据 Woofun AI 消息，Bitwise 首席投资官马特·霍根研判，Strategy(MSTR)对比特币市场的单一主导力正随运营模式质变而衰退，下一个比特币市场周期的核心买盘将转向机构投资者。这一结构性转移标志着市场驱动力从单一企业行为向多元化资本配置的深刻演变。

Strategy(MSTR)的运营逻辑已发生根本性逆转，从过去周期中纯粹的单向买家转变为具备双向市场动态的参与者。该公司新框架允许其在市场条件允许时出售比特币以支付股息，尽管大规模抛售并非必然，但这种灵活性彻底改变了其作为可预测净买入趋势的确定性。即便在价格回升情境下 Strategy 可能延续净买入，其相对影响力亦将因这种双向选择权的存在而显著稀释。

受监管渠道的扩容正催生新的买方力量，现货 ETF 的普及为养老基金、企业美国财政部部门及各类资产管理机构打开了进入美国境内市场的通道。据 Woofun AI 整理，对冲基金与主权财富基金等多元资本正以前所未有的规模介入，这种买家群体的多元化将重塑价格稳定性并有效平抑波动率，降低单一实体对市场的过度扰动。

市场正从依赖少数巨头的脆弱结构跃迁至更具抗风险能力的成熟形态，普通投资者可对此保持谨慎的 Optimism。虽然 Strategy 主导权的消退移除了一个显性利好，但机构资本的深度介入为长期上涨奠定了更可持续的基石。马特·霍根的分析揭示，随着市场领导权交接至多元机构投资者手中，比特币作为主流资产类别的地位将得到实质性强化。

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美股投资网获悉，在人工智能(AI)投资持续升温之际，Meta(META)首席执行官扎克伯格却罕见承认，公司AI智能体业务推进速度低于预期，引发市场对AI商业化进程的关注。

据媒体报道，扎克伯格周四在一次内部员工大会上表示，过去四个月，Meta在AI智能体领域的发展“并没有像我们预期的那样加速”。他同时坦言，公司近期组织架构调整和裁员的效果也“不如预期理想”，新的组织架构尚未取得预期成果。

今年5月，Meta启动全球约10%的裁员计划，并安排约7000名员工转向AI相关项目。扎克伯格此前曾表示，公司需要在AI基础设施和人力成本之间重新平衡资源配置，加大AI算力投入意味着必须压缩其他成本，因此需要适当缩减员工规模。

与此同时，Meta日前还传出计划推出云计算业务，对外出租闲置AI算力资源。尽管这一消息推动公司股价一度大涨约10%，分析人士认为，这也折射出当前AI算力需求可能并未完全达到市场此前的乐观预期。

类似情况也出现在SpaceX(SPCX)。今年完成与xAI合并后，SpaceX建设的大型AI数据中心原本主要用于训练Grok大模型，但由于部分算力利用率不足，公司已开始向谷歌(GOOGL,GOOGL)和Anthropic出租部分AI计算资源。

与此同时，Palantir(PLTR)首席执行官Alex Karp也公开质疑当前AI行业普遍采用的Token计费模式。他表示，企业过度追求Token使用量，会导致开发者更关注短期调用次数，而非真正创造商业价值，不利于AI软件长期发展。

不过，市场对于AI算力需求前景仍存在分歧。

法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski表示，从短期来看，AI算力市场定价环境依然强劲。SpaceX近期与Anthropic及谷歌签署的AI基础设施合作协议，反映出头部AI企业仍愿意为优质算力支付较高价格。他同时指出，亚马逊(AMZN)旗下AWS近期将GPU容量预留服务价格上调约20%，也显示当前AI算力需求依旧明显超过供应。

在此背景下，法国巴黎银行认为，AI云计算服务商NEBIUS(NBIS)有望受益于越来越多企业转向成本更低、经过微调的开源AI模型，为企业客户提供更具性价比的AI云服务。

对于另一家AI云计算公司CoreWeave(CRWV)，该机构认为，公司虽然今年股价表现落后于NEBIUS，随着新增算力持续投放、合同定价逐步消化硬件成本上涨，以及利润率趋于稳定，下半年存在估值修复机会。

分析人士指出，随着AI产业进入商业化落地阶段，市场关注焦点正逐渐从单纯比拼模型规模和算力建设，转向AI应用落地效率、算力利用率以及商业模式的可持续性，行业竞争也正在迈入新的发展阶段。

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美股投资网获悉，在企业软件公司Palantir Technologies(PLTR)经历了艰难的上半年、股价累计下跌逾29%之后，DA Davidson分析师Gil Luria于7月2日果断将评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从165美元上调至175美元。这一目标价意味着较此前收盘价仍有超30%的上行空间。

估值回归从250倍到71倍的“理性回归”

Luria上调评级的第一个核心论据是估值已大幅回归合理水平。Palantir在2025年11月时远期市盈率一度超过250倍，是市场给予AI软件龙头的疯狂溢价。进入2026年后，市场担心企业客户会直接使用OpenAI或Anthropic的模型而绕过Palantir，股价从高点一路下跌超29%。

如今，随着股价回调与利润持续高速增长，Palantir的远期市盈率已回落至约71倍。Luria表示“Palantir已经逐步匹配其估值，昔日高企的市盈率已回落至更为合理的水平。”他认为，当前Palantir的估值是“一段时间以来最具吸引力的”，尤其是相对于其他高增长软件公司而言。

Luria同时上调了未来两年的盈利预测，目前预计Palantir 2026年每股收益为1.50美元，2027年为2.14美元，均高于此前预期。

核心逻辑AI“编排层”从“可选项”变“必需品”

Luria上调评级的第二个、也是更具战略深度的论据是Palantir在AI模型生态中的独特定位正在从“可选项”变成“必需品”。

近期Anthropic与美国政府之间的冲突，恰恰为这一逻辑提供了最生动的注脚。6月12日，美国政府以发现安全漏洞为由，通过出口管制令迫使Anthropic立即切断全球用户对Mythos 5和Fable 5两款旗舰AI模型的访问。Anthropic被迫在全球范围内全面停用了这两款发布不到72小时的行业旗舰级模型。

Luria在报告中指出“Anthropic反复选择对美国采取对抗性策略，导致政府对AI模型施加限制，Anthropic不得不将其模型撤出市场。”他进一步警告“如果企业客户直接在这些模型之上构建业务，业务中断可能是灾难性的。相比之下，如果企业基于Palantir等编排工具构建业务，则只会经历轻微的过渡，因为Palantir会在其解决方案底层更换AI模型。”

这一分析触及了Palantir战略定位的本质——它不是一个AI模型，而是一个AI编排层(orchestration layer) 。企业通过Palantir的平台，可以在不同AI模型之间灵活切换，而不会影响既有运营。在AI模型提供商面临日益严格的政府审查、政策风险不断上升的背景下，这种“模型无关”的中间层定位正变得愈发珍贵。

Luria补充道“我们认为这一发展消除了Palantir最大的感知威胁——即企业会直接去找Anthropic和OpenAI解决他们最大的问题。即使这两家前沿实验室成立部署公司并雇佣优秀的前线工程师，它们现在也将面临客户不愿将业务绑在一家AI模型公司身上的风险。”

业务基本面85%营收增长与政府合同护城河

Palantir强劲的基本面为评级上调提供了坚实支撑。财务表现方面，公司2026年第一季度营收同比增长85%至16.3亿美元，为连续第11个季度营收加速增长。美国商业营收飙升133%至5.95亿美元，GAAP运营利润达7.54亿美元，利润率46%。调整后每股收益0.33美元，超出市场共识预期的0.28美元。

公司对第二季度营收指引为17.97亿至18.01亿美元，高于FactSet预期的16.8亿美元。全年2026年收入预期上调至76.5亿至76.6亿美元。

商业客户拓展方面，Palantir的美国商业客户数量同比增长42%，价值100万美元及以上的合同数量较上年同期增长了1.6倍。合同总价值达到11.8亿美元。

政府合同方面，美国陆军已选择Palantir Foundry平台作为下一代指挥控制(NGC2)现代化项目的核心云数据层，为公司未来收入提供了较长的可见度。Palantir还与英伟达扩大合作，共同为美国政府机构提供安全环境下的主权AI模型部署服务。

Palantir首席执行官Alex Karp在财报电话会议上表示，公司的“Rule of 40”得分已飙升至145%——这一指标衡量的是软件公司的增长与盈利能力的平衡，145%的得分在软件行业极为罕见。

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美股投资网获悉，杰富瑞最新发布的2026年二季度CIO调查显示，全球云计算支出正迎来新一轮加速增长。在接受调查的40位美国首席信息官中，95%的受访者预计2026年云预算将同比增长，推动全年云支出增速从2025年的9.6%提升至10.1%。这一结果逆转了此前调查中增速放缓的预期，反映出企业对AI驱动的云基础设施需求仍保持高度信心。

调查中，微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)旗下AWS“表现最为突出”。微软Azure在CIO首选云供应商中的领先优势急剧扩大，而AWS则在资本支出规模上持续加码，两大巨头的AI军备竞赛正重塑全球云计算竞争格局。

云支出加速增长95%CIO预期预算扩张

调查数据显示，2026年云支出将增长10.1%，高于2025年的9.6%。其中，53%的受访者预计云预算将实现个位数增长，43%预计将实现两位数增长，仅有3%预计支出将略有下降。

这一增长趋势与行业整体数据高度吻合。据行业追踪数据，2026年第一季度全球云基础设施支出已达1286亿美元，同比增长35%，为连续第九个季度加速增长。过去十二个月的行业总收入约为4550亿美元，市场规模在过去十年间已扩张了十五倍。

在更广泛的IT支出层面，标普全球评级预计2026年全球IT支出将增长9%，虽较2025年12%的强劲增长有所放缓，但AI基础设施投资仍是核心驱动力。IDC则预测，2026年全球公有云服务支出将超过1万亿美元，同比增长超过21%。

AI需求是驱动本轮云支出增长的核心引擎。调查显示，约68%的CIO已设立独立AI预算，约11%的整体IT支出被分配到AI领域。73%的受访者透露，今年迄今的AI token与API使用成本已超出原先预算，其中约5%的企业已用完全年AI预算。

在资本支出层面，AI基础设施投资的规模已达到前所未有的水平。TrendForce最新报告显示，受强劲AI需求推动，全球九大云服务商2026年资本支出预计达8300亿美元，年增长率从61%上调至79%。

工作负载加速上云85%预计2027年底过半迁移

调查显示，企业工作负载向云端迁移的势头正在加速。85%的受访者表示，到2027年底超过一半的工作负载将迁移到云端，高于此前调查的75%。更值得关注的是，53%的受访者预计到2027年云端工作负载的比例将超过80%，而目前仅有25%的受访者持此观点。

杰富瑞分析师指出，企业工作负载持续向云端迁移，为AI相关支出提供了长期且稳固的支撑背景。这一结构性趋势意味着云计算巨头的增长动力不仅来自AI的增量需求，更来自传统IT基础设施向云端迁移的存量替代。

Azure对AWS领先优势急剧扩大差距从7个百分点飙升至27个百分点

本次调查中最引人注目的发现是微软Azure在CIO群体中相对于AWS的领先优势急剧扩大。在“首选云供应商”指标上，55%的受访者将Azure列为首选，而AWS仅占28%，两者差距达27个百分点。而在2025年12月的调查中，这一差距仅为7个百分点(Azure 45%/AWS 38%)。在“支出分配”指标上，差距同样从上次调查的3个百分点(Azure 40%/AWS 37%)扩大至17个百分点(Azure 46%/AWS 29%)。

未来支出预期同样呈现明显的倾斜态势68%的受访者预计未来24个月内Azure支出将增加，而仅有45%的受访者预计AWS支出会增加，预计Google Cloud支出增加的仅为25%。在CIO支出净得分方面，微软表现最为突出——85%的CIO预计2026年将增加对微软的支出，且没有任何受访者计划削减。AWS净得分为44%。

杰富瑞分析师在报告中表示，虽然Azure势头强劲的指标表明其发展动能充足，但三大超大规模云服务商都将从AI需求持续超过供应的格局中受益。

不过，从全球云基础设施市场份额来看，AWS仍以约28%的市场份额位居第一，微软以21%紧随其后，Google Cloud以14%位列第三。AWS在2026年第一季度的市场份额较去年同期的29%下降1个百分点，而微软和谷歌云则在持续追赶。

调查显示，Google Cloud(GCP)在企业市场的扩张势头出现明显放缓。GCP在2026财年的净支出得分已从2025年12月的52%下滑至35%。值得注意的是，35%的CIO认为谷歌“不适用”其云服务需求。

不过，谷歌云在收入增长方面依然表现亮眼。2026年第一季度，谷歌云收入同比增长63%至200亿美元，超出华尔街预期近20亿美元。但这一强劲的收入增长并未转化为CIO调查中的更高采用意愿，表明谷歌在企业级市场的渗透仍面临结构性的品牌认知和生态壁垒。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)于周四公布了第二季度交付数据，交付量达48.01万辆，同比增长25%，远超市场预期。受欧洲需求显著回暖和低价车型策略提振，这份成绩单暂时盖过了马斯克政治争议、美国补贴退坡以及市场竞争加剧的阴影。不过，市场目光已更多投向其人工智能(AI)与机器人等新业务，其股价年内跌幅仍超过5%。

特斯拉周四公布的数据显示，今年第二季度(4月至6月)全球交付量达480,126辆，较去年同期的约384,000辆增长约25%，环比一季度358,023万辆也大幅回升。

这一数字不仅轻松超越了华尔街分析师普遍预期的402,776辆，也高于特斯拉自身汇编的406,024辆共识。其中，入门级Model 3和Model Y依然是绝对主力，合计交付467,762辆。期内产量为451,758辆。

交付量强势反弹的首要动力来自欧洲。在经历了去年因马斯克个人政治活动引发品牌形象受损、销售暴跌后，特斯拉在多个欧洲关键市场显现复苏迹象。此外，美伊冲突背景下，伊朗局势一度推高汽油价格，也短暂提振了欧洲消费者购买电动车的意愿。不过，随着近期油价回落至战前水平，这一利好因素正在消退。

低价策略对冲多重逆风

特斯拉正从连续年度销量下滑的困境中努力脱身。在美国，联邦电动汽车7500美元税收抵免于去年9月到期后，需求一度大幅萎缩，目前虽有企稳迹象，但消费者正整体从纯电动车转向混合动力车型。咨询公司AlixPartners董事总经理丹·赫什指出，美国幅员辽阔，充电设施不及欧洲完善，且人们驾驶距离较长，影响了纯电接受度。

与此同时，马斯克极具争议的政治言论、支持欧洲反移民极端分子以及为特朗普政府缩减联邦雇员等行为，也持续劝退部分潜在买家。在中国及全球市场，比亚迪(01211)等厂商推出的高性价比高技术电动车，以及韩国现代汽车集团和大众(VWAGY)等传统车企的竞争，也给特斯拉带来巨大压力。

为扭转局面，特斯拉采取了多项措施推出Model 3和Model Y的更低售价版本;将其“完全自动驾驶(监督版)”辅助驾驶系统扩展至部分欧洲市场，并预计未来几个月扩大覆盖范围以支撑需求;在中国，改款Model Y的投产也助推了销量。

AI、自动驾驶、机器人业务加速布局，支出激增

尽管汽车销售仍是特斯拉最大收入来源，但华尔街的评估逻辑正快速越过季度交付量，转而聚焦马斯克描绘的AI、自动驾驶与人形机器人的宏大蓝图。公司目前约1.6万亿美元的估值，在很大程度上取决于这些远期业务。

资本开支的急速膨胀也印证了这一转向。特斯拉计划今年支出超过250亿美元，约为去年的三倍，用以扩建工厂生产Optimus人形机器人和无踏板、无方向盘的专用自动驾驶出租车Cybercab。今年1月，特斯拉已宣布停产旗舰车型Model S和Model X，将加州弗里蒙特工厂的生产线用于制造Optimus。在自动驾驶方面，公司6月在奥斯汀启动了有限的Robotaxi商业服务，并计划今年晚些时候加速Cybercab的产量爬坡，以期在2026年迅速扩展服务规模。

马斯克还指示公司加大Semi电动卡车的生产和销售。值得注意的是，上月完成创纪录首次公开募股的SpaceX(SPCX)，在4月向特斯拉购买了价值2.69亿美元的Megapack储能系统，用于旗下xAI在孟菲斯地区高耗能数据中心的降本。特斯拉能源业务二季度实现储能部署13.5吉瓦时，高于去年同期的9.6吉瓦时，同样略超13.3吉瓦时的市场预期。

超预期的交付数据公布后，特斯拉股价在周四盘初一度小幅上涨。但截至本周三收盘，该股今年以来仍累计下跌逾5%，明显跑输同期上涨约12%的纳斯达克指数和涨逾9%的标普500指数。

展望下半年，通胀走向、贸易政策变化，以及芯片等关键零部件成本上升，都可能成为美国汽车制造商面临的主要挑战。同时，市场对马斯克未来可能将特斯拉与SpaceX合并的猜测日渐升温，也为这家电动汽车龙头的叙事增添了新的变数。特斯拉将于7月22日收盘后发布完整季度财报，届时市场将得以进一步检视其盈利状况及各业务线的最新进展。

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美股投资网注意到，谷歌(GOOGL)在一场针对欧盟41亿欧元(约合47亿美元)反垄断罚款的长期诉讼中最终落败。欧盟最高法院的法官们表示，监管机构此前对这家美国巨头滥用安卓市场主导地位进行处罚的决定是正确的。

欧洲法院于周四做出裁决，维持此前谷歌在针对欧洲委员会处罚上诉中的败诉判决。该决定具有法律约束力，标志着总部位于布鲁塞尔的监管机构取得了重大胜利。自2018年首次开出罚单以来，该机构一直在欧盟法院与谷歌进行拉锯战。

法院在判决声明中表示“谷歌及其母公司 Alphabet 针对普通法院判决提起的上诉已被驳回，从而确认了对谷歌搜索在安卓操作系统背景下滥用市场支配地位行为所实施的处罚。”

这一裁决对安卓的商业模式构成了限制——该模式过去一直提供免费软件，作为向手机制造商施加限制条件的交换。这类合同在2018年激起了欧洲委员会的愤怒，当时该监管机构指控 Alphabet 旗下的谷歌存在三种截然不同的违法行为，这些行为帮助巩固了其搜索引擎的统治地位，并随该命令一并开出了当时创纪录的罚单。该裁决还为受谷歌行为影响的受害者发起一波潜在的诉讼潮铺平了道路。

谷歌表示，该裁决“未能承认我们在确保安卓保持开放、互操作性和免费方面所做出的重大投资。无论如何，我们早在2018年就调整了我们的协议以符合最初的决定，我们依然专注于继续为我们的用户、合作伙伴和开发者进行创新并保持开放。”

FairSearch 是在2013年将此案提交给委员会的申诉人团体，它称该裁决是“在欧洲最高法院针对谷歌在移动市场反竞争行为取得的重要胜利”。

Play 商店

在决定对谷歌处以罚款时，欧洲委员会表示，谷歌非法强迫手机制造商预装谷歌搜索应用和 Chrome 浏览器，将其作为许可其 Play 商店(安卓应用市场)的条件。

其次，欧盟表示，谷歌向一些大型制造商和运营商支付费用，条件是他们必须排他性地预装谷歌搜索应用。

最后，欧盟表示，谷歌阻碍了那些希望预装其应用、但又想运行未经谷歌批准的替代版本安卓系统的制造商。

在2022年9月欧盟下设的普通法院的一项裁决中，法官支持了委员会的绝大部分论点，但在发现监管机构未能为特定滥用行为提供足够证据后，将原先43亿欧元的罚款予以削减。

安卓案是针对谷歌的四个核心案件之一，这些案件曾是前欧盟竞争事务负责人玛格丽特·维斯塔格严厉打击大型科技公司日益膨胀的权力的核心举措。

自2024年维斯塔格被西班牙官员特蕾莎·里贝拉接替以来，该公司继续受到欧盟反垄断的严格审查。在该地区强有力的《数字市场法案》(DMA)框架下，谷歌在今年早些时候被要求解除安卓系统上竞争对手 AI 搜索助手的技术壁垒，并向其他搜索引擎提供商提供关键数据。

另外，该公司还面临着即将到来的 DMA 处罚，原因是指控其在其庞大的搜索帝国中不公平地偏袒自家服务，并阻止应用开发者引导消费者前往其 Play 商店以外的优惠活动;同时，其还因涉嫌不公平地降低某些新闻搜索结果的排名而接受调查。

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美股投资网获悉，Neutron Holdings Inc.(LIME)及其部分股东在美国首次公开募股中筹集了 1.74 亿美元，定价位于市场定价区间的中点。该公司更广为人知的名称是 Lime。优步(UBER)投资的这家提供电动滑板车和自行车短时租赁服务的公司，最终将股票定价为每股25美元，此前其发行价为每股24至26美元。该公司共售出668万股股票，包括首席执行官Wayne Ting、总裁Joseph Kraus和联合创始人Brad Bao在内的股东共出售了276,731股。7月1日，该公司将正式在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。

根据 Lime 公司提交的文件显示，此次定价使其市值达到 16 亿美元。相比之下，Lime在2020年由优步领投的一轮融资中估值为5.1亿美元。Lime最初计划在2021年上市。

Lime的核心竞争力在于其垂直整合模式——公司自主设计硬件、开发软件、管理数据、运营车队，并建立了专业的政府关系团队。这一模式使Lime能够更好地控制车辆寿命、可维修性和骑行安全。Lime标志性的绿色滑板车和自行车遍布五大洲230多个城市，吸引着加州青少年和伦敦的白领通勤族。例如，据该公司网站显示，纽约用户解锁Lime设备需要1美元，骑行费用为每分钟0.45至0.50美元。Lime去年的月活跃用户数为380万。

根据提交的文件显示，这家总部位于旧金山的公司在 2025 年的收入为 8.867 亿美元，净亏损为 5930 万美元，而上一年的收入为 6.866 亿美元，净亏损为 3390 万美元。

与优步的独家合作伙伴关系是Lime商业模式的关键支柱——优步App中将Lime的滑板车和自行车列为出行选项之一。2025年，优步渠道贡献了Lime约14.3%的营收。这种深度整合为Lime提供了超越独立App的分发渠道优势。

文件显示，优步在IPO后预计将持有22%的流通股，低于发行前的24%。其他股东包括阿布扎比投资公司Judan的关联公司、富达投资和Andreessen Horowitz。

高盛和摩根大通公司牵头此次发行。股票将于周三在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为LIME。

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7月1日，耐克集团(NKE)公布2026财年第四季度及全年财报。财报显示，耐克第四季度营收110亿美元，盈利和营收均超出预期，全年营收464亿美元，在报告基础上与去年同期持平。

财报发布后，耐克集团总裁兼首席执行官贺雁峰（Elliott Hill）表示“2026财年，我们采取了果断行动，进一步夯实了耐克集团的发展基础，并推动业务重塑，以实现长期增长。我们围绕团队文化、产品创新、品牌影响力，以及如何更好服务各个国家和城市的消费者，推进了实质性的结构改善，为‘以运动为引领（Sport Offense）’战略奠定了基础。”

对于还在调整周期里的耐克来说，比起财报数字，更值得注意的是这家公司正持续调整策略的优先级，将重点放在运动员需求、产品创新和运动本身，这是当下耐克在重塑市场和品牌方面迈出的关键一步。

而在这样的策略调整之下，这份财报也能够看到一些积极信号，耐克营收整体改善、库存压力缓解，都是在耐克转型进程中值得肯定的阶段性进展。对耐克来说，真正有效、有质的增长，本来就应该从运动开始，先由运动激活品牌热度，以情绪消费驱动兴趣，再由新品创新承接需求，并通过零售渠道完成转化的商业循环。

跑步业务继续领跑，足球后劲十足

跑步品类已经率先提供了一个样本。过去五个季度，耐克跑步业务持续走强，新增约10亿美元收入，并实现了5个百分点的市场份额提升，成为外界观察耐克复苏的重要窗口。作为第一个全面投入Sport Offense的业务，经过调改之后，其价值不只在于卖出更多跑鞋，同时还验证了耐克回归运动路径的可行性，以专业产品建立信任，以真实训练和赛事场景激发品牌的活力，再通过社群参与激发消费者的持续兴趣。

本财季，耐克在上海落地的After Dark Tour女子夜跑活动，验证了这一逻辑在中国市场的有效性。它将把重点产品、女子跑步体验、社群互动和城市夜跑文化结合在一起，吸引女性跑者参与训练、赛事和社群。对于消费者来说，耐克的跑步产品与消费场景的结合更加紧密，在赛事期间，耐克女子跑步产品获得不少女性消费者关注，也在社交媒体上形成了更广泛的讨论。

篮球也是类似逻辑。通过校园赛事、运动员资源和篮球产品矩阵等，耐克持续连接年轻篮球消费者。在耐高平台上，耐克搭建了篮球市集等年轻人的消费空间，进一步连接校园文化、青年社群和篮球生活方式，极大地激发了年轻消费群体对于篮球的热爱，同时有助于耐克建立稳定的品牌认同。

足球则赶上了世界杯周期。本季度，足球品类实现全面增长，包括中国市场在内的多个市场，足球业务均实现双位数增长。作为第二个全面投入Sports Offense的运动板块，足球正在成为耐克激活品牌热度的另一个抓手。耐克通过《让剧本都作废》开启今年夏天的足球叙事，并围绕运动员故事、创新产品、联名系列、本地赛事和零售体验构建起完整的足球内容生态。截至世界杯首周，耐克围绕足球打造的内容已累计获得15亿次观看，持续放大品牌声量。

与此同时，耐克以Mercurial刺客系列的创新产品和X2足球文化系列的创新，将足球场内的热度带到球迷日常生活中。截止世界杯开赛前，耐克国家队球衣销量已达到2022年世界杯同期的2.5倍。Mercurial刺客系列创下耐克自营渠道历史上最快24小时销量纪录，成为耐克史上销售速度最快的碳板足球鞋新品。在耐克构建的运动员、产品、品牌故事和消费体验的场景里，足球业务成为推动耐克品牌热度持续提升的引擎。

渠道创新，助推长期增长

在本财年的耐克转型中，耐克市场策略的另一个变化，是渠道角色正在被重新定义。过去，运动品牌的渠道竞争更多围绕覆盖率、流量和转化效率展开。但在新的消费环境下，渠道不只是零售终端，也进一步成为消费体验和运动社群互动的空间。

围绕耐高、世界杯足球、跑步、ACG户外等不同运动场景，耐克正在门店里强化主题陈列、试穿体验和场景互动。

在上海001门店，消费者可以看到耐克围绕世界杯打造的全新零售体验。最新财报电话会也披露，这家店作为耐克高端零售体验代表，在本季度实现双位数增长，反映出高端零售体验和运动场景化表达正在释放实际商业成效。

在北京友谊商城快闪店中，耐克世界杯相关内容也出现在醒目位置。这些变化说明，耐克正在把运动故事重新带回消费现场。

今年4月底，位于南京万象天地的全球第二家ACG大本营正式开业。作为耐克ACG大本营华东首店，该门店以“穿上就去野”为核心理念，将户外产品、场景陈列和运动生活方式体验结合起来。据多家媒体报道，开业当天门店客流突破1700人次，销售业绩突破30万元，创下业绩新高。

这个案例的重点，不只是单店卖得好，而是说明只要产品和场景放对了，消费者并没有离开耐克。ACG大本营把户外产品放回具体的运动和生活场景里，也让门店从“货架”变成了消费者理解产品、体验品牌的地方。

而世界杯小组赛开始前夕，耐克还在中国八个城市同步开售X2联名系列产品。该系列由耐克与全球7支国家队和7组创作者联合打造，用更本地化的方式呈现足球文化。在不同城市，耐克打造了带有足球氛围的零售空间，消费者可以选购产品，也可以打卡互动。产品和零售体验形成配合，也推动该系列发售后迅速售罄。

本季度，耐克已经出现一些值得肯定的早期信号。毛利率企稳、库存压力缓解，说明前期在库存、渠道和产品结构上的调整正在逐步见效。从更长周期看，这种变化将进一步提升耐克的增长质量。相比单纯追求规模增长，耐克正在把增长基础建立在更高质量的产品、更清晰的运动主线和更直接的消费者连接之上。

对全球领先的运动品牌而言，这或许比单季增长更重要。因为真正能够推动耐克长期发展的，不是一次短暂的热度回升，而是体育、产品、渠道和消费者之间的连接正在重新被激活。

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盘前市场动向

1. 7月1日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.39%，标普500指数期货跌0.37%，纳指期货涨跌0.66%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.01%，英国富时100指数跌0.61%，法国CAC40指数跌1.00%，欧洲斯托克50指数跌0.61%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.71%，报69.01美元/桶。布伦特原油跌1.06%，报72.18美元/桶。

市场消息

2008金融危机班底重聚辛特拉! 美联储加息预期升温撞上“AI泡沫压力测试” 沃什海外首秀会否“一鹰到底”?新任美联储主席凯文·沃什和另外三位经历2008年全球金融危机的央行政策制定老将们将于本周同台，而新一轮金融动荡的潜在危险因素仍在持续困扰包括美联储在内的全球央行官员们。这位美联储主席自5月上任以来首次在美国以外公开亮相，将于周三出现在欧洲央行于葡萄牙举行的年度央行研讨会上，与欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德以及那场市场危机中的其他主角共同出席。除了任何关于央行利率的暗示或者前瞻指引之外，周三的央行货币政策小组讨论还将受到密切审视，以观察沃什到来后央行研讨会氛围是否出现任何化学反应上的对比。

传伊朗决意对霍尔木兹海峡收“过路费” 或于8月中旬开征。据两名伊朗高层消息人士称，伊朗决意争取国际社会承认其对霍尔木兹海峡的控制权，以及对进出波斯湾船舶征收通行费的权利，即便为此不得不诉诸武力，也在所不惜。根据本月与美国达成的旨在结束为期三个月冲突的临时协议，伊朗同意在60天内允许船舶免费通过该海峡。但伊方认为，协议措辞使其仍有权决定哪些船舶可以通行，以及它们在这条狭窄水道中应选择哪条航线。消息人士还表示，伊朗决心在临时协议到期后，确保这一控制权获得持久且正式的承认。在美国与伊朗正在进行的和平谈判中，伊方谈判代表不会在这一点未获认可之前，就其他争议领域展开磋商。若临时协议在未获延期的情况下终止，伊朗将于8月中旬开始对通航船舶收费，不过目前伊方尚未公布具体的收费标准或执行方式。

伊朗称将适时启动伊美最终协议谈判。7月1日自伊朗方面获悉，伊朗副外长加里巴巴迪率伊朗外交部、央行等部门代表团访问卡塔尔，当天上午在多哈与卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德举行会晤，讨论落实美伊谅解备忘录等议题，包括在黎巴嫩实施停火等问题上“消除现有障碍”。消息称，在加里巴巴迪与穆罕默德会晤后，伊朗、卡塔尔和巴基斯坦代表于多哈举行了三方会谈，以审查美伊谅解备忘录的执行情况。加里巴巴迪在会后表示，伊朗方面已经成立负责跟进美伊谅解备忘录执行情况并就最终协议进行谈判的工作组，但尚未正式就此展开谈判。伊朗正在通过调解人继续磋商，以确定其工作组开展谈判的时间和地点，“如果必要条件得到满足，工作组将正式展开谈判”。

162关口失守、170魔咒逼近?日元保卫战再临拐点，日本汇率主管暗示美方默许干预汇市。日本负责货币事务的最高官员暗示，外汇干预是一项有效策略，并指出东京与华盛顿方面就汇率问题保持着密切沟通。此番言论发表之际，日元正徘徊在近四十年来的低点附近。日本财务省负责国际事务的次官三村淳周三在接受采访时，谈到两个月前东京方面上一次入市干预时，他说“从随后的市场走势来判断，我认为这显然是有意义的。”他还表明，日本当时入市干预并没有遭遇来自美国方面的反对阻力。他说“据我所知，美国从未发表过任何一句对我们所做作为表示反对的言论，如果说有什么不同的话，那就是实际上还有一些更具支持性的言论。”三村淳强调了他与华盛顿官员沟通的频繁程度，他表示“通过电话和电子邮件，我与美国同行保持联系的频率可能远超大多数人的想象。”

特朗普政府解禁Anthropic旗下最强AI模型Fable 5 但监管不确定性仍有待消除。美国政府取消了对Anthropic旗下Fable 5人工智能(AI)模型的访问限制。在这家AI初创公司解决了特朗普政府提出的安全担忧后，该模型获准恢复更广泛的发布。6月30日，美国商务部向Anthropic联合创始人汤姆·布朗发函，正式宣布解除对Fable 5和Mythos 5的出口管制。Anthropic周二在X平台确认已收到商务部通知，并表示将于次日开始恢复访问。尽管如今已被撤销，但美国商务部此前发布的出口管制命令，是迄今为止美国政府对一家AI企业运营采取的力度最大的干预措施，并引发了有关出口管制是否能够用于监管AI模型访问权限的法律争议。尽管已对Fable 5和Mythos 5解禁，但围绕美国政府AI监管不确定性的担忧依然存在。

全球AI热潮推升芯片需求，韩国6月出口创近50年最大增幅。在全球人工智能热潮的持续拉动下，高性能芯片需求旺盛，带动韩国出口大幅增长。6月出口额同比猛增70.9%，达到创纪录的1022.5亿美元，增速为1978年10月以来最快。同期进口增长30.1%至661.0亿美元，当月贸易顺差达361.5亿美元，首次突破300亿美元大关，较5月份的270.4亿美元进一步扩大。韩国产业通商资源部指出，半导体仍是出口增长的主要引擎，6月芯片出口额创下月度新高，达448.2亿美元。此前的5月出口增幅修正为53.4%，而6月数据也轻松超过经济学家57.3%的预测中值。

个股消息

微软(MSFT)酝酿再挥刀裁员!“AI颠覆一切”席卷企业经营 算力基础设施预算加速替代人力。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，美国科技巨头微软准备实施新一轮裁员举措，此轮裁员有可能影响数千名员工。媒体报道称，这家科技巨头正寻求裁减其全球员工总数不到2.5%的岗位;根据其截至2025年6月30日提交给美国证券交易委员会(即SEC)的一份员工团队文件，该公司当时约有228,000名全职员工。知情人士透露的消息显示，即将到来的裁员预计最早将于下周宣布。据报道，此次重组式裁员将覆盖微软多个业务部门，尤其将影响Xbox游戏业务部门，以及销售和咨询相关岗位。

派拉蒙天舞(PSKY)向欧盟提交反垄断补救措施 1100亿美元并购案再进一步。周三的一份监管文件显示，派拉蒙天舞已提交补救措施，以解决欧盟对其1100亿美元收购华纳兄弟探索(WBD)的竞争担忧。上周有知情人士告诉媒体，此举很可能会使该交易获得欧盟委员会的批准。派拉蒙表示，它“有信心该补救措施能直接且全面地解决欧盟委员会初步评估中所表达的任何担忧，并为及时获得批准提供支持”。作为欧盟竞争执法机构的欧盟委员会并未提供补救措施的细节，这符合其一贯政策。一位直接了解此事的人士上周告诉媒体，派拉蒙将提议放弃其与环球影业的电影发行合资企业，以减轻欧洲电影运营商所表达的反垄断担忧。欧盟委员会已将做出决定的截止日期从7月7日延长至7月22日，以便有时间对该补救措施进行评估。

电力“军火商”的超级弹药Bloom Energy(BE)向BAM融资额度五倍扩至250亿美元，AI用电荒催生新风口。美东时间周二盘后，Bloom Energy宣布与Brookfield Asset Management(BAM)的AI电力项目融资合作规模从50亿美元大幅扩大至250亿美元，较2025年10月的初始规模翻了整整五倍。根据双方最新协议，Brookfield将通过其专项AI基础设施基金，为Bloom Energy的燃料电池电力项目提供高达250亿美元的融资支持。这一规模较2025年10月首次宣布时的50亿美元扩大了五倍。两家公司在联合声明中表示，此次扩容 “反映了超大规模数据中心运营商和人工智能基础设施开发商对快速、可靠且对社区友好的电力有着强劲且持续的需求” 。双方正在推进一种全新的 “AI工厂”模式——从项目规划之初就将电力、计算、数据中心基础设施和资本进行一体化整合。

押注能源转型与AI需求，中东战火敲响供应警钟!美铝(AA)56亿鲸吞South32拓展铝业版图。美国铝业已同意以最高56亿美元的价格收购South32 Ltd.旗下的铝土矿、氧化铝及电解铝资产。此举正值长期需求走强、中东地缘冲突暴露供应脆弱性之际，进一步巩固了美铝作为全球顶级铝生产商的行业地位。根据两家公司发布的声明，美铝将支付31亿美元现金及约10亿美元的美铝股票，同时承接7.5亿美元的净债务和租赁负债。此外，若未来四年氧化铝和铝价超过约定阈值，South32还将额外获得7.5亿美元的或有对价。

AI基建热潮推动下估值创30年新高!卡特彼勒(CAT)成“大空头”伯里最新猎物。《大空头》原型人物迈克尔·伯里周二表示，他已建立卡特彼勒(CAT)的空头仓位，并认为这家工程机械制造商已成为人工智能(AI)投资热潮中市场估值最高的受益者之一。伯里表示，卡特彼勒目前的估值已经达到令他高度关注的水平。他分享的一张图表显示，在股价创下历史新高的同时，卡特彼勒的市销率已升至至少过去30年来的最高水平。此外，伯里还新建立了对英伟达(NVDA)、应用材料(AMAT)、特斯拉(TSLA)以及iShares半导体ETF(SOXX)的空头仓位。他正为自己认为已日益过度延伸的AI概念股上涨行情做准备。

重要经济数据和事件预告

20:15美国6月ADP就业人数变动。

21:30美联储主席沃什、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、加拿大央行行长麦克勒姆在欧洲央行论坛发表讲话。

21:45美国6月SPGI制造业PMI终值。

22:00美国6月ISM制造业PMI。

22:30美国截至6月26日当周EIA原油库存变动。

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美股投资网获悉，Charter Communications(CHTR)将于7月24日盘前发布第二季度财报。该季度预计将反映公司在网络升级、农村版图扩张以及为与Cox Communications合并所做的前期投入。花旗研究分析师Michael Rollins警告称，EBITDA可能不及预期，主要受去年同期高基数效应、广告相关销售费用温和上升，以及“在未提价情况下宽带每用户平均收入(ARPU)或环比持平”等因素拖累。

Rollins指出“用户量增长乏力叠加竞争性ARPU逆风，对短期股价表现构成压制。”他还提及，Charter宽带用户同比流失达64%。

Rollins进一步表示，Charter面临的竞争压力依然严峻。虽然该公司在利用地面基础设施方面有一定选择空间，但与SpaceX(SPCX)在消费级手机服务领域的合作谈判可能困难重重。

“若Charter能将与Verizon的移动虚拟网络运营商(MVNO)协议转授予第三方，我们将感到意外。”Rollins写道。MVNO模式使Charter能够从拥有铁塔网络的Verizon(VZ)、AT&T(T)和T-Mobile(TMUS)等移动网络运营商处批量租赁蜂窝容量。

由于MVNO协议通常仅限于转售方，不允许再转授权给其他方，Rollins认为Charter若要与SpaceX达成合作，可能需通过建立分销协议来销售其Spectrum Mobile服务。

Rollins进一步指出“从更宏观的角度看，我们不会排除有线电视公司通过更具竞争力的市场策略，最终在宽带市场实现用户与收入份额的均衡——包括通过转售其宽带平台以换取更优的移动MVNO协议的可能性。”

花旗研究重申对Charter Communications的“买入”评级，但将目标价下调17%至190美元。

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