美股投资网获悉，得益于跨界SUV和皮卡销量强劲，通用汽车(GM)2025年第四季度核心利润实现增长，推动这家底特律汽车制造商的股价在周二美股盘前涨超4%。财报显示，通用汽车Q4营收同比下降5.1%至452.9亿美元，不及分析师普遍预期的458亿美元;归属于股东的净亏损33.1亿美元，高于上年同期的净亏损29.6亿美元。调整后的息税前利润为28.4亿美元，同比增长13.3%;调整后的息税前利润率为6.3%，高于上年同期的5.3%。调整后的每股收益为2.51美元，同比增长30.4%，好于分析师普遍预期的2.2美元。

2025年全年，通用汽车营收同比下降1.3%至1850.2亿美元;归属于股东的净利润为27.0亿美元，同比下降55.1%;调整后的息税前利润为127.5亿美元，同比下降14.6%;调整后的每股收益为10.6美元，与上年持平。

展望未来，通用汽车预计，2026年调整后息税前利润为130-150亿美元，区间中值好于分析师普遍预期的133.9亿美元;预计净利润为103-117亿美元;预计调整后每股收益为11.00-13.00美元，区间中值好于分析师普遍预期的11.73美元。此外，通用汽车董事会宣布季度股息提高0.03美元至每股0.18美元，并批准新的60亿美元股票回购计划。

通用汽车给出的2026年业绩指引基于销售更多其最大型卡车和SUV(如GMC Sierra和凯迪拉克Escalade)以及减少电动车销售，且包括通用汽车在内的传统汽车制造商正受益于美国总统特朗普为淡化拜登时代燃油经济性标准所做的努力——这使得它们能够销售更多高油耗车辆而无需支付罚款或从特斯拉等公司购买电动车积分，突显出高价新车型的销售以及宽松的监管环境正如何推动其利润增长。

尽管预计美国新车市场今年将略有萎缩，且部分进口车辆及零部件面临关税冲击，这家汽车制造商仍预测将获得足够利润以增加对股东的回报。通用汽车在过去几年已回购超过200亿美元股票，这助推其股价升至历史新高。

通用汽车首席执行官玛丽·博拉在致股东信中表示“我们预计美国新车市场将持续保持韧性。展望未来，我们正处在一个与客户需求日益契合的美国监管和政策环境中。”

通用汽车在缩减陷入困境的电动车业务时计提了巨额减值，导致2025年第四季度净亏损33.1亿美元。在该汽车制造商本月初表示将计提与电动车相关的额外减值(使其总减值额达到约76亿美元)后，其持续进行的回购计划曾受到质疑。该公司表示预计今年将发生更多实质性减值，但规模将远小于已公布的金额。

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美股投资网获悉，联合包裹公司(UPS)于美东时间周二盘前发布第四季度财报，全年营收指引优于预期，表明其通过削减低利润包裹业务重塑网络的战略正初见成效。

数据显示，UPS第四季度销售额达245亿美元，亦超出市场预期;每股收益为2.38美元，超过分析师平均预期的2.21美元。

这家总部位于亚特兰大的快递巨头表示，预计2026年营收将达约897亿美元，高于分析师平均预期的879.5亿美元。公司同时预计，调整后的营业利润率约为9.6%。

资本配置与税务展望方面，全年资本支出计划约为30亿美元，股息支付总额预计约为54亿美元(尚需董事会批准)。全年有效税率预计约为23.0%。

此次展望是该公司一年来首次提供全年营收指引，标志着在去年动荡的贸易政策扰乱需求前景后，其业务能见度正重新恢复。UPS一直试图通过大幅削减其最大客户亚马逊公司(AMZN)的业务量来收紧运营并提升盈利能力。

该公司表示，从这家在线零售巨头获得的很大一部分业务利润率不足。此项计划预计于今年年中完成，迄今已涉及关闭和合并数十个分拣设施，并向工会司机提供买断方案以压缩开支。

截至发稿，联合包裹股价上涨3.6%。该公司股价去年累计下跌21%，而同期标普500指数上涨了16%。

公司同时宣布，在本季度已退役其MD-11机队。此前，一架MD-11货机于去年11月在UPS位于肯塔基州路易斯维尔的主要枢纽附近坠毁，美国联邦航空管理局随后下令所有该型号飞机停飞待检及修复。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，耐克(NKE)计划在其配送中心裁减 775 个岗位，旨在精简供应链布局并加速自动化应用。

此次裁员与去年夏天宣布的裁减 1000 个公司职位相互独立。耐克在一份媒体声明中证实，此次裁员主要影响其美国分销业务，旨在降低复杂性、提升灵活性，并打造更具响应力、韧性、尽责且高效的运营体系。

声明称"我们正在采取措施强化并精简运营，以便更快行动、以更严格的纪律开展业务，并更好地服务运动员和消费者。"耐克在声明中表示，"我们正在重塑供应链布局，加速先进技术与自动化的应用，并投资于团队未来所需的技能。"

耐克首席执行官埃利奥特·希尔(Elliott Hill)为这家运动服饰与鞋类巨头设定了总体目标让公司重回长期盈利增长轨道。希尔于 2024 年 10 月 14 日重返耐克，出任总裁兼首席执行官。

这一裁员动作是耐克现任首席执行官埃利奥特·希尔(Elliott Hill)自上任以来所推行的“Win Now(即刻赢)”转型战略的延续。在此之前，耐克已经历多轮组织架构调整，包括2024年初裁员约1600人以及2025年8月针对总部非业务部门的微调。

分析认为，早前过度向“直面消费者”(DTC)模式倾斜导致了物流设施和人力资本的扩张过快，而当前的策略则转向重塑批发渠道与直营业务的平衡，利用人工智能和机器人技术提升现有配送资产的效能。

从财务背景来看，耐克目前面临着错综复杂的市场环境。受大中华区销售疲软以及部分核心品类市场份额被竞品蚕食的影响，公司毛利率在2026财年第二季度连续下滑，急需通过更具竞争力的成本结构来支撑长期盈利增长目标。

随着亚马逊(AMZN)和联合包裹(UPS)等行业巨头纷纷加大对仓储机器人的投入，耐克此次向自动化转型的决策被视为行业加速技术替代人工趋势的又一典型案例，反映出零售巨头在数字化转型深水区寻求突破的迫切需求。

2026 年初以来，耐克股价累计上涨 2.1%。华尔街分析师一致给予该股"买入"评级，而 华尔街 的分析师则更为谨慎，给出"持有"评级。

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盘前市场动向

1. 1月27日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.48%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.60%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.12%，英国富时100指数涨0.36%，法国CAC40指数涨0.37%，欧洲斯托克50指数涨0.29%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.23%，报60.49美元/桶。布伦特原油跌0.25%，报64.61美元/桶。

市场消息

瑞银标普500年底上看8400点，“金股双牛”时代来临。瑞银全球财富管理公司高级投资组合经理艾伦·雷克特沙芬表示，尽管金价已飙破5000美元/盎司，仍对美股持乐观态度。他认为，金价高企与股市持续上涨并非互斥，多重转型驱动力将推动股市在年底前走高。雷克特沙芬预计，到今年年底，标普500指数的基准情景为7700点;而在更为乐观的情景下，若市场条件配合，该指数有望达到8300至8400点。他指出，推动市场上行的所谓"三大机遇"包括人工智能、长寿科技以及电力。这些变革性主题不仅将惠及技术创造者，也将使各行各业的终端用户受益。尽管承认许多投资者正将黄金作为对冲工具，以应对社会不安及其他不确定性，但雷克特沙芬仍坚定认为，风险资产与避险资产可以同时上涨。

特朗普最可能官宣鲍威尔继任者的时机之一，就在本周FOMC会议上！美国总统特朗普宣称已有心仪的新任美联储主席人选，并在达沃斯论坛上表示他将在“不久的将来”宣布。美国财政部长贝森特则证实，特朗普表示“可能最早在1月26日当周”(即本周)宣布该人选。沃尔夫研究公司指出，有一个时间窗口的可能性尤为突出，就在美联储1月联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开期间。沃尔夫研究称，这一时间安排具有合理性，“尤其是如果特朗普希望将市场注意力，从未实施降息的美联储身上转移的话”。

逃离美元，拥抱黄金!欧洲资管巨头Amundi金价涨势远未终结。欧洲最大的资产管理公司Amundi SA表示，随着美国与其他国家间的隔阂日益加深，众多投资者正减持美元资产、转向黄金，这将继续支撑金价走强。该机构首席投资官Vincent Mortier在接受采访时称，美国巨额财政赤字，加之市场对美联储未来货币政策的不确定性，进一步推动了资金从美元向黄金的转移。他表示“过去两年半，我们始终配置黄金资产，且我认为这一策略仍可延续。从长期来看，黄金是对冲货币贬值的优质工具，也是维持购买力的有效方式。”截至发稿，黄金现货涨超1%，报5080美元/盎司。

白银上演“狂暴牛市”!但走势堪比模因股，短期回调风险或加剧。银价近期迅猛的上涨、以及剧烈的波动已经引来部分市场参与者的警告。摩根大通前首席策略师、全球研究联席主管Marko Kolanovic表示，2026年晚些时候，白银价格或跌至当前水平的约一半。他认为，白银价格此番大幅上涨并非由基本面驱动，其涨幅主要源于投机行为，并称这轮涨势是 “模因交易者(meme traders)试图主导市场的结果”。美国金融服务公司Baird的市场策略师Mike Antonelli将白银比作初代模因股游戏驿站。数据显示，白银市场目前比散户抱团股更加疯狂，波动率目前已处于“完全失控”状态。因此，对投资者来说，近期白银价格涨幅超出预期，需要关注短期资金获利了结带来的回调风险。截至发稿，白银现货涨超7%，报111.8美元/盎司。

看空情绪爆表美元对冲成本升至2011年来最高，或跌向四年低点。随着美国政治环境的高度动荡引发市场涌向看空对冲，美元交易员正以创纪录的成本押注美元将出现更深度的下跌。能够从美元走弱中获利的短期期权溢价已扩大至自2011年有数据以来的最高水平。看空情绪并不局限于短端——投资者对美元长期前景的悲观程度，至少已达到2025年5月以来的最高水平。尽管美元指数周二小幅走高，但其此前连续三个交易日的跌幅，为去年4月美国关税动荡以来之最。若跌势如期权价格所暗示的那样重新展开，美元可能跌至四年来的最低水平。截至发稿，美元指数(DXY)报96.65。

个股消息

美医保支付费率“冻结”提议引发保险股集体闪崩。美国政府提议明年将联邦医疗保险(Medicare)私人计划的支付费率维持在当前水平，这一消息令投资者大失所望，美国主要保险公司股价应声暴跌。截至发稿，周二美股盘前，联合健康(UNH)、哈门那(HUM)跌超16%，西维斯健康(CVS)跌近13%。美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)在公告中表示，预计2027年联邦医保优势计划(Medicare Advantage)的支付费率仅将上调0.09%，远低于分析师此前预期的高达6%的增幅。支付费率对联合健康、西维斯健康和哈门那等大型保险商至关重要。支付费率提高能帮助保险公司覆盖医疗成本、提升老年客户福利并增厚利润，而仅小幅上调则会直接压缩企业利润率。对于本就因医疗成本攀升及所谓的政府拨款不足而利润承压的联邦医保承保商而言，此次费率调整几乎意味着零增长。不过，最终费率将在未来数月内确定，后续仍有上调可能。

联合健康Q4业绩好坏参半，2026年指引不及预期。财报显示，联合健康Q4营收为1132.2亿美元，不及市场预期的1138.7亿美元;调整后每股收益为2.11美元，略高于市场预期的2.10美元。该公司预计，2026年全年营收为4390亿美元，不及市场预期的4559.8亿美元;预计全年调整后每股收益为17.75美元，略低于市场预期的17.76美元。

波音(BA)公布财报。第四季度非GAAP每股收益为9.92美元；营收为239亿美元，超出预期10.6亿美元。

联合包裹(UPS)Q4业绩超预期，上调2026年营收指引。财报显示，联合包裹Q4营收为245亿美元，调整后每股收益为2.38美元，均好于市场预期。该公司预计，2026年营收约为897亿美元，好于市场预期的879.5亿美元，也高于该公司此前预期的887亿美元，原因是该公司减少了为其最大客户亚马逊提供的低利润率配送业务，转而发力高收益货运业务。该公司预计2026年调整后运营利润率将达到9.6%;预计2026年资本支出约为30亿美元，低于市场预期的37.2亿美元。截至发稿，联合包裹周二美股盘前涨超2%。

通用汽车(GM)2026年业绩指引超预期，宣布60亿美元股票回购计划。财报显示，通用汽车Q4营收同比下降5%至453亿美元，不及市场预期的458亿美元;营业利润为28亿美元，符合市场预期;调整后每股收益同比增长30.4%至2.51美元，好于市场预期的2.2美元。该公司预计，2026年调整后息税前利润为130-150亿美元，市场预期为133.9亿美元;预计全年调整后每股收益为11-13美元，市场预期为11.73美元。此外，通用汽车董事会宣布季度股息提高0.03美元至每股0.18美元，并批准新的60亿美元股票回购计划。该公司首席执行官表示，展望未来，其正处在一个与客户需求日益契合的美国监管和政策环境中。截至发稿，通用汽车周二美股盘前涨超4%。

传Anthropic因要价过高出局，苹果(AAPL)拟敲定谷歌(GOOGL)Gemini驱动Siri。据报道，苹果可能已选定谷歌协助运营下一代Siri语音助手，且这家iPhone制造商与Anthropic关于Siri智能化升级的谈判破裂。苹果在2025年下半年调整了其Apple Intelligence的底层战略布局。根据2026年1月的官方声明，苹果已与谷歌达成多年深度合作协议。新一代Siri的核心语义理解与多模态交互功能将由Gemini模型驱动。市场分析指出，谷歌约10亿美元的年化报价更具成本效益，且谷歌成熟的云基础设施能够更好地支撑iOS全球用户并发需求。与此同时，开发了广受欢迎的Claude系列AI模型的Anthropic希望获得"每年数十亿美元、为期多年"的报酬，苹果最终认为相关条件不够有利，遂搁置了与Anthropic的谈判。

美光科技(MU)拟在新加坡加码存储芯片制造投资，全力应对全球“缺芯”潮。据三位知情人士透露，美国存储芯片制造商美光科技即将宣布在新加坡新增存储芯片制造产能投资，此举旨在扩大产能，以应对当前全球存储芯片的严重短缺局面。上述知情人士称，美光最快将于周二公布该项投资计划，其中一位人士透露，此次投资将聚焦于NAND闪存领域。新加坡是美光的重要制造基地，其旗下98%的闪存芯片均在当地生产。该公司还在新加坡投建一座耗资70亿美元的高带宽存储芯片(HBM)先进封装厂，这类芯片主要应用于AI芯片领域，该工厂预计2027年正式投产。截至发稿，美光科技周二美股盘前涨近5%。

耐克(NKE)启动新一轮自动化变革，美国配送中心裁员775人以“精简”供应链。据知情人士透露，耐克计划在其配送中心裁减 775 个岗位，旨在精简供应链布局并加速自动化应用。此次裁员与去年夏天宣布的裁减 1000 个公司职位相互独立。耐克在一份媒体声明中证实，此次裁员主要影响其美国分销业务，旨在降低复杂性、提升灵活性，并打造更具响应力、韧性、尽责且高效的运营体系。这一裁员动作是耐克现任首席执行官埃利奥特·希尔自上任以来所推行的“Win Now”转型战略的延续。在此之前，耐克已经历多轮组织架构调整，包括2024年初裁员约1600人以及2025年8月针对总部非业务部门的微调。

重要经济数据和事件预告

23:00 美国1月谘商会消费者信心指数

业绩预告

周三早间德州仪器(TXN)

周三盘前阿斯麦(ASML)、联电(UMC)、新东方(EDU)、AT&T(T)、星巴克(SBUX)

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美股投资网获悉，据三位知情人士透露，美国存储芯片制造商美光科技(MU)即将宣布在新加坡新增存储芯片制造产能投资，此举旨在扩大产能，以应对当前全球存储芯片的严重短缺局面。

上述知情人士称，美光最快将于周二公布该项投资计划，其中一位人士透露，此次投资将聚焦于NAND闪存领域。

截至目前，美光暂未回应置评请求。

当前，全球各界争相布局人工智能(AI)基础设施，直接导致各类存储芯片供应严重紧缺，受此影响的消费电子、AI服务提供商等行业正全力应对这一局面，而美光此次正是在此背景下推出新的投资计划。

新加坡是美光的重要制造基地，其旗下98%的闪存芯片均在当地生产。该公司还在新加坡投建一座耗资70亿美元的高带宽存储芯片(HBM)先进封装厂，这类芯片主要应用于AI芯片领域，该工厂预计2027年正式投产。

美光及其主要竞争对手——韩国的三星(SSNLF)和SK海力士均已宣布新建产线，并提前了产能投产时间。但分析师认为，全球存储芯片的供应缺口或将持续至2027年底。

上周，美光宣布正洽谈以18亿美元现金收购中国台湾省力积电的一座晶圆厂，此次收购将助力美光提升动态随机存取存储器(DRAM)晶圆的产能。

本月，SK海力士表示，公司计划将一座新工厂的投产时间提前三个月，另一座新工厂也将于2月正式启动运营。

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美股投资网注意到，周一，游戏驿站(GME)股价出现反弹，此前因《大空头》而闻名的基金经理迈克尔·伯里发文称他一直在买入该股。截至周一收盘，游戏驿站涨4.44%，报24.01美元。

在 Substack 发布的一篇文章中，伯里表达了对公司董事长兼首席执行官瑞安·科恩的信心。随着在线游戏的日益普及，科恩尝试了多种策略来应对游戏驿站实体门店网络所面临的挑战。

伯里写道，“我相信瑞安，我喜欢目前的格局、治理结构，以及我所看到的战略。”

2021年，在科恩最初购入公司大量股份后，游戏驿站股价飙升并成为标志性的“迷因股”(meme stock)。伯里当时也是投资者之一，但他后来表示，他在股价剧烈拉升之前就已经卖出了股票。过去一年里，该公司的表现一直落后于大盘，且远低于疫情时期的巅峰水平。

周一，该股一度上涨 8.8%，创下 5 月以来最大单日盘中涨幅，触及 10 月 8 日以来的最高点，成交量也随之激增。期权交易员纷纷涌入游戏驿站看涨期权，推升一个月隐含波动率至 12 月初以来的最高水平，并扩大了看涨期权偏斜(即看涨押注相对看跌押注的溢价)。周一的总看涨期权成交量升至 6 月 12 日以来的最高点。

今年以来，该股已累计上涨约 21%，但较五年前的高点仍下跌了约 72%。

游戏驿站股价上涨，隐含波动率和看涨期权偏斜度飙升

自 2021 年热潮以来，该股曾多次因金融网红的社交媒体帖子而大幅上涨，但每次随后都会回落。投资者一直质疑该公司能否成功实现从实体购物向在线购物的转型。

伯里在新文章中回顾了公司的历史，并提到了公司对比特币和收藏品的关注，以及在科恩领导下进行的关店举措。他还强调了游戏驿站“强劲的现金流”、巨额的净经营亏损(“这将在可预见的未来为收入提供避税保护”)，以及公司极低的资本支出。

“由于其有形资产价值提供了下行保护，在如今的美国普通股中，做多游戏驿站几乎是具备最强不对称性的投资，”伯里写道。

他补充道“我愿意长期持有。”

伯里推测科恩可能会寻求收购，这可能会成为股价的催化剂，并指出科恩在本月早些时候增持了公司股份。

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美股投资网获悉，微软公司(MSFT)被分析师列为值得长期持有的最佳科技股之一。近日，瑞穗证券将其对微软股票的目标价从640美元下调至620美元，但维持“跑赢大盘”评级。花旗也下调了目标价，但仍维持“买入”评级。

值得注意的是，此次调整是瑞穗在对大型软件股群体进行2025财年第四季度业绩预览时作出的。该行分析师指出，渠道调研整体保持强劲，公共云数据依旧稳健，人工智能(AI)的采用势头非常强劲。

尽管基本面积极，但该行补充称，投资者对AI颠覆性影响的担忧日益加剧，已开始影响软件公司的估值倍数。瑞穗表示，行业出现了多重估值压缩，这是其下调目标价的主要原因。

另一方面，花旗集团也在1月21日将微软的目标价从690美元下调至660美元，同时维持“买入”评级。

花旗分析师表示，其分销商调查和合作伙伴核查显示，在微软2026财年第二季度业绩发布前，市场环境呈现更为复杂的局面。该行预计Azure云服务在第二财季的表现将超出预期，但由于个人电脑(PC)市场预测疲软，微软非Azure业务的业绩预估已被下调。

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美股投资网获悉，大摩近日发布苹果(AAPL)第一季度财报前瞻报告，该行认为，短期内苹果基本面或承压，因而持谨慎态度，但下半财年催化因素密集，因而仍维持“增持”评级，目标价315美元。

iPhone17需求持续强劲，意味着苹果营收有望超出预期/上调指引，但内存成本压力及市场对运营支出(opex)的模型误判，可能限制每股收益(EPS)的正向修正空间，使得该股在财报发布期间难以获得买盘支撑，尽管其估值具备吸引力，且下半年催化密集。

大摩预计苹果在周四财报发布后股价将横盘震荡或小幅下跌，市场仍未充分认可iPhone17的强劲表现(该行对12月/3月季度iPhone营收的预测比市场共识高出4%-8%)，此时也有几个因素需要考虑一方面，市场对3月季度运营支出的预测比大摩低了7%，该行对3月季度毛利率的预测比市场低30个基点，这即便在营收超预期的情况下，也可能限制EPS的正向修正。此外，鉴于内存成本压力持续加剧，而市场尚未充分纳入这一因素，该行认为市场对6月季度EPS的预测存在下行风险(大摩预测1.62美元vs市场共识1.71美元)。

最后，该行写道，从季节性来看，苹果在第一季度的股价表现历来比其他任何季度都更逊于标普500指数，中位数差距为400个基点。这几大因素让该行在财报发布前采取战术性谨慎态度。

尽管如此，着眼长期，该行仍认为苹果将在2026年跑赢市场，下半财年将迎来多重催化剂Siri重启、折叠屏iPhone推出、2纳米工艺iPhone18发布都将推动下半年表现向好，契合历史上的季度跑赢季节性规律。

利好因素密集来袭，苹果可能将于2月重启升级后的Siri功能，并在6月WWDC2026上全面升级Apple Intelligence平台，同时发布折叠屏iPhone及首款2纳米工艺智能手机(iPhone 18系列)。

同时，iPhone换机周期当前仍处4.7年的高位，叠加iPhone18系列预计$100的同配置提价，将支撑2027财年EPS达9.77美元，高于市场共识7%，维持12%的EPS增速至2028财年。

此外，当前股价对应该行2027财年EPS的市盈率为25倍，仅为标普500指数估值倍数的1.2倍，无论是绝对估值还是相对估值均接近历史低点，而到2028财年EPS增速仍将保持12%，该行认为估值存在正向不对称空间。因此，尽管短期受成本压力影响持谨慎态度，但该行仍相信苹果将受益于下半年的季节性强势表现，故维持对苹果股票的“增持”评级，目标价维持315美元不变。

苹果正经历历史上最强劲的iPhone产品周期之一，产能数据及零部件供应商调研均支持该行高于市场共识的iPhone预期。总体而言，该行的供应链调研显示，12月和3月季度iPhone17的出货量将高于当前市场共识。以下几点证据支撑该行的观点

(1)近期对零部件供应商的调研显示，12月季度iPhone产能极为强劲——部分情况下接近9000万台，而该行预测的出货量为8300万台。该行未将这一产能上修完全纳入预测，因该行认为苹果是在为未来可能出现的供应紧张提前采购超额零部件，但这仍意味着该行对12月季度iPhone的预测可能偏保守;

(2)苹果在2025年10-11月向台积电追加了3纳米晶圆订单，相当于约600万台额外iPhone的产能，这为市场对3月和6月季度iPhone出货量的预测提供了上修空间，且已纳入该行大中华区科技硬件团队对3月季度iPhone产能的高于季节性预测(5600万台，同比增长12%或环比下降26%，而历史季节性环比降幅为32%)，这意味着3月季度iPhone出货量将达6000万台，高于市场共识的5400万台;

(3)尽管今年春节较晚(推迟2.5周)，导致同比基数较高，但1月至今中国市场iPhone销量仍实现5%-10%的同比强劲增长，12月出货量同比增幅更是超过20%。所有这些数据都让该行确信，市场对iPhone出货量的预测仍过低。

该行对12月季度iPhone营收的预测为800亿美元(8300万台出货量)，比市场共识高出4%;对3月季度iPhone营收的预测为554亿美元(6000万台出货量)，比市场共识高出8%。2026财年全年，该行对iPhone出货量的预测为2.6亿台，比市场共识高出1400万台(即6%)，这反映了iPhone17产品周期的强劲表现以及2026年下半年iPhone18发布节奏的调整。

报告强调，财报电话会议需重点关注五大要点内存成本对后续季度的影响指引、AI相关运营支出的可持续性、新设备安装基数披露、Gemini合作的商业化计划及中国市场需求韧性。综上，尽管短期成本不确定性犹存，但下半年密集催化剂与估值安全边际将支撑苹果长期跑赢，当前仍是长期投资者布局的窗口期。

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美股投资网获悉，波音(BA)连续第二个季度实现现金流为正，并报告称，2025 年最后三个月的销售额大幅增长，这家美国飞机制造商继续复苏，并受益于订单激增。第四季度自由现金流为3.75亿美元，高于分析师预期，营收同比增长56.8%至239.5亿美元，也高于预期。

波音首席执行官Kelly Ortberg周二在致员工的信中表示“我们取得了良好的进展，在新的一年伊始，有很多值得乐观的理由，与此同时，随着进步的到来，期望也会随之而来，我们的客户和利益相关者今年对我们抱有更高的期望。”

在Ortberg的领导下，波音公司正从长达五年的运营和质量危机中复苏。该公司正在提高737和787梦想客机的产量，并在去年最后一个季度实现了近三倍的飞机交付量增长。由于波音客户通过购买飞机来提升与白宫和美国总统特朗普的关系，波音公司的积压订单总额已飙升至创纪录的6820亿美元。

这家总部位于弗吉尼亚州阿灵顿的制造商公布，第四季度调整后每股收益为9.92美元，高于预期，创下十多年来的最高季度水平。盈利增长主要得益于去年出售波音公司旗下数字航空子公司Jeppesen获得的96亿美元收益。波音公司在一份声明中表示，11月份完成的数字航空解决方案收购使该季度每股收益增加了11.83美元。但数据显示，剔除这部分收益后，波音公司的每股亏损比分析师此前预测的每股亏损0.46美元还要严重。

四季度，737项目的月产量提升至42架，而787项目的月产量则提升至8架。波音公司表示，“将继续致力于稳定在该产量水平”。四季度，波音公司净获订单336架，交付160架飞机；积压订单超过6100架，总价值超过5000亿美元。

波音公司去年向客户交付了600 架飞机，几乎是 2024 年交付量的两倍，也是自 2018 年以来交付量最高的一年。交付对飞机制造商至关重要，因为客户在收到飞机时会支付飞机价格的大部分。

据Street Account报道，该公司商用飞机收入超出华尔街预期，达到113.8亿美元，高于此前预期的107.2亿美元。这一数字较上年同期增长近140%。其国防部门收入同比增长37%，达到74.2亿美元。

去年波音的竞争对手空客交付的飞机数量仍然超过波音，达到 793 架，尽管这一总数低于这家欧洲制造商在2019年交付的创纪录的 863 架飞机。

但波音公司在2025年的净订单量上超过了空客，达到1173架，而其欧洲竞争对手空客当年的净订单量为889架。航空公司开始展望2030年代，在规划增长并替换老旧、耗油量更大的飞机时，纷纷锁定交付档期。最近几周，波音公司宣布阿拉斯加航空和达美航空成为其未来十年交付飞机的客户。

不过，波音公司远未摆脱困境。投资者们迫切希望了解公司管理层今年最现实的交付速度。这家制造商仍需获得美国联邦航空管理局(FAA)的批准，才能将Max机型的月产量提高到42架以上。FAA是在2024年1月发生一起几乎酿成灾难的空中面板爆炸事故后提出这一要求的。

今年对于Ortberg将波音公司转型为一家业绩稳定的企业而言至关重要，但财报也显示，仍有许多工作要做。尽管国防、航天与安全部门的运营亏损从去年同期的22.7亿美元收窄至5.07亿美元，但该部门的KC-46空中加油项目再次出现成本超支。

波音公司还面临其他挑战，例如在经历了漫长的延误后，仍需为三款商用喷气式飞机进行认证。投资者寻求波音公司更明确的737 Max 7和Max 10认证时间表，以及777X的认证时间表，后者将成为波音产品线中最大的宽体客机。他们也希望了解波音公司国防业务的最新进展，该业务的延误项目包括两架将作为下一代空军一号专机的747飞机。

此外，该公司还在努力整合其去年底收购的前主要分包商Spirit AeroSystems Holdings Inc .。Ortberg还可能在10月份面临更多劳资纠纷，届时代表西雅图地区16000名工程师和技术人员的工会合同将到期。

由于飞机制造商及其供应商仍在从疫情后的零部件和劳动力短缺中恢复，波音和空客的喷气式飞机交付量仍比2010年代末的峰值低20%至 30%。

“尽管产量有所上升，但并未超过预期，不过按照以往的标准来看，达到预期已是一项重大成就，” Agency Partners的分析师 Nick Cunningham 和 Sash Tusa在 1 月 26 日向客户发布的报告中如此评价波音公司。

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美股投资网获悉，由演员詹妮弗·加纳联合创立的有机儿童零食制造商Once Upon a Farm有限公司(OFRM)及其部分股东，计划通过首次公开募股筹集至多2.09亿美元资金。Once Upon a Farm以明星光环和高端有机定位切入儿童食品赛道，营收快速增长但亏损同步扩大。此次IPO在经历美国政府停摆导致的延迟后重启，市场将检验投资者对消费品牌与明星深度绑定商业模式及盈利前景的认可度。

根据周一提交给美国证券交易委员会的文件，这家总部位于加州伯克利的公司及其售股股东计划以每股17至19美元的价格，发行近1100万股。其中，公司将发行763万股，售股股东将发行约336.5万股。

若以发行价区间上限计算，根据文件中列出的流通股数量，Once Upon a Farm的市值将达到7.644亿美元。据一份管理层演示文稿显示，该公司IPO预计将于2月5日美股收盘后定价。

该公司生产高端产品，包括适合儿童的、无添加糖的有机冷藏果蔬泥袋装产品，以及零食棒、冷冻餐食和冰沙包。文件显示，公司起源可追溯至2015年，联合创始人卡桑德拉·柯蒂斯和阿里·拉兹开始专注于研发采用有机、真实食材的食谱。加纳和前安妮公司首席执行官约翰·福拉克于2017年加入。

该公司于去年9月提交了IPO申请，随后遭遇了美国历史上最长的政府停摆。福拉克去年11月在领英发帖称，决定将这家儿童食品制造商的上市计划推迟至2026年，并提到政府停摆“阻碍了进程”。

文件显示，截至去年9月30日的九个月内，Once Upon a Farm营收为1.767亿美元，净亏损3980万美元;而2024年同期营收为1.076亿美元，净亏损1160万美元。2025年前九个月的毛利率为40%，低于上年同期的42%。

文件显示，其袋装产品贡献了大部分净销售额。该公司产品已进驻包括沃尔玛(WMT)、塔吉特(TGT)、亚马逊(AMZN)旗下Whole Foods和克罗格(KR)在内的超过2800家实体店的冷藏柜。

本次IPO募集资金计划用于偿还债务、购置新设备以及与一份代言协议相关的现金支付等用途。

文件显示，除了在董事会任职外，加纳作为联合创始人和“农夫詹”的角色也获得了报酬。根据2022年达成的一项协议，这位女演员已获得100万美元现金及股票期权。她还将在2026年1月31日、2027年1月31日和2028年1月31日分别获得200万、200万和300万美元。此外，她还有资格获得与IPO股价挂钩的现金奖金。

2022年，Once Upon a Farm在由CAVU Venture Partners领投的一轮融资中筹集了5200万美元，现有投资者Cambridge、Beechwood和S2G Ventures(当时名为S2G Investments)跟投。公司网站显示，当年其零售销售额达到了1亿美元。

近年来，面向消费者的公司上市表现相对平淡。数据显示，该行业公司2021年在美交易所上市融资174亿美元，但自那以后的总融资额仅约156亿美元。自IPO以来，Cava Group(CAVA)和亚玛芬体育(AS)的股价大幅上涨，而Webtoon Entertainmen(WBTN)则表现不佳。

文件显示，本次发行后，CAVU Venture Partners预计将以27.5%的持股比例成为公司最大股东，S2G Investments和Cambridge Companies SPG将分别持股14%和9.3%。

本次IPO由高盛、摩根大通、美国银行和William Blair牵头。公司预计将在纽约证券交易所上市，股票代码为OFRM。

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