美股投资网获悉，Wedbush发表研报，将苹果(AAPL)目标价从320美元上调至350美元，并维持“跑赢大盘”评级。同时，苹果继续入选“IVES AI 30”赢家榜单。

以Dan Ives为首的分析师团队表示“我们将目标价从320美元上调至350美元，核心依据是2026年将成为苹果真正投身人工智能(AI)革命的元年。此外，我们认为iPhone 17的销售势头将延续至年末，中国市场表现同样亮眼。苹果在2025年第四季度的业绩增长预计将超越华尔街预期，即将到来的假日购物季也有望为其业绩再添助力。”

分析师补充指出，苹果已着手梳理并制定未来一年的全面AI战略，在这一关键领域的新领导层布局，标志着公司战略转型的开端。他们强调，2026年初苹果若能正式宣布与谷歌(GOOGL)旗下Gemini达成AI领域合作，将成为两家公司未来发展的关键转折点，这也是检验苹果AI战略成效的重要时刻。

Ives团队称“当前苹果面临的核心挑战，仍是外界对其AI战略的认知空白。凭借全球规模最大的24亿台iOS设备及15亿部iPhone用户基数，苹果已到加速推进AI业务的关键节点。”

分析师预计，未来几年内，AI业务的商业化有望为苹果每股股价贡献75至100美元的增值空间。

分析师还表示“我们认为，蒂姆・库克至少将担任苹果首席执行官至2027年底，以带领公司完成这场关键的AI技术转型。”

上周，苹果宣布，负责机器学习与AI战略的高级副总裁John Giannandrea将卸任现有职务，在2026年春季退休前担任公司顾问。该职位将由AI研究员Amar Subramanya接任，Subramanya将从微软(MSFT)加盟苹果。他曾在谷歌任职16年，从高级研究科学家一路晋升至工程副总裁，深度参与了AI助手Gemini的研发工作。

Ives团队评价道“我们认为，Subramanya的加盟可谓恰逢其时。随着2026年的临近，苹果的AI战略已进入倒计时阶段。引入外部人才是苹果优化AI战略的必要举措，此举将为公司注入全新的企业文化与发展基因，驱动AI业务的持续推进。”

分析师认为，以当前股价计算，市场尚未将“AI溢价”纳入苹果的估值体系，这也使得苹果成为年末及2026年极具投资吸引力的大型科技股标的。

Ives团队进一步表示“我们预计，库克及其管理团队将通过引入更多外部人才，推动苹果AI战略的重大调整，助力公司回归AI赛道的正轨。与此同时，苹果也在为2026年年中推出AI版Siri做充分准备。”

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美股投资网获悉，随着甲骨文(ORCL)本周三美股盘后将公布财报，且其资本支出计划备受关注，美国银行表示，在支出方面，如今有了新的警长。美银策略师Michael Hartnett 在一份报告中表示，“债券义警”如今已成为“人工智能资本支出的新监管者”，他们正在释放“放缓增长”的信号。

Hartnett 表示，投资者应关注那些积极采用人工智能技术的企业，而非那些只是花钱购买相关技术的企业，因为信贷息差的扩大正在抑制企业的资本支出。

他补充道，像甲骨文、亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)、Alphabet(GOOGL)以及Meta(META)这样的超大型企业，其资本支出将从 2024 年的 50%现金支出(2400 亿美元)跃升至 2026 年的 80%(5400 亿美元)。

市场此前担心甲骨文或将增发高达1000亿美元的债务为其AI雄心提供资金，利用衍生品保护甲骨文(ORCL)债务免于违约的成本已升至2008年全球金融危机以来的最高水平。摩根士丹利已考虑使用重大风险转移(一种针对贷款损失的保险形式)来分散其与科技公司借款人相关的部分风险。

而数据显示，包括甲骨文、Meta 和谷歌在内的科技巨头为其AI资本支出大规模发债，这推动2025年全球债券发行量超过6.46万亿美元。华尔街在准备向人工智能(AI)领域的巨头们提供巨额贷款的同时，也在努力设法保护自己免受其融资可能助长的任何泡沫的影响。

投资数额如此巨大，以至于发行人将不得不涉足几乎所有主要债务市场。摩根大通指出，这些科技投资可能需要数年才能产生回报——如果最终真能有回报的话。这股AI投资热潮已使一些贷款机构面临过度风险敞口，因此他们正在使用一系列工具——信用衍生品、复杂债券和一些较新的金融产品——将承担AI投资热潮的风险转移给其他投资者。

除了甲骨文之外，其他违约互换的价格也在攀升。上周四，一份保护微软1000万美元债务免于违约的五年期信用违约互换年化成本约为3.4万美元(即34个基点)，高于10月中旬的近2万美元。

最新债务发行的巨大规模加剧了对冲保护紧迫性。作为AI竞赛融资的关键参与者，摩根士丹利已考虑通过一项称为“重大风险转移(SRT)”的交易来剥离其部分数据中心风险敞口。这种交易可以为银行提供针对某个指定贷款组合中5%至15%部分的违约保护。SRT通常涉及出售一种称为信用关联票据的债券，这些债券可能嵌入了与公司或贷款组合相关的信用衍生品。如果借款人违约，银行可以获得赔付以弥补损失。在此情况下，据报道，摩根士丹利已与潜在投资者就一项与AI基础设施相关企业贷款组合挂钩的SRT进行了初步谈判。

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在经历多年停滞之后，玻利维亚的新一届政府正释放出转向市场开放、欢迎对外合作和进行投资保护的信号。11月8日上任的新总统罗德里戈·帕斯·佩雷拉(Rodrigo Paz)和财政部长何塞·加布里埃尔·埃斯皮诺萨(José Gabriel Espinoza)强调了法律保障、欢迎外商投资以及减少国家商业壁垒政策。

美股投资网获悉，此次政治改革有望改善新太平洋金属(NEWP,NUAG.CA)的运营环境，该公司拥有全球两个最大的未开发的、可露天开采的银矿。新太平洋金属的" 银沙(Silver Sand)"和"科兰加(Carangas)"项目合计拥有在未来年产591吨(1900万盎司)白银的潜力，具体取决于开发所需的许可和公司的开发决策。玻利维亚的矿产资源未得到充分开发，如果政府能坚持推行改革，重视改善投资者所关注的开发许可的时间表问题，将为矿业行业带来巨大增长潜力。

在过去的几个世纪玻利维亚一直以采矿业而闻名，玻利维亚的波托西银矿(Cerro Rico de Potosi)曾是世界上产量最高的银矿也是西班牙帝国的主要经济支柱。如今玻利维亚是全球最大的白银生产国之一并拥有世界上最大的锂盐湖资源。然而尽管拥有丰富的矿产资源，玻利维亚对待矿业投资却一直持谨慎态度。十年的政治不确定性、缓慢的开发许可审批流程以及监管政策调整限制了外国资本的流入，并制约了新的大型矿业项目的开发。

如今这一局面可能正在改变，这对于像新太平洋金属这样的公司来说无疑是个好消息。该公司是一家勘探开发公司，专注于推进其在玻利维亚的两项主要资产“银沙”和“科兰加”银矿项目。

罗德里戈·帕斯总统在本月早些时候的就职典礼重新调整了该国的政治和经济优先事项。帕斯总统提出了一项以“将玻利维亚定位为世界一员”为基础的改革议程，旨在推动他所称的“全民资本主义”，减少国家官僚主义，并赋予地方政府权力。他的政府迅速采取行动，重建与美国的外交关系，释放了有意重新参与国际市场和多边机构的信号。

财政部长何塞·加布里埃尔·埃斯皮诺萨在最近的一次商业活动中表示“我们希望投资回归，玻利维亚的大门向世界敞开”。这位前央行行长强调了法律的稳定性和政府对私人合同的全力支持，并承诺将和投资者建立合作关系。

对于作为玻利维亚出口支柱的采矿业而言，这一转变可能具有颠覆性意义。玻利维亚的财政挑战因天然气收入下降而加剧，这更加凸显了寻找新的经济增长的紧迫性。采矿业是一个明显的候选行业。尽管该国仍是世界第四大白银生产国，但其大部分矿产资源丰富的地区仍未得到充分开发。。住友商(Sumitomo)的圣克里斯托瓦尔银矿(San Cristóbal)和泛美白银(Pan American Silver)的圣维森特银矿(San Vicente)等大型矿业项目已证明，在适当的政府监管框架下可以在该国成功运营现代矿山。如果新政府进行政治改革，玻利维亚有望重新将自己重新定位为一个具有竞争力的安第斯矿业管辖区，与秘鲁或智利北部进行比较，而不是被视为一个高壁垒的异类。

这将对已在玻利维亚运营的公司，尤其是那些持有矿业资产的公司，产生直接影响。新太平洋金属是受玻利维亚矿业政策走向影响最大、潜在杠杆率最高的上市公司之一。

该公司控制着世界上两个最重要的未开发露天银矿项目"银沙"和"科兰加"，这两个项目均位于该国矿产资源丰富的高原地区。新太平洋金属大股东希尔威金属矿业去年发布的技术报告显示，在传统采矿假设下，这两个项目具有稳健的经济效益。

"银沙"银矿项目投产后有年产约373吨白银(1200万盎司)的潜力，而"科兰加"银多金属项目则有年产约218吨白银(700万盎司)的潜力。两者合计其年白银产量591吨(1900万盎司)将超过许多全球老牌白银生产商。

这些产量数据是概念性的取决于未来的许可和融资情况。然而它们展示了比较大的规模，而规模在全球白银行业中日益稀缺。由于缺乏新的白银资产，成熟的白银生产商被迫转向黄金以实现多元化。两大股东希尔威金属(28%)和泛美白银(12%)的存在反应了尽管存在管辖权复杂，但产业机构对这些资产的长期潜力充满信心。

玻利维亚的政治改革转向中间路线，这是十多年来最重要的经济政策重置。早期信号、外交接触、亲市场言论以及对法律稳定的承诺都受到了商界的欢迎。但矿业投资者更关注可衡量的指标更快的开发许可审批处理速度、监管的一致性以及持久稳定的制度化决策。

如果这些改革得以实施，在玻利维亚已扎根的公司，尤其是新太平洋金属，将受益于投资者对玻利维亚重新燃起的兴趣和采矿业发展向好的势头。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)CEO马斯克旗下的火箭与卫星制造商SpaceX正准备进行一笔新的内部股份出售交易，最新估值有望飙升至7500亿至8000亿美元，不仅远超其今年早些时候的估值，也将超过OpenAI在10月创下的5000亿美元私人公司纪录。

消息称，该笔交易的具体细节由SpaceX董事会周四在德州Starbase基地会议上讨论，但最终方案仍可能根据内部卖方与买方的兴趣、市场环境等因素发生变化。另有知情人士表示，当前讨论的每股价格超过400美元，若最终敲定，将显著高于7月份的212美元每股、全公司4000亿美元估值水平。

若本轮估值获得确认，SpaceX将再次成为全球估值最高的私营公司，重夺此前遭OpenAI刷新的纪录。SpaceX方面尚未对此置评。

除了二级市场的内部股份交易，SpaceX也在加速推进上市准备。媒体援引知情人士称，公司已向机构投资者表示，其目标是在明年下半年推出全公司范围的首次公开募股(IPO)。这与此前CFO Johnsen在2024年提到的 “星链Starlink业务上市仍需几年” 的说法相比明显加速。

SpaceX管理层多年来曾多次讨论将卫星互联网业务Starlink拆分上市的可能性。但马斯克过去一直态度谨慎，上市时间反复不定。本次消息显示，公司似乎倾向让整个集团 IPO，而不仅是Starlink。

受SpaceX估值大幅跳升的消息带动，曾与其达成频谱交易的回声星通信(SATS)股价一度上涨18%。上月，回声星通信刚同意以26亿美元将无线频谱出售给SpaceX，此前还曾与其达成约170亿美元的频谱出售协议。

SpaceX目前是全球发射任务最活跃的航天企业，其Falcon 9火箭已成为商业航天“主力军”，承担大量卫星与载人任务。

其Starlink低轨互联网网络已部署超过9000颗卫星，遥遥领先包括亚马逊(AMZN)Amazon Leo在内的其他竞争对手。随着更强大的Starship 超级重型火箭加速研制，SpaceX计划借此进一步扩充星链卫星规模，并承担未来的登月、载人深空任务。

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作为硅谷长期以来的稳定典范，苹果(AAPL)正经历着公司几十年来最大规模的人事震荡，从高级管理层到关键工程师的密集离职正在打破这家科技巨头原有的权力结构与人才根基。

据媒体报道，被视为苹果最受尊敬的高管之一、负责芯片业务的硬件技术高级副总裁Johny Srouji已与首席执行官Tim Cook讨论过离职事宜，并表示正认真考虑在近期离开公司。就在此前一周，苹果的人工智能负责人和界面设计负责人相继离职，总法律顾问和政府事务负责人也宣布即将退休。这一系列变动意味着直接向Cook汇报的高管层出现了罕见的更替潮。

这场离职潮引发了市场对苹果“人才流失”的深切担忧，尤其是在公司亟需在人工智能领域追赶竞争对手的关键时刻。大量顶尖AI人才正流向Meta、OpenAI及各类初创公司，这种人才失血可能进一步阻碍苹果在生成式AI时代的追赶步伐，毕竟该公司在此领域目前尚未确立显著优势。

对于刚刚年满65岁的Tim Cook而言，这构成了其任期内最为动荡的时期之一。虽然Cook本人不太可能立即离职，但他不仅需要通过加强薪酬方案来挽留关键人才，还必须在资深高管集体面临退休、外部竞争加剧的背景下，重塑管理层级并确立新的继任路径。

核心高管流失与芯片主管的去留悬念

目前，苹果内部最为紧迫的风险在于芯片主管Johny Srouji的潜在离职。Srouji是苹果自研芯片战略的总设计师，该战略被视为苹果核心竞争力的护城河。媒体援引知情人士透露，Srouji已告知同事，若最终决定离开，他打算加入另一家公司。

为了挽留这位关键人物，Cook正采取积极措施，包括提供丰厚的薪酬方案，以及讨论未来赋予其更多职责的可能性。内部流传的一种方案是将其提升为首席技术官（CTO），统管硬件工程与芯片技术，这将使其成为苹果权力仅次于CEO的高管。

然而，这一变动面临复杂的内部博弈。若设立CTO职位，可能要求现任硬件工程主管John Ternus晋升为CEO，但公司或许尚未准备好迈出这一步。此外，有内部声音指出，即便是头衔提升，Srouji也未必愿意在除了Cook以外的新CEO手下工作。如果Srouji最终离职，苹果可能会提拔其副手Zongjian Chen或Sribalan Santhanam接任。

除了Srouji的去留未定，苹果的高层甚至已经在经历“换血”。苹果长期的二号人物、首席运营官Jeff Williams已于上月退休。总法律顾问Kate Adams将于2026年底退休，其继任者将是刚从Meta挖来的Jennifer Newstead。前奥巴马政府官员、负责环境与政策事务的Lisa Jackson也即将退休。

AI人才失血竞争对手的激进挖角

在管理层动荡的同时，工程技术人员的流失同样令投资者警惕，尤其是在人工智能领域。苹果前AI主管John Giannandrea的离职背景并不光彩，其主导的苹果 Intelligence平台遭遇延期且功能表现平平，备受期待的Siri语音助手升级也比计划晚了约一年半。据报道，苹果早在今年3月就开始逐步剥离Giannandrea的职责，尽管为了避免公开承认问题严重性而让其留任至明年春季。

更为严峻的是，Meta和OpenAI等竞争对手正在利用巨额薪酬包大肆挖角苹果的顶尖工程师。苹果 AI模型主管Ruoming Pang以及Jian Zhang（AI机器人软件负责人）、Tom Gunter、Frank Chu等关键技术人员均已跳槽至Meta。此外，负责ChatGPT式搜索体验的Robby Walker也在10月离职，其继任者Ke Yang仅上任数周便转投Meta的新超级智能实验室。

设计领域也遭受重创。曾负责软件设计的资深高管Alan Dye已离职并加入Meta的Reality Labs部门，与其一同离开的还有其手下的顶级界面负责人Billy Sorrentino。这一“投敌”行为尤其引人注目。与此同时，前苹果王牌设计师Jony Ive创立的公司已被OpenAI收购，Ive正在与OpenAI合作开发新型AI设备，并从苹果挖走了涉及iPhone、Mac、摄像头及显示技术等多个领域的数十名工程师。

继任计划加速与权力结构重塑

随着一系列资深高管的离职或临近退休，苹果的权力结构正在重塑。

更多的权力正流向以John Ternus为首的新一代核心圈层，其他获得更多话语权的高管包括服务业务主管Eddy Cue、软件主管Craig Federighi以及新任首席运营官Sabih Khan。其中，现年50岁的Ternus被内部员工视为接替Cook出任CEO的头号人选，他将在明年苹果成立50周年的庆祝活动中扮演重要角色，并已接管机器人和智能眼镜等被视为未来增长引擎的业务。

关于Tim Cook本人的去留也备受关注。Cook上个月刚满65岁，这是许多高管传统的退休年龄。尽管有传言称Cook在会议中有手部颤抖的迹象引发健康猜测，但接近他的人士否认了这一说法，并坚称即便Cook卸任CEO，他也极有可能出任董事长，继续对公司保持高度影响力。

苹果目前面临的人员危机反映了深刻的人口结构现实许多最高层管理者年龄相仿，且多已接近退休。为了应对人才流失，苹果的人力资源部门已被指示加大招聘和留任力度。然而，在过去十年未推出重磅成功新产品类别的背景下，面对更灵活且在AI领域布局更早的竞争对手，苹果重建人才梯队并稳住阵脚的任务显得尤为艰巨。

本文转载自美股投资网；作者张雅琦；美股投资网财经编辑陈筱亦。

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据业内人士周日透露，今年第四季度韩国三星电子有望重夺全球DRAM(动态随机存取存储器)市场营收第一的宝座，超越其本土竞争对手SK海力士。

业内人士表示，三星10-12月期间预计将实现超18万亿韩元(约合122亿美元)的营业利润，超出市场预期。

三星旗下负责DRAM、NAND闪存和系统半导体业务的器件解决方案部门，预计将成为此次增长的主要驱动力。该部门预计将贡献15.1万亿韩元的营业利润，较上一季度增长166%，较去年同期大幅增长422%。

凭借这一超预期的盈利表现，三星有望在第四季度全球DRAM供应商营收排名中位居第一，将SK海力士挤至第二位。

行业分析师指出，三星近期在高带宽内存(HBM)领域努力缩小与竞争对手的技术差距，同时，数据中心等人工智能基础设施投资推动传统DRAM产品价格上涨，这两大因素共同提振了其业绩。

存储芯片争霸战愈演愈烈

DRAM市场的排名变化标志着存储芯片领域的竞争正愈演愈烈。三星曾连续33年占据DRAM市场领先地位，但在今年第一季度首次被SK海力士超越，失去了榜首位置。这一下滑主要归因于三星在HBM芯片领域落后于竞争对手。

SK海力士于2013年成为全球首家研发出HBM芯片的公司，此后一直主导着全球HBM市场。

DRAM是目前全球应用最广泛的易失性半导体存储芯片。作为电子设备的核心运行内存，DRAM能实现数据随机高速存取，广泛应用于服务器、手机、PC等各类需要高速数据处理的场景。

而HBM是一种基于3D堆叠技术的高性能DRAM，是人工智能 (AI) 应用的核心部件，随着AI产业爆发，其需求也迅猛增长。

今年第二季度和第三季度，三星的DRAM收入再次落后SK海力士。但值得注意的是，随着三星加快HBM生产并稳定良率，第三季度其与SK海力士的差距有所收窄。

根据行业追踪机构Omdia上月底公布的数据，由于价格上涨，今年第三季度(7-9月)，全球DRAM销售额环比大增三成，SK海力士连续三季度蝉联第一。三星电子和美光分列第二和第三。

按照销售额来算，SK海力士第三季度在全球DRAM市场的市占率为34.1%，较前一季度的39.4%下降了5.3个百分点。当季，三星电子的市占率为33.7%，较前一季度的33.2%上升了0.5个百分点。两家公司之间的市占率差距从6.2个百分点缩小到0.4个百分点。

本文转载自“美股投资网”，作者卞纯；美股投资网财经编辑冯秋怡。

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美股投资网获悉，奈飞(NFLX)以720 亿美元股权价值收购华纳兄弟探索频道(WBD)的工作室和流媒体资产的协议引发了华尔街一场关于监管机构是否会允许这家全球最大的流媒体公司规模变得更大的辩论。

这意味着在成功赢得对华纳兄弟探索频道的激烈收购战之后，奈飞现在面临反垄断挑战，该公司必须向全球监管机构证明，此次交易不会使其在流媒体市场获得不正当竞争优势。

这项交易将华纳兄弟的电影和电视工作室、HBO以及HBO Max并入奈飞的全球体系，立即重塑了竞争格局。这一合并将重塑在线视频内容市场，将排名第一的流媒体平台与排名第四的 HBO Max 服务以及其热门剧集(如《权力的游戏》、《老友记》以及 DC 宇宙漫画角色系列)相结合。就连经验丰富的华尔街分析师也对此感到措手不及。

花旗分析师Jason Bazinet承认，这种情况几乎不在他的考虑范围之内。他上周五表示“这是我预想中概率最低的结果，实际上，我们预计只有5%的可能性这笔交易能够完成。我们原本认为行业领头羊进一步扩张的可能性非常低。”

Bazinet的框架假设三个子规模的流媒体应用——HBO Max、派拉蒙天舞(PSKY)旗下Paramount+和康卡斯特(CMCSA)旗下Peacock——会进行整合，而不是由行业领导者利用其资产负债表来吸收主要竞争对手。

根据JustWatch(一个衡量美国流媒体服务用户参与度的平台)的数据，奈飞和华纳兄弟合并后将控制美国约三分之一的流媒体市场。这种程度的集中已经引发了激烈的批评。

马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦猛烈抨击了这项交易，她在一份声明中写道“这项交易看起来像是一场反垄断的噩梦……它有可能迫使美国人支付更高的订阅费用，减少他们在观看内容和观看方式上的选择，同时将美国工人置于危险之中。”她敦促司法部进行公正的审查，不要“以权谋私和贿赂”。

庞大的内容库可能会引起全球反垄断监管机构的警觉，因为他们担心奈飞将对流媒体市场拥有过大的控制权。分析人士称，该公司正面临漫长的司法部审查，并且如果其不采取一些补救措施以获得批准，可能会面临美国法院的诉讼，要求阻止这笔交易。

奈飞方面预计会反驳说，监管机构不应该将市场定义得像订阅流媒体那样狭隘，尤其是美国人现在在更广泛的领域消费娱乐——从谷歌(GOOGL)旗下YouTube和广告支持的流媒体到游戏和社交视频。

该公司可能会大力强调这一论点，声称收购华纳兄弟工作室和 HBO 并不会使其拥有超乎寻常的市场力量，反而有助于其在更加分散的娱乐市场中展开竞争。

Bazinet还强调了奈飞监管策略的另一部分“他们将把这两个直接面向消费者(DTC)应用分开运营。”他说，这表明该公司将试图把这笔交易包装成维护消费者的选择权——甚至有可能在奈飞和 HBO Max 之间推出折扣捆绑包。

在此背景下，华尔街持谨慎乐观态度，这主要是因为奈飞当初做出这一举动的原因。

正如Bazinet解释的那样，奈飞长期以来一直声称他们正在寻找知识产权。他认为，贯穿其所有业务的主线是，奈飞“试图获得能够引起全球共鸣的内容”。

他补充说，华纳兄弟公司拥有“现象级的知识产权”，可以跨越国界和平台，从《哈利·波特》和《权力的游戏》到《黑道家族》、《指环王》、《老友记》和《生活大爆炸》。

William Blair分析师称此次合并将打造“流媒体巨头”，并认为这将巩固奈飞作为全球顶级流媒体服务商的地位。Needham分析师Laura Martin指出，华纳兄弟仅此一个，奈飞收购华纳兄弟将阻止任何竞争对手实现规模上的飞跃。

但投资者仍需权衡战略收益与短期风险。William Blair强调，奈飞计划在第三年实现每年20亿至30亿美元的成本节约，并预计该交易将在第二年提升GAAP每股收益。

Oppenheimer分析师Jason Helfstein 则发出更为谨慎的警告，指出执行上的挑战、政治风险以及漫长的审批流程都将对股东构成重大阻力。他写道“我们认为这笔交易存在非常现实的监管风险。”

Bazinet还警告说，这笔交易加剧了流媒体领域的分化，称其“扩大了赢家和次级玩家之间的差距”，这种动态可能会引起监管机构对奈飞地位的更多关注。

不过，Martin 认为，投资者可能对估值过于狭隘。正如她所说，“如果只从 1-3 年的时间跨度来看，奈飞的收购价格可能过高，但这笔资产将在未来 20 年内重新定义奈飞的命运。”

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美股投资网获悉，为支持人工智能而激增的数据中心基础设施投资已致使内存形成短缺，进而导致价格飙升，这一背景或为即将公布的美光科技(MU)季度财报提供支撑。本周，高盛分析师在美光计划于12月17日举行的季度财报电话会议前提供了最新看法。分析师给出了基本看涨的前景，预测其业绩将高于华尔街的普遍预期。他们还就2026年可能的情况提出了初步看法，并详述了美光财报中可能影响其股价的关键关注点。

高盛分析师在业绩前发布预测，预计美光科技第三季度营收将达到132亿美元，超过华尔街127亿美元的普遍预期，预计每股收益为4.15美元，高于3.84美元的平均预期。

内存瓶颈已被指出是包括戴尔(DELL)在内的高端AI服务器供应商面临的日益严重的问题。戴尔在其第三季度财报电话会议中表示，内存价格上涨正增加其成本，且内存短缺正带来挑战。

戴尔副董事长杰弗里·克拉克表示"我们处在一个非常独特的时期。这是前所未有的。我们从未见过成本以如此速度上涨。而且，不仅仅是DRAM，NAND也是如此。"

AI需求点燃内存市场

自2022年ChatGPT的发布引发了人工智能研发热潮以来，一场争夺高性能计算能力的"淘金热"便已展开。几乎所有人都在使用大型语言模型来补充，有时甚至是取代传统搜索。大多数公司也正深入开发和实施能够简化流程、提供协助，甚至在某些情况下替代工作人员的AI代理应用。

AI研发的速度堪比互联网黎明时期;然而，所需的数据中心算力远超迄今为止所见过的任何水平。因此，最大的云服务提供商正在投资数千亿美元于由GPU、TPU和XPU等AI优化芯片驱动的新一代服务器。

摩根大通策略师斯蒂芬妮·阿里亚加在10月份写道"训练过程非常且日益密集地需要算力，但早期的LLM需求尚可管理。如今，算力需求正在迅速加速，特别是随着更多模型投入生产。英伟达估计，回答复杂问题的推理模型所需的算力可能是单次推理的100倍以上。"

急于用AI优化的服务器机架改造数据中心，暴露了一系列供应瓶颈，包括由三星、SK海力士和美光主导的内存市场的短缺。这些公司销售DRAM(动态随机存取存储器)、NAND闪存和HBM(高带宽内存)，后者是专为AI应用设计的高需求内存。

供应短缺导致现货市场内存价格飙升，而这又开始传导至合约供应价格。因此，关于初现端倪的内存超级周期的讨论开始出现，部分原因在于包括美光在内的主要厂商宣布了大规模的产能扩张计划。美光最近退出了消费级内存市场，以便为AI市场释放更多的内存产能。

美光科技执行副总裁兼首席商务官苏米特·萨达纳表示"数据中心AI驱动的增长导致对内存和存储的需求激增。美光做出了艰难的决定，退出Crucial消费级业务，以便改善供应，并为我们在增长更快的领域的大型战略客户提供支持。"

需求激增、供应紧张以及内存价格飙升，促使包括高盛在内的华尔街机构上调了对美光的预期。美光预计将在本月中旬公布季度业绩。

高盛发布美光财报前预测

高盛并未忽视这一初现端倪的内存超级周期背后的顺风。这家拥有156年历史的投行堪称最受尊敬的华尔街研究机构，自英特尔于1970年推出首款大规模生产的半导体内存芯片——1024位(1K)Intel 1103 DRAM芯片以来，它已见证过多次内存超级周期的兴衰。

高盛预计美光将发布强劲的财报，并预测其将提供乐观的业绩指引。高盛分析师在一份研究报告中写道定价优势应能推动季度业绩超预期，为公司2026年的良好表现奠定基础。

高盛分析师预计，美光第三季度营收及每股收益皆超出市场平均预期。他们还预计毛利率将达到53.6%，高于华尔街普遍预期的51.6%。

总体而言，在美光财报发布前，高盛将其对2026年和2027年的营收和non-GAAP每股收益预估分别上调了9%和19%，"以反映自我们上次更新以来更为积极的行业定价趋势。"

高盛预计，投资者将关注美光财报中的三个关键主题，以判断2026年的市场情绪

1. 定价优势的可持续性——高盛期望获得"关于当前DRAM价格上涨周期能否在未来几个季度持续下去的进一步信息"。

2. HBM路线图——高盛预计公司将"就其HBM的近期份额目标以及HBM4将在多大程度上改善公司地位发表评论"。

3. 毛利率路径——其分析师"认为关于毛利率未来发展路径的额外评论将很重要"。

美光的未来前景如何?

高盛修正后的2026年营收和盈利预期分别比华尔街普遍预期高出5%和10%，这表明如果高盛的模型是正确的，许多分析师将被迫追赶并提高他们的预测。

目前，高盛最新的数据模型预测2026年营收为608亿美元(此前为572亿美元)，2027年营收为689亿美元(此前为622亿美元)。

在盈利方面，其分析师预计2026年日历年每股收益为21.01美元，2027年每股收益为23.81美元。

高盛的新盈利展望也促使其重新考虑其股价目标。它现在认为美光股价可能升至205美元，高于此前180美元的目标。

高盛列出了可能影响前景的以下催化剂

* "公司在HBM路线图上持续执行，并相对于三星和SK海力士获得份额;

* AI加速器中HBM含量的显著提升(超出当前预期);

* CXMT继续获得DRAM市场份额的迹象，对定价动态产生负面影响。"

高盛并非唯一一家看好美光将大幅上涨的华尔街机构。摩根士丹利在一份研究报告中也表达了看涨的论调。

摩根士丹利的穆尔在研究报告中写道"我们正进入未知领域，因为我们面临着类似2018年的短缺局面正在形成，但EPS起点水平要高得多;我们预计连续的向上修正将继续。自从我们大约一个多月前将美光评级上调至增持以来，DDR5现货价格已上涨了两倍，从历史角度看，要找到DRAM价格的这种涨幅，你可能要追溯到1990年代的周期。"

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美股投资网获悉，Robinhood(HOOD)周日在一篇博客文章中表示，将收购印尼经纪公司Buana Capital Sekuritas和持牌数字资产交易商Pedagang Aset Kripto，这标志着这家零售交易平台进军东南亚主要的加密货币中心之一。Robinhood并未披露该交易的财务条款，预计交易将于2026年上半年完成，仍还需获得印尼金融服务管理局(OJK)的监管批准。该公司表示，两家印尼公司的大股东Pieter Tanuri将继续担任Robinhood的战略顾问。

印尼是全球领先的加密货币采用者之一，这得益于其有利的监管环境和精通科技的年轻人口，使其成为寻求在亚洲发展的美国公司的主要目标市场。该国拥有超过 1900 万资本市场投资者和 1700 万加密货币交易者，凸显了其对股票和数字资产交易的吸引力。

Robinhood 亚洲区负责人 Patrick Chan 表示“印度尼西亚是一个快速增长的交易市场，对于 Robinhood 而言，这是一个令人兴奋的地方，可以进一步推进 Robinhood 为所有人普及金融的使命。”

收购经纪公司可以帮助公司更容易地进入新市场，满足监管要求并建立市场地位，而收购持牌数字资产交易商可以加快获得加密货币产品的渠道。这大大降低了市场进入的壁垒和时间成本。

Robinhood 的免佣金应用程序平台被广泛认为颠覆了美国零售交易，吸引了新一代投资者，并改变了美国人参与股票市场的方式。

Robinhood目前不向印尼居民提供服务;该公司目前服务于美国、英国和欧洲的客户。印尼投资者无法开设Robinhood账户，即便使用虚拟专用网络(VPN)也不行，因为开户需要提供在美国居住的证明。目前的收购行为是为满足当地监管要求，并且比从零开始更高效地在该国建立业务。

拓展国际市场有助于开辟新的收入来源。随着Robinhood计划逐步引入其全套服务(包括美股交易)，未来有望在印尼复制其在美国市场的成功盈利模式(如订单流付款 PFOF)。

这项交易标志着这家零售交易平台进入了一个新阶段。今年早些时候，该平台被纳入标普500指数，获得了更广泛的市场认可。该公司还在3月份宣布进军预测市场。该公司于 2021 年在纽约上市，其股价在 2025 年至今已上涨逾260%。

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美股投资网获悉，法国巴黎银行分析师安德鲁·布斯卡利亚在一份报告中表示，IDEX(IEX)任命肖恩·吉伦为高级副总裁兼首席财务官，消除了投资者的一大隐忧，因为这家工业技术公司正在填补今年早些时候空缺的职位。

IDEX表示，吉伦将于明年1月5日加入公司，他此前在航空服务供应商AAR Corp(AIR)担任了七年首席财务官。该公司上一任首席财务官于5月离职，寻求其他机会，引发了长时间的招聘过程，拖累了投资者情绪。

在研究报告中，布斯卡利亚表示，此次聘用的时机意义重大。根据法国巴黎银行的分析，在吉伦任职AAR 期间，每股收益以约9%的复合年增长率增长，调整后EBITDA利润率从8%扩大至约12%。

吉伦还带领AAR度过了飞机售后市场业务的动荡时期，其中包括新冠疫情引发的经济衰退以及持续的供应链中断。他在多项收购中发挥了主导作用，扩大了公司的业务范围，包括以7800万美元收购HAECO的零部件部门、以1.46亿美元收购ADI美国分销商以及以1.2亿美元收购Trax。

在他任职期间，AAR最大的一笔交易是以7.25亿美元收购Triumph Product Support，这笔交易需要精心安排的债务融资，以保持资产负债表的稳健。

布斯卡利亚上周五在致客户的报告中表示，吉伦在投资组合管理、并购和资本配置方面的经验与IDEX 当前的重点高度契合，尤其是在资本配置问题仍备受关注的情况下。

在加入AAR之前，吉伦曾担任建筑材料制造商USG公司的副总裁兼财务主管。职业生涯早期，他曾是高盛全球工业投资银行部门的副总裁，负责并购、企业分拆、股东维权和资本回报计划等工作。

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