美股投资网获悉，荷兰光刻机巨头阿斯麦(ASML)向员工提供一项留任奖金计划凡于2027年留任至2030年及以后的员工，将获得2万欧元(约合2.2万美元)的一次性有条件股票奖励。

阿斯麦在一份邮件声明中确认了该计划。在业绩与股价双双创下新高的当下，这家欧洲市值最高的企业正试图用一副“黄金手铐”，将自己最核心的资产——人才——牢牢锁住。

公司发言人在声明中表示“阿斯麦正处于持续增长与发展阶段，这在我们最新季度业绩中已有体现。今年上半年，我们采取了一系列重要举措，包括宣布2027年和2028年进一步扩大产能的计划，并上调2026年业绩展望。

与此同时，我们持续加大对创新的投入，涵盖光刻技术、3D芯片架构支持、AI在系统与软件中的应用，以及包括技术转型和IT与数据转型在内的一系列变革项目。

基于上述发展，考虑到员工对阿斯麦迄今所取得成就的重要贡献以及未来将持续发挥的关键作用，董事会决定向全球所有符合条件的员工授予价值2万欧元的一次性有条件股票奖励。”

发言人补充称，该股票奖励将于2027年1月1日授予，于2030年1月1日归属。有关条款及条件的更多细节目前正在最终敲定中。

阿斯麦表示，奖金将以股票形式发放，具体细节仍在最终敲定中，将面向“所有符合条件的员工”。

阿斯麦推出这一史无前例的留任计划，底气来自于一份令人咋舌的成绩单。

7月15日发布的2026年第二季度财报显示，阿斯麦实现净销售额93.26亿欧元，同比增长约21%，远超公司此前给出的84亿至90亿欧元指引;净利润达29.18亿欧元，同比增长约27%;毛利率达54%，同样大幅超出此前51%至52%的预期。

更令人瞩目的是，公司年内第二次大幅上调全年业绩预期——预计2026年全年净销售额将达430亿至450亿欧元，较4月时预期的360亿至400亿欧元大幅上修。阿斯麦预计第三季度净销售额在110亿至120亿欧元之间，毛利率进一步攀升至55%至57%。

阿斯麦并非孤例。全球半导体行业正经历一场空前的人才争夺战，各大巨头纷纷祭出重金留人。

阿斯麦是半导体行业极紫外(EUV)光刻机的核心制造商，也是业内最新一家向部分或全部员工提供大额奖金的公司。此前，三星(SSNLF)向近四分之三的员工发放了37万美元奖金，以表彰其在AI基础设施投资热潮中所扮演的角色。

竞争对手SK海力士(SKHY)今年向员工发放了47.7万美元奖金，明年或接近90万美元。今年5月，台积电(TSM)首席执行官魏哲家承诺今年员工利润分红平均增长超过30%。从设备制造商到芯片制造商，从亚洲到欧洲，整个半导体产业链正在以前所未有的力度向人才端分配AI红利。

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美股投资网获悉，据报道，高盛(GS)已打造全新平台，以进一步拓展面向高净值客户及家族办公室的服务版图，这类投资者对快速成长的私营企业直接持股的需求正日益旺盛。

据一份内部备忘录显示，新成立的“另类投资平台”将高盛原有的另类投资业务与两支新设团队整合为一体。其中，新团队专注于对单一私营企业的直接投资，而非传统的私募股权基金组合，并协助客户买卖相关持股。

高盛财富管理另类投资全球负责人克里斯汀·奥尔森在接受采访时表示“市场对大型成长型科技企业的关注度一直很高，我们希望在它们登陆公开市场之前，就为客户提供布局通道。”

高盛的此番布局，折射出重塑华尔街格局的两大趋势。一方面，高盛多年来持续加码财富管理与资产管理领域，因其被视为比投行和交易业务更能提供稳定收入来源;另一方面，如今最成功的初创企业非上市周期远长于以往，使得早期投资者得以在公众进场之前，抢先占有大部分增值空间。

奥尔森指出“如今企业上市时市值已达万亿美元级别。如果中途未曾参与，无疑会错过成长周期中的重要一环。”

AI热潮助推

奥尔森透露，高盛为富裕客户布局成熟期私营企业直接投资已有近二十年历史，典型案例包括2012年IPO前的Facebook，以及后来的SpaceX(SPCX)、Stripe和Canva。而客户对这一资产类别的需求持续攀升，最终促使管理层决定将该业务独立运营。

她表示，高盛的目标是在企业成为家喻户晓的名字之前，帮助客户锁定具备潜力的标的。不同于瞄准早期初创企业，高盛通常聚焦于已有成熟产品、可观营收和清晰盈利路径的成熟期公司，力求在风险与回报之间找到她所称的“最佳平衡点”。

而AI投资热潮更进一步推高了需求。奥尔森指出，除领先的大模型开发商外，高盛正积极引导客户关注支撑AI底层的基础设施投资，包括数据中心及相关配套项目。

此次宣布恰逢高盛公布创纪录的季度营收之后，管理层特别提到，投行、交易和融资业务中均出现了由AI驱动的活跃迹象。相关业绩进一步强化了市场观点，即高盛有望在AI投资周期的多个维度中获益。

与此同时，该宣布也标志着高盛在帮助客户实现私募投资流动性方面迈出制度化一步。通过新设的二级市场顾问团队，高盛计划拓展一个交易平台，使客户能够买卖私募资产，同时也为希望通过高盛以外渠道退出投资提供顾问服务。

奥尔森表示“我们决定将这个业务独立出来，并以非常明确的方式表明，这是我们重点发力的方向。”

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美股投资网获悉，在铿腾电子(CDNS)与新思科技(SNPS)股价近期多个交易日下跌之际，投行Needham重申对这两家电子设计自动化(EDA)巨头的“买入”评级，并再次强调其核心投资逻辑——智能体AI(Agentic AI)将推动EDA行业重新加速增长。

以查尔斯·施为首的Needham分析师表示，空头对EDA行业最大的担忧一直在于，AI可能对该行业带来颠覆性冲击。近期空头观点则进一步升温，尤其是在月之暗面推出Kimi K3之后。该模型利用大语言模型(LLM)展现出一定的自动化芯片设计能力，加剧了市场对于AI取代EDA工具的担忧，并导致铿腾电子与新思科技的股价连续多日走低——截至周一美股收盘，铿腾电子连续七个交易日下跌，新思科技则连续六个交易日下跌。

分析师针对“AI将颠覆EDA行业”的空头逻辑提出了反驳，并认为相关担忧被明显夸大。EDA企业也多次对此作出回应，并强调自身实际上是AI发展的受益者，尤其是在智能体AI兴起之后，这项技术有望重新点燃EDA软件授权增长。

分析师表示“从整体来看，我们认为，大语言模型(LLM)的应用很可能主要局限于RTL(寄存器传输级)代码编写，而这并不会影响EDA软件中规模最大的几个工具类别，例如综合(Synthesis)、布局布线(Place and Route)以及物理验证(Physical Verification)。”

分析师进一步表示“我们认为，智能体AI并非颠覆EDA，而是对EDA形成补充，其真正有潜力推动EDA软件授权业务重新加速增长。我们还整理了业内专家对于‘AI原生EDA’的真实看法。综合来看，我们认为，AI原生EDA距离真正对现实产业产生重大影响仍然相当遥远。”

分析师补充称“从股票市场来看，我们观察到围绕AI风险的悲观叙事，已经导致EDA板块出现明显的错误定价。”分析师建议投资者把握这一错误定价带来的机会，同时再次重申，对“智能体AI推动EDA行业重新加速增长”这一核心投资逻辑保持乐观。这一观点呼应了法国巴黎银行分析师上周给出的建议，他们同样认为铿腾电子与新思科技此前遭遇的抛售毫无依据，并建议投资者“逢低买入”。

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美股投资网获悉，KeyBanc资本市场在财报季前夕发布研报，指出模拟芯片板块有望交出强劲成绩，主因行业正向周期延续。以分析师John Vinh为首的团队表示，AI需求持续炽热，传统数据中心在代理型工作负载(agentic workloads)推动下需求激增，同时供应端亦在改善。

Vinh团队指出“模拟芯片业绩值得期待，正向周期趋势不改，得益于订单能见度提升、交货周期延长、工业及数据中心需求稳健，以及广泛的价格上调。”

针对英特尔(INTC) 与超威半导体(AMD)，分析师强调，服务器CPU外溢需求及供应改善，将支撑英特尔2026年出货量实现25%至30%的同比增长，AMD则预计增长15%至20%;两家公司2027年服务器CPU出货量增速均有望超过50%。

英特尔定于7月23日发布第二季度财报，AMD则将于8月4日公布其2026财年第二季度业绩。

关于芯源系统(Monolithic Power Systems)，Vinh团队表示“定价优势、企业级数据中心业务，以及Vera Rubin平台的早期上量(预计市占率达60%-70%)，有望带来近期超预期表现。”

对于英特尔(此处指移动端业务)，分析师称，尽管智能手机市场持续恶化，但中国智能手机应用处理器(AP)的提前拉货，以及iPhone 18调制解调器份额超预期(实际50%，此前指引仅20%)，或将支撑其业绩优于市场悲观预期。

关于Qorvo(QRVO)、思佳讯(SWKS) 及凌云半导体(CRUS)，Vinh团队表示“苹果的备货削减可能压制短期业绩展望，不过市场预期已提前反映CRUS/QRVO/SWKS低于季节性的需求水平。”

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据 Woofun AI 消息，Hut 8(HUT)正从比特币挖矿向人工智能基础设施提供商进行战略性转型，首席执行官阿舍·吉努特主导的这一举措旨在寻求更稳定的营收来源。

2025 年，Hut 8(HUT)股价表现强劲。TradingView 数据显示，其股价从 44 美元攀升至 133 美元，涨幅接近 200%。核心驱动力在于一份为期 15 年、价值 98 亿美元的 AI 数据中心租赁协议。CNBC 报道指出，该协议确保了长期 AI 计算业务营收，彰显了市场对 Hut 8(HUT)新方向的信心，使其成为 AI 数据中心领域的重要参与者。

相比之下，负责比特币挖矿业务的子公司 American Bitcoin(ABTC)陷入困境。2025 年 3 月分离后，尽管 ABTC(ABTC)持续扩充设备并增加比特币持有量，其股价仍下跌 76% 以上。

这一跌幅导致包括埃里克·特朗普在内的投资者遭受重创，据报道其投资价值损失超 6 亿美元。Woofun AI 整理数据显示，ABTC(ABTC)的市值缩水幅度远超行业平均水平。

BeInCrypto 分析认为，Hut 8(HUT)与 ABTC(ABTC)的分化凸显了市场对 AI 基础设施的青睐。传统挖矿业务面临监管不确定性、能源成本波动、比特币价格变动及挖矿难度变化等多重风险。布局 AI 基础设施有助于抵御周期性波动，而纯挖矿企业则需适应高资本投入与高风险环境才能生存。

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美股投资网获悉，在投资者对SpaceX(SPCX)潜在竞争威胁的普遍焦虑中，AT&T(T)交出了一份超出预期的成绩单。截至6月30日的第二季度，这家总部位于达拉斯的电信运营商新增无线电话用户43.2万，显著高于华尔街此前预测的32.5万。财报发布后，截至发稿，AT&T股价盘前上涨约4%，但年初至今仍累计下跌约10%。

核心数据无线用户超预期，盈利指标全面达标

截至6月30日的三个月内，无线电话净增用户43.2万，远超分析师此前预测的32.5万。

营收316亿美元，同比增长2.3%，略低于市场预期的318亿至320亿美元区间。

调整后EBITDA123亿美元，略高于预期，是衡量财务状况的关键指标。

调整后每股收益0.65美元，高于市场预期的0.59美元。

全年指引重申2026财年调整后每股收益2.25至2.35美元的目标，自由现金流180亿美元以上。

AT&T首席财务官Pascal Desroches此前在投资者会议上表示，第二季度无线服务收入同比增速较第一季度进一步改善。

业务亮点捆绑模式成效显著，光纤宽带持续扩张

在移动用户市场竞争日益激烈的价格战中，AT&T过去一年推出了一系列积极的优惠和激励措施。其中，"无线+光纤"捆绑模式成为拉动增长的核心引擎。

数据显示，购买AT&T家庭宽带服务的家庭中，有42.5% 也购买了该公司的移动电话服务。这一"融合模式"的成功，使AT&T在三大运营商中率先建立起差异化的竞争壁垒。

AT&T在3月宣布了宽带和无线服务的全新全包定价结构。光纤宽带方面，分析师预计本季度将新增约28.7万用户，与无线新增用户数基本持平，体现出"双轮驱动"的增长特征。

股东回报450亿美元返还计划提供安全垫

在竞争格局不确定的背景下，AT&T的股东回报承诺为股价提供了重要支撑。公司重申了截至2028年的长期财务指引，计划在此期间通过分红和股票回购向股东返还450亿美元。2026年全年，公司预计将回购约80亿美元的普通股。

AT&T目前的年化现金股利维持在每股1.11美元，股息收益率约5%，在利率波动环境中对收益型投资者仍具吸引力。

竞争威胁Starlink的"达摩克利斯之剑"

尽管财报数据亮眼，但AT&T面临的真正挑战来自于埃隆·马斯克旗下的SpaceX(SPCX)。今年以来，AT&T股价已下跌约10%，投资者对Starlink进军无线通信市场的担忧是核心压制因素。

SpaceX的野心已从"卫星宽带补充者"升级为"地面移动网络的直接挑战者"。今年6月，有报道称SpaceX已向投资者透露计划直接向美国消费者提供移动服务，并已与特许通讯就合作推出面向消费者的移动服务进行洽谈。SpaceX的IPO招股书已将Starlink Mobile明确定位为Verizon、AT&T、T-Mobile的直接竞争者。

频谱布局方面，SpaceX在过去一年完成了激进布局2026年5月，FCC正式批准SpaceX以约170亿美元从EchoStar手中收购无线频谱许可证，AT&T则在同一交易中以约230亿美元收购了50MHz频谱。这意味着SpaceX已获得在自有频段上独立运营手机直连卫星业务的能力。

防御性措施方面，今年5月，AT&T与Verizon和T-Mobile罕见宣布成立合资企业，共同推进终端直连卫星(D2D)服务。该合资企业旨在整合频谱资源，通过统一平台帮助卫星服务提供商触达更多用户，消除美国境内包括农村地区的无线信号盲区。此举被广泛解读为三大运营商针对SpaceX采取的"抱团防御"策略。

Bernstein分析师认为，AT&T在电信运营商的价格战中找到了 “一个更孤立的战场” 。在过去七个季度中，AT&T持续超出分析师每股收益预期。

TD Cowen分析师Gregory Williams指出，任何一家运营商都不太可能与SpaceX签署MVNO批发网络协议——"无线行业已经因有线电视MVNO而吃尽苦头"。但他也承认，AT&T凭借其光纤网络的强势地位，可能是三大运营商中"损失最小"的一家。

摩根大通分析师Sebastiano Petti则认为，Starlink更多是"美国无线市场的长期悬顶之剑，而非短期基本面威胁"，并预测SpaceX最早要到2028年才会开始建设美国地面网络、2029年才推出面向消费者的服务。

光纤业务AT&T的“护城河”与“阿喀琉斯之踵”

在分析师看来，AT&T的光纤业务既是其最大的竞争优势，也是其应对星链冲击的关键变量。

富国银行预计，光纤业务营收占总营收的比例将从2026年的8%升至2032年的14%，光纤覆盖地点将从约2100万个增加至5400万个。然而，Cahall警告称，AT&T光纤覆盖范围之外的客户仍极易受到星链竞争冲击。

AT&T在二季度的融合模式数据印证了光纤的战略价值——42.5%的宽带用户同时购买移动服务。公司还完成了对Lumen光纤客户的收购，提前完成交易，新增约110万光纤客户和超过400万光纤覆盖地点。

Bernstein认为，正是这种融合优势可能使AT&T在与SpaceX的博弈中处于相对有利的位置。但富国银行仍坚持悲观判断，认为即便有光纤业务加持，AT&T在用户净增和份额流失方面面临的风险仍然最大，以对Starlink交易的担忧为由，对AT&T给出了"低配"评级和18美元的目标价。

前景一场无法回避的“卫星-地面”竞争

AT&T这份财报传递的信号是双重的短期运营稳健，长期战略承压。用户增长的超预期表现证明，AT&T在当前的市场竞争中仍具备强大的执行力。但SpaceX带来的威胁并非短期波动，而是对传统电信运营商商业模式的结构性挑战——卫星互联网正在将过去由地面网络垄断的覆盖权、边际用户获取权和农村地区定价权重新打开。

这场战争的结果，将取决于几个关键变量SpaceX能否在2027年频谱拍卖中成功获取地面频谱并建立自有移动网络;三大运营商的卫星合资企业能否在与SpaceX的竞争中形成有效制衡;以及AT&T的光纤扩张能否覆盖足够多的用户以对冲星链的侵蚀。

当星链从农村宽带提供商向涵盖宽带、移动和混合卫星-地面网络的全球连接平台转型时，AT&T与其传统竞争对手之间的“价格战”正在演变为一场跨时代的“卫星-地面”范式战争。在马斯克的低轨卫星群以极低成本重新定义“连接”的含义时，地面基站的护城河正在被一点点侵蚀。

SpaceX估值已达约2万亿美元，手握约1100亿美元可动用资金，拥有约1030万全球Starlink用户——这些数字意味着，AT&T面对的已不仅是一个"卫星补充网络"，而是一个拥有雄厚资本、完整频谱和庞大用户基础的潜在颠覆者。

AT&T选择用"融合模式"加固护城河，用"抱团防御"应对挑战，用"股东返还"守住底线。但在SpaceX这只"房间里的大象"面前，这些措施能否奏效，将是未来几个季度电信板块最重要的投资命题。

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美股投资网获悉，AMD(AMD)和Anthropic周三宣布，双方已达成一项价值数十亿美元的芯片及投资合作协议。根据协议内容，Anthropic将在2027年上半年开始部署最多2吉瓦(GW)的AMD MI450人工智能加速器。这家Claude人工智能模型开发商将采用AMD的Helios机架级解决方案，其中包括MI455X GPU、搭载AMD EPYC Venice CPU的平台、Pensando网络解决方案以及ROCm软件。此外，AMD表示，未来将向Anthropic投资最高50亿美元。

AMD董事长兼首席执行官苏姿丰在一份声明中表示“我们非常高兴能够深化与Anthropic的合作，并以吉瓦级规模部署AMD Helios。这一合作将Anthropic在前沿人工智能领域的领先地位，与AMD高性能计算的全部实力结合起来。双方将共同加速人工智能的大规模应用，并推动Helios成为下一代AI基础设施的重要平台。”

Anthropic联合创始人兼首席计算官汤姆·布朗表示“计算资源的获取对于保持Claude处于人工智能前沿，并满足客户需求至关重要。通过与AMD开展全栈合作，我们正在确保获得所需的计算能力，并针对Claude模型训练和运行进行优化。跨越多元化硬件平台运行，使我们能够根据不同工作负载匹配最合适的硬件。”

此外，据媒体援引知情人士消息报道，AMD正在讨论为Anthropic未来的数据中心租赁提供财务支持。苏姿丰透露，AMD还与Anthropic签署了一项工程合作协议。根据该协议，AMD将利用Anthropic的Claude人工智能模型提升其芯片技术性能。

值得一提的是，AMD近日还扩大了与微软(MSFT)的芯片合作。AMD宣布，公司与微软扩大合作范围，涵盖AMD的GPU、CPU、网络技术以及软件生态，并将在微软Azure平台上进一步整合相关技术。微软将部署AMD Helios机架级解决方案，为微软自身以及其AI客户提供前沿AI模型推理能力，并支持Azure AI服务。两家公司表示，微软Azure还将新增两款基于AMD EPYC CPU的虚拟机(VM)系列产品，并扩大对Pensando数据处理单元(DPU)的部署规模。

AMD表示，Helios解决方案将Instinct MI455X GPU、AMD EPYC Venice CPU、Pensando网络技术以及ROCm软件整合在一个开放式、一体化的机架级平台中，专为大规模AI训练和推理任务打造。微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示“通过与AMD的合作，我们正在利用AMD Helios扩展Azure基础设施产品组合，为客户提供构建和运行下一代AI应用所需的性能、规模以及选择空间。”

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美股投资网获悉，在财报发布前夕，Alphabet(GOOGL、GOOG)旗下谷歌周二正式推出三款全新Gemini模型，涵盖网络安全、编程及高性价比推理等多个领域，旨在展示AI产品线的最新进展，并应对Anthropic及其他AI企业日益激烈的竞争。

此次发布的产品包括Gemini 3.5 Flash Cyber、Gemini 3.6 Flash以及Gemini 3.5 Flash-Lite。

其中，Gemini 3.5 Flash Cyber专门针对网络安全场景开发，可用于识别并修复软件漏洞，初期将仅通过有限访问测试向政府机构及可信合作伙伴开放。谷歌表示，该模型在保持专业能力的同时，单Token使用成本低于更大规模模型。

业内认为，这一产品有望帮助谷歌缩小与Anthropic在网络安全AI领域的差距。此前，Anthropic凭借Mythos模型率先在自动化代码安全防护市场建立领先优势。

与此同时，谷歌还推出Gemini 3.6 Flash。公司表示，新模型进一步提升了编程、多模态处理及知识工作任务表现，同时Token消耗较上一代减少最多17%，单位Token成本进一步下降，有助于降低大规模AI应用部署成本。

另一款Gemini 3.5 Flash-Lite则定位为Gemini 3.5系列中速度最快、成本最低的模型，主要面向高并发任务及AI智能体系统中的轻量级工作负载。

分析认为，此次产品矩阵反映出谷歌正试图通过更低成本、更高效率来弥补其在部分AI产品发布时间上的落后。

Artificial Analysis数据显示，Gemini Flash系列模型目前已在价格方面低于Anthropic、OpenAI以及部分其他AI企业同类产品。谷歌表示，性能最强的新款Gemini 3.6 Flash，在单位任务成本方面也低于OpenAI的GPT-5.6 Terra Max、月之暗面的Kimi K3以及阿里巴巴(BABA)的Qwen 3.7 Max。

此次新品发布正值Alphabet即将公布季度业绩之际，同时，AI企业竞争也持续升温。

近期，月之暗面推出的Kimi K3市场需求旺盛，公司因算力不足一度限制新增订阅及API访问；与此同时，阿里巴巴也预告即将推出Qwen 3.8 Max，并表示其综合性能仅次于Anthropic最新旗舰模型Fable 5。

业内认为，这也凸显当前AI竞争的另一关键因素，打造领先模型只是第一步，企业还必须具备足够的算力基础设施，才能支持模型的大规模商业化部署。

在这一领域，谷歌凭借自研AI芯片(TPU)、云基础设施以及软硬件协同设计能力具备一定优势，不过公司此前同样面临算力资源紧张问题。

值得一提的是，据媒体此前报道，谷歌目前还正在研发一款专门用于运行Gemini模型的新型AI芯片，目标是将运行效率提升最高10倍，进一步降低AI服务成本。

Google Cloud发言人在声明中表示，公司团队持续探索和测试新技术，以为用户提供更高性能和更高效率的AI服务。虽然并非所有研发项目最终都会投入生产，但这种持续创新正是谷歌全栈AI战略的重要组成部分。

该发言人表示，通过从底层协同设计硬件与软件，谷歌能够打造高度集成且针对真实工作负载优化的AI系统。

此外，为回应市场对于产品延期的担忧，谷歌还首次披露了更多产品路线图信息。公司表示，Gemini 3.5 Pro目前已开始向合作伙伴开放测试，为后续全面发布做准备。与此同时，Gemini 4也已启动迄今规模最大的预训练工作。

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美股投资网获悉，据媒体援引知情人士消息报道，台积电(TSM)已与客户展开讨论，计划在2027年将芯片制造价格上调最高10%，以覆盖不断上涨的生产成本。报道称，作为英伟达(NVDA)和苹果(AAPL)的主要芯片代工供应商，台积电已于6月启动相关谈判，并于本月敲定基础价格上调方案，涨幅在5%至10%之间。报道称，这些价格调整将于明年生效，覆盖先进制程芯片和成熟制程芯片。

台积电为全球众多科技巨头代工芯片，除了上述提及的英伟达和苹果之外，其客户还包括谷歌(GOOGL)、亚马逊(AMZN)等公司。长期以来，台积电一直抵制类似存储芯片行业中剧烈的价格波动，并始终强调与客户建立长期合作关系，以应对行业周期的剧烈起伏。与此同时，中东冲突导致的全球供应链扰动、以及AI行业需求激增正在推高生产成本，并加大台积电在全球范围内加速扩建产能的压力。

包括英伟达在内的客户一直呼吁台积电加快扩产速度，原因在于市场担忧AI加速器以及数据中心所需其他关键组件供应存在瓶颈。作为回应，台积电已经启动了包括亚利桑那州项目在内的大型投资计划，该项目被称为美国历史上规模最大的外国直接投资项目。

台积电以及其他芯片制造商正面临生产过程中大量成本项目飙升的压力，包括材料、设备以及电力成本。本月，台积电上调了2026年资本支出预期，目前预计2026年的资本支出将达到600亿至640亿美元，高于此前预期的520亿至560亿美元。该公司预计，人工智能(AI)需求增长以及扩充产能成本上升将推动投资增加，尤其是在推进美国亚利桑那州总投资规模达2650亿美元的扩建计划过程中。

据报道，台积电推迟至2027年实施涨价，是为了给客户留出调整时间。台积电首席执行官魏哲家在7月公布好于预期的财报后接受分析师提问时表示“我们不会突然提高价格。我们通过自身价值获得合理回报，并确保我们的利润和毛利率足以支持长期持续扩张。这不仅有利于客户，也有利于台积电，这就是我们的经营理念。”

台积电周二在一份声明中表示“我们的定价策略是战略性的，而不是机会主义的。我们将继续与客户紧密合作，并向他们展现我们的价值。”

值得一提的是，关于台积电将于明年涨价的报道正值近期对“芯片通胀”的担忧升温之际。据悉，投资机构Susquehanna在一份最新报告中表示，6月全球半导体行业的交货周期进一步拉长，即便在价格走高的背景下，这一趋势依然十分显著。

该行分析师Christopher Rolland指出，6月半导体行业交货时间创下本轮周期以来的最大单月增幅，环比增加5天至19.4周。更引人注目的是，行业定价在6月出现了“最大单月涨幅”，环比扩大5%。交期加速与价格攀升同步出现，凸显出芯片供需格局仍在持续趋紧。

此外，6月的交期增长“基础广泛”——其覆盖的公司中约81%交期持平或上升，且所有分销商均出现增长。所有产品类别的交期均环比上升，分析师认为，这“表明上行周期现在正在扩大到模拟零件之外”。

与供需基本面持续紧张形成对照的是，美股芯片股7月经历了剧烈震荡。费城半导体指数在7月已下跌约17%，尽管年内涨幅仍高达65%。该指数上周下跌约10%，创一年多来最大单周跌幅，较6月历史高点已回撤超20%，正式进入技术性熊市。

在芯片股股价剧烈波动的背后，交期加速与价格攀升同步出现似乎意味着一个更深层的结构性矛盾正在浮出水面——“芯片通胀”(Chipflation)。纽约人寿投资管理公司全球市场策略师Julia Hermann近日警告，“芯片通胀”——即AI相关逻辑芯片和存储芯片价格飙升——将成为考验AI交易韧性的下一道逆风。

Julia Hermann在接受采访时指出“超大规模云服务商如今陷入了两难境地。一方面是不断上涨的投入成本——芯片涨价，叠加能源和公用事业费用的攀升;另一方面，投资回报的兑现却仍需数年之久。我们认为，这一环境将真正考验市场的信念——只要投资者仍坚信AI交易的长期潜力，他们或许能容忍短期波动和变现节奏的放缓。”

Julia Hermann指出，观察存储芯片通胀的最佳指标之一是韩国DRAM出口价格指数。在过往周期中，内存芯片价格同比增长率约在100%附近见顶，而如今，韩国产DRAM价格同比涨幅高达370%。在她看来，芯片价格飙升固然是需求强劲的表征，但也像一把双刃剑——持续高涨的价格将大幅推高AI基础设施的建设成本，反过来可能抑制甚至终结当前的AI资本开支热潮。因此，当前她在AI供应链中主要聚焦“质量”，即强健的盈利能力、中低程度的盈利波动以及充足的利息覆盖能力。

韩国存储芯片巨头SK海力士董事长崔泰源近日也对芯片通胀发出警告，直言当前内存市场长期维持高位价格并不正常。他预计，明年(2027年)全球半导体需求将大幅扩张，其中AI领域需求较今年增长60%至100%，整体半导体需求也将至少增长50%至60%。然而，明年新增供应量“几乎为零”，供需缺口恐进一步扩大。

对于扩产可能提前结束本轮“超级周期”的担忧，崔泰源给出了耐人寻味的回应。他表示，当前芯片价格已处于非正常高位，本来就应该有所回落。如果价格继续攀升并进一步激化“芯片通胀”，半导体行业终将遭到反噬。不过，他明确表示，增加供应、推动价格回落并不等于企业无法盈利。

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美股投资网获悉，随着人工智能(AI)领域的投资规模急剧飙升，投资者正期待谷歌(GOOGL)即将公布的财报能够显示其云计算业务实现强劲增长，从而证明该公司在AI领域的大规模投入正在产生明确回报。而作为全球AI基础设施投资规模最大的“超级云服务商”之一，谷歌的业绩表现及资本开支指引也将被视为观察全球AI交易走向的关键风向标。

目前，市场普遍预期谷歌Q2营收为1169.8亿美元，同比增长21%;每股收益为2.91美元，同比增长26%。在这份重磅财报中，最受关注的关键指标可能就是其云业务增长情况。在该业务增长速度近年来持续加快的情况下，证明这一趋势仍在延续将至关重要，尤其是在谷歌已经暗示此次财报将包含进一步提高支出计划的信息背景下。市场预计，谷歌云业务第二季度销售额将同比增长近65%至224亿美元，而第一季度该业务销售额同比增速为63%。

云业务收入对谷歌越来越重要

Evercore ISI分析师马克·马哈尼在7月19日的一份报告中表示，这一预测“非常合理，而且存在明显上行空间，因为行业反馈显示，AI基础设施需求仍然极其强劲”。

在云业务有望继续表现强劲的同时，市场无疑也会结合谷歌的资本支出计划来看待此份财报。在第一季度财报中，谷歌表示，公司预计今年资本支出最高将达到1900亿美元，并且2027年的资本投入将“显著”高于今年。

谷歌近期完成了一笔850亿美元的股权融资，而该融资规模在6月初宣布后不久进一步扩大，这使华尔街开始预期公司未来资本支出可能会更高。根据汇总的市场预期，谷歌的资本支出预计将在2027年达到2620亿美元，接近2025年水平的三倍。

AI竞赛升温之际谷歌资本支出膨胀

谷歌通常被认为是最有能力进行AI投资的公司之一。持有谷歌股票的Janus Henderson Investors投资组合经理乔纳森·科夫斯基表示“谷歌已经证明，它能够从投入中获得良好的回报。但问题在于，该公司是否还能继续获得这样的回报。”他补充称“如果谷歌能够展示云业务增长加速，同时搜索业务继续保持强劲表现，这将让投资者对公司的支出合理性以及股票整体回报前景更加放心。”

同样持有谷歌股票的Catalyst Funds首席投资官大卫·米勒表示“这些资本支出规模非常庞大，但目前投资者仍然认为，只要数据能够证明这些投入最终会带来回报，那么这样的支出就是合理的。”。“如果谷歌能够超过上一季度云业务增长水平，那将表明公司的投入仍然相当审慎。”

除了云业务之外，谷歌的搜索业务也持续交出强劲表现。该公司已经推出了多款获得市场积极评价的AI工具。华尔街对于其半导体业务仍保持乐观态度。周一，谷歌股价因一则报道称该公司正在开发一款专门用于优化其Gemini AI模型的服务器芯片而获得提振。Gemini被认为是行业领先的AI模型之一，尽管报道称最新版本的Gemini发布时间已经推迟，因为该公司希望进一步提升其能力、尤其是在代码编程方面的表现。

随着投资者越来越担忧大型科技公司为建设AI能力投入的巨额资金能否取得有意义的回报，市场情绪正在发生变化。芯片制造商因成为这些巨额支出的主要受益者而股价大幅上涨，与此同时，提供大量资金投入的“美股七巨头”股价却几乎没有明显上涨。在2025年累计上涨约66%之后，谷歌股价在2026年上涨幅度相对有限，仅为11%，且自5月创下历史高点以来已经下跌14%。

在“美股七巨头”中，只有避开AI支出竞赛的苹果(AAPL)以及芯片巨头英伟达(NVDA)今年表现优于谷歌。但与此同时，谷歌的表现仍超过“七巨头”中其他大举投入AI的公司——亚马逊(AMZN)2026年以来上涨7.3%、Meta Platforms(META)下跌2.5%;微软(MSFT)则下跌18%，成为今年拖累标普500指数表现最严重的大型科技股之一。

此外，谷歌目前股价对应未来12个月预期市盈率约为23倍，略高于过去10年的平均水平(21倍)。相比之下，标普500指数目前未来市盈率约为20倍，而科技股占比较高的纳斯达克100指数市盈率约为23倍。

虽然谷歌股票估值在主要AI投资公司中最高，但市场并不认为其估值过高，尤其是在考虑到公司未来增长潜力的背景下。米勒表示“从我们预期的利润率以及看到的增长速度来看，这一估值倍数非常合理。我认为，很多投资者不会介意为这种高利润率、高增长收入支付这样的估值。其价值逻辑其实非常清晰。”

因此，若谷歌即将公布的这份第二季度财报令投资者感到满意，并足以证明其高额算力投入能够持续转化为广告、云业务的增量收入，将有望打消市场对其千亿美元级AI投入回报的质疑，进而打开估值上行空间。但若在市场对AI过度投入的担忧加剧之际，一旦谷歌此份财报释放资本开支收缩、AI 转化不及预期的信号，整条AI产业链估值都将承压。

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