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gold 20 virus

深度分析

手机、汽车停产,半导体告急,二手车市场火爆

作者  |  2021-05-28  |  发布于 深度分析

全球“缺芯”在第二季度有加剧的趋势,美国二手车价格创68年以来最大涨幅。

自去年下半年以来,汽车停产、小家电缺芯、显卡天价也买不到、手机缺货相继发生,全球半导体市场的关注焦点转向芯片短缺问题。

主要原因是疫情不断蔓延,多个半导体巨头都已出现了确诊病例,近期发生在日本的7.3级强震、以及美国德州的寒流,也助推了这场全球芯片荒的严峻态势。

汽车、计算机、智能手机等产业高度依赖台湾芯片代工产的供应,尤其是台积电。目前,台湾地区是全球半导体的主要供应来源之一,而作为全球最大的晶圆代工厂,台积电更是7nm/5nm芯片最重要的制造商。

Counterpoint统计报告显示,苹果是台积电5nm芯片的最大客户,占了53%的产量。

【手机行业缺芯】

不久前,苹果发声称,一些新款高端iPhone的销售受到零部件短缺的限制。对此,苹果公司CEO库克表示,苹果正在非常努力地解决持续的供应问题,但具体供应不足的情况会持续多长时间还不得而知。

韩国电子公司三星联合首席执行官高东真3月份发出警告,他认为由于芯片短缺,三星第二季度收益可能会出现问题,其高端智能手机发布不得不推迟到明年。

中国信通院消息, 4月,国内手机市场总体出货量2750万部,同比下降34%20214月,国内手机上市新机型32款,同比下降37.3%

华为、OPPO以及vivo、在内的手机厂商都在加大手机产品的备货数量,这无疑加大了芯片供需的不平衡。

值得一提的是,小米中国区总裁、红米品牌总经理卢伟冰曾发微博称,“今年芯片太缺了,不是缺,是极缺。”此外,realme相关负责人还表示,高通主芯片、小料都缺货,包括电源类和射频类的器件。

【汽车缺芯】

手机芯片紧缺的一个很重要的原因是,不仅是一个产业跟手机业抢“芯”。实际上,前段时间汽车的缺芯问题屡见报端。这其实就反映出来一个大的背景,越来越多的智能设备都在增加对于芯片的需求量。

尽管在芯片整体市场中,汽车芯片的占比例较小,但随着汽车电气化、智能化的升级,芯片几乎成为了现代汽车产业的“命门”。而本次短缺的芯片主要是应用于ESP(电子稳定控制系统)和ECU(电子控制模块)中的8位功能MCU

台积电是全球最大的芯片代工厂,其汽车MCU产能占到全球70%,但2020年,汽车芯片业务产值仅占台积电2020年销售收入的3%

特斯拉CEO伊隆·马斯克(Elon Musk)说到:“2021年第一季度的芯片供应链问题是特斯拉经历过最困难的难题,而第二、第三季度这一问题将会继续出现。”

通用汽车最近宣布暂时关闭其位于密歇根州的工厂,且预计 4 月份之前不会重新开工。通用还表示,因半导体短缺导致的损失或高达20亿美元。通用执行副总裁兼首席财务官 Paul Jacobson在财报会议上称一些工厂将会停工至下半年。

福特汽车总裁兼首席执行官James Duncan Farley说:“据估计,汽车芯片供应不足将持续到今年第四季度,甚至可能会持续到2022年。”

福特首席财务官兼副总裁John T. Lawler讲道:“全球半导体短缺使我们的第一季度销量比预期少了约17%,在20万辆左右。预计今年第二季度将损失约50%的产量。”

沃尔沃也表示,硅材料短缺使其第二季度的生产面临巨大冲击。沃尔沃称其位于比利时和巴西的工厂已经减产。

蔚来也在3月宣布,由于半导体短缺,暂停“江淮蔚来”合肥制造工厂的汽车生产活动 5 个工作日。

大众汽车CEO赫伯特·迪斯 (Herbert Diess)说,大众因缺乏汽车芯片而处于“危机模式”,芯片短缺也将影响到该公司今年第二季度的利润。

今年12月份,因芯片短缺,国内整车生产企业减产5%~8%。市场研究机构英国埃信华迈公司预测,今年第一季度,全球将有100万辆汽车因“缺芯”推迟交付,2021年全球汽车产业销售额将减少600亿美元。

种种迹象表明,因芯片短缺而导致的汽车第二波停产潮或许已经来临。

欧洲和美国一些咨询公司对全球汽车芯片短缺所引起的汽车减产数量和经济损失已经做了多轮预测,最新的观点是2021年全球汽车减产数量将达450万辆。

汽车芯片价格上涨10~20

芯片的最上游是硅材料,在硅材料中提炼出多晶硅,再进一步提炼出用于半导体和光伏的单晶硅。把单晶硅棒切片,就得到晶圆片。对晶圆片进行湿洗、光刻、离子注入、干蚀刻、湿蚀刻、等离子冲洗、电镀等工艺,从而生产出芯片。对芯片进行封装,通过导线使内部芯片与外部电路实现连接,再进行测试,才完成芯片的制造。

芯片短缺过程中,整个产业链的成本都有不同幅度的上涨。自2021年开年以来,硅料价格持续猛涨。今年4月初,多晶硅的报价为13.5万元/吨;5月份已上涨至18万元/吨。

其中,日本是光刻胶领域的垄断者,占据了该领域80%的市场。而光刻胶则是芯片制造过程中最重要的耗材,与芯片质量直接相关,近期发生在日本的7.3级强震,也让生产受到重挫。

此外,由于美国半导体制造中心得州的寒潮影响,位于得克萨斯州的一些半导体制造商陆续关闭了工厂,其中包括三星、恩智浦、英飞凌。而且,得克萨斯州还有芯片代工上游公司应用材料、射频巨头 Qorvo、德州仪器、Flex 等半导体巨头。这无疑使得全球芯片产能进一步降低。

研究机构Counterpoint预测,供需失衡的局面的持续将导致芯片报价还将上涨至少10%~20%8英寸代工厂的部分产品已比2020年下半年涨价30%~40%

值得一提的是,虽然芯片成本不断攀升,但迄今为止汽车厂商中仅特斯拉上调了产品售价。过去两月来,特斯拉在美国5次上调产品售价,最近一次价格上调幅度为500美元。其中Model 3累计涨价2500美元,Model Y长续航版累计涨价2000美元。在中国市场,特斯拉3月以来分别上调了Model YModel3标准续航升级版价格,分别为8000元和1000元,官方解释是生产制造成本上涨。

此前特斯拉CEO马斯克在财报电话会议上表示,芯片短缺是一个“巨大的问题”。但其他的汽车厂商并没有跟进,更多表现为经销商减少减产车型的优惠幅度。

“虽然芯片价格上涨了很多,但到目前为止多半是供应商承担的。因为供应商和汽车厂签订的合同有其长期性和对赌性,主机厂达不到提货量或者供应商不供货,都要面临天价的罚款。

【二手车】

根据我们美股投资网调研发现,由于新车供应减少,美国买家大量转入二手车市场,4月份美国二手车价格不仅上涨,而且单月价格涨幅可能是68年来最大的。价格上涨了8.2%9.3%4月份,美国二手车的平均价格首次突破了25,000美元的门槛,达到了25,463美元,比去年同期消费者支付的价格高出约2,800美元。

二手车的需求一直很高,经济正在重新开放,政府新的刺激支票,人们准备好了花钱。由于疫情,很多人们都搬到了远离市中心的大房子,他们在郊区买了房,需要汽车作为日常通勤。而且新车正受到电脑芯片短缺的打击,生产量下降,新车制作成本上升,价格大涨,二手车就出现供不应求的局面。

最近车市火热,整个市场车子都很紧缺,Dealer根本不愁卖车,所有的车子现在都要加价买,而且还订不到货。甚至去年18500买的车,现在都可以22000卖给二手车Carmax,获利近20%

TRUE

根据汽车销售网站“TrueCar股票代号 TRUE 的数据,4月份二手车销量达到340万辆,比去年同期增长了58%

TRUE的股价也在该利好消息刺激下,周二单日大涨10%

TrueCar公司的高级副总裁汤普金斯(Valeri Tompkins)提醒车主,如果想出售二手车,现在是个好时机!

UXIN

优信二手车,美股代号UXIN 发布2021财年第三财季财报:总收入约3.23亿元,环比大涨322.6%;二手车在线交易量2307台,上季度为2653台;同期,毛利率2.9%,上季度为-22.4%,实现转正。

【二手车】

全球芯片短缺正给该行业带来压力,但我们看到,巨大的需求继续支撑着强劲的零售销售。相关的美国二手车股票还有老大 Carvana 代号 CVNA CarMax 代号 KMX, CARG, VRM, AN, SFT

2022年前看不到芯片短缺缓解迹象

而这场席卷全球的疫情过后,大概率将引发全球产业链的思考,芯片高度依赖单一地区的风险。世界最大的芯片制造商、英特尔公司的首席执行官Pat Gelsinger表示,过于依赖中国台湾和韩国,我们需要一个更平衡的全球供应链。

有分析师指出,目前手机处理器、PMIC电源管理芯片,还有MCU微处理器芯片都有缺货的情况发生。从市场整体缺货情况来看,全球缺芯至少将持续至今年年底。芯片产业链由于中间环节庞杂和全球化分工的特性,重启时间长达1年。

由于疫情反复和在局部地区再次大爆发等原因,目前全球芯片短缺问题不仅丝毫没有得到缓解,还更加严重。咨询公司Forrester的副总裁兼研究总监Glenn O'Donnell表示,全球持续保持对芯片的高需求状态,但是供应短缺的境况难以改善,因此相信全球缺芯的状况将贯穿2022年全年,直到2023年。

不过Glenn O'Donnell 还表示,PC行业芯片短缺存在,但不会很夸张。同时,他预计充满计算机服务器的数据中心在「黯淡的2020年」之后,2022年将购买更多芯片。再加上云计算和加密货币开采的持续增长,芯片需求的繁荣时期指日可待。

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AMC股价为什么暴涨?机构入场

作者  |  2021-05-27  |  发布于 深度分析

今日周四AMC股价出现逼空暴涨46%,原因是大量的机构投资者入场,这周二,许多机构期权交易员涌入GameStop GME ,赌了超过367,915美元的游戏零售商的股票将上涨。周三,机构交易员押注AMC娱乐股价将飙升,期权总价值超过190万美元,少数交易员接受执行价为40美元的看涨期权。

2021-05-27 12-13-00

 

 

AMC 做空比率大概在20%左右,不算很高。

 

2021-05-27 shortS3

美股投资网期权监控系统的AMC大单

2021-05-27 BUBQS 1

周三上午934分,一名交易员在接近买入价的地方,对528日到期的328AMC 期权进行了看涨扫盘,期权执行价为20美元。该交易为44,608美元的多头押注,该交易员为每份期权合约支付了1.36美元。

上午935分,一名交易员在接近卖出价的地方,对528日到期的229AMC娱乐(AMC )期权执行了看涨扫盘,执行价格为16美元。该交易为67,097美元的多头押注,该交易员为每份期权合约支付了2.93美元。

上午941分,一名交易员对241AMC 的期权执行了高于期权要求的看涨扫盘,期权执行价为15美元,将于2023120日到期。该交易为232,565美元的多头押注,该交易员为每份期权合约支付了9.65美元。

2021-05-27 AMC

上午946分,一名交易员对528日到期的256AMC娱乐(AMC )期权执行了看涨扫盘,看涨价格为16美元。该交易代表了68,608美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了2.68美元。

上午949分,一名交易员在接近买入价的地方对AMC 200份期权进行了看涨扫盘,该期权的执行价为18美元,将于618日到期。该交易代表着7.5万美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了3.75美元。

上午952分,一名交易员在接近卖出价的地方对AMC 300份期权执行了看涨扫盘,该期权的执行价为10美元,将于716日到期。该交易为67,097美元的多头押注,该交易员为每份期权合约支付了8.50美元。

上午957分,一名交易员在靠近卖出价的地方对489AMC 的期权执行了看涨扫盘,这些期权的执行价为40美元,将于618日到期。该交易为66,993美元的多头押注,该交易员为每份期权合约支付了1.37美元。

上午957分,一名交易员在靠近卖出价的地方对AMC 846份期权执行了看涨扫盘,该期权的执行价为40美元,将于618日到期。该交易代表了121,220美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了1.35美元。

上午958分,一名交易员在528日到期的420AMC娱乐(AMC )期权的买入价为20美元附近进行了看涨扫盘。该交易代表了74,340美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了1.77美元。

上午959分,一名交易员对280AMC 的期权执行了高于期权卖出价的看涨扫盘,该期权的执行价为15美元,将于2022121日到期。该交易代表了21.1万美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了8.44美元。

上午1002分,一名交易员在靠近卖出价的地方对AMC 290份期权执行了看涨扫盘,该期权的执行价为19美元,将于618日到期。该交易代表了118,900美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了4.10美元。

上午1012分,一名交易员在接近卖出价的地方对392AMC 的期权执行了看涨扫盘,该期权的执行价为18美元,将于618日到期。该交易代表了158,760美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了4.05美元。

上午1023分,一名交易员在528日到期的582AMC娱乐公司期权(执行价为18美元)的卖出价附近执行了看涨扫盘。该交易代表了137,352美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了2.36美元。

上午1046分,一名交易员在靠近卖出价的地方对200AMC 的期权执行了看涨扫盘,该期权的执行价为13.50美元,将于618日到期。该交易代表了94,800美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了4.74美元。

上午11:04,一名交易员在接近卖出价的地方对392AMC 的期权执行了看涨扫盘,这些期权的执行价为20美元,将于618日到期。该交易代表了138,768美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了3.54美元。

上午11:07,一名交易员在接近卖出价的地方,对528日到期的240AMC娱乐的执行价为16美元的期权进行了看涨扫盘。该交易代表了7.2万美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了3.00美元。

上午11:08,一名交易员在528日到期的505AMC 期权的买入价16美元附近执行了看涨扫盘。该交易代表了156,550美元的看涨押注,该交易员为每份期权合约支付了3.10美元。

 

此外根据彭博的统计,AMC526日的期权成交量达到了160万份,与225日并列历史最高。

2021-05-27AMC Call

而在股价上涨的同时,做空者则是经历着钻心之痛。根据S3 Partners的数据显示,AMC股票的空头截止526日的今年累计亏损已经超过13亿美元,其中单单26日一天的亏损就达到2.91亿美元。

有分析师表示,包括AMC在内的散户抱团股这一轮上涨,可能是由促使散户大量涌入的各种因素共同推动的。由于加密货币市场近期震荡不断,本月大部分散户失去“炒币”激情,重新进入股市以寻求收益。WSB论坛之类的平台给散户提供了持续的热情来源。

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FIGS公司美股分析

作者  |  2021-05-24  |  发布于 深度分析

医疗服装公司FIGS Inc 将在527日纽交所上市,股票代号FIGS,承销商包括高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利 (Morgan Stanley)、巴克莱 (Barclays)、瑞士信贷 (Credit Suisse)、美国银行 (BofA Securities)IPO发行价格区间1619美元

 

一、FIGS公司介绍

FIGS2013年成立在美国加利福尼亚州圣莫尼卡,致力于发展一家综合保健服装公司,彻底改变了庞大而分散的保健服装市场。为一个以前没有品牌的行业打上LOGO,并将一个以前已经商品化的产品去商品化—为医疗保健专业人员创造优质产品。最重要的是,我们围绕一个职业建立了一个社区和生活方式。因此,我们已经成为行业的分类定义保健服装和生活方式品牌。

500亿美元的医疗服装业由低端供应商主导,这些供应商主要面向实体零售商销售。颠覆一个过时的市场听起来很容易,但正如联合首席执行官和联合创始人希瑟哈森(Heather Hasson)指出的那样:“我们不仅改变了一个过时的行业,我们还在改变在这个已经根深蒂固的100多年的购买行为。这是其他人从来没有做过的。”

要做到这一点,FIGS让数据先行一步。利用技术来与消费者建立个性化的数字关系是他们成功的关键。自2016年最后一轮融资以来,该业务已增长逾10倍。Hasson说:“我们没有放慢脚步的计划。我们正在使用预测数据分析和机器学习来连接我们的社区,并为他们带来更多他们想要的东西。”

 

二、FIGS客户获取

该公司通过其网站和移动应用程序直接将其医疗保护产品销售给消费者。该公司还创建了一个约250名大使计划,该计划使用其数字平台通过在线社交媒体传播他们的意见和经验,从而在潜在用户中引起关注和兴趣。

销售和营销费用占总收入的百分比随着收入的增加而下降,如下图所示:

销售与行销

费用与收入

时期

百分比

三个月截至2021331

32.1

2020

34.5

2019

52.5

 

三、FIGS市场与竞争

根据《财富》杂志《2020年市场研究》报告,2020年全球医疗服装市场估计为860亿美元,预计到2028年将超过1400亿美元。

这意味着从2021年到2028年的复合年增长率预测为5.9%。这种预期增长的主要驱动力是由于COVID-19大流行而越来越重视污染物和体液的安全性。而且,患者中医院获得性感染的持续增加,特别是由于全球人口老龄化导致患者数量的增加,将成为患者衣服需求的驱动力。

以下是历史和预期的美国医疗服装市场增长轨迹:

FIGS市场与竞争

2020年,北美地区的销售额达到357.7亿美元。

主要的竞争者或其他行业参与者包括:

Careismatic Brands

Barco Uniforms

Landau Uniforms

Superior Group of Companies

Scrubs & Beyond

Uniform Advantage

Jaanuu

 

四、FIGS财务数据

图的最新财务结果可总结如下:

收入快速增长,增长速度加快

毛利润增加,但毛利率略有波动

营业利润不断增长

营运现金流增加

以下是从公司的注册声明中得出的相关财务结果:

总收入

   

时期

总收入

与之前的差异

三个月截至2021331

$87,079,000

172.4

2020

$263,112,000

138.1

2019

$110,494,000

 
     

毛利(亏损)

   

时期

毛利(亏损)

与之前的差异

三个月。截至2021331

$62,360,000

156.5

2020

$190,224,000

139.8

2019

$79,336,000

 
     

毛利率

   

时期

毛利率

 

三个月。截至2021331

71.61

 

2020

72.30

 

2019

71.80

 
     

营业利润(亏损)

   

时期

营业利润(亏损)

营业利润率

三个月。截至2021331

$16,060,000

18.4

2020

$57,940,000

22.0

2019

$347,000

-0.3

     

净收入(亏损)

   

时期

净收入(亏损)

 

三个月。截至2021331

$11,440,000

 

2020

$49,758,000

 

2019

$112,000

 
     

运营现金流量

   

时期

运营现金流量

 

三个月。截至2021331

$16,109,000

 

2020

$21,748,000

 

2019

$6,531,000

 

 

五、FIGS IPO详情

FIGS公司打算通过A类普通股的IPO筹集1亿美元的总收益,尽管最终数字可能会有所不同。

共有三类库存:

A类普通股股东-某些私人投资者和公众持有的每股一票

B类普通股股东-联合创始人持有的每股20

C类普通股股东-每股三票,由大股东Tulco持有。

现有股东均未表示有意以IPO价格购买股票。

管理层表示,它将使用IPO的净收益,具体方法如下:

我们主要打算将从此次发行中获得的净收益用于营运资金和其他一般公司用途,其中可能包括研发和营销活动,一般和行政事务以及资本支出。我们也可能将部分收益用于对我们的业务进行补充的技术,解决方案或业务的收购或投资。但是,我们目前在日常业务范围之外对任何收购或投资都没有约束力的协议或承诺。

 

六、FIGS点评

FIGS正在为其一般扩张计划寻求公共投资。该公司的财务状况令人印象深刻,显示出非常强劲的收入增长,毛利润增长,营业利润,收益以及营业现金流量的强劲增长。过去十二个月的自由现金流令人羡慕,为3,700万美元。随着收入的增长,销售和营销费用占总收入的百分比一直在下降;其销售和营销效率为2.0倍。

直接向消费​​者出售保健服装的市场机会是巨大的,并且在未来几年中,尤其是随着美国保健系统的增长以满足人口老龄化的需求,这种机会有望增加。

高盛(Goldman Sachs)是主承销商,在过去12个月中,由该公司领导的IPO自首次公开募股以来平均产生27.6%的回报。在此期间,这是所有主要承销商的中间业绩。该公司前景的主要风险在于,在经济大流行期间显然已经行之有效的DTC方法可能会有所缓解。

但是,该公司在其经营所在的行业中拥有强劲的增长趋势,并且已被证明能够通过自由使用社交媒体有影响力的人来发展与潜在客户的直接关系,这可能非常具有成本效益。

 

PATH公司股票分析

作者  |  2021-05-24  |  发布于 深度分析

PATH 是一家帮助公司和员工把上班内容流程自动化软件公司,股票代号PATH,公司发展所处的行业发展前景广阔,公司营收也出现爆炸性的增长,我们美股投资网十分看好

RPA简介】

首先呢想给大家介绍一下下一个未来大趋势RPA,全称Robotic Process Automation,翻译为机器人流程自动化。比如一个白领每天上班,打开公司的邮件,下载当天的销售数据文件到本地,创建一个以当天日期为名字的文件夹,再把销售数据文件复制黏贴到当天的文件夹,打开文件,做一个总计的运算,然后把总计文件发邮件给上司。就这个步骤,那位白领就可以用通过RPA去构建一个软件机器人去每天按时执行这个任务,你只需要去冲杯咖啡回来,工作就帮你完成了,是不是很神奇啊?

RPA 使用的是简易编程,帮助员工处理邮件、清理和记录数据和更新库存档案。帮助企业员工把日常电脑中繁琐的工作自动化。在电脑屏幕前,越是重复度高的,耗费大量人力的工作,RPA做起来越是得心应手。RPA可以做到过程无差错,规避人为失误,还能全程记录,满足合规审计需求。

四大会计事务所的德勤就是RPA领域的资深玩家,RPA尤其擅长财务类机器人。UiPath2020年与德勤合作,开发了使用光学识别和机器学习的系统,以自动处理发票等纸质文件。

目前很多公司已经实现了报销流程数字化,不需要填单子贴发票,然后找财务报销,只要打开手机,填写报销的金额,拍照,上传发票就可以了。也可以避免人为失误以及验证发票真伪。

这些年随着人工智能的发展,RPA技术更是更上一层楼,加入了自然语言处理,机器学习等技术。而且RPA特别擅长那种有人工参与,跨系统的 数据交互,通过非入侵式技术,轻轻松松就能完成系统间的快速对接和业务流程自动化部署。跨系统交互呢就是比如像,word自动发送Gmail邮件,word是一个系统gmail又是另一个系统,它能够把两个系统关联起来,直接帮你通过Gmail发送word文件。

RPA的市场机会非常大,预计到2023年将达到137.5亿美元,也就是从2018年到2023年的预测复合年增长率为12.9%。而且呢,预计到2023年,银行、金融服务和保险行业将主导流程自动化的需求,因为自动化可以降低企业成本,提高法规遵从性,同时使员工能够专注于更高价值的业务项目。

因为所有行业都在寻求提高其运营效率。试想如果我们是老板,我们一定都想要不会累的员工,不用担心员工身体健康,医疗保险,而且一直保持工作效率的员工。你就说吧,作为肉身的你,跟RPA这种724小时全天候服务,不知疲倦,从不请假的高效能员工竞争,你有什么优势?

UiPath公司的目标是“让人们不用去做机器应该做的工作”,而去做更有意义的事情。我们应该尽可能把重复性、繁琐的工作交给RPA处理,自己去干更有价值的事情。比如用你的创造力去研发新产品,或者在一种情景下获取信息,并将其运用到另一情景中去的能力。

其实,传说中的RPA也没那么高大上,自动化平台很容易操作就跟流程图一样。你可以设置一些固定的条件,如果触发,就会有相应的动作。而且呢容易部署,可以无代码,很多的产品都把很多Coding的功能都封装起来,降低了学习门槛,普通非IT用户也能快速上手。

 

RPA的竞争现状】

RPA界有三大巨头。一家是UiPath,另一家是Blue Prism,还有一个Automation Anywhere

Blue Prism呢,产品定位是面向企业级,走的是“ToB”的模式。通常每个公司都用HR系统来管理自己的员工,那么如何管理成百上千的RPA机器人呢?同样也需要一个“总控制室”,让企业里RPA机器人,可被监管和控制。

UiPath,一开始是给企业做自动化工具外包开发的,后来转型做RPAUiPath走的更像是“ToC”的模式,他们希望企业的每个员工都有属于自己的机器人助理。

这是来自GartnerRPA魔法象限图。对一些公司来说,仅仅登上排行榜就已经是一种胜利。在目前的企业软件公司中,PATH的一些增长数据令人印象深刻。

那我们快来看看这家独角兽企业UiPath吧。

 

【公司简介】

UiPath呢是一家开发机器人流程自动化(RPARPAAI)平台的全球软件公司,可以创建一个机器人软件平台,为企业提供过程自动化软件,提高企业的运营效率。

由企业家Daniel DinesMarius Tirca创立于2005年,全职雇员2,863人。Dines此前是微软的高管,一名软件开发工程师。

截至1月底,UiPath拥有近8,000家客户,其中63%是《财富》(Fortune)全球500强企业。大客户包括AdobeUber还有Chipotle Mexican Grill

英国《金融时报》将UiPath列为2020年美国增长最快的企业榜单的第二名,并且指出UiPath的营收从2015年到2018年以621.5%的复合年增长率增长

 

【公司产品】

UiPath针对不同客户的需求有不同的产品,分为:Discover; Build; Manage; Engage几大类,每一类下面又有细分几个小类。也可以按不同行业,不同部门分类。

大家比较熟悉的比如说这个Chatbots,就像我们去很多网站,你想要咨询客服,总要先和聊天机器人说会话才可以转人工。

一个带有聊天功能的简单bot几分钟就可以完成。一般来说,聊天机器人使用触发短语链接到一个“话题”,来处理你的请求。

UiPath的主要产品是使公司能够:更智能和自动地发现、构建、管理、运行、参与、度量和治理软件机器人。

 

IPO细节】

RPA,人工智能都是华尔街和风险投资公司关注的热门领域。UiPath的风投投资者包括谷歌的CapitalG、红杉资本、老虎环球等等。2月初,UiPathF轮融资中融资7.5亿美元,估值高达350亿美元。

根据最新的S-1文件,PATH股票需求强劲,导致UiPath将其目标价格区间从43- 50美元提高到52- 54美元。此外,根据申请文件,该公司将发行的股票数量从2,130万股增加到2,390万股。这将使该公司在发行上限范围内最多融资13亿美元,使估值约280亿美元。

另外一个重要信息是,创始人Dines拥有公司100%B类股票,相对于A类股票拥有35-1的投票权。因此,董事长和首席执行官控制着公司。

所以呢这是一件好也是不好的事情,好的方面呢就是他可能会为公司长期发展考虑,有更多的自由去做华尔街可能不喜欢的事情,而不必担心激进的股东会接管他的公司。很多公司不愿意上市就是因为担心自己的控制权会不在自己的手里,因为股东们会以短期盈利为目的,而非公司长远发展。

 

总结S-1

UiPath的优势在于,它拥有规模庞大且不断增长的客户基础,用户数量不断增长,达到了67位数。以美元为基础的净持有量为145%。这个数字代表了UiPathARR12个月期间从现有客户中净扩张的速度。这说明UiPath的现有客户在公司上的花费更多:土地和扩张。

右边是过去9个季度86%的复合年增长率

2021-04-21 growRate

 

【现有客户】

UiPath避开惯例,迅速向国际市场扩张,直到它的估值达到10亿美元。然后它疯狂地增长,失去控制,UiPath的用户留存率很高——毛留存率超过96%

UiPath的巨大动力来自于现有的客户,这是一个轮盘图,显示了净得分的组成部分。UiPath 70%的收入来自现有客户。

 

【财务】

UiPath拥有超高的营收额毛利润增长率等令人羡慕的增长指标。

截至2021131日的财年,UiPath拥有3.58亿美元的现金和4.48亿美元的总负债。

首先是UiPath的收入强劲增长

UiPath在其S-1中披露,截至131日的12个月里,该公司的收入增长了6.076亿美元,比去年同期的3.362亿美元强劲增长了81%

从运营转向正向现金流

上一财年,营运现金流同样改善至2920万美元,上年同期营运现金亏损3.594亿美元。

同样,自由现金流改善至2600万美元,而上一财年亏损3.804亿美元。

增加毛利润和高毛利率

PATH的收入和毛利润正以极高的速度增长,毛利率接近90%是因为收入增长如此迅速,去年在服务等领域的成本下降了;减少旅行是原因之一。

 

【估值】

公司目前IPO时的市值为240亿美元;企业价值220亿美元。UiPath认为其潜在市场总额为600亿美元。

作为参考,一个潜在的可比对象是蓝棱镜集团OTC市场 BPRMF

Metric   Blue Prism Group (OTCPK:BPRMF)

UiPath (PATH)

Variance

Price / Sales        8.31        39.53     375.7%

EV / Revenue    8.00        37.03     362.9%

EV / EBITDA        -20.88    -203.95876.8%

Earnings Per Share          -$1.25    -$0.18    -85.8%

Revenue Growth Rate   46.1%    80.8%    75.3%

                                               

尽管UiPath“与公开上市的蓝棱镜集团(BPRMF)相比并不便宜,然而,PATH的收入增长速度和年运行速度要快得多。

取决于该股开盘价多少,对标多少估值,如果是我们心理能承受的,我们一定会介入,而且从长期来看,Uipath一定是一家优质绩优股,非常值得我们密切关注。

 

看涨ROKU即将公布的财报,和三只避险冷门逆势上涨美股你不能错过

作者  |  2021-05-06  |  发布于 深度分析

 

Hello 大家好,欢迎来到前纽约证券交易所分析师的频道。5月刚刚开始,一如既往的“sell in may, and go away”的口号络绎不绝。纳斯达克确实在历史高位,会不会再次出现2月底的大级别回调或者是指数严重分化呢?大盘又进入到一个2级分化的时期,昨天纳斯达克跌了1.88%,道琼斯收绿。像上一次一样,很多资金又去到了有色金属,钢铁水泥这种周期性的股票里。

 

在这复杂的行情中,有3支逆势上涨避险股,不受大盘拖累。今天的视频将给大家介绍这三家公司,开始之前我们美股投资网非常看好今天盘后ROKU 的财报,原因是我们的获得ROKU独家消费者数据量化推演,估算出ROKU这季度订阅业务的营收将创历史新高,所以营收会超华尔街预期,并预测新增用户增长也超预期,理论上股价盘后应该会暴涨10-20%,从期权的隐含数据来计算,得出股价财报出来后波动值在10%

不过,值得注意的是,上一个季度ROKU也是每股盈利 EPS 0.49美元,大大超出 -0.05美元的预期,营收6.4亿,超出6.1亿美元

但股价却没什么波动,这是上一个财报截图,不过,当时股价已经在470美元的高位,不能继续上涨也是可以理解。

但这次情况不一样,股价因为成长股被抛售,ROKU 已经回调到300美元,站在了200天均线上,此时上涨空间巨大,我们将财报前重仓 ROKU 300美元。

第一家:逆势创新高的Waste Management,代号WM

2月中旬开始的回调中,它逆势上涨了17%。因为在218号发布了靓丽的第四季度季报,营收为40.67亿美元,同比增长5.75%,超过预期的39.7亿美元。因此迎来了一波20%的上涨。

在上周二,WM又公布了超预期的Q1季报。而且它是属于标普500中的股票,看看纳斯达克的颓势,再看看标普的高位横盘,所以比那种动不动就纳斯达克跌2个点,二线成长科技股跌10个点的股票好多了。

WM废物管理公司是是美国最大的国营企业之一,我们都比较熟悉,废弃处理物公司,资源回收并同时创造清洁的可再生能源。公司的客户包括北美地区超过2000万人口的住宅、商业、工业和市政客户。提供服务全美国州和加拿大。

截止2021317日公司三大著名股东:基于20212WMSEC提交的附表13G/ A。比尔盖茨对持有35,234,344股普通股,占8.3%。著名的Vanguard基金排第二,拥占8.3%;贝莱德(BlackRock)7.2%

WM拥有一个非常可靠的商业模式,WM拥有或经营268个垃圾填埋场,有着美国和加拿大最大的垃圾填埋场网络。WM还利用废物来创造能源,回收垃圾在堆填区分解时自然产生的气体,并将气体放入发电机中发电。深受热爱ESG投资者的喜爱。

WM也是寻找保守、分红可靠的股票的绝佳选择。202012月,WM宣布董事会预计将把2021年宣布的季度股息从0.545美元提高到0.575美元,也就是5.5%。这表明WM有能力产生强大的持续现金流,也是标志着连续第18年股息增长。包括2008年金融危机时也不例外。

WM 2020年的收入结构显示,垃圾收集业务占收入55%,其中商业用户占41%,民宅29%,工业客户25%;堆填垃圾占21%,运输垃圾占10%,回收占5%

垃圾处理行业是人们生活中离不开的一项公共事业,和经济政治都无关,像水电一样,每个月都有稳定的现金流。今年美国房屋市场火热,预计在一般家庭方面的收入还会有很高的增长,而且自上世纪60年代以来,美国的垃圾产量呈明显上升趋势。

疫情之初,世界卫生组织估计每月需要8900万个医用口罩、7600万个检查手套和160万个护目镜来应对病毒。如此大量的受污染产品在冠状病毒感染前并不存在,需要进行特殊的废物管理。呆在家里和封锁改变了我们的消费者行为。外卖食品容器和用于网上购物的气泡包装的需求激增。包裹,食品递送,…产生很多废物。

几乎每一块塑料的出发点都是化石燃料,而低油价使得新塑料比回收塑料更便宜。新材料和再生材料之间一直存在差距,但疲软的油价拉大了这一差距。

WM的竞争对手RSG,美国第二大的废物管理公司,拥有14.52%的市值占有率,市值345亿,占用45.28 %的市场占有率,市值592亿。相对来说WM更有优势。

WM现在的市盈率是38.34RSG35.76,比RSG估值会贵一点。WMRSG都是派发股息,而且都有一直在增加。

WM 2020年财务业绩的关键要素包括:2019年的154.55亿美元相比,2020年的收入为152.18亿美元,减少了2.37亿美元,1.5%。净利润为14.96亿美元,摊薄后每股收益为3.52美元。

WM的资产负债表上有相当多的债务,有息债务143.26亿美元,利息支出4.25亿美元,考虑到稳固的业务,这是可以接受的。

【技术面】

没有跌破缺口都不用担心。废物管理是一个枯燥、保守的行业,并没有很强的成长性,我们不能指望在这种避险股上面获得巨大的利润。但在这个时间或许对许多投资者来说是一个很好的避险选择。

NUE

给大家介绍的第二家就是纽柯钢铁(NUE)NUE是世界上最具生产力和盈利能力的钢铁公司,去年生产能力2700万吨,是美国最大的钢铁生产商,也是最大的“微型轧机”钢铁生产商(它使用电弧炉熔化废钢,而不是使用高炉熔化铁,这样生产成本很低),它同时也是北美最大的废料回收商。

这家公司除2009年唯一一年亏损外,已经保持了46年盈利!NUE是标普500成分股之一。NUE希望将至少40%的收益回报给股东,连续48年的持续性股息增加更是体现了它的稳定增长趋势,同时保持他们强劲的投资(Baa1/A-)信用评级

NUE 钢铁的产品分布图里面我们可以看到56%的产品用在基础设施建设。加上拜登的2.3万亿基建计划中6500亿用于维修公路、铁路和公交系统,250亿用于机场建设,对NUE钢铁更是一大利好。

【消息新闻】

最近NUE 钢铁宣布计划在其位于美国肯塔基州的厂址上建设新的钢管厂,以便利用已有投资来扩大产能,并将增加一条镀锌生产线。

它的对家是US Steel 美国钢铁, 股票代号 X,虽然它人气比较高,但经营一直不太理想。

看看美联储最近出版的褐皮书中的一段话: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/BeigeBook_20210303.pdf

总体而言,非劳动力投入成本在报告期内适度上升,其中钢铁和木材价格显著上涨。在许多地区,成本上升被广泛归因于供应链中断和总体需求强劲。

随着全球经济在大流行后继续改善该行业的基本面,从昂贵的科技股转向包括钢铁股在内的基本材料。与木材短缺类似,钢铁客户不断抱怨:“我们无法获得供应。”这就是钢铁价格飙升至2008年以来最高水平的原因。

2020年美国的钢铁进口只占了18%,持续性下降,这说明对本土的需求会更高以及供给不足。

高盛预计,钢铁企业的EBITDA利润率将在未来几个季度达到峰值,建议投资者“保持选择性,寻找优质的、能够推动利润率扩张的钢铁板块标的。”

当前的环境与2008年有什么不同? 2008年是钢铁强劲周期的终点,而在后疫情的这个周期中,需求才刚刚开始回升。2004年至2008年,NUE平均每股收益5.19美元。以67美元的价格,

钢铁处于有利于周期性行业的新经济周期的早期阶段。随着钢铁价格在创纪录高点,NUE也公布了创纪录的第一季度收益,这一趋势将继续,因为全球经济从大流行的衰退中复苏。

对周期性行业向上修正的预估往往会落后于公布的收益(向下修正的预估也一样)。考虑到该公司的业绩指引,今年每股盈利6.50美元的“高”预期是合理的。按当前股价计算,NUE钢铁的市盈率约为2021年的10倍。

第一季度销售额增长25%,达到70.2亿美元,第一季度每股收益3.10美元。预计第二季度收益将是NUE历史上最高的季度收益,第二季度收益预期较第一季度增长的主要驱动因素是钢厂部门价格和利润率的提高。

当经济开始复苏时,我们应该拥有最好的钢铁公司。钢铁价格最近的上涨表明,反弹刚刚开始,如果历史可以作为参考的话,随着全球经济的增长,这一周期将持续几年。

在我们的Vip会员群,我们430日就提示83美金买入 NUE,目标98,止损设的78.47.

LPX

最后一家给大家介绍的是建筑材料行业的领导者路易斯安那太平洋,代号LPXLPX是优质工程木质建筑材料的领先制造商,包括 (OSB导向纤维板)、结构框架产品和住宅、工业和轻型商业建筑用外墙板等。

OSB:定向木片板(OSB)是一种结构板材,制造方法是:使用耐久性的热固性树脂,在加热和加压条件下,把木片粘合在一起。市场看中的正是OSB无甲醛释放这一优势,可以用于:地板、墙壁及屋顶、货品托板及存储箱等等。Smartside可以简单理解为房屋的外墙包装。

LPX产品通过建材经销商、经销商和零售家庭中心销售给建筑商和房主。公司目前拥有21家现代化生产厂位于美国和加拿大,其他国家还有7个。

在疫情初期的几个月,锯木厂限制了产量。美国木材价格疯涨,木材期货周一收于1575美元每千板英尺,创历史新高,比去年4月份每千板358美元的价格翻了3倍多。木材的涨价导致房价也随之暴涨。全美住宅建筑商协会(National Association of home Builders)的数据显示,目前的木材价格使得一套新建独栋住宅的价格至少上涨了2.4万美元,加上房贷的低利率环境,房屋市场火热。

LPX就是收益于从住房周期中产生额外的利润和现金流。在4月底,我们就提醒VIP会员,美国建筑的木材成本飙升,利好森林木材公司LPX

客户对LP所有产品的强劲需求一直在持续,主要是因为住宅建设和改建的持续强劲,导致LP的季度业绩突出。SmartSide的净销售额比去年第一季度增长了近50%,达到2.83亿美元,

昨天公布的2021年第一季度的净销售额同比增长4.32亿美元,达到10亿美元。

一季度支付1.22亿美元回购了240万股普通股,公司拥有6.58亿美元的大量现金和现金等价物,财务状况非常健康。

LPX CEO表示关键资产胶带胶粘剂的全球短缺,迫使LP辐射防护板产品TechShield在第二季度减产。

我们39号发的房屋建造商个股分析中的股票最近都涨幅不错,其中行业大哥LEN最近2个月也是涨了近40%

不知道你对于这三只股票有什么看法,欢迎留下你的评论,如果喜欢我们的视频,欢迎订阅,转发,打开小铃铛,这样就不会错过我们的每一期视频啦。

 

微电网股 — 连接电车,电桩,太阳能

作者  |  2021-04-05  |  发布于 深度分析

 

目前在加州,太阳能被强制用于新建住宅,电力通常以极低的价格卖回给电网。但随着加州电网在火灾季节不再可靠,越来越多的企业和房主希望将电力储存在备用系统中。这些后备系统对加州和其他主要太阳能市场的电动汽车行业也至关重要。

众所周知,无论是何种方式的发电,迄今为止电力的储存依旧是一大难题。

但大多数人不知道的是,你有太阳能电池板并不意味着在停电时你还有电。为了解决这个问题,你需要一个微电网。简单地说,微电网是一个自给自足的系统,用于产生和分配能源到特定的区域,如家庭,学校,办公楼或社区,也可储存一些备用电力能源。

今天的微电网依赖于可再生能源发电,如太阳能电池板或风力涡轮机,并结合电池存储和分配系统。虽然微电网可以独立运行,但在大多数情况下,它们仍然与中央电网相连。当微电网产生多余的能量时,这些能量可以被发送到中央电网。

如果发电量低,微电网可以从电网中提取能量作为备份。由于能源价格不断波动,时机很重要。先进的微电网将从中央电网购买电力,在电价较低时为电池存储充电,在电价较高时使用存储的能源。

 

ENPH

Enphase Energy (ENPH)总部位于加州,为光伏行业生产和销售微逆变器系统。微逆变器系统是一种即插即用的设备,它将太阳能电池产生的直流电转换成家庭常用的交流电。

加州政府要求新建单户或多户住宅必须使用太阳能,该法律于202011日在加州生效,适用于所有四层以下的新住宅建设。不出所料,这导致ENPH2020年的股价上涨超过500%

ENPH与同行SolarEdge (SEDG)在美国住宅太阳能市场占据了双寡头地位,两家公司共占了近90%的市场份额。

2019年初以来,ENPH一直能够缓慢地从SEDG的逆变器业务中抢占市场份额。

SEDG的集中模式相比,ENPH的微逆变器产品具有更大的通用性。

ENPH拥有强劲的盈利能力,并拥有创造健康正向自由现金流的能力。该公司的资产负债表状况良好,ROICROE和毛利润率等基本指标堪称一流,同时收入和利润增长率也非常高。

ENPH的疲软归结于当前的预期估值,当使用标准的远期市盈率时,它明显高于其最接近的竞争对手,如SEDG

不同销售增长复合年增长率和NOPAT利润率水平下的股价的折现现金流模型。

保守估计的13.8%的加权平均成本是根据当前的债务和股票市场价值计算的。因为ENPH最近宣布它有意发行债券,因此WACC可能很快会低于12%

5年销售增长38%的复合年增长率,这与21-24财年的普遍预期一致,因此代表了一个保守的数字,因为普遍预期已经落后于ENPH的指导。

5年后销售直线增长下降。考虑到可再生能源大趋势的长期性,经济增长在2030年之前不会放缓。

没有利润的扩张。该模型假设ENPH的盈利能力既不扩张也不下降。

长期指标:增长率2.5%,股票风险溢价4%

预计该公司第一季度的销售额为2.92亿美元,同比增长42%,每股收益0.45美元,同比增长18%。在过去三个月里,分析师将收益预期上调了15.4%

三月底,Enphase能源公司与Rubicon能源公司签署了一项协议,将向南非市场的住宅和商业安装商销售Enphase IQ 7A微型逆变器,用于光伏并网应用。

非洲大陆约占世界太阳能发电潜力的40%,但目前它的太阳能发电量仅占全球的1%

半导体领域最近的供应限制可能会比ENPH宣布的两个月持续更长时间。这将对ENPH的预测产生重大影响。

特斯拉进入光伏逆变器。SEDGENPH的逆变器都比特斯拉(Tesla)的新产品提供更多的价值。TSLA的产品缺乏MLPE(模块级电力电子),而MLPE是提供卓越能源和成本效率的重要组件。也就是说,永远不要低估崇拜TSLA品牌的广大消费者。

GNRC

GNRC是全球领先的备用电源解决方案供应商。该公司设计和制造便携式和固定发电机,为住宅,商业和工业市场。它们还直接与特斯拉的Powerwall业务竞争。

使用多种分销渠道,如零售商、设备租赁公司、直接面向消费者的销售以及6700个独立经销商。其全部净收入的50%多一点来自住宅市场,其中约90%来自家用备用发电机。

家用备用发电机是安装在建筑物外面的永久性装置,以天然气、柴油或丙烷为动力,在断电时自动开启电源。迄今为止,通用电气已拥有超过200万台家用备用发电机。

Powerwall一样,GeneracPWRCell允许家庭存储高达17.1千瓦时(kWh)的电能,在停电时可以用于家庭用电。他们声称是卓越的电池存储解决方案。

Generac拥有美国住宅市场75%的市场份额,其强大的品牌和完善的分销网络为竞争对手设置了很高的进入壁垒。尽管处于领先地位,但仍有增长空间。据估计,美国共有5300万户家庭拥有家用备用发电机。

Generac认为,目前只有不到5%的家庭拥有家用备用发电机,这比家庭安全系统和便携式发电机的15%的普及率要低得多。全球投资者认为,长期来看,家用备用发电机的市场渗透率将与便携式发电机趋同。这是一个巨大的机会,因为据通用汽车公司估计,每增加1%的市场渗透,就会带来25亿美元的收入。

2019年,美国停电时间超过5亿小时,自2014年以来,每年的复合增长率接近30%。这些趋势支持了Generac出色的收入增长和盈利能力的提高,EBITDA2015年至2020年期间翻了一番。

最近几个季度,该公司的收益一直超过预期。Generac说,这是因为在疫情期间,人们一直把自己的房子当作避难所,并一直在投资。这意味着,利润率较高的住宅市场已经完全抵消了工业和商业领域收入的下降。

就基本面而言,预计第一季度的销售额为7.26亿美元,比去年同期增长53%,每股收益1.83美元,比去年同期增长110%。在过去三个月里,分析师将预期收益上调了24.5%。此外,与业内同行相比,它的市盈率相对较低。

净债务和杠杆率一直在下降。2016年净债务接近10亿美元,与EBITDA的比率为3.7倍。现在净债务为4.67亿美元,接近1倍的EBITDA。该公司拥有创造自由现金流的良好记录,但目前不支付股息,而是更倾向于再投资于并购,自2011年以来已收购了16家企业。

另外,自2021322日被纳入标普500指数以来,通用电气可能面临更大的买入压力。

SEDG

SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG)总部位于以色列,致力于能源技术的开发,提供逆变器解决方案。其产品和服务包括光伏逆变器、电力优化器、光伏监测、软件工具和电动汽车充电器。

该公司的逆变器在微电网系统中起着关键作用,因为它们可以将直流电(DC)转换为交流电(AC)。这使得太阳能电池板产生的电力可以用于为我们的家庭供电。因此,全球向清洁能源未来的转变应该是SolarEdge的主要推动力。

SolarEdge2020年疫情期间表现良好,保持了相对稳定的收入和收益。

与同行和太阳能行业相比,SolarEdge2020年的表现不佳,去年下半年的财务业绩与同行出现负向偏离。

尽管与太阳能行业相比,SolarEdge的财务表现不佳,但其股价却上涨了200%以上,导致其往绩市盈率增长了近四倍。

尽管SolarEdge 发布了超预期的第四季度财报,第四季度营收为3.581亿美元,比2019年同期下降14.4%。然而该公司的非公认会计准则净收入下降了36.3%,至5,570万美元。

与稳定的年度数据相比,SolarEdge第四季度和2020年下半年的疲软是许多预警信号之一。虽然太阳能行业在上半年停滞后加速复苏,但SolarEdge的业绩却与之相反。

然而,展望第一季度,分析师预计其销售额将达到3.96亿美元,比去年同期下降8%,每股收益为0.77美元,比去年同期下降5%

逆变器业务存在激烈的竞争,SolarEdge需要获得更多的市场份额,以证明其高估值是合理的。

相对于Enphase, SolarEdge2020年的表现带来的最初影响是市场份额的损失。在比较这两家公司时,一个关键市场是美国市场。2020年,Enphase在美国的营收占其总收入的82.4%。美国市场也是运营盈利的关键,因为它是世界上最后一个获得高额ITC太阳能税收抵免的高补贴太阳能市场之一。虽然没有披露该地区的利润率,但美国市场很可能是该行业利润率最高的市场,在美国有较高业务的公司利润率相对高于行业平均水平。

尽管Enphase股票的远期市盈率与SolarEdge相近,但由于其在盈利增长和市场份额增长方面的表现都优于SolarEdge,可以说Enphase的市盈率应该高于SolarEdge。到明年年底,SolarEdge的收入需要增长57%以上才能达到目前的预期。根据去年的趋势,这种水平的收入增长将非常依赖于SolarEdge的非太阳能部门,而这些部门在过去几年里还没有显示出有意义的收入贡献。

总体而言,微电网比中央电网更高效、更可靠,而中央电网更容易发生停电,影响整个城市,甚至整个州。截至2019年,只有200万户家庭安装了太阳能电池板,其中,只有不到10万户家庭安装了逆变器和电池存储设备,以在停电期间保持电力供应。

随着可再生能源变得越来越便宜,这些数字将在未来几年内大幅增加。因此,相信我们能源系统的微网格化将为投资者带来巨大的机会。然而,真正的利润潜力将来自基本面优越的股票。

 

拜登新政策细节,利好哪个赛道?

作者  |  2021-03-31  |  发布于 深度分析

 

今日拜登在匹兹堡行程中披露基建计划的细节,重点是基础设施和气候问题,这也是其BBBBuild Back Better)计划的重要组成部分。该计划的资金来源将是提高企业税收。

 

资金来源(加税)

全球最低企业税率从13%提至21%

提高全球最低企业税率,从目前的13%提高到21%。这部分可以在未来十年为美国带来5500亿美元的收入。“这样就会打击避税天堂的利润”。

企业所得税税率从21%提至28%

将企业所得税税率将从目前的21%提高到28%,为期15年。前任川普总统任期内把企业税率从35%降至21%。根据税收中心的数据,这在10年内为美国增加7300亿美元的税收。

取消对企业在国际生产税收豁免

希望取消对企业在国际生产的前10%利润的税收豁免,并结束对化石燃料生产商的税收优惠。

 

对富人加税

对富人资本收益和死亡时未实现收资本收益加税。这部分有望给美国带来3700亿美元的收入。

年收入超40万人群最高税率提至39.6%

另外,将在4月公布,年收入超过40万美元的个人最高税率从37%提高到川普执政前的39.6%。未来十年,这部分税收将达到1100亿美元。

拜登加税对美股意味着什么?美银美林测算,拜登加税方案意味着股市整体EPS下降7%,其中科技和医疗行业受打击最大。

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基建计划

增税收回来的这些钱,将用在:

6,210亿美元重建国内基础建设,道路、桥梁、公路与港口,机场和电动汽车开发等;

4,000亿美元直接用于照顾美国老年人和残障人士的护理;

超过3,000亿美元改善饮用水基础设施,扩大宽带接入和升级电网;

超过3,000亿美元用于建造和翻新经济适用房(affordable housing),以及建设和升级学校设施;

5800亿美元用于加强美国制造业,研发和职业培训方面投资。其中1800亿美元的非..防科研项目为该国史上最大,还包括投入500亿美元专门用于国内半导体制造。

下个月公布对富人征税部分,将用于扩大医疗保健、提供普及幼儿园、延长儿童税收抵免和提供带薪家庭假。

拜登有意投入约1740亿美元的资金用于电动汽车计划,包括重组工厂和增加国内材料供应、对电动汽车购买者的税收优惠、电动校车改造和建设全国范围的50万个电动车充电站。

他还计划用1000亿美元建设一个更有弹性的电网,倡议对风力、太阳能和其他可再生能源项目的税项优惠政策延长10年,要求更多电力来自低碳能源,目标是到2035年消除电网中的碳排放。

拜登认为这将“重振美国的想象力”,“让数百万美国人马上找到工作”。

 

利好赛道

多只电动车股和交运ETF盘后上涨,拜登还称亚马逊(AMZN)存在漏税问题。

基建利好的新能源车、太阳能、建筑等行业股多数上涨,特斯拉(TSLA)涨超5%,充电桩公司Charge PointCHPT)涨19%

 

 

ESGC和SIFY股票分析潜力股

作者  |  2021-03-19  |  发布于 深度分析

 

Hello 大家好,欢迎来到美股投资网。今天的视频想给大家介绍两家5美元以下的潜力大公司,一家是类似Netflix的流媒体公司,另外一家是云计算领域的巨头,我们的团队每天都花大量的时间在研究挖掘潜力股,比如几个月前,我们是全网第一个为大家挖掘出电视博彩流媒体公司FuBo,当时股价15美元,这是当时的视频。今天呢,我们想给介绍一家冷门的大公司。这家公司有着印度Netflix的称号。

首先,这家公司就是ErosSTX, 股票代码是ESGC。这家公司原本是STX Entertainment, 它是一家小型的美国娱乐和媒体公司,主要从事电影、电视和数字媒体(包括现场活动和虚拟现实)的制作、发行、融资和市场营销。该公司由电影制片人罗伯特·西蒙兹(Robert Simonds)和比尔·麦格拉山(Bill McGlashan)2014年创立。该公司的投资者包括弘毅投资(Hony Capital)、腾讯(Tencent)、电讯盈科(PCCW)TPG GrowthLiberty Global等等。

20204月,STX宣布将与印度电影公司Eros International plc合并。合并于20207月完成,合并后的公司现在才被称为ErosSTX,在纽约证券交易所上市, 上市以后股票价格波动比较剧烈,目前股价为 2.08美元。

 

EROSSTX这家公司目前主要有以下几个业务和商务板块:

首先是ErosNow

Eros Now是类似于Netflix的提供网络在线点播影片订阅服务,拥有超过2.12亿注册用户和3620万付费用户。它托管着超过12,000个数字内容的电影图书馆,以及付费电视节目,音乐和音乐视频,在数量和质量上无可匹敌。是全球增长最快的数字平台之一。到目前为止,Eros已经成功首映了超过180部电影包括印度语,英语在内的9种不同的语言。今年1月,他们宣布了一项付费视频点播功能,这个功能允许电影在平台上和影院同一天上映。除了很多即将登陆的电影,‘首日首秀’这个模式还将包括来自多个内容合作伙伴、多种语言的付费节目。

Eros now分为免费还有收费服务,免费平台只提供限量的选择。收费服务Eros Now Premium将支持所有现有的Eros Now平台(包括网络、应用程序和智能电视产品),这意味着消费者将不需要下载其他应用程序。而且这个收费服务可以免广告,下载观看,可以观看所有电影库中的内容,还有所有音乐库音乐。然后分按月付或者按年/半年付。

可以看到Erosnow除了类似Netflix拥有电影电视节目,Erosnow 平台还包括音乐,这点上更加类似Amazon Prime Video 还有 Amazon Music

Eros STX预计其订阅流媒体服务和流媒体分销协议的增长将帮助其在2022年实现10亿美元的收入。虽然由于新馆疫情的影响, 损害了公司在票房表现和生产新内容方面的能力,但目前来看,公司的核心业务应该是流媒体业务。在过去的18个月里,Eros越来越专注于数字部门,虽然该部门的季度业绩难以预测。但是现在已经越过了增长和利润轨迹上的一个重要拐点,过去几个季度调整后的EBITDA Margin超过40%就是明证。

上个季度,该公司的Eros Now平台的每月付费用户数量同比增长了约60%,达到3380万。虽然订户的大幅增长在很大程度上是由促销活动推动的,但该公司预计其Eros Now视频订阅服务在2022年将有大约5,000万月度付费用户,也就是48% 的增幅。这个在整体流媒体的趋势下,看起来并不是那么难以实现。再加上公司与亚马逊(Amazon)和网飞(Netflix)等公司达成的内容分发协议,应该也会推动流媒体业务的发展。

Eros Motion Pictures

这个部门是印度电影行业的一个成熟的领导者,拥有超过40年的记录。该公司以多种形式收购、联合制作和发行了一些全球最知名和最成功的印度电影。如《巴吉罗·马斯塔尼》(Bajirao Mastani)和《拉姆-里拉》(Ram-Leela)等等,这些电影都是印度有史以来最卖座的电影之一。作为印度娱乐业的先锋和创新者,该公司以13亿印度人口为目标,建立了一种动态的商业模式,将每年发行的新电影与强大的电影库相结合。

STX International

是一家全方位服务的国际电影发行和融资公司,在印度、英国、爱尔兰和中东地区直接发行好莱坞和宝莱坞的内容。公司总部位于伦敦,与25个地区的主要市场领导者建立了无可匹敌的产品交易网络,业务覆盖全球150多个国家。拥抱在国际市场的独特机会,但该公司最近关闭了一个与Amazon在英国,法国和意大利的分销输出合作伙伴关系。

STX Film

是一家规模生产、收购、发行和营销电影的下一代电影制片厂。从《莫莉的游戏》、《坏妈妈》等大片,到《绅士们》和《礼物》等热门影片,STXfilms为全球观众制作明星电影。在短短5年时间里,它的电影系列已经在全球票房收入超过18亿美元。该公司拥有广泛的合作伙伴,包括环球影视家庭娱乐公司(Universal Pictures Home Entertainment)和映时(Showtime) ,这两家公司分别负责STXfilms内容的实体和付费电视发行,公司现在是一家快速发展的行业巨头。

STX Television

这个部门专注制作好莱坞主流以外的声音和IP的精品电视工作室,为交叉故事讲述者提供服务。公司支持全球脚本叙事的开发、销售和制作,为银幕内外的人才创造机会。节目包括国家地理频道的《繁荣之谷》和Netflix频道的《帝国崛起:奥斯曼》等。

STX Alternative

这个部门是为线性网络、流媒体和短格式平台开发和制作原创的、全球范围内的无脚本的真人秀类混合节目。比如说2016年湖南卫视的《头号惊喜》就是STX联合制作的。

消息面上

EROS和亚马逊Prime Video31日宣布,他们已经在北欧达成了一项多年的首个内容输出协议,立即生效。该协议扩展了两家公司于2020年在英国、法国和意大利签署的现有的多领域内容输出合作伙伴关系。

另外,Eros Now NBC环球集团达成多年的合作协议,将启动Eros Now Prime内容,提供一个超过2000小时英文的节目。

前景分析

从发展上来看未来几十年,印度经济将迎来大幅增长,而娱乐业也会随之发展。目前,有各种各样的挑战制约着流媒体订阅服务的增长,但随着经济的持续改善,这些压力可能会得到缓解。目前,大约40%的印度互联网用户来自大都市和小型城市,这些城市基本上构成了这个国家90%的英语人口。

Eros的核心业务和服务现在更多地向“印度中部”和二、三线城市倾斜。虽然印度是一个拥有近14亿人口的巨大市场,但是印度的人均可自由支配消费力仍然相对较低,而且目前仍然只有不到一半的印度人能高速上网。许多网络还依赖于相对低速的连接,不太适合流媒体视频。但是对于印度来说,网络的高速链接将在未来10年大幅增长。这次的疫情利好了STX这家垂直整合的全球媒体专业公司,努力的将 Eros的顶级流媒体视频平台推加速的推向了更多的观众,Eros计划到2021年在其视频平台Eros上增加46个新影视,以扩大其在印度和国际市场的影响力,进军海外市场。

风险分析

该公司存在的最大风险之一就是竞争对手,迪士尼热星(Disney+ Hotstar)在全球拥有约8680万用户,其中2800万用户在印度。仅在过去的两个月里,该公司就增加了超过750万用户,而美国视频流媒体平台,如Netflix和亚马逊Prime video,都在期待印度市场来推动其全球增长,但是因为政策等种种原因,Netflix和亚马逊的业务开展处处受到阻碍。

估值的角度来看, 目前ErosSTX EV/Revenue对比Netflix来说是便宜一半。

我们最早建仓在 1个月前就提醒Vip会员们埋伏这只股票,在39日,再次买入该股,价格2.1美元附近,我们计划中长线持股,目标5-8美元

技术面上

该公司毕竟是低价股,风险系数相对比较大,而且走势也是一直横盘整理,很难确保什么时候才能起飞,现在埋伏进去属于左侧交易,可能会耽误资金去买其他股票,但是,我们有理由相信这只股票能带来很好的回报,因为上面我们都分析过该公司的业务,具有创新的特质和对标NetFlix。股价上行的空间远大于下行的风险。毕竟才2美元。

接下来,我们要分析第二只股票SIFY,如果你是第一次看到我们的频道,欢迎订阅我们的频道,打开小铃铛并能获得实时视频推送通知。

SIFY

Sify Technologies Limited是一家印度信息通信技术公司,提供端到端ICT解决方案,包括电信服务、数据中心服务、云与管理服务、转型集成服务和应用集成服务。在印度互联网和电子商务的早期传播中,Sify技术有限公司发挥了重要作用。该公司在过去几年中受益于印度经济正在进行的数字化转型,预计接下来这一转型将加速前进。尽管疫情使得一些业务出现了一些中断,但Sify最近公布的最新季度业绩,显示了他们强劲的增长和盈利支撑起了积极的长期发展前景。

Sify Technologies公布了2021财年第三季度收益。收入63亿卢比,约8500万美元,同比增长7%。疫情期间实施的成本控制和效率提高方面的努力支持了盈利能力。销售管理费用占收入的比例有所下降,这使得EBITDA同比增长17%,至12.91亿印度卢比。该公司本季度结束时现金余额为44.31亿卢比,债务约为90亿卢比。考虑到过去12个月的EBITDA40.67亿印度卢比,净债务与EBITDA的杠杆比率为1.1倍,相对稳定。

运营方面值得关注:

以数据中心为中心的IT服务收入同比增长21%

在细分市场,数据中心服务、云和管理服务以及技术集成服务的收入分别增长了46%26%13%,而应用集成服务的收入下降了21%

网络中心服务(Network Centric Services)的营收同比下降5%

从细分市场来看,数据连接服务收入增长5%,而传统语音业务收入下降32%

该公司表示,正在孟买、诺伊达和钦奈等城市扩大数据中心。

消息面:

35号,有消息透露透露,黑石集团正在进行独家谈判,准备收购印度Sify科技有限公司的少数股权。黑石集团是一家管理着4570亿美元的私募股权和资产管理机构。

Sify希望在一笔交易中获得约10亿至12亿美元的估值,目前SIFY 估值7亿。目前尚不清楚黑石收购股份的价格,谈判仍有可能破裂。5号周五在美国的盘前交易中,Sify上涨6.7%。截至周四,该公司市值约为4.84亿美元。对此黑石和Sify的代表均拒绝评论。

从发展上来看,在数字转型的引领下,这场疫情加速了云应用市场的增长。这一趋势正促使企业,在不同程度上将公司数据从本地数据中心转移到超大规模的公共云和托管私有云。这导致了传统网络架构的转变和连接终端用户的边缘转变。这对分析、数据湖、物联网等数字服务的需求正在增长,极大加强了公共云与私有云采用的可能性。在很多方面,印度在数字化转型方面仍落后于美国在过去10年的趋势。数字服务离完全渗透到印度农村地区仍然有一定的发展空间。从核心上来看,云方面的发展是强劲趋势,而这家公司拥有全方位的服务来支持企业和企业客户向云的过渡。在这方面,无论哪个底层平台正在获得市场份额,Sify都将受益得到发展。

在风险方面,这是一家面临外汇波动风险的公司。上两个季度都得益于美元走弱,如果美元持续走弱,印度卢比可能会受益,那么可以推动美国投资者获得增量回报。否则反之,这也会是潜在风险。

技术面上该股的波动比较大,伴随着成交量放大,越来越多投资者开始关注这只股票,底部筹码相对集中稳定。

我们最早在39日就提示Vip会员建仓这只股票,价格在3.5美元,我们计划中长线持股,目标5-8美元

好了今天的视频就到这里了,请大家不要忘记了点赞评论还有打开小铃铛订阅我们的视频。谢谢大家的观看,我们下期再见。

 

有什么值得关注的美股基建股

作者  |  2021-03-16  |  发布于 深度分析

 

“重建美好”提案

1.9万亿刺激政策后,白宫官员透漏,拜登正计划提出2.5万亿美元计划,大举兴基建。

拜登的基建计划基于他在竞选期间提出的“Build Back Better”提案,其中包括在基础设施和清洁能源领域投入2万亿美元,甚至是自罗斯福新政以来美国最大的基建计划。当然,这也是美国本土基建急需升级的现况所致。

2021-03-16 infrastructure

若拜登的基础设施法案通过,建筑材料行业或迎来大行情,类似上世纪50年代的超级周期。

现在高盛的预计数字更加大胆:2万亿美元远远不够,最终规模可能达到4万亿美元。

下一轮基建设施方案将增加至少2万亿美元的传统及绿色基建支出和税收优惠。如果拜登政府将该方案扩大到其他政策,比如扩大儿童看护福利、延长儿童税收抵免等,总金额可能会上升到4万亿美元左右。

 

钢铁基建X

美国钢铁公司(United States Steel)对其第一季度持乐观态度,由于美国地区供应严重短缺以及全球钢铁价格飙升,美国钢铁股价有希望大幅上涨。

钢铁价格是财富逆转的原因。作为主要钢铁基准的热轧钢卷的价格约为每吨1,260美元,今年迄今上涨逾25%,同比上涨约120%

2021-03-16 X 1

分析师对美国钢铁股的平均目标价约为每股20美元,较近期水平低约15%

美国钢铁公司表示,由于钢材价格上涨,平板钢材业务产生的EBITDA将比第四季"显著"高。该公司还表示,加里工厂(Gary Works)4号高炉的重启提升了运营效率。

该公司首席执行官David Burritt在声明中称,强劲的市场环境和对Big River Steel的适时收购,推动利润大幅增长。

对于美国钢铁来说,2021年第一季度息税前利润EBITDA将同比增长约700%,远远好于预期。三个月前,预计EBITDA仅为2亿美元,而该公司在2020年第一季度的EBITDA不到1亿美元。

以大宗商品为基础的公司往往是大宗商品价格的杠杆代理人。例如,美国钢铁库存在过去一年里上涨了300%以上,远远好于钢铁价格的涨幅。大宗商品公司的销售额与大宗商品价格挂钩。但商品生产公司也有固定成本,这意味着收益和自由现金流的增长速度快于基础大宗商品价格。

不过,美国钢铁库存不一定会下降。该公司股价将取决于钢铁价格走势,而钢铁价格走势将由全球经济健康状况和铁矿石价格决定--铁矿石是炼钢的关键投入,贸易关税和无数其他可能影响大宗商品价格的问题也会影响钢铁价格。

 

AQUA

Evoqua Water Technologies 代号 AQUA。有关美国基建的报告著重于2016年至2025年地面交通(道路、桥梁、铁路)1.1万亿美元的资金缺口。该报告亦强调了在水及废水方面1,050亿美元的资金缺口,且同期需要花费1,500亿美元。在此情况下,如 Evoqua Water Technologies(AQUA) 般的公司便可提供帮助。

2021-03-16 AQUA 1

该公司目前市值32亿美元,从事生产水及废水过滤、消毒及处理系统。因此,在日益严格的公共卫生事务监管环境下,Evoqua发挥了对公共及私人基建投资需求的作用。随着亚太区增长的持续,Evoqua Water Technologies也在扩大印度业务。

2021财年第一季度的营收为3.322亿美元,上年同期为3.461亿美元,同比下降6.9%,即2390万美元。与前一年相比,收入下降反映了Memcor产品线的剥离,导致收入下降4.1%,或1410万美元。但自2014年起,Evoqua的盈利以14%的复合年增长率增长,长远前景看好。

 

CAT

建筑机械制造商(CAT)为基建领域的佼佼者。尽管2020年充满挑战,该公司依旧能够保持良好的资产负债表健康,并以股息和回购回报投资者。其净债务一直处于长期下降趋势,自2012年以来已下降约80亿美元,自2016年大宗商品触底以来支撑了总股本。

2021-03-16 CAT 1

2020EBITDA60亿美元计算,净债务估值高为4.7EBITDA。根据2018104亿美元的EBITDA,净债务仅为2.7倍。与此同时,即使在2020年,息税前利润也能覆盖利息支出的9倍。

假设:股息增长率4.3%(去年增长率)5年β:0.96;无风险率:0.43%;股息增长率:4.3%;市场回报:5%- 50%的概率和7% -50%的概率。这个模型计算的价格是306美元,这表明CAT被低估了40%左右。但4.3%的增长速度,在较长时期内是不可持续的。

鉴于全球经济体2021年将重新开放,短期内4.3%的股息增长率可能是可行的。从长远来看,在家工作、城市化程度降低以及向可持续投资的转变将对CAT产生负面影响。从长期来看,3%的股息增长率更具有可持续性。

通过改变股权成本和股息增长率估计公允价格。绿色标记的区域表示估值偏低的区域(即,估值超过183)

由于预计市场回报率在5%-7%左右,所以股权成本区间在5.2%- 7.2%之间。在股息增长率为3%的情况下,CAT估值过高,估值范围在106美元至212美元之间,这表明其下行潜力大于上行潜力。

 

NSC

Norfolk Southern 代号 NSC,主要铁路公司并非最具魅力的股票,但该等公司为投资者提供相对保障。毕竟,该等公司以有效的双头垄断形式经营,西部为BNSFBerkshire Hathaway的附属公司)和Union Pacific 以及东部为 CSX(CSX) Norfolk Southern (NSC)

2021-03-16 NSC 1

除了货车运输外,如Norfolk Southern般的主要铁路公司的竞争风险相对较小。儘管如此,铁路公司绝对是依赖经济的股票,而终端市场状况目前正在恶化。

另一方面,铁路股票的投资者持有该等股票通常只是为了确定长期收入来源;此外,所有主要上市铁路公司均因採用精准编排(PSR)管理技巧而受惠,该技巧为一套旨在透过减少经营铁路所需资产来提高生产力的原则。

绝大多数证据表明PSR可发挥作用。买入Norfolk Southern股票的理由为该公司作为较后的PSR採用者可以赶上其主要竞争对手(及较早的PSR採用者)CSX。如果确实如此,该股就有上涨的潜力。

 

IEA

基础设施和能源股 IEA,该公司专门为美国各地的可再生能源、传统电力和民用基础设施行业提供工程、采购和施工(EPC)服务。其服务包括基础设施的设计、现场开发、施工、安装和恢复。

2021-03-16 IEA 1

可再生能源部门在美国各地运营,专门提供风能和太阳能行业基础设施的EPC项目交付、设计、现场开发、施工、安装和恢复服务等一系列服务。其特种民用部门在美国各地运营,专门提供重型民用施工服务、环境修复服务和铁路基础设施服务等一系列服务。

 

AEGN

基础设施修复公司Aegion(AEGN),该公司有三个部门。基础设施解决方案部门主要为基础设施项目提供修复和维护服务。防腐蚀部门除了提供气体释放和泄漏探测系统的产品外,还对石油和天然气、工业和矿物管道系统和结构进行维护、修复和防腐服务。

2021-03-16 AEGN 1

 

基建冷门股PRIM

Primoris Services Corporation是一家公开交易的专业建筑和基础设施公司,特别专注于天然气,废水和水的管道。

今日宣布,开始承销450万股公开募股,开盘后股价下跌2.1%; 承销商获得了30天的期权,最多可额外购买67.5万股。净收益将用于一般公司用途,包括偿还其信贷安排下未偿还的部分借款。

2021-03-16 PRIM 1

 

基建ETF---IFRA

如果你真的不知道怎么选择股票,ETF可能就是你最好的选择如果你有更多问题,请加我们分析师微信号 investMax

2021-03-16 IFRA 1

 

期权Gamma是GME 二次暴涨的原因

作者  |  2021-03-15  |  发布于 深度分析

 

尽管有些人都预测1月份的GME股票狂潮将会结束,而且会很糟糕……GME不按剧本走,再次掀起了2次暴涨行情。

今年1月,当GME首次爆发时,只是传统的轧空行情。(空头挤压的机制,以及使用看涨期权的“Gamma”作为助推器)。因此,在此基础上,很多人预计它将很快回归正常

事实并非如此。股价确实跌到了38美元,但并没有持续下去,又一次回到300美元上方。

 

第一次暴涨回顾

1月份暴涨的两个关键部分空头挤压和“Gamma挤压

空头挤压

1月份的飙升是几家主要卖空者成功抛售的结果,他们对自己的论点变得自满,因此承担了太多的风险。在今年年初,GME的卖空权益——即该公司被卖空股票的比例——至少为6800万股。全部公开发行的股份(即在市场上自由交易的股份,不包括内部人士持有的股份)4500万股。超额卖空并非不可能,但极不寻常。

轧空

股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌,于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票,然而当天股价并没有大幅度下跌,无法低价买进股票。

使空头于交割时无法获得其应交数量,只得在价格上满足多头要求的条件下,忍痛进行了结。此时空头受轧,急图脱身,而多头则任意抬价,获得暴利。

从历史上看,成功的挤压是非常难以设计的,因此非常罕见。1月份GME的激增之所以奏效,是因为它加入了一种创新的新策略。

 

γ挤压

Gamma挤压的机制是复杂的,在许多情况下,即使是专业人士也未能预见到这种发展。它涉及期权的使用,特别是看涨期权(即在未来以一个确定的价格购买股票的期权——称为执行价格)来推高股票的价格。

它起作用的原因是,当交易员购买看涨期权时,会给卖出该期权的交易对手带来风险。如果没有进一步的措施,如果股票上涨超过执行价格,期权卖方将不得不在公开市场上以亏损的方式购买这些股票,以履行合同。

有很多方法可以对冲这种风险。不过,这一过程的最终结果往往要求某人购买一股标的股票——该看涨期权在某一时刻被转换为备兑看涨期权。

做市商卖给你一个期权,该期权的价值随着股票的上涨而上涨。股票涨得越多,做市商欠你的就越多。它通过购买其他随着股票上涨而上涨的东西来对冲这一点,特别是股票本身。

 

期权风险系数---Gamma

Delta是期权价格或期权费因标的期货价格变化而造成的。Delta本身是如何跟随标的期货价格变化而变动的,也就是Gamma。请将Gamma看作为DeltaDelta

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这意味着普通投资者”——散户交易员——可以更容易地参与进来。如果他们能够协调他们的期权购买,他们就能通过迫使期权卖家购买股票而获得巨大的杠杆作用——给股票带来上行压力。

因此,从本质上讲,在1月份的大涨中,先前存在的GME空头头寸就像干燥的火种,随时准备燃烧,但很难点燃。伽玛挤压——利用期权,利用它们固有的巨大杠杆对买方施加压力——就像添加汽油和抛火柴。

 

第二次暴涨

224日,GME在过去的两周内一直处于沉寂状态,一直在缓慢地下跌,以为这是暴风雨后的宁静。但是,在24日,股价在交易的最后90分钟翻了一番,然后在第二天的前半个小时又翻了一番。

225日,GME的交易量是该公司总流通股的4倍。在过去三天(224日至26)GME的交易量几乎是其公开发行的10倍。对于一家大型上市公司来说,这可能是其股票周转率相对于流通股的最高纪录。

该股的空头头寸已大幅减少。截至212日,做空GameStop的股份约占该公司流通股的30%,这是自201812月底以来该公司做空股份的最低水平。

因此,新的挤压看起来更像是纯粹的“Gamma”事件,从分析的角度来看,这更具启示意义。

WSB上的投资者确实通过大举买入看涨期权来推高这只股票,这给其他市场参与者带来了巨大压力。为了更好地理解这一行为,GME股票期权交易员昨天交换了近150万份看涨期权合约,而只有17.8万份看跌期权。

 

222-26GME看涨期权成交量

224日星期三,在一个多小时的时间里,伽马的指挥人员有效地控制了库存,并开始推动库存上升。买入期权的交易量呈指数增长,从2:2563份合约到3:46时的8000份合约,当时交易在10分钟内第二次暂停。

周四,随着溃败已经明朗,这一行动仍在继续。225日开盘后的半小时内,交易又中断了四次。与1月份一样,交易余额向看涨期权倾斜。

期权交易量并不平稳。点火阶段似乎是在24日下午2:303:30之间。看涨期权突然开始在一系列的脉冲中进入市场。看涨期权交易量达到了两小时前的近100倍。如果我们检查关键的窗口,脉冲是清晰可见的。

如果我们把这些模式叠加起来,很明显期权交易正在推动股票交易。下面的图表有些繁忙,但是信息很清楚:期权交易量的脉冲比股票交易的脉冲早1-5分钟。

午后期权交易量和股票交易量之间的原始相关性约为68%。数量与价格的相关性为88%。推动产量,推动价格。

 

影响和问题

1. 伽马挤压是真实存在的

这种模式符合“Gamma挤压概念,即期权飙升后,股票成交量随之飙升。相关性和AB之前的优先级是建立因果关系的两个标准。似乎是期权交易推动了股票交易。它符合期权卖方通过购买股票迅速对冲其头寸的观点。在一个不断上涨的市场中,这无疑是一种谨慎的做法。

2. 伽马挤压并不依赖于空头利益

导致1月份火山爆发的极度不平衡的头寸在2月份已经不复存在。

第二次暴涨表明,即使短期利息大幅减少,伽马挤压也可以有效。"伽马"看起来像一个独立的现象。

3.这些插曲将会更加频繁

到目前为止,Reddit群似乎专注于复制GME的模板,即持有大量空头头寸的公司。但这种新的激增表明,其他持有不同股权的公司可能会受到冲击。规模或流动性等因素可能很重要。我们可能还不知道风险因素是什么。

使用看涨期权驱动准强制买入——“伽玛公式意味着,购买期权的每一美元,在适当的情况下,可以通过期权卖方的对冲操作驱动10美元、20美元或50美元的股票购买。

39(周二)股市收盘时的数据。想象一下,假设有1万个散户,每人投资1000美元购买312(周五)每股270美元的GME看涨期权。39日期权的成本是24美元。如果所有期权卖家都进行了对冲,以当时的价格计算,可能会推动大约1亿美元的股票交易量。

他们会对冲吗?39日,GME收于246美元。此前三天上涨了118美元。如果它在接下来的3天里又上涨了100美元,每个期权卖家将在每个期权上损失52美元。因此他们很可能会考虑对冲。

310日星期三,GME交易价超过300美元,最高达到348美元。如果是312日执行价为270美元的无实体看涨期权,卖方将面临每股56美元的亏损。这些期权的卖家不太可能让自己暴露在这种风险之下。他们本可以通过购买股票来对冲风险,从而加剧股价飙升。γ力量!)

在现实世界中,杠杆可以用来打破东西,把它们撬松。就像用撬棍。伽玛杠杆是一种强大的新策略,用来控制股价,使其脱离基本价值。

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