盘前市场动向

1. 4月1日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.86%，标普500指数期货涨0.83%，纳指期货涨1.07%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨2.98%，英国富时100指数涨2.04%，法国CAC40指数涨2.04%，欧洲斯托克50指数涨2.73%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.81%，报98.53美元/桶。布伦特原油跌2.59%，报101.28美元/桶。

市场消息

特朗普将就伊朗问题发布“重要更新”。白宫3月31日表示，特朗普将于美国东部时间4月1日21时(4月2日9时)发表全国讲话，就伊朗问题发布“重要更新”。据悉，特朗普3月31日在白宫签署一项行政令时对媒体表示，美国可能会在两到三周内结束对伊朗的军事行动。他表示，美军正在完成最后的任务，“我认为可能在两周之内，也许再多几天就能完成”。与此同时，伊朗总统佩泽希齐扬3月31日表示，伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证。

小摩、高盛拆解美股大反攻真相空头挤压而非情绪反转。在美伊双方释放出局势缓和的信号后，标普500指数周二飙升2.9%，创下自去年5月以来的最大单日涨幅。不过，华尔街大型机构的交易部门表示，在季度末临近之际，股市此前极度偏空的仓位结构才是周二美股大幅反弹的主要推动力，而不是投资者对中东战争前景情绪的转变。高盛和摩根大通的交易员表示，周二美股的上涨主要是空头挤压所致，突如其来的反弹更多是各种市场参与者平仓空头头寸的结果。据悉，对冲基金和商品交易顾问(CTA)等趋势跟踪基金此前一直在大力做空股票。这些大行的交易部门还预测，养老基金将在月末进行大规模资金调配，转向买入股票，而期权交易商持有的负Gamma压力点也随着周二期权到期而逐步消退，从而为市场提供进一步上涨动力。

别等战争结束!华尔街“神算子”美股通常在冲突初期触底。华尔街知名策略师、Fundstrat联席创始人Tom Lee向投资者释放了一个积极信号——尽管军事冲突的持续时间尚不明朗，但历史经验表明，股市的底部通常出现在战争的开端，而非终点。Lee在最新研报中回顾了1900年以来的七场重大军事冲突。研究发现，股权资产习惯于在冲突爆发后不久便触底反弹。他解释称，这是因为投资者往往会“预判风险的风险”，在极短时间内完成对负面预期的定价。数据显示，市场底部通常出现在战争总持续时间的前10%阶段。他表示“展望4月，我们认为市场离真正的底部比那些悲观派预想的要近得多。”他坚信，暴跌之后往往伴随着“V型反转”，因为美国经济完全有能力应对当前的宏观挑战。

抄底买家要当心?顶级经济学家警告务必避开美股大盘！顶级经济学家、PIMCO前首席投资官Mohamed El-Erian向抄底买家发出了警告。他表示，随着伊朗战争进入第二个月，他目前正在避开股票——尤其是广泛的大盘股指。他提到了高油价引发的一系列连锁经济后果，并表示市场现在必须应对一种风险，即“需求冲击”将开始在整个经济中蔓延。他表示“这是全球经济的又一个引爆点。我的投资策略已经从‘降低风险’转向了‘全面避险’。到了现在，虽然有几只个股看起来挺有吸引力，但在眼下这个节骨眼上，我绝不会入场去买大盘指数。”他补充称，即使考虑到目前的跌幅，投资者依然可能对伊朗战争引发的经济风险定价过低。

黄金白银或已见顶，“一代人只有一次”的高点过去了?高级市场分析师Mike McGlone向投资者发出警告——黄金、白银今年1月的峰值可能代表着一个“一代人只有一次”的历史高点。他表示，黄金正面临一个艰难的障碍——这一障碍是由年初过度延伸的投机行情所造成的。“2月底，金价相对于大宗商品现货指数达到了历史最高水平，相对于其60个月移动平均线的溢价也是自1980年以来最高的”。与黄金一样，他预计，白银在1月份涨至每盎司120美元的行情也可能代表着历史性峰值。他表示“一场持久战或停火都可能将金价维持在每盎司5000美元上方，但如果伊朗攻势出现溃败迹象且霍尔木兹海峡恢复安全，金价可能面临回落至4000美元的压力。”

个股消息

市场份额腰斩后强势回归特斯拉(TSLA)3月法国销量同比激增203%，丹麦销量大增108%。周三公布的最新数据显示，特斯拉3月在法新车注册量同比增长超两倍，仅略低于两年多前创下的历史峰值，在丹麦也实现翻倍增长。这一最新迹象表明这家电动汽车巨头在欧洲市场正迎来销售复苏。法国汽车行业协会(PFA)周三公布的数据显示，特斯拉3月在法新车注册量达9569辆，较2025年同期增长203.10%，仅略低于2023年12月创下的9572辆历史峰值。丹麦bilstatistik.dk的数据显示，特斯拉在该国注册量同比增长144%，达1447辆。截至发稿，特斯拉周三美股盘前涨超2%。

增长失速!耐克(NKE)盘前暴跌，伊朗战火与中国区“20%跌幅”预警重创复苏梦。财报显示，耐克截至2月28日的第三季度营收为113亿美元，超过平均预期，但与去年同期持平;每股收益为0.35美元，高于预期的0.28美元。耐克表示，由于促销活动和战争导致的交通中断，欧洲和中东地区的库存水平处于高位。在中国，由于运营失误加上激烈的国内竞争，耐克的三季度销售额下降了10%。这些负面因素，以及大中华区和其他业务领域的疲软，掩盖了北美地区的强劲业绩。此外，该公司预计，在从3月份开始的财年第四季度，营收将下降2%至4%。这加剧了投资者对伊朗战争将损害其复苏努力的担忧。截至发稿，耐克周三美股盘前大跌近11%。

业绩创上市新低陷退市危机，Beyond Meat(BYND)更名转型押注低争议新品自救。全球植物肉行业先驱Beyond Meat(现已正式更名为Beyond The Plant Protein Company)于近日披露2025年第四季度及全年财报。财报显示，公司营收持续大幅下滑，创下上市以来最低年度营收纪录，亏损规模显著扩大，同时因内控问题多次延迟财报披露导致股价下挫，已收到纳斯达克退市警告。面对行业需求持续疲软的困境，这家昔日的资本明星正启动全面品牌重塑，淡化“肉类”标签，押注气泡蛋白饮等“低争议性”新品，试图跨界突围实现业绩反转。截至发稿，Beyond Meat周三美股盘前跌超8%。

伊朗放话报复空袭，将英伟达(NVDA)、苹果(AAPL)等科技巨头列为“打击目标”。伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC)发布消息称，威胁要袭击在中东运营的一系列美国科技公司，包括英伟达、苹果、微软 (MSFT)和谷歌(GOOGL)。伊朗伊斯兰革命卫队警告称，为报复美国和以色列对伊朗的空袭，18家公司将被视为“合法目标”。该组织警告称，袭击可能从德黑兰时间周三晚8点开始，并敦促员工离开工作场所。该名单还包括思科系统(CSCO)、惠普(HPQ)、英特尔(INTC)、甲骨文(ORCL)、IBM(IBM)、戴尔科技(DELL)、Palantir Technologies(PLTR)、摩根大通(JPM)、特斯拉、GE航天航空(GE)、波音(BA)、Spire Solutions以及总部位于阿联酋的人工智能公司G42。此前，伊朗本月早些时候袭击了亚马逊(AMZN)云服务AWS在中东的设施，导致阿联酋的多个应用程序和数字服务中断。

聚焦油气业务!英国石油(BP)新任CEO上任首日定调加速业绩提升与保持战略连贯性并举。根据一份员工备忘录，英国石油新任首席执行官梅格·奥尼尔(Meg O 'Neill)周三上任伊始便表示，将在加速提升公司业绩的同时保持战略连贯性。她在致员工的备忘录中表示“我相信我们能够稳步加快业绩提升，并推动创新、可持续发展和增长。我致力于提供清晰方向和一致性，使我们能够充满信心地共同向前推进。”在英国石油试图摆脱此前在可再生能源领域效果不佳的布局之际，她正式履新。该公司在一年前已将战略方向坚定地转回油气领域。

重要经济数据和事件预告

20:15 美国3月ADP就业人数变动

20:30 美国2月零售销售月率

21:05 2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话

21:10 美联储理事巴尔“人工智能和消费者问题”发表讲话

21:45 美国3月SPGI制造业PMI终值

22:00 美国3月ISM制造业PMI

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近日，全球领先的三方归因分析平台Singular发布2025年第四季度全球广告平台榜单，欢聚集团（JOYY）旗下程序化广告平台BIGO Ads再次进入《广告主数量增长榜单》前十，取得全平台排名第9、安卓端排名第7的优秀表现。继2025年第三季度之后，BIGO Ads已连续两个季度跻身该榜单前列，显示出其在全球广告主拓展、预算承接及效果交付方面的综合实力持续获得市场认可。

BIGO Ads交付及商业化实力获市场认可

Singular报告显示，2025年第四季度全球移动营销市场竞争进一步加剧，全球CPI环比上涨8.4%，广告主对投放平台的效果稳定性、交付效率和规模化能力提出了更高要求。BIGO Ads持续位居全球增长第一梯队，不仅体现了其在规模与效果双重维度的交付实力，也反映出广告主正加速将预算配置到具备高质量、可规模化流量的专业化平台的市场趋势。

除广告主增长维度表现亮眼外，BIGO Ads的全链路商业化能力也获得了市场关注。在行业权威媒体Business of Apps近期发布的《2026移动营销图谱》中，BIGO Ads同时入选App User Acquisition（用户增长）与App Revenue（应用变现）两大核心榜单，标志着BIGO Ads在全球用户获取和广告变现双端的解决方案均得到市场的认可和肯定。在获客端，BIGO Ads依托全球化流量布局及持续算法优化，帮助广告主精准触达目标用户、提升转化效率并实现规模化增长；在变现端，BIGO Ads通过持续升级广告产品，通过提升广告填充率与eCPM、兼顾用户体验与收益的平衡，助力开发者实现长期、可持续的收入增长。

广告业务延续高增长 业绩贡献能力持续增强

BIGO Ads的增长势能，也在欢聚集团财报中得到进一步验证。2025年第四季度，BIGO Ads收入达到约1.281亿美元，同比增速大幅提升至61.5%，延续高增长态势；在广告业务带动下，欢聚集团当季总营收达5.819亿美元，环比增长7.7%，同比增长5.9%。从全年看，BIGO Ads已成为推动欢聚非直播收入占比提升、收入结构持续优化的重要引擎。

随着BIGO Ads在全球程序化广告市场持续扩张，欢聚集团的增长动能也正由相对单一的直播业务，逐步转向“社交娱乐基本盘+广告技术引擎”的双轮驱动结构。BIGO Ads 的快速成长，不仅增强了公司的收入弹性，也提升了市场对欢聚的中长期盈利潜力和估值上行的预期。

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在人工智能竞争加剧与宏观环境压力叠加之下，微软(MSFT)股价显著承压，刚刚录得自2008年金融危机以来最差季度表现，引发市场对其AI战略前景的广泛讨论。

美股投资网获悉，数据显示，微软股价在今年一季度累计下跌23%，跌幅明显超过主要科技同行。不过，在周二整体市场反弹带动下，微软股价反弹3.12%，创下自去年7月以来最大单日涨幅。

分析人士指出，微软当前面临“双重压力”，一方面需要持续扩大AI基础设施投入以支撑快速增长的需求，另一方面又需在产品端实现AI商业化落地。中东冲突推高油价，也在一定程度上抬升数据中心建设与运营成本，进一步压缩利润空间。

在产品层面，微软的AI助手Copilot表现不及预期。面对谷歌(GOOG,GOOGL)、OpenAI和Anthropic等竞争对手，Copilot用户增长相对缓慢，目前仅约3%的企业Office用户购买了该产品授权。

为应对这一局面，微软近期对AI团队进行调整，将原负责Copilot消费者业务的Mustafa Suleyman转向模型研发，并引入新负责人主导产品体验。这一调整在市场上引发不同解读，有观点认为是战略优化，也有声音认为反映出业务推进不及预期。

与此同时，整个软件行业也受到AI冲击影响。包括Adobe(ADBE)、Atlassian(TEAM)和ServiceNow(NOW)在内的多只软件股年内跌幅超过30%。

不过，也有分析师对微软持相对乐观态度。DA Davidson分析师认为，微软基本面与股价表现之间出现明显背离。公司最新季度收入增长接近17%，较去年有所加速，其核心产品Windows与Office仍具极强用户粘性。

在云业务方面，微软依然保持强劲增长。其Azure云服务在最近一个季度收入增长39%，且积压订单规模同比翻倍至6250亿美元，主要受益于与OpenAI及Anthropic等AI企业的合作需求。

尽管如此，竞争格局正在发生变化。微软与OpenAI之间在云基础设施方面的独家合作关系已不再，双方在部分领域逐步转向竞争，这也为未来增长带来不确定性。

微软首席执行官纳德拉表示，当前AI领域竞争激烈，但并非零和博弈，公司仍有能力在竞争中保持领先。

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美股投资网获悉，周三公布的最新数据显示，特斯拉(TSLA)3月在法新车注册量同比增长超两倍，仅略低于两年多前创下的历史峰值，在丹麦也实现翻倍增长。这一最新迹象表明这家电动汽车巨头在欧洲市场正迎来销售复苏。

作为全球市值最高的汽车制造商，特斯拉去年在欧洲市场份额近乎腰斩，主要受竞争加剧(尤其来自中国品牌)、新品匮乏，以及公众对其首席执行官埃隆·马斯克政治立场的不满等多重因素影响。

但自去年年底，特斯拉开始在美国与欧洲市场向消费者推出价格更低的新款Model Y和Model 3车型后，其欧洲新车注册量——作为销量的重要指标——在今年2月重现增长态势。法国和丹麦是首批公布月度数据的欧洲市场，其3月销量显示增长进一步加快，超越了两国整体汽车销量的增速——法国也录得自去年10月以来的首次月度增长。

法国汽车行业协会(PFA)周三公布的数据显示，特斯拉3月在法新车注册量达9569辆，较2025年同期增长203.10%，仅略低于2023年12月创下的9572辆历史峰值。

丹麦bilstatistik.dk的数据显示，特斯拉在该国注册量同比增长144%，达1447辆。

需要注意的是，特斯拉上月在致英国媒体的信函中表示，受车辆运输交付模式影响，季度末的注册数据通常会出现明显偏高的情况。

今年一季度，特斯拉在法国累计新车注册量为13945辆，同比大幅增长108%。

意大利、西班牙、挪威、瑞典、葡萄牙和荷兰预计将于周三晚些时候公布其注册数据。

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美股投资网注意到，在过去的六个月里，英伟达(NVDA)对上市公司的战略投资总额已达到至少180亿美元。这家科技巨头正持续巩固长期合作伙伴关系以及加速推进AI算力基础设施更新迭代进程，同时维持下游的供需平衡。

最近的一项投资于今日公布，英伟达向迈威尔科技(MRVL)投资了20亿美元。两家公司揭晓了战略合作伙伴关系，旨在通过英伟达的NVLinkFusion将迈威尔连接至英伟达的AI工厂和AI-RAN生态系统，凸显出英伟达欲携手迈威尔科技携手加速推进数据中心光互连技术。

本月早些时候，英伟达披露了对总部位于荷兰的AI算力租赁领军者——即欧洲知名AI算力基础设施供应商Nebius(NBIS)的20亿美元投资。该伙伴关系将帮助Nebius在2030年底前部署超过5吉瓦(GW)的英伟达系统。

在此之前，英伟达分别向光网络公司Lumentum(LITE)和Coherent(COHR)各投资了20亿美元。这些投资将帮助由黄仁勋领导的公司确保未来在先进激光和光网络产品方面的获取权及产能权。

从OFC 2026 的整体数据中心光互连发展风向看，行业主线已经非常清晰超大规模AI数据中心的瓶颈正从单芯片算力转向“集群级互连带宽、能耗和可扩展性”。Lumentum 堪称是光通信关键部件的制造者(激光器、光器件供应商)，它也出货一些光模块产品和子系统，但其核心技术优势在于能独家构建最基础光源与高速光学器件平台，这些组件被大量集成进大型AI数据中心各种光模块和光通信系统中。

TPU与GPU算力群这类AI超级集群中，都有一个核心共性需要极高带宽、极低延迟、以及极高能效的数据中心内部互连。 传统铜缆或电子交换方案在扩展到数千甚至数万芯片规模时，会因功耗与热损耗爆炸性增长而无法满足需求;光互连技术(主要包括共封装光学CPO、硅光子交换机、光电路交换OCS)能用光信号替代电信号，在大规模AI训练/推理网络中显著提升带宽密度与能效，并减少延迟与功耗，这种对更高光互连技术容量的需求正是GPU与TPU集群共通的。

比如英伟达主导的Spectrum‑X/Quantum‑X 等硅光子网络交换机明确集成了激光与光子技术，从而提升功率效率与网络容量，而Lumentum的高性能激光器和光学部件是这些交换机不可或缺的一部分。

Lumentum由于拿到了资本、产能和研发绑定，尤其在UHP laser/ELS/CPO/OCS这些核心光互连条链上，势必将会成为一线核心受益者。Lumentum很大概率将是未来数据中心AI光互连浪潮里的“核心AI军火商”，尤其对英伟达AI GPU算力链条更重要。

今年1月，英伟达向另一AI算力租赁大型平台——CoreWeave(CRWV)投资了20亿美元，以帮助这家AI超大规模计算服务商加速在2030年前建成超过5吉瓦的AI工厂。

英伟达在2025年末以50亿美元从英特尔(INTC)手中购买了大量股份。

“这一历史性的合作将英伟达的AI和加速计算栈与英特尔的CPU以及庞大的x86生态系统紧密结合——这是两个世界级平台的融合，”黄仁勋表示。“我们将共同扩展生态系统，并为下一个计算时代奠定基础。”

英伟达还在2025年底向新思科技(SNPS)股票投资了20亿美元，旨在将英伟达的AI与加速计算优势与新思科技的工程解决方案整合。这预计将使研发团队能够以更高的精度、速度和更低的成本来设计、模拟及验证智能产品。

去年10月，英伟达宣布向诺基亚(NOK)投资10亿美元以整合彼此的技术，这将帮助双方成为AI驱动网络领域的领跑者。

英伟达最近还与广泛的能源公司建立了合作关系，如SLB(SLB)、AES(AES)、新纪元能源(NEE)以及Vistra(VST)，以确保其AI工厂的电力供应。

虽然并非上市公司，但英伟达在此期间单笔最大的投资是2月下旬确认的对OpenAI的300亿美元投资。英伟达已对数十家AI相关初创公司进行了大量投资，其中包括OpenAI的核心竞争对手Anthropic和xAI。

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周三公布的最新数据显示，特斯拉(TSLA)3月在法新车注册量同比增长超两倍，仅略低于两年多前创下的历史峰值，在丹麦也实现翻倍增长。这一最新迹象表明这家电动汽车巨头在欧洲市场正迎来销售复苏。

作为全球市值最高的汽车制造商，特斯拉去年在欧洲市场份额近乎腰斩，主要受竞争加剧(尤其来自中国品牌)、新品匮乏，以及公众对其首席执行官埃隆·马斯克政治立场的不满等多重因素影响。

但自去年年底，特斯拉开始在美国与欧洲市场向消费者推出价格更低的新款Model Y和Model 3车型后，其欧洲新车注册量——作为销量的重要指标——在今年2月重现增长态势。法国和丹麦是首批公布月度数据的欧洲市场，其3月销量显示增长进一步加快，超越了两国整体汽车销量的增速——法国也录得自去年10月以来的首次月度增长。

法国汽车行业协会(PFA)周三公布的数据显示，特斯拉3月在法新车注册量达9569辆，较2025年同期增长203.10%，仅略低于2023年12月创下的9572辆历史峰值。

丹麦bilstatistik.dk的数据显示，特斯拉在该国注册量同比增长144%，达1447辆。

需要注意的是，特斯拉上月在致英国媒体的信函中表示，受车辆运输交付模式影响，季度末的注册数据通常会出现明显偏高的情况。

今年一季度，特斯拉在法国累计新车注册量为13945辆，同比大幅增长108%。

意大利、西班牙、挪威、瑞典、葡萄牙和荷兰预计将于周三晚些时候公布其注册数据。

美股投资网获悉，耐克(NKE)股价在盘后交易中扩大跌幅，此前该公司预计本季度营收将出现令人意外的下滑，这加剧了投资者对伊朗战争将损害其复苏努力的担忧。财报显示，耐克截至 2 月 28 日的第三季度营收为 113 亿美元，超过平均预期，但与去年同期持平；每股收益为0.35美元，高于预期的 0.28 美元。

耐克季度销售增长在经历低迷后出现复苏

首席财务官马修·福兰德财报后的电话会议上表示，在从 3 月份开始的财年第四季度，预计营收将下降 2% 至 4%。这种低迷态势可能会持续整个日历年。而分析师此前曾预计，从本季度开始销售额至少增长 2%。截至发稿，耐克股价在盘后交易中下跌 8.9%。截至周二收盘，该股今年已累计下跌 17%。

耐克表示，由于促销活动和战争导致的交通中断，欧洲和中东地区的库存水平处于高位。这些负面因素，以及大中华区和其他业务领域的疲软，掩盖了北美地区的强劲业绩。

管理层正致力于通过加大对篮球和跑步等运动领域的投入，使耐克的核心业务重回正轨。但逆转大中华区和匡威业绩下滑的紧迫性日益增加，后者的销售额降幅超出了预期。首席执行官埃利奥特·希尔重申，耐克正在“逐个国家”、“逐项运动”地开展工作。

希尔在电话会议上告诉分析师“这是一项复杂的工作，部分进展比我预期的要慢，但方向是明确的，紧迫感是真实的，基础也正在变得更加坚实。”

分析师普南·戈亚尔表示，“战争可能会对欧洲、中东和非洲(EMEA)地区产生影响，并对毛利率产生关税影响，”她预测这种压力“在短期内将持续存在”。

该公司毛利率连续第六个季度收缩，下降 130 个基点至 40.2%，主要原因是关税。

近期季度毛利率增长放缓

这些挑战包括大中华区，预计该地区本季度的销售额将下降约 20%。在中国，由于运营失误加上激烈的国内竞争，耐克的三季度销售额下降了10%。弗兰德在财报发布后的分析师电话会议上表示，预计第四季度销售额将下降20%，理由是油价上涨和中东持续冲突导致市场波动。

由于产品种类不足，该公司在其第二大市场中国（占年销售额的 15%）举步维艰；同时，创新速度放缓也导致其市场份额被当地竞争对手安踏和李宁蚕食。

运动生活系列(Sportswear)是上季度的另一个担忧点，其折扣率居高不下，该业务板块经历了两位数的下滑。

希尔表示“恢复健康的运动生活系列业务对我们的逆袭至关重要，因为它仍将是整个市场的重要组成部分，也是我们增长的关键部分。”

耐克预计将在秋季的投资者活动上发布长期业绩指引。福兰德表示，尽管北美地区有小幅增长，但预计今年全年营收将出现低单位数的下降。

此次业绩(涵盖了关键的假日购物期的大部分时间)显示，批发业务营收和北美市场在持续反弹。

福兰德在电话会议上告诉分析师，耐克在批发商那里的订单量正在增长，且北美夏季订单表现强劲，因为该零售商正从竞争对手手中夺回货架空间。他补充说，伊朗战争尚未影响到北美消费者的行为。

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美股投资网获悉，有媒体援引一份声明报道称，全球最大半导体代工企业台积电(TSM)预计将于2028年在其日本第二工厂启动设备安装及3纳米晶圆量产工作。

台积电首席执行官魏哲家今年2月与日本首相高市早苗会晤时表示，该公司计划在该国第二家晶圆厂实现先进3纳米芯片的量产。

根据周二披露的修订方案，台积电日本第二工厂将通过先进的3纳米制程技术，实现每月1.5万片12英寸晶圆的产能。

台积电此前在日本的布局主要聚焦于成熟制程技术。2024年，该公司曾宣布其第一、第二工厂总投资额将超过200亿美元，合计月产能达10万片12英寸晶圆，制程工艺涵盖40纳米、22/28纳米、12/16纳米及6/7纳米等成熟技术。

日本今年2月报道称，第二工厂投资总额或将高达170亿美元，但台积电尚未证实该数据，亦未就相关投资金额报道作出回应。

台积电在日本的首家晶圆厂已于2024年底进入量产阶段。

该公司于2021年在索尼半导体解决方案公司的支持下，成立了日本先进半导体制造公司作为其日本子公司。随后，日本电装公司与丰田汽车公司(TM)亦作为少数股东入股。

上周，博通(AVGO)通物理层产品部门产品营销总监Natarajan Ramachandran周二表示，其制造合作伙伴台积电的产能已接近极限，在人工智能芯片需求激增的情况下，整个行业正面临更广泛的供应链制约。

他补充道，“我们看到台积电的产能已经达到极限，”“他们将在 2027 年之前提高产能，但这已经成为瓶颈，或者说在 2026 年已经阻碍了供应链。”

台积电1月份表示，与客户的合作洽谈周期至少提前2-3年。其首席执行官魏哲家表示，产能可谓“极度紧张”，公司正在加快在中国台湾和亚利桑那州的产能扩张，以满足人工智能的需求。

“我们迄今为止一直在努力缩小供需差距，”他补充道。“可能今年、明年，我们必须付出更大的努力才能进一步缩小差距。”

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美股投资网获悉，据报道，伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC)在Telegram上发布消息称，伊朗伊斯兰革命卫队威胁要袭击在中东运营的一系列美国科技公司，包括英伟达(NVDA)、苹果(AAPL)、微软 (MSFT)和Alphabet(GOOGL)。伊朗伊斯兰革命卫队警告称，为报复美国和以色列对伊朗的空袭，18家公司将被视为“合法目标”。该组织警告称，袭击可能从德黑兰时间周三晚8点开始，并敦促员工离开工作场所。

“从现在开始，每发生一起暗杀事件，一家美国公司就会被摧毁，”该组织在伊朗伊斯兰革命卫队附属的Telegram频道上表示。

该名单还包括思科系统(CSCO)、惠普(HPQ)、英特尔(INTC)、甲骨文(ORCL)、IBM(IBM)、戴尔科技(DELL)、Palantir Technologies(PLTR)、摩根大通(JPM)、特斯拉(TSLA)、GE航天航空(GE)、波音(BA)、Spire Solutions 以及总部位于阿联酋的人工智能公司 G42。

此前，伊朗本月早些时候袭击了亚马逊(AMZN)云服务AWS在中东的设施，导致阿联酋的多个应用程序和数字服务中断。

受较低能源成本和可用土地的吸引，美国科技公司一直在增加对该地区的投资，尤其是在人工智能基础设施方面。

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美股投资网获悉，美国科技巨头微软(MSFT)正在与美国油气巨无霸雪佛龙公司(CVX)，以及知名投资基金Engine No. 1进行排他性谈判，拟达成一项长期性质协议，为美国得州西部一座大型能源综合体提供强力支撑，从而为一个微软主导建设的超大规模AI数据中心园区供电。

有媒体援引知情人士透露的消息报道称，这座拟建于得州西部地区的超大型天然气发电厂预计造价约为70亿美元，初始层面的发电能力/容量就已经高达2500兆瓦，这将使其成为美国同类型电力项目中规模最大的项目之一。由于谈判仍在进行中，这些知情人士要求匿名。

这些公司在一份共同发布的声明中表示“雪佛龙、微软和Engine No. 1已就一项拟议中的发电系统以及电力承购安排签署排他性协议。商业条款尚未最终敲定，目前也尚无最终协议。”

雪佛龙和Engine No. 1此前曾披露过其拟建大型发电厂的部分细节，但并未披露最终用户。若与微软最终达成协议，将为该电厂的电力锁定一个大型长期客户，并有助于为其建设重要融资与资金支持。该项目最快可能将在2030年前投入正式运营，但仍需获得美国税务和环保层面审批，以及三方公司就商业条款达成一致。

据悉，特朗普政府此前在2月公开要求大型科技公司“有义务满足自己的电力需求”，白宫随后推动微软、谷歌、亚马逊、Facebook母公司Meta等签署承诺，要求大型AI数据中心运营方自行全面承担相应能源基础设施相关成本，并要求它们自行增加新的电力供应。美国政府要求科技巨头们自供电”的政策导向，也在积极推动“AI的尽头是电力”这一投资主题愈发火热。

美国人工智能科技行业似乎正在进入“资本化主动抢电”以及“自供电”的新阶段，对于微软、谷歌以及亚马逊等全球范围的科技巨头们而言，电力资源越来越像AI时代的核心竞争壁垒。 一方面，美国电网正面临并网排队、输电瓶颈和大机组设备短缺，美国最大规模电网运营商之一PJM表示，数据中心需求增速已快于新增供给，甚至可能最早明年就出现电力缺口;另一方面，与人工智能技术密切相关联的科技公司们已经从单纯签PPA(长期购电协议)，升级到直接绑定底层的发电资产。

微软通过与Constellation的协议推动三里岛核电重启，为其主导建设的大型数据中心供电;Meta在路易斯安那修订协议中同意为其超大规模数据中心支付全部服务成本，并在得州合同中力争推动超过5,000兆瓦清洁电力资源并网，主导在Richland Parish建设其‌全球最大数据中心‌;这些科技巨无霸们的最新举动似乎说明，谁能更快锁定基荷电源、底层大规模输电通道和机组资源，谁就更有资格扩张下一轮AI算力。所谓“自建电力系统”在现实里通常不是完全脱离电网或者自己拉一套孤网，而更多是科技公司们自己出钱锁定电源、承担并网和配套基础设施成本，必要时建设专属或半专属供电项目。

70亿美元点燃自供电时代! 微软联手雪佛龙豪赌得州能源巨无霸

微软作为ChatGPT开发商OpenAI的长期支持者，尽管股价刚刚录得自2008年金融危机以来最差季度表现，但是仍在坚持加码建设数据中心，以在人工智能领域与谷歌母公司Alphabet Inc.和亚马逊持续争夺云计算领域主导地位与云端AI训练/推理平台的绝对主导地位。获取可靠的基荷电力正成为一项关键挑战——而雪佛龙与Engine No. 1的合作预计将凭借它们在得州西部广泛的天然气产量和大型涡轮机合同项目来应对这一挑战。

新一代大型数据中心往往选择建设在远离主要人口中心、却更接近燃料来源的地区，因为它们的电力需求极其庞大。雪佛龙与Engine No. 1选定的项目地点位于佩科斯市附近，靠近得州与新墨西哥州边界，地处美国最大产油与产气区——二叠纪盆地的核心地带。

二叠纪盆地产出的天然气——石油生产的副产品，数量极其庞大，以至于经常超过管道输送能力。因此，一部分天然气因无法被输送到需求地而不得不被直接燃烧掉，这使该地区成为建设发电厂的理想地点。该地区大型土地资源所有者Landbridge Co. LLC表示，过去两年间，得州北部和西部至少已有九个大型数据中心项目被科技公司提出。

雪佛龙进军AI供电领域的关键力量，在于其与Engine No. 1的长期合作。后者正是2021年成功发起针对其宿敌埃克森美孚公司激进投资行动的维权投资机构。该项合作已从GE Vernova Inc.获得七台大型天然气涡轮机订单，而这类设备需求极为旺盛，新客户们往往面临长达数年的排队等待期。

雪佛龙表示，位于佩科斯的这一大型电力项目有望于2027年投入运营，并将在三年内逐步提升至2500兆瓦的发电能力。根据美国能源部的数据，这相当于两座以上典型核反应堆的发电规模。若项目成功，该大型电厂未来最终可能扩建至最高5000兆瓦。

雪佛龙以“Energy Forge One LLC”这一实体名义，已向得州西部地方政府申请了数项税收减免。其向得州环境质量委员会提交的空气排放许可申请已于10月被认定在行政程序上完备。

AI尽头是电力!电力股“超级牛市”震撼来袭

随着特朗普政府推动美国科技巨头们步入“自供电”时代，微软、谷歌以及Meta近期都在通过长期承购协议、共址燃气机组、核电重启、配套输电和成本共担，把电力从一种公共通用要素，变成绑定在AI数据中心超级园区上的专属生产资料。

这种基于“自供电”的政策导向，客观上会把AI数据中心从用电大户变成“电力基础设施投资方”，从而把需求从单纯的“电网接入容量”外溢到“自备电源 + 并网系统 + 园区自有配电系统”的全套电力设备CAPEX，这也意味着堪称“吞电巨兽”的AI将带来史无前例的电力股“超级牛市行情”。

特朗普在向国会发表国情咨文演讲时表示，科技企业们将被政府要求为其不断扩张的AI基础设施版图建设专用级别的电力供应系统，而不是从地方电网额外取电以及大幅增加负荷。雪佛龙去年就明确表示，其为数据中心建设的燃气电厂将初期绕开现有输电网，以降低抬升居民电价的风险，美国科技公司们可谓正在步入“抢电”时代，也正在迈向“合同型自供电”时代。

谷歌、微软以及Facebook母公司Meta正在主导的全球AI数据中心新建与扩建进程可谓如火如荼，而这一进程愈发凸显出电力资源供给的重要性，这也是为什么“AI的尽头是电力”这一投资主题愈发火热。更加重磅的是，若“自供电”路径在整个美国乃至欧洲等其他地区最终被制度化，无疑将会把AI资本开支的一大部分系统性转移到电力设备与电网技术栈。

全球资本市场之所以在近期把电力设备与电网链条推成“新主线”，逻辑也很清晰AI军备超级竞赛已把需求从GPU/TPU/AI服务器算力集群外溢到发电设备(燃机)、变压器/开关柜、输配电扩容、并网工程与调度软件。从电力系统工程拆解看，“自供电”并不等于“脱网运行”，更常见是Behind-the-meter电源(大型燃气机组/燃机、可再生+储能、甚至核电PPA)+ 与公用事业并网的双路冗余。

例如，欧洲工业巨头西门子能源明确受益于AI驱动的燃机与电网设备需求，业绩与股价表现直接与“AI数据中心建设潮”挂钩，明确提到北美AI建设进程驱动的数据中心电力基础设施需求;欧洲最大电网运营商EN也把加码投资指向“为欧洲AI数据中心大举扩张做准备”，并且欧洲股市公用事业板块已成为AI相关行情受益者之一。

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