美股投资网获悉，麦格理(Macquarie)周二发布报告称，Open USD稳定币的正式亮相对Visa(V)和万事达卡(MA)构成结构性利好。该稳定币目前已签约超过140家合作伙伴，生态版图迅速扩张。麦格理对Visa和万事达卡均给出“跑赢大盘”评级。

分析师Paul Golding在给客户的报告中指出“两大卡网络不再仅仅是支持第三方稳定币，而是直接参与稳定币生态，在此过程中既能影响治理方向，也有望分享代币本身的经济收益——而不仅仅局限于法币出入金通道带来的收入。”

Open USD的核心设计原则有几点它支持零成本铸造与赎回，企业可免费铸造和赎回OUSD，且无规模上限。这直接对标Circle USDC和Tether USDT收取的铸造/赎回费用，与发行方攫取的模式形成鲜明对比。

Golding认为，这可能对Circle旗下USDC和Tether的商业模式构成压力，同时PayPal旗下的PYUSD市场地位也可能进一步边缘化。

Open USD还将储备资产收益返还给生态参与者。底层美国国债储备所产生的几乎所有利息，在扣除少量管理费后返还给参与企业。而现有模式下，发行方(如Circle)保留绝大部分储备利息收入——根据Circle申报文件，这一来源占其2024年收入的99%。

此外，Open USD采用集体治理，由合作伙伴共同治理，而非由单一公司掌控。

Open Standard临时CEO Zach Abrams表示“现有的稳定币有其优势，但要大规模使用，企业需要的是开放、低成本、高吞吐量、广泛可及且与其利益一致的方案。”

这一模式直接复刻了2019年Facebook(现Meta)Libra项目的某些元素——当年Visa、万事达卡和Stripe也曾支持该项目，但在监管压力下数月内退出。不同的是，如今美国的GENIUS法案已为稳定币建立了更为成熟的监管框架。

市场已迅速作出反应。周二常规交易时段，Circle股价暴跌18% ，盘后继续下挫0.7%;PayPal股价下跌2.7% ，盘后再跌0.4%。

Golding进一步指出“随着Open USD规模扩张，机构参与者将有财务动机将业务活动导向共享经济模型，这可能对当前由发行方主导的稳定币格局形成竞争性挑战。”

他同时强调，Open USD在合作伙伴招募上的成功为其前景奠定良好基础，并有望加速稳定币的整体采用进程。

“来自银行、卡网络、商户、金融科技公司及加密企业的广泛支持表明，稳定币正日益被视为全天候资金流动的基础设施——用于支付、结算及财资管理，而不再仅仅是加密交易的辅助工具。”Golding写道。

此外，Paul Golding指出，Open USD对Visa和万事达卡构成结构性利好。原有模式下，两大卡网络仅仅是稳定币的“法币出入金通道”——用户将法币兑换为稳定币时，卡网络赚取的是交易手续费，处于生态的边缘位置。

新模式下，Visa和万事达卡直接参与稳定币生态的治理和经济分配——不仅能影响OUSD的治理方向，还能分享储备收益，而不仅限于法币出入金收入。

Visa首席产品与战略官Jack Forestell表示“随着稳定币更深层次地融入全球金融体系，治理、互操作性和信任将至关重要。”

此外，Visa、万事达卡和Stripe这些历史上的竞争对手正在合作使用Open USD标准化结算流程，这种共享基础设施有望大幅简化操作、降低成本。

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美股投资网获悉，在Open Standard宣布将推出名为Open USD的竞争性稳定币后，稳定币发行商Circle(CRCL)周二股价大跌超17%。对此，William Blair分析师安德鲁·W·杰弗里认为，市场对竞争风险的担忧反应过度。他在致客户的报告中写道“我们认为，在规模超过20万亿美元的稳定币市场中，竞争不可避免，而这实际上证明了稳定币商业化模式的可行性，并将使Circle及其USDC受益。”

杰弗里重申对Circle的“跑赢大盘”评级，理由包括其先发优势、更强的流动性，以及其稳定币流转基础设施CPN(Circle Payments Network)。此外，USDC约730亿美元的市值，几乎是其最接近、符合《GENIUS法案》要求的竞争对手的15倍。他写道“我们认为，新进入者将难以复制Circle的商业模式，而其所宣称的优势，例如储备收益共享(reserve income-sharing)，实际上与现有模式并无本质区别。”“在我们看来，Open USD更像是一个为了寻找问题而推出的解决方案。”

据报道，Visa(V)、Stripe以及超过100家金融机构正联合发起一项新的稳定币计划，可能加剧稳定币市场竞争。据悉，这一名为Open Standard的新项目计划发行一款与美元挂钩的稳定币Open USD。根据公开资料，参与该联盟的机构包括Visa、Stripe、纽约梅隆银行(BK)、贝莱德(BLK)、Klarna、Chime、谷歌(GOOGL)以及Coinbase(COIN)等。

联盟表示，Open USD预计将于今年晚些时候正式推出，届时所有合作伙伴都计划将该稳定币整合至各自的支付和金融服务体系中。此外，由Stripe旗下稳定币基础设施公司Bridge联合创始人兼首席执行官Zach Abrams将出任Open Standard临时首席执行官，负责项目初期运营。

Open USD的核心设计原则有几点它支持零成本铸造与赎回，企业可免费铸造和赎回OUSD，且无规模上限。这直接对标Circle USDC和Tether USDT收取的铸造/赎回费用，与发行方攫取的模式形成鲜明对比。麦格理分析师认为，这可能对Circle旗下USDC和Tether的商业模式构成压力，同时PayPal旗下的PYUSD市场地位也可能进一步边缘化。

此外，Open USD还将储备资产收益返还给生态参与者。底层美国国债储备所产生的几乎所有利息，在扣除少量管理费后返还给参与企业。而现有模式下，发行方(如Circle)保留绝大部分储备利息收入——根据Circle申报文件，这一来源占其2024年收入的99%。Open USD还采用集体治理，由合作伙伴共同治理，而非由单一公司掌控。

有分析人士认为，Open Standard的成立意味着稳定币行业竞争进一步升级。目前，Circle发行的USDC和Tether发行的USDT占据全球稳定币市场绝大部分份额，而PayPal(PYPL)于2023年推出的PYUSD市场规模则远远落后于前两者。值得注意的是，这三家稳定币发行机构均未参与此次联盟。

事实上，不少加入Open Standard的成员本身已经涉足稳定币业务。其中，Klarna于去年11月推出了自有稳定币;万事达卡(MA)则在今年早些时候收购了稳定币基础设施初创公司BVNK，以加强其数字支付布局。

市场人士认为，与传统由单一机构发行稳定币不同，Open Standard更像是由大型支付机构、金融机构和科技公司共同推动的行业标准，其最大的优势在于拥有广泛的支付网络和应用场景。如果未来Visa、Stripe等合作伙伴全面接入Open USD，有望快速扩大其支付和结算使用范围，对现有稳定币市场格局形成挑战。

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美股投资网获悉，Facebook与Instagram母公司Meta Platforms Inc.(META)正在制定一项该公司前所未有的云计算基础设施业务宏图计划，该业务将出售对Meta大规模部署的AI算力基础设施和独家AI大模型资源的访问权限，从而与亚马逊云服务(即亚马逊AWS)、微软Azure云平台和谷歌云平台(Google Cloud)等云计算行业领导者们形成新的竞争维度。

根据媒体援引的知情人士透露消息最新报道，Meta一直在快速锁定昂贵的人工智能数据中心建设进程以及AI GPU/数据中心CPU等庞大的底层AI算力基础设施资源，以支撑自身的人工智能雄心壮志;与此同时，该公司正在组建一项重要的新业务，通过向外部客户出售富余AI算力资源来创造AI相关营收。知情人士因相关细节尚未公开而要求匿名。

Meta进军云计算的核心逻辑，本质上是在全球AI算力资源需求持续井喷式扩张之际，聚焦于把此前被市场屡次质疑的巨额AI资本开支，改造成一项具备外部营收弹性的“AI算力资产负债表”。Meta正在建设云业务以出售富余AI算力，与此同时，近期谷歌限制Meta使用Gemini模型的报道也在反向证明，AI算力需求如此之强，连超大科技公司内部都面临云端AI算力不足，Google Cloud一季度营收虽达200亿美元，但算力约束仍限制更高增长并推高积压订单。

这也意味着Meta的策略不是简单“跨界做云”，而是力争率先为AI超级智能开发、广告推荐、视频生成、AI助手和模型训练/云端大规模AI推理囤积GPU/ASIC/TPU资源、网络基础设施、HBM/DRAM/NAND存储组件、电力与数据中心容量;一旦阶段性过剩，就把这部分容量封装成模型API或原始算力租赁，对标AWS Bedrock或者CoreWeave式新云领军者，从而为“过度AI算力基础设施建设”提供下行保护，也为投资者提供AI资本开支回收路径。

更深层来看，Meta是在押注AI工作负载从训练中心转向推理中心后的长期算力资源稀缺。麦肯锡预计，到2030年全球数据中心为满足算力需求需要约6.7万亿美元投资，其中AI推理端处理负载相关数据中心资本开支约5.2万亿美元;国际能源署预计全球数据中心用电到2030年将翻倍至约945太瓦时，其中AI驱动的加速服务器用电年增速约30%;华尔街金融巨头高盛也预计美国数据中心电力需求将从2025年的31吉瓦升至2027年的66吉瓦。

因此Meta这一步棋最终聚焦的是AI时代最稀缺的“可用推理产能”GPU/ASIC/TPU AI算力资源集群、低延迟网络、模型托管、token计费乃至超大规模数据中心的高效率调度能力。

华尔街对于Meta估值锚可能从“广告平台+元宇宙支出折价”切换到“广告现金牛+AI模型入口+算力基础设施期权”;但成败关键不在于能否买到芯片，而在于能否补齐企业销售、AI开发者生态、天量级别云端AI算力租赁服务可靠性、云平台软件栈和单位token经济性。

从AI超级智能军备赛到挑战AWS、Azure与谷歌云，Meta力争把“富余算力”变成云业务飞轮

据了解，Meta主导的一项重要潜在计划包括出售对托管在Meta现有AI算力基础设施上的多种AI模型的访问权限;知情人士称，这种做法类似于亚马逊云服务的Bedrock产品。Meta将运营支撑这些模型的数据中心组件以及AI芯片等细分算力资源，还包括其自身的最新开发的Muse Spark模型，并向开发者收取访问费用。

知情人士称，该公司还在考虑出售“原始”的云计算原生算力容量的访问权限，类似于CoreWeave Inc.等所谓新云业务领军者们。知情人士称，这些新业务线的开发是Meta Compute的一部分;Meta Compute是一项内部计划，旨在建设和管理公司的AI算力基础设施部署工作。Meta Compute由Meta基础设施负责人Santosh Janardhan、Meta超级智能实验室AI部门内部领导者Daniel Gross以及Meta总裁Dina Powell McCormick领导。

Meta发言人拒绝置评。该公司的计划仍在制定中，相关战略也可能发生变化。Meta股价周三美股盘初交易中一度上涨近10%，随后回吐部分涨幅。CoreWeave股价盘初则暴跌超10%。

Meta已将发展AI“超级智能”列为最高优先事项之一，并已承诺投入数千亿美元建设数据中心以及其他重要AI算力基础设施，例如其认为实现这一目标所必需的昂贵AI芯片以及一系列AI算力相关硬件体系。这项投资已经让投资者对Meta如何从这些千亿美元级别的巨额支出中获得回报感到焦虑，其中的巨额支出包括与CoreWeave、Alphabet Inc.旗下谷歌和云计算巨头甲骨文(Oracle Corp.)等云计算领军者们达成的重大算力交易。

云计算业务确实提供了一种收回部分AI算力基础设施投资的重要方式。亚马逊云服务、Azure和谷歌云已花费数十年建设超级云计算平台，通过互联网平台生态出租算力、企业端巨大存储容量以及某些大型软件访问权限——这些业务如今每个季度创造数百亿美元营收规模。

随着AI需求激增，这些服务商也已扩张至出租训练和运行AI模型所需的专用AI芯片以及广泛AI算力基础设施资源与容量。这是一项复杂业务，不仅需要庞大的数据中心集群，还需要软件平台、企业销售团队和客户支持运营共同组建起来的庞大云计算生态。

埃隆·马斯克的SpaceX在2月收购其AI初创公司xAI后，最近成为这一云端算力资源租赁领域的关键玩家;该公司今年早些时候向AI应用领军者Anthropic PBC出租了其位于孟菲斯的大型AI数据中心底层算力资源的云端访问权限，并与谷歌达成了一项云端AI算力租赁交易。根据 Bloomberg Intelligence的一项预测数据，这一战略可能帮助xAI到2028年创造超过500亿美元营收规模，并到2030年创造至少1000亿美元营收。

尽管存在复杂性，Meta首席执行官马克·扎克伯格已向投资者们表示，他愿意出售富余算力基础设施，甚至愿意推出所谓大模型API服务，让客户们为AI使用量付费——这类业务通常以“token规模”来进行计量，也就是客户查询所使用和生成的天量数据量。

扎克伯格在5月与股东的电话会议上表示“这绝对在考虑范围内。几乎每周都有不同的外部公司来找我们，既要求我们搭建专业的API服务体系，也询问我们是否有他们可以从我们这里购买的算力，并愿意支付高于我们购入成本的溢价。”

扎克伯格当时表示“我们还没有这样做，因为我们认为自己有用途可以使用这些算力。但显然，如果我们到了某个阶段，认为自己建设过度，那么这就是我们拥有的一个选项，这也在一定程度上让我们对投资建设这些基础设施更有信心。”

在快速演进的AI算力基础设施军备竞赛中，扎克伯格曾多次暗示，他认为行业正受到AI算力容量约束，Meta应尽可能多地积累算力，然后再决定其用途。

Meta把AI云变成“算力回收飞轮”的背后Agent Runtime爆发，半导体缺口与云端AI推理算力需求共振上行

Meta筹建AI云业务的核心逻辑，是力争把“超级智能”军备赛形成的巨额ASIC/TPU/GPU、数据中心CPU、数据中心电力链条和光互连网络、存储组件类昂贵算力资产，从单纯内部成本中心转化为可外部出租的AI算力基础设施平台。

对资本市场而言，这等于给Meta数千亿美元级AI资本开支装上“残值回收机制”自用时服务广告推荐、视频生成、AI助手和超级智能训练;闲置时变成API、模型托管、推理集群或GPU租赁庞大营收类别，从而缓解市场对AI资本开支回报率的焦虑。

AI半导体交易主题的愈发杠杆化与仓位拥挤与苹果等消费电子领军者们涨价压力升级，伴随着费城半导体指数一度单日大跌7.9%，且一个月内多次出现超过5%的剧烈波动，凸显出与半导体相关联的AI算力产业链已进入高波动、杠杆与看涨仓位极度拥挤、高预期兑现压力阶段，这也是为何近日不断有机构投资者开始重点强调“AI半导体交易热潮已经见底”、“AI泡沫逐渐破裂”这类过于悲观的熊市叙事。

然而，华尔街知名投资机构野村周三发布最新研报，反驳“半导体见顶论”。野村反驳“半导体见顶论”的关键，不是简单说AI芯片还会涨，而是指出AI云基础设施需求正在从单点GPU短缺扩散为系统性零部件错配。按照野村研究框架，2026年和2027年AI服务器营收预计分别增长78%和76%，全球数据中心项目从240个增至280个，其中吉瓦级项目约50个，2027年新增算力部署预计达32GW，2028年也已有23GW可见度;但真正瓶颈正在从GPU产能、台积电CoWoS先进封装向晶圆级基板、AI PCB、覆铜板(CCL)、电子布、MLCC、玻璃基板/ABF基板、IC载板、高端电容、电源管理芯片和数据中心光学类高速光互连元件外溢。

据悉，麦肯锡的中长期测算也支持野村上述强调这一方向即到2030年，仅为满足AI相关需求，全球算力价值链就需要向数据中心投入约5.2万亿美元，对应约156GW的AI相关数据中心容量需求。 这意味着半导体交易的主线不是“见顶”，而是“短缺部位轮动”从GPU到HBM，从先进封装到基板材料，再到电力、液冷、网络与云调度软件，盈利上修和涨价预期仍可能是AI算力相关核心硬件链条最强催化剂。

近日风靡全球的“Agent Runtime”理论则进一步解释了为什么云端AI推理需求可能接近无止境。传统模型托管是“输入—推理—输出”的无状态服务，而智能体AI是循环式工作流规划、调用模型、调用工具、观察、重试、纠错，直到任务完成。最新的市场用例可谓非常关键单次调用成功率即便有95%，连续调用15次后的任务成功率也只有约46.3%，这意味着企业真正购买的不是便宜token，而是可编排、可观测、可追踪、可控成本、可审计结果的运行期系统。Nebius所强调的从超过200MW运行算力迈向年底800MW至1GW、并锁定3GW以上预留容量，反映的正是云基础设施从“卖GPU小时”转向“卖结果确定性”的升级。国际能源署也预计全球数据中心用电到2030年将翻倍至约945TWh，这说明Agent Runtime不是单纯软件架构变化，而是会反向牵引GPU集群、电力容量、网络交换、存储检索、模型路由和可观测性平台的全栈投资。

Meta进军云计算背后可谓是Agent Runtime飞轮大爆发，半导体缺口与云端AI推理算力需求共振上行。需求端由智能体任务循环放大token与推理消耗，供给端由先进封装和小零部件瓶颈限制AI服务器交付，商业端则由Meta、CoreWeave、Nebius、AWS、Azure和谷歌云争夺“可用AI算力”的货币化入口。AI云计算不再只是传统云厂商的IaaS CPU与调度软件扩容叙事，而是进入“算力资产证券化+推理经济学+半导体涨价链”的复合周期;最受益的资产通常不是单一GPU叙事，而是同时具备供给瓶颈、定价权和现金流可见性的环节。

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美股投资网获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，美国消费电子巨头苹果公司(AAPL)正在加快速度推出一系列重大安全软件更新，这些更新此前本会随着新版iOS一起发布;为应对AI驱动的网络安全相关担忧情绪，苹果正聚焦于让这些更新比以往iPhone更新换代周期更早面向用户开放。

苹果没有立即回应媒体的置评请求。有媒体报道称，苹果内部一知情人士对该新闻媒体表示，鉴于AI大模型/AI智能体有能力加速有害黑客工具的开发，该公司正在适应这一现实，因此需要缩短苹果软件生态体系更新首次公开与最终交付到客户手中之间的时间。

报道称，除非任何网络安全专家发现针对此前未知软件漏洞的黑客攻击活动，否则苹果通常会把安全更新作为从一个iOS版本切换到下一个版本的重要组成部分来发布。例如，从当前可用版本26.5更新至下一个计划更新版本26.6。在此期间，开发者和其他测试人员会试用下一次重大软件更新，以解决任何问题。

苹果表示，与以往不同，最新一轮安全系统更新将在26.6更广泛发布之前向所有用户们开放。

媒体报道称，这家iPhone制造商指出，尽管没有证据显示任何新修补的漏洞已被利用，但从安全修复首次宣布到部署至客户手机之间的时间需要缩短。

此举标志着苹果通常将重大安全功能修复与更广泛软件系统发布打包在一起的做法发生显著变化，也在很大程度上表明前沿AI技术正在缩短攻击者利用已知漏洞所需的黑客攻击窗口期。

有分析人士表示，苹果此举在于修复市场对苹果“AI时代竞争力”的估值叙事折价。苹果提前推送原本会打包进iOS 26.6的安全补丁，说明公司正在把AI驱动黑客工具扩散视为系统性风险，并主动缩短漏洞披露到用户安装之间的窗口。

苹果的AI叙事不必只围绕大模型参数和聊天机器人竞争，而可以重新锚定在端侧设备安全、隐私计算、操作系统控制权与高信任消费终端生态。在AI攻击面快速扩张的时代，苹果若能把“安全更新速度”变成系统级护城河，就有助于降低监管、数据泄露和品牌信任风险，支撑其高端硬件与服务生态的估值溢价。苹果强调目前没有证据显示新修补漏洞已被利用，但AI可能加速恶意工具开发，因此需要提前面向所有用户释放安全更新。

此外，存储芯片涨价本身可谓短期显著压制苹果股价，因为它让市场担心毛利率和终端需求，但苹果主动上调MacBook、iPad等产品价格，也在反向验证其定价权和成本转嫁能力。AI数据中心近乎无止境的高性能存储组件需求推高存储和储存芯片成本，苹果已上调MacBook、iPad和其他设备价格;其中预算款MacBook Neo从599美元升至699美元，MacBook Air、iPad Air等也出现不同幅度涨价，iPhone暂未纳入本轮涨价。

折叠屏iPhone预期则是把“存储芯片成本压力”转化为“高端ASP再上台阶”的潜在催化剂。华尔街金融巨头摩根大通此前预计，苹果首款折叠iPhone可能在2026年9月随iPhone 18系列推出，定价约1,999美元，并可能打开约650亿美元市场机会;这意味着折叠屏不是普通新机迭代，而是苹果用全新形态重启高端换机周期、提高单机收入、部分吸收存储成本上行的战略工具。

折叠iPhone可能成为苹果久违的“高端新品类+ASP跃迁”催化剂。有媒体报道称，苹果2026年将优先推出最高端iPhone机型，包括首款折叠iPhone，并把标准版iPhone 18推迟到2027年上半年，以优化资源、降低折叠设备生产风险、并在存储和材料成本上升背景下最大化高端机型收入与利润。

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苹果没有立即回应媒体的置评请求。有媒体报道称，苹果内部一知情人士对该新闻媒体表示，鉴于AI大模型/AI智能体有能力加速有害黑客工具的开发，该公司正在适应这一现实，因此需要缩短苹果软件生态体系更新首次公开与最终交付到客户手中之间的时间。

报道称，除非任何网络安全专家发现针对此前未知软件漏洞的黑客攻击活动，否则苹果通常会把安全更新作为从一个iOS版本切换到下一个版本的重要组成部分来发布。例如，从当前可用版本26.5更新至下一个计划更新版本26.6。在此期间，开发者和其他测试人员会试用下一次重大软件更新，以解决任何问题。

苹果表示，与以往不同，最新一轮安全系统更新将在26.6更广泛发布之前向所有用户们开放。

媒体报道称，这家iPhone制造商指出，尽管没有证据显示任何新修补的漏洞已被利用，但从安全修复首次宣布到部署至客户手机之间的时间需要缩短。

此举标志着苹果通常将重大安全功能修复与更广泛软件系统发布打包在一起的做法发生显著变化，也在很大程度上表明前沿AI技术正在缩短攻击者利用已知漏洞所需的黑客攻击窗口期。

有分析人士表示，苹果此举在于修复市场对苹果“AI时代竞争力”的估值叙事折价。苹果提前推送原本会打包进iOS 26.6的安全补丁，说明公司正在把AI驱动黑客工具扩散视为系统性风险，并主动缩短漏洞披露到用户安装之间的窗口。

苹果的AI叙事不必只围绕大模型参数和聊天机器人竞争，而可以重新锚定在端侧设备安全、隐私计算、操作系统控制权与高信任消费终端生态。在AI攻击面快速扩张的时代，苹果若能把“安全更新速度”变成系统级护城河，就有助于降低监管、数据泄露和品牌信任风险，支撑其高端硬件与服务生态的估值溢价。苹果强调目前没有证据显示新修补漏洞已被利用，但AI可能加速恶意工具开发，因此需要提前面向所有用户释放安全更新。

此外，存储芯片涨价本身可谓短期显著压制苹果股价，因为它让市场担心毛利率和终端需求，但苹果主动上调MacBook、iPad等产品价格，也在反向验证其定价权和成本转嫁能力。AI数据中心近乎无止境的高性能存储组件需求推高存储和储存芯片成本，苹果已上调MacBook、iPad和其他设备价格;其中预算款MacBook Neo从599美元升至699美元，MacBook Air、iPad Air等也出现不同幅度涨价，iPhone暂未纳入本轮涨价。

折叠屏iPhone预期则是把“存储芯片成本压力”转化为“高端ASP再上台阶”的潜在催化剂。华尔街金融巨头摩根大通此前预计，苹果首款折叠iPhone可能在2026年9月随iPhone 18系列推出，定价约1,999美元，并可能打开约650亿美元市场机会;这意味着折叠屏不是普通新机迭代，而是苹果用全新形态重启高端换机周期、提高单机收入、部分吸收存储成本上行的战略工具。

折叠iPhone可能成为苹果久违的“高端新品类+ASP跃迁”催化剂。有媒体报道称，苹果2026年将优先推出最高端iPhone机型，包括首款折叠iPhone，并把标准版iPhone 18推迟到2027年上半年，以优化资源、降低折叠设备生产风险、并在存储和材料成本上升背景下最大化高端机型收入与利润。

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美股投资网获悉，总部位于韩国的全球三大存储芯片原厂之一，同时也是在HBM领域拥有最高市场份额的的存储芯片巨头——SK海力士(SK Hynix Inc.)已向美国证券交易委员会(即SEC)提交F-1表格注册声明(修订版)，拟将其股票在美股纳斯达克市场上市交易。

该公司计划以美股ADR代码“SKHY”上市其美国存托股票，即美股市场ADR。其中每份ADS代表该公司韩国股市普通股中未披露的一部分，其普通股每股面值5000韩元，并在韩国证券交易所KRX KOSPI市场上市。该公司在这份最新文件中表示，6月24日，其董事会决议，与此次发行相关的新发行普通股最高数量为1779万股，约占截至该决议日期其已发行且流通在外的普通股总数约7.12702亿股的2.50%。

该公司拟将此次发行所得净收益用于与该公司在韩国建设存储芯片重大产能扩张设施相关的45.5万亿韩元资本开支。该公司还计划将资金用于采购昂贵的EUV光刻机，预计其成本约为11.9万亿韩元，并且预计将在2027年12月前收到批量交付。

SK海力士还预计，将使用经营活动现金流、现有及未来信贷额度和债务证券项下的某些借款，以及其他融资资源，来为完成重大产能扩张基础设施建设和采购所需金额中超出此次美股市场发行所得净收益的部分提供资金。

美国银行、花旗集团、高盛和摩根大通等华尔街金融巨头们将担任此次大型IPO的全球协调人。

该公司上周表示，预计其股票将于7月10日开始在美股市场交易。该公司寻求通过此次上市筹集45.45万亿韩元(即大约约294亿美元)。

HBM王者借AI狂潮赴美上市融资，全球资金大举押注“硅基通胀”

按拟议的筹资与发行规模测算，具体则取决于汇率，SK海力士的美股ADR发行将跻身全球股票市场史上前三大首次股票发行之列。根据机构汇编的数据，它将可与沙特阿美2019年294亿美元的超级IPO相媲美，全球最大规模IPO则是马斯克创立的SpaceX至少750亿美元的无与伦比筹资规模。

SK海力士是向英伟达(NVDA)等AI芯片领军者们供应高带宽内存，即HBM存储系统的最核心供应商。此次美国上市计划也为SK海力士的非凡崛起画上一个阶段性句号。成为在全球堪称AI芯片垄断地位的AI芯片超级霸主商英伟达(NVDA)的首选HBM供应商后，它成为高带宽内存组件系统(即HBM系统)的全球最大HBM市场份额供应商。这使其在市值以及整体DRAM份额上一度超越长期以来的韩国竞争对手三星电子公司。

据了解，此次美国股票市场存托凭证(即美股ADR)发行发生在SK海力士在韩国首尔市场交易的股票过去12个月疯狂上涨约850%之后，这推动该公司市值升至1万亿美元以上，一度超越韩国长期以来最大市值公司三星电子。由于仓位愈发拥挤且杠杆化策略规模越来越大，围绕与AI算力基建狂潮相关的半导体公司的投资者情绪近期一直波动不定，其今年以来的整体上涨过程中夹杂着双向剧烈波动。

SK海力士(SK Hynix Inc.)可谓积极寻求通过在美国股票市场上市交易来募集45.45万亿韩元(294亿美元)，以利用全球投资者们对近年来股价狂飙且极度稀缺的存储芯片超级巨头股票的强劲需求。SK海力士赴美上市计划令资金蜂拥而至，加之美国存储芯片巨头美光(MU)刚公布的无比强劲业绩与展望，可谓凸显出存储芯片超级周期远未谢幕。

SK海力士欲筹集约294亿美元的赴美上市计划与美光最新公布的“业绩+指引”双爆表，合在一起可谓大幅强化了一个市场坚定的乐观周期判断即所谓的“存储超级周期”远远未完结，而且已经从传统PC/智能手机周期，升级为AI数据中心主导的结构性稀缺超级周期。美光验证的是需求端真实强度，SK海力士验证的是资本端追捧热度，凸显出投资者仍愿意为“存储芯片供给瓶颈”支付高溢价。

今年以来全球资金所谓“寻觅硅基通胀、削弱碳基”的宏大投资叙事，本质是资本从传统制造、汽车、消费、地产、能源等依赖人口、资源和线性经济增长的“碳基资产”，转向AI算力基础设施相关的围绕硅片的高端制造链条。

当前全球资金拥抱“硅基通胀”的核心逻辑无疑在于——AI时代最稀缺的不是传统劳动力、地产或一般类型的生产与制造产能，而是GPU/ASIC、HBM/DRAM/NAND存储芯片、数据中心CPU组件、高性能以太网基础设施、先进封装产能、EUV等最前沿半导体制造设备、数据中心电力链条以及数据中心光互连/光通信这些“硅基生产资料”。

HBM涨价、NAND长协与EUV扩产共振，存储芯片正在从“周期性商品波动”迈向“近乎无止境算力刚需”

SK海力士赴美上市的核心意义，也许不只是融资，而是把HBM龙头从韩国本土周期股估值折价框架推向美国AI算力基础设施资产定价体系。正如以上所描述的那样，SK海力士赴美上市计划以及全球资金对于该公司美股ADR需求热度所验证的是资本端追捧热度，凸显出投资者仍愿意为“存储芯片供给瓶颈”支付高溢价。

SK海力士作为英伟达、谷歌等AI系统所需高带宽内存(HBM)的核心供应商，如果能在美股市场获得接近美光等可比公司的估值倍数，其韩国本土股票也可能被反向重估。 从产业工程角度看，HBM已经不是普通存储配件，而是决定GPU/ASIC集群吞吐、功耗效率和推理并发能力的关键约束;SK海力士用美股融资锁定龙仁、清州先进封装与EUV产能，本质是在AI算力短缺时代提前锁定“内存带宽供给权”。

高盛6月DRAM调查所揭示的是HBM定价权正在被传统DRAM紧缺重新锚定。DDR5现货价格自5月1日以来上涨20%，较5月合约价溢价25%;DDR4同期上涨11%，溢价高达45%，这意味着现货市场已经大幅领先合约市场，后续合约价格仍有上修压力。更关键的是，高盛将三星2027年HBM价格同比增长预测从+14%大幅上调至+44%，并认为在HBM供需偏紧、传统DRAM与HBM价差扩大的背景下，预测仍有上行风险。

韩国5月DRAM出口环比增长21%、同比增长370%，台湾服务器ODM合计营收同比增长53%、全球最大服务器BMC芯片供应商Aspeed营收同比增长69%，足以联合说明这轮存储涨价并非单一库存补库，而是AI GPU机架级服务器、AI ASIC服务器机架、HBM封装和传统DRAM供给再分配共同造成的系统性紧张。换句话说，HBM涨价逻辑不是孤立存在的，而是整个AI数据中心内存层从“容量资源”升级为“带宽资源、功耗资源和交付资源”的结果。

此外，华尔街金融巨头伯恩斯坦在最新研报中大幅上调闪迪目标价至3000美元，则代表NAND存储芯片端的估值逻辑也在发生显著变化市场不再只看短期NAND现货价格，而是开始给长期供货协议(LTA)带来的现金流可见度和下行保护重新定价。

伯恩斯坦将闪迪(SanDisk)目标价从1700美元大幅上调至3000美元，并维持跑赢大盘评级。伯恩斯坦表示，新一代LTA与历史上偏向客户的“保供协议”不同，开始引入固定价格或价格区间、客户资金承诺或金融担保、3至5年合同期限，使存储厂商第一次在价格下行周期中获得更强的盈利缓冲。按伯恩斯坦最新进行的压力测试，若闪迪60%出货量受LTA覆盖，即使NAND价格较峰值暴跌72%至0.11美元/GB，2030财年EPS仍可达214美元，而无LTA保护仅约81美元;若到FY30在极端0.06美元/GB ASP压力下，60%至80% LTA覆盖仍可支撑综合ASP维持在0.19至0.24美元/GB、毛利率保持80%以上。

这些最新市场动态都意味着AI数据中心正在同时重估DRAM/HBM的“稀缺定价权”和NAND的“合约现金流属性”周期不会消失，但存储芯片原厂公司们的长期低估值、强波动、纯商品化标签正在被全球AI数据中心建设进程对于AI算力资源近乎无止境的刚需和长期锁价合同系统性大幅度削弱。

屡创历史新高的三星与SK海力士股价涨势远未完结?

野村是目前最激进的看多存储芯片板块的大型金融机构。野村在近日发布的一份研究报告中，将三星电子目标价从34万韩元上调至59万韩元，将SK海力士目标价从234万韩元上调至400万韩元，对应潜在上涨空间分别约118%和120%。

野村的核心看涨逻辑在于，AI已经把存储从传统PC/手机周期品改造成数据中心长期成长资产智能体AI推理需要巨量键值缓存(KV Cache)，HBM供给显著落后于需求;其预计全球数据中心整体资本开支将从去年的1.16万亿美元增至2030年的6.13万亿美元，其中内存占数据中心投资比重有望从当前9%升至23%，因此三星与SK海力士约6倍12个月前瞻市盈率明显低估，存在向台积电约20倍估值体系靠拢的重估空间。

无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或天量级别英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，叠加当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技正好同时卡在这三块最核心存储领域HBM、服务器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“超级红利”。

GPU负责生成智能，HBM/DRAM负责高速喂数，企业级NAND/eSSD负责热数据与缓存，而HDD负责天量级别的冷/温数据的长期留存，因此高盛等华尔街金融巨头们认为云计算巨头们主导的AI算力军备竞赛正在把存储芯片从周期品推成稀缺战略资产，2026年DRAM/NAND涨价不是尾声，而可能是超级周期的初步阶段。

知名半导体产业链研究机构SemiAnalysis最新发布的一项研究显示，尽管中国DRAM存储巨头长鑫存储未来几年将维持全球最快的扩产节奏之一，但SemiAnalysis并不认为这会改变DRAM市场供给偏紧的大趋势。相反，该机构认为，AI服务器、高性能计算以及云计算基础设施建设正在持续推高存储需求，而新增产能释放速度仍难以追上需求增长。

根据SemiAnalysis测算，即便将长鑫存储、三星、SK海力士和美光等主要厂商的扩产计划全部纳入模型，2026年全球DRAM市场仍将面临高个位数比例的供应缺口;到2027年，供需缺口甚至可能进一步扩大至低至中双位数水平。基于这一判断，该研究机构预计DRAM供给紧张格局有望延续至2028年前后。换句话说，即便长鑫存储快速崛起并持续扩产，也难以从根本上扭转行业供不应求的局面，这也是SemiAnalysis持续看多DRAM价格以及整个HBM/DRAM/NAND存储行业景气周期的重要逻辑基础。

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美股投资网获悉，针对苹果(AAPL)印度代工厂塔塔电子的一起数据泄露事件，导致苹果即将推出的 iPhone 18 Pro 机型的零部件细节、供应商名单及照片被发布在了暗网上。

一个名为 “World Leaks” 的勒索软件组织在暗网上发布了来自塔塔电子的 20 万多个文件。其中包括据称是塔塔客户苹果和特斯拉的零部件设计与规格文件。

此次数据泄露还包括了台积电(TSM)和高通(QCOM)的文件，这两家公司均在为 iPhone 制造零部件。

这起网络安全侵入事件可能会威胁到苹果与塔塔的关系，后者正脱颖而出，成为这家 iPhone 制造商在中国以外的关键制造合作伙伴之一。该泄露事件还可能向竞争对手和仿冒者暴露商业机密。

泄露的文件中至少有六份将 iPhone 18 Pro 机型中的许多零部件与其对应的供应商公司进行了匹配。这些内容包括主电路板上的芯片细节，以及电池和摄像头的部分组件。

一位知情人士表示，苹果公司认为这些细节属于敏感信息，并不会在其公开的供应商数据库中披露。泄露的文件还揭示了某些零部件是采购自多家供应商还是仅有少数几家，从而指明了苹果的议价筹码与脆弱性。

一位消息人士表示，许多泄露的文件都带有苹果公司的“机密(confidential)”水印，且内部代号与 iPhone 18 Pro 世代相吻合。

塔塔一家工厂内进行 iPhone 跌落测试的照片也被泄露，消息人士称，这些照片描绘的是 iPhone 18 Pro 机型。需要注意的是，苹果预计将在 9 月份发布其 iPhone 18 Pro 和 Pro Max。

塔塔电子在上周表示“几周前，塔塔电子发现我们的一些系统遭遇了网络安全事件。我们的应急响应协议立即启动，该事件对我们各业务领域的运营没有产生任何影响，运营依然未受波及。”

苹果正在对这起违规泄露事件进行调查，但其未回应置评请求。

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盘前市场动向

1. 6月29日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.43%，标普500指数期货涨0.69%，纳指期货涨涨1.07%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.02%，英国富时100指数跌0.08%，法国CAC40指数跌0.20%，欧洲斯托克50指数涨0.08%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.85%，报69.82美元/桶。布伦特原油涨0.55%，报73.00美元/桶。

市场消息

AI通胀担忧撞上中东局势反复!市场神经再度紧绷 非农数据及沃什讲话成本周美股关键考验。在上周美股经历了因市场对AI支出前景反复摇摆而引发的过山车式行情后，随着“非农就业周”来临，投资者本周还将迎来一系列重磅事件。本周最重要的事件将是周四公布的美国6月非农就业报告。不过，在此之前，职位空缺数据(JOLTS)、ADP私营部门就业数据以及裁员计划等一系列就业指标，也将持续提供关于经济状况的线索。消费者信心调查，以及标普全球和美国供应管理协会(ISM)发布的经济活动数据同样值得关注。企业财报方面相对清淡，但仍有一份重量级财报值得关注——耐克(NKE)将于周二公布业绩。此外，美联储主席沃什周三将首次参加欧洲央行举办的全球央行年会，发表其任内的第二次讲话。在本周的讲话中，沃什大概率会继续强调“数据决定政策”以及通胀，并可能再次解释为什么取消前瞻指引。值得注意的是，美国最高法院最快将在周一裁决美联储理事库克能不能继续留任。如果最高法院支持特朗普，未来总统就可能任意更换自己不喜欢的美联储官员，美联储独立性将会受到巨大冲击，市场可能因此暴跌。

韩国重磅AI芯片投资计划出炉三星与SK海力士领投5180亿美元各建两厂，目标5年内DRAM产能翻倍。6月29日，韩国总统李在明在青瓦台迎宾馆主持召开“大韩民国大飞跃三大超级项目国民发布会”，正式公布了一项规模庞大的半导体与人工智能产业投资计划。根据该计划，韩国将在西南部地区投入约800万亿韩元(约合5180亿美元)建设四座半导体晶圆厂，其中三星电子和SK海力士将各自建设两座。与此同时，韩国计划在2035年前于AI数据中心领域投入逾1000万亿韩元。此外，韩国计划在未来15年内投入至少30万亿韩元用于新一代存储芯片、边缘人工智能和国防等芯片领域的研发;预计在忠清地区的芯片封装集群投资达81万亿韩元。韩国还计划在五年内将DRAM生产能力翻倍，并预计全球内存市场将在五年内增长四倍。

“防御信号”亮起!美银预警美股夏季将“深蹲”标普500恐跌破7000点 年末有望反弹。美国银行技术策略师Paul Ciana警告称，美国股市在2026年上半年经历一轮强势上涨后，可能在第三季度进入回调阶段。尽管该行仍认为年底美股有望走强，但其技术指标表明，投资者应为市场波动加剧做好准备、落实风险控制策略，并预计夏季股市环境将更加严峻。美国银行6月25日发布的第三季度技术展望报告显示，该行对多个主要资产类别保持谨慎美国股市可能出现回调，美元兑其他货币可能走强，油价或将回落至较低的交易区间。

“预言帝”再开口比特币“必将归零”!以成功预言2000年互联网泡沫破裂和2008年楼市崩盘而闻名的资深投资人杰里米·格兰瑟姆，近日再度祭出对加密货币的长期质疑。他直言，比特币(BTC)“必将归零”，称其为“毫无必要的一堆废话”，“除了方便罪犯转移资金以躲避追踪之外，没有任何实际用途”。格兰瑟姆表示，他本人从未持有过比特币，也无任何持有计划。这位亿万富翁同时强调，上述言论仅代表其个人观点，并非其联合创办的波士顿资管公司GMO资产管理(管理规模约800亿美元)的立场。

全球经济韧性正高悬“达摩克利斯之剑”?BIS敲响三重警钟AI泡沫、通胀幽灵与债务高压。国际清算银行(BIS)在其年度报告中发出警示，当前人工智能(AI)泡沫破裂、通胀反复及财政压力，已成为威胁全球经济繁荣的三大“风险爆点”。这家总部位于巴塞尔的机构指出，这些压力点“亟需高度关注”，而金融体系底层积累的脆弱性可能放大任何突发冲击。BIS在报告中直言“全球经济正夹在进步与危险之间，韧性正承受日益严峻的考验。”该报告发布恰逢欧洲央行在辛特拉举行年度研讨会前夕，届时全球政策制定者将密集研判此类稳定性风险。

个股消息

盘前一度大涨逾27%!康卡斯特(CMCSA)宣布计划分拆媒体与科技业务。康卡斯特周一宣布，计划将其媒体与科技业务分拆为两家独立上市公司，以应对流媒体竞争对手带来的压力以及行业整合趋势，在日益激烈的媒体竞争中谋求更有利的位置。此次分拆将通过免税剥离NBCUniversal和Sky的方式进行，预计将在约一年内完成。康卡斯特在声明中表示，分拆完成后，康卡斯特现有股东将同时持有康卡斯特和NBCUniversal的股份。受此消息提振，康卡斯特股价周一盘前一度大涨逾27%。

算力荒下“明算账”谷歌(GOOGL)对Meta(META)“断粮”，Gemini算力遭限供。据报道，谷歌已对Meta Platforms Inc.使用其Gemini人工智能模型施加限制，原因是无法满足后者所需的计算能力规模。此举再度折射出AI基础设施的供给瓶颈，谷歌已对多家客户实施配额约束，其中Meta所受影响尤为突出。三位知情人士称，这一限制已对Meta内部项目产生连锁反应，并迫使公司告知员工需更高效地使用tokens。报道称，由于Gemini的表现优于自有Llama开源模型，Meta最初依赖Gemini来自动化安全审核流程，如删除有害内容和打击诈骗信息。不过，Meta正越来越多地使用其新款Muse Spark模型，以期减少对外部模型的依赖。

AI迭代再提速!马斯克披露Grok 4.5已在SpaceX(SPCX)和特斯拉(TSLA)内部测试。马斯克近日在X平台发文称，其旗下xAI公司研发的最新人工智能模型Grok 4.5已进入私人测试阶段，目前正在SpaceX和特斯拉内部进行试用。这意味着该模型在面向公众发布前，已率先在马斯克体系内的两家尖端制造企业落地验证。据马斯克介绍，Grok 4.5基于一个拥有1.5万亿参数的V9基础模型构建，并补充了来自AI编码平台Cursor的训练数据，显示出其在代码生成和软件开发辅助能力上的强化。内部测试通常指在正式发布前向特定用户群体开放有限试用，以便开发团队识别漏洞、收集反馈并优化迭代。

马斯克拟收购光模块公司MeshSpaceX算力业务有望得到加强。美国联邦贸易委员会的文件披露，SpaceX首席执行官马斯克正在考虑收购光模块公司Mesh，而该机构已加快了反垄断审查。Mesh是一家由三位前SpaceX工程师于去年创立的初创公司，致力于开发用于高速数据中心通信的硬件，利用光在数据中心之间发送和接收信息。该公司称，与现有方案相比，这种光模块能效更高，延迟更低。Mesh在今年2月份结束了隐秘运营状态，宣布完成了由Thrive Capital领投的5000万美元A轮融资。在创立Mesh之前，这家初创公司的联合创始人Travis Brashears、Cameron Ramos和Serena Grown-Haeberli开发了光通信链路，使SpaceX的数千颗星链卫星保持互联。

英伟达(NVDA)联手Firmus打造东南亚“AI工厂”17万GPU、360MV液冷进驻印尼，瞄准打破巨头算力垄断。澳大利亚人工智能基础设施公司Firmus Technologies周一(6月28日)宣布，已与英伟达签署一项战略合作伙伴协议，旨在为新兴人工智能企业提供更具成本效益的高性能计算资源。根据协议，Firmus将采购英伟达的基础设施，并向“AI Native”等客户销售基于英伟达技术的云服务;作为回报，英伟达将获得产品收入及部分云服务收入分成。根据协议，从2027年第一季度至2028年初，英伟达将向位于印度尼西亚巴淡岛的设施交付17万个图形处理单元(GPU)。Firmus预计，基于现有客户的承购承诺，该合作项目在前六年内有望带来高达250亿至300亿美元的收入。

中东局势动荡+竞争加剧 丰田汽车(TM)全球销量四连降。受中东地区动荡局势和中国市场激烈竞争的影响，丰田汽车全球销量连续第四个月出现下滑。这家日本汽车制造商周一公布，5月份全球销量(包括子公司大发汽车的销量)同比下降7.4%，至885,207辆;产量同比下降5.8%，至857,765辆。

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美股投资网获悉，瑞士制药与诊断巨头罗氏(RHHBY)于本周一正式推出备受期待的Axelios基因测序仪，力图挑战美国公司Illumina(ILMN)在下一代基因测序(NGS)领域的领军地位。

据了解，十余年前，罗氏曾斥资68亿美元敌意收购Illumina，最终以失败告终。此番新设备首发初期仅面向科研及学术机构投放。

Axelios平台旨在实现大规模DNA的快速读取与分析，应用场景覆盖疾病研究到药物开发等多个领域。与传统短读长测序系统不同，Axelios将DNA或RNA转化为更易读取的长链分子，随后使其穿过可重复使用芯片上的微纳米孔，从而近乎实时地生成可供分析的基因数据。

渐进式抢占市场份额

分析人士认为，罗氏的入局更可能是一个渐进式抢占市场份额的过程，而非对这块约73亿美元规模市场的迅速颠覆。Illumina目前仍稳居领先地位，预计其在NGS系统中的占有率约为70%。

罗氏表示，首年销售目标约为100台设备，这一目标将为未来打造重磅业务线奠定基础，长期有望实现年销售额超过10亿瑞士法郎(约合11亿美元)。

Vontobel分析师斯特凡·施奈德在发布会前表示，凭借罗氏成熟的商业化规模，这一目标“极大概率”能够实现。但他也指出，诊断产品的上市通常比药品推进更慢，这主要是受机构招标流程的影响。

Illumina面向同类大规模测序工作的NovaSeq X系列设备，标价约为98.5万至125万美元，而罗氏Axelios在美国市场的定价为75万美元，具备一定竞争力。

分析师同时指出，仪器的初始购买价格并非关键，运行所需的耗材(如化学试剂等)带来的持续性支出才是核心，这类成本在设备整个使用周期内可能累计达数百万美元。

为加速市场采纳，罗氏已与10x Genomics(TXG)及谷歌(GOOGL)DeepVariant在数据分析层面展开合作，并获得了Broad Clinical Labs和哈特维希医学基金会的早期平台验证支持。

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美股投资网获悉，投行杰富瑞针对40位企业高管开展的网络安全支出调查显示，Palo Alto Networks(PANW)、CrowdStrike(CRWD)、Zscaler(ZS)、Okta(OKTA)和SailPoint(SAIL)均迎来一些积极信号。

由分析师约瑟夫·加洛领衔的团队表示“我们的调查数据显示1) 网络安全预算在2026年似乎不会出现明显拐点(预计增速约为6%，与IT/软件预算增速基本一致);2) AI/机器学习(AI/ML)支出成为绝对焦点，我们认为这将成为网络安全行业长期的积极催化剂，网络安全预计将在下一阶段成为受益者;3) 威胁情报、云安全和身份管理将成为生成式AI时代的最大赢家。调查结果支持我们的观点，即身份管理将成为最先受益、也是受益最大的网络安全细分领域，对应受益公司包括Palo Alto Networks、Okta和SailPoint。”

分析师调查了企业首席信息官(CIO)，了解他们是否预计将在Palo Alto Networks、CrowdStrike和Zscaler的产品和服务上增加或减少支出。分析师表示，Palo Alto Networks看起来将成为2026年企业支出的最大赢家，56%的受访者预计将增加相关支出，不过仍低于2025年12月调查时的66%。对于CrowdStrike，支出预期仍然偏积极，但较去年12月趋于中性，44%的受访者预计将增加支出(2025年12月为60%)。此外，Zscaler的2026年支出预期进一步改善，43%的受访者预计将增加支出，而2025年12月这一比例为38%。

分析师指出，网络安全预算增长预计将继续与软件和IT预算保持一致。受访CIO预计，2026年网络安全预算将同比增长6.2%，略低于2025年的6.6%。与此同时，软件和IT预算预计也将分别同比增长6.2%，与网络安全预算增速持平。

分析师表示，尽管这一结果略令人失望——因为它意味着网络安全预算短期内不会出现明显加速增长，但值得注意的是，在2026年CIO最优先考虑增加支出的软件领域中，网络安全依然排名第二，仅次于AI。

当被问及“随着AI应用不断普及，哪一类科技供应商将成为最大受益者”时，调查结果显示，云服务提供商获得了38%的投票，而网络安全供应商仅获得13%的投票。

分析师认为，在企业尚未制定更加明确的内部AI应用和支出规划、并进一步明确哪些网络安全领域最为重要、以及未来定价模式之前，企业不太可能全面完善AI架构的安全防护。

分析师表示“我们认为，调查结果显示AI工具和功能的重要性持续提升，这对网络安全行业而言是一个积极信号(因为新工具、新功能最终都需要安全防护)。不过，尽管Mythos发布后客户需求明显升温(体现在咨询和试用加速增长)，使我们更加相信未来安全支出必须增加，但我们认为——调查结果也印证了这一点——这一趋势将是渐进式的，其真正大规模体现预计要到2027日历年及以后才会逐步显现。”

此外，分析师指出，在网络安全领域内部，威胁情报、云安全以及身份与访问管理预计将成为2026年最受生成式AI推动的产品方向，而硬件产品预计将成为2026年受益最少的领域。与此同时，安全访问服务边缘成为变化最明显的细分方向，其进入受访者前三大受益领域的投票比例几乎翻倍，从13%升至23%。

分析师最后表示“安全性仍然是企业选择云服务供应商时最重要的考量因素，这对CrowdStrike、Palo Alto Networks以及Zscaler等厂商构成利好。预计云计算支出增速将由2025年的平均同比增长9.6%，小幅提升至2026年的10.1%，这将在短期内继续支撑云安全需求。”

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