美股投资网获悉，知名做空者迈克尔·伯里(Michael Burry)近期又对一只高估值股票出手了特斯拉(TSLA)。在上周日的一篇帖子中，他称这家电动汽车制造商被“荒谬地高估”。他抨击了基于股票薪酬的“可悲的计算方式”，并以特斯拉为例。他说，特斯拉每年通过发行新股稀释其股份3.6%，并且不进行股票回购。

伯里因在2008年金融危机期间做空房地产市场而名声大噪。伯里表示“特斯拉的市值如今荒谬地被高估了，并且这种情况已经持续了相当长一段时间。”他补充说，首席执行官埃隆·马斯克价值1万亿美元的薪酬方案将更进一步稀释特斯拉的股票。上月，特斯拉股东在股东大会上批准了这项颇具争议的薪酬方案。

这家汽车制造商正深入进军其他科技领域，伯里也对特斯拉的各种战略转向进行了另一番挖苦。他写道，“顺便说一句，埃隆的狂热追随者们曾一度全力押注电动汽车，直到竞争出现;然后又全力押注自动驾驶，直到竞争出现;而现在又全力押注机器人——直到竞争出现。”

伯里没有披露他在特斯拉股票上的任何持仓。上个月，这位做空者旗下基金披露，通过买入看跌期权，对英伟达(NVDA)和Palantir(PLTR)股票建立了相当大的空头头寸，投资者通常会在押注股票下跌时买入看跌期权。伯里随后也注销了他的对冲基金Scion Asset Management，并转而在Substack平台上发表观点。

知名做空者吉姆·查诺斯表示，他也对英伟达利用供应商融资来提振销售的做法表示担忧，伯里也曾对此表示不满。查诺斯和伯里过去都曾在某个时间点持有特斯拉的空头头寸。

马斯克过去曾抨击特斯拉股票的做空者，最近还警告比尔·盖茨“尽快”平掉他的空头头寸。

尽管伯里警告特斯拉的估值过高，但华尔街却变得越来越看好。上周，Melius Research将这家电动汽车制造商列为“必持”股票，主要是由于特斯拉在自动驾驶方面的努力，以及首席执行官埃隆·马斯克谈论其芯片制造进展。此前一周，Stifel因特斯拉在全自动驾驶(FSD)和机器人出租车服务方面的优势，上调了其目标价并重申了对特斯拉的“买入”评级。

近日，特斯拉公布了欧洲主要市场11月销量数据，销量下滑进一步恶化，但同时也上演起“冰火两重天”。特斯拉在法国的11月新车销量大跌58%，仅略低于1600辆。在丹麦，特斯拉销量暴跌49%;在瑞典更是锐减59%，连续多个季度呈现疲态。

与此同时，挪威成为罕见例外，该国销量已超越其他任何汽车制造商以往的年销量纪录，在距离年终尚有一个月之际提前创下该国年度销售新高。特斯拉11月在挪威的注册量暴增175%，部分原因是当地关于未来电动车税收优惠政策的不确定性，促使消费者提前购车。

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美股投资网获悉，Evercore ISI股票、衍生品与量化策略团队高级董事总经理Julian Emanuel发表研报表示，政界对“可负担性”问题的关注，有望推动经济及股市中表现疲软的板块在2026年回升。

他指出，政客与政策制定者已达成共识，致力于解决当前“K型经济”带来的失衡问题——在人工智能推动标普500指数走强的背景下，低收入群体的薪资增长仍显乏力。“可负担性并非只是因素之一，而是决定性因素”。

根据Evercore ISI华盛顿政策团队的测算，《大而美法案》中的减税政策预计将在2026财年释放约3000亿美元刺激规模，相当于美国GDP的1%。该团队强调，约45%的刺激资金将来自家庭减税措施，且主要面向年收入低于20万美元的中产阶级家庭。Emanuel补充道，尽管关税可能会抵消相当一部分刺激效果，但政府正考虑在11月中期选举前推出每人2000美元的“关税退税”支票计划。

美联储的政策调整也将为必需消费和可选消费板块提供支撑。在经历历史性的九个月暂停后，美联储已于9月重启降息周期。Emanuel预测，12月10日美联储大概率将再降息25个基点，2026年还将有进一步降息动作。

“一旦美联储开启降息周期，必需消费和可选消费板块在6个月及12个月维度上均会成为表现突出的领涨板块，”他进一步表示。

这位策略师建议投资者关注“受K型经济重创”的股票，具体指向那些今年以来股价下跌、市盈率低于五年均值且净利润率不及五年平均水平的消费类企业。

其推荐标的包括亿滋(MDLZ)、高露洁(CL)、星座集团(STZ)、达登饭店(DRI)、利西亚车行(LAD)、PVH Corp(PVH)以及劲量控股(ENR)。

Emanuel总结道“减税政策与‘关税退税’支票将提升消费者信心，支撑企业利润率，并成为这些股票跑赢大盘的催化剂。”

以下是Evercore ISI列出的其他“受K型经济拖累”股票，其12个月远期市盈率较五年均值呈现显著折让

塔吉特(TGT)，远期市盈率较五年均值低26%、通用磨坊(GIS)-20%、Lululemon(LULU)-54%、荷美尔食品(HRL)-26%、LKQ Corp(LKQ)-25%、车美仕(KMX)-32%、e.l.f. Beauty (ELF)-42%、Bath & Body Works(BBWI)-42%、Simply Good Foods(SMPL)-53%、JJSF食品(JJSF)-36%、温蒂汉堡(WEN)-53%、劲量控股-47%。

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美股投资网获悉，美东时间上一个交易日，网易有道(DAO)股价强势拉升，截至收盘大涨10.66%，报收10.07美元/股，公司总市值12.04亿美元。

消息面上，11月20日，网易有道发布了2025年第三季度未经审计的财务报告。财报数据显示，在“AI原生”战略的推动下，公司已连续五个季度实现盈利，展现出强劲的增长韧性。2025年前三季度累计经营利润同比增长近150%。同时，在线营销服务净收入与AI订阅服务销售额均创历史新高。

从具体业绩来看，2025年第三季度，网易有道实现净收入16.3亿元，同比增长3.6%;经营利润达到2827万元。同时，公司经营性现金流出同比收窄31.4%，财务健康度得到进一步提升，为未来的持续发展奠定了坚实基础。

财报显示，其在线营销服务净收入与AI订阅服务销售额双双创下历史新高。这不仅印证了其“AI原生”战略的正确性，也清晰地展示了AI技术已深度融入其产品与服务矩阵，并开始规模化贡献收入。

网易有道CEO周枫在评价业绩时表示，公司对达成2025年年初设定的财务目标充满信心，即“全年经营利润快速改善，并实现经营性现金流年度盈亏平衡”。这一乐观预期，进一步强化了市场对于网易有道在AI赛道长期盈利能力的信心。

资本市场的看好情绪同样体现在分析机构的评级上。华泰证券在最新研究报告中维持了对网易有道的“买入”评级，目标价定为12.46美元;中金公司也同样维持其“跑赢行业”评级，并给出了13美元的目标价。这些机构观点表明，相较于当前股价，市场普遍认为网易有道仍具备可观的增长潜力。

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美股投资网获悉，据两位知情人士消息，联合健康集团(UNH)已同意将其在南美洲的剩余业务Banmedica以约10亿美元的价格出售给巴西私募股权公司Patria Investments。

消息人士称，该交易已于上周六签署，预计将于本周正式公布。

自2022年起，联合健康集团便着手退出拉丁美洲市场，此前已出售其在巴西和秘鲁的业务。此次涉及在哥伦比亚和智利运营的Banmedica的出售谈判已持续近一年。截至今年6月，Banmedica拥有170万医疗保险会员、7家医院和47个医疗中心。

联合健康集团从该地区的撤出，使其在首席执行官斯蒂芬·赫姆斯利领导下的业务扭转努力减少了又一干扰因素。该公司曾在10月上调了年度盈利预期，并表示预计在2026年恢复增长。

联合健康集团去年因出售其南美业务而亏损 83 亿美元，其中 71 亿美元来自退出巴西市场，12 亿美元来自Banmedica业务。

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盘前市场动向

1. 12月1日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.44%，标普500指数期货跌0.60%，纳指期货跌0.73%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.33%，英国富时100指数跌0.09%，法国CAC40指数跌0.75%，欧洲斯托克50指数跌0.56%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.23%，报59.27美元/桶。布伦特原油涨1.20%，报63.13美元/桶。

市场消息

本周美联储进入静默期，12月开局聚焦零售与云计算领军者业绩。一年中的最后一个月将于周一开始，投资者希望本月能平稳收官，为全年画上句号。在经历了动荡的11月交易后，纳斯达克综合指数终结了连续七个月的上涨势头，而标普500指数则回升至距离历史高点仅1%的水平。展望未来一周，在美联储已进入强制静默期之际，投资者的注意力仍将集中在美联储12月会议降息的可能性上，目前交易员预计降息25个基点的概率为87.6%。在企业财报方面，折扣零售商美元树、美国达乐公司和Five Below都将发布业绩，而科技板块的云计算领军者赛富时、Snowflake、谷歌AI链中的重要参与者——近期股价飙涨的MongoDB、以及美国网络安全龙头CrowdStrike也将成为关注焦点。

圣诞老人恐缺席，华尔街的“动荡十二月”将至?圣诞老人行情通常是华尔街最钟爱的节日传统之一。感恩节过后，股市往往会稳步攀升，波动性逐渐消退，而12月也常常成为全年表现最强劲的月份之一。但今年，策略师们表示，圣诞老人可能不会现身，波动率可能成为今年12月更重要的主题。加拿大皇家银行资本市场衍生品策略主管西尔弗曼表示“今年各月份的表现都不符合季节性规律。”“我不知道我们能否迎来圣诞老人行情，但我们肯定会遭遇又一次波动率陷阱，或是一轮波动率反弹。”她指出，期权市场上的看跌情绪有所升温，投资者正更多地买入下行保护，而非依赖于股市的季节性强势。

特朗普拍板!“降息”铁腕人选浮出水面，美联储将迎新时代?特朗普在11月30日表示，他已决定下一任联邦储备委员会主席的人选，此前他明确表示，他期望他的被提名人能够实施降息。上周，知情人士透露，白宫国家经济委员会主任、特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特被视为接替鲍威尔的可能人选。知情人士表示，特朗普信任哈塞特，并认为他在推动美联储采取更激进的降息行动的愿望上与他一致。哈塞特曾表示，如果被要求，他会接受这个职位，尽管分析师警告说，他可能难以团结美联储的利率制定委员会，并且可能更容易受到特朗普压力的影响。

白银涨疯了!交易中断、供应紧张、降息预期“三连击” 价格再创历史新高。周一，白银价格飙升至历史新高，日内一度涨至每盎司57.86美元，打破了上周五创下的高点。分析指出，近期市场对美联储降息预期升高，这为白银及整个贵金属市场提供了坚实支撑。而从实物供需层面，近年来，白银产量下降导致供应不足的缺口一直存在。全球交易所白银库存已降至近十年来低位，而光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张。在租赁市场，白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的短缺。

“铜博士”起飞!供应危机带来超级行情，伦铜创历史新高。由于担心全球市场将出现供应短缺，伦敦金属交易所(LME)铜价涨至历史新高。市场担心美国可能加征进口关税，各方争相将铜运往美国，这似乎会加剧其他地区的供应短缺，因为矿商难以满足需求。周一，LME铜价一度上涨0.9%，达到每吨 11294.5 美元，而美国纽约商品交易所铜期货价格则飙升1.6%。目前，铜价受益于一系列罕见的支撑因素供应瓶颈、美元走软以及能源转型和数据中心带来的结构性需求。

美国“黑五”战报线上消费狂飙118亿美元创新高，AI导购成新潮流。据Adobe统计，美国消费者在上周的黑色星期五当天的线上消费额达到创纪录的118亿美元，同比增长9.1%，超出多数行业观察人士的预期。随着消费者广泛使用生成式AI聊天服务及浏览器寻找优惠信息、研究产品详情，黑色星期五当天美国零售网站的AI相关流量同比激增805%。展望后续，网络星期一有望成为本购物季及全年规模最大的线上购物日。Adobe预测，当日线上销售额将同比增长6.3%，达到142亿美元。亮眼的黑色星期五及网络星期一的销售数据可能会打消市场对美国消费市场降温的担忧。

12月开局避险情绪弥漫，比特币一度失守86,000美元。周一，加密货币市场大幅下挫，这一走势为原本看似已逐渐平息的大规模抛售行情再度点燃了下跌势头。据数据显示，比特币在亚洲早盘交易中一度下跌超6%，跌破86,000美元关口。截至发稿，比特币跌4.5%，报86,303美元。

个股消息

欧洲市场持续失血!特斯拉(TSLA)11月注册量在法、丹两国遭“腰斩”。官方数据显示，特斯拉11月在法国和丹麦的月度注册量(销量的替代指标)较去年同期减半，尽管这家电动汽车制造商推出了新款畅销车型Model Y系列，但仍难以扭转其在欧洲的市场份额损失。特斯拉月度注册量在法国暴跌58%至1,593辆，在丹麦下降49%至534辆。在丹麦，Model Y以206辆的销量位列最受欢迎车型第23位。近几个月马斯克在政治上相对保持沉默，但特斯拉的欧洲业务并未恢复，这表明了更深层次的问题。分析师指出，欧洲市场竞争日益激烈，尤其是在来自中国的新竞争者，特斯拉车型阵容老化也成为一个掣肘。

美光科技(MU)豪掷96亿美元在日本建厂，分散产能并竞逐HBM市场。据知情人士消息，美光科技计划投资1.5万亿日元(约合96亿美元)在日本西部广岛建造一座新工厂，用于生产先进的高带宽内存芯片。据悉，这家美国芯片制造商的目标是在明年5月于现有厂址开始建设，并计划在2028年左右开始出货。日本经济产业省将为该项目提供高达5000亿日元的补贴。对高带宽内存芯片的需求正受到人工智能发展和数据中心投资的推动。据悉，扩大在广岛的工厂将有助于美光分散在中国台湾的生产布局，并与市场领导者SK海力士展开竞争。

迪士尼(DIS)《疯狂动物城2》首映狂揽2.72亿美元，创中国影史进口片第二佳绩。迪士尼旗下续作《疯狂动物城2》在中国市场首映斩获2.72亿美元票房，跻身中国影史海外影片首映票房亚军，为这家美国影视巨头在关键市场注入强劲动力。受地缘政治紧张局势及审查政策调整影响，中国市场对美国影片而言一直充满不确定性。票务平台猫眼预测，《疯狂动物城2》的中国累计票房有望达到42.6亿元人民币(约合6亿美元)，有望追平《复仇者联盟4终局之战》的成绩——后者至今仍是全球第二大电影市场的海外票房冠军。

打破壁垒!亚马逊(AMZN)AWS联手谷歌(GOOGL)云打通高速私有云链路。亚马逊和谷歌将于12月3日联合推出一项共同开发的多云网络服务。两家公司在声明中表示，此举旨在满足市场对可靠连接日益增长的需求——在当前环境下，即使短暂互联网中断也可能造成重大故障。该举措将使客户能够在几分钟而非数周内，在这两家公司的计算平台之间建立私有高速链接。

联合健康(UNH)以10亿美元出售Banmedica，全面退出拉丁美洲市场。据两位知情人士消息，联合健康已同意将其在南美洲的剩余业务Banmedica以约10亿美元的价格出售给巴西私募股权公司Patria Investments。自2022年起，联合健康集团便着手退出拉丁美洲市场。联合健康从该地区的撤出，使其在首席执行官斯蒂芬·赫姆斯利领导下的业务扭转努力减少了又一干扰因素。该公司曾在10月上调了年度盈利预期，并表示预计在2026年恢复增长。

蔚小理公布11月交付数据。11月，蔚来公司(NIO)交付新车36,275台，同比增长76.3%。其中，蔚来品牌交付新车18,393台；乐道品牌交付新车11,794台；firefly萤火虫品牌交付新车6,088台。小鹏汽车(XPEV)共交付智能电动汽车36,728辆，同比增长19%。理想汽车(LI)交付新车33181辆。截至2025年11月30日，理想汽车历史累计交付量为1,495,969辆。

重要经济数据和事件预告

22:45 美国11月SPGI制造业PMI终值

23:00 美国11月ISM制造业PMI

业绩预告

周二早间MongoDB(MDB)、灿谷(CANG)

周二盘前四季教育(FEDU)

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美股投资网获悉，官方数据显示，特斯拉11月在法国和丹麦的月度注册量(销量的替代指标)较去年同期减半，尽管这家电动汽车制造商推出了新款畅销车型Model Y系列，但仍难以扭转其在欧洲的市场份额损失。特斯拉月度注册量在法国暴跌58%至1,593辆，在丹麦下降49%至534辆。在丹麦，Model Y以206辆的销量位列最受欢迎车型第23位。

特斯拉在欧洲的增速放缓始于去年年底，当时其首席执行官埃隆·马斯克公开赞扬右翼政治人物，引发了全欧洲的抗议。近几个月马斯克在政治上相对保持沉默，但特斯拉的欧洲业务并未恢复，这表明了更深层次的问题。

分析师指出，欧洲市场竞争日益激烈，尤其是在来自中国的新竞争者，特斯拉车型阵容老化也成为一个掣肘。

尽管马斯克今年大部分时间都专注于该机器人研发并争取股东对其新近制定的薪酬方案的批准，但特斯拉试图通过今年早些时候推出的改款Model Y来赢回消费者。

10月，特斯拉发布了其主打车型Model Y SUV和Model 3轿车价格较低的版本，但后者尚未在欧洲上市。

根据斯堪的纳维亚地区最大汽车数据库运营方Bilstatistik.dk的数据，在丹麦，Model 3的11月注册量增长了29%至326辆，成为该国第八大畅销车型。而根据Mobility Denmark的数据，Model Y的注册量则暴跌了74%。

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美股投资网获悉，据知情人士消息，美光科技(MU)计划投资1.5万亿日元(约合96亿美元)在日本西部广岛建造一座新工厂，用于生产先进的高带宽内存芯片。

据悉，这家美国芯片制造商的目标是在明年5月于现有厂址开始建设，并计划在2028年左右开始出货。日本经济产业省将为该项目提供高达5000亿日元的补贴。

日本政府将人工智能视为解决国家安全、经济停滞以及少子老龄化等社会问题的关键技术动能，并积极通过资金投入、政策支持和国际合作，努力扭转其在生成式AI使用率和前沿算法研发上的相对滞后局面。

为振兴其日渐老化的半导体产业，日本政府正提供丰厚补贴，以吸引美光和台积电(TSM)等外国芯片制造商的投资。日本政府还在资助一家工厂的建设，该工厂将利用IBM的技术大规模生产先进的逻辑芯片。

除了美光，半导体巨头台积电已在日本熊本县建立了第一家晶圆厂，该厂已开始量产，相关产业也开始在熊本县不断聚集。此前有消息称，台积电将建设第二家工厂，预计2027年底前开始生产，索尼和丰田等日本科技和汽车巨头也参与了投资，但日本国内的一些现实情况似乎影响了相关进程。

日本Rapidus最近也宣布，计划于2027财年(4月1日-次年3月31日)开始建设下一代1.4纳米晶圆厂，预计于2029年在北海道投产。

对高带宽内存芯片的需求正受到人工智能发展和数据中心投资的推动。据悉，扩大在广岛的工厂将有助于美光分散在中国台湾的生产布局，并与市场领导者SK海力士展开竞争。

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美股投资网获悉，对罗氏(RHHBY)旗下一款实验性乳腺癌药物的乐观情绪以及令人鼓舞的试验结果推动该公司股价创下自1997年以来的最佳月度表现。与此同时，分析师预计该股股价仍有上涨空间。

据悉，11月18日，罗氏宣布乳腺癌III期lidERA研究取得积极结果。该研究评估了在研药物Giredestrant与标准内分泌单药治疗相比，用于中高危I-III期ER阳性、HER2阴性乳腺癌患者辅助治疗的疗效和安全性。研究在预设的中期分析中达到了主要终点，Giredestrant在提高无浸润性疾病生存期(iDFS)方面优于标准内分泌治疗。在中期分析时，总生存期(OS)数据尚未成熟，但已观察到明确的积极趋势。Giredestrant耐受性良好，不良事件与其已知安全性一致，未发现新的安全性信号。

受此消息提振，罗氏的股价在11月飙升19%，引来市场关注。Bank Vontobel AG的分析师施耐德(Stefan Schneider)指出，罗氏股价的上涨——将该公司市值推高至相当于3110亿美元的水平——是“有数据支撑的，不应回落”。他补充称“持续积极的临床试验应有助于该股进一步上涨。”

Giredestrant是罗氏自主研发的一款下一代口服选择性雌激素受体降解剂(SERD)和完全拮抗剂，旨在阻止雌激素与雌激素受体(ER)结合，诱导其降解，从而阻止或减缓癌细胞的生长。今年9月，罗氏宣布Giredestrant治疗乳腺癌的III期evERA研究取得了积极结果。结果显示，该研究达到了主要终点，ITT人群和ESR1突变亚组经Giredestrant联合依维莫司治疗后，无进展生存期(PFS)均实现了具有统计学意义和临床意义的延长效果。总生存期(OS)数据尚未成熟，但显示出明显的积极趋势。

长期以来，医生们一直在为早期乳腺癌寻求更有效、耐受性更好的激素疗法，而Giredestrant被视为潜在的重磅疗法。摩根大通分析师称，上月公布的Giredestrant试验结果可能为其带来约50亿美元的销售峰值。Intron Health估计，到2032年，该药物的全球辅助销售额将达到100亿美元、甚至更高。

Intron Health分析师纳雷什·乔汉(Naresh Chouhan)在一份报告中表示“这一试验结果对罗氏而言是足以改变游戏规则的。”他指出了潜在市场的“非常庞大”规模以及该药物作为同类首创新药的地位。他还表示，针对肥胖和遗传性肌肉疾病等领域的药物即将公布的临床试验结果，有望在2026年年中前使罗氏转变为最具吸引力的欧洲制药股。

然而，成功并非板上钉钉。其他制药商也在针对早期、雌激素驱动的乳腺癌——这是该疾病最常见的类型——进行药物研发。阿斯利康(AZN)预计将在明年报告一款竞争药物的研究结果。

一些肿瘤学家则对罗氏这款乳腺癌药物的前景仍持谨慎态度。杰富瑞分析师迈克尔·洛伊希滕(Michael Leuchten)引用一位乳腺癌专家的话在报告中写道“对于罗氏Giredestrant在后期试验中的中期结果，预期应当有所节制。”“尽管数据可能为新的治疗模式开辟可能性，但他认为这些结果尚不足以立即改变临床实践。”

投资者涌入医疗保健板块

值得一提的是，从更广泛的范围看，随着对药品定价和关税风险的担忧缓解、以及估值具有吸引力，投资者一直在从人工智能(AI)相关股票转向医疗保健股。这也是推动罗氏股价上涨的一个重要原因。

这种资产重新配置在大西洋两岸都在发生。11月，标普500医疗保健指数取得自2022年10月以来的最佳月度表现，而斯托克600医疗保健指数则创下今年年初以来的最大月度涨幅。

DWS全球多资产投资主管亨宁·波斯特达(Henning Postada)表示“医疗保健公司显然被低估了。”他补充道，投资者的担忧“在一定程度上已经反映在这些公司的股价中了”。

11月，随着有关于“AI泡沫”的各种悲观论调席卷全球金融市场，投资者们重新审视在那些与人工智能密切相关联且AI变现路径模糊的科技型股票上的看多押注，并转向那些坐拥现金流稳健、盈利数据长期稳定，且估值相对而言处在历史低位的优质价值股。在美股市场，医疗保健股目前按未来12个月预期收益计算的市盈率仅仅约为18.7倍，而标普500指数整体为22.1倍。

因此，医疗保健板块受到了号称“聪明钱”的对冲基金机构们的热捧——该板块是11月标普500指数中表现最佳的板块。根据高盛集团大宗经纪业务的统计数据，截至上周，美国医疗保健板块已连续四周成为净买入规模最庞大的价值股细分板块。

医疗保健板块的强劲上行势头与对冲基金研究公司PivotalPath跟踪的表现基本一致。该公司汇编的医疗保健指数在截至9月的三个月中上涨了13%。该公司不仅将这一涨势归因于全球资金因AI泡沫恐慌而涌向价值股，还归因于强劲的临床试验结果、AI赋能研发管线的意外加速进展、以及生物科技与大型制药之间并购活动的全面回暖。

业绩增长也是驱动对冲基金涌入医疗保健板块的核心逻辑。第三季度，美国最大规模公共医疗保健公司表现优于其他行业，新药和专类药物使用量增加、减肥药需求持续增长以及医院就诊量强劲增长，都提振了盈利。

从个股来看，除了罗氏还有其他医疗保健股表现优异。默沙东(MRK)股价在11月上涨近22%，此前华尔街对该公司在其重磅癌症药Keytruda之外的未来应用前景愈发乐观，这得益于近期的并购以及临床试验成功。再生元(REGN)股价在11月上涨近20%，此前其眼科药物的高剂量版本获得监管批准.投资者们预计这将使该疗法在与罗氏旗下旗舰药物的竞争中处于更有利的位置。安进(AMGN)股价11月则上涨超16%，其此前公布的季度业绩远超市场预期。

Roundhill Financial首席执行官David Mazza表示“医疗保健板块之前长期落后于大盘，以至于人们忘了它也能增长。现在，除了恐惧AI泡沫，当你在营收和盈利上都看到了真正的拐点，这个板块终于因此获得了大量资金流入。”“让这波走势更具吸引力的是，估值相较历史数据而言仍然颇具投资吸引力，因此投资者们是在未支付峰值估值的情况下获得基本面改善。”

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美股投资网获悉，空客表示，在约 6000 架受软件故障影响的 A320 系列飞机中，绝大多数已于周末完成了必要的修复工作。这使得这家欧洲飞机制造商得以避免出现更广泛的停飞情况，这也是该公司迄今为止规模最大的一次召回事件。

空客周一在一份声明中表示，仍有不到 100 架飞机需要安装软件修复程序才能重新投入使用。该公司在上周五晚些时候首次透露，一个月前发生的一起事件表明，其最常使用的客机需要立即进行系统更新，以确保飞行数据输入的安全使用。

空客上周五突发这一公告，随后监管机构紧急下达指令要求在飞机下次定期飞行前采取行动，这让航空公司和乘客措手不及。而实际的解决方案，即对之前版本的软件进行修改(该软件用于维持飞行控制系统的正常运行)，对大多数航空公司来说算是一个能快速调整的举措，只有极少数需要更细致的处理。

该公司表示“对于此次事件给乘客和航空公司带来的任何不便和延误，我们深表歉意。”

所涉及的这款软件用于控制飞机的升降舵和副翼计算机——即 ELAC 2 系统。空客发现，在 10 月 30 日的一次航班中，一架捷蓝航空公司的客机上该系统出现了故障。该制造商表示，故障原因是“强烈的太阳辐射”，这种现象可能会导致电子系统出现意想不到的异常情况。

此次召回事件凸显了空客对安全和预防措施的高度重视，因为对于飞机来说，控制软件系统极为重要，事关飞行安全。几年前，波音(BA)就遭遇了飞机机载系统出现故障带来的严重后果。2018 年末和 2019 年初，两架 737 Max 型飞机(与空客 A320 相竞争的机型)接连发生坠毁事故。后来发现，一种名为“MCAS”的稳定控制系统在飞行过程中发送了错误指令，致使飞行员陷入混乱，最终导致了两架飞机上的人员全部丧生的惨剧。

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美股投资网获悉，随着与竞争对手诺和诺德(NVO)的竞争日趋激烈，礼来(LLY)再次下调其减肥药Zepbound入门剂量的价格。

礼来在一份声明中表示，自周一起，现金自费购药者购买最低剂量的Zepbound每月费用为299美元，较之前价格优惠约50美元。次高剂量的价格将降至每月399美元，较此前现金自费价格下调约20%。礼来未调整更高剂量的价格，该系列仍维持每月499美元的售价。

这是礼来与丹麦诺和诺德之间价格战的最新动向，此举大幅降低了患者开始使用这类畅销药物的初始成本。诺和诺德已于11月下调了其现金自费价格。目前，在其直接面向消费者的在线门户NovoCare上，Ozempic和Wegovy的入门剂量前两个月价格为每月199美元，之后将升至每月349美元。

礼来的折扣通过其直接面向消费者的在线平台LillyDirect提供。患者通常从较低剂量开始用药，随后为达到更好减重效果而增加剂量。

礼来美国公司总裁伊利亚·尤法表示，此次降价彰显了公司提升肥胖症治疗可及性的承诺。这是该公司今年第二次通过LillyDirect平台下调Zepbound的价格。

他在声明中称“我们将持续努力提供更多选择，扩展给药装置类型并开辟新的获取途径，以便更多患者能够获得所需药物。”

礼来与诺和诺德在利润丰厚的全球肥胖症治疗市场中展开正面竞争，分析师预计该市场规模到本十年末将达到1000亿美元。两家公司一直在寻找竞争优势，包括与管控美国药品福利的机构达成协议、为现金自费客户提供折扣，以及近期推出的直接面向雇主的新计划。

与此同时，长期备受关注的减肥药价格正面临来自特朗普政府降低美国民众用药成本行动所带来的更大压力。

周二，白宫宣布已通过谈判为联邦老年医保计划患者争取到Ozempic和Wegovy高达71%的折扣。该降价措施将于2027年生效。

此外，诺和诺德与礼来均在与政府达成的协议中同意降低其在美国的价格，该协议同时适用于联邦医保患者和现金自费客户。根据协议，礼来将下调Zepbound多剂量笔的价格。特朗普政府推动的该协议将于2026年开始生效。

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