财报披露后的股价走势却与此前截然不同。

美股投资网了解到，25Q3季度，途牛业务继续保持增长，持续实现季度盈利。途牛期内实现净收入2.02亿元，同比增长8.64%;但其当期公司归母净利润仅1975.10万元，同比下滑55.56%。不过从财报内容来看，途牛延续了此前的投入产出策略，并且公司主营业务打包旅游产品收入在25Q3持续保持两位数的同比增长，当期收入同比增长超12%。

然而，在12月5日25Q3财报披露后，途牛当日股价收跌3.21%，单日成交量达到333.07万股，创下去年单日成交量新高，也说明场内筹码出现较大分歧，不少投资者选择落袋为安。之后公司股价持续走低，直到今年2月19日盘中触底0.56美元后，才开始出现明显反弹迹象。

盘面上，途牛在2月19日在继续回踩BOLL线下轨的情况下，股价大幅收涨7.64%，并于接下来走出“四连阳”。

可以看到，与之前阴跌的低迷走势不同，此轮反弹幅度较大，仅4个交易日便从BOLL线下轨冲至上轨，并有明显向上开口迹象，四个交易日股价累计涨幅近30%。结合量能来看，股价反弹期内，公司股价持续走低，说明场内一致性较高，在前期洗去浮筹情况下，主力资金能通过小部分资金便拉动股价大幅上涨。

一方面从估值来看，目前途牛的PS估值仅1.08倍，显著低于行业平均的3.22倍。与此同时，公司每股净资产达到1.33美元，属于明显的破净状态。另一方面，今年国内“史上最长春节”正式收官。数据显示，春节假期期间，全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，日均3.11亿人次，同比增长8.2%，出行规模创历史新高。在此背景下，市场或借利好走出一波可观的拉升行情，而这或成为途牛实现合规的“救命稻草”。

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美股投资网获悉，GE航空航天(GE)选择与Palantir科技(PLTR)合作，参与一项新的美国国防合同，旨在提高美国空军 T-38 教练机机队的就绪率。这标志着 J85 发动机首次签署数字化的“TrueChoice Defense”协议。

这家喷气发动机制造商表示，它已获得美国国防后勤局(DLA)授予的合同，旨在改善 J85 发动机的维护保障。J85 发动机是美国空军主要教练机的动力来源。根据这份初步为期七个月的协议(其中包含一个为期四年五个月的可选延长期)，GE 将提供机队管理和供应优化能力，以支持空军的训练任务。

该计划利用人工智能和先进的数据分析技术，整合来自美国空军、国防后勤局和 GE 的信息。该平台旨在预测零部件需求、识别新兴的供应链瓶颈，并为用户提供全面的运营视图，从而实现更快的决策和更高效的发动机维护。

TrueChoice Defense 协议是一种基于绩效的合作模式，利用 AI 驱动的分析和集成的企业数据来预测零件需求、减少供应链限制，并提高军事发动机机队的整体就绪率。

GE 航空航天国防与系统客户支持及保障总经理 Asha Belarski 在一份声明中表示“这份合同直接支持了 J85 发动机及美国空军主要教练机队就绪率的提升。通过整合整个企业的业务数据，并应用人工智能更早地预测需求和识别限制，我们正在帮助空军保持更多飞机的可用性，确保飞行员获得执行任务所需的训练。”

在此次授标之前，已进行了一项试点计划，该计划整合了负责管理 6000 多个 J85 发动机零件的多个组织的数据。据 GE 称，这一努力证明了先进分析如何改善供应链透明度、减少延迟并实现更具前瞻性的维护决策。

作为合同的一部分，GE 正在与 Palantir 合作，将航空航天工程专业知识与数据集成和人工智能能力相结合。两家公司表示，他们将重点解决供应链瓶颈、提高零件供应效率，并为整个 J85 维护生态系统提供更快、更明智的决策支持。

GE 表示，随着国防客户日益转向 AI 驱动的平台以实现保障业务现代化，公司将继续投资于数字工具，以增强军事发动机机队的就绪率和作战成果。

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美股投资网获悉，周三美股早盘，Workday(WDAY)股价一度下挫约9%，主要因公司最新业绩指引显示订阅收入与经营利润率低于市场预期。多位分析师指出，下调指引的核心原因在于Workday加大对生成式人工智能(GenAI)与“代理式(Agentic)AI” 的投入，以拓展更大的潜在市场空间。

摩根士丹利分析师Keith Weiss在报告中表示，Workday看到了通过代理式解决方案进一步自动化企业工作流的巨大机会，尤其是由公司自研代理带来的更深度、更一体化功能，长期来看更具防御性。“我们的战略判断是，核心的财务与人力资源系统最不容易被GenAI颠覆，而模型与代理能力的扩展将显著扩大可自动化工作的范围，既有厂商在将这些解决方案有效推向市场方面具备明显优势。”摩根士丹利维持对Workday的“与大盘持平”评级，但将目标价从200美元下调至185美元。

在周二晚间的业绩电话会上，Workday联合创始人兼首席执行官 neel Bhusri明确反驳了“AI将取代企业管理软件”的市场叙事。Bhusri本月早些时候重返CEO岗位。他强调，人力资源与企业资源计划系统是高度复杂、必须具备绝对准确性与合规性的“记录系统”，不可能被“概率性”的AI简单替代。“薪资发放不能有概率结果，必须100%准确、100%按时完成。”他指出，未来在于确定性的企业应用与概率性的AI结合，从而重塑基于提示的用户体验、显著提升流程自动化与执行能力，并产出更深入的AI洞察。

Jefferies 则重申“持有”评级，并将目标价从150美元下调至115美元。Jefferies分析师认为，Workday正进入新一轮AI投资周期，但 FY27年约30%的经营利润率指引仅意味着40个基点的扩张，订阅收入增速也被下调至12%-13%，AI贡献预计要到下半年才会加速。该机构表示，在看到更明确、可持续的利润率改善之前，仍将保持观望。

与此同时，BTIG维持对Workday的“买入”评级，但将目标价从230美元下调至175美元。BTIG指出，尽管FY27年有机订阅增长指引隐含约200个基点的放缓，在市场愈发关注长期价值的背景下，其对Workday的AI路径“边际上更为乐观”。公司计划通过分层计费的消耗模式，围绕Flex Credits对自研及第三方代理的API调用进行变现，并强调同业将无法在不付费的情况下继续把Workday作为底层“记录系统”使用。

同业表现方面，Workday竞争对手SAP SE(SAP)股价基本持平；提供云端人力资本管理解决方案的甲骨文(ORCL)与微软(MSFT)分别上涨2.6%和0.7%。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)已正式向加利福尼亚州政府提起法律诉讼，旨在推翻该州机动车辆管理局(DMV)此前关于其自动驾驶系统涉嫌“虚假广告”的行政裁决。这场长达数年的监管博弈近日再度升级，特斯拉在向法庭提交的诉状中坚称，DMV认定其在营销“Autopilot”及“Full Self-Driving”(FSD)功能时存在误导性陈述的结论毫无事实依据。

在一份日期为2月13日的投诉中，特斯拉的律师声称，DMV"错误且毫无根据地"将该汽车制造商贴上"虚假广告商"标签，原因是该公司此前使用了autopilot和FSD这两个术语。该诉讼提起两个月前，加州行政听证办公室曾表示，DMV可暂时吊销该汽车制造商在加州生产或销售汽车的许可证。

据了解，此项纠纷的历史节点可追溯至2021年，当时加州DMV启动了针对特斯拉品牌营销策略的深度调查，核心争议点在于其产品命名是否会让消费者产生“车辆已实现完全无人驾驶”的错觉。根据加州行政听证办公室(OAH)于2025年底作出的初步裁定，特斯拉的术语使用被定性为误导性行为，并面临被暂停州内车辆销售许可的严厉处罚风险。

法院于12月裁定DMV胜诉，认定相关术语具有误导性并建议吊销许可证，不过监管机构最终减轻了处罚并给予特斯拉整改时间。面对监管压力，特斯拉在2026年初采取了折中措施，通过修改官方描述并增加“Supervised(受监督)”后缀等手段，于2月17日通过了DMV的合规审查，暂时化解了牌照被吊销的危机。

然而，特斯拉显然并不打算接受“虚假宣传”的法律标签，并在最新的诉讼中反驳称，公司在用户手册及激活界面中已提供了充分的风险警示。据Electrek分析，特斯拉此举意在消除潜在的法律隐患，保护其品牌声誉并为即将到来的Robotaxi无人驾驶商业化铺平道路。

特斯拉发起这一反击诉讼的几天前，DMV确认特斯拉已遵守2025年12月的一项行政决定，该决定要求该公司停止在加州营销材料中使用"Autopilot"一词。

值得一提的是，此次法律行动正值特斯拉向无人驾驶出租车和自动驾驶领域转型之际。值得注意的是，该公司目前正在奥斯汀的无人驾驶出租车试点项目中测试少量自动化车辆。

由于加州是特斯拉全球最大的消费市场之一，且具有显著的行业监管示范效应，此次法律反击的结果将直接影响到全球自动驾驶行业的合规标准。

行业观察家指出，如果特斯拉无法通过法律途径洗清“误导消费者”的指控，可能引发更大规模的消费者集体诉讼，并对其估值逻辑中核心的AI驱动溢价产生深远影响。

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美股投资网获悉，北美资管巨头布鲁克菲尔德资产管理公司(BAM)顺利完成收购云计算公司Ori Industries，押注各政府组织以及全球科技公司为了在不断升级且愈发激烈的人工智能竞赛中取胜，将需要获得天量级别的AI芯片等最核心AI算力基础设施以及电力资源。

这家由沙特阿美风投部门支持的云计算类初创公司，已并入Radiant——这是布鲁克菲尔德新设立的一家公司，旨在按需提供对于AI算力基础设施的访问权，即按Token需求或者合同锁定形式提供云端级别的AI训练/推理算力系统，或者把整个AI服务器集群乃至电力系统、数据中心打包出租。布鲁克菲尔德在周二的一份声明中公布了这一交易，但未披露交易条款。

Radiant 的核心更接近“AI GPU/AI ASIC芯片租赁(chips-for-rent / leasing)+ AI算力合同锁定现金流”的AI算力基础设施创收路径布鲁克菲尔德把Radiant定位为提供全栈AI训练/推理服务/AI工厂，并且有能力服务主权云等受监管算力场景。

布鲁克菲尔德通过收购Ori并将其并入新公司 Radiant，把“GPU/AI 芯片”从一次性重资本开支(CapEx)产品，改造成可按需租赁、可签长期合同的AI算力基础设施式服务，从资本与风险定价(即金融逻辑)来看，布鲁克菲尔德把这项布局放进更大的AI基建募资框架以股权承诺为起点，再叠加共同投资与债务杠杆，把规模扩展到“可投可建”的大盘子;并且把回报目标设定得高于传统旗舰基础设施基金，以匹配更早期、更高波动的史无前例AI工业化阶段。

从供给侧(工程与交付)看，这套模式的核心不是“卖GPU”，而是把算力交付所需的关键要素打包成一体化方案即芯片(算力)+ 数据中心机房(空间/散热/网络)+ 电力(并网与备用/在地供能)+ 合约(SLA与合规)。布鲁克菲尔德既在数字基础设施与核心电力基础设施资产上深耕，又明确把 AI基建作为“全价值链”投资方向;比如布鲁克菲尔德与Bloom Energy的数据中心供能合作，指向的正是当前AI数据中心最硬的瓶颈之一——电力与上电速度，用更可控的供能方案来提升“算力即服务”的交付确定性与扩张速度。

布鲁克菲尔德人工智能发展将需要大量资本投资

布鲁克菲尔德在声明中预计，全球政府或者科技巨头们发展人工智能技术或者最前沿AI大模型更新迭代将需要大量的资本投资，其人工智能基础设施基金正在积极寻求投资者们承诺，以获得比其旗舰基础设施基金更高的回报。

据了解，不少基础设施投资者一直回避对“GPU即服务(GPU-as-a-service)”公司的大手笔押注，担心一旦AI GPU或者AI ASIC芯片价值下滑或变得过时，形势会突然逆转。而布鲁克菲尔德此前已选择大举押注电力型公用事业设施以及AI数据中心建设进程，如今选择进一步加码。

该公司希望满足客户降低成本、并避免长时间等待芯片产能扩张的市场需求。Radiant还将与那些希望构建高度受控计算环境(即“主权云”)的公司与政府机构合作，在这种环境中，数据不能跨越国家边界。

布鲁克菲尔德押注，通过结构清晰的合同，在其估算的芯片约五年寿命或者优化折旧周期内锁定租金收入，从而防范亏损。

“我把它看作是一门基础设施租赁生意，”布鲁克菲尔德AI基础设施主管Sikander Rashid在采访中表示。“希望我们是第一批进入者之一，去为这一主题解锁大规模资本。”

据了解，该资管巨头的合同将被设计为Radiant的客户(预计将为投资级)即便不再需要这些芯片，也必须支付全额费用。“我们不会在这门生意里承担任何技术层面的风险，”Rashid表示。

布鲁克菲尔德估算，全球实现AI繁荣将需要7万亿美元资本投资，其中人工智能计算类基础设施将需要3万亿美元。

谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风靡全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。Gemini3 系列产品一经发布即带来无比庞大的AI token处理量，迫使谷歌大幅调低Gemini 3 Pro与Nano Banana Pro的免费访问量，对Pro订阅用户也实施暂时限制，叠加韩国近期贸易出口数据显示SK海力士与三星电子HBM存储系统以及企业级SSD需求持续炸裂式增长，进一步验证了华尔街所高呼的“AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”。

美国银行近日发布的研报显示，全球AI军备竞赛仍处于“早期到中期阶段”;全球最大规模资产管理巨头之一的先锋领航近日在一份研究报告中指出，人工智能投资周期可能仅完成了最终峰值的30%-40%，然而，该资管巨头表示，大型科技股回调的风险确实正在增加。

在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮全球整体AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。

为大型项目提供资金

Radiant是布鲁克菲尔德数十亿美元AI基础设施基金的首批大型押注项目之一。这家资产管理公司正在寻求获得100亿美元的投资者承诺，并预计额外的投资与债务融资金额将把其AI投资计划规模推升至最高约1000亿美元。

该AI旗舰基金将以高于布鲁克菲尔德旗舰基础设施基金的回报为目标，这也全面反映出为面向新兴AI产业、从零开始建设的项目提供资金，本质上是一项更“高辛辣度/高风险回报”的投资业务。

在首席执行官Connor Teskey的领导下，布鲁克菲尔德与黑石集团、贝莱德等其他顶级资产管理机构一道，加入为AI驱动的数据中心电力链条设备、核心硬件与基础设施类组件融资的竞赛。

他们的庞大资金正在重塑这个行业。布鲁克菲尔德已投资于将AI算力基础设施出租给科技巨头们的数据中心运营商，并收购了受益于电力需求激增的电力型公用事业公司一部分股权。布鲁克菲尔德的AI基金正对Bloom Energy Corp.投资至多50亿美元，并计划在一些大型AI数据中心部署该公司的燃料电池。

据了解，“AI芯片霸主”英伟达(NVDA)与布鲁克菲尔德存在多项业务关联，这也提醒人们——这家科技巨头正日益与全球最大规模的金融玩家深度交织。

这家全球最高市值芯片巨头参与了布鲁克菲尔德AI基金最初50亿美元的股权融资募集;它也是Radiant的核心AI芯片供应商。该安排预计还将包含英伟达即将推出的Rubin价格AI芯片，这些芯片将面向需要更少人工监督的代理式(agentic)AI智能体系统。

布鲁克菲尔德的计划是在其所投资的公用事业公司客户提出相关投资想法之后启动。这家资产管理巨头当前计划把芯片访问权与数据中心空间及电力合同打包提供。

“我们正试图为不同利益相关方提供一套完整的一体化人工智能算力基础设施解决方案，”Rashid表示。

该AI基金也是布鲁克菲尔德深化其中东高净值投资者关系推动计划的一部分。尽管Radiant最初将聚焦欧洲，但该公司计划在布鲁克菲尔德正与卡塔尔投资局旗下子公司QAI共同建设的卡塔尔大型AI数据中心园区中出租AI芯片。Ori背后的投资者包括沙特阿美风投部门Wa’ed Ventures，预计将继续持有Radiant的股份。

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美股投资网注意到，在稳健需求的推动下，家得宝(HD)关键销售指标超出预期，但该零售商同时提醒宏观挑战依然存在。财报显示，家得宝四季度营收达 382 亿美元，同比下降 3.8%，超出预期 1 亿美元；调整后每股收益为2.72美元，超出预期0.20美元。

在截至 2 月 1 日的财季中，衡量开业至少一年店面业绩的同店销售额增长了 0.4%，优于平均预期值。这些结果表明，尽管利率处于高位且通胀担忧持续存在，但家庭装修项目的需求依然保持稳定。

家得宝表示，公司赢得了更多的市场份额，同时电子商务实现了连续三个季度的两位数增长。尽管如此，住房需求的实质性改变尚未显现。

该公司预计2026财年总销售额同比增长约2.5%至4.5%，低于此前预估的4.06%的同比增长率。同店销售额增长预计在 0% 至 2.0%。

首席财务官理查德·麦克法伊尔在接受采访时表示“在大型装修项目上，我们的客户已经持币观望了整整三年。虽然房主是目前最健康的消费群体之一，但他们告诉我们，不确定性正在增加，人们对住房负担能力和裁员风险感到担忧。”

目前住房市场出现了一些早期积极迹象抵押贷款利率有所下降，而过去一年房价中位数保持相对持平。麦克法伊尔表示，抵押贷款利率需要进一步下降，且收入水平必须以更显著的方式增长，增长才能加速。

他指出“一切都在极其缓慢地朝着正确的方向移动，但我们尚未看到能改变家装需求的催化剂。”家得宝重申了其全年业绩预测。

当前消费者信心波动剧烈，住房负担能力挑战依旧，且美国去年的就业增长几乎停滞。在上周最高法院推翻了总统特朗普广阔的全球征税计划后，美国的关税政策再次陷入变动之中。特朗普承诺将征收新税，但关于税率水平、实施方式及持续时间仍存疑问。

麦克法伊尔表示，家得宝正在分析这些变化的潜在影响。他补充道，在最新声明发布之前，公司已在很大程度上消化了关税的影响。受近期提价举措影响，今年上半年部分商品的售价将“小幅”上涨。

家得宝高管在去年 12 月的投资者日上曾表示，自 2023 年以来积压的潜在需求最终将转化为支出。

在漫长的业务放缓期内，家得宝一直专注于其增长更快的专业承包商业务，这一群体的支出高于普通客户。此外，公司还寻求扩大数字化业务并提供人工智能增强的购物体验。为了应对关税，家得宝实施了来源地多元化战略。

这家零售商最近削减了企业岗位，并要求员工返回办公室工作，以寻求恢复增长。此外，公司还收紧了管理层奖金发放的标准。

家得宝是本财报季中最新发布业绩的大型零售商，其主要竞争对手劳氏定于周三发布财报。沃尔玛上周给出了保守的展望，理由是经济背景具有流动性。不过，沃尔玛也指出消费者的消费习惯保持一致，且许多产品类别的价格涨幅正在趋于正常化。

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美股投资网获悉，致力于开发活体生物药物以激发免疫反应的临床阶段癌症生物技术公司Salspera(TKVA)，周一披露了其美股首次公开募股(IPO)条款。

这家总部位于马萨诸塞州剑桥市的公司计划通过发行570万股股票(发行价区间为每股14至16美元)筹集8500万美元资金。

Salspera旨在开发一类全新的免疫疗法用于治疗实体瘤，该公司将其命名为“活体生物药”，即经过基因改造、能够在肿瘤微环境内表达特定抗肿瘤因子的生物制剂。

其先导项目Saltikva是一种经过减毒改造的鼠伤寒沙门氏菌菌株，无毒且可口服给药。该菌株经工程化设计，可表达人白细胞介素-2基因(即Salmonella-IL2)，这可能有助于增加肿瘤微环境及外周血中NK细胞和CD8+细胞毒性T细胞的数量。公司目前主要针对胰腺癌，并已完成一项针对IV期转移性胰腺癌患者的II期试验。

Salspera成立于2017年，计划在纳斯达克上市，股票代码为TKVA。Kingswood资本市场担任该交易的独家账簿管理人。

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