美股投资网注意到，Meta(META)正筹划进军云基础设施市场，拟向外部开发者开放AI算力及模型访问服务。消息传出后，德银与大摩双双上调对Meta云业务前景的评估，认为利用过剩算力“变现”是一座短期内极具吸引力的EPS金矿，这不仅能有效降低高昂资本支出的风险敞口，更为市场打开了全新的想象空间。

两家投行均维持对Meta的“增持”评级，但对这项潜在新业务的战略定位与业绩贡献预期存在明显分歧，体现在目标价上，大摩与德银给出的目标价分别为775美元与810美元，较当前股价存在38%至44%的上行空间。

大摩新云是“锦上添花”，全栈云挑战重重

分析师Brian Nowak团队指出，Meta若要打造具备完整生态的超大规模云服务，面临极高的技术与执行壁垒。

大摩指出，Meta旗下的Muse系列模型在代码能力与第三方适用性相关的TerminalBench及SWE-bench Verified基准测试中得分不佳，产品力尚需迭代才能与Gemini等前沿模型抗衡。此外，Meta缺乏企业级销售团队与成熟的软件服务体系，难以在短期内与AWS、Azure及Google Cloud等巨头正面竞争。因此，大摩将Meta的潜在云服务定义为“新云(Neocloud)”模式，即主要出租闲置的原始算力，而非提供全套API服务。这种模式无需大规模招聘新员工或构建复杂软件栈，执行风险较低。

在容量测算方面，大摩预计Meta将在2026年和2027年分别新增约2GW和3.5GW的自有IT容量。基于每250MW算力以40美元/Watt的价格出租一年的假设，该业务有望为Meta 2028年每股收益增厚约3美元，相当于8%的涨幅。

不过，大摩强调，其对Meta的“增持”评级核心逻辑并非基于云服务，而是看好Meta主业的经营效率提升、Reels货币化进程以及AI对广告业务的赋能。研报认为，算力租赁更多是一个“暂时的EPS桥梁”，若Meta为此大幅增加资本开支，2027-2028年资本支出存在上行风险。

德银算力变现改善资本开支叙事

相较于大摩的审慎，德意志银行Benjamin Black团队的态度更为乐观。德银认为，Meta布局云基础设施并非放弃前沿AI模型研发，而是一种“战术性”的产能变现。

德银分析称，Meta很可能将最新的芯片集群保留用于内部超级智能训练，而将旧款或非核心的闲置算力投放市场。这种策略既能保留技术护城河，又能通过直接收入流改善市场对AI资本开支的担忧。特别是在Meta与Blue Owl合作的合资数据中心项目中，算力出租带来的现金流有助于优化资产负债表结构。

在财务测算上，德银给出了更为激进的预期。假设Meta在2027年拥有1.2GW至2.65GW的可售算力，且利用率为75%，单价为每GW 10亿至15亿美元，该业务有望带来90亿至300亿美元的增量收入，占市场预期约3%至10%。这将推动Meta 2027年GAAP每股收益提升1.40至7.50美元，较市场一致预期高出4%至21%。

德银特别指出，相比单纯的裸GPU租赁，类似AWS Bedrock的模型API服务具有更高的战略价值。这类业务具备经常性、基于用量计费的特征，且更接近软件属性，有助于提升Meta的整体估值倍数。当然，德银也承认，Meta目前缺乏AWS级别的企业分销渠道，若要规模化发展仍需补齐服务等级协议(SLA)、计费系统及合规支持等基础设施。

从"烧钱"到"变现"

两家投行的共识在于Meta的AI投资正从纯成本中心向可变现资产迁移。

过去两年，市场对Meta AI资本开支的核心质疑在于"高投入、低可见回报"。广告与推荐的间接收益难以量化，而云化计划提供了直接的第三方收入流——这意味着市场无需再将全部基建投资仅与内部业务挂钩。

德银与大摩的分歧体现在收入质量与估值锚点。德银更看重API模式带来的"稳定、高质量收入流"，目标价隐含云业务溢价；大摩则以"新云"的轻资产属性为卖点，强调"无需重兵投入即可变现"。

从估值框架看，云收入通常享受较广告更高的市盈率倍数。即使部分收入来自裸算力租赁——本质上是"二手GPU生意"——其仍可将Meta的估值锚点从"社交广告公司"向"AI基础设施平台"迁移。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)周四宣布，其低地球轨道卫星互联网项目Leo已部署足够数量的在轨卫星，计划于今年晚些时候启动“初始服务”。美国东部时间周四约12时30分，联合发射联盟(ULA)的一枚阿特拉斯V型火箭将29颗卫星送入轨道。至此，亚马逊Leo星座在轨卫星总数已超过390颗。Leo业务与产品副总裁克里斯·韦伯在X平台上发文称，这一数量“足以支持在初始纬度范围内提供连续服务”。

这是亚马逊在低轨卫星互联网市场挑战SpaceX星链(Starlink)征程中的关键里程碑。去年11月，亚马逊已面向部分企业客户推出Leo“企业预览版”，但面向消费者及政府客户的正式商用服务尚未启动。

韦伯表示，初期商用服务可能仅限于特定地理区域的用户，后续发射任务将“逐步扩大覆盖范围并提升网络容量”。

SpaceX在卫星互联网领域领先亚马逊约四年——其星链项目于2015年启动，目前已部署约1万颗卫星，全球订阅用户突破1000万。亚马逊于2019年宣布Kuiper计划(后更名为Leo)，目标构建约7700颗卫星的巨型星座，但项目进展因运载火箭运力短缺而受阻。

今年1月，亚马逊在向监管机构申请延长部署期限时，提及了超出其控制范围的延迟因素，包括“短期内运载火箭可用性短缺”。2022年，亚马逊曾签署历史性协议，预定ULA、阿里安航天及杰夫·贝索斯旗下蓝色起源的火箭发射服务，随后又购买了SpaceX的发射服务。然而，上述多家发射服务商均遭遇了运载工具研发延误。

另一挫折发生在今年5月，蓝色起源的新格伦火箭在一次静态点火测试中于发射台爆炸，而数天后该火箭原定执行一批亚马逊卫星的发射任务。目前蓝色起源正在重建发射台，并排查事故原因。

贝索斯与蓝色起源CEO戴夫·林普均表示，公司决心于今年晚些时候恢复新格伦火箭的飞行。新格伦为大型部分可重复使用火箭，旨在与SpaceX的星舰火箭竞争，其近地轨道运载能力最高可达45吨。

亚马逊周四表示，下一次Leo发射任务将采用ULA的火神重型运载火箭，“该火箭可承载更大的Leo有效载荷，有助于提升部署速率”。

Leo发射系统总监梅丽莎·维尔在一份声明中表示“目前已有数百颗待命卫星在卡纳维拉尔角准备就绪，新建的专用垂直总装设施也已就位，可支持火神火箭首次Leo任务及后续发射。我们有清晰的路径提升发射与部署节奏，从而在今年晚些时候初始服务启动后，快速扩展网络覆盖范围。”

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美股投资网获悉，知名投资人“大空头”迈克尔·伯里已开立美光科技(MU)的空头头寸，同时增持了五只现有的多头仓位。

贝里在其Substack帖子中表示，他在每股1051.87美元的价格做空了美光，称这只芯片股近期的涨势是由“错失恐惧症(FOMO)、博傻理论（greater fool theory）以及公开承诺偏见”所驱动的。

贝里指出“美光对‘周期性’的诠释无人能及。”他补充道，在过去42年里，该股经历了34次跌幅超过30%的回撤。他表示，目前该公司股价高于其200日移动平均线的程度，是自1984年以来任何时期都未曾有过的，“即便是互联网泡沫巅峰时期也未曾达到这一水平”。

这位投资者提到，美光的“看跌期权(puts)似乎很昂贵”，并表示“若该股走势趋稳并导致波动率下降，我将寻求增持看跌期权”。

自2026年初以来，美光股价已飙升逾240%，但在过去一个月中下跌了约10%。

在同一篇Substack帖子中，贝里表示已增持PayPal(PYPL)、Sprouts Farmers Market(SFM)、硕腾(ZTS)、房利美(FNMA)和房地美(FMCC)的头寸。

“大空头”做空半导体板块

本周早些时候，贝里还披露了对其他半导体股的空头头寸，包括英伟达(NVDA)、应用材料公司(AMAT)以及iShares半导体ETF(SOXX)，预计AI相关的芯片股将迎来回调。

今年以来，在AI算力需求持续爆发带动下，半导体板块成为美股表现最强劲的板块之一。费城半导体指数第二季度累计上涨88%，上半年涨幅更达到101%，有望创下历史最佳年度表现。

伯里当时认为，目前半导体板块估值已处于极端水平。他表示，SOXX是“极少见且极易识别的高估值指数”，其相对于200日均线的偏离程度已达到2000年以来最高水平。

事实上，伯里早在今年4月便首次买入SOXX看跌期权，如今进一步扩大了做空AI产业链的布局。

分析人士认为，随着AI概念股经历大幅上涨，越来越多投资者开始关注估值是否已经透支未来增长预期。伯里此次集中做空AI产业链龙头，也再次引发市场对于AI行情能否持续的讨论。

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据 Woofun AI 消息，Bitwise 首席投资官马特·霍根研判，Strategy(MSTR)对比特币市场的单一主导力正随运营模式质变而衰退，下一个比特币市场周期的核心买盘将转向机构投资者。这一结构性转移标志着市场驱动力从单一企业行为向多元化资本配置的深刻演变。

Strategy(MSTR)的运营逻辑已发生根本性逆转，从过去周期中纯粹的单向买家转变为具备双向市场动态的参与者。该公司新框架允许其在市场条件允许时出售比特币以支付股息，尽管大规模抛售并非必然，但这种灵活性彻底改变了其作为可预测净买入趋势的确定性。即便在价格回升情境下 Strategy 可能延续净买入，其相对影响力亦将因这种双向选择权的存在而显著稀释。

受监管渠道的扩容正催生新的买方力量，现货 ETF 的普及为养老基金、企业美国财政部部门及各类资产管理机构打开了进入美国境内市场的通道。据 Woofun AI 整理，对冲基金与主权财富基金等多元资本正以前所未有的规模介入，这种买家群体的多元化将重塑价格稳定性并有效平抑波动率，降低单一实体对市场的过度扰动。

市场正从依赖少数巨头的脆弱结构跃迁至更具抗风险能力的成熟形态，普通投资者可对此保持谨慎的 Optimism。虽然 Strategy 主导权的消退移除了一个显性利好，但机构资本的深度介入为长期上涨奠定了更可持续的基石。马特·霍根的分析揭示，随着市场领导权交接至多元机构投资者手中，比特币作为主流资产类别的地位将得到实质性强化。

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美股投资网获悉，华尔街金融巨头摩根士丹利近日发布研报称，日本科技巨头索尼(SONY)下一代主机平台，也就是其预期在2028年或之后推出的PS6，成为无光驱设计的概率明显上升。大摩分析师团队维持对于索尼股票的“增持”(Overweight)评级，目标价则定为4700日元，较7月2日日本股市收盘时的索尼股价3330日元隐含约41%上行空间;大摩看好索尼的核心逻辑不是短期硬件销量，而是PlayStation(即PS系列游戏主机)生态正在从“主机销售驱动”升级为“数字内容、网络服务、订阅与高生命周期用户价值驱动”。

摩根士丹利分析师团队在估值方法采用分部加总估值，基于FY3/28(即截至2028年3月的索尼财年)盈利预测而给予整体公允EV/EBITDA约10.0倍，对应FY3/28 EPS约19倍市盈率。

摩根士丹利预计FY3/27e至FY3/29e索尼营业利润分别为1.70万亿、1.839万亿、1.868万亿日元，EPS分别为220.9、241.7、245.6日元，其中游戏与网络服务(G&NS)被给予13.0倍EV/EBITDA，是各核心业务中最高的估值倍数，反映大摩对PlayStation平台化利润质量的重视。

索尼PS6或告别光驱

大摩这份研究报告最关键的增量判断，在于索尼互动娱乐宣布自2028年1月起停止生产新PlayStation游戏实体光盘后，大摩认为下一代主机平台，也就是其预期在2028年或之后推出的PS6，成为无光驱设计的概率明显上升。

大摩分析师团队认为，这不是简单的渠道变化，而是下一代主机商业模式的结构性信号一方面，索尼旗下的新游戏产品线将只以数字下载形式通过PlayStation Store和零售商销售，实体包装可能更多转向下载码;另一方面，取消光驱有助于降低物料清单成本(BOM)，尤其是在内存和先进图形处理器采购成本上升的背景下，对主机毛利率形成缓冲。

有媒体援引知情人士透露的消息报道称，索尼计划自2028年1月起停止生产PlayStation新游戏实体光盘，且约80%*的PlayStation游戏销售已经是数字形式，这与大摩“数字化迁移生态平台已经足够成熟”的判断相互印证。

从基本面增长框架看，索尼的优势在于其PlayStation已经不是单一硬件生意，而是拥有大规模活跃账户、内容消费、订阅服务和数字商店抽成的复合平台。索尼互动娱乐官方数据显示，截至2026年3月31日，PS5累计全球出货量超过9300万台，PS4和PS5软件累计销量超过16.40亿份，FY2025软件销量为3.179亿份，PlayStation月活跃用户为1.25亿。

索尼FY2025三季度官方材料还显示，2025年12月PlayStation月活跃用户达到创纪录的1.32亿，季度总游戏时长同比增加，PlayStation Store软件收入创季度新高，PlayStation Plus也因高阶订阅占比提升而显著贡献利润。这正是大摩维持看多立场的核心观点硬件销量进入周期后半段并不可怕，只要用户基盘、商店收入、订阅服务和第三方内容分发保持扩张，利润池会从低毛利硬件迁移到更高毛利、更可预测的数字经常性收入。

下一代主机平台的战略含义，还在于索尼可能通过更小形态、更低硬件复杂度、更强数字账号绑定，推动PlayStation使用场景“走出客厅”。大摩在研究报告中指出，取消光驱可带来更小机身形态，并支持CEO西野秀明希望扩大PlayStation使用场景、突破传统客厅边界的目标;这与索尼官方G&NS业务说明中“PlayStation主机是通往玩家长期参与和终身价值的入口”高度一致。

索尼G&NS业务资料显示，截至2025年3月31日，PlayStation拥有1.24亿MAU、超过4000名创作者和超过1.2万款游戏，同时FY22至FY24期间内容与服务收入占比持续提高，服务、内容和外设构成更耐久、更可预测的收入底座。大摩分析师团队表示，这些都意味着PS6如果走向无光驱与更数字化形态，索尼真正追求的不是少卖一块光驱，而是强化账号体系、商店流量、订阅转化、内容分发和跨设备使用场景，进而提高每个活跃用户的生命周期收入。

AI浪潮或重塑日本科技巨头估值天花板

在摩根士丹利等华尔街金融巨头们看来，全球AI投资热潮反而强化了索尼长期增长的两面性短期看，AI数据中心对内存/硬盘等存储组件、GPU和先进芯片的争夺推高了游戏主机硬件成本，大摩也承认内存价格上升会压制游戏硬件盈利;但长期看，AI智能体引领的最前沿AAI技术会提升索尼在游戏开发、内容生产、推荐分发、图像传感器和创作者工具链中的效率与变现能力。

据了解，索尼2026年企业战略明确提出，要以娱乐业务为增长核心，并通过AI智能体/AI应用平台来扩展创造力;该公司称将把自有技术与生成式AI结合，建立以创作者为中心的生产环境，并在与万代南梦宫的协作试点中验证视频制作速度和人均生产率提升。

索尼近期发布的一份战略材料则强调，PlayStation视最前沿AI技术为增强游戏体验的重要工具，索尼AI也在用深度强化学习推进游戏AI研究。 大摩强调，索尼的投资叙事正在不断扩张，当前基本上能够概括为PS6无光驱化降低硬件复杂度，数字商店与订阅提升利润质量，AI工具提升内容生产效率，而庞大的PlayStation用户网络则让索尼在日本科技股中兼具“消费电子硬件升级”和“数字娱乐平台正在复利”两种估值属性。

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美股投资网获悉，在人工智能(AI)投资持续升温之际，Meta(META)首席执行官扎克伯格却罕见承认，公司AI智能体业务推进速度低于预期，引发市场对AI商业化进程的关注。

据媒体报道，扎克伯格周四在一次内部员工大会上表示，过去四个月，Meta在AI智能体领域的发展“并没有像我们预期的那样加速”。他同时坦言，公司近期组织架构调整和裁员的效果也“不如预期理想”，新的组织架构尚未取得预期成果。

今年5月，Meta启动全球约10%的裁员计划，并安排约7000名员工转向AI相关项目。扎克伯格此前曾表示，公司需要在AI基础设施和人力成本之间重新平衡资源配置，加大AI算力投入意味着必须压缩其他成本，因此需要适当缩减员工规模。

与此同时，Meta日前还传出计划推出云计算业务，对外出租闲置AI算力资源。尽管这一消息推动公司股价一度大涨约10%，分析人士认为，这也折射出当前AI算力需求可能并未完全达到市场此前的乐观预期。

类似情况也出现在SpaceX(SPCX)。今年完成与xAI合并后，SpaceX建设的大型AI数据中心原本主要用于训练Grok大模型，但由于部分算力利用率不足，公司已开始向谷歌(GOOGL,GOOGL)和Anthropic出租部分AI计算资源。

与此同时，Palantir(PLTR)首席执行官Alex Karp也公开质疑当前AI行业普遍采用的Token计费模式。他表示，企业过度追求Token使用量，会导致开发者更关注短期调用次数，而非真正创造商业价值，不利于AI软件长期发展。

不过，市场对于AI算力需求前景仍存在分歧。

法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski表示，从短期来看，AI算力市场定价环境依然强劲。SpaceX近期与Anthropic及谷歌签署的AI基础设施合作协议，反映出头部AI企业仍愿意为优质算力支付较高价格。他同时指出，亚马逊(AMZN)旗下AWS近期将GPU容量预留服务价格上调约20%，也显示当前AI算力需求依旧明显超过供应。

在此背景下，法国巴黎银行认为，AI云计算服务商NEBIUS(NBIS)有望受益于越来越多企业转向成本更低、经过微调的开源AI模型，为企业客户提供更具性价比的AI云服务。

对于另一家AI云计算公司CoreWeave(CRWV)，该机构认为，公司虽然今年股价表现落后于NEBIUS，随着新增算力持续投放、合同定价逐步消化硬件成本上涨，以及利润率趋于稳定，下半年存在估值修复机会。

分析人士指出，随着AI产业进入商业化落地阶段，市场关注焦点正逐渐从单纯比拼模型规模和算力建设，转向AI应用落地效率、算力利用率以及商业模式的可持续性，行业竞争也正在迈入新的发展阶段。

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美股投资网注意到，全球食品饮料巨头百事公司(PEP)即将于7月9日公布2026年第二季度财报，但投行 Evercore ISI 提前发布预警在消费者支出放缓、成本通胀及市场竞争加剧的多重压力下，百事二季度表现将低于市场预期。该行维持其“与大盘持平”评级，最新目标价170美元。

Evercore分析师团队预测，百事二季度有机销售额同比增长2.3%，低于市场普遍预期的2.8%；每股收益预计为2.18美元，略低于市场预期的2.20美元。这一判断主要基于4月中旬以来汽油价格上涨、宏观经济不确定性增加导致的消费疲软，以及北美地区异常天气对零售的冲击。尽管法官近期驳回了限制SNAP(补充营养援助计划)资金购买不健康食品的试点提案，短期内缓解了政策压力，但23个州的相关豁免申请仍需数月才能最终落地，长期需求仍存变数。

分业务板块看，百事正面临结构性挑战。北美饮料业务(PBNA)中，传统全卡路里碳酸饮料持续承压，但风味创新和零糖产品线表现亮眼——Gatorade通过简化包装、强化补水功能宣传，截至6月14日的季度扫描销量同比增长9%；Mtn Dew风味延伸产品也部分抵消了核心SKU的下滑。不过，北美食品业务(PFNA)复苏慢于预期，尽管推出了Doritos NKD、Lay's新包装等创新产品，但截至6月14日的季度扫描数据仍同比下滑0.7%，消费者对价格敏感度上升，促使百事缩小与自有品牌的价格差距，主要针对大包装产品调整定价。

国际市场成为少数亮点。欧洲、中东及非洲(EMEA)市场保持稳定，印度和中国需求韧性较强;国际饮料业务利润率高达37%，显著高于北美饮料的12%。但拉美市场面临去年同期5000万美元收益的基数压力，三季度利润率或受拖累。

为应对挑战，百事已启动成本削减计划裁员、关闭3家工厂、合并生产线、削减近20%的美国SKU，并通过供应链优化提升效率。公司预计2026年资本支出低于净销售额的5%，并重申100亿美元股票回购计划(2026年拟回购10亿美元)，同时寻求健康零食等领域的补强并购。

然而，这些举措短期内恐难见效。Evercore ISI 已将百事 2026 全年的 EPS 预期从 8.63 美元下调至 8.60 美元。

目前，百事公司的市盈率已滑落至约 16 倍，远低于其约 21.5 倍的十年历史平均水平。虽然估值跌至历史低位，但在高通胀、大消费降级以及 GLP-1 减肥药等长期健康趋势的重围下，这家饮料巨头的复苏之路显然比想象中更为漫长。对于百事而言，即将到来的 7 月 9 日，不仅是一份二季报的发布，更是市场对其管理层能否驾驭“后通胀时代”消费巨变的一次严苛大考。

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美股投资网获悉，在企业软件公司Palantir Technologies(PLTR)经历了艰难的上半年、股价累计下跌逾29%之后，DA Davidson分析师Gil Luria于7月2日果断将评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从165美元上调至175美元。这一目标价意味着较此前收盘价仍有超30%的上行空间。

估值回归从250倍到71倍的“理性回归”

Luria上调评级的第一个核心论据是估值已大幅回归合理水平。Palantir在2025年11月时远期市盈率一度超过250倍，是市场给予AI软件龙头的疯狂溢价。进入2026年后，市场担心企业客户会直接使用OpenAI或Anthropic的模型而绕过Palantir，股价从高点一路下跌超29%。

如今，随着股价回调与利润持续高速增长，Palantir的远期市盈率已回落至约71倍。Luria表示“Palantir已经逐步匹配其估值，昔日高企的市盈率已回落至更为合理的水平。”他认为，当前Palantir的估值是“一段时间以来最具吸引力的”，尤其是相对于其他高增长软件公司而言。

Luria同时上调了未来两年的盈利预测，目前预计Palantir 2026年每股收益为1.50美元，2027年为2.14美元，均高于此前预期。

核心逻辑AI“编排层”从“可选项”变“必需品”

Luria上调评级的第二个、也是更具战略深度的论据是Palantir在AI模型生态中的独特定位正在从“可选项”变成“必需品”。

近期Anthropic与美国政府之间的冲突，恰恰为这一逻辑提供了最生动的注脚。6月12日，美国政府以发现安全漏洞为由，通过出口管制令迫使Anthropic立即切断全球用户对Mythos 5和Fable 5两款旗舰AI模型的访问。Anthropic被迫在全球范围内全面停用了这两款发布不到72小时的行业旗舰级模型。

Luria在报告中指出“Anthropic反复选择对美国采取对抗性策略，导致政府对AI模型施加限制，Anthropic不得不将其模型撤出市场。”他进一步警告“如果企业客户直接在这些模型之上构建业务，业务中断可能是灾难性的。相比之下，如果企业基于Palantir等编排工具构建业务，则只会经历轻微的过渡，因为Palantir会在其解决方案底层更换AI模型。”

这一分析触及了Palantir战略定位的本质——它不是一个AI模型，而是一个AI编排层(orchestration layer) 。企业通过Palantir的平台，可以在不同AI模型之间灵活切换，而不会影响既有运营。在AI模型提供商面临日益严格的政府审查、政策风险不断上升的背景下，这种“模型无关”的中间层定位正变得愈发珍贵。

Luria补充道“我们认为这一发展消除了Palantir最大的感知威胁——即企业会直接去找Anthropic和OpenAI解决他们最大的问题。即使这两家前沿实验室成立部署公司并雇佣优秀的前线工程师，它们现在也将面临客户不愿将业务绑在一家AI模型公司身上的风险。”

业务基本面85%营收增长与政府合同护城河

Palantir强劲的基本面为评级上调提供了坚实支撑。财务表现方面，公司2026年第一季度营收同比增长85%至16.3亿美元，为连续第11个季度营收加速增长。美国商业营收飙升133%至5.95亿美元，GAAP运营利润达7.54亿美元，利润率46%。调整后每股收益0.33美元，超出市场共识预期的0.28美元。

公司对第二季度营收指引为17.97亿至18.01亿美元，高于FactSet预期的16.8亿美元。全年2026年收入预期上调至76.5亿至76.6亿美元。

商业客户拓展方面，Palantir的美国商业客户数量同比增长42%，价值100万美元及以上的合同数量较上年同期增长了1.6倍。合同总价值达到11.8亿美元。

政府合同方面，美国陆军已选择Palantir Foundry平台作为下一代指挥控制(NGC2)现代化项目的核心云数据层，为公司未来收入提供了较长的可见度。Palantir还与英伟达扩大合作，共同为美国政府机构提供安全环境下的主权AI模型部署服务。

Palantir首席执行官Alex Karp在财报电话会议上表示，公司的“Rule of 40”得分已飙升至145%——这一指标衡量的是软件公司的增长与盈利能力的平衡，145%的得分在软件行业极为罕见。

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美股投资网获悉，美国存储芯片巨头美光科技(MU)周六在日本西部工厂的存储芯片产能扩建项目上破土动工，这是一项耗资1.5万亿日元(大约93亿美元)的超级产能扩张工程，旨在生产最先进制程与先进封装体系打造出的HBM/DRAM/NAND存储芯片。

美光在日本扩建先进存储产能，对于AI算力投资主题的核心影响并不在于“短期供给宽松”，而是AI算力超级周期已经从英伟达/AMD GPU或者谷歌TPU这类AI芯片单点叙事，全面扩散为HBM以及DRAM、NAND存储芯片、2.5D/3D先进封装、数据中心CPU与光互连系统、半导体原材料与设备、数据中心电力系统等多个AI算力基建环节共同参与的系统性AI资本开支周期。

在华尔街金融巨头高盛看来，围绕AI算力链的全球牛市远未完结，市场主线已经从2008年长期以来的“编程/代码驱动的软件轻资产软件估值扩张”升级为“围绕一系列实体资产的AI算力基础设施再定价”。

另一金融巨头摩根士丹利表示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元，2027年资本开支则有望达到1.1万亿美元较此前预测的9500亿美元再度上调。大摩的最新预期可谓凸显出AI算力基础设施层面的供应链瓶颈已经从“大规模购买GPU/ASIC”扩展到“力争同时解决数据中心电力设备、液冷散热、数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互连、高性能网络互连、变压器、燃气轮机等整套完整链条的AI数据中心交付流程”。

AI算力基建引爆存储军备竞赛! 美光1.5万亿日元扩建广岛大型芯片工厂

这家总部位于爱达荷州博伊西的美国存储芯片巨头正在广岛建设该设施，用于生产高带宽内存(HBM)等存储芯片;这类存储芯片组件对英伟达等AI芯片领军者们打造出的数据中心AI算力集群至关重要;美光管理层此前预计大规模批量出货将于2028年夏季前后开始。日本经济产业省已拨款最高5000亿日元补贴，以帮助覆盖成本。与SK海力士以及三星电子定位类似，美光也是向英伟达等AI芯片领军者们供应高带宽内存，即HBM存储系统的最核心供应商。

这一举措是这家美国芯片巨头为满足AI算力相关的近乎无止境存储需求而在全球范围扩大产能的重要部分。美光正在博伊西建设两座前沿晶圆厂，并于1月为纽约州锡拉丘兹郊外一个价值高达1000亿美元生产基地举行了破土动工仪式，这是其提高美国本土DRAM/NAND产量承诺的一部分。

“美光第一片HBM生产晶圆——用于处于AI训练/推理中心核心地位的存储技术，正是在广岛这里制造出来的，”美光首席执行官Sanjay Mehrotra在中央和地方政府官员出席的仪式上表示。“当美国的大胆精神遇上日本的工匠技艺与顶级原材料、半导体设备供给，你得到的不是妥协。你得到的是世界最佳。”

日本工厂扩建将帮助美光提高AI数据中心和自动驾驶车辆等前沿科技领域所需存储芯片的功率效率和最终芯片制造、封装测试效率。加上用于支持研发的资金，日本政府迄今已为这家美国芯片公司划拨约7750亿日元。

自2021年以来，这个亚洲国家已为半导体和AI大型建设项目预留数百亿美元支持资金，力求在一个被视为国家安全核心的领域取得领导地位。上个月，日本首相高市早苗发布了一份投资路线图，目标是到2041年3月，将半导体和AI基建领域的私人及公共投资规模提高至101.6万亿日元，但没有说明其中有多少将来自政府财政资金。

“美光广岛工厂的优势在于供应链效率，以及能够迅速向客户交付尖端和高性能产品，”美光日本部门代表董事Kota Nosaka表示。“在这里创造下一代存储芯片，直接关系到美光的未来增长战略。”

美光早在2013年收购陷入破产危机的日本DRAM制造巨头Elpida Memory Inc.存储公司时，接手了广岛工厂。

日本拥有许多先进芯片材料和半导体设备领域的最为关键企业，但在成品半导体领域已基本让出领导地位。Nosaka表示，广岛工厂目前所需芯片制造原材料约80%来自日本。

供不应求或延续至2028年，三大存储芯片巨头继续奏响存储牛市狂想曲

无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或天量级别英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，叠加当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技正好同时卡在这三块最核心存储领域HBM、服务器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“超级红利”。

GPU负责生成智能，HBM/DRAM负责高速喂数，企业级NAND/eSSD负责热数据与缓存，而HDD负责天量级别的冷/温数据的长期留存，因此高盛等华尔街金融巨头们认为云计算巨头们主导的AI算力军备竞赛正在把存储芯片从周期品推成稀缺战略资产，2026年DRAM/NAND涨价不是尾声，而可能是超级周期的初步阶段。

知名半导体产业链研究机构SemiAnalysis最新发布的一项研究显示，尽管中国DRAM存储巨头长鑫存储未来几年将维持全球最快的扩产节奏之一，但SemiAnalysis并不认为这会改变DRAM市场供给偏紧的大趋势。相反，该机构认为，AI服务器、高性能计算以及云计算基础设施建设正在持续推高存储需求，而新增产能释放速度仍难以追上需求增长。

根据SemiAnalysis测算，即便将长鑫存储、三星、SK海力士和美光等主要厂商的扩产计划全部纳入模型，2026年全球DRAM市场仍将面临高个位数比例的供应缺口;到2027年，供需缺口甚至可能进一步扩大至低至中双位数水平。基于这一判断，该研究机构预计DRAM供给紧张格局有望延续至2028年前后——即美光日本广岛工厂大规模出货前后。换句话说，即便长鑫存储快速崛起并持续扩产，也难以从根本上扭转行业供不应求的局面，这也是SemiAnalysis持续看多DRAM价格以及整个HBM/DRAM/NAND存储行业景气周期的重要逻辑基础。

华尔街知名投资机构野村本周发布最新研报，反驳“半导体见顶论”。野村反驳“半导体见顶论”的关键，不是简单说AI芯片还会涨，而是指出AI云基础设施需求正在从单点GPU短缺扩散为系统性零部件错配。按照野村研究框架，2026年和2027年AI服务器营收预计分别增长78%和76%，全球数据中心项目从240个增至280个，其中吉瓦级项目约50个，2027年新增算力部署预计达32GW，2028年也已有23GW可见度;但真正瓶颈正在从GPU产能、台积电CoWoS先进封装向存储芯片、晶圆级基板、AI PCB、覆铜板(CCL)、电子布、MLCC、玻璃基板/ABF基板、IC载板、高端电容、电源管理芯片和数据中心光学类高速光互连元件外溢。

华尔街目前对于美光的最乐观目标股价是来自知名资管机构DA Davidson的高级分析师Gil Luria给出的每股2000美元，评级维持“买入”，目标价由,500美元大幅上调至2000美元。按美光最新约975.56美元股价计算，这一目标价对应约105%潜在上行空间;若股价达到2,000美元，对应潜在市值约2.29万亿美元，也就是接近2.3万亿美元级别。

Gil Luria的核心看涨逻辑基本上可以概括为AI算力基础设施扩张正在拉长本轮存储上行周期，美光不再只是传统强周期DRAM内存条公司，而是在HBM、服务器DRAM/NAND和长期供货协议重塑下，获得更强盈利可见度与更高估值倍数的AI算力瓶颈资产。 他此前强调，本轮存储周期不同于以往“扩产—过剩—价格崩盘”的旧范式，AI算力建设可能无限期延长需求景气;同时，美光签署多年期HBM/存储销售协议，提升未来收入和EPS清晰可见度。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)于周四公布了第二季度交付数据，交付量达48.01万辆，同比增长25%，远超市场预期。受欧洲需求显著回暖和低价车型策略提振，这份成绩单暂时盖过了马斯克政治争议、美国补贴退坡以及市场竞争加剧的阴影。不过，市场目光已更多投向其人工智能(AI)与机器人等新业务，其股价年内跌幅仍超过5%。

特斯拉周四公布的数据显示，今年第二季度(4月至6月)全球交付量达480,126辆，较去年同期的约384,000辆增长约25%，环比一季度358,023万辆也大幅回升。

这一数字不仅轻松超越了华尔街分析师普遍预期的402,776辆，也高于特斯拉自身汇编的406,024辆共识。其中，入门级Model 3和Model Y依然是绝对主力，合计交付467,762辆。期内产量为451,758辆。

交付量强势反弹的首要动力来自欧洲。在经历了去年因马斯克个人政治活动引发品牌形象受损、销售暴跌后，特斯拉在多个欧洲关键市场显现复苏迹象。此外，美伊冲突背景下，伊朗局势一度推高汽油价格，也短暂提振了欧洲消费者购买电动车的意愿。不过，随着近期油价回落至战前水平，这一利好因素正在消退。

低价策略对冲多重逆风

特斯拉正从连续年度销量下滑的困境中努力脱身。在美国，联邦电动汽车7500美元税收抵免于去年9月到期后，需求一度大幅萎缩，目前虽有企稳迹象，但消费者正整体从纯电动车转向混合动力车型。咨询公司AlixPartners董事总经理丹·赫什指出，美国幅员辽阔，充电设施不及欧洲完善，且人们驾驶距离较长，影响了纯电接受度。

与此同时，马斯克极具争议的政治言论、支持欧洲反移民极端分子以及为特朗普政府缩减联邦雇员等行为，也持续劝退部分潜在买家。在中国及全球市场，比亚迪(01211)等厂商推出的高性价比高技术电动车，以及韩国现代汽车集团和大众(VWAGY)等传统车企的竞争，也给特斯拉带来巨大压力。

为扭转局面，特斯拉采取了多项措施推出Model 3和Model Y的更低售价版本;将其“完全自动驾驶(监督版)”辅助驾驶系统扩展至部分欧洲市场，并预计未来几个月扩大覆盖范围以支撑需求;在中国，改款Model Y的投产也助推了销量。

AI、自动驾驶、机器人业务加速布局，支出激增

尽管汽车销售仍是特斯拉最大收入来源，但华尔街的评估逻辑正快速越过季度交付量，转而聚焦马斯克描绘的AI、自动驾驶与人形机器人的宏大蓝图。公司目前约1.6万亿美元的估值，在很大程度上取决于这些远期业务。

资本开支的急速膨胀也印证了这一转向。特斯拉计划今年支出超过250亿美元，约为去年的三倍，用以扩建工厂生产Optimus人形机器人和无踏板、无方向盘的专用自动驾驶出租车Cybercab。今年1月，特斯拉已宣布停产旗舰车型Model S和Model X，将加州弗里蒙特工厂的生产线用于制造Optimus。在自动驾驶方面，公司6月在奥斯汀启动了有限的Robotaxi商业服务，并计划今年晚些时候加速Cybercab的产量爬坡，以期在2026年迅速扩展服务规模。

马斯克还指示公司加大Semi电动卡车的生产和销售。值得注意的是，上月完成创纪录首次公开募股的SpaceX(SPCX)，在4月向特斯拉购买了价值2.69亿美元的Megapack储能系统，用于旗下xAI在孟菲斯地区高耗能数据中心的降本。特斯拉能源业务二季度实现储能部署13.5吉瓦时，高于去年同期的9.6吉瓦时，同样略超13.3吉瓦时的市场预期。

超预期的交付数据公布后，特斯拉股价在周四盘初一度小幅上涨。但截至本周三收盘，该股今年以来仍累计下跌逾5%，明显跑输同期上涨约12%的纳斯达克指数和涨逾9%的标普500指数。

展望下半年，通胀走向、贸易政策变化，以及芯片等关键零部件成本上升，都可能成为美国汽车制造商面临的主要挑战。同时，市场对马斯克未来可能将特斯拉与SpaceX合并的猜测日渐升温，也为这家电动汽车龙头的叙事增添了新的变数。特斯拉将于7月22日收盘后发布完整季度财报，届时市场将得以进一步检视其盈利状况及各业务线的最新进展。

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