美股投资网获悉，据两位知情人士透露，知名对冲基金经理比尔・阿克曼计划为其新成立的一只在美上市封闭式基金募集50亿美元，其中20亿美元将由知名机构投资者作为锚定投资参与。该基金将与他旗下的潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)同步启动首次公开募股(IPO)。

这位亿万富翁投资家以其激进的投资风格闻名，曾推动多家公司进行变革，从奇波雷墨西哥烧烤(CMG)到铁路公司Canadian Pacific(现更名为Canadian Pacific Kansas City)。此次，他将启动多年来的首只新基金，并计划让投资者有机会分享其成功对冲基金的部分所有权。

这只封闭式基金原计划于去年上市，预计将复制阿克曼现有对冲基金的投资策略，但提供更低的费率和更便捷的资金准入渠道。这将使其对包括养老基金、捐赠基金以及通常被排除在对冲基金门外的散户投资者在内的广大投资群体具有吸引力。

知情人士表示，该封闭式基金的IPO将与潘兴广场的IPO同步进行，两项交易均有望在2026年初落地。

知情人士补充称，新基金的投资者还将获得潘兴广场的免费股份作为附加激励，作为双上市计划的一部分，公司合伙人还将出让高达10%的持股。不过他们同时提醒，相关计划仍在磋商中，可能会根据市场环境变化作出调整，更多细节预计将在12月初浮出水面，届时公司将为银行业分析师举行说明会。潘兴广场的发言人对此拒绝置评。

据悉，阿克曼早在2024年初就为这只封闭式基金奠定了基础，但于2024年7月取消了Pershing Square USA的发行计划——当时距离该基金原定在纽约证券交易所挂牌交易仅剩数日。该基金最初计划募资规模高达250亿美元，有望成为多年来规模最大的IPO之一，但此后阿克曼多次下调发行目标，最终因仅募得约20亿美元而暂缓上市。

通常情况下，封闭式基金因其二级市场交易价格低于资产净值的特点，在募资时面临挑战——潜在投资者往往等待上市后折价买入。因此，此次创新的交易结构——通过赠送母公司股份——正是为了破解这一困境。

去年，阿克曼曾在一次私人交易中出售潘兴广场10%的股权，该交易对公司的估值超过100亿美元。此后，公司业务版图持续扩张，估值也水涨船高。今年5月，作为构建保险公司并将房地产公司转型为控股多元化集团计划的一环，潘兴广场协议将其在Howard Hughes(HHH)的持股比例提升至近47%。阿克曼将这一模式比作沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦(BRK.A)——后者通过持有保险公司为其投资业务提供低成本资金的模式成效卓著。

此外，阿克曼还计划设立专注于“不对称交易”的对冲基金，这类交易初期投入有限但潜在收益巨大，正是昔日为潘兴广场创造辉煌战绩的策略。

2020年2月，阿克曼曾购入由华尔街银行发行的一种信用保护工具，若公司债券价格下跌则可获得赔付，以此对冲他预判的新冠疫情对美国及全球经济造成的冲击。他为此投入2700万美元，仅三周后就获得了100倍的投资回报。

目前该机构管理的资产规模约为210亿美元，其中大部分投向了伦敦上市的封闭式基金Pershing Square Holdings。该基金今年以来回报率达17.2%，并在2023年和2024年连续实现两位数回报。

行业分析师及投资者指出，近年来阿克曼在社交媒体平台X上的言论几乎与其投资业绩一样知名。这位基金经理在X平台拥有约180万粉丝，经常就政治竞选、高等教育、含糖食品危害等话题发表观点，近期还分享了约会建议类内容。

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美股投资网获悉，优步(UBER)将在阿布扎比部分地区开始提供文远知行(WRD)的纯无人(不配备随车安全员)驾驶乘车服务，这是继近一年前两家公司首次推出配备安全员的乘车服务后的一个重要里程碑。

两家公司周三在一份声明中表示，在亚斯岛12平方英里的选定区域内，呼叫UberX或Uber Comfort的乘客可能会匹配到无人驾驶车辆。选择Uber应用程序中新推出的"自动驾驶"乘车类型(价格与Uber Comfort大致相当)的乘客，可以增加匹配到机器人出租车的机会。

目前，从阿布扎比机场出发的高速公路行程以及跨越阿联酋首都其他岛屿的路线仍将配备安全员，服务范围约30平方英里。

优步和文远知行于2024年12月开始提供配备安全员的乘车服务。两家公司计划在阿布扎比扩大无人驾驶车辆的运营区域，并很快将合作扩展至迪拜。

今年5月，两家公司同意在未来几年内在美国以外的15个城市以及文远知行的本土市场中国推出服务。这包括最近在沙特阿拉伯利雅得推出的配备安全员的服务。在美国，优步在凤凰城、奥斯汀和亚特兰大提供与Alphabet公司旗下Waymo的无人驾驶乘车服务。

优步在2020年出售了其自动驾驶部门，在与开发无人驾驶技术的公司达成20多项合作后，正准备在全球更多市场提供自动驾驶乘车服务。这家网约车公司已对包括文远知行在内的自动驾驶开发商进行了价值数亿美元的投资，旨在将自身定位为一个既能提供人工驾驶车辆又能提供自动驾驶车辆的平台。

优步曾警告称，这些投资需要数年时间才能产生回报，部分原因是自动驾驶车辆的规模尚未接近其在运营多年的市场上的出租车和网约车数量。该公司表示，在阿布扎比有"数十辆"由优步管理的文远知行车辆，并计划未来扩大车队。

在美国和香港上市的文远知行本周公布第三季度净亏损3.07亿元人民币(合4300万美元)，较上年同期的10.4亿元亏损有所收窄。该公司已在全球8个国家获得自动驾驶许可。

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美股投资网获悉，投行Evercore ISI重申了对IBM(IBM)的“跑赢大盘”评级，目标价为315美元。

该行此前与IBM首席执行官Arvind Krishna和全球投资者关系主管Olympia McNerney讨论了公司战略、管理层对宏观经济形势的看法、企业人工智能愿景、并购理念以及类似的热门话题。

分析师认为，IBM 是一家“能够抵御宏观经济冲击的混合型 IT/AI 领导者，它已做好充分准备，从多项利好因素中受益，包括企业人工智能的普及、对提高生产力计划的关注、对数据主权的重视以及量子差异化……”。

他们指出，在宏观经济环境良好的情况下，企业IT支出增速应高于GDP中个位数增速。这有望推动整体技术支出实现高个位数增长。

总体而言，该公司认为 IBM 的业务转型使其成为“一家持续增长的公司，拥有强劲的自由现金流、利润率扩张和令人羡慕的收入可见性”。

总而言之，该行认为IBM中期内有多个增长点，维持315美元的目标价。

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美股投资网获悉，最新统计数据显示，聚焦于健身型动感单车与跑步机产品的Peloton Interactive Inc.(PTON)今年以来重点聚焦的“AI+智能化健身产品”终端战略——即围绕“AI+动感单车”以及“AI+跑步机”为核心的战略未能取得积极成效。自从这些新型的智能化产品推出迄今为止，Peloton 新款人工智能技术所驱动的健身设备销售情况表现出疲软态势，而该公司自今年以来将这种AI驱动的健身设备宣传为兑现长期增长承诺以及业务全面扭转的核心“催化剂”。

根据媒体最新披露，据遍布全美数十家 Dick’s Sporting Goods以及Johnson Fitness & Wellness 门店的多位负责人所透露的数据统计——这两家是Peloton设备的两大实体线下零售商，这家公司名为 Cross Training Series 的新AI产品线在上市八周之后，在零售门店仅获得温和增长的市场吸引力。店长们称，尽管被新推出的AI技术驱动的高端跑步机和健身动感单车吸引，前来试用的顾客人流有所增加，但这尚未转化为可观的店内实际销售额。

尽管如此，据其中一位内部知情人士透露，Peloton管理层仍预计，随着美国年末的假日购物狂欢季的到来，销量将逐步提升。该公司已经在开展“黑色星期五”大型促销活动，包括对高端跑步机加配件套装提供最高达1500美元的折扣。根据贸易数据库 ImportGenius 的数据，为了应对预期中的假日购物季需求，该公司近期已将其仓库的海运进口量较往年有所提高。

Peloton的一位发言人拒绝置评。该公司股价周二美股盘中一度下跌多达2.3%，触及当日低点，随后有所反弹，收于6.74美元，上涨2.1%。该股今年迄今已下跌约23%。

跌落神坛的“健身界苹果”Peloton转向“AI+战略”

如下图所示，按财年划分的销售额和以及产品线付费订阅情况基准来看，随着2020年-2022年期间的“疫情红利”全面退潮，Peloton曾经“流星般”的强劲增长步伐难以复刻。在新冠疫情期间，Peloton智能化健身设备需求持续上演大爆发，曾经被一些华尔街分析师誉为“全球健身界苹果公司”。

自新冠疫情封锁全面结束，人们走出家门重新回到户外和健身房锻炼与塑身以来，Peloton一直陷于持续多年的销售额低迷态势之中。在新管理层领导下于上月发布的AI技术所驱动的升级设备，包括重新设计的Bike、Bike+、Tread以及Tread+，以及替代此前健身型划船机的Row+。所有这些智能化的新健身机器都配备了Peloton IQ，这是一款提供个性化指导、独家洞察以及科学训练计划的AI平台。

Peloton管理层近期全面聚焦的“新款 AI 驱动设备”主要就是Peloton新发布的 Cross Training Series系列五款新型健身机器，它们在硬件上加了摄像头、麦克风等升级化的传感器系统，在软件系统上则统一搭载Peloton IQ这一整套AI所驱动的私教系统，是对旧款 Original Series 的一次全面升级。

Peloton IQ致力于提供 个性化周训练计划、课程推荐、表现分析与总结，会根据用户们的目标和历史训练自动进行调整。新型Cross Training 系列在硬件上也做了明显“AI 时代”升级，可旋转大屏(swivel screen)方便从有氧切到地面力量训练，前置扬声器、Sonos调音则意味着更加更强调沉浸式课程体验，以及更快的Wi-Fi、更稳的蓝牙连接，加上适配更多穿戴设备(Apple Health、Fitbit、Garmin 等)。

对于Bike+ / Tread+ / Row+ 等Plus健身设备型号，还能够通过机身上的运动追踪型无死角摄像头 + 电脑视觉来实现实时动作纠正、自动计数、智能配重建议、自由节奏力量训练，以及AI生成智能化系统训练、高级力量跟踪、自适应有氧训练等高级功能。

价格标签冲击

其中的一个关键阻力可能是“价格标签冲击(sticker shock)”。Peloton上调了整个产品组合的销售价格——意味着设备成本平均提高了11%，订阅费用提高了约19%。华尔街分析师们在Peloton宣布涨价时就曾表示担忧，认为这会削弱Peloton在当前美国低增长经济环境下吸引新会员的雄心壮志。

截至11月第二周，电商平台亚马逊网站上“Bike+ ”Cross Training Series 的产品页面显示，在过去一个月内仅约有50人购买了该款Peloton新推出的“AI+动感单车”产品。据一位知情人士透露，差不多同一时间段内，Peloton仓库的发货流转仍然非常缓慢。

但也出现了一些积极信号自该公司启动“黑色星期五”促销以来，亚马逊电商平台上该产品粗略的预期销售数量已增加至100多台。根据瑞银集团(UBS)的统计数据，10月访问Peloton官网的人次与上年同期基本持平——而9月网站流量曾同比下降18%，这已是一种积极的改善。

10月的上市时间恰逢健身器材销售通常较为清淡的时期，因为相关消费一般会在12月上旬至中旬的圣诞购物狂欢季前期开始迅速回暖。受消费者们新年瘦身与健康减肥决心推动，健身系列产品的需求通常会在2月中旬前保持强劲增长。Peloton表示，今年假日购物季营收将达到6.65亿美元至6.85亿美元，与上年同期相比按区间中点计算大致持平。

“许多美国家庭的预算都十分紧张，很多人都在关注折扣和优惠。”GlobalData董事总经理Neil Saunders表示。“Peloton面临的问题依旧如故那就是它的产品太贵，因此很多消费者会选择价格更低的品牌。我怀疑嵌入健身设备的AI技术在主流消费者群体中未必会带来多大差异化体验。”

Peloton首席财务官Liz Coddington表示，购物者们往往会经历一个“考虑期或者犹豫不决时期”，在此期间，他们会研究、评估，然后才决定是否购买这些昂贵的健身设备。她在9月的一场花旗集团(Citigroup Inc.)内部投资者会议上表示“在有人决定投资我们的高价位产品之前，这个考虑期可能会相当长。”

与此同时，首席执行官Peter Stern——这位前苹果公司高管于今年早些时候加入Peloton负责领导业务全面扭转以及掌舵该公司的“AI雄心壮志”产品线战略，在本月一次业绩电话会议上表示，该公司计划加大营销投入，以便向更大范围美国消费者们普及 Peloton IQ 的相关“AI+健身”知识，该平台已被定位为 Peloton高端智能化健身产品线一大核心卖点。

产品安全问题也可能是一些购物者心中的首要顾虑。本月早些时候，Peloton在美国和加拿大对约877,800台高端智能化Bike+ 健身车型实施自愿召回，此前有报告称部分产品坐管断裂，导致骑行者摔落。尽管此次召回不涉及新近推出的硬件系列，但不禁让人联想到2023年的一幕——当时Peloton曾对其 Original Bike产品系列的超过200万个健身坐垫实施召回。

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美股投资网获悉，在市场传闻Meta(META)正考虑使用谷歌(GOOGL)的TPU（线程处理单元）来补充其现有的英伟达GPU供应后，美国银行重申了对英伟达(NVDA)、AMD(AMD)和博通(AVGO)的"买入"评级。

美国银行分析师维韦克·阿利亚在给客户的一份报告中写道"昨日晚些时候，市场消息称谷歌可能在明年将其TPU出租给Meta，随后可能在2027年进行本地化部署。两家公司均未对此类交易发表任何官方评论，但如果属实，这可能会加剧Meta当前GPU供应商英伟达和AMD面临的竞争格局。"

博通是谷歌TPU的联合制造商，负责设计工作并协助供应链。芯片的物理制造由台积电完成。

英伟达发布声明称，"对谷歌的成功感到高兴"并将继续向其供货，但同时强调英伟达仍是市场领导者。该公司在社交媒体上发文表示"英伟达领先行业一代——是唯一能在所有计算场景下运行所有AI模型的平台。与为特定AI框架或功能设计的ASIC相比，英伟达提供更卓越的性能、多功能性和可替代性。"

尽管如此，阿利亚认为AI加速器领域的竞争是水涨船高。他预计到本十年末，AI数据中心的总可寻址市场将增长约五倍，达到约1.2万亿美元，而今年为2420亿美元。阿利亚解释说，届时英伟达仍将主导市场，但其市场份额可能从目前估计的85%降至75%。

阿利亚补充道"商用GPU芯片具有诸多优势现成可用、多云可移植性、英伟达的全栈软件和开发者生态，以及面向不具备定制芯片专业知识的政府和企业本地客户的更大可寻址市场。此外，紧张的供应链和英伟达的规模优势使得抢占过多份额变得更加困难，因为近中期内零部件供应不足，因此份额变化本质上是渐进的。对于特定范围的内部工作负载，定制芯片可能成本更低，这可能适合像谷歌和Meta这样拥有大量内部工作负载的客户。然而，它们在微软Azure或亚马逊AWS等公有云或100多个需要高度灵活性的新云中用途较小，这就是为什么即使谷歌也在其公有云中使用GPU。"

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美股投资网获悉，据知情人士透露，在美国汽车零部件供应商First Brands破产后，瑞银(UBS)可能对其对冲基金部门O'Connor管理的信贷基金减记超过10%。 

 瑞银本月早些时候表示，正在清算其对冲基金部门O'Connor管理的投资基金，大部分资产预计将在年底前变现。 

瑞银表示"作为优先事项，我们正采取措施保护客户利益，并通过复杂的破产程序最大限度收回与First Brands Group相关的剩余头寸。"

今年9月份，法庭文件披露，汽车零部件供应商First Brands Group Holdings已在德克萨斯州申请破产保护，其负债规模位于100亿至500亿美元区间。

据9月28日向德克萨斯州法院提交的诉状显示，这家私人控股企业的资产规模同样处于10亿至100亿美元之间，旗下品牌涵盖Anco和Trico雨刷片以及Fram过滤器等知名产品。

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美股投资网获悉，戴尔科技(DELL)上调了对关键的人工智能(AI)服务器市场的预测，这表明在当前数据中心繁荣的背景下，对此类机器的需求依然强劲。截至发稿，戴尔科技周二美股盘后涨近4%。

戴尔科技公布的2026财年第三季度财报显示，该公司当季营收同比增长11%至270.05亿美元，创下历史新高，但不及分析师普遍预期的272亿美元。在Non-GAAP会计准则下，经营利润为25.03亿美元，同比增长11%;净利润为17.62亿美元，同比增长11%。调整后的每股收益为2.59美元，好于分析师普遍预期的2.48美元。

按部门划分，基础设施解决方案部门(ISG)营收为141.07亿美元，同比增长24%。其中，服务器和网络业务营收同比增长37%至创新高的101.25亿美元。客户解决方案部门(CSG)营收为124.78亿美元，同比增长3%。

戴尔科技表示，在第三季度，该公司获得了123亿美元的AI服务器订单，出货了价值56亿美元的AI服务器，季末积压订单达184亿美元。该公司还将全年AI服务器出货预期从200亿美元上调至250亿美元，同比增长超150%。

在前所未有的AI数据中心和任务支出推动下，对由戴尔科技、超微电脑(SMCI)以及慧与科技(HPE)等公司制造、搭载强大芯片并能训练与运行AI模型的机器的需求持续攀升。今年10月，戴尔科技将未来四年的营收与利润增长预期近乎翻倍，并表示AI产品需求将推动这一高增长预期至少延续至2030财年。

但赢得并满足这些订单也使戴尔科技承受更高成本，该公司正努力提升其AI服务器业务的利润率。戴尔科技包含服务器和网络销售的基础设施解决方案部门第三季度的营业利润率为12.4%，好于分析师普遍预期的11.2%。

戴尔科技首席运营官Jeff Clarke在财报发布后的电话会议上表示，服务器和个人电脑所需内存芯片的成本正以远快于典型水平的速度上涨。他表示“我们将尽一切努力将影响降至最低。但事实是，所有产品的成本基础都在上升。没有哪个产品是例外。”该公司第三季度毛利率为21.1%，好于分析师普遍预期的20.4%。

此外，戴尔科技公司第三季度通过股票回购和分红向股东返还了16亿美元。今年迄今为止，该公司已向股东返还了53亿美元，并回购了超过3900万股股票。

展望未来，戴尔科技预计，2026财年全年营收将处于1112亿美元至1122亿美元之间，预测区间中值为1117亿美元(即同比增长17%)，好于此前预期的1070亿美元;预计全年调整后每股收益为9.92美元(即同比增长22%)，好于此前预期的9.55美元。

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美股投资网获悉，据报道，谷歌(GOOGL)正在大幅升级其在人工智能(AI)芯片竞赛中与英伟达(NVDA)的竞争，而Meta(META)正成为一个潜在的数十亿美元客户。

多年来，谷歌一直将其定制张量处理单元(TPU)的使用限制在自家的云数据中心内，出租给运行大规模AI工作负载的公司。但如今，谷歌现在正推销这些芯片，以便在客户自己的数据中心内部署，这标志着其战略的重大转变。

其中一个客户是Meta。据报道，Meta正在讨论斥资数十亿美元，从2027年开始将谷歌的TPU整合到其数据中心中，同时还计划最早在明年从谷歌云租用TPU。而Meta目前主要依赖英伟达的GPU作为其人工智能基础设施。

随着AI计算需求爆炸性增长，以及英伟达持续主导供应链，谷歌推销其TPU的举措标志着AI芯片战争进入了竞争更激烈的阶段。此事关系重大。谷歌云内部的高管曾表示，扩大TPU的采用可能帮助公司夺取英伟达年收入的10%，这是一笔价值数十亿美元的收益。如果这笔交易达成，对谷歌的硬件雄心将是一次重要的验证。报道称，谷歌已告知潜在客户——从高频交易公司到大型金融机构——在现场安装TPU可以帮助他们满足对敏感数据的严格安全和合规要求。

受此消息影响，截至发稿，谷歌周一美股盘后涨超3%，英伟达则跌逾2%。

若Meta与谷歌达成协议，将有助于确立TPU作为英伟达芯片的替代品。尽管英伟达仍在市场中占据主导地位，但谷歌此前已达成一项协议，向Anthropic供应多达100万块TPU。在这笔交易宣布后，Seaport分析师Jay Goldberg称这对TPU来说是“一个非常有力的验证”。他表示“很多人已经在考虑它了，现在可能有更多人正在考虑它。”

分析师Mandeep Singh、Robert Biggar表示“Meta可能使用谷歌的TPU表明，第三方大语言模型提供商可能在短期内将谷歌作为推理用加速器芯片的次要供应商。我们测算，Meta 2026年至少1000亿美元的资本支出意味着其明年将在推理芯片容量上花费至少400-500亿美元。由于希望使用谷歌云上的TPU和Gemini大语言模型的企业客户需求，谷歌云的消耗量和积压订单增长可能比其他超大规模云厂商和新云厂商更快速。”

与谷歌相关的亚洲股票在周二亚洲早盘交易中大涨。在韩国，向谷歌供应多层线路板的IsuPetasys公司股价飙升18%，创下盘中历史新高。在中国台湾，联发科股价上涨近5%。

与Meta达成协议将标志着谷歌的一次胜利。但从长远来看，这在很大程度上取决于TPU是否能展示出其成为可行选择所必需的能效和计算能力。谷歌的TPU属于定制芯片，具有成本、性能与能效方面的优势。据本月早些时候的报道，谷歌的第七代TPU“Ironwood”已于4月面向部分客户测试部署，并将在未来数周内正式商用。

Ironwood由谷歌自主设计，可承担从大语言模型训练到实时聊天机器人与 AI 智能体运行的各类计算任务。这款芯片单柜可并联多达9216 颗TPU，能有效消除复杂模型的数据瓶颈，使客户能够运行并扩展当前规模最大的AI模型。

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美股投资网获悉，亚马逊AWS将于12月1日至5日在拉斯维加斯举办其年度re:Invent 2025大会。美国银行预计，该公司将展示其在人工智能领域的最新进展，包括Trainium3芯片的最新规格及其Nova系列模型。美国银行对亚马逊的评级为"买入"，目标价为303美元。

美银尤其将关注这些产品如何与谷歌的TPU和Gemini系列相抗衡。投资者也将得以了解更多关于AWS与OpenAI的合作关系。

以Justin Post为首的美银分析师在周一的一份投资者报告中表示，"随着OpenAI近期承诺投入380亿美元租用AWS的计算资源，以及Anthropic的模型现已覆盖所有主要云平台，我们认为一个自然的进展将是OpenAI将其前沿模型的API添加到AWS的Bedrock平台。"

Post补充道"即使没有OpenAI的发布，AWS也可能与其他芯片公司(为了产能或Trainium开发)或AI公司发布公告，因为大语言模型API的合作关系正在整个生态系统中扩展。"

AWS还有望公布其即将推出的Trainium3 AI加速器的更多细节。据报道，该芯片的计算能力是Trainium2的两倍，能效提高约50%。

"尽管Trainium业务迄今增长显著(目前已成为价值数十亿美元的业务，在2025年第三季度环比增长150%)，但亚马逊表示，Trainium目前仅被'少数超大型客户'使用，而随着Trainium3的发布，将能够容纳更多客户，"Post说。

AWS首席执行官Matt Garman将在今年re:Invent大会的12月2日周二发表主题演讲。会议还将包括来自耐克(NKE)、Blue Origin、奈飞(NFLX)、Adobe(ADBE)、Condé Nast、索尼(SONY)、Perplexity和TwelveLabs等公司的演讲。

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1. 11月25日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.08%，标普500指数期货跌0.14%，纳指期货跌0.25%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数涨0.04%，法国CAC40指数涨0.16%，欧洲斯托克50指数跌0.11%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.42%，报58.67美元/桶。布伦特原油跌0.33%，报62.51美元/桶。

市场消息

市场聚焦美经济数据评估降息预期。在科技股推动标普500指数周一上涨后，周二美国股指期货走低，交易员们正关注一系列经济数据，以评估市场对美联储可能降息的乐观情绪能否持续。交易员们正密切关注感恩节假期前的美国经济数据，包括将于周二晚些时候公布的9月份零售销售和生产者价格指数。尽管受疫情影响，这些数据可能有所滞后，但在美联储下月会议召开前，由于缺乏新的数据，这些报告仍然具有重要意义。 分析师认为“市场反应可能会比平时更大，并且很可能会影响到对美联储12月会议的市场情绪。”

美国9月“恐怖数据”或证实消费触顶，美联储降息势在必行?周二晚9:30，美国人口普查局将公布素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据，该数据由于政府停摆而推迟了一个多月发布，预计将显示消费者支出在9月份略有放缓。这或许表明，在经历数月通胀冲击后，美国家庭可能已触及支出极限。此外，由于许多雇主缩减招聘规模，消费者支出降温的风险依然存在。根据中值预测，经济学家预计9月零售销售额将增长0.4% ，此前一个月增长了0.6%。这一轻微回落可能是夏季强劲支出后，消费出现更持续回调的初步信号。经济学家称，随着财务压力加剧，消费者支出的强劲势头不太可能持续。

大摩威尔逊: 就业数据疲软将逼美联储转向，看好小盘股及消费板块复苏。尽管市场近期出现回调，尤其是高动量和高贝塔成长股受到冲击，但摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席投资官迈克尔·威尔逊认为，当前的疲软可能预示着中期前景向好。他在一份报告中指出"我们认为市场内部的疲软是一个信号，表明我们更接近此轮调整的尾声而非开端"，并建议投资者将此次预期重置视为布局潜在复苏的机会。这位策略师还指出，截至10月的替代劳动力市场数据显示出进一步疲软的迹象，ADP报告、 Challenger裁员数据和持续申领失业金人数等指标均指向就业市场走弱。

旧金山联储主席担心难以应对就业市场突然恶化，支持美联储12月降息。美国旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，她支持在美联储12月会议上降息，因为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤升更高，且更难应对。她周一接受媒体采访时指出，劳动力市场现已非常脆弱，“存在发生非线性变化的风险”，不确定当局能否提前应对，相较之下，通胀爆发的风险较低，因为关税驱动的成本上涨幅度低于今年较早时所预期。有分析认为戴利言论意义重大，因其在公开场合鲜少偏离美联储主席鲍威尔的立场。戴利在2027年才在联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权。

特朗普启动“创世纪计划”，借力AI推动科学创新。11月24日，美国白宫发布声明表示，总统特朗普签署了一项行政命令，启动一项旨在利用人工智能(AI)变革科学研究方式、加速科学发现的全新国家计划“创世纪计划”。声明表示，该命令指示能源部创建一个人工智能实验平台，整合美国超级计算机和独特数据资产，以生成科学基础模型并为机器人实验室提供支持。该命令指示总统科学与技术事务助理(APST)协调这项国家计划，并整合联邦政府各部门的数据和基础设施。能源部长、总统科学与技术事务助理以及人工智能与加密技术特别顾问将与学术界和私营部门的创新者合作，支持并加强“创世纪计划”。

转型撰稿人重出江湖!“大空头”伯里开博炮轰AI泡沫英伟达(NVDA)就是当年思科(CSCO)。因精准做空美国次贷危机而名声大噪、电影《大空头》的原型人物迈克尔·伯里(Michael Burry)，在关闭其对冲基金数日后，于11月24日准时“回归”。这位始终对当前人工智能(AI)热潮持怀疑态度的投资者正式推出其聚焦金融市场的付费Substack资讯服务，同时再次将矛头对准了此轮热潮的中心——英伟达。

个股消息

阿里巴巴(BABA)第二财季营收2477.95亿元超预期，云智能集团收入同比增长34%。阿里巴巴2026财年第二财季营收2477.95亿元人民币(下同)，同比增长5%，市场预期为2452.03亿元;经调整净利润103.52亿元，同比下降72%，市场预期168.03;归属于普通股股东的净利润为209.9亿元，同比下降52%;经营活动产生的现金流量净额为307.71亿元，同比减少53%;自由现金流为406.55亿元，去年同期为311.07亿元。阿里巴巴表示，AI+云与消费两大核心业务本季度持续实现强劲增长。2026财年第二季度云智能集团收入398.24亿元，同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长;市场预估379.89亿元。

涂鸦智能(TUYA)公布第三季度业绩，净利润1497.2万美元，同比扭亏为盈。涂鸦智能第三季度总收入为8250万美元，同比增长约1.1%;整体毛利率为48.3%，同比上升2.3个百分点。营业利润率为4.6%，同比改善25.6个百分点。净利润1497.2万美元，同比扭亏为盈;每股美国存托股份基本及摊薄净利润为0.02美元。

蔚来(NIO)发布2025年三季度财报，综合毛利率创三年新高，产品及服务盈利能力显著增强。蔚来公司三季度交付87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高。三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高。三季度综合毛利率13.9%，创近三年来新高，产品和服务盈利能力显著增强。三季度整车毛利率14.7%，创近三年新高。三季度现金储备367亿元，环比大幅增长近百亿，实现正向经营性现金流和自由现金流。四季度交付指引120,000台至125,000台，同比增长65.1%至72.0%，创历史新高。营收指引327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，创历史新高。

宝尊电商(BZUN)发布第三季度业绩，总净营收21.56亿元，同比增加4.82%。宝尊电商第三季度总净营收21.56亿元，同比增加4.82%;归属于宝尊电商有限公司普通股股东的净损失1.07亿元，同比增加21.61%;归属于宝尊电商有限公司普通股股东的每股净损失0.62元。

博通(AVGO)单日暴涨逾11%!成谷歌(GOOGL)衍生投资标的引华尔街竞相唱多。博通周一股价大涨11.1%%，成为标普500指数中当日表现最佳的成分股，原因是投资者重新涌入多家与人工智能(AI)交易相关的热门科技公司。华尔街也注意到这家芯片制造商，将其视为谷歌(GOOGL)在AI领域日益增长的主导地位的衍生投资标的。作为超大规模计算公司最大的高性能专用集成电路(ASIC)供应商之一，博通今年表现强劲，股价年内涨幅已达60%。周一的上涨使该股创下自4月9日以来的最佳单日表现。该股同时也是追踪标普500科技股板块的Technology Select Sector SPDR基金(XLK)中表现最好的成分股。

亚马逊(AMZN)加码AI算力豪掷500亿美元为美国政府建设1.3GW数据中心容量。亚马逊表示，将投入高达 500 亿美元用于扩大其为美国政府机构提供人工智能和高性能计算服务的能力。亚马逊云服务部门AWS周一在一篇博客文章中表示，该公司计划于明年破土动工，建设总计 1.3 GW的新增数据中心容量，这些数据中心将专门服务于美国联邦机构。AWS是全球最大的租赁计算资源供应商，它为美国政府客户提供服务，这些服务来自专门设立的设施，这些设施旨在满足严格的安全标准，涵盖数据处理、与商业项目隔离以及员工国籍等问题。

传Meta(META)斥资数十亿投奔谷歌TPU，英伟达(NVDA)王座遭最强挑战。谷歌正在大幅升级其在人工智能(AI)芯片竞赛中与英伟达的竞争，而Meta正成为一个潜在的数十亿美元客户。多年来，谷歌一直将其定制张量处理单元(TPU)的使用限制在自家的云数据中心内，出租给运行大规模AI工作负载的公司。但如今，谷歌现在正推销这些芯片，以便在客户自己的数据中心内部署，这标志着其战略的重大转变。其中一个客户是Meta。据报道，Meta正在讨论斥资数十亿美元，从2027年开始将谷歌的TPU整合到其数据中心中，同时还计划最早在明年从谷歌云租用TPU。截至发稿，英伟达盘前跌近4%，报175.25美元;谷歌盘前涨超4%，报331.58美元。

重要经济数据和事件预告

21:30美国9月PPI年率(%)、美国9月零售销售月率(%)。

23:00美国11月谘商会消费者信心指数、美国10月季调后成屋签约销售指数月率(%)。

次日05:30美国截至11月21日当周API原油库存变动(万桶)。

业绩预告

周三早间戴尔(DELL)、惠普(HPQ)、诺亚控股(NOAH)

周三盘前理想汽车(LI)、亿航智能(EH)、高途(GOTU)

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