美股投资网获悉，美国基础设施工程与建设公司MasTec(MTZ)周二宣布，将以约16.5亿美元的价格收购电气承包商The Superior Group，以增强其在快速扩张的数据中心基础设施市场的电气服务能力。此项交易采用现金加股票的方式，预计将于7月中下旬完成。

根据条款，该交易包含约4.75亿美元的MasTec股票及11.75亿美元的现金。MasTec表示，此次收购将立即为公司的营收、调整后EBITDA、每股收益及运营现金流带来正向贡献。

Superior总部位于俄亥俄州哥伦布市，拥有约3000名员工，是全美最大的电气承包商之一，专注于为数据中心、医疗保健、娱乐及工业设施提供电气设计、施工、预制和维护服务。公司预计2026年全年将实现16亿至17亿美元的营收，调整后EBITDA在2.25亿至2.5亿美元之间。

MasTec首席执行官Jose Mas在声明中表示“Superior拓展了我们的能力，使我们能够抓住当前市场上最具吸引力的基础设施机遇之一，即数据中心、电力和关键任务基础设施的持续建设。”

收购完成后，Superior将作为MasTec电力交付部门旗下的一个独立业务运营，现任董事长兼首席执行官Bryan Stewart及其管理团队将继续留任。

MasTec近年持续受益于人工智能(AI)热潮推动的数据中心投资浪潮。公司今年第一季度营收增长35%至38.3亿美元，调整后每股收益达1.39美元，同比几乎增长两倍。MasTec预计，交易完成后的2026年剩余时间里，Superior将为公司贡献约8亿至9亿美元营收，以及每股50至65美分的调整后收益。

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美股投资网注意到，高盛对台积电(TSM)玻璃核心基板(GCS)进展持谨慎态度，同时将玻纤布制造商日本日东纺(Nittobo)评级上调至“买入”。

不过，知名分析师郭明錤周四在X平台发文称“我的理解是，高盛此次上调评级所援引的其他理由，与未来几年看好GCS发展的建设性观点并无实质性冲突。”

日本日东纺占据玻纤布市场过半份额，而台积电正研发一项名为GCS的替代技术。

郭明錤今年6月在提到，在2026年日本JPCA展会上，台积电发表了题为《AI演进不可或缺的高级封装技术》的演讲。其中一张名为《面向CoWoS的玻璃基板开发》的幻灯片遭泄露并引发关注。

郭明錤指出，台积电已正式宣布与揖斐电(Ibiden)、群创光电(Innolux)合作开发GCS。“该结构为三层设计玻璃核心夹于两层ABF积层之间。这正是CoPoS中的‘oS’部分。其次，市场低估了玻璃核心基板的重要性——这是台积电必须具备的能力。换言之，在CoPoS中，‘oS’比‘CoP’更为关键。这也解释了为何在测试阶段，它与现有的CoW搭配，而非与CoP组合。”

该分析师当时提到，玻璃核心基板的单位成本是当前ABF基板的数倍。群创光电加工的玻璃单价极高，且是最关键的材料。郭明錤补充称，除英伟达(NVDA)外，另有两家美国客户已表现出浓厚兴趣。

高盛分析师在7月6日上调日东纺评级时表示“至于替代 ABF 核心基板——这是考虑到潜在 T 玻璃布被替代的关键问题——来自斐斐得等 ABF 基板制造商的行业观点表明，在2030年之前不太可能被采用。业界也普遍预计，台积电商业规模化生产玻璃基板也只能在2030年之后开始。我们认为，现有的玻璃布很可能会继续使用到至少 Rubin Ultra 这一代产品。与此同时，由于更大的封装基板尺寸和增加的核心厚度(导致更多的 T 玻璃含量和用于减轻翘曲的额外层数)所带来的数量增长，日东纺应该会继续从中受益。”

郭明錤在X平台帖文中表示，根据过往规律，台积电在即将到来的7月财报电话会议上就可能GCS/CoPoS发布重大更新的可能性较低。

这位分析师认为，尤其考虑到台积电已在日本研讨会上分享了关键研发成果，并罕见提及供应商合作伙伴。郭明錤还指出，揖斐电与群创光电在8月财报电话会议上披露GCS重大进展的可能性同样偏低。

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美股投资网获悉，随着世界杯赛事持续吸引全球海量观众，各大传媒巨头正酝酿斥资数十亿美元，争夺未来两届男足世界杯的美国转播权。

据知情人士透露，奈飞(NFLX)、迪士尼(DIS)以及谷歌(GOOGL)旗下YouTube均有意挑战福克斯公司(FOXA)，竞购2030年与2034年两届世界杯的美国地区转播权。此外，目前手握英国欧冠联赛转播权的亚马逊(AMZN)，以及拥有美国职业足球大联盟(MLS)全球转播权的苹果(AAPL)也可能加入战局，进一步推高潜在竞标热度。

据悉，国际足联(FIFA)与潜在媒体伙伴的正式谈判预计将在未来三个月内启动。由于谈判尚属机密，相关人士要求匿名。

国际足联已在今年早些时候的初步接触中向媒体公司释放信号，称2030年和2034年世界杯的英语及西班牙语美国转播权将采取打包出售方式，而非像此前包括2026年在内的赛事那样分开竞标。

据报道，福克斯为今年在北美多座城市举办的世界杯支付了4.85亿美元获得英语转播权;而NBC环球旗下Telemundo则为西班牙语转播权支付了6亿美元。多位媒体公司高管表示，各企业正按每届赛事约15亿至20亿美元的预算来评估美国双语转播权价值。国际足联上一次与福克斯和Telemundo达成协议是在2011年，并在四年后续约，合作期限延续至2026年。

国际足联不会出售世界杯全球转播权，因为各国法规要求赛事必须通过公共电视渠道播出。但美国转播权无疑将备受追捧，因其蕴含着巨大的收视群体和广告机遇。

知情人士称，奈飞、迪士尼和YouTube都将世界杯视为推动其流媒体业务的重要增长点。迪士尼还可选择在ESPN和ABC平台播出比赛，这对国际足联而言颇具吸引力——今年福克斯的转播收视率表现亮眼。此外，国际足联已对奈飞示好，将2027年和2031年女足世界杯转播权授予该平台。

针对此次版权竞价，国际足联、奈飞、YouTube及迪士尼的发言人均拒绝对此置评。

打包出售抬高竞价筹码

将英语和西班牙语转播权合并为一个套餐出售，有助于国际足联争取更高报价，推动渴望高收视率的媒体伙伴加码竞标。近期美国队世界杯赛事的收视热度，已可媲美美国国家橄榄球联盟(NFL)季后赛。

此外，双语版权打包模式还有助于缓解不同媒体播出同一赛事时可能产生的矛盾。尽管Telemundo仅购得截至2026年的西班牙语版权，但其通过Peacock流媒体平台吸引了一批英语受众观看比赛，一定程度上削弱了福克斯世界杯转播的覆盖面——Peacock月费仅10.99美元，而福克斯旗下流媒体Fox One月费为19.99美元。Telemundo还聘请非拉丁裔、且不以西班牙语著称的演员欧文·威尔逊担任西班牙语转播代言人，进一步模糊了美西双语观众群体的界限。

知情人士指出，若英语和西班牙语转播权合并出售，NBC环球不太可能以接近20亿美元的价格参与竞争，这意味着Telemundo或将无缘未来合作伙伴。康卡斯特(CMCSA)上月宣布计划分拆NBC环球，此举将使投资者更关注其未来财务状况。而NBC环球每年已为NFL“周日橄榄球之夜”和美国职业篮球联赛(NBA)联赛支付数十亿美元转播费。NBC发言人亦拒绝置评。

时差劣势难挡高价趋势

2030年和2034年世界杯的举办地对美国观众而言，时区远不如今年在美、墨、加举行的赛事友好。2030年赛事将在摩洛哥、葡萄牙和西班牙举行，与美国东部时间相差五至六小时;2034年由沙特阿拉伯主办，时差更为悬殊。

尽管如此，本届世界杯创下的惊人收视率仍可能大幅推高转播权价格。据福克斯体育数据，上周美国战胜波黑的小组赛英语转播平均观众超2600万，创下英语转播足球赛事的最高收视纪录;另有980万观众通过Telemundo或Peacock收看。周一晚间美国对阵比利时的比赛预计收视更为可观——尽管尼尔森尚未公布官方数据，但AdImpact估算显示，该场英西双语合计平均观众达4790万。

即使是美国队未参与的比赛同样热度不减，葡萄牙对克罗地亚在福克斯平台的观众超1100万，成为美国历史上非决赛、非美国队参赛场次的最高收视纪录。

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美股投资网获悉，英伟达(NVDA)驳斥了一篇称其下一代“Kyber”人工智能(AI)机架将推迟至2028年的报道，该公司发言人表示，“我们的路线图完好无损。”

周日，Semianalysis 发布了一份报告，称旨在容纳其2027年 Rubin Ultra 芯片的 Kyber 机架级架构将被推迟12个月以上，延期至2028年。

SemiAnalysis 在 X上的一篇帖子中写道。“就在黄仁勋在 GTC 上展示 Kyber NVL144 的短短3个月后，它就面临了重大挫折，并被推迟了12个月以上，推迟到了2028年，”“在下文中，我们将解释为什么 Kyber 面临巨幅延迟，以及为什么英伟达的 NVL72x2 背靠背机架架构也被取消，从而使 Rubin Ultra 的扩展域受到了限制。”

SemiAnalysis还表示，由于超大规模云服务商客户在实际运维中提出了强烈反对，英伟达取消了原本作为替代计划的NVL72x2背靠背机架设计。同时，鉴于CPO（共封装光学）当前面临的挑战，通过CPO连接8个Oberon机架的更大规模系统NVL576“也可能延迟或仅限于小批量出货”。

Kyber 是一款服务器机柜，它将144颗英伟达最强大的芯片封装在单个单元中，以便它们能像一台巨型计算机一样协同工作，从而提供人工智能公司训练和运行其最先进模型所需的动力。

该设计将 GPU 安装在垂直而非水平放置的计算托盘中，以提高密度并降低延迟，并定于2027年与英伟达的下一代机架级系统 Vera Rubin Ultra 一同首次亮相。

英伟达服务器的台湾地区供应链整合商早些时候透露，Kyber机架哪怕量产延迟也无大碍，其既不影响英伟达的芯片换代，也不影响英伟达的江湖地位，更对现有供应链没有冲击。

瑞穗证券交易部门分析师Jordan Klein周一也表示，投资者应该已经看过很多次这样的戏码，关于英伟达新产品因制造问题而延期的消息层出不穷，但这都是博眼球的噱头，纯粹是噪音。

咨询机构DGA-Albright Stonebridge Group的合伙人Paul Triolo认为，延期传闻“不应被过度解读为会影响英伟达在AI数据中心基建中的长期核心重要性”，英伟达此前也曾面临并解决过此类挑战。不过，由于电力供应仍是美国AI数据中心支出的主要制约因素之一，先进系统交付的延迟可以给美国更多时间来克服某些核心电力瓶颈。

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美股投资网获悉，受SpaceX(SPCX)巨额IPO等因素推动，美国华尔街大型银行第二季度销售与交易业务表现强劲，叠加并购顾问费用收入稳健增长，有望为二季度财报注入强劲动能。摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行及高盛等五大行将于7月14日率先发布财报，摩根士丹利则于7月15日披露业绩。

地缘政治与AI扰动持续，交易收入成业绩“压舱石”

2026年以来，地缘政治紧张局势持续发酵，叠加人工智能带来的产业不确定性，市场波动率维持高位，为交易业务提供了持续支撑。全球金融数据分析机构Coalition Greenwich固定收益、外汇及大宗商品业务主管Angad Chhatwal预计，全球大型银行二季度市场收入同比增幅有望至少达到15%。

该机构股票业务主管Jamie Vickers指出“股票业务将成为全球市场增长的主要引擎。SpaceX IPO不仅为投行业务贡献了可观收入，也显著提振了现金股票交易台的业绩。”

SpaceX上市盛宴投行分羹5亿美元

晨星分析师Sean Dunlop表示，高盛和摩根士丹利等华尔街巨头在SpaceX近860亿美元的IPO中扮演重要角色，其股票业务表现有望领先同业。据媒体报道，承销SpaceX IPO的投行合计赚取约5亿美元费用。

不过Dunlop也提醒，尽管二季度交易收入仍保持强劲，但较一季度可能有所放缓。一季度伊朗战争爆发初期引发的异常高波动，以及由此带来的通胀与利率重新定价，驱动了交易活动的井喷式增长。

投行业务全面回暖，并购与巨量IPO轮番登场

投资银行业务同样是收入增长的重要引擎，巨额股权融资及数十亿美元级别的并购交易，标志着多年来最为乐观的交易环境。

Dealogic数据显示，2026年上半年全球投行收入达614亿美元，同比增长24%。摩根大通稳居全球投行收入榜首，高盛则在并购顾问领域领跑。

二季度标志性交易包括芯片设计公司Cerebras(CBRS)64亿美元IPO，以及谷歌母公司Alphabet(GOOGL)850亿美元的股票发行。

贷款增长提速，净息差持续改善

除交易与投行外，银行贷款增长及净息差扩大亦将为业绩添彩。美联储数据显示，二季度贷款增长有所加快，工商业贷款势头尤为强劲。

Jefferies分析师David Chiaverini表示“尽管地缘政治因素和市场波动带来的不确定性依然存在，但许多银行反映，客户正逐渐将当前环境视为‘新常态’，并持续推进投资计划。”

投资者将重点关注2026年下半年贷款增长前景，以及高管层对美国经济的展望——市场对通胀侵蚀消费购买力的担忧仍未消退。晨星分析师Austin Taggart指出，信贷质量指标与更广泛的贷款需求，将是支撑银行股下半年持续走强的关键支柱。

六大行财报前瞻速览

摩根大通CEO杰米·戴蒙在5月投资者会议上表示，二季度投行业务费用收入有望增长10%或以上。

美国银行联席总裁Jim DeMare在6月透露，受股票业务推动，二季度市场收入增速可能超越此前15%的初步预期。

花旗集团CFO Gonzalo Luchetti在6月投资者会议上预计，二季度交易收入将实现高个位数至低双位数增长，投行收入则有望录得15%左右的中等双位数增幅。

富国银行CFO Mike Santomassimo表示，二季度净利息收入预计将“显著提升”。

高盛该行在6月16日的领英帖子中援引Dealogic数据称，2026年迄今已为逾1万亿美元的已公布并购交易提供顾问服务，创下任何投行在半年期内历史最快纪录。

摩根士丹利CEO Ted Pick上个月表示，当前正是参与资本市场业务的好时机，大量核心投行活动正在推进。

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美股投资网获悉，随着美国银行股即将拉开第二季度财报季帷幕，瑞银在近日发布的研报中进行了前瞻，并为投资者给出了在“银行业景气见顶”的氛围之下的布局建议。

瑞银首先指出，银行业务几乎全面开花。直接贷款增长正在加速。资本市场迎来复苏。存款环境方面，根据近期各家银行的最新表态，竞争依然存在，但并未激烈到足以拖累市场预期。监管放松持续推进。美国经济依旧具有韧性。市场已经很久没有感受到如今这种“银行业景气见顶”的氛围，但银行股投资者群体天生保持怀疑态度。

目前，全球系统重要性银行(GSIB)2027年预期市盈率约为13倍，区域性银行2027年预期市盈率约为11倍，因此新资金入场的门槛已经较高。KBW银行指数(BKX)在第二季度跑赢大盘，而自第一季度财报季开始以来，GSIB、区域银行以及消费金融板块平均表现均跑赢标普500指数。

瑞银预计，银行股第二季度业绩超预期的主要来源仍将是资本市场业务和交易业务，而低于预期的风险则主要来自存款成本意外上升，以及受股票市场(尤其是亚洲股市)强劲表现推动交易相关费用增加导致成本上升。

五大值得关注的主题

瑞银指出，第二季度值得重点关注的主题包括

1)资本市场业务——实际业绩以及未来展望是否能够兑现市场较高预期?

资本市场势头难以阻挡，尽管可能没有Dealogic的数据显示的那么乐观。Dealogic数据显示，在美国银行、花旗、高盛、摩根大通和摩根士丹利五大银行中，并购顾问收入中位数增长16%、债券承销收入中位数增长17%、股票承销收入中位数增长88%、投行业务收入中位数增长43%。

不过，瑞银表示，其不会完全按照Dealogic的数据进行外推，因为Dealogic收费模型与银行最终披露收入之间历来存在差异。结合管理层评论来看，该行预计GSIB投行业务收入将同比大幅增长，但更接近公司管理层给出的指引。

总体而言，瑞银依然看好资本市场业务，但保持一定纪律性。该行预计，GSIB整体投行业务收入同比增长约23%;并购顾问业务将保持稳健增长;股票承销业务将成为最大亮点，受益于IPO市场重新开放、资产变现窗口重启，以及SPCX相关费用;债券承销业务则受益于较低比较基数及依旧健康的发债需求。

与此同时，市场业务同样具备建设性前景，市场波动率、成交量及客户交易活动仍然提供支持。高盛对交易业务展望更接近美国银行，而非花旗。摩根士丹利表示，同业9%-18%的增长区间是合理的。富国银行市场业务收入则更加依赖净利息收入，预计交易手续费收入环比基本持平。

总体来看，2026年第二季度将再次成为资本市场业务表现优秀的季度，尤其是那些股票承销及股票交易业务占比较高的银行。该行预计，GSIB第二季度市场业务收入同比增长约16%。

2)直接贷款增长——贷款增长动能是否能够持续全年?

瑞银指出，商业借款人依然强劲且具韧性，即便宏观环境仍存在不确定性。截至第二季度末，工商业贷款(C&I)余额环比增长约2.5%、非存款金融机构(NDFI)贷款增长约3%。

这一强劲表现并不令人意外——不仅此前已有持续指引，该行也认为，在投资银行业务前景改善的环境下，公司整体经营活动理应保持活跃。该行认为，商业贷款人的韧性至少短期内具有持续性，因为企业迄今已展现出应对复杂经营环境的能力。

消费者贷款增长同样稳健。截至第二季度末，消费贷款余额环比增长约2%、信用卡贷款余额增长最为突出——环比增长约3%。

瑞银认为，将这一趋势完全归因于价格上涨是错误的。消费金融公司的管理层持续强调，可自由支配消费依然健康，尤其是旅游消费;油价上涨并未挤压其他消费类别。因此，瑞银认为信用卡贷款增长更多反映真实消费增长，而非通胀推动。由此带来的贷款增长，其信用质量预计也将保持健康。

3)存款增长挑战——目前贷款增长速度约为存款增长的两倍，在潜在25个基点加息背景下，存款贝塔率应如何假设?

考虑到贷款增长前景积极，瑞银预计存款竞争将重新升温，存款定价也将反映这一变化。

瑞银删除了此前的降息预测，并计入美联储今年12月一次25个基点的加息。该行认为1997年第二季度至1998年第三季度具有一定参考意义——当时美联储暂停降息后，又在暂停期间进行了25个基点加息。在那次加息期间，行业存款成本贝塔约为50%，随后趋于稳定;最终存款成本占联邦基金利率比例稳定在周期平均值约81%。

根据更新后的利率预测，瑞银假设从加息前一季度(2026年第三季度预测)至2027年底，覆盖银行平均存款贝塔约为50%，对应整个板块平均存款成本上升约12个基点。

4)消费者韧性——消费支出和信贷趋势持续好于市场此前担忧，是否继续推动信用卡板块估值重估?

从表面来看，在宏观环境充满噪音的背景下，消费者支出依然保持强劲似乎有些令人意外。进入第二季度财报季，消费者基本面依旧具有韧性，更重要的是，这种强劲表现不仅体现在宏观消费数据上，也体现在公司管理层的表态之中。

例如，根据美国银行每月发布的《Consumer Checkpoint》数据库，每户家庭信用卡和借记卡消费4月份同比增长4.8%、5月份同比增长5.1%，明显高于第一季度及2025年第二季度趋势。消费支出依然稳健，信贷表现稳定，较高油价尚未造成明显影响。

此外，第一资本信贷将消费者形容为美国经济的“强壮肩膀”。该公司表示，就业依然健康;没有证据显示汽油支出挤压其他消费类别;消费者只是将部分预算重新配置至汽油消费;旅游消费仍然保持强劲;其他消费领域没有出现广泛疲弱。

美国运通同样表达了较乐观观点。该公司在6月中旬表示，截至目前的刷卡金额略高于第一季度水平，而4月份航空消费同比增长9%。

Synchrony Financial(SYF)的态度则稍显谨慎。该公司管理层认为，除非油价上涨既幅度巨大又持续时间较长，否则不会直接推高逾期率;截至目前，这种情况尚未出现。

5)监管放松——PNC金融集团近期表示，在《巴塞尔协议III》框架下，eRBA方法相比RSA方法更具优势(是否适用于其他银行?)，此外流动性监管改革方案也即将出台。

瑞银指出，今年压力资本缓冲(SCB)测试结果整体影响有限，因为美联储已决定将SCB机制维持至2027年不变。不过，该行认为，本次测试结果差异较大，反而进一步强化了未来继续改革的理由，尤其是2027年压力测试将采用纳入公众反馈的新模型。

另一方面，《巴塞尔协议III》最终方案(Basel III Endgame)若进一步明确，也可能带来更多利好。

正如该行此前拜访PNC金融集团管理层后所指出，在eRBA方法下，部分投资级(IG)资产可享受65%的风险权重优惠，这可能有利于最终风险加权资产(RWA)的计算。

PNC此前表示，早期分析显示RSA与eRBA之间差异有限。该行认为，对于投资级贷款占比较高的区域银行而言，这意味着最终RWA计算仍存在上行空间。该行预计银行管理层将在电话会议中面对更多有关投资级贷款风险权重的问题。

此外，瑞银认为，流动性改革带来的潜在利好仍高于市场预期。PNC金融集团近期向该行表示，美联储目前似乎更加关注缩短资产负债表久期，而不仅仅是继续缩减资产负债表规模(即量化紧缩，QT)。

如果未来监管机构允许银行将部分预先安排好的贴现窗口融资能力计入流动性覆盖率(LCR)，银行便可以减少被占用的现金及证券资产，同时维持系统流动性。

如果未来能够重新配置至贷款或证券投资，将形成明显的净利息收入(NII)顺风。若政策最终实施，这一机制预计将释放整个银行业大量被占用的流动性，并为整个行业带来NII增长动力。

总体而言，瑞银认为，监管环境及资本回报环境依然具有建设性，并预计回购规模将在2027年前持续保持强劲，尤其是如果摩根大通近期宣布的500亿美元股票回购计划能够成为整个行业的风向标。该行预计，其所覆盖银行在2027年平均股票回购规模将相当于市值的约5%。

如何布局GSIB？

本季度选股颇具挑战。瑞银认为，摩根大通(JPM)似乎有望超出市场预期——此前该行已经提前释放了费用端的“坏消息”，却尚未完全披露收入端的“好消息”。不过，财报电话会议的话题很可能会被管理层接班问题所主导。

瑞银对美国银行(BAC)的盈利预测比市场一致预期高出2美分，但认为该股目前已经成为拥挤交易。对于高盛(GS)和摩根士丹利(MS)，该行希望市场已经做好准备迎接更高的薪酬及非薪酬费用，同时也应接受摩根士丹利财富管理业务税前利润率季节性降至30%以下。

瑞银认为，表现更干净、更有望跑赢的标的是花旗(C)和富国银行(WFC)。花旗将受益于除市场业务之外净利息收入(NII)的顺风，以及资本市场业务改善。富国银行则受益于买方预期较低、市场持仓相对轻。

瑞银对GSIB的评级及目标价如下

维持摩根大通“买入”评级，目标价由375美元上调至384美元;

维持富国银行“买入”评级，目标价由105美元下调至104美元;

将花旗目标价由134美元上调至150美元;

维持美国银行“买入”评级，目标价由63美元上调至68美元;

维持“高盛”中性评级，目标价由940美元上调至1120美元;

维持摩根士丹利“买入”评级，目标价由214美元上调至255美元。

区域银行还能继续获得估值提升吗?

相较于GSIB，区域银行估值仍然具有一定吸引力，不过近期股价表现其实已经相当不错。瑞银强调，该行看好PNC金融服务集团(PNC)在第二季度财报季的表现，并认为其全年指引存在上调可能，尤其考虑到华尔街目前的盈利预测基本尚未反映出售Visa股份后可能进行证券资产重新配置所带来的影响。该行重申对PNC金融服务集团的“买入”评级，目标价上调至288美元。

与此同时，瑞银依旧认为亨廷顿银行(HBAN)当前估值过于便宜，但也指出，市场对于该行第二季度净息差(NIM)的预测过高，而对费用预测偏低。该行重申对亨廷顿银行的“买入”评级，目标价由21美元上调至22美元。

消费金融板块怎么看?

随着加油站汽油价格下降，消费金融公司的市场情绪和估值应会继续整体改善。第一资本信贷(COF)重新成为市场一致看好的热门标的，瑞银认为整个华尔街对于费用的预期正重新调整至更高水平。该行对第一资本信贷的目标价由270美元上调至275美元。

不过，该行并不确定第二季度是否就是拨备前利润(PPNR)彻底“放行”的时点。虽然第二季度费用将受到更高营销支出，以及Brex(第一资本信贷于今年1月宣布以51.5亿美元收购金融科技公司Brex全部股权，计入每季度1.25亿美元)和Hopper相关投入(约5700万美元)影响，但该行预计，超额流动性仍将维持高位(从而压制净息差)，与宏观经济相关的准备金仍将保持较高水平。

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美股投资网获悉，投行Piper Sandler发布报告称，甲骨文(ORCL)云基础设施(OCI)业务在2027财年的收入有望超越当前市场预期，主要得益于资本开支加速转化为实际营收。分析师认为，该公司大规模资本性支出(CapEx)正逐步转化为实际产能与收入，这一转化效率可能被投资者低估。Piper Sandler维持对甲骨文的“超配”评级，目标价定为225美元。

分析师Billy Fitzsimmons在客户报告中表示，团队参考了Crusoe与CoreWeave(CRWV)两家公司的公开数据，以此建立成本基准每兆瓦(MW)建设成本基线约为4600万美元，基础设施即服务(IaaS)每兆瓦年收入基线约为1350万美元。

基于甲骨文2027财年潜在的资本支出区间及上述单位成本假设，反推得出当季可新增上线产能约2400兆瓦。进一步按该产能逐步爬坡(全年加权计入)及每兆瓦1350万美元的IaaS收入模型测算，预计将带来约230亿美元的新增OCI收入，显著高于该行当前给出的208亿美元基准预测。

Fitzsimmons指出，这意味着2027财年OCI收入存在约22亿美元的潜在上行空间，相当于对该财年OCI增速形成约12个百分点的提振，并推动全年OCI总收入达到约411亿美元。

近期，甲骨文在年度财务报告中向投资者发出新的警告，所有在数据中心上的投入可能不会带来回报。这些信息披露在甲骨文公司的年度财务报告中，报告中详细阐述了该公司计划为OpenAI等客户在人工智能基础设施方面投入巨资。报告还指出了这项昂贵投资可能带来的各种风险。

甲骨文指出，数据中心的建设最终可能比预期成本更高或耗时更久。这可能是由于供应链问题、政府对数据中心建设的限制，或第三方未能按进度完成项目所致。

6月下旬，甲骨文通过裁员手段极致压缩成本，以支持其宏大的人工智能雄心壮志。此次甲骨文超过2万人规模的裁员发生在包括亚马逊、微软以及谷歌在内的全球科技巨头们大幅增加AI基础设施投资的宏观背景下，这些巨头们都力争腾出更大规模现金来建设人工智能数据中心基础设施。

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美股投资网获悉，Meta(META)周二发布全新人工智能(AI)图像生成模型Muse Image，进一步加码生成式AI工具，试图吸引内容创作者和广告主使用其AI产品，并推动AI能力在广告业务中变现。消息传出后，Meta股价逆市上涨，收涨2.55%，报615.58美元。

Muse Image最初代号为Mango，是Meta超级智能实验室推出的第二个重要模型。该实验室由Alexandr Wang领导，此前曾在4月发布Muse Spark大语言模型，用以接替Meta此前的Llama系列模型。

Meta表示，普通用户可通过Meta AI应用和网站、WhatsApp私信以及Instagram Stories免费使用Muse Image。对于高频用户和内容创作者，如需生成更多AI图像或使用部分高级功能，则需要订阅Meta今年5月推出的月度付费计划。若免费额度用尽，用户可购买Meta One订阅，或等待额度重置。

除面向消费者外，Muse Image还将接入Meta面向广告主的AI广告工具，成为Advantage Plus服务的一部分，帮助品牌更高效地生成广告创意并自动化部分营销任务。

Meta表示，Muse Image能够根据广告主已有素材，对图像元素进行调整、替换风格并生成多个变体，从而以更少修改次数产出更高质量、更符合品牌调性的广告图像。公司称，未来数周内，广告主和广告代理机构将陆续看到由Muse Image驱动的图像变体功能。

分析人士认为，Muse Image的推出显示Meta正在尝试把AI能力更深度嵌入核心广告业务，并在持续加大AI基础设施投入的同时，寻找新的商业化路径。

目前，OpenAI和谷歌(GOOGL)在图像生成模型领域已领先一步。谷歌去年秋季推出的Nano Banana曾在消费者端引发热潮。Meta公布的内部测试显示，Muse Image在部分图像编辑任务中落后于OpenAI最新GPT Image 2模型，但优于谷歌Nano Banana 2模型，尤其是在单张和多张图像编辑场景中表现更好。

此前，Meta曾依赖Midjourney、Black Forest Labs等第三方AI模型，为Meta AI应用和网站中的图像、视频生成功能提供支持。Meta表示，未来将通过自研模型降低对第三方技术的依赖。

此外，Meta计划未来推出AI视频生成模型Muse Video。公司在技术博客中表示，该模型在提示词理解、视觉保真度和时间一致性方面具备较强竞争力。

Meta还表示，今年晚些时候，Muse Image将扩展至Facebook、Messenger以及Instagram和WhatsApp的更多功能场景。

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美股投资网获悉，多位知情人士透露，美国芯片自动化设计(EDA)巨头新思科技(SNPS)计划停止提供一套被全球半导体制造商广泛使用的制造过程控制软件，此举旨在将资源转向人工智能(AI)芯片设计等利润率更高的业务。

知情人士表示，今年4月和5月，新思科技已通知包括三星电子、SK海力士、铠侠以及Qorvo(QRVO)在内的10多家半导体制造商，将对相关产品实施“生命周期终止(EOL)”计划。这意味着，新思科技将不再推出这些软件的后续新版本，仅履行现有维护义务。

知情人士称，受影响的产品包括Equipment Engineering System(EES)和Fault Detection and Classification(FDC)。这是一套自动化软件，可充当半导体晶圆厂的“中枢神经系统”，用于监测生产过程并在异常情况演变为代价高昂的缺陷之前进行识别和预警。

数十年来，新思科技一直是全球主要的芯片设计软件供应商之一，其软件用于确定芯片内部数百亿个晶体管的布局方式。今年3月，新思科技推出了一项新技术，并表示该技术将为AI代理(AI Agent)接管芯片设计中的诸多任务铺平道路。

新思科技这一举措凸显了半导体软件行业格局正在发生变化。软件供应商正加大对AI设计技术的投入，同时，部分半导体制造商也越来越倾向于自主开发制造软件。

知情人士补充称，新思科技已经裁减了数十名相关员工。另外，新思科技计划于7月前完成与各家半导体制造商就后续维护义务的谈判。

新思科技发言人在一份声明中表示，公司正在停止部分传统制造分析产品，以便将资源集中投入价值最高的产品，但未具体说明涉及哪些产品。该发言人表示“虽然我们正在停止部分制造分析产品——这些属于较老的诊断工具，并非客户生产流程中的关键环节——但我们仍将继续投资这一产品组合中的新能力，并将在实施这一调整过程中履行所有现有合同及技术支持义务。”该公司拒绝透露此次调整是否涉及裁员。

知情人士表示，新思科技一直希望摆脱与知识产权(IP)服务相关的支持和维护义务，从而将工程师资源重新配置到利润率更高的AI设计业务。2025年，新思科技完成了对工程软件公司Ansys价值350亿美元的收购。

一位知情人士表示，新思科技作出这一决定的部分原因还在于，提升EES服务能力需要芯片制造商共享高度敏感的制造数据。此外，包括三星电子在内的一些客户也在开发自有工具，这削弱了新思科技相关产品的竞争力。

此外，知情人士表示，停止提供该软件可能会导致部分芯片制造商的生产良率下降，因为这些软件需要持续维护、更新和修补漏洞。不过，另外四位知情人士表示，他们预计此举不会对大型芯片制造商的生产造成影响。

三星电子发言人证实了新思科技相关产品生命周期终止(EOL)的决定，并表示目前正与新思科技积极讨论产品退役事宜。针对良率是否会受到影响的问题，该发言人表示，三星已建立兼容的替代方案，因此“不会对生产造成任何负面影响”。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)规模高达250亿美元的债券发行，对美国大型科技公司债券市场造成冲击。由于投资者抛售现有债券以腾挪资金参与新债认购，以亚马逊、Alphabet(GOOGL)、英伟达(NVDA)、Meta(META)、甲骨文(ORCL)以及SpaceX为代表的“超大规模云服务商”债券周二普遍走弱，市场开始担忧AI基础设施投资持续扩张将带来更多融资压力。

亚马逊此次发行250亿美元债券，共分八个期限，是公司今年3月完成370亿美元融资后的又一笔大型债券交易。数据显示，此次发行最高认购需求约为620亿美元，仅为3月融资时认购规模的一半左右，显示投资者对科技巨头持续融资的热情有所降温。

受新债发行影响，科技板块成为当天美国投资级债券二级市场表现最弱的板块之一。根据Trace数据，亚马逊2046年到期、票面利率5.65%的债券利差扩大约21个基点至97个基点；Alphabet 2066年到期、票面利率5.75%的债券利差扩大约12个基点至98个基点。此外，亚马逊和Alphabet发行的加元债券当天同样走弱。

Janus Henderson Investors全球多元信用主管John Lloyd表示，投资者抛售超大规模云服务商债券，本质上与“卖掉一套房再买另一套房”类似，目的是腾出资金参与新债发行。不过，与房地产不同的是，目前市场上此类科技公司债券供应已经十分充足，多数投资组合持仓也已较为饱和。

Lloyd认为，目前大型科技公司的基本面依然稳健，此次债券走弱并不意味着信用状况恶化。然而，随着人工智能(AI)基础设施建设持续推进，市场越来越关注未来几年科技巨头是否还需要持续扩大举债规模，为数据中心和算力建设提供资金支持。基于未来债券供应仍将持续增加，Janus Henderson目前对科技板块及超大规模云服务商维持低配。

他表示，当债券供给持续增加时，发行人必须向投资者提供更高的收益率，以换取市场继续提供资产负债表容量。

RBC Global Asset Management旗下BlueBay美国固定收益主管Andrzej Skiba预计，亚马逊此次新债发行相较于存量债券的发行溢价约为10至15个基点。他同样维持科技板块低配观点，认为未来科技公司资本开支仍可能持续超出市场预期，从而推动更多债券融资。

Skiba表示，除非市场看到更多科技企业通过大规模股权融资支持资本开支，否则债券信用利差仍可能持续承压。相比之下，他更看好部分数据中心项目融资债券，因为这类资产能够为投资者提供更高的信用利差补偿。

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