美股投资网获悉，CRH水泥(CRH)、Carvana(CVNA)与美国舒适系统(FIX)被纳入标普500指数，这三家公司将在12月底进行季度调整时加入该基准指数。而LKQ Corp.(LKQ)、Solstice Advanced Materials(SOLS)与莫霍克工业(MOK)将被剔除，于 12 月 22 日开盘前完成替换。消息公布后，二手车零售商Carvana和建筑材料公司CRH水泥的股价在周五盘后交易中均上涨约7%。供暖与通风公司美国舒适系统的股价也上涨了约 2%。

对于总部位于亚利桑那州坦佩市的Carvana而言，这是一次重要的里程碑。该公司股价从 2022 年的不足 4 美元飙升至目前的约 400 美元，涨幅达 10000%。这得益于其削减成本和重组债务的努力，从而提高了盈利水平。该公司表示，在最近一个季度，其汽车销售量达到了约 156，000 辆的纪录水平。

被动投资的兴起使得美国股票指数中对公司的包容性考量变得愈发重要，因为追踪该指数的基金会增加对股票的需求。根据相关标准，入选公司必须拥有至少 227 亿美元的市值，并且要满足盈利、流动性及股票流通量等方面的要求，才能有资格被纳入标普500 指数。一旦从该基准指数中被剔除，可能会对股票价格产生影响，因为指数基金会出售股票以调整与标普500指数新构成的匹配度。

分析预测指出，Carvana、CRH水泥和美国舒适系统是值得纳入的优质候选企业。在周五的公告发布后，Carvana有助于实现行业多元化，并符合纳入标准。该公司股价今年迄今已上涨近 100%。

Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley表示，基于纳入公告而出现的股价上涨往往是短暂的。他说道“需求会大幅增加，但一旦新的股票被纳入，这种需求就会迅速消退。”不过，他补充称，鉴于指数追踪基金的受欢迎程度，这些公告仍然具有重要意义。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，华纳兄弟探索(WBD)已进入独家谈判，拟将其电影电视工作室及HBO Max流媒体服务出售给奈飞(NFLX)。知情人士补充称，若监管机构不批准该交易，奈飞将支付50亿美元的解约金。若谈判没有破裂，两家公司可能最快在未来几天宣布交易。

这则消息表明，奈飞正领先于其他寻求竞购华纳兄弟探索全部或部分资产的派拉蒙天舞(PSKY)和康卡斯特(CMCSA)。此前有报道称，华纳兄弟探索收到奈飞以现金为主的收购提案，报价瞄准每股30美元。按此价格计算，对华纳兄弟探索的估值约为740亿美元。一位知情人士透露，在竞购华纳兄弟探索的众多买家中，奈飞出价最高。

若交易达成，在全球范围内占主导地位的流媒体服务商奈飞与好莱坞历史最悠久、最受尊敬的制片厂之一华纳兄弟探索将合二为一，这将给媒体行业带来翻天覆地的变化。同时，奈飞将其流媒体服务与HBO Max进行捆绑，将有助于降低消费者的流媒体成本。

此外，在交易完成前，华纳兄弟探索将完成旗下有线电视频道(包括CNN、TBS和TNT)的既定分拆计划。随着观众转向流媒体，传统的有线电视业务正处于重大收缩之中。在最近一个季度，华纳兄弟探索的有线电视网络部门营收下降了23%，原因是客户取消订阅以及广告商流失。

此次收购标志着奈飞的战略发生了戏剧性转变，该公司从未进行过如此大规模的交易。通过这笔交易，奈飞将成为HBO网络及其热门剧集库(如《黑道家族》、《白莲花度假村》)的所有者。除此之外，华纳兄弟探索的资产还包括其位于加利福尼亚州的大型制片厂，以及包括《哈利·波特》和《老友记》在内的海量影视资源。

华纳兄弟探索的标志性内容将为奈飞提供强大的节目资源，以维持其对迪士尼(DIS)和派拉蒙天舞等挑战者的领先地位。然而，这笔交易无疑将面临美国和欧洲的反垄断审查，且已经出现了一些危险信号。

加利福尼亚州共和党人达雷尔·伊萨致信美国监管机构，反对任何潜在的奈飞交易，称其可能损害消费者利益。犹他州参议员迈克·李(同样是共和党人)本周也对伊萨的担忧表示赞同。对此，奈飞辩称，其最大的竞争对手之一是谷歌(GOOGL)旗下的YouTube。

分析师Geetha Ranganathan和Raveeno Douglas表示“奈飞可能在竞购华纳兄弟探索的角逐中处于领先地位。每股30美元的出价意味着对华纳兄弟探索资产的股权估值高达750亿美元。尽管合并后约4.5亿的用户基础将引发重大的反垄断担忧，不过奈飞正试图通过辩称该交易将通过捆绑服务降低消费者价格来安抚监管机构。”

多方竞购!华纳兄弟探索成“香饽饽” 奈飞领跑却遭“程序公正”质疑

与奈飞一样，康卡斯特同样对华纳兄弟探索的影视与流媒体资产感兴趣。据知情人士透露，康卡斯特的报价包含特殊条款，允许华纳兄弟探索在拟议收购完成前的任何时间点分拆自有有线电视网络。康卡斯特总裁兼即将上任的联席CEO迈克·卡瓦纳在近期财报电话会议中透露，收购影视工作室与流媒体资产将与该公司旗下NBC环球形成战略互补。他同时表示，该公司相信在当前监管环境下这笔交易具有“可行性”。

据知情人士透露，康卡斯特的目标是打造一家规模更大庞大的娱乐巨头，将NBC电视网络、公司的电影和电视制片厂以及主题公园与华纳兄弟探索进行全面整合。获得华纳兄弟探索旗下的HBO Max流媒体平台则将大举推动NBC的流媒体服务Peacock加速扩张。

有分析师表示，若康卡斯特旗下的Peacock与HBO Max全面整合在一起，订阅规模和内容厚度可能瞬间挤进全球流媒体第一梯队，直接和奈飞、迪士尼旗下的Disney+ 正面对标，甚至流媒体IP影响力以及订阅用户规模有可能略超奈飞与迪士尼，同时市场、流媒体技术、热门IP内容授权等重叠成本每年可以省下数亿美元。

派拉蒙天舞是最先对华纳兄弟探索抛出橄榄枝的。派拉蒙天舞此前曾提出约600亿美元的收购要约，但在10月遭到了华纳兄弟探索董事会的拒绝，后者随后启动了正式的出售程序。派拉蒙天舞计划对华纳兄弟探索全部资产进行收购，报价从最初的每股约20美元逐步提升至23.5美元，最新收购方案是每股24美元、80%现金加20%股票，但被华纳兄弟探索以“严重低估公司价值”为由拒绝。

值得一提的是，派拉蒙天舞此前指责华纳兄弟探索在出售流程中存在不公平操作，偏向奈飞而非其他竞购者。该公司的法律团队在致华纳兄弟探索首席执行官大卫·扎斯拉夫的信中，对竞购过程的“公平性与充分性”提出担忧，理由是有报道指出华纳兄弟探索管理层倾向于奈飞的提案。信函显示，由大卫·埃利森领导的派拉蒙天舞已要求华纳兄弟探索确认，是否已成立一个由无偏见董事会成员组成的独立特别委员会来评估报价并监督出售流程。派拉蒙天舞还在信函中辩称，其报价更有可能使交易获得全球各地监管机构的批准。

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美股投资网获悉，在追求高性价比的消费者强劲需求带动下，美国达乐公司(DG)公布了强劲的第三季度业绩和超预期的全年指引。财报显示，该公司各商品品类普遍实现增长，客流量上升推动销售额增长4.6%，利润大幅跃升44%。

对此，Evercore ISI分析师Michael Montani在给客户的报告中评论道“美国达乐公司回归核心业务的战略正持续见效，同店销售额增速稳定在2.5%至3%的行业平均水平区间。未来关键在于，如何在市场高度期待的利润率回升与必要的再投资之间取得平衡——包括薪资水平提升、价格定位优化及供应链升级等方面，从而在竞争激烈的食品零售行业中维持增长势头。”

该公司对全年展望的上调，反映了其对强劲假日销售季及市场份额增长的预期。同时，公司进一步扩大生鲜食品业务并吸引了更多高收入客群，也增强了这一积极前景。

不过，富国银行分析师Edward Kelly指出，同店销售额仍是关键瓶颈。他表示“尽管同店销售表现有所改善，但2.5%的增速仍缺乏吸引力，尤其考虑到公司长期杠杆率有望进一步提升的背景。”鉴于“同店销售表现平淡及行业竞争压力”，Kelly维持对该股的“持有”评级，目标价定为115美元。

Gordon Haskett分析师Chuck Grom则认为，客流增长是衡量零售商运营健康度的关键指标。他指出，美国达乐公司在这一指标上的持续良好表现尤为突出，特别是相较于竞争对手美元树公司(DLTR)。

此外，美国达乐公司披露，季度内平均客单价实现同比增长，但每笔交易的商品数量有所下降。Grom表示“这种购物模式与公司历史上观察到的消费者承压时期特征一致。”他对公司在宏观经济压力下仍能实现强劲业绩感到鼓舞，因此将其评级上调至“买入”，目标价定为140美元。

截至周四收盘，美国达乐公司股价上涨14.01%，成为标普500指数中表现最佳的成分股。

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美股投资网获悉，据文件、电子邮件以及五位消息人士透露，印度政府正在审查一项电信行业提案，该提案旨在强制智能手机厂商启用卫星定位追踪功能，以便进行更有效的监控。此举遭到了苹果(AAPL)、谷歌(GOOGL)和三星的反对，原因是出于隐私方面的考虑。

本周，印度总理纳伦德拉·莫迪政府被迫撤销了一项要求智能手机制造商在所有设备上预装一家国有网络安全应用程序的命令，此前活动人士和政界人士对可能存在的监控行为表示担忧。

多年来，莫迪政府一直担心其下属机构在接到法律要求向电信公司发出调查指令时，无法获取准确的位置信息。在现行制度下，这些公司只能使用只能提供大致区域位置的移动基站数据，这种数据可能会有几米的误差。

印度移动运营商协会(COAI)提出，只有在政府要求智能手机制造商启用全球定位辅助服务(A-GPS)技术(该技术利用卫星信号和移动数据)的情况下，才能提供精确的用户位置信息。这一提议是根据 6 月份联邦信息技术部的一封内部邮件提出的。

这将要求智能手机始终开启定位服务，且用户无法自行关闭该功能。三位直接了解相关讨论情况的消息人士称，苹果、三星和谷歌已告知印度政府，不应强制执行这一规定。

一个旨在追踪设备级定位的措施在世界其他任何地方都没有先例，代表苹果和谷歌的印度电信与电子协会(ICEA)在 7 月的一份保密信函中向印度政府表示，该规定不应被强制执行。信中称“A-GPS 网络服务……(并未)为定位监控而部署或支持。”信中还指出，该措施“将是一种监管越权行为”。

“专门用于监控的设备”

一位直接了解此事的消息人士称，印度内政部原定于周五召开智能手机行业高层管理人员会议，讨论此事，但会议被推迟。目前，印度信息通信部和内政部尚未做出任何政策决定。

利用A-GPS技术——这种技术通常只有在某些应用程序运行或进行紧急通话时才会开启——能够为当局提供足够精确的定位数据，足以让追踪者将用户定位到大约一米的范围内，据技术专家称。

英国工程与技术学会数字取证专家Junade Ali说道“这项提议将使手机成为专门的监控设备。”

美国电子前沿基金会的安全研究员Cooper Quintin表示，他尚未听说其他地方有类似这样的提议，称其“相当可怕”。

世界各国政府通常都在寻求新的方法来更好地追踪手机用户的行踪或数据。俄罗斯已要求在该国所有手机上安装一款由政府支持的通信应用程序。

印度电信公司与智能手机制造商之争

截至 2025 年年中，印度是全球第二大移动市场，拥有 7.35 亿部智能手机。据Counterpoint Research称，谷歌的安卓系统在这些设备中占据了超过 95%的份额，其余设备则使用苹果的 iOS 系统。

苹果和谷歌的游说团体 ICEA 在 7 月的信中表示，电信集团的这一提议存在“严重的法律、隐私和国家安全问题”。他们警告称，该提议的用户群体将包括军人、法官、企业高管和分析师，并补充说，由于他们掌握着敏感信息，所提议的定位追踪可能会危及他们的安全。

电信集团则表示，即使是传统的定位追踪方式也变得存在问题，因为智能手机制造商会向用户弹出一个消息框，提醒他们“运营商正试图获取您的位置信息”。

该电信集团称，目标方很容易就能确定自己正被安全机构追踪;并呼吁政府下令手机制造商禁用这种弹出式功能。苹果和谷歌方面在 7 月给印度政府的信中表示，隐私问题应被置于首位，印度也不应考虑关闭弹出窗口。他们认为，这将“确保用户对自身位置信息的透明度和控制权”。

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美股投资网获悉，据一位知情人士周四透露，在竞购华纳兄弟探索(WBD)的众多买家中，奈飞(NFLX)出价最高，这使得这笔可能重塑媒体行业的交易竞争愈发激烈。据报道，奈飞已提交一份收购其意向资产的方案，其中85%为现金支付。此前有消息称，这家流媒体巨头拟收购华纳兄弟探索公司的制片厂及流媒体部门，预计通过将奈飞与HBO Max进行捆绑，从而降低消费者的流媒体成本。

据报道，Paramount Skydance Corp.(PSKY)此前指责华纳兄弟探索公司在出售流程中存在不公平操作，偏向奈飞而非其他竞购者。

据一份信函副本显示，Paramount Skydance的法律团队在致华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫的信中，对竞购过程的"公平性与充分性"提出担忧，理由是有报道指出华纳兄弟探索公司管理层倾向于奈飞的提案。

信函显示，由大卫·埃利森领导的Paramount Skydance已要求华纳兄弟探索公司确认，是否已成立一个由无偏见董事会成员组成的独立特别委员会来评估报价并监督出售流程。

Paramount Skydance的法律团队在信中表示"我们强烈敦促您授权成立这样一个特别委员会，其成员应为不存在潜在偏见或不受制于与股东利益相冲突的外部势力的董事。"

在此之后，华纳兄弟探索公司正寻求在周四结束前再征集一轮竞购报价。事实上，华纳兄弟探索公司本周早些时候已收到潜在竞购者Paramount Skydance、康卡斯特(CMCSA)和奈飞提交的加价收购要约，此前该公司要求他们提升于11月底提交的初步报价。

据了解，华纳兄弟探索收到多家公司收购意向的消息始于2025年10月，当时华纳兄弟探索董事会因收到多方主动接洽而正式启动了战略评估程序。目前，竞购战已经进入白热化阶段。

该竞购战主要的竞标方包括奈飞、康卡斯特和Paramount Skydance。其中，Paramount Skydance曾寻求收购整个公司。今年10月，华纳兄弟探索公司董事会拒绝了Paramount Skydance约600亿美元的收购要约，随后启动了正式的出售程序。

此外， 康卡斯特的提议则是将旗下的NBC环球(NBCUniversal)业务与华纳兄弟探索合并，旨在创造一个更大的媒体巨头。其报价涉及现金和股票的混合形式。

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美股投资网获悉，据报道，亚马逊(AMZN)正考虑在2026年底前终止与美国邮政总局(USPS)的大规模运输合同，将相关包裹业务转移至自身快速扩张的物流配送网络。尽管此举早已被市场广泛预期，但仍可能进一步恶化USPS本就严峻的财务状况——值得注意的是，亚马逊是USPS的最大客户，2025年为其贡献了超60亿美元收入，同时也是该政府机构利润率最高的包裹业务来源之一。

目前，亚马逊与USPS就续签协商服务协议的谈判已基本陷入停滞。据悉，亚马逊曾寻求在现有合同2026年10月1日到期后延长四年合作期限，但USPS管理层却倾向于采用反向拍卖模式，即向大型运输商和零售商中的最高出价者开放邮政设施使用权。报道称，这一战略转向实质上已导致谈判中止，并促使亚马逊启动应急计划，以重新安排数十亿件包裹的配送路线。不过，双方仍存在达成协议的可能性，邮政总局局长David Steiner与亚马逊首席执行官Andy Jassy等高层近期已举行会面。

对亚马逊而言，此次潜在的合作终止，凸显了其打造垂直整合物流帝国的整体战略通过密集的仓储网络、自有包裹运输车队，以及庞大的承包商和零工配送司机队伍，亚马逊正逐步实现美国境内大部分“最后一公里”配送业务的内部化运营，并直接成为USPS、联合包裹(UPS)和联邦快递(FDX)的竞争对手。

从历史来看，亚马逊曾高度依赖联合包裹和USPS进行包裹运输——长期以来，USPS一直是其长途运输和两日达配送服务的核心合作伙伴，而亚马逊则专注于订单获取与履约环节，而非运输业务本身。然而，2010年代多次假日季物流瓶颈及不断上涨的运输成本促使亚马逊加速自建物流体系，通过新增货运飞机、配送货车和配送站点，逐步降低对外部承运商的依赖。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，曾被Meta Platforms(META)首席执行官扎克伯格视为公司未来的“元宇宙”项目，即将迎来史上最大规模的战略收缩。管理层内部讨论显示，2026财年的元宇宙部门预算削减幅度最高可能达30%，涉及产品包括虚拟世界平台“Horizon Worlds”以及Quest虚拟现实设备业务。若按该规模裁减，预计最快将于明年1月出现新一轮裁员，但最终方案尚未敲定。

知情人士称，此次大幅削减是Meta 2026年度预算规划的一部分，相关讨论在上月扎克伯格位于夏威夷的住所进行。扎克伯格要求各业务线普遍削减约10%费用，这与过去几年的预算周期一致，但元宇宙部门被要求进一步“深砍”，原因在于Meta并未看到预期中的行业竞争与市场热度，相关投入回报持续承压。

Reality Labs累计亏损逾700亿美元 元宇宙投入成“沉没成本”

自2021年扎克伯格将Facebook更名为Meta并押注元宇宙以来，公司旗下Reality Labs部门（包括VR头显、AR眼镜及虚拟世界）累计亏损已超过700亿美元。然而行业整体未出现爆发式增长，消费者应用有限、隐私与儿童安全争议不断，也令投资者长期对该项目保持怀疑。

Meta的股价在相关削减消息传出后盘前上涨超6%，反映市场普遍将削减元宇宙视为利好，认为公司终于开始收紧长期亏损的“漏水桶”。

扎克伯格转向全面押注AI大型模型、生成式AI产品成核心

相比之下，扎克伯格近年来公开讲话中已极少提及“元宇宙”。取而代之的是对AI大型模型、生成式AI产品、以及相关硬件的集中投入，包括Llama大模型、Meta AI助手，以及近期受关注的Ray-Ban智能眼镜等更贴近AI应用的设备。

部分分析师和投资者早已呼吁Meta应关闭持续烧钱却回报有限的Reality Labs业务。Forrester副总裁Mike Proulx甚至在今年4月预测Meta将“在年底前关闭如Horizon Worlds等元宇宙项目”。在他看来，砍掉元宇宙将有助于Meta将资源集中到最具增长潜力的AI核心业务。

高层继续强化硬件布局重磅挖来苹果设计主管

即便大幅削减元宇宙支出，Meta仍保留其在消费级硬件领域的布局，且近期刚从苹果挖来其最知名的设计主管，信号明确，未来的硬件方向将更紧密围绕AI生态，而非沉重的虚拟世界构建。

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美股投资网获悉，互联网安全公司Cloudflare(NET)表示，已经修复了导致多家银行、Shopify(SHOP)、Zoom(ZM)和LinkedIn等网站在周五宕机的一个问题。Cloudflare周五在其状态页面上表示“已实施修复，我们正在监控结果。”同一页面显示，当天早些时候Cloudflare仪表板及相关API曾出现问题。Cloudflare周五美股盘前一度下跌6%，截至发稿跌幅已收窄至逾2%。

Cloudflare的软件被全球数十万家公司使用，在公司网站和最终用户之间充当缓冲，并致力于保护公司网站免受可能导致流量过载的攻击。由于其广泛使用，许多热门网站在Cloudflare出现故障时都会宕机或变得不可靠。

11月19日，Cloudflare确认，其于当周周二清晨因配置文件异常引发系统崩溃，导致X、ChatGPT、Spotify、Canva等全球大量网站和应用出现访问故障。颇具讽刺意味的是，Cloudflare自身的故障状态页面一度也无法打开。此次宕机距离亚马逊AWS“US-EAST-1”区域故障不足一个月，再次引发业界对集中式基础设施依赖风险的讨论。Cloudflare当时表示，将复盘配置管理流程并加强冗余设计，以防止类似事件重演。

实际上，这也并非Cloudflare首次大规模宕机，其系统已多次“中招”。2019年7月，Cloudflare软件的一个漏洞导致其部分网络耗尽全公司计算资源，致使全球数千家依赖其服务的网站最长宕机30分钟。当时受到严重影响的网站包括博客平台Medium、游戏聊天服务商Discord、电商平台Shopify、音乐服务SoundCloud、比特币交易平台Coinbase及在线存储服务商Dropbox等一众知名平台。

2022年6月，Cloudflare再次发生故障，波及处理其大部分全球流量的19个数据中心，导致多家主流网站和服务陷入瘫痪，此次事故持续约一个半小时。

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美股投资网获悉，聚焦于AI算力基础设施与混合云平台的慧与科技(HPE)周四公布截至10月31日的2025财年第四财季业绩报告与未来展望，这家AI服务器设备制造商毛利率显著改善，但是对当前季度的销售额前景给出了低于华尔街分析师平均预期的指引，这在很大程度上表明该公司在AI服务器销售方面未能满足外界的高期望，主要因一些大型AI服务器交易被推迟到了2026年日历年，但是整体AI算力基础设施订单仍旧爆满，且未来携手AMD、博通有望带来强劲增量。

慧与科技长期以来是英伟达、AMD等芯片巨头在AI服务器领域的核心OEM客户之一，这家公司与戴尔(Dell)、超微电脑(Supermicro)类似，是把AI GPU/ASIC 以成套服务器集群方案卖给企业与政府、科研机构的重要服务器出货窗口。慧与科技的HPE Cray超算平台以及部分 ProLiant/AI System产品线面向企业/云端大型AI训练与推理集群，把Blackwell GPU 或XPU模块集成在标准机架级别服务器或整柜解决方案中。

慧与科技(Hewlett Packard Enterprise Co. )周四在一份业绩声明中表示，预计截至1月的本季度营收将达到90亿美元至94亿美元，剔除部分项目后的调整后每股收益区间则将在0.57美元至0.61美元之间。然而，根据机构汇编的数据，相比之下华尔街分析师们平均预期营收约为98.8亿美元，调整后的每股收益预期约为0.53美元，慧与科技给出的营收展望区间未达到分析师预期。对于2026财年，慧与科技则重申17%至22%的营收指引区间。

截至10月31日的2025财年第四财季营收数据同样低于分析师平均预期，该公司首席执行官Antonio Neri在一次采访中表示，一部分用于支撑人工智能工作负载的服务器订单被推迟到了2026年。他强调，欧洲的一笔大型交易因AI数据中心尚未就绪而延迟，与美国政府的一项合作协议则因联邦政府停摆而被推迟。

“我们对那笔欧洲交易的转化(落地)感觉良好，”他表示，“这些只是时间上的问题。”

财报数据显示，慧与科技第四财季总营收同比增长14%至97亿美元，不及华尔街分析师们平均预期的约99亿美元;该公司第四财季调整后每股收益达到0.62美元，强于分析师平均预期并且显著高于上年同期的0.04美元;该公司第四财季自由现金流约19亿美元，显著高于上年同期的4.20亿美元。

市场重点聚焦的毛利率方面，该公司GAAP准则下的毛利率为33.5%，比上年同期上升270个基点，环比上升430个基点;Non-GAAP准则下则为36.4%，比上年同期上升550个基点，环比上升650个基点。

慧与科技首席财务官Marie Myers在业绩发布后与分析师的业绩会议上表示，AI服务器需求持续激增，尤其是来自主权政府机构和一些大型云计算企业客户的需求。“值得注意的是，我们预计需求仍将趋于不均衡，因为我们一些最大规模的主权客户下的订单交货周期较长，这可能会导致AI服务器系统发货推迟到未来的一段时间。”她在会议上说道。

投资者们似乎仍对该公司业绩前景感到担忧，在纽约股市周四收盘报22.90美元后，由于最新业绩与未来展望不及市场预期，该股在盘后交易中一度下跌超9%。截至周四收盘，股价今年以来累积上涨6.7%，跑输标普500指数以及纳斯达克100指数。

尽管作为全球最大规模高性能计算设备制造商之一的慧与科技正在看到全球企业以及一些主权政府机构对其AI服务器需求的持续增加，但该公司也押注网络业务将成为其未来业绩扩张的一个重要支柱——此前这家聚焦于AI服务器的公司于7月以约130亿美元收购了Juniper Networks Inc。

通过削减成本措施以及在完成对Juniper Networks 收购事项后销售利润率更高的网络设备，公司利润率已有所改善。Neri表示“我们现在的核心是一家以服务器系统以及网络为中心的公司。”

2025财年第四季度是慧与科技完成对Juniper Networks 收购后的首个完整季度。

联手AMD与博通有望带来强劲增量?

对于慧与科技来说，与AI服务器销售相关的营收无疑与搭载英伟达高性能AI GPU的AI服务器系列产品紧密挂钩，但是未来业绩增长其中一部分强劲增量有望来自于AMD的机架级AI算力解决方案。

据了解，慧与科技将成为首批采用AMD“Helios”机架级AI算力集群架构的系统供应商之一，并且AMD和慧与科技将在与ASIC兼高性能网络基础设施领军者博通深度合作的基础上，集成一款专门打造的HPE Juniper Networking机架内高性能扩展交换机(scale-up switch)。该大型人工智能算力系统旨在简化更大规模AI 算力基础设施集群的部署，以及提供英伟达Blackwell系之外的更具性价比与能效比的AMD AI算力集群方案。

这次AMD–慧与科技–博通三方围绕AMD 机架级别Helios AI算力集群的合作，可谓是将GPU/CPU/NIC、机架系统工程和高端网络硅打包成一个开放的机架级AI集群平台。对于微软、谷歌以及亚马逊等正在斥巨资购置AI算力基础设施的云计算巨头们以及主权AI建设者们而言，它既是对英伟达主导的垂直一体化方案的高端替代选项，也是未来“主权 AI+ 前沿HPC融合”的底层模板即数据中心不再是堆积GPU，而是以整机架为单位部署一个可以同时跑HPC和高参数AI大模型的标准算力积木。

慧与首席执行官Antonio Neri表示“随着全新AMD‘Helios’以及我们专门打造的HPE(慧与科技)机架级网络解决方案的推出，我们正在为云计算服务提供商这些大客户们在全球AI应用部署速度、机架AI系统更加灵活和降低计算风险方面提供重大帮助，从而支持他们在业务中大规模扩展AI算力集群。”

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盘前市场动向

1. 12月4日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.04%，纳指期货涨0.01%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.79%，英国富时100指数涨0.18%，法国CAC40指数涨0.43%，欧洲斯托克50指数涨0.39%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.47%，报59.23美元/桶。布伦特原油涨0.37%，报62.90美元/桶。

市场消息

华尔街看涨呼声下美银独唱“降温”逆调标普500狂奔三年后，明年将进入“低超额收益”阶段。美银表示，在连续三年实现两位数回报率、估值被推升至高位后，美国股市在2026年实现超额收益的空间已十分有限。该行预测，标普500指数将于明年12月底收于7100点左右。该行股票与量化策略主管Savita Subramanian表示，预计美国企业明年将实现两位数的盈利增长，但股市将迎来“温和的股价回报”。虽然当前股市领涨板块集中、估值高企的情形与2000年互联网泡沫时期相似，但并不会走向同样的结局。不过她指出，由于大型科技股在人工智能(AI)领域的巨额投入尚未实现盈利转化，市场可能遭遇AI“增长空窗期”。

贝莱德力挺AI绝非互联网泡沫翻版。贝莱德表示，AI热潮远非投机狂热，这一周期是由真实的企业投资、盈利和生产力增长驱动的，而不是那种定义了2000年代初互联网泡沫的非理性繁荣。贝莱德智库负责人Jean Boivin表示，“我们认为泡沫框架在这个阶段对投资者来说并不那么有用，我们要避免仅仅把一切都放在一种后视镜式的指标或评估上，”他继续说道，并指出鉴于建设仍在以“前所未有”的规模和速度展开，将AI热潮描述为泡沫是“不完整的”。Boivin还指出了当今市场中存在的健康怀疑态度，“关于泡沫潜力的讨论如此之多……人们意识到了风险。只有当没有相关讨论时，我们才应该更加担心”。

‌哈塞特公信力存疑，美联储加速降息预期恐落空?全球保险资管巨头PGIM的固定收益部门联席首席投资官格雷戈里·彼得斯表示，即便凯文·哈塞特获得批准出任下一任美联储主席，他也可能无法实现特朗普所期望的快速降息节奏。外界普遍猜测，哈塞特被任命为美联储主席后可能会为了取悦特朗普而大幅降息。但彼得斯指出，由于美联储的利率决策最终由委员会决定，哈塞特无法仅凭一己之力兑现这一诉求。他表示“哈塞特在委员会内部是否有足够的公信力来推动共识?我们不知道答案。我认为他没有这种公信力，这也是债券市场在向我们传递的信号。”

资深策略师警告白银明年或剧烈分化，上看75美元下探40美元。资深策略师Mike McGlone表示，白银今年价格翻倍的惊人涨势“有些令人不安”。他指出，鉴于白银的高波动性，其价格可能飙升至每盎司75美元，也可能回落至每盎司40美元。McGlone指出，白银历来容易出现极端涨势——当前价格已比其五年平均水平高出83%——而从历史来看，这种涨势往往结局不佳。McGlone警告称，白银年市场波动率约为30%，这意味着明年价格若出现一个标准差的波动，就可能推动白银涨至每盎司75美元的高位，或跌至每盎司40美元的低点。

高盛预警铜价1.1万美元大关难站稳，供应短缺远在2029年。高盛为当前围绕铜前景的乐观讨论注入了一丝谨慎情绪。该行表示，铜价飙升至每吨11,000美元以上将是短暂的，因为全球仍有充足的供应来满足需求。该行分析师表示“近期铜价的大部分上涨是基于对未来市场紧张的预期，而非当前的基本面。我们预计当前突破11,000美元上方的走势不会持续。”高盛预计，今年铜需求将比供应少约50万吨，而铜短缺要到2029年才会出现。

个股消息

欧盟拟就Meta(META)在WhatsApp推出AI发起反垄断调查，生成式AI应用面临更强审查。两位官员称，欧盟委员会拟对Meta今年早些时候将“Meta AI”系统整合到该通讯服务中的行为启动调查。自2025年3月起，聊天机器人及虚拟助手“Meta AI”已被内置至欧洲市场的WhatsApp界面中。Meta表示尚未收到调查细节，并援引了早前针对意大利调查的WhatsApp声明，称该调查“毫无依据”。此举反映出监管机构对大型科技公司在主要平台应用生成式人工智能的审查日益加强。

战略逆转!英特尔(INTC)叫停网络部门分拆计划，聚焦内部整合深化AI与边缘计算布局。英特尔表示，公司经评估后决定不再分拆或出售其网络部门的股份。该公司认为，网络部门作为内部业务单元运营更有可能实现成功发展。该公司发言人补充道，作为此次战略调整的一部分，英特尔已终止与爱立信(ERIC)的相关谈判，双方此前曾探讨爱立信收购NEX部分股权的可能性。英特尔今年早些时候曾披露，计划对网络部门进行分拆，并正在寻找战略投资者。

Palantir(PLTR)、英伟达(NVDA)与中点能源(CNP)合作开发新AI软件以加快数据中心建设。Palantir、英伟达以及美国公用事业公司中点能源于周四表示，他们正在开发一个新的软件平台，以加快新的人工智能数据中心的建设。这个新的软件系统将被称为“链式反应”(Chain Reaction)，旨在帮助那些正在建设人工智能数据中心的公司解决审批、供应链和建设方面的难题。参与该项目的高管表示，该软件将利用人工智能工具为其客户提供帮助。

AI应用“牛市叙事”再强化! 智能体撬动赛富时(CRM)新一轮增长曲线。AI智能体正在助力赛富时新一轮业绩增长轨迹。财报显示，该公司Q3营收同比增长8.6%至103亿美元，调整后每股收益为3.25美元。当前剩余履约义务为294亿美元，同比增长超11%，高于市场预期的约291亿美元。两大核心产品线——销售与服务云软件平台，在进行汇率调整后营收均实现增长8%。对于2026财年，该公司将全年营收预期区间上调至414.5-415.5亿美元，调整后每股收益为11.75-11.77美元，调整后营业利润率将约为34%。截至发稿，赛富时周四美股盘前涨近2%。

AI工具盈利能力遭质疑，Snowflake(SNOW)弱指引引发股价跳水。财报显示，在截至10月31日的第三财季，该公司营收为12.1亿美元，高于分析师此前预估的11.8亿美元，其中，产品收入同比增长29%至11.6亿美元，超过约11.4亿美元的普遍预期。衡量订单规模的剩余履约义务金额增长37%至78.8亿美元，高于分析师预估的72.3亿美元。调整后每股收益为35美分，也高于分析师预估的31美分。然而，该公司提供的营业利润率展望低于分析师预期，并且其产品营收预测未能满足投资者对更高增长率的期待，这引发了投资者对其新型人工智能(AI)工具盈利能力的担忧。截至发稿，Snowflake周四美股盘前跌超8%。

政府订单激增89%难掩C3.ai(AI)主营业务疲软。财报显示，C3.ai 2026财年第二财季调整后每股亏损0.25美元，优于分析师预期的亏损0.33美元;得益于联邦政府部门需求大幅回升及合作伙伴驱动的交易活动升温，营收达7510万美元，略高于市场普遍预期的7493万美元，环比增长7%，但同比下滑20%。作为核心业务的订阅收入同比下滑13%至7020万美元——该业务占总营收比例达93%，凸显了其主营业务企稳的难度。展望2026财年，C3.ai预计全年营收将在2.895亿至3.095亿美元之间，分析师普遍预期为2.995亿美元。截至发稿，C3.ai周四美股盘前跌近2%。

重要经济数据和事件预告

20:30 美国11月挑战者企业裁员人数

21:30 美国截至11月29日当周初请失业金人数

业绩预告

周五早间慧与科技(HPE)、DocuSign(DOCU)

周五盘前途牛(TOUR)

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